Na última quinta feira, saiu o PIB de 2015, que veio fraco como esperado, caindo 3,8%. E também como já vem sendo praxe, o que movimentou mesmo o Ibovespa foi o noticiário político. Segundo veiculado pela mídia, o ex-líder do PT no Senado, o senador Delcídio do Amaral teria aceitado realizar a delação premiada, supostamente, citando diretamente o ex-presidente Lula e a atual presidente do Brasil. E no final da semana, o ex-presidente foi alvo direto das investigações da Lava Jato. E a questão que fica no ar, quais os próximos capítulos da investigação e seus impactos para o ambiente político? Especulações a parte, fato é que os desdobramentos desta semana e a prisão do marqueteiro do PT no mês passado reforçaram a tese do impeachment, tendo em vista a crescente proximidade das investigações com a presidente Dilma Rousseff, especialmente em relação a sua campanha, o que motivou o forte rali na bolsa paulista. Também na esfera política, o presidente da Câmara Eduardo Cunha sofreu duas importantes derrotas na semana. Partindo para o cenário externo, a China votou a ser destaque, com uma nova redução de taxas de compulsórios bancários (em 0,5%), sendo o mais novo incentivo promovido pelo governo, já os indicadores de atividades divulgados na semana não vieram nada animadores, porém dentro das expectativas. Por fim, outro fator que contribuiu para o bom humor nas Bolsas mundiais, foi a sinalização da OPEP de que seus membros continuam caminhando em direção a um acordo de congelamento de produção aos níveis de janeiro, com seus representantes devendo se reunir no próximo dia 20. Assim, a recuperação internacional nos preços do petróleo e especialmente a maior perspectiva de que o processo de impeachment esteja se fortalecendo com o recente fluxo de eventos da Lava Jato voltaram a impulsionar fortemente o Ibovespa que encerrou a semana extremamente positiva. Para a próxima semana as atenções devem se direcionar para o exterior e ao ambiente político por aqui. A começar pela China, por lá deve ocorrer ao longo do fim de semana o Congresso Nacional do Povo, sendo importante reunião da classe política, e há amplas expectativas de que o governo venha a anunciar um novo pacote de estímulos à economia, que se ocorrer deve voltar a animar os mercados internacionais, inclusive por aqui. Também ao longo da semana, serão divulgados dados referentes à balança comercial chinesa de fevereiro e indicadores de atividades (PMI de produção e vendas no varejo), que também podem trazer volatilidade ao mercado. Assim, o cenário externo continua se configurando positivo, tendo em vista a possibilidade de novos estímulos por parte da China e sinalizações de que a OPEP possa fazer avanços no sentido do acordo. Na Zona do Euro, teremos a reunião do BCE em que são aguardados novos estímulos à região, dado as indicações do presidente da instituição Mario Draghi. Já por aqui, de indicadores, teremos o IPCA referente a fevereiro, vendas do varejo e principalmente a ata do Copom, que deve acrescer informações quanto à trajetória da Selic. Mas, como não poderia ser diferente, será o cenário político o fator preponderante para ditar os rumos do Ibovespa. Atualmente, o cenário se configura altamente incerto e certamente podemos esperar novos desdobramentos da operação Lava Jato, sobretudo no tocante ao direcionamento das investigações ao ex-presidente Lula. Quanto à delação premiada do senador Delcídio do Amaral, se homologada pelo ministro do Supremo Teori Zavascki, o processo pode levar a um novo frenesi na Bolsa, tendo em vista as expectativas de que o processo de forte impulso ao andamento do impeachment. Neste contexto, entra em destaque as manifestações pró-impeachment marcadas para o dia 13 deste mês, que em caso de forte adesão popular deve acrescentar peso extra ao processo. Assim, com possíveis desdobramentos favoráveis no front externo e o cenário político interno em polvorosa esperamos mais volatilidade por aqui. Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 07 a 11 de Março de 2016 CIELO ON Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Serviços Financeiros Preço Alvo: R$ 49,00 Up side: 41,7% CIEL3 9,95x R$ 34,58 R$ 189,2 milhão Lucro 2015 Projeção p/2016 R$ 3.651,4 milhões R$ 3.311,1 milhões 19,6x 16,9x 1,7% R$ 28,03 / R$ 45,92 2,9% -3,9% Recomendação: A Cielo vai distribuir dividendos e JCP para os acionistas que estiverem posicionados ao final do pregão do dia 11/03, também conhecido como a próxima sexta-feira. Comentário: Aumentar a exposição aos papéis da companhia que vai pagar R$ 0,213372810 por ação de dividendos e R$0,074075500 (valor bruto) por ação em JCP. Papéis ficam ex na segunda, dia 14 e o pagamento ocorre no dia 31/03. ODONTOPREV ON Pertence Planos de Saúde Não Pertence ao Novo Mercado ao Ibovespa Preço Alvo: Em Revisão Up side: Grau de Risco Médio ODPV3 8,74x Preço Alvo R$ 1,65 Up R$ 10,43 R$ 15,8 milhões Side de: 60,2% Lucro 2014 Projeção p/ 2015 R$ 194,7 milhões Em Revisão P/L para 2015 EV/EBITDA p/2015 R$ 8,90 / R$ 12,06 10,4% 1,0% Comentário: Na próxima quarta-feira a OdontoPrev divulgará seu resultado, do qual esperamos bons números em função da plataforma BB Dental que tem incrementado a carteira de beneficiários nos segmentos de pequenas e médias empresas, bem como nos planos individuais. Recomendação: Aumentar a exposição às ações ODPV3. Como de costume a companhia deverá distribuir quase que a totalidade do seu lucro líquido em proventos aos seus acionistas.
p>2 MINERVA ON Alimentos Abatedouros BEEF3 -X- R$ 12,22 R$ 10,5 milhões Lucro 2015 Projeção p/ 2016 R$ -1.071,0 milhões R$ 19,2 milhões 120,6 x 8,5 x -X- R$ 7,13 / R$ 13,91-7,7% 41,0% Comentário: Na próxima terça-feira (08/03), após o fechamento, a companhia divulgará seus resultados referentes ao 4º Trim/15, do qual esperamos forte avanço operacional, em decorrência do processo de maturação dos embarques a China que recentemente abriu seu mercado as carnes bovinas in natura brasileiras, alem de outros mercados. Recomendação: Aumentar a exposição às ações BEEF3, que frente as recentes quedas de seus papéis perfazem bom momento para se posicionar. AES Tiete UNIT Energia TIET11 2,69x R$ 14,23 Lucro 2015 Lucro 2016 R$ 2.225,0 milhões R$ 571,5 milhões 9,7 5,4 8,6% R$ 10,83 / R$ 15,15 Pertence ao Novo Mercado Preço Alvo: 17,80 Up side: 45,1% Pertencente ao Novo ao Nível Mercado 2 de Governança e ao IBOVESPA Corporativa Preço Não Pertence ao Ibovespa Alvo Alvo: Em Revisão Up Side Up de: side: Grau de Risco Médio Preço Alvo R$ 1,65 Side de: 60,2% Comentário: Mantemos a Tietê como nossa top-pick do setor de geração, sobretudo pela perspectiva de expressivo ganho de rentabilidade daqui em diante, por sua estratégia mais conservadora na contratação de energia, bem como por sua sólida posição de caixa e pródiga expectativa para retorno via distribuição de proventos. Recomendação: Aumentar exposição aos papéis TIET11. Além disso, a companhia vem apresentando queda em suas ações abrindo uma boa oportunidade para entrar no papel. Up SUZANO ON Papel e Celulose SUZB5 1,65x R$ 13,93 R$ 64,3 milhões Lucro 2015 Projeção p/2016 R$ -261,5 milhões R$ -925,5 milhões 10,6x 5,9x 1,1% R$ 12,45 / R$ 19,63-25,5% 10,1% Pertencente ao Ibovespa e ao Nível 2 de Governança Corporativa Preço Alvo: Em Revisão Up side: Comentário: Os ativos da empresa sofreram forte queda no inicio deste mês, em decorrência da valorização do Real frente ao Dólar, tendo em vista o perfil exportador da empresa. Recomendação: Aumentar exposição aos papéis SUZB5, que permanecem sob sólidos fundamentos, por conta dos preços internacionais de celulose, e os projetos em andamento de elevação de produção e redução de custos. Além disso, os atuais patamares de preços de seus papéis representam interessante momento para entrada. Analistas Responsáveis: Sandra Peres / Felipe Martins Silveira / Bruno Piagentini Caloni.
p>3 :: AGENDA SEMANAL MACROECONÔMICA 07 A 11 DE MARÇO DE 2016
p>4 :: AGENDA DE DIVIDENDOS 07 A 11 DE MARÇO DE 2016 :: AGENDA DE RESULTADOS 4 TRIM/15 07 A 11 DE MARÇO DE 2016
p>5 EQUIPE COINVALORES >> Mesa de Operações / Bovespa tel: 11 3035-4160 Anderson dos Santos Antonio Cláudio Bonagura Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro Gênesis Rodrigues João Pinto Braga Filho João Paulo de Souza Angeli Dias José Antonio Penna Leonardo Antonio Sampaio Campos Luiz Carlos Camasmie Gabriel Marco Antonio Siqueira Mario Ruy de Barros Mauricio Gomes de Souza Sergio Aparecido da Costa William Celso Scarparo >> Aluguel de Ações - BTC tel: 11 3035-4154 Wagner Soares de Andrade Marcelo Milani >> Diretoria tel: 11 3035-4151 Fernando Ferreira da Silva Telles Francisco Candido de Almeida Leite Henrique Freihofer Molinari José Ataliba Ferraz Sampaio Paulino Botelho de Abreu Sampaio anderson.santos@coinvalores.com.br bonagura@coinvalores.com.br cribeiro@coinvalores.com.br genesis@coinvalores.com.br zito@coinvalores.com.br joaopaulo@coinvalores.com.br penna@coinvalores.com.br lcampos@coinvalores.com.br lalo@coinvalores.com.br tulli@coinvalores.com.br mario.ruy@coinvalores.com.br mauricio.souza@coinvalores.com.br sergio.costa@coinvalores.com.br william@coinvalores.com.br wagner.andrade@coinvalores.com.br marcelo.milani@coinvalores.com.br fernandostelles@coinvalores.com.br franciscoleite@coinvalores.com.br molinari@coinvalores.com.br coin@coinvalores.com.br paulino@coinvalores.com.br >> Atendimento Home Broker tel: 11 3035-4162 Jaime Nascimento Marcio Espigares Deborah Bloise Cristiano Batista Ribeiro >> Gestão de Investimentos tel: 11 3035-4164 Tatiane C.C. Pereira Valeria Landim jaimejr@coinvalores.com.br mespigares@coinvalores.com.br deborahbloise@coinvalores.com.br cristiano.ribeiro@coinvalores.com.br tatiane.cruz@coinvalores.com.br valeria.landim@coinvalores.com.br >> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas tel: 11 3035-4163 Jussara Pacheco Marcelo Rizzo Paulo Botelho A. Sampaio Neto Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré Fabio Katayama Diego Philot >> Fundos Imobiliários tel: 11 3035-4161 Maria de Fátima Carvalheiro Russo >> Mesa de BM&F tel: 11 3035-4161 Mauricio M. Mendes Paulo Nepomuceno Octavio Sequini Junior Thiago Vicari Jayme Kannebley jussara.pacheco@coinvalores.com.br marcelorizzo@coinvalores.com.br paulo@coinvalores.com.br cesodre@coinvalores.com.br fabio.katayama@coinvalores.com.br diego.philot@coinvalores.com.br fatima.russo@coinvalores.com.br mauricio@coinvalores.com.br paulo.celso@coinvalores.com.br octavio.sequini@coinvalores.com.br thiago.vicari@coinvalores.com.br jayme@coinvalores.com.br >> Fora de São Paulo DDG 0800 170 340 >>Mesa de Renda Fixa tel: 11 3035-4155 Mauricio M. Mendes Roberto Lima Natanael Fernandes Luiz Carlos Brandão Emilio Carlos Barbosa de Carvalho mauricio@coinvalores.com.br rlima@coinvalores.com.br natanaelfernandes@coinvalores.com.br lcb@coinvalores.com.br emilio.carvalho@coinvalores.com.br IMPORTANTE Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n 483/10. Destaca-se que os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos analistas que as avaliam. Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste documento. De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos. A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
p>6 EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE >> ANALISTA CHEFE Sandra Peres sandra@coinvalores.com.br 3094-7873 r. 442 >> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS Felipe Martins Silveira felipe.silveira@coinvalores.com.br 3094-7872 r. 443 Bruno Piagentini Caloni bruno.piagentini@coinvalores.com.br 3094-7874 r. 445 >> ASSISTENTE DE ANÁLISE Daniel Cosentino Liberato daniel.liberato@coinvalores.com.br 3094-7871 r. 574 es acompanhados: Açúcar e Álcool - Sandra Peres Agrícola / Fertilizantes Sandra Peres Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra Peres Aluguel de Veículos / Frota Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Autopeças - Bruno Piagentini Caloni Bancos de Nicho - Felipe Martins Silveira Bancos de Varejo - Felipe Martins Silveira Bebidas Sandra Peres Bens de Capital / Infraestrutura Bruno Piagentini Caloni Calçados - Sandra Peres Call Center Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato Cias Aéreas Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Comércio Farmacêutico - Sandra Peres Concessões em Infraestrutura - Felipe Martins Silveira Construção Civil - Felipe Martins Silveira Distribuição de Óleo e Gás - Bruno Piagentini Caloni Educacional - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Eletroeletronicos - Sandra Peres Energia / Distribuição - Bruno Piagentini Caloni Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni Energia / Integradas - Bruno Piagentini Caloni Energia / Transmissão - Bruno Piagentini Caloni Fertilizantes - Sandra Peres Hardware / Software Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres Imobiliário - Felipe Martins Silveira Ind. Aeronáutica - Sandra Peres Locação Comercial - Felipe Martins Silveira Logística / Transportes - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Material de Construção Sandra Peres Material de Transporte - Bruno Piagentini Caloni Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni Mineração - Bruno Piagentini Caloni Papel e Celulose - Sandra Peres Petróleo - Bruno Piagentini Caloni Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Plataformas de Negociação Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Programas de Fidelidade - Felipe Martins Silveira Saneamento Básico - Bruno Piagentini Caloni Seguros - Felipe Martins Silveira Serviços de Engenharia - Felipe Martins Silveira Serviços Financeiros - Felipe Martins Silveira Shopping Center - Felipe Martins Silveira Siderurgia Bruno Piagentini Caloni Telecom - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Terminais Portuarios - Sandra Peres Turismo / Entretenimento - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Varejo de Vestuario Sandra Peres Varejo Geral - Sandra Peres