JUROS E RISCO BRASIL

JUROS E RISCO BRASIL

META DA TAXA SELIC FONTE: BANCO CENTRAL 13.75% 12.75% 11.25% 10.25% 8.75% 9.50% 10.25% 10.75% 11.25% 12.50% 11.00% 10.50% 9.75% 9.00% 8.50% 8.00% 7.25% 8.50% 9.00% 10.00% 10.50% 11.00% 11.75% 12.25% 13.25% 13.75% 14.25% 13.75% 12.75% 11.25% 10.25% 6.5% 7.5% 8.5% 9.5% 10.5% 11.5% 12.5% 13.5% 14.5% mar-08 jun-08 set-08 dez-08 mar-09 jun-09 set-09 dez-09 mar-10 jun-10 set-10 dez-10 mar-11 jun-11 set-11 dez-11 mar-12 jun-12 set-12 dez-12 mar-13 jun-13 set-13 dez-13 mar-14 jun-14 set-14 dez-14 mar-15 jun-15 set-15 dez-15 mar-16 jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17

21/03/14 18/04/14 16/05/14 13/06/14 11/07/14 08/08/14 05/09/14 03/10/14 31/10/14 28/11/14 26/12/14 23/01/15 20/02/15 20/03/15 17/04/15 15/05/15 12/06/15 10/07/15 07/08/15 04/09/15 02/10/15 30/10/15 27/11/15 25/12/15 22/01/16 19/02/16 18/03/16 15/04/16 13/05/16 10/06/16 08/07/16 05/08/16 02/09/16 30/09/16 28/10/16 EXPECTATIVA DO MERCADO PARA A TAXA SELIC NO FINAL DE 2016 15.8 15.13 14.8 13.8 13.54 13.59 12.8 12.28 12.98 11.8 10.8 11.06 10.81 10.82 11.44 12.02 9.8 8.8 FONTE:BACEN

02/02/14 11/03/14 17/04/14 24/05/14 30/06/14 06/08/14 12/09/14 19/10/14 25/11/14 01/01/15 07/02/15 16/03/15 22/04/15 29/05/15 05/07/15 11/08/15 17/09/15 24/10/15 30/11/15 06/01/16 12/02/16 20/03/16 26/04/16 02/06/16 09/07/16 15/08/16 21/09/16 28/10/16 EVOLUÇÃO DA TAXA REAL DE JUROS TAXA REAL DE JUROS NO BRASIL (SWAP 360 DIAS CONTRA SELIC 12 MESES À FRENTE) FONTE: Bloomberg (SWAP PRE-DI 360 DIAS DEFLACIONADO PELA EXPECTATIVA DE IPCA 12 MESES) 10.5% 9.5% 8.5% 8.39% 9.58% 8.45% 7.5% 6.87% 7.55% 7.58% 7.42% 7.16% 6.5% 5.5% 5.40% 5.11% 4.74% 5.98% 5.62% 6.96% 6.64% 6.68% 4.5% 4.74% 4.59% 3.5%

DI jan17 DI jan18 DI jan19 DI jan20 DI jan21 ESTRUTURA A TERMO DA TAXA DE JUROS 14.5 13.99 13.77 13.72 13.73 14.0 13.5 13.0 12.5 HOJE NA SEMANA ANTERIOR HÁ 30 DIAS HÁ 90 DIAS 12.08 11.58 11.30 11.18 12.0 11.5 11.0 10.5

27/12/2013 24/01/2014 21/02/2014 21/03/2014 18/04/2014 16/05/2014 13/06/2014 11/07/2014 08/08/2014 05/09/2014 03/10/2014 31/10/2014 28/11/2014 26/12/2014 23/01/2015 20/02/2015 20/03/2015 17/04/2015 15/05/2015 12/06/2015 10/07/2015 07/08/2015 04/09/2015 02/10/2015 30/10/2015 27/11/2015 25/12/2015 22/01/2016 19/02/2016 18/03/2016 15/04/2016 13/05/2016 10/06/2016 08/07/2016 05/08/2016 02/09/2016 30/09/2016 28/10/2016 TAXA DE JUROS FORWARD 2017 TAXA DE JUROS FORWARD - 2017 19,0% 18,0% 17,0% 16,0% 15,0% 17,34% 15,58% 17,56% 15,86% 14,0% 13,0% 12,0% 11,0% 10,0% 12,96% 13,20% 13,64% 12,96% 12,61% 12,72% 12,73% 12,42% 12,07% 11,78% 11,76% 11,35% 11,52% 11,03% 13,69% 11,96% 9,0%

27/12/2013 24/01/2014 21/02/2014 21/03/2014 18/04/2014 16/05/2014 13/06/2014 11/07/2014 08/08/2014 05/09/2014 03/10/2014 31/10/2014 28/11/2014 26/12/2014 23/01/2015 20/02/2015 20/03/2015 17/04/2015 15/05/2015 12/06/2015 10/07/2015 07/08/2015 04/09/2015 02/10/2015 30/10/2015 27/11/2015 25/12/2015 22/01/2016 19/02/2016 18/03/2016 15/04/2016 13/05/2016 10/06/2016 08/07/2016 05/08/2016 02/09/2016 30/09/2016 28/10/2016 TAXA DE JUROS FORWARD 2018 TAXA DE JUROS FORWARD - 2018 18,5% 17,87% 17,5% 16,5% 15,5% 14,5% 13,5% 12,5% 13,48% 12,30% 12,56% 12,76% 13,21% 13,93% 12,80% 17,08% 16,44% 15,43% 16,34% 14,40% 12,68% 11,5% 10,5% 11,67% 10,80% 11,76% 12,01% 11,51% 10,75% 9,5%

27/12/2013 24/01/2014 21/02/2014 21/03/2014 18/04/2014 16/05/2014 13/06/2014 11/07/2014 08/08/2014 05/09/2014 03/10/2014 31/10/2014 28/11/2014 26/12/2014 23/01/2015 20/02/2015 20/03/2015 17/04/2015 15/05/2015 12/06/2015 10/07/2015 07/08/2015 04/09/2015 02/10/2015 30/10/2015 27/11/2015 25/12/2015 22/01/2016 19/02/2016 18/03/2016 15/04/2016 13/05/2016 10/06/2016 08/07/2016 05/08/2016 02/09/2016 30/09/2016 28/10/2016 TAXA DE JUROS FORWARD 2019 TAXA DE JUROS FORWARD - 2019 17,2% 16,2% 16,67% 16,00% 17,24% 15,2% 14,2% 13,2% 12,2% 11,2% 13,45% 12,86% 12,20% 11,55% 12,53% 11,21% 12,96% 12,47% 13,94% 11,87% 11,97% 15,06% 14,51% 12,03% 12,13% 11,07% 10,2% 10,39% 9,2%

27/12/2013 24/01/2014 21/02/2014 21/03/2014 18/04/2014 16/05/2014 13/06/2014 11/07/2014 08/08/2014 05/09/2014 03/10/2014 31/10/2014 28/11/2014 26/12/2014 23/01/2015 20/02/2015 20/03/2015 17/04/2015 15/05/2015 12/06/2015 10/07/2015 07/08/2015 04/09/2015 02/10/2015 30/10/2015 27/11/2015 25/12/2015 22/01/2016 19/02/2016 18/03/2016 15/04/2016 13/05/2016 10/06/2016 08/07/2016 05/08/2016 02/09/2016 30/09/2016 28/10/2016 TAXA DE JUROS FORWARD 2020 TAXA DE JUROS FORWARD - 2020 17,5% 16,5% 15,5% 16,54% 15,78% 16,64% 15,02% 14,5% 14,82% 14,27% 13,5% 12,5% 13,64% 12,98% 12,73% 12,33% 12,13% 12,85% 12,54% 13,69% 12,91% 12,59% 12,22% 11,5% 10,5% 11,63% 10,49% 10,95% 11,71% 11,44% 11,12% 9,5%

Portugal Brasil Turquia África do Sul Croácia Rússia Colômbia 156.4 153.3 140.7 México Indonésia Itália Índia Malásia Hungria China Tailândia Chile Polônia Espanha Irlanda Coreia do Sul R. Unido Japão França CDS 5 ANOS 300 240 274.1 272.5 258.9 244.1 225.9 224.6 180 175.8 133.1 120 123.7 115.1 109.2 95.0 88.3 70.5 69.4 62.0 60 41.3 35.8 33.3 30.0 0

24/01/14 21/02/14 21/03/14 18/04/14 16/05/14 13/06/14 11/07/14 08/08/14 05/09/14 03/10/14 31/10/14 28/11/14 26/12/14 23/01/15 20/02/15 20/03/15 17/04/15 15/05/15 12/06/15 10/07/15 07/08/15 04/09/15 02/10/15 30/10/15 27/11/15 25/12/15 22/01/16 19/02/16 18/03/16 15/04/16 13/05/16 10/06/16 08/07/16 05/08/16 02/09/16 30/09/16 28/10/16 CDS DE BRASIL DE 5 ANOS CDS 5 ANOS BRASIL 2013-2016 600 560 520 480 440 533.3 507.2 500.5 475.2 468.1 423.6 400 360 320 306.4 326.3 392.0 358.9 280 240.9 251.7 240 245.5 200 222.2 180.7 167.0 176.1 160 162.3 151.5 120 123.8 80 276.4

CLASSIFICAÇÃO DE RISCO SEGUNDO A S&P (STANDARD AND POOR S) AAA AA+ AA AA- Países - "Investment Graded" Alemanha, Austrália, Canadá, Dinamarca, Holanda, Hong Kong, Noruega, Reino Unido, Singapura, Suécia, Suiça Áustria, Estados Unidos, Finlândia Bélgica, França, Kuwait, Nova Zelândia, Quatar Chile, China, Coreia do Sul, Estônia, Rep. Tcheca, Taiwan A+ Eslováquia, Irlanda, Israel, Japão A A- Arábia Saudita, Botswana, Eslovênia, Letônia, Lituânia, Malásia BBB+ BBB BBB- Espanha, Islândia, México, Peru, Polônia, Tailândia Colômbia, Panamá, Uruguai África do Sul, Índia, Itália, Marrocos, Romênia BB+ BB BB- Bulgária, Hungria, Indonésia, Portugal, Rússia, Turquia Bahrain, Brasil, Croácia Bangladesh, Costa Rica, Jordânia, Sérvia, Vietnã B+ Nigéria, Quênia B Bósnia e Hezergovina, Ecuador B- Argentina, Egito, Gana, Grécia, Líbano, Paquistão, Ucrânia CCC+ Países - "Non Investment Graded"

CLASSIFICAÇÃO DE RISCO SEGUNDO A MOODY S Aaa Aa1 Aa2 Aa3 A1 A2 A3 Baa1 Baa2 Baa3 Ba1 Ba2 Ba3 B1 B2 B3 Caa1 Caa2 Caa3 Ca C WR Países - "Investment Graded" Alemanha, Austrália, Áustria, Canadá, Dinamarca, Holanda, Noruega, Nova Zelândia, Suécia Finlândia, Hong Kong, Reino Unido Coreia do Sul, França, Quatar Bélgica, Chile, China Israel, Rep. Tcheca Eslováquia, Polônia Irlanda, Letônia, Lituânia, Malásia, México, Peru Tailândia África do Sul, Bulgária, Colômbia, Espanha, Itália, Panamá, Uruguai Eslovênia, Indonésia, Romênia Costa Rica, Hungria, Marrocos, Portugal, Rússia, Turquia Jordânia, Sérvia, Vietnã Líbano Argentina, Bósnia e Hezergovina, Ecuador, Egito, Gana, Paquistão Grécia, Ucrânia, Venezuela Estônia Países - "Non Investment Graded"

CLASSIFICAÇÃO DE RISCO SEGUNDO A FITCH AAA AA+ AA AA- Alemanha, Austrália, Canadá, Dinamarca, Estados Unidos, Holanda, Noruega, Singapura, Suécia, Suiça Áustria, Finlândia, Hong Kong, Reino Unido Bélgica, França, Kuwait, Nova Zelândia, Quatar Arábia Saudita, Coreia do Sul A+ Chile, China, Eslováquia, Estônia, Rep. Tcheca, Taiwan A Irlanda, Israel, Japão A- Letônia, Lituânia, Malásia, Polônia BBB+ BBB BBB- BB+ BB BB- Países - "Investment Graded" Eslovênia, Espanha, Islândia, Itália, México, Peru, Tailândia Colômbia, Panamá África do Sul, Bahrain, Bulgária, Hungria, Índia, Indonésia, Marrocos, Romênia, Rússia, Turquia, Uruguai Costa Rica, Portugal Bangladesh, Nigéria, Tunísia, Vietnã B+ Quênia, Sérvia B B- CCC CC Argentina, Ecuador, Egito, Gana, Líbano, Paquistão Grécia, Ucrânia, Venezuela Países - "Non Investment Graded"