Análie da viabilidade econômica de um itema ilvipatoril... 107 Análie da viabilidade econômica de um itema ilvipatoril com eucalipto para a Zona da Mata de Mina Gerai 1 Economic viability analyi of a ilvopatoral ytem with eucalypt for the Zona da Mata of Mina Gerai Rodrigo Silva do Vale 2, Laércio Couto 3, Márcio Lope da Silva 3, Ramo Garcia 4, João Carlo de Carvalho Almeida 5 e João Luiz Lani 6 RESUMO: O objetivo dete trabalho foi analiar a viabilidade econômica do itema ilvipatoril com eucalipto na Zona da Mata mineira. A partir de um levantamento de informaçõe do etado da arte do conhecimento e da prática da agroilvicultura com eucalipto na Zona da Mata de Mina Gerai definiue um modelo de itema ilvipatoril com eucalipto, com uma decrição detalhada do itema. Nete entido, a análie da viabilidade econômica do itema ilvipatoril modelizado (eucalipto + pecuária leiteira) foi realizada por meio de uma análie financeira utilizando método de avaliação de projeto como: valor preente líquido (VPL), valor anual equivalente (VAE), valor eperado da terra (VET), razão benefício/cuto (B/C) e taxa interna de retorno (TIR). O cuto e a receita foram etimado em reai ha -1 (R$ ha -1 ), com um horizonte de planejamento de 15 ano e uma taxa de juro de 8% ao ano (a.a.). Com o reultado obtido contatou-e que o VPL foi de R$16.302,54 ha -1. O VAE (R$1.904,62 ha -1 ) apreentou a mema tendência do VPL encontrado. O VET, calculado com bae na taxa de juro, foi de R$25.482,97 ha -1, endo maior do que o valor de mercado da terra. Em relação à razão benefício/cuto (B/C) o itema produz uma receita média de R$1,93 para cada R$1,00 invetido. A TIR encontrada foi de 27,5% a.a. De acordo com o método de análie financeira utilizado no etudo, o itema ilvipatoril (eucalipto + pecuária leiteira) na Zona da Mata de Mina Gerai é economicamente viável. Palavra-chave: Eucalipto, pecuária leiteira, itema ilvipatoril e Zona da Mata. ABSTRACT: The objective of thi work wa to analyze the economic viability of the ilvopatoral ytem with eucalypt in Zona da Mata of Mina Gerai. The ilvopatoral ytem model wa defined baed on information obtained by an inventory conducted on the tate of art of the agroforetry ytem practice with eucalypt in Zona da Mata of Mina Gerai. Thu, the economic viability analyi of the modeled ilvopatoral ytem (eucalypt + dairy cattle) wa carried out by a financial analyi uing project analyi method uch a: net preent value (VPL), equivalent annual value (VAE), land expectation value (VET), benefit/cot ratio (B/C) and the internal rate of return (TIR). Cot and revenue were etimated in Reai ha -1 (R$ ha -1 ), uing a 15 year planning and rate of interet of 8% per year (a.a). Baed on the reult obtained, a VPL of R$16,302.54 ha -1 wa calculated. The VAE (R$1,904.62 ha -1 ) 1 Trabalho convidado. Pequia financiada com apoio da CAPES. 2 Diretor Adminitrativo da Sociedade Braileira de Agroilvicultura SBAG, Av. P.H. Rolf, 365/1001, Centro, 36570-000 Viçoa-MG, <rvambiente@yahoo.com.br>; 3 Prof. do Dep. de Engenharia Floretal da Univeridade Federal de Viçoa UFV; 4 Prof. do Dep. de Zootecnia UFV; 5 Prof. da Univeridade Federal Rural do Rio de Janeiro UFRRJ; 6 Prof. do Dep. de Solo UFV. Agroilvicultura, v. 1, n. 2, p. 107-120, 2004
108 VALE, R.S. et al. howed the ame tendency of the VPL found. VET calculation baed on the interet rate wa R$25,482.97 ha -1, greater than the land market value. The B/C ratio produced an average income of R$1.93 for each R$1.00 inveted. The TIR wa 27.5% a.a. Baed on the financial analyi applied in the tudy, the ilvopatoral ytem (eucalypt + dairy cattle) in Zona da Mata of Mina Gerai i conidered economically viable. Key word: Eucalypt, dairy cattle, ilvopatoral ytem and Zona da Mata. INTRODUÇÃO O Etado de Mina Gerai, ituado na Região Sudete do Paí, poui uma área territorial de 588.384 km 2, o que correponde a 7% da área total do Brail. É o Etado com maior número de município (853), dividido em 12 grande regiõe adminitrativa (meorregiõe geográfica). Atualmente, a economia mineira é a terceira do Paí. O índice de deenvolvimento humano municipal de Mina Gerai creceu cerca de 10,9% entre 1991 e 2000, paando de 0,697 para 0,773, colocando o Etado na oitava poição do ranking nacional (PNUD/ IPEA/FJP, 2000). Em 2002, a exportaçõe mineira repreentaram 12,2% da exportaçõe nacionai (U$ 6,711 milhõe), a arrecadação de ICMS girou em torno de U$ 4,132 milhõe (9,2% do que é arrecadado nacionalmente) e o PIB girou em torno de U$ 59,3 milhõe (10% do PIB braileiro). O etor de agricultura contribuiu com 8,5% do PIB etadual, acima da média braileira, que é de 7,9%. Da mema forma, o etor indutrial ficou acima da média nacional (33,8%), com uma participação de 42,8%. Por outro lado, o etor de erviço ficou abaixo da média nacional (58,3%), com uma participação de 48,7% na compoição do PIB etadual. Dentro dee contexto, a região da Zona da Mata detaca-e como a quarta economia na compoição do PIB etadual (9%), com detaque para o etor agropecuário. Em meado da década de 1970, com o advento da intalação de um parque fabril voltado para a produção de celuloe e papel, o refloretamento ganhou novo impulo, orientado pela grande demanda por madeira para produção de fibra. Aim, a área plantada no Etado ofreu um aumento ignificativo (Guerra, 1995). Um vetor de difuão da cultura do eucalipto, que também contribuiu para o aumento da área plantada em Mina Gerai, foi a criação e implantação de programa de fomento floretal epecífico para o pequeno e médio produtore rurai, iniciado em 1976 pelo Intituto Etadual de Floreta (IEF), com o apoio financeiro do Banco Mundial e do governo mineiro. Hitoricamente, a Zona da Mata mineira foi a região meno refloretada do Etado. A economia da região, tradicionalmente, etá apoiada na atividade agropecuária, que repreenta 9% do PIB do etor agropecuário etadual (FJP, 2002), que abatece a agroindútria. O etor madeireiro tem como eu maior repreentante o pólo moveleiro de Ubá, que juntamente com mai oito cidade da região contitui o terceiro pólo moveleiro do Brail e o primeiro de Mina. Com io, o pólo moveleiro de Ubá tornou-e uma referência. O etor é Agroilvicultura, v. 1, n. 2, p. 107-120, 2004
Análie da viabilidade econômica de um itema ilvipatoril... 109 reponável por 33,74% do emprego gerado pelo etor de móvei no Etado de Mina Gerai e 61% do emprego diponível na indútria da região. A maior parte da emprea é de pequeno e médio porte. O produto interno bruto (PIB) da região é de mai de R$ 773 milhõe, reultado direto do deempenho da indútria moveleira. Apena Ubá reponde por 51% dee valor. Entretanto, a madeira utilizada e conumida no pólo moveleiro de Ubá, em grande parte, é proveniente de outra regiõe do Paí, uma vez que não há diponibilidade de madeira para tai fin na região. Para uprir ea carência, a área plantada em Mina Gerai, coniderando a terra remanecente, teria de air do patamar atual de 1,5 milhão para 2,2 milhõe de hectare em dez ano. Ito equivale à geração de 270 mil emprego, exigindo a incluão de 270 mil hectare em nova área de preervação. A Zona da Mata, pela ua própria natureza, apreenta vocação floretal. Entretanto, tendo em vita o caráter de longo prazo da atividade floretal e o fato de a maioria do agricultore er imediatita com relação ao invetimento e ofrer limitação de capital de giro e de invetimento, o cultivo do eucalipto em itema de monocultura pode e tornar uma opção pouco viável do ponto de vita ocioeconômico, quando comparado com a outra atividade agrícola que oferecem retorno a curto prazo. O uo indicriminado do olo, ocaionando produçõe vegetai muito aquém da deejada, exigiu eforço coniderávei do pequiadore no entido de definir técnica para e obter uma produção vegetal com rendimento economicamente viável, de maneira que a ociedade como um todo tenha diponível no mercado produto vegetai com qualidade e preço compatívei com a ua exigência e poibilidade. É importante lembrar ainda que a evolução do modelo atuai de agricultura para itema mai intenivo de uo do olo ó pode er realizada de forma mai gradativa, em grande modificaçõe no itema tradicional. Qualquer itema alternativo para er bem-ucedido deve envolver, em nível do agricultor, o plantio de cultura de ubitência e comercial capaze de induzir a um proceo de captação em benefício do produtor rural. Sendo aim, a agroilvicultura com eucalipto aparece como uma alternativa para o deenvolvimento floretal utentável da Zona da Mata, uma vez que proporciona a diverificação da produção, a poibilidade de obtenção de renda com o cultivo de epécie agrícola durante o período de crecimento da floreta na mema unidade de área e a geração de emprego no campo, além do benefício ambientai pela melhor ocupação do ite, fixação de carbono da atmofera, maior proteção do olo, regulação do regime hídrico e aumento da diveridade de epécie, ainda que e tratando de um itema de uo do olo viando a obtenção de produto agrícola e floretai. Em uma definição geral, a agroilvicultura oferece diferente modalidade de uo mai racional do olo, onde e aociam cultura e, ou, animai com a finalidade de maximizar o lucro por unidade de área. Além dio, a aociação traz um ganho ecológico, uma vez que ão repeitada a exigência da planta e do animai em incronimo com o ambiente, permitindo que a atividade ejam utentávei. Dentro dee contexto, cumpre realtar que o uceo da agroilvicultura, principalmente com eucalipto, etá fundamentado na adoção de um planejamento criterioo, com bae no levantamento minucioo de informaçõe técnica, econômica, ociai e ambientai. Em face dea conideraçõe, ete etudo reúne em uma ó fonte a informaçõe Agroilvicultura, v. 1, n. 2, p. 107-120, 2004
110 VALE, R.S. et al. neceária para o planejamento correto e a execução de um projeto de agroilvicultura com eucalipto na Zona da Mata de Mina Gerai. Portanto, o objetivo principal dete trabalho foi analiar a viabilidade econômica do itema ilvipatoril com eucalipto como uma alternativa na Zona da Mata de Mina Gerai. MATERIAL E MÉTODOS Caracterização da área de etudo A Zona da Mata etá localizada a udete do Etado de Mina Gerai, limitando-e com a microrregiõe Alto Rio Grande, Campo da Mantiqueira, Epinhaço Meridional, Siderúrgica, Bacia do Suaçuí, Governador Valadare e bacia do Manhuaçu, e ainda com o Etado do Epírito Santo e Rio de Janeiro. Ocupa uma área de 36.058 km 2, correpondente a 6% da uperfície do Etado e é formada por ete microrregiõe e 142 município (FIEMG, 2004). A topografia da região caracteriza-e por um relevo que varia de ondulado a montanhoo, geralmente motrando elevaçõe, terminando em vale plano de largura variável. A uperfície de eroão da Zona da Mata deram origem a platô de altitude divera. Na parte mai baixa, a altitude média variam de 300 a 400 m e o relevo é fortemente ondulado. No egundo nível, encontram-e a uperfície de relevo ondulado e fortemente ondulado, com altitude que variam de 400 a 500 m. Na parte mai alta, a altitude variam de 800 a 900 m e o relevo é fortemente ondulado e montanhoo. Na parte norte da região, encontram-e altitude de até 2.900 m, formando o maciço do Caparaó. A baixada que e encontram na região, normalmente, ão de difícil drenagem e quando não permanecem inaproveitada ão cultivada com arroz (Rezende, 1980). A Zona da Mata do Etado de Mina Gerai é caracterizada por apreentar topografia batante acidentada, com aproximadamente 80% de ua terra com declividade acentuada, limitando o eu uo em atividade agrícola intenivamente manejada. A pecuária na região utiliza patagen naturai, ocupando grande parte da terra amorrada. A área ocupada com patagem e encontram altamente degradada em razão de eu uo intenivo, promovido pelo uperpatejo e pela baixa adoção de técnica conervacionita. A utilização de conórcio de componente arbóreo com gramínea poderia er de grande valia, reultando em uo dea área mai declivoa da região, uma vez que a gramínea proporcionaria uma rápida cobertura do olo, favorecendo incluive a infiltração de água e evitando a aceleração do proceo eroivo (Silva, 1999). O relevo da Zona da Mata é compoto, baicamente, pelo planalto de Viçoa, por parte da bacia do rio Doce, pela ecarpa da depreão formada pela bacia do rio Paraíba do Sul, pelo prolongamento da erra do Caparaó e por uma porção da erra da Mantiqueira (Corrêa, 1984). Decrição do modelo de itema ilvipatoril com eucalipto A eguir, erão apreentada a aociaçõe e a técnica de manejo eqüencial da atividade leiteira em itema ilvipatoril, modelizado para a Zona da Mata mineira. Ano 0 Para alcançar o objetivo do preente etudo coniderou-e a implantação de um modelo de itema ilvipatoril com eucalipto aociado à gramínea Brachiaria brizantha Stapf e à leguminoa Calopogonium mucunoide Dev., numa proporção de 70% de gramínea e 30% de leguminoa. Agroilvicultura, v. 1, n. 2, p. 107-120, 2004
Análie da viabilidade econômica de um itema ilvipatoril... 111 Inicialmente, recomendou-e o combate à formiga no mínimo trê mee ante do início do plantio. Sendo aim, detinou-e um total de 6 kg ha -1 de formicida granulado para o primeiro combate e o demai com 2,0 kg ha -1. Para o plantio de eucalipto adotou-e o epaçamento de 10 x 4 m (250 árvore por hectare), com a abertura de cova com dimenõe de 25 x 25 x 25 cm. Optou-e por uma adubação na cova, endo recomendado para cada uma: 100 g de cloreto de potáio, 250 g de fofato-de-araxá ou 90 g de uperimple e 200 g de calcário dolomítico. O plantio da epécie para a formação da patagem ocorreu imultaneamente ao plantio da epécie floretal, no período chuvoo, entre o mee de novembro e fevereiro. Para tanto, realizou-e o plantio com uma denidade de 10 kg ha -1 de emente, ditante de 1 m da linha de eucalipto. A emente foram miturada com fofato natural (400 kg ha -1 ) e uperfofato imple (100 kg ha -1 ). Optou-e por realizar uma adubação de cobertura de trê em trê ano na patagem, cuja compoição foi de 1.000 kg ha -1 de calcário dolomítico, 300 kg ha -1 de fofato natural, 200 kg ha -1 de uperfofato imple e 80 kg ha -1 de cloreto de potáio. Ano 1 Realizaram-e o coroamento na muda de eucalipto, num raio de 1m, o combate à formiga na doagem de 2,0 kg ha -1 de formicida granulado e a conervação e manutenção de etrada e aceiro. Ano 2 Nee período houve-e o etabelecimento do itema ilvipatoril, quando foram adquirido o animai para produção de leite, coniderando a patagem com uma capacidadeuporte de 1,5 UA (unidade animal) ha -1 ano -1. Nee memo ano, o eucalipto, com aproximadamente 6 m de altura, foi deramado até a altura de 4 m do olo, retirando-e no máximo 50% de copa, conforme recomendado por Vale et al. (2001). No terceiro ano, ocorreram novamente a mema prática de manutenção da floreta de eucalipto adotada no ano anterior. A partir dee ano tem-e uma receita menal com a venda do leite e anual com a venda de animai de decarte. Ano 3 Nee ano, houve novamente a manutenção da floreta de eucalipto, aim como uma egunda derama, realizada até 6 m de altura, por meio de errote e motopoda. Optou-e por adotar a cerca-viva, utilizando a árvore de eucalipto da bordadura. A partir do Ano 4 A partir dee ano ocorreram apena a manutençõe da floreta de eucalipto, como no ano anteriore. Optou-e pela rotação de 15 ano, em que coincide a venda do leite e do animai de decarte com o corte rao da floreta de eucalipto. Avaliação do modelo de itema ilvipatoril com eucalipto Etrutura de cuto e receita No preente etudo foram levantado o cuto e a receita oriundo da implementação do itema ilvipatoril com eucalipto até o final de 15 ano. Agroilvicultura, v. 1, n. 2, p. 107-120, 2004
112 VALE, R.S. et al. Coniderando que o eucalipto, a Brachiaria brizantha e o Calopogonium muconoide foram introduzido imultaneamente, a operaçõe neceária à implantação do itema foram: depea com infra-etrutura, preparo da área para o plantio, aquiição de inumo, combate à formiga, capina, adubação, formação de pato com a gramínea Brachiaria brizantha e a leguminoa Calopogonium muconoide, numa proporção de 70% de gramínea e 30% de leguminoa, bem como uma área detinada a um canavial. Na etimativa do cuto levaram-e em conta iten como: mão-de-obra, inumo, erviço mecânico, tranporte, cuto da terra, entre outro. Na operaçõe de plantio do eucalipto, conideraram-e a atividade tranporte e ditribuição da muda, adubação e o plantio e replantio propriamente dito. A interação entre o componente do itema ilvipatoril propoto ocorre a partir do Ano 2, com a aquiição e introdução do animai no itema, com taxa de lotação de 1,5 UA ha -1 ano -1. Como manutençõe anuai, foram levantado o cuto referente à capina mecânica e manual, roçada, combate à formiga, derama artificial, conervação de infra-etrutura, bem como o cuto operacionai como mão-de-obra para o manejo do rebanho, al mineral, concentrado, medicamento, leite para bezerro, manutenção da área formada e do equipamento, reparo e depreciação da benfeitoria e do equipamento e remuneração de capital da benfeitoria e equipamento, e o cuto da terra. Coniderou-e que o cuto de exploração, tranporte e erração ficaram por conta do comprador. A receita obtida com o itema de produção propoto advêm da venda do leite, do animai de decarte (1 animal ha -1 ano -1 ) e da madeira em pé. Para tanto, foi neceário utilizar um cenário teórico com corte rao no 15 o ano, com bae em reultado obtido por DUBÈ (1999), em que e adotou uma produtividade de 35 t ha -1 ano -1 de madeira, para o eucalipto. Para a obtenção do volume de madeira em metro cúbico, utilizou-e o coeficiente de forma de 0,7. De acordo com Pire & Carvalho (2002), divero etudo têm demontrado benefício da ombra, reportando aumento de 12 a 15% na produção de leite, quando comparada com a produtividade na pecuária leiteira convencional. Sendo aim, coniderou-e a produtividade média de 11,3 litro/animal/dia. Fluxo de caixa Com o dado de cuto e receita elaboroue um fluxo de caixa para o trê itema avaliado, por período de ocorrência do item de cuto e, ou, receita. Coleta de dado O dado neceário para realização do preente trabalho foram obtido por meio de entrevita com pequiadore e revião de literatura. A etrutura de cuto e receita, além da demai informaçõe neceária à análie comparativa, foi levantada no mee de abril e maio de 2004 e obtida na EMBRAPA-CNPGL, EMATER-MG, EPAMIG, UFV-PPGL e IEF e avaliada com bae no trabalho de Pao (1996), Aguiar & Almeida (1999), Dubè (1999), Oliveira et al.(2000) e Fonte (2001). Análie do dado O itema produtivo adotado e modelizado erviu para efetuar a etimativa de Agroilvicultura, v. 1, n. 2, p. 107-120, 2004
Análie da viabilidade econômica de um itema ilvipatoril... 113 rentabilidade nete trabalho, repreentando uma média de um grupo de propriedade típica da região da Zona da Mata mineira. Para a atividade etudada foram adotado algun critério comun, como o horizonte de planejamento de 15 ano, o valor da terra de R$1.500,00 ha -1 e o cuto da terra (taxa de juro (i) x valor da terra). O dado foram apreentado e analiado em reai/hectare (R$ ha -1 ). Análie financeira A análie financeira foi realizada com a finalidade de verificar e a renda gerada pelo itema ilvipatoril com eucalipto remunera ou não o capital invetido, coniderando uma taxa de deconto ecolhida foi de 8% ao ano. A análie financeira foi embaada no método de avaliação de projeto, conforme decrito a eguir. - Valor preente líquido (VPL) Um projeto analiado pelo VPL é economicamente viável quando apreenta uma diferença poitiva entre receita e cuto atualizado para uma determinada taxa de deconto (Silva et al., 2002). VPL n j = R ( 1 + i) C ( 1 + i) j j j= 0 j= 0 n R j = receita no período j; C j = cuto no período j; i = taxa de deconto; j = período de ocorrência de R j e C j ; e n = duração do projeto, em ano, ou em número de período de tempo. - Valor anual equivalente (VAE) O VAE é a parcela periódica e contante neceária ao pagamento de uma quantia igual ao VPL da opção de invetimento em análie, j durante ua vida útil. Nete entido, o projeto analiado erá economicamente viável e o VAE for poitivo, e quanto maior o eu valor mai intereante é o projeto (Silva et al., 2002). Vale realtar que o VAE repreenta o lucro anual que o projeto proporciona durante a ua via útil. VPL i VAE = 1 ( 1+ i) n VPL = valor preente líquido; n = duração do ciclo ou rotação, em ano; e i = taxa de deconto. - Valor eperado da terra (VET) Segundo Silva et al. (2002), o VET repreenta o valor preente líquido de uma área de terra nua, utilizada para produção de madeira. Ete critério é calculado com bae em uma érie infinita de rotaçõe e utilizado para determinar a rotação econômica e o preço máximo de compra da terra nua. O cálculo do VET baeia-e na receita líquida perpétua, excluindo o cuto da terra, a er obtida em uma determinada atividade. A atividade é economicamente viável e o VET for maior que o preço de mercado da terra. VET R J = t ( 1 + i) 1 R j = receita líquida no final do ano ou do período j coniderado; t = n o de período de capitalização por ano; e i = taxa de deconto. - Razão benefício/cuto (B/C) Ete parâmetro conite em relacionar o valor preente do benefício e o valor preente do cuto, a uma determinada taxa de juro ou deconto. Sendo aim, um projeto é coniderado economicamente viável e a relação for maior do que 1. Quando e comparam doi ou Agroilvicultura, v. 1, n. 2, p. 107-120, 2004
114 VALE, R.S. et al. mai projeto, o mai viável é aquele que apreentar o maior valor de B/C (Rezende & Oliveira, 2001). B/C n R j( 1+ i) j= 0 = n C j( 1+ i) j= 0 j j R j = receita no final do ano j; C i = cuto no final do ano j; i = taxa de deconto; j = período de ocorrência de R j e C j ; e n = duração do projeto, em ano, ou em número de período de tempo. - Taxa interna de retorno (TIR) Segundo Rezende & Oliveira (2001), a TIR é a taxa de deconto que iguala o valor atual da receita futura ao valor atual do cuto futuro do projeto, contituindo uma medida relativa que reflete o aumento no valor do invetimento ao longo do tempo, com bae no recuro requerido para produzir o fluxo de receita. TIR = n n j j = j j j= 1 (1 + TIR) j= 1 (1 + TIR) R R j = receita no período j; C j = cuto no período j; j = período de ocorrência de R j e C j ; e n = duração do projeto, em ano, ou em número de período de tempo. C RESULTADOS E DISCUSSÃO Análie econômica Etrutura de cuto e receita Para etimar o cuto oriundo do refloretamento de Eucalyptu p., no epaçamento 10 x 4 m, em um itema ilvipatoril (eucalipto + pecuária leiteira), coniderou-e que o eucalipto e a patagem foram introduzido imultaneamente no itema. No Quadro 1 etão decrito reumidamente a etimativa de cuto para cada uma da etapa. Vale lembrar que o itema de produção decrito via a produção de leite e madeira para erraria. De acordo com o Quadro 1, o cuto total, envolvendo a implantação e a manutençõe anuai até o final de 15 ano para o itema ilvipatoril (eucalipto + pecuária leiteira), foi de R$32.281,32. Contatou-e que a maior participação porcentual (11,7%) foi com a manutençõe anuai do egundo ano, totalizando R$3.778,16. É importante alientar que ee porcentual é devido à aquiição de animai no Ano 2 (Quadro 1). Quadro 1 Valore de cuto da operaçõe neceária para o itema ilvipatoril (eucalipto + pecuária leiteira) na Zona da Mata de Mina Gerai. Cot value of the operation needed for the ilvopatoral ytem (eucalypt + dairy cattle) at Zona da Mata of Mina Gerai Operaçõe Período de ocorrência (ano) Cuto total (R$ ha -1 ) Implantação 0 2.431,65 Manutençõe anuai 1 1 1.116,35 Manutençõe anuai 2 2 3.778,16 Manutençõe anuai 3 3 2.061,20 Manutençõe anuai 4 4 a 15 1.907,83 Implantação + manutençõe anuai 32.281,32 Agroilvicultura, v. 1, n. 2, p. 107-120, 2004
Análie da viabilidade econômica de um itema ilvipatoril... 115 O iten e o cuto da operaçõe neceária à implantação do itema ilvipatoril (eucalipto + pecuária leiteira) etão decrito no Quadro 2. Contata-e no Quadro 2 que a operaçõe envolvida na formação do pato e do canavial foram a que apreentaram o maiore cuto R$672,67 e R$860,30, repectivamente. A participação foi de 27,7% para a formação do pato e 35,4% para formação do canavial, ou eja, a pecuária leiteira repreenta 63,1% do cuto total de implantação do itema. O menore cuto foram obervado na implantação do refloretamento no epaçamento 10 x 4 m, totalizando 31,9% do cuto total para a implantação do itema ilvipatoril modelizado (Quadro 2). O reumo do cuto reultante da operaçõe envolvida na manutençõe anuai para o itema ilvipatoril modelizado etá decrito no Quadro 3. Na manutençõe anuai 2 e 3, a operaçõe manuai no refloretamento, em comparação com a demai manutençõe, apreentaram valore uperiore a R$152,74 e R$155,89, repectivamente, devido à prática da derama artificial realizada no doi ano conecutivo (Quadro 3). O maiore cuto foram identificado (Quadro 3) na manutençõe anuai 2 da pecuária leiteira, com a aquiição do rebanho (R$1.740,00) e o cuto operacionai (R$1.322,23). Segundo Baggio (1997), a atividade ilvipatoril aumenta a oferta de trabalho no meio rural, na implantação, no manejo da árvore, na colheita e no proceamento da produção que pode gerar. Vale realtar ainda que o cultivo de árvore junto com a patagem agrega valor à propriedade rural, uma vez que melhora a paiagem. Quadro 2 Valore de cuto totai da operaçõe neceária para a implantação do itema ilvipatoril (eucalipto + pecuária leiteira) na Zona da Mata de Mina Gerai. Total cot value of the necearie operation for implanting the ilvopatoral ytem (eucalypt + dairy cattle) at Zona da Mata of Mina Gerai Operação Cuto Total (R$ ha -1 ) Cuto Total (%) Refloretamento - Infra-etrutura 263,40 10,8 - Mecanizado 90,70 3,7 - Manual 140,04 5,7 - Inumo 284,54 11,7 Pecuária leiteira - Formação do pato 672,67 27,7 - Formação do canavial 860,30 35,4 Cuto da terra * 120,00 5,0 Total 2.431,65 100,0 * Valor da terra x taxa de juro (i). Agroilvicultura, v. 1, n. 2, p. 107-120, 2004
116 VALE, R.S. et al. Quadro 3 Valore de cuto totai referente à manutençõe anuai do itema ilvipatoril (eucalipto + pecuária leiteira) na Zona da Mata de Mina Gerai. Total cot value relative to the annual maintenance of the ilvopatoral ytem (eucalypt + dairy cattle) at Zona da Mata of Mina Gerai Operação Cuto Total (R$ ha -1 ) Manutençõe anuai 1 a) Refloretamento - Conervação de infra-etrutura 55,92 - Manuai 83,44 - Inumo 7,80 b) Pecuária leiteira - Benfeitoria 293,07 - Equipamento 147,00 - Cuto operacionai 652,57 - Remuneração de capital 196,62 c) Cuto da terra * 120,00 Manutençõe anuai 2 a) Refloretamento - Conervação de infra-etrutura 55,92 - Manuai 152,74 - Inumo 7,80 b) Pecuária leiteira - Aquiição do rebanho 1.740,00 - Cuto operacionai 1.322,23 - Remuneração de capital 196,62 c) Cuto da terra * 120,00 Manutençõe anuai 3 a) Refloretamento - Conervação de infra-etrutura 55,92 - Manuai 155,89 - Inumo 7,80 b) Pecuária leiteira - Mão-de-obra familiar 88,75 - Cuto operacionai 1.342,12 - Remuneração de capital 196,62 - Depreciação 94,10 c) Cuto da terra * 120,00 Manutençõe anuai 4 a) Refloretamento - Conervação de infra-etrutura 55,92 - Manuai 2,52 - Inumo 7,80 b) Pecuária leiteira - Mão-de-obra familiar 88,75 - Cuto operacionai 1.342,12 - Remuneração de capital 196,62 - Depreciação 94,10 c) Cuto da terra * 120,00 * Valor da terra x taxa de juro (i). Para o preente etudo, a receita foram etimada com a venda de leite, de animai de decarte e de madeira em pé para erraria. Segundo Pire & Carvalho (2002), divero etudo têm demontrado o benefício da ombra para o animai, reportando aumento entre 12 e 15% na produção de leite e 20% na taxa de concepção, e redução de quae 50% no número de erviço/concepção do animai que tiveram aceo à ombra. Para etimar a receita com a venda de leite e madeira, coniderou-e uma produtividade média de 11,3 litro de leite/vaca/dia e uma produtividade de 35 t ha -1 ano -1, repectivamente. O valor pago à madeira em pé foi de R$100,00 m -3 e para o litro de leite de R$0,50, enquanto para o animai de decarte detinoue apena um animal por ano, ao preço de venda de R$112,41 por animal. Nee contexto, a receita reultante do itema ilvipatoril (eucalipto + pecuária leiteira) etão decrita no Quadro 4. Conforme decrito nee quadro, o itema ilvipatoril modelizado aumenta e melhora a Quadro 4 Valore de receita reultante para o produto do itema ilvipatoril (eucalipto + pecuária leiteira) na Zona da Mata de Mina Gerai, num horizonte de planejamento de 15 ano. Reulting revenue value for the ilvopatoral ytem product (eucalypt + dairy cattle), at Zona da Mata of Mina Gerai for a 15-year-planning Produto Período de Ocorrência (ano) Receita (R$ ha -1 ) Leite 2 a 15 3.093,37 Animal de decarte 2 a 15 112,41 Madeira para erraria 15 36.750,00 Total 81.630,92 Agroilvicultura, v. 1, n. 2, p. 107-120, 2004
Análie da viabilidade econômica de um itema ilvipatoril... 117 ditribuição da receita, com a comercialização de divero produto ao longo do tempo, o que gera renda maiore do que no cultivo tradicionai em monocultivo. Além dio, o itema em quetão conduz a menore rico econômico para o produtore, devido à maior diverificação da produção, ficando mai protegido contra o efeito de queda de preço no mercado. Com o valore etimado de cuto e receita para o itema ilvipatoril (eucalipto + pecuária leiteira), elaborou-e um fluxo de caixa, conforme decrito no Quadro 5. Com bae no dado do Quadro 5, contata-e que a receita obtida no último ano foi de R$39.955,78 e a receita reultante da venda de leite, animai de decarte (R$3.205,78 ano -1 ) e madeira para erraria totalizaram R$81.630,92 ao final de 15 ano, o que comprova a otimização da produção do itema por unidade de uperfície. Análie financeira Valor preente líquido (VPL) Para taxa de juro de 8% ao ano e cuto anual da terra de R$120,00 ha -1, o itema ilvipatoril (eucalipto + pecuária leiteira) apreentou um VPL de R$16.302,54. Portanto, a viabilidade econômica do itema, pelo método do VPL, é indicada pela diferença poitiva entre a receita e o cuto, atualizado de acordo com a taxa de deconto de 8% ao ano, conforme decrito anteriormente. A Figura 1 motra a curva do VPL, de acordo com variaçõe na taxa de deconto para o itema ilvipatoril avaliado. O valore da TIR podem er identificado, onde a reta corta o eixo X, no gráfico ilutrado na Figura 1. Como já eperado, à medida que a Quadro 5 Fluxo de caixa, com o valore de cuto e receita, para o itema ilvipatoril (eucalipto + pecuária leiteira) na Zona da Mata de Mina Gerai. Cah flow, with the cot and revenue value for the ilvopatoral ytem (eucalypt + dairy cattle) at Zona da Mata of Mina Gerai Período de Ocorrência (ano) Cuto (R$ ha -1 ) taxa de deconto aumenta o VPL diminui. Verificou-e, também, que no preente etudo o VPL erá poitivo até uma taxa de juro de 27,5%, dando egurança ao produtor rural de invetir nea atividade, poi ele é maior do que a taxa de juro de 8%, coniderada nete etudo. Qualquer taxa de deconto que eja uperior a 27,5% torna o invetimento economicamente inviável. Valor anual equivalente (VAE) Receita (R$ ha -1 ) 0 2.431,65 0 1 1.116,35 0 2 3.778,16 3.205,78 3 2.061,20 3.205,78 4 1.907,83 3.205,78 5 1.907,83 3.205,78 6 1.907,83 3.205,78 7 1.907,83 3.205,78 8 1.907,83 3.205,78 9 1.907,83 3.205,78 10 1.907,83 3.205,78 11 1.907,83 3.205,78 12 1.907,83 3.205,78 13 1.907,83 3.205,78 14 1.907,83 3.205,78 15 1.907,83 39.955,78 Total 32.281,32 81.630,92 O valor anual equivalente (VAE) tranforma o valor atual do invetimento ou eu VPL Agroilvicultura, v. 1, n. 2, p. 107-120, 2004
118 VALE, R.S. et al. em um fluxo de receita ou cuto periódico e contínuo, equivalente ao valor atual, durante a vida útil do itema. Dea forma, o preente etudo indica que o itema ilvipatoril (eucalipto + pecuária leiteira) apreentou um VAE de R$1.904,62 ha -1. A variação do VAE à medida que a taxa de deconto aumenta pode er facilmente viualizada na Figura 2. Na Figura 2, contatou-e a mema tendência do VPL encontrado anteriormente. No itema avaliado, o VAE apreenta valor negativo com taxa de deconto uperior a 27,5% ao ano. Valor eperado da terra (VET) O cálculo do valor eperado da terra (VET) baeia-e na receita líquida perpétua, excluindo-e o cuto da terra definido em cada itema avaliado. O VET, calculado com bae na taxa de juro de 8% ao ano, foi de R$25.482,97, endo maior do que o valor de mercado da terra, indicando que o itema ilvipatoril (eucalipto + pecuária leiteira) é viável economicamente. Vale realtar que o cuto da terra coniderado nete etudo foi de R$120,00 ha -1 e o valor de mercado de R$1.500,00/ha. A Figura 3 repreenta a variação do VET reultante do aumento da taxa de deconto. Conforme repreentado na Figura 3, quando e trabalha com uma taxa de deconto acima de 27,5% o itema torna-e inviável economicamente, porque o VET paa a er menor do que o valor da terra coniderado nete etudo (R$1.500,00 ha -1 ). Razão benefício/cuto (B/C) Em relação à B/C, pode-e dizer que o itema ilvipatoril (eucalipto + pecuária leiteira) apreentou valor (1,93) maior que 1, ou eja, é economicamente viável. Com o reultado obtido, pode-e dizer que o itema avaliado produz uma receita média de R$1,93 para cada R$1,00 invetido, ou eja, o invetimento é lucrativo, de acordo com o critério analiado. VPL (R$ ha -1 ) 17500 16000 14500 13000 11500 10000 8500 7000 5500 4000 2500 1000-500 8 18 28 38 48 58 Taxa de deconto (% a.a.) Figura 1 Valor preente líquido (VPL) para diferente variaçõe na taxa de deconto, no itema ilvipatoril (eucalipto + pecuária leiteira). Net preent value (VPL) for different the dicounting rate variation in the ilvopatoral ytem (eucalypt + dairy cattle). VAE (R$ ha -1 ) 2050,00 1850,00 1650,00 1450,00 1250,00 1050,00 850,00 650,00 450,00 250,00 50,00-150,00 8 18 28 38 48 58 Taxa de deconto (% a.a.) Figura 2 Valor anual equivalente (VAE) para diferente variaçõe na taxa de deconto, no itema ilvipatoril (eucalipto + pecuária leiteira). Equivalent annual value (VAE) for different dicounting rate variation in the ilvopatoral ytem (eucalypt + dairy cattle). Agroilvicultura, v. 1, n. 2, p. 107-120, 2004
Análie da viabilidade econômica de um itema ilvipatoril... 119 VET (R$hā 1 ) 27000,00 24000,00 21000,00 18000,00 15000,00 12000,00 9000,00 6000,00 3000,00 0,00 8 18 28 38 48 58 Taxa de deconto (% a.a.) Figura 3 Valor eperado da terra (VET) para diferente variaçõe na taxa de deconto, no itema ilvipatoril (eucalipto + pecuária leiteira). Land expectation value (VET) for different dicounting rate variation in the ilvopatoral ytem (eucalypt + dairy cattle). Na Figura 4, pode-e analiar a variação da B/C com o aumento da taxa de deconto. B/C 3,50 3,20 2,90 2,60 2,30 2,00 1,70 1,40 1,10 0,80 8 18 28 38 48 58 Taxa de deconto (% a.a.) Figura 4 Razão benefício/cuto (B/C) para diferente variaçõe na taxa de deconto, no itema ilvipatoril (eucalipto + pecuária leiteira). Benefit/cot ration (B/C) for different dicounting rate variation in the ilvopatoral ytem (eucalypt + dairy cattle). Com bae no que foi apreentado na Figura 4, contatou-e que taxa de deconto acima de 27,5% ao ano tornam o invetimento inviável economicamente. Taxa interna de retorno (TIR) A taxa interna de retorno (TIR) é a taxa de deconto que iguala o valor atual da receita futura ao valor atual do cuto futuro do projeto, ou eja, é a taxa média de crecimento de um invetimento. O itema ilvipatoril (eucalipto + pecuária leiteira) apreentou uma TIR de 27,5% a.a. CONCLUSÃO De acordo com o método de análie financeira utilizado no etudo, o itema ilvipatoril (eucalipto + pecuária leiteira) é economicamente viável. A análie de viabilidade econômica foi um parâmetro muito importante no etudo, poi permitiu obervar o cuto e a receita obtida com o itema avaliado dentro de um horizonte de planejamento. Dea forma, verificou-e que o itema ilvipatoril (eucalipto + pecuária leiteira) modelizado no etudo apreentou receita durante o horizonte de 15 ano que jutificam o plantio de eucalipto na patagem. O conórcio proporcionou a obtenção receita e ainda contribuiu para a manutenção do potencial produtivo do recuro naturai, ou eja, otimizou a produção por unidade de uperfície. REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS AGUIAR, A. P. A.; ALMEIDA, B. H. P. J. Produção de leite a pato: abordagem emprearial e técnica. Viçoa-MG: Aprenda Fácil. 1999. 170 p. BAGGIO, A. J. Pequia revela: árvore no pato beneficiam a produção pecuária. Folha da Floreta, n. 10, p. 4-6, 1997. Agroilvicultura, v. 1, n. 2, p. 107-120, 2004
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