Análise Técnica Diário do Grafista

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1 Análise Técnica Diário do Grafista 17 de abril de 2017 Ibovespa: Forte Suporte em pts Com a queda no último pregão, o Índice Bovespa avançou em direção ao forte suporte em pontos. O índice segue indefinido no curto prazo. Se perder este suporte, o índice entrará em tendência de baixa no curto prazo em direção a pontos. Do lado da alta, o Ibovespa possui resistências em e pontos. Se conseguir superar, o mercado ganhará força para subir em direção a máxima do ano em pontos. Ibovespa: Gráfico Diário Vale PNA Petrobras PN Bradesco PN Banco do Brasil ON BM&F Bovespa ON Ambev ON Gerdau PN Lojas Renner ON Telefonica Brasil PN Klabin Units S&P 500 Fique de Olho Calls do Grafista Calls Encerrados Carteira do Grafista Ativo Data Preço Inicial Última Cotação Retorno Atual Retorno vs Ibov Objetivo PETR4 05/01/17 15,75 14,08-10,60% -11,82% 17,50 GOAU4 05/01/17 5,19 4,14-20,23% -21,45% 6,90 *NATU3 21/02/17 26,33 30,01 13,99% 22,32% 31,10 RAIL3 03/02/17 7,75 8,61 11,10% 14,37% 9,50 MYPK3 10/02/17 14,23 15,17 6,61% 11,59% 18,45 * ajuste de proventos TECHNICAL TEAM Fábio Perina, CNPI Eduardo Marzbanian, CNPI-T Favor consultar a última página deste relatório para divulgações importantes, certificações dos analistas e outras informações. O Itaú BBA se encontra envolvida e procura realizar negócios com as empresas monitoradas em seus relatórios de pesquisa e acompanhamento. Assim, os investidores devem estar cientes de que a Empresa pode apresentar um conflito de interesse que pode vir a afetar a objetividade deste relatório. Os investidores devem considerar o presente relatório somente como um dentre vários fatores ao realizarem sua decisão de investimento. A de Valores S.A. é uma divisão do Grupo Itaú Unibanco. Itaú BBA é uma marca registrada usada pela de Valores S.A.

2 Vale PNA (VALE5) A VALE5 está em tendência de baixa no curto prazo e encontra suporte em 25,95. Abaixo deste, o movimento de baixa continuará em direção aos suportes em 25,00 e 21,60. Do lado da alta, a VALE5 possui resistências em 26,65, 28,40 e 29,75. Acima deste, o ativo sairá da tendência de baixa e encontrará resistências em 31,15 e 32,25 forte. Petrobras PN (PETR4) A PETR4 está indefinida no curto prazo com resistência em 15,16. Acima desta, a PETR4 entrará em tendência de alta e o próximo objetivo está em 16,45. Do lado da baixa, o ativo perdeu o primeiro suporte em 14,25 e poderá buscar os suportes em 13,70 e 12,90 forte. 2

3 Bradesco PN (BBDC4) O BBDC4 está indefinido no curto prazo e possui forte resistência em 33,20. Passando desta, o ativo ganhará força para subir em direção a 34,00 e 34,55 topo histórico. Do lado da baixa, o ativo encontra suporte em 30,70 forte. Abaixo deste, o BBDC4 ganhará força para baixo em busca do próximo suporte em 29,50. Banco do Brasil ON (BBAS3) O BBAS3 perdeu o suporte em 31,80 e entrou em tendência de baixa. O ativo encontra próximos suportes em 29,75 e 25,80. Do lado da alta, o ativo possui resistências em 32,20 e 33,50. Acima desta, o BBAS3 sairá da tendência de baixa e encontrará próxima resistência em 34,70. 3

4 BM&F Bovespa ON (BVMF3) A BVMF3 perdeu o suporte em 18,90 e saiu da tendência de alta. O ativo encontrará próximos suportes em 18,20 e 17,80. Em caso de recuperação, a BVMF3 encontrará resistências em 19,60 e 19,95 forte. Ambev ON (ABEV3) A ABEV3 está em tendência de alta no curto prazo com primeira resistência em 18,40 antes do objetivo em 18,60. Acima desta, a próxima importante resistência está em 19,65. Do lado da baixa, o ativo possui forte suporte em 17,40. Abaixo deste, o ativo sairá da tendência de alta e poderá buscar o próximo suporte em 17,00. 4

5 Gerdau PN (GGBR4) A GGBR4 segue em tendência de baixa no curto prazo e a caminho do próximo suporte em 9,15. Abaixo deste, encontrará os próximos suportes em 8,75 e 8,15. Em caso de recuperação, o ativo encontrará a primeira resistência em 9,95. Acima desta, o movimento de recuperação encontrará resistências 10,80 e 11,30 forte. Lojas Renner ON (LREN3) A LREN3 segue em tendência de alta no curto prazo e encontra resistência em 29,25, antes de seguir em direção ao objetivo em 30,90. Em caso de realização, o ativo encontrará suportes em 28,05 e 27,20 forte. Abaixo deste, a ação deixará a tendência de alta. 5

6 Telefonica Brasil PN (VIVT4) A VIVT4 está indefinida no curto prazo e encontra o forte suporte 44,65. Se perdido este, a ação entrará em tendência de baixa e ganhará força para buscar 42,90. Do lado da alta, a VIVT4 possui forte resistência em 47,40. Se conseguir ultrapassar esta, o ativo entrará em tendência de alta e ganhará força para subir em direção às próximas resistências em 48,45 e 49,30. Klabin Units (KLBN11) A KLBN11 está indefinida no curto prazo e fechou abaixo do forte suporte em 14,70. Se no próximo pregão, encerrar abaixo deste, a ação entrará em tendência de baixa e poderá seguir em direção aos suportes em 14,10 e 13,55 forte. Do lado da alta, o ativo encontrará a forte resistência em 15,45. Acima desta, a ação entrará em tendência de alta e encontrará as próximas resistências em 15,90 e 16,15. 6

7 S&P 500 O SP500 perdeu o forte suporte em pontos e entrou em tendência de baixa no curto prazo. Com isso, o índice encontrará o próximo suporte em pontos, antes de buscar o suporte em pontos. Do lado da alta, o SP500 encontrará a forte resistência em Acima desta, o SP500 voltará para a tendência de alta e encontrará resistências em e Fique de Olho Fleury ON (FLRY3) A FLRY3 está em alta no curto prazo e possui forte resistência em 44,30. Acima desta, o ativo ganhará ponto de compra com objetivos em 47,80 e 51,00. 7

8 Calls do Grafista Abertos Ativo Recomendação Data Preço Última Cotação Retorno Atual Objetivo Stop IGTA3 Compra 15/03/17 32,81 33,00 0,58% 34,90 30,75 Calls do Grafista Encerrados Últimas Trocas na Carteira do Grafista Ativo Recomendação Data da Preço no Call Data do Preço de Retorno 0 0 Recomendação 00/01/00 0,00 Encerrramento 00/01/00 Encerramento 0,00 0,00% vs. Ibovespa Encerramento NATU3 COMPRA 08/03/17 27,30 25/01/00 27,52 0,81% 4,90% CMIG4 COMPRA 17/03/17 11,76 21/03/17 10,47-10,97% -7,49% CVCB3 COMPRA 09/02/17 26,90 02/03/17 28,95 7,62% 6,87% ALUP11 COMPRA 06/02/17 18,90 17/02/17 19,85 5,03% 0,12% RENT3 COMPRA 04/01/17 36,79 03/02/17 37,90 3,02% -1,94% VLID3 COMPRA 16/01/17 25,49 31/01/17 23,97-5,96% -7,42% MULT3 COMPRA 03/01/17 59,62 12/01/17 63,65 6,76% 0,87% VVAR11 COMPRA 14/12/16 10,15 03/01/17 11,47 11,03% 9,30% FLRY3 COMPRA 28/10/16 41,28 30/11/16 37,45-9,28% -5,60% CMIG4 COMPRA 14/10/16 9,22 11/11/16 7,93-13,99% -13,84% EMBR3 COMPRA 31/10/16 16,42 01/11/16 17,92 9,14% 8,68% USIM5 COMPRA 21/10/16 3,88 27/10/16 4,25 9,54% 2,82% GGBR4 COMPRA 06/10/16 9,33 19/10/16 10,05 7,72% 1,98% *BBDC4 COMPRA 05/09/16 29,32 10/10/16 31,00 5,72% 3,12% LIGT3 COMPRA 02/09/16 16,15 14/09/16 14,56-9,85% -5,72% ELPL4 COMPRA 02/09/16 12,61 13/09/16 11,44-9,28% -6,03% VIVT4 COMPRA 28/07/16 48,22 02/09/16 49,70 3,07% -1,02% PETR4 COMPRA 12/08/16 12,37 01/09/16 12,80 3,48% 4,99% IGTA3 COMPRA 29/07/16 30,57 31/08/16 28,65-6,28% -7,25% CMIG4 COMPRA 04/08/16 9,33 12/08/16 9,71 4,07% 2,72% BBDC4 COMPRA 22/06/16 25,20 18/07/16 28,28 12,23% 3,91% BBAS3 COMPRA 31/05/16 16,66 12/07/16 18,48 10,91% -0,05% CYRE3 COMPRA 12/05/16 11,06 25/05/16 9,66-9,95% -4,30% SMLE3 COMPRA 19/04/16 39,68 11/05/16 42,68 7,57% 7,92% KROT3 COMPRA 13/04/16 12,22 02/05/16 13,08 7,04% 6,98% BBDC4 VENDA 21/03/16 27,70 23/03/16 26,51 4,30% 6,72% BBSE3 VENDA 10/03/16 30,25 10/03/16 31,89-5,42% -8,48% KLBN11 COMPRA 24/02/16 21,00 07/03/16 21,56 2,67% -15,00% BBSE3 COMPRA 17/02/16 24,27 22/02/16 25,18 3,75% 0,07% HYPE3 VENDA 01/02/16 23,42 26/02/16 25,22-7,69% -13,23% HYPE3 VENDA 20/01/16 20,02 22/01/16 21,47-7,24% -9,94% PETR4 VENDA 13/11/15 7,48 23/11/15 8,05-7,62% -10,56% LREN3 COMPRA 16/12/15 17,15 17/12/15 17,97 4,78% 1,78% BBDC4xPIBB11 COMPRA 11/11/15 0,27 18/11/15 0,28 4,28% 4,28% VALE5 VENDA 27/10/15 13,94 29/10/15 13,25 4,95% 5,86% BRFS3 COMPRA 15/10/15 65,12 21/10/15 67,97 4,38% 4,58% PCAR4 VENDA 22/07/15 72,96 27/07/15 70,29 3,66% 8,27% Forte: Itaú BBA e Broadcast Data da Preço no Data do Preço de vs. Ibovespa Ativo Recomendação Retorno Recomendação Call Encerrramento Encerramento Encerramento ELET6 COMPRA 02/10/15 9,15 14/01/16 0,20 913,00% 0,00% LAME4 COMPRA 13/01/17 17,66 20/02/17 17,20-2,60% -10,27% EMBR3 COMPRA 14/11/16 17,70 10/02/17 18,12 2,37% -8,47% PCAR4 COMPRA 25/11/16 56,46 03/02/17 58,79 4,13% -1,39% MRVE3 COMPRA 19/10/16 12,61 13/01/17 11,58-8,17% -8,40% TRPL4* COMPRA 19/10/16 67,83 05/01/17 65,68-3,17% -0,91% USIM5 COMPRA 25/11/16 4,44 05/01/17 4,60 3,60% 2,77% GOAU4 COMPRA 27/04/16 2,83 25/11/16 5,99 111,66% 97,10% RAPT4 COMPRA 15/08/16 4,92 25/11/16 3,45-29,88% -33,96% RUMO3 COMPRA 14/10/16 6,58 14/11/16 5,25-20,21% -16,80% PETR4 COMPRA 05/08/16 11,65 19/10/16 17,62 51,24% 41,11% *BBSE3 COMPRA 12/04/16 30,63 19/10/16 32,33 5,55% -17,79% CSAN3 COMPRA 20/09/16 37,05 14/10/16 41,45 11,88% 4,89% GOLL4 COMPRA 01/08/16 5,34 20/09/16 5,84 9,36% 7,64% *RADL3 COMPRA 15/09/15 40,07 15/08/16 62,01 54,74% 29,86% MYPK3 COMPRA 01/08/16 18,08 05/08/16 20,00 10,62% 9,02% *BBAS3 COMPRA 08/04/16 19,53 01/08/16 20,69 5,94% -7,16% *LREN3 COMPRA 13/08/15 19,24 01/08/16 26,00 35,10% 16,88% ABEV3 COMPRA 09/03/16 18,65 27/04/16 19,32 3,59% -6,82% *WEGE3 COMPRA 01/09/15 16,03 08/04/16 14,05-12,35% -22,70% TRPL4 COMPRA 14/01/16 43,40 12/04/16 48,70 12,22% -18,12% SUZB5 COMPRA 14/01/16 15,92 09/03/15 12,40-22,11% -48,42% ELET6 COMPRA 02/10/15 9,15 14/01/16 9,13-0,22% 15,80% *BBDC4 COMPRA 16/09/15 23,53 14/01/16 17,70-24,78% -6,13% GGBR4 COMPRA 16/09/15 6,48 02/10/15 5,66-12,65% -9,52% FIBR3 COMPRA 18/05/15 42,88 16/09/15 52,79 23,11% 36,72% *TRPL4 COMPRA 18/05/15 41,80 16/09/15 41,80 0,00% 13,61% BBSE3 COMPRA 06/07/15 32,80 15/09/15 27,95-14,79% -5,70% SMLE3 COMPRA 18/05/15 51,75 01/09/15 43,68-15,60% 2,99% BBAS3 COMPRA 18/05/15 25,29 13/08/15 19,45-23,09% -8,51% PETR4 COMPRA 18/05/15 13,78 06/07/15 11,47-16,76% -9,45% 8

9 EXONERAÇÃO DE RESPONSABILIDADE Itaú BBA é uma marca usada pela de Valores S.A. Classificações: Definições, Dispersão e Relações Bancárias Classificações (1) Definição (2) Cobertura (3) Relação Bancária (4) Outperform A expectativa do analista para a ação é de um desempenho acima da média do mercado. 50% 49% Market Perform A expectativa do analista para a ação é de um desempenho em linha com a média do mercado. 39% 37% Underperform A expectativa do analista para a ação é de um desempenho abaixo da média do mercado. 11% 11% 1. As classificações usadas neste documento (Outperform, Market Perform e Underperform) correspondem aproximadamente a Compra, Manutenção e Venda, respectivamente. 2. As classificações refletem a avaliação do analista sobre o desempenho da cotação da ação no médio prazo comparado com a média do mercado. As recomendações continuarão válidas até o analista alterar a classificação, o que poderá acontecer como resultado de novas informações, ou simplesmente devido à alteração na cotação da ação (não existe um período de tempo pré-determinado). As empresas estão agrupadas em setores de acordo com as suas semelhanças. Os setores são: (i) Bancos e Serviços Financeiros; (ii) Bens de Consumo & Varejo + Alimentos e Bebidas (iii) Saúde + Educação; (iv) Siderurgia & Mineração + Papel & Celulose; (v) Petróleo, Gás & Petroquímica + Agronegócio; (vi) Setor Imobiliário & Construção; (vii) Telecomunicações, Mídia e Tecnologia; (viii) Transportes, Indústrias e Logística; (ix) Serviços de Utilidade Pública; (x) Estratégia. 3. Percentual de empresas cobertas pela de Valores S.A. nessa categoria de classificação. 4. Percentual de empresas incluídas nessa categoria de classificação, para as quais foram prestados serviços de banco de investimento, pelo Itaú Unibanco S.A. ou por uma de suas empresas coligadas, nos últimos 12 (doze) meses, ou poderão ser prestados nos próximos 3 (três) meses. Divulgação de Terceiros Empresas Mencionadas Ticker Cotação Recente Vale PNA VALE5 26,38 X X X Petrobras PN PETR4 14,12 X X Bradesco PN BBDC4 30,99 Banco do Brasil ON BBAS3 30,83 BMF Bovespa ON BVMF3 18,58 X Ambev ON ABEV3 17,75 Gerdau PN GGBR4 9,48 X X Lojas Renner ON LREN3 28,90 X X Telefonica Brasil PN VIVT4 45,31 X X X Klabin PN KLBN11 14,76 X X X X Gerdau Met PN GOAU4 4,12 X X Natura ON NATU3 30,06 X X Rumo ON RAIL3 8,65 Itens de Divulgação Iochpe Maxion ON MYPK3 15,02 X X X X Cemig PN CMIG4 9,08 X X Iguatemi ON IGTA3 32,83 X X X Fleury ON FLRY3 42,90 X X 1. A de Valores S.A. e/ou suas coligadas lideraram ou co-lideraram uma oferta pública para as empresas analisadas neste relatório nos últimos 12 (doze) meses, tendo sido remunerada por este serviço. 2. A de Valores S.A. e/ou suas coligadas foram remuneradas pelos serviços de banco de investimento prestados para as empresas analisadas neste relatório, nos últimos 12 (doze) meses, e esperam receber ou pretendem buscar remuneração por esses serviços a serem prestados às empresas analisadas neste relatório nos próximos 3 (três) meses. 3. A de Valores S.A. e/ou suas coligadas atuaram como formadoras de mercado para as empresas analisadas neste relatório, na época em que o mesmo foi emitido. 4. A de Valores S.A. e/ou suas coligadas atuaram como underwriter dos títulos e ações emitidos pelas empresas analisadas neste relatório, nos últimos 5 (cinco) anos. 5. A de Valores S.A. e/ou suas coligadas, fundos, carteiras e clubes de investimento administrados pela Itaú Corretora de Valores S.A. detinham em sua carteira, direta ou indiretamente, 1% (um por cento) ou mais de qualquer classe de ações ordinárias emitidas pelas empresas analisadas neste relatório, no final do mês passado. 6. O(s) emissor(es) analisado(s) tem participação relevante em empresas do Grupo Itaú Unibanco. 9

10 Informações Relevantes 1. Este relatório foi elaborado pela de Valores S.A. ("Itaú BBA"), uma subsidiária do Itaú Unibanco S.A., regulada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM), e distribuído pelo Itaú BBA ou por uma de suas afiliadas (denominada conjuntamente "Grupo Itaú Unibanco". Itaú BBA é uma marca usada pela de Valores S.A., por suas afiliadas e por outras empresas do Grupo Itaú Unibanco. 2. Este relatório tem como objetivo único fornecer informações, e não constitui e nem deve ser interpretado como sendo uma oferta de compra ou venda ou como uma solicitação de uma oferta de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro, ou de participação em uma determinada estratégia de negócios em qualquer jurisdição. As informações contidas neste relatório foram consideradas razoáveis na data em que o relatório foi divulgado e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. O Grupo Itaú Unibanco não dá nenhuma segurança ou garantia, seja de forma expressa ou implícita, sobre a integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatório também não tem a intenção de ser uma relação completa ou resumida das estratégias de investimentos, mercados ou desdobramentos nele abordados. As opiniões, estimativas e projeções expressas neste relatório refletem a opinião atual do analista responsável pelo conteúdo deste relatório na data de sua divulgação e estão, portanto, sujeitas a alterações sem aviso prévio. Os preços e disponibilidades dos instrumentos financeiros são meramente indicativos e sujeitos a alterações sem aviso prévio. O Grupo Itaú Unibanco não tem obrigação de atualizar, modificar ou alterar este relatório e de informar o leitor, salvo quando do encerramento da cobertura dos emitentes dos títulos mobiliários abordados neste relatório. 3. O analista responsável pela elaboração deste relatório, destacado em negrito, certifica, por meio desta que as opiniões expressas neste relatório refletem, de forma precisa, única e exclusiva, suas visões e opiniões pessoais a respeito de todos os emitentes ou valores mobiliários analisados, e foram produzidas de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao Itaú BBA, ao Banco Itaú BBA S.A. e demais empresas do Grupo. Uma vez que as opiniões pessoais dos analistas de investimento podem ser divergentes entre si, o Itaú BBA e suas subsidiárias e afiliadas podem ter publicado ou vir a publicar outros relatórios que não apresentem uniformidade e/ou cheguem a conclusões diferentes das informações fornecidas neste relatório. O analista responsável pela elaboração deste relatório não está registrado e/ou não é qualificado como analista de pesquisas junto à NYSE ou à FINRA, tampouco sendo associado à Itaú USA Securities, Inc., portanto, ele pode não estar sujeito às restrições da Norma 2711 sobre comunicações com uma empresa objeto de análise, aparições públicas e transações com valores mobiliários mantidos em uma conta de analista de pesquisas. 4. A remuneração de um analista é determinada com base no total das receitas do Itaú BBA, uma parcela das quais é oriunda da prestação de serviços de banco de investimento. Como todos os funcionários do Itaú BBA e de suas subsidiária e afiliadas, os analistas recebem uma remuneração que está atrelada ao resultado global. Sendo assim, a remuneração de um analista pode ser considerada indiretamente relacionada a este relatório. Entretanto, o analista responsável pelo conteúdo deste relatório certifica, por meio deste, que nenhuma parcela de sua remuneração esteve, está ou estará, direta ou indiretamente, relacionada a quaisquer recomendações ou opiniões específicas contidas neste relatório, ou vinculada à precificação de qualquer um dos valores mobiliários discutidos neste relatório. O Grupo Itaú Unibanco e os fundos, carteiras e clubes de investimentos administrados pelo Grupo Itaú Unibanco podem ter uma participação direta ou indireta equivalente a não mais que 1% (um por cento) do capital social das empresas, e podem ter estado envolvidos na aquisição, venda ou negociação dessas ações no mercado. 5. Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, a situação financeira ou as necessidades específicas de um determinado investidor. Os investidores que desejem adquirir ou negociar os títulos mobiliários cobertos neste relatório devem obter documentos pertinentes relativos aos instrumentos financeiros e às bolsas e confirmar o seu conteúdo. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento baseada nas informações contidas neste relatório. A decisão final em relação aos investimentos deve ser tomada por cada investidor, levando em consideração os vários riscos, tarifas e comissões. Caso um instrumento financeiro seja expresso em uma moeda que não a do investidor, uma alteração nas taxas de câmbio pode impactar adversamente seu preço, valor ou rentabilidade, e o leitor deste relatório assume quaisquer riscos de câmbio. Os rendimentos dos instrumentos financeiros podem apresentar variações e, consequentemente, o preço ou valor dos instrumentos financeiros pode aumentar ou diminuir, direta ou indiretamente. Rentabilidade passada não é necessariamente indicativa de resultados futuros, e nenhuma segurança ou garantia, de forma expressa ou implícita, é dada neste relatório em relação a desempenhos futuros. O Grupo Itaú Unibanco se exime de toda e qualquer responsabilidade por eventuais prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou de seu conteúdo e ao utilizar tal relatório o investidor obriga-se, de forma irrevogável e irretratável, a manter o Grupo Itaú indene em relação a quaisquer pleitos, reclamações e/ou pedidos. 6. Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer outra pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito do Itaú BBA. Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório se encontram disponíveis mediante solicitação. 7. Conforme exigido pelas regras da Comissão de Valores Mobiliários o(s) analista(s) responsável(eis) pela elaboração do presente relatório indica(m) no quadro abaixo "Informações Relevantes" situações de potencial conflito. Observação Adicional nos relatórios distribuídos no (i) Reino Unido e Europa: O único propósito deste material é fornecer informação apenas, e não constitui ou deve ser interpretado como proposta ou solicitação para aderir a qualquer instrumento financeiro ou participar de qualquer estratégia de negócios específica. Os instrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados a todos os investidores e são voltados somente a Contrapartes Elegíveis e Profissionais, conforme definição da Autoridade de Conduta Financeira. Este material não leva em consideração os objetivos, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer cliente em particular. Os clientes precisam obter aconselhamento financeiro, legal, contábil, econômico, de crédito e de mercado individualmente, com base em seus objetivos e características pessoais antes de tomar qualquer decisão fundamentada na informação aqui contida. Ao acessar este material, você confirma estar ciente das leis em sua jurisdição referentes a provisão e venda de produtos de serviço financeiro. Você reconhece que este material contém informações proprietárias e concorda em manter esta informação em confidencialidade. O Itau BBA International plc (IBBAInt) se isenta de qualquer obrigação por perdas, sejam diretas ou indiretas, que possam decorrer do uso deste material e de seu conteúdo e não tem obrigação de atualizar a informação contida neste documento. Você também confirma que compreende os riscos relativos aos instrumentos financeiros discutidos neste material. Devido a regulamentos internacionais, nem todos os instrumentos/serviços financeiros podem estar disponíveis para todos os clientes. Esteja ciente e observe tais restrições quando considerar uma potencial decisão de investimento. O desempenho e previsões passados não são um indicadores fiáveis dos resultados futuros. A informação aqui contida foi obtida de fontes internas e externas e é considerada confiável até a data de divulgação do material, porém o IBBAInt não faz qualquer representação ou garantia quanto à completude, confiabilidade ou precisão da informação obtida por terceiros ou fontes públicas. Informações adicionais referentes aos produtos financeiros discutidos neste material são disponibilizadas mediante solicitação. O Itau BBA International plc tem escritório registrado no endereço 20th floor, 20 Primrose Street, London, United Kingdom, EC2A 2EW e é autorizado pela Prudential Regulation Authority e regulamentado pela Financial Conduct Authority e pela Prudential Regulation Authority (FRN ) O braço em Lisboa do Itau BBA International plc é regulamentado pelo Banco de Portugal para conduzir negócios. O Itau BBA International plc tem escritórios de representação na França, Alemanha e Espanha autorizados a conduzir atividades limitadas e as atividades de negócios conduzidas são regulamentadas por Banque de France, Bundesanstalt fur Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) e Banco de España, respectivamente. Contate seu gerente de relacionamento se tiver perguntas; (ii) U.S.A: O Itaú BBA USA Securities, Inc., uma empresa membra da FINRA/SIPC, está distribuindo este relatório e aceita a responsabilidade pelo conteúdo deste relatório. Qualquer investidor norte-americano que receba este relatório e que deseje efetuar qualquer transação em qualquer segurança discutida neste documento deve fazê-lo com o Itaú BBA USA Securities, Inc., no 767 Fifth Avenue, 50th Floor, New York, NY 10153; (iii) Asia: Este relatório é distribuído em Hong Kong e Japão pela Itaú Asia Securities Limited, licenciada em Hong Kong pela Securities and Futures Commission para a atividade regulamentada do Tipo 1 (negociação de ativos financeiros). A Itaú Asia Securities Limited aceita toda a responsabilidade regulatória pelo conteúdo deste relatório. Em Hong Kong, investidores que desejam comprar ou negociar os instrumentos financeiros avaliados neste relatório devem entrar em contato com a Itaú Asia Securities Limited no endereço 29th Floor, Two IFC, 8 Finance Street Central, Hong Kong; (iv) Oriente Médio: Este relatório é distribuído pela Itau Middle East Limited. A Itau Middle East Limited é regulamentada pela Autoridade de Serviços Financeiros de Dubai, com endereço na Suite 305, Level 3, Al Fattan Currency House, Dubai International Financial Centre, PO Box , Dubai, United Arab Emirates. Este material é voltado somente a Clientes Profissionais (conforme definição do módulo DFSA Conduta de Negócios) e outras pessoas não devem tomar decisões com base no mesmo; (v) Brazil: de Valores S.A., a subsidiary of Itaú Unibanco S.A authorized by the Central Bank of Brazil and approved by the Securities and Exchange Commission of Brazil, is distributing this report. If necessary, contact the Client Service Center: * (capital and metropolitan areas) or (other locations) during business hours, from 9 a.m. to 8 p.m., Brasilia time. If you wish to re-evaluate the suggested solution, after utilizing such channels, please call Itaú s Corporate Complaints Office: (on business days from 9 a.m. to 6 p.m., Brasilia time) or write to Caixa Postal , São Paulo-SP, CEP *Custo de uma Chamada Local Informações Relevantes Analistas Fábio Perina Eduardo Marzbanian Analista Itens de Divulgação O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 2. O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, estão direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, negociam com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia,ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. 10