ANGÁ SABEMI CONSIGNADOS VII CNPJ/MF nº /

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1 COMUNICADO AO MERCADO SOBRE SUSPENSÃO DA OFERTA FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS ANGÁ SABEMI CONSIGNADOS VII CNPJ/MF nº / CLASSIFICAÇÃO DE RISCO (RATING) ATRIBUÍDA PELA LIBERUM RATINGS SERVIÇOS FINANCEIROS LTDA. BB+ CLASSIFICAÇÃO ANBIMA: FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS - CRÉDITO CONSIGNADO O REGISTRO DA OFERTA FOI DEFERIDO PELA CVM EM 09 DE MAIO DE 2019, SOB O Nº CVM/SRE/RFD/2019/001 A NECTON INVESTIMENTOS S.A. CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E COMMODITIES (atual denominação da CONCÓRDIA S.A. CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS, CÂMBIO E COMMODITIES), instituição financeira devidamente autorizada pela COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS ( CVM ) para o exercício profissional da atividade de administração de carteira de títulos e valores mobiliários, com sede na Cidade e Estado de São Paulo, na Av. Brigadeiro Faria Lima, 1355, 4º andar, CEP , inscrita no CNPJ/MF sob o nº / ( Administradora ou Coordenador Líder, conforme o caso), na qualidade de instituição administradora e responsável pela colocação e distribuição pública das cotas da 2ª (segunda) oferta pública de distribuição de cotas de emissão do FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS ANGÁ SABEMI CONSIGNADOS VII, inscrito no CNPJ/MF sob o nº / ( Cotas e Fundo, respectivamente), nos termos da Instrução CVM nº 400, de 29 de dezembro de 2003, conforme alterada ( Instrução CVM 400 ), observado o disposto no Artigo 21, 1º e 2º da Instrução CVM nº 356, de 17 de dezembro de 2001, conforme alterada ( Instrução CVM 356 ), no valor de até: R$ ,60 (QUINHENTOS MILHÕES E SEISCENTOS E QUARENTA E SEIS REAIS E SESSENTA CENTAVOS) ( Oferta ), por meio do presente, CEDENTES ESTRUTURAÇÃO E GESTÃO ADMINISTRADORA E COORDENADOR LÍDER CONSULTORIA ESPECIALIZADA CUSTÓDIA, CONTROLADORIA E ESCRITURAÇÃO ASSESSORIA LEGAL COMUNICADO AO MERCADO SOBRE SUSPENSÃO DA OFERTA DO FIDC ANGÁ SABEMI CONSIGNADOS VII Pág. 1/3

2 COMUNICA QUE 1. O Coordenador Líder recebeu, nesta data, o Ofício nº 197/2019/CVM/SRE/GER-1 expedido pela CVM ( Ofício ), por meio do qual foi suspensa temporariamente a distribuição pública das Cotas de emissão do Fundo, com fundamento no inciso I do artigo 19 da Instrução da CVM nº 400, de 29 de dezembro de 2003, e suas alterações posteriores ( Instrução CVM nº 400 ), pelo prazo de até 30 (trinta) dias contados de 13 de junho de 2019 e findos em 15 de julho de 2019, em decorrência da alteração do regulamento do Fundo ( Regulamento ) deliberada em assembleia geral de cotistas do Fundo realizada em 10 de junho de 2019 ( Assembleia ) que aprovou a exclusão da previsão para taxa de retorno mínima aplicável a cada Termo de Cessão definida no Artigo 10º, Parágrafo Primeiro, II, do Regulamento. Em decorrência da referida alteração, o Anexo I do prospecto da Oferta ( Prospecto ) foi substituído pelo novo Regulamento, sendo ainda alterado o anúncio de início da Oferta ( Anúncio de Início ), de modo a contemplar a mencionada alteração no Regulamento do Fundo. 2. Em função do disposto acima, nos termos do artigo 20, da Instrução CVM 400, os investidores que já tiverem aderido à Oferta poderão revogar a sua aceitação no prazo de até 5 (cinco) dias úteis contados deste comunicado, com a restituição integral de eventual valor dado em contrapartida, presumida a manutenção do investimento em caso de silêncio. 3. Reforçamos que, para a tomada de decisão dos Investidores, devem ser consideradas apenas as informações do Prospecto e dos demais documentos da Oferta. 4. Por fim, tão logo informado a respeito do Ofício, o Coordenador Líder vem tomando todas as medidas cabíveis para sanar os vícios que levaram à suspensão da Oferta. Outras Informações: Para maiores esclarecimentos os interessados deverão dirigir-se à sede do Coordenador Líder, nos endereços e websites indicados abaixo: COORDENADOR LÍDER E ADMINISTRADORA: NECTON INVESTIMENTOS S.A. CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E COMMODITIES Av. Brigadeiro Faria Lima, nº 1355, 4º andar - CEP , São Paulo SP At.: Sr. Luis Locaspi Telefone: (11) Fax: (11) luis.locaspi@necton.com.br Website: Link para acesso direto ao Prospecto: neste website clicar em Investimentos e, então, clicar em Ofertas Públicas, depois clicar em Lista de ofertas disponíveis e, por fim, clicar em FIDC Angá Sabemi Consignados VII. GESTOR: ANGÁ ADMINISTRAÇÃO DE RECURSOS LTDA. Avenida Magalhães de Castro, nº 4.800, 17º andar, cjs. 172 e 174, Torre Capital Building - CEP , São Paulo - SP Telefone: (11) Fax: (11) At.: Sr. Frederico de Souza Lima flima@angaasset.com.br op.fidc@angaasset.com.br Website: Link para acesso direto ao Prospecto: neste website clicar em Fundos de Investimentos, depois clicar em FIDC Angá Sabemi Consignados VII, e, então, clicar em Documentos, e, por fim clicar Prospecto. COMUNICADO AO MERCADO SOBRE SUSPENSÃO DA OFERTA DO FIDC ANGÁ SABEMI CONSIGNADOS VII Pág. 2/3

3 COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS CVM Rio de Janeiro Rua Sete de Setembro, nº 111, 2º, 3º, 5º, 6º (parte), 23º, 26º ao 34º andares - CEP Centro, Rio de Janeiro - RJ São Paulo Rua Cincinato Braga, nº 340, 2º, 3º e 4º andares, Edifício Delta Plaza - CEP Bela Vista, São Paulo SP Website: Link para acesso ao Prospecto: neste site clicar em Acesso Rápido, clicar no link Consulta - Fundos Registrados ; na página seguinte, digitar no primeiro campo ANGÁ SABEMI CONSIGNADOS VII, em seguida, clicar no link contendo a denominação do Fundo; clicar no link Documentos Eventuais que se encontra no menu Documentos Associados ; em seguida clicar no link Prospecto Distribuição. São Paulo, 14 de junho de CEDENTES ESTRUTURAÇÃO E GESTÃO ADMINISTRADORA E COORDENADOR LÍDER CONSULTORIA ESPECIALIZADA CUSTÓDIA, CONTROLADORIA E ESCRITURAÇÃO ASSESSORIA LEGAL winnerpublicidade.com COMUNICADO AO MERCADO SOBRE SUSPENSÃO DA OFERTA DO FIDC ANGÁ SABEMI CONSIGNADOS VII Pág. 3/3 COMUNICADO AO MERCADO SOBRE SUSPENSÃO DA OFERTA DO FIDC ANGÁ SABEMI CONSIGNADOS VII (11) winnerpublicidade.com

4 PROSPECTO DE OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO DE COTAS DO FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS ANGÁ SABEMI CONSIGNADOS VII CNPJ/MF nº / CLASSIFICAÇÃO DE RISCO DAS COTAS: BB+ PELA LIBERUM RATINGS SERVIÇOS FINANCEIROS LTDA. INSTITUIÇÃO ADMINISTRADORA DO FUNDO NECTON INVESTIMENTOS S.A. CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E COMMODITIES CNPJ/MF sob nº / Av. Brigadeiro Faria Lima, 1.355, 4º andar, CEP , São Paulo SP Oferta pública de distribuição de cotas de classe única da segunda emissão do FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS ANGÁ SABEMI CONSIGNADOS VII ( Cotas e Fundo, respectivamente), no valor de até: R$ ,60 (QUINHENTOS MILHÕES E SEISCENTOS E QUARENTA E SEIS REAIS E SESSENTA CENTAVOS) O Fundo foi constituído de acordo com a Resolução do Conselho Monetário Nacional nº 2.907, de 29 de novembro de 2001, conforme alterada, a Instrução da Comissão de Valores Mobiliários nº 356, de 17 de dezembro de 2001, conforme alterada ( Instrução CVM nº 356 ), e demais disposições legais e regulamentares aplicáveis, sendo administrado pela NECTON INVESTIMENTOS S.A. CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E COMMODITIES (atual denominação da CONCÓRDIA S.A. CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS, CÂMBIO E COMMODITIES), com sede na Cidade e Estado de São Paulo, na Av. Brigadeiro Faria Lima, 1355, 4º andar, CEP , inscrita no CNPJ/MF sob o nº / , devidamente credenciada pela CVM para o exercício da atividade de administração de carteiras de títulos e valores mobiliários ( Administradora ). A carteira do Fundo é gerida pela ANGÁ ADMINISTRAÇÃO DE RECURSOS LTDA., com sede na Cidade e Estado de São Paulo, na Avenida Magalhães de Castro, nº 4.800, 17º andar, conjuntos 172 e 174, Torre Capital Building, Cidade Jardim, CEP , inscrita no CNPJ/MF sob o nº / , devidamente autorizada pela CVM para o exercício da atividade de administração de carteiras de títulos e valores mobiliários, nos termos do Ato Declaratório CVM nº 9.837, de 14 de maio de 2008 ( Gestor ). A ARTESANAL INVESTIMENTOS LTDA., sociedade com sede na Cidade e Estado de São Paulo, na Avenida Paulista, nº 1765, conjunto 142, Bela Vista, CEP , inscrita no CNPJ/MF sob o nº / , devidamente autorizada pela CVM para o exercício da atividade de administração de carteira de títulos e valores mobiliários, na categoria de gestão de recursos, nos termos do Ato Declaratório nº 5.631, de 13 de setembro de 1999 foi contratada para a prestação de serviços de consultoria especializada ao Fundo ( Consultor Especializado ). A constituição do Fundo e o inteiro teor do seu regulamento ( Regulamento ) foram aprovados conforme deliberado pela Administradora no ato de constituição do Fundo, em 13 de fevereiro de 2017, o qual se encontra registrado no 3º Oficial de Registro de Títulos e Documentos e Civil de Pessoa Jurídica da Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, sob o nº , em 13 de fevereiro de A realização da Oferta (abaixo definida) foi aprovada em Assembleia Geral de Cotistas realizada em 14 de janeiro de 2019, nos termos da ata registrada no 3º Oficial de Registro de Títulos e Documentos e Civil de Pessoa Jurídica da Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, sob o nº , em 17 de janeiro de A última versão do Regulamento foi aprovada em Assembleia Geral de Cotistas realizada em 10 de junho de 2019, nos termos da ata registrada no 3º Oficial de Registro de Títulos e Documentos e Civil de Pessoa Jurídica da Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, sob o nº , em 10 de junho de A NECTON INVESTIMENTOS S.A. CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E COMMODITIES, acima qualificada, realizará a oferta pública de distribuição das Cotas ( Oferta ), podendo contratar terceiros devidamente habilitados para prestar tal serviço, sob sua responsabilidade ( Coordenador Líder ). A Oferta foi registrada na CVM em 9 de maio de 2019, sob o nº CVM/SRE/RFD/2019/001, nos termos da Instrução CVM nº 356 e da Instrução CVM nº 400, de 29 de dezembro de 2003, conforme alterada ( Instrução CVM nº 400 ). OS DOCUMENTOS REFERENTES À CONSTITUIÇÃO DO FUNDO FORAM PROTOCOLADOS NA CVM EM 07 DE MARÇO DE 2017, TENDO O REGISTRO DE FUNCIONAMENTO DO FUNDO SIDO CONCEDIDO PELA CVM NOS TERMOS DO OFÍCIO Nº 425/2017/CVM/SIN/GIE, DE 17 DE MARÇO DE A OFERTA FOI REGISTRADA NA CVM EM 9 DE MAIO DE 2019, SOB O Nº CVM/SRE/RFD/2019/001, NOS TERMOS DA INSTRUÇÃO CVM Nº 400. SERÁ ADMITIDA A APLICAÇÃO E RESGATE DE COTAS ATRAVÉS DA B3 BRASIL, BOLSA, BALCÃO. CLASSIFICAÇÃO ANBIMA: FUNDO DE INVESTIMENTOS EM DIREITOS CREDITÓRIOS TIPO FINANCEIRO - FOCO DE ATUAÇÃO CRÉDITO CONSIGNADO. OS INVESTIDORES DEVEM LER A SEÇÃO FATORES DE RISCO DESTE PROSPECTO, NAS PÁGINAS 83 A 94 ANTES DA TOMADA DE DECISÃO DE INVESTIMENTO. O PRESENTE PROSPECTO ESTÁ DISPONÍVEL NAS PÁGINAS DA REDE MUNDIAL DE COMPUTADORES DA ADMINISTRADORA, INCLUSIVE NA QUALIDADE DE COORDENADOR LÍDER, E DA CVM. AS INFORMAÇÕES CONTIDAS NESTE PROSPECTO ESTÃO EM CONSONÂNCIA COM O REGULAMENTO DO FUNDO, PORÉM NÃO O SUBSTITUEM. PROSPECTO DE ACORDO COM O CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ADMINISTRAÇÃO DE RECURSOS DE TERCEIROS. É RECOMENDADA A LEITURA CUIDADOSA TANTO DESTE PROSPECTO QUANTO DO REGULAMENTO, COM ESPECIAL ATENÇÃO ÀS CLÁUSULAS DO REGULAMENTO RELATIVAS AO OBJETIVO DO FUNDO, À SUA POLÍTICA DE INVESTIMENTO E À COMPOSIÇÃO DE SUA CARTEIRA, BEM COMO ÀS DISPOSIÇÕES DESTE PROSPECTO QUE TRATAM DOS FATORES DE RISCO A QUE O FUNDO ESTÁ EXPOSTO. ESTE PROSPECTO FOI PREPARADO COM AS INFORMAÇÕES NECESSÁRIAS AO ATENDIMENTO DAS DISPOSIÇÕES DO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ADMINISTRAÇÃO DE RECURSOS DE TERCEIROS, BEM COMO DAS NORMAS EMANADAS DA CVM. A AUTORIZAÇÃO PARA FUNCIONAMENTO E/OU O REGISTRO DA OFERTA DAS COTAS DESTE FUNDO NÃO IMPLICA, POR PARTE DA COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS OU DA ANBIMA, GARANTIA DE VERACIDADE DAS INFORMAÇÕES PRESTADAS, OU JULGAMENTO SOBRE A QUALIDADE DO FUNDO, DE SEU ADMINISTRADOR OU DAS DEMAIS INSTITUIÇÕES PRESTADORAS DE SERVIÇOS, BEM COMO DAS COTAS OBJETO DA OFERTA. O FUNDO NÃO CONTARÁ COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, INCLUSIVE NA QUALIDADE DE COORDENADOR LÍDER, DO GESTOR, DO CONSULTOR ESPECIALIZADO, DO CUSTODIANTE, DAS CEDENTES DOS DIREITOS DE CRÉDITO, BEM COMO DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU, AINDA, DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITOS FGC. OS VALORES MOBILIÁRIOS OBJETO DA PRESENTE OFERTA NÃO SERÃO NEGOCIADOS EM BOLSA DE VALORES OU EM SISTEMA DE MERCADO DE BALCÃO. A RENTABILIDADE PASSADA OU PREVISTA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. CEDENTES ESTRUTURAÇÃO E GESTÃO ADMINISTRADORA E COORDENADOR LÍDER CONSULTORIA ESPECIALIZADA CUSTÓDIA, CONTROLADORIA E ESCRITURAÇÃO ASSESSORIA LEGAL A DATA DESTE PROSPECTO É 13 DE JUNHO DE 2019

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6 AVISOS IMPORTANTES LEIA ESTE PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR NO FUNDO. TODO COTISTA, AO INGRESSAR NO FUNDO, DEVERÁ ATESTAR, POR MEIO DE TERMO DE ADESÃO AO REGULAMENTO DO FUNDO E CIÊNCIA DE RISCO, QUE RECEBEU EXEMPLAR DESTE PROSPECTO E DO REGULAMENTO DO FUNDO, QUE TOMOU CIÊNCIA DOS OBJETIVOS DO FUNDO, DE SUA POLÍTICA DE INVESTIMENTO, DA COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA, DA TAXA DE ADMINISTRAÇÃO DEVIDA À ADMINISTRADORA, DOS RISCOS ASSOCIADOS AO SEU INVESTIMENTO NO FUNDO E DA POSSIBILIDADE DE OCORRÊNCIA DE VARIAÇÃO NEGATIVA NO PATRIMÔNIO LÍQUIDO DO FUNDO E, CONSEQUENTEMENTE, DE PERDA, PARCIAL OU TOTAL, DO CAPITAL INVESTIDO. ESTE FUNDO BUSCA MANTER UMA CARTEIRA DE ATIVOS COM PRAZO MÉDIO SUPERIOR A 365 (TREZENTOS E SESSENTA E CINCO) DIAS, O QUE PODE LEVAR A UMA MAIOR OSCILAÇÃO NO VALOR DA COTA SE COMPARADA À DE FUNDOS SIMILARES COM PRAZO INFERIOR. ESTE FUNDO APRESENTA RISCO DE LIQUIDEZ ASSOCIADO ÀS CARACTERÍSTICAS DO SEU ATIVO E ÀS REGRAS ESTABELECIDAS PARA A SOLICITAÇÃO E LIQUIDAÇÃO DE RESGATES. AS COTAS NÃO SERÃO OBJETO DE NEGOCIAÇÃO NO MERCADO SECUNDÁRIO, CESSÃO OU TRANSFERÊNCIA, EXCETO NAS HIPÓTESES PREVISTAS NO ARTIGO 13 DA INSTRUÇÃO CVM Nº 555, DE 17 DE DEZEMBRO DE 2014, CONFORME ALTERADA. O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO APLICÁVEL AO INVESTIDOR DESTE FUNDO DEPENDE DO PERÍODO DE APLICAÇÃO DO INVESTIDOR, BEM COMO DA MANUTENÇÃO DE UMA CARTEIRA DE ATIVOS COM PRAZO MÉDIO SUPERIOR A 365 (TREZENTOS E SESSENTA E CINCO) DIAS. ALTERAÇÕES NESSAS CARACTERÍSTICAS PODEM LEVAR A UM AUMENTO DO IMPOSTO DE RENDA SOBRE A RENTABILIDADE AOS COTISTAS E AO FUNDO. A ESSE RESPEITO, VIDE SEÇÃO TRIBUTAÇÃO DESTE PROSPECTO, NA PÁGINA 61 E SEGUINTES. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. VIDE SEÇÃO TRIBUTAÇÃO DESTE PROSPECTO, NA PÁGINA 61 E SEGUINTES. A CVM NÃO GARANTE A VERACIDADE DAS INFORMAÇÕES PRESTADAS NESTE PROSPECTO E, TAMPOUCO, FAZ JULGAMENTO SOBRE A QUALIDADE DAS COTAS A SEREM OFERTADAS. O GESTOR DESTE FUNDO ADOTA POLÍTICA DE EXERCÍCIO DE DIREITO DE VOTO EM ASSEMBLEIAS, QUE DISCIPLINA OS PRINCÍPIOS GERAIS, O PROCESSO DECISÓRIO E QUAIS SÃO AS MATÉRIAS RELEVANTES OBRIGATÓRIAS PARA O EXERCÍCIO DO DIREITO DE VOTO. TAL POLÍTICA ORIENTA AS DECISÕES DO GESTOR EM ASSEMBLEIAS DE DETENTORES DE ATIVOS QUE CONFIRAM AOS SEUS TITULARES O DIREITO DE VOTO. O FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS COM DERIVATIVOS COMO PARTE INTEGRANTE DE SUA POLÍTICA DE INVESTIMENTO. TAIS ESTRATÉGIAS, DA FORMA COMO SÃO ADOTADAS, PODEM RESULTAR EM PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. QUAISQUER OUTRAS INFORMAÇÕES OU ESCLARECIMENTOS SOBRE O FUNDO E A OFERTA DAS COTAS PODERÃO SER OBTIDAS JUNTO À ADMINISTRADORA, INCLUSIVE NA QUALIDADE DE COORDENADOR LÍDER. 3

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8 ÍNDICE 1. INTRODUÇÃO DEFINIÇÕES RESUMO DAS CARACTERÍSTICAS DO FUNDO E DA OFERTA IDENTIFICAÇÃO DOS PRESTADORES DE SERVIÇOS INFORMAÇÕES SOBRE A SITUAÇÃO FINANCEIRA DO FUNDO, INFORMES MENSAIS E TRIMESTRAIS TERMOS E CONDIÇÕES DA OFERTA CARACTERÍSTICAS DA OFERTA NEGOCIAÇÃO DAS COTAS INFORMAÇÕES ADICIONAIS ATENDIMENTO AO COTISTA DECLARAÇÕES DA ADMINISTRADORA DISPOSIÇÕES GERAIS SUMÁRIO DO FUNDO BASE LEGAL PÚBLICO-ALVO OBJETIVO DO FUNDO, POLÍTICA DE INVESTIMENTO, COMPOSIÇÃO E DIVERSIFICAÇÃO DA CARTEIRA PRINCIPAIS FATORES DE RISCO DA ADMINISTRAÇÃO DA GESTÃO CUSTÓDIA, CONTROLADORIA E ESCRITURAÇÃO AGÊNCIA CLASSIFICADORA DE RISCO AUDITORES INDEPENDENTES COORDENADOR LÍDER CONSULTOR ESPECIALIZADO AVALIAÇÃO DOS ATIVOS E PATRIMÔNIO LÍQUIDO DO FUNDO CARACTERÍSTICAS DAS COTAS RESGATE DE COTAS RESERVA DE CAIXA ASSEMBLEIA GERAL DE COTISTAS DOS EVENTOS DE SUSPENSÃO DE AQUISIÇÃO DE DIREITOS DE CRÉDITO DOS EVENTOS DE AVALIAÇÃO LIQUIDAÇÃO DO FUNDO ENCARGOS DO FUNDO PUBLICIDADE E DA REMESSA DE DOCUMENTOS POLÍTICA DE EXERCÍCIO DO DIREITO DE VOTO BREVE HISTÓRICO DAS PARTES TRIBUTAÇÃO

9 5. OPERAÇÕES DE CESSÃO DOS DIREITOS DE CRÉDITO AO FUNDO ORIGEM, FORMALIZAÇÃO DA CESSÃO E VERIFICAÇÃO DO LASTRO DOS DIREITOS DE CRÉDITO CONDIÇÕES DE CESSÃO CRITÉRIOS DE ELEGIBILIDADE TAXA DE DESCONTO PARA A AQUISIÇÃO DE DIREITOS DE CRÉDITO POLÍTICA DE CONCESSÃO E COBRANÇA DE CRÉDITOS RESOLUÇÃO DA CESSÃO EFEITOS DO PRÉ-PAGAMENTO DOS DIREITOS CREDITÓRIOS SOBRE A RENTABILIDADE DAS COTAS REFORÇOS DE CRÉDITO E OUTRAS GARANTIAS INFORMAÇÕES E ESTATÍSTICAS SOBRE PRÉ-PAGAMENTO, INADIMPLEMENTOS E PERDAS DESENHO ESQUEMÁTICO DO FUNDO CARACTERÍSTICAS RELEVANTES E NÍVEIS DE CONCENTRAÇÃO DOS DIREITOS DE CRÉDITO QUE COMPÕEM A CARTEIRA DO FUNDO (DATA BASE 28/02/19) FATORES DE RISCO GERENCIAMENTO DE RISCOS FISCALIZAÇÃO DOS PRESTADORES DE SERVIÇO DO FUNDO INFORMAÇÕES SOBRE AS CEDENTES RELACIONAMENTO ENTRE AS PARTES, CONFLITOS DE INTERESSE E SUMÁRIO DOS PRINCIPAIS CONTRATOS CELEBRADOS PELO FUNDO RELACIONAMENTO ENTRE AS PARTES CONFLITOS DE INTERESSE SUMÁRIO DOS PRINCIPAIS CONTRATOS CELEBRADOS PELO FUNDO ANEXOS ANEXO I - REGULAMENTO ANEXO II - RELATÓRIO DEFINITIVO DA AGÊNCIA CLASSIFICADORA DE RISCO ANEXO III - DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DAS CEDENTES RELATIVAS AO EXERCÍCIO DE ANEXO IV - DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DAS CEDENTES RELATIVAS AO EXERCÍCIO DE ANEXO V - DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DAS CEDENTES RELATIVAS AO EXERCÍCIO DE ANEXO VI - RELATÓRIO DE ANÁLISE DE CARTEIRA DE RECEBÍVEIS

10 1. INTRODUÇÃO 7

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12 1.1. DEFINIÇÕES Para fins deste Prospecto, os termos e expressões contidos nesta Seção, no singular ou no plural, terão o seguinte significado: Administradora: Agente de Conta Fiduciária: ANBIMA: Anúncio de Início: a Necton Investimentos S.A. Corretora de Valores Mobiliários e Commodities (atual denominação da Concórdia S/A Corretora de Valores Mobiliários, Câmbio e Commodities), sociedade com sede na cidade e estado de São Paulo, na Av. Brigadeiro Faria Lima, nº 1355, 4º andar, Jardim Paulistano, CEP , inscrita no CNPJ/MF sob o nº / , devidamente credenciada pela CVM para o exercício da atividade de administração de carteiras de títulos e valores mobiliários, nos termos do Ato Declaratório nº 1.055, de 16 de agosto de o Banco Santander (Brasil) S.A., instituição financeira com sede na Cidade e Estado de São Paulo, na Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, nº e 2.235, Bloco A, Vila Olímpia, CEP , inscrita no CNPJ/MF sob o nº / , o qual poderá ser substituído a critério do Gestor por outra Instituição Autorizada. a Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais - ANBIMA. o anúncio de iníco da Oferta. Assembleia Geral de a assembleia geral de Cotistas do Fundo. Cotistas: Assistência Financeira: os empréstimos concedidos pelas Cedentes aos Segurados e pagos por meio de consignação nas respectivas folhas de pagamento, advindos da celebração dos Contratos de Concessão de Assistência Financeira entre as referidas partes. Ativos Financeiros: ativos detidos pelo Fundo que não sejam Direitos de Crédito e estejam entre aqueles mencionados no Artigo 5º do Regulamento, quais sejam: (i) moeda corrente nacional; (ii) títulos de emissão do Tesouro Nacional; (iii) operações compromissadas lastreadas nos títulos mencionados no item (ii) acima, contratadas com Instituições Autorizadas; e (iv) cotas de fundos de investimento de renda fixa ou de fundos de investimento referenciados à taxa do CDI, com liquidez diária, cujas políticas de investimento admitam a alocação de recursos exclusivamente nos ativos identificados nos itens (ii) e (iii) acima, bem como cujas políticas de investimento apenas admitam a realização de operações com derivativos para proteção das posições detidas à vista, até o limite destas. 9

13 Auditor Independente: empresa autorizada pela CVM à prestação de serviços de auditoria independente das demonstrações financeiras do Fundo. B3: a B3 S.A. Brasil, Bolsa, Balcão. BACEN: Bancos Conveniados: o Banco Central do Brasil. as instituições financeiras junto às quais os Segurados possuem contas correntes em que são, extraordinariamente, descontadas as parcelas dos Contratos de Concessão de Assistência Financeira exclusivamente em caso de impossibilidade de recebimento dos valores devidos por meio de consignação em pagamento, e que realizam o repasse dos respectivos valores à Sabemi e/ou à Sabemi Previdência Privada na qualidade de agentes de cobrança judicial e extrajudicial de Direitos de Crédito Inadimplidos do Fundo. CDI: a taxa do Certificado de Depósito Interbancário de 01 (um) dia - over extragrupo, expresso na forma de percentual ao ano, base de 252 (duzentos e cinquenta e dois) dias, calculada e divulgada pela B3. Cedentes: a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada, na qualidade de únicas titulares e cedentes de Direitos de Crédito a serem adquiridos pelo Fundo. Circular SUSEP: a Circular da Superintendência de Seguros Privados nº 320, de 02 de março de 2006, conforme alterada pela Circular SUSEP nº 423 de 29 de abril de Código Civil Brasileiro: COFINS: Condições de Cessão: a Lei nº , de 10 de janeiro de 2002, conforme alterada. a Contribuição para Financiamento da Seguridade Social. as condições de cessão, para fins de securitização, de Direitos de Crédito ao Fundo, conforme estabelecido no Regulamento e transcrito no item 5.2, que se inicia na página 71 deste Prospecto. Consultor Especializado: a Artesanal Investimentos Ltda., sociedade com sede na Cidade e Estado de São Paulo, na Avenida Paulista, nº 1765, conjunto 142, Bela Vista, CEP , inscrita no CNPJ/MF sob o nº / , devidamente autorizada pela CVM para o exercício da atividade de administração de carteira de títulos e valores mobiliários, na categoria de gestão de recursos, nos termos do Ato Declaratório nº 5.631, de 13 de setembro de

14 Conta do Fundo: Contas Fiduciárias: Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi: Contrato de Cobrança: Contrato de Concessão de Assistência Financeira: Contrato de Consultoria Especializada: a conta corrente aberta e mantida pelo Fundo junto ao Banco Bradesco S.A., ou à instituição financeira com classificação de risco equivalente, que é utilizada para todas as movimentações de recursos pelo Fundo, inclusive para pagamento das obrigações do Fundo. as contas correntes de titularidade da Sabemi e da Sabemi Previdência Privada mantidas no Agente de Conta Fiduciária, nas quais são depositados, inclusive, os repasses realizados pelos Entes Públicos Conveniados, a serem liberados ao Fundo mediante o cumprimento de requisitos especificados e verificados pelo Custodiante, nos termos definidos no Contrato de Contas Fiduciárias. o Instrumento Particular de Contrato de Promessa de Cessão e Aquisição para fins de Securitização de Direitos de Crédito sem Coobrigação e Outras Avenças, conforme aditado, celebrado entre o Fundo, representado pela Administradora, a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada, com a interveniência do Custodiante, por meio do qual são definidos os termos e condições em que os Direitos de Crédito serão cedidos ao Fundo pelas Cedentes para fins de securitização. o Contrato de Prestação de Serviços de Cobrança de Direitos de Crédito e Outras Avenças, conforme aditado, celebrado entre a Administradora, o Gestor, a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada, com a interveniência e anuência do Custodiante e do Fundo, representado pela Administradora, para que a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada adotem, de acordo com os procedimentos previstos no Regulamento, as medidas cabíveis com relação à cobrança e coleta do pagamento de Direitos de Crédito Inadimplidos, o que não implicará qualquer espécie de coobrigação ou responsabilidade pelo adimplemento dos Direitos de Crédito Inadimplidos pela Sabemi e/ou Sabemi Previdência Privada. cada Contrato de Concessão de Assistência Financeira, celebrado entre as Cedentes e os Segurados, dando origem aos Direitos de Crédito, consistente de empréstimos conferidos pelas Cedentes aos Segurados e pagos por meio de consignação nas respectivas folhas de pagamento. o Contrato de Prestação de Serviços de Consultoria Especializada para o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VII celebrado entre o Fundo, representado pela Administradora, e o Consultor Especializado, com a interveniência e anuência do Gestor e da Administradora, por meio do qual o Consultor Especializado se obriga a prestar os serviços de consultoria especializada para o Fundo. 11

15 Contrato de Contas Fiduciárias: Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração: Contrato de Depósito: o 9º Termo de Adesão, 7º Aditamento e Consolidação do Contrato de Prestação de Serviços de Depósito e Administração de Contas Fiduciárias, celebrado entre o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados I, o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados II, o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados III, o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados V, o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VI, o Fundo, o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VIII, o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados IX, o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados X, o Banco Santander (Brasil) S.A., a Custodiante, a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada, com a interveniência e anuência do Gestor e da BRZ Investimentos Ltda., que tem como objeto regular os termos e condições do funcionamento e movimentação das Contas Fiduciárias, conforme aditado. o Contrato de Prestação de Serviços de Custódia, Controladoria e Escrituração de Cotas de Fundo de Investimento e Outras Avenças, conforme aditado de tempos em tempos, celebrado entre o Fundo, representado pela Administradora, o Custodiante e o Controlador, com a interveniência e anuência do Gestor, por meio do qual o Custodiante é contratado para prestar ao Fundo os serviços listados no Artigo 38 e 11 da Instrução CVM nº 356, o serviço de escrituração das Cotas e os serviços de tesouraria, e o Controlador é contratado para prestar os serviços de controladoria dos ativos integrantes da carteira do Fundo. o Contrato de Prestação de Serviços de Depósito de Documentos e Outras Avenças, celebrado entre o Custodiante e a empresa especializada em armazenamento de documentos, com a interveniência e anuência da Sabemi, da Sabemi Previdência Privada e do Fundo, representado pela Administradora, para que, nos termos do Regulamento, a referida empresa preste os serviços de guarda física, manutenção, armazenamento, organização e digitalização dos Documentos Representativos do Crédito, permanecendo o Custodiante responsável (i) pela definição das regras e procedimentos de forma a permitir o efetivo controle sobre a movimentação dos Documentos Representativos de Crédito, e (ii) perante o Fundo por todos os serviços prestados e eventuais prejuízos a ele causados em decorrência da prestação dos serviços contratados no âmbito do Contrato de Depósito. 12

16 Contrato de Distribuição: o Contrato de Distribuição Pública, em Regime de Melhores Esforços, das Cotas de Emissão do Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VII, celebrado entre o Fundo, representado pela Administradora, o Coordenador Líder e a Sabemi, com a interveniência e anuência do Gestor, por meio do qual o Coordenador Líder é contratado para a prestação dos serviços de coordenação e distribuição das Cotas, sob o regime de melhores esforços de colocação, observados os termos da Instrução CVM nº 400. Contrato de Gestão: o Contrato de Prestação de Serviços de Gestão da Carteira do Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VII, celebrado entre o Fundo, representado pela Administradora, e o Gestor, com a interveniência e anuência da Administradora, por meio do qual o Gestor se obriga a prestar os serviços de gestão discricionária da carteira do Fundo. Controlador ou Oliveira Trust Servicer: a Oliveira Trust Servicer S.A., sociedade com sede na Cidade e Estado do Rio de Janeiro, na Avenida das Américas, nº 3.434, bloco 07, sala 202, Barra da Tijuca, CEP , inscrita no CNPJ/MF sob o nº / , responsável pela prestação dos serviços de controladoria do Fundo. Convênio Sabemi: o convênio celebrado entre a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada em 02 de março de 2010, por meio do qual a Sabemi autoriza a Sabemi Previdência Privada a proceder em sua própria rubrica de consignação junto aos Entes Públicos Conveniados para desconto em folha de pagamento, descontos de parcelas dos Contratos de Concessão de Assistência Financeira, e a receber os respectivos valores. Coordenador Líder: Cotas: Cotistas: a Necton Investimentos S.A. Corretora de Valores Mobiliários e Commodities, acima qualificada. as cotas de classe única de emissão do Fundo. A definição de Cotas inclui as cotas objeto da Oferta e as cotas das emissões anteriores do Fundo, conforme o contexto o permitir. os investidores que subscreveram ou que venham a subscrever Cotas. 13

17 Critérios de Elegibilidade: CRTD: Custodiante ou Oliveira Trust DTVM: CVM: Data de Conversão: Data de Efetivação do Resgate: Data de Verificação: Dia Útil: Direitos de Crédito: Direitos de Crédito Elegíveis: Direitos de Crédito Inadimplidos: os critérios de elegibilidade dos Direitos de Crédito cedidos ao Fundo, para fins de securitização, conforme estabelecido no Regulamento e constantes do item 5.3 deste Prospecto, que se inicia na página 73 abaixo. os Cartórios de Registro de Títulos e Documentos. a Oliveira Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A., sociedade com sede na Cidade e Estado do Rio de Janeiro, na Avenida das Américas, nº 3.434, bloco 07, sala 201, Barra da Tijuca, CEP , inscrita no CNPJ/MF sob o nº / , devidamente autorizada pela CVM a prestar os serviços de custódia e escrituração de valores mobiliários. a Comissão de Valores Mobiliários. a data de cálculo do valor da Cota para fins de resgate, que coincide com a respectiva Data de Efetivação do Resgate. o 360º (trecentésimo sexagésimo) dia corrido contado da respectiva data de solicitação de resgaste, conforme o item 3.13, na página 52 deste Prospecto, observado que os Cotistas poderão requerer o resgate de Cotas à Administradora, a qualquer tempo, por meio de solicitação escrita observado o Período de Carência. o último Dia Útil de cada mês. segunda à sexta-feira, exceto feriados de âmbito nacional ou dias em que, por qualquer motivo, não houver expediente bancário ou não funcionar o mercado financeiro na praça de sede da Administradora e/ou do Custodiante. os direitos de crédito oriundos de Contratos de Concessão de Assistência Financeira, concedidos pelas Cedentes aos Segurados, consistentes de empréstimos conferidos pelas Cedentes aos Segurados por meio de consignação nas respectivas folhas de pagamento, devidamente formalizados nos termos da Circular SUSEP. os Direitos de Crédito que atendam, cumulativamente, (i) às Condições de Cessão e (ii) aos Critérios de Elegibilidade, bem como que sejam cedidos ao Fundo, para fins de securitização nos termos do Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi. os Direitos de Crédito Elegíveis que não forem devidamente pagos na data de seus respectivos vencimentos. 14

18 Documentos Representativos do Crédito: Entes Públicos Conveniados: Eventos de Avaliação: Eventos de Liquidação: Eventos de Suspensão de Aquisição de Direitos de Crédito: Fundo: Gestor: os Contratos de Concessão de Assistência Financeira, devidamente formalizados nos termos da Circular SUSEP, (i) em versão original emitida em suporte analógico, (ii) emitidos a partir dos caracteres criados em computador ou meio técnico equivalente dos quais conste a assinatura/formalização de aceitação do emitente que utilize certificado admitido pelas partes como válido, ou (iii) em versão digitalizada e certificada nos termos constantes em lei e regulamentação específica, em qualquer hipótese em conjunto com os documentos de identificação do devedor listados no Contrato de Depósito. pessoas jurídicas de direito público federais que mantenham convênio firmado com a Sabemi e/ou com a Sabemi Previdência Privada, dentre as quais o Exército Brasileiro, a Marinha do Brasil, a Aeronáutica e o SIAPE. os eventos descritos no Capítulo XXI do Regulamento e transcritos no item 3.18 deste Prospecto, os quais, se ocorrerem, darão ensejo a um Evento de Suspensão de Aquisição de Direitos de Crédito e a que a Administradora, o Gestor, o Custodiante ou os Cotistas interessados convoquem uma Assembleia Geral de Cotistas, para que esta, após apresentação das situações da carteira pelo Gestor e pela Administradora, delibere sobre a (i) interrupção da realização de qualquer resgate de Cotas até que o referido Evento de Avaliação seja verificado pela Assembleia Geral de Cotistas e até que o reinício dos resgates seja autorizado pela Assembleia Geral de Cotistas, e (ii) continuidade do Fundo ou sua liquidação antecipada, e consequente definição de cronograma de pagamentos dos Cotistas. as situações descritas no Capítulo XXII do Regulamento e transcritas no item 3.19 deste Prospecto, que são as únicas e exclusivas hipóteses de liquidação do Fundo. as situações descritas no Capítulo XX do Regulamento e transcritas no item 3.17 deste Prospecto, mediante a ocorrência das quais o Fundo deverá suspender a aquisição de Direitos de Crédito. o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VII, inscrito no CPNJ/MF sob o nº / a Angá Administração de Recursos Ltda., sociedade com sede na Cidade e Estado de São Paulo, na Avenida Magalhães de Castro, nº 4.800, 17º andar, conjuntos 172 e 174, Torre Capital Building, Cidade Jardim, CEP , inscrita no CNPJ/MF sob o nº / , devidamente autorizada pela CVM para o exercício da atividade de administração de carteiras de títulos e valores mobiliários, nos termos do Ato Declaratório nº 9.837, de 14 de maio de

19 IGP-M: Índice de Atraso: o Índice Geral de Preços Mercado, divulgado pela Fundação Getúlio Vargas. o índice de atraso de pagamento dos Direitos de Crédito a ser utilizado na avaliação do desempenho dos Direitos de Crédito da carteira do Fundo, que será calculado de acordo com a seguinte fórmula: Atraso F ; D PNP PT F ; D D onde: Atraso F;D : Índice de Atraso calculado para a faixa F na Data de Verificação; PT D : somatório do valor nominal dos Direitos de Crédito na Data de Verificação, sendo Direitos de Crédito a vencer e vencidos e não pagos por até 180 (cento e oitenta) dias, excluindo-se o somatório do valor nominal dos Direitos de Crédito relativos a Contratos de Concessão de Assistência Financeira integralmente provisionados, integrantes da carteira do Fundo; PNP F;D : somatório do valor nominal dos Direitos de Crédito referentes a Contratos de Concessão de Assistência Financeira que contenham, na respectiva Data de Verificação, qualquer Direito de Crédito com data de vencimento até o último Dia Útil do mês calendário imediatamente anterior à Data de Verificação, vencido e não pago conforme a respectiva faixa de atraso F; D: Data de Verificação; F: Faixa de dias de atraso, respeitado os seguintes conjuntos: 1) F30: faixa de atraso acima de 30 (trinta) dias, provisionado nas faixas de atraso C, D, E, F, e G; 2) F60: faixa de atraso acima de 60 (sessenta) dias, provisionado nas faixas de atraso D, E, F, e G; 3) F90: faixa de atraso acima de 90 (noventa) dias, provisionado nas faixas de atraso E, F, e G; e 4) F120: faixa de atraso acima de 120 (cento e vinte) dias, provisionado nas faixas de atraso F e G. 16

20 Índice de Perda Acumulada: o índice de perda acumulada dos Direitos de Crédito a ser utilizado na avaliação do desempenho dos Direitos de Crédito da carteira do Fundo, que será calculado de acordo com a seguinte fórmula: onde: Perda D PA PD D Perda D : Índice de Perda Acumulada calculado na Data de Verificação; P D : somatório do valor nominal da totalidade dos Direitos de Crédito que tenham sido adquiridos pelo Fundo desde a primeira cessão realizada até a respectiva Data de Verificação, sem a exclusão de (i) Direitos de Crédito integralmente provisionados e/ou (ii) Direitos de Crédito recomprados; PA D : somatório do valor nominal dos Direitos de Crédito referentes a Contratos de Concessão de Assistência Financeira que contenham, na respectiva Data de Verificação, qualquer Direito de Crédito com data de vencimento até o último Dia Útil do mês calendário imediatamente anterior à Data de Verificação, vencido e não pago por prazo superior a 180 (cento e oitenta) dias, incluindo aqueles Direitos de Crédito passíveis de baixa e os Contratos de Concessão de Assistência Financeira cedidos pelo Fundo a um terceiro, que possuam um Direito de Crédito em atraso acima de 180 (cento e oitenta) dias; e D: Data de Verificação. Índice de Pré- Pagamento: o índice de pré-pagamento acumulado dos Direitos de Crédito a ser utilizado na avaliação do desempenho dos Direitos de Crédito da carteira do Fundo, que será calculado de acordo com a seguinte fórmula: onde: PP D PPMT D PD PPMT D : Índice de Pré-pagamento acumulado calculado na Data de Verificação; P D : somatório do valor contábil dos Direitos de Crédito integrantes da carteira do Fundo na data referencial de cálculo (total de Direitos de Crédito); PP D : somatório do valor de recursos pagos pelos tomadores sobre os Direitos de Crédito referentes aos Contratos de Concessão de Assistência Financeira a título de liquidação antecipada no mês de apuração; e D: Data de Verificação. 17

21 Instituições Autorizadas: as instituições financeiras de primeira linha, com nota de classificação de risco (rating) igual ou superior à nota mínima emitida por pelo menos 2 (duas) entre as seguintes agências de classificação de risco: Standard & Poor s Ratings do Brasil Ltda., Moody s América Latina Ltda. e pela Fitch Ratings do Brasil Ltda., sendo que nota mínima significa BrAA-, quando emitida pela Standard & Poor s Ratings do Brasil Ltda., ou seu equivalente quando emitida pela Moody s América Latina Ltda. ou pela Fitch Ratings do Brasil Ltda. Instrução CVM nº 356: a Instrução CVM nº 356, de 17 de dezembro de 2001, conforme alterada. Instrução CVM nº 400: a Instrução CVM nº 400, de 29 de dezembro de 2003, conforme alterada. Instrução CVM nº 539: a Instrução CVM nº 539, de 13 de novembro de 2013, conforme alterada. Instrução CVM nº 555: a Instrução CVM nº 555, de 17 de dezembro de 2014, conforme alterada. Investidores Qualificados: IOF/Títulos: IRPJ: Oferta: Oferta Restrita: Oliveira Trust: nos termos do Artigo 9-B da Instrução CVM nº 539: (i) os investidores profissionais, nos termos do Artigo 9-A da Instrução CVM nº 539, (ii) pessoas naturais ou jurídicas que possuam investimentos financeiros em valor superior a R$ ,00 (um milhão de reais) e que, adicionalmente, atestem por escrito sua condição de investidor qualificado mediante termo próprio, (iii) as pessoas naturais que tenham sido aprovadas em exames de qualificação técnica ou possuam certificações aprovadas pela CVM como requisitos para o registro de agentes autônomos de investimento, administradores de carteira, analistas e consultores de valores mobiliários, em relação a seus recursos próprios, e (iv) clubes de investimento, desde que tenham a carteira gerida por um ou mais cotistas, que sejam investidores qualificados. o Imposto sobre Títulos ou Valores Mobiliários. o Imposto de Renda Pessoa Jurídica. a oferta pública de distribuição de Cotas no valor de até R$ ,60 (quinhentos milhões e seiscentos e quarenta e seis reais e sessenta centavos), objeto deste Prospecto, registrada na CVM, nos termos da Instrução CVM nº 400. tem o significado que lhe é atribuído no item 2.1 deste Prospecto. a Oliveira Trust DTVM e a Oliveira Trust Servicer, quando referidas indistintamente. 18

22 Parcela Variável: tem o significado que lhe é atribuído no item deste Prospecto. Partes Relacionadas Sabemi: Pedido de Dispensa de Registro: Periódico: conjuntamente, a Sabemi, a Sabemi Previdência Privada ou pessoas que integrem seu grupo societário ou econômico, incluindo seus controladores, sociedades por elas direta ou indiretamente controladas, sociedades coligadas, outras sociedades sob controle comum, ou fundo de investimento exclusivo destas sociedades. tem o significado que lhe é atribuído no item 2.1 deste Prospecto. o DCI Diário Comércio, Indústria & Serviços. Período de Carência: PIS: Portal de Consignação: Prazo de Duração da Oferta: Prospecto: Reserva de Caixa: Regulamento: Resolução CMN 2.907: Sabemi: o prazo de carência de 360 (trezentos e sessenta) dias corridos contados da data de integralização das respectivas Cotas, durante o qual os Cotistas não poderão solicitar o resgate das Cotas. a Contribuição para o Programa de Integração Social. o portal do respectivo Ente Público Conveniado, por meio do qual a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada efetivam a consignação em folha de pagamento dos valores devidos no respectivo Contrato de Concessão de Assistência Financeira de cada um dos Segurados. é o período de 6 (seis) meses, contado da data de divulgação do Anúncio de Inicio, no qual as Cotas deverão ser subscritas e integralizadas pelos Investidores da Oferta. o presente prospecto da Oferta. tem o significado que lhe é atribuído no item 3.15, na página 53 deste Prospecto. a versão em vigor do regulamento do Fundo, registrado no 3º Oficial de Registro de Títulos e Documentos e Civil de Pessoa Jurídica da Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, sob o nº , em 10 de junho de 2019, conforme atualizado de tempos em tempos. a Resolução do Conselho Monetário Nacional nº 2.907, de 29 de novembro de 2001, conforme alterada. a Sabemi Seguradora S.A., sociedade com sede na Cidade de Porto Alegre, Estado do Rio Grande do Sul, na Rua Sete de Setembro, nº 515, térreo, 5º e 9º andares, Centro, CEP , inscrita no CNPJ/MF sob o nº /

23 Sabemi Previdência Privada: Segurados: Seguro Prestamista: SERASA: SIAPE: Sistema de Assinatura Eletrônica: Taxa de Administração: Taxa de Cessão: Termo Adicional: Termo de Cessão: Termo de Resolução de Cessão: a Sabemi Previdência Privada, entidade aberta de previdência complementar com sede na Cidade de Porto Alegre, Estado do Rio Grande do Sul, na Rua Sete de Setembro, nº 515, 4º andar, Centro, CEP , inscrita no CNPJ/MF sob o nº / os titulares de (i) seguro de acidentes pessoais, o qual garante o pagamento de uma indenização aos seus beneficiários, em caso de morte ou acidente decorrente de acidente coberto, e (ii) plano de previdência privada, que celebraram Contrato de Concessão de Assistência Financeira com as Cedentes como um meio de auxiliar o complemento da respectiva renda, visando ao pagamento de impostos, quitação de dívidas, dentre outros. o seguro que garanta o pagamento ao Fundo das parcelas dos Contratos de Concessão de Assistência Financeira em caso de morte do Segurado. o SERASA S.A. o Sistema Integrado de Administração de Recursos Humanos do Poder Executivo Federal. o sistema que permita a assinatura digital certificada de determinados documentos sem a utilização da Infraestrutura de Chaves Públicas Brasileira de que trata a Medida Provisória /01, sendo tais contratos ou documentos criados, assinados, armazenados e acessados em ambiente virtual, de acordo com os termos e condições de uso previamente aceitos pelos usuários do sistema. a remuneração devida à Administradora, conforme descrita no item deste Prospecto. a taxa de cessão, para fins de securitização, de cada um dos Direitos de Crédito cedidos para o Fundo, a qual será definida entre o Gestor e as Cedentes em cada termo de cessão de Direitos de Crédito, observado o retorno mínimo previsto no item 5.2, inciso (ii), que se encontra na página 71 deste Prospecto. tem o significado que lhe é atribuído no item 5.1.1, na página 69 deste Prospecto. tem o significado que lhe é atribuído no item 5.1.1, na página 69 deste Prospecto. tem o sigificado que lhe é atribuído no item 5.6, na página 78 deste Prospecto. 20

24 1.2. RESUMO DAS CARACTERÍSTICAS DO FUNDO E DA OFERTA Denominação do Fundo: Tipo de fundo e classificação ANBIMA: Base legal: FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS ANGÁ SABEMI CONSIGNADOS VII. o Fundo é constituído sob a forma de condomínio aberto. Para os fins do Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para Administração de Recursos de Terceiros, o Fundo é caracterizado como fundo de investimento em direitos creditórios, do tipo Financeiro e foco de atuação Crédito Consignado. o Fundo tem como base legal a Resolução CMN e a Instrução CVM nº 356. A Oferta foi registrada na CVM, em 9 de maio de 2019, sob o nº CVM/SRE/RFD/2019/001, nos termos da Instrução CVM nº 400. Objetivo: é objetivo do Fundo proporcionar aos Cotistas a valorização de suas Cotas, através da aplicação preponderante dos recursos do Fundo na aquisição de Direitos de Crédito Elegíveis oriundos de Contratos de Concessão de Assistência Financeira, concedidos pelas Cedentes aos Segurados, devidamente formalizados nos termos da Circular SUSEP, de acordo com os critérios de composição e diversificação estabelecidos pela legislação vigente e no Regulamento. Prazo de duração: Política de investimento: Exercício Social: Classificação de risco das Cotas: o Fundo tem prazo de duração indeterminado. o Fundo alocará seus recursos preponderantemente na aquisição de Direitos de Crédito Elegíveis, de Ativos Financeiros disponíveis no âmbito do mercado financeiro, visando atingir o seu objetivo, observados os limites e as restrições previstas na legislação vigente e no Regulamento. o exercício social do Fundo tem duração de 01 (um) ano, com início em 1º de abril e encerramento em 31 de março de cada ano. as Cotas obtiveram da agência classificadora de risco Liberum Ratings Serviços Financeiros Ltda., sociedade com sede na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Rua Joaquim Floriano, nº 466, 22º andar, sala 2210, CEP , inscrita no CNPJ/MF sob o nº / , a classificação de risco BB+, trimestralmente atualizada. 21

25 Classes de Cotas: Rentabilidade Alvo as Cotas são de classe única, escriturais e mantidas em contas de depósito abertas pelo Custodiante, enquanto prestador do serviço de escrituração de Cotas, em nome de seus titulares. As Cotas não têm preferência entre elas para efeitos de valorização e resgate. a rentabilidade prevista para as Cotas objeto da Oferta é de 150% (cento e cinquenta por cento) do CDI, observado que o Fundo possui uma única classe de Cotas, de forma que o valor de cada Cota equivalerá ao valor do patrimônio líquido do Fundo, dividido pela quantidade de Cotas emitidas. Não há qualquer garantia de que o Fundo alcançara a rentabilidade alvo acima prevista. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros. Público-alvo: o Fundo destina-se exclusivamente a Investidores Qualificados. Investidores não residentes poderão adquirir Cotas do Fundo, desde que estejam devidamente registrados perante a CVM, nos termos da Resolução do Conselho Monetário Nacional nº 4.373, de 29 de setembro de 2014, conforme alterada, da Instrução CVM nº 560, de 27 de março de 2015, conforme alterada. Histórico do Fundo e emissões anteriores: o Fundo foi constituído sob a forma de condomínio aberto, nos termos da Instrução CVM nº 356, com prazo de duração indeterminado, por ato particular da Administradora devidamente registrado no 3º Ofício de Registro de Títulos e Documentos Civil de Pessoas Jurídicas da Cidade e Estado de São Paulo, em 13 de fevereiro de 2017, sob o nº O registro de funcionamento do Fundo foi concedido pela CVM em 17 de março de 2017, por meio do Ofício nº 425/2017/CVM/SIN/GIE. No início do funcionamento do Fundo, as regras de resgate das Cotas não previam qualquer prazo de carência, sendo que o resgate deveria ser realizado no 28º (vigésimo oitavo) dia subsequente à data da respectiva solicitação. Sendo assim, a distribuição das referidas Cotas foi realizada independentemente de registro prévio na CVM, nos termos do Artigo 21 da Instrução CVM nº 356. Em 26 de julho de 2017, foi realizada Assembleia Geral de Cotistas do Fundo, na qual foi aprovada por unanimidade, entre outras matérias, a alteração do prazo de resgate das Cotas, que passou a vigorar na forma do descrito no item 3.13, na página 52 deste Prospecto. Considerando a nova regra de resgate aprovada na Assembleia Geral de Cotistas, não foi mais possível realizar a distribuição de Cotas independentemente de registro junto à CVM, nos termos do Artigo 21 da Instrução CVM nº 356, motivo pelo qual também na Assembleia Geral de Cotistas foi aprovada, por Cotistas representantes de 100% 22

26 (cem por cento) das Cotas até então emitidas, a realização da 1ª (primeira) oferta de Cotas, nos moldes da Instrução CVM nº 400, exclusivamente junto a Investidores Qualificados. A 1ª (primeira) oferta foi registrada na CVM em 11 de outubro de 2017, sob o nº CVM/SRE/RFD/2017/005, nos termos da Instrução CVM nº 356 e da Instrução CVM nº 400. Conforme solicitado pela Administradora, o prazo da 1ª (primeira) oferta foi prorrogado por 180 (cento e oitenta) dias a partir de 11 de abril de 2018, nos termos do Ofício nº 80/2018/CVM/SRE/GER-1, expedido pela CVM em 6 de abril de Na 1ª (primeira) oferta, encerrada em 8 de outubro de 2018, foram subscritas , Cotas por 9 (nove) investidores, atingindo o montante total de R$ ,00 (cento e quarenta e dois milhões, novecentos e dezesseis mil reais). O patrimônio líquido do Fundo em 16 de janeiro de 2019 é de R$ ,98 (trezentos e oito milhões, setecentos e oitenta e sete mil, trezentos e sessenta e seis reais e noventa e oito centavos), dividido entre (duzentas e vinte e três mil, setecentas e sessenta e nove) Cotas. Volume Total da Oferta: até R$ ,60 (quinhentos milhões e seiscentos e quarenta e seis reais e sessenta centavos). Valor Mínimo de Investimento e Manutenção de Investimento: Solicitação Mínima de Resgate: Procedimentos para Subscrição e Integralização das Cotas: o valor mínimo de investimento no Fundo é R$ ,00 (um milhão de reais) e de manutenção de investimento por Cotista no Fundo é de R$ ,00 (cem mil reais), ressalvada a hipótese de saldo de permanência inferior resultante de quaisquer dos Eventos de Liquidação. Não há valor máximo de aplicação no Fundo. A obrigação de manutenção do valor mínimo de investimento acima descrito não se aplica na hipótese de desvalorização das Cotas. a solicitação mínima de resgate é de R$ 5.000,00 (cinco mil reais), observado o disposto no Regulamento. no ato de subscrição das Cotas, o subscritor: (i) assinará o respectivo boletim de subscrição, que será autenticado pela Administradora, por meio do qual se comprometerá a integralizar as Cotas subscritas, respeitadas as demais condições previstas no Regulamento; (ii) assinará o termo de adesão ao Regulamento, indicando endereço de correio eletrônico para o recebimento das comunicações que lhe sejam enviadas pela Administradora, nos termos do Regulamento; e (iii) atestará por escrito, mediante termo próprio, que recebeu cópia deste Prospecto e que tomou ciência dos riscos envolvidos e da política de investimento do Fundo. 23

27 A aplicação e o resgate de Cotas podem ser efetuados (i) por meio da B3, caso estejam custodiadas junto à B3; (ii) em débito e crédito em conta corrente, por meio de documento de ordem de crédito; ou (iii) Transferência Eletrônica Disponível (TED), cabendo ao Coordenador Líder assegurar a condição de investidor qualificado do adquirente das Cotas. As Cotas serão integralizadas à vista, em moeda corrente nacional. Não será admitida a integralização total ou parcial de Cotas com Direitos de Crédito. O resgate de Cotas em Direitos de Crédito será admitido exclusivamente na hipótese de liquidação do Fundo. Prazo de Distribuição das Cotas: Forma de Cálculo das Cotas: Resgate das Cotas: as Cotas serão distribuídas durante o Prazo de Duração da Oferta, que é de 6 (seis) meses, contados da data de divulgação do Anúncio de Início. O Prazo de Duração da Oferta poderá ser diminuído e a Oferta encerrada precocemente caso o Pedido de Dispensa de Registro seja deferido antes do término do prazo da Oferta, conforme estabelecido na seção 2.1 Características da Oferta. Antes de tomar uma decisão de investimento nas Cotas, os Investidores devem analisar a seção Fatores de Risco, especialmente o Risco de Encerramento Precoce do Prazo de Distribuição das Cotas. o valor unitário das Cotas será calculado na abertura de todo Dia Útil, para efeito de determinação de seu valor de integralização ou resgate. O valor unitário das Cotas será equivalente ao resultado da divisão do patrimônio líquido do Fundo pelo número de Cotas em circulação na respectiva data de cálculo. os Cotistas poderão requerer o resgate de Cotas à Administradora, a qualquer tempo, por meio de solicitação escrita observado um prazo de carência de 360 (trezentos e sessenta) dias corridos contados da data de integralização das respectivas Cotas. A solicitação de resgate será considerada irrevogável e irretratável, de modo que qualquer contraordem recebida pela Administradora não será acatada. Não será admitida a solicitação de resgate de Cotas desde a data do envio da convocação para Assembleia Geral de Cotistas em que conste da ordem do dia a liquidação do Fundo, até a ocorrência da Assembleia Geral de Cotistas que delibere definitivamente sobre o tema, ressalvados os casos de resgate de Cotas previamente agendados antes da referida convocação. O resgate das Cotas deverá ocorrer na Data de Efetivação do Resgate, observada a Data de Conversão. Quando da efetivação de resgates, deverá ser preservada a Reserva de Caixa. A efetivação do resgate de Cotas deverá necessariamente seguir a cronologia dos pedidos. 24

28 Os Cotistas não poderão exigir do Fundo o pagamento do resgate de suas respectivas Cotas em outros termos que não os previstos no Regulamento, exceto mediante aprovação de Cotistas detentores da totalidade das Cotas emitidas pelo Fundo, hipótese na qual a respectiva Assembleia Geral deverá estipular as condições de resgate, respeitado o tratamento equitativo aos Cotistas e a existência de liquidez suficiente, sobre o que serão consultados previamente a Administradora e a Gestora. A Administradora e a Gestora poderão isoladamente vetar qualquer resgate extraordinário aprovado nos termos descritos neste parágrafo caso entenda ser incompatível com a liquidez dos ativos que compõem o Fundo. Negociação das Cotas: Destinação dos Recursos: Fatores de Risco: Informações Adicionais: as Cotas não serão negociadas no mercado secundário e não serão objeto de negociação, cessão ou transferência, exceto nas seguintes hipóteses, nos termos do Artigo 13 da Instrução CVM nº 555: (i) decisão judicial ou arbitral; (ii) operações de cessão fiduciária; (iii) execução de garantia; (iv) sucessão universal; (v) dissolução de sociedade conjugal ou união estável por via judicial ou escritura pública que disponha sobre a partilha de bens; e (vi) transferência de administração ou portabilidade de planos de previdência. os recursos decorrentes da Oferta serão utilizados primordialmente na aquisição de Direitos de Crédito Elegíveis de originação das Cedentes, observada a política de investimentos do Fundo e demais disposições deste Prospecto, do Regulamento e da legislação aplicável. Não obstante a diligência da Administradora e do Gestor em colocar em prática a política de investimento delineada no Regulamento e neste Prospecto, os investimentos do Fundo estão, por sua natureza, sujeitos a flutuações típicas do mercado, risco de crédito, risco sistêmico, condições adversas de liquidez e negociação atípica nos mercados de atuação e, mesmo que a Administradora e/ou o Gestor mantenham rotina e procedimentos de gerenciamento de riscos, não há garantia de completa eliminação da possibilidade de perdas para o Fundo e para os Cotistas. Os principais fatores de risco aos quais o Fundo está sujeito estão descritos na seção Fatores de Risco, nas páginas 83 a 94 deste Prospecto. Quaisquer outras informações ou esclarecimentos sobre o Fundo e/ou sobre a Oferta poderão ser obtidas junto à Administradora, agindo também na qualidade de Coordenador Líder, e/ou à CVM. 25

29 1.3. IDENTIFICAÇÃO DOS PRESTADORES DE SERVIÇOS Administradora: NECTON INVESTIMENTOS S.A. CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E COMMODITIES Av. Brigadeiro Faria Lima, nº 1355, 4º andar, Jardim Paulistano CEP , São Paulo SP CNPJ/MF: / Telefone: (11) Fax: (11) A/C: Sr. Luis Locaspi luis.locaspi@necton.com.br Website: Coordenador Líder: NECTON INVESTIMENTOS S.A. CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E COMMODITIES Av. Brigadeiro Faria Lima, nº 1355, 4º andar, Jardim Paulistano CEP , São Paulo SP CNPJ/MF: / Telefone: (11) Fax: (11) A/C: Sr. Rafael Giovani rafael.giovani@necton.com.br Website: Gestor: ANGÁ ADMINISTRAÇÃO DE RECURSOS LTDA. Avenida Magalhães de Castro, nº 4.800, 17º andar, conjuntos 172 e Torre Capital Building, Cidade Jardim CEP , São Paulo - SP CNPJ/MF: / Telefone: (11) A/C: Sr. Frederico de Souza Lima flima@angaasset.com.br /op.fidc@angaasset.com.br Website: Consultor Especializado: ARTESANAL INVESTIMENTOS LTDA. Avenida Paulista, nº 1765, conjunto 142, Bela Vista CEP , São Paulo - SP CNPJ/MF: / Telefone: (11) A/C: Raphael T. F. Galhano contato@artesanalinvestimentos.com.br Website: 26

30 Custódia e Escrituração: OLIVEIRA TRUST DISTRIBUIDORA DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS S.A. Avenida das Américas, nº 3.434, bloco 07, sala 201, Barra da Tijuca CEP: , Rio de Janeiro - RJ CNPJ/MF: / Telefone: (21) Fax: (21) A/C: Sr. Leonardo Goulart sqfidc@oliveiratrust.com.br/sqclient@oliveiratrust.com.br Website: Controlador OLIVEIRA TRUST SERVICER S.A. Avenida das Américas, nº 3.434, bloco 07, sala 202, Barra da Tijuca CEP: , Rio de Janeiro - RJ CNPJ/MF: /0001 Telefone: (21) Fax: (21) A/C: Sr. Alexandre Lodi alexandre.lodi@oliveiratrust.com.br Website: Agente de Conta Fiduciária: BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A. Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, nº e 2.235, Bloco A, Vila Olímpia CEP , São Paulo SP CNPJ/MF: / Telefone: (11) Fax: (11) A/C: Sra. Valéria Carrion valeria.carrion@santander.com.br Website: 27

31 Auditores Independentes: BDO RCS AUDITORES INDEPENDENTES SOCIEDADE SIMPLES Rua Major Quedinho, nº 90, 5º andar Consolação CEP , São Paulo SP CNPJ/MF: / Telefone: (11) Fax: (11) A/C: Ismael Nicomédio dos Santos ismael.nicomedio@bdo.com.br Website: Assessoria Jurídica: FREITAS LEITE ADVOGADOS Rua Elvira Ferraz, nº 250, 11º andar, Vila Olímpia CEP , São Paulo SP CNPJ/MF: / Telefone: (11) Fax: (11) A/C: Leonardo Di Cola ldicola@fladv.com.br Website: 28

32 1.4. INFORMAÇÕES SOBRE A SITUAÇÃO FINANCEIRA DO FUNDO, INFORMES MENSAIS E TRIMESTRAIS As informações referentes à situação financeira do Fundo, incluindo as demonstrações financeiras auditadas referentes ao período compreendido entre a data de início do funcionamento do Fundo (11 de abril de 2017) e 31 de março de 2018, bem como os informes mensais e trimestrais do Fundo, nos termos da Instrução CVM nº 400, são incorporados por referência a este Prospecto, e se encontram disponíveis para consulta no seguinte website: (neste website, na parte esquerda da tela, clicar em Informações de Regulados ; clicar em Fundos de Investimento ; clicar em Consulta a Informações de Fundos ; clicar em Fundos de Investimento Registrados ; digitar o nome do Fundo no primeiro campo disponível FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS ANGÁ SABEMI CONSIGNADOS VII ; selecionar o tipo de documento pretendido no campo Documentos Associados, nas linhas dos respectivos Informe Mensal, Demonstrativo Trimestral e Demonstrações Financeiras ; na sequência, selecionar a data de competência da informação financeira e clicar na opção Clique para Visualizar ). 29

33 (Esta página foi intencionalmente deixada em branco) 30

34 2. TERMOS E CONDIÇÕES DA OFERTA 31

35 (Esta página foi intencionalmente deixada em branco) 32

36 2.1. CARACTERÍSTICAS DA OFERTA As Cotas serão objeto de distribuição pública, sob o regime de melhores esforços de colocação, conduzida de acordo com a Instrução CVM nº 400, a Instrução CVM nº 356 e os termos e condições do Regulamento. A realização da Oferta foi deliberada e aprovada em Assembleia Geral de Cotistas realizada em 14 de janeiro de 2019, nos termos da ata registrada no 3º Oficial de Registro de Títulos e Documentos e Civil de Pessoa Jurídica da Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, sob o nº , em 17 de janeiro de Serão objeto da Oferta Cotas no valor de até R$ ,60 (quinhentos milhões e seiscentos e quarenta e seis reais e sessenta centavos), a ser conduzida pelo Coordenador Líder em regime de melhores esforços. O Coordenador Líder poderá contratar, sob sua responsabilidade, outras instituições integrantes do sistema de distribuição de valores mobiliários para integrar o consórcio de distribuição. Não haverá lotes máximos ou mínimos, nem reservas antecipadas. Os pedidos serão atendidos na ordem cronológica de confirmação, de acordo com a disponibilidade de Cotas de subscrição. O Prazo de Duração da Oferta é de 6 (seis) meses, contados da data de divulgação do Anúncio de Início. Conforme aprovado na Assembleia Geral de Cotistas realizada em 14 de janeiro de 2019, que deliberou sobre a realização da Oferta, a Administradora protocolou junto à CVM pedido de dispensa de registro de oferta pública para que, encerrada a Oferta, a distribuição das Cotas não colocadas na Oferta possa ser realizada nos moldes previstos pela Instrução da CVM nº 476, de 16/01/2009, conforme alterada, sem a necessidade de registro na CVM ( Pedido de Dispensa de Registro e Oferta Restrita, respectivamente). Caso o Pedido de Dispensa de Registro seja concedido pela CVM, a Oferta Restrita deverá se iniciar no prazo máximo de 90 (noventa) dias após o deferimento do pleito, nos termos do artigo 17 da Instrução CVM nº 400. Assim, caso o deferimento do Pedido de Dispensa de Registro ocorra antes dos últimos 90 (noventa) dias do Prazo de Duração da Oferta, a Oferta será ser encerrada precocemente. Logo, o esforço de distribuição das Cotas no âmbito da Oferta poderá cessar antes do seu prazo máximo de distribuição de 6 (seis) meses. Os recursos decorrentes da Oferta serão utilizados primordialmente na aquisição de Direitos de Crédito de originação das Cedentes, observada a política de investimentos do Fundo e demais disposições deste Prospecto, do Regulamento e da legislação aplicável Público Alvo da Oferta A Oferta é destinada a Investidores Qualificados. Investidores não residentes poderão adquirir Cotas do Fundo, desde que estejam devidamente registrados perante a CVM, nos termos da Resolução do Conselho Monetário Nacional nº 4.373, de 29 de setembro de 2014, conforme alterada, da Instrução CVM nº 560, de 27 de março de 2015, conforme alterada. O Gestor e o Consultor Especializado, além de prestarem serviços ao Fundo, são gestores de fundos de investimento que poderão adquirir Cotas. Não haverá direito de preferência para os atuais Cotistas por ocasião da emissão de novas Cotas. 33

37 DECLARAÇÃO DE INADEQUAÇÃO: O INVESTIMENTO NAS COTAS NÃO É ADEQUADO (I) A INVESTIDORES QUE NÃO ESTEJAM DISPOSTOS A CORRER OS RISCOS RELACIONADOS A INVESTIMENTOS EM FUNDOS DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS E/OU RISCOS INERENTES AO SETOR DE CRÉDITOS CONSIGNADOS, E (II) A INVESTIDORES QUE NECESSITEM DE LIQUIDEZ, TENDO EM VISTA O PRAZO PARA RESGATE DAS COTAS E O FATO DE ESTAS NÃO PODEREM SER OBJETO DE NEGOCIAÇÃO NO MERCADO SECUNDÁRIO. OS INVESTIDORES DEVEM ANALISAR CUIDADOSAMENTE A SEÇÃO FATORES DE RISCO PREVISTA NAS PÁGINAS 83 A 94 DESTE PROSPECTO ANTES DE TOMAR UMA DECISÃO DE INVESTIMENTO NAS COTAS Registro da Oferta A Oferta foi registrada junto à CVM, em 9 de maio de 2019, sob o nº CVM/SRE/RFD/2019/001, nos termos da Instrução CVM nº Plano de Distribuição A Oferta será realizada na forma e condições seguintes: (i) (ii) a colocação e subscrição das Cotas terá início 5 (cinco) Dias Úteis após a divulgação do Anúncio de Início e disponibilização deste Prospecto, o que ocorrerá após a concessão do registro da Oferta pela CVM; a colocação será pública, realizada em mercado de balcão não organizado, não havendo recebimento de reservas antecipadas, devendo ser assegurado tratamento justo e equitativo para todos os destinatários e aceitantes da Oferta; (iii) as Cotas serão colocadas exclusivamente junto ao Público Alvo; (iv) as Cotas deverão ser integralizadas exclusivamente em moeda corrente nacional, na forma prevista no Regulamento, neste Prospecto e no respectivo Boletim de Subscrição, no ato da subscrição; (v) a colocação pública das Cotas permanecerá em curso pelo período de até 6 (seis) meses contados da data da divulgação do Anúncio de Início; e (vi) não serão celebrados contratos de estabilização de preços e/ou de garantia de liquidez para as Cotas Preço de Emissão das Cotas e valor mínimo de investimento Na emissão de Cotas deve ser utilizado o valor de abertura da Cota em vigor no mesmo dia ao da efetiva disponibilidade dos recursos depositados pelo investidor diretamente na Conta do Fundo. O valor unitário das Cotas será calculado na abertura de todo Dia Útil, para efeito de determinação de seu valor de integralização ou resgate. O valor unitário das Cotas será equivalente ao resultado da divisão do patrimônio líquido do Fundo pelo número de Cotas em circulação na respectiva data de cálculo. O valor mínimo de manutenção de investimento por Cotista no Fundo é de R$ ,00 (cem mil reais), ressalvada a hipótese de saldo de permanência inferior resultante de quaisquer dos Eventos de Liquidação. A obrigação de manutenção do valor mínimo de investimento acima descrito não se aplica na hipótese de desvalorização das Cotas. Para fins de resgate das Cotas deve ser utilizado o valor de abertura da Cota, apurado na Data de Conversão. 34

38 Não serão cobradas taxas de performance, ingresso e/ou de saída Procedimento de subscrição e integralização das Cotas A condição de Cotista caracteriza-se pela abertura, pelo Custodiante, enquanto prestador do serviço de escrituração de Cotas, de conta de depósito em nome do respectivo Cotista ou, na hipótese de as Cotas estarem custodiadas na B3, pelo extrato emitido pela B3. O extrato da conta de depósito emitido pelo Custodiante, enquanto prestador do serviço de escrituração de Cotas, ou pela B3, conforme o caso, será o documento hábil para comprovar (i) a obrigação da Administradora, perante o Cotista, de cumprir as prescrições constantes do Regulamento e das demais normas aplicáveis ao Fundo, e (ii) a propriedade do número de Cotas pertencentes a cada Cotista. No ato da subscrição das Cotas, o subscritor (i) assinará o respectivo boletim de subscrição, que será autenticado pela Administradora, por meio do qual se comprometerá a integralizar as Cotas subscritas, respeitadas as demais condições previstas no Regulamento, (ii) assinará o termo de adesão ao Regulamento, indicando endereço de correio eletrônico para o recebimento das comunicações que lhe sejam enviadas pela Administradora, nos termos do Regulamento, e (iii) atestará por escrito, mediante termo próprio, que recebeu este Prospecto, e que tomou ciência dos riscos envolvidos e da política de investimento do Fundo. A aplicação e o resgate de Cotas pode ser efetuada (i) por meio da B3, caso estejam custodiadas junto à B3; (ii) em débito e crédito em conta corrente, por meio de documento de ordem de crédito; ou (iii) Transferência Eletrônica Disponível (TED), cabendo ao Coordenador Líder assegurar a condição de investidor qualificado do adquirente das Cotas. As Cotas serão integralizadas à vista, em moeda corrente nacional. Não será admitida a integralização total ou parcial de Cotas com Direitos de Crédito. O resgate de Cotas em Direitos de Crédito será admitido exclusivamente na hipótese de liquidação do Fundo. É facultado à Administradora, mediante solicitação do Gestor, suspender, a qualquer momento, novas aplicações no Fundo, desde que tal suspensão se aplique indistintamente a novos investidores e Cotistas atuais, sendo certo que a suspensão do recebimento de novas aplicações em um dia não impede a reabertura posterior do Fundo para aplicações Suspensão e Cancelamento da distribuição A CVM poderá suspender ou cancelar a Oferta, a qualquer tempo, caso: (i) esteja se processando em condições diversas das constantes da Instrução CVM nº 400 ou do registro da Oferta; ou (ii) tenha sido havida por ilegal, contrária à regulamentação da CVM ou fraudulenta, ainda que após obtido o respectivo registro. A CVM deverá proceder à suspensão da Oferta quando verificar ilegalidade ou violação de regulamento sanáveis. O prazo de suspensão da Oferta não poderá ser superior a 30 (trinta) dias, durante o qual a irregularidade apontada deverá ser sanada. Findo o prazo acima referido sem que tenham sido sanados os vícios que determinaram a suspensão, a CVM deverá ordenar a retirada da Oferta e cancelar o respectivo registro. 35

39 Nos termos do Artigo 19, parágrafo quarto, da Instrução CVM nº 400, a rescisão do Contrato de Distribuição importará no cancelamento do registro da Oferta perante a CVM. O Coordenador Líder deverá dar conhecimento da suspensão ou do cancelamento da Oferta pela CVM aos investidores que já tenham aceitado a Oferta, facultando-lhes, na hipótese de suspensão, a possibilidade de revogar a aceitação até o 5º (quinto) Dia Útil posterior ao recebimento da respectiva comunicação. Terão direito à restituição integral dos valores, bens ou direitos dados em integralização das Cotas, na forma e condições do presente Prospecto: (i) todos os investidores que já tenham aceitado a Oferta, na hipótese de seu cancelamento; e (ii) os investidores que tenham revogado a sua aceitação, na hipótese de suspensão, conforme previsto acima Modificação ou Revogação da Oferta Havendo alteração substancial, posterior e imprevisível nas circunstâncias de fato existentes quando da apresentação do pedido de registro de distribuição das Cotas, ou que o fundamentem, acarretando aumento relevante dos riscos do Fundo e inerentes à própria Oferta, será solicitada à CVM a modificação ou revogação da Oferta do Fundo. A modificação e/ou revogação da Oferta será imediatamente comunicada ao mercado pelo Coordenador Líder, pelos mesmos meios utilizados para a divulgação do Anúncio de Início. Na hipótese de modificação das condições da Oferta, os investidores que já tiverem aderido à Oferta terão que confirmar, no prazo de 5 (cinco) Dias Úteis contados do recebimento da referida comunicação do Coordenador Líder, seu interesse em manter a sua aceitação da Oferta, sendo presumida a manutenção da aceitação em caso de silêncio. Nas hipóteses de (i) revogação da Oferta ou (ii) revogação, pelos investidores, de sua aceitação da Oferta, quando de uma eventual modificação das condições da Oferta, nos termos dos Artigos 25 e 26 da Instrução CVM nº 400, os montantes eventualmente utilizados pelos investidores na integralização de Cotas durante o prazo de colocação das Cotas serão integralmente restituídos pelo Fundo aos respectivos investidores no prazo máximo de 5 (cinco) dias contados (a) da data em que a Oferta for revogada ou (b) da data em que a revogação da aceitação da Oferta por cada investidor for comunicada ao Coordenador Líder sem qualquer remuneração ou atualização, deduzidos dos encargos e tributos devidos, tais como Imposto de Renda e Imposto sobre Operações Financeiras, observadas as alíquotas previstas na legislação vigente. Nestes casos, os investidores deverão fornecer um recibo de quitação ao Coordenador Líder, referente aos valores restituídos, bem como efetuar a devolução dos Boletins de Subscrição eferentes às Cotas já subscritas, que ficarão automaticamente cancelados Disposições Especiais Aplicáveis à Suspensão, Cancelamento, Modificação ou Revogação da Oferta. Tendo em vista as características especiais da Oferta, por se tratar de oferta pública registrada junto à CVM de fundo constituído sob a forma de condomínio aberto, (i) nas hipóteses de suspensão da Oferta, os investidores não poderão revogar sua aceitação no prazo referido no item acima e, consequentemente, não terão direito à restituição dos valores já integralizados os investidores cujas Cotas tenham sido emitidas antes da suspensão da Oferta; (ii) na hipótese de modificação das condições da Oferta, os investidores não terão direito de revogar sua aceitação nos 36

40 termos do item acima e, consequentemente, não terão direito à restituição dos valores já integralizados os investidores cujas Cotas tenham sido emitidas antes da referida modificação das condições da Oferta; e (iii) a revogação ou cancelamento da Oferta não terá qualquer efeito em relação às Cotas que tenham subscritas e integralizadas antes da referida revogação ou cancelamento, conforme o caso Condições da Oferta A Oferta é irrevogável e irretratável, e não está sujeita a condições que correspondam a um interesse da Administradora, do Gestor, do Consultor Especializado, do Controlador ou do Custodiante, observado que, conforme descrito no item 3.12, na página 51 deste Prospecto, o Gestor poderá comunicar ao Coordenador Líder e à Administradora sobre o fechamento do Fundo para novas aplicações, de acordo com a disponibilidade de Direitos Creditórios Elegíveis para aquisição pelo Fundo Cronograma Estimado das Etapas da Oferta Protocolo do pedido de registro da Oferta na CVM Protocolo do aditamento ao pedido de registro da Oferta na CVM Encaminhamento de ofício de exigências pela CVM Protocolo de carta para atendimento das exigências na CVM Concessão do Registro da Oferta pela CVM Disponibilização do Prospecto e divulgação do Anúncio de Início Data Inicial da Distribuição de Cotas Prazo de Colocação Disponibilização do anúncio de encerramento da Oferta 19 de janeiro de de janeiro de de fevereiro de de abril de de maio de de junho de de junho de 2019 As Cotas deverão ser subscritas e integralizadas dentro de 6 (seis) meses contados da data de divulgação do Anúncio de Início. Na emissão de Cotas deve ser utilizado o valor de abertura da Cota em vigor no mesmo dia ao da efetiva disponibilidade dos recursos depositados pelo investidor diretamente na Conta do Fundo. Até 5 (cinco) dias contados do encerramento da Oferta. (*) As datas deste cronograma representam apenas uma previsão para a ocorrência de cada um dos eventos nele descritos. Todas as datas previstas para os eventos futuros são meramente indicativas e estão sujeitas a alterações, suspensões, antecipações ou prorrogações, a critério da Administradora ou da CVM. Caso ocorram alterações das circunstâncias, cancelamento, suspensão, prorrogação, revogação ou modificação da 37

41 Oferta, tal cronograma poderá ser alterado. Qualquer modificação no cronograma da distribuição deverá ser comunicada à CVM e poderá ser analisada como modificação da Oferta, nos termos dos Artigos 25 e 27 da Instrução CVM nº 400. Quaisquer comunicações relativas à Oferta serão comunicadas aos investidores mediante a publicação de aviso nos meios ao menos iguais aos utilizados para a divulgação do Anúncio de Início. (**) Caso o deferimento do Pedido de Dispensa de Registro ocorra antes dos últimos 90 (noventa) dias do Prazo de Duração da Oferta, o prazo de colocação acima indicado será reduzido e a Oferta será encerrada precocemente, conforme estabelecido na seção 2.1 Características da Oferta deste Prospecto Classificação de Risco das Cotas A agência de classificação de risco, Liberum Ratings Serviços Financeiros Ltda., atribuiu às Cotas a classificação de risco BB+. A Administradora deverá providenciar no mínimo trimestralmente a atualização da classificação de risco das Cotas Rentabilidade Alvo A rentabilidade prevista para as Cotas objeto da Oferta é de 150% (cento e cinquenta por cento) do CDI, observado que o Fundo possui uma única classe de Cotas, de forma que o valor de cada Cota equivalerá ao valor do patrimônio líquido do Fundo, dividido pela quantidade de Cotas emitidas. Não há qualquer garantia de que o Fundo alcançara a rentabilidade alvo acima prevista Demonstrativo dos custos da Oferta A tabela abaixo discrimina a estimativa dos custos a serem incorridos com a Oferta, os quais serão arcados integralmente pela Sabemi: Custo da Distribuição Montante (R$) % em relação ao valor total da Oferta Comissão de Coordenação e Distribuição (1) ,00 0,030% Despesas de Registro ,00 0,067% Publicações ,00 0,004% Assessoria Jurídica ,00 0,010% Total ,00 0,111% (1) Assumindo a colocação de Cotas no valor total de R$ ,60 (quinhentos milhões e seiscentos e quarenta e seis reais e sessenta centavos). Tendo em vista as características da Oferta, por se tratar de fundo constituído sob a forma de condomínio aberto cujo valor da Cota irá variar no curso da Oferta, não é possível apresentar o custo unitário de distribuição. 38

42 2.2. NEGOCIAÇÃO DAS COTAS As Cotas não serão objeto de negociação no mercado secundário, cessão ou transferência, exceto nas seguintes hipóteses, nos termos do Artigo 13 da Instrução CVM nº 555: (i) decisão judicial ou arbitral; (ii) operações de cessão fiduciária; (iii) execução de garantia; (iv) sucessão universal; (v) dissolução de sociedade conjugal ou união estável por via judicial ou escritura pública que disponha sobre a partilha de bens; e (vi) transferência de administração ou portabilidade de planos de previdência INFORMAÇÕES ADICIONAIS O Fundo não efetuará resgates e aplicações em sábados, domingos, ou em dias não considerados como Dias Úteis. Se a data prevista para conversão ou pagamento de resgate cair em dia não considerado como Dia Útil na praça em que a Administradora está sediada, tal conversão ou pagamento será efetivado no primeiro Dia Útil subsequente. Antes de efetuar a aplicação no Fundo, os investidores ou potenciais investidores deverão ler atentamente o Regulamento e este Prospecto. O Serviço de Atendimento ao Cotista indicado no item 2.4, na página 40 deste Prospecto também poderá disponibilizar informações adicionais sobre o Fundo, inclusive informações acerca de regras de aplicação e resgate, demonstrativos financeiros, relatórios sobre a administração do Fundo, bem como receber críticas e sugestões Exemplares do Prospecto e Publicações Previstas da Instrução CVM nº 356 Os Cotistas ou potenciais investidores poderão obter exemplares deste Prospecto nos seguintes endereços na rede mundial de computadores: Administradora e Coordenador Líder: NECTON INVESTIMENTOS S.A. CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E COMMODITIES Website: Link para acesso direto ao Prospecto: neste website clicar em Investimentos e, então, clicar em Ofertas Públicas, depois clicar em Lista de ofertas disponíveis e, por fim, clicar em FIDC Angá Sabemi Consignados VII Gestor: ANGÁ ADMINISTRAÇÃO DE RECURSOS LTDA. Website: Link para acesso direto ao Prospecto: neste website clicar em Fundos de Investimentos, depois clicar em FIDC Angá Sabemi Consignados VII, e, então, clicar em Documentos, e, por fim clicar Prospecto. 39

43 Comissão de Valores Mobiliários - CVM Rio de Janeiro São Paulo Rua Sete de Setembro, nº 111, 2º, 3º, Rua Cincinato Braga, 340, 2º, 3º e 4º andares 5º, 6º (parte), 23º, 26º ao 34º andares Edifício Delta Plaza CEP , Rio de Janeiro RJ CEP , São Paulo - SP Tel.: (21) Tel.: (11) Website: ATENDIMENTO AO COTISTA Para solicitar maiores informações sobre o Fundo, bem como realizar consultas sobre os demonstrativos financeiros e os relatórios da administração do Fundo, potenciais investidores e os Cotistas poderão entrar em contato com a Administradora por meio do seguinte endereço, telefone de atendimento, fax e NECTON INVESTIMENTOS S.A. CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E COMMODITIES Av. Brigadeiro Faria Lima, nº 1355, 4º andar CEP , São Paulo SP Telefone: (11) Fax: (11) A/C: Sr. Luis Locaspi luis.locaspi@necton.com.br Website: Quaisquer outras informações ou esclarecimentos sobre a presente Oferta poderão ser obtidos junto ao Coordenador Líder, por meio do seguinte endereço, telefone de atendimento, fax e NECTON INVESTIMENTOS S.A. CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E COMMODITIES Av. Brigadeiro Faria Lima, nº 1355, 4º andar CEP , São Paulo SP Telefone: (11) Fax: (11) A/C: Sr. Rafael Giovani rafael.giovani@necton.com.br Website: DECLARAÇÕES DA ADMINISTRADORA A Administradora declara que: (i) os documentos referentes ao registro do Fundo estão regulares e atualizados perante a CVM; (ii) este Prospecto contém as informações relevantes necessárias ao conhecimento, pelos investidores, da Oferta, do Fundo e da política de investimento do Fundo, além dos riscos inerentes ao investimento no Fundo pelos investidores, e suficientes à tomada de decisão fundamentada a respeito da Oferta, tendo sido elaborado de acordo com as normas pertinentes; e (iii) é responsável pela veracidade, consistência, qualidade e suficiência das informações prestadas por ocasião do registro do Fundo perante a CVM e fornecidas ao mercado durante o período de realização da Oferta. 40

44 A Aministradora declara, ainda, na qualidade de Coordenador Líder, que tomou todas as cautelas e agiu com elevados padrões de diligência para assegurar que: (i) as informações prestadas sejam verdadeiras, consistentes, corretas e suficientes, permitindo aos investidores uma tomada de decisão fundamentada a respeito da Oferta; e (ii) as informações fornecidas ao mercado durante todo o período de realização da Oferta, inclusive aquelas eventuais ou periódicas e aquelas que integram este Prospecto, sejam suficientes, permitindo aos investidores uma tomada de decisão fundamentada a respeito da Oferta DISPOSIÇÕES GERAIS Para fins do disposto no Regulamento e neste Prospecto, considera-se o correio eletrônico como uma forma de correspondência válida entre a Administradora, o Gestor e os Cotistas, inclusive para convocação de Assembleias Gerais de Cotistas e procedimentos de consulta formal. Foi eleito o foro da comarca da Capital do Estado de São Paulo, com expressa renúncia a qualquer outro, por mais privilegiado que possa ser, para propositura de quaisquer ações judiciais relativas ao Fundo ou a questões decorrentes da aplicação do Regulamento. 41

45 (Esta página foi intencionalmente deixada em branco) 42

46 3. SUMÁRIO DO FUNDO 43

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48 ESTE SUMÁRIO É APENAS UM RESUMO DAS INFORMAÇÕES DO FUNDO. AS INFORMAÇÕES COMPLETAS SOBRE O FUNDO ESTÃO NO REGULAMENTO, LEIA-O ANTES DE ACEITAR A OFERTA BASE LEGAL O FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS ANGÁ SABEMI CONSIGNADOS VII, constituído sob a forma de condomínio aberto, com prazo indeterminado de duração, tem como base legal a Resolução CMN e a Instrução CVM nº 356. O Fundo está sujeito aos termos e condições de seu Regulamento. O Fundo é classificado pela ANBIMA como fundo de investimento em direitos creditórios, tipo Financeiro e foco de atuação Crédito Consignado PÚBLICO-ALVO O Fundo destina-se a Investidores Qualificados. Investidores não residentes poderão adquirir Cotas do Fundo, desde que estejam devidamente registrados perante a CVM, nos termos da Resolução do Conselho Monetário Nacional nº 4.373, de 29 de setembro de 2014, conforme alterada, da Instrução CVM nº 560, de 27 de março de 2015, conforme alterada. AS COTAS NÃO SÃO DESTINADAS A INVESTIDORES QUE NECESSITAM DE LIQUIDEZ EM SEUS TÍTULOS. O FUNDO É CONSTITUÍDO SOB A FORMA DE CONDOMÍNIO ABERTO, TEM PRAZO DE RESGATE LONGO E NÃO ADMITE A POSSIBILIDADE DE NEGOCIAÇÃO DE COTAS NO MERCADO SECUNDÁRIO OBJETIVO DO FUNDO, POLÍTICA DE INVESTIMENTO, COMPOSIÇÃO E DIVERSIFICAÇÃO DA CARTEIRA O objetivo do Fundo é proporcionar aos Cotistas a valorização de suas Cotas, através da aplicação preponderante dos recursos do Fundo na aquisição de Direitos de Crédito Elegíveis oriundos de Contratos de Concessão de Assistência Financeira, concedidos pelas Cedentes aos Segurados, devidamente formalizados nos termos da Circular SUSEP, de acordo com os critérios de composição e diversificação estabelecidos pela legislação vigente e no Regulamento. Visando atingir o objetivo proposto, o Fundo alocará seus recursos preponderantemente na aquisição de Direitos de Crédito Elegíveis, de Ativos Financeiros disponíveis no âmbito do mercado financeiro, observados os limites e as restrições previstas na legislação vigente, no Regulamento e neste Prospecto. O Fundo poderá alocar até 100% (cem por cento) de seu patrimônio líquido em Direitos de Crédito Elegíveis oriundos de Contratos de Concessão de Assistência Financeira concedidos a Segurados pelas Cedentes, as quais também prestam ao Fundo os serviços de cobrança dos Direitos de Crédito Inadimplidos. Os Direitos de Crédito Elegíveis constituem direitos creditórios performados, ou seja, a totalidade do valor mutuado já foi entregue ao devedor antes da cessão para o Fundo. O Fundo pode adquirir novos Direitos de Crédito das Cedentes ao longo do tempo, por meio da celebração de Termos de Cessão correspondentes, tratando-se, assim, de cessão do tipo revolvente. A parcela do patrimônio líquido do Fundo que não estiver alocada em Direitos de Crédito Elegíveis poderá ser aplicada, isolada ou cumulativamente, em Ativos Financeiros. Nos termos do artigo 7º do Regulamento, o Fundo poderá alocar recursos de seu patrimônio líquido em operações em mercados de derivativos, exclusivamente com o objetivo de proteger posições detidas à vista, até o limite destas, desde que não gere exposição superior a uma vez o patrimônio líquido do Fundo. Todos os resultados auferidos pelo Fundo serão incorporados ao seu patrimônio. Maiores informações sobre a Política de Investimento, Composição e Diversificação da Carteira do Fundo podem ser encontradas no Capítulo III do Regulamento. 45

49 3.4. PRINCIPAIS FATORES DE RISCO Em atenção ao disposto no inciso IV, do 3º, do art. 40 da Instrução CVM 400, os 5 (cinco) principais fatores de risco a que o Fundo está sujeito são: (i) Risco de Crédito, que consiste no risco de inadimplemento ou atraso no pagamento de juros e/ou principal pelos emissores dos ativos ou pelas contrapartes das operações do Fundo, podendo ocasionar, conforme o caso, a redução de ganhos ou mesmo perdas financeiras até o valor das operações contratadas e não liquidadas; (ii) Risco de descontinuidade, que consiste no risco de o Fundo ser liquidado antecipadamente, entre outras hipóteses, mediante a ocorrência de Eventos de Liquidação previstos no Regulamento, conforme referências feitas neste Prospecto, e a deliberação, em Assembleia Geral de Cotistas, pela liquidação do Fundo, caso em que, os Cotistas poderão ter seu horizonte original de investimento reduzido e poderão não conseguir reinvestir os recursos recebidos com a mesma remuneração proporcionada pelo Fundo; (iii) Risco do convênio, consiste no risco associado ao desconto em folha de pagamento das parcelas dos empréstimos concedidos aos Segurados que é viabilizado por convênios celebrados entre a Sabemi, a Sabemi Previdência Privada e os Entes Públicos Conveniados, diretamente ou por intermédio de associações a estes conveniadas, de forma que havendo o rompimento do convênio, a sistemática de cobrança dos Direitos de Crédito (desconto em folha de pagamento) poderá ser comprometida, havendo necessidade de adoção de nova sistemática, que pode não ser tão eficaz ou até mostrar-se, na prática, inadequada ou com elevados custos de operação. Tais ocorrências podem levar a perdas patrimoniais para o Fundo, na medida em que este deixará de receber, definitiva ou provisoriamente, parte ou totalidade dos recursos decorrentes dos Direitos de Crédito. Adicionalmente, a manutenção dos referidos convênios é condição para aquisição de novos Direitos de Crédito pelo Fundo, de forma que o Fundo poderá ficar impossibilitado de adquirir novos Direitos de Crédito caso o convênio venha a ser rompido; (iv) Risco de concentração em poucos cedentes, decorrente do fato de os Direitos de Crédito a serem cedidos ao Fundo o serem exclusivamente pelas Cedentes; e (v) Riscos associados aos Segurados: os Direitos de Crédito a serem cedidos ao Fundo serão descontados pelo Ente Público Conveniado dos vencimentos do Segurado devedor. A capacidade de pagamento do Segurado poderá ser afetada se, por força de decisão judicial, este for obrigado a pagar pensão alimentícia, a qual tem preferência em relação à Assistência Financeira para fins de desconto em folha de pagamento. Para maiores informações sobre os fatores de risco mencionados acima, bem como os demais a que o Fundo está sujeito, leia o Capítulo XIV do Regulamento e a seção Fatores de Risco, constante das páginas 83 a 94 do presente Prospecto DA ADMINISTRAÇÃO Administração do Fundo As atividades de administração do Fundo são exercidas pela Administradora, que tem poderes para praticar todos os atos necessários à administração do Fundo e para exercer os direitos inerentes aos Direitos de Crédito e aos outros ativos que integrem a carteira do Fundo, observadas as limitações estabelecidas neste Prospecto, no Regulamento e nas demais disposições legais e regulamentares vigentes. A Administradora deve administrar o Fundo cumprindo com suas obrigações de acordo com os mais altos padrões de diligência e correção, entendidos, no mínimo, como aqueles que todo homem ativo e probo deve empregar na condução de seus próprios negócios, praticando todos os seus atos com a estrita observância (i) da lei e das normas regulamentares aplicáveis, (ii) do Regulamento, (iii) das deliberações aprovadas pelos Cotistas reunidos em Assembleia Geral de Cotistas e (iv) dos deveres fiduciários de diligência e lealdade, de informação e de preservação dos direitos dos Cotistas. As obrigações da Administradora e as vedações a esta aplicáveis, bem como outras informações relacionadas à administração do Fundo podem ser encontradas no Capítulo VI do Regulamento. 46

50 Também é atribuição da Administradora a verificação do cumprimento das respectivas obrigações do Gestor, do Consultor Especializado, do Custodiante e do Controlador. A Administradora adota os seguintes procedimentos para verificação do cumprimento pelos contratados das suas responsabilidades previstas nos respectivos contratos e no Regulamento, conforme previsto no 4 do artigo 39 da Instrução nº 356: verificações periódicas, em bases amostrais, pela área de suporte operacional da Administradora as quais serão realizadas com periodicidade mínima trimestral, e serão devidamente registradas e identificadas em relatórios disponibilizados à diretoria da Administradora e à área de Compliance da Administradora. As verificações acima descritas incluirão todos os prestadores de serviço contratados, de acordo com suas respectivas responsabilidades, devidamente suportados por contratos firmados com o Fundo, representado pela Administradora, e incluirão minimamente a verificação dos serviços previstos em cada contrato Substituição da Administradora, do Gestor, do Consultor Especializado, do Controlador, do Custodiante, da agência de classificação de risco das Cotas e do auditor independente A Administradora, mediante aviso prévio de 60 (sessenta) dias divulgado no Periódico ou por meio de carta com aviso de recebimento endereçada a cada Cotista, pode renunciar à administração do Fundo, desde que convoque, no mesmo ato, Assembleia Geral de Cotistas para decidir sobre sua substituição ou sobre a liquidação do Fundo, nos termos da Instrução CVM nº 356. No caso de renúncia, a Administradora deverá permanecer no exercício de suas funções até sua efetiva substituição, que deverá ocorrer no prazo máximo de 60 (sessenta) dias contados da data de realização da Assembleia Geral de Cotistas. Mais informações sobre a substituição da Administradora podem ser encontradas no artigo 16º e seguintes do Regulamento. Aplica-se ao Gestor e ao Consultor Especializado, no que couber, o disposto neste item O Custodiante e o Controlador permanecerão responsáveis pelos serviços objeto do Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração: (i) pelo prazo de até 180 (cento e oitenta) dias contados do envio à Administradora de comunicação, por escrito, informando-a da renúncia ou (ii) até que seja contratada uma nova instituição custodiante e/ou controlador completados os procedimentos para a efetiva transferência dos ativos à nova instituição contratada pelo Fundo, entre (i) e (ii) o que ocorrer primeiro. Após decorrido o prazo 180 (cento e oitenta) dias, o Custodiante e o Controlador estarão desobrigados a prestar os serviços objeto do Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração, hipótese em que a Administradora será responsável por quaisquer danos que possam ser causados a quaisquer terceiros (incluindo, mas não se limitando aos Cotistas) em decorrência do encerramento da prestação dos serviços objeto do Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração. Nos termos do Regulamento, a substituição da agência de classificação de risco das Cotas e do auditor independente independe de aprovação em Assembleia Geral, de forma que a decisão sobre a substituição dos referidos prestadores de serviços cabe exclusivamente à Administradora Remuneração da Administradora e demais Prestadores de Serviço do Fundo Pelos serviços de administração do Fundo, gestão da carteira do Fundo, consultoria especializada, custódia qualificada, controladoria e escrituração das Cotas, será devida uma Taxa de Administração equivalente à soma dos valores apurados em cada uma das três linhas indicadas na tabela abaixo, prevalecendo o maior montante apurado em cada linha, a ser distribuída em parcelas entre os prestadores de serviços do Fundo. 47

51 PRESTADOR DE SERVIÇOS REMUNERAÇÃO DEVIDA (% DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO DO FUNDO) VALOR MÍNIMO MENSAL (R$) (1) Administradora 0,18% a.a. R$ ,00 Custodiante e Controlador (2)(3) 0,18% a.a. R$ ,00 Gestor (4) 0,64% a.a. R$ 0,00 (1) O valor mínimo mensal será corrigido anualmente pelo IGP-M. (2) Ao valor devido ao Custodiante será acrescida a remuneração adicional a ser paga em base trimestral pelos serviços de verificação do lastro dos Direitos de Crédito cedidos ao Fundo, que poderão ser realizados por terceiros devidamente contratados pelo Custodiante, cujo valor variará de acordo com a quantidade de Contratos de Concessão de Assistência Financeira cujos respectivos Direitos de Crédito tenham sido adquiridos pelo Fundo, e que está limitado a R$ ,00 (dez mil, seiscentos e vinte e oito reais) por trimestre, considerando o total de até (um mil e quinhentos) Contratos de Concessão de Assistência Financeira, sendo certo que, caso o número de contratos analisados seja superior a (um mil e quinhentos), então, neste caso, será cobrado o valor adicional de R$ 7,00 (sete reais) por contrato analisado. Aos valores indicados nesta nota (2) será acrescido o valor do imposto sobre serviços ISS, PIS e COFINS, que incidam sobre as remunerações devidas ao terceiro prestador de serviço de verificação de lastro, às alíquotas previstas na legislação vigente, no montante necessário para que tal prestador de serviço receba os valores de sua remuneração como se não incidissem tais tributos. (3) A remuneração devida ao Custodiante e ao Controlador pelos serviços por eles prestados, prevista no quadro acima, será rateada em 50% (cinquenta por cento) para cada um, na forma do Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração. (4) A remuneração do Consultor Especializado definida no Contrato de Consultoria Especializada e descrita no item 3.11, na página 51 deste Prospecto, será deduzida da remuneração devida ao Gestor e paga diretamente pelo Fundo ao Consultor Especializado. A Taxa de Administração não inclui as despesas com publicações de editais e convocação de Assembleias Gerais de Cotistas, tampouco as despesas com a contratação de auditoria especializada ou assessoria legal ao Fundo. A Taxa de Administração é calculada e apropriada diariamente, com base em um ano de 252 (duzentos e cinquenta e dois) Dias Úteis, conforme o percentual referido acima sobre o valor do patrimônio líquido do Fundo do dia imediatamente anterior à data da apuração, e será paga mensalmente até o 5º (quinto) Dia Útil do mês subsequente ao vencido. A Administradora pode estabelecer que parcelas da Taxa de Administração sejam pagas diretamente pelo Fundo aos prestadores de serviço contratados, desde que o somatório dessas parcelas não exceda o montante total da Taxa de Administração. Não são cobradas taxas de performance, ingresso e/ou de saída. O Coordenador Líder será remunerado na forma indicada no item 3.9 abaixo e prevista no Contrato de Distribuição DA GESTÃO O Gestor será responsável pela gestão da carteira do Fundo, com poderes para praticar todos os atos necessários para tanto, de acordo com a política de investimentos do Fundo prevista no Regulamento e transcrita neste Prospecto, bem como para exercer todos os direitos inerentes aos ativos que integrem a carteira do Fundo. As responsabilidade do Gestor encontram-se listadas no artigo 20º do Regulamento. Pelos serviços de gestão de carteira do Fundo, o Gestor fará jus a uma remuneração equivalente a 0,57% a.a. (cinquenta e sete centésimos por cento ao ano) sobre o valor do patrimônio líquido do Fundo, não havendo valor mensal mínimo fixado para sua remuneração, conforme o previsto no item acima e no Contrato de Gestão, sendo que a remuneração devida ao Gestor será descontada da Taxa de Administração e paga pelo Fundo diretamente ao Gestor, conforme previsto no Regulamento. 48

52 3.7. CUSTÓDIA, CONTROLADORIA E ESCRITURAÇÃO Custódia, Controladoria e Escrituração As atividades de custódia e escrituração previstas nos Artigos 38 e 11, respectivamente, da Instrução CVM nº 356, bem como previstas no Capítulo X do Regulamento, e de tesouraria, serão exercidas pelo Custodiante, enquanto as atividades de controladoria dos Direitos de Crédito e demais Ativos Financeiros do Fundo serão exercidas pelo Controlador. As atividades de responsabilidade do Custodiante encontram-se listadas no Parágrafo Primeiro do artigo 21º do Regulamento. Em vista da significativa quantidade de Direitos de Crédito cedidos ao Fundo e da expressiva diversificação de Segurados devedores dos Direitos de Crédito, o Custodiante, ou empresa por ele contratada na forma do Parágrafo 6º do artigo 38 da Instrução CVM nº 356, efetuará trimestralmente, ou sempre que entender necessário ou conveniente, a verificação por amostragem do lastro dos Direitos de Crédito, na forma do disposto no Anexo II ao Regulamento. Ao realizar a verificação referida acima, o Custodiante apurará a existência do Contrato de Concessão de Assistência Financeira, bem como de autorização por escrito do Segurado para o desconto em sua folha de pagamento. O Custodiante poderá contratar, sem prejuízo de sua responsabilidade, terceiro para realizar a verificação do lastro dos Direitos de Crédito cedidos, desde que não seja o originador dos Direitos de Crédito, a Sabemi, a Sabemi Previdência Privada, o Gestor, o Consultor Especializado ou suas partes relacionadas, tal como definido pelas regras contábeis que tratam deste assunto. As irregularidades apontadas nesta auditoria serão informadas à Administradora, ao Gestor e às Cedentes, cabendo às Cedentes prestar as informações e esclarecimentos sobre tais irregularidades. Os Direitos de Crédito Inadimplidos e os substituídos em um dado trimestre serão objeto de verificação individualizada e integral pelo Custodiante ou terceiro por ele contratado, não se aplicando em relação a estes, portanto, a metodologia de verificação por amostragem referida acima. Não obstante o disposto acima, o Custodiante deverá, anteriormente a cada transação de transferência de recursos das Contas Fiduciárias para contas de livre movimentação das Cedentes, com base no arquivo fornecido pelos Entes Públicos Conveniados, realizar a conciliação entre as parcelas de Direitos de Crédito devidas ao Fundo e os pagamentos realizados pelos Entes Públicos Conveniados em relação a cada um dos Segurados, no período, de forma a determinar os valores a serem pagos ao Fundo a partir dos recursos depositados nas Contas Fiduciárias. Sem prejuízo de suas responsabilidades nos termos do Regulamento, o Custodiante poderá contratar empresa especializada para realizar a guarda física, manutenção, armazenamento, organização e digitalização dos Documentos Representativos do Crédito, atuando, assim, como fiel depositário destes, nos termos do Contrato de Depósito, observado um processo detalhadamente definido no Contrato de Depósito, que envolve a adoção de ações periódicas de controle por parte do Custodiante, permitindo-o (a) exercer efetivo controle sobre a movimentação dos Documentos Representativos do Crédito sob guarda do prestador de serviço contratado, sem qualquer interferência ou ingerência por parte das Cedentes, observado o disposto no Regulamento e transcrito neste Prospecto, e (b) diligenciar o cumprimento, pelo prestador de serviço contratado, do disposto nos itens (v) e (vi) acima. O Custodiante contratou, nos termos do artigo 24º do Regulamento, a Arckivare (conforme definida no item abaixo) para prestação dos serviços de guarda física, manutenção, armazenamento, organização e digitalização dos Documentos Representativos do Crédito, nos termos do Contrato de Depósito, descrito no item 9.3.5, na página 125 deste Prospecto. 49

53 As atividades de controladoria dos ativos da carteira do Fundo são realizadas pelo Controlador. As atividades de responsabilidade do Controlador encontram-se listadas no Parágrafo Terceiro do artigo 21º do Regulamento. Pelos serviços de custódia, controladoria e escrituração de Cotas, o Custodiante e o Controlador farão jus à seguinte remuneração: (i) 0,18% a.a. (dezoito centésimos por cento ao ano) sobre o Patrimônio Líquido do Fundo; ou (ii) valor mínimo mensal de R$ ,00 (vinte e um mil e oitocentos reais), prevalecendo o maior montante apurado entre (i) e (ii). O valor mínimo mensal será corrigido anualmente pelo IGP-M, observadas demais condições previstas no Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração, sendo certo que a remuneração devida ao Custodiante e ao Controlador será descontada da Taxa de Administração e paga pelo Fundo diretamente ao Custodiante e ao Controlador, conforme o disposto no Regulamento. A remuneração devida ao Custodiante e ao Controlador pelos serviços por eles prestados, nos termos acima, será rateada em 50% (cinquenta por cento) para cada um, na forma do Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração. O Custodiante, durante o exercício de suas atividades, não será responsável pela indicação de Direitos de Crédito Inadimplidos a serem protestados ou pela inserção do nome dos Segurados em órgãos responsáveis pelo apontamento de descumprimento de obrigações pecuniárias, cabendo à Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada, se julgarem necessário e de acordo com as práticas adotadas pelo mercado, realizar tais atividades e assumir a integral responsabilidade e os eventuais ônus dessa decisão. Mais informações sobre as atividades de custódia, escrituração e controladoria estão disponíveis no Capítulo X do Regulamento AGÊNCIA CLASSIFICADORA DE RISCO O Fundo contratou a Liberum Ratings Serviços Financeiros Ltda., sociedade com sede na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Rua Joaquim Floriano, nº 466, 22º andar, sala 2210, CEP , inscrita no CNPJ/MF sob o nº / , para prestar o serviço de avaliação de risco das Cotas AUDITORES INDEPENDENTES Desde a constituição do Fundo, em 13 de fevereiro de 2017, a BDO RCS Auditores Independentes Sociedade Simples, com sede na Cidade e Estado de São Paulo, na Rua Major Quedinho, nº 90, 5º andar, Consolação, CEP , inscrita no CNPJ/MF sob o nº / , é responsável pela auditoria independente das demonstrações financeiras do Fundo COORDENADOR LÍDER A Oferta será realizada pelo Coordenador Líder, em regime de melhores esforços, nos termos do Contrato de Distribuição, o qual poderá contratar terceiros devidamente habilitados para prestar tais serviços, sob sua responsabilidade. O Contrato de Distribuição estará disponível para consulta ou cópia pelos investidores na sede da Administradora e do Coordenador Líder. Pela prestação dos serviços objeto do Contrato de Distribuição, o Coordenador Líder fará jus a uma remuneração de 0,03% (três centésimos por cento) incidente sobre o valor das Cotas distribuídas e efetivamente integralizadas, sendo certo que a remuneração do Coordenador Líder será arcada integralmente pela Sabemi. 50

54 3.11. CONSULTOR ESPECIALIZADO O Fundo conta, ainda, com os serviços do Consultor Especializado, o qual possui as seguintes atribuições: (i) monitorar o desempenho do Fundo e a valorização das Cotas, bem como a evolução do valor do patrimônio do Fundo, em conjunto com o Gestor; (ii) acompanhar e opinar, em conjunto com o Gestor, sobre a política de cobrança dos Direitos de Crédito Inadimplidos do Fundo; e (iii) sugerir alterações ao Regulamento, observada a competência da Assembleia Geral de Cotistas. Pela prestação dos serviços objeto do Contrato de Consultoria, o Consultor Especializado faz jus ao recebimento de remuneração no valor equivalente a 0,07% a.a. (sete centésimos por cento ao ano) sobre o valor do patrimônio líquido do Fundo, não havendo valor mensal mínimo fixado para sua remuneração, sendo que a remuneração devida ao Consultor Especializado é descontada da Taxa de Administração devida ao Gestor e paga pelo Fundo diretamente ao Consultor Especializado, conforme previsto no Regulamento AVALIAÇÃO DOS ATIVOS E PATRIMÔNIO LÍQUIDO DO FUNDO Para efeito da determinação do valor dos ativos e do patrimônio líquido do Fundo, devem ser observadas as normas e os procedimentos previstos na legislação em vigor e no Capítulo XIII do Regulamento. Os ativos integrantes da carteira do Fundo são avaliados todo Dia Útil, de acordo com critérios consistentes e passíveis de verificação, amparados por informações externas e internas que levem em consideração aspectos relacionados ao Segurado, aos seus garantidores e às características da correspondente operação, conforme a metodologia de apuração descrita no Parágrafo Primeiro do artigo 27º do Regulamento, que se encontra anexado a este Prospecto como seu Anexo I. Os Direitos de Crédito Inadimplidos serão provisionados contabilmente de acordo com as disposições previstas neste item 3.10 e no Capítulo XIII do Regulamento, sendo que, caso haja a recuperação do crédito através da atuação dos agentes de cobrança, a respectiva provisão será revertida quando do recebimento dos créditos recuperados, impactando positivamente o valor da Cota. O provisionamento decorrente do descumprimento de qualquer obrigação originária dos Direitos de Crédito e demais ativos componentes da carteira do Fundo será atribuído às Cotas. O patrimônio líquido do Fundo corresponde ao somatório dos valores dos Direitos de Crédito e dos Ativos Financeiros integrantes da carteira do Fundo, apurados na forma do Capítulo XIII do Regulamento, menos as exigibilidades referentes aos encargos do Fundo e as provisões. Todos os recursos que o Fundo vier a receber, a qualquer tempo, a título, entre outros, de multas, indenizações ou verbas compensatórias, serão incorporados ao seu patrimônio líquido. O valor unitário das Cotas será equivalente ao resultado da divisão do patrimônio líquido do Fundo pelo número de Cotas em circulação na abertura da respectiva data de cálculo. Os critérios de determinação do valor das Cotas, definidos acima, têm como finalidade definir o valor de resgate e/ou integralização de Cotas. Outras informações a respeito da avaliação dos ativos do ativos e patrimônio líquido do Fundo estão disponíveis no Capítulo XIII do Regulamento. 51

55 3.13. CARACTERÍSTICAS DAS COTAS As Cotas são de classe única, escriturais e mantidas em contas de depósito abertas pelo Custodiante, enquanto prestador do serviço de escrituração de Cotas, em nome de seus titulares, observado que o Gestor deverá comunicar ao Coordenador Líder e à Administradora sobre a abertura ou fechamento do Fundo para novas aplicações, de acordo com a disponibilidade de Direitos Creditórios Elegíveis para aquisição pelo Fundo. As Cotas não terão preferência entre elas para efeitos de valorização e resgate. As Cotas serão subscritas e integralizadas de acordo com o disposto no Regulamento, neste Prospecto e na regulamentação aplicável. As características, vantagens, direitos e obrigações comuns às Cotas estão listadas no Parágrafo Primeiro do artigo 33º do Regulamento. As Cotas serão objeto de classificação de risco (rating) por agência classificadora de risco, a qual será trimestralmente atualizada. Caso ocorra o rebaixamento do rating das Cotas, serão adotados os seguintes procedimentos: (i) comunicação a cada Cotista das razões do rebaixamento, através de publicação no Periódico ou através de correio eletrônico; e (ii) envio a cada Cotista de correspondência ou correio eletrônico contendo relatório da agência classificadora de risco RESGATE DE COTAS Os Cotistas poderão requerer o resgate de Cotas à Administradora, a qualquer tempo, por meio de solicitação escrita, observado o Período de Carência, observado o disposto no Parágrafo Segundo do artigo 42º do Regulamento. A solicitação de resgate será considerada irrevogável e irretratável, de modo que qualquer contraordem recebida pela Administradora não será acatada. Observados os procedimentos administrativos descritos no Capítulo XVII do Regulamento e o Período de Carência, o resgate das Cotas deverá ocorrer no 360º (trecentésimo sexagésimo) dia corrido contado da respectiva data de solicitação ( Data de Efetivação do Resgate ), desde que preservada a Reserva de Caixa. A efetivação do resgate de Cotas deverá necessariamente seguir a cronologia dos pedidos. A data de conversão será a data da efetivação do resgate ( Data de Conversão ). Os resgates serão pagos com recursos disponíveis em caixa após o provisionamento para constituição da Reserva de Caixa e pagamento dos Encargos do Fundo. A solicitação mínima de resgate é de R$ 5.000,00 (cinco mil reais). O valor mínimo de investimento no Fundo é R$ ,00 (um milhão de reais) e de manutenção de investimento por Cotista no Fundo é de R$ ,00 (cem mil reais), ressalvada a hipótese de saldo de permanência inferior resultante de quaisquer dos Eventos de Liquidação. A obrigação de manutenção do valor mínimo de investimento acima descrito não se aplica na hipótese de desvalorização das Cotas. A Administradora deverá registrar imediatamente, no sistema disponibilizado pelo Custodiante, o pedido de resgate de Cotas, e, caso aplicável, dar início aos procedimentos de resgate definidos no Capítulo XVII do Regulamento. Todos os resgates das Cotas deverão ser feitos com base no valor de abertura da Cota, apurado na Data de Conversão. O Custodiante efetuará o pagamento do resgate, inteiro ou fracionado, conforme o caso, de Cotas, por meio de TED, lançamento específico no sistema administrado pela B3, crédito em conta corrente ou qualquer outra forma de transferência autorizada pelo BACEN, sem a cobrança de qualquer taxa ou despesa adicional não prevista no Regulamento. Para mais informações sobre o resgate de Cotas, leia os Capítulos XVI e XVII do Regulamento. 52

56 3.15. RESERVA DE CAIXA A Administradora constituirá, desde o momento inicial de subscrição de Cotas, uma reserva de caixa no montante equivalente a 3% (três por cento), no mínimo, do valor do patrimônio líquido do Fundo ( Reserva de Caixa ). Para mais informações sobre o tema, leia o Capítulo XVIII do Regulamento ASSEMBLEIA GERAL DE COTISTAS Compete privativamente à Assembleia Geral de Cotistas deliberar sobre as matérias previstas no artigo 49º do Regulamento, entre elas, a alteração do Regulamento do Fundo, observado que o Regulamento poderá ser alterado, independentemente de qualquer aprovação da Assembleia Geral de Cotistas, sempre que tal alteração decorrer exclusivamente da necessidade de atender exigências legais ou regulamentares ou de determinação da CVM, devendo ser providenciada, no prazo de 30 (trinta) dias, a necessária comunicação aos Cotistas. Maiores informações a respeito da Assembleia Geral de Cotistas estão disponíveis no Capítulo XIX do Regulamento DOS EVENTOS DE SUSPENSÃO DE AQUISIÇÃO DE DIREITOS DE CRÉDITO O Fundo deverá suspender a aquisição de Direitos de Crédito Elegíveis nas hipóteses listadas no artigo 56º do Regulamento, que incluem a inobservância de certos índices de acompanhamento do desempenho do Fundo e a ocorrência de um Evento de Avaliação. A suspensão de aquisição de Direitos de Crédito Elegíveis pelo Fundo permanecerá válida até o momento em que se verifique que, conforme o caso, (i) todos os índices descritos no artigo 56º do Regulamento sejam observados, (ii) as situações que deram origem ao Evento de Suspensão de Aquisição de Direitos de Crédito Elegíveis tenham sido sanadas, ou (iii) especificamente na hipótese de ocorrência de qualquer Evento de Avaliação, até que a Assembleia Geral de Cotistas delibere que o respectivo Evento de Avaliação não configura um Evento de Liquidação. Maiores informações a respeito dos eventos de suspensão de aquisição de Direitos de Crédito estão disponíveis no Capítulo XX do Regulamento DOS EVENTOS DE AVALIAÇÃO São considerados Eventos de Avaliação quaisquer dos eventos listados no artigo 57º do Regulamento, cuja ocorrência dará ensejo a um Evento de Suspensão de Aquisição de Direitos de Crédito e a que a Administradora, o Gestor, o Custodiante ou os Cotistas interessados convoquem uma Assembleia Geral de Cotistas para que esta, após apresentação das situações da carteira pelo Gestor e pela Administradora, delibere sobre (i) a interrupção da realização de qualquer resgate de Cotas até que o referido Evento de Avaliação seja verificado pela Assembleia Geral de Cotistas e até que o reinício dos resgates seja autorizado pela Assembleia Geral de Cotistas, e (ii) a continuidade do Fundo ou sua liquidação antecipada, e consequente definição de cronograma de pagamentos dos Cotistas. Na hipótese de a Assembleia Geral de Cotistas referida acima decidir que qualquer dos Eventos de Avaliação constitui um Evento de Liquidação, a Administradora deverá implementar os procedimentos definidos no artigo 60º Regulamento, incluindo a convocação de nova Assembleia Geral de Cotistas. Ainda que o Evento de Avaliação seja sanado antes da realização da Assembleia Geral de Cotistas prevista acima, a referida Assembleia Geral de Cotistas será instalada e deliberará normalmente, podendo inclusive decidir pela liquidação antecipada do Fundo. Na hipótese de liquidação do Fundo, os titulares de Cotas terão o direito de partilhar o patrimônio na proporção dos valores previstos para resgate e no limite desses mesmos valores, na data de liquidação, sendo vedado qualquer tipo de preferência, prioridade ou subordinação entre os titulares de Cotas. Maiores informações a respeito dos eventos de suspensão de aquisição de Direitos de Crédito estão disponíveis no Capítulo XXI do Regulamento. 53

57 3.19. LIQUIDAÇÃO DO FUNDO O Fundo será liquidado única e exclusivamente nas hipóteses listadas no artigo 59º do Regulamento. Ocorrendo qualquer dos Eventos de Liquidação, a Administradora deverá (i) interromper imediatamente a aquisição de novos Direitos de Crédito, (ii) suspender o pagamento de resgate de Cotas, e (iii) convocar uma Assembleia Geral de Cotistas, no prazo máximo de 05 (cinco) Dias Úteis contados da data da ocorrência do Evento de Liquidação, a fim de que os titulares das Cotas deliberem sobre os procedimentos que serão adotados para preservar seus direitos, interesses e prerrogativas, assegurando-se, no caso de decisão pela interrupção dos procedimentos de liquidação antecipada do Fundo, o resgate das Cotas detidas pelos Cotistas dissidentes, pelo seu valor na forma prevista no Regulamento e transcrita neste Prospecto. Caso o Fundo não tenha recursos, em moeda corrente nacional, suficientes para efetuar o resgate das Cotas dos Cotistas dissidentes, todos os recursos em moeda corrente nacional disponíveis no Fundo serão prioritariamente utilizados para o resgate de tais Cotas, sendo que, neste caso, em observância ao Artigo 15 da Instrução CVM nº 356, o Fundo está vedado de realizar o resgate das Cotas detidas pelos Cotistas dissidentes em Direitos de Crédito. Caso a deliberação da Assembleia Geral de Cotistas referida acima determine a liquidação antecipada do Fundo, o Fundo resgatará todas as Cotas compulsoriamente, ao mesmo tempo, em igualdade de condições e considerando o valor da participação de cada Cotista no valor total das Cotas em circulação, observados os procedimentos descritos no Parágrafo Quarto do artigo 59º e no artigo 60º do Regulamento. Maiores informações a respeito das hipóteses e procedimentos de liquidação do Fundo estão disponíveis no Capítulo XXII do Regulamento ENCARGOS DO FUNDO Constituem encargos do Fundo, além da Taxa de Administração, os encargos e despesas listados no artigo 61º do Regulamento. Quaisquer despesas não previstas no Regulamento como encargos do Fundo devem correr por conta da Administradora PUBLICIDADE E DA REMESSA DE DOCUMENTOS A Administradora divulgará, por meio de publicação no Periódico ou através de correio eletrônico, observado o disposto no Regulamento, qualquer ato ou fato relevante relativo ao Fundo, tal como a eventual alteração da classificação de risco do Fundo ou dos Direitos de Crédito e demais ativos integrantes da respectiva carteira, de modo a garantir a todos os Cotistas acesso às informações que possam, direta ou indiretamente, influir em suas decisões quanto à respectiva permanência no Fundo, se for o caso. Sem prejuízo de outras ocorrências relativas ao Fundo, o Parágrafo Primeiro do Artigo 62º do Regulamento lista exemplos de fatos relevantes que devem ser objeto de divulgação. A Administradora deve, ainda, no prazo máximo de 10 (dez) dias após o encerramento de cada mês, colocar à disposição dos Cotistas, em sua sede e dependências, informações sobre (i) o número de Cotas de propriedade de cada um e o respectivo valor; (ii) a rentabilidade do Fundo, com base nos dados relativos ao último dia do mês; e (iii) o comportamento da carteira de Direitos de Crédito e demais ativos do Fundo, abrangendo, inclusive, dados sobre o desempenho esperado e o realizado. Maiores informações a respeito da publicidade e remessa de documentos estão disponíveis no Capítulo XXIV do Regulamento. 54

58 3.22. POLÍTICA DE EXERCÍCIO DO DIREITO DE VOTO O Gestor adota política de exercício de direito de voto em assembleias, que disciplinam os princípios gerais, o processo decisório e quais são as matérias relevantes obrigatórias para o exercício do direito de voto. A política de voto orienta as decisões do Gestor em assembleias de detentores de títulos e valores mobiliários de titularidade do Fundo que confiram a este o direito de voto. A versão integral da política de voto do Gestor encontra-se disposta no website deste, no seguinte endereço: OTO_5.pdf BREVE HISTÓRICO DAS PARTES Administradora e Coordenador Líder Necton Investimentos S.A. Corretora de Valores Mobiliários e Commodities (atual denominação da Concórdia S/A Corretora de Valores Mobiliários, Câmbio e Commodities) Com atuação nos mercados de renda fixa, variável e de futuros, a Necton possui escritórios em São Paulo e Rio de Janeiro, e conta com profissionais especializados, responsáveis por gerir o patrimônio de pessoas e instituições. A Necton é o resultado da união entre a Concórdia Corretora e a Spinelli Corretora, que juntaram suas operações, equipes e infraestruturas a fim de otimizar e fortalecer as suas frentes de atuação, passando a conduzir seus negócios por intermédio de uma única entidade operacional, que terá sua composição acionária distribuída de forma que 50% (cinquenta por cento) das ações são detidas pelos acionistas da Concórdia e 50% (cinquenta por cento) são detidas pelos acionistas da Spinelli. Ao final a Concórdia incorporou a Spinelli. O processo de reorganização societária foi submetido à aprovação do Banco Central do Brasil o qual foi aprovado em 13 de dezembro de Com atuação na B3 S.A. Brasil, Bolsa, Balcão, realiza a intermediação para seus clientes de negócios em ações, futuros financeiros, commodities e títulos públicos e privados, com experiência em operações de hedge e swaps. A administração de recursos é um dos principais focos da Necton, que oferece diversas possibilidades de fundos de investimentos abertos e exclusivos. A Necton dedica-se à prestação de serviços com foco em administração fiduciária e distribuição de cotas de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios, tendo atuado em operações envolvendo estruturas fiduciárias de securitização de recebíveis. Os Fundos de Investimento em Direitos Creditórios sob administração da Necton são submetidos a processos de monitoramento de suas operações, garantindo conformidade com a legislação vigente e rigorosos padrões éticos e morais. Atualmente, a Necton Corretora administra e/ou presta serviços de gestão de carteiras para 23 (vinte e três) fundos de investimento, com um patrimônio líquido total de aproximadamente R$ milhões, sendo que desse total R$ milhões está representados por 10 (dez) fundos de investimento em direitos creditórios, dos quais 7 são geridos pelo Gestor e custodiados pelo Custodiante. 55

59 Gestor Angá Administração de Recursos Ltda. A Angá Administração de Recursos Ltda., fundada em março de 2008 é uma gestora de recursos independente, devidamente autorizada pela CVM para o exercício da atividade de administração de carteira de títulos e valores mobiliários por meio do Ato Declaratório nº 9.837, de 14 de maio de 2008, sediada em São Paulo. É associada à ANBIMA desde 2008 e participante dos códigos de regulação e melhores práticas. Em sua estrutura societária, a Gestora adota o conceito de partnership, contando com sócios que possuem experiências profissionais distintas, multidisciplinares e complementares, direcionados para o resultado e sempre respeitando rigorosos princípios éticos, diligentes e legais que norteiam sua atuação. A gestão de recursos de fundos estruturados é um dos principais focos da Gestora, a qual atualmente representa uma das principais áreas de negócios do Gestor, contando com uma equipe com experiência em gestão de recursos, em controle de operações e analise e gestão de ativos. A Gestora tem aproximadamente R$ 3,0 bilhões sob gestão, distribuídos em 21 fundos de investimento, sendo 12 fundos de investimento em direitos creditórios (FIDC), sendo que 8 deles são administrados pela Administradora e custodiados pelo Custodiante Custodiante e Controlador Oliveira Trust O Custodiante e o Controlador são sociedades integrantes do mesmo grupo econômico. Em maio de 1991, o Custodiante foi adquirido pelos seus atuais controladores, com objetivo específico de dar continuidade aos mais de 25 (vinte e cinco) anos de trabalho dedicados ao mercado de capitais, em especial aos mercados primário e secundário de valores mobiliários. O Custodiante é administrado por seus diretores, quais sejam: José Alexandre Costa de Freitas, Henrique Correa C. Sismil, Alexandre Lodi de Oliveira, César Reinaldo Leal Pinto e Antônio Amaro os quais fazem parte da equipe permanente de mais de 150 profissionais. A evolução da empresa levou à prestação de outros serviços ligados à atividade de distribuição de títulos e valores mobiliários, destacando-se os de agente fiduciário em emissões de debêntures e de certificados de recebíveis imobiliários, trustee em operações estruturadas de securitização de recebíveis, custodiante de valores mobiliários e administradora de fundos de investimento (fundos de investimento em direitos creditórios padronizados e não padronizados, fundos de investimento imobiliário, fundos de investimento em participações, fundos de investimento regulados pela Instrução CVM nº 555/14, entre outros). Credenciamento do Custodiante junto à CVM O Custodiante é instituição financeira autorizada pela CVM para o exercício profissional de custódia de valores mobiliários e escrituração de cotas de Fundos de Investimento, por meio dos Atos Declaratórios nº e 11485, de 27 de dezembro de

60 Equipe O corpo técnico do Custodiante e do Controlador possui profissionais experientes na prestação de serviços relacionados ao mercado de capitais, contando, entre outros, com os seguintes profissionais, cuja experiência profissional e qualificação são mencionadas resumidamente: (i) (ii) (iii) Mauro Sergio de Oliveira Sócio Fundador Economista pela Universidade Federal Fluminense, graduado em 1971, com pós-graduação em Finanças pela PUC RJ. Com experiência de 35 anos no mercado financeiro, atua, desde 1971, na área de mercado de capitais, com especialização em debêntures, administração de fundos e demais valores mobiliários. Trabalhou durante 3 anos no Banco de Montréal ( ), 7 anos no Banco Chase Manhatan ( ), 7 anos no Banco Arbi ( ) e 3 anos no Banco Investcorp ( ), nas áreas de underwriting, administração de fundos e mercado secundário de debêntures. Fundou, em 1991, a Oliveira Trust, exercendo, desde então, o cargo de Diretor Presidente e atuando nos produtos de agente fiduciário, trustee, consultoria de mercado de capitais, securitização de ativos e administração de fundos diferenciados, nos mercados de debêntures, CRI, fundos de investimento imobiliário e fundos de investimento em direitos creditórios. Membro atual do Comitê de Valores Mobiliários da Associação Nacional das Instituições do Mercado Financeiro ANDIMA e membro da Comissão de Mercado de Capitais da Associação Brasileira das Companhias Abertas ABRASCA. Ex-Presidente da Associação dos Analistas e Profissionais do Mercado de Capitais APIMEC-RJ, ex-vice-presidente da APIMEC nacional e ex- Conselheiro do Comitê de Divulgação do Mercado de Capitais CODIMEC. César Reinaldo Leal Pinto Fundador Diretor Economista, com pós-graduação em finanças pelo IBMEC - RJ. Atua desde 1974 na área de mercado de capitais, com especialização na administração de carteiras de títulos de renda fixa e variável. Atuou no Banco Chase Manhattan e no Banco Arbi. Atuou como Diretor-Administrativo da Oliveira Trust desde a sua fundação até outubro de Reeleito Diretor em Abril de 2016, atualmente é o Diretor responsável pelas áreas de Custódia e Escrituração de Ativos, Agente Fiduciário, Estruturação de Operações e Distribuição de Valores Mobiliários. José Alexandre Costa de Freitas Diretor Presidente Formado em Direito em 1992, com MBA em Direito de Empresas pelo IBMEC Business School RJ. Sócio- Diretor da Oliveira Trust desde Administrador de carteira registrado na CVM. Possui experiência em Direito Comercial e Societário com especialização em emissões de debêntures e securitização de recebíveis. Atua na área de agente fiduciário da Oliveira Trust desde março de 1992, sendo o responsável pelo Departamento Jurídico e pelas empresas em situação de inadimplência (avaliação ou liquidação). Atua na estruturação de operações de securitização de recebíveis e reestruturação de passivo de empresas, inclusive envolvendo CRI, fundos de investimento em direitos creditórios e outros produtos. Membro do Comitê de Produtos Financeiros e Imobiliários da ANBIMA. (iv) Alexandre Lodi de Oliveira Diretor Administração Fiduciária de Fundos Graduado em Direito. Atua na área de controle das garantias e acompanhamento das obrigações das emissoras e dos fundos de investimento desde novembro de Membro do Comitê de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios da ANBIMA. 57

61 (v) Henrique Correa C. Sismil Diretor Compliance e TI Graduado em Ciências Contábeis. Possui experiência em cálculos de títulos públicos e privados incluindo apuração de cotas de fundos de investimento. Responsável pela área de tecnologia, website e desenvolvimento de sistemas. Atua na área de administração dos fundos, sendo membro da Oliveira Trust desde fevereiro de Diretor responsável pelas áreas de Compliance e TI (Tecnologia da Informação) desde Junho de (vi) Antônio Amaro Diretor Regional de SP Graduado em Direito, com LLM Direito do Mercado Financeiro no IBMEC, em São Paulo. Integrou o Departamento Jurídico da Oliveira Trust por nove anos, sendo responsável pelo acompanhamento de contratos de agente fiduciário. Atuou, por dois anos, na diretoria jurídica da Brasil Telecom S.A. onde coordenou todos os assuntos societários desta e de suas empresas controladas e coligadas, assessorando ainda as áreas de relações com investidores e acionistas. Diretor responsável pela área de Agente de Garantias e Trustee. (vii) Ismar Marcos Leite Gerente Tecnologia da Informação - Formado em Tecnologia da Informação, com MBA em Gestão Estratégica da Tecnologia da Informação na Fundação Getúlio Vargas (FGV-RJ). Experiência de 15 anos na área de tecnologia, atuando principalmente no desenvolvimento de sistemas de controles internos, apoio às áreas de negócio e infraestrutura de TI. Membro da Oliveira Trust desde Ago/06. (viii) Raphael Magalhães Morgado Gerente Fundos de Investimento Formado em Direito pela Universidade Federal do Estado do Rio de Janeiro. Atuou por 2 anos no Banco Santander. Membro da Oliveira Trust desde 2010, tendo atuado nas áreas de Estruturação e Administração de Fundos. Membro dos Comitês de Mercado e de Fundos de Investimento em Participações da Anbima. Coordena a equipe responsável pela administração de FIPs, FIIs e Fundos 555, tendo sido nomeado Gerente em maio de (ix) (x) Alan Russo Najman -Gerente Fundos de Investimento Formado em Direito pela Universidade Cândido Mendes, com MBA Executivo em Finanças no IBMEC RJ. Membro da Oliveira Trust desde 2008, tendo atuado nas áreas de Agente Fiduciário, Estruturação e Administração de Fundos. Membro do Comitê de FIDC da Anbima. Coordena a equipe responsável pela administração de FIDC, tendo sido nomeado Gerente em maio de Maria Eunice Motta Mendes de Farias Mello - Gerente Jurídico Formada em Direito pela Universidade Estácio de Sá, com LL.M em Direito Corporativo pelo IBMEC - RJ. Membro da Oliveira Trust desde 2003, tendo atuado nas áreas de Trustee, Agente Fiduciário e Administração de Fundos. Coordena a equipe jurídica da empresa, possuindo grande experiência acerca dos assuntos societários e operacionais da companhia, tendo sido nomeada Gerente em fevereiro de Atualmente, a parte da equipe do Custodiante e do Controlador que atua na área de serviços qualificados é composta por 45 (quarenta e cinco) colaboradores dedicados exclusivamente ao controle diário de todas as informações relativas aos fundos de investimento nos quais os serviços de custódia controladoria e escrituração são prestados. 58

62 Consultor Especializado Artesanal Investimentos Ltda. A Artesanal Investimentos iniciou suas atividades em 2008, com o objetivo de gerir carteiras de renda variável, renda fixa, crédito e derivativos, através dos conhecimentos adquiridos por seus sócios, com mais de 20 (vinte) anos de experiência no mercado financeiro. Os fundos geridos pelo Consultor Especializado - Fundos de Investimento Multimercado e diversas estratégias de Crédito Privado, especialmente Fundos de Investimento em Direitos Creditórios - possuem patrimônio de aproximadamente R$1 bilhão, e mais de (três mil) cotistas Agência Classificadora de Risco Liberum Ratings Serviços Financeiros Ltda. A Liberum Ratings é a primeira agência de classificação de risco do mercado brasileiro criada após as crises de 2008/09. Nesse caso uma vantagem, pois a empresa nasceu com o DNA da atualização permanente, antecipando inclusive, o futuro marco regulamentar do Brasil. Essa vantagem competitiva aumenta a exigência para a escolha de uma agência em patamares difíceis de serem alcançados pelas agências atuais, no curto prazo, devido ao seu legado técnico e tecnológico. Transparência, independência e qualidade técnica serão percebidas pela assertividade das opiniões emitidas. A Liberum Ratings foi criada numa abordagem sistêmica, gerando conhecimento e atualizando-se simultaneamente. Os princípios e valores adotados pela Liberum tem como base o tripé: experiência, conhecimento técnico e metodologia/processos. Pautada pela objetividade nos pareceres, que devem facilitar a apreciação clara, por parte dos usuários, dos ratings sobre os principais riscos e dos critérios de análise que fundamentam cada classificação. O nome Liberum está diretamente associado à vocação da empresa: foco no investidor (investor oriented). Desse modo, suas análises preservam independência, livre arbítrio e isenção, construindo uma empresa sustentável na qualidade técnica dos seus pareceres Auditoria BDO RCS Auditores Independentes Sociedade Simples Destacados no mercado nacional e internacional como a quinta maior empresa de auditoria e consultoria no Brasil, auxilia clientes com serviços de Auditoria, Tax, Advisory e Controladoria. Atuante nos setores de Agronegócio, Energia e Recursos Naturais, Esportes, Imobiliários, Licitações, Varejo, Saúde, Serviços Financeiros, entre outros. Os profissionais da BDO têm expertise no atendimento de empresas de pequeno, médio e grande porte dos mais variados segmentos. A BDO tem escritório nas principais capitais brasileiras, contam com profissionais e apoio global em 158 países Assessor Legal - FreitasLeite Advogados Escritório de advocacia empresarial formado em 1989, conta com experiência nas áreas de mercado financeiro e de capitais. FreitasLeite busca fornecer uma assessoria legal de qualidade, compreensiva e ágil, para seus clientes no Brasil e no exterior. O escritório tem, dentre seus clientes, dezenas de instituições financeiras, assemelhadas e outros participantes do mercado, como companhias abertas e fundos de investimento. FreitasLeite é um assessor jurídico com participação em operações de securitização, tendo destacada participação na estruturação de fundos de investimento em direitos creditórios. 59

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64 4. TRIBUTAÇÃO 61

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66 TRIBUTAÇÃO O disposto a seguir foi elaborado com base em razoável interpretação da legislação brasileira em vigor na data deste Prospecto e tem por objetivo descrever genericamente o tratamento tributário aplicável ao Fundo e aos Cotistas. Existem algumas exceções e tributos adicionais que podem ser aplicados, motivo pelo qual os Cotistas devem consultar seus assessores jurídicos com relação à tributação aplicável nos investimentos realizados no Fundo. I. Tributação Aplicável aos Cotistas As regras tributárias aplicáveis variarão conforme a natureza do Cotista: (i) Pessoa Física ou Pessoa Jurídica residente no Brasil; ou (ii) Investidor Não Residente INR. Cotistas Residentes no Brasil IOF Os investimentos no Fundo estão sujeitos à incidência do IOF/Títulos. Nos termos da legislação vigente, o IOF/Títulos será cobrado à alíquota de 1% ao dia sobre o valor do resgate (liquidação do Fundo), cessão ou repactuação das Cotas, limitado ao rendimento da operação, em função do prazo, conforme a tabela regressiva anexa ao Decreto nº 6.306/07. Segundo esse Decreto, resgates, cessões ou repactuações efetuados em prazo de até 29 dias (inclusive), sujeitam-se ao IOF/Títulos, calculado de forma percentual sobre o rendimento auferido, sendo que quanto maior o prazo da aplicação, menor será o percentual de rendimento sujeito à incidência do imposto (96% a 0%). Como as aplicações no Fundo estão sujeitas a prazo de carência de 360 (trezentos e sessenta) dias, o IOF/Títulos não será devido por ocasião do resgate das Cotas. O IOF/Títulos pode ser deduzido no cálculo do Imposto de Renda Retido na Fonte - IRRF. Imposto de Renda Os rendimentos decorrentes da aplicação no Fundo ficam sujeitos ao Imposto de Renda na Fonte incidente em dois momentos distintos e da seguinte forma: (a) Come-Cotas: incidente de forma automática, independentemente do resgate ou liquidação de Cotas, no último dia útil dos meses de maio e novembro de cada ano, da seguinte maneira: (a.1) à alíquota de 15% enquanto o Fundo mantiver uma carteira de longo prazo, entendendo-se como tal as carteiras cujo prazo médio seja superior a 365 dias (os Direitos de Crédito são desconsiderados para fins de cálculo do prazo médio da carteira); 63

67 (a.2) à alíquota de 20% caso, por razões estratégicas e/ou operacionais decorrentes da busca do cumprimento da política de investimento, a carteira do Fundo vier a apresentar características de curto prazo, entendendo-se como tal as carteiras cujo prazo médio seja igual ou inferior a 365 dias. (b) Alíquota Complementar: no momento do resgate ou liquidação de Cotas, é devido Imposto de Renda na Fonte correspondente à diferença entre as alíquotas do Come-Cotas e as seguintes alíquotas: (b.1) enquanto o Fundo mantiver uma carteira de longo prazo: (i) 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias; (ii) 20% em aplicações com prazo entre 181 e 360 dias; (iii) 17,5% em aplicações com prazo entre 361 e 720 dias; e (iv) 15% em aplicações com prazo superior a 720 dias. (b.2) caso, por razões estratégicas e/ou operacionais decorrentes da busca do cumprimento da política de investimento, a carteira do Fundo vier a apresentar características de curto prazo: (i) 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias; (ii) 20% em aplicações com prazo superior a 180 dias. O imposto de renda pago será considerado: (i) definitivo, no caso de Cotistas pessoas físicas ou pessoas jurídicas optantes pelo Simples Nacional, e (ii) antecipação do IRPJ para os Cotistas pessoas jurídicas tributadas com base no lucro real, presumido ou arbitrado, e os rendimentos ou ganhos deverão ser incluídos na base de cálculo do IRPJ e da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido CSLL e, a depender do caso, do PIS e da COFINS, sob a rubrica de receitas financeiras. Cotistas Investidores Não Residentes - INR IOF As regras relativas à incidência do IOF/Títulos aplicáveis aos investimentos realizados por Cotistas Residentes aplicam-se igualmente aos Cotistas INR. Atualmente, as operações de câmbio realizadas pelos Cotistas INR para aplicação de recursos no Fundo e/ou para retorno dos valores aplicados ao exterior estão sujeitas à alíquota zero do IOF/Câmbio. 64

68 Imposto de Renda O regime de tributação dos rendimentos decorrentes da aplicação no Fundo dependerá de o Cotista INR observar ou não as normas e condições estabelecidas pelo Conselho Monetário Nacional ( CMN ) e, cumulativamente, residir ou não em país ou jurisdição que não tribute a renda ou capital, ou que a tribute à alíquota máxima inferior a 20% (vinte por cento), conforme abaixo: (a) Cotistas INR localizados em País ou Jurisdição de Tributação Regular e que observam as normas e condições estabelecidas pelo CMN: a incidência do imposto de renda se dará exclusivamente por ocasião do resgate das Cotas, hipótese em que o rendimento será constituído pela diferença positiva entre o valor de resgate das Cotas e o respectivo custo de aquisição e tributado à alíquota de 15% (quinze por cento); (b) Cotistas INR localizados em País ou Jurisdição de Baixa ou Nula Tributação e/ou que não observam as normas e condições estabelecimentos pelo CMN: sujeitam-se ao mesmo tratamento tributário aplicável aos Cotistas Residentes no Brasil. Outras Incidências Caso os cotistas do Fundo sejam outros Fundos de Investimento, a alíquota do IOF/Títulos ficará reduzida a zero independentemente do prazo do investimento, conforme art. 32, 2º, II, do Decreto nº 6.306/07. Não obstante, futuramente a alíquota do IOF/Títulos poderá ser majorada pelo Poder Executivo. Adicionalmente, neste caso, via de regra, os rendimentos e ganhos líquidos ou de capital decorrentes de aplicações no Fundo ficarão isentos do imposto de renda, conforme art. 68, I, da Lei nº 8.981/85 e art. 14, I, da Instrução Normativa RFB nº 1.585/15. A isenção não será aplicável no caso específico de tratar-se o cotista de Fundo de Investimento Imobiliário, hipótese em que os rendimentos e ganhos líquidos ou de capital distribuídos pelo Fundo serão tributados na fonte de acordo com as regras aplicáveis aos Cotistas Residentes Pessoa Jurídica. II. Tributação aplicável ao Fundo: IOF O IOF/Títulos incide sobre as operações do Fundo à alíquota zero. Imposto de Renda O Fundo não tem personalidade jurídica e, em decorrência disso, a legislação fiscal garante que os rendimentos produzidos por sua carteira estão isentos do Imposto de Renda. Outras Incidências Em decorrência de alterações futuras da legislação fiscal brasileira, novas obrigações poderão vir a ser impostas ao Fundo. 65

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70 5. OPERAÇÕES DE CESSÃO DOS DIREITOS DE CRÉDITO AO FUNDO 67

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72 5.1. ORIGEM, FORMALIZAÇÃO DA CESSÃO E VERIFICAÇÃO DO LASTRO DOS DIREITOS DE CRÉDITO Os Direitos de Crédito cedidos ou a serem cedidos ao Fundo são oriundos de Contratos de Concessão de Assistência Financeira, concedidos pelas Cedentes aos Segurados, consistentes de empréstimos conferidos pelas Cedentes aos Segurados por meio de consignação nas respectivas folhas de pagamento, devidamente formalizados nos termos da Circular SUSEP. Os Segurados são servidores públicos federais, bem como aposentados, pensionistas e titulares de benefícios, vinculados aos Entes Públicos Conveniados. Os recursos decorrentes da Oferta serão destinados, preponderantemente, à aquisição de Direitos de Crédito Elegíveis oriundos de Contratos de Concessão de Assistência Financeira, concedidos pelas Cedentes. As Cedentes serão as únicas cedentes de Direitos de Crédito para o Fundo Procedimentos e Formalização das Operações de Cessão e Aquisição de Direitos de Crédito ao Fundo A cessão dos Direitos de Crédito para o Fundo, para fins de securitização, é considerada formalizada na data (i) da validação, pelas Cedentes e pelo Custodiante, do cumprimento, pelos Direitos de Crédito, das Condições de Cessão e Critérios de Elegibilidade, respectivamente, (ii) do pagamento pelo Fundo do preço de aquisição, e (iii) da assinatura do Termo de Cessão e do Termo Adicional, desde que concluídos até às 16h00 da referida data. Caso os eventos acima mencionados sejam concluídos após o referido horário, a formalização da cessão será considerada realizada no primeiro dia útil subsequente. A formalização da cessão observará as seguintes etapas na Data de Aquisição e Pagamento: (i) (ii) as Cedentes, após a validação das Condições de Cessão, enviarão ao Custodiante, por meio eletrônico, o layout contendo as informações relativas aos Direitos de Crédito que as Cedentes estão dispostas a ceder ao Fundo naquela data, para fins de securitização; o envio do arquivo à Administradora caracteriza a oferta de cessão dos Direitos de Crédito pelas Cedentes ao Fundo, para fins de securitização. A indicação do valor e da taxa de desconto pela Administradora ao Custodiante valida o interesse do Fundo e a disponibilidade para adquirir tais Direitos de Crédito; (iii) a Sabemi e/ou Sabemi Previdência Privada devem disponibilizar ao Custodiante e ao Gestor, por meio eletrônico, o Recibo de Inclusão de Consignação de cada Contrato de Assistência Financeira; (iv) após o recebimento do arquivo indicado no item (ii) acima e do Recibo de Inclusão de Consignação indicado no item (iii) acima, o Custodiante deverá verificar quais dos Direitos de Crédito oferecidos à cessão pelas Cedentes, para fins de securitização, atendem aos Critérios de Elegibilidade; (v) após a conclusão deste procedimento, o Custodiante colocará à disposição das 69

73 Cedentes, por meio eletrônico, (a) arquivo retorno contendo a relação dos respectivos Direitos de Crédito que atendam aos Critérios de Elegibilidade individualmente identificados, no mínimo, pelas informações dos Direitos de Crédito e o respectivo preço de aquisição; e (b) arquivo retorno contendo a relação dos Direitos de Crédito que não atendam a qualquer dos Critérios de Elegibilidade, individualmente identificados pelo(s) respectivo(s) Critério(s) de Elegibilidade que não tenha(m) sido atendido(s) por cada Direito de Crédito ofertado. O Custodiante disponibilizará à Administradora relatórios contendo informações do processamento da aquisição, que serão utilizados pelo Custodiante para as liquidações financeiras; e (vi) após as Cedentes receberem do Custodiante o relatório contendo a relação dos Direitos de Crédito a serem cedidos ao Fundo, as Cedentes deverão solicitar ao Custodiante a transferência e/ou o registro, em favor do Fundo, da titularidade dos Direitos de Crédito identificados. Na Data de Aquisição e Pagamento, a Administradora relacionará os Direitos de Crédito objeto de cessão ao Fundo, para fins de securitização, em documento próprio, preparado na forma do modelo constante do Anexo I ao Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi ( Termo de Cessão ) e do modelo constante do Anexo I.2 ao Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi ( Termo Adicional ), enviados às Cedentes para assinatura. Cada Termo de Cessão em conjunto com o respectivo Termo Adicional, os quais deverão ser arquivados pelas partes, representarão os documentos comprobatórios da formalização de cada operação realizada entre estas, inclusive para fins de fiscalização dos órgãos reguladores das Cedentes e do Fundo. Ressalvadas as hipóteses de resolução da cessão dos Direitos de Crédito e o disposto no Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi, a cessão dos Direitos de Crédito, para fins de securitização, será irrevogável e irretratável, com a transferência, para o Fundo, em caráter definitivo e sem direito de regresso contra a Sabemi ou contra a Sabemi Previdência Privada, da plena titularidade dos Direitos de Crédito, juntamente com todos os direitos (inclusive direitos reais de garantia), privilégios, preferências, prerrogativas e ações a estes relacionadas, bem como reajustes monetários, juros e encargos. As Cedentes não respondem pela solvência ou solvibilidade dos Segurados, respondendo as Cedentes apenas pela existência, certeza, liquidez, exigibilidade, conteúdo, exatidão, veracidade, legitimidade e correta formalização da constituição e da cessão dos Direitos de Crédito que comporão a carteira do Fundo, conforme cedidos ao Fundo nos termos do Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi Verificação de lastro dos Direitos de Crédito por amostragem Em vista da significativa quantidade de Direitos de Crédito cedidos ao Fundo e da expressiva diversificação de Segurados devedores dos Direitos de Crédito, o 70

74 Custodiante, ou empresa por ele contratada na forma do Parágrafo 6º do artigo 38 da Instrução CVM nº 356, efetua trimestralmente a verificação por amostragem da documentação que evidencia o lastro dos Direitos de Crédito, na forma do disposto no Anexo II ao Regulamento, cujos termos são transcritos abaixo: (i) a verificação é realizada trimestralmente, ou sempre que seja necessário ou conveniente, pelo Custodiante ou por terceiro por ele contratado. A verificação da documentação será realizada utilizando os procedimentos de amostragem, e dependerá de estudos estatísticos, sendo efetuada com base em amostras de registros operacionais e contábeis, podendo variar de acordo com o tamanho da carteira e o nível de concentração dos Direitos de Crédito. (ii) a determinação do tamanho da amostra e a seleção dos Direitos de Crédito para verificação nos termos do inciso (i) acima, será realizada por meio da aplicação da seguinte fórmula matemática: Onde: n o = 1 E o 2 n = N x n o N + n o Eo = Erro Amostral Tolerável (o erro amostral tolerável será entre 5% (cinco por cento) e 10% (dez por cento), considerando principalmente os seguintes aspectos: natureza dos Direitos de Crédito qualidade das Cedentes; quantidade de verificações do lastro dos Direitos de Crédito já realizadas e respectivos resultados observados); e N = tamanho da população (o universo de amostragem a ser utilizado compreenderá exclusivamente os Direitos de Crédito cedidos ao Fundo desde a última verificação, exceto para a primeira verificação, que compreenderá a totalidade dos Direitos de Crédito). A seleção da amostra de Direitos de Crédito para verificação será obtida da seguinte forma: (i) divide-se o tamanho da população (N) pelo tamanho da amostra (n), obtendo um intervalo de retirada (k); (ii) sorteia-se o ponto de partida; e (iii) a cada (k) elementos, retira-se um para a amostra. A verificação será realizada uniformemente, ou seja, não sendo considerados os parâmetros de diversificação de Segurados quando da verificação do lastro. Os Direitos de Crédito Inadimplidos e os substituídos em um dado trimestre serão objeto de verificação individualizada e integral pelo Custodiante ou terceiro por ele contratado, não se aplicando, portanto, a metodologia de verificação por amostragem prevista neste item CONDIÇÕES DE CESSÃO As Cedentes somente deverão apresentar para a aquisição pelo Fundo, para fins de securitização, Direitos de Crédito que atendam integralmente às Condições de Cessão, sendo de responsabilidade das Cedentes, nos termos do Contrato de Cessão 71

75 para Fins de Securitização Sabemi, confirmar à Administradora, ao Custodiante e ao Gestor o atendimento dos Direitos de Crédito às Condições de Cessão, abaixo relacionadas: (i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi) (vii) tenha sido realizada pela Sabemi e/ou pela Sabemi Previdência Privada, no respectivo Portal de Consignação, a consignação em folha de pagamento do Segurado do respectivo Contrato de Concessão de Assistência Financeira, a qual deverá ter sido devidamente autorizada pelo Segurado; a cessão para o Fundo, para fins de securitização, de cada um dos Direitos de Crédito deve ser efetuada de acordo com a Taxa de Cessão, propiciando ao Fundo um retorno correspondente a, no mínimo, 83% (oitenta e três por cento) da taxa de juros pactuada entre a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada e os Segurados no âmbito de cada Contrato de Concessão de Assistência Financeira; os Direitos de Crédito oferecidos em cessão ao Fundo, para fins de securitização, devem ser oriundos de Contratos de Concessão de Assistência Financeira celebrados entre a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada e Segurados, cujas parcelas tenham valor nominal pré-fixado e sejam amortizadas mensalmente, representados por Documentos Representativos do Crédito, estando livres e desembaraçados de quaisquer ônus, gravames ou restrições de qualquer natureza; os Direitos de Crédito a serem cedidos devem ser oriundos de Contrato de Concessão de Assistência Financeira que, no momento da aquisição pelo Fundo, não seja objeto de questionamentos ou discussões judiciais de que seja parte o Segurado, de um lado, e a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada, de outro lado; tenha havido o desconto e repasse à Sabemi e/ou à Sabemi Previdência Privada da primeira parcela do Contrato de Concessão de Assistência Financeira do respectivo Segurado, quando a averbação de tais instrumentos na respectiva margem consignável do Segurado não ocorrer por meio eletrônico ou de forma automática; os Direitos de Crédito de cada cessão deverão ter como objeto a totalidade das parcelas vincendas de um mesmo Contrato de Assistência Financeira; as situações listadas no Artigo 56º do Regulamento (Eventos de Suspensão de Aquisição de Direitos de Crédito) estejam atendidas na Data de Verificação imediatamente anterior à cessão; e (viii) os Direitos de Crédito a serem cedidos não poderão estar vencidos e o Contrato de Concessão de Assistência Financeira não poderá estar inadimplido, no momento da cessão, perante a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada ou fundos de investimento para os quais a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada tenham cedido recebíveis de mesmas características dos Direitos de Crédito. 72

76 Não obstante a responsabilidade das Cedentes referente à validação dos Direitos de Crédito em relação às Condições de Cessão, caberá à Administradora, de acordo com as regras e procedimentos por ela adotados, mantidos atualizados em seu website, verificar se os Direitos de Crédito oferecidos à cessão, para fins de securitização, atendem integralmente às Condições de Cessão, podendo fazê-lo após a efetiva aquisição dos Direitos de Crédito pelo Fundo. Para os fins da verificação dos Direitos de Crédito, as Cedentes deverão manter disponíveis para a Administradora a documentação e as informações que deem suporte à validação dos Direitos de Crédito em relação às Condições de Cessão, acompanhadas de relatório descrevendo as eventuais inconsistências verificadas pelas Cedentes e os Direitos de Crédito cuja cessão ao Fundo, consequentemente, não foi realizada, podendo a Administradora, a qualquer tempo, solicitar às Cedentes a apresentação dos referidos documentos, que lhe serão disponibilizados pelas Cedentes em até 5 (cinco) Dias Úteis. Caso a Administradora verifique quaisquer inconsistências durante o processo de verificação dos Direitos de Crédito, deverá comunicar por escrito tal fato à Sabemi e/ou à Sabemi Previdência Privada para que regularizem a validação dos Direitos de Crédito em relação às Condições de Cessão, inclusive mediante o estabelecimento de novas rotinas e procedimentos. Exclusivamente na hipótese de um ou mais Entes Públicos Conveniados determinarem que os Contratos de Concessão de Assistência Financeira celebrados pelos Segurados devedores a eles afiliados devem contar com cobertura por apólice de Seguro Prestamista, as respectivas apólices deverão ter o Fundo como beneficiário de tal seguro, sendo que, nesse caso, os Direitos de Crédito cedidos ao Fundo, para fins de securitização, deverão ser vinculados à referida apólice de Seguro Prestamista em até 30 (trinta) dias corridos contados da data da cessão CRITÉRIOS DE ELEGIBILIDADE Os Critérios de Elegibilidade serão validados pelo Custodiante na data de aquisição dos Direitos de Crédito pelo Fundo. Para fins do disposto na legislação, no Regulamento e neste Prospecto, são considerados Critérios de Elegibilidade: (i) (ii) o prazo de vencimento das parcelas do Contrato de Concessão de Assistência Financeira a serem cedidas ao Fundo deve ser de, no máximo, 96 (noventa e seis) meses, observado que a data do vencimento da primeira parcela do Contrato de Concessão de Assistência Financeira não poderá ser superior a 70 (setenta) dias contatos da data da sua efetiva cessão ao Fundo, para fins de securitização; na data da cessão dos Direitos de Crédito ao Fundo, para fins de securitização, o total de Direitos de Crédito integrantes da carteira do Fundo lastreados em Contratos de Concessão de Assistência Financeira com mais de 72 (setenta e duas) parcelas vincendas não poderá ser superior a 60% (sessenta por cento) do 73

77 valor total presente de Direitos de Crédito integrantes da carteira do Fundo, considerada pro forma a cessão pretendida, observado que este inciso II não será aplicável enquanto o patrimônio líquido do Fundo for inferior a R$ ,00 (cento e vinte cinco milhões de reais); (iii) (iv) (v) (vi) (vii) as parcelas do Contrato de Concessão de Assistência Financeira a serem cedidas ao Fundo devem ter valor mínimo de R$ 30,00 (trinta reais); os Direitos de Crédito oferecidos à cessão, para fins de securitização, devem ter como devedores Segurados com idade entre 21 (vinte e um) anos e 69 (sessenta e nove) anos, 11 (onze) meses e 29 (vinte e nove) dias, inclusive; o Segurado devedor dos Direitos de Crédito oferecidos em cessão não tenha saldo devedor para com o Fundo, representado por um ou mais Direitos de Crédito, em valor total presente superior a R$ ,00 (cento e cinquenta mil reais), considerada pro forma a cessão pretendida; o conjunto dos 100 (cem) maiores Segurados, considerando pro forma a cessão pretendida, não poderá exceder 15% (quinze por cento) do patrimônio líquido do Fundo, observado que este item (vi) não será aplicável enquanto o patrimônio líquido do Fundo seja inferior a R$ ,00 (cento e vinte e cinco milhões de reais); e os Direitos de Crédito a serem cedidos não poderão estar vencidos e o Contrato de Concessão de Assistência Financeira não poderá estar inadimplido perante ao Fundo no momento da cessão. A totalidade dos Documentos Representativos do Crédito será disponibilizada pelas Cedentes, conforme o caso, ao Custodiante ou terceiro por este indicado, dentro de 30 (trinta) Dias Úteis contados da aquisição do respectivo Direito de Crédito pelo Fundo. O limite máximo de concentração por Ente Público Conveniado em termos percentuais, com relação ao patrimônio líquido do Fundo, verificado pelo Custodiante, é o seguinte: Ente Público Conveniado Limite máximo em relação ao patrimônio líquido do Fundo Exército Brasileiro 100% SIAPE 100% Aeronáutica 50% Marinha do Brasil 25% Na hipótese de haver proposta para alteração do referido limite, esta deverá ser previamente submetida e analisada pela agência classificadora de risco das Cotas, bem como deverá ser previamente aprovada pelos Cotistas reunidos em Assembleia Geral de Cotistas, na forma do inciso II, do Artigo 49º do Regulamento. 74

78 Na hipótese de o Direito de Crédito Elegível perder qualquer Critério de Elegibilidade após sua cessão ao Fundo, não haverá direito de regresso contra a Sabemi, a Sabemi Previdência Privada, o Custodiante, o Gestor, o Consultor Especializado e/ou a Administradora, salvo em caso de comprovada má-fé, culpa ou dolo, verificada por meio de sentença judicial condenatória transitada em julgado. As Cedentes são responsáveis pela existência, certeza, liquidez, exigibilidade, conteúdo, exatidão, veracidade, legitimidade e correta formalização da constituição e da cessão dos Direitos de Crédito que comporão a carteira do Fundo, nos termos do Artigo 295 do Código Civil Brasileiro, não havendo por parte do Custodiante, do Controlador, do Agente de Conta Fiduciária, do Gestor, do Consultor Especializado, da Administradora e/ou do Coordenador Líder, qualquer responsabilidade a esse respeito, observadas e mantidas, contudo, as responsabilidades do Custodiante previstas na Instrução CVM nº 356, no Contrato de Cessão Para Fins de Securitização Sabemi e no Regulamento. A cessão dos Direitos de Crédito, para fins de securitização, será irrevogável e irretratável, com a transferência, para o Fundo, em caráter definitivo e sem direito de regresso contra as Cedentes, da plena titularidade dos Direitos de Crédito, juntamente com todos os direitos (inclusive direitos reais de garantia), privilégios, preferências, prerrogativas e ações a estes relacionados, bem como reajustes monetários, juros e encargos, ressalvado o disposto nos parágrafos acima TAXA DE DESCONTO PARA A AQUISIÇÃO DE DIREITOS DE CRÉDITO A cessão para o Fundo, para fins de securitização, de cada um dos Direitos de Crédito deve ser efetuada de acordo com a taxa de cessão que propicie ao Fundo um retorno correspondente a, no mínimo, 83% (oitenta e três por cento) da taxa de juros pactuada entre as Cedentes e os Segurados, no âmbito de cada Contrato de Concessão de Assistência Financeira POLÍTICA DE CONCESSÃO E COBRANÇA DE CRÉDITOS A política de concessão de crédito aos Segurados é desenvolvida e monitorada pelas Cedentes, e pode ser sintetizada da seguinte forma: (i) (ii) antes da celebração de convênios com entes públicos, assim entendidas as pessoas jurídicas de direito público federais e/ou estaduais, as Cedentes efetuam uma análise prévia do comportamento de referidos entes públicos, buscando identificar eventuais problemas operacionais e financeiros no repasse dos descontos efetuados em folha em operações conveniadas. São também verificadas as condições exigidas pelo ente público para a celebração de convênios, para se avaliar a compatibilidade das exigências com os padrões de operação e de segurança das Cedentes. Caso as informações sejam positivas, as Cedentes procuram, então, celebrar convênio com o ente público analisado; após a etapa inicial, as Cedentes, em seu processo de análise de crédito, examinam a compatibilidade entre a Assistência Financeira pretendida pelo Segurado e seus vencimentos, bem como o Ente Público Conveniado no qual o Segurado está lotado e respectiva situação funcional, sempre observando que cada Ente Público Conveniado estabelece um percentual máximo de descontos a serem permitidos nos vencimentos de seus respectivos servidores; 75

79 (iii) a partir da definição dos percentuais máximos de descontos permitidos, conforme determinado pelos Entes Públicos Conveniados, as Cedentes, para definição da operação de Assistência Financeira, levam em consideração a margem consignável do Segurado que está disponível no portal dos Entes Públicos Conveniados, ainda considerando um redutor como margem de segurança da empresa; e (iv) sendo possível a operação em questão, o passo seguinte na análise é verificar se a Assistência Financeira pretendida se encontra dentro dos pré-requisitos operacionais definidos pelas Cedentes, entre eles: a) atender aos requisitos individuais dos Segurados, tais como (i) ser pessoa física, (ii) estar com a situação cadastral regular junto à Receita Federal CPF/MF, (iii) ser alfabetizado, (iv) ter idade entre 21 (vinte e um) anos e 69 (sessenta e nove) anos 11 (onze) meses e 29 (vinte e nove) dias, inclusive, a contar do início da operação, podendo as Cedentes realizarem contato (abordagem) com o Segurado visando à confirmação de dados pessoais e dados da operação que se busca liberar; b) ser formalizada por contrato; c) atender à documentação exigida; d) o prazo de duração da Assistência Financeira pretendida deve estar dentro dos parâmetros de prazo definidos pelas Cedentes, sendo de, no mínimo, 12 (doze) meses e, no máximo, 96 (noventa e seis) meses; e e) o valor da(s) Assistência(s) Financeira(s), por Segurado, deve ser de até R$ ,00 (cento e cinquenta mil reais) para Segurados com até 64 (sessenta e quatro) anos, 11 (onze) meses e 29 (vinte e nove) dias, inclusive, e de até R$ ,00 (cento e vinte mil reais) para Segurados com idade entre 65 (sessenta e cinco) anos e 69 (sessenta e nove) anos 11 (onze) meses e 29 (vinte e nove) dias, inclusive. As etapas da cobrança ordinária consistem em: (i) (ii) os Entes Públicos Conveniados descontam dos vencimentos dos Segurados, no respectivo mês, os valores referentes à(s) parcela(s) do Contrato de Concessão de Assistência Financeira vencida(s) no período; os valores descontados são repassados, por meio do banco oficial dos Entes Públicos Conveniados, ou instituição conveniada a estes, às Contas Fiduciárias. Neste sentido, todos os Entes Públicos Conveniados foram notificados para pagamento dos Direitos de Crédito nas Contas Fiduciárias; (iii) a regularidade dos pagamentos das parcelas do Contrato de Concessão de Assistência Financeira é verificada pelo Custodiante com base nos valores depositados nas Contas Fiduciárias e nos relatórios disponibilizados pelos Entes Públicos Conveniados; 76

80 (iv) toda e qualquer movimentação dos recursos depositados nas Contas Fiduciárias será autorizada exclusivamente pelo Custodiante junto ao Agente de Conta Fiduciária. Assim, observadas as etapas acima, os recursos oriundos dos Direitos de Crédito deverão ser repassados à Conta do Fundo até o 3º (terceiro) dia contado do recebimento dos recursos nas Contas Fiduciárias; e (v) eventuais recursos excedentes nas Contas Fiduciárias relativos aos pagamentos de Direitos de Crédito não cedidos ao Fundo serão transferidos, por conta e ordem do Custodiante, para conta de livre movimentação de titularidade da Sabemi e/ou da Sabemi Previdência Privada Procedimentos de Cobrança Extrajudicial e Judicial dos Direitos de Crédito Inadimplidos Nos termos do Contrato de Cobrança, a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada atuarão como agentes de cobrança extrajudicial e judicial dos Direitos de Crédito Inadimplidos, cujos procedimentos operacionais observarão os seguintes termos: (i) após a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada identificarem a inadimplência, é enviada cobrança através de débito em conta corrente com os Bancos Conveniados, para a conta salário dos Segurados inadimplentes, no valor referente à parcela vencida do Contrato de Concessão de Assistência Financeira. Nos casos em que o Segurado devedor seja reincidente será cobrado, além de uma parcela em atraso, também o valor da parcela do mês; (ii) se a causa da inadimplência for a redução prolongada de margem consignável do Segurado, na hipótese de o Segurado inadimplente assumir dívidas de longo prazo que sejam privilegiadas em relação à Assistência Financeira (pensão alimentícia judicial, por exemplo), busca-se a renegociação, de modo que as parcelas do Contrato de Concessão de Assistência Financeira sejam condizentes com a nova margem consignável do Segurado inadimplente. Toda e qualquer renegociação, refinanciamento ou concessão de desconto dependem de prévia e expressa autorização da Administradora e do Gestor; (iii) caso a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada não tenham êxito na cobrança por débito em conta corrente, buscarão obter de modo amigável a quantia devida, fazendo uso, para tanto, de telefonemas, cartas e notificações; (iv) caso a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada não consigam localizar o Segurado inadimplente, providenciarão mensalmente pesquisa em bancos de dados especializados, a higienização da base, atualizando, assim, os dados cadastrais dos Segurados inadimplentes; (v) (vi) se decorridos 60 (sessenta) dias e a dívida não houver sido paga, o Segurado inadimplente terá seu nome negativado junto ao SERASA; caso o Segurado inadimplente se apresente e seja feito um acordo, após o primeiro pagamento, a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada providenciarão a imediata retirada do registro do SERASA; e (vii) se a causa da inadimplência for a morte do Segurado, é repassado para cobrança administrativa para contato com a família (ou Ente Público Conveniado ao qual pertencia o Segurado falecido), para solicitação da respectiva Certidão de Óbito. 77

81 A contratação da Sabemi e da Sabemi Previdência Privada, para os fins do disposto acima, não implicará qualquer espécie de coobrigação ou responsabilidade pelo adimplemento dos Direitos de Crédito pela Sabemi e pela Sabemi Previdência Privada, sendo que o Fundo, por meio do seu representante legal, deverá atuar no polo ativo de qualquer cobrança judicial contra os Segurados inadimplentes, nos termos do Contrato de Cobrança. Depois de tomadas todas as providências pela Sabemi e/ou pela Sabemi Previdência Privada para a recuperação das parcelas não pagas do Contrato de Concessão de Assistência Financeira pelos Segurados que tenham se desligado do Ente Público Conveniado, são adotadas as providências legais para o registro destas operações como prejuízo, sendo realizadas as devidas provisões referentes a tais Direitos de Crédito Inadimplidos. Pela prestação dos serviços de cobrança dos Direitos de Crédito Inadimplidos, a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada serão remuneradas conforme o previsto no Contrato de Cobrança, descrito no item 9.3.2, na página 120 deste Prospecto, sendo tal contraprestação composta por uma parcela fixa e outra variável, sendo esta paga a título de prêmio, calculada com base na rentabilidade das Cotas. A Sabemi e a Sabemi Previdência Privada terão a faculdade de contratar terceiros, com a anuência da Administradora, às suas expensas, para prestarem os serviços de cobrança judicial e extrajudicial contra os Segurados inadimplentes no pagamento de Direitos de Crédito. Na hipótese de a Sabemi e/ou e a Sabemi Previdência Privada, conforme o caso, por erro operacional, receberem diretamente quaisquer pagamentos relativos aos Direitos de Crédito inadimplidos, deverão transferi-los à Conta do Fundo, de forma tempestiva no prazo máximo de até 48 (quarenta e oito) horas contadas do respectivo recebimento RESOLUÇÃO DA CESSÃO Considerar-se-á resolvida, de pleno direito, a cessão de qualquer Direito de Crédito cedido ao Fundo, sem qualquer custo para o Fundo, mediante (a) o envio de notificação à Sabemi e/ou à Sabemi Previdência Privada pelo Fundo informando sobre a resolução, (b) o pagamento da restituição indicada no abaixo, e (c) a celebração do respectivo Termo de Resolução de Cessão, de acordo com o modelo constante do Anexo II ao Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi, nas seguintes hipóteses: (i) caso o referido Direito de Crédito venha a ser reclamado por terceiros comprovadamente titulares de ônus, gravames ou encargos constituídos sobre tal Direito de Crédito, pela Sabemi e/ou pela Sabemi Previdência Privada, previamente à sua cessão ao Fundo; (ii) caso os valores consignados em folha de pagamento pelo respectivo Ente Público Conveniado relativos a tais Direitos de Crédito sejam transferidos pelo Ente Público Conveniado de outra forma que não mediante depósito nas Contas Fiduciárias, em razão de violação pela Sabemi e/ou pela Sabemi Previdência Privada da obrigação prevista no item 8.1, alíneas (x) ou (xi) do Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi; e (iii) nas hipóteses previstas nos itens 3.4 (violação da obrigação das Cedentes de apresentação de Direitos de Crédito que cumpram integralmente as Condições de Cessão), 3.7 (aquisição pelo Fundo de Direitos de Crédito em desacordo com as características e procedimentos previstos no Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi) e (não entrega pelas Cedentes dos Documentos Representativo do Crédito ao Custodiante no prazo de 30 (trinta) Dias Úteis contados da data de aquisição pelo Fundo dos respectivos Direitos de Crédito) do Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi. Nestas hipóteses, assim como em todas aquelas nas quais o pagamento das parcelas dos Contratos de Concessão de Assistência Financeira venha a se frustrar porque o correspondente crédito não tenha sido legalmente formalizado, são doravante referidas como as Condições Resolutivas da Cessão. 78

82 Na hipótese de ocorrência de qualquer das Condições Resolutivas da Cessão, estarão a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada solidariamente obrigadas a restituir ao Fundo, no prazo de 48 (quarenta e oito) horas contadas da data do fato que deu ensejo à resolução da cessão, em moeda corrente nacional, o valor do(s) Direito(s) de Crédito cuja cessão tiver sido resolvida, calculado com base no preço de aquisição ajustado pela mesma taxa de desconto aplicada quando de sua aquisição até a data da restituição integral dos valores devidos pela resolução da cessão. As partes formalizarão a resolução da cessão, mediante a ocorrência de qualquer das Condições Resolutivas da Cessão, em documento próprio, preparado na forma do modelo constante do Anexo II ao Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi ( Termo de Resolução de Cessão ). Observadas as hipóteses de resolução de cessão, não há hipótese de recompra ou permuta de Direitos de Crédito EFEITOS DO PRÉ-PAGAMENTO DOS DIREITOS CREDITÓRIOS SOBRE A RENTABILIDADE DAS COTAS Tendo em vista que o preço dos Direitos Creditórios adquiridos pelo Fundo é obtido a partir da aplicação da Taxa de Cessão, o pré-pagamento ou liquidação antecipada dos Direitos Creditórios pelos Segurados poderá afetar negativamente a rentabilidade do Fundo, sendo certo que caso este pré-pagamento ocorra em prazo muito curto, o valor pré-pago pelo Segurado poderá ser inclusive inferior ao preço de aquisição do respectivo Direito Creditório pelo Fundo. Vide fator de risco XXI. Risco relacionado à liquidação antecipada pelos Segurados dos Contratos de Concessão de Assistência Financeira, na página 120 deste Prospecto. Para tratar dos riscos decorrentes do pré-pagamento, o Fundo conta com dois mecanismos, abaixo descritos: (i) Evento de Suspensão de Aquisição de Direitos de Crédito Elegíveis: caso o Índice de Pré-Pagamento supere 8% (oito por cento), restará configurado um Evento de Suspensão de Aquisição de Direitos de Crédito Elegíveis. (ii) Evento de Avaliação: caso em 2 (duas) Datas de Verificação consecutivas ou 3 (três) não consecutivas, dentro de um período de 12 (doze) meses, o percentual do volume de Direitos de Crédito integrantes da carteira do Fundo cujos Contratos de Concessão de Assistência Financeira tenham sido pré-pagos ou pagos antecipadamente seja superior, no mês, a 8% (oito por cento) do saldo da carteira de Direitos de Crédito calculado em relação ao mês anterior, restará configurado um Evento de Avaliação. (iii) Direitos Contra as Cedentes: nos termos do Contrato de Cessão, caso seja verificado o Evento de Avaliação descrito na alínea ii anterior, as Cedentes expressamente se obrigaram a pagar ao Fundo, em relação exclusivamente aos pré-pagamentos que superarem o limite de 8% (oito por cento) acima previsto, o montante resultante da diferença positiva entre (a) o valor contábil do Direito de Crédito junto ao Fundo; e (b) o valor efetivamente recebido pelo Fundo em decorrência do pré-pagamento do respectivo Direito de Crédito REFORÇOS DE CRÉDITO E OUTRAS GARANTIAS Exceto (i) pelas hipóteses de resolução da cessão descritas no item 5.6. acima, (ii) pelo direito detido pelo Fundo contra as Cedentes nas hipóteses e nos termos previstos no item 5.7, alínea iii acima, e (iii) pelo Seguro Prestamista, os Direitos de Crédito não contam com quaisquer outros reforços de crédito ou garantias. 79

83 5.9. INFORMAÇÕES E ESTATÍSTICAS SOBRE PRÉ-PAGAMENTO, INADIMPLEMENTOS E PERDAS As informações e estatísticas referentes a direitos creditórios de mesma natureza daqueles a serem adquiridos pelo Fundo foram fornecidas pelas Cedentes e com isso foi realizada, nos termos do Relatório de Análise da Carteira de Recebíveis, constante do Anexo VI ao presente Prospecto, a análise independente da carteira de direitos de crédito do Cedente, relativa aos últimos 5 (cinco) anos. Tal análise apresenta informações estatísticas sobre a originação, os inadimplementos, as perdas e os pré-pagamentos relativos a créditos de mesma natureza dos direitos creditórios que comporão a carteira do Fundo, acompanhadas de exposição das metodologias utilizadas para efeito desses cálculos. Mais especificamente, (i) informações estatísticas referentes a inadimplementos e perdas podem ser encontradas nas tabelas 2.1, 2.2, 2.3 (páginas 62 a 69 do Relatório de Análise da Carteira de Recebíveis, constante no Anexo VI ao presente Prospecto) e nos gráficos 2.1 e 2.2 (páginas 66 e 69, respectivamente, do Relatório de Análise da Carteira de Recebíveis); e (iii) informações estatísticas referentes a pré-pagamentos podem ser encontradas na tabela 2.19 e 2.21 (página 115 e 121 do Relatório de Análise da Carteira de Recebíveis) DESENHO ESQUEMÁTICO DO FUNDO 1. O Fundo emite as Cotas, que são adquiridas pelos Cotistas. O Coordenador Líder é a instituição responsável pela coordenação e distribuição de Cotas. 2. O Fundo utiliza os recursos obtidos com a Oferta para adquirir os Direitos de Crédito oriundos de Contratos de Concessão de Assistência Financeira originados pelas Cedentes. 80

84 3. Os Direitos de Crédito são originados quando as Cedentes concedem Assistência Financeira a seus Segurados. 4. As Cedentes informam ao Fundo quais os Direitos Creditórios a serem cedidos, observadas as Condições de Cessão. 5. Os Critérios de Elegibilidade são verificados pelo Custodiante, que informa as Cedentes e o Gestor, através do envio do arquivo retorno, a relação dos respectivos Direitos Creditórios a serem adquiridos. 6. O Gestor agindo nos termos da política de investimentos adotada pelo Fundo, calcula e valida a taxa de cessão dos Direitos de Crédito ofertados ao Fundo. 7. A Administradora, na data de aquisição e pagamento, formaliza a cessão através do Termo de Cessão e do Termo Adicional, assinados pelas Cedentes. 8. Os Entes Públicos Conveniados realizam a consignação das deduções em folha de pagamento dos Segurados. 9. Os Entes Públicos Conveniados remetem os montantes retidos dos salários dos Segurados para as Contas Fiduciárias mantidas no Agente de Conta Fiduciária. 10. A regularidade dos pagamentos das parcelas do Contrato de Concessão de Assistência Financeira é verificada pelo Custodiante com base nos valores depositados nas Contas Fiduciárias e nos relatórios disponibilizados pelos Entes Públicos Conveniados e toda e qualquer movimentação dos recursos depositados nas Contas Fiduciárias será autorizada exclusivamente pelo Custodiante junto ao Agente de Conta Fiduciária CARACTERÍSTICAS RELEVANTES E NÍVEIS DE CONCENTRAÇÃO DOS DIREITOS DE CRÉDITO QUE COMPÕEM A CARTEIRA DO FUNDO (Data base 28/02/19) (i) Características relevantes dos Direitos de Crédito que compõem a carteira do Fundo Direitos creditórios oriundos de Contratos de Concessão de Assistência Financeira originados entre abril de 2017 e fevereiro de 2019; Prazo médio dos Direitos de Crédito: 78 (setenta e oito) meses; Ticket médio por Segurado: R$ ,50 (dezoito mil, setecentos e cinquenta e um reais e cinquenta centavos); Idade média dos Segurados: 56 (cinquenta e seis) anos; Taxa de juros média (capitalização composta) dos Contratos de Concessão de Assistência Financeira pactuada entre as Cedentes e o Segurado: 2,17% a.m. (dois inteiros e dezessete centésimos por cento ao mês). 81

85 (ii) Tabela Resumo da Carteira de Direitos de Crédito do Fundo Convênio Valor Presente (R$) % Sobre Total Nº de Segurados Nº de Contratos SIAPE ,92% EXÉRCITO ,04% MARINHA ,10% AERONAUTICA ,95% Total ,00% Concentração dos 10 maiores Segurados devedores # ,72 0,049% # ,93 0,047% # ,91 0,047% # ,08 0,047% # ,25 0,047% # ,22 0,047% # ,40 0,046% # ,41 0,045% # ,88 0,045% # ,81 0,045% 82

86 6. FATORES DE RISCO 83

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88 FATORES DE RISCO Não obstante a diligência da Administradora e do Gestor em colocar em prática a política de investimento delineada no Regulamento e transcrita neste Prospecto, os investimentos do Fundo estão, por sua natureza, sujeitos a flutuações típicas do mercado, risco de crédito, risco sistêmico, condições adversas de liquidez e negociação atípica nos mercados de atuação e, mesmo que a Administradora e/ou o Gestor mantenham rotina e procedimentos de gerenciamento de riscos, não há garantia de completa eliminação da possibilidade de perdas para o Fundo e para os Cotistas. O Cotista, ao aderir ao Regulamento, por meio do respectivo termo de adesão, deverá afirmar ter ponderado de forma independente e fundamentada a adequação (suitability) do investimento no Fundo em vista do seu perfil de risco, condição financeira e em virtude da regulamentação aplicável. A materialização de qualquer dos riscos descritos a seguir poderá gerar perdas ao Fundo e aos Cotistas. Nesta hipótese, a Administradora, o Gestor, o Coordenador Líder, o Custodiante, o Controlador, a Sabemi, a Sabemi Previdência Privada e o Consultor Especializado não poderão ser responsabilizados, salvo em caso de comprovada má-fé, culpa ou dolo, verificada por meio de sentença judicial condenatória transitada em julgado, entre outros, (a) por qualquer depreciação ou perda de valor dos Direitos de Crédito e Ativos Financeiros, (b) pela inexistência ou baixa liquidez do mercado secundário em que os Direitos de Crédito e/ou os Ativos Financeiros são negociados, ou (c) por eventuais prejuízos incorridos pelos Cotistas quando do resgate de suas Cotas, nos termos do Regulamento e deste Prospecto. Os recursos que constam na carteira do Fundo e os Cotistas estão sujeitos aos seguintes fatores de riscos, de forma não exaustiva: I. Risco de crédito: consiste no risco de inadimplemento ou atraso no pagamento de juros e/ou principal pelos emissores dos ativos ou pelas contrapartes das operações do Fundo, podendo ocasionar, conforme o caso, a redução de ganhos ou mesmo perdas financeiras até o valor das operações contratadas e não liquidadas. Alterações e equívocos na avaliação do risco de crédito do emissor podem acarretar em oscilações no preço de negociação dos títulos que compõem a carteira do Fundo. II. III. Risco de descontinuidade: o Fundo poderá ser liquidado antecipadamente, entre outras hipóteses, mediante a ocorrência de Eventos de Liquidação previstos no Regulamento, conforme referências feitas neste Prospecto, e a deliberação, em Assembleia Geral de Cotistas, pela liquidação do Fundo. Deste modo, os Cotistas poderão ter seu horizonte original de investimento reduzido e poderão não conseguir reinvestir os recursos recebidos com a mesma remuneração proporcionada pelo Fundo, não sendo devida pelo Fundo, pela Administradora, pelo Coordenador Líder, pelo Gestor, pelo Custodiante, pelo Controlador, pela Sabemi, pela Sabemi Previdência Privada ou pelo Consultor Especializado, todavia, qualquer multa ou penalidade, a qualquer título, em decorrência desse fato. Risco do convênio: o desconto em folha de pagamento das parcelas dos empréstimos concedidos aos Segurados é viabilizado por convênios celebrados entre a Sabemi, a Sabemi Previdência Privada e os Entes Públicos Conveniados, diretamente ou por intermédio de associações a estes conveniadas. As partes devem observar certas regras para manutenção do convênio, cujo descumprimento poderá levar ao seu rompimento. Além disso, alterações normativas, alheias ao controle dos conveniados podem afetar e/ou inviabilizar a 85

89 manutenção do acordo. Havendo o rompimento do convênio, a sistemática de cobrança dos Direitos de Crédito (desconto em folha de pagamento) poderá ser comprometida, havendo necessidade de adoção de nova sistemática, que pode não ser tão eficaz ou até mostrar-se, na prática, inadequada ou com elevados custos de operação. Tais ocorrências podem levar a perdas patrimoniais para o Fundo, na medida em que este deixará de receber, definitiva ou provisoriamente, parte ou totalidade dos recursos decorrentes dos Direitos de Crédito. Adicionalmente, a manutenção dos referidos convênios é condição para aquisição de novos Direitos de Crédito pelo Fundo, de forma que o Fundo poderá ficar impossibilitado de adquirir novos Direitos de Crédito caso o convênio venha a ser rompido. IV. Risco de concentração em poucos cedentes: os Direitos de Crédito a serem cedidos ao Fundo o serão exclusivamente pelas Cedentes. A aquisição de Direitos de Crédito originados exclusivamente pelas Cedentes pode comprometer a continuidade do Fundo, em função da não continuidade da concessão de Assistência Financeira pelas Cedentes aos Segurados e da capacidade destas originarem Direitos de Crédito Elegíveis. V. Riscos associados aos Segurados: os Direitos de Crédito a serem cedidos ao Fundo serão descontados pelo Ente Público Conveniado dos vencimentos do Segurado devedor. A capacidade de pagamento do Segurado poderá ser afetada se, por força de decisão judicial, este for obrigado a pagar pensão alimentícia, a qual tem preferência em relação à Assistência Financeira para fins de desconto em folha de pagamento. Ainda, a morte do Segurado interrompe o desconto em folha automático das parcelas devidas do Contrato de Concessão de Assistência Financeira. Ainda, o recebimento da indenização do Seguro Prestamista do Segurado pode não ocorrer nos prazos esperados por conta de discussões sobre cobertura e outras relacionadas à regulação do seguro, ou o valor da indenização poderá ser insuficiente para quitar o saldo devedor da Assistência Financeira, o que pode afetar a rentabilidade do Fundo. VI. Risco de liquidez: consiste no risco de redução ou inexistência de demanda pelos ativos integrantes da carteira do Fundo nos respectivos mercados em que são negociados, devido a condições específicas atribuídas a esses ativos ou aos próprios mercados em que são negociados. Em virtude de tais riscos, o Gestor poderá encontrar dificuldades para liquidar posições ou negociar os referidos ativos pelo preço e no tempo desejados, de acordo com a estratégia de gestão adotada para o Fundo, o qual permanecerá exposto, durante o respectivo período de falta de liquidez, aos riscos associados aos referidos ativos e às posições assumidas em mercados de derivativos, se for o caso, o que pode obrigar o Gestor a aceitar descontos nos seus respectivos preços, de forma a realizar sua negociação em mercado. Estes fatores podem prejudicar o pagamento de resgates aos Cotistas, nos valores e nos prazos previstos no Regulamento e neste Prospecto. Por conta da falta de liquidez dos Direitos de Crédito, e pelo fato de o Fundo funcionar sob a forma de condomínio aberto, o que impossibilita a venda das Cotas em mercado secundário, as únicas formas que os Cotistas têm para se retirar do Fundo são: (i) a ocorrência de Eventos de Liquidação previstos no Regulamento (transcritos neste Prospecto), e deliberação, pela Assembleia Geral de Cotistas, sobre a liquidação do Fundo e/ou (ii) solicitação de resgate de suas Cotas. Ocorrendo qualquer uma das hipóteses de liquidação do Fundo, poderá não haver recursos disponíveis em moeda corrente nacional para realizar o pagamento aos Cotistas. 86

90 Havendo casos excepcionais de iliquidez dos ativos componentes da carteira do Fundo, inclusive em decorrência de pedidos de resgates incompatíveis com a liquidez existente, a Administradora poderá declarar o fechamento do Fundo para a realização de resgates, devendo, nesta hipótese, adotar imediatamente os procedimentos descritos na legislação em vigor, levando em conta os princípios fiduciários a ela atribuídos em lei. Neste caso, não serão devidos quaisquer valores a título de multa ou qualquer outra penalidade caso o Fundo não conte com os recursos suficientes para efetuar o pagamento integral das Cotas cujo resgate foi solicitado no caso de iliquidez acima referido. VII. Risco de derivativos: consiste no risco de distorção de preço entre o derivativo e seu ativo objeto, o que pode ocasionar aumento da volatilidade do Fundo, limitar as possibilidades de retornos adicionais nas operações, não produzir os efeitos pretendidos, bem como provocar perdas aos Cotistas e colocar em risco o patrimônio do Fundo. VIII. Risco de mercado: consiste no risco de flutuações nos preços e na rentabilidade dos ativos do Fundo, os quais são afetados por diversos fatores de mercado, como liquidez, crédito, alterações políticas, econômicas e fiscais. Esta constante oscilação de preços pode fazer com que determinados ativos sejam avaliados por valores diferentes ao de emissão e/ou contabilização, podendo acarretar volatilidade das Cotas e perdas aos Cotistas. IX. Risco de concentração: o risco associado às aplicações do Fundo é diretamente proporcional à concentração das aplicações. Quanto maior a concentração das aplicações do Fundo em um único emissor de títulos, ou em Direitos de Crédito cujo devedor seja um único Segurado, maior será a vulnerabilidade do Fundo em relação ao risco de crédito desse emissor ou Segurado. X. Risco relacionado à emissão de novas Cotas: o Fundo poderá, a qualquer tempo, emitir novas Cotas, independentemente de aprovação dos Cotistas, observado o disposto no Capítulo XV do Regulamento e os procedimentos exigidos pela Instrução CVM nº 356. Na hipótese de emissão de novas Cotas, não será assegurado direito de preferência para os Cotistas, podendo haver diluição dos direitos políticos dos titulares das Cotas que já estejam em circulação na ocasião. XI. XII. Risco relacionado a fatores macroeconômicos: o Fundo também poderá estar sujeito a outros riscos advindos de motivos alheios ou exógenos ao controle da Administradora, tais como a ocorrência, no Brasil ou no exterior, de fatos extraordinários ou situações especiais de mercado ou, ainda, de eventos de natureza política, econômica ou financeira que modifiquem a ordem atual e influenciem de forma relevante o mercado financeiro e/ou de capitais brasileiro, incluindo variações nas taxas de juros, eventos de desvalorização da moeda e de mudanças legislativas, os quais poderão resultar em (a) perda de liquidez dos ativos que compõem a carteira do Fundo e (b) inadimplência dos emissores dos ativos e/ou Segurados. Tais fatos poderão acarretar prejuízos para os Cotistas e atrasos nos pagamentos dos regastes. Risco de fungibilidade: a estrutura do Fundo não prevê o recebimento de valores decorrentes do pagamento ordinário dos Direitos de Crédito cedidos ao Fundo por qualquer forma que não mediante depósitos nas Contas Fiduciárias, realizados diretamente pelos Entes Públicos Consignantes ou, nas hipóteses de pré-pagamento, pelos Segurados. Não obstante, por motivo de erros operacionais, tais recursos decorrentes do pagamento ordinário dos Direitos de Crédito poderão ser depositados diretamente em outras contas da Sabemi e/ou da Sabemi Previdência que não as Contas Fiduciárias, hipótese na qual a 87

91 Sabemi e a Sabemi Previdência estão obrigadas a transferir estes recursos para o Fundo, de forma tempestiva no prazo máximo de 48 (quarenta e oito) horas, conforme obrigação assumida no Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi. Nestas hipóteses, ou ainda no caso de recebimento pela Sabemi e/ou Sabemi Previdência Privada de Direitos de Crédito Inadimplidos, enquanto os recursos não forem transferidos ao Fundo, o Fundo estará correndo o risco de crédito destes, e caso haja qualquer evento de crédito da Sabemi e/ou da Sabemi Previdência Privada, tais como intervenção, liquidação extrajudicial, falência ou outros procedimentos de proteção de credores, o Fundo poderá não receber os valores que lhe são devidos, e poderá ter custos adicionais com a recuperação de tais valores. Além disso, caso seja iniciado processo de intervenção, liquidação extrajudicial, falência ou outro procedimento similar de proteção de credores envolvendo a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada, os valores de tempos em tempos depositados nas Contas Fiduciárias poderão ser bloqueados, por medida judicial ou administrativa, o que poderá acarretar prejuízo ao Fundo e aos Cotistas. XIII. Risco operacional dos Entes Públicos Conveniados: a Assistência Financeira contraída pelos Segurados é paga por meio de desconto em folha realizado pelo Ente Público Conveniado ao qual o Segurado é vinculado. É possível a ocorrência de atrasos ou não pagamento dos vencimentos dos Segurados. Nesta hipótese, a carteira do Fundo pode ser prejudicada, pois não receberá automaticamente, e inclusive poderá ter dificuldade em receber a qualquer tempo, os recursos decorrentes dos Direitos de Crédito. XIV. Risco operacional de sistemas: o desconto em folha de pagamento das parcelas do Contrato de Concessão de Assistência Financeira e o repasse à Sabemi e/ou à Sabemi Previdência Privada dos Direitos de Crédito são processados por sistema de controle do banco oficial do Ente Público Conveniado ou de instituição conveniada com este, não tendo a Sabemi, a Sabemi Previdência Privada, a Administradora ou o Gestor controle sobre tal processamento. Assim, qualquer falha ou alteração neste sistema pode atrasar ou reduzir o desconto dos vencimentos dos Segurados ou seu repasse ao Fundo. Nesta hipótese, a rentabilidade e o patrimônio do Fundo podem ser afetados negativamente enquanto persistir o problema no sistema, ou até que todos os valores sejam devidamente repassados. XV. Risco decorrente da não inscrição dos Direitos de Crédito na Central de Cessões de Crédito (C3): a Diretoria Colegiada do BACEN, em sessão realizada em 19 de janeiro de 2012 autorizou, sem restrições, com base no inciso II do Artigo 5º e no Artigo 6º da Resolução nº 2.882, de 30 de agosto de 2001, o funcionamento do sistema Central de Cessões de Crédito (C3), a partir do dia 30 do mesmo mês. O sistema, operado pela Câmara Interbancária de Pagamentos CIP, objetiva registrar parcelas de operações de crédito para efeito de cessões interbancárias, providenciando a transferência definitiva do ativo negociado simultaneamente à liquidação financeira definitiva, evitando cessões de um mesmo crédito em duplicidade. Considerando que (i) a Sabemi é uma companhia seguradora, não se encontrando sujeita ao controle, à fiscalização e à regulamentação expedida pelo BACEN, mas sim ao controle, à fiscalização e à regulamentação expedida pela Superintendência de Seguros Privados - SUSEP, e (ii) é vedado à Sabemi, nos termos do Artigo 4º, inciso II, da Circular SUSEP, realizar quaisquer cessões de Direitos de Crédito, exceto para fins de securitização, não há obrigação legal ou regulamentar de que a Sabemi registre os Direitos de Crédito na Central de Cessões de Crédito (C3), de modo que as cessões dos recebíveis ao Fundo não poderão ser verificadas por meio do referido sistema. 88

92 XVI. Risco operacional de cobrança: a titularidade dos Direitos de Crédito é do Fundo e, portanto, o Fundo, por meio do Custodiante, detém os direitos de cobrar os respectivos devedores inadimplentes. Não obstante a responsabilidade do Custodiante pela cobrança dos Direitos de Crédito Inadimplidos, a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada foram contratadas pela Administradora para atuar como agentes de cobrança do Fundo, dispondo de poderes para cobrar os Segurados inadimplentes judicialmente ou extrajudicialmente. Embora haja mecanismos de controle quanto à forma como a cobrança deva ser feita, não há garantias de que a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada desempenharão tal cobrança da mesma forma e com o mesmo grau de eficiência com que o legítimo proprietário dos Direitos de Crédito a desempenharia. O insucesso na cobrança dos Direitos de Crédito Inadimplidos poderá acarretar perdas para o Fundo e seus Cotistas. XVII. Risco do originador e de originação: os Direitos de Crédito serão originados exclusivamente pelas Cedentes, o que pode comprometer a continuidade do Fundo, em caso de não constância da concessão de Assistência Financeira pelas Cedentes aos Segurados ou da incapacidade das Cedentes em originarem Direitos de Crédito Elegíveis. Portanto, o investimento no Fundo está sujeito ao risco de não originação, no futuro, dos Direitos de Crédito pelas Cedentes contra os Segurados. Caso isto ocorra, a originação dos Direitos de Crédito pelas Cedentes pode ser negativamente afetada ou até mesmo impossibilitada, o que poderá gerar a liquidação antecipada do Fundo. Ademais, existe a possibilidade de os Direitos de Crédito que servem de lastro para a emissão virem a ser alcançados por obrigações do originador ou de terceiros, inclusive em decorrência de pedidos de recuperação judicial ou de falência, ou planos de recuperação extrajudicial, ou em outro procedimento de natureza similar. XVIII. Riscos decorrentes dos critérios adotados pelo originador ou cedente para concessão de crédito. o Fundo poderá adquirir Direitos de Crédito que tenham sido originados com observância de processos de originação e/ou políticas de concessão de crédito desenvolvida e monitorada pelas Cedentes, nos termos do Capítulo XII do Regulamento, transcritas neste Prospecto na seção 5.5 Política de Concessão e Cobrança de Créditos. No entanto, não é possível assegurar que a observância de tais diretrizes garantirá a qualidade dos Direitos de Crédito e/ou a solvência dos respectivos devedores, ou que as diretrizes e parâmetros estabelecidos no Capítulo XII do Regulamento, transcritas neste Prospecto, serão corretamente interpretados e aplicados quando da realização dos investimentos pelo Fundo. Caso o Fundo venha a adquirir Direitos de Crédito em cujo processo de originação tais diretrizes e parâmetros não tenham sido observados, o Fundo poderá vir a sofrer perdas patrimoniais. XIX. Risco da cobrança judicial e extrajudicial: em se verificando o não pagamento dos Direitos de Crédito integrantes da carteira do Fundo, poderá haver cobrança judicial e/ou extrajudicial dos valores devidos. Não há, contudo, garantia de que, em qualquer uma dessas hipóteses, as referidas cobranças atingirão os resultados almejados, nem de que o Fundo recuperará a totalidade dos valores inadimplidos, o que poderá implicar perdas patrimoniais ao Fundo. XX. Risco de resgate das Cotas em Direitos de Crédito: conforme o previsto no Regulamento e transcrito neste Prospecto, poderá haver a liquidação do Fundo em situações predeterminadas. Se uma dessas situações se verificar, as Cotas poderão ser resgatadas em Direitos de Crédito. Nessa hipótese, os Cotistas poderão encontrar dificuldades para vender os Direitos de Crédito recebidos do Fundo ou para administrar/cobrar os valores devidos pelos devedores dos Direitos de Crédito Elegíveis, sendo, ainda, que os Cotistas classificados como entidades abertas ou fechadas de previdência complementar e regimes próprios de previdência social poderão estar sujeitos a desenquadramentos passivos de acordo com os normativos que regem suas atividades nos mercados financeiro e de capitais. 89

93 XXI. Risco de irregularidades nos Documentos Representativos do Crédito: o Custodiante, ou terceiro por ele contratado, realizará a verificação da regularidade dos Documentos Representativos do Crédito. Considerando que tal verificação é realizada tão somente após a cessão, para fins de securitização, dos Direitos de Crédito ao Fundo, a carteira do Fundo poderá conter Direitos de Crédito cuja documentação apresente irregularidades, o que poderá obstar o pleno exercício pelo Fundo das prerrogativas decorrentes da titularidade dos Direitos de Crédito. O Custodiante poderá contratar empresa especializada, de comprovada competência e idoneidade, para realizar a guarda física, manutenção, armazenamento, organização e digitalização dos Documentos Representativos do Crédito, a qual está sob inteira responsabilidade do Custodiante, permanecendo a empresa como fiel depositária dos Documentos Representativos do Crédito, não havendo, portanto, qualquer superposição de funções entre o Custodiante e eventual terceiro contratado por este. Neste caso, a empresa especializada contratada terá a obrigação de permitir ao Custodiante ou terceiros por ele indicados livre acesso à referida documentação. Todavia, a guarda de tais documentos por terceiro contratado pode representar dificuldade adicional à verificação da devida formalização dos Direitos de Crédito cedidos ao Fundo, pelo fato de o terceiro contratado estar localizado em endereço distinto do endereço do Custodiante. XXII. Risco de entrega dos Documentos Representativos dos Créditos cedidos: as Cedentes, nos termos do Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi, obrigam-se a transferir ao Custodiante, ou terceiro por ele indicado, conforme o Contrato de Depósito, a totalidade dos Documentos Representativos dos Créditos, em até 30 (trinta) Dias Úteis, contados do ingresso do Direito de Crédito no Fundo. Na hipótese do não cumprimento do prazo acima, a cessão dos Direitos de Crédito cujos Documentos Representativos dos Créditos não tiverem sido entregues será resilida de pleno direito, observado o disposto no Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi. Desta forma, é possível que nem todos os Direitos de Crédito ofertados e aprovados permaneçam na carteira do Fundo após o respectivo ingresso do Direito de Crédito no Fundo. XXIII. Risco relacionado à liquidação antecipada pelos Segurados dos Contratos de Concessão de Assistência Financeira: os Segurados podem, a qualquer tempo, proceder ao pagamento antecipado de suas obrigações contratadas no Contrato de Concessão de Assistência Financeira, o que poderá prejudicar o atendimento, pelo Fundo, de seus objetivos definidos no Regulamento, transcritos neste Prospecto, e/ou afetar sua capacidade de atender aos índices, parâmetros e indicadores definidos no Regulamento, transcritos neste Prospecto. Ainda a esse respeito, vide Risco de fungibilidade, acima. XXIV. Risco relacionado à ausência de notificação aos Segurados: a cessão dos Direitos de Crédito ao Fundo, para fins de securitização, não será notificada previamente aos Segurados. Na hipótese de os Segurados efetuarem quaisquer pagamentos de Direitos de Crédito diretamente à Sabemi e/ou à Sabemi Previdência Privada, conforme o caso, o Fundo não terá direito de demandar diretamente ao Segurado que efetue novamente o pagamento, cabendo ao Fundo tão somente um direito de ação para cobrança da Sabemi e/ou da Sabemi Previdência Privada dos valores indevidamente recebidos. Ao Custodiante não é imputada qualquer responsabilidade pelo não repasse por parte da Sabemi e/ou da Sabemi Previdência Privada dos créditos recebidos diretamente dos Segurados, seja em momento pré ou pós a notificação. Caso haja necessidade de notificação, e o Fundo, por qualquer motivo, não consiga efetuar a notificação de todos os Segurados, os Direitos de Crédito relativos aos Segurados não notificados poderão não ser recebidos, ou ser recebidos com atraso, o que afetará negativamente a rentabilidade do Fundo. 90

94 XXV. Risco de questionamento judicial: a Assistência Financeira pode ser questionada judicialmente tanto no que se refere à sua formalização quanto às taxas aplicadas e à forma de cobrança da Assistência Financeira concedida, inclusive em função das disposições estabelecidas na Lei nº 8.078, de 11 de setembro de 1990 (Código de Defesa do Consumidor), tais como o questionamento de eventual abuso nas taxas de juros praticadas pelas Cedentes, bem como eventual vício dos Documentos Representativos dos Créditos que impeça a efetiva exigibilidade do crédito (ausência de assinaturas ou falta de comprovação da regular formalização do instrumento, ilegitimidade de representação, entre outros). Nestes casos, a Assistência Financeira poderá ser modificada ou cancelada em virtude de decisão judicial, o que poderá acarretar perdas para o Fundo e, consequentemente, poderá afetar negativamente a rentabilidade de seu patrimônio líquido. XXVI. Risco de eventuais restrições de natureza legal ou regulatória: o Fundo poderá estar sujeito a riscos, exógenos ao controle da Administradora, advindos de eventuais restrições futuras de natureza legal e/ou regulatória que podem afetar a validade da constituição e/ou da cessão dos Direitos de Crédito para o Fundo, para fins de securitização. Na hipótese de tais restrições ocorrerem, o fluxo de cessões de Direitos de Crédito ao Fundo poderá ser interrompido, podendo, desta forma, comprometer a continuidade do Fundo e o horizonte de investimento dos Cotistas. Além disso, os Direitos de Crédito já integrantes da carteira do Fundo podem ter sua validade questionada, podendo acarretar, desta forma, prejuízos aos Cotistas. XXVII. Risco de Não Obtenção do Tratamento Tributário mais Benéfico. o Gestor envidará seus melhores esforços para que seja aplicado ao Fundo e aos Cotistas o tratamento tributário aplicável aos fundos de longo prazo. No entanto, em razão de eventos que estão fora do controle do Gestor, incluindo, sem limitação, a hipótese de liquidação antecipada do Fundo prevista no Regulamento, é possível que o Fundo e os Cotistas não gozem do tratamento tributário mais benéfico, atribuído a fundos de longo prazo. Tal situação poderá acarretar um impacto adverso na rentabilidade líquida decorrente do investimento nas Cotas. XXVIII. Risco de Conflito de Interesses: a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada atuarão como cedentes e como agentes cobradores dos Direitos de Crédito Inadimplidos, nos termos do Contrato de Cobrança. Tal situação poderá ensejar conflitos de interesses decorrentes da inexistência de controles recíprocos normalmente existentes quando tais funções são exercidas por entidades e sociedades não relacionadas ao cedente dos direitos de crédito. XXIX. Risco de Chamada de Recursos para Pagamento de Despesas com a Defesa dos Direitos dos Cotistas: caso o Fundo não possua recursos disponíveis suficientes para a adoção e manutenção dos procedimentos judiciais e extrajudiciais necessários à cobrança dos Direitos de Crédito e dos Ativos Financeiros de sua titularidade e à defesa dos seus direitos, interesses e prerrogativas, os Cotistas reunidos em Assembleia Geral de Cotistas poderão aprovar aporte de recursos ao Fundo para assegurar, se for o caso, a adoção e manutenção dos procedimentos acima referidos. Nesses casos, nenhuma medida judicial ou extrajudicial será iniciada ou mantida pela Administradora antes do recebimento integral de tal adiantamento e da assunção pelos titulares das Cotas do compromisso de prover os recursos necessários ao 91

95 pagamento de verba de sucumbência a que o Fundo venha a ser eventualmente condenado. Na hipótese de os Cotistas não aprovarem referido aporte de recursos, considerando que a Administradora, o Custodiante, as Cedentes, o Gestor, seus administradores, empregados e demais prepostos não se responsabilizarão por danos ou prejuízos sofridos em decorrência da não propositura ou prosseguimento de medidas judiciais ou extrajudiciais necessárias à salvaguarda de direitos, garantias e prerrogativas do Fundo, o patrimônio do Fundo poderá ser afetado negativamente. XXX. Risco de Invalidade ou Ineficácia da Cessão: a cessão de Direitos de Crédito para o Fundo pode ser invalidada ou tornada ineficaz, impactando negativamente o patrimônio líquido do Fundo, caso seja realizada em (a) fraude contra credores, inclusive da massa, se no momento da cessão as Cedentes estiverem insolventes ou se com elas passem ao estado de insolvência; (b) fraude de execução, caso (1) quando da cessão as Cedentes sejam sujeito passivo de demanda judicial capaz de reduzi-las à insolvência; ou (2) sobre os Direitos de Crédito cedidos ao Fundo pendesse demanda judicial fundada em direito real; e (c) fraude à execução fiscal, se as Cedentes, quando da celebração da cessão de créditos, sendo sujeito passivo por débito para com a Fazenda Pública, por crédito tributário regularmente inscrito como dívida ativa, não dispusessem de bens para total pagamento da dívida fiscal. Não obstante, a Administradora, o Gestor e o Custodiante não realizarão a verificação das hipóteses acima em cada cessão de Direito de Crédito e não poderão ser responsabilizadas em caso de invalidação ou ineficácia da cessão de um Direito de Crédito ao Fundo. XXXI. Risco de Ausência Temporária de Registro, ou Registro Incompleto, dos Termos de Cessão Relacionados ao Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi: para que o Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi e seus respectivos Termos de Cessão possuam pleno efeito perante terceiros eles devem, necessariamente, ser registrados em CRTD do domicílio das Cedentes e do cessionário. O Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi será levado a registro nos CRTD do domicílio do Fundo, da Sabemi e da Sabemi Previdência Privada, conforme o caso, porém os respectivos Termos de Cessão poderão ser registrados em um prazo de até 6 (seis) meses contados da respectiva data de celebração, além de não necessariamente serem registrados indicando o valor pecuniário de cada um deles, o que poderá ocasionar a ineficácia de tais cessões em relação a terceiros, podendo prejudicar ou mesmo impossibilitar o Fundo de cobrar ou recuperar os Direitos de Crédito em determinadas situações, como, por exemplo, nos casos de dupla cessão, constrição judicial e falência ou liquidação extrajudicial das Cedentes. Eventuais questionamentos à eficácia da cessão dos Direitos de Crédito poderão acarretar perdas ao Fundo e aos Cotistas. XXXII. Risco Relativo à Forma de Cálculo do Valor da Cota para Fins de Emissão e Resgate: na emissão e resgate de Cotas, será utilizado o valor de abertura da Cota, respectivamente, na data de disponibilização dos recursos e na Data de Conversão. Este formato de cálculo do valor da Cota para fins de emissão e resgate poderá resultar em que os Cotistas não se apropriem de eventos ocorridos no decurso do dia de emissão ou da Data de Conversão, conforme o caso, que tenham impactos positivos no valor da Cota, o que poderá gerar prejuízo aos Cotistas. 92

96 Risco de Utilização do Sistema de Assinatura Eletrônica: os Contratos de Concessão de Assistência Financeira e demais Documentos Representativos do Crédito podem ser assinados através do Sistema de Assinatura Eletrônica, que não conta com a utilização da Infraestrutura de Chaves Públicas Brasileira (ICP- Brasil) instituída pelo Governo Federal por meio da edição da Medida Provisória /01. A validade da formalização dos Contratos de Concessão de Assistência Financeira e demais Documentos Representativos do Crédito por meio do Sistema de Assinatura Eletrônica pode ser questionada judicialmente, e não há garantia de que os Contratos de Concessão de Assistência Financeira e demais Documentos Representativos do Crédito serão aceitos como títulos executivos extrajudiciais pelo Poder Judiciário. Neste caso, os Direitos de Crédito deverão ser objeto de cobrança por meio de ação monitória ou ação de conhecimento, cujo rito é significativamente mais lento que uma ação de execução, e cujo sucesso dependerá da capacidade de o Fundo produzir provas suficientes da existência de seu crédito e do valor devido. XXXIII. Falhas ou Interrupção no Sistema de Assinatura Eletrônica: os Documentos Representativos do Crédito assinados por meio do Sistema de Assinatura Eletrônica ficarão disponíveis virtualmente no sistema da empresa que opera o referido sistema. Caso o Sistema de Assinatura Eletrônica sofra falhas, fique temporariamente indisponível, ou seja, descontinuado, incluindo sem limitação por motivos operacionais, sistêmicos, relacionados à tecnologia da informação, ou força maior, os Contratos de Concessão de Assistência Financeira e demais Documentos Representativos do Crédito armazenados no Sistema de Assinatura Eletrônica poderão não estar disponíveis para o Fundo, o que poderá afetar a capacidade de o Fundo realizar a cobrança dos Direitos de Crédito por meio de ação de execução. Neste caso, os Direitos de Crédito deverão ser objeto de cobrança por ação monitória ou ação de conhecimento, cujo rito é significativamente mais lento que uma ação de execução, e cujo sucesso dependerá da capacidade de o Fundo produzir provas suficientes da existência de seu crédito e do valor devido. XXXIV. Ausência de contratação de seguro prestamista: Nos termos do Parágrafo Quinto do Artigo 10º do Regulamento, a obrigação de contratação de Seguro Prestamista ficará condicionada à existência de exigência normativa nesse sentido. No caso de morte do Segurado, o mecanismo de consignação será descontinuado, sendo que as parcelas vincendas deixarão de ser debitadas da folha de pagamentos do Segurado. Na hipótese de os Contratos de Concessão de Assistência Financeira não contarem com cobertura por apólice de seguro prestamista, além de o Fundo e os Cotistas ficarem expostos ao aumento da taxa de mortalidade/redução de expectativa de vida dos Segurados, o saldo devedor dos Direitos de Crédito cujos respectivos Segurados devedores foram a óbito será tratado como perda, nos termos do disposto no Capítulo XIII do Regulamento, o que levará à redução do patrimônio líquido do Fundo e, por conseguinte, à desvalorização da Cota e consequente prejuízo patrimonial para o Cotista. Além disso, o processo de cobrança do saldo devedor dos Direitos de Crédito cujos respectivos Segurados forem a óbito poderá ocasionar impacto negativo sobre a rentabilidade do investimento realizado no Fundo pelos Cotistas, na medida em que a ciência da morte do Segurado, a localização de seus herdeiros, bem como a possibilidade de estes pagamentos não ocorrerem no prazo esperado representará dificuldade aos agentes de cobrança, observado, também, que não há prazo legal e fixo para a constituição do espólio do devedor falecido e inadimplente. 93

97 XXXV. Risco de encerramento precoce da Oferta: Conforme aprovado na Assembleia Geral de Cotistas realizada em 14 de janeiro de 2019, a Administradora protocolou Pedido de Dispensa de Registro junto à CVM para que, encerrada a Oferta, a distribuição das Cotas não colocadas na Oferta possa ser realizada no âmbito da Oferta Restrita. Caso o Pedido de Dispensa de Registro seja concedido pela CVM, a Oferta Restrita deverá se iniciar no prazo máximo de 90 (noventa) dias após o deferimento do pleito, nos termos do artigo 17 da Instrução CVM nº 400. Assim, caso o deferimento do Pedido de Dispensa de Registro ocorra antes dos últimos 90 (noventa) dias do Prazo de Duração da Oferta, a Oferta será ser encerrada precocemente, hipótese em que os Investidores da Oferta disporão de prazo menor para aderir à Oferta. XXXVI. Demais riscos: o Fundo também poderá estar sujeito a outros riscos advindos de motivos alheios ou exógenos ao controle da Administradora, do Gestor, do Coordenador Líder, do Custodiante, do Controlador e/ou do Consultor Especializado, tais como moratória, inadimplemento de pagamentos mudança nas regras aplicáveis aos Ativos Financeiros, mudanças impostas aos Ativos Financeiros integrantes da carteira do Fundo, alteração na política monetária e aplicações significativas. EM ATENDIMENTO AO DISPOSTO NO ARTIGO 24, 1º, INCISO V DA INSTRUÇÃO CVM Nº 356, O FUNDO INFORMA QUE AS APLICAÇÕES REALIZADAS NO FUNDO NÃO CONTAM COM GARANTIA DA ADMINISTRADORA, INCLUSIVE NA QUALIDADE DE COORDENADOR LÍDER, DO GESTOR, DO CUSTODIANTE, DO CONTROLADOR, DO AGENTE DE CONTA FIDUCIÁRIA, DO CONSULTOR ESPECIALIZADO OU DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITOS - FGC. 94

98 7. GERENCIAMENTO DE RISCOS 95

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100 GERENCIAMENTO DE RISCOS Não obstante a diligência da Administradora em colocar em prática a política de investimento, composição e diversificação da carteira do Fundo prevista no Regulamento e neste Prospecto, os investimentos do Fundo estão, por sua natureza, sujeitos a flutuações típicas de mercado, risco de crédito, risco sistêmico, condições adversas de liquidez e negociação atípica nos mercados de atuação. É recomendada ao investidor a leitura atenta dos fatores de risco a que o investimento nas Cotas está exposto, conforme indicados no Regulamento e na seção Fatores de Risco, constante das páginas 83 a 94 do presente Prospecto. Os riscos a que o Fundo está exposto e o cumprimento da política de investimento, composição e diversificação da carteira do Fundo são monitorados por áreas de gerenciamento de risco e de compliance da Administradora. Esse processo visa monitorar e antecipar aos riscos a que a carteira do Fundo está sujeita, mas não pode eliminá-los. Dessa forma, não é possível assegurar ou de qualquer forma garantir que o Fundo atingirá seu objetivo de desempenho, sendo que a Administradora não pode, em qualquer hipótese, ser responsabilizada pelo não alcance do objetivo proposto. A área de gerenciamento de risco da Administradora monitora os níveis máximos e a exposição aos riscos previstos para o Fundo, de acordo com os limites previstos no Regulamento do Fundo. Esse processo é realizado pela Administradora diariamente ou periodicamente, conforme cada atividade, com acompanhamento e coordenação com todos os prestadores serviços contratados pelo Fundo, buscando assegurar o objetivo proposto FISCALIZAÇÃO DOS PRESTADORES DE SERVIÇO DO FUNDO Regras e procedimentos da Administradora (artigo 39, 4º da Instrução CVM nº 356) A Necton, na função de Administradora, adota os seguintes procedimentos para verificação da aderência dos contratados em relação as suas responsabilidades previstas em contrato, e no regulamento do fundo, conforme previsto no 4 do artigo 39 da Instrução CVM nº 356. São realizadas verificações periódicas, em bases amostrais, pela área de Suporte Operacional da Administradora, as quais serão realizadas com periodicidade mínimo trimestral, devidamente registradas e identificadas em relatórios disponibilizados à Diretoria e à área de Compliance. As verificações acima descritas incluirão todos os prestadores de serviço contratados, de acordo com suas respectivas responsabilidades, devidamente suportados por contratos firmados com a Administradora e incluirão minimamente a validação e evidência dos seguintes processos: Gestor: Processo de decisão de investimento e como foi realizada a sua formalização; Avaliação do risco de crédito e como são formalizadas estas avaliações e aprovações; Como é realizado o procedimento de enquadramento da Política de Investimento do Fundo; 97

101 Enquadramento do prazo da carteira para fins tributários; Definição e/ou validação da taxa de desconto e/ou aquisição dos direitos creditórios/ativos do Fundo; Outras atribuições previstas no contrato de gestão e/ou regulamento do fundo que são de cumprimento pelo Gestor. Consultoria especializada: Caso o Consultor Especializado exerça a atividade de Agente de Cobrança, as disposições contidas no respectivo contrato de prestação de serviços deverão ser observadas; Caso o Consultor Especializado seja responsável pela validação das condições de cessão, na aquisição dos direitos creditórios, deverá disponibilizar ao Administrador todas as evidências para este possa cumprir com a sua diligência, conforme definido no contrato firmado com Consultor Especializado. Custodiande e Controlador: Validação dos critérios de elegibilidade dos ativos e direitos creditórios do Fundo; Liquidação física e financeira dos ativos do Fundo; Verificação da documentação que evidencia o lastro dos ativos/direitos creditórios e como é realizada a sua respectiva guarda; Cobrança ordinária dos direitos creditórios em nome do Fundo; Controladoria de ativos e passivos dos fundos, incluindo cálculo e disponibilização da cota diária, carteira do Fundo e a entrega dos informes e informações previstas nas normas de fundos de investimento, conforme constante no Contrato de Custódia e Controladoria. Agente de Cobrança: Validar se os procedimentos de cobrança dos direitos creditórios estão de acordo com os procedimentos previstos nos contratos do Fundo; Disponibilizar relatórios de acompanhamento dos direitos creditórios inadimplidos conforme demanda da Administradora. Cedente: Caso o Cedente exerça a atividade de Agente de Cobrança, as disposições contidas no respectivo contrato de prestação de serviços deverão ser observadas; Caso o Cedente seja responsável pela validação das condições de cessão na aquisição dos direitos creditórios, disponibilizar ao Administrador todas as evidências para este possa cumprir com a sua diligência, conforme definido no contrato firmado com o Cedente. AINDA QUE A ADMINISTRADORA MANTENHA SISTEMA DE GERENCIAMENTO DE RISCOS, NÃO HÁ GARANTIA DE ELIMINAÇÃO DA POSSIBILIDADE DE PERDAS PARA O FUNDO E PARA OS COTISTAS. 98

102 7.1.2 Regras e procedimentos do Custodiante (artigo 38, 9º da Instrução CVM nº 356) A Oliveira Trust, na qualidade de Custodiante, diligencia e acompanha os prestadores de serviço contratados nos termos do 6º do artigo 38 da Instrução CVM nº 356, com o objetivo de garantir o cumprimento de suas respectivas obrigações contratuais, nos termos do 9º do artigo 38 da Instrução CVM nº 356. Os procedimentos de fiscalização consistem em: I - visitas in loco ao(s) prestador(es) de serviço selecionado(s), quando necessário; II elaboração de relatórios internos de conclusão das fiscalizações, que devem ser arquivados e mantidos à disposição dos órgãos fiscalizadores e reguladores do mercado financeiro e de capitais, quando solicitado. Em regra, o processo de fiscalização dos prestadores de serviços deve ser realizado em periodicidade mínima de 24 (vinte e quatro) meses. Em complemento aos procedimentos e diretrizes estabelecidas nas políticas internas do Custodiante, as áreas de administração e custódia de fundos da Oliveira Trust podem estabelecer procedimentos adicionais de fiscalização e controle dos prestadores de serviços contratados, os quais serão executados diretamente pelas respectivas áreas e restarão devidamente documentados para fins de verificação pela área de Compliance e/ou Diretoria da Oliveira Trust, assim como para apresentação a qualquer órgão de regulação/auto regulação, caso demandado. Mais informações sobre os procedimentos de fiscalização dos prestadores de serviço estão descritos acima podem ser acessados na Política de Fiscalização de Prestadores de Serviços da Oliveira Trust, disponível para consulta na internet, no seguinte link: dores.pdf 99

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104 8. INFORMAÇÕES SOBRE AS CEDENTES 101

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106 INFORMAÇÕES SOBRE AS CEDENTES A Sabemi A Sabemi, na qualidade de Cedente, é empresa que compõe o Grupo Sabemi, um grupo familiar estabelecido há mais de 40 anos, especializado em oferecer Seguros de Pessoas e Soluções Financeiras para pessoas físicas, especificamente para Servidores Públicos ligados a esfera federal e militares. O Grupo Sabemi é formado por empresas que operam nos segmentos de seguros, previdência complementar, tecnologia e financeiro. Com mais de quatro décadas de experiência no mercado, conta com mais de 600 funcionários e pontos de distribuição, atuando principalmente na área de empréstimos consignados a servidoress públicos federais, estaduais e municipais. Comoo uma das mais antigas empresas da organização, a Sabemi Seguradora atua nos ramos de seguros de pessoas, nas categorias prestamista e acidentes pessoais e, ainda, de previdência complementar. Em 2007, registrou no mercado seu primeiro fundo de investimento em direitos creditórios e hoje conta com 13 emissões de fundos onde atua como cedente e agente de cobrança de direitos creditórios inadimplidos. A Sabemi Previdência Privada A Sabemi Previdência Privada é uma Entidade de Aberta de Previdência Complementar, sem fins lucrativos, fundada em 1976 e a sua sede encontra-se na cidade de Porto Alegre/ /RS. A Sabemi Previdência Privada tem por objeto a comercialização de Assistência Financeira para funcionários públicos e militares, planos de previdência privada complementar, tais como Pecúlio, Pensão e Aposentadoria, e atualmente conta com participantes ativos nos seus planos de previdência. Empresas do Grupo Sabemi Sabemi Participações S/ /A Empresa que detém o controle empresas a seguir: acionário das Sabemi Seguradora S/A Mantém em seu portfólio seguros de pessoas, previdência complementar aberta e crédito consignado ofertado no âmbito da divisão de Assistência Financeira. Sabemi Tec - Tecnologia em Operações Comerciais e no Desenvolvimentoo de Softwares e Sistemas Gerenciais Ltda. É responsável por desenvolver, fornecerr e gerenciar as soluções em Tecnologia da Informação para todo o Grupo, mantendo-oo na vanguarda nessa área. 103

107 Sabemi Negócios - Intermediadoraa de Negócios Ltda. Análise de cadastro, recepção e encaminhamento de propostass de contrato e de documentos, cobrança extrajudicial de dívidas, atendimento a clientes, processamento de dados, promoçãoo de vendas, intermediação de negócios e atividades de correspondente. Sabemi Previdência Privada Perfil de negócio focado em previdência complementar aberta, mas também dispõe de crédito consignado aos clientes. O Grupo Sabemi possui sede própria na cidade de Porto Alegre, Rio Grande do Sul, sendo que desde outubro de 2009 opera no prédio da antiga Bolsa de Mercadorias do Rio Grande do Sul, o qual foi totalmente reformulado para abrigar as empresas do Grupo. Possui 38 filiais nos principais estados, como: do Rio de Janeiro, São Paulo, Minas Gerais, Goiás, Bahia, Pernambuco, Alagoas, Amazonas, Pará, e no Distrito Federal, conforme demonstra o quadro abaixo: Matriz: Porto Alegre / RS Lojas Próprias: Belém / PA Belo Horizonte / MG Brasília / DF Campinas / SP Campo Grande / RJ Cuiabá / MT Fortaleza / CE Goiânia / GO Manaus / AM Niterói / RJ Nova Iguaçu / RJ Porto Alegre / RS Recife / PE Rio de Janeiro / RJ Salvador / BA São José dos Campos / SP São Paulo / SP Diretoria Além do fundador Dr. Antonio Tulio Lima Severo que exerce a função de Diretor- com Presidente, a Diretoria Executiva é composta por quatro diretores estatuárioss comprovada experiência de mercado nas suas respectivas áreas de atuação: 104

108 Alexandre Girardi, Diretor Administrativo-Financeiro, graduado em Contabilidade pela PUC-RS, com especialização em Finanças pela FGV-RJ e mestrado em Controladoria pela Unisinos-RS. Acumula mais de 15 anos de experiência em cargos de direção nas áreas administrativa e financeira e atua no Grupo Sabemi desde 2010; Antonio Carlos Pedrotti, Diretor da Unidade de Seguros, é formado em Economia pela Unisinos-RS com especialização em Gestão Empresarial pela FGV-SP e MBA Executivo pela FIA- USP. Tem mais de 20 anos de experiência em seguros, tendo sido diretor-executivo na Metlife e vice-presidente na ACE Life para Brasil e Colômbia. Se juntou ao Grupo Sabemi em 2013; Eliana Schwingel Diederichsen, Diretora de Planejamento Estratégico, é formada em Análise de Sistemas pela Unisinos- RS, com especialização em Gestão e Engenharia de Software pela UFRGS e MBA em Gestão Empresarial pela FGV. Atua no Grupo Sabemi há 34 anos, já tendo exercido cargo de direção nas áreas comercial, de operações e de tecnologia; e Leandro de Carvalho Nunes, Diretor da Unidade de Assistência Financeira, é formado em Administração de Empresas pela Unisinos-RS, com MBA em Gestão de Pessoas pela FGV-RJ. Tem mais de 10 anos de experiência em instituições financeiras nas áreas comercial, de varejo e empresarial. Se junto ao Grupo Sabemi em Conselho de Administração O Conselho de Administração é presidido pelo Dr. Antonio Tulio Lima Severo e completado por outros 5 (cinco) integrantes: José Flávio Monteiro Franco é formado em Engenharia Elétrica pela UFMG, com mestrado em Administração pela Cepead/UFMG e especialização pelo Massachussetts Institute of Technology - MIT. Possui mais de 40 anos de experiência em posições de liderança em diversas organizações de grande porte e empresas de consultoria. É membro do Conselho de Administração desde 2011; Maria Izabel Schneider Severo é formada em Educação Física pela UFRGS, com especialização em Finanças e Gestão Empresarial pela FGV. É professora, coach e mediadora de conflitos; Nelson Barrizzelli, é formado em economia pela Universidade Mackenzie, possui mestrado e doutorado pela Universidade de São Paulo - USP com concentração em Finanças e Marketing. É professor da USP e conselheiro de outras três companhias; Jairo Laser Procianoy, é formado em Engenharia Mecânica pela UFRGS, com especialização e mestrado pela UFRGS e doutorado pela USP em Administração de Empresas. É membro do conselho de administração e consultivo em outras três companhias; e Walter Roberto de Oliveira Longo, é formado em Administração pela PUC/SP, possui MBA em Business Administration and Management pela University of Southem California. É conselheiro administrativo em outras três companhias. 105

109 Auditoria A PWC (PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes) atua desde 2007 para auditar as contas e demonstrações financeiras da Sabemi Seguradora e da Sabemi Previdência Privada. As atividades de auditoria interna, por sua vez, de acordo com o Artigo 3º, 2º, da Circular da Superintendência de Seguros Privados nº 249, de 20 de fevereiro de 2004, devem fazer parte do sistema de controle das sociedades supervisionadas. Assim, as empresas componentes do Grupo Sabemi contam com a Baker Tilly Brasil, Auditores & Consultores para atuar como auditora interna das sociedades. Atualmente, a auditoria interna é vista como um pilar da governança corporativa efetiva, exercendo o monitoramento do sistema de controles internos e sugerindo soluções para o aperfeiçoamento dos processos de negócio visando a eficiência operacional. Composição acionária da Sabemi Informações Financeiras Auditadas das Cedentes Para uma análise financeira das Cedentes, recomenda-se a leitura das demonstrações financeiras consolidadas auditadas da Sabemi e da Sabemi Previdência Privada relativas aos exercícios encerrados em 31 de dezembro de 2015, 2016 e 2017, que constam dos Anexos III, IV e V, respectivamente, a este Prospecto. As demonstrações financeiras das Cedentes referentes aos exercícios sociais findos em 31 de dezembro de 2015, 2016 e 2017, anexadas a este Prospecto, foram auditadas pela PriceWaterhouseCoopers Auditores Independentes. 106

110 Histórico de Ofertas de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios. Nos últimos 10 anos, a Sabemi captou recursos via 13 ofertas de Fundos de Investimentos em Direitos Creditórios. Atualmente, dos 13 fundos já lançados, cotas de 5 deles foram integralmente amortizadas, 5 estão em fase de amortização e 2 em período de carência. Produtos oferecidos pela Sabemi A Sabemi está focada em oferecer soluções financeiras a servidores públicos federais, estaduais e municipais dos órgãos da administração direta (civis e militares, autarquias e fundações), por meio dos seguintes produtos: Seguro de acidentes pessoais Garante o pagamento de uma indenização aos beneficiários do segurado, caso venha a ocorrer sua morte em decorrência de acidente coberto. Seguro prestamista Garante o pagamento do saldo devedor da dívida assumida junto à instituição financeira concedente dos recursos, em caso de morte por qualquer causa. Plano de previdência complementar Garante o pagamento de uma indenização através de um pecúlio por morte, aos beneficiários do cliente, em caso de seu falecimento. Assistência Financeira Empréstimos conferidos pela Sabemi a Segurados - titulares de (i) seguro de acidentes pessoais, o qual garante o pagamento de uma indenização aos seus beneficiários, em caso de morte decorrente de acidente coberto, e (ii) plano de previdência privada, que celebraram Contrato de Concessão de Assistência Financeira com a Sabemi como um meio de auxiliar o complemento da respectiva renda, visando ao pagamento de impostos, quitação de dívidas, dentre outros -, por meio de consignação nas respectivas folhas de pagamento. DPVAT Seguro DPVAT Danos Pessoais Causados por Veículos Automotores de Via Terrestre, obrigatório de danos pessoais causados por veículos automotores de vias terrestres, ou por sua carga, a pessoas transportadas ou não. As situações indenizadas são morte ou invalidez permanente e, sob a forma de reembolso, as despesas médicohospitalares. 107

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112 9. RELACIONAMENTO ENTRE AS PARTES, CONFLITOS DE INTERESSE E SUMÁRIO DOS PRINCIPAIS CONTRATOS CELEBRADOS PELO FUNDO 109

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114 9.1. RELACIONAMENTO ENTRE AS PARTES Relacionamento entre a Administradora e a Oliveira Trust Além dos serviços que a Administradora e a Oliveira Trust prestam ao Fundo, na data deste Prospecto, a Administradora é responsável pela administração de 8 (oito) fundos de investimentos em direitos creditórios para os quais a Oliveira Trust presta serviços de custódia, controladoria e escrituração de cotas dos respectivos fundos de investimento. Para cada fundo de investimento em direitos creditórios existe uma proposta individualizada para a prestação dos serviços. A Administradora e a Oliveira Trust não possuem qualquer relação societária entre si, e o relacionamento entre eles se restringe à atuação como contrapartes de mercado. A Administradora e a Oliveira Trust não identificaram conflitos de interesses decorrentes dos relacionamentos acima descritos e as respectivas atuações de cada parte com relação ao Fundo Relacionamento entre a Administradora e a Sabemi Além dos serviços que a Administradora e a Sabemi prestam ao Fundo, na data deste Prospecto, a Administradora é responsável pela administração de 8 (oito) fundos de investimentos em direitos creditórios para os quais a Sabemi presta serviços de agente cobrador de direitos creditórios, incluindo: (i) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados I, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (ii) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados II, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (iii) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados III, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (iv) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados V, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (v) o Polo Credito Consignado Fundo de Investimento em Direitos Creditórios I, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (vi) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VI, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (vii) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VIII, inscrito no CNPJ sob o nº / , e; (viii) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados IX, inscrito no CNPJ sob o nº / Para estes Fundos existem uma proposta individualizada para a prestação dos serviços. A Administradora e a Sabemi não possuem qualquer relação societária entre si, e o relacionamento entre eles se restringe à atuação como contrapartes de mercado. A Administradora e a Sabemi não identificaram conflitos de interesses decorrentes dos relacionamentos acima descritos e as respectivas atuações de cada parte com relação ao Fundo Relacionamento entre a Administradora e a Sabemi Previdência Privada Além dos serviços que a Administradora e a Sabemi Previdência Privada prestam ao Fundo, na data deste Prospecto, a Administradora é responsável pela administração de 7 (sete) fundos de investimentos em direitos creditórios para os quais a Sabemi Previdência Privada presta serviços de agente cobrador de direitos creditórios em conjunto com a Sabemi, incluindo: (i) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados I, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (ii) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados II, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (iii) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados III, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (iv) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá 111

115 Sabemi Consignados V, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (v) o Polo Credito Consignado Fundo de Investimento em Direitos Creditórios I, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (vi) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VI, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (vii) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VIII, inscrito no CNPJ sob o nº / , e; (viii) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados IX, inscrito no CNPJ sob o nº / Para estes Fundos existem uma proposta individualizada para a prestação dos serviços. A Administradora e a Sabemi Previdência Privada não possuem qualquer relação societária entre si, e o relacionamento entre eles se restringe à atuação como contrapartes de mercado. A Administradora e a Sabemi Previdência Privada não identificaram conflitos de interesses decorrentes dos relacionamentos acima descritos e as respectivas atuações de cada parte com relação ao Fundo Relacionamento entre a Administradora e os Auditores Independentes Além dos serviços relacionados a presente Oferta, a Administradora atualmente mantém relacionamento com os Auditores Independentes em outros fundos de investimentos em direitos creditórios e fundos de investimento constituídos nos termos da Instrução CVM nº 555, sendo certo que os Auditores Independentes poderão ser contratados para a prestação dos serviços de auditoria independente das contas de fundos de investimento administrados pela Administradora. A Administradora e os Auditores Independentes não possuem qualquer relação societária entre si, e o relacionamento entre eles se restringe à atuação como contrapartes de mercado. A Administradora e os Auditores Independentes não identificaram conflitos de interesses decorrentes dos relacionamentos acima descritos e as respectivas atuações de cada parte com relação ao Fundo Relacionamento entre a Administradora e o Consultor Especializado Além dos serviços que a Administradora e o Consultor Especializado prestam ao Fundo, na data deste Prospecto, a Administradora e o Consultor Especializado não prestam serviços de qualquer natureza entre si. A Administradora e o Consultor Especializado não possuem qualquer relação societária entre si, e o relacionamento entre eles se restringe à atuação como contrapartes de mercado. A Administradora e o Consultor Especializado não identificaram conflitos de interesses decorrentes dos relacionamentos acima descritos e as respectivas atuações de cada parte com relação ao Fundo Relacionamento entre a Oliveira Trust e a Sabemi Na data deste Prospecto, a Oliveira Trust presta serviços de custódia, controladoria e escrituração de cotas de fundos de investimento em direitos creditórios, para os quais a Sabemi também figura como cedente de direitos creditórios. São eles: (i) Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados I, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (ii) Fundo de Investimento em Direitos 112

116 Creditórios Angá Sabemi Consignados II, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (iii) Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados III, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (iv) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados V, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (v) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VI, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (vi) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VIII, inscrito no CNPJ sob o nº / , e; (vii) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados IX, inscrito no CNPJ sob o nº / A Oliveira Trust e a Sabemi não possuem qualquer relação societária entre si, e o relacionamento entre eles se restringe à atuação como contrapartes de mercado. A Oliveira Trust e a Sabemi não identificaram conflitos de interesses decorrentes dos relacionamentos acima descritos e as respectivas atuações de cada parte com relação ao Fundo Relacionamento entre a Oliveira Trust a Sabemi Previdência Privada Na data deste Prospecto, não há qualquer relacionamento entre a Oliveira Trust e a Sabemi Previdência Privada, exceto pelo fato de que esta figura como interveniente anuente em contrato de cessão em fundos de investimento que adquirem créditos de mesma natureza dos Direitos de Crédito, e são parte e potencial cedente nos termos do Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi. A Oliveira Trust e a Sabemi Previdência Privada não possuem qualquer relação societária entre si, e o relacionamento entre eles se restringe à atuação como contrapartes de mercado. A Oliveira Trust e a Sabemi Previdência Privada não identificaram conflitos de interesses decorrentes dos relacionamentos acima descritos e as respectivas atuações de cada parte com relação ao Fundo Relacionamento entre a Oliveira Trust e os Auditores Independentes Além dos serviços relacionados à presente Oferta, alguns dos fundos de investimento cujos ativos são custodiados pela Oliveira Trust ou fundos de investimento em que a Oliveira Trust é o administrador, contrataram o Auditor Independente para auditarem as respectivas demonstrações financeiras. A Oliveira Trust e os Auditores Independentes não possuem qualquer relação societária entre si, e o relacionamento entre eles se restringe à atuação como contrapartes de mercado. A Oliveira Trust e os Auditores Independentes não identificaram conflitos de interesses decorrentes dos relacionamentos acima descritos e as respectivas atuações de cada parte com relação ao Fundo. 113

117 Relacionamento entre a Oliveira Trust e o Consultor Especializado Além dos serviços que a Oliveira Trust e o Consultor Especializado prestam ao Fundo, na data deste Prospecto, a Oliveira Trust e o Consultor Especializado não prestam serviços de qualquer natureza entre si. A Oliveira Trust e o Consultor Especializado não possuem qualquer relação societária entre si, e o relacionamento entre eles se restringe à atuação como contrapartes de mercado. A Oliveira Trust e o Consultor Especializado não identificaram conflitos de interesses decorrentes dos relacionamentos acima descritos e as respectivas atuações de cada parte com relação ao Fundo Relacionamento entre o Gestor e a Administradora Na data deste Prospecto, o Gestor presta serviços de gestão de carteira para outros fundos de investimento administrados pela Administradora. São eles: (i) FIDC Angá Sabemi Consignados I, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (ii) FIDC Angá Sabemi Consignados II, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (iii) FIDC Angá Sabemi Consignados III, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (iv) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados V, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (v) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VI, inscrito no CNPJ sob o nº / , (vi) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VIII, inscrito no CNPJ sob o nº / , e; (vii) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados IX, inscrito no CNPJ sob o nº / A Administradora mantém, pelas características de suas operações, relacionamento comercial com o Gestor e suas partes relacionadas, no curso normal de seus negócios. O Gestor e a Administradora não possuem qualquer relação societária entre si, e o relacionamento entre eles se restringe à atuação como contrapartes de mercado. O Gestor e a Administradora não identificaram conflitos de interesses decorrentes dos relacionamentos acima descritos e as respectivas atuações de cada parte com relação ao Fundo Relacionamento entre o Gestor e a Oliveira Trust Na data deste Prospecto, a Oliveira Trust presta serviços de custódia, controladoria e escrituração de cotas de fundos de investimento em direitos creditórios, para os quais o Gestor fora contratado para a prestação dos serviços de gestão, são eles: (i) Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados I, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (ii) Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados II, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (iii) Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados III, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (iv) o Fundo de Investimento em Direitos 114

118 Creditórios Angá Sabemi Consignados V, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (v) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VI, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (vii) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VIII, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (viii) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados IX, inscrito no CNPJ sob o nº / , e; (ix) Nautilus - Fundo de Investimento em Direitos Creditórios, inscrito no CNPJ sob o nº / O Gestor e a Oliveira Trust não possuem qualquer relação societária entre si, e o relacionamento entre eles se restringe à atuação como contrapartes de mercado. O Gestor e a Oliveira Trust não identificaram conflitos de interesses decorrentes dos relacionamentos acima descritos e as respectivas atuações de cada parte com relação ao Fundo Relacionamento entre o Gestor e a Sabemi Na data deste Prospecto, o Gestor presta serviços de gestão de carteira para outros fundos de investimento, para os quais a Sabemi também figura como cedente de direitos creditórios. São eles: (i) FIDC Angá Sabemi Consignados I, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (ii) FIDC Angá Sabemi Consignados II, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (iii) FIDC Angá Sabemi Consignados III, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (iv) FIDC Angá Sabemi Consignados V, inscrito no CNPJ sob o nº / ; (v) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VI, inscrito no CNPJ sob o nº / , (vi) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VIII, inscrito no CNPJ sob o nº / , e; (vii) o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados IX, inscrito no CNPJ sob o nº / O Gestor também atuou como estruturador das distribuições listadas acima. Adicionalmente, alguns dos fundos de investimento cujas carteiras são geridas pelo Gestor são titulares de cotas de fundos de investimento para os quais a Sabemi também figura como cedente de direitos creditórios. O Gestor e a Sabemi não possuem qualquer relação societária entre si, e o relacionamento entre eles se restringe à atuação como contrapartes de mercado. O Gestor e a Sabemi não identificaram conflitos de interesses decorrentes dos relacionamentos acima descritos e as respectivas atuações de cada parte com relação ao Fundo Relacionamento entre o Gestor e a Sabemi Previdência Privada Na data deste Prospecto, não há qualquer relacionamento entre o Gestor e a Sabemi Previdência Privada, além do que foi descrito no item anterior, e do fato de a Sabemi Previdência Privada ser potencial cedente de Direitos de Crédito ao Fundo. O Gestor e a Sabemi Previdência Privada não possuem qualquer relação societária entre si, e o relacionamento entre eles se restringe à atuação como contrapartes de mercado. 115

119 O Gestor e a Sabemi Previdência Privada não identificaram conflitos de interesses decorrentes dos relacionamentos acima descritos e as respectivas atuações de cada parte com relação ao Fundo Relacionamento entre o Gestor e os Auditores Independentes Além dos serviços que o Gestor e os Auditores Independentes prestam ao Fundo, na data deste Prospecto, o Gestor e os Auditores Independentes não prestam serviços de qualquer natureza entre si. O Gestor e os Auditores Independentes não possuem qualquer relação societária entre si, e o relacionamento entre eles se restringe à atuação como contrapartes de mercado. O Gestor e os Auditores Independentes não identificaram conflitos de interesses decorrentes dos relacionamentos acima descritos e as respectivas atuações de cada parte com relação ao Fundo Relacionamento entre o Gestor e o Consultor Especializado Além dos serviços que o Gestor e o Consultor Especializado prestam ao Fundo, na data deste Prospecto, o Gestor e o Consultor Especializado não prestam serviços de qualquer natureza entre si. O Gestor e o Consultor Especializado não possuem qualquer relação societária entre si, e o relacionamento entre eles se restringe à atuação como contrapartes de mercado. O Gestor e o Consultor Especializado não identificaram conflitos de interesses decorrentes dos relacionamentos acima descritos e as respectivas atuações de cada parte com relação ao Fundo Relacionamento entre a Sabemi e os Auditores Independentes Na data deste Prospecto, a Sabemi e os Auditores Independentes não prestam serviços de qualquer natureza entre si. A Sabemi e os Auditores Independentes não possuem qualquer relação societária entre si, e o relacionamento entre eles se restringe à atuação como contrapartes de mercado. A Sabemi e os Auditores Independentes não identificaram conflitos de interesses decorrentes dos relacionamentos acima descritos e as respectivas atuações de cada parte com relação ao Fundo Relacionamento entre a Sabemi e o Consultor Especializado Além dos serviços que a Sabemi e o Consultor Especializado prestam ao Fundo, na data deste Prospecto, a Sabemi e o Consultor Especializado não prestam serviços de qualquer natureza entre si. A Sabemi e o Consultor Especializado não possuem qualquer relação societária entre si, e o relacionamento entre eles se restringe à atuação como contrapartes de mercado. A Sabemi e o Consultor Especializado não identificaram conflitos de interesses decorrentes dos relacionamentos acima descritos e as respectivas atuações de cada parte com relação ao Fundo. 116

120 Relacionamento entre a Sabemi Previdência Privada e os Auditores Independentes Na data deste Prospecto, a Sabemi Previdência Privada e os Auditores Independentes não prestam serviços de qualquer natureza entre si. A Sabemi Previdência Privada e os Auditores Independentes não possuem qualquer relação societária entre si, e o relacionamento entre eles se restringe à atuação como contrapartes de mercado. A Sabemi Previdência Privada e os Auditores Independentes não identificaram conflitos de interesses decorrentes dos relacionamentos acima descritos e as respectivas atuações de cada parte com relação ao Fundo Relacionamento entre a Sabemi Previdência Privada e o Consultor Especializado Além dos serviços que a Sabemi Previdência Privada e o Consultor Especializado prestam ao Fundo, na data deste Prospecto, a Sabemi Previdência Privada e o Consultor Especializado não prestam serviços de qualquer natureza entre si. A Sabemi Previdência Privada e o Consultor Especializado não possuem qualquer relação societária entre si, e o relacionamento entre eles se restringe à atuação como contrapartes de mercado. A Sabemi Previdência Privada e o Consultor Especializado não identificaram conflitos de interesses decorrentes dos relacionamentos acima descritos e as respectivas atuações de cada parte com relação ao Fundo CONFLITOS DE INTERESSE De uma forma geral, os Fatores de Risco apresentados neste Prospecto (páginas 83 a 94) descrevem os possíveis conflitos de interesses resultantes do relacionamento entre as partes na prestação dos serviços para o Fundo. Neste sentido, foram celebrados contratos, descritos neste Prospecto (página 109 a 132), para regular o relacionamento entre os participantes. As Cedentes atuam como cedentes de Direitos de Crédito, agentes de recebimento, através das respectivas Contas Fiduciárias, e agentes cobradores dos Direitos de Crédito Inadimplidos, nos termos do Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi e do Contrato de Cobrança, respectivamente. Tal situação poderá ensejar conflitos de interesses decorrentes da inexistência de controles recíprocos normalmente existentes quando tais funções são exercidas por entidades distintas. Entende-se, portanto, que os principais conflitos da estrutura proposta ficam estabelecidos na obrigatoriedade de repasse dos valores referentes à liquidação dos Direitos de Crédito cedidos ao Fundo e à efetiva cobrança dos recebíveis que porventura se tornem inadimplidos em favor dos Cotistas. Não existem conflitos de interesses entre os envolvidos nos processos de originação, distribuição, custódia, gestão e administração do Fundo, além daquelas já indicadas neste Prospecto. Não podem votar na Assembleia Geral de Cotistas quaisquer Partes Relacionadas Sabemi, em relação a certas matérias, conforme previstas nos incisos I, III e V a VIII do Artigo 49º do Regulamento, ou em quaisquer outras matérias em que seja verificado qualquer potencial conflito entre os interesses do Fundo e/ou dos Cotistas, de um lado, e quaisquer das Partes Relacionadas Sabemi, de outro lado. 117

121 9.3. SUMÁRIO DOS PRINCIPAIS CONTRATOS CELEBRADOS PELO FUNDO Destacamos abaixo um sumário descrevendo os principais contratos firmados pelo Fundo Contrato de Cessão Para fins de Securitização Sabemi É o Instrumento Particular de Contrato de Promessa de Cessão e Aquisição para Fins de Securitização de Direitos de Crédito Sem Coobrigação e Outras Avenças, conforme aditado de tempos em tempos, celebrado entre o Fundo, representado pela Administradora, a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada, com a interveniência do Custodiante, o qual tem por objeto a promessa de cessão pelas Cedentes, em caráter definitivo, irrevogável e irretratável, e sem direito de regresso e sem coobrigação, para fins de securitização, dos Direitos de Crédito ao Fundo. Por meio do Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi, o Fundo se comprometeu a adquirir, os Direitos de Crédito, de forma que decorridos 90 (noventa) dias do início das atividades do Fundo, este mantenha no mínimo 50% (cinquenta por cento) de seu patrimônio líquido aplicado em Direitos de Crédito. Estão previstas no Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi, dentre outras, as Condições de Cessão, os Critérios de Elegibilidade, a formalização da cessão forma e condições resolutivas da cessão, conforme transcritas neste Prospecto, nos itens 5.2, 5.3, e 5.6, respectivamente. Pela aquisição dos Direitos de Crédito identificados no Termo de Cessão, o Fundo pagará à vista às Cedentes, em moeda corrente nacional, na data definida como Data de Aquisição e Pagamento no Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi, o valor certo e ajustado, apurado da seguinte forma: onde: PADC VDC N 1 TD 252 PADC = preço de aquisição de cada Direito de Crédito. VDC = valor nominal de cada Direito de Crédito. TD = Taxa de desconto, expressa na forma decimal ao ano, com quatro casas decimais com arredondamento. Exemplo: se a taxa de desconto for equivalente a 22,42% ao ano, TD = 0,2242. A TD deverá observar a taxa de cessão conforme disposto no Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi. N = número de dias úteis entre a data de vencimento do Direito de Crédito e a Data de Aquisição e Pagamento, incluindo-se na contagem o primeiro dia e excluindo-se o último dia do respectivo período. O Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi prevê, ainda, que na hipótese de pré-pagamento dos Contratos de Concessão de Assistência Financeira pelos Segurados, os valores decorrentes de tal pré-pagamento deverão ser depositados nas Contas Fiduciárias, movimentáveis exclusivamente por ordem do Custodiante, conforme as regras do Contrato de Contas Fiduciárias. 118

122 Na hipótese de, em 2 (duas) Datas de Verificação consecutivas ou 3 (três) não consecutivas, dentro de um período de 12 (doze) meses, o percentual do volume de Direitos de Crédito integrantes da carteira do Fundo cujos Contratos de Concessão de Assistência Financeira tenham sido pré-pagos ou pagos antecipadamente seja superior, no mês, a 8% (oito por cento) do saldo da carteira de Direitos de Crédito calculado em relação ao mês anterior, as Cedentes, conforme o caso, expressamente se obrigam a pagar ao Fundo, em relação exclusivamente aos pré-pagamentos que superarem o limite de 8% (oito por cento) acima previsto, o montante resultante da diferença positiva entre (a) o valor contábil do Direito de Crédito junto ao Fundo; e (b) o valor efetivamente recebido pelo Fundo em decorrência do pré-pagamento do respectivo Direito de Crédito. Entende-se por Datas de Verificação, o último dia útil de cada mês, considerandose, ainda, como dia útil de segunda a sexta-feira, exceto feriados de âmbito nacional ou dias em que, por qualquer motivo, não houver expediente bancário ou não funcionar o mercado financeiro na praça de sede da Administradora. O Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi pode ser rescindido caso ocorram quaisquer das seguintes situações: (i) o requerimento de falência, decretação de Regime Especial de Fiscalização ou cassação da autorização para funcionamento da Sabemi e/ou da Sabemi Previdência Privada; e (ii) a existência de evidências comprovadas de que um ou mais Direitos de Crédito tenham sido oferecidos pelas Cedentes ao Fundo sobre os quais recaiam quaisquer ônus, encargos ou gravames, que tenham sido constituídos previamente à cessão do respectivo Direito de Crédito ao Fundo. A ocorrência de quaisquer dos eventos indicados acima facultará ao Fundo a imediata rescisão do Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi e não acarretará qualquer ônus ou penalidade de qualquer natureza ao Fundo, independentemente da aplicação das penalidades previstas no Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi. Na hipótese de ocorrência de quaisquer dos eventos acima, deverá ser convocada uma Assembleia Geral de Cotistas, nos termos do Regulamento. As Cedentes poderão resilir o Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi mediante comunicação enviada ao Fundo, com antecedência mínima de 48 (quarenta e oito) horas da data de resilição, sem qualquer ônus, encargo ou penalidade para qualquer das partes, na hipótese de criação de novos impostos, taxas, contribuições, elevação das alíquotas dos tributos já existentes ou modificação da base de cálculo de impostos, taxas e contribuições, presentes ou futuros, que alterem significativamente o equilíbrio econômico-financeiro inicial do Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi e/ou que tornem o negócio jurídico pactuado excessivamente oneroso para as Cedentes. O exercício do direito de resilição descrito do parágrafo anterior não eximirá as Cedentes do integral e pontual cumprimento das obrigações assumidas nos termos do Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi que já sejam exigíveis pelo Fundo na data do recebimento da notificação referida acima, assim como não prejudicará o direito do Fundo de exigir, por todos os meios estabelecidos nos referidos instrumentos contratuais, o cumprimento de tais obrigações. Na hipótese de rescisão do Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração, o Custodiante poderá denunciar o Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi com relação às suas obrigações, sem ônus, mediante notificação encaminhada ao Fundo e às Cedentes, por escrito, com antecedência mínima de 90 (noventa) dias. Neste caso, o Custodiante deverá desempenhar todas as suas funções (i) pelo prazo de até 180 (cento e oitenta) dias contado do envio à Administradora de comunicação, por escrito, informando-a de sua renúncia ou (ii) até que seja contratada uma nova instituição custodiante e completados os procedimentos para a transferência dos serviços de custódia; entre i e ii o que ocorrer primeiro. 119

123 Contrato de Cobrança É o Contrato de Prestação de Serviços de Cobrança de Direitos de Crédito e Outras Avenças, conforme aditado de tempos em tempos, celebrado entre a Administradora, o Gestor, a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada, com a interveniência e anuência do Custodiante e do Fundo, representado pela Administradora, o qual tem por objeto a contratação da Sabemi e da Sabemi Previdência Privada para a prestação dos serviços de cobrança e coleta dos pagamentos dos Direitos de Crédito Inadimplidos integrantes da carteira do Fundo, observados os procedimentos e os critérios definidos no Regulamento e no Contrato de Cobrança. A Sabemi e a Sabemi Previdência Privada atuarão como agentes de cobrança extrajudicial e judicial dos Direitos de Crédito Inadimplidos, cujos procedimentos operacionais observarão os termos do item deste Prospecto. Nos termos do Contrato de Cobrança, pela prestação dos serviços de cobrança dos Direitos de Crédito Inadimplidos, a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada farão jus ao recebimento de contraprestação composta por uma parcela fixa mensal no valor de R$ 5.000,00 (cinco mil reais), e por uma parcela variável anual ( Parcela Variável ), a ser calculada com base na rentabilidade variação do patrimônio líquido do Fundo, mediante o pagamento aos Agentes de Cobrança do equivalente a 6% (seis por cento) da valorização do patrimônio líquido do Fundo que, em cada período de apuração, exceder 140% (cento e quarenta inteiros por cento) da taxa do CDI ( Benchmark ). Cada período de apuração da Parcela Variável será de 6 (seis) meses, sendo que o primeiro terá início no primeiro Dia Útil do 13º (décimo terceiro) mês contado da primeira data de integralização de Cotas, observado o disposto no parágrafo abaixo. A Parcela Variável somente será devida se o valor da Cota do Fundo ao final de cada período de apuração for superior ao seu valor na última data de cobrança de Parcela Variável ou no primeiro dia útil do 13º (décimo terceiro) mês contado da primeira data de integralização de Cotas, conforme aplicável. Para fins de cálculo da Parcela Variável, o valor da Cota no momento da apuração do resultado deve ser comparado (i) ao valor da Cota, logo após a última cobrança da Parcela Variável efetuada ( Cota Base ), atualizado pelo Benchmark no período transcorrido desde a última cobrança da Parcela Variável, ou (ii) ao valor da Cota de aplicação do Cotista ( Certificado ) atualizado pelo Benchmark, caso esta seja posterior à última cobrança de Parcela Variável ou ao 13º (décimo terceiro) mês contado da primeira data de integralização de Cotas, no caso da primeira cobrança. Caso o valor da Cota de aplicação do cotista atualizada pelo Benchmark seja inferior ao valor da Cota Base ou do Certificado, conforme o caso, a Parcela Variável a ser provisionada e apropriada deve ser (i) calculada sobre a diferença entre o valor da Cota antes de descontada a provisão para a apropriação da Parcela Variável e o valor da Cota Base ou do Certificado, conforme o caso, atualizados pelo Benchmark; e (ii) limitada à diferença entre o valor da Cota antes de descontada a provisão da Parcela Variável e a Cota Base ou o Certificado, conforme o caso. A Parcela Variável será calculada e provisionada diariamente à base 1/252 (um duzentos e cinquenta e dois avos) por Dia Útil, após a dedução de todas as despesas do Fundo, inclusive da Taxa de Administração, e será paga até o 5º (quinto) Dia Útil subsequente ao término do respectivo período de apuração. Ocorrendo resgate, a apuração será realizada até a data da conversão das Cotas do respectivo resgate, e o valor apurado será pago até o 5º (quinto) Dia Útil do mês subsequente ao do pagamento do referido resgate. 120

124 O Contrato de Cobrança vigorará a partir da data de sua assinatura e permanecerá em vigor até a liquidação do Fundo, podendo ser resilido, a qualquer momento, (i) pela Administradora em nome do Fundo, por meio de notificação, por escrito, enviada com antecedência mínima de 30 (trinta) dias, ou (ii) pelos Agentes de Cobrança, por meio de notificação, por escrito, enviada com 360 (trezentos e sessenta) dias de antecedência. O prazo referido no item (i) não será aplicável caso a Administradora decida resolver o Contrato de Cobrança por comprovado descumprimento das obrigações da Sabemi e da Sabemi Previdência Privada estabelecidas no Contrato de Cobrança. Na hipótese de resilição unilateral do Contrato de Cobrança pela Sabemi e/ou pela Sabemi Previdência Privada, nos termos do item (ii) do parágrafo acima, a Sabemi e/ou pela Sabemi Previdência Privada ficarão obrigadas, em caráter solidário, e sem prejuízo da continuidade dos serviços pelo prazo de 360 (trezentos e sessenta) dias acima referido, a pagar ao Fundo, no prazo de 5 (cinco) dias contados da data de envio da notificação de resilição, uma multa compensatória em valor certo, ajustado e pré-determinado equivalente a 15% (quinze por cento) do estoque total de Direitos Creditórios integrantes da carteira do Fundo na data da referida notificação. O percentual de 15% (quinze por cento) anteriormente referido incidirá sobre o total do estoque de Direitos de Crédito, e não apenas sobre os Direitos de Crédito Inadimplidos, integrantes da carteira do Fundo. A multa compensatória referida no parágrafo acima, não afasta o direito de o Fundo buscar, pelas vias ordinárias, a indenização pelos prejuízos excedentes, nos termos do Artigo 416, Parágrafo Único, do Código Civil Brasileiro, e será devida, igualmente, na hipótese de descumprimento reiterado do Contrato de Cobrança pela Sabemi e/ou pela Sabemi Previdência, não sanado após notificação enviada pelo Fundo à Sabemi e/ou à Sabemi Previdência informando sobre o fato. Na hipótese de resolução do Contrato de Cobrança, por qualquer motivo, ficam a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada obrigadas, em caráter irrevogável e irretratável, a (i) creditar na Conta do Fundo todos os valores que tiverem recebido ou que eventualmente venham a receber, mesmo após a resolução do Contrato de Cobrança, referentes aos Direitos de Crédito Inadimplidos que foram objeto de cobrança nos termos do Contrato de Cobrança, bem como (ii) a entregar ao Custodiante, ou terceiro por este contratado, todos os documentos que estejam em seu poder, que evidenciem e comprovem a existência, validade e exequibilidade dos Direitos de Crédito adquiridos e respectivas garantias, inclusive aqueles referentes às cobranças em andamento Contrato de Contas Fiduciárias É o 9º Termo de Adesão, 7º Aditamento e Consolidação do Contrato de Prestação de Serviços de Depósito e Administração de Contas Fiduciárias, celebrado entre o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados I, o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados II, o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados III, o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados V, o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VI, o Fundo, o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VIII, o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados IX, o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados X, o Banco Santander (Brasil) S.A., a Custodiante, a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada, com a interveniência e anuência do Gestor e da BRZ Investimentos Ltda., que tem como objeto regular os termos e condições do funcionamento e movimentação das Contas Fiduciárias, observados os termos do Regulamento. 121

125 Nos termos do Contrato de Contas Fiduciárias, as quantias depositadas em cada uma das Contas Fiduciárias, referentes aos pagamentos pelos Segurados dos Direitos de Crédito Elegíveis oriundos dos Contratos de Concessão de Assistência Financeira, bem como de outros produtos oferecidos pela Sabemi e/ou pela Sabemi Previdência Privada e respectivos parceiros, será mantida e movimentada exclusivamente pelo Banco Santander (Brasil) S.A. O Banco Santander (Brasil) S.A. se obrigou a apresentar, com periodicidade máxima de 02 (duas) vezes ao dia, à Sabemi, à Sabemi Previdência Privada e/ou a cada um dos fundos relacionados acima um relatório com o extrato dos recursos depositados em cada uma das Contas Fiduciárias. Nos termos do Contrato de Contas Fiduciárias, o Custodiante deverá apurar no último dia de cada mês o montante que corresponde a 100% (cem por cento) dos valores devidos aos fundos referidos acima por Segurados no mês imediatamente posterior ( Provisão Integral ). O valor correspondente à diferença entre os valores efetivamente recebidos nas Contas Fiduciárias referentes ao repasse total dos Entes Públicos Conveniados e a Provisão Integral deverá ser transferido pelo Banco Santander (Brasil) S.A., mediante solicitação do Custodiante, para a(s) Conta(s) de Livre Movimentação da Sabemi e/ou da Sabemi Previdência Privada (conforme definidas abaixo), no dia do recebimento dos referidos valores nas Contas Fiduciárias, desde que verificado nos extratos até as 15 (quinze) horas, ou então no dia seguinte caso os recebimentos ocorram após este horário. O Custodiante, desde que comunicado e justificado por escrito às demais Partes, poderá reter uma parcela do valor que deve ser transferido para a(s) Conta(s) de Livre Movimentação caso julgue necessário. A movimentação de que tratam os parágrafos acima será realizada da Conta Fiduciária de titularidade da Sabemi para a conta corrente nº , mantida pela Sabemi na agência nº 0897 do Itaú Unibanco S.A. ou da Conta Fiduciária de titularidade da Sabemi Previdência Privada para a conta corrente nº , mantida pela Sabemi Previdência Privada na agência nº 0897 do Itaú Unibanco S.A. ( Conta(s) de Livre Movimentação ). O Custodiante deverá receber, por meio eletrônico ( ), no mesmo dia de sua disponibilização via portal eletrônico pelos Entes Públicos Conveniados, os arquivos em formato pré acordado, produzidos pelos Entes Públicos Conveniados ( Analíticas ), indicando os Direitos Creditórios efetivamente descontados em folha de pagamento no mês, que serão identificados por códigos. O Custodiante, após realizar a conciliação entre os valores depositados na(s) Conta(s) Fiduciária(s), as informações constantes nas Analíticas e a individualização dos valores devidos a cada um dos Fundos, enviará instrução ao Banco Santander (Brasil) S.A., por meio eletrônico ( ), com cópia para o Gestor para ciência, para que o Banco Santander (Brasil) S.A. realize a transferência dos recursos discriminados para cada uma das Contas dos Fundos, o que deverá ocorrer até o 1º (primeiro) Dia Útil após o recebimento dos repasses nas Contas Fiduciárias, desde que as Analíticas tenham sido disponibilizadas no mínimo com 3 (três) Dias Úteis de antecedência. Observado o disposto nos parágrafos acima, as quantias depositadas em cada uma das Contas Fiduciárias identificadas na conciliação como de titularidade da Sabemi ou da Sabemi Previdência Privada, que excederem os valores já transferidos para a(s) Conta(s) de Livre Movimentação, serão transferidas pelo Banco Santander (Brasil) S.A. à(s) respectivas Conta(s) de Livre Movimentação, mediante solicitação do Custodiante, independentemente de instruções dos Fundos, da Sabemi ou da Sabemi Previdência Privada, após a retenção do saldo devedor da taxa mensal, indicada no parágrafo abaixo. 122

126 Em função do desempenho do Banco Santander (Brasil) S.A., na qualidade de banco depositário, das funções previstas no Contrato de Contas Fiduciárias, a Sabemi, a Sabemi Previdência Privada e os fundos referidos acima concordam que o Banco Santander (Brasil) S.A. terá direito a receber a taxa mensal de R$ 1.000,00 (um mil reais), que será debitada mensalmente de cada uma das Contas Fiduciárias, até o 5º (quinto) dia útil de cada mês, corrigidos anualmente pelo IGP-M, ou pelo índice que venha a substituí-lo, remuneração esta relativa aos serviços prestados no mês anterior, até o término do Contrato de Contas Fiduciárias. A taxa mensal referida no parágrafo anterior será devida ao Banco Santander (Brasil) S.A. pelo período mínimo de 12 (doze) meses, independentemente se a operação objeto do Contrato de Contas Fiduciárias tiver duração inferior a 12 (doze) meses. A taxa mensal será devida pela Sabemi ou pela Sabemi Previdência Privada a contar da primeira movimentação da respectiva Conta Fiduciária. Eventual alteração da conta destinatária da quantia depositada nas Contas Fiduciárias deverá ser solicitada pela Sabemi e/ou pela Sabemi Previdência Privada, em relação às respectivas Contas de Livre Movimentação, e pela Administradora, em relação à(s) Conta(s) do(s) Fundo(s), por meio de instrução expressa encaminhada ao Banco Santander (Brasil) S.A. com pelo menos 05 (cinco) dias úteis de antecedência da data em que a alteração deverá ser efetivada. Não obstante, os recursos extraordinários que ingressarem na(s) Conta(s) Fiduciária(s) em decorrência de pré-pagamentos de Direitos de Crédito ou de pagamento de Direitos de Crédito Inadimplidos serão analisados caso a caso pelo Custodiante, que determinará ao Banco Santander (Brasil) S.A. se tais recursos devem ser transferidos para um dos Fundos ou para a(s) Conta(s) de Livre Movimentação, conforme o caso. O Contrato de Contas Fiduciárias terminará de pleno direito quando do pagamento de todos os valores relativos aos Direitos de Crédito Elegíveis cedidos a cada um dos fundos que são parte do Contrato de Contas Fiduciárias e transferidos às respectivas contas dos fundos, fato que será comunicado em conjunto pela Sabemi, pela Sabemi Previdência Privada e pela Administradora ao Banco Santander (Brasil) S.A., ocasião em que este estará plenamente desobrigado nos termos do Contrato de Contas Fiduciárias e expressamente autorizado pelas partes a encerrar imediatamente as Contas Fiduciárias. O Banco Santander (Brasil) S.A. poderá rescindir o Contrato de Contas Fiduciárias mediante envio de notificação, por escrito, às demais partes com prazo mínimo de 30 (trinta) dias de antecedência. Nesta hipótese, o Banco Santander (Brasil) S.A. deverá transferir todos os recursos existentes nas Contas Fiduciárias, de acordo com os montantes devidos a cada parte, para as contas dos fundos ou para as Contas de Livre Movimentação (conforme definição do Contrato de Contas Fiduciárias) da Sabemi e/ou da Sabemi Previdência Privada, antes do encerramento das Contas Fiduciárias. Além das hipóteses previstas em lei, o Contrato de Contas Fiduciárias poderá ser rescindido de imediato e sem qualquer aviso, se qualquer das partes deixar de cumprir as obrigações relacionadas à observância da legislação e regulamentação referentes à política de prevenção e combate à lavagem de dinheiro, incluindo, porém não se limitando, à Lei nº 9.613, de 03 de março de 1998, conforme alterada. 123

127 Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração É o Contrato de Prestação de Serviços de Custódia, Controladoria e Escrituração de Cotas de Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VII e Outras Avenças, conforme aditado de tempos em tempos, celebrado entre o Fundo, representado pela Administradora, o Custodiante e o Controlador, por meio do qual o Custodiante é contratado para prestar ao Fundo os serviços de custódia de Direitos de Crédito, valores mobiliários e Ativos Financeiros, e tesouraria e escrituração de Cotas, e o Controlador é contratado para prestar ao Fundo os serviços de controladoria dos Direitos de Crédito e demais Ativos Financeiros do Fundo. O serviço de custódia qualificada compreende a liquidação física e financeira dos Ativos Financeiros, sua guarda, bem como a administração e informação de certos eventos associados a esses Ativos Financeiros (a "Custódia Qualificada"). A Custódia Qualificada compreenderá também a liquidação financeira de eventuais derivativos e contratos de permutas de fluxos financeiros (swap), bem como o pagamento, exclusivamente com recursos do Fundo, dos tributos, taxas e emolumentos relativos ao serviço prestado, tais como, mas não limitadas a, taxa de movimentação e registro dos depositários e câmaras e sistemas de liquidação. Os serviços de custódia, escrituração, tesouraria e controladoria a serem prestados pelo Custodiante e pelo Controlador estão indicados neste Prospecto no item 3.7, sem prejuízo das demais atribuições do Custodiante e do Controlador previstas no Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração. Cada parte tem sua própria responsabilidade nos termos da legislação vigente e responde pelas atribuições que lhes fora definida por força do Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração e nos termos da lei, inclusive por erros ou irregularidades, bem como perdas ou danos comprovados e resultantes de culpa, dolo ou fraude relativos aos serviços prestados no âmbito do Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração. O Custodiante e o Controlador não respondem, em nenhuma hipótese, pela gestão dos Ativos Financeiros ou dos demais ativos entregues em custódia. A Administradora é responsável, perante o Custodiante, pela legitimidade, autenticidade, e, quando for o caso, boa circulação dos Ativos Financeiros por ela entregues em custódia. Na hipótese de não cumprimento de quaisquer obrigações por parte da Administradora, relativas à aquisição dos Ativos Financeiros que serão entregues em custódia ao Custodiante, inclusive o pagamento do correspondente preço de aquisição, o Custodiante não responderá perante a Administradora, ou perante terceiros pelo não recebimento ou pela falta de registro dos referidos Ativos Financeiros. A Administradora será responsável, ainda, por todos os Ativos Financeiros que não tenham sido inequivocamente entregues em custódia ao Custodiante. Pela prestação dos serviços objeto do Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração, o Custodiante e o Controlador farão jus à remuneração descrita no item deste Prospecto. O Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração vigorará por prazo indeterminado, sendo facultada sua resilição, por qualquer das partes, mediante aviso prévio, por escrito, com antecedência mínima de 90 (noventa) dias. Findo o prazo, o Custodiante transferirá os ativos sob sua custódia à nova instituição a ser indicada e, juntamente com o Controlador, disponibilizará toda e qualquer informação necessária à correta transferência dos serviços objeto do Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração. 124

128 O Custodiante e o Controlador permanecerão responsáveis pelos serviços objeto do Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração (i) pelo prazo de até 180 (cento e oitenta) dias contado do envio à Administradora de comunicação, por escrito, informando-o da renúncia ou (ii) até que seja contratada uma nova instituição custodiante e/ou controlador completados os procedimentos para a efetiva transferência dos ativos à nova instituição contratada pelo Fundo. Após decorrido o prazo 180 (cento e oitenta) dias, o Custodiante e o Controlador estarão desobrigados a prestar os serviços objeto do Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração, hipótese em que a Administradora será responsável por quaisquer danos que possam ser causados a quaisquer terceiros (incluindo, mas não se limitando aos Cotistas) em decorrência do encerramento da prestação dos serviços objeto do Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração. O Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração poderá ser rescindido de imediato, independentemente de interpelação judicial ou extrajudicial em qualquer das seguintes hipóteses: (i) se for requerida recuperação judicial, extrajudicial, intervenção, liquidação, regime de administração especial ou falência de qualquer das partes; (ii) se qualquer declaração falsa for prestada ou qualquer documento falso for apresentado por qualquer das partes; (iii) não cumprimento por qualquer das partes de qualquer obrigação prevista no Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração, que não tenha sido sanada no prazo de 2 (dois) Dias Úteis, contados na notificação de descumprimento pela outra parte; (iv) superveniência de lei, regulamentação e/ou instrução das autoridades competentes, notadamente CVM e BACEN, que impeçam ou modifiquem a natureza, termos ou condições do Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração; (v) descredenciamento da Administradora, do Custodiante ou do Controlador para o exercício da atividade prevista no Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração, por decisão da CVM, conforme aplicável; e (vi) o não fornecimento da documentação comprobatória dos Direitos de Crédito a serem adquiridos pelo Fundo, na forma e prazos previstos no Regulamento Contrato de Depósito É o Contrato de Prestação de Serviços de Depósito de Documentos e Outras Avenças, celebrado entre o Custodiante e a empresa especializada em armazenamento de documentos, qual seja, a Arckivare Administração e Sistemas de Arquivos Limitada - Me. (CNPJ/MF nº / ) ( Arckivare ), com a interveniência e anuência da Sabemi, da Sabemi Previdência Privada e do Fundo, representado pela Administradora, para que, a referida empresa preste os serviços de guarda física, manutenção, armazenamento, organização e digitalização, nos termos da legislação e regulamentação vigentes, dos Documentos Representativos de Crédito, permanecendo o Custodiante responsável (i) pela definição das regras e procedimentos de forma a permitir o efetivo controle sobre a movimentação sobre os Documentos Representativos de Crédito, e (ii) perante o Fundo por todos os serviços prestados e eventuais prejuízos causados ao Fundo em decorrência da prestação dos serviços contratados no âmbito do Contrato de Depósito, até o limite de sua responsabilidade nos termos da Instrução CVM nº 356. Nos termos do Contrato de Depósito, o Custodiante terá direito de regresso contra a Arckivare caso os prejuízos causados ao Fundo tenham sido causados por dolo ou culpa comprovada da Arckivare. Dentro de 30 (trinta) Dias Úteis após o ingresso dos Direitos de Crédito no Fundo, nos termos previstos no Regulamento, no Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi e respectivos Termos de Cessão, as Cedentes encaminharão à Arckivare: (a) Documentos Representativos de Crédito relativos aos Direitos de Crédito cedidos para o Fundo para armazenagem, relacionando os documentos que deverão ser guardados por conta e ordem do Custodiante; e (b) lista com a relação dos Direitos de Crédito cedidos ao Fundo, por via eletrônica, para autorização da transferência da efetiva guarda física e armazenamento dos Documentos Representativos de Crédito para o Fundo. 125

129 Dentre outras obrigações da Arckivare previstas no Contrato de Depósito, destacamse as seguintes: I. enviar diariamente ao Custodiante os seguintes documentos e informações: (i) (ii) arquivo eletrônico confirmando: (a) o recebimento dos Documentos Representativos de Crédito relativos aos Direitos de Crédito cedidos para o Fundo; e (b) a armazenagem e segregação, seja eletrônica e/ou física, dos demais documentos não pertencentes ao Fundo sob guarda da Arckivare, conforme modelo de confirmação contido no Anexo II ao Contrato de Depósito; confirmação por escrito, conforme modelo de confirmação contido no Anexo III ao Contrato de Depósito, referente: (a) à existência dos Documentos Representativos de Crédito relativos aos Direitos de Crédito cedidos ao Fundo; (b) ao resultado da verificação conforme procedimentos descritos no Contrato de Depósito; e (c) à confirmação de que tais Documentos Representativos de Crédito estão sob sua guarda e em processo armazenagem, em conformidade com o disposto no Contrato de Depósito. II. mediante recepção dos Documentos Representativos de Crédito, efetuar os seguintes procedimentos: (i) (ii) conferir se o Contrato de Concessão de Assistência Financeira está corretamente formalizado, de acordo com os procedimentos adotados pelo Cedente; conferir se o nome, RG e CPF do Segurado é o mesmo no Contrato de Concessão de Assistência Financeira; e (iii) digitalizar todos os Documentos Representativos de Crédito, em 5 (cinco) dias corridos contados da data do recebimento destes documentos, e disponibilizar tais arquivos eletrônicos ao Custodiante por correio eletrônico. III. IV. providenciar, às suas próprias expensas, a manutenção de todos os meios físicos necessários à guarda física, manutenção, armazenamento, organização e digitalização dos Documentos Representativos de Crédito relativos aos Direitos de Crédito cedidos; e manter os registros eletrônicos do cadastro dos Documentos Representativos de Crédito em sistema informatizado, de forma que seja possível fazer a consulta individual dos contratos bem como de sua localização. Após a verificação da existência dos Documentos Representativos de Crédito, a perda, o extravio, a inutilização total ou parcial, a inexistência ou a indisponibilidade, por qualquer motivo, dos Documentos Representativos de Crédito (exceto nos casos expressamente previstos no Contrato de Depósito), deverá ser imediatamente comunicada pela Arckivare por escrito ao Custodiante, responsabilizando-se a Arckivare pelos prejuízos resultantes de tal perda, extravio, inexistência ou indisponibilidade, incluindo, a liquidação dos valores referentes aos Direitos de Crédito referentes a tais Documentos Representativos de Crédito perdidos, extraviados, inexistentes ou indisponíveis, observado o disposto na Cláusula do Contrato de Depósito. 126

130 O Contrato de Depósito permanecerá em vigor por prazo indeterminado, podendo ser resilido a qualquer momento, por qualquer das partes, por meio de envio de notificação por escrito, com antecedência mínima de 30 (trinta) dias corridos, com cópia às demais partes, ao Fundo e às Cedentes. Em caso de rescisão do Contrato de Depósito, a Arckivare deverá proceder à entrega ao Custodiante dos Documentos Representativos de Crédito de titularidade do Fundo, os respectivos registros, as listagens, assim como todos os demais documentos, informações e registros necessários à prestação dos serviços objeto do Contrato de Depósito que estejam em seu poder, devidamente organizados de acordo com as condições contratadas, mediante condições e prazos a serem formalizados em cronograma de rescisão, devidamente assinado pelas partes. O Contrato de Depósito será considerado automaticamente resolvido, além das hipóteses previstas em lei, se qualquer das partes sofrer processo de regime de administração temporária, intervenção, liquidação extrajudicial ou judicial, ou falência Contrato de Gestão É o Contrato de Prestação de Serviços de Gestão da Carteira do Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VII, celebrado entre o Fundo, representado pela Administradora, e o Gestor, com a interveniência e anuência da Administradora, por meio do qual o Fundo contratou o Gestor para praticar todos os atos necessários à gestão discricionária da carteira do Fundo, bem como para exercer todos os direitos inerentes aos ativos que o integrem, inclusive o de ação e o de comparecer em assembleias gerais ou especiais atinentes aos ativos que compõem a carteira do Fundo, nos termos do Contrato de Gestão, do Regulamento e da legislação vigente aplicável. As obrigações do Gestor estão previstas no item 3.6 deste Prospecto, sem prejuízo de outras atribuições descritas no Contrato de Gestão. Não obstante, são obrigações complementares do Gestor: (i) (ii) atuar em favor dos interesses dos Cotistas; prestar os serviços objeto do Contrato de Gestão por meio de pessoas qualificadas para tanto, envidando seus melhores esforços para a sua perfeita consecução; (iii) transferir ao Fundo qualquer benefício ou vantagem que possa alcançar em decorrência de sua condição, obrigando-se a transferir ao Fundo toda e qualquer vantagem que obtiver junto às corretoras com as quais colocar ordens de compra e venda de Ativos Financeiros em favor do Fundo; (iv) avaliar informações econômicas, estatísticas, financeiras e especialmente as que regem as aplicações de recursos do Fundo, necessárias às decisões de compra e venda dos Direitos de Crédito e dos Ativos Financeiros da carteira do Fundo; (v) respeitar os limites estabelecidos no Regulamento, na legislação e regulamentação aplicáveis, especialmente nas normas editadas pela CVM e no Código de Regulação e Melhores Práticas para Fundos de Investimento da ANBIMA, sendo vedada a realização de qualquer operação fora dos limites estabelecidos; (vi) prestar à Administradora as informações necessárias para a administração do Fundo, na forma e nos prazos estabelecidos no Contrato de Gestão, no Regulamento e na legislação e regulamentação aplicáveis; 127

131 (vii) fornecer à Administradora, sempre que necessário para atender às solicitações da CVM e dos demais órgãos competentes, os dados, posições de carteira, informações, análises e estudos que fundamentaram a compra e/ou venda de qualquer Ativo Financeiro que tenha integrado, ou ainda integre, a carteira do Fundo, sem qualquer limitação, colaborando no esclarecimento de qualquer dúvida que tais órgãos regulamentadores possam ter com relação a tais operações; (viii) realizar a alocação de todos os Ativos Financeiros integrantes da carteira do Fundo por intermédio de entidades autorizadas pela Administradora, devendo encaminhar as notas de corretagem e de compra e venda de títulos e outros valores e ativos financeiros que, eventualmente, receber, para guarda da Administradora; (ix) designar e manter diretor estatutário responsável pelas atividades do Gestor no âmbito do Contrato de Gestão, devidamente credenciado junto às autoridades competentes; e (x) observar, no que for aplicável, os termos da Instrução CVM nº 558, de 26 de março de 2015, da Instrução CVM nº 555 e da Instrução CVM nº 356. Nos termos do Contrato de Gestão, caso seja verificado qualquer desenquadramento na carteira do Fundo, caberá ao Gestor a responsabilidade por enquadrar o Fundo no prazo regulamentar ou em prazo razoável de acordo com as condições de mercado, tomando as seguintes providências: (i) (ii) eliminar fatores de risco excessivo, que possam gerar problemas ou riscos ao patrimônio líquido do Fundo; apresentar à Administradora os esclarecimentos devidos com relação aos eventos apontados, os quais poderão ser formalizados por meio de com aviso de recebimento; e (iii) fornecer à Administradora e manter registro da documentação e demais informações relativas às operações do Fundo que geraram desenquadramento, nos termos do Contrato de Gestão, pelo prazo de 5 (cinco) anos. A liquidação financeira das operações do Fundo realizadas pelo Gestor independe de confirmação e/ou autorização por parte da Administradora junto à instituição intermediária. Na eventualidade de o Gestor deixar de observar os limites estabelecidos no Regulamento e/ou na legislação em vigor ou descumprir qualquer norma aplicável ao Fundo, a Administradora poderá, se o Gestor não tomar tempestivamente as providências necessárias ao enquadramento do Fundo, reverter imediatamente a operação realizada, vender Ativos Financeiros e tomar toda e qualquer medida necessária para enquadrar a carteira do Fundo. O Gestor e a Administradora não serão responsabilizados por prejuízos, danos ou perdas, inclusive de rentabilidade, que o Fundo venha a sofrer em virtude da realização das transações referidas nos itens anteriores, salvo nas hipóteses de comprovada má fé ou dolo do Gestor e/ou da Administradora, conforme o caso, uma vez que essas operações destinam-se a reenquadrar a carteira do Fundo aos parâmetros legais ou às disposições do Regulamento, e da legislação aplicável. Pela prestação dos serviços objeto do Contrato de Gestão, o Gestor fará jus à remuneração descrita no item 3.6 deste Prospecto. 128

132 O Contrato de Gestão entrou em vigor na data de sua assinatura e permanecerá em vigor até a liquidação do Fundo e poderá ser resilido a qualquer momento por qualquer das partes, mediante os procedimentos estabelecidos no Regulamento e/ou na legislação e regulamentação aplicáveis, sem a incidência de ônus ou indenizações para qualquer das partes, ressalvado o pagamento por serviços já prestados. A resilição do Contrato de Gestão não gerará qualquer prejuízo para os Cotistas, que poderão permanecer como investidores do Fundo. As partes poderão, ainda, resilir o Contrato de Gestão mediante a celebração de distrato por comum acordo entre as Partes. Em qualquer das hipóteses de término do Contrato de Gestão, o Gestor obriga-se a devolver imediatamente à Administradora todos os impressos e documentos que tenha em seu poder referentes ao Fundo Contrato de Consultoria Especializada É o Contrato de Prestação de Serviços de Consultoria Especializada para o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VII celebrado entre o Fundo, representado pela Administradora, e o Consultor Especializado, com a interveniência e anuência do Gestor e da Administradora, por meio do qual o Consultor Especializado se obriga a prestar os serviços de consultoria especializada para o Fundo. As atribuições do Consultor Especializado estão descritas no item 3.9 deste Prospecto, sem prejuízo de outras obrigações previstas no Contrato de Consultoria Especializada. O Consultor Especializado presta os serviços objeto do Contrato de Consultoria Especializada em regime de melhores esforços, e como obrigação de meio, pelo que este não garante o resultado dos investimentos a serem realizados pelo Fundo, de qualquer nível específico de desempenho ou sucesso dos projetos ou investimento realizados pelo Fundo, razão pela qual não pode nem poderá ser responsável pelo resultado final dos investimentos do Fundo, salvo nas hipóteses previstas no Contrato de Consultoria. Pela prestação dos serviços objeto do Contrato de Consultoria Especializada, o Consultor Especializado fará jus ao recebimento de remuneração descrita no item 3.9 deste Prospecto. O Contrato de Consultoria Especializada entrou em vigor na data de sua assinatura e permanecerá em vigor até a liquidação do Fundo e poderá ser resilido a qualquer momento por qualquer das partes, mediante os procedimentos estabelecidos no Regulamento e/ou na legislação e regulamentação aplicáveis, sem a incidência de ônus ou indenizações para qualquer das Partes. A resilição do Contrato de Consultoria Especializada não gerará qualquer prejuízo para os Cotistas, que poderão permanecer como investidores do Fundo. As partes poderão, ainda, resilir o Contrato de Consultoria Especializada mediante a celebração de distrato por comum acordo entre as Partes. Em qualquer das hipóteses de término do Contrato de Consultoria Especializada, o Consultor Especializado obriga-se a devolver imediatamente à Administradora todos os impressos e documentos que tenha em seu poder referentes ao Fundo Contrato de Distribuição É o Contrato de Coordenação e Distribuição Pública, em Regime de Melhores Esforços, das Cotas de Emissão do Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VII, conforme aditado, celebrado entre o Fundo, 129

133 representado pela Administradora, o Coordenador Líder e a Sabemi, com a interveniência e anuência do Gestor, por meio do qual o Coordenador Líder é contratado para a prestação dos serviços de coordenação e distribuição das Cotas sob o regime de melhores esforços de colocação. O Contrato de Distribuição estará disponível para consulta ou cópia pelos investidores na sede da Administradora e do Coordenador Líder. Nos termos do Artigo 19, parágrafo quarto, da Instrução CVM nº 400, a rescisão do Contrato de Distribuição importará no cancelamento do registro da Oferta perante a CVM. São obrigações do Coordenador Líder, nos termos do Contrato de Distribuição: (i) (ii) avaliar a viabilidade da Oferta e suas respectivas condições; formar o consórcio de distribuição, nos termos do Contrato de Distribuição, quando couber; (iii) suspender a Oferta e comunicar a CVM, imediatamente, caso constate qualquer irregularidade; (iv) tomar todas as cautelas e agir com elevados padrões de diligência, respondendo pela falta de diligência ou omissão, para assegurar que as informações prestadas sobre a Oferta sejam verdadeiras, consistentes, corretas e suficientes, permitindo aos investidores uma tomada de decisão fundamentada a respeito da Oferta; (v) destinar a Oferta exclusivamente ao público alvo do Fundo; (vi) divulgar eventuais conflitos de interesse aos investidores; (vii) certificar-se de que os investidores têm conhecimento e experiência em finanças e negócios suficientes para avaliar a qualidade e os riscos de investimento nas Cotas; (viii) certificar-se de que o investimento nas Cotas é adequado ao nível de sofisticação e ao perfil de risco dos investidores; (ix) prestar esclarecimentos e informações aos investidores a respeito das Cotas durante a realização da Oferta; (x) divulgar a Oferta perante o público investidor no Brasil em conformidade com a legislação aplicável; (xi) prestar os serviços descritos no Contrato de Distribuição, com observância e cumprimento de todas as leis, normas e regulamentos aplicáveis; (xii) receber e processar todos os pedidos de aplicação em Cotas, fazendo uso de todos os recursos disponíveis para a boa realização da Oferta; (xiii) entregar aos subscritores, no ato da subscrição das Cotas, exemplar do Regulamento e deste Prospecto, dentre outros documentos, conforme exigidos pela Instrução CVM nº 356 e pela Instrução CVM nº 400, sendo certo que tais documentos podem ser disponibilizados em meio eletrônico; (xiv) obter a assinatura dos subscritores no termo de adesão ao Regulamento e no Boletim de Subscrição, no ato da subscrição das Cotas; 130

134 (xv) dar conhecimento da modificação, da suspensão, do cancelamento ou da revogação da Oferta aos investidores que já a tenham aceitado, facultandolhes, na hipótese de modificação ou de suspensão, a possibilidade de revogar a aceitação até o 5º (quinto) dia útil subsequente à data em que foi comunicada por escrito a modificação ou a suspensão da Oferta, observado ainda o disposto no item 5.3 do Contrato de Distribuição, transcrito neste Prospecto no item acima; (xvi) abster-se de se manifestar na mídia sobre a Oferta ou sobre o Fundo até a publicação da respectiva comunicação de encerramento, nos termos do inciso IV do Artigo 48 da Instrução CVM nº 400 (xvii) observar as demais orientações previstas na Instrução CVM nº 356 e na Instrução CVM nº 400; (xviii) controlar e manter registros internos referentes à compatibilidade entre as movimentações dos recursos dos subscritores, e sua capacidade financeira e atividades econômicas, nos termos das normas de proteção e combate à lavagem de dinheiro ou ocultação de bens, direitos e valores; (xix) manter a regularidade e guarda da documentação cadastral dos subscritores, nos estritos termos da regulamentação em vigor, bem como pelo cumprimento de todas as exigências legais quanto à referida documentação cadastral; e (xx) obter do investidor em Cotas a declaração de investidor qualificado referida no Artigo 9º-B, II, da Instrução CVM nº 539, conforme aplicável. Pela prestação dos serviços objeto do Contrato de Distribuição, o Coordenador Líder fará jus ao recebimento de remuneração descrita no item 3.8 deste Prospecto. O Contrato de Distribuição foi celebrado por prazo indeterminado, e começou a vigorar na data de sua assinatura e permanecerá em vigor até o encerramento da Oferta. O Contrato de Distribuição pode ser resilido por qualquer das partes, mediante comunicação, por escrito, à outra parte com no mínimo 10 (dez) dias de antecedência, e solicitação à CVM, nos termos do artigo 25 da Instrução CVM nº 400. A denúncia do Contrato de Distribuição não gera qualquer prejuízo para os investidores, que poderão permanecer como investidores do Fundo. O Contrato de Distribuição será considerado automaticamente rescindido, de pleno direito, e independentemente de qualquer notificação judicial ou extrajudicial se for requerida falência, apresentada proposta de recuperação extrajudicial, requerida recuperação judicial, intervenção, liquidação extrajudicial e/ou regime de administração especial temporária de qualquer das partes. 131

135 (Esta página foi intencionalmente deixada em branco) 132

136 ANEXOS ANEXO I - REGULAMENTO ANEXO II - RELATÓRIO DEFINITIVO DA AGÊNCIA CLASSIFICADORA DE RISCO ANEXO III - DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DAS CEDENTES RELATIVAS AO EXERCÍCIO DE 2015 ANEXO IV - DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DAS CEDENTES RELATIVAS AO EXERCÍCIO DE 2016 ANEXO V - DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DAS CEDENTES RELATIVAS AO EXERCÍCIO DE 2017 ANEXO VI - RELATÓRIO DE ANÁLISE DE CARTEIRA DE RECEBÍVEIS 133

137 (Esta página foi intencionalmente deixada em branco) 134

138 ANEXO I REGULAMENTO 135

139 (Esta página foi intencionalmente deixada em branco) 136

140 Regulamento registrado no 3ºRegistro de Títulos e Documentos e Civil de Pessoa Jurídica da Comarca de São Paulo, sob o nº de 10/06/2019 Anexo II Assembleia Geral de Cotistas - 10 de junho de 2019 REGULAMENTO DO FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS ANGÁ SABEMI CONSIGNADOS VII CNPJ/MF nº /

141 ÍNDICE CAPÍTULO I DO FUNDO, DEFINIÇÕES E PÚBLICO ALVO CAPÍTULO II DO OBJETIVO DO FUNDO CAPÍTULO III DA POLÍTICA DE INVESTIMENTO, DESTINAÇÃO DOS RECURSOS, COMPOSIÇÃO E DIVERSIFICAÇÃO DA CARTEIRA CAPÍTULO IV DAS CONDIÇÕES DE CESSÃO CAPÍTULO V DOS CRITÉRIOS DE ELEGIBILIDADE CAPÍTULO VI DA ADMINISTRAÇÃO CAPÍTULO VII DA SUBSTITUIÇÃO DA ADMINISTRADORA, DO GESTOR, DO CONSULTOR ESPECIALIZADO, DO CONTROLADOR E DO CUSTODIANTE CAPÍTULO VIII DA REMUNERAÇÃO DA ADMINISTRADORA CAPÍTULO IX DA GESTÃO CAPÍTULO X DA CUSTÓDIA, CONTROLADORIA E ESCRITURAÇÃO CAPÍTULO XI DO CONSULTOR ESPECIALIZADO CAPÍTULO XII DA POLÍTICA DE CONCESSÃO E COBRANÇA DE CRÉDITOS CAPÍTULO XIII DA AVALIAÇÃO DOS ATIVOS E DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO DO FUNDO CAPÍTULO XIV DOS FATORES DE RISCO CAPÍTULO XV DA EMISSÃO E DA DISTRIBUIÇÃO DE COTAS CAPÍTULO XVI DO RESGATE DE COTAS CAPÍTULO XVII DOS PROCEDIMENTOS ADMINISTRATIVOS E DEMAIS CONDIÇÕES DE RESGATE CAPÍTULO XVIII DA RESERVA DE CAIXA CAPÍTULO XIX DA ASSEMBLEIA GERAL DE COTISTAS CAPÍTULO XX DOS EVENTOS DE SUSPENSÃO DE AQUISIÇÃO DE DIREITOS DE CRÉDITO CAPÍTULO XXI DOS EVENTOS DE AVALIAÇÃO CAPÍTULO XXII DA LIQUIDAÇÃO DO FUNDO CAPÍTULO XXIII DOS ENCARGOS DO FUNDO CAPÍTULO XXIV DA PUBLICIDADE E DA REMESSA DE DOCUMENTOS CAPÍTULO XXV DA POLÍTICA DE EXERCÍCIO DO DIREITO DE VOTO CAPÍTULO XXVI - TRIBUTAÇÃO CAPÍTULO XXVII DO FORO ANEXO I LIMITE MÁXIMO DE CONCENTRAÇÃO POR ENTE PÚBLICO CONVENIADO, EM TERMOS PERCENTUAIS, COM RELAÇÃO AO PATRIMÔNIO LÍQUIDO DO FUNDO ANEXO II METODOLOGIA ADOTADA PARA VERIFICAÇÃO DO LASTRO DOS DIREITOS DE CRÉDITO POR AMOSTRAGEM

142 REGULAMENTO DO FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS ANGÁ SABEMI CONSIGNADOS VII CAPÍTULO I DO FUNDO, DEFINIÇÕES E PÚBLICO ALVO Artigo 1º O FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS ANGÁ SABEMI CONSIGNADOS VII é uma comunhão de recursos captados por meio do sistema de distribuição de valores mobiliários, na forma da Lei nº 6.385, de 07 de dezembro de 1976, conforme alterada, constituído sob a forma de condomínio aberto, com prazo de duração indeterminado, regido pelo presente regulamento ( Regulamento ), pela Resolução do Conselho Monetário Nacional nº 2.907, de 29 de novembro de 2001, conforme alterada, pela Instrução da Comissão de Valores Mobiliários nº 356, e pelas disposições legais e regulamentares aplicáveis. Parágrafo Primeiro Para o efeito do disposto no presente Regulamento e nas disposições legais e regulamentares aplicáveis, considera-se: 1. Administradora: a Necton Investimentos S.A. Corretora de Valores Mobiliários e Commodities, (atual denominação da Concórdia S/A Corretora de Valores Mobiliários, Câmbio e Commodities), sociedade com sede na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Avenida Brigadeiro Faria Lima, nº 1355, 4º andar, Jardim Paulistano, CEP , inscrita no CNPJ/MF sob o nº / , devidamente credenciada pela CVM para o exercício da atividade de administração de carteiras de títulos e valores mobiliários, nos termos do Ato Declaratório nº 1.055, de 16 de agosto de 1989; 2. Agente de Conta Fiduciária: o Banco Santander (Brasil) S.A., instituição financeira com sede na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, nº e 2.235, Bloco A, Vila Olímpia, CEP , inscrito no CNPJ/MF sob o nº / , o qual poderá ser substituído a critério do Gestor por outra Instituição Autorizada; 3. ANBIMA: a Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais - ANBIMA; 4. Assembleia Geral de Cotistas: a assembleia geral de Cotistas do Fundo; 5. Assistência Financeira: os empréstimos concedidos pela Sabemi e/ou pela Sabemi Previdência Privada aos Segurados e pagos por meio de consignação nas respectivas folhas de pagamento, advindos da celebração dos Contratos de Concessão de Assistência Financeira entre as referidas partes; 6. Ativos Financeiros: os ativos detidos pelo Fundo que não sejam Direitos de Crédito e

143 estejam entre aqueles mencionados nos incisos do Artigo 5º deste Regulamento; 7. Auditor Independente: empresa autorizada pela CVM à prestação de serviços de auditoria independente das demonstrações financeiras do Fundo; 8. BACEN: o Banco Central do Brasil; 9. Bancos Conveniados: as instituições financeiras junto às quais os Segurados possuem contas correntes em que são, extraordinariamente, descontadas as parcelas dos Contratos de Concessão de Assistência Financeira exclusivamente em caso de impossibilidade de recebimento dos valores devidos por meio de consignação em pagamento, e que realizam o repasse dos respectivos valores à Sabemi e/ou à Sabemi Previdência Privada, na qualidade de agentes de cobrança judicial e extrajudicial do Fundo; 10. CDI: a taxa do Certificado de Depósito Interbancário de 01 (um) dia - over extragrupo, expresso na forma de percentual ao ano, base de 252 (duzentos e cinquenta e dois) dias, calculada e divulgada pela CETIP; 11. Cedentes: a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada, na qualidade de únicas titulares e cedentes de Direitos de Crédito a serem adquiridos pelo Fundo; 12. CETIP: a CETIP S.A. Mercados Organizados; 13. Circular SUSEP: a Circular da Superintendência de Seguros Privados nº 320, de 02 de março de 2006, conforme alterada pela Circular SUSEP nº 423, de 29 de abril de 2011; 14. Código Civil Brasileiro: a Lei nº , de 10 de janeiro de 2002, conforme alterada; 15. COFINS: Contribuição para Financiamento da Seguridade Social; 16. Condições de Cessão: as condições de cessão, para fins de securitização, de Direitos de Crédito ao Fundo, nos termos do Capítulo IV deste Regulamento; 17. Consultor Especializado: a Artesanal Investimentos Ltda. - ME, sociedade com sede na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Avenida Paulista, nº 1765, conjunto 142, Bela Vista, CEP , inscrita no CNPJ/MF sob o nº / ; 18. Conta do Fundo: a conta corrente a ser aberta e mantida pelo Fundo junto ao Banco Bradesco S.A. ou à instituição financeira com classificação de risco equivalente, que será utilizada para todas as movimentações de recursos pelo Fundo, inclusive para pagamento das obrigações do Fundo;

144 19. Contas Fiduciárias: as contas correntes de titularidade da Sabemi e da Sabemi Previdência Privada mantidas no Agente de Conta Fiduciária, nas quais são depositados, inclusive, os repasses realizados pelos Entes Públicos Conveniados, a serem liberados ao Fundo mediante o cumprimento de requisitos especificados e verificados pelo Custodiante, nos termos definidos no Contrato de Contas Fiduciárias; 20. Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi: o Instrumento Particular de Contrato de Promessa de Cessão e Aquisição para fins de Securitização de Direitos de Crédito sem Coobrigação e Outras Avenças, celebrado entre o Fundo, representado pela Administradora, a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada, com a interveniência e anuência do Custodiante, por meio do qual são definidos os termos e condições em que os Direitos de Crédito serão cedidos ao Fundo pelas Cedentes para fins de securitização; 21. Contrato de Cobrança: o Contrato de Prestação de Serviços de Cobrança de Direitos de Crédito e Outras Avenças, celebrado entre a Administradora, a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada e o Gestor, com a interveniência e anuência do Custodiante e do Fundo, representado pela Administradora, para que a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada adotem, de acordo com os procedimentos previstos no Capítulo XII deste Regulamento, as medidas cabíveis com relação à cobrança e coleta do pagamento de Direitos de Crédito Inadimplidos, o que não implicará qualquer espécie de coobrigação ou responsabilidade pelo adimplemento dos Direitos de Crédito pela Sabemi e/ou Sabemi Previdência Privada; 22. Contrato de Concessão de Assistência Financeira: o Contrato de Concessão de Assistência Financeira, celebrado entre a Sabemi ou a Sabemi Previdência Privada e os Segurados, dando origem aos Direitos de Crédito, consistente de empréstimo conferido pela Sabemi ou pela Sabemi Previdência Privada aos Segurados e pagos por meio de consignação nas respectivas folhas de pagamento; 23. Contrato de Consultoria Especializada: o Contrato de Prestação de Serviços de Consultoria Especializada para o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VII celebrado entre o Fundo, representado pela Administradora, e o Consultor Especializado, com a interveniência e anuência do Gestor e da Administradora, por meio do qual o Consultor Especializado se obriga a prestar os serviços de consultoria especializada para o Fundo; 24. Contrato de Contas Fiduciárias: o 4º Aditamento e Consolidação do Contrato de Prestação de Serviços de Depósito e Administração de Contas Fiduciárias, celebrado entre o Custodiante, o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi

145 Consignados I, o Polo Crédito Consignado Fundo de Investimento em Direitos Creditórios I, o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados II, o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados III, o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados V, o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VI, o Fundo, o Banco Santander (Brasil) S.A., a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada, que tem como objeto regular os termos e condições do funcionamento e movimentação das Contas Fiduciárias; 25. Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração: o Contrato de Prestação de Serviços de Custódia, Controladoria e Escrituração de Cotas de Fundo de Investimento e Outras Avenças, conforme aditado de tempos em tempos, celebrado entre o Fundo, representado pela Administradora, o Custodiante e o Controlador, com a interveniência e anuência do Gestor, por meio do qual o Custodiante é contratado para prestar ao Fundo os serviços previstos nos Artigos 38 e 11 da Instrução CVM nº 356, o serviço de escrituração das Cotas e os serviços de tesouraria e o Controlador é contratado para a prestação de serviços de controladoria dos ativos integrantes da carteira do Fundo; 26. Contrato de Depósito: o Contrato de Prestação de Serviços de Depósito de Documentos e Outras Avenças, celebrado entre o Custodiante e a empresa especializada em armazenamento de documentos, com a interveniência e anuência da Sabemi, da Sabemi Previdência Privada e do Fundo, representado pela Administradora, para que, nos termos do Capítulo X deste Regulamento, a referida empresa preste os serviços de guarda física, manutenção, armazenamento, organização e digitalização dos Documentos Representativos do Crédito, permanecendo o Custodiante responsável (i) pela definição das regras e procedimentos de forma a permitir o efetivo controle sobre a movimentação dos Documentos Representativos do Crédito, e (ii) perante o Fundo por todos os serviços prestados e eventuais prejuízos a ele causados em decorrência da prestação dos serviços contratados no âmbito do Contrato de Depósito; 27. Contrato de Gestão: o Contrato de Prestação de Serviços de Gestão da Carteira do Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VII celebrado entre o Fundo, representado pela Administradora, e o Gestor, com a interveniência e anuência da Administradora, por meio do qual o Gestor se obriga a prestar os serviços de gestão discricionária da carteira do Fundo; 28. Controlador: a Oliveira Trust Servicer S.A., sociedade com sede na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Avenida das Américas, nº 3.434, bloco 07, sala 202, Barra da Tijuca, CEP , inscrita no CNPJ/MF sob o nº / , responsável pela prestação dos serviços de controladoria do Fundo;

146 29. Convênio Sabemi: o convênio celebrado entre a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada em 02 de março de 2010, por meio do qual a Sabemi autoriza a Sabemi Previdência Privada a proceder em sua própria rubrica de consignação junto aos Entes Públicos Conveniados para desconto em folha de pagamento, descontos de parcelas dos Contratos de Concessão de Assistência Financeira, e a receber os respectivos valores; 30. Cotas: as cotas de emissão do Fundo; 31. Cotistas: os investidores que venham a adquirir Cotas; 32. Critérios de Elegibilidade: os critérios de elegibilidade dos Direitos de Crédito cedidos ao Fundo, para fins de securitização, nos termos do Capítulo V deste Regulamento; 33. CRTD: os Cartórios de Registro de Títulos e Documentos; 34. CSLL: Contribuição Social sobre o Lucro Líquido; 35. Custodiante: a Oliveira Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A., acima qualificada, devidamente autorizada pela CVM a prestar os serviços de custódia e escrituração de valores mobiliários para terceiros; 36. CVM: a Comissão de Valores Mobiliários; 37. Data de Conversão: tem o significado que lhe é atribuído no Artigo 43º deste Regulamento; 38. Data de Efetivação do Resgate: tem o significado que lhe é atribuído no Artigo 43º deste Regulamento; 39. Data de Verificação: o último Dia Útil de cada mês; 40. Dia Útil: segunda a sexta-feira, exceto feriados de âmbito nacional ou dias em que, por qualquer motivo, não houver expediente bancário ou não funcionar o mercado financeiro na praça de sede da Administradora e/ou do Custodiante; 41. Direitos de Crédito: os direitos de crédito oriundos de Contratos de Concessão de Assistência Financeira, concedidos pela Sabemi e pela Sabemi Previdência Privada a Segurados, consistentes de empréstimos conferidos pela Sabemi e pela Sabemi Previdência Privada aos Segurados por meio de consignação nas respectivas folhas de pagamento, devidamente formalizados nos termos da Circular SUSEP;

147 42. Direitos de Crédito Elegíveis: os Direitos de Crédito que atendam, cumulativamente, (i) às Condições de Cessão e (ii) aos Critérios de Elegibilidade, bem como que sejam cedidos ao Fundo, para fins de securitização, nos termos do Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi; 43. Direitos de Crédito Inadimplidos: os Direitos de Crédito Elegíveis que não forem devidamente pagos na data de seus respectivos vencimentos; 44. Distribuidor: a Necton Investimentos S.A. Corretora de Valores Mobiliários e Commodities, já qualificada no item 1 deste Parágrafo Primeiro; 45. Documentos Representativos do Crédito: os Contratos de Concessão de Assistência Financeira, devidamente formalizados nos termos da Circular SUSEP, (i) em versão original emitida em suporte analógico, (ii) emitidos a partir dos caracteres criados em computador ou meio técnico equivalente dos quais conste a assinatura/formalização de aceitação do emitente que utilize certificado admitido pelas partes como válido, ou (iii) em versão digitalizada e certificada nos termos constantes em lei e regulamentação específica, em qualquer hipótese em conjunto com os documentos de identificação do devedor listados no Contrato de Depósito; 46. Entes Públicos Conveniados: pessoas jurídicas de direito público federais que mantenham convênio firmado com a Sabemi e/ou com a Sabemi Previdência Privada, dentre as quais o Exército Brasileiro, a Marinha do Brasil, a Aeronáutica e o SIAPE; 47. Sistema de Assinatura Eletrônica: o sistema que permita a assinatura digital certificada de determinados documentos sem a utilização da Infraestrutura de Chaves Públicas Brasileira de que trata a Medida Provisória /01, sendo tais contratos ou documentos criados, assinados, armazenados e acessados em ambiente virtual, de acordo com os termos e condições de uso previamente aceitos pelos usuários do sistema; 48. Eventos de Avaliação: as situações descritas no Capítulo XXI deste Regulamento; 49. Eventos de Liquidação: as situações descritas no Capítulo XXII deste Regulamento; 50. Eventos de Suspensão de Aquisição de Direitos de Crédito: as situações descritas no Capítulo XX deste Regulamento; 51. Fundo: o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VII;

148 52. Gestor: a Angá Administração de Recursos Ltda., sociedade com sede na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Avenida Magalhães de Castro, nº 4.800, 17º andar, conjuntos 172 e 174, Torre Capital Building, Cidade Jardim, CEP , inscrita no CNPJ/MF sob o nº / , devidamente autorizada pela CVM para o exercício da atividade de administração de carteiras de títulos e valores mobiliários, nos termos do Ato Declaratório nº 9.837, de 14 de maio de 2008; 53. IGP-M: o Índice Geral de Preços Mercado, divulgado pela Fundação Getúlio Vargas; 54. Índice de Atraso: o índice de atraso de pagamento dos Direitos de Crédito a ser utilizado na avaliação do desempenho dos Direitos de Crédito da carteira do Fundo, que será calculado de acordo com a seguinte fórmula: onde: Atraso F ; D PNP PT F ; D D Atraso F;D : Índice de Atraso calculado para a faixa F na Data de Verificação; PT D : somatório do valor nominal dos Direitos de Crédito na Data de Verificação, sendo Direitos de Crédito a vencer e vencidos e não pagos por até 180 (cento e oitenta) dias, excluindo-se o somatório do valor nominal dos Direitos de Crédito relativos a Contratos de Concessão de Assistência Financeira integralmente provisionados, integrantes da carteira do Fundo; PNP F;D : somatório do valor nominal dos Direitos de Crédito referentes a Contratos de Concessão de Assistência Financeira que contenham, na respectiva Data de Verificação, qualquer Direito de Crédito com data de vencimento até o último Dia Útil do mês calendário imediatamente anterior à Data de Verificação, vencido e não pago conforme a respectiva faixa de atraso F; D: Data de Verificação; F: Faixa de dias de atraso, respeitado os seguintes conjuntos: 1) F30: faixa de atraso acima de 30 (trinta) dias, provisionado nas faixas de atraso C, D, E, F e G; 2) F60: faixa de atraso acima de 60 (sessenta) dias, provisionado nas faixas de atraso D, E, F e G; 3) F90: faixa de atraso acima de 90 (noventa) dias, provisionado nas faixas de atraso E, F e G; e

149 4) F120: faixa de atraso acima de 120 (cento e vinte) dias, provisionado nas faixas de atraso F e G. 55. Índice de Perda Acumulada: o índice de perda acumulada dos Direitos de Crédito a ser utilizado na avaliação do desempenho dos Direitos de Crédito da carteira do Fundo, que será calculado de acordo com a seguinte fórmula: onde: Perda D PA PD D Perda D : Índice de Perda Acumulada calculado na Data de Verificação; P D : somatório do valor nominal da totalidade dos Direitos de Crédito que tenham sido adquiridos pelo Fundo desde a primeira cessão realizada até a respectiva Data de Verificação, sem a exclusão de (i) Direitos de Crédito integralmente provisionados e/ou (ii) Direitos de Crédito recomprados; PA D : somatório do valor nominal dos Direitos de Crédito referentes a Contratos de Concessão de Assistência Financeira que contenham, na respectiva Data de Verificação, qualquer Direito de Crédito com data de vencimento até o último Dia Útil do mês calendário imediatamente anterior à Data de Verificação, vencido e não pago por prazo superior a 180 (cento e oitenta) dias, incluindo aqueles Direitos de Crédito passíveis de baixa e os Contratos de Concessão de Assistência Financeira cedidos pelo Fundo a um terceiro, que possuam um Direito de Crédito em atraso acima de 180 (cento e oitenta) dias; e D: Data de Verificação. 56. Índice de Pré-pagamento: o índice de pré-pagamento acumulado dos Direitos de Crédito a ser utilizado na avaliação do desempenho dos Direitos de Crédito da carteira do Fundo, que será calculado de acordo com a seguinte fórmula: onde: PPMT D PP PD D PPMT D : Índice de Pré-pagamento acumulado calculado na Data de Verificação; P D : somatório do valor contábil dos Direitos de Crédito integrantes da carteira do Fundo na data referencial de cálculo (total de Direitos de Crédito);

150 PP D : somatório do valor de recursos pagos pelos tomadores sobre os Direitos de Crédito referentes aos Contratos de Concessão de Assistência Financeira a título de liquidação antecipada no mês de apuração; e D: Data de Verificação. 57. Instituições Autorizadas: as instituições financeiras de primeira linha, com nota de classificação de risco (rating) igual ou superior à nota mínima emitida por pelo menos 2 (duas) entre as seguintes agências de classificação de risco: Standard & Poor s Ratings do Brasil Ltda., Moody s América Latina Ltda. e pela Fitch Ratings do Brasil Ltda., sendo que nota mínima significa BrAA-, quando emitida pela Standard & Poor s Ratings do Brasil Ltda., ou seu equivalente quando emitida pela Moody s América Latina Ltda. ou pela Fitch Ratings do Brasil Ltda.; 58. Instrução CVM nº 356: a Instrução CVM nº 356, de 17 de dezembro de 2001, conforme alterada; 59. Instrução CVM nº 400: a Instrução CVM nº 400, de 29 de dezembro de 2003, conforme alterada; 60. Instrução CVM nº 555: a Instrução CVM nº 555, de 17 de dezembro de 2014, conforme alterada; 61. IOF/Títulos: Imposto sobre Títulos ou Valores Mobiliários; 62. IRPJ: Imposto de Renda Pessoa Jurídica; 63. Partes Relacionadas Sabemi: conjuntamente, a Sabemi, a Sabemi Previdência Privada ou pessoas que integrem seu grupo societário ou econômico, incluindo seus controladores, sociedades por elas direta ou indiretamente controladas, sociedades coligadas, outras sociedades sob controle comum, ou fundo de investimento exclusivo destas sociedades; 64. Periódico: o DCI Diário Comércio Indústria & Serviços; 65. PIS: Contribuição para o Programa de Integração Social; 66. Portal de Consignação: o portal do respectivo Ente Público Conveniado, por meio do qual a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada efetivam a consignação em folha de pagamento dos valores devidos no respectivo Contrato de Concessão de Assistência Financeira de cada um dos Segurados;

151 67. Reserva de Caixa: tem o significado que lhe é atribuído no Artigo 48º deste Regulamento; 68. Sabemi: a Sabemi Seguradora S.A., sociedade com sede na Cidade de Porto Alegre, Estado do Rio Grande do Sul, na Rua Sete de Setembro, nº 515, térreo, 5º e 9º andares, Centro, CEP , inscrita no CNPJ/MF sob o nº / ; 69. Sabemi Previdência Privada: a Sabemi Previdência Privada, entidade aberta de previdência complementar com sede na Cidade de Porto Alegre, Estado do Rio Grande do Sul, na Rua Sete de Setembro, nº 515, 4º andar, Centro, CEP , inscrita no CNPJ/MF sob o nº / ; 70. Segurados: os titulares de (i) seguro de acidentes pessoais, o qual garante o pagamento de uma indenização aos seus beneficiários, em caso de morte ou acidente decorrente de acidente coberto, e (ii) plano de previdência privada, que celebraram Contrato de Concessão de Assistência Financeira com a Sabemi ou com a Sabemi Previdência Privada como um meio de auxiliar o complemento da respectiva renda, visando ao pagamento de impostos, quitação de dívidas, dentre outros; 71. Seguro Prestamista: o seguro que garanta o pagamento ao Fundo das parcelas dos Contratos de Concessão de Assistência Financeira em caso de morte do Segurado; 72. SERASA: o SERASA S.A.; 73. SIAPE: o Sistema Integrado de Administração de Recursos Humanos do Poder Executivo Federal; 74. Taxa de Administração: a remuneração devida à Administradora, nos termos do Artigo 19º deste Regulamento; e 75. Taxa de Cessão: a taxa de cessão, para fins de securitização, de cada um dos Direitos de Crédito cedidos para o Fundo, a qual será definida entre o Gestor e a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada em cada termo de cessão de Direitos de Crédito, observado o disposto no inciso II do Parágrafo Primeiro do Artigo 10º abaixo. Parágrafo Segundo O Fundo destina-se exclusivamente a investidores qualificados, nos termos do Artigo 9-B da Instrução CVM nº 539, de 13 de novembro de 2013, conforme alterada. Parágrafo Terceiro Investidores não residentes poderão adquirir Cotas do Fundo, desde que estejam devidamente registrados perante a CVM, nos termos da Resolução do Conselho

152 Monetário Nacional nº 4.373, de 29 de setembro de 2014, conforme alterada, da Instrução CVM nº 560, de 27 de março de 2015, conforme alterada. Parágrafo Quarto A posição consolidada dos investimentos realizados no e por meio do Fundo com a posição das carteiras próprias e carteiras administradas dos investidores do Fundo, inclusive para fins de verificação dos limites estabelecidos nas normas aplicáveis a tais investidores, não é de responsabilidade da Administradora, do Gestor ou do Consultor Especializado. Parágrafo Quinto Para os fins do Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para os Fundos de Investimentos, o Fundo é caracterizado como fundo de investimento em direitos creditórios, tipo Financeiro e foco de atuação Crédito Consignado. CAPÍTULO II DO OBJETIVO DO FUNDO Artigo 2º É objetivo do Fundo proporcionar aos Cotistas a valorização de suas Cotas, através da aplicação preponderante dos recursos do Fundo na aquisição de Direitos de Crédito Elegíveis oriundos de Contratos de Concessão de Assistência Financeira, concedidos pelas Cedentes a Segurados, devidamente formalizados nos termos da Circular SUSEP, de acordo com os critérios de composição e diversificação estabelecidos pela legislação vigente e neste Regulamento. Parágrafo Primeiro A Sabemi e a Sabemi Previdência Privada mantêm convênio com Entes Públicos Conveniados e o Convênio Sabemi para que os valores concedidos a título de Assistência Financeira aos Segurados sejam consignados para desconto em folha de pagamento. Parágrafo Segundo Não há qualquer garantia ou promessa do Fundo, da Administradora, do Gestor, do Distribuidor, do Custodiante, do Controlador, do Agente de Conta Fiduciária, da Sabemi, da Sabemi Previdência Privada, dos Segurados ou do Consultor Especializado acerca da rentabilidade das aplicações de recursos no Fundo. Parágrafo Terceiro Resultados e rentabilidade obtidos pelo Fundo no passado não representam quaisquer garantias de resultados ou rentabilidade futuros. CAPÍTULO III DA POLÍTICA DE INVESTIMENTO, DESTINAÇÃO DOS RECURSOS, COMPOSIÇÃO E DIVERSIFICAÇÃO DA CARTEIRA Artigo 3º Visando atingir o objetivo proposto, o Fundo alocará seus recursos preponderantemente na aquisição de Direitos de Crédito Elegíveis, de Ativos Financeiros disponíveis no âmbito do mercado financeiro, observados os limites e as restrições previstas na legislação vigente e neste Regulamento

153 Parágrafo Único Os Direitos de Crédito e os demais Ativos Financeiros devem ser registrados, custodiados ou mantidos em conta de depósito diretamente em nome do Fundo, conforme o caso, em contas específicas abertas no Sistema Especial de Liquidação e Custódia SELIC, em sistemas de registro e de liquidação financeira de ativos autorizados pelo BACEN, inclusive o sistema administrado pela CETIP, ou em instituições ou entidades autorizadas à prestação desse serviço pelo BACEN ou pela CVM, excetuando-se as aplicações do Fundo em cotas de fundos de investimento financeiro e fundos de aplicação em cotas de fundos de investimento. Artigo 4º Após 90 (noventa) dias do início de suas atividades, o Fundo deverá ter alocado, no mínimo, 50% (cinquenta por cento) do seu patrimônio líquido na aquisição de Direitos de Crédito Elegíveis, podendo a CVM, a seu exclusivo critério, prorrogar tal prazo por igual período, mediante requerimento justificado apresentado pela Administradora. Artigo 5º A parcela do patrimônio líquido do Fundo que não estiver alocada em Direitos de Crédito Elegíveis poderá ser aplicada, isolada ou cumulativamente, em: I. moeda corrente nacional; II. títulos de emissão do Tesouro Nacional; III. operações compromissadas lastreadas nos títulos mencionados no inciso II acima, contratadas com Instituições Autorizadas; e IV. cotas de fundos de investimento de renda fixa ou de fundos de investimento referenciados à taxa do CDI, com liquidez diária, cujas políticas de investimento admitam a alocação de recursos exclusivamente nos ativos identificados nos incisos II e III acima, bem como cujas políticas de investimento apenas admitam a realização de operações com derivativos para proteção das posições detidas à vista, até o limite destas. Parágrafo Primeiro O Fundo, com a finalidade exclusiva de realizar a gestão de caixa e liquidez, poderá realizar operações em que a Administradora, ou fundos de investimento por ela administrados e/ou carteiras por ela geridas, atuem como contraparte do Fundo. Parágrafo Segundo O Fundo não poderá adquirir ativos de emissão ou que envolvam coobrigação da Administradora, do Gestor, do Distribuidor, do Custodiante, do Controlador, do Agente de Conta Fiduciária, do Consultor Especializado, e partes a eles relacionadas, tal como definidas pelas regras contábeis pertinentes. Parágrafo Terceiro O Fundo poderá alocar até 100% (cem por cento) de seu patrimônio

154 líquido em Direitos de Crédito Elegíveis oriundos de Contratos de Concessão de Assistência Financeira concedidos a Segurados pelas Cedentes, as quais também prestam ao Fundo os serviços de cobrança dos Direitos de Crédito Inadimplidos. Artigo 6º O Gestor envidará seus melhores esforços a fim de que seja aplicado ao Fundo e aos Cotistas o tratamento tributário aplicável aos fundos de longo prazo. Entretanto, não há garantia de que o tratamento aplicável aos Cotistas, quando do resgate de suas Cotas, será o mais benéfico dentre os previstos na legislação tributária vigente. Artigo 7º O Fundo poderá alocar recursos de seu patrimônio líquido em operações em mercados de derivativos, exclusivamente com o objetivo de proteger posições detidas à vista, até o limite destas, desde que não gere exposição superior a uma vez o patrimônio líquido do Fundo. Parágrafo Primeiro Para o efeito do disposto no caput, as operações contratadas pelo Fundo com instrumentos derivativos somente poderão ser realizadas em mercados administrados por bolsas de mercadorias e de futuros ou no mercado de balcão, nesse caso desde que devidamente registradas em sistemas de registro e de liquidação financeira de ativos autorizados pelo BACEN. Parágrafo Segundo É expressamente vedada a realização de operações com instrumentos derivativos a descoberto, alavancadas ou que de qualquer forma não se destinem à simples proteção de posições detidas à vista. Parágrafo Terceiro Para efeito de cálculo de patrimônio líquido do Fundo no âmbito das operações realizadas com instrumentos derivativos, devem ser considerados os dispêndios efetivamente incorridos a título de prestação de margens de garantia em espécie, ajustes diários, prêmios e custos operacionais, decorrentes da manutenção de posições em mercados organizados de derivativos, inclusive os valores líquidos das operações. Artigo 8º Todos os resultados auferidos pelo Fundo serão incorporados ao seu patrimônio. Artigo 9º Além das vedações previstas na Instrução CVM nº 356, é vedado ao Fundo: I. aplicar recursos diretamente no exterior ou em cotas de fundos de investimento cuja política de investimento autorize a aquisição de ativos financeiros negociados no exterior; II. realizar operações denominadas day trade, assim consideradas aquelas iniciadas e encerradas no mesmo dia com o mesmo ativo, em que a quantidade negociada tenha sido liquidada total ou parcialmente, independentemente de o Fundo possuir estoque ou posição anterior do mesmo ativo;

155 III. atuar em modalidades operacionais ou negociar com duplicatas, títulos de crédito ou outros ativos que não sejam admitidos pela regulamentação aplicável às entidades abertas ou fechadas de previdência complementar e aos regimes próprios de previdência social; IV. aplicar em cotas de fundos de investimento que invistam no Fundo; V. aplicar os recursos em carteiras administradas por pessoas físicas, bem como em fundos de investimentos ou fundos de investimentos em cotas cujas carteiras sejam administradas por pessoas físicas; VI. aplicar em fundos de investimentos ou fundos de investimentos em cotas que não possuam procedimentos de avaliação e de mensuração de risco da carteira de investimentos; VII. aplicar em títulos e valores mobiliários que não possuem liquidação exclusivamente financeira; VIII. aplicar em títulos e valores mobiliários em que ente federativo (União, Estados, Distrito Federal e Municípios) figure como devedor ou preste fiança, aval, aceite ou coobrigação sob qualquer outra forma; IX. adquirir ativos objeto da política de investimento própria de fundos de investimento em direitos creditórios não-padronizados, nos termos da Instrução CVM nº 444, de 08 de dezembro de 2006, conforme alterada; X. aplicar em títulos e valores mobiliários considerados de médio ou alto risco de crédito com base, dentre outros critérios, em classificação efetuada por agência classificadora de risco (rating) em funcionamento no país; XI. realizar, direta ou indiretamente, operações indexadas à Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) ou Taxa Básica Financeira (TBF); XII. aplicar em moedas de privatização, títulos da dívida agrária e títulos de emissão de Estados e Municípios, objetos de emissão ou refinanciamento pelo Tesouro Nacional; XIII. realizar operações que exponham o Fundo a ativos financeiros de renda variável ou atrelados à variação cambial ou de cupom cambial de qualquer moeda estrangeira, inclusive, manter posições líquidas vendidas nesses instrumentos; XIV. criar qualquer ônus ou gravame, seja de que tipo ou natureza for, sobre os Direitos de Crédito Elegíveis e os Ativos Financeiros, exceto se decorrente de decisão judicial; e

156 XV. emitir qualquer nova classe de Cotas, exceto mediante aprovação em Assembleia Geral de Cotistas. CAPÍTULO IV DAS CONDIÇÕES DE CESSÃO Artigo 10º Para que possam ser adquiridos para a carteira do Fundo, os Direitos de Crédito devem ser classificados como Direitos de Crédito Elegíveis. Parágrafo Primeiro As Cedentes somente deverão apresentar para aquisição pelo Fundo, para fins de securitização, Direitos de Crédito que atendam integralmente às Condições de Cessão abaixo relacionadas, sendo de responsabilidade das Cedentes confirmar à Administradora, ao Custodiante e ao Gestor o atendimento dos Direitos de Crédito às Condições de Cessão. As Condições de Cessão são as seguintes: I. tenha sido realizada pela Sabemi e/ou pela Sabemi Previdência Privada, no respectivo Portal de Consignação, a consignação em folha de pagamento do Segurado do respectivo Contrato de Concessão de Assistência Financeira, a qual deverá ter sido devidamente autorizada pelo Segurado; II. a cessão para o Fundo, para fins de securitização, de cada um dos Direitos de Crédito deve ser efetuada de acordo com a Taxa de Cessão, propiciando ao Fundo um retorno correspondente a, no mínimo, 83% (oitenta e três por cento) da taxa de juros pactuada entre a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada e os Segurados no âmbito de cada Contrato de Concessão de Assistência Financeira; III. os Direitos de Crédito oferecidos em cessão ao Fundo, para fins de securitização, devem ser oriundos de Contratos de Concessão de Assistência Financeira celebrados entre a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada e Segurados, cujas parcelas tenham valor nominal pré-fixado e sejam amortizadas mensalmente, representados por Documentos Representativos do Crédito, estando livres e desembaraçados de quaisquer ônus, gravames ou restrições de qualquer natureza; IV. os Direitos de Crédito a serem cedidos devem ser oriundos de Contrato de Concessão de Assistência Financeira que, no momento da aquisição pelo Fundo, não seja objeto de questionamentos ou discussões judiciais de que seja parte o Segurado, de um lado, e a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada, de outro lado; V. tenha havido o desconto e repasse à Sabemi e/ou à Sabemi Previdência Privada da primeira parcela do Contrato de Concessão de Assistência Financeira do respectivo Segurado, quando a averbação de tais instrumentos na respectiva margem consignável do Segurado não ocorrer por meio eletrônico ou de forma automática;

157 VI. os Direitos de Crédito de cada cessão deverão ter como objeto a totalidade das parcelas vincendas de um mesmo Contrato de Assistência Financeira; VII. as situações listadas no Artigo 56º abaixo estejam atendidas na Data de Verificação imediatamente anterior à cessão; e VIII. os Direitos de Crédito a serem cedidos não poderão estar vencidos e o Contrato de Concessão de Assistência Financeira não poderá estar inadimplido, no momento da cessão, perante a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada ou fundos de investimento para os quais a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada tenham cedido recebíveis de mesmas características dos Direitos de Crédito. Parágrafo Segundo Não obstante a responsabilidade da Sabemi e da Sabemi Previdência Privada referente à validação dos Direitos de Crédito em relação às Condições de Cessão, caberá à Administradora, de acordo com as regras e procedimentos por ela adotados, mantidos atualizados em seu website, verificar se os Direitos de Crédito oferecidos à cessão, para fins de securitização, atendem integralmente às Condições de Cessão, podendo fazê-lo após a efetiva aquisição dos Direitos de Crédito pelo Fundo. Parágrafo Terceiro Para os fins da verificação dos Direitos de Crédito, a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada deverão manter disponíveis para a Administradora a documentação e as informações que deem suporte à validação dos Direitos de Crédito em relação às Condições de Cessão, acompanhadas de relatório descrevendo as eventuais inconsistências verificadas pela Sabemi e pela Sabemi Previdência Privada e os Direitos de Crédito cuja cessão ao Fundo, consequentemente, não foi realizada, podendo a Administradora, a qualquer tempo, solicitar à Sabemi e/ou à Sabemi Previdência Privada a apresentação dos referidos documentos, que lhe serão disponibilizados pela Sabemi e/ou pela Sabemi Previdência Privada em até 5 (cinco) Dias Úteis. Parágrafo Quarto Caso a Administradora verifique quaisquer inconsistências durante o processo de verificação dos Direitos de Crédito, deverá comunicar por escrito tal fato à Sabemi e/ou à Sabemi Previdência Privada, para que regularizem a validação dos Direitos de Crédito em relação às Condições de Cessão, inclusive mediante o estabelecimento de novas rotinas e procedimentos. Parágrafo Quinto Exclusivamente na hipótese de um ou mais Entes Públicos Conveniados determinarem que os Contratos de Concessão de Assistência Financeira celebrados pelos Segurados devedores a eles afiliados devem contar com cobertura por apólice de Seguro Prestamista, as respectivas apólices deverão ter o Fundo como beneficiário de tal seguro, sendo que, nesse caso, os Direitos de Crédito cedidos ao Fundo, para fins de securitização,

158 deverão ser vinculados à referida apólice de Seguro Prestamista em até 30 (trinta) dias corridos contados da data da cessão. CAPÍTULO V DOS CRITÉRIOS DE ELEGIBILIDADE Artigo 11º Os Critérios de Elegibilidade listados abaixo deverão ser validados pelo Custodiante na data de aquisição dos Direitos de Crédito pelo Fundo. Para fins do disposto na legislação e no Regulamento, são considerados Critérios de Elegibilidade: I. o prazo de vencimento das parcelas do Contrato de Concessão de Assistência Financeira a serem cedidas ao Fundo deve ser de, no máximo, 96 (noventa e seis) meses, observado que a data do vencimento da primeira parcela do Contrato de Concessão de Assistência Financeira não poderá ser superior a 70 (setenta) dias contatos da data da sua efetiva cessão ao Fundo, para fins de securitização; II. na data da cessão dos Direitos de Crédito ao Fundo, para fins de securitização, o total de Direitos de Crédito integrantes da carteira do Fundo lastreados em Contratos de Concessão de Assistência Financeira com mais de 72 (setenta e duas) parcelas vincendas não poderá ser superior a 60% (sessenta por cento) do valor total presente de Direitos de Crédito integrantes da carteira do Fundo, considerada pro forma a cessão pretendida, observado que este inciso II não será aplicável enquanto o patrimônio líquido do Fundo for inferior a R$ ,00 (cento e vinte cinco milhões de reais); III. as parcelas do Contrato de Concessão de Assistência Financeira a serem cedidas ao Fundo devem ter valor mínimo de R$ 30,00 (trinta reais); IV. os Direitos de Crédito oferecidos à cessão, para fins de securitização, devem ter como devedores Segurados com idade entre 21 (vinte e um) anos e 69 (sessenta e nove) anos, 11 (onze) meses e 29 (vinte e nove) dias, inclusive; V. o Segurado devedor dos Direitos de Crédito oferecidos em cessão não tenha saldo devedor para com o Fundo, representado por um ou mais Direitos de Crédito, em valor total presente superior a R$ ,00 (cento e cinquenta mil reais), considerada pro forma a cessão pretendida; VI. o conjunto dos 100 (cem) maiores Segurados, considerando pro forma a cessão pretendida, não poderá exceder 15% (quinze por cento) do patrimônio líquido do Fundo, observado que este inciso VI não será aplicável enquanto o patrimônio líquido do Fundo seja inferior a R$ ,00 (cento e vinte e cinco milhões de reais); e

159 VII. os Direitos de Crédito a serem cedidos não poderão estar vencidos e o Contrato de Concessão de Assistência Financeira não poderá estar inadimplido perante ao Fundo no momento da cessão. Parágrafo Primeiro A totalidade dos Documentos Representativos do Crédito será disponibilizada pela Sabemi e/ou pela Sabemi Previdência Privada, conforme o caso, ao Custodiante ou terceiro por este indicado, dentro de 30 (trinta) Dias Úteis contados da aquisição do respectivo Direito de Crédito pelo Fundo. Parágrafo Segundo O limite máximo de concentração por Ente Público Conveniado em termos percentuais, com relação ao patrimônio líquido do Fundo, verificado pelo Custodiante, consta do Anexo I ao presente Regulamento. Na hipótese de haver proposta para alteração no Anexo I, esta deverá ser previamente submetida e analisada pela agência classificadora de risco das Cotas. Parágrafo Terceiro Na hipótese de o Direito de Crédito Elegível perder qualquer Critério de Elegibilidade após sua cessão ao Fundo, não haverá direito de regresso contra a Sabemi, a Sabemi Previdência Privada, o Custodiante, o Gestor e/ou a Administradora, salvo em caso de comprovada má-fé, culpa ou dolo, verificada por meio de sentença judicial condenatória transitada em julgado. Parágrafo Quarto A Sabemi e a Sabemi Previdência Privada serão responsáveis pela existência, certeza, liquidez, exigibilidade, conteúdo, exatidão, veracidade, legitimidade e correta formalização da constituição e da cessão dos Direitos de Crédito que comporão a carteira do Fundo, nos termos do Artigo 295 do Código Civil Brasileiro, não havendo por parte do Custodiante, do Controlador, do Agente de Conta Fiduciária, do Gestor, da Administradora, do Distribuidor e/ou do Consultor Especializado, qualquer responsabilidade a esse respeito, observadas e mantidas, contudo, as responsabilidades do Custodiante previstas na Instrução CVM nº 356, no Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi e neste Regulamento. Parágrafo Quinto A cessão dos Direitos de Crédito, para fins de securitização, será irrevogável e irretratável, com a transferência, para o Fundo, em caráter definitivo e sem direito de regresso contra a Sabemi e/ou contra a Sabemi Previdência Privada, da plena titularidade dos Direitos de Crédito, juntamente com todos os direitos (inclusive direitos reais de garantia), privilégios, preferências, prerrogativas e ações a estes relacionados, bem como reajustes monetários, juros e encargos, ressalvado o disposto no Parágrafo Terceiro e no Parágrafo Quarto deste Artigo 11º

160 CAPÍTULO VI DA ADMINISTRAÇÃO Artigo 12º As atividades de administração do Fundo serão exercidas pela Administradora, que terá poderes para praticar todos os atos necessários à administração do Fundo e para exercer os direitos inerentes aos Direitos de Crédito e aos outros ativos que integrem a carteira do Fundo, observadas as limitações estabelecidas neste Regulamento e nas demais disposições legais e regulamentares vigentes. Parágrafo Único A Administradora deverá administrar o Fundo cumprindo com suas obrigações de acordo com os mais altos padrões de diligência e correção, entendidos, no mínimo, como aqueles que todo homem ativo e probo deve empregar na condução de seus próprios negócios, praticando todos os seus atos com a estrita observância (i) da lei e das normas regulamentares aplicáveis, (ii) deste Regulamento, (iii) das deliberações aprovadas pelos Cotistas reunidos em Assembleia Geral de Cotistas e (iv) dos deveres fiduciários de diligência e lealdade, de informação e de preservação dos direitos dos Cotistas. Artigo 13º Incluem-se entre as obrigações da Administradora: I. manter atualizados e em perfeita ordem: a) a documentação relativa às operações do Fundo; b) o registro dos Cotistas; c) o livro de atas de Assembleias Gerais de Cotistas; d) o livro de presença de Cotistas; e) o prospecto; f) os demonstrativos trimestrais do Fundo; g) o registro de todos os fatos contábeis referentes ao Fundo; e h) os relatórios do Auditor Independente. II. receber quaisquer rendimentos ou valores do Fundo diretamente ou por meio de instituição contratada; III. entregar ao Cotista, gratuitamente, exemplar deste Regulamento, bem como cientificá-lo da Taxa de Administração e de que o Periódico a ser utilizado para divulgação de informações do Fundo será o DCI Diário Comércio Indústria & Serviços; IV. divulgar, anualmente, no Periódico, além de manter disponíveis em sua sede e agências e nas instituições que coloquem Cotas, o valor do patrimônio líquido do Fundo, o valor da Cota, as rentabilidades acumuladas no mês e no ano civil a que se referirem, e os relatórios das agências classificadoras de risco;

161 V. custear as despesas de propaganda do Fundo; VI. fornecer anualmente aos Cotistas documento contendo informações sobre os rendimentos auferidos no ano civil e, com base nos dados relativos ao último dia do mês de dezembro, sobre o número de Cotas de sua propriedade e respectivo valor; VII. sem prejuízo da observância dos procedimentos relativos às demonstrações financeiras previstas na regulamentação em vigor, manter, separadamente, registros analíticos com informações completas sobre toda e qualquer modalidade de negociação realizada entre a Administradora e o Fundo; VIII. providenciar trimestralmente a atualização da classificação de risco das Cotas ou dos Direitos de Crédito e demais Ativos Financeiros integrantes da carteira do Fundo; IX. possuir regras e procedimentos adequados, por escrito e passíveis de verificação, que lhe permitam verificar o cumprimento, pela Sabemi e pela Sabemi Previdência Privada, da obrigação de validar os Direitos de Crédito em relação às Condições de Cessão estabelecidas no Artigo 10º acima, disponibilizando referidas regras e procedimentos, sempre atualizados, em seu website; X. fornecer informações relativas aos Direitos de Crédito adquiridos ao Sistema de Informações de Créditos do BACEN (SCR), nos termos da norma específica; XI. disponibilizar e manter atualizados em sua página eletrônica na rede mundial de computadores as regras e procedimentos previstos no Artigo 26º abaixo; XII. divulgar, em sua página eletrônica na rede mundial de computadores, quaisquer informações relativas ao Fundo divulgadas para Cotistas ou terceiros, exceto quando se tratar de informações divulgadas a (i) prestadores de serviços do Fundo, desde que tais informações sejam necessárias à execução de suas atividades, e (ii) órgãos reguladores e autorreguladores, quando tais informações visem atender solicitações legais, regulamentares ou estatutárias; e XIII. efetuar o registro do Contrato de Cessão para fins de Securitização Sabemi junto ao CRTD da comarca da sede do Fundo, da Sabemi e da Sabemi Previdência Privada, no prazo de 20 (vinte) dias contados da data de sua celebração, bem como efetuar o registro dos respectivos termos de cessão no prazo de até 6 (seis) meses contados da respectiva data de celebração. Parágrafo Primeiro Administradora: Sem prejuízo do disposto no caput deste Artigo, são obrigações da I. informar às agências classificadoras de risco e aos Cotistas:

162 (a) a sua substituição, assim como a do Gestor, do Auditor Independente, do Custodiante, do Controlador e do Consultor Especializado; (b) a ocorrência de qualquer Evento de Avaliação, Evento de Liquidação ou Evento de Suspensão de Aquisição de Direitos de Crédito; e (c) a celebração de aditamentos ao Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi, ao Contrato de Gestão, ao Contrato de Consultoria Especializada, ao Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração, ao Contrato Cobrança e ao Contrato de Depósito. II. disponibilizar o acesso, pelas agências classificadoras de risco e pelo Auditor Independente, aos relatórios preparados pelo Custodiante; III. informar os Cotistas sobre eventual rebaixamento da classificação de risco das Cotas, no prazo máximo de 3 (três) Dias Úteis contados da sua ciência de tal fato; e IV. no caso de pedido ou decretação de recuperação judicial ou extrajudicial, falência, intervenção ou liquidação extrajudicial do Custodiante, ou qualquer outra instituição onde estejam depositados quaisquer recursos ou Direitos de Crédito da carteira do Fundo, requerer o imediato direcionamento do fluxo de recursos provenientes de tais Direitos de Crédito para outra conta de depósitos, de titularidade do Fundo. Parágrafo Segundo A divulgação das informações previstas no inciso IV do caput deste Artigo pode ser providenciada por meio de entidades de classe de instituições do Sistema Financeiro Nacional, desde que realizada em periódico de ampla veiculação, observada a responsabilidade da Administradora pela regularidade na prestação destas informações. Parágrafo Terceiro As regras e procedimentos previstos no inciso IX do caput devem constar do prospecto, e ser disponibilizados e mantidos atualizados na página da Administradora na rede mundial de computadores, junto com as demais informações de que trata o inciso XI do caput. Artigo 14º É vedado à Administradora: I. prestar fiança, aval, aceite ou coobrigar-se sob qualquer outra forma nas operações praticadas pelo Fundo, inclusive quando se tratar de garantias prestadas às operações realizadas em mercados de derivativos;

163 II. III. utilizar ativos de sua própria emissão ou coobrigação como garantia das operações praticadas pelo Fundo; e efetuar aportes de recursos no Fundo, de forma direta ou indireta, a qualquer título, ressalvada a hipótese de aquisição de Cotas. Parágrafo Primeiro As vedações de que tratam os incisos I a III do caput deste Artigo abrangem os recursos próprios das pessoas físicas e das pessoas jurídicas controladoras da Administradora, das sociedades por elas direta ou indiretamente controladas e de coligadas ou outras sociedades sob controle comum, bem como os ativos integrantes das respectivas carteiras e os de emissão ou coobrigação dessas. Parágrafo Segundo Excetua-se do disposto no Parágrafo Primeiro acima, a utilização de títulos de emissão do Tesouro Nacional e créditos securitizados pelo Tesouro Nacional, integrantes da carteira do Fundo. Artigo 15º É vedado à Administradora, em nome do Fundo: I. prestar fiança, aval, aceite ou coobrigar-se sob qualquer outra forma, exceto quando se tratar de margens de garantia em operações realizadas em mercados de derivativos; II. realizar operações e negociar com ativos financeiros ou modalidades de investimento não previstos neste Regulamento e/ou na Instrução CVM nº 356; III. aplicar recursos diretamente no exterior; IV. adquirir Cotas do próprio Fundo; V. pagar ou ressarcir-se de multas impostas em razão do descumprimento de normas previstas na Instrução CVM nº 356 e/ou neste Regulamento; VI. vender Cotas a prestação; VII. vender Cotas do Fundo a instituições financeiras e sociedades de arrendamento mercantil cedentes de Direitos de Crédito; VIII. prometer rendimento predeterminado aos Cotistas; IX. fazer, em sua propaganda ou em outros documentos apresentados aos investidores, promessas de retiradas ou de rendimentos, com base em seu próprio desempenho, no desempenho alheio ou no de ativos financeiros ou modalidades de investimento disponíveis no âmbito do mercado financeiro;

164 X. obter ou conceder empréstimos ou financiamentos, admitindo-se a constituição de créditos e a assunção de responsabilidade por débitos em decorrência de operações realizadas em mercados de derivativos; e XI. efetuar locação, empréstimo, penhor ou caução dos direitos e demais ativos integrantes da carteira do Fundo, exceto quando se tratar de sua utilização como margem de garantia nas operações realizadas em mercados de derivativos. CAPÍTULO VII DA SUBSTITUIÇÃO DA ADMINISTRADORA, DO GESTOR, DO CONSULTOR ESPECIALIZADO, DO CONTROLADOR E DO CUSTODIANTE Artigo 16º A Administradora, mediante aviso prévio de 60 (sessenta) dias divulgado no Periódico ou por meio de carta com aviso de recebimento endereçada a cada Cotista, pode renunciar à administração do Fundo, desde que convoque, no mesmo ato, Assembleia Geral de Cotistas para decidir sobre sua substituição ou sobre a liquidação do Fundo, nos termos da Instrução CVM nº 356. Parágrafo Primeiro No caso de renúncia, a Administradora deverá permanecer no exercício de suas funções até sua efetiva substituição, que deverá ocorrer no prazo máximo de 60 (sessenta) dias contados da data de realização da Assembleia Geral de Cotistas. Parágrafo Segundo A Administradora deverá, sem qualquer custo adicional para o Fundo, colocar à disposição da instituição que vier a substituí-lo, no prazo de 60 (sessenta) dias corridos contados da data da deliberação da sua substituição, todos os registros, relatórios, extratos, bancos de dados e demais informações sobre o Fundo, e sua respectiva administração, que tenham sido obtidos, gerados, preparados ou desenvolvidos pela Administradora, ou por qualquer terceiro envolvido diretamente na administração do Fundo, de forma que a instituição substituta possa cumprir, sem solução de continuidade, com os deveres e as obrigações da Administradora, nos termos deste Regulamento. Parágrafo Terceiro Caso os Cotistas, reunidos em Assembleia Geral de Cotistas, não indiquem instituição substituta até 60 (sessenta) dias contados da comunicação de renúncia referida no caput deste Artigo, ou por qualquer razão, em até 62 (sessenta e dois) dias contados da comunicação de renúncia nenhuma instituição assuma efetivamente todos os deveres e obrigações da Administradora, a Administradora convocará uma Assembleia Geral de Cotistas para deliberar sobre a liquidação do Fundo e comunicará o evento à CVM. Caso não haja quórum suficiente, observado o disposto no Artigo 53º, para deliberar sobre a liquidação do Fundo, a Administradora procederá à liquidação do Fundo, nos termos do Capítulo XXII deste Regulamento

165 Parágrafo Quarto Nas hipóteses de substituição da Administradora e de liquidação do Fundo, aplicam-se, no que couber, as normas em vigor sobre responsabilidade civil ou criminal de administradores, diretores e gerentes de instituições financeiras, independentemente das que regem a responsabilidade civil da própria Administradora. Artigo 17º Aplica-se ao Gestor, ao Consultor Especializado, ao Custodiante e ao Controlador, no que couber, o disposto no Artigo 16º acima. Artigo 18º No caso de decretação de administração especial temporária, intervenção, liquidação extrajudicial, insolvência ou falência da Administradora, deve ser automaticamente convocada Assembleia Geral de Cotistas, no prazo de 5 (cinco) dias contados do fato, para nomeação de representante de Cotistas, nos termos do Artigo 50º abaixo, ficando o liquidante, o administrador temporário ou o interventor obrigados a dar cumprimento ao disposto na regulamentação aplicável. Parágrafo Único É facultado ao liquidante, ao administrador temporário ou ao interventor, conforme o caso, solicitar à CVM que nomeie um administrador temporário ou convocar Assembleia Geral de Cotistas para deliberar sobre a transferência da administração do Fundo para outra instituição financeira ou credenciada pela CVM ou sobre a sua liquidação. CAPÍTULO VIII DA REMUNERAÇÃO DA ADMINISTRADORA Artigo 19º Pelos serviços de administração do Fundo, gestão da carteira do Fundo, custódia qualificada, controladoria e escrituração das Cotas, será devida uma Taxa de Administração equivalente à soma dos valores apurados em cada uma das três linhas indicadas na tabela abaixo, prevalecendo o maior montante apurado em cada linha, a ser distribuída em parcelas entre os prestadores de serviços do Fundo. REMUNERAÇÃO DEVIDA PRESTADOR DE SERVIÇOS VALOR MÍNIMO MENSAL (R$) (1) (% DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO DO FUNDO) Administradora 0,18% a.a R$ ,00 Custodiante e Controlador (2)(3) 0,18% a.a R$ ,00 Gestor (4) 0,64% a.a R$ 0,00 (1) O valor mínimo mensal será corrigido anualmente pelo IGP-M. (2) Ao valor devido ao Custodiante será acrescida a remuneração adicional a ser paga em base trimestral pelos serviços de verificação do lastro dos Direitos de Crédito cedidos ao Fundo, que poderão ser realizados por terceiros devidamente contratados pelo Custodiante, cujo valor variará de acordo com a quantidade de Contratos de Concessão de Assistência Financeira cujos respectivos Direitos de Crédito tenham sido adquiridos pelo Fundo, e que está limitado a R$ ,00 (dez mil seiscentos e vinte e oito reais) por trimestre, considerando o total de até (um mil e quinhentos) Contratos de Concessão de Assistência Financeira, sendo certo que, caso o número de contratos analisados seja superior a (um mil e quinhentos), então, neste caso, será cobrado o valor adicional de R$ 7,00 (sete reais) por contrato analisado. Aos valores indicados

166 nesta nota (2) será acrescido o valor do imposto sobre serviços ISS, programa de integração social PIS e contribuição para financiamento da seguridade social COFINS, que incidam sobre as remunerações devidas ao terceiro prestador de serviço de verificação de lastro, às alíquotas previstas na legislação vigente, no montante necessário para que tal prestador de serviço receba os valores de sua remuneração como se não incidissem tais tributos. (3) A remuneração devida ao Custodiante e ao Controlador pelos serviços por eles prestados, prevista no quadro acima, será rateada em 50% (cinquenta por cento) para cada um, na forma do Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração. (4) A remuneração do Consultor Especializado será definida no Contrato de Consultoria Especializada, e será deduzida da remuneração devida ao Gestor. Parágrafo Primeiro A Taxa de Administração é calculada e apropriada diariamente, com base em um ano de 252 (duzentos e cinquenta e dois) Dias Úteis, conforme o percentual referido no caput deste Artigo sobre o valor do patrimônio líquido do Fundo do dia imediatamente anterior à data da apuração, e será paga mensalmente até o 5º (quinto) Dia Útil do mês subsequente ao vencido. Parágrafo Segundo A Administradora pode estabelecer que parcelas da Taxa de Administração sejam pagas diretamente pelo Fundo aos prestadores de serviço contratados, desde que o somatório dessas parcelas não exceda o montante total da Taxa de Administração. Parágrafo Terceiro Não serão cobradas taxas de performance, ingresso e/ou de saída. Parágrafo Quarto A Taxa de Administração não inclui as despesas com publicações de editais e convocação de Assembleias Gerais de Cotistas, tampouco as despesas com a contratação de auditoria especializada ou assessoria legal ao Fundo. CAPÍTULO IX DA GESTÃO Artigo 20º As atividades de gestão da carteira do Fundo serão exercidas pelo Gestor, que terá poderes para praticar todos os atos necessários para tanto, de acordo com a política de investimentos do Fundo prevista neste Regulamento, bem como para exercer todos os direitos inerentes aos ativos que integrem a carteira do Fundo, sendo de responsabilidade do Gestor o seguinte: I. proceder à análise de crédito e avaliação dos modelos dos Documentos Representativos do Crédito;

167 II. calcular e validar a Taxa de Cessão dos Direitos de Crédito ao Fundo, para fins de securitização, conforme o disposto no inciso II, Parágrafo Primeiro, do Artigo 10º deste Regulamento; III. executar e supervisionar a conformidade dos investimentos do Fundo com a política de investimentos descrita neste Regulamento; IV. monitorar o desempenho do Fundo e a valorização das Cotas, bem como a evolução do valor do patrimônio do Fundo, em conjunto com o Consultor Especializado; V. monitorar o fluxo de créditos recebidos nas Contas Fiduciárias, propondo a convocação de Assembleia Geral de Cotistas caso seja verificado, por 2 (dois) meses consecutivos, que o somatório de recursos aportados pelos Entes Públicos Conveniados nas Contas Fiduciárias seja inferior a 95% (noventa e cinco por cento) da arrecadação total das Contas Fiduciárias no mês de apuração, excluindo recebimentos oriundos de (i) Direitos de Créditos recomprados e (ii) Direitos de Créditos objeto de pré-pagamento; VI. informar ao Distribuidor sobre o fechamento e a abertura do Fundo para novas aplicações, e as respectivas condições, conforme aplicável; VII. solicitar à Administradora a emissão de novas classes de Cotas, observada a competência da Assembleia Geral de Cotistas; VIII. desempenhar toda e qualquer função relacionada, direta ou indiretamente, à gestão da carteira do Fundo, salvo se defeso por lei ou pela regulamentação aplicável; IX. sugerir à Administradora modificações neste Regulamento no que se refere às competências de gestão dos investimentos do Fundo ou qualquer outra que julgue necessária; X. propor a convocação de Assembleia Geral de Cotistas; XI. participar e votar em assembleias gerais de ativos e emissores de Ativos Financeiros que componham a carteira do Fundo, representando o Fundo, com poderes para deliberar e votar sobre quaisquer assuntos relacionados aos ativos do Fundo, de acordo com os melhores interesses do Fundo; XII. acompanhar os gastos e despesas do Fundo; e XIII. definir a política de comunicação da gestão e atendimento aos Cotistas que contatarem o Gestor

168 Parágrafo Primeiro Não será de responsabilidade do Gestor o exercício da administração do Fundo, que compete à Administradora, única titular dos direitos e obrigações decorrentes de tal condição, conforme estabelecido neste Regulamento. Parágrafo Segundo Pelos serviços de gestão de carteira do Fundo previstos neste Capítulo, o Gestor será remunerado de acordo com o previsto no Artigo 19º deste Regulamento e conforme o previsto no Contrato de Gestão, sendo que a remuneração devida ao Gestor será descontada da Taxa de Administração e paga pelo Fundo diretamente ao Gestor, conforme o disposto no Parágrafo Segundo do Artigo 19º acima. CAPÍTULO X DA CUSTÓDIA, CONTROLADORIA E ESCRITURAÇÃO Artigo 21º As atividades de custódia e escrituração, previstas nos Artigos 38 e 11, respectivamente, da Instrução CVM nº 356, bem como previstas neste Regulamento, e de tesouraria, serão exercidas pelo Custodiante, enquanto as atividades de controladoria dos Direitos de Crédito e demais Ativos Financeiros do Fundo serão exercidas pelo Controlador. Parágrafo Primeiro O Custodiante é responsável pelas seguintes atividades: I. receber e verificar a documentação que evidencie o lastro dos Direitos de Crédito no prazo estabelecido no Artigo 11º deste Regulamento; II. durante o funcionamento do Fundo, em periodicidade trimestral, ou sempre que entender necessário ou conveniente, verificar a documentação que evidencia o lastro dos Direitos de Crédito, na forma do Artigo 22º abaixo; III. validar os Direitos de Crédito em relação aos Critérios de Elegibilidade estabelecidos neste Regulamento; IV. realizar a liquidação física e financeira dos Direitos de Crédito, evidenciados pelo Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi, e demais Documentos Representativos do Crédito comprobatórios da operação; V. fazer, diretamente ou por meio de terceiros subcontratados, a custódia e a guarda dos documentos relativos aos Direitos de Crédito e demais Ativos Financeiros integrantes da carteira do Fundo; VI. diligenciar para que seja mantida, às suas expensas, atualizada e em perfeita ordem, a documentação dos Direitos de Crédito, com metodologia preestabelecida e de livre acesso para o Auditor Independente, agências classificadoras de risco contratadas pelo Fundo e órgãos reguladores;

169 VII. cobrar e receber, em nome do Fundo, pagamentos, resgate de títulos ou qualquer outra renda relativa aos títulos custodiados, depositando os valores recebidos diretamente na Conta do Fundo ou nas Contas Fiduciárias; VIII. observar para que somente sejam acatadas as ordens emitidas pela Administradora, pelo Gestor ou por seus representantes legais ou mandatários, devidamente autorizados, sendo-lhe vedada a execução de ordens que não estejam diretamente vinculadas às operações do Fundo; e IX. cumprir com as responsabilidades estipuladas no Manual de Normas - Cotas de Fundo de Investimento da CETIP. Parágrafo Segundo Pelos serviços descritos neste Capítulo, o Custodiante será remunerado de acordo com o previsto no Artigo 19º deste Regulamento e no Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração, sendo que a remuneração devida ao Custodiante será descontada da Taxa de Administração e paga pelo Fundo diretamente ao Custodiante, conforme o disposto no Parágrafo Segundo do Artigo 19º deste Regulamento. Parágrafo Terceiro As atividades de controladoria dos ativos da carteira do Fundo serão realizadas pelo Controlador. O Controlador é responsável pelas seguintes atividades: I. calcular e disponibilizar diariamente as informações à Administradora o valor das Cotas e do Patrimônio Líquido do Fundo, detalhando o seu valor atualizado e a sua composição; II. observar, para o cálculo do valor da carteira, a precificação dos ativos, conforme disposto neste Regulamento e de acordo com os critérios e procedimentos para registro e avaliação de títulos e valores mobiliários previstos na regulamentação em vigor (tais como o critério de marcação a mercado), conforme disposto no Manual de Marcação a Mercado registrado pelo Controlador na ANBIMA; III. remeter ou disponibilizar à Administradora, ao Gestor e ao Consultor Especializado, diariamente, informações necessárias à gestão da carteira do Fundo, tais como a carteira de ativos, o saldo e demonstrativo de caixa de suas movimentações, as provisões das despesas, dentre outras, através dos meios de comunicação estabelecidos entre as partes; IV. manter em perfeita ordem toda a documentação relativa às operações de carteira do Fundo, e registrar os fatos contábeis, emitir balancetes e prestar informações e

170 atendimento de ordens de autoridades judiciais, órgão regulador, ANBIMA, bolsa de valores, depositários e empresas de auditorias; V. cadastrar e atualizar periodicamente, de acordo com a informação recebida da Administradora, a forma de tributação do Fundo (longo ou curto prazo), e/ou mediante instrução por escrito da Administradora do Fundo; VI. provisionar, acompanhar e processar o pagamento das despesas do Fundo, exclusivamente com recursos disponíveis do mesmo, mediante instrução da Administradora; VII. processar os eventos de incorporação, cisão, transferência e encerramento do Fundo, desde que, previamente solicitado pela Administradora, e desde que recebidos os documentos legais e autorizações necessárias para tal ato; VIII. apurar e divulgar diariamente junto à CVM e à ANBIMA o valor das Cotas e o patrimônio líquido do Fundo, em conformidade com o disposto na legislação vigente e neste Regulamento, bem como as informações que venham a ser eventualmente requeridas por qualquer autoridade competente, desde que sejam previamente informadas pela Administradora, considerando o prazo mínimo de 30 (trinta) dias de antecedência ou prazo menor, se assim solicitado pelas autoridades competentes; IX. o envio periódico à CVM, na forma e prazos previstos na regulamentação aplicável, de informes, demonstrações financeiras, balancetes, demonstrativos de composição, diversificação de carteira, e perfis mensais, quando aplicáveis; X. informar diretamente às câmaras de compensação e a bolsa de mercadorias e futuros, quando solicitado pela Administradora e/ou pelo Gestor, as margens de garantia requeridas e da carteira do Fundo e informar à Administradora as margens de garantia requeridas pelas câmaras de compensação e pela bolsa de mercadoria e futuros; XI. quando aplicável, registrar os ativos integrantes da carteira do Fundo nos respectivos depositários, tais como CETIP, Sistema Especial de Liquidação e Custódia - SELIC e BM&FBOVESPA - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros S.A.; XII. emitir relatórios, constando posições atualizadas de ativos, caixa e cotas, para o acompanhamento contábil e demais dados de controle; XIII. efetuar os lançamentos contábeis do Fundo, com base nas informações e instruções recebidas da Administradora;

171 XIV. elaborar as demonstrações financeiras do Fundo e deixá-las à disposição para a publicação; XV. atender à auditoria interna e externa, disponibilizando os documentos que se fizerem necessários, prestando as informações devidas; XVI. conciliar as movimentações contábeis com as informações recebidas e passadas pela Administradora; XVII. receber e guardar os documentos comprobatórios dos ativos custodiados, se for o caso, observados os termos deste Regulamento; XVIII. calcular, preencher a Guia de Recolhimento da União (GRU) e recolher, na forma da legislação e exclusivamente com recursos do Fundo, a taxa de fiscalização do Fundo devida à CVM; XIX. disponibilizar à Administradora, até o último Dia Útil do mês dos respectivos vencimentos, os comprovantes de recolhimento da taxa de fiscalização devida pelo Fundo à CVM; XX. disponibilizar à Administradora o relatório Composição da Carteira de Fundos, nas periodicidades indicadas em formato xml, na forma aprovada pela ANBIMA; XXI. acatar ordens emitidas pela Administradora e/ou pelo Gestor, exclusivamente de seus representantes legais ou mandatários devidamente autorizados; XXII. enviar à Administradora informações relativas aos Direitos de Crédito no formato prédefinido e validado pelo Banco Central do Brasil, para que a Administradora possa encaminhar ao Sistema de Informações de Créditos do Banco Central do Brasil (SCR) nos termos da norma específica; e XXIII. executar todas as instruções em conformidade com a legislação, este Regulamento e as práticas a elas aplicáveis, sendo vedada a execução de instruções que não estejam vinculadas diretamente às operações do Fundo, e que tenham sido assim verificadas pelo Controlador. Parágrafo Quarto Pelos serviços descritos neste Capítulo, o Controlador será remunerado de acordo com o previsto no Artigo 19º deste Regulamento e no Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração, sendo que a remuneração devida ao Controlador será descontada da Taxa de Administração e paga pelo Fundo diretamente ao Controlador, conforme o disposto no Parágrafo Segundo do Artigo 19º deste Regulamento

172 Parágrafo Quinto As atividades de escrituração de Cotas do Fundo serão realizadas pelo Custodiante, que será remunerado para tanto nos termos do Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração. Artigo 22º Em vista da significativa quantidade de Direitos de Crédito cedidos ao Fundo e da expressiva diversificação de Segurados devedores dos Direitos de Crédito, o Custodiante, ou empresa por ele contratada na forma do Parágrafo Sexto do Artigo 38 da Instrução CVM nº 356, efetuará trimestralmente, ou sempre que entender necessário ou conveniente, a verificação por amostragem do lastro a que se referem os incisos I e II do Parágrafo Primeiro do Artigo 21º acima, na forma do disposto no Anexo II a este Regulamento. Parágrafo Primeiro Ao realizar a verificação referida no caput, o Custodiante apurará a existência do Contrato de Concessão de Assistência Financeira, bem como de autorização por escrito do Segurado para o desconto em sua folha de pagamento. Parágrafo Segundo O Custodiante poderá contratar, sem prejuízo de sua responsabilidade, terceiro para realizar a verificação do lastro dos Direitos de Crédito cedidos, desde que não seja o originador dos Direitos de Crédito, a Sabemi, a Sabemi Previdência Privada, o Gestor, o Consultor Especializado ou suas partes relacionadas, tal como definido pelas regras contábeis que tratam deste assunto. As irregularidades apontadas nesta auditoria serão informadas à Administradora, ao Gestor, à Sabemi e à Sabemi Previdência Privada, cabendo à Sabemi e/ou à Sabemi Previdência Privada prestar as informações e esclarecimentos sobre tais irregularidades. Parágrafo Terceiro Os Direitos de Crédito Inadimplidos e os substituídos num dado trimestre serão objeto de verificação individualizada e integral pelo Custodiante ou terceiro por ele contratado, não se aplicando, portanto, a metodologia de verificação por amostragem prevista no caput. Parágrafo Quarto Não obstante o disposto neste Artigo 22º, o Custodiante deverá, anteriormente a cada transação de transferência de recursos das Contas Fiduciárias para contas de livre movimentação da Sabemi e da Sabemi Previdência Privada, com base no arquivo fornecido pelos Entes Públicos Conveniados, realizar a conciliação entre as parcelas de Direitos de Crédito devidas ao Fundo e os pagamentos realizados pelos Entes Públicos Conveniados em relação a cada um dos Segurados, no período, de forma a determinar os valores a serem pagos ao Fundo a partir dos recursos depositados nas Contas Fiduciárias. Artigo 23º O Custodiante, durante o exercício de suas atividades, não será responsável pela indicação de Direitos de Crédito Inadimplidos a serem protestados ou pela inserção do nome dos Segurados em órgãos responsáveis pelo apontamento de descumprimento de obrigações pecuniárias,

173 cabendo à Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada, se julgarem necessário e de acordo com as práticas adotadas pelo mercado, realizar tais atividades e assumir a integral responsabilidade e os eventuais ônus dessa decisão. Artigo 24º Sem prejuízo de suas responsabilidades nos termos deste Regulamento, o Custodiante poderá contratar empresa especializada para realizar a guarda física, manutenção, armazenamento, organização e digitalização dos Documentos Representativos do Crédito, atuando, assim, como fiel depositária destes, nos termos do Contrato de Depósito, observado um processo detalhadamente definido no referido Contrato de Depósito, que envolve a adoção de ações periódicas de controle por parte do Custodiante, permitindo-o (a) exercer efetivo controle sobre a movimentação dos Documentos Representativos do Crédito sob guarda do prestador de serviço contratado, sem qualquer interferência ou ingerência por parte da Sabemi e/ou da Sabemi Previdência Privada, observado o Parágrafo Segundo abaixo, e (b) diligenciar o cumprimento, pelo prestador de serviço contratado, do disposto nos incisos V e VI do Parágrafo Primeiro do Artigo 21º acima. Parágrafo Primeiro Observado o disposto no Parágrafo Segundo abaixo, o Custodiante permanecerá responsável (i) pela definição das regras e procedimentos de forma a permitir o efetivo controle sobre a movimentação sobre os Documentos Representativos do Crédito, e (ii) perante o Fundo por todos os serviços prestados e eventuais prejuízos causados ao Fundo em decorrência da prestação dos serviços contratados no âmbito do Contrato de Depósito. Parágrafo Segundo A Sabemi e a Sabemi Previdência Privada se comprometem a remeter a totalidade dos Documentos Representativos do Crédito ao Custodiante e/ou à empresa especializada contratada no âmbito do Contrato de Depósito, observada a possibilidade de uso dos Documentos Representativos do Crédito para cobrança judicial ou extrajudicial dos Direitos de Crédito Inadimplidos a eles relacionados. Parágrafo Terceiro A contratação e/ou a substituição do prestador dos serviços de guarda física, manutenção, armazenamento, organização e digitalização dos Documentos Representativos do Crédito, bem como toda e qualquer alteração do Contrato de Depósito, deverão ser prévia e expressamente aprovadas pelo Custodiante, devendo tal prestador de serviços ser notificado de todas as cessões de Direitos de Crédito já ocorridas. Parágrafo Quarto Na hipótese de o Custodiante renunciar às funções a este atribuídas nos termos deste Regulamento, do Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração e dos demais contratos relacionados ao Fundo, o Custodiante deverá desempenhar todas as suas funções (i) pelo prazo de até 180 (cento e oitenta) dias contados do envio à Administradora de comunicação, por escrito, informando-a de sua renúncia ou (ii) até que seja contratada uma nova instituição custodiante e completados os procedimentos para a transferência dos serviços de custódia; entre i e ii o que ocorrer primeiro

174 Parágrafo Quinto O prestador de serviços contratado para os fins deste Artigo 24º não poderá ser o originador dos Direitos de Crédito, a Sabemi, a Sabemi Previdência Privada, o Gestor, o Consultor Especializado ou suas partes relacionadas, tal como definido pelas regras contábeis que tratam deste assunto. CAPÍTULO XI DO CONSULTOR ESPECIALIZADO Artigo 25º O Fundo conta, ainda, com os serviços do Consultor Especializado, o qual possui as seguintes atribuições: I. monitorar o desempenho do Fundo e a valorização das Cotas, bem como a evolução do valor do patrimônio do Fundo, em conjunto com o Gestor; II. acompanhar e opinar, em conjunto com o Gestor, sobre a política de cobrança dos Direitos de Crédito Inadimplidos do Fundo; e III. sugerir alterações a este Regulamento, observada a competência da Assembleia Geral de Cotistas. Parágrafo Único A remuneração do Consultor Especializado será definida no Contrato de Consultoria Especializada, e será deduzida da remuneração devida ao Gestor. CAPÍTULO XII DA POLÍTICA DE CONCESSÃO E COBRANÇA DE CRÉDITOS Artigo 26º A política de concessão de crédito aos Segurados, desenvolvida e monitorada pela Sabemi e pela Sabemi Previdência Privada, pode ser sintetizada da seguinte forma: I. antes da celebração de convênios com entes públicos, assim entendidas as pessoas jurídicas de direito público federais e/ou estaduais, a Sabemi efetua uma análise prévia do comportamento de referidos entes públicos, buscando identificar eventuais problemas operacionais e financeiros no repasse dos descontos efetuados em folha em operações conveniadas. São também verificadas as condições exigidas pelo ente público para a celebração de convênios, para se avaliar a compatibilidade das exigências com os padrões de operação e de segurança da Sabemi e da Sabemi Previdência Privada. Caso as informações sejam positivas, a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada procuram, então, celebrar convênio com o ente público analisado; II. após a etapa inicial, a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada, em seu processo de análise de crédito, examinam a compatibilidade entre a Assistência Financeira pretendida pelo Segurado e seus vencimentos, bem como o Ente Público Conveniado no qual o Segurado está lotado e respectiva situação funcional, sempre observando que cada Ente Público Conveniado

175 estabelece um percentual máximo de descontos a serem permitidos nos vencimentos de seus respectivos servidores; III. a partir da definição dos percentuais máximos de descontos permitidos, conforme determinado pelos Entes Públicos Conveniados, a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada, para definição da operação de Assistência Financeira, levam em consideração a margem consignável do Segurado que está disponível no portal dos Entes Públicos Conveniados, ainda considerando um redutor como margem de segurança da empresa; e IV. sendo possível a operação em questão, o passo seguinte na análise é verificar se a Assistência Financeira pretendida se encontra dentro dos pré-requisitos operacionais definidos pela Sabemi e pela Sabemi Previdência Privada, entre eles: a) atender aos requisitos individuais dos Segurados, tais como (i) ser pessoa física, (ii) estar com a situação cadastral regular junto à Receita Federal CPF/MF, (iii) ser alfabetizado, (iv) ter idade entre 21 (vinte e um) anos e 69 (sessenta e nove) anos 11 (onze) meses e 29 (vinte e nove) dias, inclusive, a contar do início da operação, podendo a Sabemi realizar contato (abordagem) com o Segurado visando à confirmação de dados pessoais e dados da operação que se busca liberar; b) ser formalizada por contrato; c) atender à documentação exigida; d) o prazo de duração da Assistência Financeira pretendida deve estar dentro dos parâmetros de prazo definidos pela Sabemi e pela Sabemi Previdência Privada, sendo de, no mínimo, 12 (doze) meses e, no máximo, 96 (noventa e seis) meses; e e) o valor da(s) Assistência(s) Financeira(s), por Segurado, deve ser de até R$ ,00 (cento e cinquenta mil reais) para Segurados com até 64 (sessenta e quatro) anos, 11 (onze) meses e 29 (vinte e nove) dias, inclusive, e de até R$ ,00 (cento e vinte mil reais) para Segurados com idade entre 65 (sessenta e cinco) anos e 69 (sessenta e nove) anos 11 (onze) meses e 29 (vinte e nove) dias, inclusive. Parágrafo Primeiro As etapas da cobrança ordinária consistem em: I. os Entes Públicos Conveniados descontam dos vencimentos dos Segurados, no respectivo mês, os valores referentes à(s) parcela(s) do Contrato de Concessão de Assistência Financeira vencida(s) no período;

176 II. os valores descontados são repassados, por meio do banco oficial dos Entes Públicos Conveniados, ou instituição conveniada a estes, às Contas Fiduciárias. Neste sentido, todos os Entes Públicos Conveniados foram notificados para pagamento dos Direitos de Crédito nas Contas Fiduciárias; III. a regularidade dos pagamentos das parcelas do Contrato de Concessão de Assistência Financeira é verificada pelo Custodiante com base nos valores depositados nas Contas Fiduciárias e nos relatórios disponibilizados pelos Entes Públicos Conveniados; IV. toda e qualquer movimentação dos recursos depositados nas Contas Fiduciárias será autorizada exclusivamente pelo Custodiante junto ao Agente de Conta Fiduciária. Assim, observadas as etapas acima, os recursos oriundos dos Direitos de Crédito deverão ser repassados à Conta do Fundo até o 3º (terceiro) dia contado do recebimento dos recursos nas Contas Fiduciárias; e V. eventuais recursos excedentes nas Contas Fiduciárias relativos aos pagamentos de Direitos de Crédito não cedidos ao Fundo serão transferidos, por ordem do Custodiante, para conta de livre movimentação de titularidade da Sabemi e/ou da Sabemi Previdência Privada. Parágrafo Segundo Nos termos do Contrato de Cobrança, a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada atuarão como agentes de cobrança extrajudicial e judicial dos Direitos de Crédito Inadimplidos, cujos procedimentos operacionais observarão os seguintes termos: I. após a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada identificarem a inadimplência, é enviada cobrança através de débito em conta corrente com os Bancos Conveniados, para a conta salário dos Segurados inadimplentes, no valor referente à parcela vencida do Contrato de Concessão de Assistência Financeira. Nos casos em que o Segurado devedor seja reincidente será cobrado, além de uma parcela em atraso, também o valor da parcela do mês; II. se a causa da inadimplência for a redução prolongada de margem consignável do Segurado, na hipótese de o Segurado inadimplente assumir dívidas de longo prazo que sejam privilegiadas em relação à Assistência Financeira (pensão alimentícia judicial, por exemplo), busca-se a renegociação, de modo que as parcelas do Contrato de Concessão de Assistência Financeira sejam condizentes com a nova margem consignável do Segurado inadimplente. Toda e qualquer renegociação, refinanciamento ou concessão de desconto dependem de prévia e expressa autorização da Administradora e do Gestor;

177 III. caso a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada não tenham êxito na cobrança por débito em conta corrente, buscarão obter de modo amigável a quantia devida, fazendo uso, para tanto, de telefonemas, cartas e notificações; IV. caso a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada não consigam localizar o Segurado inadimplente, providenciarão mensalmente pesquisa em bancos de dados especializados, a higienização da base, atualizando, assim, os dados cadastrais dos Segurados inadimplentes; V. se decorridos 60 (sessenta) dias e a dívida não houver sido paga, o Segurado inadimplente terá seu nome negativado junto ao SERASA; VI. caso o Segurado inadimplente se apresente e seja feito um acordo, após o primeiro pagamento, a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada providenciarão a imediata retirada do registro do SERASA; e VII. se a causa da inadimplência for a morte do Segurado, é repassado para cobrança administrativa para contato com a família (ou Ente Público Conveniado ao qual pertencia o Segurado falecido), para solicitação da respectiva Certidão de Óbito. Parágrafo Terceiro A contratação da Sabemi e da Sabemi Previdência Privada, para os fins do disposto no Parágrafo Segundo acima, não implicará qualquer espécie de coobrigação ou responsabilidade pelo adimplemento dos Direitos de Crédito pela Sabemi e pela Sabemi Previdência Privada, sendo que o Fundo, por meio do seu representante legal, deverá atuar no polo ativo de qualquer cobrança judicial contra os Segurados inadimplentes, nos termos do Contrato de Cobrança. Parágrafo Quarto Depois de tomadas todas as providências pela Sabemi e/ou pela Sabemi Previdência Privada para a recuperação das parcelas não pagas do Contrato de Concessão de Assistência Financeira pelos Segurados que tenham se desligado do Ente Público Conveniado, são adotadas as providências legais para o registro destas operações como prejuízo, sendo realizadas as devidas provisões referentes a tais Direitos de Crédito Inadimplidos. Parágrafo Quinto Pela prestação dos serviços de cobrança dos Direitos de Crédito Inadimplidos, a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada serão remuneradas conforme o previsto no Contrato de Cobrança, sendo tal contraprestação composta por uma parcela fixa e outra variável, sendo esta paga a título de prêmio, calculada com base na rentabilidade das Cotas. Parágrafo Sexto A Sabemi e a Sabemi Previdência Privada terão a faculdade de contratar terceiros, com a anuência da Administradora, às suas expensas, para prestarem os

178 serviços de cobrança judicial e extrajudicial contra os Segurados inadimplentes no pagamento de Direitos de Crédito. Parágrafo Sétimo Na hipótese de a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada, conforme o caso, por erro operacional, receber diretamente quaisquer pagamentos relativos aos Direitos de Crédito Inadimplidos, deverão transferi-los à Conta do Fundo, de forma tempestiva no prazo máximo de até 48 (quarenta e oito) horas contadas do respectivo recebimento. CAPÍTULO XIII DA AVALIAÇÃO DOS ATIVOS E DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO DO FUNDO Artigo 27º Para efeito da determinação do valor dos ativos e do patrimônio líquido do Fundo, devem ser observadas as normas e os procedimentos previstos na legislação em vigor. Parágrafo Primeiro Os ativos integrantes da carteira do Fundo serão avaliados todo Dia Útil, de acordo com critérios consistentes e passíveis de verificação, amparados por informações externas e internas que levem em consideração aspectos relacionados ao Segurado, aos seus garantidores e às características da correspondente operação, conforme a seguinte metodologia de apuração: I. os Ativos Financeiros deverão ser registrados e ter seus valores ajustados a valor de mercado (mark-to-market), observadas as regras e os procedimentos definidos no manual de marcação a mercado do Custodiante e em acordo com as normas do BACEN e da CVM, aplicáveis aos fundos de investimentos em Direitos de Crédito; II. os ajustes dos valores dos Ativos Financeiros, decorrentes da aplicação dos critérios estabelecidos neste Regulamento, serão registrados em contrapartida à adequada conta de receita ou despesa no resultado do período, observados os procedimentos definidos no plano contábil; III. as perdas e provisões com Ativos Financeiros serão reconhecidas no resultado do período, observadas as regras e os procedimentos definidos na regulamentação aplicável em vigor. O valor ajustado em razão do reconhecimento das referidas perdas e provisões passará a constituir a nova base de custo, admitindo-se a reversão destas desde que por motivo justificado subsequente ao que levou ao reconhecimento, limitada aos seus respectivos valores, acrescidos dos rendimentos auferidos; IV. tendo em vista que não há mercado ativo para os Direitos de Crédito integrantes da carteira do Fundo, estes terão seu valor calculado, todo Dia Útil, pelos respectivos custos de aquisição, acrescidos dos rendimentos auferidos no período e deduzidas as provisões relativas à eventual inadimplência dos mesmos;

179 V. as perdas e provisões relacionadas aos Direitos de Crédito cedidos ao Fundo que estejam vencidos e não pagos serão suportadas única e exclusivamente pelo Fundo e serão reconhecidas no resultado do período, conforme as regras e procedimentos definidos na Instrução CVM nº 489, de 14 de janeiro de 2011, conforme alterada; VI. a Administradora constituirá provisão de 100% (cem por cento) sobre o os valores vencidos e não pagos dos Direitos de Crédito há mais de 30 (trinta) dias correspondentes ao mesmo Contrato de Concessão de Assistência Financeira, independentemente de qual faixa de risco o referido recebível estiver alocado; VII. a Administradora constituirá, a partir da respectiva data de aquisição de cada Direito de Crédito, provisão para créditos de liquidação duvidosa, consistente na reserva mensal de valores correspondentes a um percentual dos valores a vencer dos Direitos de Crédito correspondentes ao mesmo Contrato de Concessão de Assistência Financeira que tenha tido parcela vencida e não paga, conforme o nível de risco adotado, observado que referido nível de risco variará de acordo com os critérios previstos neste Regulamento, ou sempre que a Administradora constatar evidência de redução no valor recuperável dos ativos do Fundo; e VIII. os níveis de risco, provisão e faixas de dias sem o efetivo pagamento dos Direitos de Crédito correspondentes ao mesmo Contrato de Concessão de Assistência Financeira que tenha tido parcela vencida e não paga observarão os seguintes critérios, conforme tabela abaixo: % de provisão a ser aplicado aos Direitos de Nível de risco Dias sem efetivo Crédito a vencer do mesmo Contrato de pagamento(*) Concessão de Assistência Financeira que tenha tido parcela vencida e não paga A Até 14 0,50% B 15 a 30 1,00% C 31 a 60 3,00% D 61 a 90 10,00% E 91 a ,00% F 121 a ,00% G 151 a ,00% H Acima de ,00% (*) Os dias sem efetivo pagamento serão calculados pela diferença entre a data de apuração e a maior data entre o vencimento mais antigo e o pagamento mais recente, se houver

180 Parágrafo Segundo O provisionamento decorrente do descumprimento de qualquer obrigação originária dos Direitos de Crédito e demais ativos componentes da carteira do Fundo será atribuído às Cotas. Parágrafo Terceiro Na hipótese de liquidação antecipada do Fundo, os recursos decorrentes da integralização das Cotas, do recebimento dos Direitos de Crédito, e do recebimento dos Ativos Financeiros integrantes da carteira do Fundo serão alocados no pagamento dos encargos e custos correntes do Fundo. Parágrafo Quarto O atraso decorrente da impontualidade no pagamento dos Direitos de Crédito pelo Segurado deverá ensejar, no mínimo mensalmente, a revisão de sua classificação de risco segundo este Regulamento. Parágrafo Quinto A classificação do nível de risco será feita com base em critérios consistentes e verificáveis, bem como amparada por informações internas e externas à Administradora, incluindo a classificação de risco atribuída aos Direitos de Créditos Elegíveis pela agência classificadora de risco das Cotas. Parágrafo Sexto A classificação dos Direitos de Crédito Elegíveis de um mesmo Segurado deve ser definida em função do risco de cada Contrato de Concessão de Assistência Financeira, independentemente do fato de um mesmo Segurado possuir, concomitantemente, Contratos de Concessão de Assistência Financeira adimplidos e inadimplidos. Parágrafo Sétimo Sem prejuízo do disposto neste Artigo, sempre que houver evidência de redução no valor recuperável dos ativos do Fundo, avaliados pelo custo ou custo amortizado, a Administradora tomará as providências cabíveis para registrar a correta provisão. Artigo 28º O patrimônio líquido do Fundo corresponderá ao somatório dos valores dos Direitos de Crédito e dos Ativos Financeiros integrantes da carteira do Fundo, apurados na forma deste Capítulo, menos as exigibilidades referentes aos encargos do Fundo e as provisões. Parágrafo Único Todos os recursos que o Fundo vier a receber, a qualquer tempo, a título, entre outros, de multas, indenizações ou verbas compensatórias, serão incorporados ao seu patrimônio líquido. Artigo 29º A primeira valoração das Cotas ocorrerá a partir do primeiro Dia Útil seguinte à data da 1ª integralização de Cotas. A partir da data da 1ª integralização de Cotas, o valor unitário das Cotas será calculado na abertura de todo Dia Útil, para efeito de determinação de seu valor de integralização ou resgate

181 Parágrafo Primeiro O valor unitário das Cotas será equivalente ao resultado da divisão do patrimônio líquido do Fundo pelo número de Cotas em circulação na abertura da respectiva data de cálculo. Parágrafo Segundo Os critérios de determinação do valor das Cotas, definidos no caput deste Artigo, têm como finalidade definir o valor de resgate e/ou integralização de Cotas. CAPÍTULO XIV DOS FATORES DE RISCO Artigo 30º Não obstante a diligência da Administradora e do Gestor em colocar em prática a política de investimento delineada neste Regulamento, os investimentos do Fundo estão, por sua natureza, sujeitos a flutuações típicas do mercado, risco de crédito, risco sistêmico, condições adversas de liquidez e negociação atípica nos mercados de atuação e, mesmo que a Administradora e/ou o Gestor mantenham rotina e procedimentos de gerenciamento de riscos, não há garantia de completa eliminação da possibilidade de perdas para o Fundo e para os Cotistas. Parágrafo Primeiro O Cotista, ao aderir ao presente Regulamento, por meio do respectivo termo de adesão, deverá afirmar ter ponderado de forma independente e fundamentada sobre a adequação (suitability) do investimento no Fundo em vista do seu perfil de risco, condição financeira e em virtude da regulamentação aplicável. Parágrafo Segundo A materialização de qualquer dos riscos descritos a seguir poderá gerar perdas ao Fundo e aos Cotistas. Nesta hipótese, a Administradora, o Gestor, o Distribuidor, o Custodiante, o Controlador, a Sabemi, a Sabemi Previdência Privada e o Consultor Especializado não poderão ser responsabilizados, salvo em caso de comprovada má-fé, culpa ou dolo, verificada por meio de sentença judicial condenatória transitada em julgado, entre outros, (a) por qualquer depreciação ou perda de valor dos Direitos de Crédito e Ativos Financeiros, (b) pela inexistência ou baixa liquidez do mercado secundário em que os Direitos de Crédito e/ou os Ativos Financeiros são negociados, ou (c) por eventuais prejuízos incorridos pelos Cotistas quando do resgate de suas Cotas, nos termos deste Regulamento. Parágrafo Terceiro Os recursos que constam na carteira do Fundo e os Cotistas estão sujeitos aos seguintes fatores de risco, de forma não exaustiva: I. Risco de crédito: consiste no risco de inadimplemento ou atraso no pagamento de juros e/ou principal pelos emissores dos ativos ou pelas contrapartes das operações do Fundo, podendo ocasionar, conforme o caso, a redução de ganhos ou mesmo perdas financeiras até o valor das operações contratadas e não liquidadas. Alterações e equívocos na avaliação do risco de crédito do emissor podem acarretar em oscilações no preço de negociação dos títulos que compõem a carteira do Fundo

182 II. Risco de liquidez: consiste no risco de redução ou inexistência de demanda pelos ativos integrantes da carteira do Fundo nos respectivos mercados em que são negociados, devido a condições específicas atribuídas a esses ativos ou aos próprios mercados em que são negociados. Em virtude de tais riscos, o Gestor poderá encontrar dificuldades para liquidar posições ou negociar os referidos ativos pelo preço e no tempo desejados, de acordo com a estratégia de gestão adotada para o Fundo, o qual permanecerá exposto, durante o respectivo período de falta de liquidez, aos riscos associados aos referidos ativos e às posições assumidas em mercados de derivativos, se for o caso, o que pode obrigar o Gestor a aceitar descontos nos seus respectivos preços, de forma a realizar sua negociação em mercado. Estes fatores podem prejudicar o pagamento de resgates aos Cotistas, nos valores e nos prazos previstos neste Regulamento. Por conta da falta de liquidez dos Direitos de Crédito, e pelo fato de o Fundo funcionar sob a forma de condomínio aberto, o que impossibilita a venda das Cotas em mercado secundário, as únicas formas que os Cotistas têm para se retirar do Fundo são: (i) a ocorrência de Eventos de Liquidação previstos neste Regulamento, e deliberação, pela Assembleia Geral de Cotistas, sobre a liquidação do Fundo e/ou (ii) solicitação de resgate de suas Cotas. Ocorrendo qualquer uma das hipóteses de liquidação do Fundo, poderá não haver recursos disponíveis em moeda corrente nacional para realizar o pagamento aos Cotistas. Havendo casos excepcionais de iliquidez dos ativos componentes da carteira do Fundo, inclusive em decorrência de pedidos de resgates incompatíveis com a liquidez existente, a Administradora poderá declarar o fechamento do Fundo para a realização de resgates, devendo, nesta hipótese, adotar imediatamente os procedimentos descritos na legislação em vigor, levando em conta os princípios fiduciários a ela atribuídos em lei. Neste caso, não serão devidos quaisquer valores a título de multa ou qualquer outra penalidade caso o Fundo não conte com os recursos suficientes para efetuar o pagamento integral das Cotas cujo resgate foi solicitado no caso de iliquidez acima referido. III. Risco de derivativos: consiste no risco de distorção de preço entre o derivativo e seu ativo objeto, o que pode ocasionar aumento da volatilidade do Fundo, limitar as possibilidades de retornos adicionais nas operações, não produzir os efeitos pretendidos, bem como provocar perdas aos Cotistas e colocar em risco o patrimônio do Fundo. IV. Risco de descontinuidade: o Fundo poderá ser liquidado antecipadamente, entre outras hipóteses, mediante a ocorrência de Eventos de Liquidação previstos neste Regulamento, e a deliberação, em Assembleia Geral de Cotistas, pela liquidação do

183 Fundo. Deste modo, os Cotistas poderão ter seu horizonte original de investimento reduzido e poderão não conseguir reinvestir os recursos recebidos com a mesma remuneração proporcionada pelo Fundo, não sendo devida pelo Fundo, pela Administradora, pelo Distribuidor, pelo Gestor, pelo Custodiante, pelo Controlador, pela Sabemi, pela Sabemi Previdência Privada ou pelo Consultor Especializado, todavia, qualquer multa ou penalidade, a qualquer título, em decorrência desse fato. V. Risco de mercado: consiste no risco de flutuações nos preços e na rentabilidade dos ativos do Fundo, os quais são afetados por diversos fatores de mercado, como liquidez, crédito, alterações políticas, econômicas e fiscais. Esta constante oscilação de preços pode fazer com que determinados ativos sejam avaliados por valores diferentes ao de emissão e/ou contabilização, podendo acarretar volatilidade das Cotas e perdas aos Cotistas. VI. Risco de concentração: o risco associado às aplicações do Fundo é diretamente proporcional à concentração das aplicações. Quanto maior a concentração das aplicações do Fundo em um único emissor de títulos, ou em Direitos de Crédito cujo devedor seja um único Segurado, maior será a vulnerabilidade do Fundo em relação ao risco de crédito desse emissor ou Segurado. VII. Risco de concentração em poucos cedentes: os Direitos de Crédito a serem cedidos ao Fundo o serão exclusivamente pelas Cedentes. A aquisição de Direitos de Crédito originados exclusivamente pelas Cedentes pode comprometer a continuidade do Fundo, em função da não continuidade da concessão de Assistência Financeira pela Sabemi e/ou pela Sabemi Previdência Privada aos Segurados e da capacidade destas de originar Direitos de Crédito Elegíveis. VIII. Risco relacionado à emissão de novas Cotas: o Fundo poderá, a qualquer tempo, emitir novas Cotas, independentemente de aprovação dos Cotistas, observado o disposto no Capítulo XV deste Regulamento e os procedimentos exigidos pela Instrução CVM nº 356. Na hipótese de emissão de novas Cotas, não será assegurado direito de preferência para os Cotistas, podendo haver diluição dos direitos políticos dos titulares das Cotas que já estejam em circulação na ocasião. IX. Risco relacionado a fatores macroeconômicos: o Fundo também poderá estar sujeito a outros riscos advindos de motivos alheios ou exógenos ao controle da Administradora, tais como a ocorrência, no Brasil ou no exterior, de fatos extraordinários ou situações especiais de mercado ou, ainda, de eventos de natureza política, econômica ou financeira que modifiquem a ordem atual e influenciem de forma relevante o mercado financeiro e/ou de capitais brasileiro, incluindo variações nas taxas de juros, eventos de desvalorização da moeda e de mudanças legislativas, os quais poderão resultar em

184 (a) perda de liquidez dos ativos que compõem a carteira do Fundo e (b) inadimplência dos emissores dos ativos e/ou Segurados. Tais fatos poderão acarretar prejuízos para os Cotistas e atrasos nos pagamentos dos regastes. X. Riscos associados aos Segurados: os Direitos de Crédito a serem cedidos ao Fundo serão descontados pelo Ente Público Conveniado dos vencimentos do Segurado devedor. A capacidade de pagamento do Segurado poderá ser afetada se, por força de decisão judicial, este for obrigado a pagar pensão alimentícia, a qual tem preferência em relação à Assistência Financeira para fins de desconto em folha de pagamento. Ainda, a morte do Segurado interrompe o desconto em folha automático das parcelas devidas do Contrato de Concessão de Assistência Financeira. Ainda, o recebimento da indenização do Seguro Prestamista do Segurado pode não ocorrer nos prazos esperados por conta de discussões sobre cobertura e outras relacionadas à regulação do seguro, ou o valor da indenização poderá ser insuficiente para quitar o saldo devedor da Assistência Financeira, o que pode afetar a rentabilidade do Fundo. XI. Ausência de contratação de seguro prestamista: Nos termos do Parágrafo Quinto do Artigo 10º do Regulamento, a obrigação de contratação de Seguro Prestamista ficará condicionada à existência de exigência normativa nesse sentido. No caso de morte do Segurado, o mecanismo de consignação será descontinuado, sendo que as parcelas vincendas deixarão de ser debitadas da folha de pagamentos do Segurado. Na hipótese de os Contratos de Concessão de Assistência Financeira não contarem com cobertura por apólice de seguro prestamista, além de o Fundo e os Cotistas ficarem expostos ao aumento da taxa de mortalidade/redução de expectativa de vida dos Segurados, o saldo devedor dos Direitos de Crédito cujos respectivos Segurados devedores foram a óbito será tratado como perda, nos termos do disposto no Capítulo XIII do Regulamento, o que levará à redução do patrimônio líquido do Fundo e, por conseguinte, à desvalorização da Cota e consequente prejuízo patrimonial para o Cotista. Além disso, o processo de cobrança do saldo devedor dos Direitos de Crédito cujos respectivos Segurados forem a óbito poderá ocasionar impacto negativo sobre a rentabilidade do investimento realizado no Fundo pelos Cotistas, na medida em que a ciência da morte do Segurado, a localização de seus herdeiros, bem como a possibilidade de estes pagamentos não ocorrerem no prazo esperado representará dificuldade aos agentes de cobrança, observado, também, que não há prazo legal e fixo para a constituição do espólio do devedor falecido e inadimplente. XII. Risco de fungibilidade: a estrutura do Fundo não prevê o recebimento de valores decorrentes do pagamento ordinário dos Direitos de Crédito cedidos ao Fundo por qualquer forma que não mediante depósitos nas Contas Fiduciárias, realizados diretamente pelos Entes Públicos Conveniados ou, nas hipóteses de pré-pagamento, pelos Segurados. Não obstante, por motivo de erros operacionais, tais recursos decorrentes do pagamento ordinário dos Direitos de Crédito poderão ser depositados

185 diretamente em outras contas da Sabemi e/ou da Sabemi Previdência que não as Contas Fiduciárias, hipótese na qual a Sabemi e a Sabemi Previdência estão obrigadas a transferir estes recursos para o Fundo, de forma tempestiva no prazo máximo de 48 (quarenta e oito) horas, conforme obrigação assumida no Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi. Nestas hipóteses, ou ainda no caso de recebimento pela Sabemi e/ou Sabemi Previdência Privada de Direitos de Crédito Inadimplidos, enquanto os recursos não forem transferidos ao Fundo, o Fundo estará correndo o risco de crédito destes, e caso haja qualquer evento de crédito da Sabemi e/ou da Sabemi Previdência Privada, tais como intervenção, liquidação extrajudicial, falência ou outros procedimentos de proteção de credores, o Fundo poderá não receber os valores que lhe são devidos, e poderá ter custos adicionais com a recuperação de tais valores. Além disso, caso seja iniciado processo de intervenção, liquidação extrajudicial, falência ou outro procedimento similar de proteção de credores envolvendo a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada, os valores de tempos em tempos depositados nas Contas Fiduciárias poderão ser bloqueados, por medida judicial ou administrativa, o que poderá acarretar prejuízo ao Fundo e aos Cotistas. XIII. Risco operacional dos Entes Públicos Conveniados: a Assistência Financeira contraída pelos Segurados é paga por meio de desconto em folha realizado pelo Ente Público Conveniado ao qual o Segurado é vinculado. É possível a ocorrência de atrasos ou não pagamento dos vencimentos dos Segurados. Nesta hipótese, a carteira do Fundo pode ser prejudicada, pois não receberá automaticamente, e inclusive poderá ter dificuldade em receber a qualquer tempo, os recursos decorrentes dos Direitos de Crédito. XIV. Risco operacional de sistemas: o desconto em folha de pagamento das parcelas do Contrato de Concessão de Assistência Financeira e o repasse à Sabemi e/ou à Sabemi Previdência Privada dos Direitos de Crédito são processados por sistema de controle do banco oficial do Ente Público Conveniado ou de instituição conveniada com este, não tendo a Sabemi, a Sabemi Previdência Privada, a Administradora ou o Gestor controle sobre tal processamento. Assim, qualquer falha ou alteração neste sistema pode atrasar ou reduzir o desconto dos vencimentos dos Segurados ou seu repasse ao Fundo. Nesta hipótese, a rentabilidade e o patrimônio do Fundo podem ser afetados negativamente enquanto persistir o problema no sistema, ou até que todos os valores sejam devidamente repassados. XV. Risco decorrente da não inscrição dos Direitos de Crédito na Central de Cessões de Crédito (C3): a Diretoria Colegiada do BACEN, em sessão realizada em 19 de janeiro de 2012 autorizou, sem restrições, com base no inciso II do Artigo 5º e no Artigo 6º da Resolução nº 2.882, de 30 de agosto de 2001, o funcionamento do sistema Central de Cessões de Crédito (C3), a partir do dia 30 do mesmo mês. O sistema, operado pela Câmara Interbancária de Pagamentos CIP, objetiva registrar parcelas de operações de

186 crédito para efeito de cessões interbancárias, providenciando a transferência definitiva do ativo negociado simultaneamente à liquidação financeira definitiva, evitando cessões de um mesmo crédito em duplicidade. Considerando que (i) a Sabemi é uma companhia seguradora, não se encontrando sujeita ao controle, à fiscalização e à regulamentação expedida pelo BACEN, mas sim ao controle, à fiscalização e à regulamentação expedida pela Superintendência de Seguros Privados - SUSEP, e (ii) é vedado à Sabemi, nos termos do Artigo 4º, inciso II, da Circular SUSEP, realizar quaisquer cessões de Direitos de Crédito, exceto para fins de securitização, não há obrigação legal ou regulamentar de que a Sabemi registre os Direitos de Crédito na Central de Cessões de Crédito (C3), de modo que as cessões dos recebíveis ao Fundo poderão não ser verificadas por meio do referido sistema. XVI. Risco operacional de cobrança: a titularidade dos Direitos de Crédito é do Fundo e, portanto, o Fundo, por meio do Custodiante, detém os direitos de cobrar os respectivos devedores inadimplentes. Não obstante a responsabilidade do Custodiante pela cobrança dos Direitos de Crédito Inadimplidos, a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada foram contratadas pela Administradora para atuar como agentes de cobrança do Fundo, dispondo de poderes para cobrar os Segurados inadimplentes judicialmente ou extrajudicialmente. Embora haja mecanismos de controle quanto à forma como a cobrança deva ser feita, não há garantias de que a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada desempenharão tal cobrança da mesma forma e com o mesmo grau de eficiência com que o legítimo proprietário dos Direitos de Crédito a desempenharia. O insucesso na cobrança dos Direitos de Crédito Inadimplidos poderá acarretar perdas para o Fundo e seus Cotistas. XVII. Risco do convênio: o desconto em folha de pagamento das parcelas dos empréstimos concedidos aos Segurados é viabilizado por convênios celebrados entre a Sabemi, a Sabemi Previdência Privada e os Entes Públicos Conveniados, diretamente ou por intermédio de associações a estes conveniadas. As partes devem observar certas regras para manutenção do convênio, cujo descumprimento poderá levar ao seu rompimento. Além disso, alterações normativas, alheias ao controle dos conveniados podem afetar e/ou inviabilizar a manutenção do acordo. Havendo o rompimento do convênio, a sistemática de cobrança dos Direitos de Crédito (desconto em folha de pagamento) poderá ser comprometida, havendo necessidade de adoção de nova sistemática, que pode não ser tão eficaz ou até mostrar-se, na prática, inadequada ou com elevados custos de operação. Tais ocorrências podem levar a perdas patrimoniais para o Fundo, na medida em que este deixará de receber, definitiva ou provisoriamente, parte ou totalidade dos recursos decorrentes dos Direitos de Crédito. Adicionalmente, a manutenção dos referidos convênios é condição para aquisição de novos Direitos de Crédito pelo Fundo, de forma que o Fundo poderá ficar impossibilitado de adquirir novos Direitos de Crédito caso o convênio venha a ser rompido

187 XVIII. Risco do originador e de originação: os Direitos de Crédito serão originados exclusivamente pelas Cedentes, o que pode comprometer a continuidade do Fundo, em caso de não constância da concessão de Assistência Financeira pela Sabemi e pela Sabemi Previdência Privada aos Segurados ou da incapacidade das Cedentes em originar Direitos de Crédito Elegíveis. Portanto, o investimento no Fundo está sujeito ao risco de não originação, no futuro, dos Direitos de Crédito pelas Cedentes contra os Segurados. Caso isto ocorra, a originação dos Direitos de Crédito pelas Cedentes pode ser negativamente afetada ou até mesmo impossibilitada, o que poderá gerar a liquidação antecipada do Fundo. Ademais, o Fundo poderá adquirir Direitos de Crédito que tenham sido originados com observância de processos de originação e/ou políticas de concessão de crédito desenvolvidas e monitoradas pelas Cedentes, nos termos do Capítulo XII deste Regulamento. No entanto, não é possível assegurar que a observância de tais diretrizes garantirá a qualidade dos Direitos de Crédito e/ou a solvência dos respectivos devedores, ou que as diretrizes e parâmetros estabelecidos no Capítulo XII deste Regulamento serão corretamente interpretados e aplicados quando da realização dos investimentos pelo Fundo. XIX. Risco da cobrança judicial e extrajudicial: em se verificando o não pagamento dos Direitos de Crédito integrantes da carteira do Fundo, poderá haver cobrança judicial e/ou extrajudicial dos valores devidos. Não há, contudo, garantia de que, em qualquer uma dessas hipóteses, as referidas cobranças atingirão os resultados almejados, nem de que o Fundo recuperará a totalidade dos valores inadimplidos, o que poderá implicar perdas patrimoniais ao Fundo. XX. Risco de resgate das Cotas em Direitos de Crédito: conforme o previsto neste Regulamento, poderá haver a liquidação do Fundo em situações predeterminadas. Se uma dessas situações se verificar, as Cotas poderão ser resgatadas em Direitos de Crédito. Nessa hipótese, os Cotistas poderão encontrar dificuldades para vender os Direitos de Crédito recebidos do Fundo ou para administrar/cobrar os valores devidos pelos devedores dos Direitos de Crédito Elegíveis, sendo, ainda, que os Cotistas classificados como entidades abertas ou fechadas de previdência complementar e regimes próprios de previdência social poderão estar sujeitos a desenquadramentos passivos de acordo com os normativos que regem suas atividades nos mercados financeiro e de capitais. XXI. Risco de irregularidades nos Documentos Representativos do Crédito: o Custodiante, ou terceiro por ele contratado, realizará a verificação da regularidade dos Documentos Representativos do Crédito. Considerando que tal verificação é realizada tão somente após a cessão, para fins de securitização, dos Direitos de Crédito ao Fundo, a carteira do Fundo poderá conter Direitos de Crédito cuja documentação apresente

188 irregularidades, o que poderá obstar o pleno exercício pelo Fundo das prerrogativas decorrentes da titularidade dos Direitos de Crédito. O Custodiante poderá contratar empresa especializada, de comprovada competência e idoneidade, para realizar a guarda física, manutenção, armazenamento, organização e digitalização dos Documentos Representativos do Crédito, a qual está sob inteira responsabilidade do Custodiante, permanecendo a empresa como fiel depositária dos Documentos Representativos do Crédito, não havendo, portanto, qualquer superposição de funções entre o Custodiante e eventual terceiro contratado por este. Neste caso, a empresa especializada contratada terá a obrigação de permitir ao Custodiante ou terceiros por eles indicados livre acesso à referida documentação. Todavia, a guarda de tais documentos por terceiro contratado pode representar dificuldade adicional à verificação da devida formalização dos Direitos de Crédito cedidos ao Fundo, pelo fato de o terceiro contratado estar localizado em endereço distinto do endereço do Custodiante. XXII. Risco de entrega dos Documentos Representativos dos Créditos cedidos: as Cedentes, nos termos do Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi, obrigam-se a transferir ao Custodiante, ou terceiro por ele indicado, conforme o Contrato de Depósito, a totalidade dos Documentos Representativos dos Créditos, em até 30 (trinta) Dias Úteis, contados do ingresso do Direito de Crédito no Fundo. Na hipótese do não cumprimento do prazo acima, a cessão dos Direitos de Crédito cujos Documentos Representativos dos Créditos não tiverem sido entregues será resilida de pleno direito, observado o disposto no Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi. Desta forma, é possível que nem todos os Direitos de Crédito ofertados e aprovados permaneçam na carteira do Fundo após o respectivo ingresso do Direito de Crédito no Fundo. XXIII. Risco relacionado à liquidação antecipada pelos Segurados dos Contratos de Concessão de Assistência Financeira: os Segurados podem, a qualquer tempo, proceder ao pagamento antecipado de suas obrigações contratadas no Contrato de Concessão de Assistência Financeira, o que poderá prejudicar o atendimento, pelo Fundo, de seus objetivos definidos neste Regulamento e/ou afetar sua capacidade de atender aos índices, parâmetros e indicadores definidos neste Regulamento. Ainda a esse respeito, vide Risco de fungibilidade, acima. XXIV. Risco relacionado à ausência de notificação aos Segurados: a cessão dos Direitos de Crédito ao Fundo, para fins de securitização, não será notificada previamente aos Segurados. Na hipótese de os Segurados efetuarem quaisquer pagamentos de Direitos de Crédito diretamente à Sabemi e/ou à Sabemi Previdência, conforme o caso, o Fundo não terá direito de demandar diretamente ao Segurado que efetue novamente o pagamento, cabendo ao Fundo tão somente um direito de ação para cobrança da

189 Sabemi e/ou da Sabemi Previdência Privada dos valores indevidamente recebidos. Ao Custodiante não é imputada qualquer responsabilidade pelo não repasse por parte da Sabemi e/ou da Sabemi Previdência Privada dos créditos recebidos diretamente dos Segurados, seja em momento pré ou pós a notificação. Caso haja necessidade de notificação, e o Fundo, por qualquer motivo, não consiga efetuar a notificação de todos os Segurados, os Direitos de Crédito relativos aos Segurados não notificados poderão não ser recebidos, ou ser recebidos com atraso, o que afetará negativamente a rentabilidade do Fundo. XXV. Risco de questionamento judicial: a Assistência Financeira pode ser questionada judicialmente tanto no que se refere à sua formalização quanto às taxas aplicadas e à forma de cobrança da Assistência Financeira concedida, inclusive em função das disposições estabelecidas na Lei nº 8.078, de 11 de setembro de 1990 (Código de Defesa do Consumidor), tais como o questionamento de eventual abuso nas taxas de juros praticadas pelas Cedentes, bem como eventual vício dos Documentos Representativos dos Créditos que impeça a efetiva exigibilidade do crédito (ausência de assinaturas ou falta de comprovação da regular formalização do instrumento, ilegitimidade de representação, entre outros). Nestes casos, a Assistência Financeira poderá ser modificada ou cancelada em virtude de decisão judicial, o que poderá acarretar perdas para o Fundo e, consequentemente, poderá afetar negativamente a rentabilidade de seu patrimônio líquido. XXVI. Risco de eventuais restrições de natureza legal ou regulatória: o Fundo poderá estar sujeito a riscos, exógenos ao controle da Administradora, advindos de eventuais restrições futuras de natureza legal e/ou regulatória que podem afetar a validade da constituição e/ou da cessão dos Direitos de Crédito para o Fundo, para fins de securitização. Na hipótese de tais restrições ocorrerem, o fluxo de cessões de Direitos de Crédito ao Fundo poderá ser interrompido, podendo, desta forma, comprometer a continuidade do Fundo e o horizonte de investimento dos Cotistas. Além disso, os Direitos de Crédito já integrantes da carteira do Fundo podem ter sua validade questionada, podendo acarretar, desta forma, prejuízos aos Cotistas. XXVII. Risco de não obtenção do tratamento tributário mais benéfico: o Gestor envidará seus melhores esforços para que seja aplicado ao Fundo e aos Cotistas o tratamento tributário aplicável aos fundos de longo prazo. No entanto, em razão de eventos que estão fora do controle do Gestor, incluindo, sem limitação, a hipótese de liquidação antecipada do Fundo prevista neste Regulamento, é possível que o Fundo e os Cotistas não gozem do tratamento tributário mais benéfico, atribuído a fundos de longo prazo. Tal situação poderá acarretar um impacto adverso na rentabilidade líquida decorrente do investimento nas Cotas

190 XXVIII. Risco de conflito de interesses: a Sabemi e a Sabemi Previdência Privada atuarão como cedentes e como agentes cobradores dos Direitos de Crédito Inadimplidos, nos termos do Contrato de Cobrança. Tal situação poderá ensejar conflitos de interesses decorrentes da inexistência de controles recíprocos normalmente existentes quando tais funções são exercidas por entidades e sociedades não relacionadas aos cedentes dos direitos de crédito. XXIX. Risco de chamada de recursos para pagamento de despesas com a defesa dos direitos dos Cotistas: caso o Fundo não possua recursos disponíveis suficientes para a adoção e manutenção dos procedimentos judiciais e extrajudiciais necessários à cobrança dos Direitos de Crédito e dos Ativos Financeiros de sua titularidade e à defesa dos seus direitos, interesses e prerrogativas, os Cotistas reunidos em Assembleia Geral de Cotistas poderão aprovar aporte de recursos ao Fundo para assegurar, se for o caso, a adoção e manutenção dos procedimentos acima referidos. Nesses casos, nenhuma medida judicial ou extrajudicial será iniciada ou mantida pela Administradora antes do recebimento integral de tal adiantamento e da assunção pelos titulares das Cotas do compromisso de prover os recursos necessários ao pagamento de verba de sucumbência a que o Fundo venha a ser eventualmente condenado. Na hipótese de os Cotistas não aprovarem referido aporte de recursos, considerando que a Administradora, o Custodiante, as Cedentes, o Gestor, seus administradores, empregados e demais prepostos não se responsabilizarão por danos ou prejuízos sofridos em decorrência da não propositura ou prosseguimento de medidas judiciais ou extrajudiciais necessárias à salvaguarda de direitos, garantias e prerrogativas do Fundo, o patrimônio do Fundo poderá ser afetado negativamente. XXX. Risco de invalidade ou ineficácia da cessão: a cessão de Direitos de Crédito para o Fundo pode ser invalidada ou tornada ineficaz, impactando negativamente o patrimônio líquido do Fundo, caso seja realizada em (a) fraude contra credores, inclusive da massa, se no momento da cessão as Cedentes estiverem insolvente ou se com ela passe ao estado de insolvência; (b) fraude de execução, caso (1) quando da cessão as Cedentes sejam sujeitos passivos de demanda judicial capaz de reduzi-las à insolvência; ou (2) sobre os Direitos de Crédito cedidos ao Fundo pendesse demanda judicial fundada em direito real; e (c) fraude à execução fiscal, se as Cedentes, quando da celebração da cessão de créditos, sendo sujeitos passivos por débito para com a Fazenda Pública, por crédito tributário regularmente inscrito como dívida ativa, não dispusessem de bens para total pagamento da dívida fiscal. Não obstante, a Administradora, o Gestor e o Custodiante não realizarão a verificação das hipóteses acima em cada cessão de Direito de Crédito e não poderão ser responsabilizadas em caso de invalidação ou ineficácia da cessão de um Direito de Crédito ao Fundo

191 XXXI. Risco de ausência temporária de registro, ou registro incompleto, dos termos de cessão relacionados ao Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi: para que o Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi e seus respectivos Termos de Cessão possuam pleno efeito perante terceiros eles devem, necessariamente, ser registrados em CRTD do domicílio das Cedentes e do cessionário. O Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi será levado a registro nos CRTD do domicílio do Fundo, da Sabemi e da Sabemi Previdência Privada, conforme o caso, porém os respectivos Termos de Cessão poderão ser registrados em um prazo de até 6 (seis) meses contados da respectiva data de celebração, além de não necessariamente serem registrados indicando o valor pecuniário de cada um deles, o que poderá ocasionar a ineficácia de tais cessões em relação a terceiros, podendo prejudicar ou mesmo impossibilitar o Fundo de cobrar ou recuperar os Direitos de Crédito em determinadas situações, como, por exemplo, nos casos de dupla cessão, constrição judicial e falência ou liquidação extrajudicial das Cedentes. Eventuais questionamentos à eficácia da cessão dos Direitos de Crédito poderão acarretar perdas ao Fundo e aos Cotistas. XXXII. Risco Relativo à Forma de Cálculo do Valor da Cota para Fins de Emissão e Resgate: na emissão e resgate de Cotas, será utilizado o valor de abertura da Cota, respectivamente, na data de disponibilização dos recursos e na Data de Conversão. Este formato de cálculo do valor da Cota para fins de emissão e resgate poderá resultar em que os Cotistas não se apropriem de eventos ocorridos no decurso do dia de emissão ou da Data de Conversão, conforme o caso, que tenham impactos positivos no valor da Cota, o que poderá gerar prejuízo aos Cotistas. XXXIII. Risco de Utilização do Sistema de Assinatura Eletrônica: os Contratos de Concessão de Assistência Financeira e demais Documentos Representativos do Crédito podem ser assinados através do Sistema de Assinatura Eletrônica, que não conta com a utilização da Infraestrutura de Chaves Públicas Brasileira (ICP-Brasil) instituída pelo Governo Federal por meio da edição da Medida Provisória /01. A validade da formalização dos Contratos de Concessão de Assistência Financeira e demais Documentos Representativos do Crédito por meio do Sistema de Assinatura Eletrônica pode ser questionada judicialmente, e não há garantia de que os Contratos de Concessão de Assistência Financeira e demais Documentos Representativos do Crédito serão aceitos como títulos executivos extrajudiciais pelo Poder Judiciário. Neste caso, os Direitos de Crédito deverão ser objeto de cobrança por meio de ação monitória ou ação de conhecimento, cujo rito é significativamente mais lento que uma ação de execução, e cujo sucesso dependerá da capacidade de o Fundo produzir provas suficientes da existência de seu crédito e do valor devido. XXXIV. Falhas ou Interrupção no Sistema de Assinatura Eletrônica: os Documentos Representativos do Crédito assinados por meio do Sistema de Assinatura Eletrônica

192 ficarão disponíveis virtualmente no sistema da empresa que opera o referido sistema. Caso o Sistema de Assinatura Eletrônica sofra falhas, fique temporariamente indisponível, ou seja, descontinuado, incluindo sem limitação por motivos operacionais, sistêmicos, relacionados à tecnologia da informação, ou força maior, os Contratos de Concessão de Assistência Financeira e demais Documentos Representativos do Crédito armazenados no Sistema de Assinatura Eletrônica poderão não estar disponíveis para o Fundo, o que poderá afetar a capacidade de o Fundo realizar a cobrança dos Direitos de Crédito por meio de ação de execução. Neste caso, os Direitos de Crédito deverão ser objeto de cobrança por ação monitória ou ação de conhecimento, cujo rito é significativamente mais lento que uma ação de execução, e cujo sucesso dependerá da capacidade de o Fundo produzir provas suficientes da existência de seu crédito e do valor devido. XXXV. Demais riscos: o Fundo também poderá estar sujeito a outros riscos advindos de motivos alheios ou exógenos ao controle da Administradora, do Gestor, do Distribuidor, do Custodiante, do Controlador e/ou do Consultor Especializado, tais como moratória, inadimplemento de pagamentos mudança nas regras aplicáveis aos Ativos Financeiros, mudanças impostas aos Ativos Financeiros integrantes da carteira do Fundo, alteração na política monetária e aplicações significativas. Artigo 31º Nos termos do Artigo 24, 1º, inciso V da Instrução CVM nº 356, as aplicações realizadas no Fundo não contam com garantia da Administradora, do Gestor, do Distribuidor, do Custodiante, do Controlador, do Agente de Conta Fiduciária, do Consultor Especializado, de qualquer mecanismo de seguro ou do Fundo Garantidor de Créditos - FGC. CAPÍTULO XV DA EMISSÃO E DA DISTRIBUIÇÃO DE COTAS Artigo 32º As Cotas serão de classe única. Todas as Cotas serão escriturais e mantidas em contas de depósito abertas pelo Custodiante, enquanto prestador do serviço de escrituração de Cotas do Fundo, em nome de seus titulares, observado o disposto no Artigo 39º abaixo. Parágrafo Primeiro resgate. As Cotas não terão preferência entre elas para efeitos de valorização e Parágrafo Segundo A distribuição das Cotas do Fundo será realizada pelo Distribuidor, o qual poderá contratar terceiros devidamente habilitados para prestar tais serviços, sob sua responsabilidade. Parágrafo Terceiro As Cotas do Fundo serão distribuídas por meio de oferta pública regida pela Instrução CVM nº 400, e subscritas e integralizadas de acordo com o disposto neste

193 Regulamento e na regulamentação aplicável, tendo em vista que o prazo de carência e o prazo para pagamento do valor de resgate das Cotas é superior a 30 (trinta) dias. Parágrafo Quarto Em consonância com a decisão proferida pelo Colegiado da CVM, no âmbito do Processo nº RJ , o prazo de distribuição de Cotas do Fundo é de 2 (dois) anos contados da data de publicação do anúncio de início da oferta, prorrogável por iguais períodos pela CVM, mediante requerimento justificado da Administradora. Artigo 33º É facultado à Administradora, mediante solicitação do Gestor, suspender, a qualquer momento, novas aplicações no Fundo, desde que tal suspensão se aplique indistintamente a novos investidores e Cotistas atuais, sendo certo que a suspensão do recebimento de novas aplicações em um dia não impede a reabertura posterior do Fundo para aplicações. Parágrafo Primeiro obrigações comuns: As Cotas têm as seguintes características, vantagens, direitos e I. ausência de negociação no mercado secundário; II. valor unitário calculado na abertura de todo Dia Útil, para efeito de definição de seu valor de integralização ou resgate, observados os critérios definidos no Artigo 29º acima; e III. direito de votar todas e quaisquer matérias objeto de deliberação nas Assembleias Gerais de Cotistas, sendo que a cada Cota corresponderá 1 (um) voto. Parágrafo Segundo As Cotas não serão objeto de negociação, cessão ou transferência, exceto nas seguintes hipóteses, nos termos do Artigo 13 da Instrução CVM nº 555: I. decisão judicial ou arbitral; II. operações de cessão fiduciária; III. execução de garantia; IV. sucessão universal; V. dissolução de sociedade conjugal ou união estável por via judicial ou escritura pública que disponha sobre a partilha de bens; e VI. transferência de administração ou portabilidade de planos de previdência

194 Artigo 34º As Cotas serão objeto de classificação de risco (rating) por agência classificadora de risco, a qual será trimestralmente atualizada. Parágrafo Único Caso ocorra o rebaixamento do rating das Cotas, serão adotados os seguintes procedimentos: I. comunicação a cada Cotista das razões do rebaixamento, através de publicação no Periódico ou através de correio eletrônico; e II. envio a cada Cotista de correspondência ou correio eletrônico contendo relatório da agência classificadora de risco. Artigo 35º A integralização e o resgate de Cotas podem ser efetuados (i) por meio da CETIP, caso estejam custodiadas junto à CETIP; (ii) em débito e crédito em conta corrente, por meio de documento de ordem de crédito; ou (iii) transferência eletrônica disponível, cabendo ao Distribuidor assegurar a condição de investidor qualificado do adquirente das Cotas. Artigo 36º As Cotas serão integralizadas à vista, em moeda corrente nacional. Não será admitida a integralização total ou parcial de Cotas com Direitos de Crédito. O resgate de Cotas em Direitos de Crédito será admitido exclusivamente na hipótese de liquidação do Fundo. Artigo 37º Na emissão de Cotas deve ser utilizado o valor de abertura da Cota em vigor no mesmo dia ao da efetiva disponibilidade dos recursos depositados pelo investidor diretamente na Conta do Fundo, na forma do Artigo 29º acima. Parágrafo Único Para fins de resgate das Cotas deve ser utilizado o valor de abertura da Cota em vigor na Data de Conversão, sendo o pagamento do resgate efetuado na Data de Efetivação do Resgate, na forma do Artigo 29º acima e do Capítulo XVI abaixo. Artigo 38º A condição de Cotista caracteriza-se pela abertura, pelo Custodiante, enquanto prestador do serviço de escrituração de Cotas do Fundo, de conta de depósito em nome do respectivo Cotista ou, na hipótese de as Cotas estarem custodiadas na CETIP, pelo extrato emitido pela CETIP. Parágrafo Primeiro No ato da subscrição das Cotas, o subscritor: (i) assinará o respectivo boletim de subscrição, que será autenticado pela Administradora, por meio do qual se comprometerá a integralizar as Cotas subscritas, respeitadas as demais condições previstas neste Regulamento; (ii) assinará o termo de adesão a este Regulamento, indicando endereço de correio eletrônico para o recebimento das comunicações que lhe sejam enviadas pela Administradora, nos termos deste Regulamento; e (iii) atestará por escrito, mediante termo próprio, que recebeu o prospecto, e que tomou ciência dos riscos envolvidos e da política de investimento do Fundo

195 Parágrafo Segundo O extrato da conta de depósito emitido pelo Custodiante, enquanto prestador do serviço de escrituração de Cotas do Fundo, ou pela CETIP, conforme o caso, será o documento hábil para comprovar: (i) a obrigação da Administradora, perante o Cotista, de cumprir as prescrições constantes deste Regulamento e das demais normas aplicáveis ao Fundo; e (ii) a propriedade do número de Cotas pertencentes a cada Cotista. Artigo 39º O Gestor deverá comunicar ao Distribuidor e à Administradora sobre a abertura ou fechamento do Fundo para novas aplicações, de acordo com a disponibilidade de Direitos de Crédito Elegíveis para aquisição pelo Fundo. Artigo 40º Não haverá direito de preferência para os atuais Cotistas por ocasião da emissão de novas Cotas. Artigo 41º O Fundo não efetuará resgates e aplicações em sábados, domingos, ou em dias não considerados como Dias Úteis. Se a data prevista para conversão ou pagamento de resgate cair em dia não considerado como Dia Útil na praça em que a Administradora está sediada, tal conversão ou pagamento será efetivado no primeiro Dia Útil subsequente. CAPÍTULO XVI DO RESGATE DE COTAS Artigo 42º Os Cotistas poderão requerer o resgate de Cotas à Administradora, a qualquer tempo, por meio de solicitação escrita, observado um prazo de carência de 360 (trezentos e sessenta) dias corridos contados da data de integralização das respectivas Cotas. Parágrafo Primeiro A solicitação de resgate nos termos do caput deste Artigo será considerada irrevogável e irretratável, de modo que qualquer contraordem recebida pela Administradora não será acatada. Parágrafo Segundo Não será admitida a solicitação de resgate de Cotas desde a data do envio da convocação para Assembleia Geral de Cotistas em que conste da ordem do dia a liquidação do Fundo, até a ocorrência da Assembleia Geral de Cotistas que delibere definitivamente sobre o tema, ressalvados os casos de resgate de Cotas previamente agendados antes da referida convocação. Artigo 43º Observados os procedimentos administrativos descritos no Capítulo XVII e o prazo de carência para solicitação de resgate previsto na Cláusula 42º acima, o resgate das Cotas deverá ocorrer no 360º (trecentésimo sexagésimo) dia corrido contado da respectiva data de solicitação ( Data de Efetivação do Resgate ), desde que preservada a Reserva de Caixa, e observado ainda o disposto no Artigo 47º abaixo. A efetivação do resgate de Cotas deverá necessariamente seguir a

196 cronologia dos pedidos. Fica estipulada como data de conversão a data da efetivação do resgate ( Data de Conversão ). Parágrafo Primeiro A solicitação mínima de resgate é de R$ 5.000,00 (cinco mil reais), observado o disposto no Parágrafo Segundo abaixo. Parágrafo Segundo O valor mínimo de investimento e manutenção de investimento por Cotista no Fundo é de R$ ,00 (cem mil reais), ressalvada a hipótese de saldo de permanência inferior resultante de quaisquer dos Eventos de Liquidação. Parágrafo Terceiro Caso haja, a qualquer momento, Cotas que não tenham sido resgatadas na respectiva Data de Efetivação do Resgate, então a Administradora suspenderá a aquisição de Direitos de Crédito até que seja efetivado o resgate integral das Cotas acima referidas. Parágrafo Quarto Na hipótese de ocorrência da situação descrita no Parágrafo anterior, somente após o atendimento aos pedidos de resgate ali referidos o Fundo reiniciará os procedimentos de aquisição de Direitos de Crédito nos termos deste Regulamento e do Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi. Parágrafo Quinto Foi aprovada por unanimidade dos titulares das Cotas emitidas pelo Fundo, em Assembleia Geral de Cotistas realizada em 29 de agosto de 2017, um resgate extraordinário de até (nove mil trezentas e vinte e cinco) Cotas, para os Cotistas que o solicitarem durante a mesma assembleia, a ser realizada no prazo de 2 (dois) Dias Úteis, com recursos mantidos na Conta do Fundo, observada a Reserva de Caixa ou, caso não haja recursos imediatamente disponíveis na Conta do Fundo, em regime de caixa, semanalmente, até que seja resgatada a integralidade das Cotas cujo resgate foi requerido. Artigo 44º Os Cotistas não poderão exigir do Fundo o pagamento do resgate de suas respectivas Cotas em outros termos que não os previstos neste Regulamento, exceto mediante aprovação de Cotistas detentores da totalidade das Cotas emitidas pelo Fundo, hipótese na qual a respectiva Assembleia Geral deverá estipular as condições de resgate, respeitado o tratamento equitativo aos Cotistas e a existência de liquidez suficiente, sobre o que serão consultados previamente a Administradora e a Gestora. A Administradora e a Gestora poderão isoladamente vetar qualquer resgate extraordinário aprovado nos termos deste Artigo caso entenda ser incompatível com a liquidez dos ativos que compõem do Fundo. CAPÍTULO XVII DOS PROCEDIMENTOS ADMINISTRATIVOS E DEMAIS CONDIÇÕES DE RESGATE Artigo 45º A Administradora deverá registrar imediatamente, no sistema disponibilizado pelo Custodiante, o pedido de resgate de Cotas, e, caso aplicável, dar início aos procedimentos de resgate definidos neste Capítulo

197 Parágrafo Único A Administradora deverá notificar os titulares das Cotas objeto de resgate, com 24 (vinte e quatro) horas de antecedência da respectiva data de resgate, sobre a expectativa do valor dos recursos a serem transferidos a título de resgate. Artigo 46º A Administradora, por conta e ordem do Fundo, deverá transferir ou creditar os recursos financeiros objeto dos resgates das Cotas do Fundo para os Cotistas, nos eventos previstos e conforme os montantes apurados nos termos deste Regulamento. Artigo 47º Todos os resgates das Cotas deverão ser feitos com base no valor de abertura da Cota, apurado na Data de Conversão. Parágrafo Primeiro O Custodiante efetuará o pagamento do resgate, inteiro ou fracionado, conforme o caso, de Cotas, por meio de TED, lançamento específico no sistema administrado pela CETIP, crédito em conta corrente, ou qualquer outra forma de transferência autorizada pelo BACEN, sem a cobrança de qualquer taxa ou despesa adicional não prevista neste Regulamento. Parágrafo Segundo A Administradora procederá ao pagamento do resgate das Cotas considerando os registros de titularidade mantidos pelo Custodiante, conforme o caso, no Dia Útil imediatamente anterior à respectiva data de resgate. Parágrafo Terceiro Caso a data de pagamento dos valores devidos aos Cotistas a título de resgate de suas Cotas não seja Dia Útil, os valores correspondentes serão pagos pelo Fundo aos Cotistas no primeiro Dia Útil subsequente, não havendo direito, por parte dos Cotistas, a qualquer acréscimo. CAPÍTULO XVIII DA RESERVA DE CAIXA Artigo 48º A Administradora constituirá, desde o momento inicial de subscrição de Cotas, uma reserva de caixa no montante equivalente a 3% (três por cento), no mínimo, do Patrimônio Líquido do Fundo ( Reserva de Caixa ). Parágrafo Primeiro Os recursos da Reserva de Caixa integrarão o patrimônio do Fundo e constituirão uma provisão para o pagamento de eventuais valores recebidos pela Sabemi e/ou pela Sabemi Previdência Privada advindos dos Direitos de Crédito Elegíveis e não repassados ao Fundo nos termos deste Regulamento, e para garantir o pagamento de despesas ordinárias e outras obrigações do Fundo e ainda de eventuais inadimplências dos Direitos de Crédito Elegíveis. Parágrafo Segundo Os recursos da Reserva de Caixa serão alocados exclusivamente para aquisição de Ativos Financeiros

198 CAPÍTULO XIX DA ASSEMBLEIA GERAL DE COTISTAS Artigo 49º Será de competência privativa da Assembleia Geral de Cotistas: I. tomar anualmente, no prazo máximo de 4 (quatro) meses após o encerramento do exercício social, as contas do Fundo e deliberar sobre as demonstrações financeiras desse; II. alterar este Regulamento, observados os incisos IV e VI abaixo; III. deliberar sobre a substituição da Administradora, do Controlador, do Gestor, do Custodiante e/ou do Consultor Especializado; IV. deliberar sobre a elevação da Taxa de Administração, inclusive na hipótese de restabelecimento de Taxa de Administração que tenha sido objeto de redução; V. deliberar sobre incorporação, fusão, cisão ou liquidação do Fundo; VI. deliberar sobre a alteração de quaisquer características das Cotas, conforme definidas neste Regulamento; VII. resolver se um Evento de Avaliação deve ser considerado um Evento de Liquidação, observado o disposto neste Regulamento; e VIII. resolver, na ocorrência de qualquer Evento de Liquidação, se tal Evento de Liquidação não deve acarretar a liquidação antecipada do Fundo. Parágrafo Único Este Regulamento poderá ser alterado, independentemente de aprovação em Assembleia Geral de Cotistas, sempre que tal alteração decorrer exclusivamente da necessidade de atendimento às exigências de normas legais ou regulamentares ou de determinação da CVM, devendo ser providenciada, no prazo de 30 (trinta) dias, a necessária comunicação aos Cotistas. Artigo 50º A Assembleia Geral de Cotistas pode, a qualquer momento, nomear um ou mais representantes para exercerem as funções de fiscalização e de controle gerencial das aplicações do Fundo, em defesa dos direitos e dos interesses dos Cotistas. Parágrafo Único Somente pode exercer as funções de Representante de Cotistas pessoa física ou jurídica que atenda aos seguintes requisitos:

199 I. ser Cotista ou profissional especialmente contratado para zelar pelos interesses dos Cotistas; II. não exercer cargo ou função na Administradora, no Gestor, em seus controladores, em sociedades por eles direta ou indiretamente controladas e em coligadas ou outras sociedades sob controle comum; e III. não exercer cargo na Sabemi e/ou na Sabemi Previdência Privada. Artigo 51º A convocação da Assembleia Geral de Cotistas far-se-á mediante anúncio publicado no Periódico, por meio de carta ou correio eletrônico endereçados a cada Cotista, com aviso de recebimento, do qual constarão, obrigatoriamente, o dia, hora e local em que será realizada a Assembleia Geral de Cotistas e ainda, de forma sucinta, os assuntos a serem tratados. Parágrafo Primeiro A convocação da Assembleia Geral de Cotistas deve ser feita com 10 (dez) dias de antecedência, no mínimo, contado o prazo da data de publicação do primeiro anúncio ou do envio de carta ou do correio eletrônico com aviso de recebimento aos Cotistas. Parágrafo Segundo Não se realizando a Assembleia Geral de Cotistas, será publicado novo anúncio de segunda convocação ou novamente providenciado o envio de carta ou correio eletrônico com aviso de recebimento aos Cotistas, com antecedência mínima de 5 (cinco) dias. Parágrafo Terceiro Salvo motivo de força maior, a Assembleia Geral de Cotistas realizar-seá no local onde a Administradora tiver a sede. Quando houver necessidade de efetuar-se em outro lugar, os anúncios, cartas ou correios eletrônicos endereçados aos Cotistas indicarão, com clareza, o lugar da reunião, que em nenhum caso poderá ser fora da localidade da sede da Administradora. Parágrafo Quarto Independentemente das formalidades previstas neste Artigo, será considerada regular a Assembleia Geral de Cotistas a que comparecerem todos os Cotistas. Parágrafo Quinto Para efeito do disposto no Parágrafo Segundo, admite-se que a segunda convocação da Assembleia Geral de Cotistas seja providenciada juntamente com o anúncio, a carta ou correio eletrônico de primeira convocação. Artigo 52º Além da reunião anual de prestação de contas, a Assembleia Geral de Cotistas pode reunir-se por convocação da Administradora ou de Cotistas possuidores de Cotas que representem, isoladamente ou em conjunto, no mínimo, 5% (cinco por cento) do total das Cotas emitidas

200 Artigo 53º Na Assembleia Geral de Cotistas, a ser instalada com a presença de pelo menos um Cotista, as deliberações devem ser tomadas pelo critério da maioria de Cotas dos Cotistas presentes, ressalvado o disposto abaixo, correspondendo a cada Cota um voto. Parágrafo Primeiro As deliberações relativas às matérias previstas no Artigo 49º, incisos III, IV e V deste Regulamento, serão tomadas, em primeira convocação, pela maioria das Cotas emitidas e, em segunda convocação, pela maioria das Cotas dos presentes. Parágrafo Segundo Somente podem votar na Assembleia Geral de Cotistas os Cotistas do Fundo, seus representantes legais ou procuradores legalmente constituídos há menos de 1 (um) ano. Parágrafo Terceiro Não podem votar na Assembleia Geral de Cotistas: I. a Administradora e o Gestor; II. os sócios, diretores e funcionários da Administradora ou do Gestor; III. empresas ligas a Administradora ou ao Gestor, seus sócios, diretores, funcionários; IV. os prestadores de serviços do Fundo, seus sócios, diretores e funcionários; e V. quaisquer Partes Relacionadas Sabemi, em relação às matérias previstas nos incisos I, III e V a VIII do Artigo 49º acima, ou em quaisquer outras matérias em que seja verificado qualquer potencial conflito entre os interesses do Fundo e/ou dos Cotistas, de um lado, e quaisquer das Partes Relacionadas Sabemi, de outro lado. Parágrafo Quarto Não se aplica a vedação prevista no Parágrafo Terceiro acima quando: I. os únicos Cotistas forem, no momento do seu ingresso no Fundo, as pessoas mencionadas nos incisos I a V do Parágrafo Terceiro acima; ou II. houver aquiescência expressa da maioria dos demais Cotistas presentes à Assembleia Geral de Cotistas, manifestada na própria Assembleia Geral de Cotistas, ou em instrumento de procuração que se refira especificamente à Assembleia Geral de Cotistas em que se dará a permissão de voto. Parágrafo Quinto Os Cotistas poderão votar por meio de comunicação escrita ou eletrônica, desde que recebida pela Administradora até 1 (um) Dia Útil antes da respectiva Assembleia Geral de Cotistas, observado o disposto neste Regulamento e no próprio edital de convocação

201 Parágrafo Sexto As deliberações da Assembleia Geral de Cotistas poderão ser tomadas mediante processo de consulta, formalizada por escrito, dirigida pela Administradora a cada Cotista, cujo prazo de resposta será de até 15 (quinze) dias contados da data de postagem, devendo constar da consulta todos os elementos informativos necessários ao exercício do direito de voto. A ausência de resposta por parte de qualquer Cotista será considerada como abstenção. Artigo 54º As decisões da Assembleia Geral de Cotistas devem ser divulgadas aos Cotistas no prazo máximo de 30 (trinta) dias de sua realização. Parágrafo Único A divulgação referida no caput deve ser providenciada mediante anúncio publicado no Periódico, ou por meio de carta ou correio eletrônico com aviso de recebimento endereçados a cada Cotista. Artigo 55º As modificações aprovadas pela Assembleia Geral de Cotistas passam a vigorar a partir da data do protocolo na CVM dos seguintes documentos: I. lista de Cotistas presentes na Assembleia Geral de Cotistas; II. cópia da ata da Assembleia Geral de Cotistas; e III. exemplar deste Regulamento, consolidando as alterações efetuadas, devidamente registrado em cartório de títulos e documentos. CAPÍTULO XX DOS EVENTOS DE SUSPENSÃO DE AQUISIÇÃO DE DIREITOS DE CRÉDITO Artigo 56º O Fundo deverá suspender a aquisição de Direitos de Crédito Elegíveis, na hipótese de verificação das seguintes situações: I. Índice de Atraso, referente à faixa de atraso F30, represente percentual superior a 18% (dezoito por cento); II. Índice de Atraso, referente à faixa de atraso F60, represente percentual superior a 15% (quinze por cento); III. Índice de Atraso, referente à faixa de atraso F90, represente percentual superior a 12% (doze por cento); IV. Índice de Atraso, referente à faixa de atraso F120, represente percentual superior a 10% (dez por cento);

202 V. Índice de Perda Acumulada represente percentual superior a 8% (oito por cento); VI. Índice de Pré-pagamento superior a 8% (oito por cento); VII. ocorrência da situação prevista no Parágrafo Terceiro do Artigo 43º acima; VIII. ocorrência de qualquer Evento de Avaliação; e IX. restrição, pela Sabemi e/ou pela Sabemi Previdência Privada, de acesso e atendimento ao Custodiante ou auditores por este contratados, com relação aos Documentos Representativos do Crédito e procedimentos relativos às operações e aos Direitos de Crédito. Parágrafo Primeiro Com exceção do índice referido no inciso VI acima, que será apurado mensalmente pela Administradora, conforme metodologia definida neste Regulamento, os demais índices relacionados no caput serão calculados pela Administradora, na Data de Verificação, devendo, para tanto, ser utilizada a média móvel de 2 (dois) meses do respectivo índice, calculada da Data de Verificação. Parágrafo Segundo A suspensão de aquisição de Direitos de Crédito Elegíveis pelo Fundo permanecerá válida até o momento em que, conforme o caso, (i) se verifique que todos os índices descritos no caput não excedam os limites acima relacionados, (ii) as situações que deram origem ao Evento de Suspensão de Aquisição de Direitos de Crédito Elegíveis tenham sido sanadas, ou (iii) especificamente na hipótese do inciso VIII do caput acima, até que a Assembleia Geral de Cotistas delibere que o respectivo Evento de Avaliação não configura um Evento de Liquidação. CAPÍTULO XXI DOS EVENTOS DE AVALIAÇÃO Artigo 57º São considerados Eventos de Avaliação quaisquer dos seguintes eventos, os quais, na hipótese de ocorrência, darão ensejo a um Evento de Suspensão de Aquisição de Direitos de Crédito e a que a Administradora, o Gestor, o Custodiante ou os Cotistas interessados convoquem uma Assembleia Geral de Cotistas para que esta, após apresentação das situações da carteira pelo Gestor e pela Administradora, delibere sobre (i) a interrupção da realização de qualquer resgate de Cotas até que o referido Evento de Avaliação seja verificado pela Assembleia Geral de Cotistas e até que o reinício dos resgates seja autorizado pela Assembleia Geral de Cotistas, e (ii) a continuidade do Fundo ou sua liquidação antecipada, e consequente definição de cronograma de pagamentos dos Cotistas: I. caso ocorra um Evento de Suspensão de Aquisição de Direitos de Crédito, que não o previsto no inciso VII do Artigo 56º acima, por mais de 2 (dois) meses consecutivos;

203 II. caso, em 2 (duas) Datas de Verificação consecutivas ou 3 (três) não consecutivas, dentro de um período de 12 (doze) meses, o percentual do volume de Direitos de Crédito integrantes da carteira do Fundo cujos Contratos de Concessão de Assistência Financeira tenham sido prépagos ou pagos antecipadamente seja superior, no mês, a 8% (oito por cento) do saldo da carteira de Direitos de Crédito calculado em relação ao mês anterior; III. caso, em 2 (duas) Datas de Verificação consecutivas ou 3 (três) não consecutivas, dentro de um período de 12 (doze) meses, o percentual do volume de Direitos de Crédito integrantes da carteira do Fundo cujos Contratos de Concessão de Assistência Financeira tenham sido recomprados seja superior, no mês, a 3% (três por cento) do saldo da carteira de Direitos de Crédito calculado em relação ao mês anterior; IV. caso a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada inicie processo de renegociação de dívidas, ou situação de endividamento que evidencie a iminência de que ocorra tal fato; V. caso ocorra uma alteração de controle societário da Sabemi e/ou da Sabemi Previdência Privada, no nível do respectivo controlador final; VI. caso se verifique um evento de liquidação de qualquer fundo de investimento em direitos creditórios que adquira direitos creditórios cedidos pela Sabemi e/ou pela Sabemi Previdência Privada; VII. descumprimento pela Sabemi e/ou pela Sabemi Previdência Privada de qualquer de suas obrigações estabelecidas neste Regulamento, no Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi e no Contrato de Cobrança, desde que tal descumprimento não seja devidamente regularizado ou justificado dentro do prazo de 4 (quatro) Dias Úteis contado do recebimento, pela Sabemi ou pela Sabemi Previdência Privada, conforme o caso, de aviso, por escrito, enviado pela Administradora ou pelo Custodiante, informando-a da ocorrência do respectivo evento; VIII. rebaixamento em mais de 2 (dois) subníveis da nota da classificação de risco das Cotas em relação à nota da classificação de risco originalmente atribuída, considerando-se a tabela da agência classificadora de risco; IX. caso, na análise dos Documentos Representativos do Crédito, o Custodiante verifique a existência ou evidência concreta, irrefutável e comprovada documentalmente de que os Direitos de Crédito não foram regularmente e devidamente formalizados, e que tais fatos não sejam regularizados no prazo máximo de 25 (vinte e cinco) Dias Úteis contados da comunicação do Custodiante; X. inobservância, pelo Custodiante, de seus deveres e obrigações previstos neste Regulamento,

204 no Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi, no Contrato de Cobrança, no Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração e no Contrato de Depósito, desde que, notificado pela Administradora para sanar ou justificar o descumprimento, não o faça no prazo de 5 (cinco) Dias Úteis, contado do recebimento da referida notificação; XI. inobservância, pelo Controlador, de seus deveres e obrigações previstos neste Regulamento, no Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração, desde que, notificado pela Administradora para sanar ou justificar o descumprimento, não o faça no prazo de 5 (cinco) Dias Úteis, contado do recebimento da referida notificação; XII. não constituição da Reserva de Caixa ou caso os limites estabelecidos para a Reserva de Caixa não sejam atendidos pelo prazo de 10 (dez) Dias Úteis consecutivos; XIII. inobservância, pela Administradora, de seus deveres e obrigações previstos neste Regulamento, verificado pelo Custodiante ou por titulares de Cotas, desde que, se notificada por este para sanar ou justificar o descumprimento, não o faça no prazo de 5 (cinco) Dias Úteis contado do recebimento da referida notificação; XIV. sem prejuízo do disposto no inciso VII acima em relação a este Regulamento, ao Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi e ao Contrato de Cobrança, inobservância, pela Sabemi e/ou pela Sabemi Previdência Privada, de seus deveres e obrigações previstas nos demais contratos que celebrar no âmbito do Fundo, desde que, se notificada pelo Custodiante ou pela Administradora para sanar ou justificar o descumprimento, não o fizer no prazo de 10 (dez) Dias Úteis contado do recebimento da referida notificação; XV. aquisição, pelo Fundo, de Direitos de Crédito em desacordo com os Critérios de Elegibilidade e as Condições de Cessão previstos neste Regulamento, bem como em desacordo com o Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi, que não tenham sido regularizados pela Sabemi e/ou pela Sabemi Previdência Privada no prazo de 10 (dez) dias após comunicado enviado pela Administradora e/ou pelo Custodiante; XVI. renúncia da Administradora, do Gestor e/ou do Custodiante; XVII. ocorrência de extinção, impossibilidade legal de aplicação, falta de apuração ou de divulgação de quaisquer dos índices ou parâmetros estabelecidos nos termos deste Regulamento para o cálculo do valor das Cotas, por prazo superior a 10 (dez) Dias Úteis consecutivos ou a 15 (quinze) Dias Úteis alternados, durante um período de 180 (cento e oitenta) dias imediatamente anterior à última data em que ocorrer o evento; XVIII. criação de novos tributos, elevação das alíquotas já existentes ou modificação de suas bases de cálculo, que possa comprometer negativamente a boa ordem legal, administrativa e

205 operacional do Fundo e os direitos, as garantias, a rentabilidade e/ou as prerrogativas dos titulares das Cotas; XIX. resilição, extinção ou término, por qualquer motivo, do Contrato de Cessão para Fins de Securitização Sabemi, Contrato de Custódia, Controladoria e Escrituração, Contrato de Cobrança, Contrato de Depósito e/ou do Contrato de Contas Fiduciárias, exceto, em relação ao Contrato de Contas Fiduciárias, se houver sido celebrado pelo Fundo um contrato de mesma natureza em que figure como banco depositário uma Instituição Autorizada; XX. resgate de Cotas em desacordo com o disposto neste Regulamento; XXI. caso a agência de classificação de risco das Cotas não divulgue a atualização trimestral da classificação de risco referente às Cotas por prazo igual ou superior a 90 (noventa) dias contados da data inicialmente estabelecida para a divulgação das informações; XXII. caso não seja realizado o repasse dos recursos pelos Entes Públicos Conveniados nas Contas Fiduciárias por 2 (dois) meses consecutivos; XXIII. caso a taxa do CDI seja maior ou igual a 130% (cento e trinta por cento) da taxa do CDI do Dia Útil imediatamente anterior; XXIV. caso a Sabemi e/ou a Sabemi Previdência Privada e respectivos controladores (pessoas físicas e jurídicas), acionistas, diretores e/ou membros do conselho de administração venham a ter contra si sentença judicial condenatória transitada em julgado em relação a (i) crimes contra o patrimônio, (ii) crimes contra a fé pública, (iii) crimes contra o sistema financeiro nacional, (iv) crimes contra o mercado de capitais, (v) crimes previstos na legislação sobre a responsabilização de pessoas jurídicas pela prática de atos contra a administração pública (Lei Anticorrupção), (vi) atos de improbidade administrativa, (vii) crimes de lavagem ou ocultação de bens, direitos e valores ( lavagem de dinheiro ), (viii) crimes contra a economia popular, (ix) crimes contra as relações de consumo e (x) crimes previstos na legislação falimentar; e XXV. caso se verifique, em 3 (três) Datas de Verificação consecutivas, que as Partes Relacionadas Sabemi são titulares, direta ou indiretamente, de um percentual do patrimônio líquido do Fundo inferior a 3% (três por cento). Parágrafo Primeiro Na hipótese de a Assembleia Geral de Cotistas referida no caput decidir que qualquer dos Eventos de Avaliação constitui um Evento de Liquidação, a Administradora deverá implementar os procedimentos definidos no Artigo 60º abaixo, incluindo a convocação de nova Assembleia Geral de Cotistas

206 Parágrafo Segundo Ainda que o Evento de Avaliação seja sanado antes da realização da Assembleia Geral de Cotistas prevista no caput deste Artigo, a referida Assembleia Geral de Cotistas será instalada e deliberará normalmente, podendo inclusive decidir pela liquidação antecipada do Fundo. Artigo 58º Na hipótese de liquidação do Fundo, os titulares de Cotas terão o direito de partilhar o patrimônio na proporção dos valores previstos para resgate e no limite desses mesmos valores, na data de liquidação, sendo vedado qualquer tipo de preferência, prioridade ou subordinação entre os titulares de Cotas. CAPÍTULO XXII DA LIQUIDAÇÃO DO FUNDO Artigo 59º O Fundo será liquidado única e exclusivamente nas seguintes hipóteses: I. por deliberação de Assembleia Geral de Cotistas, na hipótese descrita no Artigo 49º, inciso V, deste Regulamento; II. se após 90 (noventa) dias contados da data do protocolo na CVM dos documentos referentes ao seu registro de funcionamento, o Fundo mantiver patrimônio líquido médio inferior a R$ ,00 (quinhentos mil reais); III. caso seja deliberado em Assembleia Geral de Cotistas que um Evento de Avaliação constitui um Evento de Liquidação; IV. cessação ou renúncia pela Administradora, pelo Custodiante, pelo Controlador ou pelo Gestor, a qualquer tempo e por qualquer motivo, da prestação dos respectivos serviços previstos neste Regulamento, sem que tenha havido sua substituição por outra instituição, no prazo máximo de 60 (sessenta) dias, de acordo com os procedimentos estabelecidos neste Regulamento; V. falência, intervenção ou liquidação extrajudicial da Administradora, do Gestor, do Custodiante, do Controlador e quaisquer prestadores de serviços ao Fundo; VI. impossibilidade de o Fundo adquirir Direitos de Crédito admitidos por sua política de investimentos; VII. decretação de falência, decretação de Regime Especial de Fiscalização ou cassação da autorização para funcionamento da Sabemi e/ou da Sabemi Previdência Privada; VIII. caso o Índice de Atraso, referente à faixa de atraso F30, represente percentual superior a 25% (vinte e cinco por cento);

207 IX. caso o Índice de Atraso, referente à faixa de atraso F60, represente percentual superior a 22% (vinte e dois por cento); X. caso o Índice de Atraso, referente à faixa de atraso F90, represente percentual superior a 18% (dezoito por cento); XI. caso o Índice de Atraso, referente à faixa de atraso F120, represente percentual superior a 15% (quinze por cento); XII. caso o Índice de Perda Acumulada represente percentual superior a 10% (dez por cento); XIII. caso, em 2 (duas) Datas de Verificação consecutivas ou 3 (três) não consecutivas, dentro de um período de 12 (doze) meses, o percentual do volume de Direitos de Crédito integrantes da carteira do Fundo cujos Contratos de Concessão de Assistência Financeira tenham sido prépagos ou pagos antecipadamente seja superior, no mês, a 15% (quinze por cento) do saldo da carteira de Direitos de Crédito calculado em relação ao mês anterior; e XIV. caso, em 2 (duas) Datas de Verificação consecutivas ou 3 (três) não consecutivas, dentro de um período de 12 (doze) meses, o percentual do volume de Direitos de Crédito integrantes da carteira do Fundo cujos Contratos de Concessão de Assistência Financeira tenham sido recomprados seja superior, no mês, a 8% (oito por cento) do saldo da carteira de Direitos de Crédito calculado em relação ao mês anterior. Parágrafo Primeiro Os índices relacionados nos incisos VIII a XII do caput serão calculados na Data de Verificação pela Administradora, a quem caberá analisá-los para fins da verificação ou não de um Evento de Liquidação. Para fins de cálculo dos referidos índices, será utilizada a média móvel de 2 (dois) meses do respectivo índice, calculada na Data de Verificação. Parágrafo Segundo Ocorrendo qualquer dos Eventos de Liquidação, a Administradora deverá (i) interromper imediatamente a aquisição de novos Direitos de Crédito, (ii) suspender o pagamento de resgate de Cotas, e (iii) convocar uma Assembleia Geral de Cotistas, no prazo máximo de 05 (cinco) Dias Úteis contados da data da ocorrência do Evento de Liquidação, a fim de que os titulares das Cotas deliberem sobre os procedimentos que serão adotados para preservar seus direitos, interesses e prerrogativas, assegurando-se, no caso de decisão pela interrupção dos procedimentos de liquidação antecipada do Fundo, o resgate das Cotas detidas pelos Cotistas dissidentes, pelo seu valor na forma prevista neste Regulamento. Parágrafo Terceiro Caso o Fundo não tenha recursos, em moeda corrente nacional, suficientes para efetuar o resgate das Cotas dos Cotistas dissidentes, todos os recursos em

208 moeda corrente nacional disponíveis no Fundo serão prioritariamente utilizados para o resgate de tais Cotas, sendo que, neste caso, em observância ao Artigo 15 da Instrução CVM nº 356, o Fundo está vedado de realizar o resgate das Cotas detidas pelos Cotistas dissidentes em Direitos de Crédito. Parágrafo Quarto Caso a deliberação da Assembleia Geral de Cotistas referida no Parágrafo Segundo deste Artigo determine a liquidação antecipada do Fundo, o Fundo resgatará todas as Cotas compulsoriamente, ao mesmo tempo, em igualdade de condições e considerando o valor da participação de cada Cotista no valor total das Cotas em Circulação, observados os seguintes procedimentos: I. a Administradora liquidará todos os investimentos e aplicações do Fundo, transferindo todos os recursos para a Conta do Fundo; II. todos os recursos decorrentes do recebimento, pelo Fundo, dos valores dos Direitos de Crédito, serão imediatamente destinados à Conta do Fundo; e III. a Administradora debitará a Conta do Fundo e procederá ao resgate antecipado das Cotas em circulação até o limite dos recursos disponíveis. Artigo 60º Caso o Fundo não detenha, na data de sua liquidação antecipada, recursos em moeda corrente nacional suficientes para efetuar o pagamento do resgate devido às Cotas em circulação, as Cotas em circulação poderão ser resgatadas mediante a entrega da totalidade dos Direitos de Crédito e dos Ativos Financeiros integrantes da carteira do Fundo em pagamento aos Cotistas, desde que o referido resgate seja realizado fora do âmbito da CETIP e que sejam observados os limites, requisitos e condições previstas na Instrução CVM nº 356. Parágrafo Primeiro Qualquer entrega de Direitos de Crédito e/ou Ativos Financeiros para fins de pagamento de resgate aos Cotistas deverá ser realizada mediante a utilização de procedimento de rateio, considerando a proporção do número de Cotas detido por cada um dos Cotistas no momento do rateio em relação ao patrimônio líquido do Fundo, observados os exatos termos dos procedimentos estabelecidos neste Capítulo e a ordem para resgate das Cotas. Parágrafo Segundo A Assembleia Geral de Cotistas deverá deliberar sobre os procedimentos de entrega dos Direitos de Crédito e Ativos Financeiros em pagamento aos Cotistas para fins de pagamento de resgate das Cotas, observado o disposto neste Regulamento e o disposto na regulamentação aplicável. Parágrafo Terceiro Na hipótese de a Assembleia Geral de Cotistas referida no Parágrafo Segundo acima não chegar a acordo comum referente aos procedimentos de dação em

209 pagamento dos Direitos de Crédito e dos Ativos Financeiros para fins de pagamento de resgate das Cotas, os Direitos de Crédito e os Ativos Financeiros serão dados em pagamento aos Cotistas, mediante a constituição de um condomínio, cuja fração ideal de cada Cotista será calculada de acordo com a proporção de Cotas detida por cada titular sobre o valor total das Cotas em circulação à época. Após a constituição do condomínio acima referido, a Administradora estará desobrigada em relação às responsabilidades estabelecidas neste Regulamento, ficando autorizada a liquidar o Fundo perante as autoridades competentes. Parágrafo Quarto A Administradora deverá notificar os cotistas, por meio de: (i) publicação de aviso no Periódico; e/ou (ii) correio eletrônico endereçado a cada um dos Cotistas e/ou (iii) de carta endereçada a cada um dos Cotistas, estes últimos com aviso de recebimento, para que os Cotistas elejam um administrador para o referido condomínio de Direitos de Crédito e Ativos Financeiros, na forma do Artigo do Código Civil Brasileiro, informando a proporção de Direitos de Crédito e Ativos Financeiros a que cada Cotista fará jus, sem que isso represente qualquer responsabilidade da Administradora perante os Cotistas após a constituição do referido condomínio. Parágrafo Quinto Caso os titulares das Cotas não procedam à eleição do administrador do condomínio dentro do prazo de 15 (quinze) dias contados da notificação acima referida, essa função será exercida pelo titular de Cotas que detenha a maioria das Cotas em circulação. Parágrafo Sexto O Custodiante e/ou a empresa por ele contratada fará(ão) a guarda dos Direitos de Crédito, dos Ativos Financeiros e dos respectivos Documentos Representativos do Crédito pelo prazo improrrogável de 30 (trinta) dias contado da notificação referida no Parágrafo Quarto acima, dentro do qual o administrador do condomínio, eleito pelos Cotistas ou ao qual essa função tenha sido atribuída nos termos do Parágrafo Quinto acima, indicará ao Custodiante a hora e local para que seja feita a entrega dos Direitos de Crédito, dos respectivos Documentos Representativos do Crédito e dos Ativos Financeiros. Expirado este prazo, a Administradora poderá promover a consignação dos Direitos de Crédito, dos Documentos Representativos do Crédito respectivos e dos Ativos Financeiros, na forma do Artigo 334 do Código Civil Brasileiro. Parágrafo Sétimo A Administradora se obriga a permanecer no exercício de sua função até a liquidação total do Fundo. CAPÍTULO XXIII DOS ENCARGOS DO FUNDO Artigo 61º Constituem encargos do Fundo, além da Taxa de Administração prevista neste Regulamento: I. taxas, impostos ou contribuições federais, estaduais, municipais ou autárquicas, que recaiam ou venham a recair sobre os bens, direitos e obrigações do Fundo;

210 II. despesas com impressão, expedição e publicação de relatórios, formulários e informações periódicas, previstas neste Regulamento ou na regulamentação pertinente; III. despesas com correspondências de interesse do Fundo, inclusive comunicações aos Cotistas; IV. honorários e despesas do auditor encarregado da revisão das demonstrações financeiras e das contas do Fundo e da análise de sua situação e da atuação da Administradora; V. emolumentos e comissões pagas sobre as operações do Fundo, incluindo sem limitação os emolumentos devidos para efetivação dos registros de que trata o Artigo 13, XIII deste Regulamento; VI. honorários de advogados, custas e despesas correlatas feitas em defesa dos interesses do Fundo, em juízo ou fora dele, inclusive o valor da condenação, caso o mesmo venha a ser vencido; VII. quaisquer despesas inerentes à constituição ou à liquidação do Fundo ou à realização de Assembleia Geral de Cotistas; VIII. taxas de custódia de ativos do Fundo; IX. despesas com a contratação da agência classificadora de risco; X. despesas com o profissional especialmente contratado para zelar pelos interesses dos Cotistas, na forma do inciso I do Parágrafo Único do Artigo 50º acima, e do inciso I do Artigo 31 da Instrução CVM nº 356; e XI. despesas com a contratação da Sabemi e da Sabemi Previdência Privada para a realização dos serviços de cobrança dos Direitos de Crédito Inadimplidos. Parágrafo Único Quaisquer despesas não previstas neste Artigo como encargos do Fundo devem correr por conta da Administradora. CAPÍTULO XXIV DA PUBLICIDADE E DA REMESSA DE DOCUMENTOS Artigo 62º A Administradora divulgará, ampla e imediatamente, qualquer ato ou fato relevante relativo ao Fundo, tal como a eventual alteração da classificação de risco do Fundo ou dos Direitos de Crédito e demais ativos integrantes da respectiva carteira, de modo a garantir a todos os Cotistas acesso às informações que possam, direta ou indiretamente, influir em suas decisões quanto à respectiva permanência no Fundo, se for o caso

211 Parágrafo Primeiro fatos relevantes os seguintes: Sem prejuízo de outras ocorrências relativas ao Fundo, são exemplos de I. a alteração da classificação de risco das Cotas, bem como, quando houver, dos demais ativos integrantes da respectiva carteira; II. a mudança ou substituição de terceiros contratados para a prestação de serviços de custódia, consultoria especializada, gestão da carteira, ou cobrança; III. a ocorrência de eventos subsequentes que tenham afetado ou possam afetar os critérios de composição e os limites de diversificação da carteira do Fundo, bem como o comportamento da carteira de Direitos de Crédito, no que se refere ao histórico de pagamentos; e IV. a ocorrência de atrasos na distribuição de rendimentos aos Cotistas. Parágrafo Segundo A divulgação das informações previstas neste Artigo deve ser feita por meio de publicação no Periódico ou através de correio eletrônico, e mantida disponível para os Cotistas na sede e agências da Administradora e nas instituições que coloquem Cotas. Parágrafo Terceiro Em caso de substituição do Periódico, os Cotistas serão avisados sobre a referida substituição mediante publicação no periódico anteriormente utilizado, por correio eletrônico ou carta com aviso de recebimento endereçada a cada Cotista. Artigo 63º A Administradora deve, no prazo máximo de 10 (dez) dias após o encerramento de cada mês, colocar à disposição dos Cotistas, em sua sede e dependências, informações sobre: I. o número de Cotas de propriedade de cada um e o respectivo valor; II. a rentabilidade do Fundo, com base nos dados relativos ao último dia do mês; e III. o comportamento da carteira de Direitos de Crédito e demais ativos do Fundo, abrangendo, inclusive, dados sobre o desempenho esperado e o realizado. Artigo 64º A Administradora deve enviar à CVM, através do Sistema de Envio de Documentos disponível na página da CVM na rede mundial de computadores, em até: I. 15 (quinze) dias após o encerramento de cada mês do calendário civil, com base no último Dia Útil daquele mês, o informe mensal à CVM, conforme modelo e conteúdo disponíveis na referida página da CVM; e

212 II. 90 (noventa) dias após o encerramento do exercício social ao qual se refiram, as demonstrações financeiras anuais do Fundo. Artigo 65º As demonstrações financeiras do Fundo estarão sujeitas às normas de escrituração expedidas pela CVM e serão auditadas pelo Auditor Independente, registrado na CVM. Parágrafo Primeiro O exercício social do Fundo tem duração de 01 (um) ano, com início em 1º de abril e encerramento em 31 de março de cada ano. Parágrafo Segundo Observadas as disposições legais aplicáveis, deverão necessariamente constar das demonstrações financeiras os seguintes itens: (i) relatório dos auditores independentes sobre o exame das demonstrações financeiras do Fundo, elaboradas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis aos fundos de investimento em direitos creditórios; (ii) demonstração da posição financeira, demonstração do resultado, demonstração das mutações do patrimônio líquido e demonstração dos fluxos de caixa, elaborados de acordo com a legislação em vigor; e (iii) notas explicativas julgadas necessárias para entendimento dessas demonstrações financeiras. CAPÍTULO XXV DA POLÍTICA DE EXERCÍCIO DO DIREITO DE VOTO Artigo 66º O Gestor adota política de exercício de direito de voto em assembleias, que disciplinam os princípios gerais, o processo decisório e quais são as matérias relevantes obrigatórias para o exercício do direito de voto. A política de voto orienta as decisões do Gestor em assembleias de detentores de títulos e valores mobiliários de titularidade do Fundo que confiram a este o direito de voto. Parágrafo Único A versão integral da política de voto do Gestor encontra-se dispostas no website deste, no seguinte endereço: CAPÍTULO XXVI - TRIBUTAÇÃO Artigo 67º Os Cotistas do Fundo estão sujeitos ao seguinte tratamento tributário: I. IOF. Os investimentos no Fundo estão sujeitos à incidência IOF/Títulos. Nos termos da legislação vigente, o IOF/Títulos será cobrado à alíquota de 1% ao dia sobre o valor do resgate (liquidação do Fundo), cessão ou repactuação das Cotas, limitado ao rendimento da operação, em função do prazo, conforme a tabela regressiva anexa ao Decreto nº 6.306/07. Segundo esse Decreto, resgates, cessões ou repactuações efetuados em prazo de até 29 (vinte e nove) dias (inclusive), sujeitam-se ao IOF/Títulos, calculado de forma percentual sobre o

213 rendimento auferido, sendo que quanto maior o prazo da aplicação, menor será o percentual de rendimento sujeito à incidência do imposto (0% a 96%). O IOF/Títulos pode ser deduzido no cálculo do Imposto de Renda Retido na Fonte - IRRF. II. Imposto de Renda. Os rendimentos decorrentes da aplicação em fundos de investimentos estão sujeitos à incidência de imposto de renda de acordo com as seguintes regras: (a) Para os Cotistas residentes no Brasil: os rendimentos ficam sujeitos ao Imposto de Renda na Fonte incidente em dois momentos distintos e da seguinte forma: (a.1) Come-Cotas: incidente de forma automática, independentemente do resgate ou liquidação de Cotas, no último Dia Útil dos meses de maio e novembro de cada ano, da seguinte maneira: (i) à alíquota de 15% enquanto o Fundo mantiver uma carteira de longo prazo, entendendo-se como tal as carteiras cujo prazo médio seja superior a 365 dias (os Direitos de Crédito são desconsiderados para fins de cálculo do prazo médio da carteira); (ii) à alíquota de 20% caso, por razões estratégicas e/ou operacionais decorrentes da busca do cumprimento da política de investimento, a carteira do Fundo vier a apresentar características de curto prazo, entendendo-se como tal as carteiras cujo prazo médio seja igual ou inferior a 365 dias. (b) Alíquota Complementar: no momento do resgate ou liquidação de Cotas, é devido Imposto de Renda na Fonte correspondente à diferença entre as alíquotas do Come- Cotas e as seguintes alíquotas: (a.1) enquanto o Fundo mantiver uma carteira de longo prazo: (i) 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias; (ii) 20% em aplicações com prazo entre 181 e 360 dias; (iii) 17,5% em aplicações com prazo entre 361 e 720 dias; e (iv) 15% em aplicações com prazo superior a 720 dias. (a.2) caso, por razões estratégicas e/ou operacionais decorrentes da busca do cumprimento da política de investimento, a carteira do Fundo vier a apresentar características de curto prazo:

214 (i) 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias; (ii) 20% em aplicações com prazo superior a 180 dias. Parágrafo Único O imposto de renda pago será considerado: (i) definitivo, no caso de Cotistas pessoas físicas e pessoas jurídicas optantes pelo Simples Nacional, e (ii) antecipação do Imposto de Renda da Pessoa Jurídica IRPJ para os Cotistas pessoas jurídicas tributadas com base no lucro real, presumido ou arbitrado. Ademais, no caso de pessoa jurídica, o ganho será incluído na base de cálculo do IRPJ e da CSLL e, a depender do caso, na base de cálculo da PIS e da COFINS, sob a rubrica de receitas financeiras. Artigo 68º O Fundo está sujeito ao seguinte tratamento tributário: I. Imposto de Renda. O Fundo não tem personalidade jurídica e, em decorrência disso, a legislação fiscal garante que os rendimentos produzidos por sua carteira estão isentos do Imposto de Renda. II. IOF. O IOF/Títulos incide sobre as operações do Fundo à alíquota zero. III. Outras Incidências. Em decorrência de alterações futuras da legislação fiscal brasileira, novas obrigações podem vir a ser impostas ao Fundo. CAPÍTULO XXVII DO FORO Artigo 69º Fica eleito o foro da comarca da Capital do Estado de São Paulo, com expressa renúncia a qualquer outro, por mais privilegiado que possa ser, para propositura de quaisquer ações judiciais relativas ao Fundo ou a questões decorrentes da aplicação deste Regulamento. São Paulo, 10 de junho de NECTON INVESTIMENTOS S.A. CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E COMMODITIES Instituição Administradora do FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS ANGÁ SABEMI CONSIGNADOS VII

215 ANEXO I LIMITE MÁXIMO DE CONCENTRAÇÃO POR ENTE PÚBLICO CONVENIADO, EM TERMOS PERCENTUAIS, COM RELAÇÃO AO PATRIMÔNIO LÍQUIDO DO FUNDO Ente Público Conveniado Limite máximo em relação ao patrimônio líquido do Fundo Exército Brasileiro 100% SIAPE 100% Aeronáutica 50% Marinha do Brasil 25% * * *

216 ANEXO II METODOLOGIA ADOTADA PARA VERIFICAÇÃO DO LASTRO DOS DIREITOS DE CRÉDITO POR AMOSTRAGEM Em vista da significativa quantidade de Direitos de Crédito cedidos ao Fundo e da expressiva diversificação de Segurados devedores dos Direitos de Crédito, o Custodiante efetuará a verificação dos Documentos Representativos do Crédito por amostragem, observado o disposto a seguir: a) A verificação será realizada trimestralmente, ou sempre que seja necessário ou conveniente, pelo Custodiante ou por terceiro por ele contratado. A verificação da documentação será realizada utilizando os procedimentos de amostragem, e dependerá de estudos estatísticos, sendo efetuada com base em amostras de registros operacionais e contábeis, podendo variar de acordo com o tamanho da carteira e o nível de concentração dos Direitos de Crédito. b) A determinação do tamanho da amostra e a seleção dos Direitos de Crédito para verificação nos termos da alínea a acima, será realizada por meio da aplicação da seguinte fórmula matemática: 1 N x no no = Eo 2 n = N + no Onde: Eo = Erro Amostral Tolerável (o erro amostral tolerável será entre 5% e 10%, considerando principalmente os seguintes aspectos: natureza dos Direitos de Crédito qualidade da Sabemi e/ou da Sabemi Previdência Privada; quantidade de verificações do lastro dos Direitos de Crédito já realizadas e respectivos resultados observados); e N = tamanho da população (o universo de amostragem a ser utilizado compreenderá exclusivamente os Direitos de Crédito cedidos ao Fundo desde a última verificação, exceto para a primeira verificação, que compreenderá a totalidade dos Direitos de Crédito). A seleção da amostra de Direitos de Crédito para verificação será obtida da seguinte forma: (i) divide-se o tamanho da população (N) pelo tamanho da amostra (n), obtendo um intervalo de retirada (k); (ii) sorteia-se o ponto de partida; e (iii) a cada (k) elementos, retira-se um para a amostra. A verificação será realizada uniformemente, ou seja, não sendo considerados os parâmetros de diversificação de Segurados quando da verificação do lastro

217 Os Direitos de Crédito Inadimplidos e os substituídos num dado trimestre serão objeto de verificação individualizada e integral pelo Custodiante ou terceiro por ele contratado, não se aplicando, portanto, a metodologia prevista neste Anexo II

218 ANEXO II RELATÓRIO DEFINITIVO DA AGÊNCIA CLASSIFICADORA DE RISCO 215

219 (Esta página foi intencionalmente deixada em branco) 216

220 FIDC Angá Sabemi Consignados VII. - 1T19 22, abr, 2019 FE (Cota Única) BB+(fe) CLASSIFICAÇÕES FE / FIDC Angá Sabemi Consignados VII. / Cota Única Confirmação do Rating BB+(fe) de Crédito - Longo Prazo em 22 de abril de Perspectiva Estável Último Rating: Rating Inicial: BB+(fe) de Crédito - Longo Prazo em 29 de janeiro de 2019 BB+(fe) de Crédito - Longo Prazo em 30 de março de 2017 COMITÊ - 22, abr, 2019 ANALISTA: Rodrigo Indiani COMITÊ: Carolina Santos Bello Henrique Pinheiro Campos João Pedro Pereira Rodrigo Indiani Romulo Belmok Charbel METODOLOGIAS E CRITÉRIOS RELEVANTES PARA ESTA ANÁLISE Metodologia(s) Liberum Ratings de Finanças Estruturadas ESCALAS DE AVALIAÇÃO Escala(s) Liberum Ratings de Crédito - Longo Prazo FREQUÊNCIA DE MONITORAMENTO A política de monitoramento de ratings para esta(s) classe(s) de ativo(s) é descrita na Metodologia de Ratings de Finanças Estruturadas disponível no site da Liberum Ratings. PROCESSO DE DILIGÊNCIA SOBRE OS ATIVOS DE FINANÇAS ESTRUTURADAS A presente avaliação se apoiou, entre outros, no uso de bases de dados históricas e comparativas para este tipo de ativo e o uso de modelos de análise proprietários, os quais consideram aspectos qualitativos e quantitativos especificamente associados a este tipo de ativo. (fe) representa o sufixo utilizado, pela Liberum Ratings, para ratings atribuídos a Finanças Estruturadas FUNDAMENTOS DA CLASSIFICAÇÃO DE RISCO Os ratings estão fundamentados no perfil de risco e nos critérios de elegibilidade dos ativos potencialmente securitizáveis, empréstimos denominados assistência financeira concedidos pela Sabemi Seguradora S.A. (Sabemi) aos seus segurados por meio de consignação nas folhas de pagamento. As classificações foram ponderadas pela ausência de proteção por meio de subordinação de cotas e, positivamente pela experiência da SABEMI como originadora dos direitos creditórios. O rating considerou ainda a relevante participação de créditos repassados pela Sabemi em relação ao total de créditos arrecadados na conta centralizadora, o risco de liquidez e de descasamento de taxas e o perfil de risco dos ativos remanescentes. CARACTERÍSTICAS E PARTES ENVOLVIDAS Emitente: CNPJ: / Data de Registro: 07/03/2017 Condomínio: Fundo Exclusivo: Prazo de Funcionamento: Principal Ativo: Taxa Mínima de Cessão: Concentração Máx. Cedente: Concentração Máx. Sacado: Administrador: Gestor: Custodiante: Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VII Aberto Não Indeterminado Empréstimos concedidos pela Sabemi aos Segurados por meio de consignação nas respectivas folhas de pagamento, devidamente formalizados nos termos da Circular SUSEP 320; A cessão para o Fundo, para fins de securitização, de cada um dos Direitos de Crédito deve ser efetuada de acordo com a Taxa de Cessão, propiciando ao Fundo um retorno correspondente a, no mínimo, 83% da taxa de juros pactuada entre a Sabemi e os Segurado Sabemi Seguradora S.A. e a Sabemi Previdência Privada, na qualidade de únicas titulares e cedentes de Direitos de Credito a serem adquiridos pelo Fundo. O conjunto dos 100 maiores Segurados, considerando pro forma a cessão pretendida, não poderá exceder 15% do PL do Fundo, observado que este parâmetro não será aplicável enquanto o PL for inferior a R$ ,00 Concórdia S.A. CVMCC Angá Administração de Recursos Ltda Oliveira Trust DTVM S.A. COTA ÚNICA - CLASSIFICADO Data de Emissão: Abr/17 Valor Unitário de Emissão (R$): R$ 1.000,00 Quantidade de Cotas na Emissão: Finanças Estruturadas / Fundos de Investimentos em Direitos Creditórios Página 1 de 6

221 FIDC Angá Sabemi Consignados VII. - 1T19 Amortização / Resgate: Os Cotistas poderão requerer o resgate de Cotas a qualquer tempo, observado um prazo de carência de 360 dias corridos contados da data de integralização das Cotas. Observados os procedimentos administrativos descritos no Regulamento e o prazo de carência, A SABEMI Cedente dos direitos creditórios A Sabemi é uma empresa de nicho, de controle privado, eminentemente gaúcha mas que expandiu suas atividades para todo o território nacional. Iniciou as atividades em 1976 oferecendo planos de previdência privada (plano de renda/pecúlio morte), porém a atuação do controlador, Dr. Antonio Tulio Lima Severo, antecede tal ano e remonta as entidades sem fins lucrativos que posteriormente se tornaram em empresas com fins lucrativos entre elas as Seguradoras. O Grupo é composto pela Sabemi Seguradora, uma promotora de crédito Sabemi Negócios e uma empresa de tecnologia, a Sabemi Tech. A Sabemi Negócios é um importante canal de distribuição próprio e compreende as 23 lojas espalhadas nas capitais do Brasil. Além do canal próprio utiliza representantes terceirizados não exclusivos (cerca de 500 entre correspondentes bancários, corretores e agentes autônomos) que prospectam negócios para a SABEMI. A Sabemi Tech opera exclusivamente para o grupo e faz toda a parte de sistemas, de tecnologia aplicada aos negócios e processos, permitindo realizar todas as transações, inclusive com os fundos, cuja operacionalização envolve tarefas como troca de arquivos com as partes envolvidas (bancos, gestor e custodiante) conciliações, entre outros. O controle das empresas é exercido por meio de uma empresa holding que investe integralmente na Seguradora, a Sabemi Participações S.A. O modelo de negócios é calcado em seguros e empréstimos. Na parte de seguros com diversos produtos - acidentes pessoais, prestamista, vida, entre outros. Estão ampliando a base de clientes de seguros (são cerca de 350 mil contratos) via parcerias. Nos empréstimos opera principalmente a modalidade consignada em folha de pagamento para as forças armadas, funcionalismo público federal SIAPE, algumas prefeituras e governos. GOVERNANÇA CORPORATIVA Não há ítens relevantes de governança corporativa a serem apresentados. DESEMPENHO DO FUNDO O Fundo manteve o comportamento dentro do esperado. Não foram detectadas mudanças relevantes nas variáveis determinantes de risco. Os principais índices de qualidade da carteira (créditos vencidos, créditos recomprados e prazo médio) se comportaram dentro da normalidade. VETORES DO RATING Os principais aspectos que poderão acarretar o rebaixamento do rating se referem, principalmente, à piora da qualidade dos direitos creditórios. Esse cenário se refletiria no aumento dos índices de atraso e perda, no aumento de provisão e na piora de rentabilidade das cotas. FLUXO DE CAIXA/LIQUIDEZ Os principais aspectos que poderão comprometer a formação de liquidez se referem, principalmente, ao alongamento do prazo médio dos direitos creditórios e ao aumento do nível de inadimplência, que se refletiria em redução das rendas obtidas com o fluxo de recebimento dos créditos. CONSIDERAÇÕES DO RATING Risco de default dos direitos creditórios é minimizado pelo fato de serem consignados em folhas de pagamento para funcionários públicos, principalmente federais. Os direitos de crédito resultam de Contratos de Concessão de Assistência Financeira, concedidos pela Sabemi a Segurados por meio de consignação nas respectivas folhas de pagamento, devidamente formalizados nos termos da Circular SUSEP 320. Os Entes Públicos Conveniados são pessoas jurídicas de direito público federais e/ou estaduais que mantenham convênio firmado com a Sabemi e/ou com a Sabemi Previdência Privada, dentre os quais o Exército Brasileiro, a Marinha do Brasil e o SIAPE. Ainda que o risco de default dos direitos creditórios seja bastante minimizado pela estabilidade da fonte de renda dos tomadores e pelo fato das parcelas serem descontadas diretamente na folha de pagamento, é importante destacar que a modalidade de crédito que lastreia o Fundo está bastante suscetível ao pré-pagamento e desenquadramento da margem consignável. No caso de desenquadramento da margem, normalmente há uma interrupção no pagamento das parcelas e um alongamento do prazo do Contrato de assistência financeira, acrescentando-se parcelas ao seu final. Ausência de coobrigação da Sabemi nos direitos creditórios. A cessão dos Direitos de Crédito, para fins de securitização, será irrevogável e irretratável, com a transferência, para o Fundo, em caráter definitivo e sem direito de regresso contra a Sabemi, da plena titularidade dos Direitos de Crédito, juntamente com todos os direitos (inclusive direitos reais de garantia), privilégios, preferências, prerrogativas e ações a estes relacionadas, bem como reajustes monetários, juros e encargos. Elevado volume de repasses realizados pela Sabemi comparativamente aos demais Entes fruto principalmente dos créditos Finanças Estruturadas / Fundos de Investimentos em Direitos Creditórios Página 2 de 6

222 FIDC Angá Sabemi Consignados VII. - 1T19 pré pagos. A Sabemi será responsável pela existência, certeza, liquidez, exigibilidade, conteúdo, exatidão, veracidade, legitimidade e correta formalização dos Direitos de Crédito que comporão a carteira do Fundo, nos termos do Artigo 295 do Código Civil Brasileiro, não havendo por parte do Custodiante, do Controlador, do Agente de Conta Fiduciária, do Gestor, da Administradora e/ou do Coordenador Líder qualquer responsabilidade a esse respeito, observadas e mantidas, contudo, as responsabilidades do Custodiante previstas na Instrução CVM nº 356. O crédito consignado tem como característica o prépagamento/refinanciamento. Boa parte das operações de crédito consignado não duram até o final sendo prépaga no decorrer do seu curso. Perante ao fundo é feito uma liquidação antecipada e se tiver ainda revolvência poderá comprar outro direito creditório. Quando isso ocorre com uma taxa de cessão menor que o par será gerado um prejuízo ao fundo. Bons critérios de elegibilidade estabelecidos no Regulamento. Risco de insubsistência de direitos creditórios cedidos ao fundo ou cessões de um mesmo crédito em duplicidade. A Diretoria Colegiada do BACEN autorizou, sem restrições, o funcionamento do sistema Central de Cessões de Crédito (C3). O sistema, operado pela Câmara Interbancária de Pagamentos CIP, objetiva registrar parcelas de operações de crédito para efeito de cessões interbancárias, providenciando a transferência definitiva do ativo negociado simultaneamente à liquidação financeira definitiva, evitando cessões de um mesmo crédito em duplicidade. Entretanto considerando que a Sabemi é uma Companhia Seguradora, não se encontrando sujeita ao controle, à fiscalização e à regulamentação expedida pelo BACEN, mas sim ao controle, à fiscalização e à regulamentação expedida pela Superintendência de Seguros Privados - SUSEP, é vedado à Sabemi, nos termos do Artigo 4º, inciso II, da Circular SUSEP 320, realizar quaisquer cessões de Direitos de Crédito, exceto para fins de securitização. Não há obrigação legal ou regulamentar de que a Sabemi registre os Direitos de Crédito na Central de Cessões de Crédito (C3), de modo que as cessões dos recebíveis ao Fundo poderão não ser verificadas nesse sentido. Risco de oscilações no fluxo de caixa. O fluxo de caixa é determinado principalmente pelo prazo médio e pela qualidade dos direitos creditórios. Considerando os direitos creditórios como principal ativo do Fundo, a liquidez se forma à medida em que os direitos creditórios são pagos. Na visão da Liberum Ratings, os principais fatores de risco de liquidez e impactos no fluxo de caixa do FIDC são o alongamento excessivo do prazo médio dos direitos creditórios e uma diminuição no fluxo de recebimento, principalmente em virtude de renegociações dos Contratos de Assistência Financeira por conta de desenquadramento de margem Finanças Estruturadas / Fundos de Investimentos em Direitos Creditórios Página 3 de 6

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225 FIDC Angá Sabemi Consignados VII. - 1T19 DECLARAÇÕES REGULAMENTARES E INFORMAÇÕES IMPORTANTES A Liberum Ratings está avaliando esta espécie de ativo financeiro pela primeira vez? Não Esta classificação foi comunicada a entidade avaliada ou partes relacionadas a ela e em decorrência desse fato, a nota atribuída foi alterada antes da emissão deste relatório? Não As informações utilizadas para a elaboração deste relatório datam até 18/04/2019. Informações posteriores a essa data podem causar a alteração da classificação ou dos fundamentos expostos neste relatório. As informações disponíveis para a emissão da classificação e, consequentemente, deste relatório foram consideradas suficientes e alinhadas com os requerimentos metodológicos aplicáveis para a mesma. As informações utilizadas foram encaminhadas pelo Administrador do Fundo, pelo Custodiante e pelo Consultor dos Direitos Creditórios. Também foram utilizadas informações de domínio público e privado. A Liberum Ratings prestou outros serviços para a entidade avaliada nos últimos 12 meses? Não Houve serviços prestados por partes relacionadas da Liberum Ratings para entidade avaliada nos últimos 12 meses? Não A classificação de risco foi contratada por terceiros, outros que a entidade avaliada ou parte a ela relacionada? Não A entidade avaliada ou parte a ela relacionada é responsável por mais de 5% da receita anual da Liberum Ratings? Não. A Liberum Ratings publica anualmente a lista de entidades que representam mais do que 5% do seu faturamento em seu Formulário do Anexo 13. Acesse o formulário no site A Liberum Ratings, seus analistas de classificação de risco de crédito ou demais pessoas envolvidas no processo de emissão de uma determinada classificação de risco, seus cônjuges, dependentes ou companheiros, tem, direta ou indiretamente, interesses financeiros e comerciais relevantes em relação à entidade avaliada? Não Os analistas de classificação de risco de crédito ou demais pessoas envolvidas no processo de emissão da classificação de risco tem vínculo com pessoa natural que trabalhe para a entidade avaliada ou parte a ela relacionada? Não Os procedimentos adotados para a emissão desta classificação de risco e emissão de relatório de rating estão enquadrados nos critérios estipulados no Código de Conduta desta Agência bem como nos seus procedimentos de Controles Internos e o Compliance. A estrutura da operação avaliada apresenta concentração superior a 50% em um único devedor e/ou coobrigado? Não Há informação suficiente para a análise dos principais aspectos de governança corporativa do devedor e/ou coobrigado da operação? Não A Liberum Ratings Serviços Financeiros Ltda. (Liberum Ratings) emite seus pareceres, opiniões e demais materiais com base em informações encaminhadas por terceiros, dados que são considerados confiáveis e precisos. No entanto, há a possibilidade de erros de ordem humana, técnica ou de qualquer outra índole na elaboração e transmissão dessas informações. Nesses casos, a Liberum Ratings não faz nenhuma representação, nem avaliza, garante ou se responsabiliza - de forma explícita ou implícita por erros ou omissões nos dados recebidos, ou, ainda, sobre a exatidão, completude, resultados, abrangência e integridade dos mesmos. Também não se responsabiliza por erros, omissões, resultados de opiniões ou análises que derivem de tais informações. O processo de análise utilizado pela Liberum Ratings não compreende a auditoria ou a verificação sistemática de tais informações. Eventuais investigações para a checagem desses dados variam, dependendo de fatos e circunstâncias. Sob nenhuma circunstância, a Liberum Ratings, seus diretores, empregados, prestadores de serviços ou agentes serão responsabilizados civilmente ou de qualquer outra forma por quaisquer danos diretos, indiretos ou compensações, incluindo, mas não se limitando, a perda de dinheiro, lucros ou good will; pelo tempo perdido durante o uso ou impossibilidade de uso do website ou durante o prazo necessário para avaliação das informações recebidas e na elaboração das análises e opiniões, divulgadas ou não em seu website; por ações ou decisões tomadas com base nas opiniões da Liberum Ratings e demais informações veiculadas pelo seu website; por erros em quaisquer circunstâncias ou contingências, de controle ou não da Liberum Ratings e de seus agentes, originados pela comunicação, análise, interpretação, compilação, publicação ou entrega de quaisquer informações contidas e/ou disseminadas pelo website da Liberum Ratings. Os ratings e quaisquer outras opiniões emitidas pela Liberum Ratings, ou outros materiais, são disponibilizados em seu website ( Tais publicações são meras opiniões e devem ser interpretadas como tal. De nenhum modo e sob nenhuma circunstância devem ser consideradas como fatos ou verdades sobre a capacidade de crédito do emissor ou ativo financeiro (de crédito ou de qualquer outra índole) avaliado. Portanto, não representam, de nenhuma forma, recomendação para aquisição, venda ou manutenção de ativos em portfólio. Desse modo, as avaliações emitidas pela Liberum Ratings não são, nem substituem, prospectos ou demais informações, obrigatórias ou não, fornecidas ou apresentadas aos investidores e seus agentes na venda ou distribuição de ativos financeiros. Em razão de mudanças e/ou indisponibilidade de informações tidas como necessárias para a emissão e descontinuidade do monitoramento do rating, ou outros fatores considerados pertinentes, as classificações de risco emitidas pela Liberum Ratings podem ser alteradas, suspensas ou retiradas a qualquer momento. Os ratings públicos emitidos pela Liberum Ratings são atualizados em seu website ( Na maior parte dos casos, os trabalhos realizados pela Liberum Ratings são remunerados pelos emissores, estruturadores ou garantidores dos ativos avaliados. Copyright 2019 Liberum Ratings Serviços Financeiros Ltda Finanças Estruturadas / Fundos de Investimentos em Direitos Creditórios Página 6 de 6

226 ANEXO III DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DAS CEDENTES RELATIVAS AO EXERCÍCIO DE

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228 225

229 226

230 227

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233 6H[WD IHLUD H P GH VHPDQD H GH IHYHUHLUR GH &DGHUQR -RUQDO GR &RPp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234 ANEXO IV DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DAS CEDENTES RELATIVAS AO EXERCÍCIO DE

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236 Jornal do Comércio 2 Caderno e a- eira e m de emana e 26 de e ereiro de B Senhores acionistas: A Diretoria da Sabemi Seguradora S/A submete a V.Sas. o presente Relatório da Administração, as Demonstrações Financeiras, o Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras e o Parecer de auditoria atuarial independente, relativos ao exercício de Cenário econômico O ambiente econômico e político no segundo semestre de 2016 melhorou consideravelmente, quando comparado as incertezas e inseguranças que estávamos vivendo anteriormente. A aprovação de medidas econômicas como o teto dos gastos públicos, permitem visualizar o início da retomada do crescimento econômico e do resgate da confiança por parte de investidores e da classe empresarial. A taxa de juros que iniciou o ano em 14,25% a.a. começou a cair no segundo semestre e finalizou 2016 em 13,75 % a.a.. Acreditamos que este processo de redução tende a continuar ao longo de 2017, devendo atingir níveis próximos a 10 % no final do ano. Nossa expectativa continua sendo de redução da inflação, onde acreditamos que em 2017 deveremos estar muito próximo a meta estabelecida de 4,5 % a.a., enquanto que o PIB tende a mostrar sinais da recuperação da economia, podendo atingir crescimento que oscile entre 0,5 % a 1,0 % em Diante deste cenário, acreditamos que o mercado segurador continua fortalecido e com tendências bastante positivas. Acreditamos que nosso crescimento em 2017 será próximo de 20% quando comparado ao ano de As assistências financeiras continuarão a representar boas oportunidades de negócios para nossos segurados que desejam obter empréstimos a taxas reduzidas. Estes empréstimos possuem as taxas mais baixas de mercado, quando comparadas a outras opções semelhantes de crédito pessoal. Assim, nossas expectativas continuam sendo bastante promissoras para o ano de Estamos bastante otimistas e confiantes na continuidade do crescimento de nossa companhia. Mercado de atuação A Sabemi Seguradora S/A é uma Companhia com quatro décadas de atividade, especializada no segmento de consignação em folha de pagamento de servidores públicos, operando nos ramos de Seguro de Pessoas, Previdência Complementar e Assistência Financeira a seus segurados e participantes. Em janeiro de 2009 a Sabemi Seguradora ingressou no Consórcio do Seguro DPVAT, de acordo com a Carta SUSEP/GABIN nº 205, de 30 de dezembro de Desempenho da Companhia A companhia registrou lucro líquido no exercício de R$ mil, representando uma rentabilidade de 16,25 % sobre o patrimônio líquido médio. O resultado da Companhia decorre principalmente de receita com prêmio de seguro de acidentes pessoais e prestamista e da receita financeira gerada pelas assistências financeiras realizadas a seus participantes. As receitas com prêmios de seguros e rendas de contribuições aumentaram 20,04 %, quando comparado com o mesmo período de Neste cálculo foram expurgadas as receitas com prêmios do ramo de seguros DPVAT, administrados pela Seguradora Líder dos Consórcios do Seguro DPVAT. O índice de sinistralidade ficou em 13,13% em relação ao prêmio ganho, neste caso também excluído os efeitos da sinistralidade do DPVAT, que é de 85,71%. Os ativos totais registraram um saldo de R$ mil, representando um acréscimo de 12,88% em relação ao ano de O índice combinado ficou em 0,90. Organização societária Não houve, no exercício de 2016 alteração estatutária. Não houve acordo de acionistas no período. Balanço patrimonial em 31 de dezembro - Em milhares reais Ativo Circulante Disponível (Nota 5) Caixa e bancos Aplicações (Nota 6) Créditos das operações com seguros e resseguros (Nota 6.4.1) Prêmios a receber Operações com resseguradoras 42 4 Créditos das operações com previdência complementar (Nota 6.4.2) Valores a receber Outros créditos operacionais (Nota 6.4.3) Títulos e créditos a receber (Nota 6.4.4) Títulos e créditos a receber Créditos tributários e previdenciários Assistência financeira a participantes (Nota 6.4.4) Outros créditos Outros valores e bens Outros valores Ativo não circulante Realizável a longo prazo Aplicações (Nota 6) Títulos e créditos a receber Títulos e créditos a receber (Nota 6.4.4) Imposto de renda e contribuição social diferido (Nota 8.1) Depósitos judiciais (Nota 7) Assistência financeira a participantes (Nota 6.4.4) Investimentos (Nota 9) Outros investimentos Imobilizado (Nota 10) Bens móveis Outras imobilizações Intangível (Nota 11) Outros intangíveis Passivo e patrimônio líquido Circulante Contas a pagar Obrigações a pagar (Nota 12) Impostos e encargos sociais a recolher (Nota 13) Encargos trabalhistas Empréstimos e financiamentos (Nota 14) Impostos e contribuições (Nota 15) Outras contas a pagar Débitos de oper. com seguros e resseguros Prêmios a restituir 7 Operações com seguradoras 793 Operações com resseguradoras 31 4 Corretores de seguros e resseguros Outros passivos operacionais Débitos de operações com previdência complementar 7 25 Outros passivos operacionais 7 25 Depósitos de terceiros (Nota 16) Provisões técnicas - seguros (Nota 17) Pessoas Vida individual Provisões técnicas - previdência complementar (Nota 17) Planos não bloqueados Não circulante Contas a pagar Empréstimos e financiamentos (Nota 14) Outras contas a pagar (Nota 12) Provisões técnicas - seguros (Nota 17) 134 Vida individual 134 Provisões técnicas - previdência complementar (Nota 17) Planos não bloqueados Outros débitos Provisões judiciais (Nota 19 (b)) Patrimônio líquido (Nota 20) Capital social Reservas de lucros Totaldoativo Total do passivo e do patrimônio líquido As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. Demostração das mutações do patrimônio líquido - Em milhares reais Reservas de lucros De lucros a Capital Retenção disposição da Lucros social Legal de lucros assembleia acumulados Total Em 1º de janeiro de Lucro líquido do exercício Proposta de destinação do resultado: Reserva legal 960 (960) Reserva retenção de lucros (6.735) Juros sobre o capital próprio/dividendos intermediários (Nota 20.2) (11.498) (11.498) Em 31 de dezembro de Reversão reembolso fração de ações ref. AGE 27/04/2010 e 20/12/2011 (Nota 20.1) Dividendos s/resultado de exercícios anteriores aprovados em AGE de 16/08/2016 (Nota 20.2) (6.735) (6.735) Lucro líquido do exercício Proposta de destinação do resultado: Reserva legal 512 (512) Reserva retenção de lucros 555 (555) Juros sobre o capital próprio/dividendos intermediários (Nota 20.2) (9.170) (9.170) Em 31 de dezembro de As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de Em milhares reais, exceto quando indicado de outra forma 1 Contexto operacional A Sabemi Seguradora S.A ( Seguradora ) tem por objeto operar em seguros de pessoas, bem como em previdência privada complementar, nas modalidades pecúlio e de rendas. A Seguradora possui sede na Rua Sete de Setembro térreo, 5 e 9 andares, Centro - Porto Alegre/RS, tendo suas atividades reguladas pelo Conselho Nacional de Seguros Privados - CNSP e pela Superintendência de Seguros Privados - SUSEP. A Seguradora também atua como correspondente de instituição financeira no país, de acordo com a Circular SUSEP n 320/06. No exercício social de 2009, a Seguradora ingressou no Consórcio do Seguro DPVAT, mediante aprovação do Processo nº / pela Superintendência de Seguros Privados - SUSEP, através de Carta SUSEP/GABIN nº 205, de 30 de dezembro de Resumo das principais políticas contábeis As principais políticas contábeis aplicadas na preparação destas demonstrações financeiras estão definidas abaixo. Essas políticas vêm sendo aplicadas de modo consistente em todos os períodos apresentados, salvo disposição em contrário. 2.1 Base de preparação e apresentação das demonstrações financeiras As demonstrações financeiras foram elaboradas e estão sendo apresentadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis às entidades supervisionadas pela Superintendência de Seguros Privados - SUSEP, incluindo os pronunciamentos emitidos pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) e aprovados pela SUSEP, no que não contrariem a Circular SUSEP nº 517/15, e evidenciam todas as informações relevantes próprias Relatório da Administração Dividendos A Companhia optou pelo pagamento dos juros sobre o capital próprio de acordo com a legislação vigente, atendendo os dividendos mínimos obrigatórios estabelecidos no Estatuto Social da companhia. Impostos e contribuições A Companhia destinou R$ mil das receitas aos cofres públicos a título de impostos e contribuições próprios, pagos e provisionados, no exercício. Controles internos A Companhia, com vistas a garantir um crescimento sustentado, tem utilizado as boas práticas de Governança Corporativa, investindo fortemente na busca da excelência da gestão, para aprimorar o relacionamento com acionistas, clientes, fornecedores, parceiros, prestadores de serviços, colaboradores, comunidade e demais partes interessadas. A qualificação dos colaboradores; uso da tecnologia; melhoria, análise, reavaliação e aderência dos processos; gerenciamento de riscos são prioridades para a diretoria. Com vistas a propiciar um quadro de gestão profissionalizada, a Controladora estruturou um Conselho de Administração, com a atribuição de orientar estrategicamente os negócios e a governança do grupo, dentre eles o da Sabemi Seguradora S/A, atuando de forma a proteger os interesses e a maximizar investimentos. Ouvidoria Desde a sua constituição em 2005, a Ouvidoria vem atuando com estratégia pró-ativa, identificando a origem dos problemas para solucioná-los definitivamente, cumprindo a missão de verdadeira mediadora de conflitos entre a companhia e o segurado e/ou beneficiário, depois de esgotados os demais canais de acesso e atendimento disponíveis. Segurança da informação A Companhia vem constantemente implementando um conjunto de controles, incluindo políticas, processos, estruturas organizacionais e normas e procedimentos de segurança, objetivando a proteção das Demonstração do resultado Exercícios findos em 31 de dezembro - Em milhares reais, exceto quando indicado de outra forma Operações de seguros (Nota 21) Prêmios emitidos líquidos Contribuições para cobertura de riscos Variação das provisões técnicas de prêmios (411) 666 Prêmios ganhos Receita com emissão de apólices Sinistros ocorridos (Nota 21) (44.316) (38.184) Custo de aquisição (Nota 21) (14.714) (12.653) Outras receitas e despesas operacionais, líquido (Nota 21) (7.168) (16.257) Resultado com operações de resseguro - despesa com resseguro (192) (2) Variação de outras provisões técnicas 65 (122) Custo de aquisição (Nota 21) (306) (311) Despesas administrativas (Nota 21) (54.611) (47.929) Despesas com tributos (Nota 21) (6.166) (5.201) Resultado financeiro (Nota 21) (397) Resultado operacional Ganhos e perdas com ativos não correntes (Nota 21) (3) 2 Resultado antes dos impostos e participações Imposto de renda (Nota 8.2) (2.324) (6.153) Contribuição social (Nota 8.2) (1.495) (4.313) Participações sobre o resultado (499) (330) Lucro líquido do exercício Lucro básico e diluído por ação - em Reais (Nota 22) , , As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. das demonstrações financeiras, e somente elas, as quais estão consistentes com as utilizadas pela administração na sua gestão. Apreparação de demonstrações financeiras requer o uso de certas estimativas contábeis críticas e também o exercício de julgamento por parte da administração da Seguradora no processo de aplicação das políticas contábeis. Aquelas áreas que requerem maior nível de julgamento e possuem maior complexidade, bem como as áreas nas quais premissas e estimativas são significativas para as demonstrações financeiras, estão divulgadas na Nota 3. As presentes demonstrações financeiras foram aprovadas pela Diretoria da Seguradora em 13 de fevereiro de A Seguradora não apresentou a demonstração do resultado abrangente tendo em vista que é o mesmo valor que o lucro líquido do exercício. 2.2 Moeda funcional e moeda de apresentação As demonstrações financeiras são apresentadas em Reais (R$), que é a moeda funcional e de apresentação da Seguradora. 2.3 Caixa e equivalentes de caixa (Disponível) Caixa e equivalentes de caixa incluem dinheiro em caixa e depósitos bancários. 2.4 Ativos financeiros Classificação A Seguradora classifica seus ativos financeiros sob as seguintes categorias: mensurados ao valor justo por meio do resultado, disponíveis para venda e empréstimos e recebíveis. A classificação depende da finalidade para a qual os ativos financeiros foram adquiridos. A administração determina a classificação de seus ativos financeiros no reconhecimento inicial. (a) Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado Os ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado são ativos financeiros mantidos para negociação. Os títulos e valores mobiliários classificados nessa categoria são adquiridos com o propósito de serem ativa e frequentemente negociados e são contabilizados ajustados ao valor de mercado, computando-se a valorização ou desvalorização em contrapartida à adequada conta de receita ou despesa, no resultado do período. Os ativos dessa categoria correspondem a aplicações financeiras classificadas no ativo circulante. Os fundos de investimento financeiro são avaliados pelo valor da quota informado pelos administradores dos fundos, na data do balanço. A Seguradora não utiliza em suas operações instrumentos financeiros derivativos de caráter especulativos. (b) Ativos financeiros disponíveis para venda Os ativos financeiros disponíveis para a venda não são derivativos, que são designados nessa categoria ou que não são classificados em nenhuma das categorias anteriores. Eles são apresentados no ativo não circulante, a menos que a administração pretenda alienar o investimento em até 12 meses após a data do balanço. (c) Empréstimos e recebíveis Incluem-se nessa categoria os empréstimos concedidos e os recebíveis que são ativos financeiros não derivativos com pagamentos fixos ou determináveis, não cotados em um mercado ativo. São incluídos no ativo circulante, exceto aqueles com prazo de vencimento superior a 12 meses após a data do balanço (estes são classificados no ativo não circulante). Os empréstimos e recebíveis da Seguradora compreendem as operações de assistência financeira, prêmios e títulos e créditos a receber, demais contas a receber e caixa e equivalentes de caixa, exceto os investimentos de curto prazo. Os empréstimos e recebíveis são contabilizados pelo custo amortizado, usando o método da taxa de juros efetiva. (i) Reconhecimento e mensuração Os ativos financeiros disponíveis para venda e os ativos financeiros ao valor justo por meio de resultado são, inicialmente, reconhecidos pelo valor justo, e os custos da transação são contabilizados em contrapartida à conta específica do resultado. Os ativos financeiros são baixados quando os direitos de receber fluxos de caixa dos CNPJ nº / NIRE Carta Patente SUSEP nº 021 Rua Sete de Setembro, térreo - 5º e 9º andares CEP Porto Alegre - RS informações dos clientes e da Companhia, nos seus aspectos de confidencialidade, integridade e disponibilidade. Recursos humanos A Sabemi tem como política de Recursos Humanos a seleção, retenção e desenvolvimento de talentos para dar suporte ao seu plano de crescimento sustentado. Para valorização da competência de seus colaboradores, instituiu desde 2006 um programa de participação nos resultados. Ademais, a Companhia vem investindo fortemente no programa de desenvolvimento, aprimoramento e qualificação dos colaboradores, pois acredita que o potencial realizador das pessoas é a base de sustentação dos seus negócios. Em 31 de dezembro de 2016, o quadro da Seguradora era formado por 283 colaboradores. Declaração sobre a capacidade financeira As aplicações financeiras estão classificadas como títulos para negociação e títulos disponíveis para venda, ajustados pelo valor de mercado. Os benefícios de planos previdenciários e sinistros são pagos rigorosamente em dia, assim como todas as demais obrigações de qualquer natureza, seguindo os procedimentos determinados pelos órgãos reguladores. Perspectivas futuras A Companhia continuará a envidar seus esforços na venda de seguro, plano de previdência complementar na modalidade de pecúlio e nas operações financeiras. Ademais, para fazer a manutenção do resultado, a administração continuará reavaliando a estrutura de custos para dar suporte às operações de forma a obter maior otimização dos recursos aplicados. Agradecimentos Agradecemos aos nossos colaboradores a dedicação, competência e o talento que nos permitem obter resultados consistentes e diferenciados, e aos nossos acionistas, parceiros, fornecedores, consultores e clientes o indispensável apoio e a confiança. Porto Alegre, 23 de fevereiro de A Diretoria Demonstração dos fluxos de caixa - método indireto Exercícios findos em 31 de dezembro - Em milhares reais Atividades operacionais Lucro líquido do exercício Ajustes para: Depreciação e amortizações Ganho ou perda na alienação de imobilizado e intangível 3 (2) Variação nas contas patrimoniais: Ativos financeiros (18.129) (11.171) Créditos das operações de seguros, incluindo ativos oriundos de contratos de seguros (2.669) (916) Créditos das operações com previdência complementar (790) (493) Créditos fiscais e previdenciários (829) Depósitos judiciais e fiscais (2.171) (1.498) Outros ativos (6.094) Impostos e contribuições Outras contas a pagar Débitos de operações com seguros e resseguros (3.018) (1.319) Débitos de operações com previdência complementar (18) (122) Depósitos de terceiros (124) (2.320) Provisões técnicas - seguros e resseguros Provisões técnicas - previdência complementar Provisões judiciais Caixa líquido gerado pelas operações Juros pagos (69) (71) Caixa líquido gerado nas atividades operacionais Atividades de investimentos Alienação de imobilizado 2 Aquisição de imobilizado (1.259) (825) Aquisição de intangível (356) (5) Caixa líquido consumido nas atividades de investimentos (1.615) (828) Atividade de financiamentos Dividendos e juros sobre o capital próprio pagos (15.905) (11.498) Contratação de empréstimos Pagamento de empréstimos (exceto juros) (490) (702) Caixa líquido consumido nas atividades de financiamentos (16.009) (11.847) Aumento líquido de caixa e equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício Caixa e equivalentes de caixa no final do exercício Aumento líquido de caixa e equivalentes de caixa As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. investimentos tenham vencido ou tenham sido transferidos; neste último caso, desde que a Seguradora tenha transferido, significativamente, todos os riscos e benefícios da propriedade. Tais ativos, subsequentemente, são contabilizados pelo valor justo. Os empréstimos e recebíveis são contabilizados pelo custo amortizado. O valor justo é estabelecido com base em modelo de precificação desenvolvido pelo custodiante, que considera fatores de risco, incluído o risco de crédito do emissor. (ii) Compensação de instrumentos financeiros Ativos e passivos são compensados e o valor líquido é reportado no balanço patrimonial quando há direito legalmente aplicável de compensar os valores reconhecidos e intenção de liquidá-los numa base líquida, ou realizar o ativo e liquidar o passivo simultaneamente. (iii) Recuperabilidade de ativos financeiros mensurados ao custo amortizado A Seguradora avalia no final de cada período se há evidência de que a qualidade de crédito de um ativo ou grupo de ativos está deteriorada, e os prejuízos de impairment são incorridos como resultado de um evento de perda, o qual tem impacto nos fluxos de caixa futuros estimados do ativo ou grupo de ativos financeiros. Os critérios que a Seguradora adota para determinar se há evidência objetiva de perda por impairment incluem: dificuldade financeira relevante do emissor ou devedor; quebra de contrato, como inadimplência ou mora no pagamento dos juros ou principal; o grupo, por razões econômicas ou jurídicas relativas à dificuldade financeira do tomador do empréstimo, garante ao tomador uma concessão que o credor não consideraria; declaração de falência ou reorganização do tomador de serviço; desaparecimento de mercado ativo para o ativo financeiro; dados indicando que há redução mensurável nos futuros fluxos de caixa estimados com base na carteira de ativos financeiros desde o reconhecimento inicial, incluindo: (i) mudanças adversas na situação do pagamento dos tomadores de empréstimo na carteira; (ii) condições econômicas nacionais ou locais que se correlacionam com as inadimplências sobre os ativos na carteira. Mediante a avaliação da existência de evidência objetiva de perda por impairment, a Seguradora mensura o prejuízo. Nesta circunstância o saldo contábil é reduzido ao seu valor recuperável e o valor do prejuízo é reconhecido na demonstração do resultado. Se, em um período subsequente, o valor da perda por impairment diminuir e a diminuição puder ser relacionada objetivamente com um evento que ocorreu após a perda por impairment ter sido reconhecida, a reversão da perda será realizada e registrada na demonstração do resultado. CONTINUA

237 A provisão para perdas sobre créditos é constituída segundo a análise das perdas prováveis sobre créditos a receber vencidos acima de 60 dias para contratos de pessoa jurídica. Foi avaliada a recuperabilidade (impairment) destes ativos em 31 de dezembro de Mediante avaliações, a Seguradora entende que provisão para perdas sobre créditos em consonância com determinações da SUSEP está adequada e reflete o histórico de perdas. 2.5 Ativos não circulantes Realizável a longo prazo É demonstrado pelos valores de realização ou liquidação, inclusos, quando aplicável, os rendimentos, encargos e as variações monetárias, auferidos até a data do balanço. 2.6 Imposto de renda e contribuição social diferidos Os ativos fiscais diferidos cuja dedutibilidade seja provável são reconhecidos com relação às diferenças temporárias tributáveis, ou seja, sobre as diferenças que resultarão em valores a serem excluídos no cálculo do resultado tributável do imposto de renda e da contribuição social de exercícios futuros, quando o valor contábil do ativo for recuperado. Basicamente constituído sobre diferenças temporárias relativas à provisão para perdas sobre créditos; contingências fiscais, previdenciárias, cíveis e trabalhistas e provisões diversas, conforme destacado na Nota 8. Tributos diferidos ativos são reconhecidos na extensão em que seja provável que o lucro tributável esteja disponível para serem utilizados na compensação das diferenças temporárias, com base na projeção de resultados futuros elaborados e fundamentados em premissas internas e em cenários econômicos futuros que podem sofrer alterações. 2.7 Depósitos judiciais A Seguradora reconhece como depósitos judiciais os bloqueios bancários transferidos para juízo, até o desfecho do processo relacionado, de acordo com as informações advindas do departamento jurídico. 2.8 Investimentos Registrados pelo custo de aquisição, composto principalmente por obras de arte. 2.9 Imobilizado Registrado pelo custo de aquisição, composto principalmente por equipamentos e móveis e utensílios. As depreciações foram efetuadas pelo método linear, levando-se em consideração o prazo de vida útil dos bens às taxas anuais de 4% para imóveis, 10% para móveis e utensílios, 20% para equipamentos de processamento de dados Intangível Registrado pelo custo de aquisição e amortizado pelo método linear, levando-se em consideração o prazo determinado pela legislação vigente. Este grupo está representado por marcas e patentes e licenças de sistemas aplicativos. (a) Marcas e patentes Os gastos relacionados a marcas e patentes são reconhecidos pelo valor justo na data de aquisição, com vida útil definida. (b) Licença de uso de softwares adquiridos As licenças de softwares adquiridas são capitalizadas com base nos custos incorridos para adquirir os softwares e fazer com que eles estejam prontos para ser utilizados. Esses custossão amortizados durante sua vida útil estimável até cinco anos Contratos de arrendamento Os arrendamentos nos quais uma parcela significativa dos riscos e benefícios da propriedade é retida pelo arrendador são classificados como arrendamentos operacionais. Os pagamentos efetuados para arrendamentos operacionais (líquidos de quaisquer incentivos recebidos do arrendador) são reconhecidos na demonstração do resultado pelo método linear, durante o período do arrendamento. A Seguradora arrenda certos bens do imobilizado e bens do intangível. Os arrendamentos, nos quais a Seguradora detém, substancialmente, todos os riscos e benefícios da propriedade, são classificados como arrendamentos financeiros. Estes são capitalizados no início do arrendamento pelo menor valor entre o valor justo do bem arrendado e o valor presente dos pagamentos mínimos do arrendamento. Cada parcela paga do arrendamento é alocada, parte ao passivo e parte aos encargos financeiros, para que, dessa forma, seja obtida uma taxa constante sobre o saldo da dívida em aberto. As obrigações correspondentes, líquidas dos encargos financeiros, são incluídas em outros passivos a longo prazo. Os juros das despesas financeiras são reconhecidos na demonstração do resultado durante o período do arrendamento, para produzir uma taxa periódica constante de juros sobre o saldo remanescente do passivo para cada período. Os bens adquiridos por meio de arrendamentos financeiros são depreciados durante a vida útil do ativo. Durante o período de divulgação não existiam contratos de arrendamento mercantil (leasing) classificados na categoria de leasing operacional Contratos de seguros A Seguradora classifica todos os contratos de seguros com base em análise de transferência de risco significativo de seguro entre as partes, considerando, adicionalmente, todos os cenários com substância comercial em que o evento segurado ocorre comparado com cenários em que o evento segurado não ocorre. Em geral, a Seguradora define como risco significativo de seguro a possibilidade de incorrer em sinistralidade superior às mensalidades pagas pelos participantes. Contratos de investimento são aqueles contratos que não transferem risco de seguro ou transferem risco de seguro insignificante Avaliação de passivos originados de contratos de seguro Passivos de contratos de seguros As provisões técnicas visam dar garantia às operações de seguros de pessoas e de previdência complementar, sendo constituídas de acordo com as determinações do Conselho Nacional de Seguros Privados - CNSP e da Superintendência de Seguros Privados - SUSEP, cujos critérios, parâmetros e fórmulas são documentados através de Notas Técnicas Atuariais (NTA), e submetidos à Auditoria Atuarial Independente nas datas base de dezembro de cada ano, conforme previsto na Resolução CNSP nº 321/2015. Além da Resolução mencionada, as provisões técnicas também estão abrangidas pela Circular SUSEP nº 517/2015, alterada pela Circular SUSEP nº 521/2015, as quais são calculadas pelo Atuário Responsável Técnico, auditadas pela Auditoria Atuarial Independente nas datas base previstas e fiscalizadas de forma contínua pela SUSEP. As principais definições aplicáveis aos ramos de seguros pela Seguradora, em relação ao provisionamento de 31 de dezembro de 2016, são as seguintes: Seguros de pessoas (exceto Vida Individual) Provisão de Prêmios Não Ganhos (PPNG): constituída mensalmentecombasenaformulação abaixo, tendoporobjetivodarcobertura aos valores a pagar relativos a sinistros e despesas a ocorrer, a qual é calculada de modo a considerar a parcela de prêmios não ganhos relativos ao período de cobertura dos riscos assumidos de cada apólice ou endosso, representativos de todos os contratos de seguro em vigor no mês de sua constituição ou a eles relacionados. *Base de Cálculo é o prêmio comercial incluído de cosseguro aceito, bruto de resseguro, líquido de cosseguro cedido e líquido da parcela do prêmio definida como receita destinada à recuperação dos custos iniciais de contratação. Provisão de Prêmios Não Ganhos para Riscos Vigentes e Não Emitidos (PPNG/RVNE): provisão estimada cujo objetivo é dar cobertura aos riscos em vigor de prêmios ainda não emitidos pela Seguradora. Conforme previsto em Nota Técnica Atuarial NTA específica, seu valor corresponde a uma estimativa média dos valores calculados de PPNG, tomando por base os dados de prêmios emitidos em atraso dos últimos 6 (seis) meses imediatamente anteriores à data base de cálculo, alocados pela sua devida competência atuarial. Provisão de Sinistros a Liquidar (PSL): constituída mensalmente com vistas à garantia dos sinistros avisados e ainda não liquidados. Seu cálculo segue a metodologia clássica de mercado, cujo saldo na data de sua apuração corresponde ao total devido com sinistros avisados e ainda não indenizados, deduzida a parcela relativa à recuperação de cosseguro e/ou resseguro, caso houver, inclusive aqueles referentes às demandas judiciais, cujo valor é proporcional aos riscos de perda conforme classificação da área jurídica, seguindo metodologia própria prevista em NTA. Provisão de IBNER: refere-se à provisão de ajuste, a qual é constituída, quando necessário, em função dos sinistros ocorridos e não suficientemente avisados, tendo por objetivo complementar o saldo da PSL. A necessidade ou não de seu provisionamento é obtida, conforme previsto em Nota Técnica Atuarial, mediante a aplicação de metodologia balizada nos resultados dos testes de consistência da PSL, priorizando a observação de períodos mais pretéritos, os quais resguardam uma maior precisão para esta análise. Provisão de Sinistros Ocorridos e Não Avisados (IBNR): constituída mensalmente para garantir o montante esperado de sinistros já ocorridos e ainda não avisados até a data base de cálculo. Seu valor é apurado mediante a aplicação de metodologia própria baseada na estimativa do percentual médio ponderado, obtido através da construção de um modelo específico de triângulo de Run-Off, onde o valor constituído refere-se à média dos resultados apurados nos últimos 6 (seis) meses do respectivo triângulo. Provisão de Despesas Relacionadas (PDR): constituída mensalliquidação das obrigações e quando os montantes envolvidos forem mensuráveis com suficiente segurança. Os passivos contigentes classificados como perda possível não são registradas, mas são divulgados em nota explicativa e os assuntos classificados como perda remota não são provisionados, porém são divulgados pela administração quando relevantes. As obrigações legais são provisionadas independentemente da opinião de êxito dos assessores jurídicos Reconhecimento das receitas e despesas As receitas e despesas são registradas de acordo com o regime de competência. Os prêmios de seguros e as despesas de comercialização contabilizados por ocasião da emissão da apólice futura ou por estimativa nos casos em que o risco coberto somente é conhecido após o decurso do período de cobertura, são reconhecidos nas contas de resultado pelo valor proporcional ao prazo de vigência da apólice. As contribuições de previdência são reconhecidas de acordo com a emissão do certificado ou a vigência do risco para os casos em que o risco se inicia antes da sua emissão e ajustadas por meio da variação das provisões matemáticas. As operações de retrocessões são registradas em função dos valores informados pelo Instituto de Resseguros do Brasil-IRB, abrangendo prêmios, comissões, provisões técnicas, provisão de IBNR e provisão de sinistros a liquidar. As receitas de assistência financeira a participantes são reconhecidas de acordo com o prazo de vigência do contrato. As despesas com provisões técnicas de previdência são contabilizadas simultaneamente ao reconhecimento das correspondentes receitas Benefícios a empregados As provisões trabalhistas, principalmente relativas às férias e aos respectivos encargos sociais, são calculadas e registradas segundo o regime de competência. A Seguradora não concede plano de pensão ou outros benefícios pós-emprego, nem remuneração baseado em ações Distribuição de dividendos e juros sobre o capital próprio A distribuição de dividendos e juros sobre capital próprio para os acionistas é reconhecida como um passivo nas demonstrações financeiras, com base no Estatuto Social da Seguradora. Qualquer valor acima do mínimo obrigatório somente é provisionado na data em que são aprovados pelos acionistas, em Assembleia Geral. O benefício fiscal dos juros sobre o capital próprio é reconhecido na demonstração do resultado. 3 Estimativas e julgamentos contábeis críticos A elaboração de demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil requer que a administração use de julgamento na determinação e no registro de estimativas contábeis. Os ativos e passivos significativos sujeitos a essas estimativas e premissas envolvem, dentre outros, imposto de renda e contribuição social diferidos, avaliação sobre a recuperação dos valores registrados nas provisões para contingências. A liquidação das transações que envolvem essas estimativas poderá ser efetuada por valores diferentes dos estimados em razão de imprecisões inerentes ao processo de sua determinação. A Seguradora revisa essas estimativas e premissas periodicamente. (a) Estimativas e julgamentos utilizados na avaliação de passivos de seguros O componente onde a administração mais exerce seu julgamento e se utiliza de estimativas, é na constituição dos passivos de seguros da Seguradora, especialmente os judiciais. Existem diversas fontes de incertezas que precisam ser consideradas na estimativa dos passivos que a Seguradora liquidará em última instância. A Seguradora utiliza todas as fontes de informações internas e externas disponíveis, considerando a experiência passada e os indicadores que possam influenciar nas tomadas de decisões da administração, dos atuários e dos especialistas da Seguradora para a definição de premissas atuariais e da melhor estimativa de valor para liquidação dos sinistros de cujos contratos o evento segurado já tenha ocorrido. Como consequência, para tais obrigações, os valores provisionados podem diferir dos valores efetivamente liquidados em datas futuras. Vide política contábil divulgada na Nota 4.1 sobre gestão de risco de seguro e análises de sensibilidade das principais premissas utilizadas na avaliação destes passivos. (b) Estimativas e julgamentos utilizados na avaliação de provisões ativas e passivas contingentes A Seguradora é parte em demandas judiciais envolvendo as áreas cíveis, fiscais e trabalhistas, as quais são consideradas para elaboração das demonstrações financeiras, em conformidade com as normas contábeis vigentes. Os critérios utilizados pela administração da Seguradora para a contabilização das demandas observam as evidencias fáticas, legais e jurisprudenciais para a correta classificação e mensuração do risco econômico envolvido em cada demanda judicial, levando-se em consideração, ainda, os estudos e pareceres elaborados pela assessoria jurídica da Seguradora em conjunto com profissionais especializados. (c) Provisão (Impairment) para riscos de crédito sobre assistência financeira A administração usa estimativas baseadas no histórico de perda em ativos com características de risco de crédito e evidência objetiva de impairment similar aos da sua carteira para projetar os fluxos de caixa futuros. A administração examina sua carteira de assistência financeira com o objetivo de avaliar possíveis perdas, pelo menos acada mês. (d) Estimativas utilizadas para cálculo de créditos tributários Impostos diferidos ativos e passivos são reconhecidos no limite de que seja provável que resultados futuros tributáveis estejam disponíveis. Esta é uma área que requer a utilização de alto grau de julgamento da administração da Seguradora na determinação das estimativas futuras quanto à capacidade e à determinação de horizonte de geração de resultados futuros tributáveis. Referem-se a, antecipações de IRPJ e CSLL pagos por base positiva no início do exercício e aos efeitos de IRPJ e CSLL sobre as diferenças temporárias relativas à: provisão para perdas sobre créditos e contingências fiscais, previdenciárias, cíveis e trabalhistas, conforme destacado na Nota 8. (e) Operações com FIDCs O CPC 36 (R3) - Demonstrações Consolidadas e suas interpretações determinam que entidades de propósito específico ( EPE ), como no caso do FIDC acima, devem ser consolidadas quando a essência do relacionamento entre a entidade e a EPE indicar que a EPE é controlada por essa entidade. A Administração analisou o referido CPC conclui, juntamente com seus assessores legais, que não há evidências de controle do FIDC por parte da Seguradora, bem como os riscos e benefícios dessas transações são transferidos totalmente para o FIDC quando das securitizações e que desta forma não existe obrigação em se apresentar demonstrações financeiras consolidadas. Ademais, a Administração entende que a Seguradora não possui envolvimento contínuo com as operações, após suas cessões para os FIDCs. Em conjunto com essa análise e de modo a corroborar esse entendimento, em 24 de fevereiro de 2012 a Seguradora efetuou consulta à SUSEP com relação a esse entendimento, cuja resposta ratificou nosso posicionamento. Ainda, com relação às cessões de crédito efetuadas pela Sabemi ao FIDC, o CPC 38 - reconhecimento e mensuração, apêndix A, AG36 ilustra um fluxograma de avaliação de como esses créditos cedidos podem ser desconhecidos, isto é, se a entidade retém os diretos contratuais de receber os fluxos de caixa desses ativos ou não. Na opinião do consultor jurídico externo da Seguradora, constante em Opinião Legal, de acordo com o exposto no Regulamento do Fundo e do Contrato de Cessão há transferência dos riscos inerentes aos Direitos de Crédito cedidos pela Seguradora ao FIDC, uma vez que: (i) a cessão dos Direitos de Crédito se opera de forma irrevogável, irretratável e sem coobrigação ou direito de regresso contra a Seguradora; (ii) no Regulamento e no Contrato de Cessão, inexiste qualquer obrigação da Seguradora em responder pela solvência ou solvabilidade dos devedores dos Direitos de Crédito, tampouco em recomprar eventuais Direitos de Crédito cujos devedores se encontrem inadimplentes; e (iii) embora seja titular de Cotas Subordinadas Ordinárias de emissão do FIDC, não há obrigação exigível em relação à Seguradora para que esta realize subscrições adicionais de tais cotas, em caso de inobservância da Razão de Garantia do FIDC. Diante do exposto acima, a Administração da Seguradora em conjunto com seus assessores legais entendem que não retém os direitos de receber os fluxos de caixa desses ativos financeiros cedidos, logo, neste contexto há transferência de riscos e benefícios da Seguradora para o Fundo. Diante desse entendimento a Seguradora efetuou o desreconhecimento dos créditos cedidos da sua demonstração financeira, bem como registrou os ganhos e despesas relacionadas a essas operações no resultado do período, conforme divulgado na Nota Gerenciamento de riscos Os principais riscos decorrentes dos negócios da Seguradora são os riscos de mercado (taxa de juros), de crédito, de liquidez, de risco de seguros e de risco de capital. O gerenciamento desses riscos envolve diferentes departamentos, e contempla uma série de políticas e estratégias de alocação de recursos consideradas adequadas pela administração. 4.1 Gestão de risco de seguro A Seguradora atua junto ao mercado com produtos de seguro do segmento de pessoas, assim como planos de previdência complementar aberta, em especial o pecúlio, os quais são direcionados para pessoas físicas, jurídicas e empresas públicas, cujo objetivo é atender seu público alvo através do oferecimento destes produtos, bem como por meio de assistência financeira. O modelo de negócio da Seguradora é tido como padrão na esfera securitária, pois opera com produtos de pessoas, na modalidade coletiva, e de baixo risco, visto as taxas de sinistralidades aferidas com os mesmos. Nos seguros Coletivos de Acidentes Pessoais-APC e Vida, a Seguradora opera basicamente com contratos de vigência anual, entretanto as renovações dos seguros APC estão seguindo, precipuamente, prazos quinquenais. Os contratos do ramo Prestamista, já bem reduzidos no mês de dezembro/2016, e da carteira de previdência e vida, individual possuem prazos superiores há um ano. As políticas de subscrição de riscos da Seguradora são definidas pela diretoria, com apoio do departamento técnico, que atuam de forma centralizada, onde os setores técnicos, sinistros e benefícios são os responsáveis em auxiliar na identificação, monitoramento e mitigação destes riscos de subscrição. A Seguradora iniciou a operação com o instrumento do resseguro, na modalidade quota-parte, abrangendo os ramos de APC e Funeral, a partir de novembro/2015 vigente por período indeterminado. Em maio/2016 iniciou operação com cosseguro cedido, onde cada parte fica responsável direta por uma quota parte determinada de 50% do valor do seguro. O período de vigência do contrato é de 5 (cinco) anos, o qual tem como objetivo potencializar novos negócios, sendo estabelecido que a política de aceitação de risco/subscrição com relação aos seguros será a praticada pela seguradora. A Seguradora define risco de seguro como aquele transferido por qualquer contrato onde haja a possibilidade futura de que o evento de sinistro ocorra, podendo haver, inclusive, incerteza sobre o valor da indenização resultante deste evento. Pela natureza intrínseca dos contratos de seguro, seus riscos são incertos, consequentemente, sujeitos a oscilações. Para a quase totalidade dos seus contratos de seguro, onde a teoria da probabilidade é aplicada para a precificação e provisionamento, a Seguradora entende que o principal risco dos mesmos é aquele proveniente dos sinistros avisados, em situações onde os pagamentos das indenizações resultantes desses eventos possam exceder ao valor contábil de seus passivos atuariais. Essas situações podem ocorrer, na prática, quando a frequência dos sinistros e benefícios aos segurados são maiores do que previamente estimados, segundo a metodologia de cálculo destes passivos, ou, quando, através de ações judiciais, a Seguradora é compelida a pagar indenizações que extrapolam ao valor contratado ou a sua previsão inicial. O histórico demonstra que, quanto maior o grupo de contratos de riscos similares, menor seria a variabilidade sobre os fluxos de caixa que a Seguradora incorreria para fazer face aos sinistros. A estrutura de gestão de riscos da Seguradora considera a similaridade dos riscos transferidos pelos seus contratos nos ramos em que opera, bem como a experiência acumulada ao longo dos anos para lidar com os riscos ao qual está inserida, sendo que seus segmentos de gestão estão estruturados da seguinte forma: Seguros de pessoas, em ramos coletivos; Previdência complementar, incluindo o ramo vida individual. A Seguradora mantém-se atenta quanto ao treinamento geral a seus funcionários, principalmente no que tange aos aspectos de controles internos, e, em relação ao seu pessoal de vendas, procura monitorar a qualidade dos negócios propostos pelos corretores e escritórios regionais, a fim de avaliar e melhorar o seu desempenho. Sobre os produtos: (a) Seguros de pessoas - coletivos A Seguradora tem sua força de operação fixada nos seguros de vida coletivos, que oferecem principalmente as coberturas de morte por acidente e morte por qualquer causa, concentradas nos ramos Coletivos de Vida, Acidentes Pessoais e Prestamista. Desta forma, as apólices em vigor pela SABEMI Seguradora incluem seguros de vida tradicionais, como visto, tendo como principal cobertura, indenizações que são pagas em caso de morte do segurado, em contraprestação ao recebimento dos respectivos prêmios mensais, estruturados no regime de repartição simples. Existe ainda uma movimentação residual do ramo Educacional com atividade apenas para IBNR, envolvendo risco decorrido. No final do ano anterior a Seguradora iniciou a operação no ramo 0929 Auxílio Funeral com o objetivo de incrementar seu portfólio de produtos em comercialização. (b) Previdência complementar e Vida Individual A Seguradora vem operando apenas com planos de pecúlio, estruturados em repartição simples (RS), porém possui riscos em vigor, mesmo que residuais, no plano de pensão e no ramo de vida individual, referentes a contratos mais antigos. Os controles dos riscos de subscrição são os mesmos utilizados nas operações dos seguros de pessoas coletivos. Concentração de risco e análise de sensibilidade Em uma abordagem segregada, conforme apresentado anteriormente em relação aos dois segmentos operados pela Seguradora, os seguros de pessoas coletivos responderam por 88,7% dos prêmios auferidos no ano de 2016, enquanto haviam atingido 89,6% no mesmo período de Em 31 de dezembro de 2016, a carteira de seguros de vida contava com aproximadamente 360 mil contratos, destacando-se os ramos de Acidentes Pessoais Coletivos (0982) com 346 mil, o Prestamista (0977) com 11 mil, o Vida em Grupo com 2 mil, e o Auxílio Funeral com 270 contratos vigentes em 31 de dezembro de 2016, ramos estes que concentraram 88,7% dos prêmios no ano de 2016 e 89,6% dos prêmios no mesmo período de Para fins de divulgar o parâmetro financeiro, no ano de 2016 a Seguradora arrecadou R$ 95 milhões neste segmento. O segmento de previdência complementar, incluído o ramo de vida individual, participou com 11,3% da arrecadação no ano de 2016 e 10,4% no mesmo período de 2015, praticamente toda concentrada no plano de pecúlio. Este segmento obteve R$ 12,2 milhões de contribuições arrecadadas no ano de 2016, com 99,8% vinculado ao plano de pecúlio, conforme mencionado. Em 31 de dezembro de 2016 havia 118 mil contratos vigentes no plano de Pecúlio, 230 no de Pensão e nenhum risco vigente no seguro de Vida Individual. A garantia das operações vinculadas a estes planos é dada pelas provisões constituídas, e, no pecúlio, o qual segue o regime mutualista (repartição simples), além das provisões, é feita a gestão técnica entre receitas e despesas, com vistas a manter-se o controle de suas obrigações com os benefícios a pagar. Esta política tem como característica principal o reinvestimento de recursos próprios em ativos do mercado financeiro, em modalidades conservadoras, bem como nos serviços de assistência financeira que são prestados aos participantes. Em relação à receita de planos da Seguradora, os prêmios auferidos compreendem os prêmios de seguros emitidos, líquidos de cancelamentos, restituições e cessões de prêmios a congêneres. Abaixo se divulga a arrecadação de prêmios, do grupo de Pessoas Coletivo, e de contribuições dos Planos de Previdência e da carteira de Vida Individual: Prêmios/contribuições Prêmios/contribuições auferidos auferidos Grupos Pessoas Coletivo Previdência + Vida Individual Com vistas a se divulgar o parâmetro de concentração de riscos por região geográfica, considerou-se o agrupamento das UF s com base nas regiões constantes do normativo de Capital Mínimo Requerido, e se optou por apresentar a distribuição dos prêmios diretos e o respectivo percentual de risco de cada uma destas regiões, conforme quadro abaixo. A análise dos dados demonstra um aumento de 23,3% na arrecadação em relação ao mesmo período de 2015, e uma grande concentração de risco na região Sul, aproximadamente de 95,3% Distribuição PrêmiosConcentração Prêmios Concentração dos Riscos Diretos de Risco Diretos de Risco Região 1 (AM, PA, AC, RR, AP e RO) 795 0,8% ,1% Região 2 (PI, MA e CE) 269 0,3% 475 0,6% Região 3 (PE, RN, PB e AL) 384 0,4% 554 0,7% Região 4 (SE e BA) 208 0,2% 360 0,5% Região 5 (GO, DF, TO, MT e MS) 548 0,6% 802 1,0% Região 6 (RJ, ES e MG) ,1% ,8% Região 7 (SP) 282 0,3% 373 0,5% Região 8 (RS, SC e PR) ,3% ,8% Total ,0% ,0% Análise de Sensibilidade Com o objetivo de analisar a sensibilidade nos resultados da Seguradora, frente à oscilação em algum de seus parâmetros técnicos, optou-se em realizar o teste junto à premissa de sinistros, agravando a rubrica de indenização com sinistros/benefícios, pois este é o indicador que, frente ao tipo de operação praticada, pode apresentar alguma volatilidade relevante, refletindo impacto no resultado e no patrimônio líquido contábil avaliado em 31 de dezembro de Os demais parâmetros referentes a índices de conversibilidade, inflação e excedente financeiro, considerando as características dos planos em operação, não se aplicam com a relevância requerida no contexto. Quanto aos indicadores de sinistralidade, segue abaixo os observados no ano de 2016 e no mesmo período de 2015: PPNG= x Base de Cálculo* Período de Vigência a Decorrer Período Vigência do Risco PPNG= x Base de Cálculo* Período de Vigência a Decorrer Período Vigência do Risco CONTINUAÇÃO CONTINUA mente para a cobertura das despesas relacionadas ao pagamento de indenizações com sinistros, inclusive na esfera judicial, cuja metodologia específica, segregada entre sinistros ocorridos e a ocorrer, administrativos e judiciais, encontra-se prevista em Nota Técnica Atuarial. Provisão Complementar de Cobertura (PCC): será constituída quando for constatada insuficiência nas provisões técnicas, conforme valor apurado no Teste de Adequação de Passivos - TAP, de acordo com as determinações especificadas na regulamentação em vigor, situação esta não ocorrida no TAP de 31 de dezembro de Previdência complementar aberta, incluindo seguro de Vida Individual Correspondem ao valor das obrigações assumidas sob forma de planos de aposentadoria, pensão, pecúlio e o seguro de vida individual. Provisão Matemática de Benefícios a Conceder (PMBAC): corresponde aos compromissos assumidos com participantes de planos estruturados no regime de capitalização, cuja percepção dos benefícios ainda não se iniciou. Os parâmetros de cálculo para o seguro de vida individual consideram o método prospectivo, tábua CSO-1958 e taxa de juros de 6% ao ano ou sua equivalente mensal de 0, %. Provisão Matemática de Benefícios Concedidos (PMBC): corresponde aos compromissos assumidos com beneficiários que se encontram em gozo de benefícios de renda, cujo objetivo é garantir o pagamento destes compromissos. Os parâmetros de cálculo consideram a tábua AT-1949 para o plano de aposentadoria e CSO-1958 para pensão. Para ambos os planos se utiliza o método prospectivo e a taxa de juros de 6% ao ano ou sua equivalente mensal de 0, %. Provisão de Prêmios Não Ganhos (PPNG): constituída mensalmente com base na formulação abaixo, tendo por objetivo dar cobertura às indenizações futuras dos planos estruturados nos regimes de Repartição Simples e Repartição de Capitais de Cobertura, abrangendo tanto os riscos assumidos e emitidos quanto os riscos vigentes e não emitidos de capitais de cobertura. * Base de Cálculo é o prêmio comercial bruto das operações de resseguro, líquido das operações de cosseguro e líquido da parcela do prêmio definida como receita destinada à recuperação dos custos iniciais de contratação. Provisão de Prêmios Não Ganhos - Riscos Vigentes e Não Emitidos (PPNG/RVNE): constituída para dar cobertura aos riscos assumidos, mas que não foram emitidos, cujo critério de cálculo observa a aplicação do percentual constante do normativo SUSEP específico, atualmente Circular SUSEP nº 517/2015, sobre o prêmio comercial dos planos de pecúlio e pensão. Provisão para Eventos Ocorridos e Não Avisados (IBNR): constituída mensalmente para garantir o montante esperado de sinistros já ocorridos e ainda não avisados até a data base de cálculo. A metodologia de cálculo para o plano de pensão e seguro de vida individual, baseia-se na aplicação dos percentuais determinados em normativo específico emitido pela SUSEP (atualmente Circular SUSEP nº 517/2015), sobre o somatório dos prêmios/contribuição ou dos sinistros/benefícios pagos do período de 12 (doze) meses pretéritos, conforme o caso. Em relação aos planos de pecúlio em operação, a IBNR é calculada por metodologia própria baseada na construção de um triângulo de Run-Off clássico, cujo valor constituído é oriundo de uma base de informações que considera um período de até 48 (quarenta e oito) meses entre as datas de ocorrência e aviso de sinistros. Provisão de Sinistros a Liquidar (PSL): constituída mensalmente com vistas àgarantiados sinistros avisados enão pagos, incluindo os sinistros administrativos e judiciais. Seu cálculo segue a metodologia clássica de mercado, cujo saldo na data de sua apuração corresponde ao total devido dos pecúlios, seguros de vida individual e rendas vencidas e não pagas, inclusive aqueles referentes às demandas judiciais, onde o valor provisionado é proporcional aos riscos de perda conforme classificação da área jurídica. Provisão de IBNER: refere-se à provisão de ajuste, a qual é constituída, quando necessário, em função dos sinistros ocorridos e não suficientemente avisados, tendo por objetivo complementar o saldo da PSL. A necessidade ou não de seu provisionamento é obtida, conforme previsto em Nota Técnica Atuarial, mediante a aplicação de metodologia balizada nos resultados dos testes de consistência da PSL, priorizando a observação de períodos mais pretéritos, os quais resguardam uma maior precisão para esta análise. Provisão de Resgates e Outros Valores a Regularizar (PVR): abrange os valores destinados a devoluções de contribuições e resgates a regularizar. Provisão de Despesas Relacionadas (PDR): constituída mensalmente para a cobertura das despesas relacionadas ao pagamento de indenizações ou benefícios, cuja metodologia específica, segregada entre sinistros ocorridos e a ocorrer, administrativos e judiciais encontra-se prevista em Nota Técnica Atuarial. Provisão Complementar de Cobertura (PCC): será constituída quando for constatada insuficiência nas provisões técnicas, conforme valor apurado no Teste de Adequação de Passivos TAP, de acordo com as determinações especificadas na regulamentação em vigor. O resultado da PCC referente ao TAP de 31 de dezembro de 2016, demonstra necessidade de constituição de PCC-PMBC para os Planos de Pensão e Aposentadoria. Teste de Adequação dos Passivos (LAT - Liability Adequacy Test) Conforme requerido pelo CPC 11 e previsto na Circular SUSEP nº 517/2015, alterada pela Circular SUSEP nº 521/2015, em cada data de balanço a Seguradora elabora o teste de adequação dos passivos para todos os contratos vigentes na data de sua execução. Este teste é realizado considerando-se como valor líquido contábil todos os passivos de contratos de seguro permitidos segundo o CPC 11, deduzidos, se for o caso, dos ativos intangíveis e dos custos de aquisição diferidos, diretamente relacionados aos contratos de seguros, em conformidade com as normas específicas. Para realização do teste, a Seguradora elaborou uma metodologia que considera a sua melhor estimativa de todos os fluxos de caixa futuros, que também incluem as despesas incrementais e de liquidação de sinistros, utilizando-se de premissas correntes para aplicação. Para determinação das estimativas dos fluxos de caixas futuros, os contratos são agrupados em função de similaridades (ou características de risco similares), e, consequentemente, de como os respectivos riscos de seguro são gerenciados pela administração, cujos valores são trazidos à data presente a partir de premissas de taxas de juros livres de risco, de onde se calcula o resultado parcial de cada um destes grupos, e, consequentemente, se extrai o resultado final do TAP. Para os produtos de previdência também classificados como contratos de seguro, cuja grande concentração está no plano de pecúlio/rs, tendo apenas riscos residuais nos benefícios de renda e no ramo de Vida Individual, a Seguradora elaborou uma metodologia que leva em consideração elementos que impactam diretamente o fluxo de caixa dos referidos contratos, tais como, taxas de sobrevivência/mortalidade, estatísticas de sinistralidade e opções de resgate. Os resultados e as conclusões em relação aos testes realizados na data base de 31 de dezembro de 2016 estão expostos na Nota Obrigações a pagar São obrigações a liquidar por bens ou serviços que foram adquiridos de fornecedores no curso normal dos negócios, sendo classificados como passivos circulantes se o pagamento for devido no período de até um ano. Caso contrário, são apresentados como passivo não circulante. São, inicialmente, reconhecidos pelo valor justo e, subsequentemente, mensurados pelo custo amortizado com o uso da taxa efetiva de juros. Na prática, são normalmente reconhecidos ao valor da fatura correspondente. Os demais passivos demonstrados incluem os valores conhecidos e calculáveis, acrescidos dos encargos e das variações monetárias (em base pro - rata ) Impostos e contribuições (a) Imposto de renda e contribuição social As provisões para o imposto de renda e contribuição social sobre o lucro foram constituídas com base no Lucro Líquido Ajustado, de acordo com a legislação vigente, à taxa nominal de 15%, acrescida do adicional de 10% para o imposto de renda e à taxa nominal de 15% para a contribuição social. Em 1º de setembro de 2015, entrou em vigor a Medida Provisória nº 675/15 MPV nº 675/15 que altera a Lei nº 7.689/88, que instituiu a Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (CSLL), a qual elevou a alíquota dessa contribuição de 15% para 20% nas pessoas jurídicas de seguros privados, a partir dessa data. (b) Demais obrigações Incluem as provisões para o Programa de Integração Social (PIS), e para a Contribuição para Financiamento da Seguridade Social (CO- FINS) os quais são calculados com base nos critérios estabelecidos pela legislação vigente. A provisão para PIS é constituída à alíquota de 0,65% e a COFINS à alíquota de 4,0%, ambas sobre os prêmios de seguros e previdência deduzidos de eventos indenizáveis Provisões contingentes e obrigações legais Provisões contingentes são constituídas levando em conta a opinião dos assessores jurídicos internos e externos, a natureza das ações, a similaridade com processos anteriores, a complexidade e o posicionamento de Tribunais, sempre que a perda for avaliada como provável, o que ocasionaria uma provável saída de recursos para a Jornal do Comércio 2 Caderno 2-B e a- eira e m de emana e 26 de e ereiro de

238 Jornal do Comércio 2 Caderno e a- eira e m de emana e 26 de e ereiro de B CONTINUAÇÃO Grupos Pessoas Coletivo 9,31% 6,28% Plano de Pecúlio 27,34% 22,40% Analisando-se os indicadores acima, entendeu-se prudente aplicar- -se um agravo de 10% na rubrica contábil de despesas com sinistros verificadas no ano de 2016, tanto no grupo de pessoas coletivo como no de pecúlio, pois ambos apresentaram uma boa margem de elevação no comparativo com o observado nos anos de 2015 e de 2014, inclusive. A escolha dos indicadores de sinistralidade foi assim planejada, considerando o fato de observarem-se representativas oscilações no histórico da Companhia, além do fato do plano de pecúlio possuir um contingente importante de participantes em risco, apresentando contínuo crescimento no número de associados. O processo utilizado pela Administração para determinação das premissas atuariais e financeiras, consiste na identificação do risco que se pretende segurar e do valor máximo em risco, além da observação dos dados necessários para fins de tarifação e subscrição, considerando: a utilização de Tábuas Biométricas aprovadas pela legislação, que a base de dados é composta por informações referentes a um período concernente com as apólices com riscos em vigor, e, especificamente no caso de previdência, a utilização de taxa de juros igual ou inferior à taxa básica de juros da economia brasileira. A escolha destes indicadores foi assim planejada, considerando o fato de observarem-se representativas oscilações no histórico de sinistralidade, principalmente, em alguns ramos que compõe o grupo de pessoas coletivo, além do fato do plano de pecúlio possuir um contingente importante de participantes em risco. Seguem abaixo os reflexos contábeis no resultado e no patrimônio líquido oriundos das premissas de agravo na rubrica de sinistros mencionada, líquidos dos efeitos tributários: Impacto no resultado e no patrimônio líquido Premissas dos testes de sensibilidade Agravamento de 10% nos sinistros de Pessoas Coletivo (515) (1.097) Agravamento de 10% nos benefícios de Pecúlio (253) (114) Com vistas a se verificar os reflexos do teste de sensibilidade nos resultados do TAP, recalculou-se os fluxos novamente, considerando os mesmos parâmetros de agravamento da sinistralidade observados anteriormente, cujos grupos mais sensíveis a sofrerem estas oscilações, portanto envolvidos neste recálculo, seriam os de Seguros e Pecúlio - Eventos Não Ocorridos de Prêmios Registrados e Prêmios Futuros, os quais apresentaram os resultados da tabela a seguir: Recálculo do Comissões VP dos fluxos VP dos fluxos Provisões diferidas Recálculo GRUPOS de caixa do de caixa técnicas em e/ou ativos dos TAP normal Sensibilidade 31/12/2016 intangíveis Resultados Seguros Eventos Não Ocorrido PR Pecúlio Eventos Não Ocorrido PR (1.482) Seguros+Pecúlio Eventos Não Ocorrido PR (1.418) Seguros Eventos Não Ocorrido PF ( ) ( ) - - ( ) Pecúlio Eventos Não Ocorrido PF (41.453) (35.239) - - (35.239) Seguros+Pecúlio Eventos Não Ocorrido PF ( ) ( ) - - ( ) Como conclusão do teste de sensibilidade, o recálculo dos resultados do TAP, considerados os respectivos Grupos de Compensação, sofreria um incremento de R$ 133 mil (Seguros e Pecúlios de Eventos Não Ocorridos - PR) e de R$ 6,55 milhões (Seguros e Pecúlios de Eventos Não Ocorridos - PF) em relação às projeções normais do TAP, entretanto, conforme o quadro acima, mesmo que ocorressem tais agravamentos, não seria necessário se estabelecer provisionamento complementar, uma vez que as provisões constituídas apresentam-se suficientes frente a tais parâmetros, considerando- -se a compensação entre os grupos. 4.2 Gestão de riscos financeiros A gestão de riscos financeiros compreende as seguintes categorias: a) risco de mercado, que é aquele associado à possibilidade deocorrênciadeperdasdevidas aoscilaçõesnos preçosdemercado das posições mantidas em carteira; b) risco de liquidez, que está relacionado à eventual indisponibilidade de recursos de caixa para fazer frente a obrigações futuras da Seguradora; c) risco de crédito associado à possibilidade de descumprimento de um contrato nos termos em que tenha sido firmado entre as partes. (a) Risco de mercado O risco de mercado é a possibilidade de perda decorrente das oscilações nos valores de mercado, tais como preços, índices e taxas sobre os descasamentos de prazos, moedas e indexadores de carteiras. O processo de gestão e controle de risco é submetido periodicamente à avaliação e revisão. A ferramenta de análises usada pela Seguradora está entre os principais métodos amplamente difundidos no mercado, sendo ele: Metodologia do Stress Test do Sistema Maps: O stress determinista utiliza cenários de níveis de taxa pré, cupom cambial, ações, entre outros fatores de risco. A projeção do mercado é estabelecida em função das curvas de taxa pré, cupom cambial, cupom de TR, projeções de preços, etc.. A metodologia utilizada para o cálculo do Stress Test utiliza um histórico de 180 dias úteis para séries de preços dos ativos e adota o percentual de 95%. Para o cálculo do Value At Risk (VAR) e Stress das carteiras da Sabemi, a equipe de Risco dedicada do Itaú Asset estabelece cenários internos próprios para determinados fatores de risco. Percebe-se, pelos dados abaixo, uma baixa utilização dos limites estipulados para a carteira. Obtivemos VAR PL diário de 0,45% com base em valor máximo aceito de 3,6% PL diário de Stress. A atual composição da carteira é composta em sua maioria por Letras Financeiras e Quotas de fundos de investimento. Sabe-se que o mercado dispõe de outras metodologias de análise de stress. Entretanto, devido às características das carteiras da Seguradora na data em questão, julgou-se o teste de stress realizado pelo Sistema Maps como o mais adequado. (b) Risco de liquidez O risco de liquidez é a possibilidade de desequilíbrio entre os ativos negociáveis e os passivos exigíveis. Este descasamento pode vir a comprometer a capacidade de pagamento da Seguradora. A gestão do risco de liquidez tem como principal objetivo monitorar os diferentes prazos de liquidação de seus direitos e obrigações, garantindo desta forma a realização dos eventos financeiros. A previsão de fluxo de caixa da Seguradora é realizada pelo Departamento Financeiro. Este departamento administra diariamente a liquidez de caixa com base em premissas estabelecidas de desembolsos e recebimentos. (c) Gestão de risco de crédito Risco de crédito é o risco de perda de valor de ativos financeiros como consequência de uma contraparte no contrato não honrar a totalidade ou parte de suas obrigações para com a Seguradora. A política de assistência financeira da Seguradora considera o nível de risco de crédito a que está sujeito as peculiaridades que envolvem o crédito consignado, tais como a diversificação de sua carteira de recebíveis, a seletividade de seus clientes, garantia de desconto em folha de pagamento e averbação online. Além disso, os prazos de financiamento de vendas por segmento de negócios e limites individuais de posição são procedimentos adotados a fim de minimizar eventuais problemas de inadimplência em operações de assistência financeira. A metodologia de apuração da provisão para perdas sobre créditos está descrita na Nota Gestão de risco de capital A Seguradora executa suas atividades de gestão de risco de capital por meio de um modelo de gestão centralizado, com o objetivo primário de atender aos requerimentos de capital mínimo regulatório para o segmento, segundo critérios de exigibilidade de capital determinados pelo CNSP e SUSEP. A estratégia e o modelo utilizados pela Administração consideram ambos capital regulatório e capital econômico de acordo com a visão de gestão de risco de capital adotada pela Seguradora. A estratégia de gestão de risco de capital é maximizar o valor do capital da Seguradora mediante a otimização do nível e da diversificação das fontes de capital disponíveis. As decisões sobre a alocação dos recursos de capital são conduzidas como parte da revisão do planejamento estratégico periódico da Seguradora. Os principais objetivos da Seguradora em sua gestão de capital são: (i) manter níveis de capital suficientes para atender aos requerimentos regulatórios mínimos determinados pelo CNSP e SUSEP e (ii) otimizar retorno sobre capital para os acionistas. Durante o período de reporte, e em períodos anteriores, a Seguradora manteve níveis de capital acima dos requerimentos mínimos regulatórios. Adequação de capital Conforme Resolução CNSP nº 321/15 segue demonstrado abaixo o cálculo de adequação do capital, da Seguradora, apurado em 31 de dezembro de 2016: Patrimônio Líquido (I) (-) Ativos intangíveis (767) (590) (-) Obras de arte (Outros investimentos) (32) (32) (-) Ajustes contábeis (II) (799) (622) (+) Superávit de fluxos prêmios/cont. não registrado apurado no TAP 995 (+) Superávit entre provisões e fluxo realista de prêmios/cont. registradas 895 (-) Ajustes associados à variação dos valores econômicos (III) Patrimônio Líquido Ajustado (PLA) (I +II +III) Capital base (I) Capital adicional de risco de subscrição Capital adicional de risco de crédito Capital adicional de risco operacional Capital adicional de risco de mercado Benefício da diversificação (8.167) (3.702) Total de capital de risco (II) Capital mínimo requerido (maior entre I e II) Suficiência de PLA Adequação da liquidez do ativo Conforme Resolução CNSP nº 321/15 segue demonstrado abaixo o cálculo da liquidez do ativo em relação ao capital de risco (CR), da Seguradora, apurado em 31 de dezembro de 2016: Ativos líquidos (I) Capital de risco (CR) Valor do superávit dos fluxos de prêmios não registrados do TAP (D) 995 Liquidez mínima requerida em relação aos 20% do (CR D) (II) Suficiência de ativos líquidos ((I) (II)) Caixa e equivalentes de caixa Caixa 4 3 Depósitos bancários à vista Ativos financeiros 6.1 Ativos financeiros a valor justo por meio do resultado O custo atualizado (acrescido dos rendimentos auferidos) e o valor de mercado das aplicações financeiras classificadas como títulos para negociação são os seguintes: Custo Valor de Custo Valor de atualizado mercado atualizado mercado Letras Financeiras do Tesouro - LFT (a) Certificado de Depósito Bancário - CDB(a) Depósito a Prazo com Garantia Especial - DPGE (b) Cotas de fundos de investimento (c) Outras aplicações (d) Total de títulos para negociação Em 31 de dezembro de 2016 a Seguradora não possuía operações com instrumentos financeiros derivativos com propósito especulativo. (a) Certificados de Depósito Bancário - CDB e Letras Financeiras do Tesouro - LFT Os títulos privados têm sua remuneração vinculada à variação da taxa dos Certificados de Depósitos Interfinanceiros - CDI. O critério de valorização dos títulos públicos considera os preços médios divulgados pela Anbima. (b) Depósito a Prazo com Garantia Especial - DPGE Os títulos privados têm sua remuneração vinculada à variação da taxa dos Certificados de Depósitos Interfinanceiros - CDI. (c) Cotas de Fundos de Investimento Cotas de fundos de investimento Bradesco FIRF (i) Itau FIRF (i) Banco do Brasil FIRF (i) Icatu Vanguarda (i) Safra FIRF (i) CEF FIRF (i) Mapfre FIRF (i) Santander FIRF (i) Porto Seguro FIRF (i) Fator Sigma Multimercado (ii) FIDC XP Itau Restec TP RF (i) Refere-se a aplicações administradas pela Seguradora Líder no montante de R$ (2015 R$ ) (ii) Refere-se a aplicações financeiras bloqueadas por decisão judicial, portanto classificadas no ativo não circulante. (d) Outras aplicações Debêntures Natura Elektro Eletricidade 176 Telefonica Brasil 715 Cetip 219 Cielo Resseguradora IRB Abertura da carteira por prazo de vencimento: Ativo financeiro Letra Financeira do Tesouro - LFT A vencer de 181 a 270 dias A vencer de 271 a 360 dias A vencer acima de 360 dias Certificado de Depósito Bancário - CDB A vencer até 90 dias Depósito a Prazo c/garantia Especial - DPGE A vencer de 91 a 180 dias Cotas de Fundos de Investimentos Sem vencimento A vencer acima de 360 dias Debêntures A vencer até 90 dias 63 A vencer de 271 a 360 dias A vencer acima de 360 dias Resseguradora - IRB De acordo com normatização da SUSEP (Circular 517/15), os títulos e valores mobiliários classificados como para negociação (ativos financeiros a valor justo por meio do resultado), são registrados no ativo circulante, independentemente do seu prazo de vencimento. 6.2 Ativos financeiros disponíveis para venda O saldo refere-se a ( ) cotas subordinadas ordinárias emitidas pelo fundo de investimentos em direitos creditórios - Polo CC FIDC I, 211 ( ) cotas subordinadas ordinárias emitidas pelo fundo de investimentos em direitos creditórios Angá Sabemi Consignados I, 47 ( ) cotas subordinadas ordinárias emitidas pelo fundo de investimentos em direitos creditórios Angá Sabemi Consignados II, 389 ( ) cotas subordinadas ordinárias emitidas pelo fundo de investimentos em direitos creditórios Angá Sabemi Consignados III, ( ) cotas subordinadas ordinárias emitidas pelo fundo de investimentos em direitos creditórios Angá Sabemi Consignados IV, 50 ( ) cotas subordinadas ordinárias emitidas pelo fundo de investimentos em direitos creditórios Angá Sabemi Consignados V e ( ) cotas subordinadas ordinárias emitidas pelo fundo de investimentos em direitos creditórios Angá Sabemi Consignados VI Custo Valor de Custo Valor de atualizado mercado atualizado mercado Polo CC FIDC I Angá Sabemi Consignados I Angá Sabemi Consignados II Angá Sabemi Consignados III Angá Sabemi Consignados IV Angá Sabemi Consignados V Angá Sabemi Consignados VI Total de títulos disponíveis para venda (a) Polo CC FIDC I No 2º semestre de 2011 foi constituído através do instrumento particular de contrato de promessa de cessão e aquisição de direitos creditórios e outras avenças, o Polo Crédito Consignado Fundo de Investimento em Direitos Creditórios I (Cessionário), juntamente com a Polo Capital Gestão de Recursos Ltda. (Gestor), Concórdia S.A. Corretora de Valores Mobiliários, Câmbio e Commodities (Administrador), Sabemi Seguradora S.A. (Cedente) e Oliveira Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. (Custodiante). A Seguradora participa no Patrimônio do POLO Crédito Consignado FIDC I, com 20% do total do Patrimônio Líquido através da subscrição de cotas subordinadas ordinárias. O Fundo iniciou suas atividades em julho de Movimentação quotas subordinadas: Saldo quotas em 1º de janeiro de Aquisições Vendas (527) Saldo contábil, líquido em 31 de dezembro de Saldo contábil, líquido em 31 de dezembro de No exercício 2016 a Seguradora não adquiriu cotas subordinadas ordinárias ( ), não foram transferidas cotas para Sabemi Previdência Privada ( ), permanecendo o saldo de cotas subordinadas ordinárias na Seguradora, representativas de 6,65% (2015 6,65%) do total subscrito. (b) FIDC Angá Sabemi Consignados I No 2º semestre de 2013 foi constituído através do instrumento particular de contrato de promessa de cessão e aquisição de direitos creditórios e outras avenças, o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados I (Cessionário), juntamente com a Angá Administração de Recursos Ltda. (Gestor), CRV Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. (Administrador), Sabemi Seguradora S.A. (Cedente) e Oliveira Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. (Custodiante). A Seguradora participa no Patrimônio do FIDC Angá Sabemi Consignados I, com 14% do total do Patrimônio Líquido através da subscrição de cotas subordinadas ordinárias. O Fundo iniciou suas atividades em outubro de Movimentação quotas subordinadas: Saldo quotas em 1º de janeiro de Aquisições Vendas (5.676) Saldo contábil, líquido em 31 de dezembro de Aquisições Vendas (7.598) Saldo contábil, líquido em 31 de dezembro de No exercício de 2016, foram adquiridas ( ) cotas e posteriormente foram transferidas cotas para a Sabemi Negócios ( ), cotas para Sabemi Previdência Privada e nenhuma cota para Sabemi Participações ( ), remanescendo o saldo de 211 ( ) cotas subordinadas ordinárias na Seguradora, representativas de 1% ( %) do total subscrito. (c) FIDC Angá Sabemi Consignados II No 2º semestre de 2014 foi constituído através do instrumento particular de contrato de promessa de cessão e aquisição de direitos creditórios e outras avenças, o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados II (Cessionário), juntamente com a Angá Administração de Recursos Ltda. (Gestor), Santander Securities Services Brasil DTVM S.A. (Administrador), Sabemi Seguradora S.A. (Cedente) e Oliveira Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. (Custodiante). A Seguradora participa no Patrimônio do FIDC Angá Sabemi Consignados II, com 17% do total do Patrimônio Líquido através da subscrição de cotas subordinadas ordinárias. O Fundo iniciou suas atividades em julho de Movimentação quotas subordinadas: Saldo quotas em 1º de janeiro de Aquisições Vendas (14.843) Saldo contábil, líquido em 31 de dezembro de Aquisições Vendas (12.359) Saldo contábil, líquido em 31 de dezembro de No exercício de 2016, foram adquiridas ( ) cotas e posteriormente foram transferidas ( ) cotas para a Sabemi Negócios Ltda., cotas para Sabemi Previdência Privada ( ) e nenhuma cota para a Sabemi Participações S.A. ( ), remanescendo o saldo de 47 cotas subordinadas ordinárias na Seguradora, representativas de 0,13% do total subscrito ( %). (d) FIDC Angá Sabemi Consignados III No 1º semestre de 2015 foi constituído através do instrumento particular de contrato de promessa de cessão e aquisição de direitos creditórios e outras avenças, o Fundo de Investimento em Direitos CreditóriosAngá Sabemi Consignados III (Cessionário), juntamente com a Angá Administração de Recursos Ltda. (Gestor), Concórdia S.A. Corretora de Valores Mobiliários, Câmbio e Commodities (Administrador), Sabemi Seguradora S.A. (Cedente) e Oliveira Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. (Custodiante). A Seguradora participa no Patrimônio do FIDC Angá Sabemi Consignados III, com 7% do total do Patrimônio Líquido através da subscrição de cotas subordinadas ordinárias. O Fundo iniciou suas atividades em março de Movimentação quotas subordinadas: Saldo quotas em 1º de janeiro de Aquisições Vendas (12.147) Saldo contábil, líquido em 31 de dezembro de Saldo contábil, líquido em 31 de dezembro de No exercício de 2016, não houve aquisição de cota e não foi transferida nenhuma cota para a Sabemi Participações S.A. ( ), permanecendo o saldo de 389 cotas subordinadas ordinárias na Seguradora, representativas de 3% do total subscrito (2015 3%). (e) FIDC Angá Sabemi Consignados IV No 2º semestre de 2015 foi constituído através do instrumento particular de contrato de promessa de cessão e aquisição de direitos creditórios e outras avenças, o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados IV (Cessionário), juntamente com a Angá Administração de Recursos Ltda. (Gestor), Concórdia S.A. Corretora de Valores Mobiliários, Câmbio e Commodities (Administrador), Sabemi Seguradora S.A. (Cedente) e Oliveira Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. (Custodiante). A Seguradora participa no Patrimônio do FIDC Angá Sabemi Consignados IV, com 7% do total do Patrimônio Líquido através da subscrição de cotas subordinadas ordinárias. O Fundo iniciou suas atividades em setembro de Movimentação quotas subordinadas: Saldo quotas em 1º de janeiro de Aquisições Vendas (1.797) Saldo contábil, líquido em 31 de dezembro de Aquisições 920 Vendas (1.697) Saldo contábil, líquido em 31 de dezembro de No exercício de 2016, foram adquiridas 920 cotas e posteriormente o saldo de cotas foi totalmente amortizado. (Nota (v)). (f)fidc Angá Sabemi Consignados V No 1º semestre de 2016 foi constituído através do instrumento particular de contrato de promessa de cessão e aquisição de direitos creditórios e outras avenças, o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados V (Cessionário), juntamente com a Angá Administração de Recursos Ltda. (Gestor), Concórdia S.A. Corretora de Valores Mobiliários, Câmbio e Commodities (Administrador), Sabemi Seguradora S.A. (Cedente) e Oliveira Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. (Custodiante). A Seguradora participa no Patrimônio do FIDC Angá Sabemi Consignados V, com 7% do total do Patrimônio Líquido através da subscrição de cotas subordinadas ordinárias. O Fundo iniciou suas atividades em abril de Movimentação quotas subordinadas: Saldo quotas em 1º de janeiro de Aquisições Vendas (4.577) Saldo contábil, líquido em 31 de dezembro de No exercício de 2016, foram adquiridas cotas e posteriormente foram transferidas cotas para a Sabemi Negócios Ltda., remanescendo o saldo de 50 cotas representativas de 0,21% do total subscritode cotassubordinadasordinárias, subscritaspordiversos investidores, conforme regulamento. (g) FIDC Angá Sabemi Consignados VI No 2º semestre de 2016 foi constituído através do instrumento particular de contrato de promessa de cessão e aquisição de direitos creditórios e outras avenças, o Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Angá Sabemi Consignados VI (Cessionário), juntamente com a Angá Administração de Recursos Ltda. (Gestor), Concórdia S.A. Corretora de Valores Mobiliários, Câmbio e Commodities (Administrador), Sabemi Seguradora S.A. (Cedente) e Oliveira Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. (Custodiante). A Seguradora participa no Patrimônio do FIDC Angá Sabemi Consignados VI, com 2,25% do total do Patrimônio Líquido através da subscrição de cotas subordinadas ordinárias. O Fundo iniciou suas atividades em setembro de Movimentação quotas subordinadas: Saldo quotas em 1º de janeiro de Aquisições Vendas (420) Saldo contábil, líquido em 31 de dezembro de No exercício de 2016, foram adquiridas cotas e posteriormente foram transferidas 420 cotas para a Sabemi Negócios Ltda., remanescendo o saldo de cotas representativas de 27,50% do total subscrito de cotas subordinadas ordinárias, subscritas por diversos investidores, conforme regulamento Abertura da carteira por prazo de vencimento Quotas de Fundos de Investimentos A vencer acima de 360 dias Estimativa de valor justo Pressupõe-se que os saldos das contas a receber de clientes e contas a pagar aos fornecedores pelo valor contábil, menos a perda (impairment), esteja próxima de seus valores justos. A Seguradora classifica as mensurações de valor justo usando uma hierarquia de valor justo que reflete a significância dos inputs usados no processo de mensuração. A hierarquia do valor justo tem os seguintes níveis: (Nível 1) preços negociados (sem ajustes) em mercados ativos para ativos idênticos ou passivos; (Nível 2) inputs diferentes dos preços negociados em mercados ativos incluídos no Nível 1 que são observáveis para o ativo ou passivo, diretamente (como preços) ou indiretamente (derivados dos preços); (Nível 3) técnicas de avaliação, para as quais, qualquer input significativo não se baseia em dados de mercado observáveis. A Seguradora possui como política de gestão de risco financeiro, a contratação de produtos financeiros disponíveis no mercado Brasileiro, cujo valor de mercado pode ser mensurado com confiabilidade, visando alta liquidez para honrar suas obrigações futuras e como uma política prudente de gestão de risco de liquidez. A tabela a seguir apresenta os ativos financeiros detidos pela Seguradora mensurados a valor justo: Nível 1 Nível 2 Nível 1 Nível 2 Ativos Mensurados ao Valor Justo Cotas de Fundos de Renda Fixa Certificado de Depósito Bancários - CDB Depósito a Prazo c/garantia Especial - DPGE Letra financeira Debêntures Cotas de FIDC Outros A Seguradora não possui instrumentos financeiros classificados no Nível 3 da hierarquia do valor justo. 6.4 Empréstimos e recebíveis Créditos das operações com seguros e resseguros Prêmios a receber Prêmios diretos Operações com Resseguradoras Outros créditos Composição por idade As composições de créditos de operações de seguros (prêmios a receber) por idade de vencimento em 31 de dezembro estão demonstradas a seguir: A vencer Vencidas A vencer Vencidas até 30 acima de até 30 acima de dias 365 dias Total dias 365 dias Total Prêmios a receber , Provisão para riscos sobre créditos (*) (49) (49) (49) (49) Saldo (*)A provisão para riscos sobre créditos é constituída quando o período de inadimplência supera os sessenta dias da data do vencimento do crédito, conforme previsto na Circular SUSEP nº 517/ Créditos das operações com previdência complementar A partir do exercício de 2013, a Seguradora passou a registrar as operações de previdência complementar utilizando-se de contas de ativo ( Valores a receber ), apresentando o saldo de R$ (2015 R$ 2.192), para posterior baixa em contrapartida da conta Depósitos de terceiros Outros créditos operacionais O saldo de R$ 915 (2015 R$ 1.001) refere-se a valores a receber administrados pela Seguradora Líder DPVAT Títulos e créditos a receber Composto da seguinte forma: Circulante Títulos e créditos a receber Créditos a receber - partes relacionadas (Nota 18) 386 Créditos a receber acordo operacional cosseguro Seguradora Zurich 470 Créditos a receber Créditos tributários e previdenciários INSS a recuperar Assistência financeira a participantes Assistência financeira a participantes (i) Provisão para riscos de crédito sobre assistência financeira (i) (18.490) (17.499) Outros créditos Adiantamento administrativo Saldos bancários bloqueados por decisão judicial Total do circulante CONTINUA

239 4-B e a- eira e m de emana e 26 de e ereiro de 2 1 CONTINUAÇÃO Não circulante Títulos e créditos a receber Créditos a receber - partes relacionadas (Nota 18) Assistência financeira a participantes Assistência financeira a participantes (i) Provisão para riscos de crédito sobre assistência financeira (i) (5) (4) Total do não circulante (i) Os saldos da assistência financeira a participantes e respectivas cessões de crédito, classificados em outros créditos, estão demonstrados a seguir: Circulante Não circulante Garantia de averbação Garantia de averbação Cessão de crédito FIDC Polo (i) (66.264) (78.128) (45.700) (96.157) Cessão de crédito FIDC Angá I (ii) (57.693) (65.504) (61.402) ( ) Cessão de crédito FIDC Angá II (iii) (73.451) (62.473) ( ) ( ) Cessão de crédito FIDC Angá III (iv) (55.917) (67.341) ( ) ( ) Cessão de crédito FIDC Angá IV (v) (22.019) ( ) Cessão de crédito FIDC Angá V (vi) (71.025) ( ) Cessão de crédito FIDC Angá VI(vii) (45.612) ( ) Receitas a apropriar Receitas a apropriar ( ) ( ) ( ) ( ) Cessão de crédito FIDC Polo (i) Cessão de crédito FIDC Angá I (ii) Cessão de crédito FIDC Angá II (iii) Cessão de crédito FIDC Angá III (iv) Cessão de crédito FIDC Angá IV (v) Cessão de crédito FIDC Angá V (vi) Cessão de crédito FIDC Angá Vi (vii) (1.888) (1.627) (8.565) (8.548) Provisão para risco de crédito sobre assistência financeira (viii) (18.490) (17.500) (5) (4) Assistência financeira a participantes As concessões de crédito de assistência financeira são efetuadas através de critérios de análise de risco, definidos pela administração da Seguradora. Ainda: (i) No exercício de 2016 os valores contábeis das operações de securitização totalizaram R$ (2015- R$ ) e os valores das cessões, descontados às taxas negociadas, foram de R$ ( R$ ) para um período de financiamento de até 60 meses, pagos em moeda corrente. O resultado líquido das operações, reconhecido como receita financeira, durante o exercício de 2016 montou a R$ 449 ( R$ 3.692). Esses créditos foram cedidos sem coobrigação ao POLO CC Fundo de Investimento em Direitos Creditórios I, onde a Seguradora exerce administrativamente a cobrança desses títulos. (ii) No exercício de 2016 não houve operações de securitização (2015 R$ ). Ainda o resultado líquido das operações, reconhecido como receita financeira, durante o exercício de 2016 montou a R$ 523 (2015 R$ ). (iii) No exercício de 2016 os valores contábeis das operações de securitização totalizaram R$ (2015 R$ ) e os valores das cessões, descontados às taxas negociadas, foram de R$ (2015 R$ ) para um período de financiamento de até 60 meses, pagos em moeda corrente. O resultado líquido das operações, reconhecido como receita financeira, durante o exercício de 2016 montou a R$ (2015 R$ ). Esses créditos foram cedidos sem coobrigação ao FIDC Angá Sabemi Consignados II, onde a Seguradora exerce administrativamente a cobrança desses títulos. (iv) No exercício de 2016 os valores contábeis das operações de securitização totalizaram R$ (2015 R$ ) e os valores das cessões, descontados às taxas negociadas, foram de R$ (2015 R$ ) para um período de financiamento de até 60 meses, pagos em moeda corrente. O resultado líquido das operações, reconhecido como receita financeira, durante exercício de 2016 montou a R$ (2015 R$ ). Esses créditos foram cedidos sem coobrigação ao FIDC Angá Sabemi Consignados III, onde a Seguradora exerce administrativamente a cobrança desses títulos. (v) No exercício de 2016 os valores contábeis das operações de securitização totalizaram R$ (2015 R$ ) e os valores das cessões, descontados às taxas negociadas, foram de R$ (2015 R$ ) para um período de financiamento de até 60 meses, pagos em moeda corrente. O resultado líquido das operações, reconhecido como receita financeira, durante o exercício de 2016 montou a R$ (2015 R$ 5.322). Esses créditos foram cedidos sem coobrigação ao FIDC Angá Sabemi Consignados IV, onde a Seguradora exerce administrativamente a cobrança desses títulos. Em abril de 2016 o FIDC Angá Sabemi Consignados IV foi liquidado, conforme previsto em regulamento, e a carteira de direitos creditórios foi adquirida pelo FIDC Angá Sabemi Consignados V. (vi) No exercício de 2016 os valores contábeis das operações de securitização totalizaram R$ e os valores das cessões, descontados às taxas negociadas, foram de R$ para um período de financiamento de até 60 meses, pagos em moeda corrente. O resultado líquido das operações, reconhecido como receita financeira, durante o exercício de 2016 montou a R$ Esses créditos foram cedidos sem coobrigação ao FIDC Angá Sabemi Consignados V, onde a Seguradora exerce administrativamente a cobrança desses títulos. (vii) No exercício de 2016 os valores contábeis das operações de securitização totalizaram R$ e os valores das cessões, descontados às taxas negociadas, foram de R$ para um período de financiamento de até 60 meses, pagos em moeda corrente. O resultado das operações, reconhecido como receita financeira, durante o exercício de 2016 montou a R$ Esses créditos foram cedidos sem coobrigação ao FIDC Angá Sabemi Consignados VI, onde a Seguradora exerce administrativamente a cobrança desses títulos. Adicionalmente foram incorridas despesas de comissão e estruturação no valor de R$ (2015- R$ ) (Nota 21), logo, o resultado líquido das operações de cessão de crédito reconhecido no exercício de 2016 montou R$ ( R$ ). (viii) A provisão para riscos sobre assistência financeira para 31 de dezembro de 2016 foi apurada pela Administração da Seguradora em valor suficiente para cobrir prováveis perdas futuras sobre o montante líquido a receber na data do Balanço. Para tal estimativa, a Seguradora considerou a ocorrência histórica de perda da carteira de títulos combinada a uma análise estatística e ao julgamento da área interna de crédito. O método de cálculo de impairment aplicado nesta análise considera a movimentação da carteira de títulos entre as faixas de atrasos e o histórico de perda associado a cada uma delas. Estas faixas foram classificadas em 11 (onze) grupos, definidos segundo critérios tomados a partir do histórico dos títulos e das particularidades da operação de crédito consignado. As faixas de classificação dos grupos, mostrada a seguir, refletem as várias probabilidades de inadimplência para cada categoria: Classificações Internas Grupo Descrição AA Adimplentes 6 4 A 1 a 12 Parcelas vencidas B 13 a 24 Parcelas Com parcelas quitadas vencidas nos últimos 12 meses C 25 a 36 Parcelas vencidas D Acima de 36 Parcelas vencidas E 1 a 12 Parcelas vencidas F 13 a 24 Parcelas vencidas G 25 a 36 Parcelas Sem parcelas quitadas vencidas nos últimos 12 meses H 37 a 48 parcelas vencidas I Acima 48 parcelas vencidas J Suspensos Total Frequentemente, a Administração valida o desempenho da classificação e de sua assertividade de previsão com relação a eventos reais de inadimplência e frente aos dados e informações disponíveis no mercado. As composições de créditos de operações com assistência financeira a participantes, por idade de vencimento, estão demonstradas a seguir: A vencer em até 12 meses A vencer acima de 12 meses Vencidos em até 12 meses Vencidos meses Vencidos meses Vencidos acima de 36 meses Impairment de ativos financeiros Conforme metodologia mencionada na Nota 6.4.3, a Administração julgou adequado revisar o método de estimativa do impairment de ativos financeiros a partir do ano de A movimentação da provisão para perdas (impairment) sobre créditos de títulos a receber é demonstrada na tabela a seguir: Saldo inicial Provisão para impairment Reversão de impairment (1.408) (860) Baixa para prejuízo (1.452) (738) Saldo final Valores que são provisionados como perda para impairment são geralmente baixados (write-off) quando não há mais expectativa da Administração para recuperação do ativo financeiro. As demais classes de ativos financeiros classificados como empréstimos e recebíveis não contêm ativos classificados como impaired. A exposição máxima de risco de crédito na data de apresentação do relatório é o valor contábil de cada classe de contas a receber mencionada acima. 7 Depósitos judiciais A rubrica Depósitos judiciais contempla os depósitos judiciais decorrentes de sinistros, questões fiscais, encargos trabalhistas e encargos sociais, demonstrados a seguir: Depósitos judiciais - cíveis Depósitos judiciais - fiscais 3 3 Depósitos judiciais - trabalhistas Imposto de renda de pessoa jurídica ( IRPJ ) e contribuição social sobre o lucro líquido ( CSLL ) 8.1 Imposto de renda e contribuição social diferidos Tributos diferidos ativos são reconhecidos na extensão em que seja provável que o lucro tributável esteja disponível para ser utilizado na compensação das diferenças temporárias, com base na projeção de resultados futuros tributáveis elaborada e fundamentada em premissas internas e em cenários econômico futuros que podem sofrer alterações. As alíquotas desses impostos, definidas atualmente para determinação dos tributos diferidos, são de 25% para o imposto de renda e de 15% para a contribuição social até Agosto/2015 e a partir de Setembro/2015 a taxa nominal passa a ser de 20%, conforme Lei /15. Os saldos de créditos tributários, segregados em função das origens e desembolsos efetuados, estão representados por: Provisão para riscos sobre prêmios Provisão para contingências fiscais Total de créditos tributários Provisão para contingências cíveis Provisão para contingências trabalhistas Total de créditos tributários de diferenças temporais Total Os créditos tributários são mantidos no ativo e foram constituídos nos termos da legislação em vigor (Circular SUSEP nº 517/15). AAdministração, com base em suas projeções futuras de resultados tributários e entre outros fatores estima a capacidade de realização, conforme as seguintes premissas: Provisão para riscos sobre créditos: realização condicionada aos prazos legais para dedutibilidade, conforme Lei n º 9.430/96, depois de esgotados os recursos legais de cobrança. Eventuais recuperações ou redução da perda implicam a redução da provisão, gerando valores a serem excluídos da base tributável. Provisão para causas judiciais: efetuada sobre processos, cuja estimativa de realização depende do trâmite do processo. Estimativa de realização dos créditos tributários de diferenças temporais Contingências Contingências Ano cíveis trabalhistas Total Em 2022 e após Movimentação dos créditos tributários Segue demonstração da movimentação do Imposto de renda e da Contribuição social diferidos: IRPJ CSLL Total Saldo em 1º de janeiro de Creditado à demonstração do resultado Debitado à demonstração do resultado (442) (301) (743) Saldo em 31 de dezembro de Creditado à demonstração do resultado Debitado à demonstração do resultado (607) (486) (1.093) Saldo em 31 de dezembro de Obrigações a pagar O saldo de obrigações a pagar está assim representado: Circulante Fornecedores Dividendos e bonificações a pagar (i) Honorários, remuneração e gratificação a pagar Sabemi Tecnologia (Nota 18) Sabemi Negócios (Nota 18) Outras obrigações a pagar - Partes relacionadas (ii) Acordo Banco Original (iv) Acordo cosseguro seguradora Zurich 4 Outras obrigações a pagar (iii) Total do circulante Não circulante Acordo Banco Original (iv) Total do não circulante (i) Composta por reembolso de acionistas de R$ ( R$ 2.558) (Nota20.1(b)) ejurossobreocapital deexercíciosanterioresnovalor de R$ ( R$ 808) (Nota 20). (ii) Refere-se principalmente a saldos a pagar decorrentes de acordos operacionais de consignação em folha em que a Seguradora atua como correspondente e estipulante em administração de apólices com partes relacionadas (Nota 18). (iii) Refere-se principalmente a saldos a pagar decorrentes de acordos operacionais de consignação em folha em que a Seguradora atua como correspondente. (iv)refere-se a contas a pagar cujas ações consignatórias em pagamentos foram ajuizadas, durante o exercício de 2008, por instituição financeira para a qual a mesma atua como correspondente bancário. Em 25 de novembro de 2013 foi assinado o Termo de transação para extinção de processos judiciais, lides e pretensões existentes entre a Seguradora, Sabemi Previdência Privada, Pecúlio União Previdência Privada e o Banco Original S.A. (atual denominação do Banco Matone S.A.). Termo onde se põe fim às demandas judiciais existentes, determinando que o Banco Original levante os valores depositados em juízo referentes a essas ações, montando o valor de R$ Além desses valores a Seguradora obrigou-se a pagar o valor de R$ em 60 (sessenta) parcelas corrigidas pela variação da SELIC. 13 Impostos e encargos sociais a recolher O saldo de impostos e encargos sociais a recolher está assim representado: Imposto de renda retido na fonte - IRRF Imposto sobre operações financeiras - IOF Imposto sobre serviços retido na fonte - ISS Instituto nacional de seguridade social - INSS Fundo de garantia por tempo de serviço - FGTS Outras retenções de terceiros Empréstimos e financiamentos O saldo de empréstimos e financiamentos está assim representado: Circulante Obrigações de arrendamento financeiro Total do circulante Não circulante Obrigações de arrendamento financeiro Total do não circulante A Seguradora contratou arrendamento financeiro relacionado à aquisição de equipamentos de informática e de comunicação. 15 Impostos e contribuições O saldo de impostos e contribuições está assim representado: Contribuição para o financiamento da seguridade social - COFINS Programa de integração social - PIS IRPJ CSLL Depósitos de terceiros Refere-se a valores recebidos de terceiros a serem repassados a agentes financeiros. 8.2 Reconciliação da despesa de IRPJ e da CSLL IRPJ CSLL IRPJ CSLL Lucro(prejuízo) antes do imposto de renda e da contribuição Participação no resultado (499) (499) (330) (330) Alíquota nominal combinada do imposto de renda e da contribuição social - % Imposto de renda e contribuição social às alíquotas da legislação Ajustes para cálculo pela alíquota efetiva Juros sobre o capital próprio (1.100) (880) (874) (602) Despesas indedutíveis Incentivos fiscais (PAT e outros) (175) (505) Outros (22) (521) (24) Imposto de renda e contribuição social no resultado do exercício Corrente Diferido (171) (658) (508) (323) 9 Investimentos Os investimentos são compostos por obras de arte. 10 Imobilizado 2 Caderno Equipamentos, Outras Total móveis e utensílios imobilizações imobilizado Saldo contábil, líquido em 1º de janeiro de Aquisições Baixas (9) (7) (16) Depreciação (604) (604) Saldo contábil, líquido em 31 de dezembro de Aquisições Baixas (25) (11) (36) Depreciação (675) (122) (797) Saldo contábil, líquido em 31 de dezembro de Intangível Desenvolvimento de sistemas e licença de Marcas e patentes uso de software Total do intangível Saldo contábil, líquido em 1º de janeiro de Aquisições Baixas (410) (410) Amortização (200) (200) Saldo contábil, líquido em 31 de dezembro de Aquisições Baixas (8) (8) Amortização (231) (231) Saldo contábil, líquido em 31 de dezembro de Prêmios e emolumentos recebidos Outros depósitos (*) (*) A Administração está implementando uma política de regularização de valores a classificar, promovendo sua identificação, recuperação e reclassificação. Composição por idade de vencimento: a 31a 61a 121 a 181 a Acima dias dias dias dias dias dias Total Prêmios e emolumentos recebidos Outros depósitos a 31a 61a 121 a 181 a Acima dias dias dias dias dias dias Total Prêmios e emolumentos recebidos Outros depósitos Passivos de contratos de seguros Provisões técnicas Seguro de pessoas coletivo Vida individual Previdência complementar DPVAT (i) Retrocessão Circulante Não circulante (i) Conforme informações obtidas da Seguradora Líder dos Consórcios do Seguro DPVAT S.A Provisões Técnicas - Movimentação As tabelas a seguir apresentam a movimentação dos saldos destes passivos para os exercícios de 2015 até 31 de dezembro de 2016: (a) Seguro de Pessoas Coletivo Bruto de Resseguro e Cosseguro Competências PPNG* PSL IBNR PDR PVR TOTAL Saldo em 01/01/ Constituições Reversões (1.233) (2.327) (1.851) (274) 0 (5.685) Saldo em 31/12/ Constituições Reversões (620) (1.859) (2.369) (203) 0 (5.051) Saldo em 31/12/ *PPNG+RVNE Seguro de Pessoas Coletivo: variação das provisões técnicas Provisão PPNG* (620) (1.233) PSL IBNR (1.748) (623) PDR PVR 108 PPNG + RVNE (1.546) (b) Vida Individual Competências PMBAC PCC PDR IBNR PVR TOTAL Saldo em 01/01/ Constituições Reversões (45) 0 (2) 0 (15) (62) Saldo em 31/12/ Constituições Atualização Monetária Reversões (124) (24) (6) (1) (490) (645) Saldo em 31/12/ Vida Individual: variação das provisões técnicas Tipo PMBAC (118) (31) PCC (16) 16 PDR (6) (2) IBNR (1) 0 PVR (460) 40 (601) 23 (c)previdência complementar As tabelas a seguir apresentam a movimentação dos saldos dos passivos dos contratos de seguro para o exercício de 2015 e o período encerrado em 31 de dezembro de 2016: Previdência complementar: movimentação das provisões Competências PPNG* PMBC PDR IBNR PSL PVR PCC TOTAL Saldo 01/01/ Constituições Reversões 0 (109) (1) 0 (2.276) (29) 0 (2.415) Saldo31/12/ Constituições Correção Monetária Reversões 0 (162) (4) (4) (3.186) (241) 0 (3.597) Saldo31/12/ *PPNG + RVNE Jornal do Comércio Previdência complementar: variação das provisões técnicas Provisão PPNG* PMBC (111) (35) PDR IBNR PSL PVR 85 0 PCC 59 0 *PPNG+RVNE Garantias das provisões técnicas Em garantia às provisões técnicas, encontram-se vinculados à Superintendência de Seguros Privados - SUSEP aplicações financeiras e depósitos no IRB, em montante suficiente para cobrir as referidas provisões, conforme Resolução BACEN nº 3.308/ Ativos oferecidos em cobertura Certificados de depósito bancário - CDB Debêntures Depósito a prazo - DPGE Letras Financeiras Fundos de investimento Aplicações cobertura DPVAT (*) Depósitos especiais no IRB 1 7 Ativos oferecidos em cobertura Total das provisões técnicas Total a ser coberto Suficiência de cobertura (Nota 4.3) (*) Aplicações administradas pela Seguradora Líder Comportamento da provisão de sinistros em anos posteriores aos anos de constituição A tabela abaixo mostra a movimentação das provisões para sinistros a liquidar da Seguradora, denominada de tábua de desenvolvimento de sinistros: Seguro de Pessoas Coletivo Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2016 Saldo anterior (*) Retidos Exercício atual Exercícios anteriores Pagamentos (7.465) (6.236) (5.750) (8.541) Exercício atual (1.590) (2.844) (1.878) (3.008) Exercícios anteriores (5.875) (3.392) (3.872) (5.533) Saldo final (*) (*) Líquido de resseguro CONTINUA

240 Jornal do Comércio 2 Caderno e a- eira e m de emana e 26 de e ereiro de B CONTINUAÇÃO Seguro de Pessoas Coletivo Administrativos Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2016 Saldo anterior (*) Retidos Exercício atual Exercícios anteriores Pagamentos (6.869) (5.608) (4.356) (8.323) Exercício atual (1.463) (2.558) (1.423) (2.931) Exercícios anteriores (5.406) (3.050) (2.933) (5.392) Saldo final (*) (*) Líquido de resseguro Seguro de Pessoas Coletivo judicial Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2016 Saldo anterior (*) Retidos Exercício atual Exercícios anteriores Pagamentos (596) (628) (1.394) (218) Exercício atual (127) (286) (455) (77) Exercícios anteriores (469) (342) (939) (141) Saldo final (*) (*) Líquido de resseguro Plano de Pecúlio Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2016 Saldo anterior Retidos Exercício atual Exercícios anteriores Pagamentos (1.286) (1.254) (819) (1.959) Exercício atual (533) (422) (158) (830) Exercícios anteriores (753) (832) (661) (1.129) Saldo final (*) Plano de Pecúlio administrativo Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2016 Saldo anterior Retidos Exercício atual Exercícios anteriores Pagamentos (1.249) (1.233) (774) (1.882) Exercício atual (533) (422) (158) (797) Exercícios anteriores (716) (811) (616) (1.085) Saldo final Plano de Pecúlio judicial Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2016 Saldo anterior Retidos Exercício atual Exercícios anteriores Pagamentos (37) (21) (45) (77) Exercício atual (33) Exercícios anteriores (37) (21) (45) (44) Saldo final (*) A tabela a seguir mostra o desenvolvimento de pagamentos de sinistros. O objetivo dessa tabela é demonstrar a consistência da política de provisionamento de sinistros da Seguradora. Seguro de Pessoas Coletivos Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2016 Provisão período anterior (*) Pagamentos Um ano mais tarde Dois anos mais tarde Três anos mais tarde Quatro anos mais tarde (*) Líquido de resseguro TAP - Resultados Parciais Obtidos nos fluxos de 31/12/2016 VP Fluxos Provisões Técnicas CAD e/ou Resultados Grupos de Caixa em 31/12/2016* Ativos Intangíveis Parciais** 1. Seguros - Eventos Ocor (PR) (8.827) 2. Seguros - Eventos Não Ocor (PR) Seguros - Eventos Não Ocor (PF) ( ) 0 0 ( ) 4. Pecúlio - Eventos Ocor (PR) (1.618) 5. Pecúlio - Eventos Não Ocor (PR) (1.594) 6. Pecúlio - Eventos Não Ocor (PF) (41.453) 0 0 (41.453) 7. Pensão - Fase de conces - PMBC (PR) Pensão - Fase de conces - Demais (PR) (4) 9. Pensão - Fase de diferimento (PR) (6) 10. Pensão - Fase de diferimento (PF) (37) 0 0 (37) 11. Apos. - Fase de conces - PMBC (PR) Apos. - Fase de conces - Demais (PR) (127) 13.VI-EventosOcor(PR) VI - Eventos Não Ocor Legenda: PR é Prêmio Registrado e PF é Prêmio Futuro *exceto saldos da PCC, se houver. **Os valores negativos da coluna VP - Fluxos de Caixa são considerados NULOS para fins de apuração do Resultado TAP - Resultados Finais de 31/12/2016 GRUPOS DE COMPENSAÇÃO Resultados Finais* SEG e PEC OCORRIDOS PR (Grupos 1 e 4) (10.445) SEG e PEC NÃO OCORRIDOS PR (Grupos 2 e 5) (1.550) SEG e PEC NÃO OCORRIDOS PF (Grupos 3 e 6) ( ) APOSENT e PEN EM CONCES PMBC - PR (Grupos 7 e 11) 58 APOSENT e PEN EM CONCES e VI OCOR Demais - PR (Grupos 8, 12 e 13) (125) PENSÃO EM DIFERIMENTO PR (Grupo 9) (6) PENSÃO EM DIFERIMENTO PF (Grupo 10) (37) VI NÃO OCORRIDOS (Grupo 14) 0 Os resultados finais do TAP, cujos parciais obtidos foram compensados entre os sete grupos da tabela imediatamente acima, indicaram a necessidade de constituir-se provisão complementar apenas para o Grupo 7 e 11 (Pensão e Aposentadoria em fase de concessão). O valor apurado de R$ 58 mil já se encontra constituído na PCC da data base. 18 Partes relacionadas Seguro de Pessoas Coletivos administrativos Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2016 Provisão período anterior (*) Pagamentos Um ano mais tarde Dois anos mais tarde Três anos mais tarde Quatro anos mais tarde 885 (*) Líquido de resseguro Seguro de Pessoas Coletivos judiciais Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2016 Provisão período anterior (*) Pagamentos Um ano mais tarde Dois anos mais tarde Três anos mais tarde Quatro anos mais tarde (*) Líquido de resseguro Plano de Pecúlio Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2016 Provisão período anterior Pagamentos Um ano mais tarde Dois anos mais tarde Três anos mais tarde Quatro anos mais tarde 370 Plano de Pecúlio administrativo Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2016 Provisão período anterior Pagamentos Um ano mais tarde Dois anos mais tarde Três anos mais tarde Quatro anos mais tarde 294 Plano de Pecúlio judicial Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2016 Provisão período anterior Pagamentos Um ano mais tarde Dois anos mais tarde Três anos mais tarde Quatro anos mais tarde Demonstrativo do Teste de adequação dos passivos (LAT Liability Adequacy Test) Em consonância com o CPC 11 e normativos SUSEP, mais especificamente a Circular SUSEP nº 517/2015, alterada pela Circular SUSEP nº 543/2016, foi elaborado o teste de adequação do passivo - TAP da Seguradora, cuja abrangência está vinculada aos contratos dos planos de seguros com riscos em vigor na data base de 31 de dezembro de O resultado do TAP, avaliado a valor presente na respectiva data base, tem como intuito constatar a necessidade ou não de proceder-se a garantias financeiras complementares às provisões constituídas, com vistas a garantir plenamente os riscos em vigor com estas operações, ou manter os seus saldos da forma como estão constituídos. Para a realização do TAP, a Seguradora agrupou os contratos de acordo com sua estrutura de planos e bases técnicas, em conformidade com o previsto na Circular mencionada, desconsiderando as operações do ramo DPVAT Pecúlio Sabemi União Sabemi Sabemi Sabemi Sabemi Previência Previência Promotora Participações Negócios Tecnologia Pessoas Privada Privada Ltda. S.A. Ltda. Ltda Físicas Total Ativo Títulos e créditos a receber (ii) Passivo Outras obrigações a pagar (i) (9.404) (9.404) Outras obrigações a pagar (ii) (1.752) (1.752) Outras obrigações a pagar (iii) (48) (6) (54) Prestação de serviços (2.185) (4.499) (6.684) Juros sobre capital próprio (Nota 12) Reembolso ações (Nota 12) Resultado do período Despesas - pró-labore (iii) (2.173) (68) (2.241) Despesas - prestação serviços (iv) (18.538) (8.089) (26.627) Remuneração dos administradores (vi) (2.420) (2.420) 2015 Ativo Títulos e créditos a receber (i) Títulos e créditos a receber (ii) Passivo Outras obrigações a pagar (i) (6.668) (6.668) Outras obrigações a pagar (iii) (277) (5) (282) Prestação de serviços (321) (3.168) (3.489) Juros sobre capital próprio (Nota 12) (808) (808) Reembolso ações (Nota 12) (2.556) (2.556) Resultado do período Despesas - pró-labore (iii) (1.655) (31) (1.686) Despesas - prestação serviços (iv) (14.876) (3.993) (18.869) Remuneração dos administradores (vi) (960) (960) (i)acordo operacional de consignação em folha, onde a Seguradora atua como correspondente. (ii)refere-se a contratos de transferência de cotas subordinadas de Fundos de Investimentos-FIDC (Nota 6.4.4). A Sabemi Participações S.A. ( Holding ) detém a maior parte das cotas subordinadas dos FIDCs, consequentemente, o maior risco atrelado à inadimplência desses FIDCs. A Administração da Holding está avaliando o impacto dessa subordinação em suas demonstrações financeiras. (iii)a Seguradora possui estipulantes em administração de apólices. (iv)refere-se a comissões pagas sobre serviços divulgação, prospecção de novos clientes e manutenção dos clientes atuais. (v)refere-se a aumento de capital não realizado com a Sabemi Participações S.A.. (vi)pró-labore pago aos administradores no exercício de 2016 foi de R$ ( R$ 1.760) 19 Provisões judiciais As causas passivas, decorrentes de reclamações judiciais, levadas a efeito contra a Seguradora, cujas perdas delas resultantes não possam ser abrangidas pela cobertura de contratos, foram avaliadas por nossos assessores jurídicos, internos e externos e abaixo são representadas. (a) Relacionados a sinistros/benefícios Valor Número Valor Valor Número Valor Probabilidade de perda do risco de casos provisionado do risco de casos provisionado Remota Possível Provável Os valores provisionados estão contabilizados na provisão de sinistros a liquidar e provisão de resgate e/ou outros valores a regularizar (provisões técnicas). Segundo informações prestadas pelo setor técnico atuarial e de acordo com as respectivas notas técnicas, como critério para constituição da reserva técnica para os planos da Seguradora são aplicados os percentuais de 100% para as causas prováveis, 25% para as possíveis e5%paraasremotas. Movimentações das provisões: Saldo do início do exercício Total pago no exercício (490 ) (783) Novas constituições no exercício Baixa da provisão por êxito (284 ) (183) Alteração da provisão por revisão de estimativas (218) Atualização monetária (5) Saldo final do exercício Quantidade de ações pagas no exercício Quantidade de ações novas no exercício (b) Não relacionados a sinistros/benefícios (i) Processos cíveis e trabalhistas Valor Número Valor Valor Número Valor Probabilidade de perda do risco de casos provisionado do risco de casos provisionado Remota Possível Provável Das ( ) causas não relacionadas a sinistros e benefícios, ( ) dizem respeito a causas cíveis e 79 ( ) trabalhistas. (ii) Obrigações legais - fiscais e previdenciárias - Composição por natureza A Seguradora possui provisão para processos relativos a notificações fiscais de lançamento de débito de contribuições previdenciárias, no montante de R$ 730 ( R$ 880) e auto de infração fiscal de tributos federais, no montante de R$ 334 ( R$ 296), totalizando R$ ( R$ 1.176). Em 17 de dezembro de 2007, a Seguradora recebeu auto de infração da Receita Federal relativamente a IRPJ e CSLL, no montante de R$ , relativo ao questionamento quanto à segregação da receita decorrente de acordos operacionais com parte relacionada, relativas ao período de 2005 e Esse questionamento foi complementado com Auto de Infração recebido em 22 de novembro de 2010 no montante de R$ , relativo ao período de O montante atualizado dos Autos de Infração para exercício de 2016 é de R$ ( R$ ). Na opinião do consultor jurídico externo da Seguradora constante de parecer jurídico, a probabilidade de perda do processo em questão é considerada remota e, por conseguinte, não foi registrada qualquer provisão em face de eventuais contingências. Dada a relevância dos valores envolvidos, a Seguradora obteve segunda opinião legal sobre o assunto e os advogados e a administração da Seguradora concluíram que a contingência em questão não possui risco provável. O estágio atual de discussão do processo encontra-se em âmbito administrativo em primeira instância. Movimentações das provisões: Fiscais Trabalhistas Cíveis Fiscais Trabalhistas Cíveis Saldo do início do exercício Ações pagas no exercício (105) (6.158) (1) (811) (3.227) Novas constituições no exercício Baixa da provisão por êxito (118) (1.036) (31) (545) Alteração da provisão por alteração de estimativas (112) (725) Atualização monetária Saldo final do exercício Quantidade de ações pagas no exercício Quantidade de ações novas no exercício Patrimônio líquido 20.1Capital social e reservas O Capital social subscrito e integralizado é de R$ ( R$ ), representado por 79 ( ) ações ordinárias com direito a voto, nominativas sem valor nominal. (a) Aumento de capital Foi aprovado em Assembleia Geral Extraordinária de 19 de setembro de 2013 o aumento de capital social no valor total de R$ , com a seguinte composição: Aumento de capital social no montante de R$ , em espécie, com a emissão de 17 (dezessete) ações ordinárias, todas nominativas e sem valor nominal, no valor de R$ ,88 (setecentos e sessenta e quatro mil, setecentos e cinco reais e oitenta e oito centavos) cada, calculado pelo valor patrimonial da ação apurado na data-base de 31 de julho de Com a emissão de 17 ações ordinárias, o total de ações da Seguradora passou de 62 ações, para 79 ações. Ato homologado através da Portaria SUSEP nº 5.834, de 9 de abril de (b) Grupamento de ações Em virtude das frações de ações geradas pelo grupamento, a Seguradora transformou as frações de ações em direito de resgate pelo valor patrimonial de cada uma, considerando o valor patrimonial de 1 (uma) ação inteira em R$ 581,08 (quinhentos e oitenta e um reais e oito centavos), conforme valor patrimonial contábil apurado em 31 de outubro de 2011, que ficará a disposição dos acionistas na Seguradora e será atualizado pela variação do IGP- -M, a partir daquela data. Deste modo, 5 (cinco) ações ordinárias e todas as 11 ações preferenciais, totalizando 16 (dezesseis) ações que foram suprimidas da quantidade total de ações que correspondem ao capital social, e que representam um montante de R$ 10 a ser reembolsado aos acionistas da Seguradora. Em 30 de junho de 2016 o valor atualizado a ser reembolsado aos acionistas montou R$ 13 ( R$13). Em 16 de agosto de 2016, conforme Assembleia Geral Extraordinária foi aprovada a reversão do reembolso de frações de ações aos acionistas no valor de R$ 2.702, remanescendo o valor de R$ 7 a ser pago aos acionistas qualificados. (c) Reserva de retenção de lucros Esta reserva é formada pelo saldo remanescente do lucro líquido do exercício, após abatimento das destinações do resultado. (d) Reserva legal A reserva legal é formada pela destinação de 5% do lucro líquido do exercício, ajustado nos termos da Lei nº 6.404/76, até limite de 20% do capital social. No exercício de 2016 foi constituída a reserva legal no valor de R$ 512. Aos acionistas é assegurado um dividendo mínimo de 25% sobre o lucro líquido ajustado, consoante à legislação em vigor, conforme preceitua a legislação vigente, sendo o saldo transferido para reserva de retenção de lucros Dividendos e juros sobre capital próprio Os juros sobre o capital próprio foram calculados com base nos critérios definidos pela legislação fiscal vigente. De acordo com a Circular SUSEP nº 517/15, na Demonstração do Resultado o valor correspondente à despesa incorrida foi reclassificada para Lucros Acumulados, sendo apresentada na Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido, como destinação do resultado. As Demonstrações financeiras apresentadas refletem os dividendos mínimos obrigatórios /juros sobre o capital próprio, dispostos no Estatuto Social da Seguradora, de 25% do lucro líquido do exercício ajustado. A provisão relacionada a qualquer valor acima do mínimo obrigatório será constituído na data da sua aprovação Lucro líquido do exercício (-) Reserva legal - 5% (512) (960) Lucro básico para determinação de dividendos Dividendos mínimos obrigatórios (25%) Dividendos intermediários (i) Juros sobre capital próprio intermediários (i) Dividendos intermediários Juros sobre capital próprio intermediários Total de dividendos e juros intermediários Total de dividendos e juros sobre capital próprio (i) Os dividendos e juros sobre o capital próprio foram aprovados na AGE de 16 de agosto de Demonstração do resultado Efetuamos o detalhamento das principais contas da Demonstração do resultado, conforme determina a Circular SUSEP n 517/ Prêmios ganhos Prestamista Acidentes pessoais coletivos DPVAT Outros Sinistros ocorridos Indenizações avisadas (8.895) (4.654) Indenizações avisadas de consórcios e fundos - DPVAT (i) (14.220) (20.856) Despesas com sinistros (1.989) (698) Despesas com sinistro de consórcios e fundos - DPVAT (i) (6.196) (7.381) Variação da provisão de sinistros ocorridos e não avisados (9.582) (2.614) 237 Despesas com benefícios (3.434) (1.981) (44.316) (38.184) Custo de aquisição Comissões (seguros) (14.714) (12.653) (14.714) (12.653) Outras receitas e despesas operacionais, líquidas Receita líquida com regulação de sinistro DPVAT (i) Acordo operacional cosseguro seguradora Zurich Pró-labore (3.969) (6.251) Contingências (828) (2.511) Consórcio DPVAT (i) (2.715) (2.642) Despesas judiciais (6.002) (3.368) Outras despesas com apólices (3.025) (3.426) (7.168) (16.257) Custo de aquisição Despesas com cobrança (previdência) (306) (311) (306) (311) Despesas administrativas Pessoal próprio (24.606) (18.352) Serviços de terceiros (17.335) (19.315) Localização e funcionamento (8.822) (7.189) Publicidade e propaganda institucional (1.354) (904) Publicações (176) (121) Donativos e contribuições (200) (457) Despesas judiciais (852) (483) Multas (1.390) (600) Consórcio DPVAT (i) (1.698) (1.734) Outras (450) (217) Recuperação de despesas (54.611) (47.929) Despesas com tributos Impostos municipais (69) (59) COFINS (4.762) (3.905) PIS (774) (635) Contribuição sindical (50) (50) Taxa de fiscalização (507) (515) Impostos federais (4) (37) (6.166) (5.201) Resultado financeiro Renda fixa Renda variável Renda com assistência financeira Reversão provisão risco de crédito sobre assistência financeira Receitas financeiras consórcio DPVAT (i) Atualizações créditos tributários Atualização contratual Atualização depósitos judicias Reversão fração ações e juros sobre capital (ii) Outras receitas financeiras Despesas financeiras com tributos (34) Renda variável (2.774) (2.296) Despesas financeiras com provisões técnicas (12.002) (6.738) Despesas financeiras com assistência financeira (iii) (36.076) (40.632) Provisão risco de crédito sobre assistência financeira (3.851) (2.577) Despesas financeiras consórcio DPVAT (i) (22) (20) Juros bancários (6) (68) Atualizações contratuais (291) (353) Outras despesas financeiras, líquidas (21) (397) Ganhos e perdas com ativos não correntes Resultado - Alienação de bens (3) 2 (3) 2 (i)as receitas e despesas decorrentes das operações de seguros do ramo DPVAT são contabilizadas com base nos informes recebidos da Seguradora Líder dos Consórcios do Seguro DPVAT S.A. (ii)refere-se à reversão da correção monetária do reembolso das frações de ações (R$ 1.025) e à reversão dos juros sobre o capital próprio (R$ 806), aprovadas na AGE de 16 de agosto de (iii)refere-se a comissões pagas aos agentes no montante de R$ ( R$ ) e à estruturação dos fundos no montante de R$ ( R$ 8.423). 22 Lucro por ação (a) Básico O lucro básico por ação é calculado mediante a divisão do lucro atribuível aos acionistas da Seguradora, pela quantidade média ponderada de ações ordinárias emitidas durante o período. (b) Diluído A Seguradora não possui instrumentos que não tenham sido incluídos no cálculo do lucro por ação por serem antidilutivos Lucro atribuível aos acionistas da sociedade Quantidade de ações ordinárias Lucro básico por ação 129,58 242,95 Lucro diluído por ação 129,58 242,95 23 Benefícios a empregados Participação dos empregados nos lucros A provisão para o pagamento da participação dos empregados nos lucros foi feita nas bases estabelecidas pela convenção sindical de 2016 R$ 499 (2015 R$ 330) e no Plano de Participação nos Resultados (PPR) 2016, homologado. CONTINUA

241 6-B e a- eira e m de emana e 26 de e ereiro de 2 1 CONTINUAÇÃO 24 Principais ramos de atuação O principal produto da Seguradora, responsável por quase que a totalidade da arrecadação no exercício, é o ramo de acidentes pessoais coletivos - APC, entretanto destaca-se também o plano de pecúlio do segmento de Previdência, conforme já divulgado. Os principais ramos de atuação estão demonstrados a seguir: Prêmio Prêmio Ramo ganho I.S. % I.C. % ganho I.S. % I.C. % Prestamista ,22% 2,16% ,05% 1,60% APC ,41% 16,17% 69,072 2,38% 17,32% DPVAT ,71% 1,41% ,69% 1,42% Outros ,46% 0,00% ,00% 0,00% ,60% 10,49% ,01% 10,28% I.S. - Índice de Sinistralidade I.C. - Índice de Comissionamento Diretoria Antonio Túlio Lima Severo Diretor Presidente CPF nº Alexandre Girardi Diretor Administrativo e Financeiro CPF nº Antonio Carlos Pedrotti Porto Diretor de Seguros CPF nº Eliana Schwingel Diederichsen Diretora de Planejamento Estratégico CPF nº Leandro de Carvalho Nunes Diretor de Assistência Financeira CPF nº Beatriz Varela Fernández Contadora CRCRS nº /O CPF nº Eder Gerson Aguiar de Oliveira Atuário MIBA 630 CPF n º Parecer da auditoria atuarial independente Aos Acionistas e Administradores da Sabemi Seguradora S.A. Escopo da Auditoria Examinamos as provisões técnicas e os ativos de resseguro e retrocessão registrados nas demonstrações financeiras e os demonstrativos do capital mínimo, dos valores redutores da necessidade de cobertura das provisões técnicas, da solvência e dos limites de retenção da Sabemi Seguradora S.A. (a seguir denominada Seguradora ), em 31 de dezembro de 2016, elaborados sob a responsabilidade de sua Administração, em conformidade com os princípios atuariais divulgados pelo Instituto Brasileiro de Atuária IBA e com as normas e orientações da Superintendência de Seguros Privados SUSEP. Ressaltamos que o Ramo DPVAT, operado pela Seguradora, não faz parte do escopo da presente auditoria atuarial. Responsabilidade da Administração A Administração da Seguradora é responsável pelas provisões técnicas, pelos ativos de resseguro e retrocessão registrados nas demonstrações financeiras e pelos demonstrativos do capital mínimo, dos valores redutores da necessidade de cobertura das provisões técnicas, da solvência e dos limites de retenção elaborados de acordo com os princípios atuariais divulgados pelo Instituto Brasileiro de Atuária IBA e com as normas e orientações da Superintendência de Seguros Privados SUSEP, e pelos controles internos que ela determinou serem necessários para permitir a sua elaboração livre de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Responsabilidade do Atuário Independente Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre os itens auditados, integrantes do escopo definido no primeiro parágrafo, com base em nossa auditoria atuarial, conduzida de acordo com os princípios atuariais emitidos pelo Instituto Brasileiro de Atuária IBA. Estes princípios atuariais requerem que a auditoria atuarial seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança razoável de que os respectivos itens auditados estão livres de distorção relevante. Uma auditoria atuarial envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeito dos valores das provisões técnicas e dos ativos de resseguro e retrocessão registrados nas demonstrações financeiras e dos demonstrativos do capital mínimo, dos valores redutores da necessidade de cobertura das provisões técnicas, da solvência e dos limites de retenção. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do atuário, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante independentementesecausadaporfraudeou erro. Nessas avaliaçõesderisco, o atuário considera que os controles internos da Seguradora são relevantes para planejar os procedimentos de auditoria atuarial que são apropriados às circunstâncias, mas não para fins de expressar uma opinião sobre a efetividade desses controles internos. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião de auditoria atuarial. Opinião Em nossa opinião, as provisões técnicas e os ativos de resseguro e retrocessão registrados nas demonstrações financeiras e os demonstrativos do capital mínimo, dos valores redutores da necessidade de cobertura das provisões técnicas, da solvência e dos limites de retenção da Sabemi Seguradora S.A. em 31 de dezembro de 2016 foram elaborados, em todos os aspectos relevantes, de acordo com as normas e orientações da Superintendência de Seguros Privados SUSEP e com os princípios atuariais divulgados pelo Instituto Brasileiro de Atuária IBA. Outros Assuntos No contexto de nossas responsabilidades acima descritas, considerando a avaliação de riscos de distorção relevante nos itens integrantes do escopo definido no primeiro parágrafo, também aplicamos selecionados procedimentos de auditoria sobre as bases de dados fornecidas pela Seguradora e utilizadas em nossa auditoria atuarial, com base em testes aplicados sobre amostras. Consideramos que os dados selecionados em nossos trabalhos são capazes de proporcionar base razoável para permitir que os referidos itens integrantes do escopo definido no primeiro parágrafo estejam livres de distorção relevante. Adicionalmente, também a partir de selecionados procedimentos, com base em testes aplicados sobre amostras, observamos que existe correspondência desses dados, que serviram de base para apuração dos itens integrantes do escopo definido no primeiro parágrafo, com aqueles encaminhados à Susep por meio dos respectivos Quadros Estatísticos, para o exercício auditado, em seus aspectos mais relevantes. Porto Alegre, 20 de fevereiro de Alexandre Turk de Almeida Atuário MIBA nº 1034 ALM Consultoria e Auditoria Atuarial S/S Ltda CNPJ nº / CIBA nº 102 Av. Túlio de Rose, 400/801B, Porto Alegre 2 Caderno Relatório do auditor independente sobre as demonstrações financeiras Aos Administradores e Acionistas Sabemi Seguradora S.A. Opinião Examinamos as demonstrações financeiras da Sabemi Seguradora S.A. ( Companhia ), que compreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2016 e as respectivas demonstrações do resultado, do resultado abrangente, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o exercício findo nessa data, bem como as correspondentes notas explicativas, incluindo o resumo das principais políticas contábeis. Em nossa opinião, as demonstrações financeiras acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira da Sabemi Seguradora S.A. em 31 de dezembro de 2016, o desempenho de suas operações e os seus fluxos de caixa para o exercício findo nessa data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis às entidades supervisionadas pela Superintendência de Seguros Privados SUSEP. Base para opinião Nossa auditoria foi conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Nossas responsabilidades, em conformidade com tais normas, estão descritas na seção a seguir, intitulada Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações financeiras. Somos independentes em relação à Companhia, de acordo com os princípios éticos relevantes previstos no Código de Ética Profissional do Contador e nas normas profissionais emitidas pelo Conselho Federal de Contabilidade, e cumprimos com as demais responsabilidades éticas conforme essas normas. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião. Outras informações que acompanham as demonstrações financeiras e o relatório do auditor A administração da Companhia é responsável por essas outras informações que compreendem o Relatório da Administração. Nossa opinião sobre as demonstrações financeiras não abrange o Relatório da Administração e não expressamos qualquer forma de conclusão de auditoria sobre esse relatório. Em conexão com a auditoria das demonstrações financeiras, nossa responsabilidade é a de ler o Relatório daadministração e, ao fazê-lo, considerar se esse relatório está, de forma relevante, inconsistente com as demonstrações financeiras ou com nosso conhecimento obtido na auditoria ou, de outra forma, aparenta estar distorcido de forma relevante. Se, com base no trabalho realizado, concluirmos que há distorção relevante no Relatório da Administração, somos requeridos a comunicar esse fato. Não temos nada a relatar a este respeito. Responsabilidades da administração e da governança pelas demonstrações financeiras A administração da Companhia é responsável pela elaboração e adequada apresentação das demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis às entidades supervisionadas pela Superintendência de Seguros Privados SUSEP e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações financeiras livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Na elaboração das demonstrações financeiras, a administração é responsável pela avaliação da capacidade de a Companhia continuar operando, divulgando, quando aplicável, os assuntos relacionados com a sua continuidade operacional e o uso dessa base contábil na elaboração das demonstrações financeiras, a não ser que a administração pretenda liquidar a Companhia ou cessar suas operações, ou não tenha nenhuma alternativa realista para evitar o encerramento das operações. Jornal do Comércio Os responsáveis pela governança da Companhia são aqueles com responsabilidade pela supervisão do processo de elaboração das demonstrações financeiras. Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações financeiras Nossos objetivos são obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras, tomadas em conjunto, estão livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro, e emitir relatório de auditoria contendo nossa opinião. Segurança razoável é um alto nível de segurança, mas não uma garantia de que a auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria sempre detectam as eventuais distorções relevantes existentes. As distorções podem ser decorrentes de fraude ou erro e são consideradas relevantes quando, individualmente ou em conjunto, possam influenciar, dentro de uma perspectiva razoável, as decisões econômicas dos usuários tomadas com base nas referidas demonstrações financeiras. Como parte de uma auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria, exercemos julgamento profissional e mantemos ceticismo profissional ao longo da auditoria. Além disso: Identificamos e avaliamos os riscos de distorção relevante nas demonstrações financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro, planejamos e executamos procedimentos de auditoria em resposta a tais riscos, bem como obtemos evidência de auditoria apropriada e suficiente para fundamentar nossa opinião. O risco de não detecção de distorção relevante resultante de fraude é maior do que o proveniente de erro, já que a fraude pode envolver o ato de burlar os controles internos, conluio, falsificação, omissão ou representações falsas intencionais. Obtemos entendimento dos controles internos relevantes para a auditoria para planejarmos procedimentos de auditoria apropriados às circunstâncias, mas não com o objetivo de expressarmos opinião sobre a eficácia dos controles internos da Companhia. Avaliamos a adequação das políticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis e respectivas divulgações feitas pela administração. Concluímos sobre a adequação do uso, pela administração, da base contábil de continuidade operacional e, com base nas evidências de auditoria obtidas, se existe incerteza relevante em relação a eventos ou condições que possam levantar dúvida significativa em relação à capacidade de continuidade operacional da Companhia. Se concluirmos que existe incerteza relevante, devemos chamar atenção em nosso relatório de auditoria para as respectivas divulgações nas demonstrações financeiras ou incluir modificação em nossa opinião, se as divulgações forem inadequadas. Nossas conclusões estão fundamentadas nas evidências de auditoria obtidas até a data de nosso relatório. Todavia, eventos ou condições futuras podem levar a Companhia a não mais se manter em continuidade operacional. Avaliamos a apresentação geral, a estrutura e o conteúdo das demonstrações financeiras, inclusive as divulgações e se as demonstrações financeiras representam as correspondentes transações e os eventos de maneira compatível com o objetivo de apresentação adequada. Comunicamo-nos com os responsáveis pela governança a respeito, entre outros aspectos, do alcance planejado, da época da auditoria e das constatações significativas de auditoria, inclusive as eventuais deficiências significativas nos controles internos que identificamos durante nossos trabalhos. Porto Alegre, 23 de fevereiro de 2017 PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes CRC 2SP000160/O-5 F RS Geovani da Silveira Fagunde Contador CRC 1MG051926/O-0 S RS #1SALVA8 EU SOU DOADOR DE ÓRGÃOS. ENTENDEU OU QUER QUE DESENHE? Diretor Médico: Dr. Jorge Lima Hetzel CRM/RS 4704 EXPRESSE A SUA VONTADE DE SER DOADOR DE ÓRGÃOS. COMPARTILHE COM SUA FAMÍLIA E AMIGOS. VOCÊ PODE SALVAR ATÉ 8 VIDAS. HOSPITAL DOM VICENTE SCHERER santacasa.org.br 238

242 ANEXO V DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DAS CEDENTES RELATIVAS AO EXERCÍCIO DE

243 (Esta página foi intencionalmente deixada em branco) 240

244 Jornal do Comércio 2 Caderno Quarta-feira, 28 de fevereiro de Senhores acionistas: A Diretoria da Sabemi Seguradora S/A submete a V.Sas. o presente Relatório da Administração, as Demonstrações Financeiras, o Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações nanceiras e Parecer de auditoria atuarial independente, relativos ao exercício de Cenário econômico O ano de 2017 foi marcado pela continuidade da instabilidade política em nosso País. Denúncias e arranjos políticos desviaram a atenção de nossos governantes, deixando em segundo plano a discussão das reformas necessárias para consolidarmos o crescimento do País. Mesmo assim, vimos sinais de recuperação da economia que tende a se fortalecer em O PIB deve re etir esta melhoria da economia, bem como o aumento de arrecadação de impostos. A con ança dos investidores e da classe empresarial tende a se consolidar em A taxa de juros que iniciou o ano de 2017 em 13,75% a.a. teve reduções signi cativas ao longo do ano, encerrando 2017 em 7 % a.a. Acreditamos que este processo de redução tende a se estabilizar e a taxa Selic deve terminar o ano de 2018 em níveis próximos de 7%. Nossa expectativa em relação a in ação que que abaixo da meta estabelecida de 4,5% a.a., enquanto que o PIB tende a mostrar sinais da recuperação econômica, podendo atingir crescimento entre 2,0 % a 2,5 % em Diante deste cenário, acreditamos que o mercado segurador continua fortalecido e com tendências bastante positivas. Acreditamos que nosso crescimento em 2018 será superior a 30% quando comparado ao ano de As assistências nanceiras continuarão a representar boas oportunidades de negócios para nossos segurados que desejam obter empr stimos a taxas reduzidas. stes empr stimos possuem as taxas mais baixas de mercado, quando comparadas a outras opções semelhantes de cr dito pessoal. Assim, nossas expectativas continuam sendo bastante promissoras para o ano de stamos bastante otimistas e con antes na conti- nuidade do crescimento de nossa companhia. Os resultados de 2017 indicam que estamos no caminho certo e permitem acreditar que continuaremos nossa trajetória de sucesso ao longo de Mercado de atuação A Sabemi Seguradora S/A uma ompanhia com quatro d cadas de atividade, especializada no segmento de consignação em folha de pagamento de servidores públicos, operando nos ramos de Seguro de Pessoas, Previdência omplementar e Assistência Financeira a seus segurados e participantes. m janeiro de 200 a Sabemi Seguradora ingressou no onsórcio do Seguro DPVAT, de acordo com a arta S S P/ ABIN n 205, de 30 de dezembro de Desempenho da Companhia A companhia registrou lucro líquido no exercício de R$ mil, representando uma rentabilidade de 5,22 % sobre o patrimônio líquido m dio. O resultado da ompanhia decorre principalmente de receita com prêmio de seguro de acidentes pessoais e da receita nanceira gerada pelas assistências nanceiras realizadas a seus participantes. As receitas com prêmios de seguros e rendas de contribuições aumentaram 102,15 %, quando comparado com o mesmo período de Neste cálculo foram expurgadas as receitas com prêmios do ramo de seguros DPVAT, administrados pela Seguradora Líder dos onsórcios do Seguro DPVAT. O índice de sinistralidade cou em 1,46% em relação ao prêmio ganho, neste caso tamb m excluído os efeitos da sinistralidade do DPVAT, que de 84,5%. O índice combinado cou em 0,64. Organização societária Não houve, no exercício de 2017 alteração estatutária. A Sabemi Participações S/A, controladora da ompanhia, em Assembleia eral xtraordinária realizada em 30 de junho de 2017 deliberou sobre a proposta de cisão parcial da Sabemi Participações S/A, com a versão de parte do acervo cindido à constituição de nova sociedade, a ser denominada Severo Participações S/A. A nova sociedade, passará a ter o controle acionário da Sabemi Seguradora S/A. Balanço patrimonial em 31 de dezembro - Em milhares reais Ativo Circulante Disponível (Nota 5) aixa e bancos Aplicações (Nota 6) Créditos das operações com seguros e resseguros (Nota 6.4.1) Prêmios a receber Operações com seguradoras 31 Operações com resseguradoras 42 Créditos das operações com previdência complementar (Nota 6.4.2) Valores a receber Outros créditos operacionais (Nota 6.4.3) Ativos de resseguro e retrocessão 3 Títulos e créditos a receber (Nota 6.4.4) Títulos e cr ditos a receber r ditos tributários e previdenciários Assistência nanceira a participantes Nota Outros cr ditos Outros valores e bens Outros valores Custos de aquisição diferidos 2 Seguros 2 Ativo não circulante Realizável a longo prazo Aplicações (Nota 6) Títulos e créditos a receber Títulos e cr ditos a receber Nota Imposto de renda e contribuição social diferido Nota Depósitos judiciais Nota Assistência nanceira a participantes Nota Investimentos Participações societárias Nota 308 Outros investimentos Imobilizado (Nota 10) Bens móveis Outras imobilizações Intangível (Nota 11) Outros intangíveis Passivo e patrimônio líquido Circulante Contas a pagar Obrigações a pagar Nota Impostos e encargos sociais a recolher Nota ncargos trabalhistas mpr stimos e nanciamentos Nota Impostos e contribuições Nota Outras contas a pagar Débitos de operações com seguros e resseguros Prêmios a restituir Operações com seguradoras Operações com resseguradoras 4 31 orretores de seguros e resseguros 4 87 Outros passivos operacionais Débitos de operações com previdência complementar 1 7 Outros passivos operacionais 1 7 Depósitos de terceiros (Nota 16) Provisões técnicas - seguros (Nota 17) Pessoas Vida individual 43 Provisões técnicas - previdência complementar (Nota 17) Planos não bloqueados Passivo não circulante Contas a pagar mpr stimos e nanciamentos Nota Outras contas a pagar Nota Provisões técnicas - previdência complementar (Nota 17) Planos não bloqueados Outros débitos Provisões judiciais Nota 1 b Patrimônio líquido (Nota 20) apital social Reservas de lucros Total do ativo Total do passivo e do patrimônio líquido As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações nanceiras. Demostração das mutações do patrimônio líquido - Em milhares reais Reservas de lucros De lucros a Capital Retenção disposição da Lucros social Legal de lucros assembleia acumulados Total Em 1º de aneiro de Reversão reembolso fração de ações ref. A 27/04/2010 e 20/12/ Dividendos s/resultado de exercícios anteriores aprovados em A de 16/08/ Lucro líquido do exercício Proposta de destinação do resultado: Reserva legal Reserva de retenção de lucros Juros sobre o capital próprio/dividendos intermediários Nota Em 31 de dezembro de Lucro líquido do exercício Proposta de destinação do resultado: Reserva legal Reserva de retenção de lucros Juros sobre o capital próprio/dividendos intermediários Nota Em 31 de dezembro de As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações nanceiras. Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de Em milhares reais, exceto quando indicado de outra forma 1 Contexto operacional A Sabemi Seguradora S.A Seguradora tem por objeto operar em seguros de pessoas, bem como em previdência privada complementar, nas modalidades pecúlio e de rendas. A Seguradora possui sede na Rua Sete de Setembro t rreo, 5 e andares, entro - Porto Alegre/RS, tendo suas atividades reguladas pelo onselho Nacional de Seguros Privados - NSP e pela Superintendência de Seguros Privados - S S P. A Seguradora tamb m atua como correspondente de instituição nanceira no país, de acordo com a ircular S S P n 320/06. No exercício social de 200, a Seguradora ingressou no onsórcio do Seguro DPVAT, mediante aprovação do Processo n / pela Superintendência de Seguros Privados - S S P, atrav s de arta S S P/ ABIN n 205, de 30 de dezembro de Resumo das principais políticas contábeis As principais políticas contábeis aplicadas na preparação destas demonstrações nanceiras estão de nidas abaixo. ssas políticas vêm sendo aplicadas de modo consistente em todos os períodos apresentados, salvo disposição em contrário. 2.1 Base de preparação e apresentação das demonstrações nanceiras As demonstrações nanceiras foram elaboradas e estão sendo apresentadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis às entidades supervisionadas pela Superintendência de Relatório da Administração O ato societário foi registro na Junta omercial/rs em 12 de setembro de Dividendos A ompanhia optou pelo pagamento dos juros sobre o capital próprio de acordo com a legislação vigente, atendendo os dividendos mínimos obrigatórios estabelecidos no statuto Social da companhia. Impostos e contribuições A ompanhia destinou R$ mil das receitas aos cofres públicos a título de impostos e contribuições próprios, pagos e provisionados, no exercício. Controles internos A ompanhia, com vistas a garantir um crescimento sustentado, tem utilizado as boas práticas de overnança orporativa, investindo fortemente na busca da excelência da gestão, para aprimorar o relacionamento com acionistas, clientes, fornecedores, parceiros, prestadores de serviços, colaboradores, comunidade e demais partes interessadas. A quali cação dos colaboradores uso da tecnologia melhoria, análise, reavaliação e aderência dos processos gerenciamento de riscos são prioridades para a diretoria. om vistas a propiciar um quadro de gestão pro ssionalizada, a ontroladora estruturou um onselho onsultivo, com a atribuição de orientar estrategicamente os negócios e a governança do grupo, dentre eles o da Sabemi Seguradora S/A, atuando de forma a proteger os interesses e a maximizar investimentos. Ouvidoria Desde a sua constituição em 2005, a Ouvidoria vem atuando com estrat gia pró-ativa, identi cando a origem dos problemas para solucioná-los de nitivamente, cumprindo a missão de verdadeira mediadora de con itos entre a companhia e o segurado e/ou bene ciário, depois de esgotados os demais canais de acesso e atendimento disponíveis. Segurança da informação A ompanhia vem constantemente implementando um conjunto de controles, incluindo políticas, processos, estruturas organizacionais e normas e procedimentos de segurança, objetivando a proteção das informações dos clientes e da ompanhia, nos seus aspectos de con- Demonstração do resultado Exercícios ndos em 31 de dezembro - Em milhares reais, exceto quando indicado de outra forma Operações de seguros (Nota 21) Prêmios emitidos líquidos ontribuições para cobertura de riscos Variação das provisões t cnicas de prêmios Prêmios ganhos Receita com emissão de apólices Sinistros ocorridos Nota usto de aquisição Nota Outras receitas e despesas operacionais, líquido Nota Resultado com operações de resseguro despesa com resseguro Variação de outras provisões t cnicas usto de aquisição Nota Despesas administrativas Nota Despesas com tributos Nota Resultado nanceiro Nota Resultado patrimonial 7 Resultado operacional anhos e perdas com ativos não correntes Nota Resultado antes dos impostos e participações Imposto de renda Nota ontribuição social Nota Participações sobre o resultado Lucro líquido do exercício Quantidade de ações 7 7 Lucro básico e diluído por ação - em Reais (Nota 22) , ,88 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações nanceiras. Demonstração do resultado abrangente Exercícios ndos em 31 de dezembro - Em milhares reais, exceto quando indicado de outra forma. gorias: mensurados ao valor justo por meio do resultado, disponíveis para venda e empr stimos e recebíveis. A classi cação depende da nalidade para a qual os ativos nanceiros foram adquiridos. A administração determina a classi cação de seus ativos nanceiros no reconhecimento inicial. (a) Ativos nanceiros mensurados ao valor usto por meio do resultado Os ativos nanceiros mensurados ao valor justo por meio do resultado são ativos nanceiros mantidos para negociação. Os títulos e valores mobiliários classi cados nessa categoria são adquiridos com o propósito de serem ativa e frequentemente negociados e são contabilizados ajustados ao valor de mercado, computando-se a valorização ou desvalorização em contrapartida à adequada conta de receita ou despesa, no resultado do período. Os ativos dessa categoria correspondem a aplicações nanceiras classi cadas no ativo circulante. Os fundos de investimento nanceiro são avaliados pelo valor da quota informado pelos administradores dos fundos, na data do balanço. A Seguradora não utiliza em suas operações instrumentos nanceiros derivativos de caráter especulativos. (b) Ativos nanceiros disponíveis para venda Os ativos nanceiros disponíveis para a venda não são derivativos, que são designados nessa categoria ou que não são classi cados em nenhuma das categorias anteriores. les são apresentados no ativo não circulante, a menos que a administração pretenda alienar o investimento em at 12 meses após a data do balanço. (c) Empréstimos e recebíveis Incluem-se nessa categoria os empr stimos concedidos e os recebíveis que são ativos nanceiros não derivativos com pagamentos xos ou determináveis, não cotados em um mercado ativo. São incluídos no ativo circulante, exceto aqueles com prazo de vencimento superior a 12 meses após a data do balanço estes são classi cados no ativo não circulante. Os empr stimos e recebíveis da Seguradora compreendem as operações de assistência nanceira, prêmios e títulos e cr ditos a receber, demais contas a receber e caixa e equivalentes de caixa, exceto os investimentos de curto prazo. Os empr stimos e recebíveis são contabilizados pelo custo amortizado, usando o m todo da taxa de juros efetiva. (i) Reconhecimento e mensuração Os ativos nanceiros disponíveis para venda e os ativos nanceiros ao valor justo por meio de resultado são, inicialmente, reconhecidos pelo valor justo, e os custos da transação são contabilizados em contrapartida à conta especí ca do resultado. Os ativos nanceiros são baixados quando os direitos de receber uxos de caixa dos investimentos tenham vencido ou tenham sido transferidos neste último caso, desde que a Seguradora tenha transferido, signi cativamente, todos os riscos e benefícios da propriedade. Tais ativos, subsequentemente, são contabilizados pelo valor justo. Os empr stimos e recebíveis são contabilizados pelo custo amortizado. O valor justo estabelecido com base em modelo de preci cação desenvolvido pelo custodiante, que considera fatores de risco, incluído o risco de cr dito do emissor. (ii) Compensação de instrumentos nanceiros Ativos e passivos são compensados e o valor líquido reportado no CNPJ nº / NIRE Carta Patente SUSEP nº 021 Rua Sete de Setembro, térreo - 5º e 9º andares CEP Porto Alegre - RS Resultado do exercício Outros resultados abrangentes no exercício - - Resultado abrangente do exercício As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações nanceiras. dencialidade, integridade e disponibilidade. Recursos humanos A Sabemi tem como política de Recursos Humanos a seleção, retenção e desenvolvimento de talentos para dar suporte ao seu plano de crescimento sustentado. Para valorização da competência de seus colaboradores, instituiu desde 2006 um programa de participação nos resultados. Ademais, a ompanhia vem investindo fortemente no programa de desenvolvimento, aprimoramento e quali cação dos colaboradores, pois acredita que o potencial realizador das pessoas a base de sustentação dos seus negócios. m 31 de dezembro de 2017, o quadro da Seguradora era formado por 358 colaboradores. Declaração sobre a capacidade nanceira As aplicações nanceiras estão classi cadas como títulos para negociação e títulos disponíveis para venda, ajustados pelo valor de mercado. Os benefícios de planos previdenciários e sinistros são pagos rigorosamente em dia, assim como todas as demais obrigações de qualquer natureza, seguindo os procedimentos determinados pelos órgãos reguladores. Perspectivas futuras A ompanhia continuará a envidar seus esforços na venda de seguro, plano de previdência complementar na modalidade de pecúlio e nas operações nanceiras. Ademais, para fazer a manutenção do resultado, a administração continuará reavaliando a estrutura de custos para dar suporte às operações de forma a obter maior otimização dos recursos aplicados. Agradecimentos Agradecemos aos nossos colaboradores a dedicação, competência e o talento que nos permitem obter resultados consistentes e diferenciados. Agradecemos tamb m aos nossos acionistas, parceiros, fornecedores e clientes o indispensável apoio e a con ança, que fortalecem e reforçam nosso compromisso em superar as expectativas. Porto Alegre, 27 de fevereiro de A Diretoria Demonstração dos uxos de caixa - método indireto Exercícios ndos em 31 de dezembro - Em milhares reais Atividades operacionais Lucro líquido do exercício Ajustes para: Depreciação e amortizações anho ou perda na alienação de imobilizado e intangível 38 3 Variação nas contas patrimoniais: Ativos nanceiros r ditos das operações de seguros, incluindo ativos oriundos de contratos de seguros r ditos das operações com previdência complementar Ativos de resseguro 3 r ditos scais e previdenciários Ativo scal diferido 2 Depósitos judiciais e scais Outros ativos Impostos e contribuições Outras contas a pagar D bitos de operações com seguros e resseguros D bitos de operações com previdência complementar Depósitos de terceiros Provisões t cnicas - seguros e resseguros Provisões t cnicas - previdência complementar Provisões judiciais Caixa líquido gerado pelas operações Juros pagos Caixa líquido gerado nas atividades operacionais Atividades de investimentos Alienação de imobilizado Alienação de intangível 348 Aquisição de imobilizado Aquisição de intangível Caixa líquido consumido nas atividades de investimentos Atividade de nanciamentos Dividendos e juros sobre o capital próprio pagos ontratação de empr stimos Pagamento de empr stimos exceto juros Caixa líquido consumido nas atividades de nanciamentos Aumento líquido de caixa e equivalentes de caixa aixa e equivalentes de caixa no início do exercício aixa e equivalentes de caixa no nal do exercício Aumento líquido de caixa e equivalentes de caixa As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações nanceiras. Seguros Privados - S S P, incluindo os pronunciamentos emitidos pelo omitê de Pronunciamentos ontábeis P e aprovados pela S S P, no que não contrariem a ircular S S P n 517/15, e evidenciam todas as informações relevantes próprias das demonstrações nanceiras, e somente elas, as quais estão consistentes com as utilizadas pela administração na sua gestão. A preparação de demonstrações nanceiras requer o uso de certas estimativas contábeis críticas e tamb m o exercício de julgamento por parte da administração da Seguradora no processo de aplicação das políticas contábeis. Aquelas áreas que requerem maior nível de julgamento e possuem maior complexidade, bem como as áreas nas quais premissas e estimativas são signi cativas para as demonstrações nanceiras, estão divulgadas na Nota 3. As presentes demonstrações nanceiras foram aprovadas pela Diretoria da Seguradora em 15 de fevereiro de Moeda funcional e moeda de apresentação As demonstrações nanceiras são apresentadas em Reais R$, que a moeda funcional e de apresentação da Seguradora. 2.3 Caixa e equivalentes de caixa (Disponível) aixa e equivalentes de caixa incluem dinheiro em caixa e depósitos bancários. 2.4 Ativos nanceiros lassi cação A Seguradora classi ca seus ativos nanceiros sob as seguintes catebalanço patrimonial quando há direito legalmente aplicável de compensar os valores reconhecidos e intenção de liquidá-los numa base líquida, ou realizar o ativo e liquidar o passivo simultaneamente. (iii) Recuperabilidade de ativos nanceiros mensurados ao custo amortizado A Seguradora avalia no nal de cada período se há evidência de que a qualidade de cr dito de um ativo ou grupo de ativos está deteriorada, e os prejuízos de impairment são incorridos como resultado de um evento de perda, o qual tem impacto nos uxos de caixa futuros estimados do ativo ou grupo de ativos nanceiros. Os crit rios que a Seguradora adota para determinar se há evidência objetiva de perda por impairment incluem: di culdade nanceira relevante do emissor ou devedor quebra de contrato, como inadimplência ou mora no pagamento dos juros ou principal o grupo, por razões econômicas ou jurídicas relativas à di culdade nanceira do tomador do empr stimo, garante ao tomador uma concessão que o credor não consideraria declaração de falência ou reorganização do tomador de serviço desaparecimento de mercado ativo para o ativo nanceiro dados indicando que há redução mensurável nos futuros uxos de caixa estimados com base na carteira de ativos nanceiros desde o reconhecimento inicial, incluindo: i mudanças adversas na situação do pagamento dos tomadores de empr stimo na carteira ii condições econômicas nacionais ou locais que se correlacionam com as inadimplências sobre os ativos na carteira. Mediante a avaliação da existência de evidência objetiva de perda por impairment, a Seguradora mensura o prejuízo. Nesta circunstância o saldo contábil reduzido ao seu valor recuperável e o valor do prejuízo reconhecido na demonstração do resultado. Se, em um período subsequente, o valor da perda por impairment diminuir e a diminuição puder ser relacionada objetivamente com um evento que ocorreu após a perda por impairment ter sido reconhecida, a reversão da perda será realizada e registrada na demonstração do resultado. A provisão para perdas sobre cr ditos constituída segundo a análise das perdas prováveis sobre cr ditos a receber vencidos acima de 60 dias para contratos de pessoa jurídica. Foi avaliada a recuperabilidade impairment destes ativos em 31 de dezembro de Mediante avaliações, a Seguradora entende que provisão para perdas sobre cr ditos em consonância com determinações da S S P está adequada e re ete o histórico de perdas. 2.5 Ativos não circulantes Realizável a longo prazo É demonstrado pelos valores de realização ou liquidação, inclusos, quando aplicável, os rendimentos, encargos e as variações monetá- CONTINUA

245 precipuamente, prazos quinquenais. No ramo Prestamista, remanesce apenas um contrato ativo em 31 de dezembro de 2017 e o seguro de vida individual não possui mais contrato vigente. As políticas de subscrição de riscos são de nidas pela diretoria, com apoio do departamento t cnico, que atuam de forma centralizada, onde os setores t cnicos, sinistros e benefícios são os responsáveis em auxiliar na identi cação, monitoramento e mitigação destes riscos de subscrição. A Seguradora iniciou a operação de resseguro no nal de 2015, utilizando a modalidade quota-parte, ressegurando os ramos de AP e Funeral por período indeterminado, junto à S OR Brasil Resseguros S.A. m meados de 2016 iniciou operação com a RI H MINAS BRASIL S ROS S.A na modalidade de cosseguro cedido, onde cada parte ca responsável diretamente por uma quota-parte determinada de 50% do valor do seguro. O período de vigência do contrato de 5 cinco anos, o qual tem por objetivo potencializar novos negócios, sendo estabelecido que a política de aceitação de risco/subscrição com relação aos seguros será a praticada pela Seguradora. Mais recentemente foi iniciada operação no segmento de cosseguro aceito, tendo por seguradora líder a companhia de seguros Previdência do Sul Previsul Seguradora, com contrato de vigência por um ano a partir de março/2017, cujas coberturas são morte acidental e DIH decorrente de AP, onde a líder participa com 20% do risco, cando 80% com a Sabemi Seguradora. A Seguradora de ne risco de seguro como aquele transferido por qualquer contrato onde haja a possibilidade futura de que o evento de sinistro ocorra, podendo haver, inclusive, incerteza sobre o valor da indenização resultante deste evento. Pela natureza intrínseca dos contratos de seguro, seus riscos são incertos, consequentemente, sujeitos a oscilações. Para a quase totalidade dos seus contratos de seguro, onde a teoria da probabilidade aplicada para a preci cação e provisionamento, a Seguradora entende que o principal risco dos mesmos aquele proveniente dos sinistros avisados, em situações onde os pagamentos das indenizações resultantes desses eventos possam exceder ao valor contábil de seus passivos atuariais. ssas situações podem ocorrer, na prática, quando a frequência dos sinistros e benefícios aos segurados são maiores do que previamente estimados, segundo a metodologia de cálculo destes passivos, ou, quando, atrav s de ações judiciais, a Seguradora compelida a pagar indenizações que extrapolam ao valor contratado ou a sua previsão inicial. O histórico demonstra que, quanto maior o grupo de contratos de riscos similares, menor seria a variabilidade sobre os uxos de caixa que a Seguradora incorreria para fazer face aos sinistros. A sua estrutura de gestão de riscos considera a similaridade dos riscos transferidos pelos seus contratos nos ramos em que opera, bem como a experiência acumulada ao longo dos anos para lidar com os riscos ao qual está inserida, sendo que seus segmentos de gestão estão estruturados da seguinte forma: Seguros de pessoas, em ramos coletivos Previdência complementar, incluindo o ramo vida individual. A Seguradora mant m-se atenta quanto ao treinamento geral a seus funcionários, principalmente no que tange aos aspectos de controles internos, e, em relação ao seu pessoal de vendas, procura monitorar a qualidade dos negócios propostos pelos corretores e escritórios regionais, a m de avaliar e melhorar o seu desempenho. Sobre os produtos: (a) Seguros de pessoas - coletivos A Seguradora tem sua força de operação xada nos seguros de vida coletivos, que oferecem principalmente as coberturas de morte por acidente e morte por qualquer causa, concentradas nos ramos Acidentes Pessoais e oletivos de Vida, com apenas uma apólice remanescente no Prestamista e, no ramo Funeral, com operação ativa desde o nal de Desta forma, as apólices em vigor pela Sabemi Seguradora incluem seguros de vida tradicionais, como visto, tendo como principal cobertura, indenizações que são pagas em caso de morte do segurado, em contraprestação ao recebimento dos respectivos prêmios mensais, estruturados no regime de repartição simples. (b) Previdência complementar e Vida Individual A Seguradora vem operando apenas com planos de pecúlio, estruturados em repartição simples RS, por m possui riscos em vigor, mesmo que residuais, no plano de pensão referentes a contratos mais antigos. Já para o ramo de vida individual, o mesmo não possui mais contratos vigentes em 31 de dezembro de Os controles dos riscos de subscrição são os mesmos utilizados nas operações dos seguros de pessoas coletivos. Concentração de risco e análise de sensibilidade m uma abordagem segregada, conforme apresentado anteriormente em relação aos dois segmentos operados pela Seguradora, os seguros de pessoas coletivos responderam por 3,2% dos prêmios auferidos no ano de 2017, enquanto haviam atingido 88,7% no mesmo período de m 31 de dezembro de 2017, a carteira de seguros de vida contava com aproximadamente 733 mil vidas seguradas mil, destacando-se os ramos de Acidentes Pessoais oletivos 0 82 com 721 mil, o Prestamista 0 77 com 10 mil, o Vida em rupo com 2 mil e o Funeral com 24 vidas. Para ns de divulgar o parâmetro nanceiro, no ano de 2017 a Seguradora arrecadou R$ 215,7 milhões neste segmento, enquanto que no mesmo período de 2016 havia arrecadado R$ 5,4 milhões, logo observa-se um aumento signi cativo no período em análise, em decorrência de investimentos realizados na estrutura comercial, tais como tecnologia, pessoas e expressiva campanha de venda. O segmento de previdência complementar, incluído o ramo de vida individual, participou com 6,8% da arrecadação no ano de 2017 e 11,3% no mesmo período de 2016, praticamente toda concentrada no plano de pecúlio. ste segmento obteve R$ 15,7 milhões de contribuições arrecadadas no ano de 2017, com, % vinculado ao plano de pecúlio, conforme mencionado. m 31 de dezembro de 2017 havia 120 mil contratos vigentes no plano de Pecúlio mil, no de Pensão e nenhum risco vigente no seguro de Vida Individual. A garantia das operações vinculadas a estes planos dada pelas provisões constituídas, e, no pecúlio, o qual segue o regime mutualista repartição simples, al m das provisões, feita a gestão t cnica entre receitas e despesas, com vistas a manter-se o controle de suas obrigações com os benefícios a pagar. sta política tem como característica principal o reinvestimento de recursos próprios em ativos do mercado nanceiro, em modalidades conservadoras, bem como nos serviços de assistência nanceira que são prestados aos participantes. m relação à receita de planos da Seguradora, os prêmios auferidos compreendem os prêmios de seguros emitidos, líquidos de cancelamentos, restituições e cessões de prêmios a congêneres. Abaixo se divulga a arrecadação de prêmios, do grupo de Pessoas oletivo, e de contribuições dos Planos de Previdência e da carteira de Vida Individual: om vistas a se divulgar o parâmetro de concentração de riscos por região geográ ca, considerou-se o agrupamento das F s com base nas regiões constantes do normativo de apital Mínimo Requerido, e se optou por apresentar a distribuição dos prêmios diretos e o respectivo percentual de risco de cada uma destas regiões, conforme quadro abaixo. A análise dos dados demonstra um aumento de 126,0% na arrecadação em relação ao mesmo período de 2016, e uma grande concentração de risco na região Sul, aproximadamente de,7%. Análise de Sensibilidade om o objetivo de analisar a sensibilidade nos resultados da Seguradora, frente à oscilação em algum de seus parâmetros t cnicos, optou-se em realizar o teste junto à premissa de sinistros, agravando a rubrica de indenização com sinistros/benefícios, pois este o indicador que, frente ao tipo de operação praticada, pode apresentar alguma volatilidade relevante, re etindo impacto no resultado e no patrimônio líquido contábil avaliado em 31 de dezembro de Os demais parâmetros referentes a índices de conversibilidade, in ação e excedente nanceiro, considerando as características dos planos em operação, não se aplicam com a relevância requerida no contexto. Quanto aos indicadores de sinistralidade, segue abaixo os observados em 2017 e no mesmo período de 2016: Distribuição Prêmios Concentração Prêmios Concentração dos Riscos Diretos de Risco Diretos de Risco Região 1 AM, PA, A, RR, AP e RO 68 0,0% 7 5 0,8% Região 2 PI, MA e 26 0,0% 26 0,3% Região 3 P, RN, PB e AL 47 0,0% 384 0,4% Região 4 S e BA 16 0,0% 208 0,2% Região 5 O, DF, TO, MT e MS 0 0,1% 548 0,6% Região 6 RJ, S e M 404 0,2% ,1% Região 7 SP 5 0,0% 282 0,3% Região 8 RS, S e PR ,7% ,3% Total ,0% ,0% 1 58 e taxa de juros de 6% ao ano ou sua equivalente mensal de 0, %. Provisão Matemática de Benefícios Concedidos (PMBC): corresponde aos compromissos assumidos com bene ciários que se encontram em gozo de benefícios de renda, cujo objetivo garantir o pagamento destes compromissos. Os parâmetros de cálculo consideram a tábua AT-1 4 para o plano de aposentadoria e SO-1 58 para pensão. Para ambos os planos se utiliza o m todo prospectivo e a taxa de juros de 6% ao ano ou sua equivalente mensal de 0, %. Provisão de Prêmios Não Ganhos (PPNG): constituída mensalmente com base na formulação abaixo, tendo por objetivo dar cobertura às indenizações futuras dos planos estruturados nos regimes de Repartição Simples e Repartição de apitais de obertura, abrangendo tanto os riscos assumidos e emitidos quanto os riscos vigentes e não emitidos de capitais de cobertura. Base de álculo o prêmio comercial bruto das operações de resseguro. Provisão de Prêmios Não Ganhos - Riscos Vigentes e Não Emitidos (PPNG/RVNE): provisão estimada cujo objetivo dar cobertura aos riscos em vigor de prêmios/contribuições ainda não emitidos pela Seguradora. onforme previsto em Nota T cnica Atuarial NTA especí ca, seu valor corresponde a uma estimativa m dia dos valores calculados de PPN, tomando por base os dados de prêmios/ contribuições emitidos em atraso dos últimos 6 seis meses imediatamente anteriores à data base de cálculo, alocados pela sua devida competência atuarial. Provisão para Eventos Ocorridos e Não Avisados (IBNR): constituída mensalmente para garantir o montante esperado de sinistros já ocorridos e ainda não avisados at a data base de cálculo. A metodologia de cálculo para o plano de pensão e seguro de vida individual, baseia-se na aplicação dos percentuais que estavam determinados em norma da S S P at 31/12/2017, sobre o somatório dos prêmios/contribuição ou dos sinistros/benefícios pagos do período de 12 doze meses pret ritos, conforme o caso. m relação aos planos de pecúlio em operação, a IBNR calculada por metodologia própria baseada na construção de um triângulo de clássico, cujo valor constituído refere-se a m dia dos resultados dos últimos 6 meses, os quais são apurados junto a uma base de informações que considera um período de at 48 quarenta e oito meses entre as datas de ocorrência e aviso de sinistros. Provisão de Sinistros a Liquidar (PSL): constituída mensalmente com vistas à garantia dos sinistros avisados e não pagos, incluindo os sinistros administrativos e judiciais. Seu cálculo segue a metodologia clássica de mercado, cujo saldo na data de sua apuração corresponde ao total devido dos pecúlios, seguros de vida individual e rendas vencidas e não pagas, inclusive aqueles referentes às demandas judiciais, onde o valor provisionado proporcional aos riscos de perda conforme classi cação da área jurídica. Provisão de IBNER: refere-se à provisão de ajuste, a qual constituída, quando necessário, em função dos sinistros ocorridos e não su cientemente avisados, tendo por objetivo complementar o saldo da PSL. A necessidade ou não de seu provisionamento obtida, conforme previsto em Nota T cnica Atuarial, mediante a aplicação de metodologia balizada nos resultados dos testes de consistência da PSL, priorizando a observação de períodos mais pret ritos, os quais resguardam uma maior precisão para esta análise. Provisão de Resgates e Outros Valores a Regularizar (PVR): abrange os valores destinados a devoluções de contribuições e resgates a regularizar, inclusive aqueles referentes às demandas judiciais, onde o valor provisionado proporcional aos riscos de perda conforme classi cação da área jurídica. Provisão de Despesas Relacionadas (PDR): constituída mensalmente para a cobertura das despesas relacionadas ao pagamento de indenizações ou benefícios, cuja metodologia especí ca, segregada entre sinistros ocorridos e a ocorrer, administrativos e judiciais encontra-se prevista em Nota T cnica Atuarial. Provisão Complementar de Cobertura (PCC): será constituída quando for constatada insu ciência nas provisões t cnicas, conforme valor apurado no Teste de Adequação de Passivos TAP, de acordo com as determinações especi cadas na regulamentação em vigor, cujos resultados apurados em 31 de dezembro de 2017, demonstram a necessidade de constituição de P -PMB para os planos de pensão e aposentadoria e de acr scimo na própria PVR para o plano de aposentadoria. Teste de Adequação dos Passivos (LAT - Liability Adequacy Test) onforme requerido pelo P 11 e previsto na ircular S S P n 517/2015 e suas alterações posteriores, em cada data de balanço a Seguradora elabora o teste de adequação dos passivos para todos os contratos vigentes na data de sua execução. ste teste realizado considerando-se como valor líquido contábil todos os passivos de contratos de seguro permitidos segundo o P 11, deduzidos, se for o caso, dos ativos intangíveis e dos custos de aquisição diferidos, diretamente relacionados aos contratos de seguros, em conformidade com as normas especí cas. Para realização do teste, a Seguradora elaborou uma metodologia que considera a sua melhor estimativa de todos os uxos de caixa futuros, que tamb m incluem as despesas incrementais e de liquidação de sinistros, utilizando-se de premissas correntes para aplicação. Para determinação das estimativas dos uxos de caixas futuros, os contratos são agrupados em função de similaridades ou características de risco similares, e, consequentemente, de como os respectivos riscos de seguro são gerenciados pela administração, cujos valores são trazidos à data presente a partir de premissas de taxas de juros livres de risco, de onde se calcula o resultado parcial de cada um destes grupos, e, consequentemente, se extrai o resultado nal do TAP. Para os produtos de previdência tamb m classi cados como contratos de seguro, cuja grande concentração está no plano de pecúlio/rs, tendo apenas riscos residuais nos benefícios de renda, a Seguradora elaborou uma metodologia que leva em consideração elementos que impactam diretamente o uxo de caixa dos referidos contratos, tais como, taxas de sobrevivência/mortalidade, estatísticas de sinistralidade e opções de resgate. Os resultados e as conclusões em relação aos testes realizados na data base de 31 de dezembro de 2017 estão expostos na Nota Obrigações a pagar São obrigações a liquidar por bens ou serviços que foram adquiridos de fornecedores no curso normal dos negócios, sendo classi cados como passivos circulantes se o pagamento for devido no período de at um ano. aso contrário, são apresentados como passivo não circulante. São, inicialmente, reconhecidos pelo valor justo e, subsequentemente, mensurados pelo custo amortizado com o uso da taxa efetiva de juros. Na prática, são normalmente reconhecidos ao valor da fatura correspondente. Os demais passivos demonstrados incluem os valores conhecidos e calculáveis, acrescidos dos encargos e das variações monetárias em base pro - rata Impostos e contribuições (a) Imposto de renda e contribuição social As provisões para o imposto de renda e contribuição social sobre o lucro foram constituídas com base no Lucro Líquido Ajustado, de acordo com a legislação vigente, à taxa nominal de 15%, acrescida do adicional de 10% para o imposto de renda e à taxa nominal de 15% para a contribuição social. m 1 de setembro de 2015, entrou em vigor a Medida Provisória n 675/15 MPV n 675/15 que altera a Lei n 7.68 /88, que instituiu a ontribuição Social sobre o Lucro Líquido SLL, a qual elevou a alíquota dessa contribuição de 15% para 20% nas pessoas jurídicas de seguros privados, a partir dessa data. (b) Demais obrigações Incluem as provisões para o Programa de Integração Social PIS, e para a ontribuição para Financiamento da Seguridade Social O- FINS os quais são calculados com base nos crit rios estabelecidos pela legislação vigente. A provisão para PIS constituída à alíquota de 0,65% e a OFINS à alíquota de 4,0%, ambas sobre o os prêmios de seguros e previdência deduzidos de eventos indenizáveis Provisões contingentes e obrigações legais Provisões contingentes são constituídas levando em conta a opinião dos assessores jurídicos internos e externos, a natureza das ações, a similaridade com processos anteriores, a complexidade e o posicionamento de Tribunais, sempre que a perda for avaliada como provável, o que ocasionaria uma provável saída de recursos para a liquidação das obrigações e quando os montantes envolvidos forem mensuráveis com su ciente segurança. Os passivos contingentes classi cados como perda possível não são registrados, mas são divulgados em nota explicativa e os assuntos classi cados como perda remota não são provisionados, por m são divulgados pela administração quando relevantes. As obrigações legais são provisionadas independentemente da opinião de êxito dos assessores jurídicos Reconhecimento das receitas e despesas As receitas e despesas são registradas de acordo com o regime de competência. Os prêmios de seguros e as despesas de comercialização contabilizados por ocasião da emissão da apólice futura ou por estimativa nos casos em que o risco coberto somente conhecido após o decurso do período de cobertura, são reconhecidos nas contas de resultado pelo valor proporcional ao prazo de vigência da apólice. As contribuições de previdência são reconhecidas de acordo com a emissão do certi cado ou a vigência do risco para os casos em que o risco se inicia antes da sua emissão e ajustadas por meio da rias, auferidos at a data do balanço. 2.6 Imposto de renda e contribuição social diferidos Os ativos scais diferidos cuja dedutibilidade seja provável são reconhecidos com relação às diferenças temporárias tributáveis, ou seja, sobre as diferenças que resultarão em valores a serem excluídos no cálculo do resultado tributável do imposto de renda e da contribuição social de exercícios futuros, quando o valor contábil do ativo for recuperado. Basicamente constituído sobre diferenças temporárias relativas à provisão para perdas sobre cr ditos contingências scais, previdenciárias, cíveis e trabalhistas e provisões diversas, conforme destacado na Nota 8. Tributos diferidos ativos são reconhecidos na extensão em que seja provável que o lucro tributável esteja disponível para serem utilizados na compensação das diferenças temporárias, com base na projeção de resultados futuros elaborados e fundamentados em premissas internas e em cenários econômicos futuros que podem sofrer alterações. 2.7 Depósitos udiciais A Seguradora reconhece como depósitos judiciais os bloqueios bancários transferidos para juízo, at o desfecho do processo relacionado, de acordo com as informações advindas do departamento jurídico. 2.8 Investimentos Registrados pelo custo de aquisição, composto principalmente por ações da Seguradora Líder do onsórcio do Seguro DPVAT e obras de arte. 2.9 Imobilizado Registrado pelo custo de aquisição, composto principalmente por equipamentos e móveis e utensílios. As depreciações foram efetuadas pelo m todo linear, levando-se em consideração o prazo de vida útil dos bens às taxas anuais de 4% para imóveis, 10% para móveis e utensílios, 20% para equipamentos de processamento de dados Intangível Registrado pelo custo de aquisição e amortizado pelo m todo linear, levando-se em consideração o prazo determinado pela legislação vigente. ste grupo está representado por marcas e patentes e licenças de sistemas aplicativos. (a) Marcas e patentes Os gastos relacionados a marcas e patentes são reconhecidos pelo valor justo na data de aquisição, com vida útil de nida. (b) Licença de uso de softwares adquiridos As licenças de softwares adquiridas são capitalizadas com base nos custos incorridos para adquirir os softwares e fazer com que eles estejam prontos para ser utilizados. sses custos são amortizados durante sua vida útil estimável at cinco anos Contratos de arrendamento Os arrendamentos nos quais uma parcela signi cativa dos riscos e benefícios da propriedade retida pelo arrendador são classi cados como arrendamentos operacionais. Os pagamentos efetuados para arrendamentos operacionais líquidos de quaisquer incentivos recebidos do arrendador são reconhecidos na demonstração do resultado pelo m todo linear, durante o período do arrendamento. A Seguradora arrenda certos bens do imobilizado e bens do intangível. Os arrendamentos, nos quais a Seguradora det m, substancialmente, todos os riscos e benefícios da propriedade, são classi cados como arrendamentos nanceiros. stes são capitalizados no início do arrendamento pelo menor valor entre o valor justo do bem arrendado e o valor presente dos pagamentos mínimos do arrendamento. ada parcela paga do arrendamento alocada, parte ao passivo e parte aos encargos nanceiros, para que, dessa forma, seja obtida uma taxa constante sobre o saldo da dívida em aberto. As obrigações correspondentes, líquidas dos encargos nanceiros, são incluídas em outros passivos a longo prazo. Os juros das despesas nanceiras são reconhecidos na demonstração do resultado durante o período do arrendamento, para produzir uma taxa periódica constante de juros sobre o saldo remanescente do passivo para cada período. Os bens adquiridos por meio de arrendamentos nanceiros são depreciados durante a vida útil do ativo. Durante o período de divulgação não existiam contratos de arrendamento mercantil leasing classi cados na categoria de leasing operacional Contratos de seguros A Seguradora classi ca todos os contratos de seguros com base em análise de transferência de risco signi cativo de seguro entre as partes, considerando, adicionalmente, todos os cenários com substância comercial em que o evento segurado ocorre comparado com cenários em que o evento segurado não ocorre. m geral, a Seguradora de ne como risco signi cativo de seguro a possibilidade de incorrer em sinistralidade superior às mensalidades pagas pelos participantes. ontratos de investimento são aqueles contratos que não transferem risco de seguro ou transferem risco de seguro insigni cante Avaliação de passivos originados de contratos de seguro Passivos de contratos de seguros As provisões t cnicas visam dar garantia às operações de seguros de pessoas e de previdência complementar, sendo constituídas de acordo com as determinações do onselho Nacional de Seguros Privados - NSP e da Superintendência de Seguros Privados - S S P, cujos crit rios, parâmetros e fórmulas são documentados atrav s de Notas T cnicas Atuariais NTA, e submetidos à Auditoria Atuarial Independente nas datas base de dezembro de cada ano, conforme previsto na Resolução NSP n 321/2015. Al m da Resolução mencionada, as provisões t cnicas tamb m estão abrangidas pela ircular S S P n 517/2015 e suas alterações, as quais são calculadas pelo Atuário Responsável T cnico, auditadas pela Auditoria Atuarial Independente nas datas base previstas e scalizadas de forma contínua pela S - S P. As principais de nições aplicáveis aos ramos de seguros pela Seguradora, em relação ao provisionamento de 31 de dezembro de 2017, são as seguintes: Seguros de pessoas (exceto Vida Individual) Provisão de Prêmios Não Ganhos (PPNG): constituída mensalmente com base na formulação abaixo, tendo por objetivo dar cobertura aos valores a pagar relativos a sinistros e despesas a ocorrer, a qual calculada de modo a considerar a parcela de prêmios não ganhos relativos ao período de cobertura dos riscos assumidos de cada apólice ou endosso, representativos de todos os contratos de seguro em vigor no mês de sua constituição ou a eles relacionados. Base de álculo o prêmio comercial incluído de cosseguro aceito, bruto de resseguro. Provisão de Prêmios Não Ganhos para Riscos Vigentes e Não Emitidos (PPNG/RVNE): provisão estimada cujo objetivo dar cobertura aos riscos em vigor de prêmios ainda não emitidos pela Seguradora. onforme previsto em Nota T cnica Atuarial NTA especí ca, seu valor corresponde a uma estimativa m dia dos valores calculados de PPN, tomando por base os dados de prêmios emitidos em atraso dos últimos 6 seis meses imediatamente anteriores à data base de cálculo, alocados pela sua devida competência atuarial. Provisão de Sinistros a Liquidar (PSL): constituída mensalmente com vistas à garantia dos sinistros avisados e ainda não liquidados. Seu cálculo segue a metodologia clássica de mercado, cujo saldo na data de sua apuração corresponde ao total devido com sinistros avisados e ainda não indenizados, deduzida a parcela relativa à recuperação de cosseguro e/ou resseguro, caso houver, inclusive aqueles referentes às demandas judiciais, cujo valor proporcional aos riscos de perda conforme classi cação da área jurídica, seguindo metodologia própria prevista em NTA. Provisão de IBNER: refere-se à provisão de ajuste, a qual constituída, quando necessário, em função dos sinistros ocorridos e não su cientemente avisados, tendo por objetivo complementar o saldo da PSL. A necessidade ou não de seu provisionamento obtida, conforme previsto em Nota T cnica Atuarial, mediante a aplicação de metodologia balizada nos resultados dos testes de consistência da PSL, priorizando a observação de períodos mais pret ritos, os quais resguardam uma maior precisão para esta análise. Provisão de Sinistros Ocorridos e Não Avisados (IBNR): constituída mensalmente para garantir o montante esperado de sinistros já ocorridos e ainda não avisados at a data base de cálculo. Seu valor apurado mediante a aplicação de metodologia própria baseada na estimativa do percentual m dio ponderado, obtido atrav s da construção de um modelo especí co de triângulo de, onde o valor constituído refere-se à m dia dos resultados apurados nos últimos 6 seis meses do respectivo triângulo, previsto em Nota T cnica Atuarial. Provisão de Despesas Relacionadas (PDR): constituída mensalmente para a cobertura das despesas relacionadas ao pagamento de indenizações com sinistros, inclusive na esfera judicial, cuja metodologia especí ca, segregada entre sinistros ocorridos e a ocorrer, administrativos e judiciais, encontra-se prevista em Nota T cnica Atuarial. Provisão Complementar de Cobertura (PCC): será constituída quando for constatada insu ciência nas provisões t cnicas, conforme valor apurado no Teste de Adequação de Passivos - TAP, de acordo com as determinações especi cadas na regulamentação em vigor, situação esta não ocorrida no TAP de 31 de dezembro de Previdência complementar aberta, incluindo seguro de Vida Individual orrespondem ao valor das obrigações assumidas sob forma de planos de aposentadoria, pensão, pecúlio e o seguro de vida individual. Provisão Matemática de Benefícios a Conceder (PMBAC): corresponde aos compromissos assumidos com participantes de planos estruturados no regime de capitalização, cuja percepção dos benefícios ainda não se iniciou. Os parâmetros de cálculo para o seguro de vida individual consideram o m todo prospectivo, tábua SOvariação das provisões. As operações de retrocessões são registradas em função dos valores informados pelo Instituto de Resseguros do Brasil-IRB, abrangendo prêmios, comissões, provisões t cnicas, provisão de IBNR e provisão de sinistros a liquidar. As receitas de assistência nanceira a participantes são reconhecidas de acordo com o prazo de vigência do contrato. As despesas com provisões t cnicas de previdência são contabilizadas simultaneamente ao reconhecimento das correspondentes receitas Benefícios a empregados As provisões trabalhistas, principalmente relativas às f rias e aos respectivos encargos sociais, são calculadas e registradas segundo o regime de competência. A Seguradora não concede plano de pensão ou outros benefícios pós-emprego, nem remuneração baseado em ações Distribuição de dividendos e uros sobre o capital próprio A distribuição de dividendos e juros sobre capital próprio para os acionistas reconhecida como um passivo nas demonstrações nanceiras, com base no statuto Social da Seguradora. Qualquer valor acima do mínimo obrigatório somente provisionado na data em que são aprovados pelos acionistas, em Assembleia eral. O benefício scal dos juros sobre o capital próprio reconhecido na demonstração do resultado Novas normas e interpretações ainda não adotadas Novas normas, alterações e interpretações serão efetivas para exercícios iniciados após janeiro de Dentre aquelas que podem ser relevantes para a ompanhia encontram-se a IFRS e IFRS 17. Tendo em vista que tais alterações não são obrigatórias para a preparação das demonstrações nanceiras at o momento, estas normas terão adoção em períodos futuros. IFRS P 48 Substitui as orientações existentes no P 38 e introduz novas exigências sobre a classi cação e mensuração de instrumentos nanceiros, incluindo novo modelo de perda por redução ao valor recuperável e contabilização de hedge. IFRS 17 Substituirá a orientação que existe atualmente sobre o reconhecimento das operações de Seguros. 3 Estimativas e ulgamentos contábeis críticos A elaboração de demonstrações nanceiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil requer que a administração use de julgamento na determinação e no registro de estimativas contábeis. Os ativos e passivos signi cativos sujeitos a essas estimativas e premissas envolvem, dentre outros, imposto de renda e contribuição social diferidos, avaliação sobre a recuperação dos valores registrados nas provisões para contingências. A liquidação das transações que envolvem essas estimativas poderá ser efetuada por valores diferentes dos estimados em razão de imprecisões inerentes ao processo de sua determinação. A Seguradora revisa essas estimativas e premissas periodicamente. (a) Estimativas e ulgamentos utilizados na avaliação de passivos de seguros O componente onde a administração mais exerce seu julgamento e se utiliza de estimativas, na constituição dos passivos de seguros da Seguradora, especialmente os judiciais, os quais são administrados pela área jurídica interna. xistem diversas fontes de incertezas que precisam ser consideradas na estimativa dos passivos que a Seguradora liquidará em última instância, a qual utiliza todas as fontes de informações internas e externas disponíveis, considerando a experiência passada e os indicadores que possam in uenciar nas tomadas de decisões da área jurídica, da administração, dos atuários e de seus especialistas para a de nição de premissas atuariais e da melhor estimativa de valor para liquidação dos sinistros de cujos contratos o evento segurado já tenha ocorrido. omo consequência, para tais obrigações, os valores provisionados podem diferir dos valores efetivamente liquidados em datas futuras. Vide política contábil divulgada na Nota 4.1 sobre gestão de risco de seguro e análises de sensibilidade das principais premissas utilizadas na avaliação destes passivos. (b) Estimativas e ulgamentos utilizados na avaliação de provisões ativas e passivas contingentes A Seguradora parte em demandas judiciais envolvendo as áreas cíveis, scais e trabalhistas, as quais são consideradas para elaboração das demonstrações nanceiras, em conformidade com as normas contábeis vigentes. Os crit rios utilizados pela administração da Seguradora para a contabilização das demandas observam as evidencias fáticas, legais e jurisprudenciais para a correta classi cação e mensuração do risco econômico envolvido em cada demanda judicial, levando-se em consideração, ainda, os estudos e pareceres elaborados pela assessoria jurídica da Seguradora em conjunto com pro ssionais especializados. (c) Provisão (Impairment) para riscos de crédito sobre assistência nanceira A administração usa estimativas baseadas no histórico de perda em ativos com características de risco de cr dito e evidência objetiva de impairment similar aos da sua carteira para projetar os uxos de caixa futuros. A administração examina sua carteira de assistência nanceira com o objetivo de avaliar possíveis perdas, pelo menos a cada mês. (d) Estimativas utilizadas para cálculo de créditos tributários Impostos diferidos ativos e passivos são reconhecidos no limite de que seja provável que resultados futuros tributáveis estejam disponíveis. sta uma área que requer a utilização de alto grau de julgamento da administração da Seguradora na determinação das estimativas futuras quanto à capacidade e à determinação de horizonte de geração de resultados futuros tributáveis. Referem-se a antecipações de IRPJ e SLL pagos por base positiva no início do exercício e aos efeitos de IRPJ e SLL sobre as diferenças temporárias relativas à: provisão para perdas sobre cr ditos e contingências scais, previdenciárias, cíveis e trabalhistas, conforme destacado na Nota 8. (e) Operações com FIDCs O P 36 R3 - Demonstrações onsolidadas e suas interpretações determinam que entidades de propósito especí co P, como no caso do FID, devem ser consolidadas quando a essência do relacionamento entre a entidade e a P indicar que a P controlada por essa entidade. A Administração analisou o referido P e concluiu, juntamente com seus assessores legais, que não há evidências de controle do FID por parte da Seguradora, bem como os riscos e benefícios dessas transações são transferidos totalmente para o FID quando das securitizações e que desta forma não existe obrigação em se apresentar demonstrações nanceiras consolidadas. Ademais, a Administração entende que a Seguradora não possui envolvimento contínuo com as operações, após suas cessões para os FID s. m conjunto com essa análise e de modo a corroborar esse entendimento, em 24 de fevereiro de 2012 a Seguradora efetuou consulta à S S P com relação a esse entendimento, cuja resposta rati cou esse posicionamento. Ainda, com relação às cessões de cr dito efetuadas pela Sabemi ao FID, o P 38 - reconhecimento e mensuração, apêndix A, A 36 ilustra um uxograma de avaliação de como esses cr ditos cedidos podem ser desreconhecidos, isto, se a entidade ret m os diretos contratuais de receber os uxos de caixa desses ativos ou não. No entendimento da administração suportada pela opinião do consultor jurídico externo da Seguradora e de acordo com o exposto no Regulamento do Fundo e do ontrato de essão há transferência dos riscos inerentes aos Direitos de r dito cedidos pela Seguradora ao FID, uma vez que: i a cessão dos Direitos de r dito se opera de forma irrevogável, irretratável e sem coobrigação ou direito de regresso contra a Seguradora ii no Regulamento e no ontrato de essão, inexiste qualquer obrigação da Seguradora em responder pela solvência ou solvabilidade dos devedores dos Direitos de r dito, tampouco em recomprar eventuais Direitos de r dito cujos devedores se encontrem inadimplentes e iii embora seja titular de otas Subordinadas Ordinárias de emissão do FID, não há obrigação exigível em relação à Seguradora para que esta realize subscrições adicionais de tais cotas, em caso de inobservância da Razão de arantia do FID. Diante do exposto acima, a Administração da Seguradora em conjunto com seus assessores legais entendem que não ret m os direitos de receber os uxos de caixa desses ativos nanceiros cedidos, logo, neste contexto há transferência de riscos e benefícios da Seguradora para o Fundo. Diante desse entendimento a Seguradora efetuou o desreconhecimento dos cr ditos cedidos da sua demonstração nanceira, bem como registrou os ganhos e despesas relacionadas a essas operações no resultado do período, conforme divulgado na Nota Gerenciamento de riscos Os principais riscos decorrentes dos negócios da Seguradora são os riscos de mercado taxa de juros, de cr dito, de liquidez, de risco de seguros e de risco de capital. O gerenciamento desses riscos envolve diferentes departamentos, e contempla uma s rie de políticas e estrat gias de alocação de recursos consideradas adequadas pela administração. 4.1 Gestão de risco de seguro A Seguradora atua junto ao mercado com produtos de seguro do segmento de pessoas, assim como planos de previdência complementar aberta, em especial o pecúlio, os quais são direcionados para pessoas físicas, jurídicas e empresas públicas, cujo objetivo atender seu público alvo atrav s do oferecimento destes produtos, bem como por meio de assistência nanceira. O modelo de negócio da Seguradora tido como padrão na esfera securitária, pois opera com produtos de pessoas, na modalidade coletiva, e de baixo risco, visto as taxas de sinistralidades aferidas com os mesmos. Nos seguros oletivos de Acidentes Pessoais-AP e Vida, opera basicamente com contratos de vigência anual, assim como no Funeral, entretanto as renovações dos seguros AP estão seguindo, PPNG= x Base de Cálculo* Período de Vigência a Decorrer Período Vigência do Risco PPNG= x Base de Cálculo* Período de Vigência a Decorrer Período Vigência do Risco CONTINUAÇÃO CONTINUA Prêmios/contribuições Prêmios/contribuições auferidos auferidos Grupos Pessoas oletivo Previdência + Vida Individual Jornal do Comércio 2 Quarta-feira, 28 de fevereiro de Caderno 242

246 Jornal do Comércio 2 Caderno Quarta-feira, 28 de fevereiro de CONTINUAÇÃO Grupos Plano de Pecúlio 16,32% 27,34% Analisando-se os indicadores acima, entendeu-se prudente aplicar-se um agravo de 100% na rubrica contábil de despesas com sinistros de A escolha dos indicadores de sinistralidade foi assim planejada, considerando o fato de observarem-se representativas oscilações no his- o parâmetro percentual de 0,33% indicado, caiu muito em função do aumento importante de arrecadação no período e de alguns cancelamentos ocorridos, razão pela qual optou-se por avaliar a sensibilidade com o agravo mencionado. Já no segmento de Pecúlio, o objetivo foi avaliar a sensibilidade aplicando um parâmetro com vistas a se O processo utilizado pela Administração para determinação das pre- - período concernente com as apólices com riscos em vigor, e, especi- ou inferior à taxa básica de juros da economia brasileira. líquido oriundos das premissas de agravo na rubrica de sinistros mencionada, líquidos dos efeitos tributários: Impacto no resultado e no patrimônio líquido Premissas dos testes de sensibilidade Agravamento de 100% nos sinistros Agravamento de 70% nos os mesmos parâmetros de agravamento da sinistralidade observados anteriormente, cujos grupos mais sensíveis a sofrerem estas oscilações, portanto envolvidos neste recálculo, seriam os de Seguros e Futuros, os quais apresentaram os resultados da tabela a seguir: - - entretanto, conforme o quadro acima, mesmo que ocorressem tais agravamentos, não seria necessário se estabelecer provisionamento complementar para os respectivos grupos testados acima, uma vez parâmetros, considerando-se a compensação entre os grupos. 4.2 Gestão de riscos nanceiros rência de perdas devidas a oscilações nos preços de mercado das cionado à eventual indisponibilidade de recursos de caixa para fazer ciado à possibilidade de descumprimento de um contrato nos termos (a) Risco de mercado ções nos valores de mercado, tais como preços, índices e taxas sobre os descasamentos de prazos, moedas e indexadores de carteiras. O avaliação e revisão. A ferramenta de análise usada pela Seguradora sendo ele: Metodologia do Stress Test do Sistema Sophis: O stress determinista - de preços, etc.. A metodologia utilizada para o cálculo do Stress Test Para o cálculo do Value At Risk mi, a equipe de Risco dedicada do Itaú Asset estabelece cenários internos próprios para determinados fatores de risco. Percebe-se, pelos dados abaixo, uma baixa utilização dos limites estipulados para a carteira. Obtivemos VAR PL diário de 0,01345% com base em consumo com consumo limite de 23,15422% Stress.A atual composição da que o mercado dispõe de outras metodologias de análise de Stress. data em questão, julgou-se o teste de Stress realizado pelo Sistema Sophis como o mais adequado. (b) Risco de liquidez comprometer a capacidade de pagamento da Seguradora. A gestão do risco de liquidez tem como principal objetivo monitorar os diferentes prazos de liquidação de seus direitos e obrigações, ga- - caixa com base em premissas estabelecidas de desembolsos e recebimentos. (c) Gestão de risco de crédito como consequência de uma contraparte no contrato não honrar a totalidade ou parte de suas obrigações para com a Seguradora. A políti- a seletividade de seus clientes, garantia de desconto em folha de pa- de vendas por segmento de negócios e limites individuais de posição está descrita na Nota Gestão de risco de capital A Seguradora executa suas atividades de gestão de risco de capital por meio de um modelo de gestão centralizado, com o objetivo primário de atender aos requerimentos de capital mínimo regulatório para o - de acordo com a visão de gestão de risco de capital adotada pela Seguradora. - das fontes de capital disponíveis. As decisões sobre a alocação dos recursos de capital são conduzidas como parte da revisão do planeja- Os principais objetivos da Seguradora em sua gestão de capital são: - otimizar retorno sobre capital para os acionistas. Durante o período de reporte, e em períodos anteriores, a Seguradora manteve níveis de capital acima dos requerimentos mínimos regulatórios. Adequação de capital cálculo de adequação do capital, da Seguradora, apurado em 31 de dezembro de 2017: Patrimônio Líquido (I) (-) A ustes contábeis (II) (804) (799) (-) A ustes associados à variação dos valores econômicos (III) Patrimônio Líquido A ustado (PLA) (I II III) Capital base (I) Total de capital de risco (II) Capital mínimo requerido (maior entre I e II) Su ciência de PLA Adequação da liquidez do ativo Seguradora, apurado em 31 de dezembro de 2017: Ativos líquidos (I) (Nota 17.2) Liquidez mínima requerida em relação Liquidez mínima requerida em relação Su ciência de ativos líquidos ((I) (II)) Recálculo do Comissões VP dos uxos VP dos uxos Provisões diferidas Recálculo GRUPOS de caixa do de caixa técnicas em e/ou ativos dos TAP normal Sensibilidade 31/12/2017 intangíveis Resultados Seguros Pec lio Eventos Não Ocor PR (2.745) Seguros Pec lio Eventos Não Ocor PNR ( ) ( ) - - ( ) 5 Caixa e equivalentes de caixa Depósitos bancários à vista Ativos nanceiros 6.1 Ativos nanceiros a valor usto por meio do resultado negociação são os seguintes: Custo Valor de Custo Valor de atualizado mercado atualizado mercado Letras Financeiras Total de títulos para negociação peculativo. (a) Cotas de Fundos de Investimento Itaú Restec TP RF Itaú soberano 17 - (b) Outras aplicações Debêntures Natura Resseguradora IRB Abertura da carteira por prazo de vencimento: Ativo nanceiro Letra Financeira do Tesouro - LFT A vencer de 181 a 270 dias A vencer acima de 360 dias Cotas de Fundos de Investimentos A vencer acima de 360 dias Debêntures 63 Resseguradora - IRB trados no ativo circulante, independentemente do seu prazo de vencimento. 6.2 Ativos nanceiros disponíveis para venda ordinárias emitidas pelo fundo de investimentos em direitos credi- ordinárias emitidas pelo fundo de investimentos em direitos cre- subordinadas ordinárias emitidas pelo fundo de investimentos em - pelo fundo de investimentos em direitos creditórios Angá Sabemi pelo fundo de investimentos em direitos creditórios Angá Sabemi pelo fundo de investimentos em direitos creditórios Angá Sabemi Custo Valor de Custo Valor de atualizado mercado atualizado mercado Angá Sabemi Angá Sabemi Angá Sabemi Angá Sabemi Angá Sabemi Angá Sabemi Angá Sabemi Total de títulos disponíveis para venda (a) Polo CC FIDC I ticular de contrato de promessa de cessão e aquisição de direitos - - dinadas ordinárias. O Fundo iniciou suas atividades em julho de Movimentação cotas subordinadas: Saldo cotas, líquido em 31 de dezembro de No exercício de 2017 a Seguradora adquiriu cotas subordi- cotas subordinadas da Sabemi Previdência Privada, transferiu cotas para Sabemi Tec. Tecnologia Ltda., cotas para Sabe- (b) FIDC Angá Sabemi Consignados I ticular de contrato de promessa de cessão e aquisição de direitos creditórios e outras avenças, o Fundo de Investimento em Direitos - ordinárias. O Fundo iniciou suas atividades em outubro de Movimentação cotas subordinadas: Aquisições Saldo cotas, líquido em 31 de dezembro de Aquisições Saldo cotas, líquido em 31 de dezembro de subordinadas ordinárias da Sabemi Participações e cotas da Sabemi Previdência Privada e posteriormente foram transferidas - (c) FIDC Angá Sabemi Consignados II ticular de contrato de promessa de cessão e aquisição de direitos creditórios e outras avenças, o Fundo de Investimento em Direitos - ordinárias. O Fundo iniciou suas atividades em julho de Movimentação cotas subordinadas: Aquisições Saldo cotas, líquido em 31 de dezembro de Saldo cotas, líquido em 31 de dezembro de nárias na Seguradora, representativas de 15,84% do total subscrito (d) FIDC Angá Sabemi Consignados III ticular de contrato de promessa de cessão e aquisição de direitos creditórios e outras avenças, o Fundo de Investimento em Direitos - - de cotas subordinadas ordinárias. O Fundo iniciou suas atividades em março de Movimentação cotas subordinadas: No exercício de 2017, não houve aquisição nem transferência, per- - (e) FIDC Angá Sabemi Consignados IV ticular de contrato de promessa de cessão e aquisição de direitos creditórios e outras avenças, o Fundo de Investimento em Direitos - - de cotas subordinadas ordinárias. O Fundo iniciou suas atividades em setembro de Movimentação cotas subordinadas: Saldo cotas, líquido em 31 de dezembro de Saldo cotas, líquido em 31 de dezembro de (f) FIDC Angá Sabemi Consignados V cular de contrato de promessa de cessão e aquisição de direitos cre nadas ordinárias. O Fundo iniciou suas atividades em abril de Movimentação cotas subordinadas: Aquisições Saldo cotas, líquido em 31 de dezembro de Saldo cotas, líquido em 31 de dezembro de No exercício de 2017, não foram adquiridas cotas nem foram transfe- - do total subscrito. (g) FIDC Angá Sabemi Consignados VI ticular de contrato de promessa de cessão e aquisição de direitos creditórios e outras avenças, o Fundo de Investimento em Direitos cotas subordinadas ordinárias. O Fundo iniciou suas atividades em setembro de Movimentação cotas subordinadas: Aquisições No exercício de 2017, foram adquiridas cotas subordinadas or- para a Sabemi Negócios Ltda. e cotas para Sabemi Tec. Ltda., total subscrito. (h) FIDC Angá Sabemi Consignados VII ticular de contrato de promessa de cessão e aquisição de direitos creditórios e outras avenças, o Fundo de Investimento em Direitos em abril de Movimentação cotas subordinadas: Aquisições Saldo cotas, líquido em 31 de dezembro de No exercício de 2017, foram adquiridas cotas subordinadas ordinárias e não foram transferidas cotas, permanecendo o saldo de cotas representativas de 2,6% do total subscrito. (i) FIDC Angá Sabemi Consignados VIII cular de contrato de promessa de cessão e aquisição de direitos cre- - e Oliveira Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. ciou suas atividades em agosto de Movimentação cotas subordinadas: Aquisições Saldo cotas, líquido em 31 de dezembro de Abertura da carteira por prazo de vencimento Quotas de Fundos de Investimentos A vencer acima de 360 dias Estimativa de valor usto Pressupõe-se que os saldos das contas a receber de clientes e con- impairment inputs usados no processo de mensuração. A hierarquia do valor justo tem os seguintes níveis: inputs diferentes dos preços negociados em mercados ativos incluídos no Nível 1 que são observáveis para o ativo ou pas- - input sig- - visando alta liquidez para honrar suas obrigações futuras e como uma política prudente de gestão de risco de liquidez. dora mensurados a valor justo: Nível 1 Nível 2 Nível 1 Nível 2 Ativos Mensurados ao Valor Justo Debêntures 63 Outros Nível 3 da hierarquia do valor justo. 6.4 Empréstimos e recebíveis Créditos das operações com seguros e resseguros Prêmios a receber Operações com Seguradoras Operações com Resseguradoras Composição por idade tradas a seguir: A vencer Vencidas A vencer Vencidas até 30 acima de até 30 acima de dias 365 dias Total dias 365 dias Total Prêmios a Provisão para riscos sobre do de inadimplência supera os sessenta dias da data do vencimento Créditos das operações com previdência complementar A partir do exercício de 2013, a Seguradora passou a registrar as operações de previdência complementar utilizando-se de contas de CONTINUA 243

247 4 Quarta-feira, 28 de fevereiro de Caderno CONTINUAÇÃO de terceiros Outros créditos operacionais administrados pela Seguradora Líder DPVAT Títulos e créditos a receber INSS a recuperar 405 IRRF a compensar Não circulante pações relativos a operações de compra-venda de cotas subordinadas. trados a seguir: Circulante Não circulante Circulante Não circulante Receitas a apropriar Provisão para risco assistência da Seguradora. Ainda: da o resultado líquido das operações, - ses, pagos em moeda corrente. O resultado líquido das operações, guradora exerce administrativamente a cobrança desses títulos. - meses, pagos em moeda corrente. O resultado das operações, reco- dora exerce administrativamente a cobrança desses títulos. curitização totalizaram R$ e os valores das cessões, descon- - guradora exerce administrativamente a cobrança desses títulos. curitização totalizaram R$ e os valores das cessões, descon- - Seguradora exerce administrativamente a cobrança desses títulos. Adicionalmente foram incorridas despesas de comissão e estrutu- dezembro de 2017 foi apurada pela Administração da Seguradora em líquido a receber na data do Balanço. Para tal estimativa, a Seguradora considerou a ocorrência histórica de perda da carteira de títulos combinada a uma análise estatística e ao julgamento da área interna impairment aplicado nesta análise considera a movimentação da carteira de títulos entre as faixas de - inadimplência para cada categoria: Classi cações Internas Grupo Descrição AA Adimplentes 62 6 A 1 a 12 Parcelas B 13 a 24 Parcelas vencidas D Acima de 36 Parcelas vencidas vencidas F 13 a 24 Parcelas vencidas Sem parcelas quitadas vencidas nos últimos 12 meses H 37 a 48 Parcelas I Acima 48 Parcelas ção e de sua assertividade de previsão com relação a eventos reais de inadimplência e frente aos dados e informações disponíveis no mercado. ra a participantes, por idade de vencimento, estão demonstradas a seguir: Vencidos acima de 36 meses Impairment de ativos nanceiros impairment de impairment Provisão para impairment Reversão de impairment Valores que são provisionados como perda para impairment são - impaired. A cionada acima. 7 Depósitos udiciais A rubrica Depósitos judiciais contempla os depósitos judiciais decor- sociais, demonstrados a seguir: Depósitos judiciais - cíveis Imposto de renda de pessoa urídica ( IRPJ ) e contribuição social sobre o lucro líquido ( CSLL ) 8.1 Imposto de renda e contribuição social diferidos Tributos diferidos ativos são reconhecidos na extensão em que seja provável que o lucro tributável esteja disponível para ser utilizado na compensação das diferenças temporárias, com base na projeção de resultados futuros tributáveis elaborada e fundamentada em premissas internas e em cenários econômicos futuros que podem sofrer determinação dos tributos diferidos, são de 25% para o imposto de de Setembro/2015 a taxa nominal passa a ser de 20%, conforme Lei e desembolsos efetuados, estão representados por: Provisão para riscos sobre prêmios diferenças temporais Total tração, com base em suas projeções futuras de resultados tributários e entre outros fatores estima a capacidade de realização, conforme as seguintes premissas: - ou redução da perda implicam a redução da provisão, gerando valores a serem excluídos da base tributável. Provisão para causas judiciais: efetuada sobre processos, cuja estimativa de realização depende do trâmite do processo. Estimativa de realização dos créditos tributários de diferenças temporais Contingências Contingências Ano cíveis trabalhistas Total Movimentação dos créditos tributários Segue demonstração da movimentação do Imposto de renda e da IRPJ CSLL Total 8.2 Reconciliação da despesa de IRPJ e da CSLL IRPJ CSLL IRPJ CSLL Alíquota nominal combinada do imposto de renda e da contribuição social - % Ajustes para cálculo pela alíquota efetiva Despesas indedutíveis Investimentos Os investimentos são compostos por obras de arte e participação societária na Seguradora Líder Administradora de Seguros DPVAT. 10 Imobilizado Equipamentos, Outras Total móveis e utensílios imobilizações imobilizado Aquisições Baixas da depreciação por obsolescência nologia da Informação Ltda., conforme contrato datado em 13 de novembro de Intangível Marcas e Desenvolvimento de sistemas e Total do patentes licença de uso de software intangível Aquisições Saldo contábil, líquido em 31 de dezembro de Aquisições Saldo contábil, líquido em 31 de dezembro de bilizado, equipamentos de informática e de comunicação à Sabemi Tecnologia da Informação Ltda., conforme contrato datado em 13 de novembro de diversos registros, revertendo valores de amortização e depreciação. 12 Obrigações a pagar O saldo de obrigações a pagar está assim representado: Fornecedores Outras obrigações a pagar - Não circulante Total do não circulante 184 operacionais de consignação em folha em que a Seguradora atua como correspondente e estipulante em administração de apólices operacionais de consignação em folha em que a Seguradora atua como correspondente. mentos foram ajuizadas, durante o exercício de 2008, por instituição extinção de processos judiciais, lides e pretensões existentes entre a - determinando que o Banco Original levante os valores depositados 13 Impostos e encargos sociais a recolher O saldo de impostos e encargos sociais a recolher está assim representado: Imposto de renda retido na fonte - IRRF Imposto sobre serviços retido na fonte - ISS Instituto nacional de seguridade social - INSS Outras retenções de terceiros Empréstimos e nanciamentos Total do circulante Não circulante Total do não circulante sição de equipamentos de informática e de comunicação. 15 Impostos e contribuições O saldo de impostos e contribuições está assim representado: Programa de integração social - PIS Depósitos de terceiros Refere-se a valores recebidos de terceiros a serem repassados a a 31a 61a 121 a 181 a Acima dias dias dias dias dias dias Total Prêmios e emolumentos 254 Outros depósitos a 31a 61a 121 a 181 a Acima dias dias dias dias dias dias Total Prêmios e emolumentos 337 Outros depósitos Jornal do Comércio 17 Passivos de contratos de seguros Provisões técnicas Vida individual 43 Não circulante cios do Seguro DPVAT S.A Provisões Técnicas - Movimentação As tabelas a seguir apresentam a movimentação dos saldos destes (a) Seguro de Pessoas Coletivo Bruto de Resseguro e Líquido de Cosseguro Competências PPNG* PSL IBNR PDR PVR TOTAL Saldo em 01/01/ (5.051) Saldo em 31/12/ (14.065) Saldo em 31/12/ Seguro de Pessoas Coletivo: variação das provisões técnicas Provisão 31/12/ /12/2016 PDR (b) Seguro de Pessoas Coletivo Líquido de Resseguro e Líquido de Cosseguro Competências PPNG* PSL IBNR PDR PVR TOTAL Saldo em 01/01/ (5.051) Saldo em 31/12/ (14.065) Saldo em 31/12/ Seguro de Pessoas Coletivo: variação das provisões técnicas Provisão 31/12/ /12/2016 PDR (c) Vida Individual Competências PMBAC PCC PDR IBNR PVR TOTAL Saldo em 01/01/ Atualização Monetária Saldo em 31/12/ Atualização Monetária Saldo em 31/12/ Vida Individual: variação das provisões técnicas Tipo 31/12/ /12/2016 (d) Previdência complementar As tabelas a seguir apresentam a movimentação dos saldos dos passivos dos contratos de seguro para o exercício de 2016 e o período encerrado em 31 de dezembro de 2017: Previdência complementar: movimentação das provisões Competências PPNG* PMBC PDR IBNR PSL PVR PCC TOTAL Saldo 01/01/ Saldo 31/12/ Saldo 31/12/ CONTINUA

248 CONTINUAÇÃO Jornal do Comércio 2 Caderno Quarta-feira, 28 de fevereiro de Previdência complementar: variação das provisões técnicas Provisão 31/12/ /12/2016 PPN PMB PDR 6 35 IBNR PSL PVR P PPN +RVN A Seguradora vem buscando novos públicos em sua operação, o que gerou um crescimento expressivo de arrecadação nas carteiras de seguros e previdência nos últimos dois anos, de 150% e 67% respectivamente. Frente a este cenário, decidiu-se manter os valores provisionados de sinistros a liquidar PSL de sinistros administrativos e não constituir IBN R negativo indicados nos testes de consistência, visto que espera um correspondente aumento de sinistralidade para essas carteiras. Raciocínio semelhante se faz à provisão de sinistros ocorridos e não avisados IBNR. A Seguradora planeja ajustar estes provisionamentos à medida que for observando o comportamento destes sinistros Garantias das provisões técnicas m garantia às provisões t cnicas, encontram-se vinculados à Superintendência de Seguros Privados - S S P aplicações nanceiras e depósitos no IRB, em montante su ciente para cobrir as referidas provisões, conforme Resolução BA N n 3.308/ Ativos oferecidos em cobertura Debêntures 63 Letras Financeiras. 02 Fundos de investimento Aplicações cobertura DPVAT Depósitos especiais no IRB 1 Ativos oferecidos em cobertura Total das provisões t cnicas Total a ser coberto Su ciência de cobertura Nota Aplicações administradas pela Seguradora Líder Comportamento da provisão de sinistros em anos posteriores aos anos de constituição A tabela abaixo mostra a movimentação das provisões para sinistros a liquidar da Seguradora, denominada de tábua de desenvolvimento de sinistros: Seguro de Pessoas Coletivo - Líquido de cosseguro e bruto de resseguro Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2017 Saldo anterior (*) Retidos (1.027) xercício atual xercícios anteriores Pagamentos (6.236) (5.750) (8.541) (4.569) xercício atual xercícios anteriores Saldo nal (*) Líquido de cosseguro e bruto de resseguro Seguro de Pessoas Coletivo - Administrativos Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2017 Saldo anterior (*) Retidos xercício atual xercícios anteriores Pagamentos (5.608) (4.356) (8.323) (3.601) xercício atual xercícios anteriores Saldo nal (*) Líquido de cosseguro e bruto de resseguro Seguro de Pessoas Coletivo - Judicial Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2017 Saldo anterior (*) Retidos (4.342) xercício atual xercícios anteriores Pagamentos (628) (1.394) (218) (968 xercício atual xercícios anteriores Saldo nal (*) Líquido de cosseguro e bruto de resseguro Seguro de Pessoas Coletivo Líquido de Cosseguro e líquido de Resseguro Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2017 Saldo anterior (*) Retidos (1.064) xercício atual xercícios anteriores Pagamentos (6.236) (5.750) (8.541) (4.570) xercício atual xercícios anteriores Saldo nal (*) Líquido de cosseguro e líquido de resseguro Seguro de Pessoas Coletivo - Administrativos Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2017 Saldo anterior (*) Retidos xercício atual xercícios anteriores Pagamentos (5.608) (4.356) (8.323) (3.602) xercício atual xercícios anteriores Saldo nal (*) Líquido de cosseguro e líquido de resseguro Seguro de Pessoas Coletivo - Judicial Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2017 Saldo anterior (*) Retidos (4.342) xercício atual xercícios anteriores Pagamentos (628) (1.394) (218) (968) xercício atual xercícios anteriores Saldo nal (*) Líquido de cosseguro e líquido de resseguro Plano de Pec lio Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2017 Saldo anterior Retidos xercício atual xercícios anteriores Pagamentos (1.254) (819) (1.959) (2.421) xercício atual xercícios anteriores Saldo nal (*) Plano de Pec lio - Administrativo Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2017 Saldo anterior Retidos xercício atual xercícios anteriores Pagamentos (1.233) (774) (1.882) (2.342) xercício atual xercícios anteriores Saldo nal Plano de Pec lio - Judicial Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2017 Saldo anterior Retidos xercício atual xercícios anteriores Pagamentos (21) (45) (77) (79) xercício atual xercícios anteriores Saldo nal (*) A tabela a seguir mostra o desenvolvimento de pagamentos de sinistros. O objetivo dessa tabela demonstrar a consistência da política de provisionamento de sinistros da Seguradora. Seguro de Pessoas Coletivos - Líquido de cosseguro e bruto de resseguro Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2017 Provisão período anterior (*) Pagamentos m ano mais tarde Dois anos mais tarde Três anos mais tarde Quatro anos mais tarde Líquido de cosseguro e bruto de resseguro Seguro de Pessoas Coletivos - Administrativos Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2017 Provisão período anterior (*) Pagamentos m ano mais tarde Dois anos mais tarde Três anos mais tarde Quatro anos mais tarde 542 Líquido de cosseguro e bruto de resseguro Seguro de Pessoas Coletivos - Judiciais Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2017 Provisão período anterior (*) Pagamentos m ano mais tarde Dois anos mais tarde Três anos mais tarde Quatro anos mais tarde Líquido de cosseguro e bruto de resseguro Seguro de Pessoas Coletivos - Líquido de cosseguro e líquido de resseguro Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2017 Provisão período anterior (*) Pagamentos m ano mais tarde Dois anos mais tarde Três anos mais tarde Quatro anos mais tarde Líquido de cosseguro e líquido de resseguro Seguro de Pessoas Coletivos - Administrativos Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2017 Provisão período anterior (*) Pagamentos m ano mais tarde Dois anos mais tarde Três anos mais tarde Quatro anos mais tarde 542 Líquido de cosseguro e líquido de resseguro Seguro de Pessoas Coletivos - Judiciais Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2017 Provisão período anterior (*) Pagamentos m ano mais tarde Dois anos mais tarde Três anos mais tarde Quatro anos mais tarde Líquido de cosseguro e líquido de resseguro Plano de Pec lio Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2017 Provisão período anterior Pagamentos m ano mais tarde Dois anos mais tarde Três anos mais tarde Quatro anos mais tarde 610 Plano de Pec lio - Administrativos Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2017 Provisão período anterior Pagamentos m ano mais tarde Dois anos mais tarde Três anos mais tarde Quatro anos mais tarde 513 Plano de Pec lio - Judiciais Período 31/12/ /12/ /12/ /12/2017 Provisão período anterior Pagamentos m ano mais tarde Dois anos mais tarde Três anos mais tarde Quatro anos mais tarde Demonstrativo do Teste de adequação dos passivos (LAT Liability Adequacy Test) m consonância com o P 11 e normativos S S P, mais especi camente a ircular S S P n 517/2015 e suas alterações, foi elaborado o teste de adequação do passivo - TAP da Seguradora, cuja abrangência está vinculada aos contratos dos planos de seguros com riscos em vigor na data base de 31 de dezembro de O resultado do TAP, avaliado a valor presente na respectiva data base, tem como intuito constatar a necessidade ou não de proceder-se a garantias nanceiras complementares às provisões constituídas, com vistas a garantir plenamente os riscos em vigor com estas operações, ou manter os seus saldos da forma como estão constituídos. Para a realização do TAP, a Seguradora agrupou os contratos de acordo com sua estrutura de planos e bases t cnicas, em conformidade com o previsto na ircular mencionada, desconsiderando as operações do ramo DPVAT. TAP - Resultados Parciais Obtidos nos uxos de 31/12/2017: Grupos VP Fluxos Provisões Técnicas CAD e/ou Ativos Resultados de Caixa em 31/12/2017* Intangíveis Parciais** 1 - Seguros - ventos Ocor PR - Demais Seguros - ventos Nao Ocor PR - PPN Seguros - ventos Não Ocor PNR Pecúlio - ventos Ocor PR - Demais Pecúlio - ventos Não Ocor PR - PPN Pecúlio - ventos Não Ocor PNR Pecúlio - ventos Ocor PR - Demais Pecúlio - ventos Não Ocor PR - PPN Pecúlio - ventos Não Ocor PNR Pensão - Fase de concessão PR - PMB Pensão - Fase de concessão PR - Demais Pensão - Fase de diferimento PR - PPN Pensão - Fase de diferimento PNR Aposentadoria - Fase de concessão PR - PMB Aposentadoria - Fase de concessão PR - Demais VI - ventos Ocor PR - Demais Legenda: PR Prêmio Registrado e PNR Prêmio Não Registrado exceto saldos da P, se houver TAP - Resultados Finais de 31/12/2017 Grupos de Compensação Resultados Finais S e P O ORRIDOS Demais - PR rupos 1, 4 e S e P N O O ORRIDOS PPN - PR rupos 2, 5 e S e P N O O ORRIDOS - PNR rupos 3, 6 e APOS NT e P N M ON S PMB - PR rupos 10 e 14 1 APOS NT e P N M ON S e VI O OR Demais - PR rupos 11, 15 e P NS O M DIF RIM NTO PPN - PR rupo 12 7 P NS O M DIF RIM NTO - PNR rupo 13 6 Os resultados nais do TAP, cujos parciais obtidos foram compensados entre os sete grupos da tabela imediatamente acima, indicaram a necessidade de constituir-se provisão complementar para os rupos 10 e 14 Pensão e Aposentadoria em fase de concessão, relativos à PMB - Prêmios Registrados, motivada principalmente pela diferença entre a tábua biom trica utilizada para constituição da PMB SO-58 M e AT-4 M, respectivamente e a tábua utilizada para apuração do TAP BR- MS O valor apurado de R$ 1 já se encontra constituído na P -PMB de 31/12/2017, sendo R$ 74 lançados para o plano de aposentadoria e R$ 17 para o plano de pensão. O TAP tamb m indicou necessidade de provisionamento complementar para o rupo 15 Aposentadoria em fase de concessão, relativos às Demais Provisões - Prêmios Registrados, motivada sobretudo pela variação nos valores de resgates durante o ano de 2017, bem como seus re exos nos demais parâmetros de cálculo. O valor apurado de R$45 para o plano de aposentadoria, já se encontra constituído na própria PVR Provisão de Resgates e Outros Valores a Regularizar de 31/12/ Partes relacionadas 2017 Pec lio Sabemi União Sabemi Sabemi Sabemi Pessoas Total Previdência Previdência Participações Negócios Tecnologia Físicas Privada Privadas S.A. Ltda. Ltda. Ativo Títulos e cr ditos a receber Títulos e cr ditos a receber i Títulos e cr ditos a receber ii Passivo Outras obrigações a pagar i 7 7 Outras obrigações a pagar ii Outras obrigações a pagar iii Prestação de serviços Resultado do período Despesas - pró-labore iii Despesas - prestação serviços iv Remuneração dos administradores v Ativo Títulos e cr ditos a receber ii Passivo Outras obrigações a pagar i Outras obrigações a pagar ii Outras obrigações a pagar iii Prestação de serviços Resultado do período Despesas - pró-labore iii Despesas - prestação serviços iv Remuneração dos administradores v i Acordo operacional de consignação em folha, onde a Seguradora atua como correspondente. ii Refere-se a contratos de transferência de cotas subordinadas de Fundos de Investimentos-FID Nota A Sabemi Participações S.A. Holding det m a maior parte das cotas subordinadas dos FID s, consequentemente, o maior risco atrelado à inadimplência desses FID s. A Administração da Holding está avaliando o impacto dessa subordinação em suas demonstrações nanceiras. iii A Seguradora possui estipulantes em administração de apólices. iv Refere-se a comissões pagas sobre serviços divulgação, prospecção de novos clientes e manutenção dos clientes atuais. v Pró-labore pago aos administradores no exercício de 2017 foi de R$ R$ Provisões udiciais As causas passivas, decorrentes de reclamações judiciais, levadas a efeito contra a Seguradora, cujas perdas delas resultantes não possam ser abrangidas pela cobertura de contratos, foram avaliadas por nossos assessores jurídicos, internos e externos e abaixo são representadas. (a) Relacionados a sinistros/benefícios Probabilidade Valor N mero Valor Valor N mero Valor de perda do risco de casos provi- do risco de casos provisionado sionado Remota Possível Provável Os valores provisionados estão contabilizados na provisão de sinistros a liquidar, provisão de despesas relacionadas, entre outras provisões t cnicas. A variação dos valores em risco, refere-se ao encerramento favorável do processo com o Banco Matone, classi cado em parte com chance de perda possível e parte com perda remota. Segundo informações prestadas pelo setor t cnico atuarial e de acordo com as respectivas notas t cnicas, como crit rio para constituição da reserva t cnica para os planos da Seguradora são aplicados os percentuais de 100% para as causas prováveis, 25% para as possíveis e 5% para as remotas. Movimentações das provisões: Saldo do início do período Total pago no período Novas constituições no período Baixa da provisão por êxito Alteração da provisão por revisão de estimativas Atualização monetária Saldo nal do período Quantidade de ações pagas no período Quantidade de ações novas no período (b) Não relacionados a sinistros/benefícios (i) Processos cíveis e trabalhistas Probabilidade Valor N mero Valor Valor N mero Valor de perda do risco de casos provi- do risco de casos provisionado sionado Remota Possível Provável Das causas não relacionadas a sinistros e benefícios, dizem respeito a causas cíveis e trabalhistas. (ii) Obrigações legais - scais e previdenciárias - Composição por natureza A Seguradora possui provisão para processos relativos a noti cações scais de lançamento de d bito de contribuições previdenciárias, no montante de R$ R$ 730 e auto de infração scal de tributos federais, no montante de R$ R$ 334, totalizando R$ R$ m desfavor da Seguradora, existem três Autos de Infração da Receita Federal relativamente IRPJ, SLL e OFINS, al m de uma ação de execução scal. O montante atualizado dos autos de infração e da execução scal para a competência do ano de 2017 de R$ R$ Na opinião do consultor jurídico externo da Seguradora constante de parecer jurídico, a probabilidade de perda do processo em questão considerada remota e, por conseguinte, não foi registrada qualquer provisão em face de eventuais contingências. m razão da opinião legal dos Advogados a administração da Seguradora concluiu que a contingência em questão não possui risco provável. Movimentações das provisões: Fiscais Traba- Cíveis Fiscais Traba- Cíveis lhistas lhistas Saldo do início do período Ações pagas no período Novas constituições no período Baixa da provisão por êxito Alteração da provisão por alteração de estimativas Atualização monetária Saldo nal do período Quantidade de ações pagas no período Quantidade de ações novas no período Patrimônio líquido 20.1 Capital social e reservas O apital social subscrito e integralizado de R$ R$ , representado por ações ordinárias com direito a voto, nominativas sem valor nominal. (a) Grupamento de ações m virtude das frações de ações geradas pelo grupamento, a Seguradora transformou as frações de ações em direito de resgate pelo valor patrimonial de cada uma, considerando o valor patrimonial de 1 uma ação inteira em R$ 581,08 quinhentos e oitenta e um reais e oito centavos, conforme valor patrimonial contábil apurado em 31 de outubro de 2011, que cará à disposição dos acionistas na Seguradora e será atualizado pela variação do I P-M, a partir daquela data. Deste modo, 5 cinco ações ordinárias e todas as 11 ações preferenciais, totalizando 16 dezesseis ações que foram suprimidas da quantidade total de ações que correspondem ao capital social, e que representam um montante de R$ 10 a ser reembolsado aos acionistas da Seguradora. m 30 de junho de 2016 o valor atualizado a ser reembolsado aos acionistas montava R$ 13. m 16 de agosto de 2016, conforme Assembleia eral xtraordinária foi aprovada a reversão do reembolso de frações de ações aos acionistas no valor de R$ 2.702, remanescendo o valor de R$ 7 a ser pago aos acionistas quali cados. (b) Reserva de retenção de lucros sta reserva formada pelo saldo remanescente do lucro líquido do exercício, após abatimento das destinações do resultado. (c) Reserva legal A reserva legal formada pela destinação de 5% do lucro líquido do exercício, ajustado nos termos da Lei n 6.404/76, at limite de 20% do capital social. No exercício de 2017 foi constituída a reserva legal no valor de R$ Aos acionistas assegurado um dividendo mínimo de 25% sobre o lucro líquido ajustado, consoante à legislação em vigor, conforme preceitua a legislação vigente, sendo o saldo transferido para reserva de retenção de lucros Dividendos e uros sobre capital próprio Os juros sobre o capital próprio foram calculados com base nos crit rios de nidos pela legislação scal vigente. De acordo com a ircular S S P n 517/15, na Demonstração do Resultado o valor correspondente à despesa incorrida foi reclassi cada para Lucros Acumulados, sendo apresentada na Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido, como destinação do resultado. As Demonstrações nanceiras apresentadas re etem os dividendos mínimos obrigatórios /juros sobre o capital próprio, dispostos no statuto Social da Seguradora, de 25% do lucro líquido do exercício ajustado. A provisão relacionada a qualquer valor acima do mínimo obrigatório será constituído na data da sua aprovação. CONTINUA 245

249 6 Quarta-feira, 28 de fevereiro de Caderno CONTINUAÇÃO Lucro líquido do exercício Reserva legal - 5% Lucro básico para determinação de dividendos Dividendos mínimos obrigatórios 25% Dividendos intermediários i Juros sobre capital próprio intermediários i Dividendos intermediários ii Juros sobre capital próprio intermediários ii Total de dividendos e juros intermediários Total de dividendos e juros sobre o capital por ação 361,60 201,32 i Os dividendos e juros sobre o capital próprio foram aprovados na A de 16 de agosto de ii Os dividendos e juros sobre o capital próprio intermediários foram integralmente pagos no ano de Demonstração do resultado fetuamos o detalhamento das principais contas da Demonstração do Resultado, conforme determina a ircular S S P n 517/ Prêmios ganhos Prestamista Acidentes pessoais coletivos DPVAT Outros Sinistros ocorridos Indenizações avisadas Indenizações avisadas de consórcios e fundos - DPVAT i Despesas com sinistros Despesas com sinistro de consórcios e fundos - DPVAT i Variação da provisão de sinistros ocorridos e não avisados Despesas com benefícios usto de aquisição omissões seguros Outras receitas e despesas operacionais, líquidas Receita líquida com regulação de sinistro DPVAT i Acordo operacional cosseguro seguradora urich Pró-labore ontingências onsórcio DPVAT i Despesas judiciais Outras despesas com apólices usto de aquisição Despesas com cobrança previdência Despesas administrativas Pessoal próprio Serviços de terceiros Localização e funcionamento Publicidade e propaganda institucional Publicações Donativos e contribuições Despesas judiciais Multas onsórcio DPVAT i Outras Recuperação de despesas Despesas com tributos Impostos municipais OFINS PIS ontribuição sindical Taxa de scalização Impostos federais Resultado nanceiro Renda xa Renda com assistência nanceira Reversão provisão risco de cr dito sobre assistência nanceira Receitas nanceiras consórcio DPVAT i Atualizações cr ditos tributários Atualização contratual 3.76 Atualização depósitos judicias Reversão fração ações e juros sobre capital ii Reversão correção monetária PSL Outras receitas nanceiras 1 10 Despesas nanceiras com tributos 371 Renda xa Despesas nanceiras com provisões t cnicas Despesas nanceiras com assistência nanceira iii Provisão risco de cr dito sobre assistência nanceira Despesas nanceiras consórcio DPVAT i Juros bancários Atualizações contratuais Outras despesas nanceiras, líquidas anhos e perdas com ativos não correntes Resultado - Alienação de bens i As receitas e despesas decorrentes das operações de seguros do ramo DPVAT são contabilizadas com base nos informes recebidos da Seguradora Líder dos onsórcios do Seguro DPVAT S.A. ii Refere-se à reversão da correção monetária do reembolso das frações de ações R$ e à reversão dos juros sobre o capital próprio R$ 806, aprovadas na A de 16 de agosto de iii Refere-se a comissões pagas aos agentes no montante de R$ R$ e à estruturação dos fundos no montante de R$ R$ Lucro por ação (a) Básico O lucro básico por ação calculado mediante a divisão do lucro atribuível aos acionistas da Seguradora, pela quantidade m dia ponderada de ações ordinárias emitidas durante o período. (b) Diluído A Seguradora não possui instrumentos que não tenham sido incluídos no cálculo do lucro por ação por serem antidilutivos Lucro atribuível aos acionistas da sociedade Quantidade de ações ordinárias 7 7 Lucro básico por ação 4 7,61 12,58 Lucro diluído por ação 4 7,61 12,58 23 Benefícios a empregados Participação dos empregados nos lucros A provisão para o pagamento da participação dos empregados nos lucros foi feita nas bases estabelecidas pela convenção sindical de 2017 R$ R$ 4 e no Plano de Participação nos Resultados PPR 2017, homologado. 24 Principais ramos de atuação O principal produto da Seguradora, responsável por quase que a totalidade da arrecadação no exercício, o ramo de acidentes pessoais coletivos - AP, entretanto destaca-se tamb m o plano de pecúlio do segmento de Previdência, conforme já divulgado. Os principais ramos de atuação estão demonstrados a seguir: Ramo Prêmio Prêmio ganho I.S. % I.C. % ganho I.S. % I.C. % Prestamista 887 0,00% 11,48% ,22% 2,16% 0-82 AP ,70% 16,47% ,41% 16,17% DPVAT ,4 % 1,1 % ,71% 1,41% Outros ,38% 0,01% ,46% 0,00% ,74% 13,85% ,60% 10,4 % I.S. - Índice de Sinistralidade I.. - Índice de omissionamento Diretoria Antonio T lio Lima Severo Diretor Presidente PF n Alexandre Girardi Diretor Administrativo e Financeiro PF n Antonio Carlos Pedrotti Porto Diretor de Seguros PF n Eliana Schwingel Diederichsen Diretora de Planejamento strat gico PF n Leandro de Carvalho Nunes Diretor de Assistência Financeira PF n Beatriz Varela Fernández ontadora R RS n /O PF n Eder Gerson Aguiar de Oliveira Atuário MIBA 630 PF n Parecer da auditoria atuarial independente Aos Acionistas e Administradores da Sabemi Seguradora S.A. Escopo da Auditoria xaminamos as provisões t cnicas e os ativos de resseguro e retrocessão registrados nas demonstrações nanceiras e os demonstrativos do capital mínimo, dos valores redutores da necessidade de cobertura das provisões t cnicas, da análise de solvência e dos limites de retenção da Sabemi Seguradora S.A. a seguir denominada Seguradora, em 31 de dezembro de 2017, elaborados sob a responsabilidade de sua Administração, em conformidade com os princípios atuariais divulgados pelo Instituto Brasileiro de Atuária IBA e com as normas e orientações da Superintendência de Seguros Privados S S P. Ressaltamos que o Ramo DPVAT, operado pela Seguradora, não faz parte do escopo da presente auditoria atuarial. Responsabilidade da Administração A Administração da Seguradora responsável pelas provisões t cnicas, pelos ativos de resseguro e retrocessão registrados nas demonstrações nanceiras e pelos demonstrativos do capital mínimo, dos valores redutores da necessidade de cobertura das provisões t cnicas, da análise de solvência e dos limites de retenção elaborados de acordo com os princípios atuariais divulgados pelo Instituto Brasileiro de Atuária IBA e com as normas e orientações da Superintendência de Seguros Privados S S P, e pelos controles internos que ela determinou serem necessários para permitir a sua elaboração livre de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Responsabilidade do Atuário Independente Nossa responsabilidade a de expressar uma opinião sobre os itens auditados, integrantes do escopo de nido no primeiro parágrafo, com base em nossa auditoria atuarial, conduzida de acordo com os princípios atuariais emitidos pelo Instituto Brasileiro de Atuária IBA. stes princípios atuariais requerem que a auditoria atuarial seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança razoável de que os respectivos itens auditados estão livres de distorção relevante. ma auditoria atuarial envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeito dos valores das provisões t cnicas e dos ativos de resseguro e retrocessão registrados nas demonstrações nanceiras e dos demonstrativos do capital mínimo, dos valores redutores da necessidade de cobertura das provisões t cnicas, da análise de solvência e dos limites de retenção. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do atuário, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante independentemente se causada por fraude ou erro. Nessas avaliações de risco, o atuário considera que os controles internos da Seguradora são relevantes para planejar os procedimentos de auditoria atuarial que são apropriados às circunstâncias, mas não para ns de expressar uma opinião sobre a efetividade desses controles internos. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida su ciente e apropriada para fundamentar nossa opinião de auditoria atuarial. Opinião m nossa opinião, as provisões t cnicas e os ativos de resseguro e retrocessão registrados nas demonstrações nanceiras e os demonstrativos do capital mínimo, dos valores redutores da necessidade de cobertura das provisões t cnicas, da análise de solvência e dos limites de retenção da Sabemi Seguradora S.A. em 31 de dezembro de 2017 foram elaborados, em todos os aspectos relevantes, de acordo com as normas e orientações da Superintendência de Seguros Privados S S P e com os princípios atuariais divulgados pelo Instituto Brasileiro de Atuária IBA. Outros Assuntos No contexto de nossas responsabilidades acima descritas, considerando a avaliação de riscos de distorção relevante nos itens integrantes do escopo de nido no primeiro parágrafo, tamb m aplicamos selecionados procedimentos de auditoria sobre as bases de dados fornecidas pela Seguradora e utilizadas em nossa auditoria atuarial, com base em testes aplicados sobre amostras. onsideramos que os dados selecionados em nossos trabalhos são capazes de proporcionar base razoável para permitir que os referidos itens integrantes do escopo de nido no primeiro parágrafo estejam livres de distorção relevante. Adicionalmente, tamb m a partir de selecionados procedimentos, com base em testes aplicados sobre amostras, observamos que existe correspondência desses dados, que serviram de base para apuração dos itens integrantes do escopo de nido no primeiro parágrafo, com aqueles encaminhados à Susep por meio dos respectivos Quadros statísticos e FIP exclusivamente nos quadros concernentes ao escopo da auditoria atuarial, para o exercício auditado, em seus aspectos mais relevantes. Por m, salientamos o nal da Nota n 17.1 d das demonstrações nanceiras, na qual a Seguradora divulga que manterá os valores provisionados de sinistros a liquidar PSL de sinistros administrativos e da provisão de sinistros ocorridos e não avisados IBNR, cuja auditoria atuarial apurou algum excesso, não constituindo a correspondente IBN R negativa. Porto Alegre, 1 de fevereiro de Alexandre Tur de Almeida Atuário MIBA nº 1034 ALM Consultoria e Auditoria Atuarial S/S Ltda NPJ n / IBA n 102 Av. Túlio de Rose, 400/801B, Porto Alegre Relatório do auditor independente sobre as demonstrações financeiras Aos Administradores e Acionistas Sabemi Seguradora S.A. Opinião xaminamos as demonstrações nanceiras da Sabemi Seguradora S.A. ompanhia, que compreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2017 e as respectivas demonstrações do resultado, do resultado abrangente, das mutações do patrimônio líquido e dos uxos de caixa para o exercício ndo nessa data, bem como as correspondentes notas explicativas, incluindo o resumo das principais políticas contábeis. m nossa opinião, as demonstrações nanceiras acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e nanceira da Sabemi Seguradora S.A. em 31 de dezembro de 2017, o desempenho de suas operações e os seus uxos de caixa para o exercício ndo nessa data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis às entidades supervisionadas pela Superintendência de Seguros Privados S S P. Base para opinião Nossa auditoria foi conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Nossas responsabilidades, em conformidade com tais normas, estão descritas na seção a seguir, intitulada "Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações nanceiras". Somos independentes em relação à ompanhia, de acordo com os princípios ticos relevantes previstos no ódigo de Ética Pro ssional do ontador e nas normas pro ssionais emitidas pelo onselho Federal de ontabilidade, e cumprimos com as demais responsabilidades ticas conforme essas normas. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida su ciente e apropriada para fundamentar nossa opinião. Outras informações que acompanham as demonstrações nanceiras e o relatório do auditor A administração da ompanhia responsável por essas outras informações que compreendem o Relatório da Administração. Nossa opinião sobre as demonstrações nanceiras não abrange o Relatório da Administração e não expressamos qualquer forma de conclusão de auditoria sobre esse relatório. m conexão com a auditoria das demonstrações nanceiras, nossa responsabilidade a de ler o Relatório da Administração e, ao fazê-lo, considerar se esse relatório está, de forma relevante, inconsistente com as demonstrações nanceiras ou com nosso conhecimento obtido na auditoria ou, de outra forma, aparenta estar distorcido de forma relevante. Se, com base no trabalho realizado, concluirmos que há distorção relevante no Relatório da Administração, somos requeridos a comunicar esse fato. Não temos nada a relatar a este respeito. Responsabilidades da administração e da governança pelas demonstrações nanceiras A administração da ompanhia responsável pela elaboração e adequada apresentação das demonstrações nanceiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis às entidades supervisionadas pela Superintendência de Seguros Privados S S P e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações nanceiras livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Na elaboração das demonstrações nanceiras, a administração responsável pela avaliação da capacidade de a ompanhia continuar operando, divulgando, quando aplicável, os assuntos relacionados com a sua continuidade operacional e o uso dessa base contábil na elaboração das demonstrações nanceiras, a não ser que a administração pretenda liquidar a ompanhia ou cessar suas operações, ou não tenha nenhuma alternativa realista para evitar o encerramento das operações. Os responsáveis pela governança da ompanhia são aqueles com responsabilidade pela supervisão do processo de elaboração das demonstrações nanceiras. Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações nanceiras Nossos objetivos são obter segurança razoável de que as demonstrações nanceiras, tomadas em conjunto, estão livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro, e emitir relatório de auditoria contendo nossa opinião. Segurança razoável um alto nível de segurança, mas não uma garantia de que a auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria sempre detectam as eventuais distorções relevantes existentes. As distorções podem ser decorrentes de fraude ou erro e são consideradas relevantes quando, individualmente ou em conjunto, possam in uenciar, dentro de uma perspectiva razoável, as decisões econômicas dos usuários tomadas com base nas referidas demonstrações nanceiras. omo parte de uma auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria, exercemos julgamento pro- ssional e mantemos ceticismo pro ssional ao longo da auditoria. Al m disso: Identi camos e avaliamos os riscos de distorção relevante nas demonstrações nanceiras, independentemente se causada por fraude ou erro, planejamos e executamos procedimentos de auditoria em resposta a tais riscos, bem como obtemos evidência de auditoria apropriada e su ciente para fundamentar nossa opinião. O risco de não detecção de distorção relevante resultante de fraude maior do que o proveniente de erro, já que a fraude pode envolver o ato de burlar os controles internos, conluio, falsi cação, omissão ou representações falsas intencionais. Obtemos entendimento dos controles internos relevantes para a auditoria para planejarmos procedimentos de auditoria apropriados às circunstâncias, mas não com o objetivo de expressarmos opinião sobre a e cácia dos controles internos da ompanhia. Avaliamos a adequação das políticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis e respectivas divulgações feitas pela administração. oncluímos sobre a adequação do uso, pela administração, da base contábil de continuidade operacional e, com base nas evidências de auditoria obtidas, se existe incerteza relevante em relação a eventos ou condições que possam levantar dúvida signi cativa em relação à capacidade de continuidade operacional da ompanhia. Se concluirmos que existe incerteza relevante, devemos chamar atenção em nosso relatório de auditoria para as respectivas divulgações nas demonstrações nanceiras ou incluir modi cação em nossa opinião, se as divulgações forem inadequadas. Nossas conclusões estão fundamentadas nas evidências de auditoria obtidas at a data de nosso relatório. Todavia, eventos ou condições futuras podem levar a ompanhia a não mais se manter em continuidade operacional. Avaliamos a apresentação geral, a estrutura e o conteúdo das demonstrações nanceiras, inclusive as divulgações e se as demonstrações nanceiras representam as correspondentes transações e os eventos de maneira compatível com o objetivo de apresentação adequada. omunicamo-nos com os responsáveis pela governança a respeito, entre outros aspectos, do alcance planejado, da poca da auditoria e das constatações signi cativas de auditoria, inclusive as eventuais de ciências signi cativas nos controles internos que identi camos durante nossos trabalhos. Porto Alegre, 27 de fevereiro de 2018 Price aterhouse oopers Auditores Independentes R 2SP000160/O-5 merson Laerte da Silva ontador R 1SP17108 /O-3 Jornal do Comércio BALANÇOS TÊM HORA CERTA PARA SEREM PUBLICADOS E JORNAIS CERTOS TAMBÉM. O 2º CADERNO do Jornal do Comércio é o lugar certo para sua empresa publicar balanços, editais, atas, avisos, convocações, informes e comunicados aos acionistas. 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250 ANEXO VI RELATÓRIO DE ANÁLISE DE CARTEIRA DE RECEBÍVEIS 247

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252 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil SABEMI Seguradora S.A. Relatório de análise da carteira de recebíveis Data base: 31 de outubro de de dezembro de 2018

253 MINUTA Em conformidade com os termos de nossa proposta para prestação de serviços, datada de 29 de novembro de 2018, apresentamos nosso relatório relativo às análises do histórico de performance da carteira de recebíveis originados pela SABEMI Seguradora S.A. ( SABEMI ou Cliente ou V.Sas. ). Tais recebíveis são representados por Contratos de concessão de assistência financeira com consignação em folha de pagamento ( Recebíveis ou Contratos ), concedidos a servidores públicos predominantemente da esfera federal, e funcionários ligados às forças armadas. Nossos trabalhos tiveram como objetivo efetuar um levantamento das características das carteiras de recebíveis relacionadas com a performance de pagamentos por parte dos devedores, bem como as informações demográficas dos recebíveis. As informações apresentadas neste relatório foram elaboradas a partir da leitura de bases de dados disponibilizadas pela SABEMI, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de 2018 ( período sob análise ). Ressaltamos que, além do confronto das bases de dados com os registros contábeis da SABEMI, e a verificação física dos documentos representativos dos direitos creditórios (testes de consistência dos registros das bases de dados), não empreendemos nenhum trabalho adicional para estabelecer a confiabilidade nos dados disponibilizados. Nossos trabalhos foram executados no período de 29 de novembro a 27 de dezembro de 2018 e basearam-se na situação da carteira de recebíveis em 31 de outubro de Conforme acordado com V.Sas., não foi julgada necessária a atualização das bases de dados utilizadas entre essa data e a data de nosso relatório, tampouco faz parte do escopo de nossos trabalhos a atualização do presente relatório. KPMG Corporate Finance Ltda. Rua Arquiteto Olavo Redig de Campos, 105, 6º andar - Torre A São Paulo/SP - Brasil Caixa Postal CEP São Paulo/SP - Brasil Telefone +55 (11) À SABEMI Seguradora S.A. Porto Alegre - RS de dezembro de 2018 Prezados senhores: 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG KPMG International Corporate Cooperative Finance Ltda., ( KPMG uma sociedade International ), simples uma brasileira, entidade de suíça. Todos os direitos KPMG reservados. Corporate Finance Impresso Ltda., no a Brasil. Brazilian limited liability company and a responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG KPMG International Cooperative ( KPMG International ), a Swiss entity. International ), uma entidade suíça. 2

254 MINUTA Outras informações Enfatizamos que este trabalho não representa uma auditoria, executada conforme normas de auditoria aplicáveis no Brasil, e, portanto, não deve ser interpretado como tal. Não expressamos qualquer opinião sobre as informações apresentadas em nosso relatório. Os procedimentos por nós realizados foram limitados em natureza e extensão aos procedimentos por V.Sas. considerados adequados às suas necessidades. Em função de sua natureza especial, este relatório não é adequado a qualquer finalidade que não seja a de auxiliá-los no processo de desenvolvimento de uma operação de securitização de recebíveis por meio da constituição de um novo Fundo de Investimento em Direitos Creditórios ( FIDC ou Fundo ). Desde já, V.Sas. concordam que o uso desses materiais em contexto diferente deste em que os trabalhos foram realizados ou para finalidades diferentes das que ensejaram a respectiva contratação poderá resultar em, além de interpretações divergentes, eventuais consequências adversas, sob risco e responsabilidade totais e exclusivos de V.Sas. Nem a KPMG e nem os seus representantes assumem qualquer responsabilidade perante Terceiros, razão pela qual a KPMG e seus representantes não devem ser responsabilizados pelo uso deste Relatório por Terceiros. Nem a KPMG e nem os seus representantes declaram, garantem ou manifestam sua opinião, de modo explícito ou implícito, quanto à precisão, integralidade ou viabilidade de quaisquer projeções ou das premissas em que tais projeções se basearam O Relatório foi elaborado em atendimento exclusivo das diretivas estabelecidas pela administração da SABEMI, e as necessidades do Cliente, conforme definido na Proposta e, portanto, não endereça interesses de eventuais receptores e/ou de quaisquer terceiros que tenham acesso ao relatório (conjuntamente Terceiros ). Terceiros devem fazer suas próprias análises com relação às informações apresentadas no Relatório devendo, ainda, consultar seus próprios assessores financeiros, tributários e jurídicos, para definirem suas próprias opiniões sobre o conteúdo do Relatório, de maneira independente. O Relatório deve ser lido e interpretado à luz das restrições e qualificações anteriormente mencionadas KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG KPMG International Corporate Cooperative Finance Ltda., ( KPMG uma sociedade International ), simples uma brasileira, entidade de suíça. Todos os direitos KPMG reservados. Corporate Finance Impresso Ltda., no a Brasil. Brazilian limited liability company and a responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG KPMG International Cooperative ( KPMG International ), a Swiss entity. International ), uma entidade suíça.

255 MINUTA Outras informações Não há qualquer garantia, e a KPMG não assume nenhuma responsabilidade, de que eventuais premissas, estimativas, projeções, resultados parciais ou totais ou conclusões utilizados ou apresentados no Relatório serão efetivamente alcançados ou verificados, no todo ou em parte. Assim sendo, os resultados futuros podem diferir daqueles apontados nas projeções, e essas diferenças podem ser significativas, podendo resultar de vários fatores, incluindo, porém não se limitando a, mudanças nas condições de mercado e na legislação aplicável. A KPMG não assume nenhuma responsabilidade relacionada a essas eventuais diferenças. O Relatório não representa nem constitui uma proposta, solicitação, sugestão ou recomendação por parte da KPMG para a tomada de qualquer ação ou decisão, por parte de Terceiros, em especial qualquer forma de investimento financeiro ou operação semelhante por parte de tais Terceiros. Agradecemos o apoio da gerência e dos funcionários da SABEMI Seguradora S.A. no transcurso de nossos trabalhos e colocamo-nos à sua inteira disposição para prestar quaisquer esclarecimentos necessários. 252 O Relatório não pode ser circulado, copiado, publicado ou de qualquer forma utilizado, nem poderá ser arquivado, incluído ou referido no todo ou em parte em qualquer documento, sem prévio consentimento por escrito da KPMG. O Relatório não se trata de nenhuma forma de Reliance Letter (definida como uma carta emitida por uma parte, a parte emissora, especificamente para outra parte, a parte recebedora, permitindo que a parte recebedora, como destinatária da carta, possa confiar no conteúdo da mesma ) e, portanto, não deve ser lido, entendido ou interpretado como tal por Terceiros. Atenciosamente, Fernando Jun Miranda Omori Luis Alexandre Betaressi Sócio Gerente Sênior 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG KPMG International Corporate Cooperative Finance Ltda., ( KPMG uma sociedade International ), simples uma brasileira, entidade de suíça. Todos os direitos KPMG reservados. Corporate Finance Impresso Ltda., no a Brasil. Brazilian limited liability company and a responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG KPMG International Cooperative ( KPMG International ), a Swiss entity. International ), uma entidade suíça. 4

256 Apresentação das análises demográficas 12 Consistência dos registros da base de dados 127 Anexos KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 6 5 Conteúdo Objetivos do trabalho e bases para preparação das informações 253 Apresentação das análises de performance 61

257 20XX KPMG, uma [estrutura legal] brasileira e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil Objetivos do trabalho e base para preparação das informações

258 Objetivos do trabalho De acordo com informações fornecidas por representantes da SABEMI, a execução dos procedimentos, objeto de nossa contratação, visa a obtenção das características demográficas (perfil) e de performance da carteira de recebíveis originada pela SABEMI, para um período histórico de 71 (setenta e um) meses, compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de Tais análises visam auxilia-los na operação de securitização, através da emissão de um Fundo de Investimento em Direitos Creditórios. Para mensurar a performance de pagamentos, por parte dos clientes da SABEMI, foram definidos critérios que representariam indicativos de desempenho da carteira, sendo: I. Aging-list de pagamentos, apresentando os recebimentos segregados em prazo de pagamento (pagamentos antecipados, pagamentos no vencimento e pagamentos com atraso), bem como volumes financeiros vencidos e não liquidados, segregados em faixas de atraso; II. Pool estático de pagamentos (vintage analysis), que apresenta a impontualidade e inadimplência por safra de originação, segregada conforme o convênio KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 7 Objetivos do trabalho e base para preparação das informações Bases para preparação das informações As informações contidas neste relatório, relativas às características demográficas dos recebíveis e de sua performance de pagamentos, foram preparadas a partir da leitura e da compilação de uma base de dados fornecida pela área de tecnologia da SABEMI. Sobre as características demográficas da carteira foram elaboradas, entre outras, as seguintes análises: 255 Identificação do volume de originação mensal de forma consolidada e por convênio; Identificação do volume de originação mensal líquida de forma consolidada e por convênio; Identificação da taxa média e do ticket médio dos contratos e sua evolução no período relevante; Identificação dos prazos médios das operações e sua evolução no período relevante; Distribuição do volume originado por região geográfica de forma consolidada e por convênio; e Identificação da idade média dos devedores de forma consolidada e por convênio.

259 Cabe ressaltar que a base gerada pela SABEMI e objeto de nossas análises, apresenta os contratos originados no período de 1 de dezembro de 2012 a 31 de outubro de 2018 e segundo representantes da SABEMI foram mantidos na base de dados os contratos que se enquadram nos critérios de elegibilidade e condição de cessão dos atuais Fundos da SABEMI. A seguir listamos os grupos de contratos que foram excluídos da base de dados pela SABEMI, e portanto não fizeram parte de nossas análises: Contratos que não possuíam pelo menos 1 (uma) parcela cedida à algum dos Fundos ativos da SABEMI, dentro do período sob análise; Contratos cuja taxa de juros estava fora da política de crédito estabelecida pela SABEMI (inferior a 1,8%) e para casos judiciais; Contratos cuja idade do devedor estava fora da política de crédito estabelecida para o Fundo (acima de 70 anos) KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 8 Objetivos do trabalho e base para preparação das informações (cont.) Bases para preparação das informações (cont.) 256 Contratos firmados com o convênios de entes de Governos Estaduais, que segundo representantes da SABEMI não farão parte do novo Fundo; e

260 A base de dados utilizada para elaboração das análises demográficas contém contratos originados no período de 1º de dezembro de 2012 a 31 de outubro de Tais contratos compõem um volume financeiro de R$(000) conforme características apresentadas a seguir: A seguir apresentamos de forma resumida, as principais características observadas na compilação dos dados fornecidos pela SABEMI: Carteira composta por contratos de empréstimo consignado Período de originação entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de Prazo médio ponderado (contratado) dos empréstimos: 77 meses Rio de Janeiro é o estado de maior representatividade, sendo 25,39% do total originado no período sob análise Ticket médio dos contratos de R$ e ticket médio (somatório de PMT) de R$ Taxa média dos contratos de 2,23% a.m. Idade média dos devedores de 56 anos KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. Exército 56,55% 9 Objetivos do trabalho e base para preparação das informações (cont.) Convênio Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total Quantidade de contratos % sobre total Σ do Valor Financiado - R$(000) % sobre total Exército ,56% ,73% ,55% Siape ,28% ,42% ,75% Aeronáutica ,16% ,85% ,70% Total ,00% ,00% ,00% Siape 36,75% Aeronáutica 6,70% 257 Resumo da carteira sob análise

261 -26% 10 Objetivos do trabalho e base para preparação das informações (cont.) Highlights da carteira sob análise Evolução da Produção Anual - R$ mil Evolução da Quantidade de Contratos Anual % 158% 96% -20% -14% % 91% -43% 83% (*) (**) Exercíto SIAPE Aeronática Demais 28,47% Representatividade - UF (*) (**) RJ 25,56% Exercíto SIAPE Aeronática (*) O ano de 2012 contempla o mês de dezembro. (**) O ano de 2018 contempla os meses de janeiro a outubro. RR 3,15% BA 3,38% PE 3,52% MG 3,57% AM 3,76% SP PA DF 5,97% 5,35% 5,53% RS 11,74% 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.

262 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 11 Objetivos do trabalho e base para preparação das informações (cont.) Highlights da carteira sob análise (cont.) Ticket Médio Anual - R$ mil Prazo Médio Anual - Meses (*) (**) (*) (**) Exército SIAPE Aeronática Exército SIAPE Aeronática Taxa Média Anual - % Idade Média Anual - Anos 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0, (*) (**) (*) (**) Exército SIAPE Aeronática Exército SIAPE Aeronática

263 20XX KPMG, uma [estrutura legal] brasileira e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 12 Apresentação das 260 análises demográficas

264 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 13 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela Originação mensal dos contratos Consolidado A tabela ao lado apresenta o volume mensal originado pela SABEMI, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de No período analisado, para o volume de R$ 5,481 bilhões, foram emitidos contratos. 261 Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total CONSOLIDADO Quantidade de contratos % sobre total Σ do Valor Financiado - R$(000) % sobre total dez/ ,23% 806 0,45% ,26% jan/ ,29% ,91% ,32% fev/ ,31% ,12% ,34% mar/ ,29% ,81% ,32% abr/ ,30% ,66% ,34% mai/ ,39% ,75% ,43% jun/ ,35% ,67% ,40% jul/ ,49% ,88% ,56% ago/ ,57% ,99% ,66% set/ ,60% ,03% ,71% out/ ,66% ,14% ,77% nov/ ,73% ,05% ,85% dez/ ,70% ,92% ,82% jan/ ,53% ,16% ,61% fev/ ,30% ,08% ,34% mar/ ,43% ,91% ,48% abr/ ,89% ,11% ,03% mai/ ,15% 650 0,36% ,18% jun/ ,27% 791 0,44% ,31% jul/ ,45% ,83% ,51% ago/ ,55% ,97% ,62% set/ ,71% ,22% ,80% out/ ,93% ,27% ,90% nov/ ,50% ,57% ,52% dez/ ,79% ,91% ,76% jan/ ,12% ,58% ,03% fev/ ,70% ,99% ,49% mar/ ,75% ,28% ,56% abr/ ,94% ,75% ,92% mai/ ,58% ,73% ,53% jun/ ,54% ,57% ,51% jul/ ,51% ,63% ,46% ago/ ,98% ,31% ,87% set/ ,66% ,90% ,59% out/ ,89% ,62% ,78% nov/ ,75% ,53% ,65%

265 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 14 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela Originação mensal dos contratos Consolidado (cont.) A tabela ao lado apresenta o volume mensal originado pela SABEMI, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de No período analisado, para o volume de R$ 5,481 bilhões, foram emitidos contratos. 262 Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total CONSOLIDADO Quantidade de contratos % sobre total Σ do Valor Financiado - R$(000) % sobre total dez/ ,83% ,71% ,81% jan/ ,59% 838 0,47% ,60% fev/ ,27% ,13% ,22% mar/ ,22% ,99% ,19% abr/ ,47% ,17% ,43% mai/ ,85% ,51% ,80% jun/ ,48% ,18% ,44% jul/ ,92% ,70% ,93% ago/ ,44% 725 0,41% ,43% set/ ,52% ,86% ,53% out/ ,34% ,11% ,34% nov/ ,45% ,29% ,40% dez/ ,37% ,17% ,32% jan/ ,88% ,68% ,71% fev/ ,13% ,59% ,12% mar/ ,54% ,54% ,52% abr/ ,42% ,24% ,40% mai/ ,71% ,45% ,68% jun/ ,58% ,34% ,55% jul/ ,62% ,31% ,59% ago/ ,71% ,77% ,05% set/ ,35% ,88% ,39% out/ ,76% ,12% ,79% nov/ ,51% ,95% ,53% dez/ ,38% ,84% ,38% jan/ ,16% ,97% ,13% fev/ ,48% ,72% ,57% mar/ ,94% ,58% ,87% abr/ ,32% ,85% ,28% mai/ ,88% ,50% ,88% jun/ ,03% ,18% ,98% jul/ ,35% ,46% ,33% ago/ ,05% ,80% ,03% set/ ,81% ,73% ,81% out/ ,76% ,66% ,75% Total ,00% ,00% ,00%

266 Σ do Valor das Parcelas - R$(000) Quantidade de contratos 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil , , , , , , , ,00 15 Quantidade de contratos Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Gráfico Originação mensal dos contratos Consolidado O gráfico ao lado apresenta o volume mensal originado pela SABEMI, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de No período analisado, para o volume de R$ 5,481 bilhões, foram emitidos contratos. 263 Σ do Valor das Parcelas - R$(000)

267 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 16 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela Originação mensal dos contratos Exército A tabela ao lado apresenta o volume mensal originado pelo convênio do Exército, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de novembro de No período analisado, o Exército representa 51,56% das operações originadas pela SABEMI, corresponde ao volume de R$ 2,826 bilhões e de contratos emitidos. 264 Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total % sobre período EXÉRCITO Quantidade de contratos % sobre total Σ do Valor Financiado - R$(000) % sobre total dez/ ,10% 23,27% 111 0,14% ,11% jan/ ,11% 19,21% 101 0,13% ,12% fev/ ,07% 10,97% 74 0,09% ,07% mar/ ,06% 10,92% 57 0,07% 977 0,07% abr/ ,21% 36,73% 340 0,44% ,23% mai/ ,17% 22,26% 161 0,21% ,18% jun/ ,13% 18,71% 135 0,17% ,14% jul/ ,19% 19,88% 191 0,24% ,21% ago/ ,26% 24,10% 257 0,33% ,29% set/ ,31% 26,08% 268 0,34% ,34% out/ ,33% 25,73% 294 0,38% ,36% nov/ ,35% 25,14% 262 0,34% ,39% dez/ ,34% 25,22% 285 0,37% ,38% jan/ ,22% 21,46% 192 0,25% ,24% fev/ ,11% 18,14% 93 0,12% ,12% mar/ ,26% 31,58% 265 0,34% ,29% abr/ ,24% 72,10% ,74% ,35% mai/ ,16% 52,48% 344 0,44% ,17% jun/ ,38% 72,39% 584 0,75% ,41% jul/ ,38% 43,51% 551 0,71% ,41% ago/ ,55% 52,02% 683 0,88% ,60% set/ ,53% 38,98% 632 0,81% ,58% out/ ,53% 29,47% 569 0,73% ,58% nov/ ,46% 47,09% 452 0,58% ,50% dez/ ,52% 33,64% 456 0,58% ,56% jan/ ,57% 26,28% 579 0,74% ,62% fev/ ,47% 14,24% 405 0,52% ,51% mar/ ,63% 18,68% 508 0,65% ,69% abr/ ,67% 44,27% ,34% ,81% mai/ ,21% 39,46% ,71% ,31% jun/ ,31% 43,87% ,47% ,42% jul/ ,15% 39,20% ,33% ,24% ago/ ,27% 32,98% ,54% ,37% set/ ,37% 42,56% ,60% ,42% out/ ,56% 42,60% ,59% ,55% nov/ ,48% 43,48% ,69% ,46%

268 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 17 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela Originação mensal dos contratos Exército (cont.) A tabela ao lado apresenta o volume mensal originado pelo convênio do Exército, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de novembro de No período analisado, o Exército representa 51,56% das operações originadas pela SABEMI, corresponde ao volume de R$ 2,826 bilhões e de contratos emitidos. 265 Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total % sobre período EXÉRCITO Quantidade de contratos % sobre total Σ do Valor Financiado - R$(000) % sobre total dez/ ,88% 55,02% 732 0,94% ,87% jan/ ,84% 73,08% 701 0,90% ,82% fev/ ,33% 53,85% ,35% ,32% mar/ ,38% 58,08% ,38% ,36% abr/ ,72% 60,43% ,54% ,69% mai/ ,09% 58,10% ,99% ,05% jun/ ,69% 58,76% ,80% ,66% jul/ ,25% 69,66% 891 1,14% ,23% ago/ ,56% 66,64% 431 0,55% ,55% set/ ,16% 73,31% ,70% ,12% out/ ,80% 69,16% ,77% ,76% nov/ ,59% 56,54% ,59% ,56% dez/ ,50% 56,64% ,53% ,47% jan/ ,29% 35,47% 998 1,28% ,27% fev/ ,86% 69,36% ,16% ,80% mar/ ,91% 63,95% ,16% ,88% abr/ ,62% 58,83% ,67% ,59% mai/ ,75% 52,87% ,75% ,72% jun/ ,56% 51,00% ,55% ,54% jul/ ,59% 50,63% ,40% ,56% ago/ ,31% 86,85% ,03% ,08% set/ ,01% 65,99% ,78% ,96% out/ ,19% 59,66% ,76% ,14% nov/ ,73% 56,06% ,47% ,69% dez/ ,32% 50,20% ,09% ,28% jan/ ,92% 45,71% ,70% ,89% fev/ ,58% 67,79% ,24% ,49% mar/ ,24% 32,91% 838 1,07% ,21% abr/ ,89% 34,57% 562 0,72% ,87% mai/ ,32% 59,54% ,95% ,26% jun/ ,85% 46,96% ,29% ,81% jul/ ,40% 52,52% ,59% ,35% ago/ ,19% 53,84% ,09% ,13% set/ ,13% 57,39% ,99% ,08% out/ ,88% 53,87% ,74% ,83% Total ,00% 51,56% ,00% ,00%

269 Σ do Valor das Parcelas - R$(000) Quantidade de contratos 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil , , , , , ,00 Quantidade de contratos 18 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Gráfico Originação mensal dos contratos Exército O gráfico ao lado apresenta o volume mensal originado pelo convênio do Exército, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de novembro de No período analisado, o Exército representa 51,56% das operações originadas pela SABEMI, corresponde ao volume de R$ 2,826 bilhões e de contratos emitidos. 266 Σ do Valor das Parcelas - R$(000)

270 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 19 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela Originação mensal dos contratos SIAPE A tabela ao lado apresenta o volume mensal originado pelo convênio do SIAPE, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de No período analisado, o SIAPE representa 40,28% das operações originadas pela SABEMI, corresponde ao volume de R$ 2,208 bilhões e de contratos emitidos. 267 Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total % sobre período SIAPE Quantidade de contratos % sobre total Σ do Valor Financiado - R$(000) % sobre total dez/ ,44% 76,73% 695 0,74% ,53% jan/ ,58% 80,79% ,62% ,70% fev/ ,69% 89,03% ,05% ,82% mar/ ,64% 89,08% ,48% ,77% abr/ ,47% 63,27% 845 0,90% ,56% mai/ ,74% 77,74% ,25% ,90% jun/ ,72% 81,29% ,13% ,87% jul/ ,97% 80,12% ,48% ,22% ago/ ,07% 75,90% ,61% ,35% set/ ,11% 73,92% ,69% ,41% out/ ,22% 74,27% ,86% ,54% nov/ ,35% 74,85% ,72% ,71% dez/ ,30% 74,51% ,44% ,65% jan/ ,04% 78,30% ,00% ,27% fev/ ,62% 81,86% ,95% ,73% mar/ ,73% 68,23% ,45% ,87% abr/ ,62% 27,86% 851 0,91% ,73% mai/ ,18% 47,21% 305 0,33% ,21% jun/ ,18% 27,59% 206 0,22% ,22% jul/ ,63% 56,49% 930 0,99% ,76% ago/ ,64% 47,50% ,12% ,77% set/ ,07% 60,78% ,66% ,27% out/ ,63% 70,29% ,80% ,55% nov/ ,66% 52,91% 564 0,60% ,65% dez/ ,30% 66,04% ,25% ,19% jan/ ,03% 73,23% ,38% ,84% fev/ ,62% 85,65% ,28% ,27% mar/ ,53% 81,27% ,81% ,19% abr/ ,67% 55,28% ,46% ,41% mai/ ,37% 60,47% ,87% ,14% jun/ ,09% 54,64% ,74% ,88% jul/ ,99% 53,20% ,92% ,80% ago/ ,87% 58,23% ,02% ,59% set/ ,99% 48,28% ,19% ,79% out/ ,65% 35,11% ,52% ,50% nov/ ,30% 29,81% ,23% ,19%

271 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 20 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela Originação mensal dos contratos SIAPE (cont.) A tabela ao lado apresenta o volume mensal originado pelo convênio do SIAPE, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de No período analisado, o SIAPE representa 40,28% das operações originadas pela SABEMI, corresponde ao volume de R$ 2,208 bilhões e de contratos emitidos. 268 Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total % sobre período SIAPE Quantidade de contratos % sobre total Σ do Valor Financiado - R$(000) % sobre total dez/ ,46% 22,40% 421 0,45% ,42% jan/ ,06% 3,89% 59 0,06% 485 0,05% fev/ ,93% 29,29% 813 0,87% ,83% mar/ ,75% 24,62% 569 0,61% ,67% abr/ ,87% 23,80% 751 0,80% ,78% mai/ ,08% 23,51% 895 0,96% ,97% jun/ ,64% 17,46% 444 0,47% ,58% jul/ ,40% 17,52% 261 0,28% ,37% ago/ ,23% 20,89% 218 0,23% ,20% set/ ,74% 19,61% ,11% ,66% out/ ,53% 15,82% 442 0,47% ,48% nov/ ,94% 26,00% 826 0,88% ,84% dez/ ,88% 25,98% 702 0,75% ,80% jan/ ,40% 51,48% ,60% ,14% fev/ ,15% 21,84% ,21% ,03% mar/ ,99% 25,91% 874 0,93% ,89% abr/ ,08% 30,80% 764 0,82% ,03% mai/ ,56% 36,72% ,13% ,52% jun/ ,63% 41,41% ,11% ,59% jul/ ,68% 41,81% ,20% ,65% ago/ ,87% 11,24% ,23% ,85% set/ ,72% 29,50% ,17% ,70% out/ ,48% 36,16% ,62% ,49% nov/ ,33% 37,41% ,48% ,38% dez/ ,53% 42,82% ,62% ,59% jan/ ,29% 42,53% ,81% ,33% fev/ ,43% 28,10% ,63% ,51% mar/ ,80% 58,05% ,96% ,82% abr/ ,98% 60,30% 868 0,93% ,00% mai/ ,27% 31,81% ,09% ,29% jun/ ,94% 38,34% 941 1,01% ,95% jul/ ,18% 37,28% ,30% ,19% ago/ ,61% 34,49% ,48% ,63% set/ ,25% 32,28% ,47% ,27% out/ ,63% 38,39% ,56% ,64% Total ,00% 40,28% ,00% ,00%

272 Σ do Valor das Parcelas - R$(000) Quantidade de contratos 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil , , , , , ,00 Quantidade de contratos 21 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Gráfico Originação mensal dos contratos SIAPE O gráfico ao lado apresenta o volume mensal originado pelo convênio do SIAPE, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de No período analisado, o SIAPE representa 40,28% das operações originadas pela SABEMI, corresponde ao volume de R$ 2,208 bilhões e de contratos emitidos. 269 Σ do Valor das Parcelas - R$(000)

273 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 22 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela Originação mensal dos contratos Aeronáutica A tabela ao lado apresenta o volume mensal originado pelo convênio da Aeronáutica, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de novembro de No período analisado, a Aeronáutica representa 8,16% das operações originadas pela SABEMI, corresponde ao volume de R$ 447,162 milhões e de contratos emitidos. 270 Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total % sobre período AERONÁUTICA Quantidade de contratos % sobre total Σ do Valor Financiado - R$(000) % sobre total dez/12-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% jan/13-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% fev/13-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% mar/13-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% abr/13-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% mai/13-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% jun/13-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% jul/13-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% ago/13-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% set/13-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% out/13-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% nov/13 6 0,00% 0,02% 1 0,01% 3 0,00% dez/ ,02% 0,27% 3 0,04% 55 0,03% jan/ ,02% 0,24% 3 0,04% 37 0,02% fev/14-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% mar/ ,01% 0,19% 4 0,06% 23 0,01% abr/ ,00% 0,04% 1 0,01% 10 0,01% mai/ ,01% 0,31% 1 0,01% 13 0,01% jun/14 3 0,00% 0,02% 1 0,01% 2 0,00% jul/14-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% ago/ ,03% 0,48% 4 0,06% 76 0,04% set/ ,02% 0,25% 4 0,06% 50 0,03% out/ ,03% 0,24% 4 0,06% 65 0,04% nov/14-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% dez/ ,03% 0,32% 4 0,06% 72 0,04% jan/ ,07% 0,49% 4 0,06% 159 0,09% fev/ ,02% 0,11% 1 0,01% 53 0,03% mar/ ,01% 0,06% 4 0,06% 28 0,02% abr/ ,11% 0,45% 7 0,10% 249 0,14% mai/ ,01% 0,07% 1 0,01% 33 0,02% jun/ ,28% 1,49% 23 0,33% 504 0,29% jul/ ,40% 7,60% 69 1,00% ,42% ago/ ,14% 8,78% 107 1,56% ,13% set/ ,87% 9,16% 96 1,40% ,90% out/ ,17% 22,29% 242 3,52% ,22% nov/ ,74% 26,71% 258 3,76% ,80%

274 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 23 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela Originação mensal dos contratos Aeronáutica (cont.) A tabela ao lado apresenta o volume mensal originado pelo convênio da Aeronáutica, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de novembro de No período analisado, a Aeronáutica representa 8,16% das operações originadas pela SABEMI, corresponde ao volume de R$ 447,162 milhões e de contratos emitidos. 271 Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total % sobre período AERONÁUTICA Quantidade de contratos % sobre total Σ do Valor Financiado - R$(000) % sobre total dez/ ,29% 22,59% 113 1,65% ,35% jan/ ,66% 23,03% 78 1,14% ,68% fev/ ,63% 16,86% 141 2,05% ,64% mar/ ,59% 17,30% 128 1,86% ,59% abr/ ,83% 15,77% 137 2,00% ,83% mai/ ,17% 18,39% 245 3,57% ,18% jun/ ,32% 23,78% 261 3,80% ,34% jul/ ,45% 12,83% 102 1,49% ,45% ago/ ,67% 12,47% 76 1,11% ,69% set/ ,32% 7,08% 178 2,59% ,32% out/ ,47% 15,02% 152 2,21% ,44% nov/ ,11% 17,47% 239 3,48% ,08% dez/ ,91% 17,38% 195 2,84% ,90% jan/ ,01% 13,05% 406 5,91% ,00% fev/ ,29% 8,79% 246 3,58% ,26% mar/ ,92% 10,14% 190 2,77% ,97% abr/ ,80% 10,37% 154 2,24% ,78% mai/ ,18% 10,40% 175 2,55% ,18% jun/ ,47% 7,59% 139 2,02% ,46% jul/ ,50% 7,56% 128 1,86% ,49% ago/ ,57% 1,91% 95 1,38% ,55% set/ ,30% 4,51% 101 1,47% ,32% out/ ,41% 4,18% 112 1,63% ,39% nov/ ,01% 6,54% 159 2,32% ,02% dez/ ,03% 6,97% 146 2,13% ,02% jan/ ,12% 11,76% 500 7,28% ,06% fev/ ,76% 4,11% 250 3,64% ,74% mar/ ,15% 9,04% 142 2,07% ,10% abr/ ,83% 5,13% 84 1,22% ,83% mai/ ,05% 8,65% 148 2,16% ,00% jun/ ,67% 14,70% 161 2,34% ,59% jul/ ,94% 10,20% 140 2,04% ,92% ago/ ,37% 11,67% 198 2,88% ,36% set/ ,56% 10,33% 164 2,39% ,57% out/ ,62% 7,74% 142 2,07% ,62% Total ,00% 8,16% ,00% ,00%

275 Σ do Valor das Parcelas - R$(000) Quantidade de contratos 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 600,00 500,00 400,00 300,00 200,00 100,00 Quantidade de contratos 24 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Gráfico Originação mensal dos contratos Aeronáutica O gráfico ao lado apresenta o volume mensal originado pelo convênio da Aeronáutica, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de novembro de No período analisado, a Aeronáutica representa 8,16% das operações originadas pela SABEMI, corresponde ao volume de R$ 447,162 milhões e de contratos emitidos. 272 Σ do Valor das Parcelas - R$(000)

276 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 25 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela 1.6 Originação mensal líquida dos contratos A tabela ao lado apresenta o volume mensal originado pela SABEMI desconsiderando os contratos oriundos de refinanciamento, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de Aproximadamente 61% da originação bruta refere-se a emissão de contratos originais. 273 Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total CONSOLIDADO Quantidade de contratos % sobre total Σ do Valor Financiado - R$(000) % sobre total dez/ ,38% 806 0,64% ,43% jan/ ,48% ,29% ,53% fev/ ,52% ,59% ,57% mar/ ,48% ,15% ,53% abr/ ,49% ,95% ,56% mai/ ,64% ,06% ,72% jun/ ,59% ,95% ,66% jul/ ,80% ,25% ,92% ago/ ,93% ,41% ,09% set/ ,99% ,47% ,16% out/ ,08% ,62% ,26% nov/ ,18% ,49% ,37% dez/ ,14% ,29% ,34% jan/ ,87% ,65% ,99% fev/ ,50% ,53% ,55% mar/ ,68% ,26% ,76% abr/ ,42% ,95% ,65% mai/ ,24% 626 0,50% ,27% jun/ ,40% 746 0,60% ,46% jul/ ,63% ,02% ,72% ago/ ,80% ,26% ,91% set/ ,00% ,43% ,13% out/ ,01% ,17% ,03% nov/ ,70% 847 0,68% ,73% dez/ ,78% 969 0,77% ,80% jan/ ,32% ,71% ,26% fev/ ,13% ,59% ,89% mar/ ,96% ,41% ,80% abr/ ,24% ,02% ,25% mai/ ,01% ,97% ,98% jun/ ,90% ,72% ,92% jul/ ,87% ,71% ,85% ago/ ,29% ,07% ,24% set/ ,17% ,13% ,08% out/ ,41% ,63% ,29% nov/ ,22% ,47% ,10%

277 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 26 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela 1.6 Originação mensal líquida dos contratos (cont.) A tabela ao lado apresenta o volume mensal originado pela SABEMI desconsiderando os contratos oriundos de refinanciamento, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de Aproximadamente 61% da originação bruta refere-se a emissão de contratos originais. 274 Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total CONSOLIDADO Quantidade de contratos % sobre total Σ do Valor Financiado - R$(000) % sobre total dez/ ,07% 908 0,73% ,04% jan/ ,68% 559 0,45% ,68% fev/ ,22% ,89% ,18% mar/ ,22% ,80% ,18% abr/ ,19% 979 0,78% ,15% mai/ ,58% ,13% ,49% jun/ ,69% ,14% ,61% jul/ ,04% 922 0,74% ,02% ago/ ,46% 546 0,44% ,44% set/ ,21% ,79% ,15% out/ ,06% ,85% ,00% nov/ ,37% ,10% ,28% dez/ ,23% ,97% ,14% jan/ ,11% ,07% ,84% fev/ ,81% ,37% ,71% mar/ ,37% ,39% ,31% abr/ ,34% ,12% ,28% mai/ ,65% ,27% ,58% jun/ ,49% ,13% ,43% jul/ ,62% ,17% ,56% ago/ ,54% ,32% ,77% set/ ,31% ,73% ,32% out/ ,36% ,74% ,36% nov/ ,24% ,66% ,24% dez/ ,01% ,47% ,00% jan/ ,18% ,95% ,11% fev/ ,46% ,03% ,48% mar/ ,18% ,90% ,15% abr/ ,44% 997 0,80% ,40% mai/ ,55% ,84% ,52% jun/ ,57% ,81% ,51% jul/ ,71% ,85% ,67% ago/ ,16% ,14% ,10% set/ ,68% ,97% ,63% out/ ,95% ,07% ,89% Total ,00% ,00% ,00%

278 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 27 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela 1.6 Originação mensal líquida dos contratos (cont.) A tabela ao lado apresenta o volume mensal originado pela SABEMI desconsiderando os contratos oriundos de refinanciamento, segregados entre os convênios Exército e SIAPE para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total % sobre período EXÉRCITO Quantidade de contratos % sobre total Σ do Valor Financiado - R$(000) % sobre total dez/ ,20% 23,27% 111 0,22% ,22% jan/ ,21% 19,21% 101 0,20% ,22% fev/ ,13% 10,97% 74 0,15% ,14% mar/ ,12% 10,92% 57 0,11% 977 0,13% abr/ ,41% 36,73% 340 0,67% ,44% mai/ ,32% 22,27% 161 0,32% ,35% jun/ ,25% 18,72% 135 0,27% ,27% jul/ ,36% 20,07% 191 0,38% ,39% ago/ ,51% 24,14% 257 0,51% ,55% set/ ,58% 25,98% 266 0,53% ,63% out/ ,63% 25,89% 293 0,58% ,69% nov/ ,66% 24,69% 260 0,51% ,71% dez/ ,66% 25,35% 284 0,56% ,71% jan/ ,42% 21,37% 189 0,37% ,45% fev/ ,21% 18,22% 93 0,18% ,22% mar/ ,51% 32,73% 263 0,52% ,54% abr/ ,34% 72,74% ,67% ,50% mai/ ,30% 55,09% 339 0,67% ,32% jun/ ,68% 75,63% 566 1,12% ,72% jul/ ,70% 48,59% 527 1,04% ,74% ago/ ,96% 53,28% 645 1,27% ,02% set/ ,96% 42,77% 599 1,18% ,03% out/ ,90% 39,50% 526 1,04% ,97% nov/ ,76% 47,96% 387 0,76% ,82% dez/ ,83% 46,90% 383 0,76% ,89% jan/ ,92% 30,56% 505 1,00% ,98% fev/ ,77% 16,04% 357 0,71% ,83% mar/ ,02% 22,86% 437 0,86% ,09% abr/ ,45% 48,35% ,37% ,62% mai/ ,97% 43,23% ,31% ,11% jun/ ,15% 50,07% ,00% ,30% jul/ ,87% 44,11% 910 1,80% ,00% ago/ ,10% 40,54% ,08% ,24% set/ ,04% 41,46% ,99% ,09% out/ ,43% 44,51% ,04% ,38% nov/ ,14% 42,42% 947 1,87% ,08%

279 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 28 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela 1.6 Originação mensal líquida dos contratos (cont.) A tabela ao lado apresenta o volume mensal originado pela SABEMI desconsiderando os contratos oriundos de refinanciamento, segregados entre os convênios Exército e SIAPE para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total % sobre período EXÉRCITO Quantidade de contratos % sobre total Σ do Valor Financiado - R$(000) % sobre total dez/ ,30% 53,77% 562 1,11% ,27% jan/ ,01% 65,57% 460 0,91% ,98% fev/ ,46% 52,71% 648 1,28% ,43% mar/ ,53% 55,03% 659 1,30% ,49% abr/ ,46% 54,14% 630 1,25% ,42% mai/ ,65% 46,17% 799 1,58% ,61% jun/ ,91% 49,96% 884 1,75% ,86% jul/ ,44% 61,25% 606 1,20% ,40% ago/ ,55% 52,77% 273 0,54% ,53% set/ ,36% 49,76% ,14% ,32% out/ ,17% 48,83% 619 1,22% ,13% nov/ ,37% 44,03% 646 1,28% ,33% dez/ ,18% 42,48% 598 1,18% ,15% jan/ ,06% 22,27% 525 1,04% ,03% fev/ ,00% 48,85% ,55% ,94% mar/ ,53% 49,22% 917 1,81% ,48% abr/ ,40% 46,08% 713 1,41% ,36% mai/ ,53% 41,04% 737 1,46% ,48% jun/ ,30% 38,40% 597 1,18% ,27% jul/ ,48% 40,45% 590 1,17% ,44% ago/ ,16% 80,92% ,54% ,83% set/ ,02% 57,65% ,66% ,93% out/ ,85% 53,42% ,33% ,78% nov/ ,56% 50,45% ,27% ,50% dez/ ,05% 45,15% 938 1,85% ,00% jan/ ,88% 38,22% 813 1,61% ,83% fev/ ,85% 51,27% ,16% ,77% mar/ ,98% 36,68% 462 0,91% ,95% abr/ ,26% 38,56% 439 0,87% ,22% mai/ ,63% 46,63% 558 1,10% ,58% jun/ ,40% 39,39% 494 0,98% ,35% jul/ ,71% 44,10% 544 1,08% ,65% ago/ ,12% 43,37% 710 1,40% ,05% set/ ,63% 42,95% 576 1,14% ,57% out/ ,72% 39,01% 565 1,12% ,66% Total ,00% 44,16% ,00% ,00%

280 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 29 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela 1.6 Originação mensal líquida dos contratos (cont.) A tabela ao lado apresenta o volume mensal originado pela SABEMI desconsiderando os contratos oriundos de refinanciamento, segregados entre os convênios Exército e SIAPE para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total % sobre período SIAPE Quantidade de contratos % sobre total Σ do Valor Financiado - R$(000) % sobre total dez/ ,67% 76,73% 695 1,02% ,78% jan/ ,88% 80,79% ,22% ,02% fev/ ,04% 89,03% ,81% ,20% mar/ ,97% 89,08% ,03% ,13% abr/ ,70% 63,27% 845 1,24% ,82% mai/ ,11% 77,73% ,71% ,32% jun/ ,07% 81,28% ,55% ,28% jul/ ,44% 79,93% ,02% ,77% ago/ ,60% 75,86% ,21% ,97% set/ ,66% 74,02% ,31% ,06% out/ ,81% 74,11% ,54% ,23% nov/ ,00% 75,29% ,34% ,46% dez/ ,92% 74,38% ,95% ,38% jan/ ,54% 78,39% ,74% ,84% fev/ ,92% 81,78% ,67% ,07% mar/ ,03% 67,07% ,91% ,20% abr/ ,87% 27,22% 812 1,19% ,01% mai/ ,24% 44,58% 286 0,42% ,28% jun/ ,22% 24,35% 179 0,26% ,26% jul/ ,74% 51,41% 747 1,10% ,85% ago/ ,83% 46,17% 924 1,36% ,96% set/ ,28% 56,94% ,74% ,49% out/ ,37% 60,13% 936 1,37% ,33% nov/ ,83% 52,04% 460 0,67% ,78% dez/ ,93% 52,56% 582 0,85% ,86% jan/ ,05% 68,76% ,40% ,84% fev/ ,02% 83,82% ,07% ,58% mar/ ,41% 77,05% ,77% ,05% abr/ ,58% 51,01% ,28% ,28% mai/ ,57% 56,67% ,90% ,28% jun/ ,05% 47,94% ,63% ,83% jul/ ,93% 45,77% ,70% ,73% ago/ ,43% 46,98% ,09% ,17% set/ ,30% 46,96% ,30% ,03% out/ ,44% 26,54% 768 1,13% ,30% nov/ ,14% 22,78% 634 0,93% ,05%

281 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 30 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela 1.6 Originação mensal líquida dos contratos (cont.) A tabela ao lado apresenta o volume mensal originado pela SABEMI desconsiderando os contratos oriundos de refinanciamento, segregados entre os convênios Exército e SIAPE para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total % sobre período SIAPE Quantidade de contratos % sobre total Σ do Valor Financiado - R$(000) % sobre total dez/ ,42% 17,32% 233 0,34% ,38% jan/ ,02% 1,50% 22 0,03% 131 0,02% fev/ ,51% 18,36% 329 0,48% ,45% mar/ ,45% 16,45% 219 0,32% ,40% abr/ ,37% 13,75% 212 0,31% ,32% mai/ ,65% 18,22% 365 0,54% ,58% jun/ ,60% 15,72% 278 0,41% ,53% jul/ ,47% 19,91% 214 0,31% ,41% ago/ ,29% 27,63% 197 0,29% ,25% set/ ,99% 36,16% 976 1,43% ,86% out/ ,48% 20,19% 290 0,43% ,42% nov/ ,80% 25,77% 491 0,72% ,71% dez/ ,72% 26,22% 429 0,63% ,64% jan/ ,82% 59,28% ,27% ,45% fev/ ,40% 34,19% 930 1,36% ,22% mar/ ,01% 32,63% 631 0,93% ,89% abr/ ,10% 36,46% 533 0,78% ,03% mai/ ,54% 41,48% 679 1,00% ,47% jun/ ,64% 48,62% 675 0,99% ,58% jul/ ,74% 47,54% 749 1,10% ,67% ago/ ,00% 15,96% 754 1,11% ,93% set/ ,83% 35,20% 729 1,07% ,78% out/ ,11% 39,68% 893 1,31% ,09% nov/ ,98% 39,21% 778 1,14% ,99% dez/ ,99% 44,03% 770 1,13% ,02% jan/ ,23% 45,36% ,69% ,23% fev/ ,25% 40,65% 939 1,38% ,30% mar/ ,45% 54,44% 572 0,84% ,44% abr/ ,75% 53,88% 478 0,70% ,73% mai/ ,51% 43,38% 410 0,60% ,49% jun/ ,50% 42,36% 403 0,59% ,48% jul/ ,71% 44,27% 431 0,63% ,69% ago/ ,18% 44,71% 608 0,89% ,14% set/ ,65% 43,70% 542 0,80% ,62% out/ ,28% 51,92% 691 1,01% ,24% Total ,00% 44,34% ,00% ,00%

282 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 31 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela 1.6 Originação mensal líquida dos contratos (cont.) A tabela ao lado apresenta o volume mensal originado pela SABEMI desconsiderando os contratos oriundos de refinanciamento, segregados entre os convênios Exército e SIAPE para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total % sobre período AERONÁUTICA Quantidade de contratos % sobre total Σ do Valor Financiado - R$(000) % sobre total dez/12-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% jan/13-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% fev/13-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% mar/13-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% abr/13-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% mai/13-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% jun/13-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% jul/13-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% ago/13-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% set/13-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% out/13-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% nov/13 6 0,00% 0,02% 1 0,02% 3 0,00% dez/ ,03% 0,28% 3 0,05% 55 0,04% jan/ ,02% 0,24% 3 0,05% 37 0,03% fev/14-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% mar/ ,01% 0,20% 4 0,06% 23 0,02% abr/ ,01% 0,04% 1 0,02% 10 0,01% mai/ ,01% 0,33% 1 0,02% 13 0,01% jun/14 3 0,00% 0,02% 1 0,02% 2 0,00% jul/14-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% ago/ ,04% 0,54% 4 0,06% 76 0,05% set/ ,03% 0,29% 4 0,06% 50 0,03% out/ ,03% 0,37% 4 0,06% 65 0,04% nov/14-0,00% 0,00% - 0,00% - 0,00% dez/ ,04% 0,54% 4 0,06% 72 0,05% jan/ ,08% 0,68% 4 0,06% 159 0,11% fev/ ,03% 0,14% 1 0,02% 53 0,04% mar/ ,01% 0,08% 4 0,06% 28 0,02% abr/ ,12% 0,64% 7 0,11% 249 0,17% mai/ ,02% 0,09% 1 0,02% 33 0,02% jun/ ,33% 2,00% 23 0,36% 504 0,34% jul/ ,65% 10,12% 69 1,09% ,66% ago/ ,49% 12,48% 106 1,68% ,48% set/ ,19% 11,58% 96 1,52% ,22% out/ ,06% 28,96% 242 3,84% ,11% nov/ ,73% 34,80% 258 4,09% ,79%

283 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 32 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela 1.6 Originação mensal líquida dos contratos (cont.) A tabela ao lado apresenta o volume mensal originado pela SABEMI desconsiderando os contratos oriundos de refinanciamento, segregados entre os convênios Exército e SIAPE para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total % sobre período AERONÁUTICA Quantidade de contratos % sobre total Σ do Valor Financiado - R$(000) % sobre total dez/ ,69% 28,92% 113 1,79% ,75% jan/ ,94% 32,93% 77 1,22% ,96% fev/ ,07% 28,93% 140 2,22% ,08% mar/ ,04% 28,52% 128 2,03% ,03% abr/ ,32% 32,11% 137 2,17% ,31% mai/ ,89% 35,61% 245 3,89% ,89% jun/ ,03% 34,32% 260 4,12% ,05% jul/ ,70% 18,84% 102 1,62% ,70% ago/ ,78% 19,60% 76 1,21% ,81% set/ ,48% 14,08% 174 2,76% ,48% out/ ,85% 30,98% 149 2,36% ,81% nov/ ,60% 30,21% 238 3,78% ,57% dez/ ,34% 31,30% 192 3,05% ,33% jan/ ,38% 18,44% 396 6,28% ,37% fev/ ,67% 16,95% 245 3,89% ,63% mar/ ,16% 18,16% 186 2,95% ,22% abr/ ,04% 17,46% 150 2,38% ,01% mai/ ,50% 17,49% 171 2,71% ,50% jun/ ,69% 12,97% 135 2,14% ,67% jul/ ,69% 12,01% 124 1,97% ,67% ago/ ,50% 3,11% 85 1,35% ,49% set/ ,44% 7,15% 93 1,48% ,46% out/ ,41% 6,91% 102 1,62% ,40% nov/ ,01% 10,34% 151 2,40% ,01% dez/ ,89% 10,83% 130 2,06% ,89% jan/ ,11% 16,42% 471 7,47% ,04% fev/ ,73% 8,08% 237 3,76% ,71% mar/ ,91% 8,88% 96 1,52% ,90% abr/ ,95% 7,55% 80 1,27% ,94% mai/ ,34% 9,98% 86 1,36% ,34% jun/ ,50% 18,25% 111 1,76% ,45% jul/ ,73% 11,64% 92 1,46% ,70% ago/ ,24% 11,92% 110 1,74% ,18% set/ ,94% 13,35% 99 1,57% ,91% out/ ,54% 9,06% 82 1,30% ,51% Total ,00% 11,50% ,00% ,00%

284 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 33 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela 1.7 Ticket médio do valor financiado e dos contratos A tabela ao lado apresenta a evolução do ticket médio mensal do valor financiado e do valor dos PMT s dos contratos, segregados entre os convênios Exército, SIAPE, Aeronáutica para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de novembro de O ticket médio do Exército é R$ de valor financiado e R$ de valor de PMT s, enquanto o ticket médio do SIAPE é de R$ de valor financiado e R$ de valor de PMT s. Para a Aeronáutica, o ticket médio é de R$ de valor financiado e R$ de valor de PMT s. 281 Período Ticket médio do valor dos contratos ( PMT's) - (R$) EXÉRCITO SIAPE AERONÁUTICA Ticket médio do valor financiado - (R$) Ticket médio do valor dos contratos ( PMT's) - (R$) Ticket médio do valor financiado - (R$) Ticket médio do valor dos contratos ( PMT's) - (R$) Ticket médio do valor financiado - (R$) CONSOLIDADO Ticket médio do valor dos contratos ( PMT's) - (R$) Ticket médio do valor financiado - (R$) dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ago/ set/ out/ nov/ dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ago/ set/ out/ nov/ dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ago/ set/ out/ nov/

285 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 34 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela 1.7 Ticket médio do valor financiado e dos contratos (cont.) A tabela ao lado apresenta a evolução do ticket médio mensal do valor financiado e do valor dos PMT s dos contratos, segregados entre os convênios Exército, SIAPE, Aeronáutica para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de novembro de O ticket médio do Exército é R$ de valor financiado e R$ de valor de PMT s, enquanto o ticket médio do SIAPE é de R$ de valor financiado e R$ de valor de PMT s. Para a Aeronáutica, o ticket médio é de R$ de valor financiado e R$ de valor de PMT s. 282 Período Ticket médio do valor dos contratos ( PMT's) - (R$) EXÉRCITO SIAPE AERONÁUTICA Ticket médio do valor financiado - (R$) Ticket médio do valor dos contratos ( PMT's) - (R$) Ticket médio do valor financiado - (R$) Ticket médio do valor dos contratos ( PMT's) - (R$) Ticket médio do valor financiado - (R$) CONSOLIDADO Ticket médio do valor dos contratos ( PMT's) - (R$) Ticket médio do valor financiado - (R$) dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ago/ set/ out/ nov/ dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ago/ set/ out/ nov/ dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ago/ set/ out/ Total

286 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Gráfico 1.6 Ticket médio do valor financiado e dos contratos Consolidado Ticket médio do valor dos contratos ( PMT's) - (R$) Ticket médio do valor financiado - (R$) 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 35 O gráfico ao lado apresenta o comparativo entre o ticket médio mensal do valor financiado e do ticket médio mensal do valor dos PMT s dos contratos, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 outubro de R$

287 Ticket médio do valor dos contratos ( PMT's) - (R$) Ticket médio do valor financiado - (R$) 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 36 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Gráfico 1.7 Ticket médio do valor financiado e dos contratos Exército O gráfico ao lado apresenta o comparativo entre o ticket médio mensal do valor financiado e do ticket médio mensal do valor dos PMT s dos contratos para o convênio do Exército, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de R$

288 Ticket médio do valor dos contratos ( PMT's) - (R$) Ticket médio do valor financiado - (R$) 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 37 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Gráfico 1.8 Ticket médio do valor financiado e dos contratos SIAPE O gráfico ao lado apresenta o comparativo entre o ticket médio mensal do valor financiado e do ticket médio mensal do valor dos PMT s dos contratos para o convênio do SIAPE, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de R$

289 Ticket médio do valor dos contratos ( PMT's) - (R$) Ticket médio do valor financiado - (R$) 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 38 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Gráfico 1.9 Ticket médio do valor financiado e dos contratos Aeronáutica O gráfico ao lado apresenta o comparativo entre o ticket médio mensal do valor financiado e do ticket médio mensal do valor dos PMT s dos contratos para o convênio da Aeronáutica, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de R$

290 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 39 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela 1.8 Prazo médio ponderado dos contratos A tabela ao lado apresenta a evolução do prazo médio mensal (plano contratado) segregado entre os convênios Exército, SIAPE, Aeronáutica para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de O prazo médio ponderado no período analisado é de 69 meses para o convênio Exército, 86 meses para o convênio SIAPE, 94 meses para o convênio Aeronáutica. 287 Período EXÉRCITO SIAPE AERONÁUTICA CONSOLIDADO Prazo médio ponderado dos contratos (em meses) Prazo médio ponderado dos contratos (em meses) Prazo médio ponderado dos contratos (em meses) Prazo médio ponderado dos contratos (em meses) dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ago/ set/ out/ nov/ dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ago/ set/ out/ nov/ dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ago/ set/ out/ nov/

291 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 40 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela 1.8 Prazo médio ponderado dos contratos (cont.) A tabela ao lado apresenta a evolução do prazo médio mensal (plano contratado) segregado entre os convênios Exército, SIAPE, Aeronáutica para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de O prazo médio ponderado no período analisado é de 69 meses para o convênio Exército, 86 meses para o convênio SIAPE, 94 meses para o convênio Aeronáutica. 288 Período EXÉRCITO SIAPE AERONÁUTICA CONSOLIDADO Prazo médio ponderado dos contratos (em meses) Prazo médio ponderado dos contratos (em meses) Prazo médio ponderado dos contratos (em meses) Prazo médio ponderado dos contratos (em meses) dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ago/ set/ out/ nov/ dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ago/ set/ out/ nov/ dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ago/ set/ out/ Total

292 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 41 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Gráfico 1.11 Prazo médio ponderado dos contratos Consolidado O gráfico ao lado apresenta a evolução do prazo médio mensal (plano contratado) para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de O prazo médio ponderado no período analisado é de 77 meses. 289 Prazo médio ponderado dos contratos (em meses) Prazo médio ponderado dos contratos (em meses)

293 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 42 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Gráfico 1.12 Prazo médio ponderado dos contratos Exército O gráfico ao lado apresenta a evolução do prazo médio mensal (plano contratado) para o convênio Exército para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de O prazo médio ponderado no período analisado é de 69 meses. 290 Prazo médio ponderado dos contratos (em meses) Prazo médio ponderado dos contratos (em meses)

294 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 43 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Gráfico 1.13 Prazo médio ponderado dos contratos SIAPE O gráfico ao lado apresenta a evolução do prazo médio mensal (plano contratado) para o convênio SIAPE para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de O prazo médio ponderado no período analisado é de 86 meses. 291 Prazo médio ponderado dos contratos (em meses) Prazo médio ponderado dos contratos (em meses)

295 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 44 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Gráfico 1.14 Prazo médio ponderado dos contratos Aeronáutica O gráfico ao lado apresenta a evolução do prazo médio mensal (plano contratado) para o convênio da Aeronáutica para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de O prazo médio ponderado no período analisado é de 94 meses. 292 Prazo médio ponderado dos contratos (em meses) Prazo médio ponderado dos contratos (em meses)

296 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 45 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela 1.9 Taxa média de juros dos contratos A tabela ao lado apresenta a evolução da taxa média de juros dos contratos segregada entre os convênios Exército, SIAPE e Aeronáutica comparada com a taxa média mensal do CDI (Fonte: CETIP), para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de A taxa média mensal ponderada no período analisado é de 2,17% ao mês para o convênio Exército, 2,28% ao mês para o convênio SIAPE, 2,48% ao mês para o convênio Aeronáutica. 293 Período EXÉRCITO SIAPE AERONÁUTICA CONSOLIDADO Taxa média ponderada dos contratos (%) Taxa média ponderada dos contratos (%) Taxa média ponderada dos contratos (%) Taxa média ponderada dos contratos (%) Taxa CDI Mensal CETIP (Média %) dez/12 2,15 2,42-2,35 0,53 jan/13 2,16 2,46-2,40 0,59 fev/13 2,15 2,47-2,44 0,48 mar/13 2,14 2,46-2,42 0,54 abr/13 2,16 2,42-2,32 0,60 mai/13 2,13 2,39-2,33 0,58 jun/13 2,15 2,37-2,33 0,59 jul/13 2,13 2,24-2,22 0,71 ago/13 2,10 2,22-2,19 0,70 set/13 2,10 2,18-2,16 0,70 out/13 2,11 2,21-2,19 0,80 nov/13 2,10 2,22 2,22 2,19 0,71 dez/13 2,09 2,19 2,47 2,17 0,78 jan/14 2,13 2,34 2,36 2,30 0,84 fev/14 2,17 2,46-2,40 0,78 mar/14 2,17 2,48 2,50 2,38 0,76 abr/14 2,18 2,48 2,50 2,26 0,82 mai/14 2,18 2,46 2,50 2,30 0,86 jun/14 2,17 2,38 2,40 2,23 0,82 jul/14 2,17 2,46-2,33 0,94 ago/14 2,16 2,46 2,40 2,30 0,86 set/14 2,15 2,45 2,40 2,33 0,90 out/14 2,14 2,46 2,40 2,34 0,94 nov/14 2,13 2,39-2,25 0,84 dez/14 2,14 2,44 2,50 2,31 0,96 jan/15 2,15 2,44 2,41 2,34 0,93 fev/15 2,15 2,44 2,50 2,38 0,82 mar/15 2,14 2,44 2,50 2,36 1,04 abr/15 2,16 2,44 2,43 2,29 0,95 mai/15 2,16 2,44 2,50 2,30 0,98 jun/15 2,16 2,44 2,41 2,29 1,07 jul/15 2,16 2,45 2,44 2,31 1,18 ago/15 2,17 2,46 2,46 2,33 1,11 set/15 2,17 2,45 2,48 2,31 1,11 out/15 2,17 2,46 2,46 2,32 1,11 nov/15 2,17 2,46 2,45 2,31 1,06

297 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 46 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela 1.9 Taxa média de juros dos contratos (cont.) A tabela ao lado apresenta a evolução da taxa média de juros dos contratos segregada entre os convênios Exército, SIAPE e Aeronáutica comparada com a taxa média mensal do CDI (Fonte: CETIP), para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de A taxa média mensal ponderada no período analisado é de 2,17% ao mês para o convênio Exército, 2,28% ao mês para o convênio SIAPE, 2,48% ao mês para o convênio Aeronáutica. 294 Período EXÉRCITO SIAPE AERONÁUTICA CONSOLIDADO Taxa média ponderada dos contratos (%) Taxa média ponderada dos contratos (%) Taxa média ponderada dos contratos (%) Taxa média ponderada dos contratos (%) Taxa CDI Mensal CETIP (Média %) dez/15 2,17 2,45 2,43 2,28 1,16 jan/16 2,17 2,40 2,45 2,23 1,05 fev/16 2,17 2,45 2,45 2,28 1,00 mar/16 2,17 2,42 2,46 2,26 1,16 abr/16 2,17 2,41 2,49 2,26 1,05 mai/16 2,17 2,43 2,47 2,27 1,11 jun/16 2,17 2,44 2,49 2,28 1,16 jul/16 2,17 2,39 2,51 2,24 1,11 ago/16 2,17 2,40 2,52 2,25 1,21 set/16 2,18 2,41 2,53 2,23 1,11 out/16 2,17 2,40 2,51 2,24 1,05 nov/16 2,17 2,43 2,51 2,28 1,04 dez/16 2,17 2,40 2,51 2,27 1,12 jan/17 2,18 2,44 2,52 2,34 1,08 fev/17 2,18 2,44 2,50 2,25 0,86 mar/17 2,17 2,45 2,51 2,26 1,05 abr/17 2,17 2,30 2,51 2,24 0,79 mai/17 2,17 2,20 2,52 2,21 0,93 jun/17 2,17 2,20 2,51 2,20 0,81 jul/17 2,17 2,20 2,50 2,20 0,80 ago/17 2,18 2,20 2,51 2,18 0,80 set/17 2,17 2,20 2,51 2,19 0,64 out/17 2,18 2,11 2,52 2,16 0,64 nov/17 2,18 2,05 2,47 2,15 0,57 dez/17 2,17 2,05 2,51 2,14 0,54 jan/18 2,18 2,05 2,52 2,16 0,58 fev/18 2,18 2,05 2,52 2,16 0,46 mar/18 2,18 2,05 2,55 2,14 0,53 abr/18 2,17 2,05 2,49 2,11 0,52 mai/18 2,17 2,05 2,51 2,16 0,52 jun/18 2,17 2,05 2,51 2,17 0,52 jul/18 2,17 2,05 2,47 2,15 0,54 ago/18 2,16 2,05 2,44 2,15 0,57 set/18 2,16 2,05 2,43 2,15 0,47 out/18 2,16 2,05 2,44 2,14 0,54 Total 2,17 2,28 2,48 2,23

298 Taxa média ponderada dos contratos (%) Taxa CDI Mensal CETIP (Média %) 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 47 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Gráfico 1.16 Taxa média de juros dos contratos Consolidado O gráfico ao lado apresenta a evolução da taxa média de juros dos contratos comparada com a taxa média mensal do CDI (Fonte: CETIP), para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de A taxa média mensal ponderada no período analisado é de 2,23%. 3,50 3,00 2,50 2, (%) 1,50 1,00 0,50 0,00

299 Taxa média ponderada dos contratos (%) Taxa CDI Mensal CETIP (Média %) 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 48 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Gráfico 1.17 Taxa média de juros dos contratos Exército O gráfico ao lado apresenta a evolução da taxa média de juros dos contratos para o convênio Exército comparada com a taxa média mensal do CDI (Fonte: CETIP), para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de A taxa média mensal ponderada no período analisado é de 2,17%. 296 (%) 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00

300 Taxa média ponderada dos contratos (%) Taxa CDI Mensal CETIP (Média %) 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 49 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Gráfico 1.18 Taxa média de juros dos contratos SIAPE O gráfico ao lado apresenta a evolução da taxa média de juros dos contratos para o convênio SIAPE comparada com a taxa média mensal do CDI (Fonte: CETIP), para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de A taxa média mensal ponderada no período analisado é de 2,28%. 297 (%) 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00

301 Taxa média ponderada dos contratos (%) Taxa CDI Mensal CETIP (Média %) 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 50 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Gráfico 1.19 Taxa média de juros dos contratos Aeronáutica O gráfico ao lado apresenta a evolução da taxa média de juros dos contratos para o convênio Aeronáutica comparada com a taxa média mensal do CDI (Fonte: CETIP), para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de A taxa média mensal ponderada no período analisado é de 2,48%. 298 (%) 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00

302 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 51 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela 1.10 Distribuição dos contratos por UF dos mutuários A tabela ao lado apresenta a distribuição por UF dos mutuários do volume mensal originado pela SABEMI segregado entre os convênios Exército, SIAPE e Aeronáutica, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de O estado do Rio de Janeiro é o mais representativo, com 25,56% das operações originadas no período analisado. 299 UF Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total EXÉRCITO SIAPE Quantidade de contratos Σ do Valor Financiado - R$(000) Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total Quantidade de contratos Σ do Valor Financiado - R$(000) RJ ,09% ,45% RS ,34% ,40% SP ,57% ,62% DF ,02% ,56% PA ,08% ,25% AM ,57% ,88% MG ,34% ,82% PE ,47% ,27% BA ,37% ,64% RR ,15% ,29% CE ,42% ,15% MS ,71% ,80% PR ,28% ,12% RO ,95% ,85% SC ,37% ,37% GO ,72% ,59% MA ,99% ,02% RN ,34% ,70% MT ,64% ,68% PB ,49% ,84% AP ,44% ,18% AC ,82% ,22% ES ,81% ,90% PI ,69% ,09% AL ,58% ,07% SE ,61% ,90% TO ,14% ,33% Total ,00% ,00%

303 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 52 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela 1.10 Distribuição dos contratos por UF dos mutuários (cont.) A tabela ao lado apresenta a distribuição por UF dos mutuários do volume mensal originado pela SABEMI segregado entre os convênios Exército, SIAPE e Aeronáutica, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de O estado do Rio de Janeiro é o mais representativo, com 25,56% das operações originadas no período analisado. 300 UF Σ do Valor das Parcelas - R$(000) AERONÁUTICA CONSOLIDADO % sobre total Quantidade de contratos Σ do Valor Financiado - R$(000) Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total Quantidade de contratos Σ do Valor Financiado - R$(000) RJ ,30% ,56% RS ,25% ,74% SP ,41% ,97% DF ,06% ,53% PA ,40% ,35% AM ,99% ,76% MG ,35% ,57% PE ,11% ,52% BA ,51% ,38% RR ,27% ,15% CE ,80% ,15% MS ,17% ,93% PR ,04% ,91% RO ,29% ,87% SC ,92% ,44% GO ,37% ,04% MA ,57% ,78% RN ,81% ,61% MT ,32% ,55% PB 762 0,17% ,53% AP 138 0,03% ,51% AC 527 0,12% ,92% ES ,35% ,81% PI 276 0,06% ,80% AL 795 0,18% ,75% SE 479 0,11% ,69% TO 137 0,03% ,21% Total ,00% ,00%

304 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 53 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Gráfico 1.21 Distribuição dos contratos por UF dos mutuários O gráfico ao lado apresenta a distribuição por UF dos mutuários do volume mensal originado pela SABEMI para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de O estado do Rio de Janeiro é o mais representativo, com 25,56% das operações originadas no período analisado. Demais 28,47% RJ 25,56% 301 RR 3,15% BA 3,38% RS 11,74% PE 3,52% MG 3,57% AM 3,76% PA 5,35% DF 5,53% SP 5,97%

305 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 54 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela 1.11 Distribuição dos contratos por idade dos devedores A tabela ao lado apresenta a concentração do valor financiado por faixas da idade dos devedores segregado entre os convênios Exército, SIAPE e Aeronáutica, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de A faixa de idade mais representativa dos convênios SIAPE e Aeronáutica é de 56 a 60 anos, do convênio Exército é de 66 a 70 anos. 302 Idade do devedor Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total EXÉRCITO SIAPE Quantidade de contratos Σ do Valor Financiado - R$(000) Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total Quantidade de contratos Σ do Valor Financiado - R$(000) De 21 a 30 anos ,94% ,57% De 31 a 40 anos ,71% ,51% De 41 a 45 anos ,85% ,26% De 46 a 50 anos ,80% ,50% De 51 a 55 anos ,30% ,44% De 56 a 60 anos ,22% ,18% De 61 a 65 anos ,01% ,71% De 66 a 70 anos ,16% ,83% Total ,00% ,00% Idade do devedor Σ do Valor das Parcelas - R$(000) AERONÁUTICA CONSOLIDADO % sobre total Quantidade de contratos Σ do Valor Financiado - R$(000) Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total Quantidade de contratos Σ do Valor Financiado - R$(000) De 21 a 30 anos ,98% ,31% De 31 a 40 anos ,39% ,71% De 41 a 45 anos ,42% ,32% De 46 a 50 anos ,70% ,65% De 51 a 55 anos ,24% ,04% De 56 a 60 anos ,83% ,62% De 61 a 65 anos ,91% ,98% De 66 a 70 anos ,52% ,37% Total ,00% ,00%

306 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 55 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela Evolução da idade média dos devedores A tabela ao lado apresenta a evolução da idade média mensal dos devedores segregado entre os convênios Exército, SIAPE e Aeronáutica, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de A idade média ponderada para os devedores do convênio Exército é de 55 anos, do convênio SIAPE é de 57 anos, do convênio Aeronáutica é de 57 anos. 303 Período EXÉRCITO SIAPE AERONÁUTICA Idade média ponderada dos devedores (anos) Idade média ponderada dos devedores (anos) Idade média ponderada dos devedores (anos) CONSOLIDADO Idade média ponderada dos devedores (anos) dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ago/ set/ out/ nov/ dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ago/ set/ out/ nov/ dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ago/ set/ out/ nov/

307 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 56 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Tabela 1.12 Evolução da idade média dos devedores (cont.) A tabela ao lado apresenta a evolução da idade média mensal dos devedores segregado entre os convênios Exército, SIAPE e Aeronáutica, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de A idade média ponderada para os devedores do convênio Exército é de 55 anos, do convênio SIAPE é de 57 anos, do convênio Aeronáutica é de 57 anos. 304 Período EXÉRCITO SIAPE AERONÁUTICA Idade média ponderada dos devedores (anos) Idade média ponderada dos devedores (anos) Idade média ponderada dos devedores (anos) CONSOLIDADO Idade média ponderada dos devedores (anos) dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ago/ set/ out/ nov/ dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ago/ set/ out/ nov/ dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ago/ set/ out/ Total

308 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 57 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Gráfico 1.22 Evolução da idade média dos devedores - Consolidado O gráfico ao lado apresenta a evolução da idade média mensal dos devedores, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de A idade média ponderada para os devedores no período analisado é de 56 anos. 305 Idade média ponderada dos devedores (anos) Idade média ponderada dos devedores (anos)

309 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 58 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Gráfico 1.23 Evolução da idade média dos devedores - Exército O gráfico ao lado apresenta a evolução da idade média mensal dos devedores do convênio Exército, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de A idade média ponderada para os devedores é de 55 anos no período analisado. 306 Idade média ponderada dos devedores (anos) Idade média ponderada dos devedores (anos)

310 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 59 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Gráfico 1.24 Evolução da idade média dos devedores - SIAPE O gráfico ao lado apresenta a evolução da idade média mensal dos devedores do convênio SIAPE, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de A idade média ponderada para os devedores é de 57 anos no período analisado. 307 Idade média ponderada dos devedores (anos) Idade média ponderada dos devedores (anos)

311 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 60 Apresentação da carteira de recebíveis - Demográficos Gráfico 1.25 Evolução da idade média dos devedores - Aeronáutica O gráfico ao lado apresenta a evolução da idade média mensal dos devedores do convênio Aeronáutica, para o período compreendido entre 1º de dezembro de 2012 e 31 de outubro de A idade média ponderada para os devedores é de 57 anos no período analisado. 308 Idade média ponderada dos devedores (anos) Idade média ponderada dos devedores (anos)

312 20XX KPMG, uma [estrutura legal] brasileira e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 61 Apresentação das 309 análises de performance

313 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 62 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela Aging-list da carteira em 31 de outubro de 2018 Aging List - Apresenta a distribuição das parcelas dos contratos de acordo com sua situação até 31 de outubro de 2018, sendo elas: (i) Parcelas refinanciadas - refere-se ao somatório das parcelas remanescentes dos Contratos baixados por motivo de refinanciamento de Contrato, no momento do respectivo refinanciamento; (ii) Parcelas pré liquidadas refere-se ao somatório das parcelas de um Contrato baixados por pré liquidação, ou seja, parcelas liquidadas no momento da quitação do saldo devedor do Contrato; (iii) Contratos cancelados refere-se ao somatório das parcelas dos Contratos cancelados após sua emissão e registro; (iv) Parcelas liquidadas antecipadamente em relação ao seu vencimento, parcelas liquidadas em dia, parcelas liquidadas em atraso em relação ao seu vencimento; e (v) Parcelas vencidas e não liquidadas até 31 de outubro de Situação Σ do Valor das Parcelas - R$(000) CONSOLIDADO % % Acum. Σ do Valor das Parcelas - R$(000) Total sob análise (-) Parcelas a vencer em 31 de outubro de 2018 (não exigível) Total exigível (-) Parcelas refinanciadas ,43% ,52% (-) Parcelas pré-liquidadas ,81% ,69% (-) Contratos cancelados ,77% ,05% (-) Descontos 436 0,02% 41 0,00% (+) Multas - 0,00% - 0,00% Total vencido e/ ou liquidado até 30 de novembro de EXÉRCITO % % Acum. Parcelas liquidadas até o vencimento ,93% 94,93% ,30% 97,30% Parcelas liquidadas em até 7 dias (tolerância operacional) ,78% 95,71% ,35% 97,66% Recebíveis totalmente liquidados com atraso ,13% ,50% Parcelas liquidadas de 8 a 15 dias ,28% 95,99% 943 0,15% 97,81% Parcelas liquidadas de 16 a 30 dias ,17% 96,16% 512 0,08% 97,89% Parcelas liquidadas de 31 a 60 dias ,14% 96,30% 427 0,07% 97,96% Parcelas liquidadas de 61 a 90 dias ,08% 96,38% 245 0,04% 98,00% Parcelas liquidadas de 91 a 120 dias 815 0,06% 96,44% 217 0,03% 98,03% Parcelas liquidadas de 121 a 150 dias 631 0,05% 96,49% 149 0,02% 98,06% Parcelas liquidadas de 151 a 180 dias 545 0,04% 96,54% 124 0,02% 98,08% Parcelas liquidadas de 181 a 360 dias ,15% 96,69% 330 0,05% 98,13% Parcelas liquidadas acima de 360 dias ,15% 96,84% 187 0,03% 98,16% Recebíveis vencidos ,16% ,84% Parcelas vencidas até 30 dias ,17% 97,01% 947 0,15% 98,31% Parcelas vencidas de 31 a 60 dias ,15% 97,16% 690 0,11% 98,42% Parcelas vencidas de 61 a 90 dias - 0,00% 97,16% - 0,00% 98,42% Parcelas vencidas de 91 a 120 dias ,14% 97,30% 647 0,10% 98,53% Parcelas vencidas de 121 a 150 dias ,13% 97,44% 602 0,10% 98,62% Parcelas vencidas de 151 a 180 dias ,13% 97,56% 561 0,09% 98,71% Parcelas vencidas de 181 a 360 dias ,72% 98,28% ,44% 99,16% Parcelas vencidas acima de 360 dias ,72% 100,00% ,84% 100,00%

314 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. % % Acum. 63 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela Aging-list da carteira em 31 de outubro de 2018 (cont.) Aging List - Apresenta a distribuição das parcelas dos contratos de acordo com sua situação até 31 de outubro de 2018, sendo elas: Situação Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % % Acum. Σ do Valor das Parcelas - R$(000) Total sob análise (-) Parcelas a vencer em 31 de outubro de 2018 (não exigível) SIAPE AERONÁUTICA (i) Parcelas refinanciadas - refere-se ao somatório das parcelas remanescentes dos Contratos baixados por motivo de refinanciamento de Contrato, no momento do respectivo refinanciamento; (ii) Parcelas pré liquidadas refere-se ao somatório das parcelas de um Contrato baixados por pré liquidação, ou seja, parcelas liquidadas no momento da quitação do saldo devedor do Contrato; (iii) Contratos cancelados refere-se ao somatório das parcelas dos Contratos cancelados após sua emissão e registro; (iv) Parcelas liquidadas antecipadamente em relação ao seu vencimento, parcelas liquidadas em dia, parcelas liquidadas em atraso em relação ao seu vencimento; e (v) Parcelas vencidas e não liquidadas até 31 de outubro de Total exigível (-) Parcelas refinanciadas ,47% ,74% (-) Parcelas pré-liquidadas ,73% ,44% (-) Contratos cancelados ,85% ,17% (-) Descontos 367 0,04% 28 0,00% (+) Multas - 0,00% - 0,00% Total vencido e/ ou liquidado até 30 de novembro de Parcelas liquidadas até o vencimento ,73% 91,73% ,83% 98,83% Parcelas liquidadas em até 7 dias (tolerância operacional) ,35% 93,08% 66 0,08% 98,91% Recebíveis totalmente liquidados com atraso ,95% 226 0,27% Parcelas liquidadas de 8 a 15 dias ,46% 93,54% 53 0,06% 98,98% Parcelas liquidadas de 16 a 30 dias ,28% 93,82% 27 0,03% 99,01% Parcelas liquidadas de 31 a 60 dias ,23% 94,05% 23 0,03% 99,04% Parcelas liquidadas de 61 a 90 dias 783 0,14% 94,19% 23 0,03% 99,07% Parcelas liquidadas de 91 a 120 dias 576 0,10% 94,29% 21 0,03% 99,09% Parcelas liquidadas de 121 a 150 dias 469 0,08% 94,38% 14 0,02% 99,11% Parcelas liquidadas de 151 a 180 dias 411 0,07% 94,45% 10 0,01% 99,12% Parcelas liquidadas de 181 a 360 dias ,28% 94,73% 48 0,06% 99,18% Parcelas liquidadas acima de 360 dias ,30% 95,03% 6 0,01% 99,19% Recebíveis vencidos ,97% 673 0,81% Parcelas vencidas até 30 dias ,21% 95,24% 65 0,08% 99,26% Parcelas vencidas de 31 a 60 dias ,20% 95,44% 60 0,07% 99,34% Parcelas vencidas de 61 a 90 dias - 0,00% 95,44% - 0,00% 99,34% Parcelas vencidas de 91 a 120 dias ,19% 95,63% 82 0,10% 99,44% Parcelas vencidas de 121 a 150 dias ,19% 95,82% 48 0,06% 99,49% Parcelas vencidas de 151 a 180 dias ,18% 96,00% 48 0,06% 99,55% Parcelas vencidas de 181 a 360 dias ,10% 97,10% 186 0,22% 99,78% Parcelas vencidas acima de 360 dias ,90% 100,00% 184 0,22% 100,00%

315 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 64 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.2 Pool estático Consolidado Vencidos acima de 90 dias Pool estático (vintage analysis) - Apresenta a distribuição das operações em aberto com atrasos acima de 90 e 180 dias por safra de originação, considerando o efeito vagão (arrasto das parcelas a vencer). Essa análise objetiva demonstrar o comportamento histórico de inadimplência das operações desde sua origem até a data de corte da análise. A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 90 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise. 312 O gráfico a seguir apresenta o comportamento histórico de cada uma delas, segregados em vencidos acima de 90 dias. Está apresentado no Anexo I deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes dez/ ,2% 806 4,30% 6,87% 6,92% 5,20% 5,23% 4,09% 4,18% 3,90% 2,45% 2,12% 1,93% 1,88% jan/ ,3% ,00% 6,27% 4,66% 3,88% 3,18% 3,13% 2,65% 2,27% 1,94% 1,62% 1,31% fev/ ,3% ,10% 8,85% 7,99% 5,94% 4,21% 4,11% 3,47% 3,20% 2,70% 2,15% 1,79% mar/ ,3% ,81% 8,85% 7,80% 5,88% 5,66% 5,80% 4,08% 3,23% 2,86% 2,60% 2,33% abr/ ,3% ,93% 6,32% 6,19% 5,08% 4,34% 4,20% 3,87% 3,63% 2,57% 2,30% 2,04% mai/ ,4% ,51% 11,67% 11,27% 8,90% 7,40% 5,99% 5,18% 4,13% 3,41% 3,07% 2,60% jun/ ,4% ,51% 9,59% 8,14% 6,07% 6,04% 4,40% 3,78% 2,99% 2,36% 1,78% jul/ ,5% ,52% 6,96% 7,51% 6,75% 6,61% 5,85% 4,68% 4,02% 3,22% 2,73% ago/ ,6% ,72% 4,86% 3,66% 2,37% 2,72% 2,87% 2,44% 2,07% 1,81% 1,40% set/ ,6% ,68% 4,13% 3,93% 3,96% 3,74% 3,66% 2,44% 1,96% 1,65% 1,41% out/ ,7% ,78% 6,39% 5,39% 5,80% 5,14% 4,73% 4,02% 3,36% 2,73% 2,21% nov/ ,7% ,25% 10,18% 9,08% 6,26% 5,73% 4,87% 3,89% 3,24% 2,70% 2,15% dez/ ,7% ,04% 8,48% 10,44% 5,62% 6,23% 4,22% 3,77% 2,60% 2,31% jan/ ,5% ,83% 6,02% 4,98% 5,80% 6,01% 5,84% 4,71% 4,13% 3,30% fev/ ,3% ,16% 5,91% 4,64% 5,09% 5,93% 5,63% 5,26% 4,38% 3,23% mar/ ,4% ,04% 4,75% 4,65% 5,03% 5,24% 4,23% 3,27% 2,76% 2,20% abr/ ,9% ,66% 3,31% 3,94% 4,05% 4,02% 3,63% 3,15% 2,76% 2,41% mai/ ,2% 650 1,73% 2,79% 4,30% 6,70% 6,20% 4,38% 3,44% 2,75% 2,15% jun/ ,3% 791 0,68% 2,10% 1,92% 3,29% 2,99% 2,51% 1,83% 1,69% jul/ ,5% ,29% 1,98% 5,38% 6,21% 5,71% 4,34% 3,51% 3,26% ago/ ,5% ,53% 3,04% 5,11% 4,81% 4,17% 3,38% 2,80% 1,96% set/ ,7% ,08% 3,50% 7,12% 7,77% 6,43% 5,52% 4,60% 3,48% out/ ,9% ,72% 5,59% 9,17% 11,78% 11,19% 10,84% 8,72% 6,88% nov/ ,5% ,02% 4,49% 7,87% 8,48% 8,81% 7,63% 7,88% 6,15% dez/ ,8% ,48% 4,32% 9,95% 10,35% 10,55% 9,58% 7,16% jan/ ,1% ,30% 6,38% 10,51% 10,34% 10,90% 10,02% 8,98% fev/ ,7% ,81% 10,46% 15,05% 15,47% 15,20% 13,06% 11,61% mar/ ,8% ,22% 9,48% 14,32% 14,01% 14,01% 12,82% 11,59% abr/ ,9% ,66% 9,10% 11,74% 10,48% 9,91% 8,97% 8,04% mai/ ,6% ,75% 9,40% 12,11% 12,06% 11,67% 11,28% 9,40% jun/ ,5% ,85% 11,61% 11,38% 10,94% 10,16% 10,23% jul/ ,5% ,43% 7,41% 8,34% 8,48% 8,35% 7,77% ago/ ,0% ,64% 8,68% 9,15% 9,41% 8,66% 8,15% set/ ,7% ,32% 8,51% 9,44% 9,98% 9,58% 8,46% out/ ,9% ,18% 4,22% 4,51% 5,08% 4,48% 4,03% nov/ ,8% ,47% 4,61% 5,20% 5,24% 4,94% 4,32%

316 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.2 Pool estático Consolidado Vencidos acima de 90 dias (cont.) 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 65 Pool estático (vintage analysis) - Apresenta a distribuição das operações em aberto com atrasos acima de 90 e 180 dias por safra de originação, considerando o efeito vagão (arrasto das parcelas a vencer). Essa análise objetiva demonstrar o comportamento histórico de inadimplência das operações desde sua origem até a data de corte da análise. A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 90 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise. 313 O gráfico a seguir apresenta o comportamento histórico de cada uma delas, segregados em vencidos acima de 90 dias. Está apresentado no Anexo I deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes dez/ ,8% ,69% 2,72% 3,15% 3,06% 3,17% jan/ ,6% 838 0,89% 1,34% 1,23% 1,69% 1,61% fev/ ,3% ,94% 6,11% 7,56% 7,26% 7,41% mar/ ,2% ,03% 5,00% 5,87% 5,27% 5,69% abr/ ,5% ,36% 3,52% 4,68% 4,65% 4,89% mai/ ,9% ,37% 4,25% 4,81% 5,54% 5,67% jun/ ,5% ,01% 2,85% 3,22% 4,70% jul/ ,9% ,14% 3,70% 3,63% 3,82% ago/ ,4% 725 3,23% 3,73% 3,62% 6,84% set/ ,5% ,58% 4,75% 4,83% 5,11% out/ ,3% ,75% 4,92% 5,28% 6,07% nov/ ,5% ,33% 4,21% 4,54% 4,90% dez/ ,4% ,80% 3,09% 4,71% jan/ ,9% ,08% 4,62% 6,07% fev/ ,1% ,85% 4,55% 5,28% mar/ ,5% ,99% 4,19% 5,50% abr/ ,4% ,56% 3,74% 5,38% mai/ ,7% ,47% 4,82% 6,27% jun/ ,6% ,54% 5,09% jul/ ,6% ,91% 5,25% ago/ ,7% ,52% 2,78% set/ ,4% ,91% 6,15% out/ ,8% ,87% 5,92% nov/ ,5% ,18% 4,83% dez/ ,4% ,18% jan/ ,2% ,47% fev/ ,5% ,46% mar/ ,9% ,98% abr/ ,3% ,91% mai/ ,9% ,53% jun/ ,0% jul/ ,4% ago/ ,1% set/ ,8% out/ ,8% Total ,0%

317 dez/12 jan/13 a mar/13 abr/13 a jun/13 jul/13 a set/13 out/13 a dez/13 jan/14 a mar/14 abr/14 a jun/14 jul/14 a set/14 out/14 a dez/14 jan/15 a mar/15 abr/15 a jun/15 jul/15 a set/15 out/15 a dez/15 jan/16 a mar/16 abr/16 a jun/16 jul/16 a set/16 out/16 a dez/16 jan/17 a mar/17 abr/17 a jun/17 jul/17 a set/17 out/17 a dez/17 jan/18 a mar/18 abr/18 a jun/18 jul/18 a set/18 out/ KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 66 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Gráfico 2.1 Pool estático Consolidado Vencidos acima de 90 dias Pool estático (vintage analysis) - Apresenta a distribuição das operações em aberto com atrasos acima de 90 dias por safra de originação, considerando o efeito vagão (arrasto das parcelas a vencer). Essa análise objetiva demonstrar o comportamento histórico de inadimplência das operações desde sua origem até a data de corte da análise. 16,00% 14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 314 6,00% 4,00% 2,00% 0,00%

318 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 67 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.3 Pool estático Consolidado Vencidos acima de 180 dias Pool estático (vintage analysis) - Apresenta a distribuição das operações em aberto com atrasos acima de 90 e 180 dias por safra de originação, considerando o efeito vagão (arrasto das parcelas a vencer). Essa análise objetiva demonstrar o comportamento histórico de inadimplência das operações desde sua origem até a data de corte da análise. A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 180 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise. 315 O gráfico a seguir apresenta o comportamento histórico de cada uma delas, segregados em vencidos acima de 180 dias. Está apresentado no Anexo II deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes dez/ ,2% 806 0,00% 5,74% 6,23% 4,84% 4,55% 4,04% 4,09% 3,90% 2,45% 2,12% 1,93% 1,88% jan/ ,3% ,00% 4,22% 4,08% 3,22% 3,09% 2,76% 2,63% 2,23% 1,93% 1,61% 1,31% fev/ ,3% ,00% 4,82% 6,67% 5,57% 3,60% 3,72% 3,38% 3,09% 2,68% 2,14% 1,79% mar/ ,3% ,00% 5,15% 7,09% 5,01% 5,11% 5,27% 4,06% 3,17% 2,84% 2,58% 2,33% abr/ ,3% ,00% 5,45% 5,10% 4,64% 4,23% 4,03% 3,83% 3,57% 2,56% 2,29% 2,04% mai/ ,4% ,00% 9,06% 10,36% 8,16% 6,97% 5,87% 5,08% 4,11% 3,41% 3,06% 2,60% jun/ ,4% ,00% 7,96% 7,73% 5,01% 5,53% 4,29% 3,75% 2,94% 2,35% 1,77% jul/ ,5% ,00% 4,96% 5,45% 6,19% 6,12% 5,68% 4,49% 3,97% 3,21% 2,73% ago/ ,6% ,00% 3,55% 3,12% 1,84% 2,31% 2,55% 2,19% 2,01% 1,70% 1,40% set/ ,6% ,00% 2,80% 2,96% 3,05% 3,28% 3,56% 2,36% 1,96% 1,62% 1,41% out/ ,7% ,00% 4,37% 4,87% 4,34% 4,65% 4,55% 3,95% 3,35% 2,69% 2,19% nov/ ,7% ,00% 6,55% 6,69% 5,43% 5,52% 4,79% 3,82% 3,22% 2,68% 2,14% dez/ ,7% ,00% 4,32% 9,27% 4,93% 5,14% 4,05% 3,64% 2,59% 2,21% jan/ ,5% ,00% 3,67% 3,95% 4,46% 5,25% 5,42% 4,58% 4,12% 3,26% fev/ ,3% ,00% 3,81% 3,28% 3,51% 5,54% 5,30% 4,72% 4,28% 3,22% mar/ ,4% ,00% 3,04% 3,89% 3,81% 4,90% 4,02% 3,22% 2,70% 2,20% abr/ ,9% ,00% 2,65% 3,31% 3,32% 3,81% 3,50% 3,14% 2,70% 2,38% mai/ ,2% 650 0,00% 1,56% 1,90% 6,03% 6,09% 4,28% 3,38% 2,75% 2,15% jun/ ,3% 791 0,00% 1,55% 1,81% 2,78% 2,74% 2,45% 1,81% 1,38% jul/ ,5% ,00% 1,49% 3,76% 5,37% 5,34% 4,08% 3,43% 3,07% ago/ ,5% ,00% 2,14% 3,07% 4,33% 3,73% 3,30% 2,79% 1,93% set/ ,7% ,00% 2,41% 4,09% 7,15% 5,94% 5,28% 4,54% 3,35% out/ ,9% ,00% 2,27% 7,19% 10,39% 10,57% 10,30% 8,60% 6,82% nov/ ,5% ,00% 2,58% 6,11% 7,99% 8,49% 7,24% 6,59% 6,13% dez/ ,8% ,00% 3,63% 8,18% 9,87% 9,61% 9,12% 6,59% jan/ ,1% ,00% 3,78% 8,89% 9,49% 9,55% 9,46% 8,42% fev/ ,7% ,00% 4,96% 12,81% 13,26% 13,37% 12,33% 10,94% mar/ ,8% ,00% 5,08% 12,93% 12,77% 13,11% 12,20% 11,14% abr/ ,9% ,00% 7,08% 10,26% 10,03% 9,42% 8,46% 7,73% mai/ ,6% ,00% 7,77% 11,01% 11,20% 11,30% 10,21% 9,14% jun/ ,5% ,00% 8,25% 10,70% 10,42% 9,94% 9,42% jul/ ,5% ,00% 6,00% 7,40% 7,83% 7,55% 7,05% ago/ ,0% ,00% 6,29% 8,01% 8,50% 8,26% 7,58% set/ ,7% ,00% 5,99% 8,11% 9,48% 8,74% 8,27% out/ ,9% ,00% 3,09% 4,19% 4,92% 4,07% 3,97% nov/ ,8% ,00% 3,66% 4,43% 4,72% 4,17% 4,01%

319 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.3 Pool estático Consolidado Vencidos acima de 180 dias (cont.) 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 68 Pool estático (vintage analysis) - Apresenta a distribuição das operações em aberto com atrasos acima de 90 e 180 dias por safra de originação, considerando o efeito vagão (arrasto das parcelas a vencer). Essa análise objetiva demonstrar o comportamento histórico de inadimplência das operações desde sua origem até a data de corte da análise. A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 180 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise. 316 O gráfico a seguir apresenta o comportamento histórico de cada uma delas, segregados em vencidos acima de 180 dias. Está apresentado no Anexo II deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes dez/ ,8% ,00% 2,46% 2,79% 2,84% 2,98% jan/ ,6% 838 0,00% 0,99% 1,06% 1,58% 1,46% fev/ ,3% ,00% 4,93% 6,54% 6,61% 7,08% mar/ ,2% ,00% 3,31% 5,14% 4,85% 5,60% abr/ ,5% ,00% 3,12% 3,78% 4,12% 4,41% mai/ ,9% ,00% 3,58% 4,42% 4,62% 5,25% jun/ ,5% ,00% 2,26% 2,73% 3,73% jul/ ,9% ,00% 1,99% 3,39% 3,11% ago/ ,4% 725 0,00% 3,12% 3,54% 3,94% set/ ,5% ,00% 4,43% 4,42% 4,62% out/ ,3% ,00% 3,99% 5,06% 5,82% nov/ ,5% ,00% 3,78% 4,09% 4,44% dez/ ,4% ,00% 2,31% 3,23% jan/ ,9% ,00% 3,10% 4,31% fev/ ,1% ,00% 3,41% 4,79% mar/ ,5% ,00% 2,92% 5,03% abr/ ,4% ,00% 3,05% 4,46% mai/ ,7% ,00% 3,11% 5,66% jun/ ,6% ,00% 3,21% jul/ ,6% ,00% 2,77% ago/ ,7% ,00% 1,65% set/ ,4% ,00% 4,44% out/ ,8% ,00% 4,73% nov/ ,5% ,00% 3,79% dez/ ,4% ,00% jan/ ,2% ,00% fev/ ,5% ,00% mar/ ,9% ,00% abr/ ,3% ,00% mai/ ,9% ,00% jun/ ,0% jul/ ,4% ago/ ,1% set/ ,8% out/ ,8% Total ,0%

320 dez/12 jan/13 a mar/13 abr/13 a jun/13 jul/13 a set/13 out/13 a dez/13 jan/14 a mar/14 abr/14 a jun/14 jul/14 a set/14 out/14 a dez/14 jan/15 a mar/15 abr/15 a jun/15 jul/15 a set/15 out/15 a dez/15 jan/16 a mar/16 abr/16 a jun/16 jul/16 a set/16 out/16 a dez/16 jan/17 a mar/17 abr/17 a jun/17 jul/17 a set/17 out/17 a dez/17 jan/18 a mar/18 abr/18 a jun/18 jul/18 a set/18 out/ KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 69 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Gráfico 2.2 Pool estático Consolidado Vencidos acima de 180 dias Pool estático (vintage analysis) - Apresenta a distribuição das operações em aberto com atrasos acima de 180 dias por safra de originação, considerando o efeito vagão (arrasto das parcelas a vencer). Essa análise objetiva demonstrar o comportamento histórico de inadimplência das operações desde sua origem até a data de corte da análise. 14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 317 4,00% 2,00% 0,00%

321 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 70 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.4 Pool estático Exército Vencidos acima de 90 dias Pool estático (vintage analysis) - Apresenta a distribuição das operações em aberto com atrasos acima de 90 e 180 dias por safra de originação, considerando o efeito vagão (arrasto das parcelas a vencer). Essa análise objetiva demonstrar o comportamento histórico de inadimplência das operações desde sua origem até a data de corte da análise. A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 90 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise. 318 O gráfico a seguir apresenta o comportamento histórico de cada uma delas, segregados em vencidos acima de 90 dias. Está apresentado no Anexo III deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes dez/ ,1% 111 4,35% 4,35% 6,09% 3,32% 5,46% 5,01% 4,94% 4,61% 2,78% 2,22% 2,19% 2,19% jan/ ,1% 101 3,29% 7,34% 4,43% 4,00% 3,62% 3,26% 2,89% 2,53% 2,16% 1,46% 1,23% fev/ ,1% 74 0,00% 2,27% 3,23% 3,02% 2,10% 1,98% 1,85% 1,77% 1,77% 1,77% 1,77% mar/ ,1% 57 0,00% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,09% 0,00% 0,50% 0,50% 0,50% abr/ ,2% 340 3,88% 5,14% 5,94% 5,85% 5,63% 5,09% 4,86% 4,37% 2,35% 2,15% 2,04% mai/ ,2% 161 6,36% 4,98% 6,29% 6,14% 5,96% 5,76% 5,67% 5,52% 5,26% 5,02% 3,67% jun/ ,1% 135 0,00% 0,70% 0,70% 0,70% 0,70% 0,70% 0,70% 0,70% 0,70% 0,20% jul/ ,2% 191 2,70% 2,74% 3,01% 5,38% 5,07% 5,15% 4,93% 4,77% 2,55% 2,43% ago/ ,3% 257 1,94% 2,89% 1,64% 1,57% 0,97% 0,94% 1,01% 0,99% 1,07% 0,79% set/ ,3% 268 2,61% 4,51% 2,96% 3,37% 2,61% 2,19% 1,34% 1,23% 1,11% 1,11% out/ ,3% 294 1,82% 6,03% 5,88% 4,92% 2,58% 1,61% 1,17% 1,06% 0,97% 0,78% nov/ ,4% 262 5,52% 5,03% 5,69% 5,10% 3,52% 3,18% 2,54% 2,44% 2,32% 2,23% dez/ ,3% 285 0,88% 1,75% 2,69% 2,23% 1,83% 1,61% 1,48% 1,47% 1,52% jan/ ,2% 192 1,29% 2,18% 2,14% 2,27% 3,39% 4,72% 4,41% 4,36% 4,79% fev/ ,1% 93 3,37% 3,26% 3,09% 2,86% 2,69% 3,62% 3,45% 3,55% 3,55% mar/ ,3% 265 2,59% 4,03% 4,10% 3,59% 2,51% 2,21% 1,91% 1,73% 1,55% abr/ ,2% ,37% 2,56% 2,94% 2,41% 2,24% 2,24% 2,15% 1,88% 1,80% mai/ ,2% 344 0,84% 0,90% 1,81% 1,62% 2,03% 1,92% 1,82% 1,56% 1,48% jun/ ,4% 584 0,70% 1,53% 1,63% 1,78% 1,52% 1,22% 0,96% 1,13% jul/ ,4% 551 0,55% 0,85% 2,00% 1,91% 1,71% 1,75% 1,91% 2,12% ago/ ,6% 683 1,89% 2,50% 2,39% 1,98% 1,71% 1,56% 1,49% 1,41% set/ ,5% 632 2,88% 3,89% 3,36% 4,36% 4,24% 4,43% 4,20% 3,12% out/ ,5% 569 0,68% 1,63% 1,96% 1,77% 1,50% 1,41% 1,47% 1,46% nov/ ,5% 452 1,42% 3,36% 3,20% 2,41% 2,43% 2,11% 2,59% 2,01% dez/ ,5% 456 2,63% 2,33% 2,47% 2,25% 1,79% 1,79% 2,03% jan/ ,6% 579 0,52% 1,74% 1,76% 1,64% 1,48% 1,38% 1,14% fev/ ,5% 405 0,95% 2,13% 2,78% 4,27% 2,96% 2,79% 2,55% mar/ ,6% 508 2,99% 4,35% 3,07% 2,87% 2,31% 2,01% 2,37% abr/ ,7% ,96% 2,05% 2,10% 2,01% 1,83% 1,83% 1,89% mai/ ,2% ,72% 0,94% 1,74% 1,62% 1,66% 1,81% 1,50% jun/ ,3% ,58% 0,70% 0,76% 0,77% 0,71% 0,79% jul/ ,1% ,91% 1,17% 1,48% 0,99% 1,27% 1,20% ago/ ,3% ,39% 0,53% 0,77% 0,53% 0,60% 0,59% set/ ,4% ,54% 1,36% 1,40% 1,24% 2,00% 1,64% out/ ,6% ,75% 1,74% 1,32% 1,58% 1,62% 1,69% nov/ ,5% ,22% 1,47% 1,53% 1,49% 1,48% 1,46%

322 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 71 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.4 Pool estático Exército Vencidos acima de 90 dias (cont.) Pool estático (vintage analysis) - Apresenta a distribuição das operações em aberto com atrasos acima de 90 e 180 dias por safra de originação, considerando o efeito vagão (arrasto das parcelas a vencer). Essa análise objetiva demonstrar o comportamento histórico de inadimplência das operações desde sua origem até a data de corte da análise. A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 90 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise. 319 O gráfico a seguir apresenta o comportamento histórico de cada uma delas, segregados em vencidos acima de 90 dias. Está apresentado no Anexo III deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes dez/ ,9% 732 0,96% 0,70% 0,70% 0,84% 1,11% jan/ ,8% 701 1,06% 1,59% 1,38% 1,97% 1,72% fev/ ,3% ,32% 1,12% 1,98% 2,30% 2,09% mar/ ,4% ,80% 1,88% 1,84% 1,92% 1,92% abr/ ,7% ,68% 1,54% 1,58% 1,77% 1,95% mai/ ,1% ,07% 3,41% 3,42% 3,43% 3,53% jun/ ,7% ,77% 1,46% 1,57% 2,51% jul/ ,2% 891 0,77% 0,57% 0,73% 0,80% ago/ ,6% 431 1,60% 1,58% 1,57% 1,71% set/ ,2% ,69% 2,37% 2,57% 2,34% out/ ,8% ,68% 3,49% 3,71% 4,23% nov/ ,6% ,24% 1,32% 1,78% 2,50% dez/ ,5% ,07% 0,50% 1,55% jan/ ,3% 998 1,20% 1,06% 2,04% fev/ ,9% ,58% 1,19% 1,23% mar/ ,9% ,63% 2,40% 2,43% abr/ ,6% ,77% 1,62% 1,68% mai/ ,8% ,06% 1,13% 1,64% jun/ ,6% ,06% 1,85% jul/ ,6% ,51% 1,85% ago/ ,3% ,94% 1,03% set/ ,0% ,24% 3,12% out/ ,2% ,39% 2,37% nov/ ,7% ,67% 1,47% dez/ ,3% ,85% jan/ ,9% ,49% fev/ ,6% ,28% mar/ ,2% 838 0,99% abr/ ,9% 562 0,97% mai/ ,3% ,21% jun/ ,9% jul/ ,4% ago/ ,2% set/ ,1% out/ ,9% Total ,0%

323 dez/12 jan/13 a mar/13 abr/13 a jun/13 jul/13 a set/13 out/13 a dez/13 jan/14 a mar/14 abr/14 a jun/14 jul/14 a set/14 out/14 a dez/14 jan/15 a mar/15 abr/15 a jun/15 jul/15 a set/15 out/15 a dez/15 jan/16 a mar/16 abr/16 a jun/16 jul/16 a set/16 out/16 a dez/16 jan/17 a mar/17 abr/17 a jun/17 jul/17 a set/17 out/17 a dez/17 jan/18 a mar/18 abr/18 a jun/18 jul/18 a set/18 out/ KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 72 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Gráfico 2.3 Pool estático Exército Vencidos acima de 90 dias Pool estático (vintage analysis) - Apresenta a distribuição das operações em aberto com atrasos acima de 90 dias por safra de originação, considerando o efeito vagão (arrasto das parcelas a vencer). Essa análise objetiva demonstrar o comportamento histórico de inadimplência das operações desde sua origem até a data de corte da análise. 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 320 3,00% 2,00% 1,00% 0,00%

324 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 73 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.5 Pool estático Exército Vencidos acima de 180 dias Pool estático (vintage analysis) - Apresenta a distribuição das operações em aberto com atrasos acima de 90 e 180 dias por safra de originação, considerando o efeito vagão (arrasto das parcelas a vencer). Essa análise objetiva demonstrar o comportamento histórico de inadimplência das operações desde sua origem até a data de corte da análise. A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 180 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise. 321 O gráfico a seguir apresenta o comportamento histórico de cada uma delas, segregados em vencidos acima de 180 dias. Está apresentado no Anexo IV deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes dez/ ,1% 111 0,00% 4,35% 4,55% 2,54% 5,46% 5,01% 4,94% 4,61% 2,78% 2,22% 2,19% 2,19% jan/ ,1% 101 0,00% 7,11% 4,43% 4,00% 3,62% 3,26% 2,89% 2,53% 2,16% 1,46% 1,23% fev/ ,1% 74 0,00% 2,27% 3,23% 3,02% 2,10% 1,98% 1,85% 1,77% 1,77% 1,77% 1,77% mar/ ,1% 57 0,00% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,09% 0,00% 0,50% 0,50% 0,50% abr/ ,2% 340 0,00% 4,48% 5,07% 5,85% 5,56% 5,09% 4,86% 4,37% 2,35% 2,15% 2,04% mai/ ,2% 161 0,00% 4,98% 6,29% 6,14% 5,80% 5,76% 5,67% 5,52% 5,26% 5,02% 3,67% jun/ ,1% 135 0,00% 0,70% 0,70% 0,70% 0,70% 0,70% 0,70% 0,70% 0,70% 0,20% jul/ ,2% 191 0,00% 1,76% 2,56% 5,38% 5,07% 4,84% 4,46% 4,71% 2,55% 2,43% ago/ ,3% 257 0,00% 2,43% 1,48% 1,57% 0,97% 0,94% 0,90% 0,99% 0,87% 0,78% set/ ,3% 268 0,00% 3,90% 2,96% 2,57% 2,43% 2,19% 1,34% 1,23% 1,11% 1,11% out/ ,3% 294 0,00% 4,78% 5,33% 3,90% 2,56% 1,46% 1,16% 1,06% 0,97% 0,76% nov/ ,4% 262 0,00% 4,50% 4,66% 4,94% 3,52% 3,18% 2,54% 2,41% 2,32% 2,20% dez/ ,3% 285 0,00% 1,09% 1,90% 2,23% 1,78% 1,61% 1,44% 1,47% 1,52% jan/ ,2% 192 0,00% 0,82% 2,14% 2,04% 3,39% 4,72% 4,36% 4,36% 4,75% fev/ ,1% 93 0,00% 3,26% 3,09% 2,86% 2,69% 3,62% 3,45% 3,45% 3,55% mar/ ,3% 265 0,00% 2,87% 3,84% 3,59% 2,51% 2,21% 1,91% 1,69% 1,55% abr/ ,2% ,00% 2,23% 2,60% 2,35% 2,15% 2,10% 2,13% 1,87% 1,80% mai/ ,2% 344 0,00% 0,90% 1,14% 1,62% 2,03% 1,92% 1,82% 1,56% 1,48% jun/ ,4% 584 0,00% 1,53% 1,63% 1,52% 1,44% 1,22% 0,96% 0,91% jul/ ,4% 551 0,00% 0,52% 1,86% 1,91% 1,71% 1,71% 1,91% 2,12% ago/ ,6% 683 0,00% 1,79% 2,32% 1,98% 1,60% 1,56% 1,49% 1,40% set/ ,5% 632 0,00% 3,10% 3,34% 3,97% 4,24% 4,13% 4,15% 3,12% out/ ,5% 569 0,00% 0,97% 1,54% 1,64% 1,50% 1,41% 1,47% 1,46% nov/ ,5% 452 0,00% 3,13% 3,06% 2,41% 2,33% 2,11% 2,02% 2,01% dez/ ,5% 456 0,00% 2,33% 2,47% 2,25% 1,79% 1,79% 2,02% jan/ ,6% 579 0,00% 1,62% 1,72% 1,64% 1,48% 1,38% 1,13% fev/ ,5% 405 0,00% 1,39% 1,85% 3,19% 2,96% 2,79% 2,55% mar/ ,6% 508 0,00% 4,26% 3,07% 2,78% 2,25% 2,01% 2,37% abr/ ,7% ,00% 1,65% 1,81% 1,91% 1,77% 1,81% 1,78% mai/ ,2% ,00% 0,90% 1,61% 1,53% 1,48% 1,55% 1,35% jun/ ,3% ,00% 0,43% 0,69% 0,77% 0,64% 0,64% jul/ ,1% ,00% 1,07% 1,05% 0,95% 0,85% 1,09% ago/ ,3% ,00% 0,48% 0,75% 0,51% 0,52% 0,59% set/ ,4% ,00% 0,87% 1,34% 1,24% 1,57% 1,60% out/ ,6% ,00% 1,21% 1,16% 1,58% 1,54% 1,69% nov/ ,5% ,00% 1,20% 1,39% 1,45% 1,44% 1,39%

325 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 74 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.5 Pool estático Exército Vencidos acima de 180 dias (cont.) Pool estático (vintage analysis) - Apresenta a distribuição das operações em aberto com atrasos acima de 90 e 180 dias por safra de originação, considerando o efeito vagão (arrasto das parcelas a vencer). Essa análise objetiva demonstrar o comportamento histórico de inadimplência das operações desde sua origem até a data de corte da análise. A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 180 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise. 322 O gráfico a seguir apresenta o comportamento histórico de cada uma delas, segregados em vencidos acima de 180 dias. Está apresentado no Anexo IV deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes dez/ ,9% 732 0,00% 0,58% 0,70% 0,84% 1,02% jan/ ,8% 701 0,00% 1,11% 1,21% 1,83% 1,63% fev/ ,3% ,00% 1,02% 1,48% 1,71% 1,85% mar/ ,4% ,00% 0,72% 1,75% 1,90% 1,92% abr/ ,7% ,00% 1,46% 1,44% 1,54% 1,77% mai/ ,1% ,00% 3,26% 3,39% 3,37% 3,36% jun/ ,7% ,00% 1,46% 1,27% 1,98% jul/ ,2% 891 0,00% 0,57% 0,65% 0,69% ago/ ,6% 431 0,00% 1,36% 1,53% 1,54% set/ ,2% ,00% 2,23% 2,25% 2,02% out/ ,8% ,00% 2,23% 3,68% 4,12% nov/ ,6% ,00% 1,19% 1,70% 2,16% dez/ ,5% ,00% 0,17% 1,24% jan/ ,3% 998 0,00% 0,53% 1,25% fev/ ,9% ,00% 0,72% 1,04% mar/ ,9% ,00% 1,56% 2,29% abr/ ,6% ,00% 1,58% 1,49% mai/ ,8% ,00% 0,74% 1,58% jun/ ,6% ,00% 1,58% jul/ ,6% ,00% 1,55% ago/ ,3% ,00% 0,74% set/ ,0% ,00% 2,54% out/ ,2% ,00% 2,02% nov/ ,7% ,00% 0,66% dez/ ,3% ,00% jan/ ,9% ,00% fev/ ,6% ,00% mar/ ,2% 838 0,00% abr/ ,9% 562 0,00% mai/ ,3% ,00% jun/ ,9% jul/ ,4% ago/ ,2% set/ ,1% out/ ,9% Total ,0%

326 dez/12 jan/13 a mar/13 abr/13 a jun/13 jul/13 a set/13 out/13 a dez/13 jan/14 a mar/14 abr/14 a jun/14 jul/14 a set/14 out/14 a dez/14 jan/15 a mar/15 abr/15 a jun/15 jul/15 a set/15 out/15 a dez/15 jan/16 a mar/16 abr/16 a jun/16 jul/16 a set/16 out/16 a dez/16 jan/17 a mar/17 abr/17 a jun/17 jul/17 a set/17 out/17 a dez/17 jan/18 a mar/18 abr/18 a jun/18 jul/18 a set/18 out/ KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 75 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Gráfico 2.4 Pool estático Exército Vencidos acima de 180 dias Pool estático (vintage analysis) - Apresenta a distribuição das operações em aberto com atrasos acima de 180 dias por safra de originação, considerando o efeito vagão (arrasto das parcelas a vencer). Essa análise objetiva demonstrar o comportamento histórico de inadimplência das operações desde sua origem até a data de corte da análise. 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 323 2,00% 1,00% 0,00%

327 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 76 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.6 Pool estático SIAPE Vencidos acima de 90 dias Pool estático (vintage analysis) - Apresenta a distribuição das operações em aberto com atrasos acima de 90 e 180 dias por safra de originação, considerando o efeito vagão (arrasto das parcelas a vencer). Essa análise objetiva demonstrar o comportamento histórico de inadimplência das operações desde sua origem até a data de corte da análise. A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 90 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise. 324 O gráfico a seguir apresenta o comportamento histórico de cada uma delas, segregados em vencidos acima de 90 dias. Está apresentado no Anexo V deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes dez/ ,4% 695 4,28% 7,64% 7,17% 5,78% 5,16% 3,81% 3,95% 3,68% 2,36% 2,09% 1,85% 1,78% jan/ ,6% ,69% 6,01% 4,71% 3,85% 3,08% 3,10% 2,59% 2,21% 1,89% 1,65% 1,33% fev/ ,7% ,48% 9,66% 8,58% 6,30% 4,47% 4,37% 3,67% 3,38% 2,82% 2,20% 1,79% mar/ ,6% ,27% 9,93% 8,74% 6,59% 6,34% 6,50% 4,57% 3,62% 3,15% 2,85% 2,55% abr/ ,5% 845 5,54% 7,01% 6,34% 4,63% 3,60% 3,68% 3,29% 3,20% 2,69% 2,38% 2,03% mai/ ,7% ,13% 13,58% 12,69% 9,70% 7,81% 6,06% 5,04% 3,73% 2,89% 2,51% 2,30% jun/ ,7% ,55% 11,63% 9,85% 7,30% 7,27% 5,26% 4,48% 3,52% 2,74% 2,14% jul/ ,0% ,22% 8,01% 8,62% 7,09% 6,99% 6,02% 4,62% 3,84% 3,38% 2,81% ago/ ,1% ,29% 5,49% 4,30% 2,62% 3,28% 3,48% 2,90% 2,41% 2,05% 1,60% set/ ,1% ,35% 3,99% 4,27% 4,17% 4,14% 4,17% 2,83% 2,22% 1,84% 1,52% out/ ,2% ,76% 6,52% 5,23% 6,11% 6,02% 5,81% 5,01% 4,16% 3,34% 2,70% nov/ ,4% ,49% 11,91% 10,23% 6,65% 6,47% 5,44% 4,35% 3,51% 2,83% 2,13% dez/ ,3% ,44% 10,80% 13,11% 6,79% 7,74% 5,12% 4,56% 2,99% 2,59% jan/ ,0% ,98% 7,09% 5,77% 6,79% 6,75% 6,16% 4,81% 4,08% 2,91% fev/ ,6% ,12% 6,50% 4,99% 5,59% 6,65% 6,08% 5,66% 4,57% 3,15% mar/ ,7% ,24% 5,10% 4,93% 5,71% 6,52% 5,18% 3,91% 3,24% 2,51% abr/ ,6% 851 2,41% 5,25% 6,54% 8,30% 8,61% 7,24% 5,75% 5,04% 3,97% mai/ ,2% 305 2,74% 4,90% 7,11% 12,39% 10,88% 7,14% 5,27% 4,09% 2,91% jun/ ,2% 206 0,61% 3,59% 2,67% 7,24% 6,85% 5,88% 4,12% 3,16% jul/ ,6% 930 3,63% 2,85% 7,99% 9,51% 8,79% 6,34% 4,75% 4,14% ago/ ,6% ,25% 3,66% 8,14% 7,94% 6,92% 5,42% 4,27% 2,58% set/ ,1% ,42% 3,13% 9,45% 9,98% 7,86% 6,25% 4,88% 3,73% out/ ,6% ,74% 7,27% 12,23% 16,01% 15,29% 14,83% 11,79% 9,18% nov/ ,7% 564 0,67% 5,50% 12,03% 13,88% 14,48% 12,55% 12,59% 9,83% dez/ ,3% ,23% 5,20% 13,67% 14,41% 14,96% 13,51% 9,81% jan/ ,0% ,88% 8,02% 13,73% 13,53% 14,35% 13,19% 11,85% fev/ ,6% ,12% 11,86% 17,10% 17,35% 17,26% 14,78% 13,13% mar/ ,5% ,50% 10,66% 16,91% 16,58% 16,70% 15,31% 13,72% abr/ ,7% ,65% 14,81% 19,55% 17,36% 16,45% 14,75% 13,02% mai/ ,4% ,34% 14,93% 18,90% 18,90% 18,22% 17,47% 14,57% jun/ ,1% ,25% 20,39% 19,93% 19,13% 17,77% 17,84% jul/ ,0% ,78% 12,87% 14,38% 15,03% 14,59% 13,30% ago/ ,9% ,15% 14,32% 15,12% 15,72% 14,39% 13,55% set/ ,0% ,93% 16,00% 17,87% 19,14% 17,44% 15,44% out/ ,7% ,22% 9,89% 11,06% 12,38% 10,64% 9,22% nov/ ,3% ,23% 10,74% 12,67% 12,33% 11,71% 10,01%

328 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 77 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.6 Pool estático SIAPE Vencidos acima de 90 dias (cont.) Pool estático (vintage analysis) - Apresenta a distribuição das operações em aberto com atrasos acima de 90 e 180 dias por safra de originação, considerando o efeito vagão (arrasto das parcelas a vencer). Essa análise objetiva demonstrar o comportamento histórico de inadimplência das operações desde sua origem até a data de corte da análise. A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 90 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise. 325 O gráfico a seguir apresenta o comportamento histórico de cada uma delas, segregados em vencidos acima de 90 dias. Está apresentado no Anexo V deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes dez/ ,5% 421 3,84% 7,77% 9,86% 10,26% 10,20% jan/ ,1% 59 0,00% 1,78% 3,13% 3,93% 7,07% fev/ ,9% ,20% 18,42% 21,72% 19,96% 20,85% mar/ ,7% ,28% 15,75% 17,90% 15,14% 16,75% abr/ ,9% 751 8,65% 9,73% 14,59% 14,00% 14,60% mai/ ,1% 895 5,97% 9,22% 11,65% 14,71% 14,11% jun/ ,6% 444 3,47% 9,34% 10,47% 14,78% jul/ ,4% 261 9,08% 18,80% 17,32% 17,38% ago/ ,2% ,34% 12,81% 12,30% 22,87% set/ ,7% ,54% 15,16% 14,79% 17,12% out/ ,5% 442 3,73% 14,88% 16,33% 17,81% nov/ ,9% 826 4,96% 9,54% 9,97% 9,38% dez/ ,9% 702 6,24% 9,92% 14,28% jan/ ,4% ,07% 8,11% 10,00% fev/ ,2% ,43% 16,07% 19,40% mar/ ,0% 874 6,58% 9,32% 14,06% abr/ ,1% 764 4,82% 8,90% 14,11% mai/ ,6% ,29% 10,22% 13,10% jun/ ,6% ,30% 9,21% jul/ ,7% ,71% 10,26% ago/ ,9% ,94% 16,41% set/ ,7% ,85% 12,67% out/ ,5% ,63% 12,38% nov/ ,3% ,49% 9,14% dez/ ,5% ,90% jan/ ,3% ,37% fev/ ,4% ,10% mar/ ,8% ,42% abr/ ,0% 868 4,28% mai/ ,3% ,56% jun/ ,9% 941 jul/ ,2% ago/ ,6% set/ ,3% out/ ,6% Total ,0%

329 dez/12 jan/13 a mar/13 abr/13 a jun/13 jul/13 a set/13 out/13 a dez/13 jan/14 a mar/14 abr/14 a jun/14 jul/14 a set/14 out/14 a dez/14 jan/15 a mar/15 abr/15 a jun/15 jul/15 a set/15 out/15 a dez/15 jan/16 a mar/16 abr/16 a jun/16 jul/16 a set/16 out/16 a dez/16 jan/17 a mar/17 abr/17 a jun/17 jul/17 a set/17 out/17 a dez/17 jan/18 a mar/18 abr/18 a jun/18 jul/18 a set/18 out/ KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 78 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Gráfico 2.5 Pool estático SIAPE Vencidos acima de 90 dias Pool estático (vintage analysis) - Apresenta a distribuição das operações em aberto com atrasos acima de 90 dias por safra de originação, considerando o efeito vagão (arrasto das parcelas a vencer). Essa análise objetiva demonstrar o comportamento histórico de inadimplência das operações desde sua origem até a data de corte da análise. 25,00% 20,00% 15,00% ,00% 5,00% 0,00%

330 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 79 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.7 Pool estático SIAPE Vencidos acima de 180 dias Pool estático (vintage analysis) - Apresenta a distribuição das operações em aberto com atrasos acima de 90 e 180 dias por safra de originação, considerando o efeito vagão (arrasto das parcelas a vencer). Essa análise objetiva demonstrar o comportamento histórico de inadimplência das operações desde sua origem até a data de corte da análise. A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 180 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise. 327 O gráfico a seguir apresenta o comportamento histórico de cada uma delas, segregados em vencidos acima de 180 dias. Está apresentado no Anexo VI deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes dez/ ,4% 695 0,00% 6,16% 6,74% 5,54% 4,28% 3,74% 3,84% 3,68% 2,35% 2,09% 1,85% 1,78% jan/ ,6% ,00% 3,53% 3,99% 3,04% 2,96% 2,65% 2,57% 2,16% 1,88% 1,65% 1,33% fev/ ,7% ,00% 5,13% 7,09% 5,89% 3,78% 3,93% 3,56% 3,25% 2,79% 2,19% 1,79% mar/ ,6% ,00% 5,77% 7,95% 5,62% 5,73% 5,91% 4,55% 3,56% 3,12% 2,83% 2,55% abr/ ,5% 845 0,00% 6,00% 5,11% 3,94% 3,46% 3,41% 3,23% 3,11% 2,68% 2,37% 2,03% mai/ ,7% ,00% 10,22% 11,52% 8,74% 7,31% 5,90% 4,91% 3,70% 2,89% 2,51% 2,29% jun/ ,7% ,00% 9,63% 9,35% 6,00% 6,65% 5,11% 4,45% 3,46% 2,74% 2,14% jul/ ,0% ,00% 5,76% 6,16% 6,39% 6,38% 5,89% 4,50% 3,78% 3,37% 2,80% ago/ ,1% ,00% 3,91% 3,64% 1,93% 2,74% 3,06% 2,60% 2,33% 1,97% 1,59% set/ ,1% ,00% 2,41% 2,96% 3,22% 3,57% 4,05% 2,72% 2,21% 1,80% 1,52% out/ ,2% ,00% 4,22% 4,70% 4,49% 5,37% 5,62% 4,92% 4,14% 3,29% 2,68% nov/ ,4% ,00% 7,24% 7,38% 5,60% 6,20% 5,33% 4,26% 3,50% 2,79% 2,12% dez/ ,3% ,00% 5,42% 11,80% 5,85% 6,30% 4,89% 4,40% 2,99% 2,45% jan/ ,0% ,00% 4,47% 4,45% 5,14% 5,77% 5,63% 4,66% 4,07% 2,86% fev/ ,6% ,00% 3,93% 3,32% 3,65% 6,18% 5,67% 5,01% 4,47% 3,14% mar/ ,7% ,00% 3,13% 3,92% 3,92% 6,03% 4,87% 3,83% 3,18% 2,50% abr/ ,6% 851 0,00% 3,74% 5,14% 5,82% 8,10% 7,13% 5,75% 4,88% 3,91% mai/ ,2% 305 0,00% 2,31% 2,74% 10,97% 10,64% 6,93% 5,14% 4,09% 2,91% jun/ ,2% 206 0,00% 1,61% 2,26% 6,09% 6,16% 5,67% 4,04% 2,63% jul/ ,6% 930 0,00% 2,24% 5,21% 8,03% 8,13% 5,91% 4,60% 3,81% ago/ ,6% ,00% 2,54% 3,94% 6,94% 6,10% 5,25% 4,25% 2,53% set/ ,1% ,00% 1,84% 4,47% 9,21% 7,06% 6,05% 4,81% 3,52% out/ ,6% ,00% 2,83% 9,58% 14,09% 14,41% 14,05% 11,62% 9,09% nov/ ,7% 564 0,00% 2,10% 8,82% 12,96% 13,96% 11,81% 10,65% 9,80% dez/ ,3% ,00% 4,15% 10,98% 13,68% 13,54% 12,82% 8,95% jan/ ,0% ,00% 4,53% 11,52% 12,37% 12,50% 12,43% 11,09% fev/ ,6% ,00% 5,56% 14,65% 14,95% 15,12% 13,94% 12,35% mar/ ,5% ,00% 5,26% 15,20% 15,07% 15,61% 14,55% 13,17% abr/ ,7% ,00% 11,49% 17,11% 16,62% 15,62% 13,85% 12,56% mai/ ,4% ,00% 12,27% 17,15% 17,52% 17,73% 15,88% 14,24% jun/ ,1% ,00% 14,44% 18,75% 18,19% 17,42% 16,50% jul/ ,0% ,00% 10,28% 12,94% 13,83% 13,40% 12,05% ago/ ,9% ,00% 10,24% 13,32% 14,15% 13,75% 12,57% set/ ,0% ,00% 11,65% 15,24% 18,10% 16,32% 15,31% out/ ,7% ,00% 7,33% 10,32% 11,94% 9,59% 9,07% nov/ ,3% ,00% 7,96% 10,63% 11,39% 9,19% 9,54%

331 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 80 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.7 Pool estático SIAPE Vencidos acima de 180 dias (cont.) Pool estático (vintage analysis) - Apresenta a distribuição das operações em aberto com atrasos acima de 90 e 180 dias por safra de originação, considerando o efeito vagão (arrasto das parcelas a vencer). Essa análise objetiva demonstrar o comportamento histórico de inadimplência das operações desde sua origem até a data de corte da análise. A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 180 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise. 328 O gráfico a seguir apresenta o comportamento histórico de cada uma delas, segregados em vencidos acima de 180 dias. Está apresentado no Anexo VI deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes dez/ ,5% 421 0,00% 6,90% 8,24% 9,27% 9,60% jan/ ,1% 59 0,00% 1,78% 1,95% 3,93% 4,90% fev/ ,9% 813 0,00% 14,58% 19,23% 19,01% 20,20% mar/ ,7% 569 0,00% 11,63% 16,63% 13,63% 16,41% abr/ ,9% 751 0,00% 8,28% 11,12% 12,34% 13,06% mai/ ,1% 895 0,00% 6,75% 10,05% 10,95% 13,19% jun/ ,6% 444 0,00% 5,98% 9,30% 12,03% jul/ ,4% 261 0,00% 9,11% 16,28% 14,59% ago/ ,2% 218 0,00% 10,60% 12,10% 13,98% set/ ,7% ,00% 14,06% 13,95% 15,81% out/ ,5% 442 0,00% 14,52% 15,04% 16,71% nov/ ,9% 826 0,00% 8,50% 8,41% 8,74% dez/ ,9% 702 0,00% 7,83% 9,24% jan/ ,4% ,00% 5,51% 7,39% fev/ ,2% ,00% 12,59% 17,80% mar/ ,0% 874 0,00% 6,46% 12,59% abr/ ,1% 764 0,00% 6,75% 11,48% mai/ ,6% ,00% 6,13% 11,55% jun/ ,6% ,00% 5,69% jul/ ,7% ,00% 4,75% ago/ ,9% ,00% 8,71% set/ ,7% ,00% 8,98% out/ ,5% ,00% 9,77% nov/ ,3% ,00% 7,90% dez/ ,5% ,00% jan/ ,3% ,00% fev/ ,4% ,00% mar/ ,8% ,00% abr/ ,0% 868 0,00% mai/ ,3% ,00% jun/ ,9% 941 jul/ ,2% ago/ ,6% set/ ,3% out/ ,6% Total ,0%

332 dez/12 jan/13 a mar/13 abr/13 a jun/13 jul/13 a set/13 out/13 a dez/13 jan/14 a mar/14 abr/14 a jun/14 jul/14 a set/14 out/14 a dez/14 jan/15 a mar/15 abr/15 a jun/15 jul/15 a set/15 out/15 a dez/15 jan/16 a mar/16 abr/16 a jun/16 jul/16 a set/16 out/16 a dez/16 jan/17 a mar/17 abr/17 a jun/17 jul/17 a set/17 out/17 a dez/17 jan/18 a mar/18 abr/18 a jun/18 jul/18 a set/18 out/ KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 81 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Gráfico 2.6 Pool estático SIAPE Vencidos acima de 180 dias Pool estático (vintage analysis) - Apresenta a distribuição das operações em aberto com atrasos acima de 180 dias por safra de originação, considerando o efeito vagão (arrasto das parcelas a vencer). Essa análise objetiva demonstrar o comportamento histórico de inadimplência das operações desde sua origem até a data de corte da análise. 20,00% 18,00% 16,00% 14,00% 12,00% 10,00% 329 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00%

333 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 82 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.8 Pool estático Aeronáutica Vencidos acima de 90 dias Pool estático (vintage analysis) - Apresenta a distribuição das operações em aberto com atrasos acima de 90 e 180 dias por safra de originação, considerando o efeito vagão (arrasto das parcelas a vencer). Essa análise objetiva demonstrar o comportamento histórico de inadimplência das operações desde sua origem até a data de corte da análise. A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 90 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise. 330 O gráfico a seguir apresenta o comportamento histórico de cada uma delas, segregados em vencidos acima de 90 dias. Está apresentado no Anexo VII deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes nov/13 6 0,0% 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% dez/ ,0% 3 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% jan/ ,0% 3 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% mar/ ,0% 4 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% abr/ ,0% 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% mai/ ,0% 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% jun/14 3 0,0% 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% ago/ ,0% 4 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% set/ ,0% 4 0,00% 0,00% 36,01% 32,28% 28,56% 0,00% 0,00% 0,00% out/ ,0% 4 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% dez/ ,0% 4 0,00% 0,00% 35,66% 31,91% 28,15% 24,40% 20,64% jan/ ,1% 4 0,00% 0,00% 9,47% 8,29% 0,00% 0,00% 0,00% fev/ ,0% 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% mar/ ,0% 4 0,00% 0,00% 11,75% 10,47% 9,19% 7,91% 6,62% abr/ ,1% 7 0,00% 0,00% 1,40% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% mai/ ,0% 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% jun/ ,3% 23 0,00% 0,00% 11,63% 10,88% 10,13% 10,11% jul/ ,4% 69 0,00% 0,00% 1,44% 1,43% 1,34% 1,26% ago/ ,1% 107 0,00% 0,00% 2,07% 1,92% 1,05% 0,97% set/ ,9% 96 0,00% 0,00% 2,85% 2,22% 2,42% 2,25% out/ ,2% 242 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,30% 0,24% nov/ ,7% 258 0,00% 0,00% 4,98% 2,84% 2,79% 3,42% dez/ ,3% 113 0,00% 0,00% 1,33% 2,61% 2,42% jan/ ,7% 78 0,00% 0,00% 0,48% 0,45% 0,42% fev/ ,6% 141 0,00% 0,00% 0,70% 0,67% 0,74% mar/ ,6% 128 0,00% 0,00% 0,19% 0,19% 2,28% abr/ ,8% 137 0,00% 0,00% 1,79% 1,70% 1,62% mai/ ,2% 245 0,00% 0,00% 1,00% 0,52% 0,49% jun/ ,3% 261 0,00% 0,00% 1,55% 1,53%

334 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.8 Pool estático Aeronáutica Vencidos acima de 90 dias (cont.) 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 83 Pool estático (vintage analysis) - Apresenta a distribuição das operações em aberto com atrasos acima de 90 e 180 dias por safra de originação, considerando o efeito vagão (arrasto das parcelas a vencer). Essa análise objetiva demonstrar o comportamento histórico de inadimplência das operações desde sua origem até a data de corte da análise. A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 90 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise. 331 O gráfico a seguir apresenta o comportamento histórico de cada uma delas, segregados em vencidos acima de 90 dias. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes jul/ ,5% 102 0,00% 0,00% 0,00% 0,81% ago/ ,7% 76 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% set/ ,3% 178 0,00% 0,00% 0,52% 0,51% out/ ,5% 152 0,00% 0,00% 1,05% 0,98% nov/ ,1% 239 0,00% 0,00% 7,53% 5,59% dez/ ,9% 195 0,00% 0,00% 0,77% jan/ ,0% 406 0,00% 0,00% 0,54% fev/ ,3% 246 0,00% 0,00% 1,92% mar/ ,9% 190 0,00% 0,00% 2,42% abr/ ,8% 154 0,00% 0,00% 0,35% mai/ ,2% 175 0,00% 0,00% 5,67% jun/ ,5% 139 0,00% 0,00% jul/ ,5% 128 0,00% 0,00% ago/ ,6% 95 0,00% 0,00% set/ ,3% 101 0,00% 0,00% out/ ,4% 112 0,00% 0,00% nov/ ,0% 159 0,00% 0,00% dez/ ,0% 146 0,00% jan/ ,1% 500 0,00% fev/ ,8% 250 0,00% mar/ ,2% 142 0,00% abr/ ,8% 84 0,00% mai/ ,1% 148 0,00% jun/ ,7% 161 jul/ ,9% 140 ago/ ,4% 198 set/ ,6% 164 out/ ,6% 142 Total ,0% Está apresentado no Anexo VII deste relatório a tabela completa.

335 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 84 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Gráfico 2.7 Pool estático Aeronáutica Vencidos acima de 90 dias Pool estático (vintage analysis) - Apresenta a distribuição das operações em aberto com atrasos acima de 90 dias por safra de originação, considerando o efeito vagão (arrasto das parcelas a vencer). Essa análise objetiva demonstrar o comportamento histórico de inadimplência das operações desde sua origem até a data de corte da análise. 25,00% 20,00% 15,00% ,00% 5,00% 0,00% out/13 a dez/13 jan/14 a mar/14 abr/14 a jun/14 jul/14 a set/14 out/14 a dez/14 jan/15 a mar/15 abr/15 a jun/15 jul/15 a set/15 out/15 a dez/15 jan/16 a mar/16 abr/16 a jun/16 jul/16 a set/16 out/16 a dez/16 jan/17 a mar/17 abr/17 a jun/17 jul/17 a set/17 out/17 a dez/17 jan/18 a mar/18 abr/18 a jun/18 jul/18 a set/18 out/18

336 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 85 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.9 Pool estático Aeronáutica Vencidos acima de 180 dias Pool estático (vintage analysis) - Apresenta a distribuição das operações em aberto com atrasos acima de 90 e 180 dias por safra de originação, considerando o efeito vagão (arrasto das parcelas a vencer). Essa análise objetiva demonstrar o comportamento histórico de inadimplência das operações desde sua origem até a data de corte da análise. A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 180 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise. 333 O gráfico a seguir apresenta o comportamento histórico de cada uma delas, segregados em vencidos acima de 180 dias. Está apresentado no Anexo VIII deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes nov/13 6 0,0% 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% dez/ ,0% 3 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% jan/ ,0% 3 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% mar/ ,0% 4 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% abr/ ,0% 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% mai/ ,0% 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% jun/14 3 0,0% 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% ago/ ,0% 4 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% set/ ,0% 4 0,00% 0,00% 0,00% 32,28% 28,56% 0,00% 0,00% 0,00% out/ ,0% 4 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% dez/ ,0% 4 0,00% 0,00% 0,00% 31,91% 28,15% 24,40% 20,64% jan/ ,1% 4 0,00% 0,00% 0,00% 8,29% 0,00% 0,00% 0,00% fev/ ,0% 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% mar/ ,0% 4 0,00% 0,00% 0,00% 10,47% 9,19% 7,91% 6,62% abr/ ,1% 7 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% mai/ ,0% 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% jun/ ,3% 23 0,00% 0,00% 0,00% 10,88% 10,13% 9,38% jul/ ,4% 69 0,00% 0,00% 0,00% 1,43% 1,34% 1,26% ago/ ,1% 107 0,00% 0,00% 0,00% 1,92% 0,06% 0,97% set/ ,9% 96 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 2,42% 2,25% out/ ,2% 242 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,30% 0,24% nov/ ,7% 258 0,00% 0,00% 0,00% 2,84% 2,79% 2,56% dez/ ,3% 113 0,00% 0,00% 1,33% 2,61% 2,42% jan/ ,7% 78 0,00% 0,00% 0,00% 0,45% 0,42% fev/ ,6% 141 0,00% 0,00% 0,00% 0,67% 0,65% mar/ ,6% 128 0,00% 0,00% 0,00% 0,19% 2,28% abr/ ,8% 137 0,00% 0,00% 0,00% 1,70% 1,62% mai/ ,2% 245 0,00% 0,00% 0,00% 0,52% 0,49% jun/ ,3% 261 0,00% 0,00% 0,00% 1,53%

337 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.9 Pool estático Aeronáutica Vencidos acima de 180 dias (cont.) 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 86 Pool estático (vintage analysis) - Apresenta a distribuição das operações em aberto com atrasos acima de 90 e 180 dias por safra de originação, considerando o efeito vagão (arrasto das parcelas a vencer). Essa análise objetiva demonstrar o comportamento histórico de inadimplência das operações desde sua origem até a data de corte da análise. A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 180 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise. 334 O gráfico a seguir apresenta o comportamento histórico de cada uma delas, segregados em vencidos acima de 180 dias. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes jul/ ,5% 102 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% ago/ ,7% 76 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% set/ ,3% 178 0,00% 0,00% 0,00% 0,51% out/ ,5% 152 0,00% 0,00% 0,00% 0,98% nov/ ,1% 239 0,00% 0,00% 0,00% 5,11% dez/ ,9% 195 0,00% 0,00% 0,00% jan/ ,0% 406 0,00% 0,00% 0,00% fev/ ,3% 246 0,00% 0,00% 0,00% mar/ ,9% 190 0,00% 0,00% 1,76% abr/ ,8% 154 0,00% 0,00% 0,24% mai/ ,2% 175 0,00% 0,00% 2,21% jun/ ,5% 139 0,00% 0,00% jul/ ,5% 128 0,00% 0,00% ago/ ,6% 95 0,00% 0,00% set/ ,3% 101 0,00% 0,00% out/ ,4% 112 0,00% 0,00% nov/ ,0% 159 0,00% 0,00% dez/ ,0% 146 0,00% jan/ ,1% 500 0,00% fev/ ,8% 250 0,00% mar/ ,2% 142 0,00% abr/ ,8% 84 0,00% mai/ ,1% 148 0,00% jun/ ,7% 161 jul/ ,9% 140 ago/ ,4% 198 set/ ,6% 164 out/ ,6% 142 Total ,0% Está apresentado no Anexo VIII deste relatório a tabela completa.

338 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 87 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Gráfico 2.8 Pool estático Aeronáutica Vencidos acima de 180 dias Pool estático (vintage analysis) - Apresenta a distribuição das operações em aberto com atrasos acima de 180 dias por safra de originação, considerando o efeito vagão (arrasto das parcelas a vencer). Essa análise objetiva demonstrar o comportamento histórico de inadimplência das operações desde sua origem até a data de corte da análise. 20,00% 18,00% 16,00% 14,00% 12,00% 10,00% 335 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% out/13 a dez/13 jan/14 a mar/14 abr/14 a jun/14 jul/14 a set/14 out/14 a dez/14 jan/15 a mar/15 abr/15 a jun/15 jul/15 a set/15 out/15 a dez/15 jan/16 a mar/16 abr/16 a jun/16 jul/16 a set/16 out/16 a dez/16 jan/17 a mar/17 abr/17 a jun/17 jul/17 a set/17 out/17 a dez/17 jan/18 a mar/18 abr/18 a jun/18 jul/18 a set/18 out/18

339 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.10 Pool estático sem hiato Consolidado Vencidos acima de 90 dias 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 88 Pool estático (vintage analysis) - Em complemento ao Pool estático apresentado nas tabelas e gráficos anteriores, foram elaboradas análises de safras ponderando o efeito dos hiatos (ausência de pagamento de parcelas devido a uma queda de margem temporária do devedor), que usualmente ocorrem para este tipo de ativo. Para a realização desta análise foi adotada a seguinte premissa: contratos que possuíam parcelas não pagas durante o período porém com pagamento nos meses de agosto, setembro e outubro de 2018, foram considerados adimplentes para fins desta análise. 336 A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 90 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise, desconsiderando o efeito do hiato. Está apresentado no Anexo IX deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes dez/ ,2% 806 4,30% 6,87% 6,92% 5,20% 5,23% 4,09% 4,18% 3,90% 2,45% 2,12% 1,93% 1,88% jan/ ,3% ,00% 6,27% 4,66% 3,88% 3,18% 3,13% 2,65% 2,27% 1,94% 1,62% 1,31% fev/ ,3% ,10% 8,85% 7,99% 5,94% 4,21% 4,11% 3,47% 3,20% 2,70% 2,15% 1,79% mar/ ,3% ,81% 8,85% 7,80% 5,88% 5,66% 5,80% 4,08% 3,23% 2,86% 2,60% 2,33% abr/ ,3% ,93% 6,32% 6,19% 5,08% 4,34% 4,20% 3,87% 3,63% 2,57% 2,30% 2,04% mai/ ,4% ,51% 11,67% 11,27% 8,90% 7,40% 5,99% 5,18% 4,13% 3,41% 3,07% 2,60% jun/ ,4% ,51% 9,59% 8,14% 6,07% 6,04% 4,40% 3,78% 2,99% 2,36% 1,78% jul/ ,5% ,52% 6,96% 7,51% 6,75% 6,61% 5,85% 4,68% 4,02% 3,22% 2,73% ago/ ,6% ,72% 4,86% 3,66% 2,37% 2,72% 2,87% 2,44% 2,07% 1,81% 1,40% set/ ,6% ,68% 4,11% 3,89% 3,63% 3,34% 3,22% 2,03% 1,58% 1,33% 1,16% out/ ,7% ,78% 6,15% 4,97% 5,34% 4,38% 3,72% 3,12% 2,60% 2,15% 1,82% nov/ ,7% ,25% 9,81% 8,67% 5,50% 4,68% 3,79% 2,85% 2,36% 1,97% 1,63% dez/ ,7% ,00% 8,43% 10,34% 5,45% 5,64% 3,68% 3,17% 2,11% 1,87% jan/ ,5% ,83% 6,00% 4,86% 5,44% 5,26% 4,96% 3,91% 3,37% 2,73% fev/ ,3% ,16% 5,54% 4,14% 4,01% 4,34% 3,99% 3,44% 2,84% 2,05% mar/ ,4% ,68% 4,03% 3,74% 3,88% 3,94% 2,90% 1,98% 1,66% 1,34% abr/ ,9% ,62% 3,27% 3,81% 3,58% 3,38% 3,04% 2,65% 2,31% 2,07% mai/ ,2% 650 1,73% 2,78% 3,88% 5,39% 4,97% 3,08% 2,30% 1,84% 1,47% jun/ ,3% 791 0,68% 2,10% 1,92% 3,14% 2,67% 2,20% 1,57% 1,50% jul/ ,5% ,29% 1,95% 5,15% 5,49% 4,86% 3,41% 2,65% 2,57% ago/ ,5% ,51% 2,84% 4,67% 4,24% 3,31% 2,57% 2,03% 1,27% set/ ,7% ,06% 3,24% 6,29% 6,73% 5,16% 4,19% 3,38% 2,33% out/ ,9% ,72% 5,17% 7,79% 9,70% 8,61% 7,72% 5,75% 4,03% nov/ ,5% ,02% 4,39% 5,59% 4,90% 5,15% 3,68% 3,95% 2,56% dez/ ,8% ,35% 3,95% 8,83% 8,91% 8,39% 7,36% 4,63% jan/ ,1% ,05% 5,35% 8,58% 7,81% 7,45% 6,46% 5,11% fev/ ,7% ,50% 7,77% 11,24% 10,99% 9,82% 7,52% 5,53% mar/ ,8% ,99% 8,10% 11,18% 10,32% 9,61% 8,19% 6,52% abr/ ,9% ,70% 7,02% 8,91% 7,43% 6,60% 5,37% 4,45% mai/ ,6% ,72% 6,94% 8,29% 7,85% 6,91% 6,05% 3,90% jun/ ,5% ,41% 7,79% 7,03% 6,09% 5,46% 4,94% jul/ ,5% ,87% 5,36% 5,69% 5,62% 5,12% 4,07% ago/ ,0% ,73% 6,49% 6,12% 6,19% 5,21% 4,05% set/ ,7% ,64% 6,17% 6,23% 6,43% 5,70% 4,39% out/ ,9% ,17% 3,17% 3,20% 3,51% 2,59% 2,00% nov/ ,8% ,17% 3,33% 3,68% 3,68% 2,94% 2,30%

340 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.10 Pool estático sem hiato Consolidado Vencidos acima de 90 dias (cont.) 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 89 Pool estático (vintage analysis) - Em complemento ao Pool estático apresentado nas tabelas e gráficos anteriores, foram elaboradas análises de safras ponderando o efeito dos hiatos (ausência de pagamento de parcelas devido a uma queda de margem temporária do devedor), que usualmente ocorrem para este tipo de ativo. Para a realização desta análise foi adotada a seguinte premissa: contratos que possuíam parcelas não pagas durante o período porém com pagamento nos meses de agosto, setembro e outubro de 2018, foram considerados adimplentes para fins desta análise. 337 A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 90 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise, desconsiderando o efeito do hiato. Está apresentado no Anexo IX deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes dez/ ,8% ,63% 2,32% 2,53% 2,26% 2,20% jan/ ,6% 838 0,78% 1,05% 0,87% 1,31% 1,20% fev/ ,3% ,11% 3,23% 4,31% 3,99% 3,71% mar/ ,2% ,16% 3,36% 3,80% 3,08% 3,20% abr/ ,5% ,30% 2,07% 2,37% 2,13% 1,90% mai/ ,9% ,30% 3,04% 3,12% 3,20% 3,33% jun/ ,5% ,49% 1,71% 1,91% 2,88% jul/ ,9% ,53% 2,63% 2,31% 1,67% ago/ ,4% 725 2,03% 2,43% 2,19% 2,47% set/ ,5% ,25% 3,68% 3,63% 3,68% out/ ,3% ,54% 3,87% 4,02% 4,51% nov/ ,5% ,42% 2,64% 2,70% 2,80% dez/ ,4% ,37% 1,89% 2,31% jan/ ,9% ,71% 2,88% 3,46% fev/ ,1% ,23% 3,48% 3,56% mar/ ,5% ,54% 3,50% 3,62% abr/ ,4% ,47% 1,55% 2,48% mai/ ,7% ,30% 2,84% 3,93% jun/ ,6% ,32% 3,22% jul/ ,6% ,55% 2,83% ago/ ,7% ,15% 1,45% set/ ,4% ,35% 4,42% out/ ,8% ,36% 3,80% nov/ ,5% ,88% 1,98% dez/ ,4% ,28% jan/ ,2% ,15% fev/ ,5% ,98% mar/ ,9% ,29% abr/ ,3% ,11% mai/ ,9% ,33% jun/ ,0% jul/ ,4% ago/ ,1% set/ ,8% out/ ,8% Total ,0%

341 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Gráfico 2.9 Pool estático sem hiato Consolidado Vencidos acima de 90 dias 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 90 Pool estático (vintage analysis) - Em complemento ao Pool estático apresentado nas tabelas e gráficos anteriores, foram elaboradas análises de safras ponderando o efeito dos hiatos (ausência de pagamento de parcelas devido a uma queda de margem temporária do devedor), que usualmente ocorrem para este tipo de ativo. Para a realização desta análise foi adotada a seguinte premissa: contratos que possuíam parcelas não pagas durante o período porém com pagamento nos meses de agosto, setembro e outubro de 2018, foram considerados adimplentes para fins desta análise ,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% O gráfico ao lado apresentado comportamento histórico de cada uma delas, segregados em vencidos acima de 90 dias 0,00% dez/12 jan/13 a mar/13 abr/13 a jun/13 jul/13 a set/13 out/13 a dez/13 jan/14 a mar/14 abr/14 a jun/14 jul/14 a set/14 out/14 a dez/14 jan/15 a mar/15 abr/15 a jun/15 jul/15 a set/15 out/15 a dez/15 jan/16 a mar/16 abr/16 a jun/16 jul/16 a set/16 out/16 a dez/16 jan/17 a mar/17 abr/17 a jun/17 jul/17 a set/17 out/17 a dez/17 jan/18 a mar/18 abr/18 a jun/18 jul/18 a set/18 out/18

342 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.11 Pool estático sem hiato Consolidado Vencidos acima de 180 dias 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 91 Pool estático (vintage analysis) - Em complemento ao Pool estático apresentado nas tabelas e gráficos anteriores, foram elaboradas análises de safras ponderando o efeito dos hiatos (ausência de pagamento de parcelas devido a uma queda de margem temporária do devedor), que usualmente ocorrem para este tipo de ativo. Para a realização desta análise foi adotada a seguinte premissa: contratos que possuíam parcelas não pagas durante o período porém com pagamento nos meses de agosto, setembro e outubro de 2018, foram considerados adimplentes para fins desta análise. 339 A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 180 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise, desconsiderando o efeito do hiato. Está apresentado no Anexo X deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes dez/ ,2% 806 0,00% 5,74% 6,23% 4,84% 4,55% 4,04% 4,09% 3,90% 2,45% 2,12% 1,93% 1,88% jan/ ,3% ,00% 4,22% 4,08% 3,22% 3,09% 2,76% 2,63% 2,23% 1,93% 1,61% 1,31% fev/ ,3% ,00% 4,82% 6,67% 5,57% 3,60% 3,72% 3,38% 3,09% 2,68% 2,14% 1,79% mar/ ,3% ,00% 5,15% 7,09% 5,01% 5,11% 5,27% 4,06% 3,17% 2,84% 2,58% 2,33% abr/ ,3% ,00% 5,45% 5,10% 4,64% 4,23% 4,03% 3,83% 3,57% 2,56% 2,29% 2,04% mai/ ,4% ,00% 9,06% 10,36% 8,16% 6,97% 5,87% 5,08% 4,11% 3,41% 3,06% 2,60% jun/ ,4% ,00% 7,96% 7,73% 5,01% 5,53% 4,29% 3,75% 2,94% 2,35% 1,77% jul/ ,5% ,00% 4,96% 5,45% 6,19% 6,12% 5,68% 4,49% 3,97% 3,21% 2,73% ago/ ,6% ,00% 3,55% 3,12% 1,84% 2,31% 2,55% 2,19% 2,01% 1,70% 1,40% set/ ,6% ,00% 2,78% 2,93% 2,73% 2,89% 3,12% 1,96% 1,58% 1,31% 1,16% out/ ,7% ,00% 4,17% 4,44% 3,94% 4,01% 3,64% 3,07% 2,59% 2,12% 1,80% nov/ ,7% ,00% 6,24% 6,29% 4,82% 4,52% 3,68% 2,80% 2,34% 1,96% 1,62% dez/ ,7% ,00% 4,26% 9,20% 4,80% 4,84% 3,51% 3,10% 2,11% 1,82% jan/ ,5% ,00% 3,66% 3,89% 4,20% 4,80% 4,60% 3,83% 3,37% 2,71% fev/ ,3% ,00% 3,44% 2,89% 2,83% 4,05% 3,75% 3,25% 2,78% 2,04% mar/ ,4% ,00% 2,67% 3,10% 2,96% 3,60% 2,74% 1,96% 1,61% 1,34% abr/ ,9% ,00% 2,61% 3,27% 3,12% 3,27% 2,92% 2,63% 2,29% 2,05% mai/ ,2% 650 0,00% 1,56% 1,67% 4,72% 4,85% 3,04% 2,30% 1,84% 1,47% jun/ ,3% 791 0,00% 1,55% 1,81% 2,71% 2,61% 2,18% 1,57% 1,19% jul/ ,5% ,00% 1,49% 3,65% 4,95% 4,61% 3,20% 2,56% 2,39% ago/ ,5% ,00% 2,12% 2,78% 3,88% 3,03% 2,50% 2,02% 1,25% set/ ,7% ,00% 2,34% 3,74% 6,17% 4,93% 3,96% 3,33% 2,30% out/ ,9% ,00% 2,04% 5,91% 8,65% 8,13% 7,41% 5,71% 3,98% nov/ ,5% ,00% 2,56% 5,09% 4,74% 4,75% 3,51% 3,00% 2,56% dez/ ,8% ,00% 3,36% 7,19% 8,61% 7,67% 6,94% 4,42% jan/ ,1% ,00% 3,28% 7,11% 7,19% 6,84% 6,01% 4,91% fev/ ,7% ,00% 3,74% 9,59% 9,34% 8,63% 7,13% 5,14% mar/ ,8% ,00% 4,60% 10,09% 9,62% 9,31% 7,86% 6,16% abr/ ,9% ,00% 5,36% 7,74% 7,01% 6,26% 5,13% 4,17% mai/ ,6% ,00% 5,82% 7,80% 7,26% 6,66% 5,51% 3,71% jun/ ,5% ,00% 5,39% 6,81% 5,73% 5,28% 4,50% jul/ ,5% ,00% 4,40% 5,01% 5,16% 4,73% 3,55% ago/ ,0% ,00% 4,66% 5,48% 5,51% 4,91% 3,84% set/ ,7% ,00% 4,54% 5,51% 6,01% 5,22% 4,21% out/ ,9% ,00% 2,36% 2,97% 3,43% 2,47% 1,95% nov/ ,8% ,00% 2,75% 3,10% 3,26% 2,62% 2,00%

343 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.11 Pool estático sem hiato Consolidado Vencidos acima de 180 dias (cont.) 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 92 Pool estático (vintage analysis) - Em complemento ao Pool estático apresentado nas tabelas e gráficos anteriores, foram elaboradas análises de safras ponderando o efeito dos hiatos (ausência de pagamento de parcelas devido a uma queda de margem temporária do devedor), que usualmente ocorrem para este tipo de ativo. Para a realização desta análise foi adotada a seguinte premissa: contratos que possuíam parcelas não pagas durante o período porém com pagamento nos meses de agosto, setembro e outubro de 2018, foram considerados adimplentes para fins desta análise. 340 A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 180 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise, desconsiderando o efeito do hiato. Está apresentado no Anexo X deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes dez/ ,8% ,00% 2,07% 2,29% 2,09% 2,09% jan/ ,6% 838 0,00% 0,74% 0,75% 1,20% 1,05% fev/ ,3% ,00% 2,64% 3,48% 3,49% 3,47% mar/ ,2% ,00% 2,26% 3,20% 2,90% 3,12% abr/ ,5% ,00% 1,71% 1,88% 1,78% 1,71% mai/ ,9% ,00% 2,49% 2,88% 2,86% 2,94% jun/ ,5% ,00% 1,47% 1,53% 2,16% jul/ ,9% ,00% 1,37% 2,10% 1,43% ago/ ,4% 725 0,00% 1,82% 2,16% 2,20% set/ ,5% ,00% 3,45% 3,32% 3,25% out/ ,3% ,00% 2,97% 3,82% 4,34% nov/ ,5% ,00% 2,34% 2,48% 2,42% dez/ ,4% ,00% 1,50% 1,91% jan/ ,9% ,00% 1,91% 2,39% fev/ ,1% ,00% 2,53% 3,20% mar/ ,5% ,00% 2,43% 3,56% abr/ ,4% ,00% 1,42% 1,74% mai/ ,7% ,00% 1,93% 3,45% jun/ ,6% ,00% 2,11% jul/ ,6% ,00% 1,82% ago/ ,7% ,00% 0,95% set/ ,4% ,00% 3,26% out/ ,8% ,00% 2,86% nov/ ,5% ,00% 1,07% dez/ ,4% ,00% jan/ ,2% ,00% fev/ ,5% ,00% mar/ ,9% ,00% abr/ ,3% ,00% mai/ ,9% ,00% jun/ ,0% jul/ ,4% ago/ ,1% set/ ,8% out/ ,8% Total ,0%

344 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Gráfico 2.10 Pool estático sem hiato Consolidado Vencidos acima de 180 dias 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 93 Pool estático (vintage analysis) - Em complemento ao Pool estático apresentado nas tabelas e gráficos anteriores, foram elaboradas análises de safras ponderando o efeito dos hiatos (ausência de pagamento de parcelas devido a uma queda de margem temporária do devedor), que usualmente ocorrem para este tipo de ativo. Para a realização desta análise foi adotada a seguinte premissa: contratos que possuíam parcelas não pagas durante o período porém com pagamento nos meses de agosto, setembro e outubro de 2018, foram considerados adimplentes para fins desta análise ,00% 9,00% 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% O gráfico ao lado apresentado comportamento histórico de cada uma delas, segregados em vencidos acima de 180 dias 0,00% dez/12 jan/13 a mar/13 abr/13 a jun/13 jul/13 a set/13 out/13 a dez/13 jan/14 a mar/14 abr/14 a jun/14 jul/14 a set/14 out/14 a dez/14 jan/15 a mar/15 abr/15 a jun/15 jul/15 a set/15 out/15 a dez/15 jan/16 a mar/16 abr/16 a jun/16 jul/16 a set/16 out/16 a dez/16 jan/17 a mar/17 abr/17 a jun/17 jul/17 a set/17 out/17 a dez/17 jan/18 a mar/18 abr/18 a jun/18 jul/18 a set/18 out/18

345 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.12 Pool estático sem hiato Exército Vencidos acima de 90 dias 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 94 Pool estático (vintage analysis) - Em complemento ao Pool estático apresentado nas tabelas e gráficos anteriores, foram elaboradas análises de safras ponderando o efeito dos hiatos (ausência de pagamento de parcelas devido a uma queda de margem temporária do devedor), que usualmente ocorrem para este tipo de ativo. Para a realização desta análise foi adotada a seguinte premissa: contratos que possuíam parcelas não pagas durante o período porém com pagamento nos meses de agosto, setembro e outubro de 2018, foram considerados adimplentes para fins desta análise. 342 A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 90 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise, desconsiderando o efeito do hiato. Está apresentado no Anexo XI deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes dez/ ,1% 111 4,35% 4,35% 6,09% 3,32% 5,46% 5,01% 4,94% 4,61% 2,78% 2,22% 2,19% 2,19% jan/ ,1% 101 3,29% 7,34% 4,43% 4,00% 3,62% 3,26% 2,89% 2,53% 2,16% 1,46% 1,23% fev/ ,1% 74 0,00% 2,27% 3,23% 3,02% 2,10% 1,98% 1,85% 1,77% 1,77% 1,77% 1,77% mar/ ,1% 57 0,00% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,09% 0,00% 0,50% 0,50% 0,50% abr/ ,2% 340 3,88% 5,14% 5,94% 5,85% 5,63% 5,09% 4,86% 4,37% 2,35% 2,15% 2,04% mai/ ,2% 161 6,36% 4,98% 6,29% 6,14% 5,96% 5,76% 5,67% 5,52% 5,26% 5,02% 3,67% jun/ ,1% 135 0,00% 0,70% 0,70% 0,70% 0,70% 0,70% 0,70% 0,70% 0,70% 0,20% jul/ ,2% 191 2,70% 2,74% 3,01% 5,38% 5,07% 5,15% 4,93% 4,77% 2,55% 2,43% ago/ ,3% 257 1,94% 2,89% 1,64% 1,57% 0,97% 0,94% 1,01% 0,99% 1,07% 0,79% set/ ,3% 268 2,61% 4,51% 2,96% 3,37% 2,59% 2,17% 1,32% 1,21% 1,09% 1,09% out/ ,3% 294 1,82% 5,97% 5,40% 4,48% 2,20% 1,13% 0,76% 0,73% 0,72% 0,60% nov/ ,4% 262 5,51% 5,02% 5,54% 4,58% 3,08% 2,82% 2,26% 2,24% 2,19% 2,17% dez/ ,3% 285 0,88% 1,75% 2,69% 2,23% 1,83% 1,61% 1,48% 1,47% 1,52% jan/ ,2% 192 1,29% 2,18% 2,14% 2,27% 3,39% 4,72% 4,41% 4,36% 4,79% fev/ ,1% 93 3,37% 3,26% 3,09% 2,86% 2,69% 3,62% 3,45% 3,55% 3,55% mar/ ,3% 265 1,59% 2,02% 2,21% 1,90% 1,03% 0,96% 0,89% 0,93% 0,93% abr/ ,2% ,32% 2,51% 2,79% 2,26% 2,03% 2,03% 1,98% 1,75% 1,69% mai/ ,2% 344 0,84% 0,90% 1,81% 1,62% 2,03% 1,92% 1,82% 1,56% 1,48% jun/ ,4% 584 0,70% 1,53% 1,63% 1,78% 1,52% 1,22% 0,96% 1,13% jul/ ,4% 551 0,55% 0,78% 1,94% 1,86% 1,66% 1,72% 1,88% 2,10% ago/ ,6% 683 1,89% 2,16% 2,02% 1,65% 1,26% 1,18% 1,18% 1,16% set/ ,5% 632 2,88% 3,89% 3,36% 4,36% 4,24% 4,43% 4,20% 3,11% out/ ,5% 569 0,68% 1,43% 1,79% 1,62% 1,36% 1,29% 1,37% 1,36% nov/ ,5% 452 1,42% 3,31% 2,68% 1,89% 1,92% 1,61% 2,14% 1,62% dez/ ,5% 456 2,63% 2,33% 2,47% 2,25% 1,79% 1,79% 2,03% jan/ ,6% 579 0,52% 1,74% 1,76% 1,64% 1,48% 1,35% 1,12% fev/ ,5% 405 0,95% 2,02% 2,07% 3,65% 2,45% 2,37% 2,20% mar/ ,6% 508 2,97% 4,31% 2,76% 2,51% 1,94% 1,43% 1,89% abr/ ,7% ,89% 1,98% 2,05% 1,95% 1,77% 1,77% 1,84% mai/ ,2% ,72% 0,82% 1,55% 1,44% 1,50% 1,66% 1,19% jun/ ,3% ,58% 0,70% 0,76% 0,76% 0,70% 0,76% jul/ ,1% ,91% 1,15% 1,47% 0,98% 1,23% 1,16% ago/ ,3% ,39% 0,51% 0,76% 0,52% 0,58% 0,58% set/ ,4% ,54% 1,35% 1,39% 1,23% 1,99% 1,63% out/ ,6% ,75% 1,72% 1,30% 1,55% 1,59% 1,55% nov/ ,5% ,22% 1,47% 1,53% 1,49% 1,48% 1,45%

346 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.12 Pool estático sem hiato Exército Vencidos acima de 90 dias (cont.) 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 95 Pool estático (vintage analysis) - Em complemento ao Pool estático apresentado nas tabelas e gráficos anteriores, foram elaboradas análises de safras ponderando o efeito dos hiatos (ausência de pagamento de parcelas devido a uma queda de margem temporária do devedor), que usualmente ocorrem para este tipo de ativo. Para a realização desta análise foi adotada a seguinte premissa: contratos que possuíam parcelas não pagas durante o período porém com pagamento nos meses de agosto, setembro e outubro de 2018, foram considerados adimplentes para fins desta análise. 343 A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 90 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise, desconsiderando o efeito do hiato. Está apresentado no Anexo XI deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes dez/ ,9% 732 0,96% 0,70% 0,67% 0,71% 0,99% jan/ ,8% 701 1,06% 1,34% 1,10% 1,70% 1,45% fev/ ,3% ,32% 1,12% 1,98% 2,30% 2,08% mar/ ,4% ,80% 1,77% 1,67% 1,75% 1,76% abr/ ,7% ,42% 1,31% 1,38% 1,59% 1,79% mai/ ,1% ,63% 3,01% 3,03% 3,08% 3,22% jun/ ,7% ,77% 1,46% 1,57% 2,51% jul/ ,2% 891 0,74% 0,55% 0,71% 0,67% ago/ ,6% 431 1,60% 1,58% 1,49% 1,50% set/ ,2% ,36% 1,91% 2,15% 1,96% out/ ,8% ,53% 3,18% 3,42% 3,97% nov/ ,6% ,20% 1,29% 1,69% 2,38% dez/ ,5% ,07% 0,43% 1,49% jan/ ,3% 998 1,19% 1,05% 2,03% fev/ ,9% ,50% 1,10% 1,14% mar/ ,9% ,42% 2,14% 2,11% abr/ ,6% ,66% 1,42% 1,42% mai/ ,8% ,89% 0,97% 1,41% jun/ ,6% ,01% 1,74% jul/ ,6% ,16% 1,52% ago/ ,3% ,82% 0,81% set/ ,0% ,04% 2,82% out/ ,2% ,93% 1,64% nov/ ,7% ,66% 1,36% dez/ ,3% ,70% jan/ ,9% ,33% fev/ ,6% ,22% mar/ ,2% 838 0,99% abr/ ,9% 562 0,75% mai/ ,3% ,04% jun/ ,9% jul/ ,4% ago/ ,2% set/ ,1% out/ ,9% Total ,0%

347 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Gráfico 2.11 Pool estático sem hiato Exército Vencidos acima de 90 dias 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 96 Pool estático (vintage analysis) - Em complemento ao Pool estático apresentado nas tabelas e gráficos anteriores, foram elaboradas análises de safras ponderando o efeito dos hiatos (ausência de pagamento de parcelas devido a uma queda de margem temporária do devedor), que usualmente ocorrem para este tipo de ativo. Para a realização desta análise foi adotada a seguinte premissa: contratos que possuíam parcelas não pagas durante o período porém com pagamento nos meses de agosto, setembro e outubro de 2018, foram considerados adimplentes para fins desta análise ,00% 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% O gráfico ao lado apresentado comportamento histórico de cada uma delas, segregados em vencidos acima de 90 dias 0,00% dez/12 jan/13 a mar/13 abr/13 a jun/13 jul/13 a set/13 out/13 a dez/13 jan/14 a mar/14 abr/14 a jun/14 jul/14 a set/14 out/14 a dez/14 jan/15 a mar/15 abr/15 a jun/15 jul/15 a set/15 out/15 a dez/15 jan/16 a mar/16 abr/16 a jun/16 jul/16 a set/16 out/16 a dez/16 jan/17 a mar/17 abr/17 a jun/17 jul/17 a set/17 out/17 a dez/17 jan/18 a mar/18 abr/18 a jun/18 jul/18 a set/18 out/18

348 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.13 Pool estático sem hiato Exército Vencidos acima de 180 dias 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 97 Pool estático (vintage analysis) - Em complemento ao Pool estático apresentado nas tabelas e gráficos anteriores, foram elaboradas análises de safras ponderando o efeito dos hiatos (ausência de pagamento de parcelas devido a uma queda de margem temporária do devedor), que usualmente ocorrem para este tipo de ativo. Para a realização desta análise foi adotada a seguinte premissa: contratos que possuíam parcelas não pagas durante o período porém com pagamento nos meses de agosto, setembro e outubro de 2018, foram considerados adimplentes para fins desta análise. 345 A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 180 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise, desconsiderando o efeito do hiato. Está apresentado no Anexo XII deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes dez/ ,1% 111 0,00% 4,35% 4,55% 2,54% 5,46% 5,01% 4,94% 4,61% 2,78% 2,22% 2,19% 2,19% jan/ ,1% 101 0,00% 7,11% 4,43% 4,00% 3,62% 3,26% 2,89% 2,53% 2,16% 1,46% 1,23% fev/ ,1% 74 0,00% 2,27% 3,23% 3,02% 2,10% 1,98% 1,85% 1,77% 1,77% 1,77% 1,77% mar/ ,1% 57 0,00% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,09% 0,00% 0,50% 0,50% 0,50% abr/ ,2% 340 0,00% 4,48% 5,07% 5,85% 5,56% 5,09% 4,86% 4,37% 2,35% 2,15% 2,04% mai/ ,2% 161 0,00% 4,98% 6,29% 6,14% 5,80% 5,76% 5,67% 5,52% 5,26% 5,02% 3,67% jun/ ,1% 135 0,00% 0,70% 0,70% 0,70% 0,70% 0,70% 0,70% 0,70% 0,70% 0,20% jul/ ,2% 191 0,00% 1,76% 2,56% 5,38% 5,07% 4,84% 4,46% 4,71% 2,55% 2,43% ago/ ,3% 257 0,00% 2,43% 1,48% 1,57% 0,97% 0,94% 0,90% 0,99% 0,87% 0,78% set/ ,3% 268 0,00% 3,90% 2,96% 2,57% 2,43% 2,17% 1,32% 1,21% 1,09% 1,09% out/ ,3% 294 0,00% 4,72% 4,85% 3,47% 2,18% 1,13% 0,75% 0,73% 0,72% 0,59% nov/ ,4% 262 0,00% 4,49% 4,52% 4,43% 3,08% 2,82% 2,26% 2,21% 2,19% 2,15% dez/ ,3% 285 0,00% 1,09% 1,90% 2,23% 1,78% 1,61% 1,44% 1,47% 1,52% jan/ ,2% 192 0,00% 0,82% 2,14% 2,04% 3,39% 4,72% 4,36% 4,36% 4,75% fev/ ,1% 93 0,00% 3,26% 3,09% 2,86% 2,69% 3,62% 3,45% 3,45% 3,55% mar/ ,3% 265 0,00% 1,97% 1,96% 1,90% 1,03% 0,96% 0,89% 0,89% 0,93% abr/ ,2% ,00% 2,19% 2,55% 2,20% 2,00% 1,90% 1,97% 1,73% 1,69% mai/ ,2% 344 0,00% 0,90% 1,14% 1,62% 2,03% 1,92% 1,82% 1,56% 1,48% jun/ ,4% 584 0,00% 1,53% 1,63% 1,52% 1,44% 1,22% 0,96% 0,91% jul/ ,4% 551 0,00% 0,52% 1,80% 1,86% 1,66% 1,68% 1,88% 2,10% ago/ ,6% 683 0,00% 1,79% 1,95% 1,65% 1,18% 1,18% 1,18% 1,15% set/ ,5% 632 0,00% 3,10% 3,34% 3,97% 4,24% 4,13% 4,15% 3,11% out/ ,5% 569 0,00% 0,78% 1,37% 1,48% 1,36% 1,29% 1,37% 1,36% nov/ ,5% 452 0,00% 3,08% 2,55% 1,89% 1,81% 1,61% 1,57% 1,62% dez/ ,5% 456 0,00% 2,33% 2,47% 2,25% 1,79% 1,79% 2,02% jan/ ,6% 579 0,00% 1,62% 1,72% 1,64% 1,48% 1,35% 1,11% fev/ ,5% 405 0,00% 1,28% 1,75% 2,57% 2,45% 2,37% 2,20% mar/ ,6% 508 0,00% 4,22% 2,76% 2,51% 1,94% 1,43% 1,89% abr/ ,7% ,00% 1,59% 1,75% 1,86% 1,72% 1,75% 1,73% mai/ ,2% ,00% 0,77% 1,45% 1,36% 1,31% 1,40% 1,18% jun/ ,3% ,00% 0,43% 0,69% 0,76% 0,63% 0,61% jul/ ,1% ,00% 1,07% 1,03% 0,94% 0,81% 1,06% ago/ ,3% ,00% 0,46% 0,73% 0,50% 0,51% 0,58% set/ ,4% ,00% 0,86% 1,33% 1,23% 1,57% 1,59% out/ ,6% ,00% 1,18% 1,14% 1,55% 1,51% 1,55% nov/ ,5% ,00% 1,20% 1,39% 1,45% 1,43% 1,38%

349 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.13 Pool estático sem hiato Exército Vencidos acima de 180 dias (cont.) 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 98 Pool estático (vintage analysis) - Em complemento ao Pool estático apresentado nas tabelas e gráficos anteriores, foram elaboradas análises de safras ponderando o efeito dos hiatos (ausência de pagamento de parcelas devido a uma queda de margem temporária do devedor), que usualmente ocorrem para este tipo de ativo. Para a realização desta análise foi adotada a seguinte premissa: contratos que possuíam parcelas não pagas durante o período porém com pagamento nos meses de agosto, setembro e outubro de 2018, foram considerados adimplentes para fins desta análise. 346 A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 180 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise, desconsiderando o efeito do hiato. Está apresentado no Anexo XII deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes dez/ ,9% 732 0,00% 0,58% 0,67% 0,71% 0,89% jan/ ,8% 701 0,00% 0,92% 0,93% 1,55% 1,36% fev/ ,3% ,00% 1,02% 1,48% 1,71% 1,85% mar/ ,4% ,00% 0,72% 1,64% 1,73% 1,76% abr/ ,7% ,00% 1,23% 1,24% 1,37% 1,61% mai/ ,1% ,00% 2,86% 3,03% 3,02% 3,05% jun/ ,7% ,00% 1,46% 1,27% 1,97% jul/ ,2% 891 0,00% 0,55% 0,62% 0,67% ago/ ,6% 431 0,00% 1,36% 1,44% 1,33% set/ ,2% ,00% 1,77% 1,83% 1,64% out/ ,8% ,00% 1,92% 3,40% 3,86% nov/ ,6% ,00% 1,15% 1,62% 2,09% dez/ ,5% ,00% 0,17% 1,18% jan/ ,3% 998 0,00% 0,52% 1,24% fev/ ,9% ,00% 0,63% 0,96% mar/ ,9% ,00% 1,33% 2,05% abr/ ,6% ,00% 1,38% 1,30% mai/ ,8% ,00% 0,58% 1,34% jun/ ,6% ,00% 1,52% jul/ ,6% ,00% 1,22% ago/ ,3% ,00% 0,60% set/ ,0% ,00% 2,27% out/ ,2% ,00% 1,33% nov/ ,7% ,00% 0,55% dez/ ,3% ,00% jan/ ,9% ,00% fev/ ,6% ,00% mar/ ,2% 838 0,00% abr/ ,9% 562 0,00% mai/ ,3% ,00% jun/ ,9% jul/ ,4% ago/ ,2% set/ ,1% out/ ,9% Total ,0%

350 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Gráfico 2.12 Pool estático sem hiato Exército Vencidos acima de 180 dias 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 99 Pool estático (vintage analysis) - Em complemento ao Pool estático apresentado nas tabelas e gráficos anteriores, foram elaboradas análises de safras ponderando o efeito dos hiatos (ausência de pagamento de parcelas devido a uma queda de margem temporária do devedor), que usualmente ocorrem para este tipo de ativo. Para a realização desta análise foi adotada a seguinte premissa: contratos que possuíam parcelas não pagas durante o período porém com pagamento nos meses de agosto, setembro e outubro de 2018, foram considerados adimplentes para fins desta análise ,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% O gráfico ao lado apresentado comportamento histórico de cada uma delas, segregados em vencidos acima de 180 dias 0,00% dez/12 jan/13 a mar/13 abr/13 a jun/13 jul/13 a set/13 out/13 a dez/13 jan/14 a mar/14 abr/14 a jun/14 jul/14 a set/14 out/14 a dez/14 jan/15 a mar/15 abr/15 a jun/15 jul/15 a set/15 out/15 a dez/15 jan/16 a mar/16 abr/16 a jun/16 jul/16 a set/16 out/16 a dez/16 jan/17 a mar/17 abr/17 a jun/17 jul/17 a set/17 out/17 a dez/17 jan/18 a mar/18 abr/18 a jun/18 jul/18 a set/18 out/18

351 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 100 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.14 Pool estático sem hiato SIAPE Vencidos acima de 90 dias Pool estático (vintage analysis) - Em complemento ao Pool estático apresentado nas tabelas e gráficos anteriores, foram elaboradas análises de safras ponderando o efeito dos hiatos (ausência de pagamento de parcelas devido a uma queda de margem temporária do devedor), que usualmente ocorrem para este tipo de ativo. Para a realização desta análise foi adotada a seguinte premissa: contratos que possuíam parcelas não pagas durante o período porém com pagamento nos meses de agosto, setembro e outubro de 2018, foram considerados adimplentes para fins desta análise. 348 A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 90 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise, desconsiderando o efeito do hiato. Está apresentado no Anexo XIII deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes dez/ ,4% 695 4,28% 7,64% 7,17% 5,78% 5,16% 3,81% 3,95% 3,68% 2,36% 2,09% 1,85% 1,78% jan/ ,6% ,69% 6,01% 4,71% 3,85% 3,08% 3,10% 2,59% 2,21% 1,89% 1,65% 1,33% fev/ ,7% ,48% 9,66% 8,58% 6,30% 4,47% 4,37% 3,67% 3,38% 2,82% 2,20% 1,79% mar/ ,6% ,27% 9,93% 8,74% 6,59% 6,34% 6,50% 4,57% 3,62% 3,15% 2,85% 2,55% abr/ ,5% 845 5,54% 7,01% 6,34% 4,63% 3,60% 3,68% 3,29% 3,20% 2,69% 2,38% 2,03% mai/ ,7% ,13% 13,58% 12,69% 9,70% 7,81% 6,06% 5,04% 3,73% 2,89% 2,51% 2,30% jun/ ,7% ,55% 11,63% 9,85% 7,30% 7,27% 5,26% 4,48% 3,52% 2,74% 2,14% jul/ ,0% ,22% 8,01% 8,62% 7,09% 6,99% 6,02% 4,62% 3,84% 3,38% 2,81% ago/ ,1% ,29% 5,49% 4,30% 2,62% 3,28% 3,48% 2,90% 2,41% 2,05% 1,60% set/ ,1% ,35% 3,97% 4,22% 3,72% 3,61% 3,58% 2,28% 1,72% 1,41% 1,18% out/ ,2% ,76% 6,21% 4,82% 5,63% 5,14% 4,62% 3,94% 3,25% 2,64% 2,24% nov/ ,4% ,49% 11,43% 9,72% 5,81% 5,22% 4,12% 3,04% 2,40% 1,90% 1,45% dez/ ,3% ,38% 10,73% 12,96% 6,56% 6,94% 4,39% 3,75% 2,34% 2,00% jan/ ,0% ,98% 7,07% 5,62% 6,32% 5,79% 5,04% 3,79% 3,11% 2,17% fev/ ,6% ,12% 6,05% 4,38% 4,27% 4,70% 4,07% 3,44% 2,68% 1,71% mar/ ,7% ,18% 4,97% 4,45% 4,80% 5,30% 3,81% 2,49% 2,00% 1,53% abr/ ,6% 851 2,38% 5,22% 6,45% 7,02% 6,87% 5,64% 4,37% 3,76% 3,05% mai/ ,2% 305 2,73% 4,89% 6,21% 9,61% 8,27% 4,39% 2,84% 2,17% 1,47% jun/ ,2% 206 0,61% 3,59% 2,67% 6,72% 5,69% 4,77% 3,17% 2,47% jul/ ,6% 930 3,63% 2,85% 7,63% 8,28% 7,32% 4,71% 3,24% 2,94% ago/ ,6% ,22% 3,61% 7,63% 7,11% 5,58% 4,12% 2,98% 1,40% set/ ,1% ,39% 2,71% 8,07% 8,28% 5,77% 4,05% 2,86% 1,84% out/ ,6% ,74% 6,75% 10,33% 13,12% 11,68% 10,45% 7,61% 5,17% nov/ ,7% 564 0,67% 5,35% 8,17% 7,58% 8,02% 5,52% 5,57% 3,41% dez/ ,3% ,04% 4,63% 11,98% 12,22% 11,68% 10,14% 5,98% jan/ ,0% ,55% 6,62% 11,09% 10,07% 9,64% 8,34% 6,57% fev/ ,6% ,76% 8,74% 12,78% 12,22% 11,06% 8,38% 6,09% mar/ ,5% ,23% 8,98% 13,12% 12,12% 11,38% 9,75% 7,58% abr/ ,7% ,98% 11,11% 14,48% 11,88% 10,53% 8,29% 6,58% mai/ ,4% ,64% 10,95% 12,70% 12,04% 10,46% 8,92% 5,68% jun/ ,1% ,46% 13,39% 11,98% 10,27% 9,20% 8,21% jul/ ,0% ,73% 9,20% 9,59% 9,83% 8,71% 6,79% ago/ ,9% ,58% 10,56% 10,07% 10,33% 8,61% 6,63% set/ ,0% ,52% 11,55% 11,68% 12,24% 9,86% 7,44% out/ ,7% ,20% 6,93% 7,34% 7,96% 5,46% 3,72% nov/ ,3% ,23% 7,41% 8,75% 8,15% 6,02% 4,14%

352 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.14 Pool estático sem hiato SIAPE Vencidos acima de 90 dias (cont.) 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 101 Pool estático (vintage analysis) - Em complemento ao Pool estático apresentado nas tabelas e gráficos anteriores, foram elaboradas análises de safras ponderando o efeito dos hiatos (ausência de pagamento de parcelas devido a uma queda de margem temporária do devedor), que usualmente ocorrem para este tipo de ativo. Para a realização desta análise foi adotada a seguinte premissa: contratos que possuíam parcelas não pagas durante o período porém com pagamento nos meses de agosto, setembro e outubro de 2018, foram considerados adimplentes para fins desta análise. 349 A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 90 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise, desconsiderando o efeito do hiato. Está apresentado no Anexo XIII deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes dez/ ,5% 421 3,70% 6,08% 7,27% 7,10% 6,25% jan/ ,1% 59 0,00% 1,78% 1,70% 1,61% 3,68% fev/ ,9% 813 5,94% 8,57% 10,67% 8,98% 8,41% mar/ ,7% 569 6,75% 9,37% 9,87% 6,78% 7,16% abr/ ,9% 751 5,67% 4,95% 6,06% 4,48% 3,02% mai/ ,1% 895 2,52% 5,06% 5,39% 5,65% 4,91% jun/ ,6% 444 1,04% 3,38% 3,44% 4,88% jul/ ,4% 261 5,70% 12,76% 10,34% 6,04% ago/ ,2% 218 4,61% 6,61% 5,75% 7,01% set/ ,7% ,09% 11,42% 10,25% 11,28% out/ ,5% 442 3,05% 9,62% 10,45% 9,90% nov/ ,9% 826 3,16% 5,61% 4,98% 3,36% dez/ ,9% 702 4,68% 5,53% 5,22% jan/ ,4% ,37% 4,80% 5,01% fev/ ,2% ,62% 12,25% 12,49% mar/ ,0% 874 5,46% 7,41% 7,73% abr/ ,1% 764 1,56% 2,26% 5,28% mai/ ,6% ,34% 6,00% 7,96% jun/ ,6% ,83% 4,84% jul/ ,7% ,28% 4,86% ago/ ,9% ,51% 6,38% set/ ,7% ,78% 7,87% out/ ,5% ,99% 7,71% nov/ ,3% ,29% 2,84% dez/ ,5% ,10% jan/ ,3% ,99% fev/ ,4% ,63% mar/ ,8% ,23% abr/ ,0% 868 3,06% mai/ ,3% ,22% jun/ ,9% 941 jul/ ,2% ago/ ,6% set/ ,3% out/ ,6% Total ,0%

353 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 102 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Gráfico 2.13 Pool estático sem hiato SIAPE Vencidos acima de 90 dias Pool estático (vintage analysis) - Em complemento ao Pool estático apresentado nas tabelas e gráficos anteriores, foram elaboradas análises de safras ponderando o efeito dos hiatos (ausência de pagamento de parcelas devido a uma queda de margem temporária do devedor), que usualmente ocorrem para este tipo de ativo. Para a realização desta análise foi adotada a seguinte premissa: contratos que possuíam parcelas não pagas durante o período porém com pagamento nos meses de agosto, setembro e outubro de 2018, foram considerados adimplentes para fins desta análise ,00% 14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% O gráfico ao lado apresentado comportamento histórico de cada uma delas, segregados em vencidos acima de 90 dias 0,00% dez/12 jan/13 a mar/13 abr/13 a jun/13 jul/13 a set/13 out/13 a dez/13 jan/14 a mar/14 abr/14 a jun/14 jul/14 a set/14 out/14 a dez/14 jan/15 a mar/15 abr/15 a jun/15 jul/15 a set/15 out/15 a dez/15 jan/16 a mar/16 abr/16 a jun/16 jul/16 a set/16 out/16 a dez/16 jan/17 a mar/17 abr/17 a jun/17 jul/17 a set/17 out/17 a dez/17 jan/18 a mar/18 abr/18 a jun/18 jul/18 a set/18 out/18

354 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 103 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.15 Pool estático sem hiato SIAPE Vencidos acima de 180 dias Pool estático (vintage analysis) - Em complemento ao Pool estático apresentado nas tabelas e gráficos anteriores, foram elaboradas análises de safras ponderando o efeito dos hiatos (ausência de pagamento de parcelas devido a uma queda de margem temporária do devedor), que usualmente ocorrem para este tipo de ativo. Para a realização desta análise foi adotada a seguinte premissa: contratos que possuíam parcelas não pagas durante o período porém com pagamento nos meses de agosto, setembro e outubro de 2018, foram considerados adimplentes para fins desta análise. 351 A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 180 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise, desconsiderando o efeito do hiato. Está apresentado no Anexo XIV deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes dez/ ,4% 695 0,00% 6,16% 6,74% 5,54% 4,28% 3,74% 3,84% 3,68% 2,35% 2,09% 1,85% 1,78% jan/ ,6% ,00% 3,53% 3,99% 3,04% 2,96% 2,65% 2,57% 2,16% 1,88% 1,65% 1,33% fev/ ,7% ,00% 5,13% 7,09% 5,89% 3,78% 3,93% 3,56% 3,25% 2,79% 2,19% 1,79% mar/ ,6% ,00% 5,77% 7,95% 5,62% 5,73% 5,91% 4,55% 3,56% 3,12% 2,83% 2,55% abr/ ,5% 845 0,00% 6,00% 5,11% 3,94% 3,46% 3,41% 3,23% 3,11% 2,68% 2,37% 2,03% mai/ ,7% ,00% 10,22% 11,52% 8,74% 7,31% 5,90% 4,91% 3,70% 2,89% 2,51% 2,29% jun/ ,7% ,00% 9,63% 9,35% 6,00% 6,65% 5,11% 4,45% 3,46% 2,74% 2,14% jul/ ,0% ,00% 5,76% 6,16% 6,39% 6,38% 5,89% 4,50% 3,78% 3,37% 2,80% ago/ ,1% ,00% 3,91% 3,64% 1,93% 2,74% 3,06% 2,60% 2,33% 1,97% 1,59% set/ ,1% ,00% 2,38% 2,91% 2,78% 3,05% 3,46% 2,18% 1,72% 1,38% 1,18% out/ ,2% ,00% 3,98% 4,30% 4,11% 4,65% 4,51% 3,87% 3,24% 2,60% 2,22% nov/ ,4% ,00% 6,83% 6,88% 4,96% 5,00% 3,98% 2,99% 2,38% 1,89% 1,44% dez/ ,3% ,00% 5,35% 11,71% 5,69% 5,89% 4,16% 3,67% 2,33% 1,93% jan/ ,0% ,00% 4,45% 4,38% 4,80% 5,21% 4,58% 3,69% 3,11% 2,15% fev/ ,6% ,00% 3,48% 2,84% 2,83% 4,35% 3,78% 3,20% 2,63% 1,70% mar/ ,7% ,00% 3,00% 3,63% 3,47% 4,80% 3,57% 2,46% 1,95% 1,53% abr/ ,6% 851 0,00% 3,71% 5,11% 5,52% 6,54% 5,57% 4,37% 3,75% 2,98% mai/ ,2% 305 0,00% 2,30% 2,27% 8,19% 8,03% 4,31% 2,84% 2,17% 1,47% jun/ ,2% 206 0,00% 1,61% 2,26% 5,83% 5,69% 4,69% 3,17% 1,94% jul/ ,6% 930 0,00% 2,24% 5,08% 7,33% 6,88% 4,38% 3,09% 2,61% ago/ ,6% ,00% 2,51% 3,72% 6,35% 5,09% 3,98% 2,96% 1,38% set/ ,1% ,00% 1,72% 3,90% 7,61% 5,39% 3,87% 2,82% 1,78% out/ ,6% ,00% 2,57% 7,84% 11,69% 10,99% 10,00% 7,55% 5,09% nov/ ,7% 564 0,00% 2,10% 7,35% 7,28% 7,37% 5,20% 4,28% 3,41% dez/ ,3% ,00% 3,74% 9,49% 11,77% 10,60% 9,52% 5,66% jan/ ,0% ,00% 3,84% 9,09% 9,23% 8,81% 7,73% 6,31% fev/ ,6% ,00% 4,15% 10,90% 10,47% 9,67% 7,93% 5,63% mar/ ,5% ,00% 4,69% 11,78% 11,26% 11,01% 9,34% 7,14% abr/ ,7% ,00% 8,43% 12,59% 11,19% 9,95% 7,88% 6,17% mai/ ,4% ,00% 9,12% 11,95% 11,12% 10,15% 8,20% 5,37% jun/ ,1% ,00% 9,21% 11,64% 9,62% 8,93% 7,52% jul/ ,0% ,00% 7,47% 8,63% 8,99% 8,28% 5,89% ago/ ,9% ,00% 7,45% 8,99% 9,17% 8,14% 6,27% set/ ,0% ,00% 8,64% 10,25% 11,36% 9,44% 7,32% out/ ,7% ,00% 5,30% 6,89% 7,74% 5,20% 3,62% nov/ ,3% ,00% 5,86% 7,24% 7,58% 5,01% 3,71%

355 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.15 Pool estático sem hiato SIAPE Vencidos acima de 180 dias (cont.) 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 104 Pool estático (vintage analysis) - Em complemento ao Pool estático apresentado nas tabelas e gráficos anteriores, foram elaboradas análises de safras ponderando o efeito dos hiatos (ausência de pagamento de parcelas devido a uma queda de margem temporária do devedor), que usualmente ocorrem para este tipo de ativo. Para a realização desta análise foi adotada a seguinte premissa: contratos que possuíam parcelas não pagas durante o período porém com pagamento nos meses de agosto, setembro e outubro de 2018, foram considerados adimplentes para fins desta análise. 352 A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 180 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise, desconsiderando o efeito do hiato. Está apresentado no Anexo XIV deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes dez/ ,5% 421 0,00% 5,25% 6,20% 6,34% 6,02% jan/ ,1% 59 0,00% 1,78% 1,70% 1,61% 1,52% fev/ ,9% 813 0,00% 6,74% 8,78% 8,35% 8,09% mar/ ,7% 569 0,00% 7,35% 9,01% 6,10% 6,86% abr/ ,9% 751 0,00% 3,67% 4,32% 3,60% 2,66% mai/ ,1% 895 0,00% 3,12% 4,36% 4,33% 4,14% jun/ ,6% 444 0,00% 2,00% 2,96% 3,54% jul/ ,4% 261 0,00% 5,64% 9,50% 5,53% ago/ ,2% 218 0,00% 4,40% 5,75% 6,28% set/ ,7% ,00% 10,77% 9,92% 10,25% out/ ,5% 442 0,00% 9,45% 9,27% 9,32% nov/ ,9% 826 0,00% 5,08% 4,33% 2,93% dez/ ,9% 702 0,00% 4,76% 4,39% jan/ ,4% ,00% 3,29% 3,75% fev/ ,2% ,00% 9,59% 11,50% mar/ ,0% 874 0,00% 5,27% 7,62% abr/ ,1% 764 0,00% 1,94% 3,12% mai/ ,6% ,00% 4,10% 6,75% jun/ ,6% ,00% 3,13% jul/ ,7% ,00% 2,87% ago/ ,9% ,00% 3,53% set/ ,7% ,00% 5,97% out/ ,5% ,00% 5,72% nov/ ,3% ,00% 1,97% dez/ ,5% ,00% jan/ ,3% ,00% fev/ ,4% ,00% mar/ ,8% ,00% abr/ ,0% 868 0,00% mai/ ,3% ,00% jun/ ,9% 941 jul/ ,2% ago/ ,6% set/ ,3% out/ ,6% Total ,0%

356 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 105 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Gráfico 2.14 Pool estático sem hiato SIAPE Vencidos acima de 180 dias Pool estático (vintage analysis) - Em complemento ao Pool estático apresentado nas tabelas e gráficos anteriores, foram elaboradas análises de safras ponderando o efeito dos hiatos (ausência de pagamento de parcelas devido a uma queda de margem temporária do devedor), que usualmente ocorrem para este tipo de ativo. Para a realização desta análise foi adotada a seguinte premissa: contratos que possuíam parcelas não pagas durante o período porém com pagamento nos meses de agosto, setembro e outubro de 2018, foram considerados adimplentes para fins desta análise ,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% O gráfico ao lado apresentado comportamento histórico de cada uma delas, segregados em vencidos acima de 180 dias 0,00% dez/12 jan/13 a mar/13 abr/13 a jun/13 jul/13 a set/13 out/13 a dez/13 jan/14 a mar/14 abr/14 a jun/14 jul/14 a set/14 out/14 a dez/14 jan/15 a mar/15 abr/15 a jun/15 jul/15 a set/15 out/15 a dez/15 jan/16 a mar/16 abr/16 a jun/16 jul/16 a set/16 out/16 a dez/16 jan/17 a mar/17 abr/17 a jun/17 jul/17 a set/17 out/17 a dez/17 jan/18 a mar/18 abr/18 a jun/18 jul/18 a set/18 out/18

357 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.16 Pool estático sem hiato Aeronáutica Vencidos acima de 90 dias 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 106 Pool estático (vintage analysis) - Em complemento ao Pool estático apresentado nas tabelas e gráficos anteriores, foram elaboradas análises de safras ponderando o efeito dos hiatos (ausência de pagamento de parcelas devido a uma queda de margem temporária do devedor), que usualmente ocorrem para este tipo de ativo. Para a realização desta análise foi adotada a seguinte premissa: contratos que possuíam parcelas não pagas durante o período porém com pagamento nos meses de agosto, setembro e outubro de 2018, foram considerados adimplentes para fins desta análise. 354 A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 90 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise, desconsiderando o efeito do hiato. Está apresentado no Anexo XV deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes nov/13 6 0,0% 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% dez/ ,0% 3 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% jan/ ,0% 3 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% mar/ ,0% 4 6,50% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% abr/ ,0% 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% mai/ ,0% 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% jun/14 3 0,0% 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% ago/ ,0% 4 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% set/ ,0% 4 36,63% 32,91% 29,18% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% out/ ,0% 4 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% dez/ ,0% 4 36,28% 32,53% 28,78% 25,02% 21,27% 17,52% 0,00% jan/ ,1% 4 9,64% 8,45% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% fev/ ,0% 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% mar/ ,0% 4 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% abr/ ,1% 7 1,42% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% mai/ ,0% 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% jun/ ,3% 23 11,76% 11,01% 10,26% 9,51% 8,76% 8,13% jul/ ,4% 69 0,00% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,00% ago/ ,1% 107 2,10% 1,94% 0,06% 0,06% 0,06% 0,00% set/ ,9% 96 2,88% 0,22% 0,00% 0,00% 0,99% 1,18% out/ ,2% 242 0,36% 0,00% 0,30% 0,25% 0,00% 0,14% nov/ ,7% 258 4,75% 1,79% 1,51% 2,24% 1,88% 1,62% dez/ ,3% 113 1,23% 2,53% 2,35% 1,21% 1,12% jan/ ,7% 78 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% fev/ ,6% 141 0,70% 0,67% 0,66% 0,70% 0,71% mar/ ,6% 128 0,19% 0,19% 2,28% 2,28% 2,39% abr/ ,8% 137 0,63% 0,62% 0,62% 0,62% 0,62% mai/ ,2% 245 1,00% 0,53% 0,49% 0,46% 1,63% jun/ ,3% 261 1,13% 1,13% 1,61% 2,34%

358 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.16 Pool estático sem hiato Aeronáutica Vencidos acima de 90 dias (cont.) 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 107 Pool estático (vintage analysis) - Em complemento ao Pool estático apresentado nas tabelas e gráficos anteriores, foram elaboradas análises de safras ponderando o efeito dos hiatos (ausência de pagamento de parcelas devido a uma queda de margem temporária do devedor), que usualmente ocorrem para este tipo de ativo. Para a realização desta análise foi adotada a seguinte premissa: contratos que possuíam parcelas não pagas durante o período porém com pagamento nos meses de agosto, setembro e outubro de 2018, foram considerados adimplentes para fins desta análise. 355 A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 90 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise, desconsiderando o efeito do hiato. Está apresentado no Anexo XV deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes jul/ ,5% 102 0,11% 0,11% 0,00% 1,11% ago/ ,7% 76 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% set/ ,3% 178 0,52% 0,51% 0,68% 0,51% out/ ,5% 152 0,00% 0,98% 0,00% 1,33% nov/ ,1% 239 5,28% 2,60% 2,53% 3,35% dez/ ,9% 195 0,64% 1,21% 0,60% jan/ ,0% 406 0,57% 0,25% 1,22% fev/ ,3% 246 0,00% 0,52% 0,40% mar/ ,9% 190 2,13% 2,13% 2,70% abr/ ,8% 154 0,11% 0,17% 0,17% mai/ ,2% 175 2,21% 1,18% 2,55% jun/ ,5% 139 0,66% 4,42% jul/ ,5% 128 0,09% 0,29% ago/ ,6% 95 2,19% 1,48% set/ ,3% 101 0,00% 5,24% out/ ,4% 112 0,00% 0,65% nov/ ,0% 159 0,44% 2,32% dez/ ,0% 146 0,49% jan/ ,1% 500 1,27% fev/ ,8% 250 3,26% mar/ ,2% 142 0,96% abr/ ,8% 84 0,00% mai/ ,1% 148 0,00% jun/ ,7% 161 jul/ ,9% 140 ago/ ,4% 198 set/ ,6% 164 out/ ,6% 142 Total ,0%

359 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Gráfico 2.15 Pool estático sem hiato Aeronáutica Vencidos acima de 90 dias 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 108 Pool estático (vintage analysis) - Em complemento ao Pool estático apresentado nas tabelas e gráficos anteriores, foram elaboradas análises de safras ponderando o efeito dos hiatos (ausência de pagamento de parcelas devido a uma queda de margem temporária do devedor), que usualmente ocorrem para este tipo de ativo. Para a realização desta análise foi adotada a seguinte premissa: contratos que possuíam parcelas não pagas durante o período porém com pagamento nos meses de agosto, setembro e outubro de 2018, foram considerados adimplentes para fins desta análise ,00% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% O gráfico ao lado apresentado comportamento histórico de cada uma delas, segregados em vencidos acima de 90 dias 0,00% out/13 a dez/13 jan/14 a mar/14 abr/14 a jun/14 jul/14 a set/14 out/14 a dez/14 jan/15 a mar/15 abr/15 a jun/15 jul/15 a set/15 out/15 a dez/15 jan/16 a mar/16 abr/16 a jun/16 jul/16 a set/16 out/16 a dez/16 jan/17 a mar/17 abr/17 a jun/17 jul/17 a set/17 out/17 a dez/17 jan/18 a mar/18 abr/18 a jun/18 jul/18 a set/18 out/18

360 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.17 Pool estático sem hiato Aeronáutica Vencidos acima de 180 dias 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 109 Pool estático (vintage analysis) - Em complemento ao Pool estático apresentado nas tabelas e gráficos anteriores, foram elaboradas análises de safras ponderando o efeito dos hiatos (ausência de pagamento de parcelas devido a uma queda de margem temporária do devedor), que usualmente ocorrem para este tipo de ativo. Para a realização desta análise foi adotada a seguinte premissa: contratos que possuíam parcelas não pagas durante o período porém com pagamento nos meses de agosto, setembro e outubro de 2018, foram considerados adimplentes para fins desta análise. 357 A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 180 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise, desconsiderando o efeito do hiato. Está apresentado no Anexo XVI deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes nov/13 6 0,0% 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% dez/ ,0% 3 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% jan/ ,0% 3 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% mar/ ,0% 4 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% abr/ ,0% 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% mai/ ,0% 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% jun/14 3 0,0% 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% ago/ ,0% 4 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% set/ ,0% 4 0,00% 32,91% 29,18% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% out/ ,0% 4 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% dez/ ,0% 4 0,00% 32,53% 28,78% 25,02% 21,27% 17,52% 0,00% jan/ ,1% 4 0,00% 8,45% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% fev/ ,0% 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% mar/ ,0% 4 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% abr/ ,1% 7 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% mai/ ,0% 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% jun/ ,3% 23 0,00% 11,01% 10,26% 9,51% 8,76% 8,13% jul/ ,4% 69 0,00% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,00% ago/ ,1% 107 0,00% 1,94% 0,06% 0,06% 0,06% 0,00% set/ ,9% 96 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% out/ ,2% 242 0,00% 0,00% 0,30% 0,25% 0,00% 0,08% nov/ ,7% 258 0,00% 1,79% 1,25% 1,38% 1,88% 1,10% dez/ ,3% 113 0,00% 2,53% 2,35% 1,21% 1,12% jan/ ,7% 78 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% fev/ ,6% 141 0,00% 0,67% 0,66% 0,70% 0,66% mar/ ,6% 128 0,00% 0,19% 0,19% 2,28% 2,39% abr/ ,8% 137 0,00% 0,62% 0,62% 0,62% 0,62% mai/ ,2% 245 0,00% 0,53% 0,49% 0,46% 1,09% jun/ ,3% 261 0,00% 1,13% 1,13% 1,61%

361 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.17 Pool estático sem hiato Aeronáutica Vencidos acima de 180 dias (cont.) 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 110 Pool estático (vintage analysis) - Em complemento ao Pool estático apresentado nas tabelas e gráficos anteriores, foram elaboradas análises de safras ponderando o efeito dos hiatos (ausência de pagamento de parcelas devido a uma queda de margem temporária do devedor), que usualmente ocorrem para este tipo de ativo. Para a realização desta análise foi adotada a seguinte premissa: contratos que possuíam parcelas não pagas durante o período porém com pagamento nos meses de agosto, setembro e outubro de 2018, foram considerados adimplentes para fins desta análise. 358 A tabela ao lado apresenta o percentual de operações vencidas acima de 180 dias em 31 de outubro de 2018 para cada uma das safras sob análise, desconsiderando o efeito do hiato. Está apresentado no Anexo XVI deste relatório a tabela completa. Período Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Quantidade de contratos Cortes jul/ ,5% 102 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% ago/ ,7% 76 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% set/ ,3% 178 0,00% 0,51% 0,50% 0,51% out/ ,5% 152 0,00% 0,98% 0,00% 1,33% nov/ ,1% 239 0,00% 2,12% 2,53% 2,76% dez/ ,9% 195 0,00% 0,93% 0,60% jan/ ,0% 406 0,00% 0,25% 0,19% fev/ ,3% 246 0,00% 0,00% 0,23% mar/ ,9% 190 0,00% 2,13% 2,70% abr/ ,8% 154 0,00% 0,17% 0,17% mai/ ,2% 175 0,00% 1,18% 2,55% jun/ ,5% 139 0,00% 0,58% jul/ ,5% 128 0,00% 0,09% ago/ ,6% 95 0,00% 1,48% set/ ,3% 101 0,00% 0,00% out/ ,4% 112 0,00% 0,00% nov/ ,0% 159 0,00% 0,44% dez/ ,0% 146 0,00% jan/ ,1% 500 0,00% fev/ ,8% 250 0,00% mar/ ,2% 142 0,00% abr/ ,8% 84 0,00% mai/ ,1% 148 0,00% jun/ ,7% 161 jul/ ,9% 140 ago/ ,4% 198 set/ ,6% 164 out/ ,6% 142 Total ,0%

362 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Gráfico 2.16 Pool estático sem hiato Aeronáutica Vencidos acima de 180 dias 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 111 Pool estático (vintage analysis) - Em complemento ao Pool estático apresentado nas tabelas e gráficos anteriores, foram elaboradas análises de safras ponderando o efeito dos hiatos (ausência de pagamento de parcelas devido a uma queda de margem temporária do devedor), que usualmente ocorrem para este tipo de ativo. Para a realização desta análise foi adotada a seguinte premissa: contratos que possuíam parcelas não pagas durante o período porém com pagamento nos meses de agosto, setembro e outubro de 2018, foram considerados adimplentes para fins desta análise ,00% 18,00% 16,00% 14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% O gráfico ao lado apresentado comportamento histórico de cada uma delas, segregados em vencidos acima de 180 dias 0,00% out/13 a dez/13 jan/14 a mar/14 abr/14 a jun/14 jul/14 a set/14 out/14 a dez/14 jan/15 a mar/15 abr/15 a jun/15 jul/15 a set/15 out/15 a dez/15 jan/16 a mar/16 abr/16 a jun/16 jul/16 a set/16 out/16 a dez/16 jan/17 a mar/17 abr/17 a jun/17 jul/17 a set/17 out/17 a dez/17 jan/18 a mar/18 abr/18 a jun/18 jul/18 a set/18 out/18

363 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. Total Sob Análise - (R$ mil) 112 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.18 Movimentação de baixas por safra de emissão Período Parcelas Canceladas Parcelas Pré-Liquidadas Parcelas Refinanciadas Repasses R$ mil % sob baixas % sob total R$ mil % sob baixas % sob total R$ mil % sob baixas % sob total R$ mil % sob baixas % sob total Total de Baixas (R$ mil) Em Aberto R$ mil % sob total 360 dez/ ,8% 1,8% ,7% 8,6% ,2% 36,5% ,3% 51,3% ,9% jan/ ,2% 4,1% ,4% 8,3% ,5% 44,0% ,8% 42,3% ,1% fev/ ,4% 1,3% 715 4,2% 4,2% ,0% 50,1% ,4% 42,7% ,8% mar/ ,7% 0,7% 566 3,6% 3,5% ,5% 50,3% ,1% 43,1% ,3% abr/ ,0% 0,9% ,2% 9,0% ,6% 44,7% ,2% 43,3% ,0% mai/ ,2% 4,1% ,8% 5,6% ,8% 48,5% ,2% 39,2% ,6% jun/ ,1% 3,0% ,3% 5,3% ,3% 48,5% ,3% 41,6% ,6% jul/ ,8% 2,7% ,6% 5,4% ,5% 45,3% ,0% 43,9% ,6% ago/ ,3% 4,3% ,0% 3,9% ,3% 45,7% ,4% 44,8% ,3% set/ ,6% 1,6% ,9% 5,8% ,3% 45,7% ,2% 45,5% ,3% out/ ,4% 1,3% ,7% 5,6% ,8% 43,6% ,1% 46,9% ,4% nov/ ,3% 2,2% ,0% 4,9% ,9% 43,7% ,8% 46,5% ,7% dez/ ,3% 2,3% ,5% 4,3% ,8% 42,5% ,5% 48,0% ,8% jan/ ,1% 2,0% 858 3,1% 2,9% ,7% 40,9% ,2% 50,0% ,1% fev/ ,8% 1,7% 550 3,5% 3,3% ,3% 41,5% ,4% 49,2% ,3% mar/ ,6% 3,4% 900 4,0% 3,8% ,8% 38,1% ,6% 50,3% ,3% abr/ ,4% 2,3% 918 2,0% 1,9% ,8% 42,8% ,8% 48,6% ,4% mai/ ,0% 0,9% 245 3,0% 2,9% ,0% 42,0% ,0% 49,6% ,5% jun/ ,1% 3,0% 317 2,3% 2,2% ,9% 38,8% ,6% 50,8% ,3% jul/ ,7% 3,5% 921 4,0% 3,7% ,8% 38,3% ,5% 48,3% ,3% ago/ ,6% 3,4% ,5% 3,4% ,9% 40,6% ,0% 47,3% ,4% set/ ,8% 2,6% ,3% 4,0% ,6% 39,7% ,3% 46,8% ,9% out/ ,6% 1,4% 908 2,1% 1,8% ,9% 39,2% ,3% 42,9% ,7% nov/ ,2% 1,0% 695 3,0% 2,5% ,0% 37,9% ,8% 42,8% ,8% dez/ ,6% 1,3% ,5% 3,0% ,5% 38,8% ,4% 40,3% ,6% jan/ ,5% 2,0% ,9% 3,1% ,2% 35,3% ,4% 39,5% ,1% fev/ ,6% 2,0% ,6% 3,5% ,2% 31,9% ,6% 38,1% ,6% mar/ ,5% 3,3% ,8% 2,8% ,6% 30,6% ,1% 36,9% ,3% abr/ ,2% 2,5% ,2% 3,3% ,6% 36,6% ,9% 36,1% ,4% mai/ ,6% 4,2% ,5% 2,6% ,2% 34,4% ,8% 34,9% ,9% jun/ ,2% 4,1% ,0% 2,4% ,8% 37,4% ,0% 34,4% ,7% jul/ ,9% 3,0% ,7% 4,4% ,5% 35,2% ,8% 34,6% ,7% ago/ ,0% 3,0% ,4% 3,3% ,1% 34,5% ,4% 34,0% ,2% set/ ,7% 3,5% ,4% 3,3% ,0% 34,4% ,9% 33,6% ,1% out/ ,8% 3,6% ,3% 4,0% ,3% 33,4% ,6% 34,4% ,6% nov/ ,1% 1,5% ,6% 3,4% ,3% 33,7% ,0% 34,2% ,2% Com base nas informações apresentadas na análise anterior, Pool Estático (vintage analysis), identificamos para cada safra de originação, as formas de baixas e seus respectivos percentuais em relação ao total de baixas e ao total da safra. Cabe ressaltar que tal análise foi realizada a partir da data de emissão do contratos.

364 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. Total Sob Análise - (R$ mil) 113 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.18 Movimentação de baixas por safra de emissão (cont.) Período Parcelas Canceladas Parcelas Pré-Liquidadas Parcelas Refinanciadas Repasses R$ mil % sob baixas % sob total R$ mil % sob baixas % sob total R$ mil % sob baixas % sob total R$ mil % sob baixas % sob total Total de Baixas (R$ mil) Em Aberto R$ mil % sob total 361 dez/ ,7% 1,3% ,8% 3,0% ,5% 38,0% ,9% 34,4% ,4% jan/ ,3% 1,0% 652 2,7% 2,0% ,3% 39,0% ,8% 34,1% ,9% fev/ ,8% 1,3% ,4% 2,4% ,7% 33,8% ,1% 32,0% ,5% mar/ ,0% 1,4% ,8% 2,8% ,3% 36,2% ,8% 31,6% ,0% abr/ ,4% 0,9% ,1% 2,8% ,3% 34,3% ,2% 30,2% ,7% mai/ ,4% 1,6% ,1% 6,1% ,2% 30,2% ,3% 28,9% ,1% jun/ ,3% 0,9% ,5% 9,0% ,2% 29,6% ,1% 27,5% ,0% jul/ ,9% 1,8% ,2% 2,7% ,0% 29,0% ,9% 29,5% ,9% ago/ ,0% 0,6% 651 4,6% 2,7% ,9% 29,1% ,5% 27,1% ,5% set/ ,3% 2,0% ,4% 2,6% ,6% 29,8% ,7% 25,6% ,0% out/ ,5% 0,8% ,7% 2,5% ,8% 25,1% ,9% 25,2% ,3% nov/ ,7% 2,1% ,2% 2,8% ,8% 15,1% ,3% 24,7% ,3% dez/ ,9% 1,2% ,0% 2,5% ,1% 14,4% ,1% 24,1% ,7% jan/ ,7% 1,7% ,6% 1,7% ,7% 11,6% ,9% 21,5% ,6% fev/ ,1% 0,9% ,6% 1,1% ,5% 18,0% ,9% 21,4% ,6% mar/ ,5% 0,9% ,3% 1,9% ,5% 11,4% ,7% 21,0% ,8% abr/ ,1% 1,7% ,1% 1,7% ,3% 10,5% ,5% 19,6% ,5% mai/ ,9% 2,2% ,6% 2,1% ,3% 8,9% ,2% 18,2% ,7% jun/ ,8% 2,3% ,2% 2,7% ,7% 7,3% ,3% 17,3% ,3% jul/ ,7% 1,9% ,3% 2,3% ,7% 7,7% ,3% 16,0% ,0% ago/ ,0% 1,8% ,0% 1,0% ,5% 6,0% ,4% 16,8% ,4% set/ ,1% 2,2% ,4% 1,3% ,7% 6,5% ,8% 14,3% ,7% out/ ,8% 1,4% ,0% 0,8% ,3% 5,2% ,0% 13,1% ,5% nov/ ,7% 1,0% ,2% 1,3% ,5% 3,7% ,5% 12,1% ,8% dez/ ,3% 2,1% ,3% 0,8% ,2% 1,9% ,3% 10,8% ,4% jan/ ,4% 2,3% 891 5,6% 0,8% 983 6,2% 0,8% ,8% 9,5% ,6% fev/ ,5% 2,2% ,7% 0,6% ,4% 1,5% ,5% 8,8% ,9% mar/ ,1% 0,4% 712 7,7% 0,7% 663 7,2% 0,6% ,0% 7,0% ,4% abr/ ,2% 0,9% ,8% 0,8% 99 1,8% 0,1% ,2% 5,9% ,3% mai/ ,3% 0,5% 764 7,5% 0,5% 687 6,8% 0,4% ,4% 5,0% ,6% jun/ ,5% 0,2% 178 3,7% 0,2% 359 7,5% 0,3% ,3% 3,7% ,7% jul/ ,4% 0,3% ,3% 0,4% 2 0,0% 0,0% ,2% 2,5% ,9% ago/ ,0% 0,2% 47 2,0% 0,0% 0 0,0% 0,0% ,0% 1,2% ,6% set/ ,4% 0,2% ,5% 0,2% - 0,0% 0,0% ,1% 0,1% ,5% out/ ,5% 0,2% 62 21,5% 0,0% - 0,0% 0,0% - 0,0% 0,0% ,8% Total ,8% 1,7% ,9% 2,2% ,1% 18,4% ,2% 22,4% ,3% Com base nas informações apresentadas na análise anterior, Pool Estático (vintage analysis), identificamos para cada safra de originação, as formas de baixas e seus respectivos percentuais em relação ao total de baixas e ao total da safra. Cabe ressaltar que tal análise foi realizada a partir da data de emissão do contratos.

365 Parcelas Canceladas Parcelas Pré-Liquidadas Parcelas Refinanciadas Repasses Em Aberto 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 114 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Gráfico 2.17 Movimentação de baixas por safra de emissão Com base nas informações apresentadas na análise anterior, Pool Estático (vintage analysis), identificamos para cada safra de originação, as formas de baixas e seus respectivos percentuais em relação ao total da safra. Cabe ressaltar que tal análise foi realizada a partir da data de emissão do contratos. 100,0% 90,0% 80,0% 70,0% 60,0% 50,0% ,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0%

366 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.19 Movimentação de baixas desconsiderando cancelamentos, pré-pagamentos e refinanciamentos por safra de emissão 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 115 Com base nas informações apresentadas na análise anterior, Pool Estático (vintage analysis), identificamos para cada safra de originação, as formas de baixas e seus respectivos percentuais em relação ao total de baixas e ao total da safra. Cabe ressaltar que tal análise foi realizada a partir da data de emissão do contratos. 363 Período Folha de Pagamento Débito em conta Depósito identificado R$ mil % sob baixas % sob total R$ mil % sob baixas % sob total R$ mil % sob baixas dez/ ,1% 48,8% 300 4,6% 2,4% 22 0,3% 0,2% - 0,0% 0,0% ,3% jan/ ,2% 40,7% 220 3,3% 1,4% 38 0,6% 0,2% 0 0,0% 0,0% ,3% fev/ ,5% 40,3% 368 5,0% 2,2% 32 0,4% 0,2% 1 0,0% 0,0% ,7% mar/ ,4% 40,7% 330 4,8% 2,1% 31 0,5% 0,2% 21 0,3% 0,1% ,1% abr/ ,6% 41,0% 338 4,8% 2,1% 31 0,4% 0,2% 12 0,2% 0,1% ,3% mai/ ,7% 35,5% 717 8,7% 3,4% 47 0,6% 0,2% 2 0,0% 0,0% ,2% jun/ ,1% 37,9% 649 8,0% 3,3% 70 0,9% 0,4% 2 0,0% 0,0% ,6% jul/ ,6% 41,5% 533 4,5% 2,0% 95 0,8% 0,4% 2 0,0% 0,0% ,9% ago/ ,7% 43,3% 405 2,9% 1,3% 42 0,3% 0,1% 11 0,1% 0,0% ,8% set/ ,7% 43,6% 538 3,6% 1,6% 93 0,6% 0,3% 15 0,1% 0,0% ,5% out/ ,6% 44,8% 610 3,6% 1,7% 128 0,8% 0,4% 12 0,1% 0,0% ,9% nov/ ,1% 44,2% 696 3,8% 1,7% 146 0,8% 0,4% 59 0,3% 0,1% ,5% dez/ ,9% 45,1% 788 4,3% 2,0% 328 1,8% 0,9% 4 0,0% 0,0% ,0% jan/ ,1% 47,6% 618 4,2% 2,1% 93 0,6% 0,3% 4 0,0% 0,0% ,0% fev/ ,3% 47,4% 256 3,1% 1,5% 40 0,5% 0,2% 10 0,1% 0,1% ,2% mar/ ,4% 48,5% 369 3,1% 1,6% 63 0,5% 0,3% - 0,0% 0,0% ,3% abr/ ,6% 47,4% 484 2,0% 1,0% 74 0,3% 0,2% 16 0,1% 0,0% ,6% mai/ ,1% 48,2% 112 2,7% 1,3% 11 0,3% 0,1% - 0,0% 0,0% ,6% jun/ ,1% 49,9% 113 1,5% 0,8% 19 0,3% 0,1% 7 0,1% 0,0% ,8% jul/ ,7% 46,2% 434 3,6% 1,8% 72 0,6% 0,3% 2 0,0% 0,0% ,3% ago/ ,9% 46,3% 232 1,6% 0,8% 53 0,4% 0,2% 9 0,1% 0,0% ,3% set/ ,2% 45,5% 378 2,1% 1,0% 128 0,7% 0,3% 10 0,1% 0,0% ,8% out/ ,8% 41,5% 505 2,3% 1,0% 180 0,8% 0,4% 19 0,1% 0,0% ,9% nov/ ,1% 41,5% 223 1,9% 0,8% 101 0,9% 0,4% 20 0,2% 0,1% ,8% dez/ ,4% 39,3% 371 2,1% 0,9% 72 0,4% 0,2% 16 0,1% 0,0% ,3% jan/ ,4% 38,5% 440 1,8% 0,7% 140 0,6% 0,2% 38 0,2% 0,1% ,5% fev/ ,4% 36,8% 998 2,8% 1,1% 244 0,7% 0,3% 37 0,1% 0,0% ,1% mar/ ,4% 35,6% 911 2,6% 0,9% 320 0,9% 0,3% 54 0,2% 0,1% ,9% abr/ ,9% 35,0% 936 2,4% 0,9% 240 0,6% 0,2% 11 0,0% 0,0% ,1% mai/ ,8% 33,8% 683 2,3% 0,8% 259 0,9% 0,3% 30 0,1% 0,0% ,9% jun/ ,5% 33,6% 521 1,8% 0,6% 178 0,6% 0,2% 24 0,1% 0,0% ,4% jul/ ,8% 33,9% 451 1,6% 0,5% 174 0,6% 0,2% 13 0,0% 0,0% ,6% ago/ ,4% 33,1% 703 1,9% 0,6% 247 0,7% 0,2% 26 0,1% 0,0% ,0% set/ ,7% 32,8% 566 1,8% 0,6% 96 0,3% 0,1% 36 0,1% 0,0% ,6% out/ ,7% 33,9% 320 0,9% 0,3% 118 0,3% 0,1% 27 0,1% 0,0% ,4% nov/ ,8% 33,8% 245 0,7% 0,3% 109 0,3% 0,1% 58 0,2% 0,1% ,2% % sob total R$ mil Sinistro % sob baixas % sob total Total de Baixas - Repasses R$ mil % sob total Total Sob Análise - (R$ mil)

367 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.19 Movimentação de baixas desconsiderando cancelamentos, pré-pagamentos e refinanciamentos por safra de emissão (cont.) 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 116 Com base nas informações apresentadas na análise anterior, Pool Estático (vintage analysis), identificamos para cada safra de originação, as formas de baixas e seus respectivos percentuais em relação ao total de baixas e ao total da safra. Cabe ressaltar que tal análise foi realizada a partir da data de emissão do contratos. 364 Período Folha de Pagamento Débito em conta Depósito identificado R$ mil % sob baixas % sob total R$ mil % sob baixas % sob total R$ mil % sob baixas dez/ ,2% 34,2% 81 0,5% 0,2% 35 0,2% 0,1% 5 0,0% 0,0% ,4% jan/ ,4% 33,9% 52 0,5% 0,2% 6 0,1% 0,0% 6 0,1% 0,0% ,1% fev/ ,8% 31,6% 190 0,9% 0,3% 60 0,3% 0,1% 14 0,1% 0,0% ,0% mar/ ,6% 31,2% 210 1,0% 0,3% 66 0,3% 0,1% 12 0,1% 0,0% ,6% abr/ ,0% 29,9% 160 0,7% 0,2% 59 0,2% 0,1% 18 0,1% 0,0% ,2% mai/ ,1% 28,7% 214 0,7% 0,2% 51 0,2% 0,0% 4 0,0% 0,0% ,9% jun/ ,1% 27,3% 100 0,4% 0,1% 82 0,4% 0,1% 11 0,0% 0,0% ,5% jul/ ,0% 29,3% 74 0,5% 0,1% 48 0,3% 0,1% 24 0,2% 0,0% ,5% ago/ ,0% 26,8% 39 0,6% 0,2% 21 0,3% 0,1% 4 0,1% 0,0% ,1% set/ ,2% 25,2% 203 1,0% 0,2% 115 0,5% 0,1% 64 0,3% 0,1% ,6% out/ ,8% 24,9% 131 0,7% 0,2% 78 0,4% 0,1% 22 0,1% 0,0% ,2% nov/ ,0% 24,4% 123 0,6% 0,2% 52 0,3% 0,1% 20 0,1% 0,0% ,7% dez/ ,4% 24,0% 47 0,3% 0,1% 46 0,3% 0,1% 14 0,1% 0,0% ,1% jan/ ,7% 21,2% 147 0,7% 0,1% 74 0,3% 0,1% 63 0,3% 0,1% ,5% fev/ ,1% 21,3% 119 0,5% 0,1% 64 0,3% 0,1% 43 0,2% 0,0% ,4% mar/ ,8% 20,7% 111 0,6% 0,1% 76 0,4% 0,1% 28 0,2% 0,0% ,0% abr/ ,4% 19,4% 44 0,3% 0,1% 40 0,3% 0,1% 9 0,1% 0,0% ,6% mai/ ,2% 18,1% 43 0,3% 0,0% 52 0,3% 0,1% 38 0,2% 0,0% ,2% jun/ ,2% 17,2% 48 0,3% 0,1% 51 0,3% 0,1% 24 0,2% 0,0% ,3% jul/ ,9% 15,8% 45 0,3% 0,1% 57 0,4% 0,1% 58 0,4% 0,1% ,0% ago/ ,3% 16,6% 59 0,1% 0,0% 101 0,2% 0,0% 245 0,4% 0,1% ,8% set/ ,9% 14,1% 66 0,4% 0,1% 109 0,6% 0,1% 31 0,2% 0,0% ,3% out/ ,9% 13,0% 95 0,5% 0,1% 101 0,5% 0,1% 21 0,1% 0,0% ,1% nov/ ,3% 12,0% 44 0,3% 0,0% 32 0,2% 0,0% 34 0,2% 0,0% ,1% dez/ ,6% 10,8% 20 0,1% 0,0% 36 0,3% 0,0% 1 0,0% 0,0% ,8% jan/ ,6% 9,5% 20 0,2% 0,0% 19 0,2% 0,0% 6 0,1% 0,0% ,5% fev/ ,5% 8,8% 32 0,2% 0,0% 45 0,3% 0,0% 15 0,1% 0,0% ,8% mar/ ,4% 7,0% 24 0,3% 0,0% 15 0,2% 0,0% 7 0,1% 0,0% ,0% abr/ ,6% 5,8% 27 0,6% 0,0% 25 0,6% 0,0% 9 0,2% 0,0% ,9% mai/ ,6% 5,0% 14 0,2% 0,0% 14 0,2% 0,0% 3 0,0% 0,0% ,0% jun/ ,8% 3,6% 13 0,3% 0,0% 37 0,9% 0,0% - 0,0% 0,0% ,7% jul/ ,4% 2,5% 7 0,2% 0,0% 13 0,4% 0,0% 0 0,0% 0,0% ,5% ago/ ,4% 1,2% 22 1,0% 0,0% 32 1,5% 0,0% - 0,0% 0,0% ,2% set/ ,7% 0,1% 0 0,3% 0,0% - 0,0% 0,0% - 0,0% 0,0% 162 0,1% out/18-0,0% 0,0% - 0,0% 0,0% - 0,0% 0,0% - 0,0% 0,0% - 0,0% Total ,8% 21,9% ,6% 0,4% ,5% 0,1% ,1% 0,0% ,4% % sob total R$ mil Sinistro % sob baixas % sob total Total de Baixas - Repasses R$ mil % sob total Total Sob Análise - (R$ mil)

368 Em Aberto 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. R$ mil % sob total Total Sob Análise - (R$ mil) 117 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.20 Movimentação de baixas por safra de vencimento Período Parcelas Canceladas Parcelas Pré-Liquidadas Parcelas Refinanciadas Repasses R$ mil % sob baixas % sob total R$ mil % sob baixas % sob total R$ mil % sob baixas % sob total R$ mil % sob baixas % sob total Total de Baixas (R$ mil) 365 jan/ ,3% 10,6% - 0,0% 0,0% - 0,0% 0,0% 4 88,7% 83,8% 5 0 5,6% 5 fev/13 7 2,5% 2,5% - 0,0% 0,0% 2 0,7% 0,7% ,9% 96,9% 265-0,0% 265 mar/ ,5% 2,5% 3 0,5% 0,4% 3 0,5% 0,5% ,5% 96,3% ,2% 584 abr/ ,3% 2,3% 7 0,9% 0,9% 4 0,5% 0,5% ,3% 95,9% ,4% 808 mai/ ,9% 1,9% 12 1,1% 1,1% 9 0,9% 0,9% ,1% 95,7% ,5% jun/ ,9% 1,8% 18 1,3% 1,3% 15 1,1% 1,1% ,8% 95,3% ,5% jul/ ,2% 2,2% 40 2,3% 2,3% 20 1,2% 1,2% ,3% 93,8% ,5% ago/ ,3% 2,3% 44 2,1% 2,1% 21 1,0% 1,0% ,5% 94,0% ,5% set/ ,5% 2,5% 55 2,2% 2,2% 50 2,0% 2,0% ,3% 92,7% ,7% out/ ,7% 2,7% 63 2,1% 2,1% 50 1,7% 1,7% ,5% 92,8% ,7% nov/ ,5% 2,5% 75 2,1% 2,1% 72 2,0% 2,0% ,4% 92,8% ,7% dez/ ,4% 2,4% 97 2,4% 2,3% 85 2,1% 2,1% ,1% 92,4% ,8% jan/ ,3% 2,3% 116 2,4% 2,4% 119 2,5% 2,4% ,8% 92,1% ,8% fev/ ,4% 2,3% 138 2,5% 2,5% 106 1,9% 1,9% ,2% 92,4% ,8% mar/ ,3% 2,3% 162 2,7% 2,7% 110 1,8% 1,8% ,2% 92,4% ,7% abr/ ,4% 2,3% 184 3,0% 3,0% 131 2,1% 2,1% ,5% 91,6% ,9% mai/ ,4% 2,4% 203 3,1% 3,1% 137 2,1% 2,1% ,4% 91,6% ,9% jun/ ,4% 2,4% 212 2,9% 2,8% 148 2,0% 2,0% ,7% 91,9% ,9% jul/ ,4% 2,3% 224 3,0% 3,0% 206 2,8% 2,7% ,9% 90,9% ,0% ago/ ,4% 2,4% 240 3,1% 3,1% 247 3,2% 3,2% ,3% 90,4% ,9% set/ ,5% 2,4% 257 3,2% 3,1% 433 5,3% 5,3% ,1% 88,0% ,2% out/ ,5% 2,5% 272 3,2% 3,1% 414 4,8% 4,7% ,6% 88,6% ,1% nov/ ,5% 2,4% 284 3,0% 3,0% 637 6,8% 6,7% ,7% 86,7% ,1% dez/ ,4% 2,4% 304 3,1% 3,0% 953 9,6% 9,5% ,9% 83,8% ,2% jan/ ,4% 2,4% 313 3,0% 3,0% ,8% 11,7% ,8% 81,8% ,2% fev/ ,3% 2,3% 321 2,9% 2,9% ,6% 12,5% ,1% 81,2% ,1% mar/ ,3% 2,3% 329 2,8% 2,7% ,9% 13,8% ,0% 80,1% ,1% abr/ ,3% 2,3% 342 2,6% 2,6% ,1% 14,0% ,9% 80,2% ,9% mai/ ,4% 2,4% 366 2,6% 2,6% ,2% 15,0% ,8% 78,8% ,2% jun/ ,5% 2,4% 388 2,5% 2,5% ,1% 15,9% ,9% 77,9% ,2% jul/ ,5% 2,5% 417 2,5% 2,5% ,7% 16,4% ,2% 77,1% ,5% ago/ ,6% 2,6% 436 2,5% 2,5% ,4% 16,2% ,5% 77,4% ,3% set/ ,7% 2,6% 453 2,4% 2,4% ,4% 17,1% ,5% 76,2% ,6% out/ ,7% 2,7% 473 2,4% 2,3% ,5% 17,2% ,4% 75,9% ,8% nov/ ,7% 2,7% 500 2,4% 2,3% ,9% 17,5% ,0% 75,3% ,1% dez/ ,8% 2,7% 540 2,4% 2,4% ,0% 17,6% ,8% 75,2% ,1% Com base nas informações apresentadas na análise anterior, Pool Estático (vintage analysis), identificamos para cada safra de vencimento, as formas de baixas e seus respectivos percentuais em relação ao total de baixas e ao total da safra. Cabe ressaltar que tal análise foi realizada a partir da data de vencimento das parcelas.

369 Com base nas informações apresentadas na análise anterior, Pool Estático (vintage analysis), identificamos para cada safra de vencimento, as formas de baixas e seus respectivos percentuais em relação ao total de baixas e ao total da safra KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 118 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.20 Movimentação de baixas por safra de vencimento (cont.) Período Parcelas Canceladas Parcelas Pré-Liquidadas Parcelas Refinanciadas Repasses R$ mil % sob baixas % sob total R$ mil % sob baixas % sob total R$ mil % sob baixas % sob total R$ mil % sob baixas % sob total Total de Baixas (R$ mil) Em Aberto R$ mil % sob total Total Sob Análise - (R$ mil) 366 jan/ ,7% 2,6% 580 2,5% 2,4% ,6% 18,2% ,2% 74,3% ,4% fev/ ,7% 2,6% 590 2,5% 2,4% ,2% 17,8% ,6% 74,8% ,3% mar/ ,7% 2,6% 609 2,5% 2,5% ,8% 18,3% ,0% 74,1% ,5% abr/ ,6% 2,6% 626 2,5% 2,4% ,4% 18,9% ,4% 73,4% ,6% mai/ ,6% 2,5% 649 2,5% 2,4% ,8% 19,3% ,1% 73,2% ,4% jun/ ,5% 2,5% 675 2,5% 2,4% ,9% 20,4% ,1% 72,3% ,4% jul/ ,5% 2,4% 729 2,6% 2,5% ,9% 21,3% ,0% 71,2% ,5% ago/ ,5% 2,4% 808 2,8% 2,7% ,9% 21,4% ,9% 71,1% ,4% set/ ,4% 2,4% 830 2,8% 2,7% ,9% 21,4% ,9% 71,2% ,3% out/ ,4% 2,4% 843 2,8% 2,7% ,1% 21,6% ,7% 71,2% ,1% nov/ ,4% 2,3% 878 2,8% 2,7% ,3% 22,8% ,5% 70,0% ,0% dez/ ,4% 2,3% 892 2,8% 2,7% ,1% 23,5% ,8% 69,2% ,3% jan/ ,4% 2,3% 908 2,8% 2,7% ,9% 24,2% ,0% 68,0% ,8% fev/ ,3% 2,3% 931 2,7% 2,7% ,8% 24,2% ,2% 68,5% ,4% mar/ ,3% 2,2% 941 2,7% 2,6% ,7% 24,2% ,3% 68,7% ,3% abr/ ,2% 2,2% 955 2,6% 2,5% ,9% 24,4% ,3% 69,0% ,9% mai/ ,2% 2,2% 972 2,6% 2,5% ,2% 24,7% ,1% 68,7% ,9% jun/ ,2% 2,2% 994 2,6% 2,5% ,5% 25,0% ,8% 68,4% ,9% jul/ ,2% 2,2% ,5% 2,5% ,7% 25,2% ,6% 68,2% ,0% ago/ ,2% 2,1% ,5% 2,4% ,9% 25,3% ,4% 67,7% ,4% set/ ,2% 2,2% ,5% 2,5% ,9% 25,3% ,4% 67,8% ,3% out/ ,2% 2,1% ,3% 2,3% ,4% 24,8% ,1% 68,5% ,3% nov/ ,2% 2,1% ,3% 2,2% ,4% 24,8% ,1% 68,4% ,5% dez/ ,1% 2,1% ,3% 2,2% ,8% 25,1% ,8% 68,0% ,6% jan/ ,1% 2,1% ,3% 2,2% ,2% 25,5% ,4% 67,3% ,0% fev/ ,1% 2,1% ,2% 2,1% ,1% 25,4% ,6% 67,7% ,7% mar/ ,1% 2,1% ,1% 2,1% ,8% 25,1% ,9% 68,1% ,6% abr/ ,1% 2,1% ,1% 2,1% ,4% 25,7% ,3% 67,4% ,7% mai/ ,1% 2,0% ,2% 2,1% ,6% 25,9% ,1% 67,1% ,9% jun/ ,1% 2,0% ,2% 2,2% ,3% 25,6% ,4% 67,5% ,7% jul/ ,0% 2,0% ,4% 2,3% ,1% 26,3% ,5% 66,6% ,8% ago/ ,0% 1,9% ,5% 2,5% ,1% 26,3% ,4% 66,3% ,9% set/ ,9% 1,9% ,7% 2,6% ,2% 26,3% ,3% 66,2% ,9% out/ ,9% 1,8% ,7% 2,6% ,5% 26,5% ,9% 65,6% ,4% Sub-total ,3% 2,2% ,5% 2,4% ,5% 22,0% ,7% 71,0% ,3% Outros ,3% 1,5% ,2% 2,1% ,5% 16,7% 47 0,0% 0,0% ,8% vctos. Total ,8% 1,7% ,9% 2,2% ,1% 18,4% ,2% 22,4% ,3% Cabe ressaltar que tal análise foi realizada a partir da data de vencimento das parcelas.

370 Parcelas Canceladas Parcelas Pré-Liquidadas Parcelas Refinanciadas Repasses Em Aberto 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 119 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Gráfico 2.18 Movimentação de baixas por safra de vencimento Com base nas informações apresentadas na análise anterior, Pool Estático (vintage analysis), identificamos para cada safra de vencimento, as formas de baixas e seus respectivos percentuais em relação ao total da safra. Cabe ressaltar que tal análise foi realizada a partir da data de vencimento das parcelas. 100,0% 90,0% 80,0% 70,0% 60,0% ,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0%

371 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.21 Movimentação de baixas desconsiderando cancelamentos, pré-pagamentos e refinanciamentos por safra de vencimento 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 120 Com base nas informações apresentadas na análise anterior, Pool Estático (vintage analysis), identificamos para cada safra de vencimento, as formas de baixas e seus respectivos percentuais em relação ao total de baixas e ao total da safra. Cabe ressaltar que tal análise foi realizada a partir da data de vencimento das parcelas. 368 Período Folha de Pagamento Débito em conta Depósito identificado R$ mil % sob baixas % sob total R$ mil % sob baixas % sob total R$ mil % sob baixas jan/ ,3% 79,1% 0 5,7% 4,7% - 0,0% 0,0% - 0,0% 0,0% 4 83,8% 5 fev/ ,6% 90,7% 16 6,3% 6,1% 0 0,0% 0,0% - 0,0% 0,0% ,9% 265 mar/ ,8% 92,3% 23 4,1% 3,9% 0 0,1% 0,1% - 0,0% 0,0% ,3% 584 abr/ ,0% 92,0% 27 3,5% 3,4% 4 0,5% 0,5% - 0,0% 0,0% ,9% 808 mai/ ,3% 91,1% 48 4,5% 4,3% 2 0,2% 0,2% - 0,0% 0,0% ,7% jun/ ,1% 90,6% 61 4,7% 4,5% 2 0,2% 0,2% - 0,0% 0,0% ,3% jul/ ,1% 86,4% 119 7,4% 6,9% 8 0,5% 0,5% - 0,0% 0,0% ,8% ago/ ,1% 87,5% 123 6,4% 6,0% 10 0,5% 0,5% - 0,0% 0,0% ,0% set/ ,6% 83,9% 212 9,0% 8,3% 11 0,5% 0,4% - 0,0% 0,0% ,7% out/ ,5% 86,8% 169 6,0% 5,6% 13 0,5% 0,4% - 0,0% 0,0% ,8% nov/ ,3% 87,5% 185 5,4% 5,1% 8 0,2% 0,2% - 0,0% 0,0% ,8% dez/ ,5% 87,3% 206 5,4% 5,0% 6 0,1% 0,1% - 0,0% 0,0% ,4% jan/ ,2% 86,7% 251 5,6% 5,2% 9 0,2% 0,2% 1 0,0% 0,0% ,1% fev/ ,2% 88,9% 176 3,4% 3,2% 16 0,3% 0,3% 1 0,0% 0,0% ,4% mar/ ,7% 88,5% 225 4,0% 3,7% 12 0,2% 0,2% 2 0,0% 0,0% ,4% abr/ ,2% 86,3% 303 5,3% 4,9% 28 0,5% 0,5% 2 0,0% 0,0% ,6% mai/ ,2% 88,1% 207 3,4% 3,1% 23 0,4% 0,3% 2 0,0% 0,0% ,6% jun/ ,3% 88,5% 219 3,2% 3,0% 29 0,4% 0,4% 2 0,0% 0,0% ,9% jul/ ,0% 85,5% 373 5,4% 4,9% 33 0,5% 0,4% 2 0,0% 0,0% ,9% ago/ ,0% 86,8% 261 3,7% 3,4% 20 0,3% 0,3% 2 0,0% 0,0% ,4% set/ ,7% 82,4% 410 5,7% 5,0% 46 0,6% 0,6% 1 0,0% 0,0% ,0% out/ ,1% 84,3% 350 4,5% 4,0% 28 0,4% 0,3% 1 0,0% 0,0% ,6% nov/ ,9% 83,1% 300 3,6% 3,2% 39 0,5% 0,4% 1 0,0% 0,0% ,7% dez/ ,4% 80,8% 240 2,9% 2,4% 59 0,7% 0,6% 2 0,0% 0,0% ,8% jan/ ,8% 77,5% 404 4,7% 3,9% 36 0,4% 0,3% 2 0,0% 0,0% ,8% fev/ ,3% 79,0% 217 2,4% 2,0% 23 0,3% 0,2% 2 0,0% 0,0% ,2% mar/ ,1% 77,8% 239 2,5% 2,0% 38 0,4% 0,3% 1 0,0% 0,0% ,1% abr/ ,1% 77,8% 279 2,7% 2,1% 20 0,2% 0,2% 1 0,0% 0,0% ,2% mai/ ,4% 76,7% 251 2,3% 1,8% 36 0,3% 0,3% 1 0,0% 0,0% ,8% jun/ ,9% 75,5% 324 2,7% 2,1% 54 0,5% 0,4% 1 0,0% 0,0% ,9% jul/ ,1% 74,1% 412 3,2% 2,5% 84 0,7% 0,5% 2 0,0% 0,0% ,1% ago/ ,7% 75,7% 258 1,9% 1,5% 58 0,4% 0,3% 2 0,0% 0,0% ,4% set/ ,2% 74,1% 319 2,2% 1,7% 80 0,6% 0,4% 3 0,0% 0,0% ,2% out/ ,1% 72,9% 465 3,0% 2,3% 136 0,9% 0,7% 2 0,0% 0,0% ,9% nov/ ,2% 72,5% 479 3,0% 2,2% 126 0,8% 0,6% 3 0,0% 0,0% ,3% dez/ ,3% 72,4% 481 2,8% 2,1% 141 0,8% 0,6% 3 0,0% 0,0% ,2% % sob total R$ mil Sinistro % sob baixas % sob total Total de Baixas - Repasses e R$ mil % sob total Total Sob Análise - (R$ mil)

372 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.21 Movimentação de baixas desconsiderando cancelamentos, pré-pagamentos e refinanciamentos por safra de vencimento (cont.) 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 121 Com base nas informações apresentadas na análise anterior, Pool Estático (vintage analysis), identificamos para cada safra de vencimento, as formas de baixas e seus respectivos percentuais em relação ao total de baixas e ao total da safra. Cabe ressaltar que tal análise foi realizada a partir da data de vencimento das parcelas. 369 Período Folha de Pagamento Débito em conta Depósito identificado R$ mil % sob baixas % sob total R$ mil % sob baixas % sob total R$ mil jan/ ,2% 71,5% 505 2,8% 2,1% 156 0,9% 0,7% 4 0,0% 0,0% ,3% fev/ ,1% 72,6% 388 2,1% 1,6% 140 0,8% 0,6% 5 0,0% 0,0% ,8% mar/ ,2% 72,0% 371 2,0% 1,5% 139 0,8% 0,6% 6 0,0% 0,0% ,1% abr/ ,9% 71,2% 422 2,2% 1,6% 158 0,8% 0,6% 6 0,0% 0,0% ,4% mai/ ,0% 71,0% 411 2,1% 1,5% 157 0,8% 0,6% 5 0,0% 0,0% ,2% jun/ ,0% 70,1% 427 2,1% 1,5% 169 0,8% 0,6% 7 0,0% 0,0% ,3% jul/ ,5% 68,7% 500 2,4% 1,7% 203 1,0% 0,7% 7 0,0% 0,0% ,2% ago/ ,9% 68,9% 453 2,1% 1,5% 194 0,9% 0,6% 6 0,0% 0,0% ,1% set/ ,4% 69,3% 433 2,0% 1,4% 125 0,6% 0,4% 6 0,0% 0,0% ,2% out/ ,0% 69,0% 538 2,4% 1,7% 119 0,5% 0,4% 7 0,0% 0,0% ,2% nov/ ,9% 67,9% 557 2,5% 1,7% 126 0,6% 0,4% 7 0,0% 0,0% ,0% dez/ ,2% 67,2% 502 2,2% 1,5% 117 0,5% 0,4% 8 0,0% 0,0% ,2% jan/ ,6% 65,7% 603 2,6% 1,8% 175 0,8% 0,5% 9 0,0% 0,0% ,0% fev/ ,1% 66,5% 536 2,2% 1,5% 145 0,6% 0,4% 6 0,0% 0,0% ,5% mar/ ,0% 66,6% 585 2,4% 1,6% 147 0,6% 0,4% 6 0,0% 0,0% ,7% abr/ ,6% 67,4% 526 2,0% 1,4% 80 0,3% 0,2% 5 0,0% 0,0% ,0% mai/ ,5% 67,0% 552 2,1% 1,4% 92 0,3% 0,2% 6 0,0% 0,0% ,7% jun/ ,7% 66,9% 539 2,0% 1,4% 74 0,3% 0,2% 8 0,0% 0,0% ,4% jul/ ,1% 66,9% 445 1,6% 1,1% 85 0,3% 0,2% 11 0,0% 0,0% ,2% ago/ ,0% 67,0% 187 0,7% 0,4% 92 0,3% 0,2% 16 0,1% 0,0% ,7% set/ ,0% 67,1% 182 0,6% 0,4% 86 0,3% 0,2% 19 0,1% 0,0% ,8% out/ ,2% 67,9% 99 0,3% 0,2% 124 0,4% 0,3% 31 0,1% 0,1% ,5% nov/ ,1% 67,7% 132 0,4% 0,3% 136 0,4% 0,3% 49 0,1% 0,1% ,4% dez/ ,8% 67,2% 175 0,5% 0,3% 173 0,5% 0,3% 67 0,2% 0,1% ,0% jan/ ,5% 66,3% 242 0,7% 0,5% 216 0,6% 0,4% 82 0,2% 0,2% ,3% fev/ ,9% 66,9% 154 0,4% 0,3% 153 0,4% 0,3% 112 0,3% 0,2% ,7% mar/ ,9% 67,4% 126 0,3% 0,2% 156 0,4% 0,3% 123 0,3% 0,2% ,1% abr/ ,9% 66,7% 133 0,3% 0,2% 147 0,4% 0,3% 140 0,4% 0,2% ,4% mai/ ,9% 66,4% 128 0,3% 0,2% 135 0,3% 0,2% 164 0,4% 0,3% ,1% jun/ ,9% 66,8% 125 0,3% 0,2% 127 0,3% 0,2% 184 0,5% 0,3% ,5% jul/ ,1% 66,0% 121 0,3% 0,2% 129 0,3% 0,2% 136 0,3% 0,2% ,6% ago/ ,3% 65,9% 85 0,2% 0,1% 121 0,3% 0,2% 80 0,2% 0,1% ,3% set/ ,4% 65,9% 88 0,2% 0,1% 98 0,2% 0,2% 58 0,1% 0,1% ,2% out/ ,5% 65,3% 82 0,2% 0,1% 104 0,2% 0,2% 26 0,1% 0,0% ,6% Sub-total ,8% 69,4% ,6% 1,2% ,5% 0,3% ,1% 0,1% ,0% % sob baixas % sob total R$ mil Sinistro % sob baixas % sob total Total de Baixas - Repasses e R$ mil % sob total Total Sob Análise - (R$ mil) Outros 38 81,2% 0,0% - 0,0% 0,0% 4 8,3% 0,0% 5 10,5% 0,0% 47 0,0% vctos. Total ,8% 21,9% ,6% 0,4% ,5% 0,1% ,1% 0,0% ,4%

373 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 122 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.22 Prazo real da carteira A tabela ao lado apresenta o prazo real da carteira. Considerando os efeitos de diluição (pré-pagamentos, refinanciamentos e renegociações), identificamos para os contratos liquidados até 31 de outubro de 2018 o prazo de duração deste contrato e para os contratos em aberto, consideramos o prazo do plano contratado, ponderamos por valor e identificamos o prazo real da carteira. 370 Período Prazo médio ponderado dos contratos (em meses) CONSOLIDADO Prazo real médio dos contratos (em meses) Σ do Valor Financiado - R$(000) dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ago/ set/ out/ nov/ dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ago/ set/ out/ nov/ dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ago/ set/ out/ nov/ Período Prazo médio ponderado dos contratos (em meses) CONSOLIDADO Prazo real médio dos contratos (em meses) Σ do Valor Financiado - R$(000) dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ago/ set/ out/ nov/ dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ago/ set/ out/ nov/ dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ago/ set/ out/ Total

374 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 123 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Gráfico 2.19 Prazo real da carteira O gráfico ao lado apresenta o prazo real da carteira. Considerando os efeitos de diluição (pré-pagamentos, refinanciamentos e renegociações), identificamos para os contratos liquidados até 31 de outubro de 2018 o prazo de duração deste contrato e para os contratos em aberto, consideramos o prazo do plano contratado, ponderamos por valor e identificamos o prazo real da carteira. 371 Meses Plano contratado Prazo real

375 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 124 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.23 Refinanciamentos - Fase de maturação dos contratos A tabela ao lado apresenta a fase dos contratos de ocorrência dos refinanciamentos e a representatividade do evento sobre cada fase de maturação. Faixas Σ do Valor das Parcelas Refinanciadas - R$(000) EXÉRCITO SIAPE Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Σ do Valor das Parcelas Refinanciadas - R$(000) Σ do Valor das Parcelas - R$(000) Primeiros 10% do contrato ,0% ,5% Entre 11% e 20% do contrato ,0% ,8% Entre 21% e 30% do contrato ,4% ,4% Entre 31% a 60% do contrato ,9% ,7% Acima de 60% do contrato ,5% ,7% Total ,6% ,2% % 372 Faixas Σ do Valor das Parcelas Refinanciadas - R$(000) AERONÁUTICA CONSOLIDADO Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % Σ do Valor das Parcelas Refinanciadas - R$(000) Σ do Valor das Parcelas - R$(000) Primeiros 10% do contrato ,2% ,0% Entre 11% e 20% do contrato ,6% ,9% Entre 21% e 30% do contrato ,5% ,3% Entre 31% a 60% do contrato ,1% ,9% Acima de 60% do contrato ,0% ,5% Total ,7% ,4% %

376 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.24 Nível de atraso dos contratos no momento do Refinanciamento 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 125 A tabela ao lado apresenta a situação dos contratos, com relação ao nível de atraso, no momento que foram refinanciados. Nota-se que cerca de 92% dos contratos analisados estavam em dia quando foram refinanciados. 373 Nivel de atraso do contrato no momento do Refinanciamento Σ das parcelas baixadas por refinanciamento - R$(000) Em dia ,9% Em atraso ,1% Total ,0% Nivel de atraso do contrato no momento do Refinanciamento Σ das parcelas baixadas por refinanciamento - R$(000) % % % Acum. Em atraso ,0% - De 1 a 15 dias ,3% 1,3% De 16 a 30 dias 799 1,0% 2,3% De 31 a 60 dias ,7% 6,0% De 61 a 90 dias ,1% 10,1% De 91 a 120 dias ,5% 13,6% De 121 a 150 dias ,5% 17,2% De 151 a 180 dias ,1% 21,3% De 181 a 360 dias ,8% 42,1% Acima de 360 dias ,9% 100,0%

377 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 126 Apresentação da carteira de recebíveis - Performance Tabela 2.25 Pré-Liquidações - Fase de maturação dos contratos A tabela ao lado apresenta a fase dos contratos de ocorrência das préliquidações e a representatividade do evento sobre cada fase de maturação. Faixas Σ do Valor das Parcelas Pré- Liquidadas - R$(000) EXÉRCITO SIAPE Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total Σ do Valor das Parcelas Pré- Liquidadas - R$(000) Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total Primeiros 10% do contrato ,19 3,6% ,17 10,2% Entre 11% e 20% do contrato ,61 3,9% ,59 5,0% Entre 21% e 30% do contrato ,60 2,2% ,77 2,8% Entre 31% a 60% do contrato ,18 0,8% ,33 1,2% Acima de 60% do contrato ,05 0,1% ,92 0,2% Total ,62 1,2% ,78 2,2% 374 Faixas Σ do Valor das Parcelas Pré- Liquidadas - R$(000) AERONÁUTICA CONSOLIDADO Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total Σ do Valor das Parcelas Pré- Liquidadas - R$(000) Σ do Valor das Parcelas - R$(000) % sobre total Primeiros 10% do contrato ,00 37,2% ,35 9,1% Entre 11% e 20% do contrato ,18 16,7% ,38 5,3% Entre 21% e 30% do contrato ,13 14,4% ,51 3,4% Entre 31% a 60% do contrato ,29 3,6% ,80 1,1% Acima de 60% do contrato ,99 0,0% ,96 0,1% Total ,59 8,0% ,99 2,2%

378 20XX KPMG, uma [estrutura legal] brasileira e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 127 Consistência dos 375 registros da base de dados

379 Os procedimentos realizados nesta seção do relatório visam evidenciar a integridade dos registros contidos na base de dados disponibilizada pela SABEMI e sujeita às nossas análises. Base de dados sujeita à análise A base de dados utilizada para realização de nossas análises, fornecida pela área de Tecnologia da SABEMI, não contempla a totalidade dos contratos originados no período de 1º de dezembro de 2012 a 31 de outubro de O saldo contábil desses contratos que não foram incluídos na base de dados totaliza R$ mil sendo (i) R$ mil equivalente a contratos conveniados em Governos, (ii) R$ mil equivalente a contratos conveniados na Marinha; (iii) R$ mil equivalente a contratos cuja taxa de juros estava fora da política de crédito estabelecida pela SABEMI e para casos judiciais; (iv) R$ mil equivalente a contratos cuja idade do devedor estava fora da política de crédito estabelecida pela SABEMI; (v) mil equivalente a contratos não cedidos a algum dos fundos existentes (parcial ou total) KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 128 Consistência dos registros da base de dados Confronto da base de dados Com o propósito de estabelecer um nível de confiança na base de dados utilizada em nossas análises, confrontamos os saldos em aberto dos contratos na data-base de 31 de outubro de 2018 com o respectivo balancete contábil da SABEMI, conforme demonstrado a seguir: 376 Base de dados R$ mil Contábil R$ mil Somatório de parcelas em aberto em out/ (+) Contratos excluídos Somatório de parcelas de contratos conveniados em Governos Somatório de parcelas de contratos conveniados na Marinha Somatório de parcelas de contratos fora da regra de idade do devedor (acima de 70 anos) Somatório de parcelas de contratos fora da regra de taxa (inferior a 1,8%) e com casos judiciais e acertos Somatório de parcelas de contratos não cedidos a algum dos fundos (parcial ou total) Total contábil - base de dados Garantia De Averbação - Assistência Financeira (curto prazo) Garantia De Averbação - Assistência Financeira (longo prazo) Total contábil - contas a receber Diferença (R$) (*) Diferença (%) 0,16% (*) A diferença de R$ mil (representa 0,16% do saldo em aberto) entre a base de dados e as informações contábeis refere-se a pagamentos parciais que não foram considerados na base de dados. Devido à baixa representatividade dessa diferença, nenhuma ação adicional foi realizada.

380 Adicionalmente, com o propósito de confirmar a consistência dos dados apresentados na base utilizada nas análises, selecionamos uma amostra de 100 contratos para confronto dos dados físicos com os eletrônicos. Os dados confrontados e o resultado das observações estão apresentados na tabela a seguir: (a) Conforme representantes da SABEMI, houve uma alteração do endereço do devedor após a liberação do contrato e as informações apresentadas na base de dados estão atualizadas. (b) Conforme representantes da SABEMI, para os casos de divergência na data de emissão, tratam-se de operações que envolvem compra de dívida, isto é, os contratos foram assinados na data em que a SABEMI realizou o primeiro pagamento referente as dívidas dos clientes e a data apresentada na base de dados representa a liberação do contrato KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 129 Consistência dos registros da base de dados (cont.) Verificação da integridade da base de dados Descrição Qtde. itens selecionados Qtde. itens inspecionados Qtde. itens não inspecionados Qtde. itens sem divergência % Observações Número de Contrato % 0 0% 0 0% Nome do Devedor % 0 0% 0 0% CPF/CNPJ do Devedor % 0 0% 0 0% Valor da Parcela % 0 0% 0 0% Data de Nascimento do Devedor % 0 0% 0 0% Taxa de Juros % 0 0% 0 0% UF do Devedor % 1 1% 0 0% (a) Valor Financiado % 0 0% 0 0% Número de Prestações % 0 0% 0 0% Data de Emissão % 22 22% 0 0% (b) 377 % Qtde. itens com divergência % Qtde. itens não confrontados

381 20XX KPMG, uma [estrutura legal] brasileira e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 130 Anexos 378

382 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 131 Anexos Anexo I Pool estático Consolidado Vencidos acima de 90 dias Anexo II Pool estático Consolidado Vencidos acima de 180 dias Anexo III Pool estático Exército Vencidos acima de 90 dias 379 Anexo IV Pool estático Exército Vencidos acima de 180 dias Anexo V Pool estático SIAPE Vencidos acima de 90 dias

383 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 132 Anexos Anexo VI Pool estático SIAPE Vencidos acima de 180 dias Anexo VII Pool estático Aeronáutica Vencidos acima de 90 dias Anexo VIII Pool estático Aeronáutica Vencidos acima de 180 dias 380 Anexo IX Pool estático sem hiato Consolidado Vencidos acima de 90 dias Anexo X Pool estático sem hiato Consolidado Vencidos acima de 180 dias

384 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 133 Anexos Anexo XI Pool estático sem hiato Exército Vencidos acima de 90 dias Anexo XII Pool estático sem hiato Exército Vencidos acima de 180 dias 381 Anexo XIII Pool estático sem hiato SIAPE Vencidos acima de 90 dias Anexo XIV Pool estático sem hiato SIAPE Vencidos acima de 180 dias Anexo XV Pool estático sem hiato Aeronáutica Vencidos acima de 90 dias

385 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. 134 Anexos Anexo XVI Pool estático sem hiato Aeronáutica Vencidos acima de 180 dias 382

386 2018 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. Contato Fernando Jun Miranda Omori Sócio Tel: +55 (11) fjomori@kpmg.com.br Luis Alexandre Betaressi Gerente Sênior Tel: +55 (11) lbetaressi@kpmg.com.br 383 O nome KPMG e o logotipo são marcas registradas ou comerciais da KPMG International.