CABAZ DE DIVIDENDOS EUA
+ Empresas Norte-Americanas Começam a Pagar Dividendos em Setembro Numa altura em que as taxas de juro se encontram em mínimos históricos ou em terreno negativo em muitos dos países desenvolvidos, os investidores têm cada vez mais dificuldade em encontrar oportunidades de investimento que lhes ofereçam níveis de rentabilidade atractivos. Nesse sentido, a distribuição de lucros das empresas aos seus accionistas pode ser um ponto-chave para o desempenho dos títulos e simultaneamente uma fonte de rendimento e estabilidade em qualquer portfolio. Na Europa os rácios de payout (rácios de distribuição de lucros) encontram-se em torno dos 80%, consideravelmente acima dos níveis de pré-crise. Rácio de distribuição de dividendos e free cash flow Europa Rácio de distribuição de dividendos Free Cash Flow por acção Fonte: Bloomberg Dados relativos a Eurostoxx600 Nos EUA observamos um rácio de distribuição mais modesto, em torno dos 52%. Poderá um aumento da distribuição ocorrer nos EUA? Rácio de distribuição de dividendos e free cash flow - EUA Rácio de distribuição de dividendos Free Cash Flow por acção Fonte: Bloomberg Dados relativos a SP500 2
As empresas americanas detém montantes elevados de liquidez (Free Cash Flow), com um rácio de net cash flow das empresas americanas a atingir 12% do PIB americano. Uma estratégia de dividendos tradicionalmente é favorecida num ambiente de taxas de juro baixas. Não obstante, um ciclo de subidas lento, como o que está a ser levado a cabo pela Reserva Federal Americana, poderá ter um impacto mais ténue do que seria de esperar. Por outro lado, um cenário em que a Administração americana se prepara para implementar uma política fiscal expansionista poderá promover um aumento dos resultados das empresas e consequente um aumento do rácio de payout. Com alguns factores de risco potencialmente a emergir no mundo: Eleições na Alemanha; Conflito EUA vs Coreia do Norte; Dificuldades nas negociações do processo de Brexit. Existe um conjunto de acções de empresas norte-americanas que são conhecidas por tradicionalmente aumentarem os dividendos distribuídos pelos seus accionistas e que anunciaram o pagamento de dividendos para os próximos meses: Nome Sector Preço Dividend Yield (%) Data est. de prox Dividendo YTD (%) MCDONALD'S CORP Consumer Discretionary 159,19 2,4 27-11-2017 30,78 FORD MOTOR CO Consumer Discretionary 10,76 5,6 19-10-2017-10,94 GENERAL ELECTRIC CO Industrials 25,09 3,8 15-09-2017-20,60 JOHNSON & JOHNSON Health Care 133,91 2,5 27-11-2017 16,23 BLACKSTONE GROUP LP/THE Financials 31,97 6,8 27-10-2017 18,28 AT&T INC Telecommunication Services 38,13 5,1 05-10-2017-10,36 Dividend Yield Média 4,4 Fonte: Bloomberg 17-Ago-2017 McDonald s Corp 2.4% A dona do famoso Big Mac tem mais de 36.500 restaurantes e está presente em 120 países. Mais de 80% dos restaurantes são geridos através do conceito de franchising. Embora seja uma marca global, cerca de 75% das vendas são obtidas na Austrália, Canada, China, França, Alemanha, Japão, Rússia e Reino Unido. As receitas da empresa caíram cerca de 3% em 2016 face ao ano anterior, totalizando 24,6 bln de dólares. Não obstante os resultados aumentaram cerca de 15% face ao ano anterior, fruto de ganhos de eficiência substanciais. A McDonald s tem uma estratégia de investimento definida e objectivos de aumentar os programas de compra de acções próprias e dividendos. Nos últimos 5 anos, os dividendos cresceram 6,9%. 3
Ford Motor Co 5.6% A fabricante de automóveis que iniciou actividade no início do seculo 20 é hoje uma das maiores produtoras auto mundiais. A empresa gera cerca de 62% das suas vendas nos EUA. Canadá representa cerca de 6% das vendas, Reino Unido cerca de 8% e a Alemanha cerca de 5%. Embora modesto, o crescimento das vendas manteve-se estável. A Administração mantém-se focada no corte agressivo de custos e no desenvolvimento tecnológico. Nos últimos 5 anos, os dividendos cresceram 45%. General Electric 3.8% É uma empresa globalmente diversificada fornece serviços e produtos distintos. Com a transformação completa para uma empresa mais industrial completa, o foco está agora na integração das recentes aquisições e na expansão da sua plataforma digital. Para 2017, a General Electric tem um objectivo de crescimento de vendas na ordem dos 3-5%. Os resultados cresceram 17% em 2016. Nos últimos 5 anos, a empresa aumentou os dividendos em 8% Johnson & Johnson 2.5% Johnson & Johnson produz e vende uma vasta gama de produtos relacionados com saúde e bem-estar. A gigante opera através de mais de 250 empresas localizadas em 60 países. As áreas de Farmacêuticos e Aparelhos Médicos representam cerca de 45% e 35% das vendas, respectivamente. Enquanto os EUA representam 50% e a Europa mais de 25% das vendas, a empresa tem vindo a promover a expansão na Ásia, especialmente na China. Em 2016 a empresa voltou a registar uma redução das receitas devido ao impacto negativo das variações cambiais. A aquisição da Acetelion no entanto poderá ajudar a J&J a combater a pressão sobre as vendas na área de farmacêuticos. Nos últimos 5 anos, a empresa aumentou os dividendos em 7%. Blackstone Group LP/The 6.8% A Blackstone Group é uma empresa de investimento global, que fornece serviços de Gestão de Activos, incluindo veículos de investimento focados em private equit, mercado imobiliário, divida pública, entre outros, a clientes em todo o globo. Com um rácio de Return on Equity de 20%, confortavelmente acima dos 16% apresentados pela média dos concorrentes, os resultados por acção duplicaram em 2016 face ao ano anterior. Nos últimos 5 anos, a empresa aumentou os dividendos distribuídos em 32%. AT&T 5.1% A AT&T Inc é uma empresa de comunicações que fornece serviços telefónicos, internet, TV, serviços de segurança, equipamento de comunicações e publicidade nos EUA. Se há uma forma de comunicar, há boas hipóteses de a AT&T fornecer algum dos componentes. A empresa opera essencialmente nos EUA. As receitas apresentaram taxas de crescimento modestas até 2014, altura a partir da qual aumentaram para valores acima dos 10%, com o Free Cash flow a subir de 10 bln de dólares em 2014 para os 16,9 bln em 2016. Recentemente, a empresa comprou as Time Warner (que detém o canal HBO) o que é um passo importante para entrar na indústria de conteúdos e assim diversificar o negócio. 4
Disclaimer Os conteúdo desta publicação não deve ser considerado como um conselho pessoal de investimento ou ser interpretado como uma promessa, garantia ou implicação, implícita ou explícita, da Sociedade de que os seus clientes ou recetores desta publicação irão obter ganhos ou que as perdas decorrentes poderão ser limitadas. A informação contida nesta publicação tem caráter meramente informativo e particular, sendo divulgada aos seus destinatários, como mera ferramenta auxiliar, não devendo nem podendo desencadear ou justificar qualquer ação ou omissão, nem sustentar qualquer operação, nem ainda substituir qualquer julgamento próprio dos seus destinatários, sendo estes, por isso, inteiramente responsáveis pelos atos e omissões que pratiquem. Os conteúdos aqui expressos podem ser diferentes ou contrários a outros expressos por outras áreas do Grupo Orey, como resultado da utilização de diferentes critérios e hipóteses. Não pode, nem deve, a Orey Financial - IFIC, S.A. garantir a exatidão, veracidade, validade e atualidade deste conteúdo informativo, pelo que o mesmo deverá ser sempre devidamente confirmado, atestado, analisado, avaliado pelos respetivos destinatários. Apesar de considerar que o conjunto de informações contidas nesta publicação foi obtido junto de fontes consideradas fiáveis, nada obsta que estas possam, a qualquer momento e sem aviso prévio ser alteradas, não estando a Orey Financial IFIC, S.A. obrigada a proceder à atualização da mesma. A transação de valores mobiliários aqui descritos pode não estar disponível em todas as jurisdições ou para certas categorias de investidores. 5
Rua Maria Luísa Holstein, Nº 20 1300-388 Lisboa Portugal 6 Tel.: +351 213 407 083 Email: comercial.pt@oreyfinancial.com www.oreyitrade.com