Resultados de 2003: Quarto Trimestre (Rio de Janeiro - 13 de janeiro de 2004) As informações operacionais e financeiras da Aracruz (Bovespa: ARCZ6) são apresentadas com base em números consolidados e em reais, conforme a legislação societária, exceto onde de outra forma indicado O release está disponível no endereço: www.aracruz.com.br Informações adicionais: Mauricio Werneck (21) 3820-8131 invest@aracruz.com.br Teleconferência (em inglês): 14 de Janeiro de 2004, às 12:00 (hora do Rio de Janeiro). Para participar, disque: (1-973) 582-2749 (ligação internacional) A teleconferência estará disponível no endereço da Aracruz na internet Destaques de 2003 Um ano de recordes e crescimento Receita líquida no ano acima de R$ 3 bilhões, recorde, 51% de aumento EBITDA ajustado, que reflete aproximadamente o caixa gerado pela empresa, de R$ 1,7 bilhão, 56% maior que no ano anterior Lucro líquido recorde, de R$ 870 milhões Crescimento de 36% nos volumes de vendas e de produção Com 31% de participação, líder no mercado global de celulose de eucalipto Aquisição da Riocell, agora Unidade Guaíba da Aracruz; pelo valor final de US$ 1.100/t, incluindo as sinergias identificadas Construção da fábrica da Veracel aprovada; R$ 1,9 bilhão em financiamentos diretos confirmados; obras iniciadas, progredindo conforme planejado Primeira empresa brasileira com Certificação HPR Risco Altamente Protegido pela FM Global, seguradora líder mundial em gerenciamento de risco e prevenção de perdas Resumo 4º tri. 2003 4º tri. 2002 4 tri. var % Acumulado 2003 Acumulado 2002 Acumulado var% Receita líquida (milhões R$) 873,1 721,5 21% 3.066,2 2.033,6 51% EBITDA (milhões R$) 381,7 250,5 52% 1.557,2 876,3 78% EBITDA ajustado por outros lançamentos estritamente contábeis 431,4 416,0 4% 1.668,9 1.066,4 56% Lucro (prejuízo) líquido (milhões R$) 154,4 173,8 (11%) 870,2 12,1 7.092% Lucro por ação (R$) 0,15 0,17 (12%) 0,84 0,01 8.300% Volume de vendas de celulose (t) 640.000 467.000 37% 2.149.000 1.585.000 36% Volume de produção de celulose (t) 593.000 485.000 22% 2.250.000 1.656.000 36% Preço lista médio da celulose (R$/t) 1.502 1.717 (13%) 1.561 1.423 10% Dívida líquida / capital total 52% 48% - - - -
Eventos recentes Veracel, R$1,9 bilhão de financiamentos confirmados A diretoria do BNDES aprovou um financiamento direto de aproximadamente R$ 1.450 milhões, 60,5% em moeda local e 39,5% em moeda estrangeira. Na média, serão 3 anos de carência e 6,5 anos de amortização, com pagamentos mensais. Outras duas fontes de financiamento direto foram formalizadas pelo Banco Europeu de Investimento (EIB) e pelo Banco Nórdico de Investimento (NIB) no total de US$ 150 milhões (aproximadamente R$ 430 milhões). As condições acordadas foram: 3 anos de carência, 9 anos de amortização, pagamentos semestrais e taxa de juros libor + 0,89% ao ano. A Aracruz garantirá 50% de todos os financiamentos mencionados acima. Certificação HPR Risco Altamente Protegido A Aracruz Celulose recebeu da FM Global o selo HPR (Risco Altamente Protegido, na sigla em inglês). A certificação, reconhecida mundialmente no mercado de seguros, atesta que a empresa possui baixíssimo risco de interrupção de suas operações em função de acidentes industriais. A Aracruz é a primeira empresa brasileira a receber o certificado da FM Global, a maior empresa de seguro patrimonial do mundo e líder nas áreas de gerenciamento de risco e prevenção de perdas. Alongamento do perfil da dívida A Aracruz, de forma a viabilizar a sua estratégia de crescimento a longo prazo, via expansão e/ou aquisição, alongou o perfil de sua dívida durante 2003, após a aquisição da Riocell em junho e início dos investimentos da Veracel. Em agosto, através de uma operação de securitização de recebíveis futuros de exportação captou US$ 400 milhões, com vencimento em 2011. Além disso, utilizou linhas de financiamento comercial, aproveitando a liquidez dos mercados internacionais, para captar US$ 152 milhões com prazos de vencimento que variam de 2,9 anos até 3,5 anos. O resultado do alongamento foi uma significativa redução do endividamento de curto prazo para 28% da dívida total em dezembro, comparado a 58% em junho de 2003. O atual custo médio da dívida em moeda estrangeira de longo prazo é de 6,1% ao ano, em dólar. Incorporação e dedutibilidade do ágio compra da Riocell Em 07 de janeiro de 2004 a Riocell S.A. foi formalmente incorporada à Aracruz Celulose S.A.. A partir de então, a empresa já pode se valer da dedutibilidade fiscal da amortização do ágio reconhecido na aquisição. Após conclusão do laudo de avaliação independente, o valor final do ágio é de R$ 839,3 milhões; dos quais R$ 276,4 milhões com base no valor de mercado dos bens, a ser amortizado em prazo equivalente à depreciação (aproximadamente 18 anos) e R$ 562,9 milhões com base na expectativa de rentabilidade futura do investimento, a ser amortizado em 10 anos. 2
Mercado de celulose Em 2003, os embarques de celulose de eucalipto de mercado foram os que mais cresceram dentre todos os tipos de celulose, em termos globais. De janeiro a novembro as entregas cresceram 14%, principalmente para a Ásia e a Europa Ocidental. Os embarques de celulose de fibra curta do hemisfério norte ficaram relativamente estáveis, e houve uma redução de 9% nos volumes desse tipo de celulose do hemisfério sul. Ao longo do quarto trimestre, verificou-se um crescimento de 300 mil toneladas nos estoques mundiais agregados de celulose, que estavam em 5,3 milhões de toneladas ao final de novembro. Isso resultou em relativa pressão sobre os preços-lista da celulose, que cederam de US$10 a US$20 por tonelada em dezembro. Apesar desse revés de curto prazo, a atual recuperação econômica nos Estados Unidos, com possíveis efeitos positivos sobre a economia européia, juntamente com a boa performance dos mercados asiáticos, liderados pela China, provavelmente resultará em maior equilíbrio entre oferta e demanda nos mercados globais de celulose em 2004. Produção e vendas A produção de celulose no trimestre foi de 593.000 toneladas, 22% acima do mesmo período em 2002, principalmente devido aos volumes produzidos pela Unidade Guaíba (RS), adquirida em meados de 2003. Em novembro houve uma parada programada de manutenção na Fábrica A da Unidade Barra do Riacho (ES). As vendas de celulose somaram 640.000 toneladas, comparadas a 467.000 toneladas no mesmo período do ano passado. Os estoques registraram 273.000 toneladas ao final de dezembro, equivalentes a 40 dias de produção, comparados a 49 dias ao final de setembro. 4º Trimestre de 2003 4º Trimestre de 2002 Ásia 26% América Latina 1% Brasil 2% Europa 36% Ásia 23% América Latina 0% Brasil 2% Europa 35% América do Norte 35% América do Norte 40% 3
Em 2003, a produção de celulose foi de 2.250.000 toneladas e as vendas de 2.149.000 toneladas. As vendas para a Ásia cresceram de acordo com o aumento de volumes e com a estratégia comercial da empresa para suprir este mercado em forte expansão. Acumulado 2003 Acumulado 2002 Ásia 23% América Latina 1% Brasil 2% Europa 38% Ásia 18% América Latina 1% Brasil 2% Europa 40% América do Norte 36% América do Norte 39% A estratégia comercial da Aracruz de parcerias de longo prazo, com clie ntes em segmentos de maior valor agregado, se reflete na distribuição por produto final, como segue: Produto Final Acumulado 2003 Acumulado 2002 Papéis Sanitários 55% 57% Papéis especiais 19% 14% Papéis Revestidos 15% 19% Papéis Não-Revestidos 11% 10% Resultados - 4 trimestre de 2003 O preço lista médio da celulose foi de R$ 1.502/t no período, comparado a R$ 1.717/t no mesmo período do ano anterior, refletindo a apreciação do real diante do dólar, parcialmente compensada pelo aumento de 10% no preço do produto em dólares. A receita operacional líquida foi de R$ 873,1 milhões, R$ 151,6 milhões superior à do mesmo período de 2002. A receita operacional líquida da celulose foi de R$ 834,8 milhões, comparada a R$ 713,6 milhões no mesmo período do ano anterior. O aumento é resultante do maior volume de vendas (R$ 264,8 milhões) compensado pelo menor preço em reais da celulose (R$ 143,6 milhões). O custo dos produtos vendidos alcançou R$ 460,9 milhões, comp arado a R$ 325,3 milhões no mesmo período do ano anterior. 4
O custo de produção de celulose por tonelada no trimestre foi de R$ 587/t comparado a R$ 558/t no mesmo período do ano anterior. O custo caixa de produção no trimestre foi de R$ 453/t comp arado a R$ 422/t no mesmo período de 2002, conforme apresentado a seguir: Custo Caixa de Produção R$/t. 4º tri 2002 422 Efeito cambial (16) Maior custo de madeira, principalmente devido à madeira comprada e maior raio das operações florestais 46 Outros 1 4º tri 2003 453 O impacto cambial demonstrado no quadro decorre do fato de aproximadamente 40% do custo caixa de produção ser denominado em dólares. A taxa de câmbio média no quarto trimestre foi de aproximadamente R$ 2,90/US$ 1,00 (R$ 3,67/US$ 1,00 no mesmo período do ano anterior), representando uma apreciação de 28%. O custo caixa de produção aumentou de R$ 451/t no terceiro trimestre para R$453/t no quarto trimestre, devido principalmente ao maior custo de madeira, em virtude do maior raio médio de operação. A aquisição de madeira da Veracel se encerrará ao final de 2005. Com a normalização do abastecimento em 2006, a Aracruz prevê que seu custo caixa sofra uma queda de aproximadamente 15% em relação ao nível atual, mantidas constantes as demais variáveis. Assumindo que o custo caixa de produção pode ser afetado por eventos temporários ou não recorrentes, tais como volatilidade da moeda, compra de madeira, paradas gerais de produção, etc., veja a tabela que segue de forma a obter uma base mais estável para projeções de longo prazo. (US$ por tonelada) 2003 2002 2001 2000 Média do custo caixa de produção 144 138 149 157 As despesas operacionais, antes das despesas e receitas financeiras e das variações cambiais, totalizaram R$ 123,6 milhões, comparadas a R$ 221,2 milhões no mesmo período do ano anterior, devido principalmente a menor provisão em R$ 142,2 milhões para perda sobre os créditos de ICMS, parcialmente compensada pela maior provisão em R$ 19,2 milhões de multas sobre contingências fiscais, R$ 6,7 milhões de provisão para crédito de liquidação duvidosa, R$ 8,0 milhões referentes a despesas da Veracel e a um aumento de R$ 7,3 milhões nas despesas de distribuição e comissões em função do maior volume de vendas, parcialmente compensado pela apreciação do câmbio. 5 RESULTADOS /4º TRIMESTRE DE 2003
As despesas financeiras líquidas, incluindo variações monetárias e cambiais, totalizaram R$ 36,7 milhões, comparadas a receitas financeiras líquidas de R$ 129,2 milhões no mesmo período de 2002. Os resultados financeiros do trimestre em relação ao mesmo período do ano anterior refletiram principalmente uma menor valorização do real sobre os ativos e passivos denominados em dólares (menor receita em R$ 137,8 milhões). A tabela a seguir demonstra os efeitos das monetárias e cambiais: Variações monetárias e cambiais Origem (R$ milhões) 4 tri 2003 4 tri 2002 Disponibilidades e recursos equivalentes 12,3 51,9 Disponibilidades 2,8 43,9 Títulos e valores mobiliários - 8,0 Derivativos mercado futuro de dólar 9,5 - Contas a receber 6,4 36,4 Empréstimos e financiamentos - curto prazo (7,3) (47,6) Empréstimos e financiamentos - longo prazo (33,3) (191,7) Outras (inclui fornecedores) 0,6 (8,1) Total (21,3) (159,1) O Imposto de Renda (IR) e a Contribuição Social sobre o Lucro (CSL) totalizaram no trimestre R$ 89,0 milhões, comparados a R$ 128,8 milhões no mesmo período do ano anterior, ambos sem desembolso. A menor provisão deveu-se principalmente à menor base tributável de variação cambial credora em função de uma menor apreciação do real diante do dólar americano no quarto trimestre de 2003, em comparação com o mesmo período do ano anterior. Em 31 de dezembro de 2003, os créditos fiscais federais somavam R$ 58 milhões e serão utilizados na compensação de IR e CSL devidos no futuro. Adicionalmente, em virtude do benefício fiscal obtido em 2003 por estar incluída na área de atuação da Adene, a empresa reduziu seu passivo com imposto de renda em R$ 25,7 milhões no trimestre, lançados à conta de reserva de incentivo fiscal no patrimônio líquido. Em 31 de dezembro de 2003 o benefício correspondia a R$ 100,9 milhões, registrado na conta de "Reserva de capital", e somente poderá ser utilizado para absorção de prejuízo ou aumento de capital social. Em 9 de janeiro de 2004 a Aracruz recebeu correspondência do Inventariante Extrajudicial da extinta Superintendência do Desenvolvimento do Nordeste (SUDENE), informando que julgou improcedente o direito à fruição do benefício da redução do imposto de renda anteriormente concedido e auferido, e que providenciará a sua revogação. A administração da empresa, amparada por seus consultores jurídicos, acredita que a pretensa revogação está equivocada e não alcança as parcelas do benefício auferidas durante o período de vigência da autorização. Portanto, em 31 de dezembro de 2003 não foi registrada qualquer provisão relativa aos benefícios reconhecidos no exercício findo nessa data. Adicionalmente, a empresa irá buscar proteção cabível com os adequados instrumentos jurídicos para anular os efeitos do ato administrativo, para todo o período de vigência do benefício. 6
Passivos e ativos financeiros A dívida bruta em 31 de dezembro de 2003 era de R$ 4.082,6 milhões, 2% inferior à do final do trimestre anterior. Composição da dívida bruta (R$ milhões) 31/12/2003 30/09/2003 DÍVIDA DE CURTO PRAZO 1.164,1 1.419,7 Parcela de LP no curto prazo 803,9 671,3 Instrumentos de dívida de curto prazo 341,8 724,8 Provisão de juros 18,4 23,6 DÍVIDA DE LONGO PRAZO 2.918,5 2.749,5 DÍVIDA TOTAL 4.082,6 4.169,2 A dívida em moeda local corresponde integralmente a empréstimos do BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social). A composição da dívida bruta por vencime nto é a seguinte: (R$ milhões) Moeda Local Moeda Estrangeira Dívida Total % 2004 138,8 1.025,3 1.164,1 28% 2005 124,1 246,1 370,2 9% 2006 118,9 522,5 641,4 16% 2007 117,2 667,6 784,8 19% 2008 112,9 366,0 478,9 12% 2009 e após 60,5 582,7 643,2 16% Total 672,4 3.410,2 4.082,6 100% As disponibilidades em caixa no final de dezembro de 2003 totalizavam R$ 1.074,8 milhões. Do total das disponibilidades, R$ 892,2 milhões estavam investidos em moeda local e R$ 182,6 milhões aplicados, na sua maior parte, em certificados de depósito de curtíssimo prazo em dólar no exterior. Como a Aracruz é uma empresa exportadora, basicamente vinculada ao dólar, as aplicações financeiras em moeda local servem como instrumentos de proteção para a parcela da dívida bruta em moeda local. Adicionalmente, a empresa se utiliza de operações no mercado futuro de dólar para ajustar sua exposição cambial de balanço, tendo como base as demonstrações financeiras de acordo com os princípios contábeis norte-americanos. A dívida líquida foi de R$ 3.007,8 milhões em 31 de dezembro de 2003, R$ 47,3 milhões menor do que em 30 de setembro de 2003, devido principalmente à geração de caixa operacional, parcialmente compensada por R$ 247,3 milhões de investimentos de capital. O índice de dívida líquida sobre capital total no final do quarto trimestre era de 52%, e o índice de cobertura de juros (com base no EBITDA ajustado) foi de 6,4x no trimestre. 7
O EBITDA no trimestre foi R$ 381,7 milhões, comparado com R$ 250,5 milhões no mesmo período do ano anterior, devido principalmente ao maior volume vendido. A margem do EBITDA foi de 44% no trimestre, comparada a 35% no mesmo período de 2002. O EBITDA ajustado do trimestre, desconsiderados os ajustes contábeis que não afetam a geração de caixa, foi de R$ 431,4 milhões (49% de margem), comparado a R$ 416,0 milhões (58% de margem) no mesmo período do ano passado, como demonstrado a seguir. (R$ milhões) 4 tri. 2003 4 tri. 2002 EBITDA 381,7 250,5 Ajustes não-caixa 49,7 165,5 Provisão para indenizações trabalhistas 1,8 0,6 Provisão para perda sobre créditos de ICMS 18,5 160,7 Provisão (reversão) para perda nos estoques (0,4) 1,2 Multa sobre contingências fiscais 20,8 1,7 Outras 9,0 1,3 EBITDA ajustado 431,4 416,0 Os investimentos de capital e outros no período distribuíram-se de acordo com a tabela abaixo: (R$ milhões) 4 tri. 2003 Acumulado 2003 Compra de terra para novos plantios 0,3 68,0 Investimentos industriais (4,0) 46,8 Investimentos referentes ao transporte marítimo de madeira 0,5 14,8 Silvicultura 9,6 45,1 Total Projeto Fábrica C 6,4 174,7 Silvicultura 28,9 123,6 Investimentos industriais complementares 2,7 10,6 Outros investimentos florestais 10,8 31,3 Investimentos Veracel 184,8 263,6 Diversos projetos 13,7 24,1 Total de investimentos de capital 247,3 627,9 Outros aquisição adicional de 5% da Veracel - 23,0 Outros aquisição da Riocell - 1.634,6 Total de investimentos de capital e outros 247,3 2.285,5 A tabela a seguir apresenta a estimativa dos investimentos de capital para os próximos períodos: (US$ milhões) 2004 2005 2006 2007 Fábrica C - silvicultura 15 - - - Investimentos de manutenção todas as fábricas 92 70 70 85 Veracel (aumento de capital por parte da Ar acruz) 133 - - - Total 240 70 70 85 8
Desempenho das ações e dividendos As ações preferenciais classe B da Aracruz acumularam uma valorização de 56,80% em 2003, de R$ 6,76 para R$ 10,60. No mesmo período, o índice Ibovespa apresentou uma valorização de 97,33%. 210 190 170 150 130 110 90 70 30/12/2002 30/01/2003 28/02/2003 30/03/2003 30/04/2003 30/05/2003 30/06/2003 30/07/2003 30/08/2003 30/09/2003 30/10/2003 30/11/2003 30/12/2003 ARACRUZ PNB IBOVESPA Informações sobre a ação Dec.31, 2003 Número total de ações 1.030.693.006 Ações ordinárias 454.907.585 Ações preferenciais 575.785.421 ADR ( American Deposit Receipt ) 1 ADR = 10 ações preferências Capitalização de mercado R$ 10,9 bilhões Média diária do volume financeiro - 4 tri. 2003 (Bovespa e NYSE) * US$8,6 milhões Média diária do volume financeiro - 2003 (Bovespa e NYSE) * US$7,9 milhões * fonte Economática Dividendos - Com base na capacidade de geração operacio nal de caixa, a Administração está propondo à Assembléia Geral Ordinária a distribuição de dividendos equivalentes a R$ 360 milhões, a ser realizada no segundo trimestre de 2004. Resultados de acordo com os critérios contábeis americanos Os resultados da Aracruz também são publicados em dólares, pelos critérios contábeis americanos (US GAAP), visando atender às demandas de informação dos investidores externos. Por este critério, o lucro líquido consolidado apurado no quarto trimestre foi de US$ 28,1 milhões. O lucro líquido consolidado apurado no ano de 2003 foi de US$ 148,1 milhões. 9
Outras informações Como resultado do dissídio anual em novembro a empresa concedeu 16% de aumento salarial, percentual acima da inflação registrada nos 12 meses anteriores. Além disso, no quarto trimestre, foi pago um abono salarial, equivalente a 50% do salário mensal, para todos os funcionários. A Aracruz Celulose S.A., com operações nos estados do Espírito Santo, Bahia, Minas Gerais e Rio Grande do Sul é a maior produtora mundial de celulose branqueada de eucalipto. A Aracruz utiliza exclusivamente plantios de eucalipto para produzir celulose de fibra curta de alta qualidade, utilizada para fabricar uma ampla gama de produtos de consumo e de alto valor agregado, incluindo papéis sanitários de primeira linha, papéis de imprimir e escrever de qualidade superior e papéis especiais. A empresa também produz madeira serrada de alta qualidade proveniente de plantios florestais em sua unidade fabril localizada em Nova Viçosa, no extremo -sul do Estado da Bahia. Comercializada sob a marca Lyptus, a madeira é destinada às indústrias de móveis e design de interiores, do Brasil e do exterior. A Aracruz tem ações negociadas nas Bolsas de Valores de São Paulo, Nova York e Madri (Latibex). 10
Balanço Patrimonial Consolidado (em milhares de reais - legislação societária) ATIVO 31.dez.03 31.dez.02 PASSIVO 31.dez.03 31.dez.02 Circulante 2.172.403 1.791.130 Circulante 1.893.238 1.146.247 Disponível 78.989 29.292 Fornecedores 242.413 166.717 Aplicações financeiras 169.498 73.045 Empréstimos e financiamentos 1.145.680 676.028 Títulos e valores mobiliários 826.286 877.867 Juros sobre empréstimos 18.449 16.922 Contas a receber - clientes 581.824 452.726 Dividendos 361.471 248.347 Estoques 332.736 202.941 Imposto de renda e contribuição social 64.034 3.806 Créditos tributários 100.505 123.721 Outros 61.191 34.427 Adiantamentos a fornecedores 16.480 3.709 Exigível a longo prazo 3.370.193 2.591.335 Demais contas a receber 59.438 23.999 Empréstimos e financiamentos 2.918.482 2.278.987 Outros 6.647 3.830 Imposto de renda diferido 65.715 Realizável a longo prazo 161.656 300,066 Provisão para litígios e contingências 273.030 231.856 Adiantamentos a fornecedores 88.944 53.470 Outros 112.966 80.492 Créditos tributários 4.549 180.875 Participação de minoritários 767 669 Depósitos judiciais 41.616 37.535 Patrimônio líquido 2.738.136 2.194.648 Outros 26.547 28.186 Capital social 1.854.507 1.854.507 Ativo permanente 5.668.275 3.841.703 Reservas de capital 100.931 Investimentos 848.765 13.312 Reservas de lucros 790.848 348.283 Imobilizado 4.724.365 3.734.118 Ações em tesouraria (8.150) (8.142) Diferido 95.145 94.273 TOTAL 8.002.334 5.932.899 TOTAL 8.002.334 5.932.899 11
Demonstração do Resultado Consolidado (em milhares de reais - legislação societária) 4 Trimestre Acumulado 2003 2002 2003 2002 RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS 873.132 721.452 3.066.210 2.033.642 Custo dos produtos vendidos 460.876 325.347 1.489.404 1.060.586 RESULTADO BRUTO 412.256 396.105 1.576.806 973.056 Despesas comerciais 45.519 33.045 153.438 95.963 Despesas administrativas 25.279 17.733 79.487 70.948 Provisão para perda em crédito tributário 18.478 160.720 70.346 170.536 Outras (receitas) despesas operacionais 34.294 9.724 52.727 26.859 RESULTADO DAS OPERACÕES EXCLUINDO RESULT.FINANCEIRO 288.686 174.883 1.220.808 608.750 Despesas financeiras 58.172 (166.330) (160.590) 1.095.440 (Receitas) financeiras (21.456) 37.096 (21.683) (410.048) Outras (receitas) despesas não operacionais 8.457 1.357 28.728 5.502 RESULTADO ANTES DA TRIBUTAÇÃO E PARTICIPAÇÃO DE MINORITÁRIOS 243.513 302.760 1.374.353 (82.144) Imposto de renda e contribuição social 89.007 128.847 504.020 (94.276) Participação de minoritários 82 101 98 22 LUCRO LÍQUIDO (PREJUÍZO) CONSOLIDADO 154.424 173.812 870.235 12.110 (-) Lucros nos estoques de controladas (realizados) ou não realizados no período, líquido (2.911) 3.040 8.198 48.406 LUCRO LÍQUIDO (PREJUÍZO) CONTROLADORA 151.513 176.852 878.433 60.516 Depreciação, amortização e exaustão 92.996 75.652 336.414 267.587 EBITDA CONSOLIDADO (*) 381.682 250.535 1.557.222 876.337 EBITDA CONSOLIDADO AJUSTADO(**) 431.402 415.999 1.668.980 1.066.430 (*) Resultado operacional, excluindo resultado financeiro, antes da depreciação, amortização e exaustão. (**) Desconsiderando os ajustes contábeis que não afetam a geração operacional de caixa 12
Demonstração do Fluxo de Caixa Consolidado (em milhares de reais) Atividades operacionais 4º trimestre Acumulado 2003 2002 2003 2002 Lucro líquido do período 154.424 173.812 870.235 12.110 Ajustes ao lucro líquido 183.065 236.890 446.589 1.115.294 (Acréscimo) decréscimo em ativos (72.539) (40.270) (38.161) (198.901) Acréscimo (decréscimo) em passivos (26.213) (22.278) (139.996) (1.346) Caixa gerado pelas atividades operacionais 238.737 348.154 1.138.667 927.157 Atividade de investimentos Títulos e valores mobiliários 26.763 (645.111) 72.635 (109.456) Investimentos em controladas - Riocell (1.622.898) Aquisição adicional de 5% da Veracel (22.972) Imobilizado (247.287) (99.719) (615.593) (737.734) Diferido (3) (2.525) (12.310) (5.766) Valores recebidos pela venda de ativo permanente 690 428 2.359 3.035 Caixa gerado pelas (usado nas) atividades de investimentos (219.837) (746.927) (2.198.779) (849.921) Atividades de financiamentos Empréstimos e financiamentos Adições 726.595 1.098.352 5.082.660 2.801.069 Pagamentos (774.973) (1.256.517) (3.519.830) (2.757.454) Ações em tesouraria (7.943) (8) (7.943) Dividendos pagos 2 (314.545) (179.730) Caixa gerado pelas (usado nas) atividades de financiamentos (48.378) (166.106) 1.248.277 (144.058) Efeito de variações cambiais em disponibilidades (2.834) (43.867) (42.015) 108.813 Acréscimo (decréscimo) líquido em caixa e aplicações financeiras (32.312) (608.746) 146.150 41.991 Disponibilidades financeiras no início do período 280.799 711.083 102.337 60.346 Disponibilidades financeiras no final do período 248.487 102.337 248.487 102.337 13
Conciliação dos resultados Legislação societária x US GAAP (US$ milhões) 4 Trimestre 2003 Acumulado 2003 Lucro líquido da controladora pela legislação societária 52,4 304.0 Lucros realizados / (não realizados) nas controladas 1,0 (2.8) Lucro líquido consolidado pela legislação societária 53,4 301.2 Depreciação, exaustão e baixas de imobilizado (19,7) (73.2) Provisão para Imposto de Renda 9,3 36.9 Equivalência patrimonial em afiliada 0,4 (13.5) Variação cambial (15,3) (103.3) Lucro líquido (prejuízo) consolidado conforme US GAAP 28,1 148.1 Conversão pela taxa do último dia de dezembro de 2003 (US$ 1,0000 = R$ 2,8892) Este documento contém afirmações que constituem previsões para o futuro. Essas previsões são dependentes de assunções, informações ou métodos que podem estar incorretos ou imprecisos e podem não se realizar. Possíveis investidores são aqui alertados de que nenhuma dessas previsões é garantia de futura performance, pois envolvem riscos e incertezas. E que os resultados podem diferir substancialmente daqueles feitos nas previsões. A empresa não assume, e especificamente nega, qualquer obrigação de atualizar quaisquer previsões, que fazem sentido apenas na data em que foram feitas. 14