Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 12 a 16 de Janeiro de 2015. Na última semana, por aqui, as atenções se voltaram para Nelson Barbosa, que, já empossado como ministro do Planejamento começa seus trabalhos. No início da semana o diz que me disse com a presidente Dilma em relação a anúncios equivocados do ministro quanto a metodologia do reajuste do salário mínimo, soou negativamente no mercado. Por outro lado, o anúncio da equipe que deve ocupar as secretarias sob as asas de Levy trouxeram moderada positividade, com nomes experientes e boa reputação no mercado. Porém, a sinalização mais positiva veio com a publicação de um decreto, que reduz o limite de gastos mensais de ministérios, sinalizando que a votação do plano orçamentário de 2015, que ocorrerá em março, deverá ser apresentada com um maior rigor na execução das metas fiscais para este ano. Ainda por aqui, o IPCA fechou o ano com variação de 6,41%, vindo dentro das expectativas e esbarrando no teto da meta para o ano. Os EUA também trouxeram ventos positivos, com a queda acentuada nos estoques de petróleo do país sugerindo demanda aquecida, fato que pode trazer impactos positivos para o declinante preço da commodity. A ata do FOMC também trouxe repercussões, com a sinalização clara de que a inflação, que vem se apresentando abaixo da meta do Fed, não deve postergar a elevação da taxa de juros, ou seja, o timing permanece o mesmo; de meados deste ano. A Zona do Euro divulgou os dados de inflação de 2014, que apresentou deflação de 0,2% sobre o ano anterior, elevando a urgência de uma atuação mais firme por parte do BCE e a expectativa é que já no curto prazo a instituição anuncie novos estímulos. Fatores de otimismo quanto as novas medidas de contenção de gastos públicos no mercado interno e cenário externo favorável deram fôlego para o Ibovespa. Para a próxima semana no front externo, os EUA deverão permanecer em destaque, serão realizados dois discursos de representantes regionais do Fed que podem influir sobre o panorama de elevação da taxa de juros. Ainda que o posicionamento oficial da instituição seja de que a inflação abaixo da meta é passageira, a decisão ficou longe de ser unânime, sendo assim os discursos darão o que falar na próxima semana. Ainda por lá, a divulgação de estoques de petróleo bruto permanecerá em evidência, dada a queda dos estoques apresentadas na última semana, podendo favorecer preços. No Brasil, teremos as divulgações de vendas de varejo e do IBC-Br, ambos de novembro que devem seguir a tônica de fraca atividade econômica. Já na Zona do Euro, será divulgada a produção industrial de dezembro e o PIB de 2014 da Alemanha, que devem seguir apresentando o mais do mesmo no panorama europeu, ou seja uma atividade econômica anêmica. Em suma, acreditamos que apesar de dados nada animadores a serem divulgados no mercado interno e na Europa, estes estão precificados, e possíveis ânimos oriundos dos EUA e de novos anúncios por parte da nova equipe econômica por aqui, podem trazer maior fôlego para o Ibovespa. CETIP ON Setor Pertence ao Ibovespa e ao Novo Mercado Plataformas de Negociação Preço Não Alvo Pertence / Em Revisão ao Ibovespa Side: -x- CTIP3 5,10 R$ 33,25 R$ 46,9 milhão Side de: 60,2% R$ 360,8 milhões R$ 398,6 milhões 21,8 12,5 3,4% R$ 21,03 / R$ 34,31 3,3% 52,0% Comentário: A companhia divulgará na próxima semana o balanço operacional de dezembro, do qual esperamos bom crescimento na renda fixa e recuperação na unidade de financiamentos. Recomendação: Aumentar a exposição às ações CTIP3. Em meio à volatilidade de mercado, vemos a Cetip como uma opção defensiva em função de sua resiliência operacional e elevada distribuição de dividendos. VALID ON Setor Pertence Serviços Financeiros Não Pertence ao Novo Mercado ao Ibovespa Preço Alvo / Em Revisão Side: -x- VLID3 3,80 R$ 40,35 R$ 11,4 milhões Side de: 60,2% R$ 91,7 milhões R$ 156,0 milhões 14,4 9,4 3,5% R$ 26,75 / R$ 42,63-4,8% 28,0% Comentário: Após ser declarada provável vencedora da concorrência no final do ano passado, a Valid assinou contrato com o estado de Washington para emitir as carteias de motorista por lá. Recomendação: Aumentar a exposição às ações da companhia que expande sua atuação no mercado americano, em linha com a estratégia adotada pela companhia.
p>2 MAGAZINE LUIZA ON Setor Varejo MGLU3 1,90 R$ 7,68 R$ 5,1 milhões R$ 113,8 milhões R$ 192,1 milhões 89,3 1,1 3,5% R$ 5,81/ R$ 9,80-0,4% -3,8% Comentário: Mantemos nossa boa perspectiva para os números da Magazine Luiza. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da companhia. Destacamos que além de melhoras nas vendas, margens e lucratividade a companhia vem alongando a sua dívida, mantém o plano de pagamento de dividendos e JCP e irá novamente promover a recompra de suas ações. As ações ficaram ex-jcp no dia 15/01, com distribuição de R$ 0,08 por ação. SÃO MARTINHO ON Setor Açúcar e Álcool SMOT3 1,70 R$ 33,50 R$ 7,4 milhões R$ 128,6 milhões R$ 175,9 milhões 27,6 8,6 0,9% R$ 24,12 / R$ 47,41-7,6% 22,1% Comentário: A empresa vem apresentando resultados promissores ao longo da safra 2014/15, além de seu core business, a empresa vem investindo em diversificação de receitas, como a geração e venda de energia elétrica e empreendimentos imobiliários. Recomendação: aumentar exposição aos papéis SMTO3. A empresa deve contar com fortes volumes de processamento de cana de açúcar no 3 trim 14/15, por conta da estratégia de elevação de estoques no ultimo trimestre, e ainda deve se deparar com um melhor panorama de preços de etanol em 2015. WEG ON Setor Bens de Capital WEGE3 5,20 R$ 30,75 R$ 22,8 milhões R$ 843,5 milhões R$ 881,8 milhões 28,1 18,3 1,9% R$ 20,10 / R$ 31,85 0,5% 37,8% Não Pertence ao Ibovespa Pertence ao Ibovespa e a Novo Mercado Preço Alvo / R$ 11,00 Side de: 43,2% Side de: 60,2% Pertence ao ao Novo Novo Mercado e ao IBOVESPA Não Preço Preço Alvo Alvo Pertence ao Ibovespa Em / R$ Revisão 47,00 Side Side de: de: 40,3% -x- Side de: 60,2% Pertence ao Novo Mercado Preço Alvo / Em Revisão Comentário: Em meio à delicada situação do setor de energia, a divisão de produtos de Geração, Transmissão e Distribuição de energia (GTD) da Weg deve apresentar interessante crescimento, com a venda de geradores devendo expandir-se entre 10% e 15%. Recomendação: Aumentar exposição às ações WEGE3. Além de o segmento GTD representar cerca de 22% das receitas da companhia, a Weg deve continuar sendo favorecida por sua diversificação de mercados e produtos. Analistas Responsáveis: Sandra Peres / Felipe Martins Silveira / Bruno Piagentini Caloni. Side de:-x-
p>3 : : AGENDA SEMANAL MACRO ECONÔMICA 12 A 16 DE JANEIRO DE 2015.
p>4 EQUIPE COINVALORES >> Mesa de Operações / Bovespa tel: 11 3035-4160 Anderson dos Santos Antonio Cláudio Bonagura Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro Gênesis Rodrigues João Domingos Inaimo João Pinto Braga Filho João Paulo de Souza Angeli Dias José Antonio Penna Leonardo Antonio Sampaio Campos Luiz Carlos Camasmie Gabriel Mario Ruy de Barros William Celso Scarparo >> Aluguel de Ações - BTC tel: 11 3035-4154 Wagner Soares de Andrade Marcelo Milani anderson.santos@coinvalores.com.br bonagura@coinvalores.com.br cribeiro@coinvalores.com.br genesis@coinvalores.com.br joaodomingos@coinvalores.com.br zito@coinvalores.com.br joaopaulo@coinvalores.com.br penna@coinvalores.com.br lcampos@coinvalores.com.br lalo@coinvalores.com.br mario.ruy@coinvalores.com.br william@coinvalores.com.br wagner.andrade@coinvalores.com.br marcelo.milani@coinvalores.com.br >> Atendimento Home Broker tel: 11 3035-4162 Jaime Nascimento Marcio Espigares Deborah Bloise Cristiano Batista Ribeiro Rafael Oliveira da Silva >> Gestão de Investimentos tel: 11 3035-4164 Tatiane C.C. Pereira Valeria Landim jaimejr@coinvalores.com.br mespigares@coinvalores.com.br deborahbloise@coinvalores.com.br cristiano.ribeiro@coinvalores.com.br rafael.oliveira@coinvalores.com.br tatiane.cruz@coinvalores.com.br valeria.landim@coinvalores.com.br >> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas tel: 11 3035-4163 Jussara Pacheco Marcelo Rizzo Paulo Botelho A. Sampaio Neto Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré Fabio Katayama Diego Philot Jussara.pacheco@coinvalores.com.br marcelorizzo@coinvalores.com.br paulo@coinvalores.com.br cesodre@coinvalores.com.br fabio.katayama@coinvalores.com.br diego.philot@coinvalores.com.br >> Diretoria tel: 11 3035-4151 Fernando Ferreira da Silva Telles fernandostelles@coinvalores.com.br >> Fundos Imobiliários tel: 11 3035-4161 Maria de Fátima Carvalheiro Russo fatima.russo@coinvalores.com.br Francisco Candido de Almeida Leite Henrique Freihofer Molinari José Ataliba Ferraz Sampaio Paulino Botelho de Abreu Sampaio franciscoleite@coinvalores.com.br molinari@coinvalores.com.br coin@coinvalores.com.br paulino@coinvalores.com.br >> Mesa de BM&F tel: 11 3035-4161 Mauricio M. Mendes Paulo Nepomuceno mauricio@coinvalores.com.br paulo.celso@coinvalores.com.br >> Fora de São Paulo Octavio Sequini Junior Thiago Vicari octavio.sequini@coinvalores.com.br thiago.vicari@coinvalores.com.br DDG 0800 170 340 Jayme Kannebley jayme@coinvalores.com.br >> Rio de Janeiro Tel: 21 3500-4500 >>Mesa de Renda Fixa tel: 11 3035-4155 Mauricio M. Mendes mauricio@coinvalores.com.br Roberto Lima rlima@coinvalores.com.br Natanael Fernandes natanaelfernandes@coinvalores.com.br Antenor Ramos Leão leao@coinvalores.com.br Luiz Carlos Brandão lcb@coinvalores.com.br IMPORTANTE Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n 483/10. Destaca-se que os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos analistas que as avaliam. Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste documento. De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos. A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
p>5 EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE >> ANALISTA CHEFE Sandra Peres sandra@coinvalores.com.br 3094-7873 r. 442 >> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS Felipe Martins Silveira felipe.silveira@coinvalores.com.br 3094-7872 r. 443 Bruno Piagentini Caloni bruno.piagentini@coinvalores.com.br 3094-7874 r. 445 >> ASSISTENTE DE ANÁLISE Daniel Cosentino Liberato daniel.liberato@coinvalores.com.br 3094-7871 r. 574 Setores acompanhados: Açúcar e Álcool - Sandra Peres Agrícola Sandra Peres Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra Peres Aluguel de Frota Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Autopeças - Bruno Piagentini Caloni Bancos de Nicho - Felipe Martins Silveira Bancos de Varejo - Felipe Martins Silveira Bebidas Sandra Peres Bens de Capital / Infra-Estrutura Bruno Piagentini Caloni Calçados - Sandra Peres Call Center Felipe Martins Silveira Cias Aéreas Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Comércio Farmacêutico - Sandra Peres Concessões em Infra-Estrutura - Felipe Martins Silveira Construção Civil - Felipe Martins Silveira Distribuição de Óleo e Gás - Bruno Piagentini Caloni Educacional - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Eletroeletronicos - Sandra Peres Energia / Distribuição - Bruno Piagentini Caloni Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni Energia / Integradas - Bruno Piagentini Caloni Energia / Transmissão - Bruno Piagentini Caloni Entretenimento - Felipe Martins Silveira Fertilizantes - Sandra Peres Hardware / Software Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres Imobiliárias - Felipe Martins Silveira Ind. Aeronáutica - Sandra Peres Locação Comercial - Felipe Martins Silveira Logística / Transportes - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Material de Construção Sandra Peres Material de Transporte - Bruno Piagentini Caloni Medicina Diagnóstica - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni Mineração - Bruno Piagentini Caloni Papel e Celulose - Sandra Peres Petróleo - Bruno Piagentini Caloni Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Plataformas de Negociação Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Programas de Fidelidade - Felipe Martins Silveira Saneamento Básico - Bruno Piagentini Caloni Seguros - Felipe Martins Silveira Serviços de Engenharia - Felipe Martins Silveira Serviços Financeiros - Felipe Martins Silveira Shopping Center - Felipe Martins Silveira Siderurgia Bruno Piagentini Caloni Telecom / Banda larga - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Terminais Portuarios - Sandra Peres Turismo - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Varejo de Vestuario Sandra Peres Varejo Geral - Sandra Peres