Diário de Mercado. Ibovespa recua no último pregão, mas encerra julho em alta de 8,88% Estratégia de Mercado

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1 Diário de Mercado 31 de julho de 2018 Estratégia de Mercado Ibovespa recua no último pregão, mas encerra julho em alta de 8,88% Resumo. Expectativas em torno da retomada da negociação entre EUA e China na busca pela atenuação da guerra comercial balizaram um dia de alívio no clima dos negócios em âmbito global. Domesticamente, no entanto, mesmo com a agenda mais leve e ausência de solavancos políticos, o Ibovespa viveu um dia de perdas, puxado pela safra de balanços corporativos mais fraca do que o esperado. No mercado cambial, após a formação da Ptax, o dólar teve parte da alta contida, enquanto nos juros futuros predominaram movimentos de ajuste em antecipação à definição da Selic-meta e das Fed Funds a acontecerem na quartafeira. Ibovespa. O último pregão do mês foi de predominante realização de lucros, interrompendo uma sequência de duas sessões positivas, e nem mesmo o bom humor emanado das bolsas norte-americanas foi capaz de direcionar os negócios na B3. Na berlinda estiveram principalmente as ações do Itaú, que cederam forte ao resultado trimestral abaixo do piso das estimativas dos analistas, o que acabou contagiando o restante do setor financeiro o de maior peso no índice. Na outra ponta, empresas ligadas a commodities metálicas e papel e celulose se valorizaram. O Ibovespa fechou aos pts (-1,31%), com volume financeiro preliminar da Bovespa em R$ 9,48 bilhões, sendo R$ 9,24 bilhões no mercado à vista. No dia 27 (último dado disponível), houve saída líquida de R$ 155,405 milhões em capital estrangeiro na Bovespa, diminuindo o saldo positivo de julho para R$ 4,221 bilhões. Em 2018, o déficit no saldo de capital estrangeiro se elevou a R$ 5,726 bilhões no ano. Maiores altas Ticker Preço % Vol (mm) Maiores quedas Ticker Preço % Vol (mm) Ricardo Vieites, CNPI ricardovieites@bb.com.br Rafael Freda Reis, CNPI-P rafael.reis@bb.com.br Índices mundiais Último % Dia % Mês % Ano IBOVESPA ,31 8,88 3,69 Dow Jones (EUA) ,43 4,71 2,82 Nasdaq (EUA) ,55 2,15 11,13 S&P 500 (EUA) ,49 3,60 5,34 Bolsas 1,0% Ibovespa S&P500 0,5% 0,0% -0,5% -1,0% -1,5% -2,0% Eletrobras ON ELET3 17,27 3,48 38,2 Gol PN GOLL4 13,81-4,43 46,3 Braskem PNA BRKM5 54,71 2,65 121,6 Itaú Unibanco PN ITUB4 45,00-4, ,0 Eletrobras PNB ELET6 19,28 2,44 35,7 Itaúsa PN ITSA4 10,42-3,96 250,9 Bradespar PN BRAP4 32,58 1,75 50,4 Met. Gerdau PN GOAU4 7,69-3,63 103,8 Magazine Luiza ON MGLU3 132,26 1,74 94,7 Usiminas PNA USIM5 8,87-3,17 130,1 Agenda Econômica. No Brasil, a taxa de desemprego nacional medida pela Pnad contínua (IBGE) relativa ao trimestre findo em junho surpreendeu positivamente os analistas ao desacelerar a 12,4%, ante projeção em 12,6%. No segundo trimestre do ano passado, a taxa de desocupação era de 13%. Ainda no comparativo anual, a renda média real do trabalhador avançou 1,1%, atingindo R$ 2.198,00. No Japão, o Bank of Japan não apenas manteve a taxa de juros em -0,100% como deu sinais através de comunicado de que este patamar irá se prolongar por tempo indeterminado. A decisão ganhou relevância dado que se captura um viés junto às economias desenvolvidas de redução gradual do afrouxo monetário vigente, mas tanto o BoJ hoje quanto o BCE na semana anterior sinalizaram o oposto, ou seja, uma manutenção das condições regionais de liquidez abundante. Nos EUA, o dado de inflação medido pelo PCE o favorito do Fed para tomada de decisão monetária veio em 1,9% em junho no comparativo contra o mesmo mês no ano anterior, ante 2,0% aguardado pelo mercado. O dado reafirma a condição gradualista da dinâmica de aperto monetário atualmente em andamento na maior economia do mundo. Moeda/commodity Último %Dia %Mês %Ano Dólar Comercial (B3) 3,7543 0,66-3,10 13,47 Euro x Real 4,3921 0,59-2,84 11,02 Euro x US$ 1,1698-0,07 0,12-2,05 Brasil CDS 5 Anos (pts) Ouro Spot (R$ grama) 147,80 0,25-2,25-5,45 Petróleo Brent(US$/barril) 74,25-0,96-6,53 11,29 Min. Ferro (USD/Ton) H.Kong 64,76 1,00-0,05-9,1 Câmbio Dólar norte-americano Intraday 3,77 3,76 3,76 3,75 3,74 3,73 3,72 3,71 3,70 3,69 Região Indicador / Evento Referência Projeção* Anterior Leitura Viés BRA Taxa de desemprego nacional Jun 12.6% 12.7% 12.4% EUA PCE Core A/A Jun 2.0% 2.0% 1.9% EUA Renda pessoal Jun 0.4% 0.4% 0.4% EUA Gastos pessoais Jun 0.4% 0.5% 0.4% EUA Índ Purchasing Mgr Chicago Jul EUA Conf. Board Confiança do consumidor Jul EUR PIB SAZ A/A 2T A 2.2% 2.5% 2.1% * Consenso dos analistas contribuidores da Bloomberg Fonte: Bloomberg. Elaboração BB Investimentos Câmbio e CDS. O dólar comercial (interbancário) registrou moderado avanço na sessão de hoje, tendo sido a moeda com segundo pior desempenho na cesta Bloomberg, perdendo apenas para o Ien japonês, que sofreu ante definição de política monetária expansionista na madrugada. A moeda encerrou cotada a R$ 3,7543 (0,66%), acumulando -1.10% na semana, -3,10% no mês, 13,47% no ano e 20,46% em 12 meses. O risco medido pelo CDS Brasil de 5 anos subiu a 215 pts ante 212 da véspera. Juros. Enquanto a seção curta da curva oscilou de modo parco, com os agentes precificando amplamente a manutenção da taxa Selic na reunião do Copom que finda na quarta-feira, os vencimentos longos, opostamente, se elevaram em antecipação à decisão das Fed Funds, que também acontece na data, além de embutir prêmio direcionado pela alta do dólar. Para a semana. No Brasil, despontarão a Produção Industrial Mensal, além da decisão do Copom sobre a Selic na quarta-feira. Nos EUA, a deliberação sobre a taxa dos Fed Funds pelo Fomc e os dados do emprego como o ADP e o payroll (criação de vagas na economia). Ademais, serão divulgados os PMIs manufatura de Brasil, EUA, economias europeias, China e Japão. Juros estrutura a termo 12,00 11,00 10,00 9,00 8,00 7,00 6,00 CDS Brasil (5 anos) Fonte: Bloomberg, AE Broadcast, Economática. Elaboração BB Investimentos / 5

2 Ibovespa Ibovespa 31/jul/2018 Código Último Preço % Dia Anterior Max Min Neg. Vol. R$ MM Part. Ibov. % % S % M %2018 % 12 meses Max. 52 semanas CENTRAIS ELETRICAS BRASILIER ELET3 17,27 3,48 16,69 17,47 16, ,36% 2,86 41,67-10,70 27,9 25,55 11,75 BRASKEM SA-PREF A BRKM5 54,71 2,65 53,30 55,30 53, ,10% 4,99 7,78 27,62 46,6 55,30 36,66 CENTRAIS ELETRICAS BRAS-PR B ELET6 19,28 2,44 18,82 19,45 18, ,33% 2,28 42,29-15,07 15,7 30,07 13,31 BRADESPAR SA -PREF BRAP4 32,58 1,75 32,02 32,58 31, ,55% 1,62 11,46 13,44 41,2 37,19 22,42 MAGAZINE LUIZA SA MGLU3 132,26 1,74 130,00 132,26 129, ,68% 1,90 3,34 64,87 188,4 135,47 45,06 RUMO SA RAIL3 14,85 1,23 14,67 14,95 14, ,26% 3,13 5,32 14,49 43,6 15,50 9,35 FLEURY SA FLRY3 27,38 1,00 27,11 27,69 26, ,64% -0,07 3,52-7,53-8,8 32,27 22,49 VALE SA VALE3 54,84 0,94 54,33 54,98 54, ,17% 2,60 10,59 36,21 75,2 56,75 30,54 SUZANO PAPEL E CELULOSE SA SUZB3 44,55 0,81 44,19 44,80 44, ,59% 2,65-0,93 138,36-54,71 17,03 MARFRIG GLOBAL FOODS SA MRFG3 8,20 0,74 8,14 8,30 8, ,25% 3,80 0,74 12,02 27,7 9,43 5,51 ENGIE BRASIL ENERGIA SA EGIE3 37,39 0,73 37,12 37,92 37, ,58% 1,58 9,23 5,29 6,8 40,19 33,15 CIA SIDERURGICA NACIONAL SA CSNA3 9,18 0,66 9,12 9,23 9, ,43% -1,29 16,79 9,55 20,5 11,35 7,16 LOJAS AMERICANAS SA-PREF LAME4 18,14 0,61 18,03 18,18 17, ,94% 1,06 8,82 6,39 15,8 20,79 14,06 TRANSMISSORA ALIANCA DE-UNIT TAEE11 20,21 0,55 20,10 20,27 20, ,28% 0,50 8,07-5,30-13,0 24,19 17,95 IGUATEMI EMP DE SHOPPING IGTA3 33,66 0,54 33,48 34,01 33, ,22% 0,72 9,14-14,55-8,3 43,77 28,72 CIA ENERGETICA MINAS GER-PRF CMIG4 8,23 0,49 8,19 8,37 8, ,53% 0,98 12,74 19,80-0,4 8,98 6,32 VIA VAREJO SA VVAR11 21,29 0,42 21,20 21,57 20, ,22% 6,45 14,40-13,00 47,9 33,12 13,85 EMBRAER SA EMBR3 19,25 0,36 19,18 19,94 18, ,08% -0,98-20,65-3,75 22,1 28,00 15,05 RAIA DROGASIL SA RADL3 74,36 0,34 74,11 74,90 71, ,20% -0,85 11,99-19,00 7,8 92,28 59,50 KLABIN SA - UNIT KLBN11 20,20 0,25 20,15 20,35 20, ,91% 0,35 3,06 14,77 26,3 22,48 15,76 HYPERA SA HYPE3 27,75 0,22 27,69 27,99 27, ,84% -1,46 0,51-22,92-0,9 38,07 25,31 B3 SA-BRASIL BOLSA BALCAO B3SA3 23,79 0,17 23,75 23,79 23, ,69% 0,59 16,33 4,43 16,1 27,42 18,92 EQUATORIAL ENERGIA SA - ORD EQTL3 61,25 0,07 61,21 61,48 60, ,93% -0,41 7,87-6,70 8,0 73,99 56,21 FIBRIA CELULOSE SA FIBR3 74,00 0,05 73,96 74,40 73, ,30% 0,57 1,97 54,65 123,7 76,38 33,06 MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS MULT3 20,08 0,05 20,07 20,29 19, ,41% 0,40 5,68-15,03-16,2 26,41 17,05 QUALICORP CONS E CORR SEG SA QUAL3 20,05-0,15 20,08 20,05 19, ,43% -1,23 8,61-35,32-38,9 38,93 15,81 EDP - ENERGIAS DO BRASIL SA ENBR3 13,65-0,36 13,70 13,88 13, ,31% -0,15-1,59-2,50-5,0 16,15 12,29 CIA BRASILEIRA DE DIS-PREF PCAR4 83,15-0,38 83,47 83,92 82, ,99% 0,79 6,75 5,35 14,7 84,03 63,53 WEG SA WEGE3 18,51-0,48 18,60 18,74 18, ,05% 0,33 13,91-0,19 27,0 20,20 14,42 PETROBRAS - PETROLEO BRAS PETR3 21,94-0,54 22,06 22,10 21, ,86% -0,72 12,98 29,75 59,0 31,80 13,36 TELEFONICA BRASIL S.A.-PREF VIVT4 41,06-0,63 41,32 41,62 40, ,30% -2,86-10,23-15,55-12,1 55,03 40,83 TELEFONICA BRASIL S.A.-PREF VIVT4 41,06-0,63 41,32 41,62 40, ,61% -2,86-10,23-15,55-12,1 55,03 40,83 KROTON EDUCACIONAL SA KROT3 11,30-0,79 11,39 11,33 11, ,27% -3,25 21,24-38,59-25,1 21,50 9,12 BR MALLS PARTICIPACOES SA BRML3 9,95-0,80 10,03 10,07 9, ,64% -1,39 2,58-21,84-24,6 15,39 9,00 BB SEGURIDADE PARTICIPACOES BBSE3 24,49-0,81 24,69 24,89 24, ,25% -1,05 0,12-14,04-10,8 32,55 23,61 PETROBRAS - PETROLEO BRAS-PR PETR4 19,72-0,85 19,89 19,79 19, ,21% -0,25 14,72 22,48 48,4 27,60 12,91 JBS SA JBSS3 9,02-0,88 9,10 9,15 8, ,07% -6,33-3,01-8,05 17,1 10,72 6,91 NATURA COSMETICOS SA NATU3 29,10-0,92 29,37 29,28 28, ,38% -1,56-3,87-11,98 16,2 38,89 24,52 CIA DE SANEAMENTO DO PA-UNIT SAPR11 44,52-0,93 44,94 45,11 44, ,23% -1,26-6,17-25,68-60,88 44,26 CPFL ENERGIA SA CPFE3 21,75-0,96 21,96 22,12 21, ,09% -1,67 0,37 12,40-19,0 27,64 17,73 BRF SA BRFS3 22,65-1,01 22,88 23,00 22, ,33% -1,05 25,83-38,11-38,7 48,80 17,83 LOJAS RENNER S.A. LREN3 30,88-1,03 31,20 31,14 30, ,66% 1,08 5,14-12,99 5,4 38,93 25,55 BANCO SANTANDER BRASIL-UNIT SANB11 36,48-1,11 36,89 37,36 36, ,04% 1,33 24,51 14,43 43,0 40,80 25,40 BANCO DO BRASIL S.A. BBAS3 32,50-1,19 32,89 32,84 32, ,04% -1,16 13,44 2,14 13,2 44,30 24,14 CYRELA BRAZIL REALTY SA EMP CYRE3 11,59-1,19 11,73 11,80 11, ,22% -3,42 5,36-12,33-5,3 15,95 9,80 TIM PARTICIPACOES SA TIMP3 12,40-1,35 12,57 12,57 12, ,76% -0,88-5,92-5,34 16,5 16,22 10,52 B2W CIA DIGITAL BTOW3 28,15-1,40 28,55 28,63 28, ,36% -1,50 4,65 37,32 111,7 32,25 12,49 AMBEV SA ABEV3 19,41-1,47 19,70 19,79 19, ,40% -2,02 7,95-8,79 1,4 24,56 17,79 ESTACIO PARTICIPACOES SA ESTC3 25,95-1,67 26,39 26,39 25, ,61% -1,70 6,44-20,93 27,2 38,79 18,08 CCR SA CCRO3 10,53-1,68 10,71 10,78 10, ,90% -2,59 4,05-34,80-38,3 19,32 9,00 BANCO BRADESCO S.A. BBDC3 27,88-1,83 28,40 28,37 27, ,34% -0,11 14,36-4,34 1,7 36,80 22,33 BANCO BRADESCO SA-PREF BBDC4 30,53-1,93 31,13 31,15 30, ,52% -1,20 13,49-0,79 11,2 38,16 24,69 SMILES FIDELIDADE SA SMLS3 51,20-2,10 52,30 52,46 50, ,23% -2,10-1,54-32,54-21,3 95,06 42,21 MRV ENGENHARIA MRVE3 13,21-2,15 13,50 13,60 13, ,29% -3,01 9,72-10,06-5,6 16,28 11,26 GERDAU SA-PREF GGBR4 16,68-2,57 17,12 17,23 16, ,26% -0,95 19,91 34,73 56,5 18,53 9,95 CIA SANEAMENTO BASICO DE SP SBSP3 25,00-2,57 25,66 25,75 25, ,65% -2,04 7,34-27,18-25,5 39,50 21,96 CIA PARANAENSE DE ENERGI-PFB CPLE6 20,50-2,66 21,06 21,33 20, ,16% -3,85-6,48-17,84-20,9 30,34 20,44 CVC BRASIL OPERADORA E AGENC CVCB3 44-3, ,49% -2,93-2,43-9,07 23, ECORODOVIAS INFRA E LOG SA ECOR3 7,80-3,11 8,05 8,06 7, ,11% -4,88 5,41-36,59-27,0 13,07 6,98 USINAS SIDER MINAS GER-PF A USIM5 8,87-3,17 9,16 9,20 8, ,35% -3,06 21,17-2,53 71,6 12,88 5,17 METALURGICA GERDAU SA-PREF GOAU4 7,69-3,63 7,98 7,97 7, ,34% -2,29 24,43 32,82 46,2 8,43 4,56 ITAUSA-INVESTIMENTOS ITAU-PR ITSA4 10,42-3,96 10,85 10,68 10, ,56% -2,98 13,51 7,06 25,2 12,98 8,28 ITAU UNIBANCO HOLDING S-PREF ITUB4 45,00-4,19 46,97 46,07 44, ,46% -2,81 11,55 7,66 22,8 53,34 36,25 GOL LINHAS AEREAS INT SA-PRE GOLL4 13,81-4,43 14,45 14,45 13, ,14% -6,69 32,53-5,41 54,3 24,80 8,66 LOCALIZA RENT A CAR RENT3 23,75-4,89 24,97 25,12 23, ,91% -4,31 0,08 7,66 37,3 30,09 16,90 COSAN SA CSAN3 36,87-5,82 39,15 38,45 36, ,43% -4,97 4,80-11,16 2,1 48,35 33,91 ULTRAPAR PARTICIPACOES SA UGPA3 40,65-8,07 44,22 43,38 40, ,68% -7,04-11,53-45,80-45,1 83,25 40,60 CIELO SA CIEL3 14,35-9,75 15,90 15,30 14, ,22% -10,31-13,14-38,99-45,0 28,31 14,35 Min. 52 semanas IBOVESPA IBOV , /jun/2018 IBOV , ,43% -0,81 8,88 3,69 20, ,00 3,13 3,13 27,21 27, % 2 / 5

3 Agenda 30 de julho a 3 de agosto Data Dia Horário (prev.) País Indicador Referência Consenso Mercado Anterior Real Viés Seg 30-jul 8:00 BRA IGP-M inflação FGV M/M Jul 0.50% 1.87% 0.51% 8:00 BRA IGP-M inflação FGV A/A Jul 8.20% 6.92% 8.24% 10:30 BRA Result primário do setor público consolidado Jun -15.0b -8.2b -13.5b 10:30 BRA Result nominal do setor público consolidado Jun -47.0b -47.9b -57.9b 10:30 BRA Coeficiente % da dívida/pib Jun 51.1% 51.3% 51.4% BRA CNI Consumer Confidence Jul :30 EUA Atividade manuf Fed Dallas Jul :00 ALE IPC EU harmonizado M/M Jul P 0.4% 0.1% 0.4% 9:00 ALE IPC EU harmonizado A/A Jul P 2.1% 2.1% 2.1% 20:30 JAP Taxa de desemprego Jun 2.3% 2.2% 2.4% 20:50 JAP Produção industrial A/A Jun P 0.6% 4.2% -1.2% JAP BOJ Taxa básica de equilíbrio jul/ % % % 22:00 CHI PMI não manufatura Jul :00 CHI PMI manufatura Jul Ter 31-jul 9:00 BRA Taxa de desemprego nacional Jun 12.6% 12.7% 12.4% 9:30 EUA PCE Core A/A Jun 2.0% 2.0% 1.9% 9:30 EUA Renda pessoal Jun 0.4% 0.4% 0.4% 9:30 EUA Gastos pessoais Jun 0.4% 0.5% 0.4% 10:45 EUA Índ Purchasing Mgr Chicago Jul :00 EUA Conf. Board Confiança do consumidor Jul :00 EUR Estimativa do IPC A/A Jul 2.0% 2.0% 2.1% 6:00 EUR PIB SAZ A/A 2T A 2.2% 2.5% 2.1% 3:45 FRA IPC EU harmonizado M/M Jul P -0.3% 0.0% -0.1% 3:45 FRA IPC EU harmonizado A/A Jul P 2.4% 2.3% 2.6% 21:30 JAP Nikkei Japão PMI Manuf Jul F :45 CHI Caixin China PMI Manuf Jul Qua 01-ago 8:00 BRA IPC-S IPC FGV jul/ % 10:00 BRA Markit Brasil PMI Manufatura Jul BRA Taxa Selic ago/ % 6.50% BRA Utilização da capacidade CNI (SA) Jun % BRA Vendas de veículos Fenabrave Ago BRA Balança comercial mensal Jul -- $5882m 9:15 EUA ADP Variação setor empregos Jul 175k 177k 10:45 EUA PMI Manufatura EUA Markit Jul F :00 EUA Gastos com construção M/M Jun 0.3% 0.4% 11:00 EUA Manufaturados ISM Jul :00 EUA Decisão taxa FOMC (limite máx) ago/ % 2.00% 4:55 ALE PMI Manufatura Alemanha Markit/BME Jul F :00 EUR PMI Manufatura zona do euro Markit Jul F :50 FRA PMI Manufatura França Markit Jul F :30 GBR Markit RU PMI Manufatura SA Jul Qui 02-ago 5:00 BRA IPC FIPE - mensal Jul % 9:00 BRA Produção industrial M/M Jun % 9:00 BRA Produção industrial A/A Jun % 9:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego jul/ :00 EUA Pedidos de fábrica Jun 2.0% 0.4% 11:00 EUA Pedidos de bens duráveis Jun F :00 GBR Taxa do Banco da Inglaterra ago/ % 22:45 CHI Caixin China PMI Composto Jul :45 CHI Caixin China PMI Serviços Jul Sex 03-ago 10:00 BRA Markit Brasil PMI Composto Jul :00 BRA Markit Brasil PMI Serviços Jul BRA Produção de veículos Anfavea Jul BRA Vendas de veículos Anfavea Jul BRA Exportações de veículos Anfavea Jul :30 EUA Balança comercial Jun -$43.3b -$43.1b 9:30 EUA Payroll - Criação de vagas na economia Jul 185k 213k 9:30 EUA Variaç em folha pgmto privada Jul 185k 202k 9:30 EUA Taxa de desemprego Jul 3.9% 4.0% 9:30 EUA Taxa de subdesemprego Jul % 9:30 EUA Média de ganhos por hora M/M Jul 0.3% 0.2% 9:30 EUA Média de ganhos por hora A/A Jul 2.7% 2.7% viés positivo viés negativo viés neutro ou sem definição 3 / 5

4 Disclaimer INFORMAÇÕES RELEVANTES Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 22 da ICVM 598, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. 3 O Banco do Brasil S.A. detem indiretamente 5% ou mais, por meio de suas subsidiárias, participação acionária no capital da Cielo S.A. (cuja participação é detida pelo BB Banco de Investimento S.A.) e do IRB Brasil Re, companhias brasileiras listadas na bolsa de valores que podem deter, direta ou indiretamente, participações societárias em outras companhias listadas cobertas pelo BB Banco de Investimento S.A. Informações Relevantes Analistas O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório ( Analistas de investimento ), declara(m) que: 1 - As recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao BB-Banco de Investimento S.A e demais empresas do Grupo. 2 Sua remuneração é integralmente vinculada às políticas salariais do Banco do Brasil S.A. e não recebem remuneração adicional por serviços prestados para o emissor objeto do relatório de análise ou pessoas a ele ligadas. Hamilton Moreira Alves Rafael Freda Reis Ricardo Vieites Wesley Bernabé José Roberto dos Anjos Renato Odo Analistas Items X X 3 O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 4 Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5 O(s) analista(s) de investimento tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 6 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. RATING RATING é uma opinião sobre os fundamentos econômico-financeiros e diversos riscos a que uma empresa, instituição financeira ou captação de recursos de terceiros, possa estar sujeita dentro de um contexto específico, que pode ser modificada conforme estes riscos se alterem. O investidor não deve considerar em hipótese alguma o RATING como recomendação de Investimento. 4 / 5

5 Disclaimer BB Banco de Investimento S.A. - BB-BI Av. Paulista, º andar São Paulo (SP) - Brazil +55 (11) Diretor Gerente Executivo BB Securities - London Fernando Campos Denisio Augusto Liberato 4th Floor, Pinners Hall Old Broad St. London EC2N 1ER - UK Gerentes da Equipe de Pesquisa +44 (207) Estratégia - Wesley Bernabé Análise de Empresas - Victor Penna Managing Director wesley.bernabe@bb.com.br victor.penna@bb.com.br Admilson Monteiro Garcia +44 (207) Director of Sales Trading Renda Variável Boris Skulczuk +44 (207) Agronegócios Siderurgia e Mineração Head of Sales Márcio de Carvalho Montes Gabriela Cortez Nick Demopoulos +44 (207) mcmontes@bb.com.br gabrielaecortez@bb.com.br Institutional Sales Bancos e Serviços Financeiros Óleo e Gás Annabela Garcia +44 (207) Wesley Bernabé Daniel Cobucci Melton Plummer +44 (207) wesley.bernabe@bb.com.br cobucci@bb.com.br Trading Carlos Daltozo Papel e Celulose Bruno Fantasia +44 (207) daltozo@bb.com.br Gabriela E Cortez Gianpaolo Rivas +44 (207) Kamila Oliveira gabrielaecortez@bb.com.br kamila@bb.com.br Imobiliário Bens de Capital Georgia Jorge Banco do Brasil Securities LLC - New York Viviane Silva georgiadaj@bb.com.br 535 Madison Avenue 33th Floor viviane.silva@bb.com.br Varejo New York City, NY USA Utilities Maria Paula Cantusio (Member: FINRA/SIPC/NFA) Rafael Dias paulacantusio@bb.com.br Managing Director rafaeldias@bb.com.br Fabio Cardoso Carla Sarkis Teixeira +1 (646) Alimentos e Bebidas fcardoso@bb.com.br Institutional Sales - Equity Luciana Carvalho Transporte e Logística Charles Langalis +1 (646) luciana_cvl@bb.com.br Renato Hallgren Institutional Sales - Fixed Income renatoh@bb.com.br Fabio Frazão +1 (646) Michelle Malvezzi +1 (646) Macroeconomia e Estratégia de Mercado Renda Fixa DCM Hamilton Moreira Alves Renato Odo Richard Dubbs +1 (646) hmoreira@bb.com.br renato.odo@bb.com.br Syndicate Rafael Reis José Roberto dos Anjos Kristen Tredwell +1 (646) rafael.reis@bb.com.br robertodosanjos@bb.com.br Ricardo Vieites ricardovieites@bb.com.br Equipe de Vendas BB Securities Asia Pte Ltd - Singapore Investidor Institucional Varejo 6 Battery Road #11-02 bb.distribuicao@bb.com.br acoes@bb.com.br Singapore, Gerente - Antonio Emilio Ruiz Gerente - Mario D'Amico Managing Director Bianca Onuki Nakazato Fabiana Regina de Oliveira Marcelo Sobreira Bruno Finotello Sandra Regina Saran Director, Head of Sales Daniel Frazatti Gallina José Carlos Reis Denise Rédua de Oliveira Institutional Sales Edger Euber Rodrigues Zhao Hao Elisangela Pires Chaves Fábio Caponi Bertoluci Henrique Reis Marcela Andressa Pereira 5 / 5