Kinea Rendimentos Imobiliários - FII Relatório de Gestão Janeiro de 2015
Palavra do Gestor Prezado investidor, O Kinea Rendimentos Imobiliários FII ( Fundo ) é dedicado ao investimento em Ativos de renda fixa de natureza Imobiliária, especialmente em: (i) Certificados de Recebíveis Imobiliários ( CRI ); e (ii) Letras de Crédito Imobiliário ( LCI ). O Fundo iniciou suas atividades em novembro de 2012 e tem suas cotas negociadas no mercado secundário da BM&FBOVESPA através do código KNCR11. Ao final de dezembro de 2014, a alocação em CRI era de aproximadamente 77,30% dos ativos do Fundo. Adicionalmente, 21,12% da carteira estavam investidos em LCI de baixo risco de crédito e liquidez diária. Desse modo, no final do mês, o portfólio de títulos de renda fixa imobiliária representava 98,41% do patrimônio do Fundo. Os recursos remanescentes, aproximadamente 1,59%, permaneciam em instrumentos de caixa. Em dezembro, o Fundo desembolsou recursos em um novo CRI, totalizando aproximadamente R$ 8,5 milhões. Trata-se da tranche júnior do CRI referente ao Shopping Barueri, ativo que o fundo já possuía em seu portfolio de ativos. Este papel possui cupom de remuneração equivalente a 8.65%, e é corrigido mensalmente pelo IPCA. Este papel possui nível de risco semelhante ao CRI Sênior que já possuíamos em carteira, o que torna a aquisição bastante interessante para o fundo. Vale destacar que o processo de investimento em novas operações continuará nos próximos meses. Para o período, a distribuição de dividendos do Fundo foi equivalente a R$ 0,99 por cota, isenta do Imposto de Renda para as pessoas físicas. 2
Distribuição de Rendimentos Cotistas da Primeira Emissão de Cotas A distribuição de rendimentos do Fundo referente ao mês de dezembro será no dia 14/01/2015. O valor creditado será de R$ 0,99 por cota, isento de Imposto de Renda para os investidores pessoas físicas 1. Na tabela abaixo apresentamos a rentabilidade do Fundo considerando a distribuição de rendimentos, tomando como base um investidor hipotético que tenha investido na 1ª Emissão de Cotas pela cota média de R$ 100,06 2 3. Nessa tabela, observa-se a rentabilidade do Fundo em relação à variação da Taxa DI 4 no mês de dezembro 5 e períodos anteriores: Período Valor de Referência Dividendo (R$) Rentabilidade Período (%) Taxa DI no período % Taxa DI Rentabilidade Gross-up dez/14 100,06 0,99 0,99% 0,95% 103,7% 122,0% nov/14 100,06 0,85 0,85% 0,84% 101,4% 119,3% out/14 100,06 0,99 0,99% 0,94% 104,8% 123,3% set/14 100,06 0,85 0,85% 0,90% 94,3% 111,0% ago/14 100,06 0,84 0,84% 0,86% 97,7% 114,9% jul/14 100,06 0,92 0,92% 0,94% 97,8% 115,0% jun/14 100,06 0,85 0,85% 0,82% 104,3% 122,7% mai/14 100,06 0,90 0,90% 0,86% 104,6% 123,0% abr/14 100,06 0,85 0,85% 0,81% 104,4% 122,8% mar/14 100,06 0,78 0,78% 0,76% 102,4% 120,5% fev/14 100,06 0,81 0,81% 0,78% 103,8% 122,2% jan/14 100,06 0,88 0,87% 0,84% 104,4% 122,8% 1 - O investidor pessoa física recebe rendimentos isentos do Imposto de Renda, no entanto, uma vez observadas as seguintes condições: (i) os Cotistas do Fundo não sejam titulares de montante igual ou superior a 10% (dez por cento) das Cotas do Fundo; (ii) as respectivas Cotas não derem direitos a rendimentos superiores a 10% do total de rendimentos auferidos pelo Fundo; (iii) o Fundo receba investimento de, no mínimo, 50 (cinquenta) Cotistas; e (iv) as Cotas, quando admitidas a negociação no mercado secundário, sejam negociadas exclusivamente em bolsas de valores ou mercado de balcão organizado. 2 - Período de Distribuição das Cotas da 1ª Emissão: 23/10/2012 a 01/11/2012. 3 - Valor obtido pela divisão entre o volume total da captação da 1ª Emissão (R$ 270.151.325) e o número total de cotas emitidas (270.000). 4 - Taxa DI significa a taxa média diária dos DI Depósitos Interfinanceiros de um dia, over extra grupo, expressa na forma percentual ao ano, base 252 (duzentos e cinquenta e dois) dias úteis, calculadas e divulgadas diariamente pela CETIP S.A. Mercados Organizados, no informativo diário disponível em sua página na Internet (http://www.cetip.com.br), calculados de forma exponencial e cumulativa pro rata temporis por dias úteis decorridos. 5 - Período compreendido entre 28/11/14 (inclusive) a 31/12/14 (exclusive). 3
Distribuição de Rendimentos Cotistas da Segunda Emissão de Cotas Na tabela abaixo apresentamos a rentabilidade do Fundo considerando a distribuição de rendimentos, tomando como base um investidor hipotético que tenha investido na 2ª Emissão de Cotas pela cota média de R$ 104,07 6 7. Nessa tabela, observa-se a rentabilidade do Fundo em relação à variação da Taxa DI 8 no mês de dezembro 9 e períodos anteriores: Período Valor de Referência Dividendo (R$) Rentabilidade Período (%) Taxa DI no período % Taxa DI Rentabilidade Gross-up dez/14 104,07 0,99 0,95% 0,95% 99,7% 117,3% nov/14 104,07 0,85 0,82% 0,84% 97,5% 114,7% out/14 104,07 0,99 0,95% 0,94% 100,8% 118,6% set/14 104,07 0,85 0,82% 0,90% 90,7% 106,7% ago/14 104,07 0,84 0,81% 0,86% 93,9% 110,5% jul/14 104,07 0,92 0,88% 0,94% 94,0% 110,6% jun/14 104,07 0,85 0,82% 0,82% 100,3% 118,0% mai/14 104,07 0,90 0,86% 0,86% 100,5% 118,3% abr/14 104,07 0,85 0,82% 0,81% 100,4% 118,1% mar/14 104,07 0,78 0,75% 0,76% 98,5% 115,9% fev/14 104,07 0,81 0,78% 0,78% 99,8% 117,5% jan/14 104,07 0,88 0,84% 0,84% 100,3% 118,0% 6 - Período considerado da Distribuição das Cotas da 2ª Emissão: 11/06/2013 a 18/10/2013. 7 - Valor obtido pela divisão entre o volume captado na 2ª Emissão (R$ 441.314.210,36) e o número total de cotas adicionais emitidas (424.041) até o termino da captação. 8 - Taxa DI significa a taxa média diária dos DI Depósitos Interfinanceiros de um dia, over extra grupo, expressa na forma percentual ao ano, base 252 (duzentos e cinquenta e dois) dias úteis, calculadas e divulgadas diariamente pela CETIP S.A. Mercados Organizados, no informativo diário disponível em sua página na Internet (http://www.cetip.com.br), calculados de forma exponencial e cumulativa pro rata temporis por dias úteis decorridos. 9 - Período compreendido entre 28/11/14 (inclusive) a 31/12/14 (exclusive). 4
Negociação e Liquidez Em dezembro, as cotas do Kinea Rendimentos foram transacionadas em 100% dos pregões do mercado secundário da BM&FBOVESPA. Em dezembro, foram negociadas 246.204 cotas, totalizando um volume de negociação de aproximadamente R$ 25.6 milhões. O volume médio de negociações diárias foi de aproximadamente R$ 1.28 milhão. O valor médio de negociação das cotas no período foi de R$ 104,13. O gráfico a seguir apresenta a evolução no valor de mercado das cotas bem como no montante negociado: Valor da Cota e Volume de Negociação no Mercado Secundário Valor da Cota R$ 200 R$ 150 R$ 100 R$ 50 42000 39000 36000 33000 30000 27000 24000 21000 18000 15000 12000 9000 Cotas Negociadas 6000 R$ 0 02 06 13 20 26 02 08 15 21 25 31 06 12 18 22 28 03 09 15 19 25 01 07 13 17 23 29 04 10 14 21 27 03 09 15 19 29 3000 0 Junho 14 Julho 14 Agosto 14 Setembro 14 Outubro 14 Novembro 14 Dezembro 14 Cotas Negociadas Valor da Cota 5
Carteira de Ativos Ao término de dezembro, o fundo apresentava a seguinte carteira de CRI e LCI: Portfólio de Títulos Imobiliários - Dezembro 2014 Ativo Montante (R$) % Devedor Emissor Cód. Ativo Rating Remuneração e Indexação Agência Cupom (ano) Indexador 1 CRI 4.456.198 0,64% PPG Industrial RB Capital 12I0017699 AAA Fitch 4,55% + IPCA 2 CRI 13.994.194 2,01% Atento RB Capital 12K0008835 A+ Fitch 4,26% + IGPM 3 CRI 25.131.098 3,62% Airport Town RB Capital Companhia Sec. 12K0032901 A+ Fitch 4,77% + IPCA 4 CRI 20.998.209 3,02% Lojas Americanas Brasil Plural 12K0035326 AA- Fitch 6,60% + IPCA 5 CRI 37.928.396 5,46% General Shopping Habitasec Securititzadora 12L0023446 A- Fitch 7,20% + IPCA 6 CRI 48.084.879 6,92% General Shopping Habitasec Securititzadora 12K0008830 A- Fitch 6,30% + IPCA 7 CRI 28.343.546 4,08% BR Distribuidora RB Capital Companhia Sec. 12J0037879 AAA Fitch 5,08% + IPCA 8 CRI 23.556.318 3,39% BR Distribuidora RB Capital 11H0016706 AAA Fitch 5,73% + IPCA 9 CRI 24.123.330 3,47% Suzano Papel Gaia Agro 13H0094586 A Fitch 6,60% + IPCA 10 CRI 345.240 0,05% Petrobras RB Capital 11L0018659 AAA Fitch 6,05% + IPCA 11 CRI 9.671.860 1,39% BR Distribuidora RB Capital 09J0010341 AAA Fitch 6,40% + IPCA 12 CRI 8.139.120 1,17% Petrobras Brazilian Securities 13H0098728 AAA Fitch 6,41% + IPCA 13 CRI 10.641.499 1,53% Alphaville Urbanismo Brazilian Securities 13H0077381 A- Fitch 8,38% + IPCA 14 CRI 38.507.440 5,54% Allianz Seguros Brazilian Securities 14C0091718 n/d n/d 7,75% + IGPM 15 CRI 5.008.831 0,72% Cyrela Brazil Realty S.A. Brazil Realty Cia. Securitiz. 14F0626699 AA- Fitch 110,00% da Taxa DI 16 CRI 58.803.720 8,46% Petrobras Brazilian Securities 13J0119975 AAA Fitch 6,69% + IPCA 17 CRI 8.583.704 1,24% MRV Engenharia Brazilian Securities 11C0015991 AA- S&P 1,15% + Taxa DI 18 CRI 53.500.137 7,70% Lojas Renner 19 CRI 66.505.152 9,57% BR Malls RB Capital Companhia Sec. 13K0111771 BBB- Fitch 7,72% + IPCA RB Capital Companhia Sec. 14C0072810 Aa2.br Moody's 7,04% + IPCA 20 CRI 20.871.385 3,00% Magazine Luíza Nova Securitização 14K0209085 AA- S&P 7,40% + IPCA 21 CRI 30.044.120 4,32% Rodobens Negócios Imob. 22 CRI 8.548.144 1,23% General Shopping 23 LCI 123.652.427 17,79% Caixa Econômica Federal Brazilian Securities 14K0218631 A Fitch 1,40% + Taxa DI Habitasec Securititzadora Caixa Econômica Federal 12K0008834 A- Fitch 8,65% + IPCA - AAA Fitch 95% --> 97% da Taxa DI 24 LCI 25.461.389 3,66% Banco Votorantim Banco Votorantim - AA+ Fitch 93,35% da Taxa DI 6 TOTAL 694.900.333 100,00%
Carteira de Ativos Ao final de dezembro, considerando também os recursos em caixa, o portfolio do Kinea Rendimentos Imobiliários apresentava a seguinte distribuição: LCI 21,12% Caixa 1,59% CRI 77,30% Informações Contábeis Recursos disponíveis para distribuição: No quadro abaixo, apresentamos os recursos disponíveis para distribuição auferidos em dezembro, considerando as receitas e despesas realizadas no período: Distribuição de Resultados no Mês (em reais) (+) Receitas Totais 7.672.143,34 (-) Despesas Totais -680.724,19 (=) Resultado Mensal 6.991.419,15 (+) Resultado Retido Períodos Anteriores 0,00 (=) Distribuição Total 6.871.005,90 Para apuração do resultado do Fundo foram considerados os rendimentos apropriados através da carteira de investimentos, que compreendem juros e correção monetária, descontando-se a taxa administração, custódia e demais custos de manutenção do fundo. 7
Informações Contábeis Valor Patrimonial 10 Histórico dos últimos 12 meses de variação patrimonial 11 : Data Cotas Valor (R$) Variação PL (R$) 31/jan/14 6.940.410 98,15-1,46% 681.183.511 28/fev/14 6.940.410 99,95 1,84% 693.727.898 31/mar/14 6.940.410 99,77-0,18% 692.449.908 30/abr/14 6.940.410 100,18 0,41% 695.257.353 30/mai/14 6.940.410 101,77 1,59% 706.339.047 30/jun/14 6.940.410 101,86 0,09% 706.947.781 31/jul/14 6.940.410 101,83-0,03% 706.748.881 29/ago/14 6.940.410 103,08 1,23% 715.416.281 30/set/14 6.940.410 101,40-1,63% 703.782.025 31/out/14 6.940.410 101,70 0,29% 705.810.010 28/nov/14 6.940.410 102,03 0,33% 708.123.685 31/dez/14 6.940.410 100,66-1,34% 698.605.523 10 - Soma dos Ativos (Títulos Imobiliários + Caixa) menos os Passivos (Taxas e despesas incorridas e não pagas) do FII. 11 - Valor Patrimonial em 31/12/2014, já deduzido da distribuição de rendimentos do mês. 8
Atenciosamente, Kinea Investimentos Este relatório foi elaborado pela Kinea Investimentos Ltda. (Kinea), empresa do Grupo Itaú Unibanco. A Kinea não comercializa nem distribui quotas de fundos de investimentos, valores imobiliários ou quaisquer outros ativos. Este relatório é fornecido exclusivamente a título informativo e não constitui nem deve ser interpretado como oferta ou solicitação de compra ou venda de valores mobiliários, instrumento financeiro ou de participação em qualquer estratégia de negócios específica, qualquer que seja a jurisdição. As informações aqui contidas foram obtidas com base em dados de mercado e de fontes públicas consideradas confiáveis. O Grupo Itaú Unibanco e a Kinea não declaram ou garantem, de forma expressa ou implícita, a integridade, confiabilidade ou exatidão de tais informações e se eximem de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização desse relatório e de seu conteúdo. As opiniões, estimativas e projeções expressas neste relatório refletem o atual julgamento do responsável pelo seu conteúdo na data de sua divulgação e estão, portanto, sujeitas a alterações sem aviso prévio. As projeções utilizam dados históricos e suposições, de forma que devem ser realizadas as seguintes advertências: (1) Não estão livres de erros; (2) Não é possível garantir que os cenários obtidos venham efetivamente a ocorrer; (3) Não configuram, em nenhuma hipótese, promessa ou garantia de retorno esperado nem de exposição máxima de perda; e (4) Não devem ser utilizadas para embasar nenhum procedimento administrativo perante órgãos fiscalizadores ou reguladores. Esse relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito da Kinea. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura e não há qualquer tipo de garantia, implícita ou explícita, prestada pela Kinea ou qualquer empresa do Grupo Itaú Unibanco ou por qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, pelo Fundo Garantidor de Crédito FGC. Este Fundo tem menos de 12 meses. Para avaliação de performance de um fundo de A presente instituição aderiu ao Código ANBIMA de Regulação e investimento, é recomendável a análise de, no mínimo, 12 meses. Melhores Práticas para os Fundos de Investimento. Quaisquer outras informações ou esclarecimentos sobre o Fundo poderão ser obtidos com o Administrador e o Gestor. Dúvidas, reclamações e sugestões fale com o seu Distribuidor. Se necessário, entre em contato com o Administrador (11) 5029-1456, dias úteis, das 9 às 18h, ou utilize o SAC Personnalité 0800 722 7377, todos os dias, 24h ou o Fale Conosco (www.itau.com.br). Se desejar a reavaliação da solução apresentada após utilizar esses canais, recorra à Ouvidoria Corporativa Itaú 0800 570 0011, dias úteis, das 9 às 18h, Caixa Postal nº 67.600, CEP 03162-971. Deficientes auditivos ou de fala, todos os dias úteis, das 9 às 18hs, 0800 722 1722. 9