Análise Econômica e Financeira Prof. Esp. Lyndon Johnson ESTUDO DE CASO Caro aluno(a), O estudo de caso abaixo é destinado à fixação do conteúdo teórico aplicado e discutido em sala de aula. Para isso, são requeridos que sejam levantados os indicadores financeiros e econômicos conforme o roteiro apresentado abaixo. É necessário que o aluno (a) tenha lido, previamente, o material didático postado na biblioteca virtual do AVA para a resolução do presente estudo de caso. ROTEIRO 1 Padronização das demonstrações financeiras: a) Exame das contas nos respectivos grupos de Ativo Real, Passivo Exigível e Patrimônio Nominal; b) Apuração dos índices; c) Interpretação dos resultados das análises. 2 Índices financeiros e econômicos: a) Situação Patrimonial; b) Situação Financeira; c) Grau de Imobilização de Recursos; d) Grau de Endividamento; e) Rentabilidade.
3 Elaboração do parecer. A seguir são dispostas: 1 - Demonstrações Financeiras; 2 - Notas Explicativas (adaptadas); 3 - Papel de trabalho para reclassificação das contas.
CALÇADOS PARA OS PÉS E ROUPAS PARA O CORPO S.A DFs Consolidadas / Balanço Patrimonial Ativo - (Em Mil R$) Conta Descrição 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2009 1. Ativo Total 2.442.554 2.257.535 1.836.304 1.01 Ativo Circulante 1.609.539 1.457.838 1.012.326 1.01.01 Caixa e Equivalentes de Caixa 510.467 523.356 306.590 1.01.02 Aplicações Financeiras 160.487 131.309 0 1.01.02.02 Aplicações Financeiras Avaliadas ao Custo Amortizado 160.487 131.309 0 1.01.02.02.01 Títulos Mantidos até o Vencimento 160.487 131.309 0 1.01.03 Contas a Receber 505.858 426.573 408.127 1.01.03.01 Clientes 505.858 426.573 408.127 1.01.04 Estoques 351.023 295.885 207.986 1.01.06 Tributos a Recuperar 27.959 24.685 25.355 1.01.06.01 Tributos Correntes a Recuperar 27.959 24.685 25.355 1.01.07 Despesas Antecipadas 11.433 5.783 4.328 1.01.07.01 Despesas Antecipadas 9.845 4.376 2.886 1.01.07.02 Despesas Antecipadas com Propaganda 1.588 1.407 1.442 1.01.08 Outros Ativos Circulantes 42.312 50.247 59.940 1.01.08.01 Ativos Não-Correntes a Venda 323 0 6.082 1.01.08.02 Ativos de Operações Descontinuadas 0 0 39.360 1.01.08.03 Outros 41.989 50.247 14.498 1.01.08.03.01 Adiantamento Fornecedores 14.544 16.297 9.360 1.01.08.03.02 Contas a Receber Funcionários 3.904 2.850 2.611 1.01.08.03.03 Contas a Receber de Venda de Controlada 17.094 15.318 0 1.01.08.03.04 Contas a Receber p/ Venda de Imóveis 0 13.258 0 1.01.08.03.05 Outros Ativos 6.447 2.524 2.527 1.02 Ativo Não Circulante 833.015 799.697 823.978 1.02.01 Ativo Realizável a Longo Prazo 153.175 158.385 144.843 1.02.01.06 Tributos Diferidos 89.551 88.797 90.291 1.02.01.06.01 Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos 89.551 88.797 90.291 1.02.01.09 Outros Ativos Não Circulantes 63.624 69.588 54.552 1.02.01.09.03 Depósitos Judiciais 14.528 12.650 13.750 1.02.01.09.04 Tributos a Recuperar 25.848 19.028 16.977 1.02.01.09.05 Outras Contas a Receber 22.979 22.323 23.574 1.02.01.09.06 Contas a Receber de Venda de Controlada 0 15.318 0 1.02.01.09.08 Depósitos Compulsórios 269 269 251 1.02.02 Investimentos 74.462 77.338 91.851 1.02.02.01 Participações Societárias 74.462 77.338 91.851 1.02.02.01.01 Participações em Coligadas 74.267 77.143 91.328 1.02.02.01.04 Outras Participações Societárias 195 195 523 1.02.03 Imobilizado 341.980 301.520 328.086 1.02.03.01 Imobilizado em Operação 285.946 280.486 291.416 1.02.03.03 Imobilizado em Andamento 56.034 21.034 36.670 1.02.04 Intangível 263.398 262.454 259.198 1.02.04.01 Intangíveis 263.398 262.454 259.198 1.02.04.01.02 Intangíveis 263.398 262.454 259.198
CALÇADOS PARA OS PÉS E ROUPAS PARA O CORPO S.A DFs Consolidadas / Balanço Patrimonial Passivo - (Em Mil R$) Conta Descrição 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2009 2. Passivo Total 2.442.554 2.257.535 1.836.304 2.01 Passivo Circulante 666.299 606.821 390.733 2.01.01 Obrigações Sociais e Trabalhistas 98.897 88.021 68.014 2.01.01.01 Obrigações Sociais 16.791 15.084 10.812 2.01.01.02 Obrigações Trabalhistas 82.106 72.937 57.202 2.01.02 Fornecedores 297.150 212.777 115.625 2.01.02.01 Fornecedores Nacionais 194.580 144.331 75.100 2.01.02.02 Fornecedores Estrangeiros 102.570 68.446 40.525 2.01.03 Obrigações Fiscais 15.515 22.114 20.395 2.01.03.01 Obrigações Fiscais Federais 11.308 16.213 18.528 2.01.03.01.01 Imposto de Renda e Contribuição Social a Pagar 4.192 5.494 2.758 2.01.03.01.02 Outras Obrigações Fiscais 7.116 10.719 15.770 2.01.03.02 Obrigações Fiscais Estaduais 4.207 5.901 1.867 2.01.04 Empréstimos e Financiamentos 180.077 226.371 109.345 2.01.04.01 Empréstimos e Financiamentos 179.894 226.036 108.874 2.01.04.01.01 Em Moeda Nacional 63.441 151.314 66.935 2.01.04.01.02 Em Moeda Estrangeira 116.453 74.722 41.939 2.01.04.03 Financiamento por Arrendamento Financeiro 183 335 471 2.01.05 Outras Obrigações 63.224 48.691 69.299 2.01.05.02 Outros 63.224 48.691 69.299 2.01.05.02.01 Dividendos e JCP a Pagar 843 495 919 2.01.05.02.04 Obrigações Negociadas de Controladas 14.758 13.367 14.377 2.01.05.02.05 Provisões e Outras Obrigações 47.623 34.829 54.003 2.01.06 Provisões 11.436 8.847 8.055 2.01.06.01 Provisões Fiscais Previdenciárias Trabalhistas e Cíveis 11.436 8.847 8.055 2.01.06.01.02 Provisões Previdenciárias e Trabalhistas 11.000 8.428 8.055 2.01.06.01.04 Provisões Cíveis 436 419 0 2.02 Passivo Não Circulante 286.396 302.641 315.599 2.02.01 Empréstimos e Financiamentos 55.856 69.589 86.909 2.02.01.01 Empréstimos e Financiamentos 55.814 69.438 86.672 2.02.01.01.01 Em Moeda Nacional 53.907 69.438 82.555 2.02.01.01.02 Em Moeda Estrangeira 1.907 0 4.117 2.02.01.03 Financiamento por Arrendamento Financeiro 42 151 237 2.02.02 Outras Obrigações 159.988 159.643 148.249 2.02.02.02 Outros 159.988 159.643 148.249 2.02.02.02.03 Obrigações Negociadas de Controladas 63.537 63.403 71.013 2.02.02.02.04 Tributos com Exigibilidade Suspensa 86.780 90.620 70.369 2.02.02.02.05 Provisões para Benefícios a Empregados 1.973 2.224 5.229 2.02.02.02.06 Parcelamento Tributário - Lei 11.941/09 875 0 0 2.02.02.02.07 Outras Obrigações 6.823 3.396 1.638 2.02.03 Tributos Diferidos 44.307 42.625 51.239 2.02.03.01 Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos 44.307 42.625 51.239 2.02.04 Provisões 26.245 30.784 29.202 2.02.04.01 Provisões Fiscais Previdenciárias Trabalhistas e Cíveis 26.245 30.784 29.202 2.02.04.01.01 Provisões Fiscais 9.075 13.104 10.802 2.02.04.01.02 Provisões Previdenciárias e Trabalhistas 13.449 15.390 15.488 2.02.04.01.04 Provisões Cíveis 3.721 2.290 2.912 2.03 Patrimônio Líquido Consolidado 1.489.859 1.348.073 1.129.972 2.03.01 Capital Social Realizado 518.922 441.171 391.804 2.03.02 Reservas de Capital 126.514 144.513 146.134 2.03.02.05 Ações em Tesouraria (40.587) (29.282) (28.327) 2.03.02.07 Outras Reservas de Capital 177.739 177.739 177.336 2.03.02.08 Deságio na Venda de Ações em Tesouraria (14.217) (7.016) (5.040) 2.03.02.09 Capital Adicional Integralizado 3.579 3.072 2.165 2.03.04 Reservas de Lucros 865.824 757.956 558.970 2.03.04.01 Reserva Legal 49.676 49.676 49.676 2.03.04.05 Reserva de Retenção de Lucros 190.061 351.130 307.501 2.03.04.07 Reserva de Incentivos Fiscais 626.087 333.000 201.793 2.03.04.08 Dividendo Adicional Proposto 0 24.150 0 2.03.06 Ajustes de Avaliação Patrimonial 33.640 36.586 40.140 2.03.07 Ajustes Acumulados de Conversão (67.212) (69.751) (57.390) 2.03.09 Participação dos Acionistas Não Controladores 12.171 37.598 50.314
CALÇADOS PARA OS PÉS E ROUPAS PARA O CORPO S.A DFs Consolidadas / Demonstração do Resultado - (Em Mil R$) Conta Descrição 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2009 3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Serviços 2.574.700 2.231.875 1.927.021 3.02 Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos (1.420.772) (1.213.783) (1.096.077) 3.03 Resultado Bruto 1.153.928 1.018.092 830.944 3.04 Despesas/Receitas Operacionais (842.113) (693.867) (676.590) 3.04.01 Despesas com Vendas (663.238) (539.403) (506.192) 3.04.02 Despesas Gerais e Administrativas (144.194) (120.391) (111.247) 3.04.04 Outras Receitas Operacionais 27.707 25.362 14.366 3.04.05 Outras Despesas Operacionais (56.731) (50.213) (55.097) 3.04.05.01 Amortização do Intangível (20.184) (16.821) (16.706) 3.04.05.02 Outras Despesas Operacionais (36.547) (33.392) (38.391) 3.04.06 Resultado de Equivalência Patrimonial (5.657) (9.222) (18.420) 3.05 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 311.815 324.225 154.354 3.06 Resultado Financeiro 29.049 8.958 (28.091) 3.06.01 Receitas Financeiras 91.641 57.536 50.844 3.06.01.01 Variação Cambial 10.811 7.629 19.663 3.06.01.02 Outras Receitas Financeiras 80.830 49.907 31.181 3.06.02 Despesas Financeiras (62.592) (48.578) (78.935) 3.06.02.01 Variação Cambial (11.378) (5.299) (25.169) 3.06.02.02 Outras Despesas Financeiras (51.214) (43.279) (53.766) 3.07 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 340.864 333.183 126.263 3.08 Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro (31.797) (25.972) (5.558) 3.08.01 Corrente (32.136) (31.214) (16.028) 3.08.02 Diferido 339 5.242 10.470 3.09 Resultado Líquido das Operações Continuadas 309.067 307.211 120.705 3.10 Resultado Líquido de Operações Descontinuadas 0 3.241 3.241 3.10.01 Lucro/Prejuízo Líquido das Operações Descontinuadas 0 3.241 3.241 3.11 Lucro/Prejuízo Consolidado do Período 309.067 310.452 123.946 3.11.01 Atribuído a Sócios da Empresa Controladora 307.420 306.341 125.872 3.11.02 Atribuído a Sócios Não Controladores 1.647 4.111 (1.926)
NOTAS EXPLICATIVAS (ADAPTADAS) Empresa: CALÇADOS PARA OS PÉS E ROUPAS PARA O CORPO S.A. a) Atividade Principal: Indústria e Comércio de Calçados e Artigos Esportivos; b) Classificação Setorial: Consumo Cíclico / Tecidos. Vestuário e Calçados / Calçados. NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS PARA O EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2009, 2010 E 2011. (Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto quando mencionado de outra forma). CONTAS DO ATIVO Caixa e bancos Disponibilidade 2011 2010 2009 Caixa 6.305 5.552 6.743 Banco 11.000 26.000 30.000 Total 17.305 31.552 36.743 Aplicações financeiras de curtíssimo e de curto prazo. Aplicações 2011 2010 2009 Curtíssimo prazo 493.162 491.804 269.847 Curto prazo 160.487 131.309 - Total 653.649 623.113 269.847 Contas a receber de clientes Os prazos de recebimentos das vendas tem variação entre 30, 60 e 90 dias, e está composto da forma a seguir: Clientes 2011 2010 2009 Duplicatas a vencer 452.512 385.176 361.268 Duplicatas vencidas 30 dias 29.816 22.352 8.986 Duplicatas vencidas de 30 a 60 dias 9.971 8.450 (4.305) Duplicatas vencidas 90 dias 7.559 2.595 33.761
Duplicatas de difícil cobrança 6.000 8.000 8.417 Total 505.858 426.573 408.127 Estoques Estão registrados a preço de custo, está classificado como realizável a curto prazo e está composto da seguinte forma Estoques 2011 2010 2009 Produtos acabados 218.866 164.429 145.025 Produtos em processo 29.707 26.517 19.496 Matérias-primas 69.149 70.599 44.653 Importação em andamento 13.552 14.957 2.546 Outros 28.993 29.192 7.657 Provisão para perdas nos estoques (9.244) (9.809) (11.391) Total 351.023 295.885 207.986 Impostos a recuperar Refere-se a IPI, ICMS, PIS, COFINS e IVA Impostos a Recuperar 2011 2010 2009 Curto prazo 27.959 24.685 25.355 Longo prazo 25.848 19.028 16.977 Total 53.807 43.713 42.332 Ativos não correntes para venda A entidade classificou ativos não correntes (ou grupo de alienação) como mantidos para venda se o seu valor contábil for recuperado, principalmente por meio de uma transação de venda, em vez de através do uso contínuo. Operações descontinuadas As operação descontinuada é um componente do negócio da Companhia que representa uma importante linha de negócio individual ou área geográfica de operações que foi alienada ou está mantida para venda. A classificação como uma operação descontinuada ocorreu mediante a alienação ou quando a operação atende aos critérios para ser classificada como mantida para venda, se isso ocorrer antes. Quando uma operação é classificada como uma operação descontinuada, a demonstração comparativa de resultado é reapresentada como se a operação tivesse sido descontinuada desde o início do exercício comparativo. Outros Ativos Refere-se a devedores diversos, o valor refere-se a adiantamentos de pequenos créditos de cobrança incerta. Outros Ativos 2011 2010 2009 Outros Ativos 6.447 2.524 2.527
- - - Total 6.447 2.524 2.527 CONTAS DO PASSIVO Financiamentos Os financiamentos são de curto e longo prazo e foram utilizados para aplicação em imobilizados e nas operações normais da empresa. Esses financiamentos vêm sendo liquidados com regularidade dentro dos seus prazos de vencimento. Nos períodos levantados não houve previsão de para liquidação antecipada de financiamentos. Financiamentos 2011 2010 2009 Curto Prazo 180.077 226.371 109.345 Longo Prazo 55.856 69.589 86.909 Total 235.933 295.960 196.254 Demais contas exigíveis Os valores das demais contas do exigivel são de curto e longo prazos. Patrimônio líquido A composição do Patrimônio Líquido é formada por capital sociale reservas. Dos lucros auferidos, parte foi retida para reinvestimento da empresa, parte foi distribuida para as reservas e o restante foi distribuido aos acionistas
PAPEL DE TRABALHO PARA AS ANÁLISES Razão Social: Período Analisado: Analistas: ANÁLISE DE BALANÇO BALANÇO PATRIMONIAL AJUSTADO PERÍODO PERÍODO ATIVO REAL (R$) (R$) (R$) PASSIVO REAL (R$) (R$) (R$) CIRCULANTE EXIGÍVEL A CURTO PRAZO Caixa Fornecedores Bancos Duplicatas Descontadas Aplicações Financeiras Financiamentos Estoques Impostos a Recolher Clientes Provisões Trabalhistas Impostos a Recuperar Provisões p/ IR e CSLL Outros Créditos Salários e Encardos Sociais Dividendos a Pagar REALIZÁVEL A LONGO PRAZO Credores Diversos Aplicações Financeiras Estoques Clientes Títulos e Créditos a Receber Sociedades Coligadas EXIGÍVEL A LONGO PRAZO Impostos Diferidos Financiamentos Outros Créditos Obrigações Tributárias Outras Obrigações IMOBILIZADO (NÃO CIRCULANTE) Financeiro Participações Societárias Outras Participações Interno Receiras Diferidas Operacional Provisões Técnicas Imóveis Máquinas e Equipamentos Móveis e Utensílios Veículos Subtotal Passivo Real Computadores e Periféricos Instalações PATRIMÔNIO LÍQUIDO NOMINAL Marcas e Patentes Capital Outros Ativos Operacionais Reserva de Capital (-) Amortizações Reserva de Lucros (-) Depreciações Outras Reservas (-) Exaustões Ajuste de Avaliação Patrimonial (-)Prejuízo Acumulados Subtotal Ativo Real FICTÍCIO Clientes Créditos de Difícil Realização Despesas Antecipadas Diferidos Débitos dos Sócios TOTAL DO ATIVO TOTAL DO PASSIVO