Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 24 a 28 de Setembro de 2012. MILLS ON Setor Serviços de Engenharia MILS3 4,50 R$ 28,35 R$ 9,6 milhões R$ 92,2 milhões R$ 141,9 milhões 25,2 10,7 2,0% R$ 14,37 / R$ 30,00 61,3% 62,9% Comentário: Um papel que, nas últimas semanas, tem tido um desempenho ruim em bolsa que consideramos despropositado é a Mills. Recomendação: Aumentar a exposição às ações MILS3, pois a onda de investimentos que está em curso no país passa necessariamente pela companhia, que tem um relacionamento antigo com as maiores construtoras e presença nos principais canteiros do Brasil. BRMALL ON Setor Shopping Center BRML3 1,70 R$ 27,25 R$ 54,6 milhões R$ 470,9 milhões R$ 921,1 milhões 11,8 20,3 1,9% R$ 16,79/ R$ 27,53 51,4% 52,4% Continuamos Mantemos o otimismo quanto ao setor de Shopping Center, principalmente com as perspectivas de melhoras para o 2º semestre. Recomendação: Aumentar exposição às ações BRML3. A companhia continua conseguindo repassar a inflação em seus alugueis e também está auferindo melhores resultados, em virtude das recentes inaugurações. JHSF ON Setor Construção Civil JHSF3 2,60 R$ 7,52 R$ 3,2 milhões R$ 219,0 milhões -x- -x- -x- -x- R$ 3,75 / R$ 7,95 41,8% 87,2% Preço Alvo R$ 36,00 Side de: 27,0% Preço Alvo R$ 36,00 Side de: 32,1% Preço Alvo Em Revisão Side de: -x- Comentário: A JHSF tem mantido rentabilidade bem acima da média do setor em seus empreendimentos, mas o que destacamos hoje são os projetos de renda recorrente. Recomendação: Aumentar exposição às ações da companhia, que atualmente já tem em seu portfólio potencial para R$ 93 milhões de receita bruta, e com os projetos em desenvolvimento, a expectativa é que esse número chegue a R$ 200 milhões em 2013 e R$ 400 milhões em 2015, com margens bem robustas.
p>2 JSL ON Setor Logística Preço Alvo R$13,80 Side de: 24,9% JSLG3 2,50 R$ 11,05 R$ 1,7 milhões R$ 56,9 milhões R$ 113,7 milhões 20,9 7,4 1,2% R$ 7,28 / R$ 11,88 18,5% 21,6% Comentário: O portfólio de clientes bastante diversificado é algo positivo em nossa opinião, tendo em vista que possíveis impactos negativos em alguns dos setores atendidos não trarão relevante resultados. Recomendação: Aumentar exposição aos papéis JSLG3 devido à solidez da empresa, inclusive em momentos de economia volátil. DURATEX ON Setor Material de Construção DTEX3 1,90 R$ 13,23 R$ 15,6 milhões R$ 374,2 milhões R$ 461,0 milhões 15,7 8,2 1,9% R$ 7,70 / R$ 13,85 50,8% 47,8% e ao IBOVESPA Preço Alvo R$ 15,00 Side de: 13,4% Comentário: As vendas de materiais de construção demonstraram forte elevação em agosto refletindo a conjuntura favorável do setor que é beneficiado pela redução do IPI até dezembro de 2013. Recomendação: Aumentar a exposição às ações DTEX3. A empresa possui vantagens competitivas, tais como: liderança de mercado, boa localização das plantas e custos competitivos. ULTRAPAR ON Setor Petroquimico UGPA3 4,20 R$ 45,49 R$ 35,1 milhões R$ 848,8 milhões R$ 1.002,7 milhões 23,9 12,4 2,5% R$ 27,42 / R$ 48,66 46,0% 64,0% e ao IBOVESPA Preço Alvo Em Revisão Side de: -x- Comentário: O anúncio das novas condições para a renovação de concessões no setor elétrico traduziu-se em relevante impacto negativo para companhias do setor de energia, caracterizadas como defensivas pelo mercado. Avaliamos que a Ultrapar apresenta-se como boa alternativa às elétricas. Recomendação: Aumentar exposição às ações UGPA3. Além de apresentar relativa estabilidade no fluxo de caixa e pouca variação de lucros a companhia se beneficia da redução de custos com energia e segue investindo em expansão de capacidade para atender a evolução da demanda por combustíveis no Brasil. Analistas Responsáveis: Marco Aurélio Barbosa / Sandra Peres.
p>3 : : AGENDA SEMANAL MACRO ECONÔMICA 24 A 28 DE SETEMBRO
p>4 EQUIPE COINVALORES >> Mesa de Operações / Bovespa tel: 11 3035-4160 Anderson dos Santos Antonio Cláudio Bonagura Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro Gênesis Rodrigues Getulio Vimieiro João Domingos Inaimo João Paulo de Souza Angeli Dias João Pinto Braga Filho José Antonio Penna Leonardo Antonio Sampaio Campos Luiz Carlos Camasmie Gabriel Mario Ruy de Barros William Celso Scarparo >> Aluguel de Ações - BTC tel: 11 3035-4154 Marcelo Milani Wagner Soares de Andrade >> Diretoria tel: 11 3035-4151 Fernando Ferreira da Silva Telles Francisco Candido de Almeida Leite Henrique Freihofer Molinari José Ataliba Ferraz Sampaio Paulino Botelho de Abreu Sampaio anderson.santos@coinvalores.com.br bonagura@coinvalores.com.br cribeiro@coinvalores.com.br genesis@coinvalores.com.br getulio@coinvalores.com.br joaodomingos@coinvalores.com.br joaopaulo@coinvalores.com.br zito@coinvalores.com.br penna@coinvalores.com.br lcampos@coinvalores.com.br lalo@coinvalores.com.br mario.ruy@coinvalores.com.br william@coinvalores.com.br marcelo.milani@coinvalores.com.br wagner.andrade@coinvalores.com.br fernandostelles@coinvalores.com.br franciscoleite@coinvalores.com.br molinari@coinvalores.com.br coin@coinvalores.com.br paulino@coinvalores.com.br >> Atendimento Home Broker tel: 11 3035-4162 Marcio Espigares Deborah Bloise Paula Centola Zoratti de Abreu Karoline Andrade Francisco José Sidani Nogueira Cristiano Batista Ribeiro Thais Raposo Bruno Mondini Bianca Fabrini Bonfá Talita Lopes Simões >> Gestão de Investimentos mespigares@coinvalores.com.br deborahbloise@coinvalores.com.br paula.centola@coinvalores.com.br karoline.andrade@coinvalores.com.br francisco.nogueira@coinvalores.com.br cristiano.ribeiro@coinvalores.com.br thais.raposo@coinvalores.com.br bruno.mondini@coinvalores.com.br bianca.bonfa@coinvalores.com.br talita.simões@coinvalores.com.br Denis Botini Batista denis.botini@coinvalores.com.br 11 3035-4165 Tatiane C.C. Pereira tati@coinvalores.com.br 11 3035-4164 >> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas tel: 11 3035-4163 Jussara Pacheco Marcelo Rizzo Paulo Botelho A. Sampaio Neto Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré Fabio Katayama Walter Von Kutzleben Neto >> Fundos Imobiliários tel: 11 3035-4161 Maria de Fátima Carvalheiro Russo >> Mesa de BM&F tel: 11 3035-4161 Jussara.pacheco@coinvalores.com.br marcelorizzo@coinvalores.com.br paulo@coinvalores.com.br cesodre@coinvalores.com.br fabio.katayama@coinvalores.com.br walter.neto@coinvalores.com.br fatima.russo@coinvalores.com.br >> Fora de São Paulo DDG 0800 170 340 IMPORTANTE Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n 483/10. Destaca-se que os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos analistas que as avaliam. Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste documento. De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos. A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
p>5 EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE >> ANALISTA CHEFE Marco Aurélio Barbosa marco@coinvalores.com.br 3094-7871 r. 441 >> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS Sandra Peres sandra@coinvalores.com.br 3094-7873 r. 442 >> ASSISTENTES DE ANÁLISE Felipe Martins Silveira felipe.silveira@coinvalores.com.br 3094-7872 r. 443 Bruno Piagentini Caloni bruno.piagentini@coinvalores.com.br 3094-7870 r. 444 Setores acompanhados: Açúcar e Álcool - Marco Aurélio Barbosa Agrícola Sandra Peres Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra Peres Energia / Geração - Sandra Peres Energia / Integradas - Sandra Peres Energia / Transmissão - Sandra Peres Fertilizantes - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Papel e Celulose - Marco Aurélio Barbosa Petróleo - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Petroquímico - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Planos de Saúde - Sandra Peres Aluguel de Frota Sandra Peres Autopeças / Transportes - Sandra Peres e Bruno Piagentini Caloni Bancos de Nicho - Marco Aurélio Barbosa Bancos de Varejo - Marco Aurélio Barbosa Fumo Sandra Peres Hardware / Software Sandra Peres Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres Holding - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Programas de Fidelidade - Marco Aurélio Barbosa Refrigeração / Linha Branca - Sandra Peres Saneamento Básico - Sandra Peres Seguros - Marco Aurélio Barbosa Bebidas Sandra Peres Bens de Capital / Infra-Estrutura - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Calçados - Sandra Peres Call Center Sandra Peres Cias Aéreas - Marco Aurélio Barbosa e Felipe Martins Silveira Comércio Farmacêutico - Sandra Peres Concessões em Infra-Estrutura - Marco Aurélio Barbosa Construção Civil - Marco Aurélio Barbosa Educacional - Sandra Peres Energia / Distribuição - Sandra Peres Imobiliárias - Marco Aurélio Barbosa Ind. Aeronautica - Marco Aurélio Barbosa Informática / Linha Marron Sandra Peres Locação Comercial - Marco Aurélio Barbosa Logística / Transportes - Marco Aurélio Barbosa Material de Construção Sandra Peres Medicina Diagnóstica - Sandra Peres Meios de Pagamentos - Sandra Peres Metalurgia - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Mineração - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Semi-Duráveis - Sandra Peres Serviços de Engenharia - Marco Aurélio Barbosa Serviços Financeiros - Marco Aurélio Barbosa Shopping Center - Sandra Peres Siderurgia - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Telecom e Banda Larga - Marco Aurélio Barbosa Terminais Portuários - Marco Aurélio Barbosa Turismo / Entretenimento Sandra Peres Varejo de Vestuário Sandra Peres Varejo Geral - Sandra Peres