O investimento direto estrangeiro e o Brasil Elton Jony Jesus Ribeiro IPEA
1. O que é o IDE? Investimento de Portfólio X Investimento Direto
Investimento de Portfólio: É baseado na percepção do ganho financeiro do investimento. o determinante básico da teoria do investimento de portfólio é o diferencial de taxas de juros para o capital de empréstimo e de taxas de rentabilidade para o capital de risco. Neste caso o investimento internacional é função direta do diferencial de taxas de remuneração do capital entre países (Baumann; Canuto; Gonçalves, 2004)
envolve um alto grau de liquidez e isso faz com que o investimento já realizado seja fortemente afetado por mudanças conjunturais e expectativas, tornando-o extremamente móvel no curto prazo. Investimento conjuntural e de curto prazo.
Investimento Direto O investimento direto estrangeiro é definido como um investimento envolvendo relacionamento de longo-prazo e refletindo um permanente interesse e controle por um estrangeiro sobre uma empresa residente em uma economia que não a do investidor direto. IDE implica, portanto, que o investidor exerça um significativo grau de influencia sobre o negócio da empresa residente em outra economia;
O IDE pode visar: A aquisição de parte ou da totalidade da propriedade de uma empresa no exterior; A fusão de empresas, com distribuição de ativos; Um investimento novo (greenfield), ou ainda ser fruto de uma parceria entre duas empresas (joint venture).
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Gráfico 1 Fluxo mundial de saída de investimento direto estrangeiro (1990-2010) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% O investimento direto estrangeiro e o Brasil Países em desenvolvimento Países em transição Países desenvolvidos Fonte: http://unctadstat.unctad.org
Tabela 1: Fluxos acumulados de IDE realizados por países de origem. País Total 2000-2011 % do total 1. Estados Unidos 2.736,12 18% 2. Reino Unido 1.287,25 9% 3. França 1.243,69 8% 4. Alemanha 818,61 6% 5. Bélgica 791,74 5% 6. Japão 704,85 5% 7. Holanda 684,53 5% 8. Espanha 659,80 4% 9. Hong Kong 564,25 4% 10. Canadá 514,84 3% 15. China 317,17 2% 30. Brasil 71,28 0,5% Total 14791,07 100% Fonte: http://unctadstat.unctad.org
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 O investimento direto estrangeiro e o Brasil Gráfico 2 Fluxo mundial de entrada de investimento direto estrangeiro (1990-2010) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Países em desenvolvimento Países em transição Países desenvolvidos Fonte: http://unctadstat.unctad.org
Tabela 2: Fluxos acumulados de IDE recebidos por país de destino. País Fluxo em 2011 (em US$ bilhões) Total 2000-2011 (em US$ bilhões) % do total % FBCF 1. Estados Unidos 226,94 2.169,68 15% 7,14 2. Reino Unido 53,95 1.063,92 7% 23,16 3. China 123,99 925,14 6% 6,78 4. Bélgica 89,14 882,95 6% 86,65 5. França 40,95 630,83 4% 12,68 6. Alemanha 40,40 603,19 4% 10,23 7. Hong Kong 83,16 542,35 4% 91,61 8. Canadá 40,93 467,22 3% 15,45 9. Espanha 29,48 435,51 3% 12,35 10. Holanda 17,13 407,26 3% 28,85 11. Brasil 66,66 354,76 2% 14,60 Total 322,51 14.428,99 100% Fonte: http://unctadstat.unctad.org
Tabela 3: Estoque de IDE do Brasil por país de destino em 2010 País Valores em US$ milhões % do total Áustria 37 092 22% Ilhas Cayman 29 466 17% Ilhas Virgens Britânicas 14 724 9% Estados Unidos 13 184 8% Bahamas 12 353 7% Países Baixos 10 785 6% Dinamarca 9 290 5% Espanha 8 992 5% Argentina 5 148 3% Luxemburgo 4 794 3% Total 169 066 100% Fonte: Banco Central do Brasil
Tabela 4: Estoque de IDE no Brasil por país de origem em 2010 País Valores em US$ milhões % do total Estados Unidos 104 698 18% Espanha 85 295 15% Bélgica 50 374 9% Brasil 47 841 8% Reino Unido 41 667 7% França 30 767 5% Alemanha 30 308 5% Japão 26 586 5% Itália 17 872 3% México 15 683 3% Total 579 627 100% Fonte: Banco Central do Brasil
Principais motivações para o investimento das empresas: Acesso a mercados Acesso a tecnologia Acesso a recursos naturais Ganhos de eficiência (redução de custos)
Principais motivações para o investimento das empresas: Acesso a mercados Mercado consumidor em forte expansão Acesso a ativos estratégicos (tecnologia) O Brasil tem poucas áreas de excelência, com destaque para: aeroespacial, industria de mineração e petróleo, construção civil, sistema bancário etc. Acesso a recursos naturais O Brasil é rico em reservas de recursos naturais Ganhos de eficiência (redução de custos) O Brasil tem custo mais elevados do que seus concorrentes asiáticos
Tabela 5: Estoque de IDE no Brasil por setor 2010 Setores Valor em US$ milhões Serviços financeiros e atividades auxiliares 99 516 Extração de petróleo e gás natural 56 264 Bebidas 52 393 Telecomunicações 45 752 Extração de minerais metálicos 41 061 Comércio, exceto veículos 33 407 Metalurgia 33 202 Veículos automotores, reboques e carrocerias 30 706 Produtos químicos 29 848 Outros setores 238 357 Total 660 507 Fonte: Banco Central do Brasil
Tabela 6: Anúncios de investimentos na Bahia por país de origem em 2011 País Valor % Setores Alemanha 846.153.846 11% Indústria Química (100%) Austrália 2.515.723 0% Mineração (100%) Brasil 1.294.150.484 17% Fonte: RENAI/MDIC Mineração (35%), Ind. Química (32%), Cosméticos (17%) Canadá 44.871.795 1% Veículos/autopeças (100%) China/Brasil 576.923.077 7% Veículos/autopeças (100%) Espanha/Brasil 791.137.818 10% Energia (92%) Estados Unidos 25.862.069 0% Energia Eolica (100%) Finlândia/Suécia/Bra sil 3.797.468.354 49% Papel e celulose (100%) França 192.307.692 2% Industria química (100%) Portugal 47.922.000 1% Energia Solar (100%) Turquia 100.000.000 1% Indústria Química (100%) Total 7.719.312.858 100%
Tabela 7: Anúncios de investimentos na Bahia por setor em 2011 Setor Valor % sobre total Papel e celulose 3.797.468.354 49,2% Indústria química 1.558.193.359 20,2% Energia 816.397.869 10,6% Veículos/autopeças 650.754.545 8,4% Mineração 453.077.521 5,9% Cosméticos 223.270.440 2,9% Turismo 61.598.352 0,8% Ind. processamento de pescado 60.126.582 0,8% Comércio 56.962.025 0,7% Tecnologia da informação 25.641.026 0,3% Petróleo e gás 15.822.785 0,2% Total 7.719.312.858 100% Fonte: RENAI/MDIC