Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 18 a 20 de Fevereiro de 2015. O desempenho positivo do Ibovespa na última semana se deu basicamente em função do noticiário externo. Logo no início da semana foram divulgados dados da balança comercial da China, referente ao mês de janeiro, onde tanto exportações quanto importações ficaram abaixo do esperado pelo mercado (com queda de 3,3% e 19,9%, frente ao mês anterior, respectivamente), aumentando as expectativas em torno de um contundente programa de estímulos econômicos. Ademais, tivemos a inesperada notícia de cessar fogo na Ucrânia, além do corte de juros (para o campo negativo) e anúncio de um programa de estímulos monetários (de até US$ 1,2 bilhão) na Suécia. Na Zona do Euro, ainda vimos o PIB preliminar do 4 trim/14 da Alemanha apresentar crescimento de 1,4%, ficando acima das expectativas de aumento de 1%. Já no mercado interno, o destaque ficou com a divulgação do IBC-Br (uma espécie de termômetro do PIB), que apontou para retração de 0,15% da economia em 2014, ante o resultado de 2013. Ainda por aqui, algumas declarações do novo presidente da Petrobras de que a estatal deve realizar corte de investimentos e incentivar a venda de ativos trouxe certo ânimo aos investidores, mesmo que inúmeras incertezas ainda rondem a companhia. Ainda em ritmo de carnaval, na próxima semana teremos uma agenda macroeconômica mais amena. Dentre os destaques teremos as divulgações de dados do mercado imobiliário e da produção industrial nos Estados Unidos. Ainda por lá, a ata do FOMC (divulgada na quarta feira) e o discurso de representantes do FED devem trazer de volta aos holofotes as discussões envolvendo o timing para a elevação dos juros. Mantemos nossa visão de que tal evento, aumento dos juros, só deve ocorrer a partir de meados desse ano. Enquanto isso, na Zona do Euro, vamos ter a divulgação dos PMI s do bloco e da Alemanha, ambos referentes à primeira semana de fevereiro, onde se esperam pequenos indícios de melhora. Todavia, as atenções devem continuar voltadas para possíveis novidades entre a negociação do BCE e a Grécia. Por outro lado, no mercado doméstico, os dados econômicos vão continuar denotando a fragilidade do ambiente interno, com destaque para o anúncio da 2ª prévia do IGP-M e para a pesquisa mensal de serviços (referente a dezembro de 2014). Em suma, o noticiário mais positivo do mercado externo pode novamente contribuir com o desempenho do mercado acionário, entretanto o claudicante cenário doméstico aliado à elevada volatilidade no preço das commodities, principalmente por conta do feriado de ano novo lunar na China, tende a trazer pressão aos mercados e culminar em desempenho negativo da bolsa de valores paulista. SMILES ON Setor Pertence ao Novo Mercado Programas de Fidelidade Preço Não Alvo Pertence / Em revisão ao Ibovespa Side: -x- Código da ação Cotação sobre VPA Grau de Risco Médio SMLE3 13,1 R$ 42,25 R$ 27,7 milhões Side de: 60,2% Lucro 2013 Lucro 2014 R$ 207,8 milhões R$ 283,9 milhões 18,2 20,5 5,2% R$ 28,12 / R$ 48,85-8,3% 42,7% Comentário: Resultado sem grandes surpresas e dividendos polpudos, isso que podemos esperar quando falamos de Smiles. Recomendação: Aumentar a exposição às ações da companhia que junto com o resultado propôs remuneração aos acionistas de R$ 1,936535195 por ação. O yield com o fechamento da última quinta-feira (12/2) é de 4,47%. A data ex só será definida após a assembleia, marcada para abril, mas os papéis devem antecipar esse evento. SUZANO PAPEL PNA Setor Pertence Papel e Celulose Não Pertence ao Nível 1 de ao Governança Ibovespa Corporativa e ao Ibovespa Código da ação Cotação sobre VPA Preço Alvo / Em Revisão Side: -x- Grau de Risco Médio SUZB5 1,20 R$ 11,60 R$ 53,7 milhões Side de: 60,2% R$ (220,5) milhões R$ 72,6 milhões 173,7 9,8 0,1% R$ 7,01 / R$ 12,07 3,1% 30,7% Comentário: A empresa recentemente reajustou os preços de celulose nos mercados internacionais em cerca de US$ 20 a tonelada, que juntamente com o favorável patamar cambial configura um interessante panorama para a companhia. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis SUZB5. Vale comentar que a empresa conta com a adição de produção de sua nova unidade no Maranhão e a maior parte de seu endividamento tem vencimento no longo prazo.
p>2 BEMATECH ON Setor Hardware/Software Código da ação Cotação sobre VPA BEMA3 1,30 R$ 11,24 R$ 1,4 milhões R$ 42,9 milhões R$ 55,5 milhões 10,4 6,2 5,1% R$ 6,65 / R$ 11,24 18,4% 46,0% Comentário: Reunimos-nos com a companhia recentemente e reforçamos a visão positiva sobre seus negócios, sobretudo por conta das duas aquisições realizadas e da parceria feita com a Rede. Recomendação: Aumentar a exposição às ações BEMA3. Entendemos que a Bematech alia boas perspectivas de expansão dos seus negócios com elevada remuneração aos seus acionistas, ambas importantes no momento atual de volatilidade no mercado. RAIADROGASIL ON Setor Comércio Farmacêutico Código da ação Cotação sobre VPA RADL3 3,60 R$ 26,00 R$ 23,8 milhões R$ 101,0 milhões R$ 159,2 milhões 38,6 19,4 0,8% R$ 13,86 / R$ 27,24 2,6% 85,3% Comentário: Esperamos números positivos para a Raia Drogasil, que divulgará no dia 26/02 depois do fechamento do mercado. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da companhia que, além de reportar números positivos nos 9 meses do ano, continua com boa situação financeira, devendo entregar melhores resultados nos próximos períodos. TRANS PAULISTA PN Setor Energia / Transmissão Código da ação Cotação sobre VPA TRPL4 1,20 R$ 39,45 R$ 13,0 milhões R$ 31,9 milhões -x- 15,2 14,1 3,3% R$ 21,76/ R$ 42,71-4,9% 77,1% Não Pertence ao Ibovespa Pertence ao Novo Mercado Preço Alvo / Em Revisão Grau de Risco Médio Side de: 60,2% Pertence ao ao Novo Novo Mercado e ao IBOVESPA Não Pertence ao Ibovespa Preço Preço Alvo Alvo Em / Em Revisão Grau de Risco Médio Side de: 60,2% Pertence ao Novo Mercado Preço Alvo / Em Revisão Side de: -x- Side Side de: -x- de: -x- Comentário: A Transmissão Paulista, que deve apresentar bons números referentes ao 4 trim/14, possui interessante estrutura financeira para fazer frente a novas oportunidades de investimentos, que devem ficar mais atrativos com o aumento do WACC regulatório (que define a base de remuneração dos ativos), de 5,5% a.a. para algo entre 7,63% a 7,86% a.a., divulgado na última semana pela ANEEL. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da TRPL4. Lembramos que o segmento de transmissão não é impactado pelas adversas condições hidrológicas que afetam o setor de energia atualmente. Side: -x- Analistas Responsáveis: Sandra Peres / Felipe Martins Silveira / Bruno Piagentini Caloni.
p>3 :: AGENDA SEMANAL MACRO ECONÔMICA 16 A 20 DE FEVEREIRO DE 2015
p>4 : : AGENDA SEMANAL DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 16 A 20 DE FEVEREIRO DE 2015
p>5 EQUIPE COINVALORES >> Mesa de Operações / Bovespa tel: 11 3035-4160 Anderson dos Santos Antonio Cláudio Bonagura Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro Gênesis Rodrigues João Pinto Braga Filho João Paulo de Souza Angeli Dias José Antonio Penna Leonardo Antonio Sampaio Campos Luiz Carlos Camasmie Gabriel Mario Ruy de Barros William Celso Scarparo >> Aluguel de Ações - BTC tel: 11 3035-4154 Wagner Soares de Andrade Marcelo Milani >> Diretoria tel: 11 3035-4151 Fernando Ferreira da Silva Telles Francisco Candido de Almeida Leite Henrique Freihofer Molinari José Ataliba Ferraz Sampaio Paulino Botelho de Abreu Sampaio >> Fora de São Paulo DDG 0800 170 340 >> Rio de Janeiro Tel: 21 3500-4500 IMPORTANTE anderson.santos@coinvalores.com.br bonagura@coinvalores.com.br cribeiro@coinvalores.com.br genesis@coinvalores.com.br zito@coinvalores.com.br joaopaulo@coinvalores.com.br penna@coinvalores.com.br lcampos@coinvalores.com.br lalo@coinvalores.com.br mario.ruy@coinvalores.com.br william@coinvalores.com.br wagner.andrade@coinvalores.com.br marcelo.milani@coinvalores.com.br fernandostelles@coinvalores.com.br franciscoleite@coinvalores.com.br molinari@coinvalores.com.br coin@coinvalores.com.br paulino@coinvalores.com.br >> Atendimento Home Broker tel: 11 3035-4162 Jaime Nascimento Marcio Espigares Deborah Bloise Cristiano Batista Ribeiro Rafael Oliveira da Silva >> Gestão de Investimentos tel: 11 3035-4164 Tatiane C.C. Pereira Valeria Landim jaimejr@coinvalores.com.br mespigares@coinvalores.com.br deborahbloise@coinvalores.com.br cristiano.ribeiro@coinvalores.com.br rafael.oliveira@coinvalores.com.br tatiane.cruz@coinvalores.com.br valeria.landim@coinvalores.com.br >> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas tel: 11 3035-4163 Jussara Pacheco Marcelo Rizzo Paulo Botelho A. Sampaio Neto Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré Fabio Katayama Diego Philot >> Fundos Imobiliários tel: 11 3035-4161 Maria de Fátima Carvalheiro Russo >> Mesa de BM&F tel: 11 3035-4161 Mauricio M. Mendes Paulo Nepomuceno Octavio Sequini Junior Thiago Vicari Jayme Kannebley >>Mesa de Renda Fixa tel: 11 3035-4155 Mauricio M. Mendes Roberto Lima Natanael Fernandes Antenor Ramos Leão Luiz Carlos Brandão Jussara.pacheco@coinvalores.com.br marcelorizzo@coinvalores.com.br paulo@coinvalores.com.br cesodre@coinvalores.com.br fabio.katayama@coinvalores.com.br diego.philot@coinvalores.com.br fatima.russo@coinvalores.com.br mauricio@coinvalores.com.br paulo.celso@coinvalores.com.br octavio.sequini@coinvalores.com.br thiago.vicari@coinvalores.com.br jayme@coinvalores.com.br mauricio@coinvalores.com.br rlima@coinvalores.com.br natanaelfernandes@coinvalores.com.br leao@coinvalores.com.br lcb@coinvalores.com.br Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n 483/10. Destaca-se que os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos analistas que as avaliam. Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste documento. De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos. A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
p>6 EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE >> ANALISTA CHEFE Sandra Peres sandra@coinvalores.com.br 3094-7873 r. 442 >> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS Felipe Martins Silveira felipe.silveira@coinvalores.com.br 3094-7872 r. 443 Bruno Piagentini Caloni bruno.piagentini@coinvalores.com.br 3094-7874 r. 445 >> ASSISTENTE DE ANÁLISE Daniel Cosentino Liberato daniel.liberato@coinvalores.com.br 3094-7871 r. 574 Setores acompanhados: Açúcar e Álcool - Sandra Peres Agrícola Sandra Peres Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra Peres Aluguel de Frota Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Autopeças - Bruno Piagentini Caloni Bancos de Nicho - Felipe Martins Silveira Bancos de Varejo - Felipe Martins Silveira Bebidas Sandra Peres Bens de Capital / Infra-Estrutura Bruno Piagentini Caloni Calçados - Sandra Peres Call Center Felipe Martins Silveira Cias Aéreas Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Comércio Farmacêutico - Sandra Peres Concessões em Infra-Estrutura - Felipe Martins Silveira Construção Civil - Felipe Martins Silveira Distribuição de Óleo e Gás - Bruno Piagentini Caloni Energia / Distribuição - Bruno Piagentini Caloni Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni Energia / Integradas - Bruno Piagentini Caloni Energia / Transmissão - Bruno Piagentini Caloni Entretenimento - Felipe Martins Silveira Fertilizantes - Sandra Peres Hardware / Software Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres Imobiliárias - Felipe Martins Silveira Ind. Aeronáutica - Sandra Peres Locação Comercial - Felipe Martins Silveira Logística / Transportes - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Material de Construção Sandra Peres Material de Transporte - Bruno Piagentini Caloni Medicina Diagnóstica - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni Mineração - Bruno Piagentini Caloni Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Plataformas de Negociação Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Programas de Fidelidade - Felipe Martins Silveira Saneamento Básico - Bruno Piagentini Caloni Seguros - Felipe Martins Silveira Serviços de Engenharia - Felipe Martins Silveira Serviços Financeiros - Felipe Martins Silveira Shopping Center - Felipe Martins Silveira Siderurgia Bruno Piagentini Caloni Telecom / Banda larga - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Terminais Portuarios - Sandra Peres Turismo - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Varejo de Vestuario Sandra Peres Varejo Geral - Sandra Peres Educacional - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Eletroeletronicos - Sandra Peres Papel e Celulose - Sandra Peres Petróleo - Bruno Piagentini Caloni Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni