SONAE SIERRA. Resultados Consolidados - 1 o Semestre de 2009

Sonae Sierra SGPS, SA Lugar do Espido Via Norte Apartado 1197 4471-909 Maia Portugal Tel. (+351) 22 010 44 58 (+351) 22 010 44 36 Geral (+351) 22 948 75 22 Fax (+351) 22 010 46 98 www.sonaesierra.com SONAE SIERRA Resultados Consolidados - 1 o Semestre de 2009 INTRODUÇÃO O Resultado Líquido Consolidado da Sonae Sierra, no primeiro semestre de 2009, foi negativo em 138,7 milhões o que compara com um lucro de 1,3 milhões registados em 2008. Esta variação no Resultado Líquido deveu-se essencialmente aos Resultados Indirectos que foram negativamente afectados por um aumento nas taxas de capitalização na Europa, nomeadamente na Península Ibérica. A Empresa mede a sua performance fundamentalmente com base nas variações do NAV (Net Asset Value) mais os dividendos distribuídos. A Empresa calcula o NAV com base nas directivas do INREV (Associação Europeia para Investidores em Imobiliário Não cotados), associação da qual a Empresa é membro. O NAV da Sonae Sierra, a 30 de Junho de 2009, foi de 1,248 mil milhões, a que corresponde um valor de 38,38 por acção. PRINCIPAIS EVENTOS Os principais eventos nos primeiros sete meses de 2009 são: Janeiro Sonae Sierra assume gestão de dois centros de terceiros: um na Alemanha e outro em Espanha. Localizado no centro da cidade alemã de Karlsruhe - uma das cidades com maior poder de compra do país - o "Post Galerie" conta com uma Área Bruta Locável (ABL) de 26.000 m2, 58 lojas e abrange um mercado com 1,3 milhões de potenciais consumidores. Inaugurado em 1999, o "Los Conquistadores", em Badajoz, dispõe de uma ABL de 9.700 m2 e conta com 24 lojas, para além de 1 parque infantil, 5 restaurantes, 8 salas de cinema e 1 supermercado. Esta decisão reflecte a estratégia actual da Empresa e demonstra o reconhecimento internacional das suas capacidades ao nível da gestão de centros comerciais. LOOP5 é o segundo centro comercial na Alemanha a receber certificação ambiental. A Sonae Sierra e a Foncière Euris alcançaram a certificação de acordo com a norma ambiental internacional ISO 14001 para a gestão do processo de construção do centro comercial Loop5, em Weiterstadt, após a inspecção da Lloyd's Register Quality Association (LRQA). Para os peritos a certificação da gestão do processo de construção de acordo com a norma ISO 14001 é exigente e a Sonae Sierra é a única empresa no mercado alemão que gere a construção dos projectos de acordo com a mesma. Capital Social 162 244 860 Euros CRC Maia (Matrícula nº Matrícula 2252 A) Pessoa Colectiva 502 290 811 Page 1 / 18

Fevereiro A Sonae Sierra foi distinguida nos "Sustainable Energy Europe Awards" (SEE), uma iniciativa da Comissão Europeia, que visa premiar os melhores e mais inovadores programas na área da sustentabilidade energética a nível europeu. Esta distinção na categoria "Market Transformation" reconhece a inovação da Empresa, especialista internacional em centros comerciais, na área da sustentabilidade energética, através da implementação do conceito "centro verde" no desenvolvimento e gestão dos seus centros. Março A Sonae Sierra recebeu o prémio Quotidiano Immobiliare que distingue a melhor empresa no sector de Retalho e Imobiliário Comercial em Itália. Esta distinção é o resultado de um rigoroso processo de selecção levado a cabo pelo Comité de jurados da Quotidiano Immobiliare, composto por 45 dos mais importantes e influentes profissionais no sector imobiliário em Itália. O Empréstimo Obrigacionista Sonae Sierra 2008/2013 é admitido à cotação na Bolsa de Valores de Lisboa a 26 de Março. Abril Abertura do Manauara em Manaus, Brasil - o décimo centro comercial no Brasil e o 51º no portfolio global da Sonae Sierra, representa um investimento de cerca de 88 milhões. Com uma ABL de 47.000 m2, o centro terá 227 lojas, das quais 12 são lojas de grande dimensão que incluem marcas internacionais e nacionais e também marcas conhecidas do público na cidade de Manaus. O 8ª Avenida, em S. João da Madeira, Portugal, foi galardoado pelo International Council of Shopping Centre (ICSC) com o prémio de Mérito na categoria "Novo Centro de Média Dimensão", no âmbito dos "ICSC European Shopping Centre Awards 2009". Inaugurado em Setembro de 2007, o 8ª Avenida veio dar uma nova dimensão à oferta de comércio e lazer na região de S. João da Madeira. Com 133 lojas, entre as quais um supermercado e 14 restaurantes, distribuídas por uma ABL de 28.268 m2, o centro disponibiliza 1.700 lugares de estacionamento gratuito. A Sonae Sierra anunciou uma alteração relevante nos seus órgãos corporativos para o mandato de 2009/2012. Álvaro Portela confirmou a sua intenção de se retirar do cargo de CEO da Sonae Sierra no final do mês de Março de 2010. O Conselho de Administração aprovou várias decisões importantes e propostas à Assembleia Geral Anual, a serem implementadas a partir do dia 1 de Abril de 2009, que iniciarão a próxima fase do plano de sucessão: o o o o Fernando Oliveira passará da Sierra Developments para "Deputy CEO"; Ana Maria Oliveira passará da Sierra Investments para a liderança da Sierra Developments; Pedro Caupers passará do Property Management & Leasing para a liderança da Sierra Investments; João Correia de Sampaio será nomeado membro do Conselho de Administração, passando do Property Management & Leasing Iberia para as mesmas funções em toda a Europa, incluindo "Key Accounts". Page 2 / 18

o Em conjunto com os outros Administradores Executivos, João Pessoa Jorge, Edmundo Figueiredo e António Casanova. Maio A Sonae Sierra foi distinguida nos "European Risk Management Awards", uma iniciativa da revista britânica "Strategic Risk" e que visa premiar as melhores e mais inovadoras acções na área da gestão de risco. Esta distinção, na categoria "Best Risk Training Programme", reconhece a aposta da Sonae Sierra no desenvolvimento de uma cultura de Segurança & Saúde em toda a Empresa e nos seus centros comerciais, nomeadamente através do Projecto Personae. Esta distinção é o resultado de um rigoroso processo de selecção levado a cabo pelo painel de jurados da "Strategic Risk", composto por 20 dos mais importantes e influentes académicos e profissionais na área da gestão de risco de algumas das mais importantes empresas multinacionais. Anúncio da data de abertura do centro comercial LOOP5, em Weiterstadt, Alemanha, para 9 de Outubro de 2009. Este centro comercial temático que tem a aviação como inspiração, possui uma ABL de 56.500 m2 e um "tenant mix" atractivo, composto por 177 lojas e restaurantes de marcas líderes de mercado a nível nacional e internacional, assim como lojistas locais. Detido e desenvolvido pela Sonae Sierra (50%) e pela Foncière Euris (50%), o centro comercial LOOP5 representa um investimento de 265 milhões e irá criar 1.000 postos de trabalho. Junho Sonae Sierra apresenta projecto de expansão do GuimarãeShopping. Ao assinalar 14 anos, o GuimarãeShopping vai beneficiar de uma expansão, representando um investimento de 15,2 milhões. Após a ampliação, o Centro passará a dispor de mais de 4.000 m2 de ABL, perfazendo um total de cerca de 31.500 m2. No total, o GuimarãeShopping passará a dispor de 113 lojas incluindo 16 restaurantes, o que representa um reforço da variedade em termos de oferta com 14 novas lojas e 6 novos restaurantes. A grande novidade deste projecto é a presença da Fnac que até ao momento não tinha nenhuma loja na cidade. A Sonae Sierra foi escolhida para gerir um novo centro, propriedade de terceiros, o Tavira Gran Plaza, em Tavira, com uma ABL de 26.732 m2 e 110 lojas. A Sonae Sierra irá aplicar toda a sua experiência e know-how em gestão de centros comerciais, numa localização onde não possui nenhum empreendimento próprio. Julho A Sonae Sierra foi distinguida, pelo segundo ano consecutivo, na categoria de Imobiliário como "Melhor Promotor do Ano" no âmbito dos "Prémios Construir 2008". Os galardões atribuídos pelo Jornal Construir, uma das publicações mais prestigiadas do sector, elegeram os melhores do ano de 2008 em áreas como a Arquitectura, Engenharia, Construção e Imobiliário. Page 3 / 18

PERSPECTIVAS A actual situação das economias e dos mercados está a condicionar a actividade do Grupo de modo claro. A nível operacional, os centros comerciais detidos pelo Grupo continuam a apresentar um desempenho positivo e sustentado, certamente melhor do que seria de esperar face ao contexto depressivo em que as Economias se encontram. E por outro lado, os primeiros sinais de recuperação que se detectam a nível macro-económico poderão ajudar a manter e consolidar os actuais níveis de desempenho. Mas os mercados de financiamento e de investimento são igualmente importantes para o Grupo. A actual situação deprimida dos mercados de financiamento torna mais difícil a decisão de promoção de novos centros comerciais. Nesta área, o Grupo vai manter a sua atitude prudente de só avançar com novos compromissos após ter assegurado as respectivas fontes de financiamento. Os mercados de investimento imobiliário, por outro lado, continuam com baixos níveis de liquidez e com preços historicamente baixos. Isso tem um reflexo imediato na avaliação dos centros comerciais detidos pelo Grupo e, consequentemente no seu Resultado Indirecto. A evolução destes mercados é certamente importante para a gestão activa dos imóveis sob sua gestão e para o processo de reciclagem de capital que sustenta o processo de crescimento do Grupo. Nesta frente, o Grupo crê que poderá haver uma evolução positiva dos mercados num futuro próximo, nomeadamente em termos de aumento de liquidez e volume de transacções. NEGÓCIOS SIERRA INVESTMENTS A Sierra Investments possui um portfólio de propriedades sólido - um total de 42 shoppings - com centros em funcionamento em todos os mercados europeus onde a Sonae Sierra está presente. A tabela abaixo mostra os principais indicadores operacionais para a carteira, em percentagem de consolidação. País Nrº de centros ABL (m²) Rendas Fixas 6M09 Var. Rendas Fixas ( 000) (L-F-L) Portugal 20 786.404 52.802 1,7% Espanha 13 545.587 26.439-6,3% Itália 4 146.665 9.682 23,9% Alemanha 2 92.610 8.371 2,6% Grécia 2 65.185 2.904 13,3% Roménia 1 12.249 1.416-10,1% Total 42 1.648.700 101.614 0,5% Page 4 / 18

SIERRA DEVELOPMENTS A estratégia de crescimento e expansão da Sierra Developments continua, apesar de a Empresa ter ajustado os períodos para desenvolvimento dos projectos à evolução dos mercados financeiros e de retalho. No final do primeiro semestre de 2009, a Empresa prossegue com a construção de dois novos centros comerciais e uma expansão e tem em carteira para desenvolvimento um total de 11 projectos em Portugal, Itália, Alemanha, Grécia e Roménia. Em Portugal, a Empresa está actualmente a desenvolver o LeiriaShopping, um novo centro comercial e de lazer baseado na expansão da galeria do hipermercado Continente, e a expansão do GuimarãeShopping que tem conclusão prevista para o último trimestre de 2009, com um tenant-mix renovado que inclui uma nova loja da FNAC. Na Alemanha, a Empresa está a terminar o Loop 5, em Weiterstadt, que tem inauguração prevista para o dia 9 de Outubro de 2009. Este centro representa um investimento de 265 milhões, e tem já 95% da sua ABL comercializada. Além destes projectos já em construção, a carteira de projectos em desenvolvimento inclui ainda um outro projecto em Portugal o Centro Bordalo, um projecto em Itália o Le Terrazze, um projecto na Alemanha o Garbsen, dois projectos na Grécia Star Dome e o Ioannina e três projectos na Roménia Craiova, Ploiesti e Parklake. Todos estes projectos estão a ser desenvolvidos no âmbito do Sistema de Gestão Ambiental, da Empresa que estabelece o padrão de qualidade e de sustentabilidade em toda a nossa carteira. Em relação ao futuro, a Empresa espera poder expandir o portfolio de operações nos países em que opera, bem como aproveitar quaisquer oportunidades para desenvolver projectos em novos países. No entanto, as condições de mercado irão certamente limitar a ambição, pelo menos enquanto for difícil obter financiamento, bem como, enquanto os parceiros de investimento se mostrarem relutantes em se comprometer com novos projectos. No entanto, enquanto optimiza o desempenho em projectos existentes, melhorando a eficiência e reduzindo os custos, a Empresa continua optimista sobre o futuro a longo prazo e está pronta para aproveitar a melhoria das condições de mercado. SIERRA MANAGEMENT De acordo com a actual estratégia, a Sierra Management procura activamente obter contratos de gestão de centros detidos por terceiras partes, em acréscimo ao portfolio detido ou co-detido pela Sierra Investments. Esta estratégia está a ter sucesso, com a obtenção de 3 contratos de gestão em 3 países diferentes: Espanha ("Los Conquistadores", Badajoz), Alemanha ("Post Galerie", Karlsruhe) e Portugal ( Tavira Gran- Plaza, Tavira). A Sierra Management tem actualmente sob gestão 70 centros representando 6.857 contratos e 1.921 milhões de m2 de ABL na Europa, com mais um centro (Loop5 em Weiterstadt, Alemanha) em agenda para o segundo semestre de 2009. Page 5 / 18

Portugal Portugal tem um novo centro sob gestão ( Gran Plaza Tavira ), propriedade de terceiros. Com um portfolio sob gestão de 32 centros e galerias, a performance foi negativamente afectada pelo actual cenário de crise económica, com um total de 92 milhões de visitas e vendas de lojistas a atingirem 994 milhões, um decréscimo de 2,1% quando comparado com igual período de 2008. A Sierra Management gere em Portugal um total de 887 mil m2 de ABL referentes a 3.709 contratos. A taxa de ocupação foi de 94,2%, contra 97,2% em igual período de 2008. Espanha A Sierra Management acrescentou um novo centro ( Los Conquistadores", Badajoz), propriedade de terceiros, ao portfolio sob gestão que totaliza 17 centros comerciais, 1.610 contratos e 624 mil m2 de ABL. A performance dos centros foi negativamente afectada pela forte contracção da economia espanhola, com as vendas dos lojistas do semestre a atingirem 429 milhões com 41 milhões de visitas, um aumento de 8,5% comparativamente ao mesmo período de 2008, devido ao aumento do portfolio (Plaza Mayor Shopping e Los Conquistadores). A taxa de ocupação foi de 90,2%. Itália A operação da Sonae Sierra em Itália cresceu significativamente face ao ano anterior, já que acrescentou 2 novos centros ao portfolio (Freccia Rossa, Gli Orsi) ou expandiu um dos shoppings existentes (Valecenter). A Sierra Management possui 4 centros sob gestão num total de 362 contratos e 147 mil m2 de ABL. As vendas dos lojistas cresceram para 106 milhões, um aumento de 269% sobre o ano anterior devido ao crescimento do portfolio, com 8,5 milhões de visitas e 88% de taxa de ocupação. Grécia Com a abertura do Pantheon Plaza no 2º semestre de 2008, a Sierra Management tem agora 2 centros sob gestão, num total de 470 contratos e 65 mil m2 de ABL. As vendas dos lojistas no semestre atingiram 94,4 milhões, um aumento de 13,5% sobre o 1º semestre de 2008, e atingiram-se 5 milhões de visitas. A taxa de ocupação do portfolio foi de 97,4%. Alemanha A Sierra Management gere actualmente 3 centros comerciais na Alemanha, tendo acrescentado ao portfolio sob gestão um novo centro, propriedade de terceiros ("Post Galerie", Karlsruhe). Estes centros representam um total de 518 contratos e 120 mil m2 de ABL. As vendas dos lojistas no período atingiram 144 milhões de um total de 11,6 milhões de visitas. A taxa de ocupação foi de 96,7%. A abertura do 4º centro comercial, o Loop5 em Weiterstadt, está programada para Outubro. Roménia Durante o primeiro semestre de 2009, a Sierra Managenent teve 2 centros sob gestão na Roménia, um dos quais propriedade de terceiros, num total de 181 contratos e 120 mil m2 de ABL. As visitas atingiram 2,3 milhões e a taxa de ocupação foi de 86,9%. Page 6 / 18

SONAE SIERRA BRAZIL No Brasil, a Sonae Sierra é a detentora ou co-detentora de 10 centros comerciais com uma ABL total de cerca de 358.343 m2. O negócio da Sonae Sierra Brazil é altamente focado na promoção, gestão e investimento em centros comerciais e de lazer no mercado brasileiro. O principal objectivo da Empresa é ser reconhecida como um parceiro de referência no sector. Através de uma combinação de crescimento orgânico e aquisições, que foi acelerado pela parceria com a DDR, a Empresa espera tornar-se numa das empresas de referência do sector no Brasil. Em Abril, a Empresa concluiu com sucesso o desenvolvimento do Manauara Shopping (Manaus), que representa um investimento de 88 milhões, e foi inaugurado no dia 6 de Abril com quase 100% da sua ABL já comercializada. Actualmente a Sonae Sierra Brazil tem três novos projectos em desenvolvimento: O primeiro localiza-se em Londrina, no estado do Paraná, o Boulevard Londrina Shopping irá ocupar uma área total de 84.577 m2 e 48.300 m2 de ABL. A abertura está prevista para 2011. O segundo projecto situa-se em Uberlândia, na zona oeste do estado de Minas Gerais. Com abertura prevista para 2011, este centro vai disponibilizar 202 lojas, um hipermercado e cinco lojas âncora, num total de 33.000 m2 de ABL. O terceiro projecto será um centro comercial e de lazer em Goiânia, capital de Goiás, que será o maior centro comercial da cidade. Este projecto será o décimo terceiro centro da Empresa no Brasil, com 78.070 m2 de ABL. POSIÇÃO FINANCEIRA E RESULTADOS Demonstração de Resultados O Resultado Líquido atribuível a Accionistas da Empresa Mãe da Sonae Sierra no primeiro semestre de 2009 foi negativo em 94,2 milhões, em comparação com um Resultado Líquido atribuível a Accionistas da Empresa Mãe de 16,2 milhões no mesmo período do ano passado (contas pró-forma). Esta variação do Resultado Líquido foi provocada principalmente pelo Resultado Indirecto, que foi afectado de forma adversa pelos aumentos constantes das taxas de capitalização de mercado (yields) na Europa, apesar de se já terem verificado melhorias operacionais no portfolio de centros em operação em Portugal e na Alemanha, foram insuficientes para compensar o efeito das taxas. No mesmo período, o Resultado Directo da Sonae Sierra atingiu os 35,2 milhões, em comparação com os 33 milhões do mesmo período de 2008 (pro-forma). Page 7 / 18

Os Proveitos Operacionais dos Centros Comerciais ficaram 7% acima dos registados na primeira metade de 2008, muito por causa do aumento do portfolio com as aberturas em 2008 na Europa do Freccia Rossa, Plaza Mayor Shopping, Gli Orsi e Pantheon Plaza, e em 2009 do Manauara no Brasil. A Margem Operacional Líquida da Empresa atingiu os 85,9 milhões no primeiro semestre de 2009, um aumento de 2% em relação ao mesmo período do ano passado. O Resultado da Empresa foi afectado pelo sucedido ao nível do Resultado Indirecto. Nesta área, os Accionistas da Empresa Mãe registaram uma perda de 113,9 milhões no final do primeiro semestre de 2009, enquanto no mesmo período de 2008 tinham registado uma perda de 7,7 milhões. Balanço O balanço consolidado continua a mostrar uma sólida posição financeira. Os activos totais ascenderam a 4,129 milhões no final de Junho de 2009, a diminuição do valor das Propriedades de Investimento é totalmente explicada pela forte desvalorização das propriedades de investimento na Europa. Quanto à carteira brasileira, esta beneficiou com a abertura do centro comercial Manauara e um efeito favorável na taxa de câmbio entre Dezembro de 2008 e Junho de 2009. A dívida bancária mantém-se ao mesmo nível do final de 2008. O rácio de alavancagem dos activos (medido como a dívida líquida deduzida de caixa e equivalentes de caixa, como uma percentagem do total dos activos excluindo caixa e equivalentes de caixa) aumentou de 45.4% para 47.5%, um nível ainda assim abaixo do rácio objectivo de 50%. Indicadores A Empresa mede a sua performance, em primeiro lugar, com base na variação do seu NAV (Net Asset Value) mais dividendos distribuídos. A Empresa calcula o seu NAV com base nas normas publicadas em 2007 pelo INREV (European Association for Investors in Non-listed Real Estate Vehicles), associação da qual a Empresa é membro. Na base nesta metodologia, o NAV da Sonae Sierra, a 30 de Junho de 2009, atingia 1,25 mil milhões, o que corresponde a um NAV por acção de 38,38. Contributos para o NAV Consolidado NAV ( 000) Sierra Investments 678.020 Sierra Developments 275.441 Sonae Sierra Brasil 239.602 Sierra Management 2.206 Caixa e Outros 52.685 Total 1.247.955 Page 8 / 18

A Empresa utiliza ainda um segundo conjunto de métricas de valor que são os Resultados Operacionais gerados pelas suas actividades de prestação de serviços. No primeiro semestre de 2009, esses resultados foram os seguintes: ( 000) Margem Operacional 6M 09 6M08 PF* Promoção de Centros Comerciais -40.152-27.516 Asset Management 3.686 6.263 Gestão de Centros Comerciais 2.050 2.833 Total -34.416-18.420 Consolidado 85.879 84.590 As actividades de Asset Management e Gestão de Centros Comerciais tiveram um desempenho negativo, basicamente como consequência da desvalorização do portfolio existente e da diminuição dos serviços de comercialização. A Margem Operacional da Promoção de Centros Comerciais apresentada tem duas componentes principais: (i) a actividade operacional relacionada com o fornecimento de serviços de desenvolvimento aos projectos da Empresa e (ii) o valor acrescentado no período a projectos em fase de desenvolvimento e o valor criado com as aberturas dos últimos dois anos. Como consequência da diminuição de valor das aberturas dos anos anteriores, e da redução de serviços prestados devido ao abrandamento da actividade, a Margem Operacional da Promoção de Centros Comerciais apresenta uma perda de 40,1 milhões. Page 9 / 18

Sonae Sierra Demonstração de Resultados Consolidados ( 000) Proveitos directos dos investimentos 6M 09 150.549 6M 08 157.121 6M08 PF* 149.167 % 09/08 PF 1% Custos operacionais 59.963 63.874 61.344-2% Outros custos 4.707 3.282 3.233 46% Custos directos dos investimentos 64.671 67.156 64.577 0% Margem Operacional Líquida 85.879 89.965 84.590 2% Amortizações 1.067 1.015 1.015 5% Custos financeiros líquidos 42.385 43.742 40.567 4% Outros proveitos/custos não recorrentes 2.751-716 -716 - Resultado directo antes de impostos 45.178 44.493 42.293 7% Imposto sobre o rendimento 10.028 9.624 9.250 8% Resultado directo 35.150 34.869 33.043 6% Ganho realizado em propriedades 261 13.595 13.595-98% Imparidades & provisão para Assets at risk -6.440-4.570-4.570-41% Valor criado nas propriedades -213.125-42.470-42.913-397% Resultado indirecto antes de impostos -219.304-33.445-33.888 - Impostos diferidos -45.410 87-478 - Resultado indirecto -173.894-33.532-33.410 - Resultado líquido do exercício -138.744 1.337-368 - Resultado líquido atribuível a: - Accionistas da empresa mãe -94.183 17.479 16.216 - Interesses minoritários -44.561-16.142-16.583-169% Sonae Sierra Balanço Consolidado Var. 30-06-2009 31-12-2008 ( 000) (09-08) Propriedades de investimento 3.524.427 3.629.503-105.076 Projectos em desenvolvimento e outros 364.488 352.171 12.318 Impostos diferidos activos 19.478 18.111 1.368 Outros activos 165.315 174.406-9.090 Caixa 54.857 117.378-62.521 Total do activo 4.128.566 4.291.567-163.002 Capital próprio 985.907 1.103.109-117.203 Interesses minoritários 372.765 419.990-47.225 Empréstimos bancários 1.941.551 1.946.703-5.152 Empréstimos de accionistas minoritários 27.183 27.167 16 Impostos diferidos passivos 475.257 516.502-41.245 Outros passivos 325.902 278.095 47.807 Total do passivo 2.769.894 2.768.468 1.426 Capital próprio, int. minoritários e passivo 4.128.566 4.291.567-163.002 (*) o primeiro semestre de 2008 (6M08 PF*) foi recalculado (contas não auditados), considerando o Sierra Portugal Fund na proporção de detenção (42%). Page 10 / 18

Demonstrações Financeiras de Gestão por Negócio Apresentamos as demonstrações financeiras por Negócio Sierra Investments Resultados Financeiros 1º semestre 2009 Resultado Operacional dos Centros Comerciais aumentou 3% para 86 milhões Resultado Directo de 41 milhões, um aumento de 14% Perdas no valor criado nas propriedades de 164 milhões Nos primeiros seis meses de 2009, a Sierra Investments contribuiu negativamente para os Resultados Consolidados com 85 milhões. Como detentora dos centros comerciais, a Sierra Investments foi a mais afectada com o contínuo aumento nas taxas de capitalização (yields) no mercado Europeu. A empresa consolida integralmente o Fundo Sierra, dado que detém o seu efectivo controlo com 50,1% do capital e respectiva gestão e consolida o Sierra Portugal Fund pelo método proporcional, uma vez que a participação da Sonae Sierra é de 42%. Resultados Directos O Resultado Directo da Sierra Investments resulta da actividade operacional nos centros comerciais e de lazer que fazem parte do seu portfolio, incluindo os activos que estão no Fundo Sierra e no Sierra Portugal Fund. O Resultado Directo inclui também os serviços de gestão de activos da Sierra Asset Management fornecidos às diversas propriedades. O Resultado Directo foi 14% acima do ano anterior, devido essencialmente ao aumento da margem operacional dos espaços de retalho (consequência do aumento do portfolio e do crescimento orgânico do portfolio existente) e ao aumento do resultado financeiro (devido às taxas de juro mais favoráveis nos empréstimos a taxa variável), parcialmente compensados pela variação desfavorável da Margem Operacional do Asset Management. A diminuição da Margem Operacional do Asset Management face a 2008 deve-se à redução nos proveitos dos fees de Asset Management, devido à desvalorização das propriedades de investimento, bem como, à redução do fee cobrado aos activos do Sierra Fund. Os Custos Financeiros Líquidos Recorrentes foram 8% inferiores ao período homólogo devido às menores taxas de juro, com a redução dos custos financeiros em cerca de 9 milhões, devido à redução das taxas de juro de mercado e ao facto do SPF passar a consolidar pelo método proporcional. Resultados Indirectos O valor de mercado das propriedades de investimento continua a ser afectado pelo clima negativo no mercado imobiliário da maioria dos países desenvolvidos em que a empresa opera. Esse contexto implicou um ajustamento em alta das taxas de capitalização (yields) aplicadas nas avaliações efectuadas nos activos imobiliários situados nesses países, aumento esse que equivale a uma redução de valor dos correspondentes activos. Page 11 / 18

As perdas no valor criado nas propriedades de investimento totalizaram 164 milhões no primeiro semestre de 2009, reflectindo o referido aumento nas taxas de capitalização. Sierra Investments Demonstração de Resultados ( 000) 6M 09 6M 08 % 09/08 Rendas fixas 101.614 100.486 1% Rendas variáveis 1.913 3.173-40% Direitos de ingresso 3.049 3.516-13% Outros proveitos 3.713 4.472-17% Proveitos operacionais dos espaços de retalho 110.290 111.648-1% Serviços de gestão 5.016 5.748-13% Serviços de Asset Management 8.577 12.163-29% Comercialização e promoção 823 849-3% Conservação e reparação 1.250 1.843-32% Outros custos 10.807 9.881 9% Custos operacionais dos espaços de retalho 26.472 30.485-13% Resultado operacional dos espaços de retalho 83.817 81.163 3% Resultado operacional de estacionamento 1.486 1.482 0% Resultado operacional de co-geração 688 637 8% Resultado operacional dos centros comerciais 85.991 83.281 3% Resultado operacional de escritórios 98 100-2% Proveitos dos Serviços de Asset Management 10.002 12.683-21% Custos de estrutura 6.316 6.419-2% Resultado Operacional do Asset Management 3.686 6.263-41% Resultado Operacional Líquido 89.776 89.645 0% Amortizações e Provisões 2.402 1.223 96% Custos/(proveitos) financeiros líquidos recorrentes 39.025 42.234-8% Outros custos/(proveitos) não recorrentes -2.363-101 - Resultado directo antes de impostos 50.711 46.289 10% Imposto sobre rendimento 9.525 10.134-6% Resultado directo 41.185 36.154 14% Ganho na venda de propriedades -428 2.078-121% Valor criado nas propriedades -163.703-56.738-189% Resultado indirecto antes de impostos -164.131-54.661-200% Impostos diferidos -37.965-4.682 - Resultado indirecto -126.166-49.979-152% Resultado líquido do exercício -84.981-13.824 - Resultado líquido atribuível a: Accionistas da empresa mãe -45.047-80 - Interesses minoritários -39.934-13.744-191% Sierra Investments Balanço consolidado Var. 30-06-2009 31-12-2008 ( 000) (09-08) Propriedades de investimento e outras 3.253.773 3.454.681-200.908 Lojistas 23.097 19.820 3.276 Impostos diferidos activos 16.500 15.871 629 Outros activos 130.351 110.293 20.057 Empresas do Grupo 44.678 147.429-102.751 Caixa 26.788 36.238-9.450 Total do activo 3.495.187 3.784.333-289.146 Capital próprio 714.840 794.288-79.448 Interesses minoritários 366.164 412.839-46.675 Empréstimos bancários 1.789.510 1.807.633-18.123 Empréstimos de accionistas 27.855 35.096-7.240 Impostos diferidos passivos 431.945 480.566-48.620 Empresas do Grupo - Sierra Developments 50.104 88.535-38.432 Outros passivos 114.769 165.377-50.609 Total do passivo 2.414.183 2.577.206-163.024 Capital próprio, int. minoritários e passivo 3.495.187 3.784.333-289.146 Page 12 / 18

Sierra Developments Resultados Financeiros 1º semestre 2009 Serviços de promoção prestados no valor de 2,7 milhões Resultado Líquido atribuível a accionistas da Empresa Mãe foi negativo em 41,7 milhões Sierra Developments Resultado Líquido A Sierra Developments contribuiu negativamente com 41,7 milhões para o Resultado Líquido Consolidado da Sonae Sierra. Esta contribuição negativa deve-se essencialmente ao valor negativo criado nas propriedades de investimento vendidas à Serra Investiments. No caso dos centros comerciais vendidos à Sierra Investments, inaugurados há menos de dois anos, a desvalorização traduz um resultado indirecto negativo para o negócio da Developments. O proveito dos serviços de gestão prestados, capitalisados nos projectos em desenvolvimento, é inferior ao do ano anterior, devido essencialmente à redução do número de projectos em curso face ao ano anterior em que a Sierra Developments inaugurou quatro centros comerciais. Os custos operacionais diminuíram 14% face ao período homólogo, em sintonia com um abrandamento da actividade devido às actuais condições nos mercados imobiliário e financeiro. Page 13 / 18

Sierra Developments Demonstração de Resultados ( 000) 6M 09 6M 08 % 09/08 Serviços de promoção prestados 2.723 6.412-58% Valor criado nos projectos -29.646-18.585-60% Proveitos Operacionais -26.922-12.173-121% Custos com pessoal 5.584 5.859-5% Outros custos 7.645 9.484-19% Custos operacionais 13.229 15.343-14% Resultado Operacional Líquido -40.152-27.516-46% Amortizações e provisões 8 16-49% Custos/(proveitos) financeiros líquidos 3.104 2.572 21% Resultado directo antes de impostos -43.264-30.104-44% Imposto sobre rendimento -1.924-3.697 48% Impostos diferidos 377-4.385 109% Resultado líquido -41.717-22.023-89% Resultado líquido atribuível a: Accionistas da empresa mãe -41.717-22.023-89% Interesses minoritários 0 0 - Sierra Developments Balanço consolidado Var. 30-06-2009 31-12-2008 ( 000) (09-08) Projectos em desenvolvimento 333.070 289.855 43.215 Lojistas 1.564 2.556-992 Empresas do Grupo - Sierra Investments 50.104 88.535-38.432 Outros activos 20.889 40.550-19.662 Empresas do Grupo 110.376 55.914 54.462 Caixa 15.997 12.107 3.890 Total do activo 531.999 489.518 42.481 Capital próprio 20.009 62.940-42.932 Interesses minoritários 0 0 0 Empréstimos bancários 87.208 62.999 24.209 Empréstimos de accionistas 320.168 312.600 7.568 Impostos diferidos passivos 1.366 992 374 Outros passivos 103.249 49.987 53.262 Total do passivo 511.990 426.577 85.413 Capital próprio, inter. minoritários e passivo 531.999 489.518 42.481 Page 14 / 18

Sierra Management No primeiro semestre de 2009, a Sierra Management contribuiu com 1,6 milhões para o Resultado Consolidado da Sonae Sierra, contra 2,2 milhões no mesmo período de 2008. O Resultado Operacional Líquido do período foi de 2,1 milhões versus 2,8 milhões no mesmo período do ano anterior. Este decréscimo de 28% deve-se sobretudo à quebra em 42% das receitas com Serviços de Comercialização, motivada pelo menor número de aberturas de novos centros, quer no período em análise quer para o segundo semestre do ano. As receitas com Serviços de Gestão sofreram uma ligeira quebra (-2%) reflectindo a deterioração da situação económica por toda a Europa, com consequências nas vendas dos lojistas e uma diminuição da taxa de ocupação. O decréscimo em 3% dos Custos Operacionais quando comparado com igual período de 2008, resulta do esforço de redução de custos em todo o portfolio. Este esforço afectou quer os custos com pessoal quer com serviços contratados. Os proveitos financeiros decresceram (30%) devido às menores taxas de juro comparadas com 2008. Sierra Management Demonstração de Resultados ( 000) Serviços de gestão 6M 09 14.373 6M 08 14.647 % 09/08-2% Serviços de comercialização 1.260 2.159-42% Outros proveitos 1.261 1.357-7% Proveitos totais dos serviços de gestão 16.894 18.162-7% Custos operacionais 14.845 15.330-3% Resultado Operacional Líquido 2.050 2.833-28% Amortizações 212 418-49% Custos/(proveitos) financeiros líquidos -623-888 30% Outros custos/(proveitos) não recorrentes -110-30 -266% Resultado antes de impostos 2.570 3.333-23% Imposto sobre rendimento 1.003 1.179-15% Resultado líquido 1.567 2.154-27% Resultado líquido atribuível a: Accionistas da empresa mãe 1.516 2.103-28% Interesses minoritários 51 51 1% Sierra Management Balanço consolidado Var. 30-06-2009 31-12-2008 ( 000) (09-08) Activos fixos líquidos 399 452-53 Goodwill 4.257 4.663-405 Lojistas 19.873 16.317 3.556 Impostos diferidos activos 858 731 127 Outros activos 10.408 9.195 1.214 Aplicações Financeiras 19.222 19.956-734 Caixa 4.040 4.059-18 Total do activo 59.059 55.372 3.687 Capital próprio 2.206 4.453-2.247 Interesses minoritários 87 127-40 Empréstimos de accionistas 50 140-90 Outros passivos 56.716 50.652 6.064 Total do passivo 56.766 50.792 5.974 Capital próprio, int. minoritários e passivo 59.059 55.372 3.687 Page 15 / 18

Sonae Sierra Brazil A Sonae Sierra Brazil compreende os negócios de promoção, gestão e investimento em centros comerciais e de lazer no mercado brasileiro. Os proveitos operacionais dos espaços de retalho atingiram 20,6 milhões, um aumento de 10% face a 2008, devido ao impacto da inauguração do centro comercial Manauara e ao aumento da actividade nos centros existentes. O Resultado Operacional Líquido aumentou dos 13,7 milhões para os 15,3 milhões, um aumento de 11% face ao período homólogo. Além do aumento nos proveitos operacionais dos espaços de retalho, o crescimento devese também ao aumento dos proveitos dos serviços prestados, principalmente dos serviços de promoção, devido a um maior número de projectos em desenvolvimento quando comparado com o ano anterior (Londrina, Uberlândia and Goiânia). Face ao periodo homólogo, os Resultados Indirectos passaram de um proveito de 42,8 milhões para uma perda de 2,1 milhões no primeiro semestre de 2009. Esta variação deve-se ao facto de no primeiro semestre de 2008 ter-se verificado uma compressão de yields que se traduziu numa valorização dos activos da carteira em 53 milhões, enquanto que, durante 2009 as taxas de capitalização (yields) mantiveram-se estáveis. Page 16 / 18

Sonae Sierra Brazil Demonstração de Resultados ( 000) 6M 09 6M 08 % 09/08 Rendas fixas 16.768 15.666 7% Rendas variáveis 1.207 1.290-6% Direitos de ingresso 1.733 1.049 65% Outros proveitos 904 658 37% Proveitos operacionais dos espaços de retalho 20.612 18.662 10% Serviços de gestão 885 898-1% Comercialização e promoção 510 351 45% Outros custos 2.796 2.634 6% Custos operacionais dos espaços de retalho 4.191 3.883 8% Resultado operacional de estacionamento 603 441 37% Resultado operacional dos centros comerciais 17.025 15.220 12% Serviços de promoção prestados 1.481 236 - Serviços de gestão prestados 3.606 3.589 0% Proveitos de serviços prestados 5.087 3.825 33% Custos de estrutura 6.860 5.331 29% Resultado Operacional Líquido 15.252 13.715 11% Amortizações 200 90 122% Provisões 195 480-59% Custos/(proveitos) financeiros líquidos 1.795-353 - Outros custos/(proveitos) não recorrentes 9 719-99% Resultado directo antes de impostos 13.054 12.779 2% Imposto sobre rendimento 2.068 2.594-20% Resultado directo 10.986 10.185 8% Ganho na venda de propriedades 0 1.073 - Valor criado nas propriedades -8.084 53.059-115% Valor criado nas propriedades em desenvolvimento 1.731 8.823-80% Resultado indirecto antes de impostos -6.353 62.955-110% Impostos diferidos -4.242 20.125-121% Resultado indirecto -2.111 42.830-105% Resultado líquido do exercício 8.875 53.015-83% Resultado líquido atribuível a: Accionistas da empresa mãe 8.706 51.292-83% Interesses minoritários 169 1.722-90% Sonae Sierra Brazil Balanço consolidado Var. 30-06-2009 31-12-2008 ( 000) (09-08) Propriedades 593.118 461.041 132.077 Lojistas 6.190 5.968 222 Impostos diferidos activos 4.022 3.287 736 Outros activos 20.797 14.817 5.980 Caixa 4.255 3.929 326 Total do activo 628.382 489.042 139.340 Capital próprio 436.101 349.812 86.289 Interesses minoritários 16.883 13.332 3.551 Empréstimos bancários 74.733 41.980 32.752 Impostos diferidos passivos 81.261 71.021 10.240 Outros passivos 19.405 12.896 6.508 Total do passivo 175.398 125.898 49.500 Capital próprio, interesses minoritários e passivo 628.382 489.042 139.340 Maia, 20 de Agosto de 2009. O Conselho de Administração Duarte Paulo Teixeira de Azevedo Presidente Não-Executivo Álvaro Carmona e Costa Portela Presidente Executivo Page 17 / 18

Fernando Maria Guedes Machado Antunes Oliveira Vice-Presidente Executivo José Edmundo Medina Barroso de Figueiredo Vogal Executivo Ana Maria Guedes Antunes de Oliveira Vogal Executivo Mark Robin Preston Vogal Não-Executivo Ângelo Ribeirinho Paupério Vogal Não-Executivo Neil Leslie Jones Vogal Não-Executivo António José Santos Silva Casanova Vogal Executivo Nicholas Richard Scarles Vogal Não-Executivo João Correia de Sampaio Vogal Executivo João Gonçalo Sassetti Pessoa Jorge Vogal Executivo Pedro José D Hommée Caupers Vogal Executivo Page 18 / 18

Declaração nos termos do artigo 245º,1, alínea c) do código de valores mobiliários Os signatários individualmente declaram que, tanto quanto é do seu conhecimento, o Relatório de Gestão, as Demonstrações Financeiras Consolidadas e Individuais e demais documentos de prestação de contas exigido por lei ou regulamento foram elaborados em conformidade com as Normas Internacionais de Relato Financeiro aplicáveis, dando uma imagem verdadeira e apropriada, em todos os aspectos materialmente relevantes, do activo e do passivo, da situação financeira e do resultado consolidado e individual do emitente e que o Relatório de Gestão expõe fielmente a evolução dos negócios, do desempenho e da posição do emitente e das empresas incluídas no perímetro de consolidação e contém uma descrição dos principais riscos e incertezas com que se defrontam. Maia, 20 de Agosto de 2009 O Conselho de Administração Duarte Paulo Teixeira de Azevedo Presidente Não-Executivo Álvaro Carmona e Costa Portela Presidente Executivo Fernando Maria Guedes Machado Antunes Oliveira Vice-Presidente Executivo Ana Maria Guedes Antunes de Oliveira Vogal Executivo José Edmundo Medina Barroso de Figueiredo Vogal Executivo Ângelo Ribeirinho Paupério Vogal Não-Executivo Mark Robin Preston Vogal Não-Executivo António José Santos Silva Casanova Vogal Executivo Neil Leslie Jones Vogal Não-Executivo João Correia de Sampaio Vogal Executivo Nicholas Richard Scarles Vogal Não-Executivo João Gonçalo Sassetti Pessoa Jorge Vogal Executivo Pedro José D Hommée Caupers Vogal Executivo SONAE SIERRA CONTAS CONSOLIDADAS JUNHO 2009 1/1

SONAE SIERRA, S.G.P.S., S.A. E SUBSIDIÁRIAS DEMONSTRAÇÃO DA POSIÇÃO FINANCEIRA CONSOLIDADA EM 30 DE JUNHO DE 2009 E 2008 E 31 DE DEZEMBRO 2008 (Montantes expressos em Euro) 30 Junho 31 Dezembro ACTIVO Notas 2009 2008 ACTIVOS NÃO CORRENTES: Propriedades de investimento 5 3,273,736,393 3,367,900,315 Propriedades de investimento em desenvolvimento 5 336,085,448 319,473,774 Imobilizações corpóreas 3,137,353 3,157,778 Goodwill 6 49,891,134 49,891,134 Imobilizações incorpóreas 5,850,238 6,018,443 Investimentos em associadas 3 82,153,036 90,819,350 Activos por impostos diferidos 32,822,386 29,298,963 Instrumentos financeiros derivados 49,603 150,019 Estado e outros entes publicos 101,954 101,954 Outros activos não correntes 21,470,220 21,126,422 Total de activos não correntes 3,805,297,765 3,887,938,152 ACTIVOS CORRENTES: Clientes 38,603,424 34,016,532 Estado e outros entes publicos 45,177,486 50,851,560 Outras dívidas de terceiros 40,558,024 34,613,660 Outros activos correntes 16,503,890 25,225,551 Caixa e equivalentes de caixa 49,299,314 110,255,972 Total de activos correntes 190,142,138 254,963,275 Activos disponíveis para venda 11,565,000 11,565,000 Total do activo 4,007,004,903 4,154,466,427 CAPITAL PRÓPRIO, INTERESSES MINORITÁRIOS E PASSIVO CAPITAL PRÓPRIO: Capital social 162,244,860 162,244,860 Reservas legais 57,329,112 57,329,112 Reserva de conversão cambial (14,113,398) (44,900,171) Reserva de cobertura (24,466,344) (17,883,782) Resultados transitados 899,095,442 1,062,445,216 Resultado líquido do período atribuível aos Accionistas da empresa mãe (94,183,115) (116,126,337) Total do capital próprio atribuível aos Accionistas da empresa mãe 985,906,557 1,103,108,898 Interesses Minoritários 10 372,790,478 419,990,239 Total do capital próprio 1,358,697,035 1,523,099,137 PASSIVO: PASSIVO NÃO CORRENTE: Empréstimos bancários de longo prazo - líquidos da parcela de curto prazo 7 1,570,511,226 1,641,263,920 Empréstimos obrigaccionistas não convertíveis - líquidos da parcela de curto prazo 7 74,600,106 74,550,091 Instrumentos financeiros derivados 7 44,925,274 32,637,612 Outros accionistas 9 11,567,337 13,715,980 Credores por locação financeira 839,653 839,653 Fornecedores 2,260,892 860,626 Outros credores não correntes 14,155,619 14,008,647 Provisões 10,839,439 109,182 Passivos por impostos diferidos 468,421,054 504,682,107 Total de passivos não correntes 2,198,120,600 2,282,667,818 PASSIVO CORRENTE: Parcela de curto prazo dos empréstimos bancários de longo prazo 7 173,847,803 100,502,128 Parcela de curto prazo dos empréstimos obrigaccionistas não convertíveis 7 (98,451) (96,091) Empréstimos bancários de curto prazo e outros empréstimos 8 7,283,311 12,040,423 Outros accionistas 9 61,855,590 12,859,662 Fornecedores 64,694,495 68,907,753 Estado e outros entes publicos 21,542,376 14,234,365 Outras dívidas a terceiros 21,668,333 23,577,969 Outros passivos correntes 99,393,811 116,673,263 Total de passivos correntes 450,187,268 348,699,472 Total do passivo, capital próprio e interesses minoritários 4,007,004,903 4,154,466,427 O anexo faz parte integrante desta demonstração da posição financeira O Conselho de Administração

SONAE SIERRA, S.G.P.S., S.A. E SUBSIDIÁRIAS DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DOS RESULTADOS POR NATUREZAS DOS PERIODOS FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2009 E 2008 (Montantes expressos em Euro) Notas 2009 31.12.2008 2008 Proveitos operacionais: Prestações de serviços 178,891,705 364,776,068 181,849,665 Variação de valor das propriedades de investimento 5 (200,847,968) (230,413,765) (43,331,078) Outros proveitos operacionais 10,169,820 20,723,757 9,869,530 Total de proveitos operacionais (11,786,443) 155,086,060 148,388,117 Custos operacionais Custo das vendas - - - Fornecimentos e serviços externos (70,596,577) (153,067,733) (70,643,569) Custos com o pessoal (27,700,520) (52,464,351) (26,424,490) Amortizações e depreciações (1,112,450) (2,368,863) (1,068,073) Provisões e imparidade de contas a receber (5,502,104) (3,799,994) (1,969,992) Outros custos operacionais (11,322,476) (74,635,983) (10,010,717) Total de custos operacionais (116,234,127) (286,336,924) (110,116,841) Resultados operacionais (128,020,570) (131,250,864) 38,271,276 Proveitos financeiros 4,295,073 27,689,403 14,170,948 Custos financeiros (43,135,021) (115,473,331) (57,271,521) Resultados relativos a empresas associadas 3 (6,039,868) (7,208,152) 521,850 Resultados relativos a investimentos 4 829,316 21,882,988 14,779,749 Resultado antes de impostos (172,071,070) (204,359,956) 10,472,302 Imposto sobre o rendimento 33,326,641 6,175,529 (9,135,297) Resultado depois de impostos (138,744,429) (198,184,427) 1,337,005 Resultados de operações em descontinuição após impostos - - - Resultado consolidado do período (138,744,429) (198,184,427) 1,337,005 Atribuível a: Accionistas da empresa mãe (94,183,115) (116,126,337) 17,478,759 Interesses minoritários 10 (44,561,314) (82,058,090) (16,141,754) (138,744,429) (198,184,427) 1,337,005 Resultados por acção: Básico (2.897) (3.572) 0.538 Diluído (2.897) (3.572) 0.538 O anexo faz parte integrante destas demonstrações consolidadas dos resultados por naturezas O Conselho de Administração

SONAE SIERRA, S.G.P.S., S.A. E SUBSIDIÁRIAS DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DO RENDIMENTO INTEGRAL DOS PERIODOS FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2009 E 2008 (Montantes expressos em Euro) Notas 2009 2008 Resultado consolidado do período (138,744,429) 1,337,005 Variação nas reservas conversão cambial 32,012,968 6,837,473 Variação no justo valor dos instrumentos financeiros derivados de cobertura (13,566,435) 22,213,158 Imposto diferido relativo à variação no justo valor dos instrumentos financeiros derivados 3,387,470 (5,606,182) Outros (757,552) (6,762) Outro rendimento integral do período 21,076,451 23,437,687 Total rendimento integral consolidado do período (117,667,978) 24,774,692 Atribuível a: Accionistas da empresa mãe (70,382,181) 17,378,261 Interesses minoritários (47,285,797) 7,396,431 (117,667,978) 24,774,692 O anexo faz parte integrante destas demonstrações consolidadas do rendimento integral O Conselho de Administração

SONAE SIERRA, S.G.P.S., S.A. E SUBSIDIÁRIAS DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DAS ALTERAÇÕES NO CAPITAL PRÓPRIO DOS PERIODOS FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2009 E 2008 (Montantes expressos em Euro) Capital próprio atribuível aos Accionistas da empresa mãe Reservas Resultado Reservas líquido atribuível Capital Reservas de conversão Reservas Resultados aos accionistas Minoritários Notas Social legais cambial de cobertura transitados da empresa-mãe Total (Nota 18) Total Saldo em 31 de Dezembro de 2007 162,244,860 57,329,112 2,642,409 5,697,406 896,326,381 214,896,663 1,339,136,831 448,969,565 1,788,106,396 Aplicação do resultado consolidado de 2007: Transferência para reserva legal e resultados transitados - - - - 165,150,243 (165,150,243) - - - Dividendos distribuídos - - - - - (49,746,420) (49,746,420) (6,704,366) (56,450,786) - - - - 165,150,243 (214,896,663) (49,746,420) (6,704,366) (56,450,786) Variação nas reservas conversão cambial - - 6,556,564 - - - 6,556,564 280,909 6,837,473 Variação no justo valor dos instrumentos financeiros derivados de cobertura 7 - - - 12,758,694 - - 12,758,694 9,454,464 22,213,158 Imposto diferido id associado à valorização pelo justo valor dos instrumentos financeiros 7 - - - (3,267,418) - - (3,267,418) (2,338,764) (5,606,182) Aumentos/reduções de capital - 78,065,960 78,065,960 Efeito de aquisição / alienação de subsidiárias 4 (778,457) 778,457-82,770,453 82,770,453 Resultado líquido consolidado do período findo em 30 de Junho de 2008 - - - - - 17,478,759 17,478,759 (16,141,754) 1,337,005 Outros - - - - (6,584) - (6,584) (178) (6,762) Saldo em 30 de Junho de 2008 162,244,860 57,329,112 9,198,973 14,410,225 1,062,248,497 17,478,759 1,322,910,426 594,356,289 1,917,266,715 Saldo em 31 de Dezembro de 2008 162,244,860 57,329,112 (44,900,171) (17,883,782) 1,062,445,216 (116,126,337) 1,103,108,898 419,990,239 1,523,099,137 Aplicação do resultado consolidado de 2008: Transferência para reserva legal e resultados transitados - - - - (116,126,337) 116,126,337 - - - Dividendos distribuídos - - - - (46,820,160) - (46,820,160) (15,735) (46,835,895) - - - - (162,946,497) 116,126,337 (46,820,160) (15,735) (46,835,895) Variação nas reservas conversão cambial - - 30,786,773 - - - 30,786,773 1,226,195 32,012,968 Variação no justo valor dos instrumentos financeiros derivados de cobertura 7 - - - (8,869,564) - - (8,869,564) (4,696,871) (13,566,435) Imposto diferido associado à valorização pelo justo valor dos instrumentos financeiros 7 - - - 2,287,002 - - 2,287,002 1,100,468 3,387,470 Aumentos/reduções de capital - 101,771 101,771 Resultado líquido consolidado do período findo em 30 de Junho de 2009 - - - - - (94,183,115) (94,183,115) (44,561,314) (138,744,429) Outros - - - - (403,277) - (403,277) (354,275) (757,552) Saldo em 30 de Junho de 2009 162,244,860 57,329,112 (14,113,398) (24,466,344) 899,095,442 (94,183,115) 985,906,557 372,790,478 1,358,697,035 O anexo faz parte integrante destas demonstrações consolidadas das alterações no capital próprio. O Conselho de Administração

SONAE SIERRA, S.G.P.S., S.A. E SUBSIDIÁRIAS DEMONSTRAÇÃO CONSOLIDADA DOS FLUXOS DE CAIXA DOS EXERCÍCIOS FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2009 E 2008 (Montantes expressos em Euro) ACTIVIDADES OPERACIONAIS: Recebimentos de clientes 178,645,367 182,660,521 Pagamentos a fornecedores (71,155,835) (64,785,970) Pagamentos ao pessoal (29,476,405) (28,506,081) Fluxo gerado pelas operações 78,013,127 89,368,470 Pagamento / recebimento do imposto sobre o rendimento (5,132,516) (7,005,772) Outros recebimentos/pagamentos relativos à actividade operacional 7,609,235 268,153 Fluxos das actividades operacionais [1] 80,489,846 82,630,851 ACTIVIDADES DE INVESTIMENTO: Recebimentos provenientes de: 2009 2008 Investimentos financeiros 2,072,107 91,019,760 Propriedade de investimento e Imobilizações corpóreas 7,508,262 10,469,625 Juros e proveitos similares 3,866,115 1,078,273 Dividendos Recebidos 18,007 13,572,963 Outros 4,771,644 18,236,135-116,140,621 Pagamentos respeitantes a: Investimentos financeiros (893,205) (6,697,565) Propriedade de investimento e Imobilizações corpóreas (100,583,504) (174,764,115) Imobilizações incorpóreas (245,885) (391,510) Outros (2,205,044) (103,927,638) (6,430,823) (188,284,013) Variação dos empréstimos concedidos (1,144,742) (14,848,527) Fluxos das actividades de investimento [2] (86,836,245) (86,991,919) ACTIVIDADES DE FINANCIAMENTO: Recebimentos provenientes de: Aumentos de capital, prestações suplementares e prémios de emissão - 3,216,000 Empréstimos obtidos bancários 50,345,079 - Outros - 50,345,079-3,216,000 Pagamentos respeitantes a: Juros e custos similares (46,583,723) (53,145,225) Dividendos Pagos (359,334) (54,330,036) Reduções de capital, prestações suplementares e prémios de emissão - - Empréstimos obtidos bancários (55,120,058) - Outros - (102,063,115) - (107,475,261) Variação dos empréstimos obtidos - outros 596,793 140,473,565 Fluxos das actividades de financiamento [3] (51,121,243) 36,214,304 Variação de caixa e seus equivalentes [4]=[1]+[2]+[3] (57,467,642) 31,853,236 Efeito das diferenças de câmbio 284,449 3,933 Aquisição/alienação de empresas: 305 Harvey Dos 1,003,025 - Vuelta (19,424) - Caixa e seus equivalentes no início do período 98,215,595 55,988,648 Caixa e seus equivalentes no fim do período 42,016,003 87,846,122 O anexo faz parte integrante destas demonstrações consolidadas dos fluxos de caixa. O Conselho de Administração