CSHG TOP FOFII FII Este material é meramente informativo, não considera objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades individuais e particulares e não contém todas as informações que um investidor em potencial deve considerar ou analisar antes de investir. Não deve ser entendido como análise de valor mobiliário, material promocional, solicitação de compra ou venda, oferta ou recomendação de qualquer ativo financeiro ou investimento e não configura sugestão ou consultoria jurídica. Recomendamos a consulta a profissionais especializados antes de decidir sobre investimentos em ativos imobiliários. A Credit Suisse Hedging-Griffo ("CSHG") não se responsabiliza por decisões do cliente acerca deste tema, nem por ato ou fato de profissionais especializados por ele consultados. O presente material é um resumo indicativo de alguns dos produtos oferecidos para nossos clientes, para ser usado exclusivamente em nossas discussões, e não tem o propósito de abranger (e não abrange) todos os termos e as condições que possam ser exigidos pela CSHG ou por qualquer entidade do Grupo Credit Suisse Brasil ("CS"), caso se decida formalizar a contratação de qualquer produto aqui mencionado. Este material não pode ser reproduzido, copiado ou distribuído para terceiros sem a expressa autorização da CSHG.
Onde está o mercado de Fundos Imobiliários?
Histórico de retorno dos ativos Ativo 2011 2012 2013 2014 2015 2016* IFIX 16,5% 35,0% -12,7% -2,8% 5,5% 5,1% CDI - Anual 10,9% 7,3% 9,9% 11,7% 14,2% 3,4% IMA B 15,1% 26,7% -10,0% 14,5% 8,9% 9,4% IBOVESPA -18,1% 7,4% -15,5% -2,9% -13,3% 12,5% Dólar 12,0% 9,5% 15,5% 12,6% 49,8% -9,3% Fonte: CSHG, BM&FBovespa, Anbima e Cetip * até 4-abril 3
Precificação - Impacto do juros Correlação entre IFIX11 e TAXA PRE 3Y 1.700 1,700 2011: - 87% 2012: - 94% 2013: - 94% 2014: - 72% 2015: + 31% 2016: - 79% 17,5% 17.5% 1.600 1,600 1.500 1,500 IFIX11 16,5% 16.5% 15,5% 15.5% 14,5% 14.5% 1.400 1,400 1.300 1,300 1.200 1,200 1.100 1,100 TAXA PRE 3Y 13,5% 13.5% 12,5% 12.5% 11,5% 11.5% 10,5% 10.5% 9,5% 9.5% 8,5% 8.5% 1.000 1,000 7,5% 7.5% dez-10 jun-11 nov-11 abr-12 out-12 mar-13 ago-13 jan-14 jul-14 dez-14 mai-15 out-15 abr-16 Fonte: CSHG, BM&FBovespa, Anbima e Cetip 4
Precificação - Impacto do juros Correlação entre IFIX11 e TAXA PRE 3Y 1.700 1,700 2011: - 87% 2012: - 94% 2013: - 94% 2014: - 72% 2015: + 31% 2016: - 79% 17,5% 17.5% 1.600 1,600 1.500 1,500 IFIX11 16,5% 16.5% 15,5% 15.5% 14,5% 14.5% 1.400 1,400 1.300 1,300 TAXA PRE 3Y 13,5% 13.5% 12,5% 12.5% 11,5% 11.5% 1.200 1,200 10,5% 10.5% 1.100 1,100 Eleição? Política monetária? Alto desconto nos fundos? Perda do grau de Investimento MP 694 Tributação 9,5% 9.5% 8,5% 8.5% 1.000 1,000 7,5% 7.5% dez-10 jun-11 nov-11 abr-12 out-12 mar-13 ago-13 jan-14 jul-14 dez-14 mai-15 out-15 abr-16 Fonte: CSHG, BM&FBovespa, Anbima e Cetip 5
Precificação - Impacto do juros Onde está o mercado? 1.700 1,700 1.600 1,600 1.500 1,500 IFIX11 17,5% 17.5% 16,5% 16.5% 15,5% 15.5% 14,5% 14.5% 1.400 1,400 1.300 1,300 1.200 1,200 1.100 1,100 TAXA PRE 3Y 13,5% 13.5% 12,5% 12.5% 11,5% 11.5% 10,5% 10.5% 9,5% 9.5% 8,5% 8.5% 1.000 1,000 7,5% 7.5% dez-10 jun-11 nov-11 abr-12 out-12 mar-13 ago-13 jan-14 jul-14 dez-14 mai-15 out-15 abr-16 Fonte: CSHG, BM&FBovespa, Anbima e Cetip 6
Precificação - Impacto do juros 1.650 1,650 1.600 1,600 1.550 1,550 1.500 1,500 1.450 1,450 1.400 1,400 1.350 1,350 1.300 1,300 1.250 1,250 1.200 1,200 1.150 1,150 1.100 1,100 1.050 1,050 CDI IFIX Jul-11 a Fev-12 (movimento claro dos juros) Juros: - 15% (- 177 bps) IFIX: + 17% Correl: - 93% 1.000 1,000 7,0% 7.0 dez-10 jun-11 nov-11 abr-12 set-12 mar-13 ago-13 jan-14 jul-14 dez-14 mai-15 out-15 abr-16 15,0% 15.0 14,0% 14.0 13,0% 13.0 12,0% 12.0 11,0% 11.0 10,0% 10.0 9,0% 9.0 8,0% 8.0 Fonte: CSHG, BM&FBovespa, Anbima e Cetip 7
Precificação - Dividend yield 13,0% 13.0% 11,0% 11.0% 9,0% 9.0% Div yield IFIX 20+* (71%) 7,0% 7.0% 5,0% 5.0% 3,0% 3.0% NTN-B Principal - 2035 jan-11 jun-11 nov-11 abr-12 set-12 mar-13 ago-13 jan-14 jun-14 dez-14 mai-15 out-15 mar-16 5,0% 5.0% 4,0% 4.0% 3,0% 3.0% Prêmio (Fundos Imobiliários x NTN-B) 2,0% 2.0% 1,0% 1.0% jan-11 jun-11 nov-11 abr-12 set-12 mar-13 ago-13 jan-14 jun-14 dez-14 mai-15 out-15 mar-16 *Considera os 20 fundos mais representativos do IFIX atual (71% de representatividade) Fonte: CSHG, BM&FBovespa, Anbima e Cetip 8
Prêmio ou Desconto: Valor de Mercado vs Valor Patrimonial 12% 6% 0% -6% -12% -18% -24% -30% -27% -36% jan-12 mai-12 set-12 jan-13 mai-13 out-13 fev-14 jun-14 out-14 mar-15 jul-15 nov-15 mar-16 Fonte: CSHG, BM&FBovespa, Anbima e Cetip 9
CSHG TOP FOFII FII
CSHG TOP FOFII FII - Carteira Fundos Imobiliários: 99% Renda Fixa: 1% Investimento por classe de ativos (% de Ativos) Estratégia (% dos fundos imobiliários) Segmento (% dos fundos imobiliários) Localização* (% dos fundos imobiliários) Ganho de capital Corporativo São Paulo 52% 50% 69% 31% Shopping 17% 13% 42% 12% 6% Renda Agências Mobiliários Logísticos/ Industrial Rio de Janeiro 6% 2% Joinville Louveira CEOC11B BRCR11 FOFT11 BBPO11 WPLZ11B PRSV11 HGBS11 HGJH11 THRA11B JRDM11B FIIB11 SAAG11 BBVJ11 FVBI11B VLOL11 GRLV11 EURO11 HGRE11 HGCR11 CBOP11 HTMX11B Participação FIIs (% do Patrimônio Líquido) 11,7% 10,9% 9,7% 8,5% 6,2% 5,1% 5,1% 4,5% 3,9% 3,8% 2,9% 2,4% 1,6% 1,5% 1,2% 1,2% 0,9% 0,8% 0,2% 0,1% 18,0% *No gráfico de localização, foram considerados apenas os fundos de ativos imobiliários e da estratégia de ganho de capital Fonte: CSHG / Itaú Unibanco 11
CSHG TOP FOFII FII Rentabilidade 2016 Data Referência (compra) 31-dez-15 Renda Acumulada 2,1% Ganho de Capital 2,1% Retorno Total Bruto* 4,2% IFIX 5,4% Diferença vs IFIX -1,2% Retorno em % CDI Líquido** 141% 2ª Emissão 31-jul-15 2,1% 5,2% 7,3% 1,0% 6,3% 97% Início 17-out-14 7,6% 9,4% 17,0% 4,7% 12,3% 96% 71% do retorno total proveniente de ganho de capital Dividend yield***: 7,0% 88% das posições (em volume investido) apresenta ganho de capital *Foi utilizado o valor contábil do Fundo nas datas indicadas, considerando ser um fundo com pouca liquidez e com prazo determinado. Valores atualizados até 31/03/2016. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. Rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. **Considerou-se o reinvestimento dos rendimentos, alíquota de 15% de IR para o CDI e 20% para o ganho de capital na venda da cota. ***dividend yield calculado por meio da razão entre o último rendimento pago multiplicado por 12 meses e o valor de negociação de fechamento da cota no mês de referência, ponderados por sua participação no Fundo. 12
Características Gerais e Termos Fundo Objetivo Público alvo Taxa de Administração Taxa de performance Classificação Anbima Gestor Administrador Custodiante CSHG TOP FOFII FII O CSHG TOP FOFII FII tem como objetivo auferir receitas pelo investimento preponderantemente em cotas de outros FII, advindos tanto dos rendimentos quanto ganhos no processo de desinvestimento. Investidores qualificados 1,0% ao ano sobre o patrimônio líquido do Fundo; não há cobrança sobre a proporção do patrimônio líquido que estiver investida em FIIs administrados ou geridos pela Administradora e/ou empresas a ela ligadas. 20% sobre o que exceder o IFIX (Índice de Fundos de Investimentos Imobiliários, divulgado pela BM&FBOVESPA S.A.) FII TVM Gestão Ativa - Títulos e Valores Mobiliários Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S/A Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S/A Itaú Unibanco S/A 13
Este material foi preparado pela Credit Suisse Hedging-Griffo ( CSHG ) com base em informações públicas e não deve ser entendido como análise de valor mobiliário, material promocional, solicitação de compra ou venda, oferta ou recomendação de qualquer ativo financeiro ou investimento e nem configura sugestão ou consultoria legal. Este material é meramente informativo, não considera objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades individuais e particulares e não contém todas as informações que um investidor em potencial deve considerar ou analisar antes de investir. Recomendamos consulta a assessores de investimento e profissionais especializados para uma análise específica e personalizada antes de sua decisão sobre produtos e serviços. Os clientes devem consultar profissionais especializados e independentes para eventuais necessidades e questões relativas a aspectos jurídicos, tributários e de sucessão. O investimento em determinados ativos financeiros pode sujeitar o investidor a significativas perdas patrimoniais. Ao investidor cabe a responsabilidade de informar-se sobre todos os riscos e condições previamente à tomada de decisão sobre investimentos ou ativos e é recomendada a leitura cuidadosa dos prospectos e regulamentos antes de decidir sobre investimentos. Ao investidor caberá a decisão final, sob sua única e exclusiva responsabilidade, acerca dos investimentos mencionados neste material. Caso o índice comparativo de rentabilidade utilizado neste material não seja o benchmark descrito no regulamento do fundo, considere tal índice meramente como referência econômica. As informações, cenários, valores e taxas apresentadas são referentes às datas e condições indicadas no material, podem sofrer alteração e não serão atualizadas pela CSHG. A CSHG não garante ou declara, expressa ou implicitamente, que as informações contidas neste material são exatas, abrangentes, confiáveis ou livres de erros ou omissões. Dessa forma, a CSHG não se responsabiliza por erros ou omissões neste material ou pelo uso das informações nele contidas. Adicionalmente, a CSHG não se responsabiliza por decisões dos investidores acerca do tema contido neste material nem por ato ou fato de profissionais e especialistas por ele consultados. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. Fundos de Investimento não são garantidos pelo administrador do fundo, gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro, ou ainda, do Fundo Garantidor de Crédito (FGC). A CSHG poderá estabelecer, a seu exclusivo critério, requisitos e procedimentos específicos para abertura de contas e acesso a produtos. Alguns produtos e ativos mencionados podem não estar disponíveis ou cotados nos preços esperados no momento da contratação ou investimento pelo investidor. Não há garantia de que as rentabilidades apresentadas serão atingidas. As previsões são baseadas em premissas, hipóteses e cenários, que podem não se concretizar ou sofrer alterações relevantes. As projeções eventualmente apresentadas refletem a rentabilidade do fundo e não dos cotistas. O investimento em fundos de investimento apresenta riscos para o investidor. Ainda que o gestor da carteira mantenha sistema de gerenciamento de riscos, não há garantia de completa eliminação da possibilidade de perdas para o fundo de investimento e para o investidor. As informações contidas nesta apresentação estão em consonância com os regulamentos dos fundos de investimento, porém não os substituem. É recomendada a leitura cuidadosa tanto do prospecto quanto do regulamento, com especial atenção para as cláusulas relativas ao objetivo e à política de investimento do fundo de investimento, bem como às disposições do prospecto que tratam dos fatores de risco a que este está exposto. A CSHG não garante a disponibilidade, liquidação da operação, liquidez, pagamento de juros, remuneração, retorno ou preço dos produtos e ativos mencionados neste material. Este material não pode ser copiado, reproduzido ou distribuído, total ou parcialmente, sem a expressa concordância da CSHG.