Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Fechamento. Painel Corporativo. Painel Corporativo. Agenda do Dia.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório Feriados na oficial China de e emprego nos Estados Unidos Estados reduzem Unidos o (payroll) volume cria negociado expectativas nas bolsas de alta pelo em mundo. empregos, Destaque com externo criação para esperada balança de 174 comercial mil empregos, japonesa reforçando de janeiro. a No chance Brasil, de IBC-Br um Fed vem mais acima duro do esperado, na alta de déficit juros e de uma Estados bolsa quintuplica mais otimista. e mina Na segurança, China, bolsas PT fecharam amplia busca em por baixa alternativas após Banco a Lula. do Povo da China elevar os juros da linha de crédito permanente, resultado da desaceleração do PMI industrial chinês em janeiro. No Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Ibovespa teve alta moderada e subiu mais de 4% na semana, diante de recuperação dos índices acionários em NY. +0,3%, a Fechamento pontos. Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. BBSE3: Resultados modestos e levemente abaixo das expectativas. Viés negativo Via Varejo 4T17: Resultados fortes, em linha com as expectativas. Neutro Braskem Cemig: Alienação e a Petrobras: de participação acordo de na leniência Light segue sob análise interna. Positivo Petrobras: Petrobras: Licitações PBIO liquida de participação Blocos Exploratórios minoritária na São Martinho. Neutro TIM: Triunfo: 4T16: Decisão Levemente que impedia acima das pagamento expectativas de dividendos revogada. Positivo Lojas Americanas: Aumento de capital? Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Agenda do Dia Vale: dividendos de 2018 Rumo: Hora Precificação Local Indicador da emissão no exterior Data Exp. Ant. segunda-feira, 06:00 Eletrosul: EUR acordo Conta com corrente chinesa BCE SAZ Dez b 07:00 EUR Produção de construção (a.m.) Dez % 08:30 BRA Atividade econômica (a.m.) Dez 0.90% 0.49% Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Agenda do Dia Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Macroeconomia Brasil Déficit dos Estados, IBC-Br, e alternativa a Lula. IBC-Br acima do esperado Segundo o Banco Central, em dezembro o IBC-Br avançou 1,41%, resultado acima da expansão de 1,0% aguardada por investidores. Na comparação anual, alta de 2,14%, resultado levemente abaixo dos 2,2% projetados. Em 2017 o indicador subiu 1,04%. O resultado de novembro foi revisado de alta de 0,49% para alta de 0,30%. Déficit de Estados quintuplica e mina segurança Matéria do Valor aponta que dados dos relatórios fiscais mostram que, entre 2016 e 2017, o déficit primário agregado dos Estados quintuplicou. Mesmo levando em conta as características específicas da falta de segurança na capital fluminense, o Rio não é considerado por analistas um caso único, mas a face mais aguda de um desequilíbrio fiscal que afeta os Estados de forma geral. O ajuste estrutural é o caminho apontado para evitar a disseminação do descontrole. Para Ana Carla, a única forma de evitar um colapso geral é fazer um ajuste estrutural, especialmente olhando as despesas. Ceará, São Paulo, Espírito Santo e Alagoas, exemplifica Ana Carla, estão entre os Estados que estão aplicando medidas de maior rigor fiscal. "Se não corrigirmos o problema estrutural que hoje afeta os Estados brasileiros, vamos assistir a problemas desse tipo no país todo, como já vimos pipocar no Rio Grande do Norte e em Goiás." PT amplia busca por alternativas a Lula - O PT conversa nos bastidores sem expor o ex-presidente. A corrente do deputado mineiro Patrus Ananias, ministro do Bolsa Família no governo Lula, está em franco crescimento, segundo fontes do Valor. Está mais forte que a de Jaques Wagner, ex-ministro da Casa Civil apontado como o favorito de Lula, mas que tem dado demonstrações de que não quer a indicação. Patrus também já estaria em vantagem em relação a Tarso Genro, exgovernador do Rio Grande do Sul, que foi ministro nos governos Lula e integra uma ala minoritária do PT. Tarso também não quer parecer oportunista, pois em outras ocasiões já foi opção presidencial e no mensalão propôs a refundação do PT. Os petistas não comentam abertamente, mas há forte restrição ao nome do ex -prefeito de São Paulo Fernando Haddad, um dos responsáveis pela "Carta aos Brasileiros" que Lula apresentará à sociedade como plataforma de sua candidatura. Com bom trânsito entre intelectuais e eleitores das classes A e B, há um receio de que ele não seria um puxador de votos com fôlego para alavancar o PT nas urnas. IPCA-15 no radar - A semana tem entre os eventos previstos para o dia, a Câmara dando início, a partir das 19 horas, à tramitação do decreto de intervenção federal no Rio de Janeiro. Ao longo da semana, o destaque fica por conta do IPCA-15 de fevereiro, só na sexta-feira. Também estão previstos para esta semana, mas ainda sem data definida, os dados do Caged de janeiro. Vale lembrar que o horário de verão terminou no Brasil à meia-noite de sábado, quando os relógios foram atrasados em uma hora no Distrito Federal e em dez Estados. Mercados Internacionais Feriado nos EUA e China reduzem volume de bolsas. Bolsas da Europa operam com baixo volume - Os feriados nas duas maiores potências econômicas do globo, Estados Unidos e China, e uma agenda fraca de indicadores, balanços e eventos locais levam as bolsas europeias a registrarem pouco volume de negócios nesta segunda-feira. Os pregões e as moedas da região operam sem força ou direção definida. Exportações do Japão seguem avançando No mês de janeiro, as exportações do Japão cresceram pelo 14º mês consecutivo, impulsionadas pela continuidade da demanda da Ásia por equipamentos para a produção de semicondutores. As exportações japonesas subiram 12,2% ante janeiro de 2017, superando a expectativa de alta de 11% de analistas. Já o saldo na balança comercial do Japão em janeiro foi de déficit de 943,4 bilhões de ienes, um pouco menor que o déficit de 1,004 trilhão de ienes estimado em pesquisa do jornal Nikkei. Mercados da Ásia sobem - As bolsas asiáticas iniciaram a semana em alta, seguindo a recuperação dos mercados acionários de Nova York do fim da semana passada. Na China, as bolsas seguem sem operar devido ao feriado do ano-novo lunar. Em Tóquio, o Nikkei subiu 1,97%. Em Seul, o Kospi avançou 0,87%. Na Oceania, a bolsa australiana terminou a sessão no maior nível em duas semanas, em meio à recuperação de papéis de grandes bancos domésticos. O S&P/ASX 200 registrou alta de 0,64% em Sydney. Exterior tem feriado nos EUA hoje, ata do Fed e PMIs nos próximos dias - Hoje não haverá negócios em Nova York em função do feriado do Dia do Presidente, o que limitará a liquidez dos mercados globais. Além disso, o Senado e a Câmara norte-americanos entram em recesso, que dura até 23 de fevereiro. Ao longo da semana, a publicação da ata, na quarta-feira, da mais recente reunião do Federal Reserve trará detalhes do processo de normalização da política monetária da economia do país. No mesmo dia, serão conhecidos os PMIs de fevereiro dos Estados Unidos e da zona do euro. Saem ainda o Produto Interno Bruto (PIB) do Reino Unido (quinta-feira) e da Alemanha (sexta-feira) referentes ao quarto trimestre de Na Ásia não há negócios na China em função do feriado do ano-novo lunar, com retomada das bolsas locais apenas na quinta-feira.

3 BBSE3: Resultados modestos e levemente abaixo das expectativas. Viés negativo. Seguem os principais destaques dos resultados da BB Seguridade referentes ao 4T17 e ao ano consolidado de No 4T17, o lucro líquido ajustado atingiu R$940,9 milhões, queda de 12,5% em relação ao reportado no 4T16; O resultado operacional não decorrente de juros registrou retração de 13,4% sobre igual período de 2016, decorrente em grande parte do aumento no índice de despesas gerais e administrativas na BB MAPFRE SH1 e de uma maior sinistralidade no IRB; Já o resultado financeiro combinado das coligadas e controladas registrou retração de 10,3%, impactado: (i) pela redução na taxa Selic, com efeito negativo na remuneração dos títulos pós-fixados; e (ii) pela abertura nos vértices mais longos da curva de juros futuros, que gerou resultado negativo de marcação a mercado dos títulos pré-fixados classificados na categoria para negociação; No 4T17, o retorno anualizado sobre o patrimônio líquido médio atingiu 42,2%, queda de 10,0 p.p. em relação ao mesmo período do ano anterior; Em 2017, o lucro líquido ajustado atingiu R$3,9 bilhões, queda de 4,8% no ano; O retorno sobre o patrimônio líquido médio em 2017 foi de 45,5%, queda de 6,2 p.p. em relação ao retorno registrado no ano de Se olharmos para o consolidado do ano, o desempenho da BBSE3 veio dentro das expectativas, que giravam de queda de 5% a queda de 1% no lucro líquido no ano. Contudo, a redução veio muito próxima à faixa baixa das expectativas. Quando olhamos para 2018, as expectativas (guidance) giram em torno de -2% a +2% de variação do lucro líquido (ou seja, algo próximo a R$ 3,9 bilhões). Com isso, não deveremos ter expansão de ROE neste ano de No atual patamar de preços recomendamos apenas manutenção do ativo em carteiras diversificadas que visem retorno através de dividendos, tendo em vista o retorno atrativo de 5,11% (dividend yield) esperado para No curto prazo, acreditamos que os resultados trarão impactos neutros com possível viés de realização após a alta acumulada superior a 11% em 2018 (até sexta-feira dia 16/02). Via Varejo 4T17: Resultados fortes, em linha com as expectativas. Neutro. A Via Varejo reportou números fortes no quarto trimestre, que no geral ficaram em linha com as expectativas do mercado. No 4T17, a empresa reportou crescimento sólido de vendas em mesmas lojas de ~15%, levando a crescimento de 11,6% no ano. A receita líquida ficou em R$ 7,4 bi, +14% a/a, e em linha com o consenso (de R$ 7,6 bi). Vale destacar o crescimento de ~3,3 p.p. na margem bruta, mesmo considerando o efeito do Natal e Black Friday, que fechou o trimestre em 32,1%. O EBITDA ficou em R$ 517 mi, crescimento de 10% na comparação anual e em linha com o consenso (de R$ 521 mi), resultando em margem de 7% (+4,8 p.p. em relação ao 4T16). Por fim, a empresa fechou o trimestre com lucro líquido de $ 129 mi, levemente acima da expectativa de R$ 115 do mercado. O 4T17 encerra um ano positivo para a empresa, que hoje vemos como um dos veículos mais interessantes no setor de consumo discricionário. Pudemos observar evolução nos principais indicadores ao longo de 2017, e acreditamos que a retomada consistente dos indicadores econômicos em 2018 em conjunto com um cenário micro da empresa em evolução resultarão em outro ano positivo. O ativo faz parte de nossa carteira recomendada. Outros destaques: No canal online, a expansão do GMV bruto foi de ~22% (comparado a -10,4% no 4T16), apresentando crescimento superior ao do mercado (+6,1% de acordo com a Ebit). O retira rápido atingiu 27% das vendas online nas principais categorias no 4T17, em linha com o 3T17. Aumento na necessidade de capital de giro no trimestre resultantes do aumento das contas a receber (vendas a prazo) e nível de estoques por conta da estratégia comercial adotada pela empresa para o 1T18. Esse aumento foi parcialmente compensado por um maior financiamento dos fornecedores no trimestre. Os investimentos atingiram R$ 162 mi no trimestre, + 32% em relação ao 4T16, impactados principalmente por maiores investimentos em TI (R$ 80 mi), logística (R$ 23 mi) e reforma de lojas (R$ 41 mi). A empresa encerrou o trimestre com caixa líquido - incluindo recebíveis de cartão de crédito não descontados de R$ 4,46 bi. Cemig: Alienação de participação na Light segue sob análise interna. Positivo. A Cemig informou que o processo de alienação de participação da Light segue sob análise interna da companhia depois de divulgação de comunicado em novembro dando conta de recebimento de propostas não vinculantes relacionadas ao processo de desinvestimento, como resultado da primeira fase de acesso aos documentos e informações. As propostas estão em análise interna para eventual seleção para a próxima fase. Após eventual seleção, conclusão do processo de desinvestimento estará ainda sujeita a due diligence, envio de propostas vinculantes, negociações e aprovações finais para assinatura de acordos definitivos da operação. Petrobras: PBIO liquida participação minoritária na São Martinho. Neutro. A Petrobras Biocombustível (PBIO) vendeu na última sexta, por meio de leilão na B3, 24 milhões de ações da São Martinho (SMTO3) detidas pela companhia, ao preço de R$ 18,51 por ação. O valor total soma R$ 444,24 milhões. Com isso, a companhia esclarece que a sua participação de 6,593% no capital social total da São Martinho foi encerrada. Triunfo: Decisão que impedia pagamento de dividendos revogada. Positivo. A Triunfo comunicou que, na sentença proferida no dia 15 de fevereiro pelo Juízo da 2ª Vara de Falências e Recuperações Judiciais da Comarca de São Paulo, foi revogada a decisão liminar que impedia o pagamento dos dividendos referentes ao exercício social de 2015, anteriormente previsto para ocorrer no dia 27 de dezembro de "Com isso, a Triunfo dará prosseguimento ao pagamento citado. O valor atualizado é de R$ 0, por ação e será pago no dia 23 de fevereiro de Os dividendos têm como base a posição acionária de 29 de abril de 2016, sendo que, a partir do dia 02 de maio de 2016 (inclusive), as ações da Companhia foram negociadas ex-dividendos".

4 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto ALPARGATAS ALPA3 22/02/ /04/2018 0, , Dividendo Irregular 0, , ALPARGATAS-PREF ALPA4 22/02/ /04/2018 0, , Dividendo Irregular 0, , BANESTES BEES3 01/03/ /04/2018 0, , JCP Anual 0, , BRADESCO SA BBDC3 02/03/ /04/2018 0, ,01725 JCP Irregular 0,0004 0, BRADESCO SA-PREF BBDC4 02/03/ /04/2018 0, , JCP Irregular 0, , CIELO SA CIEL3 15/03/ /03/2018 0, , JCP Semi-anual 0, , ITAU UNIBANCO ITUB3 16/02/ /03/2018 0,1304 0,1304 Dividendo Mensal 0, , ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 16/02/ /03/2018 0, ,1488 JCP Mensal 0, , TOTVS SA TOTS3 06/04/ /05/2018 0, , JCP Anual 0, , IRB BRASIL RESSEG IRBR3 02/04/ /04/2018 1,41 1,41 Dividendo Anual 0, , Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

5 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP dif. p.p p.p p.p. 0.6 p.p. 8.1 p.p. 3.5 p.p p.p p.p. 6.0 p.p p.p p.p p.p p.p. Carteira XP Dividendos dif. p.p p.p. 1.0 p.p. 0.9 p.p. 8.9 p.p p.p p.p. 9.0 p.p p.p p.p p.p p.p p.p. Ibovespa Portfólio jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 Carteira XP dif. p.p p.p Carteira XP Dividendos dif. p.p p.p Ibovespa *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ DESEMPENHO ANUAL nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 out-17 nov-17 dez-17 jan-18 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

6 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 7) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. 8) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. 9) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. 10) A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.