Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 11 a 15 de Agosto de 2014. A semana que se encerrou ficou marcada novamente por intensa volatilidade, apesar do front externo repleto de tensões por aqui a bolsa ainda opera no stand by à espera das próximas pesquisas eleitorais. No fim do ultimo mês os EUA e a UE haviam aplicado uma nova rodada de sanções econômicas a Rússia, pela suposta influência junto aos rebeldes separatistas que deflagram uma guerra civil no leste ucraniano. A novidade veio através da resposta inesperada do presidente russo Vladimir Putin, que anunciou sanções econômicas de retaliação direcionadas principalmente aos EUA e UE, entre os produtos embargados se encontram carnes, frutas e laticínios, representando oportunidade aos frigoríficos brasileiros, que devem expandir seu share nas cotas de importação russas. Apesar de ambos os lados negarem a volta da Guerra Fria, a cada dia que passa a relação EUA x Rússia vem se esfriando cada vez mais. No velho continente, as encomendas a indústria alemã em junho tiveram queda de 3,2% frente à expectativa de crescimento de 0,8%. Por aqui, tivemos a divulgação do IPCA de julho, que apresentou resultado positivo, denotando positiva desaceleração, evoluindo 0,01% frente a junho. Também houve a sinalização por parte do governo de que ainda este ano deve ocorrer um novo reajuste de gasolina. No dia 07/08 a pesquisa Ibope apresentou quadro ainda indefinido, com marginal avanço da oposição em um cenário de segundo turno, em que as intenções de voto de Aécio Neves partiram de 33% na ultima pesquisa para 36%. Apesar do avanço da oposição, o resultado não foi o suficiente para auferir fôlego para o Ibovespa. Na próxima semana a agenda macroeconômica novamente divide os holofotes com as tensões geopolíticas. Os EUA divulgarão indicadores do mercado de trabalho e do varejo, não devendo surpreender. No cenário interno teremos o IBC-br de junho, e indicadores do varejo que somente confirmam a letargia econômica interna. O destaque da semana ainda deve ser a Zona do Euro, que irá divulgar o PIB do segundo trimestre, além do PIB da Inglaterra, que devem mostrar uma lenta e gradual recuperação econômica do bloco. Destacamos que o investidor ainda deve acompanhar atentamente os desdobramentos da situação na Ucrânia e consequentemente na Rússia. Na próxima semana representantes do governo russo irão se reunir com representantes na América do Sul para definirem as cotas de exportações de carnes brasileiras a Rússia, assim o setor de frigoríficos ainda deve permanecer em evidência. Ainda no front externo, números da China como produção industrial e vendas no varejo mexem com nossa bolsa, que também pode ser afetada por informações da corrida eleitoral. Nessa tônica, não vislumbramos tendência definida, mas acreditamos que as tensões externas, incertezas em âmbito interno e o ambiente de eleições devem pressionar o Ibovespa. CSU CARDSYSTEM ON Setor Pertence ao Novo Mercado Serviços Financeiros Não Pertence ao Ibovespa Preço Alvo / Em Revisão Side de: -x- Código da ação Cotação sobre VPA Grau de Risco Médio CARD3 0,80 R$ 2,95 R$ 0,2 milhões Side de: 60,2% R$ 0,2 milhões -x- -x- -x- 6,9% R$ 1,38 / R$ 3,33-5,4% -8,0% Comentário: A CSU divulgou seu resultado nessa sexta feira e seus números tem mostrado boa recuperação. Recomendação: Aumentar a exposição às ações CARD3, que tem importantes contratos para entrar em operação nos próximos trimestres, levando sua receita para um novo patamar. SER EDUCACIONAL ON Setor Pertence Educacional Não Pertence ao Novo Mercado ao Ibovespa Código da ação Cotação sobre VPA Preço Alvo/ R$ 29,30 Side: 16,0% Grau de Risco Médio SEER3 2,10 R$ 25,25 R$ 7,8 milhões Side de: 60,2% R$ 116,3 milhões R$ 173,7 milhões 18,2 12,6 1,4% R$ 17,03 / R$ 26,86 7,6% -x- Comentário: A companhia divulgará seus resultados no dia 14/Ago dos quais esperamos fortes números e expansão de margens operacionais. Recomendação: Aumentar a exposição as ações SEER3. Além do aumento de 15% na base total de alunos com a captação do 1 Sem/14, a Ser Educacional fez duas aquisições nesse trimestre que adicionaram cerca de 12 mil estudantes as suas operações.
p>2 SUZANO PAPEL PNA Setor Papel e Celulose Código da ação Cotação sobre VPA SUZB5 0,90 R$ 8,80 R$ 37,1 milhões R$ (220,5) milhões R$ 320,9 milhões 29,8 9,3 0,8% R$ 7,01 / R$ 9,61-3,2% 14,1% Comentário: A Suzano irá divulgar os resultados do 2 trim na quinta feira (14/08) após o pregão, e deve apresentar forte avanço operacional, impactado pela maior produção proveniente da nova fabrica, e forte demanda internacional, além disso os impactos financeiros da divida da empresa devem ser diminutos neste ano. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis SUZB5, que ainda se encontram em patamares que não refletem a nova realidade da empresa, sendo um interessante momento de entrada. KEPLER WEBER ON Setor Metalurgia Código da ação Cotação sobre VPA KEPL3 3,30 R$ 48,70 R$ 2,0 milhões R$ 62,1 milhões R$ 91,8 milhões 13,9 9,3 4,8% R$ 18,49 / R$ 49,80 20,4% 161,6% Comentário: O 11º levantamento de safra realizado pela Companhia Nacional de Abastecimento (Conab) apontou que a produção brasileira de grãos em 2013/2014 deve ser 2,6% maior do que a anterior (que foi recorde). Recomendação: Aumentar a exposição às ações da KEPL3. A continuidade do bom momento para o setor agrícola e manuntenção do bom nível de demanda de silos deve se traduzir em bons resultados operacionais que serão divulgados no dia 15/08 após o fechamento do mercado. EMBRAER ON Setor Ind. Aeronautica Código da ação Cotação sobre VPA EMBR3 1,90 R$ 21,41 R$ 36,1 milhões R$ 777,7 milhões R$ 1.195,7 milhões 13,1 6,7 1,9 R$ 15,46 / R$ 22,45 14,3% 13,7% Não Pertence ao Ibovespa Pertence ao Nivel 1 de Governança Corporativa e ao Ibovespa Preço Alvo / 10,40 Side de: 18,2% Grau de Risco Médio Side de: 60,2% Pertence ao ao Novo Novo Mercado e ao IBOVESPA Não Preço Preço Alvo Alvo Pertence ao Ibovespa Em / Em Revisão Side de: Side -x- de: -x- Grau de Risco Médio Side de: 60,2% Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo / R$ 24,60 Side de: 14,9% Comentário: A Embraer reportou números positivos e sua perspectiva ainda continua favorável, por conta da elevação em seus pedidos. Recomendação: Aumentar a exposição ao ativos da EMBR3. Além disso, destacamos a Medida Provisória 652, que cria o Programa de Desenvolvimento da Aviação Regional, visando subsídio direcionados as companhias aéreas para compra de aeronaves de 60 assentos, onde a Embraer é líder de mercado. Analistas Responsáveis: Sandra Peres / Felipe Martins Silveira / Bruno Piagentini Caloni.
p>3 : : AGENDA SEMANAL MACRO ECONÔMICA 11 A 15 DE AGOSTO DE 2014.
p>4 : : AGENDA SEMANAL DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 11 A 15 DE AGOSTO DE 2014
p>5 EQUIPE COINVALORES >> Mesa de Operações / Bovespa tel: 11 3035-4160 Anderson dos Santos Antonio Cláudio Bonagura Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro Gênesis Rodrigues João Domingos Inaimo João Pinto Braga Filho João Paulo de Souza Angeli Dias José Antonio Penna Leonardo Antonio Sampaio Campos Luiz Carlos Camasmie Gabriel Mario Ruy de Barros William Celso Scarparo >> Aluguel de Ações - BTC tel: 11 3035-4154 Wagner Soares de Andrade Marcelo Milani anderson.santos@coinvalores.com.br bonagura@coinvalores.com.br cribeiro@coinvalores.com.br genesis@coinvalores.com.br joaodomingos@coinvalores.com.br zito@coinvalores.com.br joaopaulo@coinvalores.com.br penna@coinvalores.com.br lcampos@coinvalores.com.br lalo@coinvalores.com.br mario.ruy@coinvalores.com.br william@coinvalores.com.br wagner.andrade@coinvalores.com.br marcelo.milani@coinvalores.com.br >> Atendimento Home Broker tel: 11 3035-4162 Jaime Nascimento Marcio Espigares Deborah Bloise Cristiano Batista Ribeiro Rafael Oliveira da Silva >> Gestão de Investimentos tel: 11 3035-4164 Tatiane C.C. Pereira Lais Leopoldino jaimejr@coinvalores.com.br mespigares@coinvalores.com.br deborahbloise@coinvalores.com.br cristiano.ribeiro@coinvalores.com.br rafael.oliveira@coinvalores.com.br tatiane.cruz@coinvalores.com.br lais.leopoldino@coinvalores.com.br >> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas tel: 11 3035-4163 Jussara Pacheco Marcelo Rizzo Paulo Botelho A. Sampaio Neto Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré Fabio Katayama Diego Philot Jussara.pacheco@coinvalores.com.br marcelorizzo@coinvalores.com.br paulo@coinvalores.com.br cesodre@coinvalores.com.br fabio.katayama@coinvalores.com.br diego.philot@coinvalores.com.br >> Diretoria tel: 11 3035-4151 >> Fundos Imobiliários tel: 11 3035-4161 Fernando Ferreira da Silva Telles fernandostelles@coinvalores.com.br Maria de Fátima Carvalheiro Russo fatima.russo@coinvalores.com.br Francisco Candido de Almeida Leite Henrique Freihofer Molinari José Ataliba Ferraz Sampaio Paulino Botelho de Abreu Sampaio franciscoleite@coinvalores.com.br molinari@coinvalores.com.br coin@coinvalores.com.br paulino@coinvalores.com.br >> Mesa de BM&F tel: 11 3035-4161 Mauricio M. Mendes Paulo Nepomuceno mauricio@coinvalores.com.br paulo.celso@coinvalores.com.br >> Fora de São Paulo DDG 0800 170 340 Octavio Sequini Junior Thiago Vicari Jayme Kannebley octavio.sequini@coinvalores.com.br thiago.vicari@coinvalores.com.br jayme@coinvalores.com.br >> Rio de Janeiro Tel: 21 3500-4500 >>Mesa de Renda Fixa tel: 11 3035-4155 Mauricio M. Mendes mauricio@coinvalores.com.br Roberto Lima rlima@coinvalores.com.br Natanael Fernandes natanaelfernandes@coinvalores.com.br Antenor Ramos Leão leao@coinvalores.com.br Luiz Carlos Brandão lcb@coinvalores.com.br IMPORTANTE Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n 483/10. Destaca-se que os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos analistas que as avaliam. Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste documento. De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos. A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
p>6 EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE >> ANALISTA CHEFE Sandra Peres sandra@coinvalores.com.br 3094-7873 r. 442 >> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS Felipe Martins Silveira felipe.silveira@coinvalores.com.br 3094-7872 r. 443 Bruno Piagentini Caloni bruno.piagentini@coinvalores.com.br 3094-7874 r. 445 >> ASSISTENTE DE ANÁLISE Daniel Cosentino Liberato daniel.liberato@coinvalores.com.br 3094-7873 r. 574 Setores acompanhados: Açúcar e Álcool - Sandra Peres Agrícola Sandra Peres Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra Peres Aluguel de Frota Felipe M. Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Autopeças - Bruno Piagentini Caloni Bancos de Nicho - Felipe M. Silveira Bancos de Varejo - Felipe M. Silveira Bebidas Sandra Peres Bens de Capital / Infra-Estrutura Bruno Piagentini Caloni Calçados - Sandra Peres Call Center Felipe Martins Silveira Cias Aéreas Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Comércio Farmacêutico - Sandra Peres Concessões em Infra-Estrutura - Felipe Martins Silveira Construção Civil - Felipe Martins Silveira Distribuição de Óleo e Gás - Bruno Piagentini Caloni Educacional - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Eletroeletronicos - Sandra Peres Energia / Distribuição - Bruno Piagentini Caloni Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni Energia / Integradas - Bruno Piagentini Caloni Energia / Transmissão - Bruno Piagentini Caloni Entretenimento - Felipe Martins Silveira Fertilizantes - Sandra Peres Hardware / Software Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres Imobiliárias - Felipe Martins Silveira Ind. Aeronáutica - Sandra Peres Locação Comercial - Felipe Martins Silveira Logística / Transportes - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Material de Construção Sandra Peres Material de Transporte - Bruno Piagentini Caloni Medicina Diagnóstica - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni Mineração - Bruno Piagentini Caloni Papel e Celulose - Sandra Peres Petróleo - Bruno Piagentini Caloni Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Plataformas de Negociação Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Programas de Fidelidade - Felipe Martins Silveira Saneamento Básico - Bruno Piagentini Caloni Seguros - Felipe Martins Silveira Serviços de Engenharia - Felipe Martins Silveira Serviços Financeiros - Felipe Martins Silveira Shopping Center - Sandra Peres Siderurgia Bruno Piagentini Caloni Telecom / Banda larga - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Terminais Portuarios - Sandra Peres Turismo - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Varejo de Vestuario Sandra Peres Varejo Geral - Sandra Peres