Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 21 a 25 de Outubro de 2013. Na semana passada, chegou ao fim (do primeiro round) da luta travada entre republicanos e democratas sobre o endividamento federal nos EUA que vinha gerando ondas de risco pelos mercados por conta do, até então, iminente default da maior economia do mundo. Entretanto, essa resolução encontrada é momentânea, pois estenderam até meados de Jan/14 os orçamentos do governo federal e estipularam como prazo o dia 7/Fev/14 para a definição do teto da dívida, certamente serão esses os próximos rounds dessa batalha. Opostamente ao imbróglio americano se apresentam as economias emergentes. Na China, o PIB no 3 trim/13 cresceu 7,8% ainda embalado pela atividade industrial e exportações, no entanto, já apurando resultados da transição de modelo econômico com o consumo e a construção civil ganhando destaque. Aqui no Brasil, os dados do varejo surpreenderam e chegaram ao sexto mês consecutivo de alta, além da balança comercial ter entrado no campo superavitário, fato esse que irá colaborar com o PIB no último trimestre. Diante do alívio passageiro nos EUA e por conta das melhoras no âmbito interno, o Ibovespa encerrou a semana com forte valorização, estando na casa dos 55 mil pontos. Para essa semana, após as tensões fiscais nos EUA, teremos agora uma série de dados econômicos por lá, com destaque para o mercado de trabalho e imobiliário, que deverão trazer novamente a discussão para o lado monetário, pela retirada ou não do programa QE3 já levando em conta os impactos políticos no crescimento da economia americana. Em nossa pátria, o centro das atenções será o leilão de petróleo da área de Libra, fundamental para medir o interesse em investimentos no Brasil e puxar essa variável na composição do PIB em 2013. Adicionalmente, a temporada de resultados contará com importantes divulgações que deverão movimentar o mercado, no qual estamos com viés de alta na semana. ODONTOPREV ON Setor Planos de Saúde/Odonto ODPV3 7,30 R$ 9,32 R$ 19,4 milhões R$ 145,6 milhões R$ 209,4 milhões 23,6 14,6 4,8% R$ 8,28 / R$ 11,09-10,7% -14,0% Comentário: Os papéis da Odontoprev despecaram após o anúncio que o Bradesco atingiu participação superior a 50% do capital. Recomendação: Aumentar exposição às ações OPDV3, pois não vemos impacto negativo da notícia na operação da empresa, com a contratação de um novo CEO do mercado de saúde e a continuidade dos planos em conjunto ao BB. Adicionalmente, o mercado de trabalho, em especial no setor de serviços, vem reportando bons números, sendo esse um dos principais drivers para a companhia. MAG. LUIZA ON Setor Varejo Geral MGLU3 2,70 R$ 9,65 R$ 6,9 milhões R$ (6,7) milhões R$ 65,2 milhões 27,6 5,9 1,7% R$ 4,65 / R$ 13,68-20,6% -22,8% Pertence ao Novo Mercado Preço Alvo R$ 11,00 Side de: 18,0% Pertence ao Novo Mercado Não Pertence ao Ibovespa Preço Alvo R$ 11,50 Side de: 19,2% Comentário: Esperamos continuidade de números positivos para a companhia neste 3º trim/13. Recomendação: Aumentar exposição às ações da empresa. Aguardamos melhoras no faturamento, dado a abertura de lojas, a maturação das lojas e o crescimento das vendas em e- commerce. Outro fator importante é a continuidade de números positivos na LuizaCred, melhorando as margens no período.
p>2 MRV ON Setor Construção Civil MRVE3 1,20 R$ 9,98 R$ 37,3 milhões R$ 527,6 milhões R$ 405,5 milhões 11,7 11,5 4,3% R$ 5,91 / R$ 12,50-13,4% -15,0% Comentário: A MRV, dentro da estratégia de ter crescimento menor, mas sustentável, reportou bons números em sua prévia operacional relativa ao 3º trimestre. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da companhia, que tem uma posição de destaque no segmento em que atua, manteve o bom volume e aumentou a velocidade de vendas em relação ao 2º trimestre. JHSF ON Setor Construção Civil JHSF3 2,00 R$ 6,03 R$ 3,4 milhões R$ 182,8 milhões R$ 137,0 milhões 19,0 13,3 1,3% R$ 4,81 / R$ 8,99-28,1% -24,3% Comentário: A companhia anunciou, nessa semana, acordo para a aquisição de participação de 18% no Shopping Higienópolis. Recomendação: Aumentar exposição às ações JHSF3, que reforça a posição da companhia no segmento de renda recorrente em um ativo já consolidado cuja operação pode servir de modelo para futuros empreendimentos da companhia como o Cidade Jardim Shops. BEMATECH ON Setor Hardware/Software BEMA3 1,00 R$ 7,77 R$ 0,8 milhões R$ 32,5 milhões R$ 34,0 milhões 11,7 5,4 4,3% R$ 4,63 / R$ 9,63 36,8% 49,9% Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Não Pertence ao Preço Alvo / R$ Em Revisão Side de: -x- Comentário: Alguns fatores beneficiam diretamente a atuação da companhia nesse final de ano. Destacamos o forte cronograma de abertura de lojas de diversas varejistas e a preparação da rede hoteleira para a Copa do Mundo. Recomendação: Aumentar exposição às ações da companhia, que tem market share relevante nos dois segmentos e deve ter seus resultados dos últimos trimestres do ano turbinados por essas inaugurações. Pertence ao ao Novo Novo Mercado e ao IBOVESPA Não Preço Preço Alvo Alvo Pertence ao Ibovespa Em R$ 8,50 Revisão Side Side de: de: 41,0% -x- Não Pertence ao Ibovespa Pertence ao Novo Mercado Preço Alvo / R$ 10,20 Side de: 31,3% Analistas Responsáveis: Marco Aurélio Barbosa / Sandra Peres / Felipe Martins Silveira.
p>3 : : AGENDA SEMANAL MACRO ECONÔMICA 21 A 25 DE OUTUBRO DE 2013.
p>4 : : AGENDA SEMANAL DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 21 A 25 DE OUTUBRO DE 2013.
p>5 EQUIPE COINVALORES >> Mesa de Operações / Bovespa tel: 11 3035-4160 Anderson dos Santos Antonio Cláudio Bonagura Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro Gênesis Rodrigues João Domingos Inaimo João Pinto Braga Filho José Antonio Penna Leonardo Antonio Sampaio Campos Luiz Carlos Camasmie Gabriel Mario Ruy de Barros William Celso Scarparo >> Aluguel de Ações - BTC tel: 11 3035-4154 Wagner Soares de Andrade Marcelo Milani >> Diretoria tel: 11 3035-4151 Fernando Ferreira da Silva Telles Francisco Candido de Almeida Leite Henrique Freihofer Molinari José Ataliba Ferraz Sampaio Paulino Botelho de Abreu Sampaio >> Fora de São Paulo DDG 0800 170 340 anderson.santos@coinvalores.com.br bonagura@coinvalores.com.br cribeiro@coinvalores.com.br genesis@coinvalores.com.br joaodomingos@coinvalores.com.br zito@coinvalores.com.br penna@coinvalores.com.br lcampos@coinvalores.com.br lalo@coinvalores.com.br mario.ruy@coinvalores.com.br william@coinvalores.com.br wagner.andrade@coinvalores.com.br marcelo.milani@coinvalores.com.br fernandostelles@coinvalores.com.br franciscoleite@coinvalores.com.br molinari@coinvalores.com.br coin@coinvalores.com.br paulino@coinvalores.com.br >> Atendimento Home Broker tel: 11 3035-4162 Marcio Espigares Deborah Bloise Cristiano Batista Ribeiro Thais Raposo Rafael Oliveira da Silva >> Gestão de Investimentos mespigares@coinvalores.com.br deborahbloise@coinvalores.com.br cristiano.ribeiro@coinvalores.com.br thais.raposo@coinvalores.com.br rafael.oliveira@coinvalores.com.br Denis Botini Batista denis.botini@coinvalores.com.br 11 3035-4165 Tatiane C.C. Pereira tatiane.cruz@coinvalores.com.br 11 3035-4164 >> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas tel: 11 3035-4163 Jussara Pacheco Marcelo Rizzo Paulo Botelho A. Sampaio Neto Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré Fabio Katayama >> Fundos Imobiliários tel: 11 3035-4161 Maria de Fátima Carvalheiro Russo >> Mesa de BM&F tel: 11 3035-4161 Mauricio M. Mendes Paulo Nepomuceno Octavio Sequini Junior Thiago Vicari Jayme Kannebley Elias dos Reis da Silva Jussara.pacheco@coinvalores.com.br marcelorizzo@coinvalores.com.br paulo@coinvalores.com.br cesodre@coinvalores.com.br fabio.katayama@coinvalores.com.br fatima.russo@coinvalores.com.br mauricio@coinvalores.com.br paulo.celso@coinvalores.com.br octavio.sequini@coinvalores.com.br thiago.vicari@coinvalores.com.br jayme@coinvalores.com.br elias.silva@coinvalores.com.br >>Mesa de Renda Fixa tel: 11 3035-4155 Mauricio M. Mendes Roberto Lima Natanael Fernandes Antenor Ramos Leão Luiz Carlos Brandão mauricio@coinvalores.com.br rlima@coinvalores.com.br natanaelfernandes@coinvalores.com.br leao@coinvalores.com.br lcb@coinvalores.com.br IMPORTANTE Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n 483/10. Destaca-se que os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos analistas que as avaliam. Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste documento. De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos. A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
p>6 EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE >> ANALISTA CHEFE Marco Aurélio Barbosa marco@coinvalores.com.br 3094-7871 r. 441 >> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS Sandra Peres sandra@coinvalores.com.br 3094-7873 r. 442 Felipe Martins Silveira felipe.silveira@coinvalores.com.br 3094-7872 r. 443 >> ASSISTENTES DE ANÁLISE Bruno Piagentini Caloni bruno.piagentini@coinvalores.com.br 3094-7870 r. 444 Setores acompanhados: Açúcar e Álcool - Felipe Martins Silveira Agrícola Sandra Peres Energia / Geração - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Energia / Integradas - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Mineração - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Papel e Celulose - Felipe Martins Silveira Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra Peres Aluguel de Frota Sandra Peres Autopeças / Transportes - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Bancos de Nicho - Marco Aurélio Barbosa e Felipe M. Silveira Bancos de Varejo - Marco Aurélio Barbosa e Felipe M. Silveira Bebidas Sandra Peres Bens de Capital / Infra-Estrutura - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Calçados - Sandra Peres Call Center Sandra Peres Cias Aéreas - Sandra Peres Comércio Farmacêutico - Sandra Peres Concessões em Infra-Estrutura - Felipe Martins Silveira Construção Civil - Felipe Martins Silveira Educacional - Sandra Peres Energia / Distribuição - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Energia / Transmissão - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Fertilizantes - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Fumo Sandra Peres Hardware / Software Sandra Peres Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres Holding - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Imobiliárias - Felipe Martins Silveira Ind. Aeronáutica - Sandra Peres Informática / Linha Marrom Sandra Peres Locação Comercial - Felipe Martins Silveira Logística / Transportes - Marco Aurélio Barbosa Material de Construção Sandra Peres Medicina Diagnóstica - Sandra Peres Meios de Pagamentos - Felipe Martins Silveira Metalurgia - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Petróleo - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Petroquímico - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Planos de Saúde - Sandra Peres Programas de Fidelidade - Felipe Martins Silveira Refrigeração / Linha Branca - Sandra Peres Saneamento Básico - Sandra Peres Seguros - Sandra Peres Semi-Duráveis - Sandra Peres Serviços de Engenharia - Felipe Martins Silveira Serviços Financeiros - Marco Aurélio Barbosa Shopping Center - Sandra Peres Siderurgia - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Telecom e Banda Larga - Marco Aurélio Barbosa Terminais Portuários - Marco Aurélio Barbosa Turismo / Entretenimento Sandra Peres Varejo de Vestuário Sandra Peres