DEMONSTRAÇÃO ATUARIAL

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1 ENTIDADE: [ / ] FUNDACAO ATLANTICO DE SEGURIDADE SOCIAL PLANO DE BENEFÍCIOS: MOTIVO: DATA DA AVALIAÇÃO: [ ] TELEMARPREV ENCERRAMENTO DE EXERCÍCIO 31/12/2014 Atuário Responsável MARIA DA FE DA COSTA PINTO MIBA: 746 MTE: SE 074 DA transmitida à Previc em 25/03/2015 às 17:20:32 Número de protocolo :

2 INFORMAÇÕES CADASTRAIS ENTIDADE Código: CNPJ: / Sigla: FATL Razão Social: FUNDACAO ATLANTICO DE SEGURIDADE SOCIAL PLANO CNPB: Sigla: TELEMARPREV Nome: PLANO TELEMARPREV Situação: ATIVO / EM FUNCIONAMENTO Característica: PATROCINADOR Modalidade: CONTRIBUIÇÃO VARIÁVEL Legislação Aplicável: LC 109 ATUÁRIO Nome: MARIA DA FE DA COSTA PINTO MIBA: 746 MTE: SE 074 Empresa: MERCER HUMAN RESOURCE CONSULTING LTDA. INFORMAÇÕES SOBRE A AVALIAÇÃO ATUARIAL Motivo da Avaliação: ENCERRAMENTO DE EXERCÍCIO Data do cadastro: 31/07/2014 Data da Avaliação: 31/12/2014 Tipo: Observações: 1) Considerando que a Fundação Atlântico administra vários Planos de Benefícios, para fins do Estudo Técnico relativo às hipóteses biométricas, unificou-se o grupo de expostos aos riscos do Plano de Benefícios PBS- Telemar com o grupo do Plano de Benefícios TelemarPrev, uma vez que não há qualquer evidência de que haja comportamento diferenciado entre as citadas hipóteses quando aplicadas aos grupos, e estas são idênticas nos dois Planos; e 2) As provisões matemáticas do Abono Anual foram apresentadas juntamente com as provisões matemáticas de cada Benefício de Aposentadoria. Já as provisões matemáticas da reversão em Pensão por Morte foram apresentadas juntamente com as provisões matemáticas da Aposentadoria. Relatórios Complementares apresentados pelo Atuário (não enviados à PREVIC): Quantidade de Grupos de Custeio: 1 INFORMAÇÕES SOBRE A DURATION DO PASSIVO DO PLANO DE BENEFÍCIOS Duration do Passivo (em meses): 146 Observações: Calculado com base na metodologia disposta na Portaria PREVIC nº 615, de 24/11/2014, considerando a taxa de juros real de 4,5% a.a. 2

3 CARACTERÍSTICAS DOS BENEFÍCIOS Benefício: APOSENTADORIA NORMAL Benefício Programado: SIM Regime: CAPITALIZAÇÃO Método de Financiamento: Nível Básico do Benefício: CAPITALIZAÇÃO FINANCEIRA RENDA VITALÍCIA, APLICÁVEL SOMENTE PARA O PARTICIPANTE CUJA DATA DE INSCRIÇÃO SEJA ATÉ O DIA IMEDIATAMENTE ANTERIOR À DATA DE REFORMULAÇÃO DO PLANO (02/09/2008); RENDA TEMPORÁRIA POR PRAZO CERTO, SOMENTE PARA O PARTICIPANTE QUE CONTAR COM, PELO MENOS, 60 ANOS DE IDADE NA DATA DO REQUERIMENTO. Benefício: APOSENTADORIA PB-CT Benefício Programado: SIM Regime: CAPITALIZAÇÃO Método de Financiamento: Nível Básico do Benefício: AGREGADO NAO EXISTEM PARTICIPANTES ATIVOS ORIUNDOS DO PLANO PB-CT, NÃO HAVENDO BENEFÍCIOS A CONCEDER. OS BENEFÍCIOS EM MANUTENÇÃO FORAM CONCEDIDOS COM BASE NO PLANO DE BENEFÍCIOS QUE VIGORAVA NA DATA DA CONCESSAO. VER ART 136 E SEGUINTES. Benefício: APOSENTADORIA POR INVALIDEZ - RENDA ADICIONAL Benefício Programado: NÃO Regime: CAPITALIZAÇÃO Método de Financiamento: Nível Básico do Benefício: CAPITALIZAÇÃO FINANCEIRA [CONVERSÃO DO SALDO DE CONTAS EXTRAORDINÁRIA EVENTUAL DE PATROCINADORA EM RENDA ADICIONAL. Benefício: BENEFÍCIO SALDADO Benefício Programado: SIM Regime: CAPITALIZAÇÃO Método de Financiamento: Nível Básico do Benefício: AGREGADO BENEFÍCIO SALDADO = RENDA MENSAL CALCULADA EM 1º DE AGOSTO DE 2000, CORRIGIDA PELO INPC, DESDE ENTÃO ATÉ O INÍCIO DO EFETIVO PAGAMENTO DO BENEFÍCIO. AO REQUERER O BENEFÍCIO SALDADO O PARTICIPANTE PODERÁ OPTAR PELO PAGAMENTO DO PECÚLIO INCLUIDO NO VALOR DO SALDADO, REDUZINDO O VALOR MENSAL A SER RECEBIDO. OVALOR DO PECÚLIO É IGUAL A 10 VEZES O SRB (SALÁRIO REAL DE BENEFÍCIO) CALCULADO EM 01/08/2000 ATUALIZADO PELO INPC ATÉ O INÍCIO DO EFETIVO PAGAMENTO DE BENEFÍCIO. Benefício: BENEFÍCIO SALDADO - RENDA DE PENSÃO POR MORTE Benefício Programado: NÃO Regime: CAPITALIZAÇÃO Método de Financiamento: Nível Básico do Benefício: AGREGADO O BENEFÍCIO SALDADO SERÁ REVERTIDO EM PENSÃO POR MORTE AO MESMO CONJUNTO DE BENEFICIÁRIOS INDICADOS PARA RECEBIMENTO DA RENDA DE PENSÃO POR MORTE DECORRENTE DA RENDA DE APOSENTADORIA NORMAL. NÃO OCORRERÁ REVERSÃO EM PENSÃO POR MORTE NOS CASOS DE FALECIMENTO DE PARTICIPANTE ATIVO VINCULADO, AUTOPATROCINADO COM RISCO OU EM GOZO DE SUPLEMENTAÇÃO DE AUXILIO-DOENÇA OU INVALIDEZ, SENDO, PORÉM, ASSEGURADO O PAGAMENTO EM PARCELA ÚNICA DO PECÚLIO MENCIONADO NO PARÁGRAFO 4º DO ARTIGO 109, ATUALIZADO DE ACORDO COM O DISPOSTO NO ARTIGO

4 ENTIDADE: Método de Financiamento: Nível Básico do Benefício: FATL Benefício: PENSAO POR MORTE PB - CT Benefício Programado: NÃO Regime: CAPITALIZAÇÃO AGREGADO 50% * BENEFÍCIO DE APOSENTADORIA PB - CT Benefício: RENDA ADICIONAL DE PENSÃO POR MORTE DE PARTICIPANTE ATIVO Benefício Programado: NÃO Regime: CAPITALIZAÇÃO Método de Financiamento: Nível Básico do Benefício: CAPITALIZAÇÃO FINANCEIRA CONVERSÃO DO SALDO DE CONTAS EXTRAORDINÁRIA EVENTUAL DE PATROCINADORA EM RENDA ADICIOANL, OBSERVANDO-SE A FORMA DE RECEBIMENTO DO VALOR INICIAL DA RENDA DE PENSÃO POR MORTE. Benefício: REVERSÃO DE APOSENTADORIA EM PENSÃO POR MORTE - RENDA ADICIONAL Benefício Programado: NÃO Regime: CAPITALIZAÇÃO Método de Financiamento: Nível Básico do Benefício: CAPITALIZAÇÃO FINANCEIRA 60% DO VALOR DO BENEFÍCIO QUE SERIA DEVIDO AO PARTICIPANTE NO MÊS DO FALECIMENTO. Benefício: REVERSÃO EM PENSÃO POR MORTE DE RENDA REDEFINIDA ANUALMENTE - RENDA ADICIONAL Benefício Programado: NÃO Regime: CAPITALIZAÇÃO Método de Financiamento: Nível Básico do Benefício: AGREGADO CONVERSÃO DO SALDO DE CONTAS EXTRAORDINÁRIA EVENTUAL DE PATROCINADORA EM RENDA ADICIOANL, OBSERVANDO-SE A FORMA DE RECEBIMENTO DO VALOR INICIAL DA RENDA DE PENSÃO POR MORTE. Benefício: REVERSÃO EM PENSÃO POR MORTE DE RENDA VITALÍCIA Benefício Programado: NÃO Regime: CAPITALIZAÇÃO Método de Financiamento: Nível Básico do Benefício: AGREGADO 60% DA RENDA DE APOSENTADORIA VITALÍCIA; SE O PARTICIPANTE FALECER ANTES DOS 60 ANOS DE IDADE E EXISTIR SALDO NA CONTA EXTRAORDINÁRIA EVENTUAL DE PATROCINADORA SERÁ UTILIZADO PARA O CÁLCULO DE UMA RENDA MENSAL ADICIONAL QUANDO O PARTICIPANTE RIA 60 ANOS DE IDADE. Benefício: SUPL. DE PENSÃO POR MORTE DO PARTIC. ATIVO OU EM GOZO DE SUPLEMENTAÇÃO Benefício Programado: NÃO Regime: CAPITALIZAÇÃO Método de Financiamento: Nível Básico do Benefício: (50%+10%*M)*BEN * (N/24); AGREGADO M - NÚMERO DE BENEFICIÁRIOS, LIMITADO AO MÁXIMO DE 5. N = NÚMERO DE MESES DE VINCULAÇÃO AO PLANO, LIMITADO A 24. BEN = VALOR DO BENEFÍCIO DE INVALIDEZ A QUE O PARTICIPANTE FARIA JUS CASO SE APOSENTASSE POR INVALIDEZ NA DATA DO ÓBITO. OBS.: PARA PARTICIPANTES QUE ADERIRAM NOS PRIMEIROS 90 DIAS DA ADMISSAO OU BENEFÍCIO DECORRENTE DE ACIDENTE NÃO SERÁ APLICADO A PROPORCIONALIDADE DE N/24. 4

5 Benefício: SUPLEMENTAÇÃO DE APOSENTADORIA POR INVALIDEZ OU RENDA DE INVALIDEZ Benefício Programado: NÃO Regime: CAPITALIZAÇÃO Método de Financiamento: Nível Básico do Benefício: AGREGADO - PARTICIPANTE MIGRADO = MÁXIMO [SRB - PP) ; 10% * SRB)] * (N/24); OU - PARTICPANTE NÃO MIGRADO E COM DATA DE INSCRIÇÃO INFERIOR A DATA DE REFORMULAÇÃO = MÁXIMO [(SRB - PP) ; 10% * SRB)] * (N/24); RENDA]; OU PARTICIPANTE COM DATA DE INSCRIÇÃO A PARTIR DA DATA DE REFORMULAÇÃO = CONVERSÃO DO SALDO DE CONTAS EM RENDA MENSAL. N = NÚMERO DE MESES DE VINCULAÇÃO AO PLANO, LIMITADO A 24. OBSERVAÇÃO:PARA PARTICIPANTES QUE ADERIAM NOS PRIMEIROS 90 DIAS DA ADMISSÃO OU BENEFÍCIO DECORRENTE DE ACIDENTE NÃO SERÁ APLICADO A PROPORCIONALIDADE DE N/24. SRB - MÉDIA DOS ÚLTIMOS 36 SALARIOS DE PARTICIPAÇÃO, ATUALIZADOS PELO ÌNDICE GERAL MÉDIO DE VARIAÇÃO DE SALÁRIOS. PP - PARCELA PREVIDENCIÁRIA. O VALOR DA SUPLEMENTAÇÃO SOMADO AO BENEFÍCIO PAGO PELA PREVIDÊNCIA OFICIAL NÃO PODERÁ SER SUPERIOR AO SALÁRIO DE PARTICIPAÇÃO. Benefício: SUPLEMENTAÇÃO DE AUXÍLIO-DOENÇA OU RENDA DE AUXÍLIO-DOENÇA Benefício Programado: NÃO Regime: CAPITALIZAÇÃO Método de Financiamento: Nível Básico do Benefício: AGREGADO - PARTICPANTE COM DATA DE INSCRIÇÃO INFERIOR A DATA DE REFORMULAÇÃO = (SRB - 91%*PP)* (N/24); OU PARTICIPANTE COM DATA DE INSCRIÇÃO A PARTIR DA DATA DE REFORMULAÇÃO = CONVERSÃO DO SALDO DE CONTAS EM RENDA REDEFINIDA ANUALMENTE.. N = NÚMERO DE MESES DE VINCULAÇÃO AO PLANO, LIMITADO A 24. OBS.: PARA PARTICIPANTES QUE ADERIRAM NOS PRIMEIROS 90 DIAS DA ADMISSÃO OU BENEFÍCIO DECORRENTE DE ACIDENTE NÃO SERÁ APLICADO A PROPORCIONALIDADE DE N/24. SRB = MÉDIA DOS ÚLTIMOS 36 SALÁRIOS DE PARTICIPAÇÃO, ATUALIZADOS PELO ÍNDICE GERAL MÉDIO DE VARIAÇÃO DE SALÁRIOS DAS PATROCINADORAS. PP = PARCELA PREVIDENCIÁRIA. O VALOR DA SUPLEMENTAÇÃO SOMADO AO VALOR PAGO PELA PREVIDÊNCIA SOCIAL NÃO PODERÁ EXCEDER O SALÁRIO- DE-PARTICIPAÇÃO. 5

6 DEMONSTRATIVO DA AVALIAÇÃO ATUARIAL GRUPO DE CUSTEIO: 1 - TELEMARPREV Patrocinadores e Instituidores CNPJ Razão Social / INSTITUTO TELEMAR / TELEMAR PARTICIPACOES S/A / TELEMAR NORTE LESTE S/A / TELEMAR INTERNET LTDA / FUNDACAO ATLANTICO DE SEGURIDADE SOCIAL / OI INTERNET S.A / OI S.A / OI MOVEL S.A / PAGGO ACQUIRER GESTAO DE MEIOS DE PAGAMENTOS LTDA / BRT SERVICOS DE INTERNET S/A / BRASIL TELECOM COMUNICACAO MULTIMIDIA LTDA / FUNDACAO SISTEL DE SEGURIDADE SOCIAL / GLOBENET CABOS SUBMARINOS S.A / POINTER NETWORKS S.A Participantes Ativos: Tempo médio de contribuição (meses): Folha de Salário de Participação: R$ ,95 Tempo médio para aposentadoria (meses): HIPÓTESES ATUARIAIS Hipótese: Fator de Determinação Valor Real ao Longo do Tempo Salários Valor: 1,00 Quantidade esperada no exercício seguinte: 1,00 Quantidade ocorrida no exercício encerrado: 1,00 Comentário sobre divergência entre esperado e ocorrido: A hipótese utilizada considera que os salários adotados no cálculo já refletem a sua real capacidade, pois já representam a média corrigida. Justificativa da EFPC: A hipótese é avaliada e fundamentada anualmente pelo Atuário do Plano. Opinião do atuário: A Fundação utiliza o Salário-Real-de-Benefício para apuração das Provisões Matemáticas de. Consideramos adequada a aplicação do fator de capacidade de 100% sobre o Salário-Real-de-Benefício, visto que este já incorpora os efeitos inflacionários do período Hipótese: Fator de Determinação Valor Real Longo do Tempo Ben Entidade Valor: 0,98 Quantidade esperada no exercício seguinte: 0,98 Quantidade ocorrida no exercício encerrado: 0,97 Comentário sobre divergência entre esperado e ocorrido: A hipótese utilizada considera um reajuste anual e a expectativa de inflação de 5% a.a. A inflação no exercício de 2014 foi de 6,23%, acima, portanto, da inflação prevista para o cálculo do fator. Justificativa da EFPC: A hipótese utilizada considera um reajuste anual e a expectativa de inflação de 5% a.a.. Verificamos que a inflação acumulada no exercício ficou acima da inflação prevista no cálculo do fator. Opinião do atuário: Essa hipótese reflete a perda média do poder aquisitivo verificada entre 2 períodos de reajuste, decorrente do efeito inflacionário, determinado no longo prazo como sendo entre 4,5% e 5,5% a.a. Verificamos que a variação acumulada do indexador inflacionário do Plano de TelemarPrev (INPC) nos últimos 12 meses foi de 6,23%, o reajuste dos benefícios foi de 6,08%, em junho/2014, e que as projeções do Banco Central, para a taxa de inflação medida pelo IPCA, índice de alta correlação com o INPC, para os próximos anos, é de aproximadamente 5,5% ao ano. Sendo assim, julgamos adequada e 6

7 recomendamos a manutenção da hipótese no exercício de Hipótese: Hipótese de Entrada em Aposentadoria Valor: Foi considerado que 10% dos participantes ativos se aposentam aos 50 anos de idade, 3% nos anos subsequentes e 100% ao atingir a idade de 55 anos. Quantidade esperada no exercício seguinte: 693,00 Quantidade ocorrida no exercício encerrado: 74,00 Comentário sobre divergência entre esperado e ocorrido: Observamos que a quantidade de aposentadorias ocorridas no exercício ficou abaixo da hipótese adotada (569 aposentadorias previstas para o período). Justificativa da EFPC: A hipótese utilizada é reavaliada anualmente pelo Atuário do Plano. Opinião do atuário: Observamos que a hipótese utilizada é conservadora e não traz prejuízos para o Plano, apesar de não estar sendo plenamente realizada. Lembramos, ainda, que não há perda atuarial na manutenção da hipótese, uma vez que os benefícios avaliados são atuarialmente equivalentes. A entrada em aposentadoria não é compulsória. Cada participante pode solicitar o recebimento do benefício de aposentadoria do plano a partir da data em que complete as elegibilidades necessárias, não sendo prudente supor que os mesmos retardarão essa opção. Com base nestas verificações, sugerimos a manutenção da hipótese vigente para o encerramento do exercício de Hipótese: Hipótese sobre Composição de Família de Pensionistas Valor: 100% dos Participantes Ativos são casados e a diferença de idade entre participante e cônjuge é a de que as mulheres são 4 anos mais jovens que os homens. Ressaltamos que estas hipóteses são aplicáveis apenas aos participantes ativos da parcela de benefício definido do Plano, uma vez que no caso dos assistidos utilizamos a composição familiar real. Quantidade esperada no exercício seguinte: 10 Quantidade ocorrida no exercício encerrado: 77,00 Comentário sobre divergência entre esperado e ocorrido: No período analisado, observamos que o percentual de casados encontra-se abaixo da hipótese de 100% e que a diferença de idade encontra-se bem próxima do observado (4,2 observado). Justificativa da EFPC: A hipótese foi fundamentada por estudo técnico arquivado na Fundação e encontra-se adequada à massa de participantes. Opinião do atuário: Apesar de não estar sendo verificada, as hipóteses atualmente utilizadas não trazem prejuízos para a avaliação do Plano. Desta forma, recomendamos a manutenção das hipóteses para fins da avaliação atuarial para encerramento do exercício de 2014 e o acompanhamento da mesma para os próximos exercícios. Hipótese: Hipótese sobre Rotatividade (Percentual) Valor: Fundação Sistel de Seguridade Social 1,72% a.a. Fundação Atlântico de Seguridade Social 12% a.a. Instituto Telemar 10,5% a.a. Telemar Norte Leste S/A, OI S/A, OI Móvel S/A, Brasil Telecom Comunicação Multimídia Ltda e OI Internet S/A 8,3% a.a. Globenet Cabos Submarinos S/A 8% a.a. Telemar Internet Ltda., BrT Serviços de Internet S/A, Telemar Participações S/A, PAGGO Acquirer Gestão de Meio de Pagamento Ltda. e Pointer Network S.A. 0% a.a. Quantidade esperada no exercício seguinte: 45 Quantidade ocorrida no exercício encerrado: 469,00 Comentário sobre divergência entre esperado e ocorrido: Observamos que a rotatividade ocorrida ficou acima da hipótese adotada (305 desligamentos previstos no exercício encerrado). Justificativa da EFPC: A legislação confere às patrocinadoras a responsabilidade sobre esta hipótese. Opinião do atuário: Considerando o baixo impacto desta hipótese nos cálculos atuariais, recomendamos que seja considerada a hipótese já manifestada pelas Patrocinadoras para a avaliação atuarial de 31/12/2014, sendo mantida para a avaliação do benefício saldado a hipótese de rotatividade de 0%. 7

8 Hipótese: Indexador do Plano (Reajuste dos Benefícios) Valor: INPC (IBGE) Quantidade esperada no exercício seguinte: 5,00 Quantidade ocorrida no exercício encerrado: 6,08 Comentário sobre divergência entre esperado e ocorrido: O INPC acumulado para reajuste das suplementações, das rendas vitalícias e do benefício saldado foi de 6,08%, no período de junho de 2013 a maio de Justificativa da EFPC: Adotamos o INPC (IBGE) de acordo com as disposições regulamentares. Opinião do atuário: A Fundação adota o Índice de Reajuste dos Benefícios previsto no Regulamento do Plano para a correção dos benefícios. Assim, analisando a evolução dos benefícios segundo os dados individuais dos participantes, constatamos a adoção correta do INPC, conforme pressupõe o Regulamento supracitado, e recomendamos a manutenção da hipótese adotada. Hipótese: Projeção de Crescimento Real de Salário Valor: 1,37 Quantidade esperada no exercício seguinte: 1,37 Quantidade ocorrida no exercício encerrado: 5,06 Comentário sobre divergência entre esperado e ocorrido: Podemos observar que a hipótese de crescimento salarial médio, em termos reais, não reflete perfeitamente as variações salariais observadas no período em questão. Justificativa da EFPC: A legislação confere às patrocinadoras a responsabilidade sobre esta hipótese. Opinião do atuário: Foi possível observar que as premissas informadas pela patrocinadora não refletem perfeitamente as variações salariais observadas no período em questão. No entanto, considerando que essa é uma hipótese de longo prazo, que reflete a carreira do empregado, e não necessariamente o crescimento salarial de um ano para o outro e que a legislação confere às Patrocinadoras a responsabilidade por esta hipótese, será considerada a hipótese já manifestada pelas Patrocinadoras para a avaliação atuarial de 31/12/2014. Hipótese: Projeção de Crescimento Real dos Benefícios do Plano Valor: Quantidade esperada no exercício seguinte: Quantidade ocorrida no exercício encerrado: Comentário sobre divergência entre esperado e ocorrido: Observamos que o crescimento do benefício médio tem se mantido em linha com o indexador do Plano. Justificativa da EFPC: Verificou-se a aplicação correta do INPC, conforme pressupõe o Regulamento do Plano. Opinião do atuário: Analisando a evolução dos benefícios segundo os dados individuais dos participantes, constatamos a adoção correta do INPC, conforme pressupõe o Regulamento do Plano, e recomendamos a manutenção da hipótese adotada. Hipótese: Taxa Real Anual de Juros Valor: 5,50 Quantidade esperada no exercício seguinte: 5,50 Quantidade ocorrida no exercício encerrado: -1,89 Comentário sobre divergência entre esperado e ocorrido: Observamos que o resultado ocorrido diverge da taxa real de juros prevista no cálculo atuarial (4,5% a.a. para o exercício de 2014), pois o Plano apurou rentabilidade inferior ao previsto na Política de Investimentos. Justificativa da EFPC: A hipótese foi fundamentada por meio de estudo técnico avaliado pela AETQ da Entidade, que sinalizou pela alteração da taxa atual para 5,5% a.a., tendo em vista que a Taxa Interna de Retorno (TIR) esperada para os investimentos futuros revelou um percentual de 5,91% a.a.. Opinião do atuário: A adequação da taxa real de juros, para atendimento ao disposto IN PREVIC nº 7/2013, foi objeto de Estudo Técnico elaborado pela própria Fundação Atlântico e validado pela Mercer. Com base nos resultados dos estudos, e, considerando que a taxa interna de retorno (TIR) esperada para os investimentos 8

9 futuros, correspondente na data base do estudo técnico a 5,91% a.a., excede a taxa real de juros de 4,5% a.a., adotada na avaliação atuarial de 2013, a Diretoria Executiva e o Conselho Deliberativo da Fundação aprovaram, em Reunião em 18/12/14 e 19/12/14, respectivamente, a alteração da taxa real anual de juros para 5,5% a.a.. Observamos, ainda, que a taxa adotada atende aos padrões máximos estipulados pela Resolução CGPC nº 18 de 28/03/2006, e suas alterações posteriores. Hipótese: Tábua de Entrada em Invalidez Valor: ALVARO VINDAS Quantidade esperada no exercício seguinte: 19,00 Quantidade ocorrida no exercício encerrado: 13,00 Comentário sobre divergência entre esperado e ocorrido: No último período analisado, a Tábua Álvaro Vindas agravada em 100% projetou número de eventos (17 aposentadorias por invalidez previstas para o exercício encerrado) ligeiramente superior ao observado. Justificativa da EFPC: A hipótese foi fundamentada por estudo técnico arquivado na Fundação e encontra-se adequada à massa de participantes. Opinião do atuário: Apesar de não haver massa crítica suficiente para atestar a aderência de forma plena, verificamos que o número de ocorrências de invalidez está inferior àquele esperado. No entanto, é importante ressaltar a necessidade de acompanhamento contínuo dessa hipótese nos próximos exercícios, tendo em vista o baixo número de sinistros observados na análise. Assim sendo, recomendamos a manutenção da tábua Álvaro Vindas agravada em 100%, até que haja indício tecnicamente válido de que a mesma esteja inadequada. Cabe registrar que as considerações acima são aplicáveis, também, quando analisamos os três últimos exercícios, conforme requerido pela Resolução CGPC nº 18, de 28/03/2006, e suas alterações posteriores. Hipótese: Tábua de Morbidez Valor: EXPERIENCIA da FATL 2005 a 2010 Quantidade esperada no exercício seguinte: 71,00 Quantidade ocorrida no exercício encerrado: 24,00 Comentário sobre divergência entre esperado e ocorrido: Observamos que a tábua vigente apresenta um índice de ocorrências no exercício (71 entradas em auxílio doença previstas para o período) superior ao número observado no último ano. No entanto, quando analisamos um período mais longo, verifica-se que o número projetado de auxílios doença está em linha com o número de casos observados. Justificativa da EFPC: A hipótese foi fundamentada por estudo técnico arquivado na Fundação, que revela, nos resultados analisados, encontrarse adequada à massa de participantes. Opinião do atuário: Considerando que este evento não tem grande representatividade nos pagamentos de benefício e que a Fundação Atlântico tem buscado um maior rigor para a concessão do benefício de auxílio doença, recomendamos a manutenção da hipótese atual. No entanto, é importante ressaltar a necessidade de acompanhamento contínuo dessa hipótese nos próximos exercícios. Hipótese: Tábua de Mortalidade de Inválidos Valor: WINKLEVOSS Quantidade esperada no exercício seguinte: 23,00 Quantidade ocorrida no exercício encerrado: 3,00 Comentário sobre divergência entre esperado e ocorrido: No período analisado, a Tábua Winklevoss projeta número de eventos (20 falecimentos de inválidos previstos para o exercício encerrado) superior ao observado. Justificativa da EFPC: A hipótese foi fundamentada por estudo técnico arquivado na Fundação, que revela, nos resultados analisados, encontrarse adequada à massa de participantes. Opinião do atuário: Apesar de o tamanho da massa de participantes inválidos não ser suficiente para, isoladamente, determinar a adoção de uma determinada hipótese, em nossa opinião a distorção apresentada entre o número esperado e o ocorrido ocorre em função do número reduzido de expostos ao risco e do número de eventos constatados. Observa-se ainda que a adoção desta hipótese tem baixo impacto nos resultados das provisões matemáticas tendo em vista o número muito pequeno de aposentados por invalidez. Pelo exposto, optou-se por manter a hipótese atual para avaliação atuarial dos compromissos do Plano TelemarPrev em 9

10 31/12/2014. É importante manter o acompanhamento da sua aderência. Hipótese: Tábua de Mortalidade Geral Valor: AT 2000 Quantidade esperada no exercício seguinte: 113,00 Quantidade ocorrida no exercício encerrado: 59,00 Comentário sobre divergência entre esperado e ocorrido: No período analisado, a tábua AT 2000 Basic, segregada por sexo, projeta número de eventos (109 falecimentos previstos para o exercício encerrado) superior ao observado. Justificativa da EFPC: Manutenção da tábua AT-2000 BASIC segregada por sexo, considerando a longevidade da massa e o estudo técnico elaborado pelo Atuário do Plano que sinalizou a manutenção da hipótese. Opinião do atuário: Analisando os falecimentos observados no último período constatamos que a tábua projeta falecimentos superiores ao ocorrido. Assim, para o encerramento do exercício de 2014 ainda seria possível a manutenção da tábua de mortalidade AT-2000 Basic, segregada por sexo, uma vez que os resultados apurados, dado o pequeno número de observados, não foram suficientes para se concluir pela sua inadequação. Ressaltamos a importância da manutenção e do acompanhamento da aderência dessa hipótese frente à realidade do Plano. Cabe registrar que as considerações acima são aplicáveis, também, quando analisamos os 3 últimos exercícios, e que a tábua adotada gera expectativas de vida superiores à tábua AT-83, conforme requerido pela Resolução CGPC nº 18, de 28/03/2006, e suas alterações posteriores. HIPÓTESES ATUARIAIS NÃO UTILIZADAS NESTA DEMONSTRAÇÃO Fator de Determinação do Valor Real Longo do Tempo Ben INSS Hipótese sobre Gerações Futuras de Novos Entrados Projeção de Crescimento Real do Maior Sal Ben INSS BENEFÍCIOS Benefício: APOSENTADORIA NORMAL Quantidade de benefícios concedidos: 4141 Valor médio do benefício (R$): 1.078,35 Idade média dos assistidos: 61 Custo do Ano (R$): ,26 Custo do Ano (%): 9,04 Provisões Matemáticas Programados Assistidos não Programados Assistidos R$ ,55 R$ ,58 R$ ,33 R$ ,33 R$ ,25 R$ ,25 R$ ,97 R$ ,97 R$ ,09 R$ ,88 10

11 Benefício: APOSENTADORIA PB-CT Quantidade de benefícios concedidos: 85 Valor médio do benefício (R$): 1.726,78 Idade média dos assistidos: 89 Programados Assistidos não Programados Assistidos R$ ,00 R$ ,00 R$ ,00 Benefício: APOSENTADORIA POR INVALIDEZ - RENDA ADICIONAL Quantidade de benefícios concedidos: 0 Valor médio do benefício (R$): Idade média dos assistidos: 0 Custo do Ano (R$): Custo do Ano (%): Provisões Matemáticas Programados Assistidos não Programados Assistidos 11

12 Benefício: BENEFÍCIO SALDADO Quantidade de benefícios concedidos: 6497 Valor médio do benefício (R$): 1.506,43 Idade média dos assistidos: 60 Programados Assistidos não Programados Assistidos R$ ,86 R$ ,29 R$ ,29 R$ ,57 R$ ,49 R$ ,08 R$ ,76 Benefício: BENEFÍCIO SALDADO - RENDA DE PENSÃO POR MORTE Quantidade de benefícios concedidos: 0 Valor médio do benefício (R$): Idade média dos assistidos: 0 Programados Assistidos não Programados Assistidos 12

13 Benefício: PENSAO POR MORTE PB - CT Quantidade de benefícios concedidos: 205 Valor médio do benefício (R$): 947,57 Idade média dos assistidos: 92 Programados Assistidos não Programados Assistidos R$ ,00 R$ ,00 R$ ,00 Benefício: RENDA ADICIONAL DE PENSÃO POR MORTE DE PARTICIPANTE ATIVO Quantidade de benefícios concedidos: 124 Valor médio do benefício (R$): 553,50 Idade média dos assistidos: 58 Custo do Ano (R$): Custo do Ano (%): Provisões Matemáticas Programados Assistidos não Programados Assistidos R$ ,83 R$ ,83 R$ ,83 R$ ,83 13

14 Benefício: REVERSÃO DE APOSENTADORIA EM PENSÃO POR MORTE - RENDA ADICIONAL Quantidade de benefícios concedidos: 6420 Valor médio do benefício (R$): 2.191,26 Idade média dos assistidos: 60 Custo do Ano (R$): Custo do Ano (%): Provisões Matemáticas Programados Assistidos não Programados Assistidos R$ ,50 R$ ,26 R$ ,26 R$ ,26 R$ ,24 R$ ,24 R$ ,24 14

15 Benefício: REVERSÃO EM PENSÃO POR MORTE DE RENDA REDEFINIDA ANUALMENTE - RENDA ADICIONAL Quantidade de benefícios concedidos: 0 Valor médio do benefício (R$): Idade média dos assistidos: 0 Programados Assistidos não Programados Assistidos Benefício: REVERSÃO EM PENSÃO POR MORTE DE RENDA VITALÍCIA Quantidade de benefícios concedidos: 0 Valor médio do benefício (R$): Idade média dos assistidos: 0 Programados Assistidos não Programados Assistidos 15

16 Benefício: SUPL. DE PENSÃO POR MORTE DO PARTIC. ATIVO OU EM GOZO DE SUPLEMENTAÇÃO Quantidade de benefícios concedidos: 77 Valor médio do benefício (R$): 1.747,42 Idade média dos assistidos: 53 Programados Assistidos não Programados Assistidos R$ ,80 R$ ,80 R$ ,80 R$ ,91 Benefício: SUPLEMENTAÇÃO DE APOSENTADORIA POR INVALIDEZ OU RENDA DE INVALIDEZ Quantidade de benefícios concedidos: 174 Valor médio do benefício (R$): 2.654,25 Idade média dos assistidos: 56 Programados Assistidos não Programados Assistidos R$ ,87 R$ ,11 R$ ,11 R$ ,76 R$ ,76 R$ ,02 16

17 Benefício: SUPLEMENTAÇÃO DE AUXÍLIO-DOENÇA OU RENDA DE AUXÍLIO-DOENÇA Quantidade de benefícios concedidos: 17 Valor médio do benefício (R$): 2.100,10 Idade média dos assistidos: 49 Programados Assistidos não Programados Assistidos BENEFÍCIOS ESTRUTURADOS NO MÉTODO DE FINANCIAMENTO AGREGADO Custo do Ano (R$): Custo do Ano (%): R$ ,82 R$ ,21 R$ ,21 R$ ,61 R$ ,61 R$ ,01 17

18 CONSOLIDADO DO GRUPO CUSTEIO 1 - TELEMARPREV Custo Normal do Ano (R$) ,26 Custo Normal do Ano (%) 9,04 Provisões Matemáticas Programados Assistidos não Programados Assistidos R$ ,93 R$ ,02 R$ ,94 R$ ,94 R$ ,08 R$ ,00 R$ ,08 R$ ,91 R$ ,97 R$ ,09 R$ ,88 R$ ,00 R$ ,00 R$ ,94 R$ ,94 18

19 PROVISÕES MATEMÁTICAS A CONSTITUIR E CONTRATOS Contabilizado no Ativo Déficit equacionado Patrocinador (0 meses restantes) Participantes ativos (0 meses restantes) Assistidos (0 meses restantes) Serviço passado Patrocinador (0 meses restantes) Participantes ativos (0 meses restantes) Assistidos (0 meses restantes) Outras finalidades Patrocinador (0 meses restantes) Participantes ativos (0 meses restantes) Assistidos (0 meses restantes) Contabilizado no Passivo Déficit equacionado Patrocinador (0 meses restantes) Participantes ativos (0 meses restantes) Assistidos (0 meses restantes) Serviço passado Patrocinador (0 meses restantes) Participantes ativos (0 meses restantes) Assistidos (0 meses restantes) Outras finalidades Patrocinador (0 meses restantes) Participantes ativos (0 meses restantes) Assistidos (0 meses restantes) PATRIMÔNIO DE COBERTURA Patrimônio de Cobertura: R$ ,49 Insuficiência de cobertura: FUNDOS PREVIDENCIAIS ATUARIAIS Finalidade Prover contribuições ou outras destinações Fonte de custeio Recursos não utilizados no compromisso do Plano Recursos recebidos no exercício R$ ,99 Recursos utilizados no exercício R$ ,07 Saldo R$ ,38 Finalidade Ajuste na hipótese de rotatividade Fonte de custeio Recursos usados parcialmente - alteração rotativid Recursos recebidos no exercício R$ ,46 Recursos utilizados no exercício Saldo R$ ,46 19

20 FUNDO PREVIDENCIAL DE DESTINAÇÃO E UTILIZAÇÃO DE RESERVA ESPECIAL PARA REVISÃO DE PLANO Saldo Patrocinador Participantes Ativos Assistidos FONTE DOS RECURSOS Participantes Assistidos Patrocinador Valor (R$) Valor (%) Valor (R$) Valor (%) Valor (R$) Valor (%) Total em valores Total de , , ,26 Contribuições previdenciárias ,75 4, ,51 4, ,26 Normais ,75 4, ,51 4, ,26 Extraordinárias Déficit equacionado Serviço Passado Outras Finalidades Utilização de fundos Exigência regulamentar Destinação de reserva Data Início de Vigência: 01/03/

21 PARECER ATUARIAL DO GRUPO DE CUSTEIO Evolução dos custos: Pelo método adotado, para os benefícios de risco, o custo é nivelado. Para o Plano TelemarPrev a Conta Coletiva de Risco, disciplinada no Artigo 51 do Regulamento do Plano encontra-se integralizada de tal forma que o custeio destes benefícios, em 31/12/2014, encontra-se totalmente coberto. O custo relativo à parcela de contribuição definida do plano varia de acordo com o perfil da população que aderiu ao plano. Variação das provisões matemáticas: Não houve variação significativa na provisão matemática reavaliada, utilizando as mesmas hipóteses da avaliação atuarial de 2013, quando comparada com a provisão matemática evoluída, considerando a movimentação já esperada (juros, inflação e benefícios pagos). Houve uma redução nas provisões em decorrência da não concretização das hipóteses no período, neste caso, de forma favorável ao Plano. A redução nas provisões matemáticas na avaliação atuarial de 2014 se deve a alteração nas hipóteses de crescimento salarial, rotatividade e taxa real anual de juros. Principais riscos atuariais: Os principais riscos atuariais do Plano TelemarPrev estão concentrados na taxa real anual de juros, no crescimento salarial e na mortalidade geral. No entanto, todas as hipóteses atuariais adotadas têm influência sobre as provisões constituídas na modalidade de benefício definido. As hipóteses atuariais utilizadas na presente avaliação atuarial foram fundamentadas por meio de documentação encaminhada pelas Patrocinadoras e por estudos específicos realizados em 2014, que tomaram como base a população existente nos Planos PBS-Telemar e TelemarPrev administrados pela Fundação Atlântico e, também, informações do mercado em geral. O detalhamento dos estudos, conforme previsto nos itens 1.2 e 1.3 do ANEXO à Resolução CGPC nº 18/2006, encontra-se arquivado na Fundação para consulta. Ressaltamos que a parcela de risco só se aplica ao participantes que aderiram ao plano até 01/09/2008. Soluções para insuficiência de cobertura: Não aplicável. 21

22 INFORMAÇÕES CONSOLIDADAS Participantes ativos do plano: Tempo médio de contribuição do plano (meses): 116 Tempo médio para aposentadoria do plano (meses): 91 TOTAL DAS RESERVAS Custo Normal do Ano R$ ,26 Provisões Matemáticas R$ ,93 Programados Assistidos não Programados Assistidos R$ ,02 R$ ,94 R$ ,94 R$ ,08 R$ ,00 R$ ,08 R$ ,91 R$ ,97 R$ ,09 R$ ,88 R$ ,00 R$ ,00 R$ ,94 R$ ,94 22

23 PROVISÕES MATEMÁTICAS A CONSTITUIR E CONTRATOS Contabilizado no Ativo Déficit equacionado Patrocinador Participantes ativos Assistidos Serviço passado Patrocinador Participantes ativos Assistidos Outras finalidades Patrocinador Participantes ativos Assistidos Contabilizado no Passivo Déficit equacionado Patrocinador Participantes ativos Assistidos Serviço passado Patrocinador Participantes ativos Assistidos Outras finalidades Patrocinador Participantes ativos Assistidos RESULTADO DO PLANO Resultado do exercício Déficit Técnico Superávit Técnico Reserva de Contingência Reserva Especial para Revisão de Plano R$ ,56 R$ ,56 R$ ,56 23

24 FONTE DOS RECURSOS Participantes Assistidos Patrocinador Valor (R$) Valor (%) Valor (R$) Valor (%) Valor (R$) Valor (%) Total em Valores Total de recursos , , ,26 Contribuições previdenciárias ,75 4, ,51 4, ,26 Normais ,75 4, ,51 4, ,26 Extraordinárias Déficit equacionado Serviço Passado Outras Finalidades Utilização de fundos Exigência regulamentar Destinação de reserva 24

25 PARECER ATUARIAL DO PLANO Qualidade da base cadastral: Os dados individuais, posicionados em 31/07/2014, dos participantes e beneficiários do Plano TelemarPrev foram fornecidos pela Fundação Atlântico de Seguridade Social à Mercer que, após a realização de testes apropriados e devidos acertos efetuados em conjunto com a entidade, considerou-os adequados para fins desta avaliação atuarial. A análise efetuada pela Mercer na base cadastral utilizada para a avaliação atuarial objetiva, única e exclusivamente, a identificação e correção de eventuais distorções na base de dados, não se inferindo dessa análise a garantia de que a totalidade das distorções foram detectadas e sanadas, permanecendo, em qualquer hipótese, com a Fundação Atlântico de Seguridade Social, a responsabilidade plena por eventuais imprecisões existentes na base cadastral. Regras de constituição e reversão dos fundos previdenciais: Em atendimento ao disposto no Art. 5º da Resolução CGPC nº 26/2008, esclarecemos que os recursos alocados ao Fundo Previdencial, conta , que monta a quantia de R$ ,38, resultam do próprio Fundo Previdencial já existente no encerramento do exercício, conforme previsto no Artigo 52 do Regulamento do Plano, acrescido, na Conta Coletiva de Patrocinadora, da reversão dos créditos especial e especial extraordinário eventual referente à alteração da taxa de juros de 5,25% a.a. e 5% a.a. que não serão mais utilizados tendo em vista a alteração efetivada na taxa real de juros para 5,5% a.a.. Tais créditos, conforme definido pelo Conselho Deliberativo da Fundação, tinham por objetivo evitar perdas para o participante em relação à redução na taxa real de juros ocorrida em exercícios anteriores. Considerando que os benefícios, no exercício de 2015, serão concedidos com taxa real de juros equivalente a 5,5% a.a. não será mais necessário manter estes créditos especiais. Sendo assim, o Conselho Deliberativo da Fundação deliberou pelo retorno destes recursos à Conta Coletiva de Patrocinadora de onde os citados recursos foram originados. O Fundo Previdencial - Conta Coletiva de Patrocinadora será atualizado mensalmente, conforme determinação do Ato nº 01/2014 da Diretoria Executiva da Fundação de 24/04/2014, e acrescido dos saldos de Conta Identificada de Patrocinadora que não forem utilizados no Resgate ou Portabilidade e dos saldos de Conta Extraordinária Eventual de Patrocinadora decorrentes de sua extinção. Este fundo poderá ser utilizado para financiar contribuições devidas no exercício de 2015, de acordo com as regras estabelecidas pelo Conselho Deliberativo, conforme determinado no artigo 54 do Regulamento do Plano. O Fundo Previdencial - Conta Coletiva de Participante será atualizado mensalmente pela rentabilidade do Plano. Ainda, em atendimento ao disposto no Art. 5º da Resolução CGPC nº 26/2008, esclarecemos que em 31/12/2010 foi constituído um Fundo Previdencial, cuja finalidade foi a de evitar oscilações bruscas no resultado do Plano em função dos ajustes efetuados na hipótese de rotatividade. O Fundo que está registrado na conta , e em 31/12/2014 corresponde a R$ ,46, foi mantido, visto que não houve utilização de recursos para recompor as provisões matemáticas em decorrência de estudo efetuado no exercício de 2014 que demonstrou que esse valor está em linha com o montante necessário para suportar as oscilações na rotatividade em decorrência dos ajustes efetuados pela Patrocinadora, conforme previsto na Resolução CGPC nº 18/2006. Tal Fundo será custeado com recursos do próprio Plano, e será reavaliado anualmente de acordo com a aderência da citada hipótese. Variação do resultado: Cabe registrar que no exercício de 2014 os principais impactos foram: redução dos compromissos atuariais do Plano decorrentes: (1) da alteração da hipótese de crescimento salarial em aproximadamente R$ 5 milhões, da alteração da hipótese de rotatividade em aproximadamente R$ 7 milhões e da alteração da hipótese de taxa real de juros em aproximadamente R$ 358 milhões e (2) não concretização das hipóteses em aproximadamente R$ 10 milhões. Assim, apesar de a rentabilidade apurada em 2014 ter ficado abaixo do esperado, verificamos um Superávit Técnico de aproximadamente R$ 3 milhões. Natureza do resultado: No encerramento do exercício de 2013 o Plano encontrava-se deficitário, no entanto, a situação se reverteu em um superávit ao final do exercício de 2014 em função principalmente da alteração na taxa real de juros para 5,5% a.a., que de acordo com o Estudo Técnico realizado seria mais adequada para a avalição atuarial dos compromissos do Plano. Assim, certificamos que o Plano está superavitário, dependendo do pagamento das contribuições previstas no Plano de Custeio e da concretização das hipóteses atuariais, com destaque para a taxa real anual de juros e a hipótese de mortalidade geral, para manutenção desta situação. Soluções para equacionamento de déficit: Não aplicável. 25

26 Adequação dos métodos de financiamento: O método atuarial denominado Agregado foi o adotado para a avaliação dos benefícios de risco e do Benefício Saldado do Plano TelemarPrev. O método de Capitalização Financeira foi o adotado para os benefícios programados do Plano TelemarPrev. Em nossa opinião, os métodos utilizados nesta avaliação atuarial de 31/12/2014 são apropriados e atendem à Resolução MPS/CGPC nº 18, de 28/03/2006, e suas alterações posteriores, que estabelece os parâmetros técnico-atuariais para estruturação de plano de benefícios de Entidades Fechadas de Previdência Complementar. Outros fatos relevantes: 1) HIPÓTESES a) A tábua de mortalidade utilizada para a avaliação atuarial do Plano de Benefícios TelemarPrev no exercício de 2014 foi a AT-2000 segregada por sexo, denominada de AT-2000 BASIC; b) Indexador do Plano (Reajuste dos Benefícios): as Rendas Redefinidas Anualmente ou Temporária por Prazo Certo são recalculadas no mês de Junho de cada ano. 2) As seguintes premissas foram alteradas em relação à Avaliação Atuarial de 31/12/2013: 2.1) Taxa Real Anual de Juros: de 4,5% a.a. para 5,5% a.a.; 2.2) Crescimento Real de salário por patrocinadora e arquivada na Entidade: Telemar Norte Leste S/A: de 2,3 para 1,3%; OI S/A: de 2,3% para 2,6%; OI Móvel S/A: de 2,3% para 1,7%; Instituto Telemar: de 5,2% para 2%; Brasil Telecom Comunicação Multimídia Ltda. e OI Internet S/A: de 2,3% para 0,0%; Fundação Sistel de Seguridade Social: de 2,2710% para 2,08%; Fundação Atlântico de Seguridade Social: de 0% para 1,5%; 2.3) Rotatividade por patrocinadora e arquivada na Entidade: Telemar Participações S/A: de 9% para 0%; Fundação Sistel de Seguridade Social: de 1,64% para 1,72%; Fundação Atlântico de Seguridade Social: de 4,79% para 12%; Instituto Telemar: de 14,5% para 10,5%; Globenet Cabos Submarinos S/A: de 6% para 8%; Telemar Norte Leste S/A, OI S/A, OI Móvel S/A, Brasil Telecom Comunicação Multimídia Ltda. e OI Internet S/A: de 6% para 8,3%; 3) Fonte dos Recursos: Os valores monetários apresentados no Custo Normal do ano e no Total de Recursos - Contribuições Previdenciárias e Utilização de Fundos correspondem aos valores nominais estimados em 31/12/2014. Durante o ano de 2015, os valores de contribuição em Reais poderão apresentar variações em função de aumento ou redução da folha de participação. 4) O custo do ano está registrado na aposentadoria normal para cobertura dos benefícios programáveis na modalidade de contribuição definida. 5) As despesas com as gestões administrativas do Plano, previdencial e dos investimentos, serão custeadas com recursos do Plano e/ou com os recursos provenientes do Fundo Administrativo contabilizados no respectivo PGA. 6) Em atendimento ao 3º do Art. 1º da Resolução CGPC nº 04, de 30/01/2002, informamos que o Plano TelemarPrev mantem em seu ativo líquido, títulos mantidos até o vencimento e que foram efetuados estudos pela Fundação Atlântico relativos a sua manutenção sem o comprometimento da capacidade financeira do Plano; 7) Exceto para a hipótese "Tábua de Morbidez", que conseguimos manter o período de 12 meses, os valores apresentados nos comentários sobre divergência entre esperado e ocorrido não estão iguais aos valores apresentados na Demonstração Atuarial do encerramento do exercício de 2013, pois o período do estudo atual possui 11 meses. Sendo assim, aplicamos nestes valores a proporção de 11 meses (0,92). 26