DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONDENSADAS CONSOLIDADAS INTERINAS EM 30 DE SETEMBRO DE 2011 NÃO AUDITADAS

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2 Desempenho da Dufry Em taxas de câmbio constantes (TCC) 2 No período de nove meses a Dufry atingiu um crescimento de venda em moeda constante de 13,8% e um EBITDA 1) de 14,0% da receita líquida total EM MILHÕES OF CHF REALIZADO % da receita líquida total REALIZADO em TCC 2 2 % da receita líquida total 9M 2010 % da receita líquida total Crescimento em TCC 2 Receita líquida de vendas 1.824,1 2174, ,7 Receita de publicidade 54,9 63,6 57,5 Receíta líquida total 1.879,0 100,0% 2.237,7 100,0% 1.966,2 100,0% 13,8% Lucro bruto 1.090,3 58,0% 1.298,4 58,0% 1.124,5 57,2% 15,5% Despesas comerciais, líquidas (414,7) -22,1% (493,7) -22,1% (441,1) -22,4% Despesas com pessoal (292,2) -15,6% (342,9) -15,3% (299,4) -15,2% Despesas gerais, líquidas (127,0) -6,8% (148,3) -6,6% (130,6) -6,6% EBITDA 1 antes de outros resultados operacionais 256,4 13,6% 313,6 14,0% 253,4 12,9% 23,7% Crescimento da receita líquida total e EBITDA 1) Crescimento das vendas líquidas EM MILHÕES OF CHF % 15% 10% 05% 00% -05% 8,4% 5,0% 3,4% - 3,0% 13,8% -18,2% -4,4% Receita liquida total EBITDA 1 Receita liquida e EBITDA 1) por região Em TCC 2 RECEITAS LÍQUIDAS TOTAIS EBITDA 1 EM M ILHÕES DE CHF 9M M 2010 Europa 257,8 240,8 11,8 5,5 África 116,5 139,3 15,7 21,3 Eurásia 184,9 173,7 14,9 8,8 América Central e Caribe 318,3 301,3 21,4 14,2 América do Sul 710,2 519,9 123,5 96,7 América do Norte 632,1 578,0 71,1 66,7 Centros de distribuição 615,5 399,7 55,2 40,2 Eliminações (597,6) (386,5) - G R UP O DUFR Y 2.237, ,2 313,6 253,4 EBITDA 1 Lucro antes da depreciação, amorização e redução a valor recuperavel outros resultados operacionais TCC 2 Nas mesmas taxas de câmbio de 2010 (novas aquisições consideradas em taxas atuais) DUFRY 2

3 Receita líquida EM MILHÕES DE CHF Lucro Bruto EM MILHÕES DE CHF Margem M M M M % 58% 57% 56% 55% 54% 53% 52% EBITDA 1 EM MILHÕES DE CHF Lucro Líquido EM MILHÕES DE CHF M M M M 2011 Vendas liquídas por região Vendas líquidas por categoria de produtos América do Sul 33% América do Norte 28% América Central e Caribe 14% Europa 12% Eurásia 8% África 5% Perfumes e cosméticos 25% Alimentação 18% Vinhos e bebidas alcoólicas 15% Relógios, jóias e acessórios 10% Literatura e publicações 10% Moda, couros e bagagens 8% Tabaco 7% Vendas líquidas por canal Outros bens 4% Eletrônicos 3% Aeroportos 88% Estações ferroviárias e outros 5% Navios de cruzeiro e portos marítimos 4% Centro de cidades, hotéis e resorts 3% DUFRY 3

4 Demonstração Do Resultado Consolidada Interina EM MILHÕES DE CHF NOTAS 9M T T 2010 Receita líquida de vendas 1.824, ,7 678,3 679,1 Receita de publicidade 54,9 57,5 19,4 19,2 Receita líquida total 1.879, ,2 697,7 698,3 Custo dos produtos vendidos (788,7) (841,7) (292,1) (297,1) Lucro bruto 1.090, ,5 405,6 401,2 Despesas comerciais, líquidas (414,7) (441,1) (154,0) (160,6) Despesas com pessoal (292,2) (299,4) (99,7) (98,6) Despesas gerais, líquidas (127,0) (130,6) (43,8) (42,9) Lucro antes da depreciação, amortização e redução a valor recuperável e outros resultados operacionais (EBITDA) 256,4 253,4 108,1 99,1 Depreciação, amortização e redução a valor recuperável (89,1) (94,0) (31,6) (29,6) Outros resultados operacionais 11 (21,2) (9,9) (15,1) (4,2) Lucro antes dos juros e impostos (EBIT) 146,1 149,5 61,4 65,3 Despesas financeiras (35,9) (27,3) (18,9) (8,7) Receitas financeiras 3,0 3,8 1,0 0,8 Ganho (perda) com variação cambial (1,3) 1,2 (0,7) 0,4 Lucro antes dos impostos (EBT) 111,9 127,2 42,8 57,8 Imposto de renda 6 (16,2) (19,3) (4,2) (10,6) LUCRO LÍQUIDO DO PERÍODO 95,7 107,9 38,6 47,2 ATRIBUÍVEL A: Acionistas da controladora 79,1 83,5 32,9 43,1 Participação não controladores 16,6 24,4 5,7 4,1 Lucro por ação atribuível a acionistas da controladora Lucro básico por ação em CHF 2,94 3,39 1,22 1,60 Lucro diluído por ação em CHF 2,91 3,35 1,21 1,58 Lucro por ação ajustado por amortização (Lucro por ação base Caixa) em CHF 4,32 4,68 1,78 1,96 Quantidade média ponderada de ações ordinárias em circulação em milhares Demonstração Do Resultado Abrangente Consolidada Interina EM M ILHÕES DE CHF 9M T T 2010 LUCRO DO PERÍODO 95,7 107,9 38,6 47,2 Outros resultados abrangentes: Ganho/perda líquida em hedge de investimentos líquidos em operações no exterior 7 (58,8) 10,4 (74,5) 22,5 Alterações no valor justo de swaps de taxa de juros mantidos como hedge de fluxo de caixa 0,9 (2,8) 0,5 (1,7) Variação cambial na conversão de operações no exterior 43,1 (12,5) 139,9 (74,6) Outros resultados abrangentes antes dos impostos (14,8) (4,9) 65,9 (53,8) Imposto de renda sobre ganho/perda líquida em hedge de investimento líquido 7,1-9,0 - Imposto de renda sobre hedge de fluxo de caixa (0,1) Imposto de renda sobre os componentes de outros resultados abrangentes 7,0-9,0 - OUTROS RESULTADOS ABRANGENTES DO PERÍODO, LÍQUIDO DE IMPOSTOS (7,8) (4,9) 74,9 (53,8) TOTAL DO RESULTADO ABRANGENTE DO PERÍODO, LÍQUIDO DE IMPOSTOS 87,9 103,0 113,5 (6,6) ATRIBUÍVEL A: Acionistas da controladora 71,6 52,5 102,7 (7,6) Participação não controladores 16,3 50,5 10,8 1,0 DUFRY 4

5 Demonstração Do Resultado Consolidada Interina EM MILHÕES DE R$ NOTAS 9M T T 2010 Receita líquida de vendas 3.413, , , ,0 Receita de publicidade 102,6 96,0 38,5 32,5 Receita líquida total 3.515, , , ,5 Custo dos produtos vendidos (1.475,6) (1.406,6) (579,8) (503,5) Lucro bruto 2.040, ,5 804,3 680,0 Despesas comerciais, líquidas (775,8) (737,2) (305,4) (272,3) Despesas com pessoal (544,4) (500,3) (197,7) (167,0) Despesas gerais, líquidas (236,9) (218,1) (86,8) (72,7) Lucro antes da depreciação, amortização e redução a valor recuperável e outros resultados operacionais (EBITDA) 482,9 422,9 214,4 168,0 Depreciação, amortização e redução a valor recuperável (168,1) (157,2) (64,6) (50,3) Outros resultados operacionais 11 (40,0) (16,4) (28,9) (6,9) Lucro antes dos juros e impostos (EBIT) 274,8 249,3 120,9 110,8 Despesas financeiras (68,6) (45,7) (37,8) (15,0) Receitas financeiras 5,6 6,5 2,0 1,5 Ganho (perda) com variação cambial (2,5) 2,0 (1,4) 0,7 Lucro antes dos impostos (EBT) 209,3 212,1 83,7 98,0 Imposto de renda 6 (30,8) (32,4) (8,7) (18,0) LUCRO LÍQUIDO DO PERÍODO 178,5 179,7 75,0 80,0 ATRIBUÍVEL A: Acionistas da controladora 147,4 138,6 63,6 73,0 Participação não controladores 31,1 41,1 11,4 7,0 Lucro por ação atribuível a acionistas da controladora Lucro básico por ação em R$ 5,48 5,63 2,37 2,71 Lucro diluído por ação em R$ 5,43 5,56 2,34 2,68 Lucro por ação ajustado por amortização (Lucro por ação base Caixa) em R$ 8,05 6,92 3,48 3,07 Quantidade média ponderada de ações ordinárias em circulação em milhares Demonstração Do Resultado Abrangente Consolidada Interina EM M ILHÕES DE R$ 9M T T 2010 LUCRO DO PERÍODO 178,5 179,7 75,0 80,0 Outros resultados abrangentes: Ganho/perda líquida em hedge de investimentos líquidos em operações no exterior 7 (122,8) (30,0) (138,5) 38,2 Alterações no valor justo de swaps de taxa de juros mantidos como hedge de fluxo de caixa 1,7 12,5 1,3 (2,9) Variação cambial na conversão de operações no exterior 319,8 57,2 416,6 (76,7) Outros resultados abrangentes antes dos impostos 198,7 39,7 279,4 (41,4) Imposto de renda sobre ganho/perda líquida em hedge de investimento líquido 14,7-16,6 - Imposto de renda sobre hedge de fluxo de caixa (0,2) - (0,1) - Imposto de renda sobre os componentes de outros resultados abrangentes 14,5-16,5 - OUTROS RESULTADOS ABRANGENTES DO PERÍODO, LÍQUIDO DE IMPOSTOS 213,2 39,7 295,9 (41,4) TOTAL DO RESULTADO ABRANGENTE DO PERÍODO, LÍQUIDO DE IMPOSTOS 391,7 219,4 370,9 38,6 ATRIBUÍVEL A: Acionistas da controladora 343,5 121,1 374,6 32,6 Participação não controladores 48,2 98,3 (3,7) 6,0 DUFRY 5

6 Balanço Patrimonial Consolidado Interino EM MILHÕES DE CHF E R$ NOTAS AUDITADO AUDITADO ATIVO CHF R$ CHF R$ Imobilizado 232,2 476,0 225,9 402,3 Intangível , , , ,7 Impostos diferidos ativos 144,2 295,5 137,8 245,4 Outros ativos não circulantes 36,8 75,4 38,4 68,4 Ativo não circulante 2.492, , , ,8 Estoques 394,5 808,7 306,1 545,0 Contas a receber de clientes e cartões de crédito 69,4 142,2 50,8 90,4 Imposto de renda a recuperar 8,9 18,3 6,1 10,9 Outras contas a receber ,0 280,9 104,9 186,8 Caixa e equivalentes de caixa 160,0 328,0 80,6 143,6 Ativo circulante 769, ,1 548,5 976,7 TOTAL DO ATIVO 3.262, , , ,5 PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO Patrimônio atribuível aos acionistas da controladora 803, ,9 733, ,5 Participação de não controladores 81,2 166,2 81,1 144,4 Total do patrimônio líquido 885, ,1 814, ,9 Empréstimos , ,3 683, ,8 Impostos diferidos passivos 217,5 445,9 146,3 260,5 Provisões 9 37,0 75,8 3,1 5,5 Obrigações com benefícios pós-emprego de funcionários 5,9 12,2 6,4 11,3 Outras obrigações não circulantes 8 4,9 10,1 9,6 17,0 Passivo não circulante 1.769, ,3 848, ,1 Fornecedores 253,0 518,7 203,9 363,1 Empréstimos 7 55,9 114,5 35,3 62,9 Imposto de renda a pagar 19,5 39,9 11,7 20,9 Provisões 9 4,0 8,1 2,4 4,3 Outras obrigações 8 276,0 566,0 222,6 396,3 Passivo circulante 608, ,2 475,9 847,5 TOTAL DO PASSIVO 2.377, , , ,6 TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 3.262, , , ,5 DUFRY 6

7 Demonstrações Das Mutações Do Patrimônio Líquido Consolidado Interinas 2011 Atribuível aos acionistas da controladora EM MILHÕES DE CHF Capital Ágio na subscrição de ações Ações em tesourarias Reservas de Hedging e Reavaliaçao Ajustes acumulados de conversão Lucros acumulados TOTAL PARTICIPACÃO DE NÃO CONTROLADORES TOTAL DO PATRIM ÔNIO LÍQUIDO Saldos em 1º de janeiro de ,9 934,2 (28,7) (1,9) (199,0) (105,8) 733,7 81,1 814,8 Lucro do exercício ,1 79,1 16,6 95,7 Outros resultados abrangentes ,8 (8,3) - (7,5) (0,3) (7,8) Total de (perda) lucros abrangentes do período ,8 (8,3) 79,1 71,6 16,3 87,9 Contribuições e distribuições aos proprietários: Dividendos a não controladores (18,4) (18,4) Aquisição de ações para manter em tesouraria - - (12,5) (12,5) - (12,5) Efeito de impostos em transações patrimoniais ,1 0,1-0,1 Distribuição de ações em tesouraria ,7 - - (27,7) Pagamento baseado em ações ,9 10,9-10,9 Total de contribuições e distribuições aos proprietários ,2 - - (16,7) (1,5) (18,4) (19,9) Alterações de participações em investimentos de subsidiárias Alterações nas participação de não controladores ,2 2,2 Saldos em 30 de setembro de ,9 934,2 (13,5) (1,1) (207,3) (43,4) 803,8 81,2 885, Atribuível aos acionistas da controladora EM MILHÕES DE CHF Capital Ágio na subscrição de ações Ações em tesourarias Reservas de Hedging e Reavaliaçao Ajustes acumulados de conversão Lucros acumulados TOTAL PARTICIPACÃO DE NÃO CONTROLADORES TOTAL DO PATRIM ÔNIO LÍQUIDO Saldos em 1º de janeiro de ,1 391,4 (18,2) - (87,2) 292,4 674,5 323,1 997,6 Lucro do exercício ,5 83,5 24,4 107,9 Outros resultados abrangentes (2,8) (28,2) - (31,0) 26,1 (4,9) Total de (perda) lucros abrangentes do período (2,8) (28,2) 83,5 52,5 50,5 103,0 Contribuições e distribuições aos proprietários: Emissão de ações 38,8 565, ,0-604,0 Dividendos a não controladores (172,0) (172,0) Custos da emissão de ações - (22,4) (22,4) - (22,4) Aquisição de ações para manter em tesouraria - - (4,3) (4,3) - (4,3) Efeito de impostos em transações patrimoniais Distribuição de ações em tesouraria ,0 - - (18,0) Pagamento baseado em ações ,1 9,1-9,1 Total de contribuições e distribuições aos proprietários 38,8 542,8 13,7 - - (8,9) 586,4 (172,0) 414,4 Alterações de participações em investimentos de subsidiárias - Alterações nas participação de não controladores (513,2) (513,2) (119,2) (632,4) Saldos em 30 de setembro de ,9 934,2 (4,5) (2,8) (115,4) (146,2) 800,2 82,4 882,6 1 Dividendos as participações de não controladores inclui o valor de CHF 158,0 milhões (R$ 276,9 milhões) relativo à incorporação da Dufry South America Ltd. DUFRY 7

8 Demonstrações Das Mutações Do Patrimônio Líquido Consolidado 2011 Atribuível aos acionistas da controladora EM MILHÕES DE R$ Capital Ágio na subscrição de ações Ações em tesourarias Reservas de Hedging e Reavaliaçao Ajustes acumulados de conversão Lucros acumulados TOTAL PARTICIPACÃO DE NÃO CONTROLADORES TOTAL DO PATRIM ÔNIO LÍQUIDO Saldos em 1º de janeiro de , ,2 (49,5) (3,7) (453,5) (153,1) 1.306,5 144, ,9 Lucro do exercício ,4 147,4 31,1 178,5 Outros resultados abrangentes ,5 194,6-196,1 17,1 213,2 Total de (perda) lucros abrangentes do período ,5 194,6 147,4 343,5 48,2 391,7 Contribuições e distribuições aos proprietários: Dividendos a não controladores (30,0) (30,0) Aquisição de ações para manter em tesouraria - - (22,1) (22,1) - (22,1) Efeito de impostos em transações patrimoniais ,2 0,2-0,2 Distribuição de ações em tesouraria ,8 - - (47,8) Pagamento baseado em ações ,8 19,8-19,8 Total de contribuições e distribuições aos proprietários ,7 - - (27,8) (2,1) (30,0) (32,1) Alterações de participações em investimentos de subsidiárias Alterações nas participação de não controladores ,6 3,6 Saldos em 30 de setembro de , ,2 (23,8) (2,2) (258,9) (33,5) 1.647,9 166, , Atribuível aos acionistas da controladora EM MILHÕES DE R$ Capital Ágio na subscrição de ações Ações em tesourarias Reservas de Hedging e Reavaliaçao Ajustes acumulados de conversão Lucros acumulados TOTAL PARTICIPACÃO DE NÃO CONTROLADORES TOTAL DO PATRIM ÔNIO LÍQUIDO Saldos em 1º de janeiro de ,9 781,5 (30,9) - (338,6) 514, ,4 543, ,6 Lucro do exercício ,6 138,6 41,1 179,7 Outros resultados abrangentes ,5 (30,0) - (17,5) 57,2 39,7 Total de (perda) lucros abrangentes do período ,5 (30,0) 138,6 121,1 98,3 219,4 Contribuições e distribuições aos proprietários: - Emissão de ações 65,2 948, , ,5 Dividendos a não controladores (299,7) (299,7) Custos da emissão de ações - (37,6) (37,6) - (37,6) Aquisição de ações para manter em tesouraria - - (7,2) (7,2) - (7,2) Efeito de impostos em transações patrimoniais Distribuição de ações em tesouraria ,9 - - (30,9) Pagamento baseado em ações ,1 15,1-15,1 Total de contribuições e distribuições aos proprietários 65,2 910,7 23,7 - - (15,8) 983,8 (299,7) 684,1 Alterações de participações em investimentos de subsidiárias - Alterações nas participação de não controladores (861,1) (861,1) (199,8) (1.060,9) Saldos em 30 de setembro de , ,2 (7,2) 12,5 (368,6) (223,8) 1.379,2 142, ,2 1 Dividendos as participações de não controladores inclui o valor de CHF 158,0 milhões (R$ 276,9 milhões) relativo à incorporação da Dufry South America Ltd. DUFRY 8

9 Demonstrações Dos Fluxos De Caixa Consolidadas Interinas EM MILHÕES DE CHF NOTAS 9M T T 2010 Lucro antes dos impostos (EBT) 111,9 127,2 42,8 57,8 AJUSTES POR Depreciação, amortização e redução do valor recuperável 89,1 94,0 31,6 29,6 Aumento (redução) nas provisões e reservas 10,8 6,2 2,6 0,2 Perda (ganho) com variações cambiais não realizadas 20,1 (1,1) 21,5 10,9 Outros itens não monetários 11,4 9,4 3,8 3,3 Despesas Financeiras 35,9 27,3 18,9 8,7 Receitas Financeiras (3,0) (3,8) (1,0) (0,8) Fluxo de caixa antes de variações no capital circulante 276,2 259,2 120,2 109,7 Redução (aumento) nas contas a receber de clientes e outras contas a receber (26,1) (28,1) 3,7 (27,7) Redução (aumento) nos estoques (45,4) (21,3) (0,9) (0,1) Aumento nas contas a pagar a fornecedores e outras contas a pagar 51,4 41,2 1,1 14,8 Fluxo de caixa de alterações no capital circulante (20,1) (8,2) 3,9 (13,0) Fluxo de caixa gerado nas atividades operacionais 256,1 251,0 124,1 96,7 Imposto de renda pago (25,7) (23,7) (11,4) (11,9) Fluxo de caixa líquido das atividades operacionais 230,4 227,3 112,7 84,8 FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO Aquisição de imobilizado (45,9) (52,7) (16,8) (14,4) Aquisição de intangível (17,1) (9,9) (5,6) (4,0) Projetos em andamento - (6,0) - (3,1) Receita na alienação de bens do ativo imobilizado 0,7 2,3 (0,5) (0,2) Juros recebidos 2,9 3,7 1,0 0,9 Fluxo de caixa de atividades ordinárias de investimentos (59,4) (62,5) (21,9) (20,8) FLUXO DE CAIXA LIVRE 171,0 164,8 90,8 64,0 Combinação de negócios, líquido do caixa 5 (739,8) (13,8) (738,6) (1,4) Alienação de participações em subsidiárias, líquida do caixa 0,6 0,7-0,7 Aquisições e despesas relacionadas pagas (3,1) - (3,1) - Fluxo de caixa de outras atividades de investimentos (742,3) (13,1) (741,7) (0,7) Caixa líquido usado nas atividades de investimento (801,7) (75,6) (763,6) (21,5) FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO Empréstimos recebidos 7 815,4 99,3 767,3 5,9 Amortização de empréstimos (87,9) (270,1) (43,5) (107,4) Empréstimos recebidos (amortização) (2,4) 5,1 (4,9) 0,5 Dividendos pagos a acionistas não controladores (18,4) (172,0) (4,6) (0,8) Aquisição de ações em tesouraria (12,5) (4,3) - - Aumento de capital de acionistas não controladores 0,7-0,7 - Custo pagos com emissão de ações (0,9) (17,6) 0,1 (9,5) Despesas bancárias pagas (15,8) (3,0) (15,8) (0,1) Juros pagos (31,8) (31,1) (16,6) (11,6) Caixa liquido (usado nas) gerados das atividades de financiamento 646,4 (393,7) 682,7 (123,0) Diferenças cambiais de conversão 4,3 (25,6) 29,1 (58,8) Aumento do saldo de caixa e equivalentes de caixa 79,4 (267,6) 60,9 (118,5) CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA NO: - início do período 80,6 405,3 99,1 256,2 - final do período 160,0 137,7 160,0 137,7 DUFRY 9

10 Demonstrações Dos Fluxos De Caixa Consolidadas Interinas EM MILHÕES DE R$ NOTAS 9M T T 2010 Lucro antes dos impostos (EBT) 209,3 212,1 83,7 98,0 AJUSTES POR Depreciação, amortização e redução do valor recuperável 168,1 157,2 64,6 50,3 Aumento (redução) nas provisões e reservas 20,5 10,1 5,4 0,2 Perda (ganho) com variações cambiais não realizadas 37,9 (2,1) 40,1 17,4 Outros itens não monetários 18,9 15,8 5,6 5,5 Despesas Financeiras 68,6 45,7 37,8 15,0 Receitas Financeiras (5,6) (6,5) (2,0) (1,5) Fluxo de caixa antes de variações no capital circulante 517,7 432,3 235,2 184,9 Redução (aumento) nas contas a receber de clientes e outras contas a receber (43,8) (47,9) 9,2 (42,5) Redução (aumento) nos estoques (83,8) (34,7) 1,6 0,1 Aumento nas contas a pagar a fornecedores e outras contas a pagar 92,0 64,6 (4,0) 24,4 Fluxo de caixa de alterações no capital circulante (35,6) (18,0) 6,8 (18,0) Fluxo de caixa gerado nas atividades operacionais 482,1 414,3 242,0 166,9 Imposto de renda pago (48,5) (40,8) (22,7) (21,2) Fluxo de caixa líquido das atividades operacionais 433,6 373,5 219,3 145,7 FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO Aquisição de imobilizado (86,0) (86,7) (33,8) (24,3) Aquisição de intangível (32,1) (17,0) (11,3) (6,7) Projetos em andamento - (9,4) - (4,5) Receita na alienação de bens do ativo imobilizado 2,3 4,0 0,4 (0,2) Juros recebidos 5,3 6,1 1,8 1,3 Fluxo de caixa de atividades ordinárias de investimentos (110,5) (103,0) (42,9) (34,4) FLUXO DE CAIXA LIVRE 323,1 270,5 176,4 111,3 Combinação de negócios, líquido do caixa 5 (1.503,4) (21,8) (1.501,2) (0,7) Alienação de participações em subsidiárias, líquida do caixa 1,1 1,2 - - Aquisições e despesas relacionadas pagas (6,1) - (6,1) - Fluxo de caixa de outras atividades de investimentos (1.508,4) (20,6) (1.507,3) (0,7) Caixa líquido usado nas atividades de investimento (1.618,9) (123,6) (1.550,2) (35,1) FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO Empréstimos recebidos ,2 169, ,6 6,0 Amortização de empréstimos (160,4) (454,0) (76,6) (188,0) Empréstimos recebidos (amortização) (5,3) 7,8 (9,5) - Dividendos pagos a acionistas não controladores (30,0) (299,7) (6,0) (1,5) Aquisição de ações em tesouraria (21,5) (7,2) 0,6 0,1 Aumento de capital de acionistas não controladores 1,2-1,2 - Custo pagos com emissão de ações (1,7) (29,3) (3,6) (16,0) Despesas bancárias pagas (32,2) (4,8) (32,2) (0,1) Juros pagos (60,1) (52,3) (32,9) (19,4) Caixa liquido (usado nas) gerados das atividades de financiamento 1.338,2 (670,2) 1.402,6 (218,9) Diferenças cambiais de conversão 31,5 (23,9) 72,3 (82,6) Aumento do saldo de caixa e equivalentes de caixa 184,4 (444,2) 144,0 (190,9) CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA NO: - início do período 143,6 681,5 184,0 428,2 - final do período 328,0 237,3 328,0 237,3 DUFRY 10

11 Notas Explicativas Às Demonstrações Financeiras Consolidadas 1. Contexto operacional Dufry AG ( Dufry ou a Companhia ) é uma companhia limitada domiciliada na Basiléia, Suíça, cujas ações estão listadas na Bolsa de Valores Suíça (SIX) e os recibos depositários brasileiros (BDRs) na BM&FBOVESPA em São Paulo. A Companhia é uma das líderes mundiais no setor de varejo de viagens com mais de lojas nos 5 continentes. As demonstrações financeiras consolidadas interinas da Dufry AG e suas subsidiárias para o período de nove meses findo em 30 de setembro de 2011 foram autorizadas para emissão de acordo com a resolução do Conselho de Administração na reunião ocorrida em 11 de novembro de Bases para elaboração das demonstrações financeiras e práticas contábeis Bases de preparação As demonstrações financeiras consolidadas interinas para o período de nove meses findo em 30 de setembro de 2011 foram preparadas de acordo com a Norma Internacional de Contabilidade IAS 34. As demonstrações financeiras consolidadas interinas não incluem todas as informações e notas explicativas requeridas nas demonstrações financeiras anuais e precisam ser lidas em conjunto com as demonstrações financeiras do Grupo em 31 de dezembro de Políticas contábeis significativas As políticas contábeis adotadas na preparação das demonstrações financeiras consolidadas interinas são consistentes com aquelas adotadas pelo grupo na preparação das demonstrações financeiras para o exercício encerrado em 31 de dezembro de 2010, exceto pela adoção das seguintes novas Normas e Interpretações destacadas abaixo: Normas e Interpretações que afetam o desempenho financeiro apresentado e ou a posição financeira O grupo não adotou nenhuma Norma e Interpretação, nova ou revisada no período, que afete os valores apresentados nestas demonstrações financeiras. Normas e Interpretações afetando a apresentação e notas explicativas somente - IAS 1 Apresentação das demonstrações financeiras (aplicável a períodos anuais com início em ou após 1º de janeiro de 2011) A emenda esclarece que a opção de apresentar a analise de cada componente de outros resultados abrangentes pode ser incluída tanto na Demonstração da Mutação do Patrimônio Líquido como nas notas explicativas das demonstrações financeiras. IAS 34 Demonstrações Financeiras Intermediárias (aplicável a períodos anuais com início em ou após 1º de janeiro de 2011) A melhoria enfatiza que o princípio de divulgação de eventos e transações significativas durante os períodos intermediários precisam atualizar a informação relevante apresentada do mais recente relatório financeiro anual. Também esclarece que este princípio deve ser aplicado com relação aos instrumentos financeiros e seus valores justos. Normas e Interpretações adotadas sem efeito material nas Demonstrações Financeiras durante o período atual As Novas e Revisadas Normas e Interpretações também foram adotadas nestas Demonstrações Financeiras. Sua adoção não teve nenhum impacto significativo nos valores reportados nestas demonstrações financeiras, mas podem afetar a contabilização de transações e acordos futuros. - IFRIC 14 IAS 19 O limite de um benefício definido, requerimentos de fundo mínimo e sua interação (aplicável a períodos anuais com início em ou após 1º de janeiro de 2011) 3. Principais taxas cambiais utilizadas na avaliação e conversão Taxas médias FX-rates M T USD 0,8782 0,8241 0, EUR 1,2341 1,1641 1, R$ 0,5384 0,5051 0,4878 Taxas de Fechamento Taxas médias Taxas de Fechamento FX-rates M T USD 1,0658 1,0321 0,9825 0, EUR 1,4017 1,3334 1,3397 1, R$ 0,5985 0,5899 0,5802 0,5615 DUFRY 11

12 4. Informações por segmento Resultados por segmentos 9M EM M ILHÕES DE CHF Receita líquida - terceiros Receita de publicidade Receita líquida - partes relacionadas Receitas líquidas totais EBITDA 1 Europa 226,9 3,4 230,3 10,4 África 99,8 0,9 100,7 13,4 Eurásia 152,5 2,1 154,6 11,7 América Central e Caribe 259,1 2,9 262,0 17,5 América do Sul 580,2 14,7 594,9 100,4 América do Norte 502,8 16,3 519,1 56,6 Centros de distribuição 2,8 14,6 505,5 522,9 46,4 Eliminações (505,5) (505,5) GRUPO DUFRY 1.824,1 54, ,0 256,4 9M 2010 EM M ILHÕES DE CHF Receita líquida - terceiros Receita de publicidade Receita líquida - partes relacionadas Receitas líquidas totais EBITDA 1 Europa 236,7 4,1 240,8 5,5 África 137,9 1,4 139,3 21,3 Eurásia 170,6 3,1 173,7 8,8 América Central e Caribe 298,0 3,3 301,3 14,2 América do Sul 505,2 14,7 519,9 96,7 América do Norte 560,0 18,0 578,0 66,7 Centros de distribuição 0,3 12,9 386,5 399,7 40,2 Eliminações (386,5) (386,5) GRUPO DUFRY 1.908,7 57, ,2 253,4 1 EBITDA (Lucro antes de outros resultados operacionais) Resultados por segmentos 3T 3T 2011 EM M ILHÕES DE CHF Receita líquida - terceiros Receita de publicidade Receita líquida - partes relacionadas Receitas líquidas totais EBITDA 1 Europa 79,5 1,1 80,6 4,7 África 37,5 0,3 37,8 6,4 Eurásia 58,6 0,7 59,3 6,0 América Central e Caribe 82,1 0,8 82,9 4,9 América do Sul 245,4 4,8 250,2 41,2 América do Norte 172,6 5,4 178,0 22,6 Centros de distribuição 2,6 6,3 253,1 262,0 22,3 Eliminações - - (253,1) (253,1) - GRUPO DUFRY 678,3 19,4-697,7 108,1 3T 2010 EM M ILHÕES DE CHF Receita líquida - terceiros Receita de publicidade Receita líquida - partes relacionadas Receitas líquidas totais EBITDA 1 Europa 88,7 1,0 89,7 3,2 África 54,1 0,6 54,7 8,7 Eurásia 58,9 0,9 59,8 1,8 América Central e Caribe 92,4 0,8 93,2 1,3 América do Sul 188,6 5,3 193,9 40,9 América do Norte 196,4 5,9 202,3 26,5 Centros de distribuição - 4,7 136,1 140,8 16,7 Eliminações - - (136,1) (136,1) - GRUPO DUFRY 679,1 19,2-698,3 99,1 1 EBITDA (Lucro antes de outros resultados operacionais) Ativos e passivos operacionais por segmento em 30 de Setembro 2011 em 31 de Dezembro 2010 EM MILHÕES DE CHF TOTAL DO ATIVO TOTAL DO PASSIVO TOTAL DO ATIVO TOTAL DO PASSIVO Europa 217,6 104,4 213,4 104,8 África 70,7 38,6 72,1 49,1 Eurásia 97,3 51,8 86,6 40,5 América Central e Caribe 396,9 64,7 402,9 72,4 América do Sul 852,9 405,0 535,6 229,4 América do Norte 550,3 110,4 545,0 93,3 Centros de distribuição 627,5 154,6 194,0 118,3 posições não alocadas 449, ,2 89,6 616,6 DUFRY GROUP 3.262, , , ,4 DUFRY 12

13 Resultados por segmentos 9M EM M ILHÕES DE R$ Receita líquida - terceiros Receita de publicidade Receita líquida - partes relacionadas Receitas líquidas totais EBITDA 1 Europa 421,4 6,3 427,7 19,3 África 185,4 1,7 187,1 24,9 Eurásia 283,2 3,9 287,1 21,7 América Central e Caribe 481,2 5,4 486,6 32,5 América do Sul 1.102,7 27, ,6 193,2 América do Norte 933,9 30,3 964,2 105,1 Centros de distribuição 5,2 27,1 938,9 971,2 86,2 Eliminações (938,9) (938,9) GRUPO DUFRY 3.413,0 102, ,6 482,9 9M 2010 EM M ILHÕES DE R$ Receita líquida - terceiros Receita de publicidade Receita líquida - partes relacionadas Receitas líquidas totais EBITDA 1 Europa 395,5 6,9 402,4 9,2 África 230,4 2,3 232,7 35,6 Eurásia 285,0 5,2 290,2 14,7 América Central e Caribe 497,9 5,5 503,4 23,7 América do Sul 844,1 24,4 868,5 161,1 América do Norte 935,7 30,1 965,8 111,4 Centros de distribuição 0,5 21,6 645,7 667,8 67,2 Eliminações - - (645,7) (645,7) GRUPO DUFRY 3.189,1 96, ,1 422,9 1 EBITDA (Lucro antes de outros resultados operacionais) Resultados por segmentos 3T 3T 2011 EM M ILHÕES DE R$ Receita líquida - terceiros Receita de publicidade Receita líquida - partes relacionadas Receitas líquidas totais EBITDA 1 Europa 157,4 2,2 159,6 9,3 África 74,2 0,6 74,8 12,7 Eurásia 116,0 1,4 117,4 11,9 América Central e Caribe 162,5 1,6 164,1 9,7 América do Sul 488,7 9,5 498,2 82,0 América do Norte 341,7 10,7 352,4 44,7 Centros de distribuição 5,1 12,5 501,1 518,7 44,1 Eliminações (501,1) (501,1) GRUPO DUFRY 1.345,6 38, ,1 214,4 3T 2010 EM M ILHÕES DE R$ Receita líquida - terceiros Receita de publicidade Receita líquida - partes relacionadas Receitas líquidas totais EBITDA 1 Europa 150,4 1,7 152,1 5,4 África 91,7 1,0 92,7 14,7 Eurásia 99,8 1,5 101,3 3,1 América Central e Caribe 156,6 1,4 158,0 2,2 América do Sul 319,6 9,0 328,6 69,3 América do Norte 332,9 9,9 342,8 44,9 Centros de distribuição - 8,0 230,7 238,7 28,3 Eliminações (230,7) (230,7) GRUPO DUFRY 1.151,0 32, ,5 168,0 1 EBITDA (Lucro antes de outros resultados operacionais) Ativos e passivos por segmento em 30 de Setembro 2011 em 31 de Dezembro 2010 EM MILHÕES DE R$ TOTAL DO ATIVO TOTAL DO PASSIVO TOTAL DO ATIVO TOTAL DO PASSIVO Europa 446,1 214,0 380,0 186,6 África 144,9 79,1 128,4 87,4 Eurásia 199,5 106,2 154,2 72,1 América Central e Caribe 813,7 132,6 717,5 128,9 América do Sul 1.748,5 830,4 953,8 408,5 América do Norte 1.128,1 226,3 970,5 166,4 Centros de distribuição 1.286,4 316,9 345,5 210,7 posições não alocadas 921, ,8 159, ,0 DUFRY GROUP 6.688, , , ,6 DUFRY 13

14 5. Combinações de Negócio Aquisição de Interbaires e outras companhias na Argentina, Armenia, Equador e Uruguai Em 4 de agosto de 2011, em continuidade com sua estratégia de crescimento em mercados emergentes, o Grupo adquiriu 100% de ações de várias companhias na América do Sul e Asia, pelo valor de aquisição de R$ 1.532,6 / CHF 753,9 milhões (USD 987,2 milhões). As principais companhias operacionais incorporadas ao Grupo são: - Interbaires SA: O varejista operador exclusivo de duty free nos dois aeroportos internacionais de Buenos Aires mais os de Cordoba, Mendoza e outros destinos menores na Argentina, - Navinten SA e Blaicor SA: Dois varejistas uruguaios que operam lojas de duty free nos aeroportos internacionais de Montevideo e Punta del Este respectivamente, - ADF Shops CJSC: Um operador armênio operando exclusivamente lojas de duty free no aeroporto internacional de Yerevan, - Ecuador Duty Free SA: Um varejista no Equador operando lojas de duty free no aeroporto internacional de Guayaquil, e EM M ILHÕES DE USD Aug. 4, 2011 Valor reconhecido dos ativos identificados adquiridos e passivos assumidos Valor justo provisório Estoques 71,2 Outros ativos circulantes 56,4 Imobilizado 20,4 Intangível 653,6 Imposto de renda diferido passivo, líquido -91,9 Provisões -38,9 Obrigações -83,1 Ativos líquidos identificados 587,7 Ágio 399,5 Total do custo de aquisição 987,2 Fluxo de caixa na aquisição Total do custo de aquisição -987,2 Caixa adquirido com a aquisição 18,1 Subtotal -969,1 Contas a pagar da aquisição no final do período 8,4 Saída de caixa líquido -960,7 - International Operation & Services Corp, uma plataforma de distribuição uruguaia de entrega de produtos duty free a varejistas de duty free. Como resultado da aquisição, o Grupo atingiu a liderança do Mercado de Duty Free na América do Sul. O Grupo planeja integrar os novos negócios na organização existente e com isto gerar sinergias consideráveis. As aquisições foram contabilizadas considerando o método de aquisição. Estas demonstrações financeiras incluem os resultados das companhias mencionadas acima como também das empresas intermediárias holdings desde a data de aquisição. Mas, devido a complexidade da avaliação dos ativos e passivos identificáveis das companhias adquiridas, no final deste período o ágio resultante foi determinado preliminarmente como segue Despesas relacionadas a aquisição, incluídas em outros resultados operacionais na demonstração de resultados do periodo findo em 30 de setembro de 2011 no valor de R$ 22,7 / CHF 11,1 milhões (USD 14,2 milhões). O valor justo identificado dos direitos de concessão de R$ 1.014,8 / CHF 496,4 milhões (USD 650 milhões) é provisório, pendente do recebimento da avaliação final destes ativos. O imposto de renda diferido no valor de R$ 164,5 / CHF 80,2 milhões (USD 105,0 milhões) foi dado em relação aos ajustes de valor justo. O ágio não é dedutível para fins de apuração de imposto. Durante os dois meses findos em 30 de setembro de 2011, estas operações contribuiram para a apuração dos resultados consolidados do Grupo com R$ 136,4 / CHF 67,5 milhões (USD 81,6 milhões) em receitas líquidas total e R$ 27,8 / CHF 13,8 milhões (USD 16,7 milhões) no EBITDA. Reconciliação do fluxo de caixa usado para combinação de negócios, líquido de caixa EM M ILHÕES DE CHF CUSTO DE AQUISICÃO CAIXA LIQUIDO ADQUIRIDO SUBTOTAL VARIACÃO NO CONTAS PAGAR FLUXO DE CAIXA LIQUIDO Interbaires e outras companhias (753,9) 13,8 (740,1) 6,3 (733,8) Network Italia Edicole, Milan (Italy) (2,7) (2,7) Alliance Duty Free, Puerto Rico (0,9) (0,9) Outras (6,8) 2,3 (4,6) 2,2 (2,4) TOTAL (760,8) 16,1 (744,7) 4,9 (739,8) EM M ILHÕES DE R$ CUSTO DE AQUISICÃO CAIXA LIQUIDO ADQUIRIDO SUBTOTAL VARIACÃO NO CONTAS PAGAR FLUXO DE CAIXA LIQUIDO Interbaires e outras companhias (1.532,6) 28,2 (1.504,4) 12,9 (1.491,5) Network Italia Edicole, Milan (Italy) (1,7) (1,7) Alliance Duty Free, Puerto Rico (5,3) (5,3) Outras (13,8) 4,6 (9,2) 4,4 (4,8) TOTAL (1.546,4) 32,8 (1.513,6) 10,2 (1.503,4) DUFRY 14

15 6. Imposto de renda EM M ILHÕES DE CHF 9M T T 2010 Imposto de renda corrente (28,0) (30,1) (10,9) (12,6) Imposto de renda diferido 11,8 10,8 6,7 2,0 TOTAL IMPOSTO DE RENDA (16,2) (19,3) (4,2) (10,6) EM M ILHÕES DE R$ 9M T T 2010 Imposto de renda corrente (52,2) (50,5) (21,5) (21,3) Imposto de renda diferido 21,4 18,1 12,8 3,3 TOTAL IMPOSTO DE RENDA (30,8) (32,4) (8,7) (18,0) 7. Dívida Financeira EM M ILHÕES DE CHF E R$ AUDITADO AUDITADO CHF R$ CHF R$ Dívida bancária 53,3 109,3 34,3 61,0 Empréstimos 2,6 5,3 1,0 1,9 Dívidas de curto prazo 55,9 114,6 35,3 62,9 Dívida bancária 1.499, ,8 678, ,2 Empréstimos 4,1 8,4 4,3 7,6 Dívidas de longo prazo 1.504, ,2 683, ,8 Total 1.559, ,8 718, ,7 composta por: Dívida bancária 1.553, ,1 713, ,2 Empréstimos a pagar 6,7 13,7 5,3 9,5 Durante o terceiro trimestre de 2011, Dufry adquiriu várias companhias na América do Sul e Central como também na Armênia e essas transações financeiras foram financiadas com uma linha de crédito sindicalizada no valor de R$ 1.552,4 / CHF 763,7 milhões (USD 1,000 milhões). EMPRÉSTIMOS BANCÁRIOS POR MOEDA EM M ILHÕES DE CHF E R$ AUDITADO AUDITADO CHF R$ CHF R$ Empréstimos denominados em: Dólares Americanos 1.444, ,6 456,5 813,2 Franco Suiço 55,0 112,8 172,5 307,2 Euro 65,1 133,5 88,6 157,8 Outras moedas 11,9 24,4 11,9 21,2 Subtotal 1.576, ,2 729, ,4 Despesas Bancárias Diferidas (23,0) (47,2) (16,4) (29,2) Total 1.553, ,0 713, ,2 DUFRY 15

16 O Grupo negocia e gerencia centralizadamente suas principais linhas de crédito. Linhas de crédito menores são mantidas localmente por razões práticas. Em 30 de setembro de 2011, as principais linhas de crédito do Grupo eram de CHF 592,8 milhões / R$ 1.215,3 e USD 1.435,0 milhões / R$ 2.660,0 (2010: R$ 1.223,4 / CHF 687 milhões, sendo R$ 724,4 / USD 435 milhões). A filial de Londres do ING N.V, atua como o agente da sindicalização dos bancos. As principais linhas de crédito estão comprometidas em créditos sindicalizados. As linhas de crédito consistem em três empréstimos e uma linha de crédito recorrente, O primeiro empréstimo tem um cronograma de amortização e foi reduzido em R$ 165,4 / CHF 87,9 milhões durante os três primeiros trimestres de 2011 (R$ 139 / CHF 82,3 milhões em 2010) de acordo com o contrato de crédito. O prazo de pagamento integral do empréstimo foi acordado para agosto de personalizadas para este tipo de financiamento. Os empréstimo destas linhas de crédito gera juros a taxa variáveis (EURIBOR ou LIBOR) mais spread. Em 30 de setembro de 2011, a taxa de juros média ponderada global foi de 1,5% (2010: 2,0%) sendo que para os empréstimos em US$ de 1,5% (2010: 2,0%), empréstimos em EUR de 2,0% (2010: não havia empréstimos tomados nesta moeda) e para os empréstimos em CHF de 1,4% (2010: 1,7%). Hedge em investimentos líquidos em operações estrangeiras Em 30 de setembro de 2011, o valor de USD 683,5 milhões (em 31 de dezembro de 2010: USD 243,0 milhões) incluídos na dívida financeira, foram designados como hedge de investimentos líquidos detidos para Dufry do Brasil, Alliance Inc. e as novas operações adquiridas (vide nota 5). O Grupo usa os hedges acima para reduzir o impacto do risco de conversão de suas demonstrações financeiras. O segundo empréstimo, assim como a linha de crédito recorrente foi estruturado com um único pagamento na data de expiração do contrato em agosto de E por último o novo empréstimo tomado em agosto de 2011 inclui um cronograma de pagamentos com amortizações agendadas entre agosto de 2014 e agosto de Durante 2010 e 2011 Dufry cumpriu com os requerimentos costumeiros financeiros acordados e condições contidas nos acordos. Os acordos contém requerimentos e condições 8. Outras obrigações EM MILHÕES DE CHF Passivo circulante Passivo não circulante TOTAL Saldos em 31 de dezembro de ,6 9,6 232,2 Combinações de Negócio 18,1 0,2 18,3 Variaçao (Fluxo de Caixa) 38,3 (4,7) 33,6 Variaçao cambial (3,0) (0,2) (3,2) Saldos em 30 de setembro de ,0 4,9 280,9 EM MILHÕES DE R$ Passivo circulante Passivo não circulante TOTAL Saldos em 31 de dezembro de ,3 17,0 413,3 Combinações de Negócio 36,9 0,3 37,2 Variaçao (Fluxo de Caixa) 74,2 (8,5) 65,7 Variaçao cambial 58,6 1,3 59,9 Saldos em 30 de setembro de ,0 10,1 576,1 A variação de outras obrigações é devida principalmente ao aumento de taxas de concessão a pagar R$ 17,8 / CHF 8,8 milhões, fornecedores de serviços R$ 20,3 / CHF 10,3 milhões, outros impostos a pagar R$ 16,6 / CHF 8,9 milhões e pagamentos pela aquisição de R$ 10,3 / CHF 4,9 milhões. DUFRY 16

17 9. Provisões O aumento das provisões estão principalmente relacionados a passivos contingentes por riscos assumidos nas combinações de negócio comentadas na nota Outros contas a receber O aumento em outras contas a receber para R$ 280,9 / CHF 137,0 milhões em 30 de setembro de 2011 (2010: R$ 186,8 / CHF 104,9 milhões) consiste no aumento de taxas de concessão e aluguéis pagos antecipadamente, recebíveis de sublocatários e parceiros locais de negócio R$ 12,5 / CHF 6,4 milhões e pagamentos antecipados a fornecedores R$ 10,2 / CHF 5,1 milhões como também, pelo efeito de combinações de negócios de R$ 21,5 / CHF 10,6 milhões. 11. Outros resultados operacionais Os outros resultados operacionais incluem despesas relacionadas a serviços de transações no valor de R$ 23,0 / CHF 11,2 milhões conectados as combinações de negócios. 12. Sazonalidade Dufry não tem uma sazonalidade distinta, quando combinados os efeitos das diferentes regiões é bem equilibrado, mas em termos de EBITDA os dois últimos trimestres são normalmente mais fortes. DUFRY 17

18 Definições Financeiras Lucro por ação base caixa ou essencial Quantidade média ponderada de ações ordinárias em circulação Lucro por ação ajustado pela amortização dos intangíveis relacionados a aquisições Numero médio de ações ordinárias totalmente pagas menos numero médio de ações em tesouraria detidas no período Outros resultados operacionais EBITDA 1) Ativo intangível Fluxo de caixa de atividades ordinárias de investimentos Fluxo de caixa livre TCC (Em taxa de câmbio constante) Receitas e despesas que não se espera obter em bases regulares Lucro antes da depreciação, amortização redução a valor recuperável e outros resultados operacionais relacionado as operações regulares Ativos intangíveis compreendem principalmente direitos de concessão com vida útil definida ou indefinida, marcas e ágio Fluxo de caixa utilizado na aquisição de imobilizado e ativos intangíveis não relacionados a combinação de negócios Fluxo de caixa de atividades operacionais após dedução de fluxo de caixa de atividades de investimento ordinárias de investimentos Os valores realizados foram mensurados pela taxa de câmbio do ano passado para mostrar o desempenho efetivo contra o ano anterior excluindo os efeitos de variação cambial. DUFRY 18

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20 RELATÓRIO DA REVISÃO ESPECIAL DOS AUDITORES INDEPENDENTES Aos Acionistas, Conselheiros e Diretores da Dufry AG 1. Efetuamos uma revisão especial em conformidade com o descrito no parágrafo 3 abaixo, das informações contábeis contidas nas informações trimestrais consolidadas, compreendendo o balanço patrimonial, a demonstração do resultado, do resultado abrangente, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa da Dufry A.G., preparados de acordo com as Normas Internacionais de Relatório Financeiro ( International Financial Reporting Standards IFRS ) aprovadas pelo International Accounting Standard Board IASB, correspondentes ao período de nove meses findo em 30 de setembro de 2011, elaboradas sob a responsabilidade de sua Administração em atendimento às disposições previstas na Instrução da Comissão de Valores Mobiliários CVM 480/09, relativas à prestação de informações contábeis para atendimento ao programa de Certificados de Depósitos de Valores Mobiliários ( Brazilian Depository Receipts - BDRs). 2. As informações trimestrais consolidadas da Dufry A.G, descritas no parágrafo 1 acima, foram objeto de revisão especial pelos auditores independentes da Dufry A.G. que conduziram sua revisão de acordo com a Norma Internacional para Trabalhos de Revisão 2410, Revisão de Informações Financeiras Interinas realizada pelo Auditor Independente da Sociedade, para fins de comunicação à Administração da Dufry A.G. O relatório de revisão especial dos auditores foi emitido sem ressalvas. 3. Nossa revisão especial das informações referidas no parágrafo 1 compreendeu: a) A leitura das informações trimestrais consolidadas e do relatório de revisão especial dos auditores independentes referido no parágrafo 2 e a discussão com os administradores da Dufry A.G. e com seus auditores independentes sobre as empresas que compõem o Grupo Dufry, suas operações e o cenário de elaboração das informações trimestrais consolidadas, de acordo com as Normas Internacionais de Relatório Financeiro IFRS; b) A conferência quanto à exatidão aritmética da conversão dos valores expressos em Francos Suíços para Reais, conforme critério descrito na nota explicativa nº 2 e, c) A leitura das informações trimestrais consolidadas quanto à descrição e classificação das contas e divulgações adicionais constantes nas notas explicativas. 4. Com base em nossa revisão especial, em conformidade com o descrito no parágrafo 3 acima, não temos conhecimento de qualquer modificação relevante que deva ser feita nas informações referidas no parágrafo 1, para que estas atendam às normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários CVM, especificamente aplicáveis à elaboração das informações trimestrais de acordo com as disposições previstas na Instrução 480/09, relativas à prestação de Uma empresa-membro da Ernst & Young Global Limited

21 informações contábeis para atendimento do programa de Certificados de Depósitos de Valores Mobiliários ( Brazilian Depository Receipts - BDRs). 5. Nossa revisão especial não representa um exame de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Consequentemente, não expressamos uma opinião sobre as informações trimestrais referidas no parágrafo 1. Rio de Janeiro (RJ), 11 de novembro de ERNST & YOUNG TERCO Auditores Independentes S.S. CRC - 2SP /O-6-F-RJ Paulo José Machado Contador CRC - 1RJ /O-4 Roberto Martorelli Contador CRC - 1RJ /O-0 Uma empresa-membro da Ernst & Young Global Limited