Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 05 a 09 Agosto de 2013. Os elementos de risco no cenário econômico se recrudesceram nos últimos dias. Mas, teremos a continuidade desse otimismo? Na semana passada, o grande foco dos mercados estava na reunião do Fed que traçaria o rumo do programa de estímulos monetários. A decisão de manter o QE3 no modo como está trouxe alivio, isso porque essa operação de desmonte tende a provocar revoada de dólares de volta para os Estados Unidos, havendo o risco de que as moedas e índices bursáteis dos demais países, especialmente os emergentes, se depreciem. Na China, houve melhora na atividade industrial, que beneficia, sobretudo, companhias exportadoras de commodities ao gigante asiático. Aqui no Brasil, a nossa indústria também mostrou recuperação em junho, além da publicação do edital para o leilão de rodovias federais. Contudo, os maiores impactos na bolsa foram sentidos por conta da temporada de balanços corporativos e da primeira prévia da próxima carteira do Ibovespa. Para essa semana, teremos os pronunciamentos de importantes membros do Fed trazendo mais indícios sobre a estratégia de saída da compra de ativos nos EUA. No entanto, vale lembrar que está política está amparada, sobretudo, nas condições do mercado de trabalho norte americano que ainda mostra algumas dificuldades em se recuperar. Conheceremos mais indicadores de atividade na China, importantes para avaliar se o ritmo de crescimento no país tende a ir de encontro com a meta de 7,5% estipulada pelo governo. No Brasil, o câmbio permanece no centro das atenções, podendo haver novas atuações do Banco Central para conter a apreciação do dólar frente ao real. Acreditamos que os eventos no ambiente externo poderão trazer mais volatilidade ao nosso mercado, assim como consideramos que a intensa safra de balanços movimentará bastante o Ibovespa, mesmo assim, cremos no fechamento semanal positivo. ECORODOVIAS ON Setor Concessões de Infra ECOR3 4,10 R$ 16,29 R$ 35,7 milhões R$ 422,1 milhões R$ 445,7 milhões 20,4 8,1 5,5% R$ 13,60 / R$ 17,67-3,3% --0,2% Comentário: Na última semana, foi publicado o edital para o leilão das rodovias BR-050 (GO/MG) e BR-262 (ES/MG), após seguidos atrasos. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da companhia, pois a publicação do edital já é uma boa sinalização para o setor e os ativos sendo leiloados são interessantes. Além disso, destacamos que a Ecorodovias, em nossa opinião, vem sendo negociada com desconto em relação aos seus pares em bolsa. MINERVA ON Setor Alimentos / Abatedouros BEEF3 1,80 R$ 9,36 R$ 11,7 milhões R$ (194,1) milhões R$ 23,4 milhões 56,2 6,2 0,4% R$ 8,59 / R$ 13,69-16,7% 0,1% Pertence ao Novo Mercado Preço Alvo R$ 25,40 Side de: 55,9% Pertence ao Novo Mercado Não Pertence ao Ibovespa Preço Alvo R$ 16,40 Side de: 75,2% Comentário: Esperamos bons números para este 2º trim/13, refletindo a maturação dos investimentos, melhor eficiência na originação de gado e menor representatividade das despesas com vendas. Recomendação: Aumentar exposição às ações da companhia. Destacamos que o perfil da dívida vem sendo alongada e continuamos confiantes com o cenário para o setor de atuação da companhia e acreditamos que essa tendência positiva contribuirá para sua lucratividade.
p>2 KROTON ON Setor Educacional KROT3 3,60 R$ 32,06 R$ 54,1 milhões R$ 202,0 milhões R$ 444,2 milhões 19,3 13,0 1,3% R$ 7,94 / R$ 32,82 40,6% 305,7% Comentário: A companhia irá divulgar seus resultados referentes ao segundo trimestre no dia 8/8, e estes, apesar desse ser um trimestre historicamente mais fraco, devem se apresentar bastante sólidos e com avanços operacionais. Recomendação: Aumentar a exposição às ações da empresa, em vista que esta, juntamente com a Anhanguera, foi incluída na prévia do Ibovespa (para setembro), fato este que deve influenciar positivamente os papéis KROT3. CETIP ON Setor Serviços Financeiros CTIP3 4,00 R$ 23,58 R$ 48,7 milhões R$ 275,4 milhões R$ 324,4 milhões 18,7 11,2 3,6% R$ 20,48 / R$ 26,95-5,5% -2,0% Comentário: A Cetip é outra empresa que deve apresentar bom resultado na próxima semana, e o destaque que damos para os papéis da companhia é por conta da distribuição de proventos. Recomendação: Aumentar exposição às ações da empresa, que demonstrou, através de seus balanços mensais, crescimento nas operações com renda fixa, além das expectativas que temos com a nova plataforma imobiliária. MRV ON Setor Construção Civil MRVE3 0,80 R$ 6,84 R$ 36,6 milhões R$ 527,6 milhões R$ 407,0 milhões 8,0 8,8 6,2% R$ 5,91 / R$ 12,50-40,7% -29,6% Pertence ao Novo Mercado Não Pertence ao Ibovespa Preço Alvo / R$ 37,80 Side de: 17,9% Comentário: Em um período mais conturbado, com desaceleração do mercado imobiliário e, consequentemente resultados mais fracos, revisão negativa da projeção de crescimento e inclusão na lista ministério do trabalho, os papéis da companhia sofreram bastante. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da companhia, já que vemos um grande potencial nos papéis da companhia. O mercado imobiliário dá sinais de retomada, o problema com o ministério do trabalho foi mitigado e a MRV tem uma posição privilegiada no segmento em que atua. É a nossa aposta com maior upside no setor de construção. Pertence ao ao Novo Mercado e ao e ao IBOVESPA Ibovespa Não Pertence ao Preço Alvo Alvo Em / R$ Revisão 33,10 Side Side de: de: 40,4% -x- Não Pertence ao Ibovespa Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo / R$ 9,10 Side de: 33,0% Analistas Responsáveis: Marco Aurélio Barbosa / Sandra Peres / Felipe Martins Silveira.
p>3 : : AGENDA SEMANAL MACRO ECONÔMICA 05 A 09 DE AGOSTO DE 2013.
p>4 : : AGENDA SEMANAL DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 05 A 09 DE AGOSTO DE 2013.
p>5 EQUIPE COINVALORES >> Mesa de Operações / Bovespa tel: 11 3035-4160 Anderson dos Santos Antonio Cláudio Bonagura Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro Gênesis Rodrigues João Domingos Inaimo João Pinto Braga Filho José Antonio Penna Leonardo Antonio Sampaio Campos Luiz Carlos Camasmie Gabriel Mario Ruy de Barros William Celso Scarparo >> Aluguel de Ações - BTC tel: 11 3035-4154 Wagner Soares de Andrade Marcelo Milani anderson.santos@coinvalores.com.br bonagura@coinvalores.com.br cribeiro@coinvalores.com.br genesis@coinvalores.com.br joaodomingos@coinvalores.com.br zito@coinvalores.com.br penna@coinvalores.com.br lcampos@coinvalores.com.br lalo@coinvalores.com.br mario.ruy@coinvalores.com.br william@coinvalores.com.br wagner.andrade@coinvalores.com.br marcelo.milani@coinvalores.com.br >> Atendimento Home Broker tel: 11 3035-4162 Marcio Espigares Deborah Bloise Karoline Andrade Cristiano Batista Ribeiro Thais Raposo Rafael Oliveira da Silva >> Gestão de Investimentos mespigares@coinvalores.com.br deborahbloise@coinvalores.com.br karoline.andrade@coinvalores.com.br cristiano.ribeiro@coinvalores.com.br thais.raposo@coinvalores.com.br rafael.oliveira@coinvalores.com.br Denis Botini Batista denis.botini@coinvalores.com.br 11 3035-4165 Tatiane C.C. Pereira tatiane.cruz@coinvalores.com.br 11 3035-4164 >> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas tel: 11 3035-4163 Jussara Pacheco Marcelo Rizzo Paulo Botelho A. Sampaio Neto Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré Fabio Katayama Jussara.pacheco@coinvalores.com.br marcelorizzo@coinvalores.com.br paulo@coinvalores.com.br cesodre@coinvalores.com.br fabio.katayama@coinvalores.com.br >> Diretoria tel: 11 3035-4151 Fernando Ferreira da Silva Telles fernandostelles@coinvalores.com.br >> Fundos Imobiliários tel: 11 3035-4161 Maria de Fátima Carvalheiro Russo fatima.russo@coinvalores.com.br Francisco Candido de Almeida Leite Henrique Freihofer Molinari José Ataliba Ferraz Sampaio Paulino Botelho de Abreu Sampaio franciscoleite@coinvalores.com.br molinari@coinvalores.com.br coin@coinvalores.com.br paulino@coinvalores.com.br >> Mesa de BM&F tel: 11 3035-4161 Mauricio M. Mendes Paulo Nepomuceno mauricio@coinvalores.com.br paulo.celso@coinvalores.com.br >> Fora de São Paulo Octavio Sequini Junior Thiago Vicari octavio.sequini@coinvalores.com.br thiago.vicari@coinvalores.com.br DDG 0800 170 340 Jayme Kannebley Elias dos Reis da Silva jayme@coinvalores.com.br elias.silva@coinvalores.com.br >>Mesa de Renda Fixa tel: 11 3035-4155 Mauricio M. Mendes mauricio@coinvalores.com.br Roberto Lima rlima@coinvalores.com.br Natanael Fernandes natanaelfernandes@coinvalores.com.br Antenor Ramos Leão leao@coinvalores.com.br Luiz Carlos Brandão lcb@coinvalores.com.br IMPORTANTE Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n 483/10. Destaca-se que os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos analistas que as avaliam. Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste documento. De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos. A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
p>6 EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE >> ANALISTA CHEFE Marco Aurélio Barbosa marco@coinvalores.com.br 3094-7871 r. 441 >> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS Sandra Peres sandra@coinvalores.com.br 3094-7873 r. 442 Felipe Martins Silveira felipe.silveira@coinvalores.com.br 3094-7872 r. 443 >> ASSISTENTES DE ANÁLISE Bruno Piagentini Caloni bruno.piagentini@coinvalores.com.br 3094-7870 r. 444 Setores acompanhados: Açúcar e Álcool - Felipe Martins Silveira Energia / Geração - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Mineração - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Agrícola Sandra Peres Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra Peres Aluguel de Frota Sandra Peres Autopeças / Transportes - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Bancos de Nicho - Marco Aurélio Barbosa e Felipe M. Silveira Bancos de Varejo - Marco Aurélio Barbosa e Felipe M. Silveira Bebidas Sandra Peres Bens de Capital / Infra-Estrutura - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Calçados - Sandra Peres Call Center Sandra Peres Cias Aéreas - Sandra Peres Comércio Farmacêutico - Sandra Peres Concessões em Infra-Estrutura - Felipe Martins Silveira Construção Civil - Felipe Martins Silveira Educacional - Sandra Peres Energia / Distribuição - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Energia / Integradas - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Energia / Transmissão - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Fertilizantes - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Fumo Sandra Peres Hardware / Software Sandra Peres Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres Holding - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Imobiliárias - Felipe Martins Silveira Ind. Aeronáutica - Sandra Peres Informática / Linha Marrom Sandra Peres Locação Comercial - Felipe Martins Silveira Logística / Transportes - Marco Aurélio Barbosa Material de Construção Sandra Peres Medicina Diagnóstica - Sandra Peres Meios de Pagamentos - Felipe Martins Silveira Metalurgia - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Papel e Celulose - Felipe Martins Silveira Petróleo - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Petroquímico - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Planos de Saúde - Sandra Peres Programas de Fidelidade - Felipe Martins Silveira Refrigeração / Linha Branca - Sandra Peres Saneamento Básico - Sandra Peres Seguros - Sandra Peres Semi-Duráveis - Sandra Peres Serviços de Engenharia - Felipe Martins Silveira Serviços Financeiros - Marco Aurélio Barbosa Shopping Center - Sandra Peres Siderurgia - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Telecom e Banda Larga - Marco Aurélio Barbosa Terminais Portuários - Marco Aurélio Barbosa Turismo / Entretenimento Sandra Peres Varejo de Vestuário Sandra Peres