Reunião Matinal 10 de junho de 2013 Destaques/ Abertura Futuros americanos operam em leve alta. Fechamento da Sessão Anterior O Ibovespa teve desvalorização de 2,4%, a 51.564 pontos. Painel Corporativo (+) Marfrig, JBS (MRFG3, JBSS3): Marfrig vende Seara. Relatórios/ Destaques Visão Macroeconômica Cotações Painel Corporativos Proventos Acompanhamento Recomendações Agenda Semanal (-) Setor de Bancos: S&P reduz perspectiva de ratings de instituições financeiras. (-) Vale (VALE5): Dados da China piores. Disclaimer Agenda Hora Local Indicador Data Expec. Ant. segunda-feira, 10 de junho de 2013 08:00 BZ IGP-M Inflation 1st Preview Jun 0.46% 0.03% 08:00 BZ FGV CPI IPC-S jun/07 0.36% 0.32% 14:30 BZ CNI Capacity Utilization (SA) Apr -- 82.2% 15:00 BZ Trade Balance (FOB) - Weekly jun/09 -- -- Bolsas %/ Índice Pontos Dia Mês Ibovespa 51.619 (2,4) (3,5) Dow Jones 15.248 1,4 0,9 S&P 500 1.643 1,3 0,8 FTSE 100 6.412 1,2 (2,6) CAC 40 3.873 1,5 (1,9) DAX 8.255 1,9 (1,1) NIKKEI 225 12.878 (0,2) (6,5) SHASHR 2.314 (1,4) (3,9) Maiores Altas e Baixas/ Nome Ticker % OI SA-PREF OIBR4 2,6 FIBRIA CELULOSE FIBR3 2,1 COSAN CSAN3 1,5 OI SA OIBR3 1,3 GAFISA GFSA3 (10,3) LLX LOGISTICA SA LLXL3 (9,4) OGX-ORD OGXP3 (8,8) MMX MINERACAO MMXM3 (8,6) 1 - Participação no índice Ibovespa
Visão Macroeconômica/ Principais Mercados/ Ásia O crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) do Japão no primeiro trimestre foi maior que o anunciado inicialmente, +1% ao invés de +0,9%, na comparação com o período outubro-dezembro 2012, segundo dados revisados divulgados pelo governo. O índice japonês Nikkei avançou quase 5 por cento, marcando seu melhor dia desde março de 2011. Na sexta-feira, o índice havia recuado 2,8 por cento. Europa A confiança da zona do euro melhorou em junho pelo segundo mês seguido impulsionada pela decisão do Banco Central Europeu (BCE) em maio de reduzir a taxa de juros para uma nova mínima recorde e por um ambiente político mais calmo. O grupo de pesquisa Sentix informou nesta segunda-feira que seu índice mensal que acompanha a confiança do investidor no bloco formado por 17 países subiu para -11,6 em junho ante -15,6 em maio, aquém da expectativa em pesquisa da Reuters de -10. O Produto Interno Bruto da Itália contraiu 0,6% em termos reais ajustados sazonalmente, ante os três meses anteriores, uma queda maior do que a estimativa preliminar de um recuo de 0,5%, disse o Istat. O PIB italiano caiu 2,4% no primeiro trimestre em comparação com o mesmo período de 2012. A leitura preliminar era uma contração de 2,3%. EUA Não está prevista a divulgação de indicadores econômicos. Brasil Novamente, o Boletim Focus mostra uma elevação na projeção da taxa de juros em 2013 e uma queda na expectativa de crescimento da economia no mesmo ano. A expectativa do mercado dada pelo boletim para o crescimento do PIB em 2013 passou de 2,77% para 2,53%. Em 2014, a projeção passou de crescimento de 3,40% para 3,20%. A projeção para a taxa Selic (fim de período) por sua vez, passou de 8,50% para 8,75%, em 2013 e 2014. O Índice Geral de Preços-Mercado (IGP-M) subiu 0,43 por cento na primeira prévia de junho, ante elevação de 0,03 por cento no mesmo período de maio, informou a Fundação Getulio Vargas (FGV) nesta segunda-feira.
Cotações/ Bolsas Internacionais %/ Índice Pais Pontos Dia Mês 2013 Américas Ibovespa Brasil 51.619 (2,4) (3,5) (15,3) Dow Jones EUA 15.248 1,4 0,9 17,9 S&P 500 EUA 1.643 1,3 0,8 17,2 MEXBOL México 40.233 (0,9) (3,3) (8,0) Zona do Euro FTSE 100 Reino Unido 6.412 1,2 (2,6) 8,2 CAC 40 França 3.873 1,5 (1,9) 7,0 DAX Alemanha 8.255 1,9 (1,1) 8,4 IBEX Espanha 8.267 0,6 (0,6) 1,7 Ásia NIKKEI 225 Japão 12.878 (0,2) (6,5) 23,9 SHASHR Shangai 2.314 (1,4) (3,9) (1,0) HANG SENG Hong Kong 21.575 (1,2) (3,6) (4,8) Bolsa Nacional %/ Índice Ticker Pontos Dia Mês 2013 Ibovespa IBOV 51.619 (2,4) (3,5) (15,3) IBX IBX 20.748 (1,5) (3,5) (5,6) Small Caps SMLLBV 1.406 (2,2) (3,6) (9,0) Consumo ICONBV 2.363 (0,9) (2,9) (0,6) Financeiro IFNCBV 4.103 (1,4) (4,7) 2,2 Industrial INDX 11.541 (0,9) (2,8) (5,0) Imobiliário IMOBBV 753 (3,0) (4,1) (17,8) Performance Setorial Diária % Papel & Celulose Telecomunicações Infraestrutura Varejo e Consumo Financeiro Petróleo & Gás Mineração e Siderurgia Energia Elétrica Commodities Index %/ Índice Cotação Dia Mês 2013 Grãos Soja 1.330,3 1,9 (11,9) (5,5) Milho 558,5 1,9 (1,5) (6,9) Trigo 696,3 (0,2) (1,3) (12,4) Agrícolas Açucar 16,4 (0,3) (0,7) (16,5) Algodão 84,9 (0,0) 6,9 10,8 C afé 127,0 (1,9) (0,1) (16,7) Suco de Laranja 151,4 1,1 0,0 16,5 C acau 2.368,0 0,1 8,1 4,5 Energia Petróleo Bruto (WTI) 96,0 1,3 4,4 3,4 Óleo C alefação 289,3 0,8 4,0 (3,3) RBOB Gasolina 287,2 0,7 4,2 1,9 GásNatural 3,8 0,0 (3,9) 4,4 Metais Ouro 1.383,0 (2,3) (0,7) (16,8) Prata 21,7 (4,2) (2,2) (27,7) C obre 326,9 (1,5) (0,7) (9,4) Criação Boi Gordo (EUA) 119,2 (0,7) (1,0) (9,1) Porco Magro 96,2 0,4 2,5 (2,9) Moedas %/ Divisa Ticker Cotação Dia Mês 2013 Dólar/Real USDBRL 2,13 0,1 (0,4) 4,1 Euro/Real EURBRL 2,82 0,0 1,3 4,2 Euro/Dolar EURUSD 1,32 (0,2) 1,7 0,0 Yuan/Dólar C NYUSD 0,16 0,0 0,0 1,7 Yen/Dólar JPYUSD 0,01 (0,6) 3,0 (12,0) Indicadores Econômicos/ Unidade 2013E* 2014E* Selic fim período 8,25% 8,50% 0,3 p.p. IPC A % ao ano 5,81% 5,80% 0,0 p.p. IGP-M % ao ano 4,40% 5,28% 0,9 p.p. PIB % ao ano 2,93% 3,50% 0,6 p.p. *Fonte: Boletim Focus Aviação e Logística Construção Civil -6,0-4,0-2,0 0,0 2,0
Painel Corporativo/ (+) Marfrig, JBS (MRFG3, JBSS3): Marfrig vende Seara. A Marfrig e a JBS confirmaram agora pela manhã a venda de determinadas participações societárias, em sociedades que a Marfrig detém na unidade de negócios Seara Brasil, à JBS e 100% do capital da sociedade que detém no negócio de couro no Uruguai (Zenda), por R$ 5,85 bilhões. Segundo o comunicado, o valor será pago através da assunção de dívidas da Marfrig pela JBS. Segundo as empresas, o contrato está condicionado a aprovação pelas autoridades competentes, incluindo o Cade. A operação já foi aprovada pelos conselhos de administração de ambas as empresas. A Marfrig informou que a venda desses ativos tem como objetivo reequilibrar a estrutura de capital da empresa e reforçar seu foco no Brasil na área de carne bovina, de distribuição e o redirecionamento estratégico ao segmento de food service e acelerar o crescimento de sua plataforma internacional. A JBS destaca que com a operação cria já de início a 2ª maior plataforma de carnes processadas no País, abrindo espaço para captura de sinergias. Segundo a empresa, a aquisição está alinhada com a estratégia de agregação de valor e construção de marcas da JBS. As companhias farão teleconferências com o mercado hoje a partir das 10 horas da manhã em português e 11h30 em inglês, ambos horário de Brasília. Marfrig. Classificamos o deal como positivo considerando a situação delicada que a empresa passava por conta de um elevado endividamento. Obviamente que se desfazer de tão importante segmento de negócios e, após tamanhos investimentos em fixação de marca, não nos parece uma estratégia bem sucedida quando pensamos no longo prazo. Além disso, o segmento Seara Foods respondeu por 53% da geração de caixa da empresa no 1T13 (R$ 260 milhões), além de representar a capacidade de agregar valor a um produto commoditizado e sem maiores diferenciações. No entanto, a Marfrig, mesmo após o recente aumento de capital, ainda apresentava uma situação de dívida bastante preocupante. No 1T13 apesar de gerar R$ 491 milhões de caixa (Ebitda) a companhia teve dispêndios de R$ 466 milhões com juros e encargos de dívida. Mesmo com tal gasto, seu índice de alavancagem (dívida líquida/ebitda) ficou em 4,4x, patamar que não consideramos confortável. Chama atenção ainda o fato da empresa possuir R$ 3,641 bilhões em dívidas vencendo em 2013 e apenas R$ 3,171 bilhões em caixa. Logo, tal operação, assume grande importância para a solvência da empresa. Acreditamos na valorização de suas ações no curto prazo. JBS. Para a JBS a operação deverá marcar maior presença da JBS na área de aves e suínos no Brasil, segmentos em que a BRF detém liderança no mercado interno e na exportação. A JBS entrou no mercado de aves no Brasil em maio do ano passado, quando alugou os ativos da Frangosul, mas com vistas ao mercado externo. A companhia já atua no segmento de aves nos Estados Unidos com a Pilgrim's Pride. Com a Seara a JBS conseguirá algo que a muito tempo almeja: agregar valor ao seu produto e atuar em alimentos processados que representam maior margem para companhia. Em termos de preço pago, considerando que em 2012 a Seara gerou R$ 1,092 bilhão, chegamos a um múltiplo de 5,36x, o que nos parece barato quando em comparação com o múltiplo de JBS 8,57x e mesmo em comparação com o múltiplo de Marfrig 6,27x. No entanto, preocupa o crescimento do endividamento da empresa com tal aquisição. Acreditamos que o novo indicador (pós-aquisição) DL/Ebitda deva chegar próximo a 4x considerando o Ebitda gerado pela Seara e ex sinergias. Tal valor nos parece preocupante considerando o perfil cíclico do negócio. Juntando todos os pontos classificamos como boa a aquisição para JBS, entretanto é possível que o mercado mantenha cautela no curto prazo, buscando entender como será financiada tal aquisição. MARFRIG Recomendação Não Atrativa Setor Alimentos Valor de Mercado (MM) R$ 3.879,6 Cotação R$ 7,45 Preço Alvo¹ R$ 11,49 Upside 54,3% Máx e Min 52 sem. R$ 12,41 - R$ 5,75 Volume Méd. 30D (M) R$ 29,3 Dividend Yield - Beta 1,1 P/L 2013E¹ 31,6x Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Consenso de mercado Bloomberg JBS Recomendação Neutra Setor Alimentos Valor de Mercado (MM) R$ 20.988,2 Cotação R$ 7,13 Preço Alvo¹ R$ 8,07 Upside 13,1% Máx e Min 52 sem. R$ 7,85 - R$ 4,91 Volume Méd. 30D (M) R$ 44,3 Dividend Yield 0,8% Beta 0,9 P/L 2013E¹ 11,6x Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Consenso de mercado Bloomberg
Painel Corporativo/ (-) Setor de Bancos: S&P reduz perspectiva de ratings de instituições financeiras. A agência de classificação de risco Standard & Poor's rebaixou nesta sexta-feira a perspectiva para o rating de 11 instituições financeiras do Brasil de estável para negativa, um dia após a perspectiva para o rating soberano do País sofrer a mesma ação. As instituições afetadas pelo rebaixamento de perspectiva são: Bradesco, BNDES, Banco do Brasil, Banco do Nordeste, Citibank, Itaú BBA, Itaú Unibanco, HSBC Brasil, Santander, Allianz e BM&FBovespa. A agência destacou, em relatório, que o rating da BM&FBovespa está um grau acima do rating soberano do Brasil, o que reflete a visão positiva da S&P sobre a gestão de risco da empresa, mesmo sob condições "estressantes". "Acreditamos que, em um default soberano hipotético, existe a possibilidade de a BM&FBovespa não entrar em default. No entanto, ela está exposta às dinâmicas brasileiras de mercado", afirmou. A S&P reiterou ainda que o rating BBB do Brasil reflete a solidez das instituições políticas, a diversificação da economia, os níveis gerenciáveis de dívida externa e o comprometimento do país com políticas que mantenham a estabilidade econômica. Por outro lado, o rating também reflete a demanda substancial do País por investimentos para melhorar a infraestrutura, assim como os impedimentos estruturais que contribuem para a baixa participação dos investimentos no PIB brasileiro (pouco acima de 18% do PIB em 2012), o que pesa sobre o crescimento. VALE SA-PF Recomendação Atrativa Setor Mineração Valor de Mercado (MM) R$ 161.484,7 Cotação R$ 29,06 Preço Alvo¹ R$ 47,39 Upside 63,1% Máx e Min 52 sem. R$ 43,09 - R$ 28,62 Volume Méd. 30D (M) R$ 614,3 Dividend Yield 7,1% Beta 1,3 P/L 2013E¹ 6,2x Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Consenso de mercado Bloomberg (-) Vale (VALE5): Dados da China piores. O destaque da divulgação ficou para os dados de balança comercial chinesa que mostraram quedas expressivas na dinâmica das exportações e importações. - Exportações recuaram de 14,7% para 1% em maio (esperado de 7,4%), número que passa a ser mais realista com o atual quadro corrente de atividade global, uma vez que os esforços de fiscalização para evitar distorções promovidas por internação de hot Money foram aumentados no período. Na comparação anual, os principais destinos continuam mostrando contração: EUA -1,6% ante -0,1% em abril, Europa -9,7% ante -6,4% em abril e Japão -5,7% ante -1,2% em abril. - No lado das importações, estas despencaram de 16,8% para -0,3% ante o esperado de 6,6% e continuam desenhando um quadro moderado de atividade doméstica, que segue em acomodação. Em termos de volume, houve queda nas importações de minério de ferro de 16,4% para 7,4% (comparação anual) e nas importações de petróleo de 3,7% para -6,0%. - Nos dados de atividade, a produção industrial continuou recuando, saindo de 9,3% para 9,2% - abaixo do esperado de 9,4%. Investimentos cederam de 20,6% para 20,4% ante expectativa de 20,5% e vendas no varejo vieram em linha em 12,6%. O dado de importação de minério, sem dúvida, é ruim para Vale e pode pesar no ativo no curto prazo.
Proventos/ Lista de empresas que anunciaram pagamento de proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto Tipo Frequência Yield do Provento Yield da Empresa (12m) AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 01/07/2013 31/07/13 0,085 0,100 JCP Irregular 0,2% 1,5% BANESTES BEES3 01/07/2013 01/08/13 0,002 0,002 JCP Anual 0,4% 5,9% BANCO DO BRASIL BBAS3 12/06/2013 28/06/13 0,240 0,282 JCP Trimestral 1,0% 7,3% MARCOPOLO-PREF POMO4 24/06/2013 30/09/13 0,030 0,035 JCP Anual 0,2% 2,4% Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.
Acompanhamento/ Carteiras Recomendadas Carteiras Mensais Performance Semanal Mensal Em 2013 Em 2012 Inicial¹ Carteira XP -3,7% -3,7% -8,6% 34,5% 121,0% Carteira XP Dividendos -2,3% -2,3% 8,9% 18,1% 127,0% Carteira XP Small Caps -1,3% -1,3% 0,6% 34,2% - Ibovespa -3,5% -3,5% -15,3% 7,4% -25,5% 1 - Performance desde 30/4/2009 Long & Short (Fique de Olho) Pares Perfil Setor Ratio BTC¹ Long Short Atual Gatilho Média Retorno Potencial - - - - - - - - - 1 - Este é apenas um indicativo de BTC, antes de montar a operação ele deve ser confirmado com a mesa de aluguel
Recomendações/ Nome Código Recomendação Nome Código Recomendação ANHANGUERA AEDU3 Neutra IMC IMCH3 Neutro BRASILAGRO AGRO3 Atrativa ITAUSA-PREF ITSA4 Atrativa ALL AMERICA LATI ALLL3 Atrativa JBS JBSS3 Neutra ALPARGATAS-PREF ALPA4 Neutra JSL SA JSLG3 Neutra ALIANSCE SHOPPIN ALSC3 Neutra METAL LEVE LEVE3 Neutra MARISA LOJAS SA AMAR3 Neutra LIGHT SA LIGT3 Neutra AMBEV-PREF AMBV4 Atrativa RESTOQUE COM LLIS3 Neutra ARTERIS SA ARTR3 Atrativa LLX LOGISTICA SA LLXL3 *** Restritos *** AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 Neutra LOJAS RENNER SA LREN3 Neutro BANCO DO BRASIL BBAS3 Neutra MAGNESITA REFRAT MAGG3 Neutra BRADESCO SA-PREF BBDC4 Neutra M DIAS BRANCO SA MDIA3 Neutra BRASIL BROKERS P BBRK3 Atrativa MILLS ESTRUTURAS MILS3 Neutra BROOKFIELD BISA3 Neutra MPX ENERGIA SA MPXE3 *** Restritos *** BRF SA BRFS3 Neutra MARFRIG MRFG3 Não Atrativa BR MALLS BRML3 Atrativa MRV ENGENHARIA MRVE3 Neutra BR PROPERTIES SA BRPR3 Neutra MULTIPLAN MULT3 Neutra BANRISUL-PREF B BRSR6 Atrativa IOCHP-MAXION MYPK3 Atrativa CCR SA CCRO3 Neutra OGX-ORD OGXP3 *** Restritos *** COMGAS-PREF A CGAS5 Neutra OI SA-PREF OIBR4 Neutra GRAZZIOTIN CGRA4 - OSX BRASIL SA OSXB3 *** Restritos *** CIELO SA CIEL3 Neutra PAO ACUCA-PREF PCAR4 Atrativa COELCE-PRF A COCE5 Neutra PDG REALTY PDGR3 Neutra SOUZA CRUZ CRUZ3 Neutra PETROBRAS PETR3 Atrativa COSAN CSAN3 Neutra RANDON PART-PREF RAPT4 Neutra COPASA MG - ORD CSMG3 Neutra RENOVA ENERGIA RNEW11 - SID NACIONAL CSNA3 Não Atrativa SABESP SBSP3 Neutra CETIP CTIP3 Atrativa TIME FOR FUN SHOW3 Neutro ECORODOVIAS ECOR3 Neutra SLC AGRICOLA SA SLCE3 Neutra ELETROPAUL-PRF ELPL4 Não Atrativa SAO MARTINHO SMTO3 Neutra EQUATORIAL E-ORD EQTL3 Atrativa SONAE SIERRA BRA SSBR3 Neutra ESTACIO ESTC3 *** Restritos *** SANTOS BRAS-UNIT STBP11 Atrativa ETERNIT ETER3 Neutra SUL AMERICA-UNIT SULA11 Neutra FERT HERINGER FHER3 Neutra TRANSM ALIAN-UNI TAEE11 - FORJAS TAURUS FJTA4 Atrativa TRACTEBEL TBLE3 Neutra AES TIETE-PREF GETI4 Neutra TECNISA TCSA3 Neutra GERDAU SA GGBR3 Atrativa TECHNOS SA TECN3 Atrativa GERDAU-PREF GGBR4 Atrativa TEGMA TGMA3 Neutra MET GERDAU-PREF GOAU4 Atrativa ULTRAPAR UGPA3 Neutra GRENDENE SA GRND3 Neutra USIMINAS USIM3 Não Atrativa GENERAL SHOPPING GSHP3 Neutra USIMINAS-PREF A USIM5 Não Atrativa HELBOR HBOR3 Neutra VANGUARDA AGRO S VAGR3 Atrativa CIA HERING HGTX3 Atrativa VALE SA-PF VALE5 Atrativa IDEIASNET IDNT3 Neutra TELEF BRASI-PREF VIVT4 Atrativa IGUATEMI IGTA3 Neutra VALID SA VLID3 Atrativa *Fonte: Análise XP Mapa de Recomendações/
Agenda Semanal/ Hora Local Indicador Data Expec. Ant. segunda-feira, 10 de junho de 2013 08:00 BZ IGP-M Inflation 1st Preview Jun 0.46% 0.03% 08:00 BZ FGV CPI IPC-S jun/07 0.36% 0.32% 14:30 BZ C NI C apacity Utilization (SA) Apr -- 82.2% 15:00 BZ Trade Balance (FOB) - Weekly jun/09 -- -- terça-feira, 11 de junho de 2013 05:00 BZ FIPE CPI - Weekly jun/07 0.16% 0.18% 08:30 US NFIB Small Business Optimism May 91.5 92.1 11:00 US Wholesale Inventories Apr 0.2% 0.4% 11:00 US Wholesale Sales MoM Apr -0.1% -1.6% quarta-feira, 12 de junho de 2013 08:00 US MBA Mortgage Applications jun/07 -- -11.5% quinta-feira, 13 de junho de 2013 09:00 BZ Retail Sales (MoM) Apr 1.2% -0.1% 09:30 US Advance Retail Sales May 0.4% 0.1% 09:30 US Initial Jobless C laims jun/08 345K 346K 09:30 US C ontinuing C laims jun/01 2984K 2952K 09:30 US Import Price Index (MoM) May 0.0% -0.5% 11:00 US Business Inventories Apr 0.3% 0.0% sexta-feira, 14 de junho de 2013 08:00 BZ FGV Inflation IGP-10 (MoM) Jun 0.45% -0.09% 09:30 US Producer Price Index (MoM) May 0.1% -0.7% 09:30 US C urrent Account Balance 1Q -- -- 10:15 US Industrial Production May 0.2% -0.5% 10:15 US C apacity Utilization May 77.8% 77.8% 10:15 US Manufacturing (SIC) Production May 0.2% -0.4% 10:55 US U. of Michigan C onfidence Jun P 84.5 84.5 -- BZ Economic Activity Indx MoM SA Apr 0.80% 0.72% -- BZ Economic Activity Indx YoY NSA Apr 6.85% 1.16% Sem data 14-21 BZ CAGED Formal Job Creation May -- 196913
Disclaimer/ Contatos/ William Castro Alves Analista, CNPI william.alves@xpi.com.br Gustavo Carrizo Analista, CNPI-T gustavo.carrizo@xpi.com.br Analistas Caio Sasaki, CNPI-T Gustavo Carrizo, CNPI-T Lauro Vilares, CNPI-T Luiz Augusto Ceravolo, CNPI-T caio.sasaki@xpi.com.br gustavo.carrizo@xpi.com.br lauro.vilares@xpi.com.br luiz.ceravolo@xpi.com.br (21)3265-3077 (21)3265-4469 (21)3265-3075 (21)3265-3334 Richard Cole, CNPI Rossano Oltramari, CNPI Tito Gusmão, CNPI-T William Alves, CNPI richard.cole@xpi.com.br rossano.oltramari@xpi.com.br tito.gusmão@xpi.com.br william.alves@xpi.com.br (21)3265-3092 (21)3265-3927 (21)3265-3794 (21)3265-3796 Assistentes Daniel Cunha Daniel Noronha Martha Matsumura Priscila Pereira daniel.cunha@xpi.com.br daniel.noronha@xpi.com.br martha.matsumura@xpi.com.br priscila.pereira@xpi.com.br (11)3636-3700 (21)3265-3780 (21)3265-4434 (21)3265-3369 Revisão Yordanna Colombo yordanna.colombo@xpi.com.br (51)3092-1608 1. O atendimento de nossos clientes pessoas físicas e jurídicas (não institucionais) é realizado por agentes de investimento. Todos os agentes de investimento que atuam através da XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos Corretora ) encontram-se devidamente registrados na Comissão de Valores Mobiliários. A relação completa de agentes de investimento da XP Investimentos Corretora pode ser consultada no site http://www.cvm.gov.br > Agentes Autônomos > Relação dos Agentes Autônomos contratados por uma Instituição Financeira > Corretoras > XP Investimentos e no site http://www.xpi.com.br, da XP Investimentos. Na forma da legislação da CVM, o agente autônomo de investimento não pode administrar ou gerir o patrimônio de investidores. O agente de investimento é um intermediário e depende da autorização prévia do cliente para realizar operações no mercado financeiro. 2. 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A rentabilidade de instrumentos financeiros pode apresentar variações, e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste relatório em relação a desempenhos futuros. A XP Investimentos Corretora se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. 7. Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito da XP Investimentos Corretora. Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório se encontram disponíveis quando solicitadas. 8. A Ouvidoria da XP Investimentos Corretora tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. Para contato, ligue 0800 722 3710. 9. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Corretora: www.xpi.com.br. 10. Inexistem situações de conflitos de interesses entre a XP Investimentos e a utilização desse produto. 11. Este relatório é baseado na avaliação dos fundamentos de determinadas empresas e dos diferentes setores da economia. A análise do ativo objeto do relatório utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento. 12. Essa operação foi executada seguindo conceitos da Análise Técnica como: tendência, suporte, resistência, candles, volume, médias móveis entre outros. Essas ferramentas visam a identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, sempre com utilização de stops para limitar possíveis perdas. 13. Este produto é indicado, sobretudo, a investidores cujo perfil haja sido definido como Moderado, Moderado-agressivo, Agressivo, de acordo com a Política de Suitability empregada pela XP Investimentos. 14. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, dependendo das cotações nos mercados. O investimento em ações é um investimento de risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.