OPÇÃO FLEXÍVEL CONTRATADA COM CONTRAPARTE CENTRAL GARANTIDORA ( COM GARANTIA ) Especificações para Registro 27/11/2017
SUMÁRIO 1 DEFINIÇÕES... 3 2 OBJETO DE REGISTRO... 5 3 DADOS DA OPERAÇÃO... 6 4 LIQUIDAÇÃO... 11 5 TRANSFERÊNCIA DE POSIÇÃO... 13 6 REPASSE... 14 7 POR CONTA E ORDEM... 14 8 TRATAMENTO DE EVENTOS CORPORATIVOS... 14 9 MARGEM DE GARANTIA... 15 10 CONDIÇÕES ESPECIAIS... 15 11 LEGISLAÇÃO E NORMATIVOS APLICÁVEIS... 16 2
OPÇÃO FLEXÍVEL CONTRATADA COM CONTRAPARTE CENTRAL GARANTIDORA ( COM GARANTIA ) B3 S.A. Brasil, Bolsa, Balcão Segmento BM&FBovespa Especificações 1 DEFINIÇÕES B3 B3 S.A. Brasil, Bolsa, Balcão. B3 Segmento BM&FBovespa os ambientes eletrônicos da B3 no Segmento BM&FBovespa. Data de Fixing data da observação/verificação do Preço de Liquidação da Opção Flexível, conforme detalhamento da Tabela Auxiliar Opção Flexível. Data de Liquidação data do fluxo financeiro do Valor de Liquidação da Opção Flexível, observado que tal data deverá recair em Dia Útil. Data de Liquidação Antecipada data em que ocorreu o registro do evento de liquidação antecipada, parcial ou total, da Opção Flexível e que deverá recair em Dia Útil. Data de Negociação data em que a Opção Flexível foi negociada entre as Partes com contraparte central garantidora e registrada nos sistemas eletrônicos da B3 Segmento BM&FBovespa. Data de Vencimento data de vencimento da Opção Flexível e do cálculo do Valor de Liquidação, sendo tal data livremente pactuada entre as Partes, observados: (i) os termos da Tabela Auxiliar Opção Flexível; e (ii) que a tal data recai em Dia Útil. Dia Útil dia útil para fins de operações praticadas no mercado 3
financeiro, conforme estabelecido pelo Conselho Monetário Nacional. Para liquidação financeira e atendimento à chamada de margem, considerar-se-á dia útil o dia em que ocorrer sessão de negociação na B3 Segmento BM&FBovespa. Fonte de Informação instituição responsável por divulgar as informações relacionadas ao Preço de Liquidação da Opção Flexível. Exercício a operação através da qual o Titular, a seu exclusivo critério, exerce sua faculdade de comprar ou vender o objeto da Opção Flexível. Lançador vendedor da Opção Flexível, assumindo a obrigação de, mediante Exercício do Titular, vender ou comprar o objeto da Opção Flexível pelo Preço de Exercício, nas condições e nos termos pactuados. Opção Flexível instrumento financeiro derivativo, contratado com contraparte central garantidora, que confere ao Titular, mediante pagamento de Prêmio, o direito de comprar do ou vender ao Lançador o objeto da opção pelo Preço de Exercício, com liquidação exclusivamente financeira, e observados os termos e condições destas Especificações. Partes em conjunto, o Lançador e o Titular. Preço de Exercício o preço previamente pactuado pelo Titular e pelo Lançador para efeito de Exercício, constante do item 3.2 abaixo. Preço de Liquidação preço do ativo objeto, divulgado pela Fonte de lnformação para ser utilizado na liquidação da Opção Flexível. Prêmio o valor de aquisição de Opção Flexível, pago pelo Titular ao Lançador. 4
Prêmio de Rebate o Prêmio pago pelo Lançador ao Titular, mediante ocorrência de condições específicas, no caso de Opções Flexíveis com previsão de barreira do tipo Knock-In e/ou barreira do tipo Knock-Out. Sistema de Liquidação sistema de compensação e liquidação de direitos e obrigações administrado pela B3 Segmento BM&FBovespa. Tabela Auxiliar Opção Flexível a Tabela Auxiliar Opção Flexível contratada com contraparte central garantidora ( Com Garantia ), que contém o detalhamento das possibilidades de contratação de Opção Flexível com contraparte central garantidora. Titular o comprador da Opção Flexível, sendo titular da faculdade de comprar ou vender o objeto da Opção Flexível, nas condições e termos pactuados. Valor de Liquidação valor financeiro resultante do Exercício da Opção Flexível. 2 OBJETO DE REGISTRO As Opções Flexíveis que podem ser contratadas pelas Partes e, consequentemente, objeto de registro nos ambientes eletrônicos da B3 Segmento BM&FBovespa, encontram-se descritas na Tabela Auxiliar Opção Flexível, sendo facultado às Partes a definição dos demais parâmetros da operação, observados os termos destas Especificações. As Opções Flexíveis podem ser classificadas em: a. Opção Flexível de compra (call): por meio da qual o Titular, mediante pagamento do Prêmio, tem a faculdade de comprar do Lançador o objeto da Opção Flexível, pelo Preço de Exercício e nas condições pactuadas pelas Partes; e 5
b. Opção Flexível de venda (put): por meio da qual o Titular, mediante pagamento do Prêmio, tem a faculdade de vender ao Lançador o objeto da Opção Flexível, pelo Preço de Exercício e nas condições pactuadas pelas Partes. 3 DADOS DA OPERAÇÃO As Partes podem definir, dentro dos limites estabelecidos na Tabela Auxiliar Opção Flexível, os parâmetros das Opções Flexíveis abaixo descritos, os quais serão objeto de registro nos ambientes eletrônicos da B3 Segmento BM&FBovespa. O Prêmio pago pelo Titular ao Lançador também será objeto de registro nos sistemas eletrônicos da B3 Segmento BM&FBovespa e será liquidado no Dia Útil imediatamente posterior à Data de Negociação, nos termos e condições previstos nas normas da B3 Segmento BM&FBovespa, incluindo, entre outros, o Manual de Procedimentos Operacionais da Câmara de Compensação e Liquidação da BM&FBovespa. 3.1 Tamanho As Partes devem especificar a quantidade de ativos ou valor nocional da Opção Flexível, observados os termos da Tabela Auxiliar Opção Flexível. 3.2 Preço de Exercício As Partes devem definir o Preço de Exercício para a compra ou venda do objeto da Opção Flexível, conforme o tipo de opção contratado pelas Partes, observados os termos da Tabela Auxiliar Opção Flexível. 3.3 Posição As Partes devem identificar no sistema eletrônico da B3 Segmento BM&FBovespa, o Titular e o Lançador da Opção Flexível no momento de sua contratação. 6
3.4 Modalidades da Opção Flexível O sistema eletrônico da B3 - Segmento BM&FBovespa admite a contratação dos seguintes tipos de Opção Flexível, os quais se diferem quanto à sua forma de Exercício: a) Americana (A): O Titular poderá, a seu exclusivo critério, efetuar o Exercício, total ou parcial, da Opção Flexível a qualquer momento, no período entre o Dia Útil subsequente à data de contratação da Opção Flexível (inclusive) até o Dia Útil anterior à Data de Vencimento, sendo que, na Data de Vencimento, o Exercício da Opção Flexível será efetuado automaticamente pelo sistema, observadas as condições previstas no item 3.4.1.. A possibilidade de contratação de Opção Flexível com forma de exercício americana encontrase descrita na Tabela Auxiliar Opção Flexível, coluna Tipo de Opção. b) Europeia (E): O Exercício da Opção Flexível será efetuado automaticamente pelo sistema na sua Data de Vencimento, observadas as condições previstas no item 3.4.1. 3.4.1. Exercício da Opção Flexível Na Data De Vencimento Independentemente do tipo de opção flexível contratado pelas partes (americana ou europeia), são condições para o exercício automático da opção flexível na data de vencimento: (i) o preço de exercício seja inferior ao preço de liquidação para opções flexíveis de compra (call) ou o preço de exercício seja superior ao preço de liquidação para opções flexíveis de venda (put); (ii) a inexistência ou o não atingimento de barreira de knock-out; e (iii) a inexistência ou atingimento da barreira de knock-in. 3.5 Apuração do Preço de Liquidação Para fins de apuração de Preço de Liquidação e observados os termos da Tabela Auxiliar Opção Flexível, as Partes podem optar pelas seguintes metodologias: 7
a) Único Preço (U): o Preço de Liquidação será apurado com base no valor do ativo objeto em data predeterminada (i.e., na Data de Fixing); ou b) Média de Preços (M): o Preço de Liquidação será a média dos valores do ativo objeto nas respectivas datas, definidas no momento do registro, conforme fórmula abaixo: Onde: Preço de Liquidação = n i=1 Preço i n Preço i = Preço do ativo objeto observado na data i, definida pelas partes. n = Número de datas consideradas na apuração da média. b.1) A Média de Preços para fins de apuração do Preço de Liquidação será apurada pelo número de observações (n), limitada ao número de Dias Úteis entre a Data de Negociação até D-1 da Data de Vencimento, contabilizados regressivamente da Data de Vencimento à Data de Negociação. b.2.) Caso não seja informado, no registro, o número de observações para fins de apuração do Preço de Liquidação, será considerado o número máximo de observações admitidos pelo sistema eletrônico da B3 Segmento BM&FBovespa, conforme definição da B3. 3.6 Barreiras Observados os termos da Tabela Auxiliar Opção Flexível, a B3 Segmento BM&FBovespa disponibiliza o registro de Opções Flexíveis com as seguintes condições de eficácia (barreiras): Knock-In: condiciona a produção de efeitos da Opção Flexível ao atingimento, a qualquer momento durante a vigência da Opção Flexível, de determinada barreira estabelecida entre as Partes na contratação da Opção Flexível. 8
Admite-se as seguintes classificações da Opção Flexível com condição de Knock-In: a) Up-and-In (IU): o preço/cotação/valor, na Data de Negociação, está abaixo do preço de barreira; ou b) Down-and-In (ID): o preço/cotação/valor, na Data de Negociação, está acima do preço de barreira. Knock-out: condiciona a rescisão da Opção Flexível, com a consequente cessação de seus efeitos, ao atingimento, a qualquer momento durante a vigência da Opção Flexível, de determinada barreira estabelecida entre as Partes na contratação da Opção Flexível. Admite-se as seguintes classificações da Opção Flexível com condição de Knock-Out: a) Up-and-Out (OU): o preço/cotação/valor, na Data de Negociação, está abaixo do preço de barreira; ou b) Down-and-Out (OD): o preço/cotação/valor, na Data de Negociação, está acima do preço de barreira. Combinação de barreiras: serão admitidas combinações de, no máximo, dois tipos de barreira, sendo vedadas combinações que envolvam duas barreiras do tipo Knock-In ou duas do tipo Knock-Out. No caso de combinação de barreiras, a barreira de Knock-Out somente será considerada válida e produzirá efeitos mediante atingimento da barreira de Knock-In. Valores/Preços/Cotações de barreiras: Os valores/preços/cotações de barreira podem ser expressos na unidade do ativo objeto ou como percentual do Preço de Exercício, conforme detalhamento na Tabela Auxiliar Opção Flexível. No caso de ausência de valores de barreira, a Opção Flexível será considerada sem barreira. 9
3.7 Prêmio de Rebate O sistema da B3 Segmento BM&FBovespa disponibiliza o registro de Prêmio de Rebate, exclusivamente, nos casos em que a Opção Flexível contenha barreiras dos tipos Knock-In e/ou Knock-Out. Observados os termos da Tabela Auxiliar Opção Flexível, o Prêmio de Rebate deverá ser estabelecido na Data de Negociação, podendo ser expresso em reais (R$) ou em termos de percentual do Prêmio, e deverá ser pago pelo Lançador ao Titular: No caso de barreira do tipo Knock-In, caso não tenha havido o atingimento da barreira até a Data de Vencimento, no Dia Útil imediatamente posterior à Data de Vencimento; e No caso de barreira do tipo Knock-Out, mediante atingimento da barreira e consequente extinção da Opção Flexível, no Dia Útil imediatamente posterior à data em que tenha havido o atingimento da barreira. Caso as Partes não informem no registro da Opção Flexível o valor referente ao Prêmio de Rebate, o sistema da B3 Segmento BM&FBovespa considerará que a Opção Flexível não contém Prêmio de Rebate. 3.8 Limitador O sistema da B3 Segmento BM&FBovespa disponibiliza o registro de limites (limitadores), máximo e mínimo, para o Preço de Liquidação da Opção Flexível, os quais serão utilizados para fins de apuração do Valor de Liquidação, hipótese(s) em que: No caso de previsão de limite máximo (limite de alta), caso o Preço de Liquidação do ativo objeto seja superior ao valor desse limite, será considerado, para fins de apuração do Valor de Liquidação, o preço/valor/cotação previsto neste limite; e No caso de previsão de limite mínimo (limite de baixa), caso o Preço de Liquidação do ativo objeto seja inferior ao valor desse limite, será considerado, 10
para fins de apuração do Valor de Liquidação, o preço/valor/cotação previsto neste limite. Este campo pode ser expresso na unidade do ativo objeto ou como um percentual do Preço de Exercício, conforme detalhamentos da Tabela Auxiliar Opção Flexível. Caso as Partes não informem no registro da Opção Flexível o valor referente aos limites (limitadores), o sistema da B3 Segmento BM&FBovespa considerará que a Opção Flexível não contém nenhum limite (limitador). 4 LIQUIDAÇÃO A liquidação financeira dos direitos e das obrigações das Opções Flexíveis é realizada na modalidade multilateral pelo Sistema de Liquidação da B3 Segmento BM&FBovespa, nos termos das regras e dos procedimentos previstos nos normativos descritos no item 10 desta Especificação. 4.1 Liquidação no Vencimento A liquidação referente ao Exercício da Opção Flexível será exclusivamente financeira, mediante o crédito do Valor de Liquidação ao Titular e débito de referido Valor de Liquidação do Lançador. O Valor de Liquidação será calculado de acordo com as seguintes fórmulas: VL = (P PE) M Qe, para Opções Flexíveis de compra e; VL = (PE P) M Qe, para Opções Flexíveis de venda. Onde: VL = Valor de Liquidação, em reais (R$); P = Preço de Liquidação. Para efeito de cálculo do Valor de Liquidação, nas operações com limitador(es) (limite(s)), o Preço de Liquidação será o limitador nas seguintes hipóteses: 11
No caso de Opções Flexíveis de compra (call), se o Preço de Liquidação do ativo objeto for superior ao valor desse limite, será considerado, para fins de apuração do Valor de Liquidação, o preço/valor/cotação previsto neste limite; e No caso de Opções Flexíveis de venda (put), se o Preço de Liquidação do ativo objeto for inferior ao valor desse limite, será considerado, para fins de apuração do Valor de Liquidação, o preço/valor/cotação previsto neste limite. PE = Preço de Exercício; M = Valor em reais (R$) por ponto, aplicável somente aos ativos que não sejam cotados diretamente em reais. Qe = Quantidade exercida, podendo se referir à totalidade ou parte da Opção Flexível. No caso de Exercício na Data de Vencimento, observados os critérios previstos no item 3.4.1, essa quantidade representará a totalidade ou o saldo da Opção Flexível. 4.2 Liquidação antecipada As Partes, de comum acordo, poderão liquidar, total ou parcialmente, a Opção Flexível antes da Data de Vencimento originalmente pactuada. A liquidação antecipada da Opção Flexível poderá ocorrer a qualquer momento no período entre o segundo Dia Útil subsequente à Data de Negociação e o Dia Útil anterior à Data de Fixing. Para fins da solicitação da liquidação antecipada da Opção Flexível, parcial ou total, as Partes deverão informar: Valor ou quantidade: expressa em percentual ou em reais (R$); Valor do prêmio unitário: expresso em reais e sujeito aos limites estabelecidos pela B3; e Data de pagamento do prêmio de liquidação antecipada: A data de pagamento do prêmio de liquidação antecipada será o Dia Útil subsequente à Data de Liquidação Antecipada. 12
O Valor de Liquidação antecipada da Opção Flexível será creditado ao Titular e debitado do Lançador, devendo ser liquidado financeiramente no dia estabelecido como data de pagamento do prêmio de liquidação antecipada. O cálculo do Valor de Liquidação será efetuado de acordo com a seguinte fórmula: VLr = Qr Pr Onde: VLr = valor da liquidação antecipada, em reais (R$); Qr = quantidade liquidada antecipadamente, sujeita ao limite da quantidade total da Opção Flexível ou de seu saldo; Pr = valor do prêmio unitário para liquidação antecipada da Opção Flexível, expresso em reais (R$). A liquidação antecipada, parcial ou total, da Opção Flexível implica a antecipação automática, para o Dia Útil subsequente à Data de Liquidação Antecipada de todos os prêmios diferidos para as datas posteriores à Data de Liquidação Antecipada. 5 TRANSFERÊNCIA DE POSIÇÃO A transferência de posição é o procedimento por meio do qual há transferência da posição contratual entre contas, em razão de (i) cessão da posição contratual do Titular ou do Lançador para um terceiro; ou (ii) transferência da posição em custódia eletrônica de qualquer das Partes de uma conta para outra conta de mesma titularidade. Tal transferência de posição pode ser feita para comitentes sob o mesmo Participante de Registro ou comitentes entre Participantes de Registro distintos. O Participante de Registro deverá encaminhar à B3 o pedido de transferência de posição por escrito, assinado pelo(s) representante(s) indicado(s) no ato da 13
habilitação de acesso ao Sistema de Registro da B3 Segmento BM&FBovespa, identificando os dados da operação e sua justificativa. A transferência de posição contratual referente a Opção Flexível está sujeita à análise e critérios das áreas de risco e garantias da B3. 6 REPASSE O sistema da B3 Segmento BM&FBovespa disponibiliza a funcionalidade de repasse de operações envolvendo Opção Flexível, desde que: (i) as contas do participante-origem e do participante-destino possuam vínculo com a característica de repasse na B3 Segmento BM&FBovespa; e (ii) sejam observadas todas as regras específicas aplicáveis ao repasse estabelecidas nas normas da B3 Segmento BM&FBovespa, incluindo, entre outros, o Manual de Procedimentos Operacionais da Câmara de Compensação e Liquidação da BM&FBovespa. 7 POR CONTA E ORDEM O sistema da B3 Segmento BM&FBovespa disponibiliza a funcionalidade de vínculo por conta e ordem envolvendo Opção Flexível, as quais são regidas pelas regras específicas aplicáveis ao vínculo por conta e ordem estabelecidas nas normas da B3 Segmento BM&FBovespa, incluindo, entre outros, o Manual de Procedimentos Operacionais da Câmara de Compensação e Liquidação da BM&FBovespa. 8 TRATAMENTO DE EVENTOS CORPORATIVOS O sistema de registro da B3 Segmento BM&FBovespa efetua os ajustes nas posições em aberto de Opção Flexível de ações de acordo com cada evento corporativo incidente sobre o respectivo o ativo objeto, conforme informações mantidas no sistema eletrônico da B3. Os tratamentos de proventos e os ajustes das posições em aberto de Opção Flexível observarão os critérios e as regras estabelecidas no Manual de 14
Procedimentos Operacionais da Câmara de Compensação e Liquidação da BM&FBovespa para opções sobre ativos do mercado à vista. Considerando a possibilidade de contratação de barreiras e limitadores (limites) em Opções Flexíveis, caso as posições em aberto de Opções Flexíveis possuam estas funcionalidades e o tratamento do evento corporativo resulte em ajuste no Preço do Exercício da Opção Flexível, aplicar-se-á o mesmo fator para este ajuste às barreiras e/ou limitadores (limites). Caso o tratamento do evento corporativo resulte somente em ajuste da quantidade de ativos, os limitadores e barreiras não serão impactados. Os eventos corporativos extraordinários ou que não estejam previstos no Manual de Procedimentos Operacionais da Câmara de Compensação e Liquidação da BM&FBovespa observarão as regras que vierem a ser emitidas pela B3. 9 MARGEM DE GARANTIA Será exigida margem de garantia de todos os comitentes com posição em aberto, cujo valor será atualizado diariamente pela B3, de acordo com os critérios de apuração de margem para a Opção Flexível. 10 CONDIÇÕES ESPECIAIS Na hipótese de situações não previstas nestas Especificações, inclusive, sem limitação, aquelas decorrentes de força maior ou atos emanados de entes governamentais, autoridades reguladoras ou órgãos competentes, que: (i) impactem a formação e a maneira de apuração do Valor de Liquidação; ou (ii) resultem na falha ou atraso na divulgação tempestiva de Preço de Liquidação pela Fonte de lnformação, a B3 adotará, a seu critério, as medidas que julgar adequadas para viabilizar a liquidação da Opção Flexível ou, alternativamente, a prorrogação da Opção Flexível em bases equivalentes. 15
11 LEGISLAÇÃO E NORMATIVOS APLICÁVEIS A Opção Flexível é regida e interpretada em conformidade com a legislação em vigor na República Federativa do Brasil, incluindo a regulação emitida pelas autoridades competentes e as determinações de autoridades judiciais e administrativas que venham a gerar efeitos sobre opções e operações de derivativos, bem como as regras e os procedimentos divulgados pela B3 Segmento BM&FBovespa, sobretudo aqueles previstos em seu Estatuto Social, seus regulamentos, manuais de normas e seus Ofícios Circulares, observados, adicionalmente, o Regulamento de Registro da BM&FBovespa e seus respectivos manuais de produtos, o Regulamento da câmara de compensação e liquidação da BM&FBovespa, o Manual de Procedimentos Operacionais da Câmara de Compensação e Liquidação da BM&FBovespa, o Manual de Administração de Risco da Câmara de Compensação e Liquidação da BM&FBovespa e o Glossário de termos e siglas da BM&FBovespa. 16