REGULAMENTO DO WESTERN ASSET MULTI RETURN FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO CNPJ /

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1 REGULAMENTO DO WESTERN ASSET MULTI RETURN FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO CNPJ / ADMINISTRAÇÃO A INTRAG DISTRIBUIDORA DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS LTDA., sediada na Praça Alfredo Egydio de Souza Aranha, 100, Torre Itaúsa, São Paulo SP, CNPJ nº / e com registro na Comissão de Valores Mobiliários ( CVM ) por meio do Ato Declaratório nº ( ADMINISTRADOR ), tem amplos e gerais poderes para administrar o WESTERN ASSET MULTI RETURN FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO ( FUNDO ) e os ativos financeiros integrantes da respectiva carteira. 2. PRESTADORES DE SERVIÇOS O FUNDO contrata os seguintes serviços: (a) a WESTERN ASSET MANAGEMENT COMPANY DISTRIBUIDORA DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS LIMITADA, sediada na Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, º andar, São Paulo - SP, CNPJ nº / , registro na CVM nº 8561, gere a carteira do FUNDO ( GESTOR ); (b) o ITAÚ UNIBANCO S.A., sediado na Praça Alfredo Egydio de Souza Aranha, 100, São Paulo SP, CNPJ nº / custodia os ativos financeiros integrantes da carteira, escritura as cotas, presta servicos de tesouraria, controle e processamento dos ativos financeiros integrantes da carteira do FUNDO ( CUSTODIANTE ) e mantém as contas correntes de clientes-cotistas ( ITAÚ UNIBANCO ); (c) a Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes, presta o serviço de auditoria do FUNDO; (d) distribuidoras de títulos e valores mobiliários, cuja lista atualizada ficará à disposição dos interessados na sede do ADMINISTRADOR, realizarão a distribuição de cotas do FUNDO. 3. PÚBLICO ALVO O FUNDO destina-se exclusivamente a receber investimentos de investidores que (i) buscam oportunidades nas diferentes modalidades de investimentos de renda fixa através de um único fundo de investimento; (ii) buscam gestão ativa, na qual o GESTOR poderá aumentar ou diminuir sua exposição às diferentes modalidades permitidas, de acordo com sua avaliação; e (iii) aceitam pagar ao ADMINISTRADOR remuneração adicional à taxa de administração baseada nos resultados do Fundo ( taxa de performance ). 4. POLÍTICA DE INVESTIMENTO O FUNDO, aberto, com prazo indeterminado de duração e classificado como multimercado, busca a valorização, no longo prazo, dos capitais investidos pelos cotistas, mediante a realização de operações nos mercados de taxas de juros (pré e pós fixadas), de índices de preços e de moedas estrangeiras, ficando excluídas estratégias que impliquem risco de renda variável. Desta forma, a carteira do FUNDO poderá estar exposta aos fatores de risco ora mencionados, sem compromisso de concentração em nenhum fator de risco em especial, observadas as demais restrições previstas neste Regulamento e na regulamentação em vigor Para atingir o objetivo acima descrito, o GESTOR poderá investir os recursos do FUNDO em ativos financeiros e demais modalidades operacionais de renda fixa negociados nos mercados à vista e de derivativos, tais como títulos públicos emitidos pelo Tesouro Nacional, Banco Central, Estados e Municípios, bem como em ativos financeiros emitidos por instituições financeiras ou empresas não financeiras, incluindo, mas não se limitando a, notas promissórias, debêntures, certificados de depósito bancário (CDBs) e recibos de depósito bancário (RDBs), letras financeiras (LFs), Depósitos a Prazo com Garantia Especial do FGC (DPGEs), letras hipotecárias, Cédulas de Crédito Bancário (CCBs) e seus certificados (CCCBs), Letras de Câmbio e Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), podendo ainda investir em cotas de fundos de investimento (FIs), cotas de fundos de investimento em cotas (FICs), cotas de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs), cotas de Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FICs-FIDC), cotas de Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs), e operações compromissadas O FUNDO poderá aplicar até 20% (vinte por cento) do seu patrimônio líquido, para o conjunto dos seguintes ativos financeiros: (i) cotas de FIDCs, (ii) cotas de FICs-FIDC, (iii) CRIs, (iv) cotas de FIIs, e (v) outros ativos financeiros não previstos no item 4.3., desde que permitidos pela legislação em vigor Não haverá limite de concentração por modalidade de ativo financeiro para o investimento em: (i) cotas de FIs, inclusive administrados e/ou geridos pelo GESTOR ou por empresas a ele ligadas, (ii) cotas de FICs, inclusive administrados e/ou geridos pelo GESTOR ou por empresas a ele ligadas, (iii) títulos públicos federais e operações compromissadas lastreadas nesses títulos, (iv) ativos financeiros de emissão ou coobrigação de instituição financeira, e (v) ativos financeiros diversos daqueles previstos no item 4.2., desde que registrados na CVM e objeto de oferta pública de acordo com a regulamentação em vigor, observado ainda, em se tratando de ativos financeiros mencionados nas alíneas (iv) e (v) do presente item, o limite disposto no item abaixo O FUNDO não investirá em cotas de FIs e FICs administrados ou geridos pelo ADMINISTRADOR O FUNDO observará os seguintes limites de concentração por emissor: (i) até 20% (vinte por cento) de seu patrimônio líquido em ativos financeiros de emissão de instituição financeira, (ii) até 10% (dez por cento) de seu patrimônio líquido em REGULAMENTO DO WESTERN ASSET MULTI RETURN FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO (47464) 1

2 ativos financeiros de emissão de companhia aberta, (iii) até 10% (dez por cento) do seu patrimônio líquido quando o emissor for fundo de investimento, (iv) até 5% (cinco por cento) de seu patrimônio líquido em ativos financeiros de emissão de pessoa jurídica de direito privado que não seja companhia aberta ou instituição financeira e (v) não haverá limites quando o emissor for a União Federal Não se submeterão aos limites do item 4.4 as operações compromissadas realizadas pelo FUNDO: (i) lastreadas em títulos públicos federais, (ii) de compra, pelo FUNDO, com compromisso de revenda, desde que com garantia de liquidação por câmaras ou prestadoras de serviços de compensação e de liquidação autorizados a funcionar pelo Banco Central do Brasil BACEN ou pela CVM, e (iii) de vendas a termo, referidas na legislação aplicável Poderão ser aplicados até 20% (vinte por cento) do patrimônio líquido do FUNDO em ativos financeiros de emissão do ADMINISTRADOR, do GESTOR ou de empresas a ele ligadas O FUNDO poderá realizar operações com derivativos para execução de sua política de investimento, com o objetivo de proteção ou posicionamento, sendo vedado seu uso para alavancagem O FUNDO utiliza estratégias que podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas O FUNDO poderá manter exposições em mercados de risco, inclusive através da utilização de instrumentos derivativos, até o limite de 1 (uma) vez o seu patrimônio líquido O FUNDO, observado o limite de 20% (vinte por cento) de seu patrimônio líquido, poderá investir em ativos financeiros negociados no exterior, de mesma natureza econômica que os ativos financeiros permitidos pela regulamentação em vigor negociados no mercado doméstico O FUNDO está autorizado a realizar, direta ou indiretamente, aplicações em ativos financeiros no exterior As aplicações em financeiros no exterior serão consideradas, cumulativamente, no cálculo dos correspondentes limites de concentração por emissor e por modalidade, exceto a aquisição de cotas de fundos de investimento sediados no exterior, a qual não está sujeita à incidência de limites de concentração por emissor O FUNDO deverá observar o limite máximo de 50% (cinquenta por cento) do patrimônio líquido para ativos financeiros de renda fixa de emissores privados e públicos diversos da União Federal O FUNDO poderá emprestar e tomar em empréstimo ativos financeiros de sua carteira, desde que tais operações de empréstimo sejam cursadas exclusivamente através de serviço autorizado pela CVM ou pelo BACEN O ADMINISTRADOR, o GESTOR e as empresas a eles ligadas, além das carteiras, clubes de investimento ou fundos de investimento por eles administrados e/ou geridos podem ser contrapartes, diretas ou indiretas, do FUNDO No processo de análise e seleção de ativos financeiros para a carteira do FUNDO, após o GESTOR ter definido qual a exposição pretendida nos mercados autorizados, o GESTOR avalia quais os ativos financeiros que julga mais adequados para implementar essa estratégia, considerando parâmetros tais como os seus prazos, rentabilidade esperada e liquidez. A porção da carteira do FUNDO formada por ativos financeiros privados, quando for o caso, é construída através de um processo de análise de crédito realizada pelo GESTOR, onde o prêmio, acima do retorno de títulos públicos de características semelhantes, é comparado com o risco de crédito estimado. 5. RISCOS Ainda que o GESTOR selecione diligentemente os investimentos do FUNDO, o FUNDO está sujeito às flutuações do mercado e a riscos que podem gerar depreciação dos ativos financeiros e perdas para os cotistas Os ativos financeiros e as operações do FUNDO estão sujeitos, principalmente, aos riscos abaixo identificados: (a) risco de oscilação do valor das cotas por marcação a mercado os ativos financeiros do FUNDO, conforme legislação, podem ser marcados a mercado, ou seja, seus valores serão atualizados diariamente e contabilizados pelo preço de negociação no mercado, ou pela melhor estimativa do valor que se obteria nessa negociação; como consequência, o valor da cota do FUNDO poderá sofrer oscilações frequentes e significativas; (b) riscos atrelados à carteira de longo prazo ao buscar manter a carteira do FUNDO longa, de forma a buscar propiciar aos cotistas o benefício das alíquotas decrescentes de IRF, o FUNDO fica sujeito a maiores oscilações do valor da cota em relação aos fundos com carteira curta, quando ocorrerem momentos de instabilidade no mercado; (c) riscos de mercado existe a possibilidade de ocorrerem flutuações de mercado, que afetam preços, taxas de juros, taxas de câmbio, ágios, deságios, índices e volatilidades dos ativos financeiros e modalidades operacionais da carteira do FUNDO, entre outros fatores, com conseqüentes oscilações do valor das cotas do FUNDO, podendo resultar em ganhos ou perdas para os cotistas; (d) risco sistêmico os valores dos ativos financeiros do FUNDO podem ser afetados por condições econômicas nacionais, internacionais e por fatores exógenos diversos, tais como interferências dos órgãos reguladores nos mercados, moratórias, alterações da política monetária ou da regulamentação aplicável aos fundos de investimento e às suas operações, entre outros, podendo causar perdas aos cotistas; (e) riscos de liquidez determinados ativos financeiros do FUNDO podem passar por períodos de dificuldade de execução de ordens de compra e venda, ocasionados por baixas ou inexistentes demanda e negociabilidade. Nestas condições, o GESTOR e o ADMINISTRADOR poderão enfrentar dificuldade de liquidar ou negociar tais ativos financeiros pelo preço e no momento desejados e, consequentemente, o FUNDO poderá enfrentar problemas de REGULAMENTO DO WESTERN ASSET MULTI RETURN FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO (47464) 2

3 (f) liquidez para honrar resgates ou ver-se obrigado a aceitar descontos ou deságios, prejudicando a rentabilidade. Nessas hipóteses, o ADMINISTRADOR poderá, inclusive, determinar o fechamento do FUNDO para novas aplicações ou para resgates, obedecidas as disposições legais vigentes; riscos do uso de derivativos existe a possibilidade de ocorrerem alterações substanciais nos preços dos contratos de derivativos, ainda que o preço à vista do ativo relacionado permaneça inalterado. O uso de derivativos pode (i) aumentar a volatilidade do FUNDO, (ii) limitar ou ampliar as possibilidades de retornos adicionais, (iii) não produzir os efeitos pretendidos e (iv) determinar perdas ou ganhos aos cotistas do FUNDO. Adicionalmente, ainda que sejam utilizados derivativos para proteção da carteira contra determinados riscos, não é possível evitar totalmente perdas para os cotistas se ocorrerem os riscos que se pretendia proteger; (g) riscos de crédito os ativos financeiros e modalidades operacionais do FUNDO estão sujeitos ao risco de crédito de seus emissores e contrapartes, isto é, existe possibilidade de atraso e não recebimento dos juros e do principal desses ativos e modalidades operacionais. Caso ocorram esses eventos, o FUNDO poderá (i) ter reduzida a sua rentabilidade, (ii) eventualmente, sofrer perdas financeiras até o limite das operações contratadas e não liquidadas e (iii) ter de provisionar valorização ou desvalorização de ativos financeiros; (h) riscos atrelados aos ativos financeiros negociados no exterior - podem ser afetados por requisitos legais ou regulatórios, bem como por exigências tributárias relativas a todos os países nos quais ele invista. Os investimentos do FUNDO estarão expostos a alterações nas condições política, econômica ou social nos países onde investe, o que pode afetar negativamente o valor de seus ativos financeiros. Podem ocorrer atrasos na transferência de juros, dividendos, ganhos de capital ou principal, entre países onde o FUNDO invista e o Brasil, o que pode interferir na liquidez e no desempenho do FUNDO. As operações poderão ser executadas em bolsas de valores, de mercadoria e futuros ou registradas em sistema de registro, de custódia ou de liquidação financeira de diferentes países que podem estar sujeitos a distintos níveis de regulamentação e supervisionados por autoridades locais reconhecidas, entretanto não existem garantias de que as transações com ativos financeiros negociados no exterior terão o mesmo tratamento conferido às operações realizadas no mercado local, e nem, tampouco, de que haverá igualdade de condições de acesso aos mercados locais. (i) (j) risco atrelado às condições políticas e macroeconômicas dos países envolvidos na operação o fluxo regular das operações realizadas no mercado internacional pode ser obstado por condições políticas e macroeconômicas dos países envolvidos. fundos investidos - apesar dos esforços de seleção e acompanhamento das aplicações do FUNDO em outros fundos de investimento, nem o GESTOR, nem o ADMINISTRADOR tem ingerência na condução dos negócios dos fundos investidos e não responde por eventuais perdas que estes venham a sofrer As aplicações realizadas no FUNDO não têm garantia do ADMINISTRADOR, nem do GESTOR, nem de qualquer mecanismo de seguro e nem do Fundo Garantidor de Créditos O objetivo e a política de investimento do FUNDO não constituem promessa de rentabilidade e o cotista assume os riscos decorrentes do investimento no FUNDO, ciente da possibilidade de eventuais perdas patrimoniais MONITORAMENTO DE RISCOS - A política de monitoramento de riscos adotada pelo GESTOR para o FUNDO será a seguinte: (i) risco de crédito, o GESTOR possui área específica de análise de crédito responsável pela avaliação, aprovação e estabelecimento de limites de crédito para os emissores dos ativos financeiros que podem ser adquiridos para o FUNDO, assim como para as contrapartes que podem ser contratadas para as operações do FUNDO. Adicionalmente, os emissores dos ativos financeiros que integram a carteira do FUNDO e as contrapartes utilizadas nas operações realizadas pelo FUNDO são monitorados periodicamente. O GESTOR procura também diversificar o risco de crédito associado a investimentos em emissores privados, limitando a exposição do FUNDO a cada emissor privado. (ii) riscos de mercado, o GESTOR busca determinar um limite de perda máxima esperada em condições adversas de mercado (cenário de "stress"). A partir desse limite é estabelecida a exposição máxima nos mercados e ativos financeiros e derivativos permitidos. O GESTOR busca ajustar a exposição do FUNDO aos diversos fatores de risco de mercado sempre dentro dos limites estabelecidos pelo cenário de stress, e de acordo com as suas convicções em relação aos movimentos desses fatores. (ii.1) O estabelecimento de um limite de perda máxima esperada em um cenário de stress não significa que as perdas reais dos FUNDO não possam superar este limite, porque, entre outros motivos, as condições reais do mercado, em determinado momento, podem ser mais desfavoráveis que aquelas previstas no cenário de stress adotado pelo GESTOR. (iii) risco de liquidez, o GESTOR procura privilegiar ativos financeiros de maior liquidez na composição da carteira e limitar a parcela do FUNDO que pode ser investida em ativos/derivativos de liquidez restrita. Adicionalmente, o GESTOR (a) possui área de gestão de risco que avalia periodicamente o risco de liquidez envolvendo cenários para queda no volume de ativos financeiros negociados, elevação no volume de resgates e nas margens requeridas. A análise de liquidez da REGULAMENTO DO WESTERN ASSET MULTI RETURN FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO (47464) 3

4 carteira do FUNDO é baseada em aspectos qualitativos e quantitativos e busca avaliar a compatibilidade entre a magnitude da exposição dos ativos financeiros registrados na carteira do FUNDO em relação ao volume médio negociado deste mesmo ativo no mercado secundário, (b) também avalia o volume de resgates em situação adversa (cenários de stress), baseado em estudos da área de risco e com base em dados históricos, e (c) mantém procedimentos de monitoramento formalizados e situações que apontem para um possível impacto na liquidez do FUNDO, que venha a impactar a capacidade de pagamento de resgates nos prazos definidos neste regulamento, são devidamente escaladas para que medidas sejam adotadas. (iv) riscos de investimento no exterior, o GESTOR (a) poderá buscar limitar a exposição do FUNDO às variações das moedas estrangeiras ou a determinados mercados, (b) procurará avaliar detalhadamente os mercados, bem como os ativos financeiros nos quais o FUNDO possa investir A realização da política de gerenciamento de riscos, pelo GESTOR, compreende também: (a) discussão, definição e verificação do cumprimento de estratégias de investimento; (b) monitoramento dos riscos e desempenho da carteira do FUNDO; (c) verificação do cumprimento das normas e restrições aplicáveis ao FUNDO, bem como as normas internas do GESTOR aplicáveis ao FUNDO; Fica esclarecido que a despeito da política de administração de riscos acima descrita, os métodos utilizados pelo GESTOR para gerenciar os riscos a que o FUNDO está sujeito não constituem garantia contra eventuais perdas patrimoniais que possam ser incorridas pelo FUNDO Adicionalmente ao disposto nos itens 5.4., e , o ADMINISTRADOR utiliza técnicas de monitoramento de risco ( monitoramento ) para obter estimativa do nível de exposição do FUNDO aos riscos ora mencionados ( níveis de exposição ), de forma a verificar a adequação dos investimentos do FUNDO a seus objetivos Os níveis de exposição (i) são definidos pelo ADMINISTRADOR; (ii) são aferidos por área de gerenciamento de risco segregada; e (iii) podem ser obtidos por meio de uma ou mais das ferramentas matemático-estatísticas abaixo descritas, dependendo dos mercados em que o FUNDO atuar e dos limites e restrições previstos nos termos da política de investimento acima descrita: (a) monitoramento de alavancagem alavancagem é a utilização de operações que expõem determinado fundo de investimento a mercados de risco em percentual superior a seu patrimônio, com o consequente aumento dos riscos e da possibilidade de perdas; (b) VaR Valor em Risco estimativa da perda potencial esperada para a carteira de fundos de investimento, em dado horizonte de tempo, associado a uma probabilidade ou nível de confiança estatístico; (c) teste de estresse simulação para avaliar o comportamento da carteira de fundos de investimento em condições adversas de mercado, baseada em cenários passados ou hipóteses projetadas ou estatísticas. (d) tracking error estimativa para medir o risco de o FUNDO não seguir a performance de seu objetivo de investimento; (e) risco de liquidez estimativa da perda potencial esperada para a carteira do FUNDO no horizonte tempo de liquidação dos ativos do FUNDO, associado a uma probabilidade ou nível de confiança estatística O monitoramento de risco (i) utiliza os dados correntes das operações presentes na carteira do FUNDO; (ii) utiliza dados históricos e suposições para tentar prever o comportamento da economia e, consequentemente, os possíveis cenários que eventualmente afetem o FUNDO e não há como garantir que esses cenários ocorram na realidade; e (iii) não elimina a possibilidade de perdas para os cotistas A exatidão das simulações e estimativas utilizadas no monitoramento de risco depende de fontes externas de informação, únicas responsáveis pelos dados fornecidos, não respondendo o ADMINISTRADOR nem o GESTOR se tais fontes fornecerem dados incorretos, incompletos ou suspenderem a divulgação dos dados, prejudicando o monitoramento. 6. REMUNERAÇÃO O ADMINISTRADOR receberá remuneração ( taxa de administração ), fixa e anual, de 0,80% (zero vírgula oitenta por cento) sobre o patrimônio do FUNDO A taxa de administração compreende as taxas de administração dos FIs e FICs nos quais o FUNDO investe seus recursos e as remunerações devidas aos prestadores de serviços do FUNDO porém não inclui os valores referentes à remuneração dos prestadores de serviços de custódia e auditoria das demonstrações financeiras do FUNDO nem os valores correspondentes aos demais encargos do FUNDO, os quais serão debitados do FUNDO de acordo com o disposto neste Regulamento e na regulamentação,sendo calculada e apropriada diariamente e paga até o 5º dia útil do mês subsequente ao vencido, mediante a divisão da taxa anual por 252 dias Considera-se patrimônio a soma algébrica do disponível com o valor da carteira, mais os valores a receber, menos as exigibilidades O ADMINISTRADOR receberá também taxa de performance, equivalente a 20% (vinte por cento) da rentabilidade do FUNDO que, depois de deduzidas todas as despesas, inclusive a taxa de administração, exceder a 100% (cem por cento) da variação do CDI de um dia, apurado pela CETIP S.A. Balcão Organizado de Ativos e Derivativos. REGULAMENTO DO WESTERN ASSET MULTI RETURN FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO (47464) 4

5 Esta remuneração será calculada individualmente sobre cada aplicação realizada pelo cotista e apropriada por dia útil e paga até o 5º dia útil subseqüente aos meses de junho e dezembro de cada ano, e no resgate de cotas, observandose que o primeiro período de avaliação de performance compreenderá a data de início do FUNDO e a data semestral de encerramento que primeiro ocorrer (30 de junho ou 31 de dezembro), desde que o período não seja inferior a seis meses A taxa de performance somente será cobrada se o valor da cota do FUNDO for superior ao seu valor na data da última cobrança ou desde o início do FUNDO, caso nunca tenha havido direito a essa cobrança, atualizada pelo CDI Independentemente da remuneração do ADMINISTRADOR, os FIs ou FICs nos quais o FUNDO venha a investir seus recursos não podem cobrar taxa de performance, ingresso e/ou de saída de acordo com seus respectivos regulamentos, sendo que esta condição será observada apenas no momento da primeira aplicação. 7. APLICAÇÕES O investidor interessado em aplicar no FUNDO fará proposta de investimento a um distribuidor do FUNDO ou, se não houver distribuidor contratado, diretamente ao ADMINISTRADOR, por meio de instrução verbal, escrita ou eletrônica (correio eletrônico ou canais eletrônicos eventualmente oferecidos), e: (a) se recusada a proposta, o investidor será avisado e os recursos devolvidos ou colocados à sua disposição, nas dependências do ITAÚ UNIBANCO; ou (b) se aceita a proposta, os recursos investidos serão convertidos em cotas escriturais, nominativas e correspondentes a frações ideais do patrimônio do FUNDO As aplicações serão realizadas mediante débito em conta investimento, mantida no ITAÚ UNIBANCO, ou por transferência eletrônica de recursos A adesão do investidor aos documentos exigidos pela regulamentação vigente,significa que ele: (i) recebeu, leu e entendeu tais documentos; (ii) conhece os riscos de investir no FUNDO; (iii) está ciente de que o ADMINISTRADOR, o GESTOR e as empresas a eles ligadas podem manter negócios com emissores de ativos financeiros detidos pelo FUNDO O ingresso no FUNDO e a qualidade de cotista serão caracterizados pela inscrição do nome do investidor no registro de cotistas A cota do FUNDO terá seu valor atualizado nos dias úteis, será mantida escriturada em nome do cotista e não poderá ser cedida nem transferida, salvo por decisão judicial, execução de garantia ou sucessão universal Na emissão das cotas do FUNDO, será utilizado o valor da cota de fechamento do dia da efetiva disponibilidade dos recursos confiados pelos investidores ao ADMINISTRADOR O ADMINISTRADOR poderá suspender aplicações no FUNDO a qualquer momento e por prazo indeterminado Será admitido o investimento conjunto e solidário por duas pessoas para aquisição de uma mesma cota. Nessa situação os co-investidores estabelecem entre si a solidariedade ativa, sendo assim considerados em conjunto como um único titular das cotas. Desse modo, cada co-investidor, isoladamente pode investir e solicitar o resgate, bem como receber resgate, parcial ou total, enfim praticar todo e qualquer ato inerente à propriedade de cotas, ficando o Fundo e seu ADMINISTRADOR exonerados de responsabilidade no cumprimento de referidas ordens, inclusive ao disponibilizar os recursos a qualquer dos dois cotistas de forma isolada ou conjunta. 8. RESGATES O cotista poderá solicitar resgate ao distribuidor com o qual realizou a aplicação ou, se não houver distribuidor contratado, diretamente ao ADMINISTRADOR, por meio de instrução verbal, escrita ou eletrônica (correio eletrônico ou canais eletrônicos eventualmente oferecidos) Para pagamento do resgate, a cota será convertida em recursos levando-se em consideração o valor da cota de fechamento no dia do recebimento do pedido respectivo As solicitações de resgate que resultem em valor de investimento no FUNDO inferior ao mínimo estabelecido pelo ADMINISTRADOR serão automaticamente transformadas em resgate total do investimento Os resgates serão pagos ao cotista no primeiro dia útil depois da solicitação, mediante i) crédito em conta corrente ou investimento mantida no ITAÚ UNIBANCO; ii) transferência eletrônica de recursos para conta do cotista em outra instituição, constante do registro do cotista, hipótese em que serão cobradas as tarifas bancárias correspondentes Os FIs e FICs investidos podem possuir taxa de saída para resgates que, ao serem pagas pelo FUNDO quando do resgate de aplicações para honrar os resgates solicitados por seus cotistas, geram despesas adicionais para o FUNDO e, eventualmente, perdas. Caso os cotistas do FUNDO programem com antecedência seus pedidos de resgate, essas despesas e perdas podem ser minimizadas ou evitadas Em casos excepcionais de iliquidez dos ativos financeiros e modalidades operacionais do FUNDO, inclusive decorrentes de pedidos de resgates incompatíveis com a liquidez existente, ou que possam implicar alteração do tratamento tributário do FUNDO ou dos cotistas, o ADMINISTRADOR poderá declarar a suspensão de resgates e convocar assembleia geral para deliberar sobre o assunto. 9. LIMITES O ADMINISTRADOR fixará e divulgará no prospecto e na sua sede os valores mínimo e máximo para aplicação, mínimo para movimentação e mínimo para permanência no FUNDO. REGULAMENTO DO WESTERN ASSET MULTI RETURN FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO (47464) 5

6 10. APLICAÇÕES E RESGATES EM DIAS SEM EXPEDIENTE BANCÁRIO As aplicações e os resgates solicitados nos dias sem expediente bancário nacional serão processados no dia subsequente em que houver expediente bancário, como se nesse dia tivessem sido solicitados. Todavia, nas localidades em que os bancos funcionarem, as aplicações e resgates serão processados normalmente. 11. ENCARGOS Além da remuneração do ADMINISTRADOR, constituem encargos do FUNDO as seguintes despesas: (i) taxas e tributos que recaiam ou venham a recair sobre os bens, direitos e obrigações do FUNDO; (ii) registro de documentos em cartório, impressão, expedição e publicação de relatórios e informações periódicas; (iii) correspondências, inclusive aos cotistas; (iv) despesas do auditor independente; (v) emolumentos e comissões pagas por operações do FUNDO; (vi) honorários advocatícios, custas e despesas processuais incorridas na defesa do FUNDO, em juízo ou fora dele, inclusive o valor de eventual condenação; (vii) prejuízos não cobertos por seguros e não decorrentes diretamente de culpa ou dolo dos prestadores de serviços, no exercício de suas respectivas funções; (viii) relacionadas, direta ou indiretamente, ao exercício do direito de voto decorrentes de ativos financeiros do FUNDO; (ix) custódia e liquidação de operações dos ativos financeiros e modalidades operacionais integrantes ou que venham a integrar o FUNDO; (x) relacionadas com fechamento de câmbio, vinculadas às suas operações ou com certificados ou recibos de depósito de ativos financeiros. 12. POLÍTICA DE DIVULGAÇÃO DE INFORMAÇÕES Os cotistas e demais interessados poderão obter na sede do ADMINISTRADOR: (i) diariamente, o valor da cota e do patrimônio do FUNDO; (ii) mensalmente, balancete, composição da carteira (por tipo de ativo e emissor, podendo haver defasagem em tal divulgação, nos termos da regulamentação em vigor) e perfil mensal; e (iii) até noventa dias após o encerramento do exercício social, as demonstrações contábeis Os cotistas receberão (i), mensalmente, extrato com as informações do FUNDO determinadas pela legislação em vigor ; e (ii) anualmente até o último dia útil de fevereiro de cada ano, nos casos dos fundos destinados a investidores não qualificados, as demonstrações de desempenho do fundo ou a indicação do local no qual este documento será disponibilizado aos cotistas Informações adicionais poderão ser disponibilizadas, a critério do ADMINISTRADOR, desde que de forma equânime a cotistas e demais interessados. 13. POLÍTICA DE DISTRIBUIÇÃO DE RESULTADOS Os resultados do FUNDO serão automaticamente nele reinvestidos. 14. POLÍTICA DE EXERCÍCIO DE VOTO No intuito de defender os interesses do FUNDO e dos cotistas, o GESTOR adota política de exercício de direito de voto em assembleias gerais de fundos de investimento e companhias emissoras dos ativos detidos pelo FUNDO ( Política ) A íntegra da Política encontra-se registrada na Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais ANBIMA e disponível na sede do GESTOR. 15. TRIBUTAÇÃO Os rendimentos das aplicações no FUNDO estão sujeitos ao Imposto de Renda na Fonte ( IRF ), a alíquotas decrescentes, de acordo com o prazo de aplicação e prazo médio de vencimento da carteira do FUNDO, sendo retido semestralmente (nos meses de maio e novembro) e no resgate, conforme a legislação vigente No caso do IRF devido no resgate das cotas, os valores eventualmente adiantados na retenção semestral (maio e novembro) serão descontados para fins de determinação do montante a ser efetivamente recolhido aos cofres públicos (tabela ilustrativa das alíquotas do IRF abaixo), nos termos da legislação vigente: Prazo de Permanência (dias) Alíquotas do IRF sobre as aplicações no FUNDO Carteira de Longo Prazo* IRF Retido Semestralmente IRF Complementar Resgate IRF Total Até 180 dias 15% 7,50% 22.5% de 181 a 360 dias 15% 5% 20% de 361 a % 2,50% 17,50% Carteira de Curto Prazo** IRF Retido Semestralmente 20% IRF Complementar Resgate IRF Total 2,50% 22,50% - 20% REGULAMENTO DO WESTERN ASSET MULTI RETURN FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO (47464) 6

7 dias Acima de % 15% dias - * Carteira do FUNDO com prazo médio de vencimento superior a 365 dias. ** Carteira do FUNDO com prazo médio de vencimento igual ou inferior a 365 dias Para possibilitar o benefício das alíquotas decrescentes de IRF concedidas aos cotistas de fundos com carteira longa, conforme previsto na legislação, o GESTOR buscará manter a carteira do FUNDO com prazo médio superior a 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias. Todavia, não há garantia de que o FUNDO receberá o tratamento tributário para fundo de longo prazo Poderá incidir IOF-TVM regressivo, quando do resgate e cessão de cotas em prazo inferior a 30 (trinta) dias contados das aplicações, conforme legislação Apenas os rendimentos sobre as aplicações do cotista são tributados, dependendo da natureza do investidor, pois os rendimentos e ganhos auferidos pelo FUNDO são isentos do imposto de renda e sujeitam-se à alíquota zero do IOF-TVM regressivo Os investimentos realizados pelo FUNDO ou pelos Fundos Investidos em ativos financeiros no mercado no exterior poderão estar sujeitos à tributação específica no exterior, de acordo com as regras das respectivas jurisdições. 16. ASSEMBLEIA GERAL Os cotistas serão convocados para tratar de assuntos do FUNDO (i) anualmente, até 120 (cento e vinte) dias após o encerramento do exercício social, para deliberação sobre as demonstrações contábeis ou (ii) extraordinariamente, sempre que houver assuntos de seu interesse As assembléias gerais obedecerão as seguintes regras: (i) serão convocadas por correspondência, com antecedência mínima de 10 (dez) dias, dispensada esta formalidade se houver presença total; (ii) serão instaladas com qualquer número de cotistas; (iii) as deliberações serão tomadas por maioria de votos, cabendo 1 (um) voto para cada cota; (iv) podem votar os cotistas, seus representantes legais ou procuradores constituídos há menos de 1 (um) ano; (v) os cotistas poderão enviar seu voto por meio de comunicação escrita ou eletrônica, desde que a convocação indique essa possibilidade e estabeleça os critérios para essa forma de voto, que não exclui a realização da reunião de cotistas, no local e horário estabelecidos, cujas deliberações serão tomadas pelos votos dos presentes e dos recebidos por correspondência; (vi) a critério do ADMINISTRADOR, que definirá os procedimentos a serem seguidos, as deliberações da assembléia serão tomadas por meio de consulta formal, sem reunião de cotistas, em que i) os cotistas manifestarão seus votos por correspondência e ii) as decisões serão tomadas com base na maioria dos votos recebidos Na hipótese prevista no inciso (v) acima, no caso de não comparecimento físico de cotistas, a assembleia será instalada, sendo a presença dos cotistas caracterizada pelos votos encaminhados antes da realização da assembleia O ADMINISTRADOR enviará resumo das deliberações da assembleia geral aos cotistas por correspondência, a qual, tal como a convocação, poderá ser encaminhada juntamente com o extrato. 17. ATOS E FATOS RELEVANTES Os atos ou fatos relevantes que possam influenciar, direta ou indiretamente, as decisões de investimento no FUNDO serão imediatamente divulgadas por correspondência aos cotistas e na sede do ADMINISTRADOR. 18. CORRESPONDÊNCIA ELETRÔNICA Considera-se o correio eletrônico forma de correspondência válida entre o cotista e o ADMINISTRADOR, desde que o cotista manifeste interesse na sua utilização. 19. EXERCÍCIO SOCIAL - O exercício social do FUNDO tem início em 1º de novembro de cada ano e término em 31 de outubro do ano subsequente. 20. FORO - Fica eleito o Foro do domicílio ou da sede do cotista, salvo se o domicílio ou sede do cotista não se situar em território brasileiro, caso em que fica eleito o foro da sede da Capital do Estado de São Paulo. Dúvidas, reclamações e sugestões, fale com o seu Distribuidor. Se necessário, entre em contato com o ADMINISTRADOR (11) , dias úteis, das 9 às 18h, ou utilize o SAC Itaú , todos os dias, 24h, ou o Contato ( Se desejar a reavaliação da solução apresentada após utilizar esses canais, recorra à Ouvidoria Corporativa Itaú Unibanco , dias úteis, das 9 às 18h, Caixa Postal nº , CEP Deficientes auditivos ou de fala , disponível 24h todos os dias. REGULAMENTO DO WESTERN ASSET MULTI RETURN FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO (47464) 7

8 INTRAG DISTRIBUIDORA DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS LTDA. São Paulo - SP, 11 de outubro de REGULAMENTO DO WESTERN ASSET MULTI RETURN FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO (47464) 8