Divulgação de Resultados 9M14 e 3T14 As informações financeiras são apresentadas em milhões de Reais, exceto quando indicado o contrário e, a partir de 2011, têm como base os números preliminares preparados de acordo com as Normas Internacionais de Relatório Financeiro - IFRS, apresentando reconciliação para as informações financeiras em USGAAP. As informações financeiras referentes ao ano de 2010 são apresentadas em USGAAP e, para fins de comparação com as informações financeiras preparadas de acordo com o IFRS, as receitas líquidas estão apresentadas deduzidas dos impostos sobre receita. Destaques Divisão de Aluguel de Carros Receita Líquida Receita Líquida Consolidada R$ milhões 289,6 325,1 R$ milhões 935,9 1.007,4 497,3 535,9 438,6 471,5 3T13 3T14 3T13 3T14 Aluguel Seminovos Renovação da frota # Número de carros vendidos 18.039 17.999 17.449 15.889* 18.815 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 * 2T14 foi impactado pela Copa do Mundo e número menor de dias úteis. Spread ROIC menos custo da dívida após impostos ROIC 16,5% 10,5p.p. 18,0% 6,0% 7,8% 2013 9M14 Anualizado 10,2p.p. Custo da dívida após impostos Sucesso na implantação do SAP Em 1º de outubro de 2014, o sistema SAP passou a ser utilizado em todas as empresas do grupo. Para a implantação foram revisados os processos e critérios de apropriação do overhead, resultando em uma alteração da alocação do SG&A entre as áreas de negócios e a de Seminovos, sem impacto nos resultados consolidados de cada divisão. A implantação foi um sucesso e as operações não foram impactadas.
1 Divisão de Aluguel de Carros # diárias (mil) 10.734 12.794 13.749 14.242 10.528 11.518 3.608 3.880 2010 2011 2012 2013 9M13 9M14 3T13 3T14 Receita líquida (R$ milhões) 802,2 980,7 1.093,7 1.163,5 853,1 953,1 289,6 325,1 2010 2011 2012 2013 9M13 9M14 3T13 3T14 Nos 9M14, a receita líquida da Divisão de Aluguel de Carros apresentou crescimento de 11,7%, em função do crescimento de 9,4% no volume de diárias e de 3,7% no valor da diária média, quando comparada aos 9M13. No 3T14, a receita líquida cresceu 12,3% devido ao crescimento de 7,5% no volume de diárias e de 6,0% no valor da diária média, quando comparada ao 3T13. A tarifa média de R$ 88,23 neste trimestre foi 1,9% superior à média de R$86,58 do 1S14. A demanda adicional em função das campanhas eleitorais no 3T14 não foi relevante, como foi nas eleições anteriores. Taxa de utilização Aluguel de Carros 69,1% 68,9% 70,8% 66,8% 66,4% 70,5% 2010 2011 2012 2013 9M13 9M14 A taxa de utilização da Divisão de Aluguel de Carros, importante indicador de produtividade, aumentou de 66,4% nos 9M13 para 70,5% nos 9M14. 2
2 Divisão de Gestão de Frotas # diárias (mil) 8.044 9.603 10.601 10.844 8.175 7.720 2.700 2.567 2010 2011 2012 2013 9M13 9M14 3T13 3T14 Receita líquida (R$ milhões) 361,1 455,0 535,7 575,9 432,9 425,2 144,1 142,0 2010 2011 2012 2013 9M13 9M14 3T13 3T14 Nos 9M14, a redução de 5,6% no volume de diárias da Divisão de Gestão de Frotas foi parcialmente compensada pelo aumento de 4,5% no valor da diária média, resultando numa redução de 1,8% na receita líquida em relação aos 9M13. No 3T14, a receita líquida, quando comparada a 3T13, reduziu 1,5% devido à queda de 4,9% no volume de diárias e aumento de 4,2% no valor da diária média. A receita contratada passou de R$647,3 milhões em 31/12/2013 para R$724,3 milhões em 30/09/2014. 3
3 Rede de Distribuição 3.1 Aluguel de carros # de agências de aluguel de carros (Brasil e exterior) 476 61 496 524 542 534 47 50 63 64 181 202 202 193 168 234 247 272 286 302 +16 2010 2011 2012 2013 9M14 Agências Próprias Brasil Agências Franqueadas Brasil Agências Franqueadas Exterior O número de agências no final dos 9M14 era de 534, sendo 470 no Brasil e 64 em outros 8 países da América do Sul. A rede de agências próprias foi ampliada em 16 agências, passando de 286 em 31/12/2013 para 302 em 30/09/2014. 3.2 Seminovos # de lojas (Brasil) 55 66 73 74 74 2010 2011 2012 2013 9M14 A Companhia manteve os 74 pontos de venda de carros Seminovos nos primeiros 9 meses de 2014, sem comprometer o objetivo de renovação da frota. No 3T14, foram vendidos em média 85 carros por loja/mês. O aumento do número de carros vendidos por loja contribui para a diluição das despesas fixas das lojas e consequente redução da depreciação da frota. # de carros vendidos por loja por mês 58 62 81 81 79 72 85 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4
4 Frota 4.1 Investimento líquido na frota Aumento da frota * (quantidade) 18.649 9.178 2.011 65.934 59.950 58.655 56.644 47.285 50.772 7.103 69.744 62.641 6.514 585 51.156 52.738 52.153 44.642 (470) (1.141) 17.569 18.039 17.674 18.815 2010 2011 2012 2013 9M13 9M14 3T13 3T14 Carros Comprados Carros Vendidos * Não considera os carros roubados / sinistrados. Investimento líquido na frota (R$ milhões) 588,5 308,4 278,9 98,8 1.910,4 1.776,5 2.026,2 1.618,8 1.321,9 1.468,1 1.520,0 1.747,3 230,6 140,6 1.472,4 1.605,8 1.465,2 1.241,8 30,8 48,3 528,1 497,3 584,2 535,9 2010 2011 2012 2013 9M13 9M14 3T13 3T14 Compras (inclui acessórios) Receita líquida de venda No 3T14, a Companhia vendeu 18.815 carros. Nos 9M14, foram vendidos 52.153 carros, em comparação a 44.642 carros vendidos nos 9M13. O aumento de 16,8% no volume de carros vendidos foi alcançado sem redução do preço médio. 9M13 9M14 Preço médio dos carros vendidos (R$ mil) 27,8 28,1 O investimento líquido na frota no 3T14 foi de R$48,3 milhões, com a compra de 17.674 carros e a venda de 18.815 carros. A idade média dos carros vendidos na Divisão de Aluguel de Carros foi de 14,3 meses nos 9M14, 1,1 mês abaixo da média dos 9M13. 5
4.2 Frota de final de período Frota de final de período (quantidade) 88.060 96.317 97.190 103.526 103.215 103.563 26.615 31.629 32.104 32.809 32.809 33.072 61.445 64.688 65.086 70.717 70.406 70.491 2010 2011 2012 2013 9M13 9M14 Aluguel de carros Gestão de frotas Em 30/09/2014, a frota total era de 116.363 carros, sendo 103.563 da Companhia e 12.800 dos franqueados. 5 Receita líquida - consolidada Receita líquida consolidada (R$ milhões) 2.497,2 1.468,1 1.321,9 2.918,1 3.166,7 3.506,2 1.747,3 1.520,0 2.542,4 2.857,0 1.241,8 1.465,2 935,9 1.007,4 1.175,3 1.450,0 1.646,7 1.758,9 1.300,6 1.391,8 497,3 535,9 438,6 471,5 2010 2011 2012 2013 9M13 9M14 3T13 3T14 Aluguel Seminovos Nos 9M14, a receita líquida de aluguel cresceu 7,0%, em decorrência do aumento de 11,7% na Divisão de Aluguel de Carros e da redução de 1,8% na Divisão de Gestão de Frotas. A receita líquida do Seminovos apresentou crescimento de 18,0% nos 9M14, quando comparada ao mesmo período do ano anterior, principalmente, devido ao aumento de 16,8% no número de carros vendidos. 6
6 EBITDA EBITDA consolidado (R$ milhões) 649,5 821,3 875,6 916,5 680,5 732,2 238,2 241,5 2010 2011 2012 2013 9M13 9M14 3T13 3T14 Divisões 2010* 2011* 2012 2013 9M13 9M14 3T13 3T14 Aluguel de carros 45,3% 46,9% 40,9% 36,8% 36,7% 39,3% 38,5% 39,6% Gestão de frotas 68,0% 68,6% 66,4% 65,5% 65,8% 61,5% 65,2% 61,1% Aluguel Consolidado 52,3% 53,8% 49,3% 46,5% 46,6% 46,3% 47,5% 46,3% Seminovos 2,6% 2,8% 4,2% 5,7% 6,0% 6,0% 6,0% 4,4% (*) Até 2011, os acessórios e frete para carros novos eram registrados no ativo imobilizado e depreciados durante a vida útil dos carros. A partir de 2012, esses valores passaram a ser registrados diretamente no custo, reduzindo o EBITDA e custos de depreciação. No 3T14, o EBITDA consolidado totalizou R$241,5 milhões, 1,4% acima do EBITDA do 3T13. Em 1º de outubro de 2014 a Companhia passou a utilizar o sistema SAP em todas as empresas, sem impacto nas operações. Foram revisados os processos e apropriações de custos e despesas, dentre eles os critérios de apropriação das despesas de overhead. Anteriormente, as despesas de overhead eram apropriadas apenas entre as divisões de Aluguel de Carros e Gestão de Frotas, e a partir do 3T14 passaram também a ser apropriadas no Seminovos. Essa alteração reduziu, no 3T14, o SG&A das divisões de Aluguel de Carros e Gestão de Frotas em R$13,8 milhões e aumentou no mesmo montante o SG&A do Seminovos. 1T14 2T14 3T14 Total Seminovos Aluguel de Carros 3,1 3,9 3,6 10,6 Seminovos Gestão de Frotas 0,9 1,2 1,1 3,2 R$13,8 milhões Se excluirmos na Divisão de Aluguel de Carros o efeito de R$10,6 milhões da alteração da apropriação, bem como as despesas extraordinárias com consultorias, a margem seria de 37,5%. A queda de 1,0p.p. com relação ao 3T13 decorre do aumento dos custos de manutenção, de alugueis em função do mercado e da correção anual dos contratos, progressão e promoção dos colaboradores que acontecem em maio e da provisão para contencioso trabalhista. Na Divisão de Gestão de Frotas, se excluirmos o efeito de R$3,2 milhões da alteração da apropriação, bem como as despesas extraordinárias com consultorias, a margem seria de 59,5%. A queda de 5,7p.p com relação ao 3T13 se deve principalmente ao aumento do volume e da idade média dos carros desativados, gerando maiores custos de manutenção quando da preparação dos carros para venda. O aumento dos custos de manutenção nessa Divisão é praticamente compensado por menores custos de depreciação, uma vez que método de depreciação utilizado por essa Divisão é o exponencial decrescente (SOYD). 7
7 Depreciação Depreciação média por carro (R$) Aluguel de Carros 3.972,4 1.536,0 1.683,9 2.076,6 1.895,8 1.452,4 1.316,6 1.231,6 2010 2011 2012 2013 9M14 3T14 Anualizada Anualizada Depreciação Efeito IPI - Depreciação adicional não recorrente Depreciação média por carro (R$) Gestão de Frotas 3.509,7 4.133,0 5.408,2 1.096,9 4.592,3 4.054,8 3.954,0 4.311,3 2010 2011 2012 2013 9M14 3T14 Anualizada Anualizada Depreciação Efeito IPI - Depreciação adicional não recorrente Nos 9M14, a depreciação por carro anualizada na Divisão de Aluguel de Carros foi de R$1.316,6 e de R$4.054,8 na Divisão de Gestão de Frotas. A redução da despesa de venda por carro (em função do aumento da produtividade por loja de Seminovos), associada às condições de compra e venda, possibilitaram a redução do custo de depreciação. Aluguel de carros 2010 2011 2012* 2013 9M13 9M14 3T13 3T14 % despesa de depreciação de carros com relação a receita de aluguel 8,2% 8,8% 9,3% 7,4% 6,8% 6,3% 7,6% 5,9% Gestão de frotas 2010 2011 2012* 2013 9M13 9M14 3T13 3T14 % despesa de depreciação de carros com relação a receita de aluguel 22,3% 25,3% 24,4% 24,9% 25,2% 21,8% 22,8% 21,1% Consolidado AC e GF 2010 2011 2012* 2013 9M13 9M14 3T13 3T14 % despesa de depreciação de carros com relação a receita de aluguel 12,6% 14,0% 14,3% 13,2% 13,0% 11,1% 12,7% 10,6% * 2012: Excluído efeito da depreciação adicional não recorrente em função da redução do IPI O custo de depreciação de carros em relação à receita de aluguel caiu de 13,0% nos 9M13 para 11,1% nos 9M14. A redução na depreciação contribuiu para compensar a queda da margem EBITDA, bem como para o aumento do ROIC. 8
8 Lucro líquido - consolidado Lucro líquido consolidado (R$ milhões) 250,5 291,6 336,3 * 384,3 294,4 308,3 240,9 102,1 101,9 2010 2011 2012 2013 9M13 9M14 3T13 3T14 * Lucro líquido 2012 pro forma, excluindo o efeito da depreciação adicional relacionada à redução do IPI, deduzida do efeito do imposto de renda. Reconciliação EBITDA x lucro líquido 2010 2011 2012 2013 9M13 9M14 Var. R$ Var. % 3T13 3T14 Var. R$ Var. % EBITDA Consolidado 649,5 821,3 875,6 916,5 680,5 732,2 51,7 7,6% 238,2 241,5 3,3 1,4% Depreciação de carros (146,3) (201,5) (232,4) (229,0) (166,8) (152,7) 14,1-8,5% (54,9) (49,3) 5,6-10,2% Depreciação adicional de carros efeito IPI - - (144,5) - - - - - - - - - Depreciação e amortização de outros imobilizados (21,1) (24,1) (32,9) (35,4) (26,4) (26,7) (0,3) 1,1% (9,0) (8,8) 0,2-2,2% Despesas financeiras, líquidas (130,1) (179,0) (138,7) (110,6) (72,2) (119,4) (47,2) 65,4% (28,1) (42,4) (14,3) 50,9% Imposto de renda e contribuição social (101,5) (125,1) (135,3) (157,2) (120,7) (125,1) (4,4) 3,6% (44,1) (39,1) 5,0-11,3% Imposto de renda e contribuição social efeito IPI - - 49,1 - - - - - - - - - Lucro líquido do período 250,5 291,6 240,9 384,3 294,4 308,3 13,9 4,7% 102,1 101,9-0,2-0,2% O lucro líquido alcançou R$101,9 milhões no 3T14, mantendo-se estável quando comparado com o 3T13. O aumento do EBITDA e a queda do custo de depreciação foram compensados pelo aumento de R$14,3 milhões nas despesas financeiras líquidas, em função: (i) do aumento da taxa básica de juros anual (SELIC) de 8,0% para 11,0%; e (ii) da amortização antecipada de R$1,2 milhão de IOF e comissão bancária em razão da liquidação antecipada de empréstimos de capital de giro, no valor de principal de R$ 173,0 milhões. 9
9 Fluxo de caixa livre (FCL) FCL antes do crescimento, nova sede e juros (R$ milhões) 428,7 418,6 530,9 487,5 228,7 2010 2011 2012 2013 9M14 Caixa livre gerado - R$ milhões 2010 2011 2012 2013 9M14 Operações EBITDA 649,5 821,3 875,6 916,5 732,2 Receita na venda dos carros líquida de impostos (1.321,9) (1.468,1) (1.520,0) (1.747,3) (1.465,2) Custo depreciado dos carros baixados (*) 1.203,2 1.328,6 1.360,2 1.543,8 1.294,5 (-) Imposto de Renda e Contribuição Social (57,8) (83,0) (100,9) (108,5) (89,9) Variação do capital de giro 54,5 (83,9) 37,1 2,9 (82,8) Caixa livre gerado pelas operações de aluguel 527,5 514,9 652,0 607,4 388,8 Capex - Renovação Receita na venda dos carros líquida de impostos 1.321,9 1.468,1 1.520,0 1.747,3 1.465,2 Investimento em carros para renovação da frota (1.370,1) (1.504,5) (1.563,3) (1.819,7) (1.589,3) Investimento líquido para renovação da frota (48,2) (36,4) (43,3) (72,4) (124,1) Renovação da frota - quantidade 47.285 50.772 56.644 62.641 52.153 Investimento em investimentos, outros imobilizados e intangíveis (50,6) (59,9) (77,8) (47,5) (36,0) Caixa livre gerado antes do crescimento, nova sede e juros 428,7 418,6 530,9 487,5 228,7 Capex - Crescimento Investimento em carros para crescimento da frota (540,3) (272,0) (55,5) (209,4) (17,8) Variação na conta de fornecedores de carros 111,3 32,7 (116,9) 89,7 121,8 Crescimento da frota (429,0) (239,3) (172,4) (119,7) 104,0 Aumento (redução) da frota quantidade 18.649 9.178 2.011 7.103 585 Caixa livre gerado depois do crescimento, antes dos juros e antes do investimento na nova sede (0,3) 179,3 358,5 367,8 332,7 Capex - Nova sede Investimento para construção da nova sede (0,5) (3,1) (2,4) (6,5) (28,9) Aplicação em títulos e valores mobiliários vinculados à construção da nova sede - - - - (90,0) Construção da nova sede (0,5) (3,1) (2,4) (6,5) (118,9) Caixa livre gerado antes dos juros (0,8) 176,2 356,1 361,3 213,8 (*) Sem a dedução dos descontos técnicos até 2010 (vide Glossário). 10
10 Dívida 10.1 Movimentação da dívida R$ milhões (*) Antes do capex nova sede A forte geração de caixa suportou as despesas financeiras, dividendos e o investimento para a construção da nova sede, mantendo a dívida líquida praticamente estável. 10.2 Ratios de dívida Dívida líquida x Valor da frota 2.446,7 2.681,7 2.547,6 2.797,9 2.960,4 1.281,1 1.363,4 1.231,2 1.332,8 1.321,9 2010 2011 2012 2013 9M14 Dívida líquida Valor da frota SALDOS EM FINAL DE PERÍODO 2010(*) 2011 2012 2013 9M14 Dívida líquida / Valor da frota 52% 51% 48% 48% 45% Dívida líquida / EBITDA** 2,0x 1,7x 1,4x 1,5x 1,4x Dívida líquida / Patrimônio líquido 1,4x 1,2x 0,9x 1,0x 0,8x EBITDA / Despesas financeiras líquidas 5,0x 4,6x 6,3x 8,3x 6,1x (*) 2010 contempla as demonstrações financeiras em USGAAP **Anualizado Confortáveis ratios de endividamento 11
10.3 Novas contratações e pré pagamentos 8ª emissão de debêntures Em 10 de setembro de 2014, a Companhia realizou sua 8ª emissão de debêntures, nos termos da Instrução CVM nº 476/09, no valor de R$ 500,0 milhões pelo prazo final de 6 anos. Na mesma data, a Localiza liquidou antecipadamente empréstimos de capital de giro no valor de principal de R$ 173,0 milhões, com vencimentos em 2014, 2015 e 2016. Esse pré pagamento gerou amortização antecipada de R$1,2 milhão de IOF e comissão bancária, que foram registrados no resultado. Os R$ 327,0 milhões restantes reforçam o caixa da Companhia. 10.4 Perfil de amortização da dívida em 30/09 Principal R$ milhões 35,9 184,2 Em 30/09/2014 Após 8ª emissão de debêntures 487,1 511,4 221,0 544,5 445,0 147,5 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Caixa 1.291,4 707,2 O caixa acima apresentado não inclui R$90,0 milhões aplicados em letra financeira para construção da nova sede da Companhia. Taxa contrato 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Total Capital de Giro / outros Diversos 35,9 160,2 84,1 60,4 26,0 52,0 - - 418,6 CCBI Nova Sede 98,8% CDI - - - - - 47,5 95,0 47,5 190,0 Debêntures da 4ª Emissão 114,0% do CDI - 24,0 48,0 96,0 - - - - 168,0 Debêntures da 5ª Emissão 112,8% do CDI - - 250,0 250,0 - - - - 500,0 Debêntures da 6ª Emissão CDI + 0,95%aa - - 30,0 30,0 120,0 120,0 - - 300,0 Debêntures da 7ª Emissão 110,95% CDI - - 75,0 75,0 75,0 75,0 100,0 100,0 500,0 Debêntures da 8ª Emissão 109,5% CDI - - - - - 250,0 250,0-500,0 Juros incorridos até 30/09/2014, líquido dos - 36,7 - - - - - - - 36,7 juros pagos Caixa e equivalentes de caixa em 30/09/2014 - (1.291,4) - - - - - - - (1.291,4) Dívida Líquida - (1.218,8) 184,2 487,1 511,4 221,0 544,5 445,0 147,5 1.321,9 A Companhia continua apresentando forte posição de caixa e confortável perfil de dívida. 12
11 Spread (ROIC menos custo da dívida após impostos) Spread 16,9% 17,1% 16,1% 16,5% 18,0% 9,6p.p. 8,5p.p. 9,8p.p. 10,5p.p. 10,2p.p. 7,3% 8,6% 6,3% 6,0% 7,8% 2010 2011 2012 2013 9M14 Anualizado ROIC Custo da dívida após impostos ROIC de 2012 calculado excluindo a depreciação adicional da frota, que foi tratada como perda de patrimônio, por ser evento extraordinário não-recorrente, causado por fatores externos (queda do IPI de carros novos), seguindo os conceitos recomendados pela Stern Stewart. O aumento do ROIC em 1,5p.p. nos 9M14 é resultado do aumento da taxa de utilização na Divisão de Aluguel de Carros e de queda da depreciação nas divisões de Aluguel de Carros e de Gestão de Frotas. O aumento do ROIC foi suficiente para compensar o aumento do custo da dívida após impostos e manter o spread estável. 12 Dividendos e Juros sobre o capital próprio (JCP) Os dividendos e juros sobre o capital próprio de 2013 foram aprovados como segue: Natureza Data da aprovação Data da posição acionária Data de pagamento Valor (R$ milhões) Valor por ação (em R$) JCP 08/03/2013 20/03/2013 03/05/2013 14,6 0,073363 JCP 20/06/2013 28/06/2013 14/08/2013 15,5 0,074410 JCP 30/09/2013 30/09/2013 14/11/2013 14,5 0,069968 JCP 18/12/2013 30/12/2013 10/02/2014 16,8 0,080766 Dividendos extraordinários 24/10/2013 31/10/2013 13/11/2013 250,0 1,201998 Total 311,4 Os dividendos e juros sobre o capital próprio de 2014 foram aprovados como segue: Natureza Data da aprovação Data da posição acionária Data de pagamento Valor (R$ milhões) Valor por ação (em R$) JCP 19/03/2014 31/03/2014 14/05/2014 13,9 0,066900 JCP 30/06/2014 01/07/2014 28/08/2014 15,0 0,072000 JCP 25/09/2014 30/09/2014 19/11/2014 16,0 0,076619 Dividendos 29/04/2014 30/04/2014 16/05/2014 38,6 0,185377 Total 83,5 13
50,8 25,4-10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 13 RENT3 Em 30/09/2014, a Companhia possuía 211.793.400 ações, sendo que 3.496.206 ações estavam em tesouraria. No âmbito do programa de ADR nível I, a Companhia possuía 6.821.644 ADRs emitidas em 30/09/2014, em comparação a 881.087 em 31/12/2013. Volume médio diário (R$ milhões) 40,8 33,2 37,0 23,2 16,2 2010 2011 2012 2013 2014* RENT3 *Até 30/09/2014 O volume médio diário negociado da RENT3 foi de R$37,0 milhões no ano. A queda de 9,3% no volume médio negociado nos primeiros 9 meses de 2014, quando comparado a 2013, é menor que a apresentada no volume do Ibovespa que no mesmo período caiu 17,6%. 14
14 Resultado por divisão As informações financeiras são apresentadas em milhões de Reais, exceto onde indicado o contrário e têm como base as demonstrações financeiras preparadas em USGAAP em 2010 e em IFRS a partir de 2011, reclassificadas e/ou agrupadas de acordo com critérios internos definidos pela Administração. A segregação das despesas e custos entre as divisões de negócios foi feita com base em critérios internos de rateio, os quais a Administração entende melhor refletirem cada divisão de negócio. IFRS x USGAAP Até 31/12/2010, a Companhia utilizou em seus relatórios gerenciais as demonstrações de resultado em USGAAP. A partir de 01/01/2011, a Companhia passou a utilizar as demonstrações de resultado em IFRS, por entender que são comparáveis às preparadas em USGAAP nos anos anteriores. Os balanços patrimoniais de 2011, 2012, 2013 e 30/09/2014, demonstrados na página 21/25, estão apresentados em IFRS. Na página 22/25, apresentamos a comparação entre IFRS e USGAAP da demonstração de resultado e patrimônio líquido de 2013 e 9M14. Demonstramos a seguir as tabelas: Tabela 1 Resultado da Divisão de Aluguel de Carros Tabela 2 Resultado da Divisão de Gestão de Frotas Tabela 3 Resultado da Divisão de Franchising Tabela 4 Resultado consolidado analítico Tabela 5 Dados operacionais 15
14.1 Tabela 1 Divisão de Aluguel de Carros R$ milhões RESULTADO DO ALUGUEL DE CARROS 2010 2011 2012 2013 Var. 9M13 9M14 Var. 3T13 3T14 Var. Receita bruta do aluguel de carros (*) 838,0 1.019,4 1.132,3 1.208,4 6,7% 884,8 1.003,6 13,4% 300,2 342,3 14,0% Impostos sobre receita (35,8) (38,7) (38,6) (44,9) 16,3% (31,7) (50,5) 59,3% (10,6) (17,2) 62,3% Receita líquida do aluguel de carros (**) 802,2 980,7 1.093,7 1.163,5 6,4% 853,1 953,1 11,7% 289,6 325,1 12,3% Custos do aluguel de carros (317,8) (382,7) (476,6) (536,9) 12,7% (403,6) (430,9) 6,8% (131,9) (151,8) 15,1% Lucro bruto 484,4 598,0 617,1 626,6 1,5% 449,5 522,2 16,2% 157,7 173,3 9,9% Despesas operacionais (SG&A) (121,1) (137,7) (170,2) (197,9) 16,3% (136,6) (147,7) 8,1% (46,1) (44,6) -3,3% Depreciação e amortização de outros imobilizados (15,2) (17,0) (19,9) (22,2) 11,6% (16,5) (16,6) 0,6% (5,5) (5,2) -5,5% Lucro operacional antes dos efeitos financeiros e IR (EBIT) 348,1 443,3 427,0 406,5-4,8% 296,4 357,9 20,7% 106,1 123,5 16,4% Despesas financeiras líquidas (1,0) (1,9) (2,7) (1,3) -51,9% (0,8) (0,9) 12,5% (0,3) (0,3) 0,0% Imposto de renda (101,0) (135,4) (123,8) (119,5) -3,5% (87,4) (102,9) 17,7% (32,3) (33,6) 4,0% Lucro líquido do período 246,1 306,0 300,5 285,7-4,9% 208,2 254,1 22,0% 73,5 89,6 21,9% Margem líquida 30,7% 31,2% 27,5% 24,6% -2,9p.p. 24,4% 26,7% 2,3p.p. 25,4% 27,6% 2,2p.p. EBITDA 363,3 460,3 446,9 428,7-4,1% 312,9 374,5 19,7% 111,6 128,7 15,3% Margem EBITDA 45,3% 46,9% 40,9% 36,8% -4,1p.p. 36,7% 39,3% 2,6p.p. 38,5% 39,6% 1,1p.p. RESULTADO DE SEMINOVOS 2010 2011 2012 2013 Var. 9M13 9M14 Var. 3T13 3T14 Var. Receita bruta (*) 1.104,7 1.244,7 1.253,6 1.486,1 18,5% 1.054,4 1.215,2 15,3% 428,3 455,7 6,4% Impostos sobre receita (3,6) (3,6) (3,3) (3,1) -6,1% (2,3) (2,6) 13,0% (0,9) (0,7) -22,2% Receita líquida (**) 1.101,1 1.241,1 1.250,3 1.483,0 18,6% 1.052,1 1.212,6 15,3% 427,4 455,0 6,5% Custo depreciado dos carros vendidos (book value) (980,0) (1.092,0) (1.068,5) (1.271,9) 19,0% (897,1) (1.038,2) 15,7% (368,6) (391,8) 6,3% Lucro bruto 121,1 149,1 181,8 211,1 16,1% 155,0 174,4 12,5% 58,8 63,2 7,5% Despesas operacionais (SG&A) (89,0) (119,1) (125,6) (138,7) 10,4% (100,1) (114,5) 14,4% (37,1) (47,5) 28,0% Depreciação de carros (65,9) (86,4) (212,7) (85,8) -59,7% (57,7) (60,1) 4,2% (22,0) (19,3) -12,3% Depreciação e amortização de outros imobilizados (5,1) (6,1) (11,5) (11,7) 1,7% (8,8) (9,0) 2,3% (3,0) (3,2) 6,7% Lucro (prejuízo) operacional antes dos efeitos financeiros e IR (EBIT) (38,9) (62,5) (168,0) (25,1) -85,1% (11,6) (9,2) -20,7% (3,3) (6,8) 106,1% Despesas financeiras líquidas (86,1) (121,9) (92,6) (76,6) -17,3% (50,3) (84,8) 68,6% (19,7) (29,8) 51,3% Imposto de renda 28,1 58,0 83,1 30,3-63,5% 18,6 26,4 41,9% 6,8 9,3 36,8% Prejuízo líquido do período (96,9) (126,4) (177,5) (71,4) -59,8% (43,3) (67,6) 56,1% (16,2) (27,3) 68,5% Margem líquida -8,8% -10,2% -14,2% -4,8% 9,4p.p. -4,1% -5,6% -1,5p.p. -3,8% -6,0% -2,2p.p. EBITDA 32,1 30,0 56,2 72,4 28,8% 54,9 59,9 9,1% 21,7 15,7-27,6% Margem EBITDA 2,9% 2,4% 4,5% 4,9% 0,4p.p. 5,2% 4,9% -0,3p.p. 5,1% 3,5% -1,6p.p. TOTAL DO ALUGUEL DE CARROS 2010 2011 2012 2013 Var. 9M13 9M14 Var. 3T13 3T14 Var. Receita bruta do aluguel de carros (*) 838,0 1.019,4 1.132,3 1.208,4 6,7% 884,8 1.003,6 13,4% 300,2 342,3 14,0% Receita bruta da venda dos carros p/ renovação da frota (*) 1.104,7 1.244,7 1.253,6 1.486,1 18,5% 1.054,4 1.215,2 15,3% 428,3 455,7 6,4% Receita bruta total (*) 1.942,7 2.264,1 2.385,9 2.694,5 12,9% 1.939,2 2.218,8 14,4% 728,5 798,0 9,5% Impostos sobre receita Aluguel de carros (35,8) (38,7) (38,6) (44,9) 16,3% (31,7) (50,5) 59,3% (10,6) (17,2) 62,3% Venda dos carros para renovação da frota (3,6) (3,6) (3,3) (3,1) -6,1% (2,3) (2,6) 13,0% (0,9) (0,7) -22,2% Receita líquida do aluguel de carros (**) 802,2 980,7 1.093,7 1.163,5 6,4% 853,1 953,1 11,7% 289,6 325,1 12,3% Receita líquida de venda dos carros p/ renovação da frota (**) 1.101,1 1.241,1 1.250,3 1.483,0 18,6% 1.052,1 1.212,6 15,3% 427,4 455,0 6,5% Receita líquida total (**) 1.903,3 2.221,8 2.344,0 2.646,5 12,9% 1.905,2 2.165,7 13,7% 717,0 780,1 8,8% Custos diretos Aluguel de carros (317,8) (382,7) (476,6) (536,9) 12,7% (403,6) (430,9) 6,8% (131,9) (151,8) 15,1% Venda dos carros para renovação da frota (book value) (980,0) (1.092,0) (1.068,5) (1.271,9) 19,0% (897,1) (1.038,2) 15,7% (368,6) (391,8) 6,3% Lucro bruto 605,5 747,1 798,9 837,7 4,9% 604,5 696,6 15,2% 216,5 236,5 9,2% Despesas operacionais (SG&A) Aluguel de carros (121,1) (137,7) (170,2) (197,9) 16,3% (136,6) (147,7) 8,1% (46,1) (44,6) -3,3% Venda dos carros para renovação da frota (89,0) (119,1) (125,6) (138,7) 10,4% (100,1) (114,5) 14,4% (37,1) (47,5) 28,0% Depreciação de carros (65,9) (86,4) (212,7) (85,8) -59,7% (57,7) (60,1) 4,2% (22,0) (19,3) -12,3% Depreciação e amortização de outros imobilizados Aluguel de carros (15,2) (17,0) (19,9) (22,2) 11,6% (16,5) (16,6) 0,6% (5,5) (5,2) -5,5% Venda dos carros para renovação da frota (5,1) (6,1) (11,5) (11,7) 1,7% (8,8) (9,0) 2,3% (3,0) (3,2) 6,7% Lucro operacional antes dos efeitos financeiros e IR (EBIT) 309,2 380,8 259,0 381,4 47,3% 284,8 348,7 22,4% 102,8 116,7 13,5% Despesas financeiras líquidas (87,1) (123,8) (95,3) (77,9) -18,3% (51,1) (85,7) 67,7% (20,0) (30,1) 50,5% Imposto de renda (72,9) (77,4) (40,7) (89,2) 119,2% (68,8) (76,5) 11,2% (25,5) (24,3) -4,7% Lucro líquido do período 149,2 179,6 123,0 214,3 74,2% 164,9 186,5 13,1% 57,3 62,3 8,7% Margem líquida 7,8% 8,1% 5,2% 8,1% 2,9p.p. 8,7% 8,6% -0,1p.p. 8,0% 8,0% 0,0p.p. EBITDA 395,4 490,3 503,1 501,1-0,4% 367,8 434,4 18,1% 133,3 144,4 8,3% Margem de EBITDA 20,8% 22,1% 21,5% 18,9% -2,6p.p. 19,3% 20,1% 0,8p.p. 18,6% 18,5% -0,1p.p. DADOS OPERACIONAIS 2010 2011 2012 2013 Var. 9M13 9M14 Var. 3T13 3T14 Var. Frota média operacional 42.903 51.285 53.548 59.094 10,4% 58.844 60.844 3,4% 60.829 62.622 2,9% Frota média alugada 29.646 35.348 37.932 39.475 4,1% 39.009 42.881 9,9% 39.647 43.016 8,5% Idade média da frota (em meses) 6,3 6,8 7,8 7,2-7,7% 7,3 7,4 1,4% 7,0 7,3 4,3% Frota no final do período 61.445 64.688 65.086 70.717 8,7% 70.406 70.491 0,1% 70.406 70.491 0,1% Número de diárias - em milhares 10.734,3 12.794,3 13.748,8 14.241,7 3,6% 10.527,7 11.517,9 9,4% 3.608,1 3.879,5 7,5% Diária média por carro (R$) 78,07 79,68 82,36 84,85 3,0% 84,05 87,14 3,7% 83,20 88,23 6,0% Depreciação média por carro anualizada (R$) 1.536,0 1.683,9 3.972,4 1.452,4-63,4% 1.307,9 1.316,6 0,7% 1.449,4 1.231,6-15,0% Taxa de utilização 69,1% 68,9% 70,8% 66,8% -4,0p.p. 66,4% 70,5% 4,1p.p. 65,2% 68,7% 3,5p.p. Número de carros comprados 54.320 46.746 47.623 58.826 23,5% 43.243 42.599-1,5% 14.634 13.231-9,6% Número de carros vendidos 39.658 42.843 46.115 52.759 14,4% 37.676 42.559 13,0% 15.481 15.763 1,8% Idade média dos carros vendidos (em meses) 15,0 13,7 15,7 15,3-2,5% 15,4 14,3-7,1% 14,7 14,3-2,7% Frota média 49.950 59.678 60.773 68.251 12,3% 67.423 69.460 3,0% 70.395 71.877 2,1% Valor médio da frota - R$/milhões 1.344,2 1.620,9 1.595,9 1.776,8 11,3% 1.745,1 1.895,6 8,6% 1.847,8 2.008,7 8,7% Valor médio por carro no período - R$/mil 26,9 27,2 26,3 26,0-0,9% 25,9 27,3 5,5% 26,2 27,9 6,3% (*) A receita bruta do aluguel de carros e a receita bruta da venda dos carros desativados para renovação da frota é deduzida dos descontos e cancelamentos. (**) Para fins de comparabilidade com as informações financeiras apresentadas em IFRS a partir de 2011, a receita líquida do aluguel de carros e a receita líquida da venda dos carros desativados para renovação da frota referente ao ano de 2010, apresentada em USGAAP, está demonstrada líquida dos impostos sobre receita. 16
14.2 Tabela 2 Divisão de Gestão de Frotas R$ milhões RESULTADO DA GESTÃO DE FROTAS 2010 2011 2012 2013 Var. 9M13 9M14 Var. 3T13 3T14 Var. Receita bruta da gestão de frotas (*) 374,5 472,9 552,4 592,8 7,3% 446,0 438,6-1,7% 148,0 146,3-1,1% Impostos sobre receita (13,4) (17,9) (16,7) (16,9) 1,2% (13,1) (13,4) 2,3% (3,9) (4,3) 10,3% Receita líquida da gestão de frotas (**) 361,1 455,0 535,7 575,9 7,5% 432,9 425,2-1,8% 144,1 142,0-1,5% Custos da gestão de frotas (94,7) (117,8) (146,3) (161,1) 10,1% (122,0) (136,1) 11,6% (40,7) (47,3) 16,2% Lucro bruto 266,4 337,2 389,4 414,8 6,5% 310,9 289,1-7,0% 103,4 94,7-8,4% Despesas operacionais (SG&A) (20,8) (25,1) (33,5) (37,5) 11,9% (26,1) (27,5) 5,4% (9,5) (8,0) -15,8% Depreciação e amortização de outros imobilizados (0,7) (0,7) (1,1) (1,1) 0,0% (0,8) (0,7) -12,5% (0,3) (0,3) 0,0% Lucro operacional antes dos efeitos financeiros e IR (EBIT) 244,9 311,4 354,8 376,2 6,0% 284,0 260,9-8,1% 93,6 86,4-7,7% Despesas financeiras líquidas (0,4) (0,7) (0,5) (0,1) -80,0% (0,1) (0,2) 100,0% - (0,1) -100,0% Imposto de renda (71,3) (95,8) (104,3) (111,4) 6,8% (84,2) (76,1) -9,6% (28,5) (23,9) -16,1% Lucro líquido do período 173,2 214,9 250,0 264,7 5,9% 199,7 184,6-7,6% 65,1 62,4-4,1% Margem líquida 48,0% 47,2% 46,7% 46,0% -0,7p.p 46,1% 43,4% -2,7p.p. 45,2% 43,9% -1,3p.p. EBITDA 245,6 312,1 355,9 377,3 6,0% 284,8 261,6-8,1% 93,9 86,7-7,7% Margem EBITDA 68,0% 68,6% 66,4% 65,5% -0,9p.p. 65,8% 61,5% -4,3p.p. 65,2% 61,1% -4,1p.p. RESULTADO DE SEMINOVOS 2010 2011 2012 2013 Var. 9M13 9M14 Var. 3T13 3T14 Var. Receita bruta (*) 221,3 227,7 270,2 264,6-2,1% 190,0 253,0 33,2% 70,0 81,0 15,7% Impostos sobre receita (0,5) (0,7) (0,5) (0,3) -40,0% (0,3) (0,4) 33,3% (0,1) (0,1) 0,0% Receita líquida (**) 220,8 227,0 269,7 264,3-2,0% 189,7 252,6 33,2% 69,9 80,9 15,7% Custo depreciado dos carros vendidos (book value) (201,4) (197,5) (237,3) (214,1) -9,8% (153,3) (200,5) 30,8% (56,4) (64,0) 13,5% Lucro bruto 19,4 29,5 32,4 50,2 54,9% 36,4 52,1 43,1% 13,5 16,9 25,2% Despesas operacionais (SG&A) (17,1) (18,1) (25,1) (23,4) -6,8% (17,0) (23,9) 40,6% (5,5) (9,2) 67,3% Depreciação de carros (80,4) (115,1) (164,2) (143,2) -12,8% (109,1) (92,6) -15,1% (32,9) (30,0) -8,8% Depreciação e amortização de outros imobilizados (0,1) - - - 0,0% - - - - - - Lucro (prejuízo) operacional antes dos efeitos financeiros e IR (EBIT) (78,2) (103,7) (156,9) (116,4) -25,8% (89,7) (64,4) -28,2% (24,9) (22,3) -10,4% Despesas financeiras líquidas (43,0) (56,3) (43,8) (34,0) -22,4% (21,9) (34,9) 59,4% (8,5) (12,6) 48,2% Imposto de renda 43,6 49,0 59,9 44,7-25,4% 33,3 28,7-13,8% 10,2 9,5-6,9% Prejuízo líquido do período (77,6) (111,0) (140,8) (105,7) -24,9% (78,3) (70,6) -9,8% (23,2) (25,4) 9,5% Margem líquida -35,1% -48,9% -52,2% -40,0% 12,0p.p. -41,3% -27,9% 13,4p.p. -33,2% -31,4% 1,8p.p. EBITDA 2,3 11,4 7,3 26,8 267,1% 19,4 28,2 45,4% 8,0 7,7-3,7% Margem EBITDA 1,0% 5,0% 2,7% 10,1% -7,4p.p. 10,2% 11,2% 1,0p.p. 11,4% 9,5% -1,9p.p. RESULTADO DA GESTÃO DE FROTAS 2010 2011 2012 2013 Var. 9M13 9M14 Var. 3T13 3T14 Var. Receita bruta da gestão de frotas (*) 374,5 472,9 552,4 592,8 7,3% 446,0 438,6-1,7% 148,0 146,3-1,1% Receita bruta da venda dos carros p/ renovação da frota (*) 221,3 227,7 270,2 264,6-2,1% 190,0 253,0 33,2% 70,0 81,0 15,7% Receita bruta total (*) 595,8 700,6 822,6 857,4 4,2% 636,0 691,6 8,7% 218,0 227,3 4,3% Impostos sobre receita Gestão de frotas (13,4) (17,9) (16,7) (16,9) 1,2% (13,1) (13,4) 2,3% (3,9) (4,3) 10,3% Venda dos carros para renovação da frota (0,5) (0,7) (0,5) (0,3) -40,0% (0,3) (0,4) 33,3% (0,1) (0,1) 0,0% Receita líquida da gestão de frotas (**) 361,1 455,0 535,7 575,9 7,5% 432,9 425,2-1,8% 144,1 142,0-1,5% Receita líquida de venda dos carros p/ renovação da frota (**) 220,8 227,0 269,7 264,3-2,0% 189,7 252,6 33,2% 69,9 80,9 15,7% Receita líquida total (**) 581,9 682,0 805,4 840,2 4,3% 622,6 677,8 8,9% 214,0 222,9 4,2% Custos diretos Gestão de frotas (94,7) (117,8) (146,3) (161,1) 10,1% (122,0) (136,1) 11,6% (40,7) (47,3) 16,2% Venda dos carros para renovação da frota (book value) (201,4) (197,5) (237,3) (214,1) -9,8% (153,3) (200,5) 30,8% (56,4) (64,0) 13,5% Lucro bruto 285,8 366,7 421,8 465,0 10,2% 347,3 341,2-1,8% 116,9 111,6-4,5% Despesas operacionais (SG&A) Gestão de frotas (20,8) (25,1) (33,5) (37,5) 11,9% (26,1) (27,5) 5,4% (9,5) (8,0) -15,8% Venda dos carros para renovação da frota (17,1) (18,1) (25,1) (23,4) -6,8% (17,0) (23,9) 40,6% (5,5) (9,2) 67,3% Depreciação de carros (80,4) (115,1) (164,2) (143,2) -12,8% (109,1) (92,6) -15,1% (32,9) (30,0) -8,8% Depreciação e amortização de outros imobilizados Gestão de frotas (0,7) (0,7) (1,1) (1,1) 0,0% (0,8) (0,7) -12,5% (0,3) (0,3) 0,0% Venda dos carros para renovação da frota (0,1) - - - 0,0% - - - - - - Lucro operacional antes dos efeitos financeiros e IR (EBIT) 166,7 207,7 197,9 259,8 31,3% 194,3 196,5 1,1% 68,7 64,1-6,7% Despesas financeiras líquidas (43,4) (57,0) (44,3) (34,1) -23,0% (22,0) (35,1) 59,5% (8,5) (12,7) 49,4% Imposto de renda (27,7) (46,8) (44,4) (66,7) 50,2% (50,9) (47,4) -6,9% (18,3) (14,4) -21,3% Lucro líquido do período 95,6 103,9 109,2 159,0 45,6% 121,4 114,0-6,1% 41,9 37,0-11,7% Margem líquida 16,4% 15,2% 13,6% 18,9% 5,3p.p. 19,5% 16,8% -2,7p.p. 19,6% 16,6% -3,0p.p. EBITDA 247,9 323,5 363,2 404,1 11,3% 304,2 289,8-4,7% 101,9 94,4-7,4% Margem de EBITDA 42,6% 47,4% 45,1% 48,1% 3,0p.p. 48,9% 42,8% -6,1p.p. 47,6% 42,4% -5,2p.p. DADOS OPERACIONAIS 2010 2011 2012 2013 Var. 9M13 9M14 Var. 3T13 3T14 Var. Frota média operacional 22.916 27.858 30.357 31.188 2,7% 31.209 30.452-2,4% 31.241 30.347-2,9% Frota média alugada 22.343 26.676 29.444 30.121 2,3% 30.278 28.591-5,6% 30.000 28.518-4,9% Idade média da frota (em meses) 15,9 15,8 16,8 18,6 10,7% 18,4 18,4 0,0% 18,9 17,9-5,3% Frota no final do período Gestão de Frotas 26.615 31.629 32.104 32.809 2,2% 32.809 33.072 0,8% 32.809 33.072 0,8% Gerenciamento de Frotas 331 234 162 30-81,5% 49 274 459,2% 49 274 459,2% Número de diárias - em milhares 8.043,8 9.603,4 10.600,7 10.843,7 2,3% 8.175,2 7.719,5-5,6% 2.700,0 2.566,6-4,9% Diária média por carro (R$) 46,27 48,83 51,59 53,83 4,3% 53,60 56,03 4,5% 54,09 56,34 4,2% Depreciação média por carro anualizada (R$) 3.509,7 4.133,0 5.408,2 4.592,3-15,1% 4.661,0 4.054,8-13,0% 4.216,5 3.954,0-6,2% Taxa de utilização 97,5% 95,8% 97,0% 96,6% -0,4p.p. 97,0% 93,9% -3,1p.p. 96,0% 94,0% -2,0p.p. Número de carros comprados 11.614 13.204 11.032 10.918-1,0% 7.913 10.139 28,1% 2.935 4.443 51,4% Número de carros vendidos 7.627 7.929 10.529 9.882-6,1% 6.966 9.594 37,7% 2.558 3.052 19,3% Idade média dos carros vendidos (em meses) 28,4 32,8 31,8 32,4 1,9% 31,8 35,4 11,3% 32,0 35,4 10,6% Frota média 24.049 29.308 31.688 32.488 2,5% 32.402 32.163-0,7% 32.729 32.301-1,3% Valor médio da frota - R$/milhões 696,7 842,2 886,3 887,3 0,1% 880,0 912,8 3,7% 898,7 944,3 5,1% Valor médio por carro no período - R$/mil 29,0 28,7 28,0 27,3-2,5% 27,2 28,4 4,4% 27,5 29,2 6,2% (*) A receita bruta da gestão de frotas e a receita bruta da venda dos carros desativados para renovação da frota é deduzida dos descontos e cancelamentos. (**) Para fins de comparabilidade com as informações financeiras apresentadas em IFRS a partir de 2011, a receita líquida da gestão de frotas e a receita líquida da venda dos carros desativados para renovação da frota referente ao ano de 2010, apresentadas em USGAAP, está demonstrada líquida dos impostos sobre receita. 17
14.3 Tabela 3 Franchising R$ milhões RESULTADO DO FRANCHISING 2010 2011 2012 2013 Var. 9M13 9M14 Var. 3T13 3T14 Var. Receita bruta (*) 12,8 15,1 18,3 20,6 12,6% 15,3 14,3-6,5% 5,2 4,6-11,5% Impostos sobre receita (0,8) (0,8) (1,0) (1,1) 10,0% (0,7) (0,8) 14,3% (0,3) (0,2) -33,3% Receita líquida (**) 12,0 14,3 17,3 19,5 12,7% 14,6 13,5-7,5% 4,9 4,4-10,2% Custos (5,5) (6,8) (7,9) (8,1) 2,5% (6,0) (5,4) -10,0% (1,9) (1,7) -10,5% Lucro bruto 6,5 7,5 9,4 11,4 21,3% 8,6 8,1-5,8% 3,0 2,7-10,0% Despesas operacionais (SG&A) (0,3) - (0,1) (0,1) 0,0% (0,1) (0,1) 0,0% - - - Depreciação e amortização de outros imobilizados - (0,3) (0,4) (0,4) 0,0% (0,3) (0,4) 33,3% (0,2) (0,1) -50,0% Lucro operacional antes dos efeitos financeiros e IR (EBIT) 6,2 7,2 8,9 10,9 22,5% 8,2 7,6-7,3% 2,8 2,6-7,1% Despesas financeiras líquidas 0,4 1,8 0,9 1,4 55,6% 0,9 1,4 55,6% 0,4 0,4 0,0% Imposto de renda (0,9) (0,9) (1,1) (1,3) 18,2% (1,0) (1,2) 20,0% (0,3) (0,4) 33,3% Participação minoritária - - - - - - - - - - - Lucro líquido do período 5,7 8,1 8,7 11,0 26,4% 8,1 7,8-3,7% 2,9 2,6-10,3% Margem líquida 47,5% 56,6% 50,3% 56,4% 6,1p.p. 55,5% 57,8% 3,0p.p. 59,2% 59,1% -0,1p.p. EBITDA 6,2 7,5 9,3 11,3 21,5% 8,5 8,0-5,9% 3,0 2,7-10,0% Margem EBITDA 51,7% 52,4% 53,8% 57,9% 4,1p.p. 58,2% 59,3% 1,1p.p. 61,2% 61,4% 0,2p.p. (*) A receita bruta é deduzida dos descontos e cancelamentos. (**) Para fins de comparabilidade comasinformações financeiras apresentadas em IFRS a partir de 2011, a receita líquida referente ao ano de 2010, apresentada em USGAAP, está demonstrada líquida dos impostos sobre receita. 18
14.4 Tabela 4 Resultado Consolidado R$ milhões RESULTADO CONSOLIDADO 2010 2011 2012 2013 Var. 9M13 9M14 Var. 3T13 3T14 Var. Receita bruta de aluguel de carros (*) 838,0 1.019,4 1.132,3 1.208,4 6,7% 884,8 1.003,6 13,4% 300,2 342,3 14,0% Receita bruta de franchising (*) 12,8 15,1 18,3 20,6 12,6% 15,3 14,3-6,5% 5,2 4,6-11,5% Total da receita bruta de aluguel de carros e franchising (*) 850,8 1.034,5 1.150,6 1.229,0 6,8% 900,1 1.017,9 13,1% 305,4 346,9 13,6% Receita bruta de gestão de frotas (*) 374,5 472,9 552,4 592,8 7,3% 446,0 438,6-1,7% 148,0 146,3-1,1% Total da receita bruta de aluguel de carros, gestão de frotas e franchising (*) 1.225,3 1.507,4 1.703,0 1.821,8 7,0% 1.346,1 1.456,5 8,2% 453,4 493,2 8,8% Impostos sobre receita de aluguel de carros, gestão de frotas e franchising (50,0) (57,4) (56,3) (62,9) 11,7% (45,5) (64,7) 42,2% (14,8) (21,7) 46,6% Receita líquida de aluguel de carros, gestão de frotas e franchising (**) 1.175,3 1.450,0 1.646,7 1.758,9 6,8% 1.300,6 1.391,8 7,0% 438,6 471,5 7,5% Receita bruta de venda dos carros Venda dos carros p/ renovação da frota - aluguel de carros (*) 1.104,7 1.244,7 1.253,6 1.486,1 18,5% 1.054,4 1.215,2 15,3% 428,3 455,7 6,4% Venda dos carros p/ renovação da frota - gestão de frotas (*) 221,3 227,7 270,2 264,6-2,1% 190,0 253,0 33,2% 70,0 81,0 15,7% Total da receita bruta de venda dos carros p/ renovação da frota (*) 1.326,0 1.472,4 1.523,8 1.750,7 14,9% 1.244,4 1.468,2 18,0% 498,3 536,7 7,7% Impostos sobre receita de venda dos carros p/ renovação da frota (4,1) (4,3) (3,8) (3,4) -10,5% (2,6) (3,0) 15,4% (1,0) (0,8) -20,0% Receita líquida de venda dos carros p/ renovação da frota (**) 1.321,9 1.468,1 1.520,0 1.747,3 15,0% 1.241,8 1.465,2 18,0% 497,3 535,9 7,8% Total da receita líquida (**) 2.497,2 2.918,1 3.166,7 3.506,2 10,7% 2.542,4 2.857,0 12,4% 935,9 1.007,4 7,6% Custos diretos e despesas Aluguel de carros (317,8) (382,7) (476,6) (536,9) 12,7% (403,6) (430,9) 6,8% (131,9) (151,8) 15,1% Franchising (5,5) (6,8) (7,9) (8,1) 2,5% (6,0) (5,4) -10,0% (1,9) (1,7) -10,5% Total aluguel de carros e franchising (323,3) (389,5) (484,5) (545,0) 12,5% (409,6) (436,3) 6,5% (133,8) (153,5) 14,7% Gestão de frotas (94,7) (117,8) (146,3) (161,1) 10,1% (122,0) (136,1) 11,6% (40,7) (47,3) 16,2% Total aluguel de carros, gestão de frotas e franchising (418,0) (507,3) (630,8) (706,1) 11,9% (531,6) (572,4) 7,7% (174,5) (200,8) 15,1% Venda dos carros para renovação da frota - aluguel de carros (980,0) (1.092,0) (1.068,5) (1.271,9) 19,0% (897,1) (1.038,2) 15,7% (368,6) (391,8) 6,3% Venda dos carros para renovação da frota - gestão de frotas (201,4) (197,5) (237,3) (214,1) -9,8% (153,3) (200,5) 30,8% (56,4) (64,0) 13,5% Total venda dos carros p/ renovação da frota (book value) (1.181,4) (1.289,5) (1.305,8) (1.486,0) 13,8% (1.050,4) (1.238,7) 17,9% (425,0) (455,8) 7,2% Total custos (1.599,4) (1.796,8) (1.936,6) (2.192,1) 13,2% (1.582,0) (1.811,1) 14,5% (599,5) (656,6) 9,5% Lucro bruto 897,8 1.121,3 1.230,1 1.314,1 6,8% 960,4 1.045,9 8,9% 336,4 350,8 4,3% Despesas operacionais: Com publicidade e vendas: Aluguel de carros (62,6) (79,5) (93,3) (103,5) 10,9% (75,8) (86,1) 13,6% (26,4) (30,6) 15,9% Franchising (0,3) (0,1) (0,1) (0,1) 0,0% (0,1) (0,1) 0,0% - - - Total aluguel de carros e franchising (62,9) (79,6) (93,4) (103,6) 10,9% (75,9) (86,2) 13,6% (26,4) (30,6) 15,9% Gestão de frotas (9,8) (10,5) (11,6) (14,4) 24,1% (10,6) (12,1) 14,2% (4,0) (4,4) 10,0% Venda dos carros p/ renovação da frota (98,1) (129,0) (150,6) (162,1) 7,6% (117,1) (124,6) 6,4% (42,7) (42,8) 0,2% Total publicidade e vendas (170,8) (219,1) (255,6) (280,1) 9,6% (203,6) (222,9) 9,5% (73,1) (77,8) 6,4% Gerais, administrativas e outras (77,5) (80,9) (98,9) (117,5) 18,8% (76,3) (90,8) 19,0% (25,1) (31,5) 25,5% Total despesas operacionais (248,3) (300,0) (354,5) (397,6) 12,2% (279,9) (313,7) 12,1% (98,2) (109,3) 11,3% Despesas com Depreciação: Depreciação de carros: Aluguel de carros (65,9) (86,4) (212,7) (85,8) -59,7% (57,7) (60,1) 4,2% (22,0) (19,3) -12,3% Gestão de frotas (80,4) (115,1) (164,2) (143,2) -12,8% (109,1) (92,6) -15,1% (32,9) (30,0) -8,8% Total despesas com depreciação de carros (146,3) (201,5) (376,9) (229,0) -39,2% (166,8) (152,7) -8,5% (54,9) (49,3) -10,2% Depreciação e amortização de outros imobilizados (21,1) (24,1) (32,9) (35,4) 7,6% (26,4) (26,7) 1,1% (9,0) (8,8) -2,2% Total despesas de depreciação e amortização (167,4) (225,6) (409,8) (264,4) -35,5% (193,2) (179,4) -7,1% (63,9) (58,1) -9,1% Lucro operacional antes dos efeitos financeiros e IR (EBIT) 482,1 595,7 465,8 652,1 40,0% 487,3 552,8 13,4% 174,3 183,4 5,2% Efeitos financeiros: Despesas (168,3) (239,3) (199,3) (187,1) -6,1% (121,6) (199,1) 63,7% (45,8) (66,2) 44,5% Receitas 38,2 60,3 60,6 76,5 26,2% 49,4 79,7 61,3% 17,7 23,8 34,5% Variações monetárias e cambiais - ativas e passivas, líquidas - - - - - - - - - - - Ganho (perda) com derivativos - - - - - - - - - - - Receitas (despesas) financeiras líquidas (130,1) (179,0) (138,7) (110,6) -20,3% (72,2) (119,4) 65,4% (28,1) (42,4) 50,9% Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social 352,0 416,7 327,1 541,5 65,5% 415,1 433,4 4,4% 146,2 141,0-3,6% Imposto de renda e contribuição social (101,5) (125,1) (86,2) (157,2) 82,4% (120,7) (125,1) 3,6% (44,1) (39,1) -11,3% Participação minoritária - - - - - - - - - - Lucro líquido do período 250,5 291,6 240,9 384,3 59,5% 294,4 308,3 4,7% 102,1 101,9-0,2% EBITDA 649,5 821,3 875,6 916,5 4,7% 680,5 732,2 7,6% 238,2 241,5 1,4% Margem de EBITDA Consolidada 26,0% 28,1% 27,7% 26,1% -1,6p.p. 26,8% 25,6% -1,2p.p. 25,5% 24,0% -1,5p.p. EBITDA de Aluguel de carros, Gestão de frotas e Franchising 615,1 779,9 812,1 817,3 0,6% 606,2 644,1 6,3% 208,5 218,1 4,6% Margem de EBITDA 52,3% 53,8% 49,3% 46,5% -2,8p.p. 46,6% 46,3% -0,3p.p. 47,5% 46,3% -1,2p.p. EBITDA de Seminovos 34,4 41,4 63,5 99,2 56,2% 74,3 88,1 18,6% 29,7 23,4-21,2% Margem de EBITDA 2,6% 2,8% 4,2% 5,7% 1,5p.p. 6,0% 6,0% 0,0p.p. 6,0% 4,4% -1,6p.p. (*) A receita bruta é deduzida dos descontos e cancelamentos. (**) Para fins de comparabilidade com as informações financeiras apresentadas em IFRS a partir de 2011, a receita líquida referente ao ano de 2010, apresentada em USGAAP, está demonstrada líquida dos impostos sobre receita. 19
14.5 Tabela 5 Dados operacionais DADOS OPERACIONAIS 2010 2011 2012 2013 Var. 9M13 9M14 Var. 3T13 3T14 Var. Frota média operacional: Aluguel de carros 42.903 51.285 53.548 59.094 10,4% 58.844 60.844 3,4% 60.829 62.622 2,9% Gestão de frotas 22.916 27.858 30.357 31.188 2,7% 31.209 30.452-2,4% 31.241 30.347-2,9% Total 65.819 79.143 83.905 90.282 7,6% 90.053 91.296 1,4% 92.070 92.969 1,0% Frota média alugada: Aluguel de carros 29.646 35.348 37.932 39.475 4,1% 39.009 42.881 9,9% 39.647 43.016 8,5% Gestão de frotas 22.343 26.676 29.444 30.121 2,3% 30.278 28.591-5,6% 30.000 28.518-4,9% Total 51.989 62.024 67.376 69.596 3,3% 69.287 71.472 3,2% 69.647 71.534 2,7% Idade média da frota operacional (meses) Aluguel de carros 6,3 6,8 7,8 7,2-7,7% 7,3 7,4 1,4% 7,0 7,3 4,3% Gestão de frotas 15,9 15,8 16,8 18,6 10,7% 18,4 18,4 0,0% 18,9 17,9-5,3% Idade média da frota total operacional 9,6 9,9 11,0 11,1 1,2% 11,2 9,9-11,6% 11,0 10,9-0,9% Frota no final do período: Aluguel de carros 61.445 64.688 65.086 70.717 8,7% 70.406 70.491 0,1% 70.406 70.491 0,1% Gestão de frotas 26.615 31.629 32.104 32.809 2,2% 32.809 33.072 0,8% 32.809 33.072 0,8% Total 88.060 96.317 97.190 103.526 6,5% 103.215 103.563 0,3% 103.215 103.563 0,3% Frota gerenciada no final do período - Gestão de frotas 331 234 162 30-81,5% 49 274 459,2% 49 274 459,2% Investimento em Frota (Em R$ milhões) Aluguel de carros 1.476,1 1.306,2 1.227,2 1.634,5 33,2% 1.183,4 1.222,1 3,3% 416,8 418,0 0,3% Gestão de frotas 411,3 439,9 386,4 389,7 0,9% 287,6 381,7 32,7% 110,6 165,4 49,5% Total 1.887,4 1.746,1 1.613,6 2.024,2 25,4% 1.471,0 1.603,8 9,0% 527,4 583,4 10,6% Número de diárias (em milhares): Aluguel de carros - Total 10.818,8 12.907,7 13.886,3 14.414,7 3,8% 10.654,2 11.707,3 9,9% 3.648,1 3.956,8 8,5% Diárias referente sub-locação para Gestão de Frotas (84,6) (113,4) (137,5) (173,0) 25,8% (126,5) (189,4) 49,8% (39,9) (77,3) 93,7% Aluguel de carros - líquido 10.734,3 12.794,3 13.748,8 14.241,7 3,6% 10.527,7 11.517,9 9,4% 3.608,1 3.879,5 7,5% Gestão de frotas 8.043,8 9.603,4 10.600,7 10.843,7 2,3% 8.175,2 7.719,5-5,6% 2.700,0 2.566,6-4,9% Total 18.778,1 22.397,7 24.349,5 25.085,4 3,0% 18.702,9 19.237,4 2,9% 6.308,1 6.446,1 2,2% Depreciação média por carro anualizada (R$) Aluguel de carros 1.536,0 1.683,9 3.972,4 1.452,4-63,4% 1.307,9 1.316,6 0,7% 1.449,4 1.231,6-15,0% Gestão de frotas 3.509,7 4.133,0 5.408,2 4.592,3-15,1% 4.661,0 4.054,8-13,0% 4.216,5 3.954,0-6,2% Total 2.223,2 2.546,0 4.491,9 2.537,1-43,5% 2.470,0 2.229,9-9,7% 2.388,4 2.130,3-10,8% Receita média anual por carro operacional (R$ mil) Aluguel de carros 19,5 19,1 20,4 19,7-3,5% 19,4 20,9 7,7% 18,9 20,6 9,0% Gestão de frotas 16,2 16,2 17,5 18,2 4,2% 18,2 18,3 0,5% 18,2 18,5 1,6% Diária média (R$) Aluguel de carros (**) 78,07 79,68 82,36 84,85 3,0% 84,05 87,14 3,7% 83,20 88,23 6,0% Gestão de frotas 46,27 48,83 51,59 53,83 4,3% 53,60 56,03 4,5% 54,09 56,34 4,2% Percentual de Utilização: Aluguel de carros 69,1% 68,9% 70,8% 66,8% -4,0p.p. 66,4% 70,5% 4,1p.p. 65,2% 68,7% 3,5p.p. Gestão de frotas 97,5% 95,8% 97,0% 96,6% -0,4p.p. 97,0% 93,9% -3,1p.p. 96,0% 94,0% -2,0p.p. Número de carros comprados - consolidado 65.934 59.950 58.655 69.744 18,9% 51.156 52.738 3,1% 17.569 17.674 0,6% Preço médio dos carros comprados (R$ mil) - consolidado 28,63 29,13 27,51 29,02 5,5% 28,75 30,41 5,8% 30,02 33,01 10,0% Número de carros vendidos - consolidado 47.285 50.772 56.644 62.641 10,6% 44.642 52.153 16,8% 18.039 18.815 4,3% Preço médio dos carros vendidos (R$ mil) (*) - consolidado 25,80 26,30 24,24 25,36 4,6% 25,25 25,50 1,0% 25,26 25,51 1,0% (*) Foram recalculados desde 2010 para incluir receitas adicionais, líquidos do SG&A de venda dos carros desativados para renovação da frota. (**) Não inclui no cálculo a locação para a Divisão de Gestão de Frotas. 20
15 Demonstrações financeiras consolidadas IFRS R$/milhões ATIVOS 2010 2011 2012 2013 30/09/2014 ATIVOS CIRCULANTES: Caixa e equivalentes de caixa 415,7 711,0 823,9 1.010,7 1.291,4 Contas a receber 274,8 353,4 361,1 408,3 426,6 Outros ativos circulantes 40,7 54,1 50,0 57,9 86,4 Carros em desativação para renovação da frota 20,1 29,0 13,3 16,5 12,5 Total dos ativos circulantes 751,3 1.147,5 1.248,3 1.493,4 1.816,9 ATIVOS NÃO CIRCULANTES: Realizável a longo prazo: Aplicação em títulos e valores mobiliários - - - 90,0 Contas a receber - - 4,0 7,1 4,0 Depósitos judiciais 24,8 25,0 23,0 38,1 40,2 Imposto de renda e contribuição social diferidos 24,0 19,8 24,5 32,4 27,2 Outros ativos não circulantes 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 Total do realizável a longo prazo 48,9 44,9 51,6 77,7 161,5 Imobilizado: Carros 2.427,4 2.652,7 2.534,3 2.781,4 2.947,9 Outros 114,9 141,7 171,0 166,1 181,4 Intangível: Ágio na aquisição de investimentos 4,5 4,5 4,5 12,3 22,0 Software 7,7 18,3 36,2 47,3 55,4 Total dos ativos não circulantes 2.603,4 2.862,1 2.797,6 3.084,8 3.368,2 TOTAL DOS ATIVOS 3.354,7 4.009,6 4.045,9 4.578,2 5.185,1 PASSIVOS 2010 2011 2012 2013 30/09/2014 PASSIVOS CIRCULANTES: Fornecedores 443,0 488,7 356,2 460,5 558,7 Salários e encargos 58,0 58,7 53,2 73,9 76,3 Empréstimos, financiamentos e debêntures 233,7 130,9 210,1 275,4 245,9 Imposto de renda e contribuição social a pagar 22,7 32,5 26,0 35,2 29,1 Dividendos e juros sobre o capital próprio a pagar 40,2 38,3 18,7 53,1 13,8 Outros passivos circulantes 36,1 44,7 70,0 78,6 58,3 Total dos passivos circulantes 833,7 793,8 734,2 976,7 982,1 PASSIVOS NÃO CIRCULANTES: Empréstimos, financiamentos e debêntures 1.463,1 1.943,5 1.845,0 2.068,1 2.367,4 Provisões 42,5 30,1 35,2 50,9 63,5 Imposto de renda e contribuição social diferidos 81,6 92,4 76,8 111,8 138,3 Outros passivos não circulantes 35,1 29,2 30,0 29,5 20,0 Total dos passivos não circulantes 1.622,3 2.095,2 1.987,0 2.260,3 2.589,2 Total dos passivos 2.456,0 2.889,0 2.721,2 3.237,0 3.571,3 PATRIMÔNIO LÍQUIDO: Capital social 601,7 601,7 601,7 976,7 976,7 Reservas de lucro 273,9 499,8 675,0 334,3 597,8 Reservas de capital 12,0 19,0 48,0 30,2 39,3 Ajustes de avaliação patrimonial 11,1 0,1 - - - Total do patrimônio líquido 898,7 1.120,6 1.324,7 1.341,2 1.613,8 TOTAL DOS PASSIVOS E DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO 3.354,7 4.009,6 4.045,9 4.578,2 5.185,1 21
16 Demonstrações financeiras consolidadas DRE e reconciliações R$/milhões 2010 2011 2012 2013 9M14 9M14 RESULTADO CONSOLIDADO Reclassificações USGAAP IFRS IFRS IFRS USGAAP IFRS Receita líquida total 2.497,2 2.918,1 3.166,7 3.506,2 2.924,8 (67,8) (a) 2.857,0 CUSTOS E DESPESAS: Custo direto (1.599,4) (1.796,8) (1.936,6) (2.192,1) (1.811,1) - (1.811,1) Impostos sobre receita - - - - (67,8) 67,8 (a) - Despesas de vendas, administrativas, gerais e outras (248,3) (300,0) (354,5) (397,6) (313,7) - (313,7) Depreciação de carros (146,3) (201,5) (376,9) (229,0) (152,7) - (152,7) Depreciação e amortização de outros imobilizados (21,1) (24,1) (32,9) (35,4) (26,7) - (26,7) Total de custos e despesas (2.015,1) (2.322,4) (2.700,9) (2.854,1) (2.372,0) (2.304,2) Lucro antes dos efeitos financeiros e IR (EBIT) 482,1 595,7 465,8 652,1 552,8-552,8 DESPESAS FINANCEIRAS, LÍQUIDAS (130,1) (179,0) (138,7) (110,6) (119,4) - (119,4) Lucro antes dos impostos 352,0 416,7 327,1 541,5 433,4-433,4 IMPOSTOS DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL: Corrente (80,2) (106,2) (106,5) (130,1) (94,5) - (94,5) Dif erido (21,3) (18,9) 20,3 (27,1) (30,6) - (30,6) (101,5) (125,1) (86,2) (157,2) (125,1) - (125,1) Lucro líquido 250,5 291,6 240,9 384,3 308,3-308,3 (a) Refere-se a reclassificação dos impostos incidentes sobre receita para linha própria. Conciliação do Patrimônio Líquido 31/12/2013 30/09/2014 Patrimônio líquido em IFRS 1.341,2 1.613,8 Dividendos propostos 38,6 - Goodwill, líquido do IR e CS 12,1 21,8 Patrimônio líquido USGAAP 1.391,9 1.635,6 22