Mestrado em Economia Monetária e Financeira

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1 Mestrado em Economia Monetária e Financeira Ficha de Unidade Curricular Nome da Unidade Curricular (NUC) Departamento Área Científica Activa nos Planos Curriculares Estado Código da disciplina Nome (pt) Name (en) Acrónimo Nível Tipo Línguas de ensino Regime Carga Horária Horas de Contacto (Total) Trabalho Autónomo Horas de Trabalho Total (Horas de Contacto+Trabalho Autónomo) Créditos Economia Economia Mestrado em Economia Monetária e Financeira Aprovado M8663 The Macroeconomics of Business Cycles MAC 2º Ciclo Lectivo Português Semestral Aula Teórica (T): 18.0 h / semestre Aula de Laboratório (PL): 2.0 h/ semestre Seminário (S): 0.0 h/ semestre Trabalho de Campo (TC): 0.0 h/ semestre Estágio (E): 0.0 h/ semestre Orientação Tutorial (OT): 2.0 h/ semestre Outras (O): 0.0 h/ semestre 22.0 h/ semestre h/ semestre h/ semestre 6 ECTS

2 Pt Pré-requisitos (1000 caracteres): Recomendamos a existência de conhecimentos prévios (e elementares) em: macroeconomia, microeconomia e cálculo. En Pre-requisites: Some elementary knowledge of macroeconomics, microeconomics and calculus is recommended. No entanto, a não existência de conhecimentos mínimos em micro e macro não será totalmente impeditivo da aprendizagem e desenvolvimento de competências nesta unidade curricular (dentro do possível ela pretende ser self-contained ) However, the inexistence of that knowledge in micro and macroeconomics will not be a severe impediment to learning and developing skills at this particular course (as far as possible, the course intends to be self-contained). Objectives: Esta unidade curricular tem por objectivo desenvolver competências em quatro grandes domínios: The main goals of this course are to develop skills in four major domains: Capacidade de análise e síntese: 1. Dos principais factos estilizados dos ciclos económicos de curto prazo; 2. De soluções de modelos com expectativas racionais; 3. Do problema da credibilidade & consistência temporal na política económica; 4. Da escolha óptima dos instrumentos de política económica; 5. Dos principais aspectos dos dois modelos actualmente dominantes e as suas explicações dos ciclos económicos de curto prazo: a) O modelo dos ciclos económicos reais b) O Novo Modelo Keynesiano com rigidez de preços Habilidade para resolver problemas: 1. Como transformar estruturas não lineares e complexas em estruturas simples e passíveis de serem mais facilmente analisadas: loglinearização 2. Como utilizar métodos computacionais de cálculo numérico para eliminar as enormes exigências de cálculo que os modelos macroeconómicos contemporâneos normalmente colocam 3. Como extrair informação dos modelos para comparar o output dos mesmos com dados empíricos 4. Como utilizar o package Matlab para resolver problemas em macroeconomia quando os Skills to analyze and summarize: 1. The main stylized facts of business cycles 2. The solutions to models with rational expectations 3. The problem of credibility and time consistency in economic policy 4. The optimal choice of policy instruments 5. The main aspects of the two major current competing models in macroeconomics and their explanations about business cycles: a) The Real Business Cycle Model b) The New Keynesian Model with sticky prices Skills to solve problems: 1. How to transform non linear and complex structures into simple structures capable of being more easily analyzed: log-linearization 2. How to apply numerical computational methods to eliminate the huge demands upon calculus that are pervasive in current macroeconomic models 3. How to extract information from the models in order to compare the output from these models with the data 4. How to use the Matlab package in order to solve macroeconomic problems with forward

3 modelos apresentam expectativas forward looking e backward looking 5. Que técnicas utilizar para saber se um processo dinâmico estocástico tem (ou não) um equilíbrio de longo prazo, se este é único ou múltiplo, ou se é estável ou instável looking and backward looking expectations 5. What techniques should be used in order to know whether a stochastic dynamic process has a long term equilibrium (or not), whether this equilibrium is unique or multiple, and whether the equilibrium is stable or unstable Capacidade crítica: 1. Principais itens do programa apresentados de forma a salientar não só os pontos fortes dos modelos e técnicas discutidos, mas também as limitações dos mesmos 2. Isto acontece, particularmente, sobre quatro pontos: as técnicas de extracção do ciclo de curto prazo à tendência de longo prazo, soluções de modelos com expectativas racionais, Modelo dos Ciclos Económicos Reais, e Novo Modelo Keynesiano. 3. Pretende-se que no trabalho de grupo os alunos façam o seguinte: reproduzam o modelo analisado nas aulas; repliquem os principais resultados do modelo em termos de simulações numéricas; e, finalmente, confrontem (e comentem) estes resultados com dados da realidade. Critical opinion: 1. The main items of the syllabus are presented such that not only the strong points of the models and techniques discussed are highlighted, but also the limitations of the former. 2. This is relevant, in particular, with respect to: the techniques used to extract the short term cycles from the long term trend, the solutions to models with rational expectations, the real business cycle model, and the New Keynesian Model with price stickiness 3. In the group essay, it is required that the students should present: a review of the model discussed in classes; a replication of the main results of the model in terms of numerical simulations; and, finally, a comparison (with comments) of these results with the data. Capacidade de trabalho individual e em grupo: 1. A existência de um trabalho de grupo sobre um tema directamente relacionado com o programa visa estimular a interacção e a aprendizagem em grupo 2. A recolha de dados estatísticos na internet (e/ou noutros sítios) visa estimular os dois tipos de trabalho 3. A existência de dois testes individuais visa estimular a capacidade de trabalhar individualmente 4. O atendimento fora das aulas é individual visando estimular a aprendizagem individual 5. O atendimento para efeitos da elaboração e discussão do trabalho de grupo é colectivo visando fortalecer o espírito de grupo e a aprendizagem em grupo Skills to undertake individual and collective work: 1. The written group essay on a specific item directly related to the syllabus intends to stimulate the interaction within the group and to foster learning in such contexts. 2. Collecting data in the internet (and/or other places) is directed at stimulating both individual and collective work 3. The existence of two tests that should be answered on an individual basis is to foster individual work and effort 4. Attending the students outside classes is done on an individual basis, so stimulates individual work 5. Attending students, for the purpose of guiding research and collecting data for the written essay, is done on a collective basis in order to foster collective work Programa (1500 caracteres): 1 O actual estado da macroeconomia: breve caracterização Program: 1. The current state of macro: a brief characterization

4 2 Matlab: introdução ao package informático 3 Factos estilizados dos ciclos económicos de curto prazo: principais factos e técnicas 4 Solução de modelos com expectativas racionais 5 O modelo dos "Ciclos Económicos Reais" 6 Credibilidade e consistência temporal da política económica 7 A escolha óptima dos instrumentos de política (o Modelo de Poole) 8 O Novo Modelo Keynesiano com rigidez de preços 9 Levar os modelos ao computador: simulações numéricas em Matlab 2. Matlab: an introduction to the package 3. Stylized facts of the business cycles: major facts and techniques 4. Solution to models with rational expectations 5. The Real Business Cycle Model 6. Credibility and time consistency in economic policy 7. The optimal choice of policy instruments (the Poole model) 8. The New Keynesian Model with sticky prices 9. Taking the models to the computer: numerical simulation with Matlab Processo de Avaliação (1000 caracteres): O aluno pode optar por uma das seguintes formas de avaliação (A ou B): Forma A: Inclui três momentos de avaliação: 1. este intermédio: 30% da nota final 2. rabalho de grupo: 30% da nota final 3. este final: 40% da nota final Nota Final = [0, 20], sendo a aprovação obtida com nota final 10. Não existem notas mínimas impostas como restrição para continuar neste regime de avaliação, embora se informe que notas inferiores a 8 valores são bastante prejudiciais para uma aprendizagem consolidada. Obs. São fornecidos testes-tipo antes dos respectivos momentos de avaliação. Forma B: Inclui apenas um momento de avaliação: Exame de 1.ª Época Nota Final = [0, 20], sendo a aprovação obtida com nota final 10. Evaluation Methodology: The student can choose between two of the following options (A and B) Option A: Takes three moments of evaluation: 1. Intermediate test: 30% of final grade 2. ollective essay: 30% of the final grade 3. inal test: 40% of the final grade Final grade = [0, 20], approval granted if the final grade is 10. There are no minimum grades as restrictions imposed in order to proceed under this evaluation regime, but students are informed that grades lower than 8 are highly prejudicial for a successful learning process. Obs. Sample-tests are provided before the tests take place. Option B: Considers only one moment of evaluation: Final Exame Final grade = [0, 20], approval granted if the final grade is 10.

5 Processo de Ensino-Aprendizagem (1000 caracteres): Aulas teóricas, aulas laboratoriais (computação numérica em Matlab), exercícios numéricos e simbólicos, procura de dados em bases estatísticas na internet (e/ou noutros sítios), testes individuais, trabalho de grupo. Observações: Teaching Methodology: Classes, laboratory classes (numerical computation with Matlab), numerical and symbolic problems, searching for data in the internet (and other places), individual tests, written group essay Observations: Bibliografia: Quatro livros cobrem na (quase) totalidade todos os pontos do programa: 1. Wickens, M. (2008) Macroeconomic Theory: A Dynamic General Equilibrium Approach, Princeton University Press. (cobre todos os pontos) 2. Gali, J. (2008). Monetary Policy, Inflation, and the Business Cycle: An Introduction to the New Keynesian Framework, Princeton University Press (ênfase no novo modelo Keynesiano e na política monetária óptima) 3. McCandless, G. (2008). The ABCs of RBCs: An Introduction to Dynamic Macroeconomic Models, Harvard University Press (enfase no modelo dos ciclos económicos reais) 4. Walsh, C. (2003). Monetary Theory and Policy, 2nd. ed., The MIT Press. (enfase em questões de política monetária) Sobre o ponto Introdução ao Matlab ver: 1. Griffiths, D. F. (2003). An Introduction to Matlab: Version 2.3, Department of Mathematics,The University Dundee. 2. Gockenbach, M. S. (2002). A practical introduction to Matlab, Department of Mathematical Sciences, Michigan Technological University. Lecture Notes disponíveis na net: Os livros de texto acima são extremamente abrangentes e exigem uma disponibilidade de tempo que as 20 horas de aulas de contacto directo não permitem. Assim, a unidade curricular utiliza várias lecture notes publicamente disponíveis na net e elaboradas por economistas devidamente reputados. Tendo por objectivo que os alunos sejam capazes de replicar os resultados, estas são escolhidas detalhadamente para tal fim. Por exemplo, entre outros, ver: 1. Dirk Krueger (2007). "Quantitative Macroeconomics: An Introduction" (Cap.3 e seguintes), unpublished manuscript, Department of Economics, University of Pennsylvania. 2. Karl E. Whelan (2007). "The New Keynesian Phillips Curve", Lecture Notes, University College Dublin. 3. Henrik Jensen (2006). "Monetary policy conduct in New Keynesian settings", Lecture Notes, Department of Economics University of Copenhagen. Complementar(máx. 50 títulos) Não é considerado relevante introduzir bibliografia complementar numa unidade curricular que representa o primeiro contacto dos alunos com a macroeconomia ao nível do segundo ciclo. Na elaboração dos trabalhos de grupo é dada bibliografia adaptada a cada tema específico, mas o volume desta não aconselha a sua apresentação neste documento.