BM&FBOVESPA Sandler O Neill Junho 2009 1
Considerações Iniciais Esta apresentação pode conter certas declarações que expressam expectativas, crenças e previsões da administração sobre eventos ou resultados futuros. Tais declarações não são dados históricos, estando baseadas em dados competitivos, financeiros e econômicos disponíveis no momento e em projeções atuais acerca da indústria na qual a BM&F BOVESPA se insere. Os verbos antecipar, acreditar, estimar, esperar, prever, planejar, projetar, almejar e outros verbos similares têm a intenção de identificar estas declarações, as quais envolvem riscos e incertezas que podem resultar em diferenças materiais entre os dados atuais e as projeções desta apresentação e não garantem qualquer desempenho futuro da BM&F BOVESPA. Os fatores que podem afetar o desempenho incluem, mas não estão limitados a: (i) aceitação pelo mercado dos serviços prestado pela BM&F BOVESPA; (ii) volatilidade relacionada (a) à economia e ao mercado de valores mobiliários brasileiros e (b) à indústria altamente competitiva na qual a BM&F BOVESPA opera; (iii) alterações (a) na legislação e tributação nacional e estrangeira e (b) nas políticas governamentais relacionadas aos mercados financeiros e de valores mobiliários; (iv) crescimento da competição, com novos participantes nos mercados brasileiros; (v) habilidade em adaptar-se às rápidas mudanças no ambiente tecnológico, incluindo a implementação de funcionalidades otimizadas requeridas pelos clientes da BM&F BOVESPA; (vi) habilidade em manter um processo contínuo de introdução de competitivos novos produtos e serviços enquanto mantém a competitividade dos já existentes; (vii) habilidade em atrair novos clientes nas jurisdições nacional e estrangeira; (viii) habilidade em expandir a oferta de produtos da BM&F BOVESPA em jurisdições estrangeiras. Todas as declarações nesta apresentação são baseadas em informações e dados disponíveis na data em que foram feitas, a BM&F BOVESPA não se obriga a atualizá-las com base em novas informações ou desenvolvimentos futuros. Esta apresentação não se constitui em uma oferta de venda nem em uma solicitação de compra de qualquer valor mobiliário; tampouco deve haver qualquer venda de valor mobiliário onde tal oferta ou venda pudesse ser ilegal antes de registro ou qualificação de acordo com lei de valores mobiliários. Nenhuma oferta deve ser feita à exceção de um prospecto que atenda os requisitos da Instrução CVM 400 de 2003 e suas alterações. 2
Principais Pontos MODELO DE NEGÓCIO DESTAQUES FINANCEIROS/ NOVA POLÍTICA DE PREÇO VOLUMES DESENVOLVIMENTO DE TI ARCABOUÇO REGULATÓRIO BRASILEIRO 3
Modelo de Negócios Totalmente Integrado Serviços para Emissores e Negociação de Mercadorias Negociação, Clearing e Depositária Outros Serviços Listagem (ações, fundos, títulos corporativos, securitização, entre outros) Negociação (ações, derivativos, títulos públicos e corporativos, Fundos, dólar pronto, entre outros) Custódia (serviços prestado para Fundos e outros participantes) Classificação de Mercadorias Clearing e Liquidação (para todos os produtos) Vendors Depositária (ações e títulos corporativos) Empréstimos de Títulos (ações e títulos corporativos) Licenciamento de Índices dces Licenciamento de Software (utilizado por corretoras e outros participantes do mercado) 4
Estrutura de Liquidação Mercado de Ações Brasil comparado com USA BRASIL US OTC Dark Pools Negociação BVMF ATS ECN NYSE NASDAQ Clearing (CCP) BVMF DTCC BVMF DTCC Central Depositária Intermediário Investidor Final 5
Receitas Composição das Receitas 1T09 R$ Milhões 1T09 % 1t08 (Pro Forma) % Variação 1T09/1T08 Receita Operacional Bruta 351.918 100,0% 440.919 100,0% 20,2% Seg. Bovespa Neg. / Liq. 158.196 45,0% 230.386 52,3% 31,3% Segmento BM&F Neg. / Liq. 127.170 36,1% 153.391 34,8% 17,1% Derivativos 121.434 34,5% 148.664 33,7% 18,3% Câmbio / Ativos 5.736 1,6% 4.727 1,1% 21,3% Outras Receitas Operacionais 66.552 18,9% 57.142 13,0% 16,5% Custódia e Depositária 16.084 4,6% 14.319 3,2% 12,3% Vendors 11.521 3,3% 9.688 2,2% 18,9% Listagem 10.621 3,0% 7.123 1,6% 49,1% Acesso de Partipantes 9.475 2,7% 3.319 0,8% 185,5% Empréstimo de Títulos 6.127 1,7% 15.380 3,5% 60,2% Dividendos 5.371 1,5% 0,0% Banco BM&F 1.971 0,6% 615 0,1% 220,5% Bolsa Bras. de Mercadorias 1.406 0,4% 932 0,2% 50,9% Classificação de Mercadorias 215 0,1% 171 0,0% 25,7% Outras 3.761 1,1% 5.595 1,3% 32,8% Recitas Operacional Líquida 316.548 89,9% 396.031 89,8% 20,1% Negociação BM&F: nova política de preços baseada em volumes: 16 de fevereiro de 2009 Negociação BOVESPA: redução progressiva da taxa cobrada pela Clearing aos investidores de varejo e empresas privadas e públicas no mercado à vista:4 de maio de 2009 Depositária: adoção progressiva do percentual cobrado sobre os valores custodiados (para investidores brasileiros com mais de R$ 300 mil em custódia): maio 2009 Empréstimo de Ações: rebate (5 pontos base) para os doadores, exceto para investidores não residentes: 4 Maio de 2009 Market Data: desde Abril 2009 acompanha preços internacionais 6
Despesas Despesas Operacionais Ajustadas 1T09 R$ Milhões 1T09 1T08 Variação (Pro Forma) 1T09/1T08 Despesas operacionais (148.760) (132.550) 12,2% Pessoal (85.462) (54.968) 55,5% Processamento de dados (26.683) (35.567) 25,0% Depreciação e amortização (8.951) (7.777) 15,1% Serviços de terceiros (9.119) (9.228) 1,2% Manutenção em geral (2.826) (3.243) 12,9% Comunicações (4.991) (4.224) 18,2% Locações (825) (972) 15,1% Materiais de consumo (477) (516) 7,6% Promoção e divulgação (2.292) (7.153) 68,0% Impostos e taxas (495) (1.513) 67,3% Honorários do conselho (1.129) (2.036) 44,5% Diversas (5.510) 510) (5.353) 29% 2,9% Despesas Operacionais Ajustadas* (103.009) (124.773) 17,4% Pessoal Ajustado** (48.662) (54.968) 11,5% Guidance das Despesas Operacionais de R$ 450 milhões para o ano de 2009 (excluindo os impactos da depreciação e do plano de opções) 7 * Excluindo depreciação, rescisões de pessoal e impactos do plano de stock options. ** Excluindo rescisões de pessoal e impactos do plano de stock options.
Destaques financeiros Posição de Caixa: R$ 3.15 bilhões no final do ano (curto + longo prazos) Inclui recursos de terceiros de R$ 1,14 bilhão e R$ 610 milhões de recursos próprios Amortização do Ágio: R$ 245,5 milhões no 1T09 (impacto líquido de R$ 79,6 milhões) Taxa efetiva de imposto de 3,6% no 1T09 Proventos: distribuição de R$ 112 milhões em juros sobre capital próprio, equivalente a R$ 0,0559 por ação (valor líquido, já deduzido o imposto de renda na fonte, será de R$ 0,0475). Foram pagos em 29 de maio, tomando como base a posição acionária de 15 de maio de 2009 Programa de Recompra: até 71,3 milhões de ações. Programa encerrado conforme aprovação na RCA de 12 de maio de 2009 64,1% (45,7 milhões de ações) executado ao preço médio de R$ 5,85 Total de R$ 267,2 milhões Despesas de Leasing e Plano de Opções: Despesas sem impacto no caixa de R$ 19 milhões reconhecidas no 1T09 para ajustar a Demonstração dos Resultados ao novo padrão contábil, convergindo para o padrão IFRS 8
ADTV (milhões de contratos) Destaques Operacionais Segmento BM&F 1,6 2,0 1,8 1,6 1,8 1,8 1,7 1,6 14 1,4 15 1,5 1,1 1,1 14 1,4 1,3 1,7 1,6 15 1,5 1T07 2T07 3T07 4T07 1T09 2T09 jul-08 ago-08 set-08 out-08 nov-08 dez-08 jan-09 fev-09 mar-09 abr-09 mai-09 RPC (em Reais) 1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 J 08 A 08 S 08 O 08 N 08 D 08 J 09 F 09 M 09 A 09 M 09 Tx. de Juros em R$ 1,031 0,988 1,049 1,088 1,102 1,064 1,098 1,260 1,510 1,391 1,145 0,865 0,796 0,939 0,923 0,921 1,076 Tx. de Câmbio 2,226 2,071 1,937 1,847 1,850 1,785 1,767 1,867 2,430 3,041 2,586 2,269 2,183 2,397 2,653 2,543 2,347 Índeces de Ações 1,279 1,521 1,668 2,013 2,132 2,460 2,156 2,288 2,039 2,138 1,398 1,630 1,323 1,792 1,564 1,901 1,569 Tx. de Juros em US 1,108 0,964 0,891 1,032 1,078 1,057 0,773 0,844 1,250 2,037 1,501 1,678 1,417 1,469 1,790 1,859 1,691 Commodities 2,921 3,266 3,590 3,670 3,283 3,892 3,871 3,734 3,829 4,818 2,309 1,867 1,622 2,298 2,344 2,411 2,372 Web Trading 0,034 0,054 0,069 0,105 0,155 0,160 0,151 0,161 0,166 0,170 0,167 0,184 0,171 0,189 0,192 0,206 0,186 Balcão 2764 2,764 2239 2,239 1904 1,904 2388 2,388 2057 2,057 2322 2,322 2389 2,389 2405 2,405 3348 3,348 3195 3,195 2765 2,765 1807 1,807 1646 1,646 2358 2,358 3175 3,175 1588 1,588 2118 2,118 RPC Total 1,302 1,274 1,320 1,416 1,401 1,381 1,337 1,567 1,896 2,071 1,732 1,414 1,213 1,484 1,361 1,440 1,547 9
Volume Médio Diário (R$ Bilhões) Destaques Operacionais Segmento BOVESPA Média Diária do Número de Negocios (Milhares) Número de Investidores(Milhares) Turnover Velocity** (Anualizado) **Relação entre o Volume Negociação no mercado à vista e a capitalização de mercado da Bolsa 10
Destaques Operacionais Segmento BM&F (Participação no Volume Total) Segmento Bovespa (Participação no Volume Total) 11
Segmento BOVESPA Fluxo de Investimento Estrangeiro 8 Fluxo de investimento estrangeiro mensal (R$ Bilhões) 6 6,0 5,3 5,7 6,1 4 2,9 2 0,9 0,5 1,4 0 (2) (1,0) (0,6) (1,8) (1,2) (0,4) (0,6) (4) (2,8) (6) (4,7) (8) (7,3) jan-08 fev-08 mar-08 abr-08 mai-08 jun-08 jul-08 ago-08 set-08 out-08 nov-08 dez-08 jan-09 fev-09 mar-09 abr-09 mai-09 12
DESENVOLVIMENTO DE TI 13
Áreado CO LOCATION RACKS Novos Desenvolvimentos Infra estrutura para o Co location BM&FBOVESPA ESTARÁ PREPARADA PARA OFERECER O CO-LOCATION PARA O SEGMENTO BM&F EM JUN/09 E PARA O SEGMENTO BOVESPA NO 3T09 Rack (40Us) Meio Rack k(20u (20Us) Disposição dos racks na área de co location Unidade de hospedagem Estrutura onde são instalados os equipamentos de negociação (switches e servidores) 14
Segmento Bovespa Desenvolvimento do Sistema de Negociação Maio 2009 Cliente Final Distribuição Intermediário (AC/Corretora) BVMF / HP BM&FBOVESPA Acesso Via Intermediário ESTAÇÃO MEGABOLSA GLWIN REDE SCOM, SNEG, SCOT GL Trade NYSE Euronext SLE HUB NSC V900 DMA Tradicional Conexões automatizadas, Homebroker REDE REDE Multi Gateway RTT Jan 09 299 54 84 26 135 RTT Maio 09 153 54 84 5 10 15
Segmento Bovespa Desenvolvimento do Sistema de Negociação Cliente Final Distribuição Intermediário (AC/Corretora) 2º Sem 2009 BVMF / HP BM&FBOVESPA Acesso Via Intermediário ESTAÇÃO MEGABOLSA GLWIN REDE SCOM, SNEG, SCOT GL Trade NYSE Euronext QUALQUER ISV SLE HUB NSC V900 DMA Tradicional Conexões automatizadas, Homebroker REDE REDE Novo Multi Gateway DMA Via Provedor REDE Provedor de DMA Bloomberg TradeBook Thomsom Reuters Outros DMA Via Co location REDE Acesso remoto monitoração e manutenção Aplicação de Co location (ATS) RTT Jan 09 299 54 84 26 135 RTT Projetado 16 1 0 5 10 16
Novos Desenvolvimentos DMA e roteamento de ordens com a CME EVOLUÇÃO DMA NO SEGMENTO BM&F Negócios realizados pelo DMA representaram 6,5% do total do Volume Médio Diário do Segmento BM&F em Maio de 2009 ROTEAMENTO DE ORDEM ACORDO COM A CME Group (GLOBEX) Fluxo inicial começou em Março 2009 e o Volume Médio Diário foi de 25,8 mil de contratos em Maio 2009 ALGOTRADERS NO SEGMENTO BM&F Maio 09: 1,23% (2,46% do FX e 2,56% do Índice) Abr 09: 0,53% (1,8% do FX e 0,23% do Indice) Mar 09: 0,45% (1,53% do FX e 0,26% do Indice) DMA Evolution CME Order Routing Evolution 250 200 150 100 50 0 1,9%1,8% 1,1%1,2% 0,1% 30% 3,0% 6,4%6,5% 67% 6,7% 6,5% ago/08set/08out/08nov/08dez/08jan/09fev/09mar/09abr/09mai/09 ADTV via DMA (Milhares) 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 17
80,000 60,000 40,000 000 20,000 0 8,000 6,000 4,000 2,000 0 Roteamento de ordens CME Globex Roteamento de Ordens GLOBEX GTS Número de Contratos Negciados Roteamento de Ordens GLOBEX GTS Número de Negócios Realizados 18 mar 23 mar 26 mar 31 mar 3 abr 8 abr 14 abr 17 abr 23 abr 28 abr 27 mar 30 abr 6 mai 11 mai 14 mai 19 mai 22 mai 27 mai 13 mar 18 5 mar 10 mar
Roteamento de Ordens CME Globex Fluxo Globex para BM&FBOVESPA US BRASIL FCM prop position Rede Globex CME Group Globex BM&FBOVESPA Rede GTS Investidor Investidor MATCHING Investidor FCM Investidor Investidor Alguns FCMs (Futures Commodities Merchant) podem oferecer acesso DMA ao mercado de derivativos da BVMF para seus clientes BM&FBOVESPA está ajudando os principais provedores de sistemas de back office a adaptarem suas ferramentas Negociação dos contratos do Ibovespa Futuro por cidadãos americanos depende de aprovação da CFTC 19
ARCABOUÇO REGULATÓRIO BRASILEIRO 20
Negociação de Ações no Brasil Regulação REGRAS RELACIONADAS A BLOCK TRADING Ações listadas em mercados de bolsa podem ser negociadas somente em ambiente de bolsa (Instrução CVM 344) Inexistência de mercado de balcão Inexistência de sistemas alternativos de negociação, inclusive dark pools Restrições importantes no que diz respeito a block trading (instrução CVM 168): Leilão com aviso prévio de 1 hora: lote superior a 10 vezes a média nacional, ou de 1% a 2,99% das ações ordinárias, ou de 3% a 4,99 das preferenciais Leilão com aviso prévio de 24 horas: lote de 3% a 6% das ações ordinárias, ou de 5% a 20% das ações preferenciais Leilão com aviso prévio de 48 horas: lote superior a 6% das ações ordinárias ou 20% das preferenciais 21
Negociação de Ações no Brasil Regulação POSSÍVEL MUDANÇA NO ARCABOUÇO REGULATÓRIO DAS BOLSAS Em 28/04/09 a CVM colocou em audiência pública minuta de instrução que, dentre outros assuntos, tratava de regra de best execution Na seção de justificativas, a CVM escreveu: Essa medida ganha relevância ainda maior em um cenário em que se estabeleça a possibilidade de concorrência entre diversos ambientes ou sistemas para a negociação do mesmo valor mobiliário. A regulamentação da CVM já permite essa negociação simultânea para quase todos os valores mobiliários, sendo exceção apenas as ações listadas em mercados de bolsa, que somente podem ser simultaneamente negociadas em outra bolsa. No entanto, é intenção da CVM reavaliar inclusive esta última restrição à competição. ALGUMAS REGRAS NÃO DEVEM MUDAR Obrigatoriedade de que os negócios sejam liquidados via CCP no nível do beneficiário final Proibição de internalização de ordens no nível da corretora 22
Bolsas e Sistemas de Block Trading ADRs de cias. brasileiras: Brasil vs. EUA HÁ 37 EMPRESAS BRASILEIRAS COM PROGRAMAS DE ADRs (NÍVEL 2 E NÍVEL 3) Destaque: aumento da participação dos Block Trading desde 2007, enquanto a participação da NYSE está diminuindo. No Volume Negociado Abr 09 32.4% 17.2% 27.9% 22.5% Fonte: Bloomberg 23
APÊNDICE 24
Membros do CA (2009 2010) MEMBROS DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO Armínio Fraga (Presidente)* - Gavea Investimentos Claudio Haddad* - Ibmec Fabio de Oliveira Barbosa* - Vale (CFO) José Roberto Mendonça de Barros* - Economista e Consultor Marcelo Fernandes Trindade (Vice-Presidente)* - Advogado Rene Marc Kern* - General Atlantic Renato Diniz Junqueira Intercap Candido Botelho Bracher Itau BBA Luis Stulhberger Credit Suisse Hedging-Griffo Craig Donohue CME Group Julio Siqueira de Araújo Bradesco (Vice-Presidente) * Independentes 25
BM&FBOVESPA One-stop-shop Negociação, Clearing e Liquidação de Serviços Mercado a vista Mercado de Derivativos Ações Renda Fixa - Ações - Títulos Públicos Federais - Brazilian Depository Receipts (BDR) - Debentures - Fundos Fechados - Notas Promissórias - Exchange Traded Fund (ETF) - Certificado de Recebíveis - Fundos de Investimento Imobiliário i (CRIs) Imobiliários (FII) - Cotas de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) Governança Corporativa - NOVO: Debêntures com - Novo Mercado Governança Corporativa - Nível 2 - Nível 1 - BOVESPA MAIS (PMEs) Moedas - Dólar Americano Índices (Referências) Commodities - IBOVESPA, IBrX100, IBrX50, IVBX- - Ouro 2 - Setorial: IEE (Energia), ITEL (Telecom), INDX (Industrial) - Governança Corporativa: IGX, ITAG - Índice de Sustentabilidade Empresarial Ações - Opções sobre Ações - Futuro do Índice de Ações, Opções sobre Índice e Opções sobre Futuro - Futuro de Ações - Termo - Warrants - POP (Proteção do Investimento com Participação) Produtos Estruturados - Estratégias de Spread - Negociação de Volatilidade (Índice de Ações, Taxa de Juros, Taxa de Câmbio - Forward Rate Agreements (FRA) OTC - SWAPs (Taxa de Juros, Taxa de Câmbio, Índice de Preços, Índice de Ações e Ouro) - Opções Flexíveis (Índice de Ações, Taxa de Câmbio e Taxa de Juros) - Metais Renda Fixa (Opções & Futuros) - Taxa de Juros - Taxa de Juros em dólares - Taxa de Juros x Índice de Preços - (PPI/CPI) spread - Índice de Preços(PPI/CPI) - Títulos de Dívida Soberana (Global Bond, A Bond, US Treasury) - Títulos de Dívida (SPOT Market) Moedas - Dólar Americano - Euro Commodities (Opções & Futuros) - Café Arábica - Café Conillon - Açúcar - Etanol - Algodão - Milho - Soja - Boi Gordo - Bezerro Outros Produtos e Serviços - Listagem - Empréstimo de Títulos - Depositária e Custódia - Banco de Liquidação - Market Data - Licença de índices - Licenciamento de Software 26
Modelo de Negócio Fluxo de Negociação (simplificação) SISTEMAS BM&FBOVESPA 1. Ordem 1. Ordem 3. $ Vendedor 1. $ Sist. de Negociação Comprador Corretora Corretora Custódia e administração de risco no nível do investidor final investidor final 3. $ (via Bacen) Clearing e Depositária 2. $ (via Bacen) Agente de Liquidação 2. Ações / Contratos 3. Ações / Contratos Agente de Liquidação Custódia e administração e risco no nível do Comprador Vendedor 27
Administração de Risco Nível do Investidor Final Quatro Clearings: derivativos, ações, ativos e câmbio Todas as Clearings são CCP e administram o risco ao nível do investidor final Marcação a mercado (chamada de garantias) é feita em base intradiária (a cada 15 minutos para o mercado de derivativos e continuamente para o mercado de ações) A corretora (agentes de compensação) é responsável por monitorar o risco de seus clientes e políticas Know your customer Durante o dia qualquer uma das Clearings pode chamar garantias adicionais e o agente de compensação é responsável por depositá-las Clearing Agent Clearing Clearing Agent Clearing Depositada Requerida (BRL Bilhões) (BRL Bilhões) Derivativos 71,4 34,1 Ações 26,7 16,6 Câmbio 3,7 0,8 Ativos 1,0 0,0 Total em R$ 102,7 51,5 Total em USD 49,1 24,6 * Em 15 de maio de 2009 Administração do Risco Investidor Investidor Investidor Investidor Não há compensação de margens entre as Clearings Processo de integração das Clearings: projeto com início previsto para 2009 28
Regulação específica para a atividade de empréstimo de títulos Necessariamente precisa ser feita através da Clearing (CCP) O sistema de negociação oferece registro Empréstimos de Títulos (BTC) Emprestar é uma decisão do investidor e é feita através de uma corretora Agentes de compensação é responsável pela liquidação e depósito de garantias de seus clientes Ampla divulgação das posições abertas pela empresa com base diária Ajustes de eventos corporativos Administração do Risco no nível do investidor final com requisitos diários de depósito de garantias e marcação ao mercado Limite de Posição Investidor: a totalidade das posições não pode supera a 3,00% das ações em circulação no mercado Intermediário: a totalidade das posições não pode supera a 6,50% das ações em circulação no mercado Mercado: a totalidade das posições não pode supera a 20,00% das ações em circulação no mercado 29
Novos Desenvolvimentos Desenvolvimento Tecnológico SEGMENTO BOVESPA Maio Implantação da nova versão do sistema eletrônico de negociação Mega Bolsa (V900) e redução de latência, atualmente estimada em 170 millisegundos, comparada anteriormente aos 290 millisegundos, que com a instalação da nova interface de comunicação externa do sistema (novo MultiGateway), prevista para julho de 2009, cairá para 15 millisegundos e nova redução para 8 millisegundos até dezembro de 2009. Redução do valor cobrado pelas ofertas inseridas no sistema eletrônico de negociação Mega Bolsa que não são fechadas, estimulando o desenvolvimento de algorithmic trading. Julho Autorização para funcionamento do modelo de acesso via provedor de DMA (Modelo DMA 2) no sistema Mega Bolsa (sujeito a aprovação da Comissão de Valores Mobiliários - CVM) Agosto Finalização do projeto de aumento da capacidade da clearing de renda variável (CBLC) para 1,5 milhão de negócios / dia Ofertas de serviços de co-location (conectividade ao sistema MegaBolsa) Conexão do sistema internacional de roteamento de ordens da Thomson Reuters ao Mega Bolsa para fornecer aos clientes sistema internacional de roteamento de ordens 30
Novos Desenvolvimentos Desenvolvimento Tecnológico SEGMENTO BM&F Maio Conexão Bloomberg Tradebook ao Global Trading System (GTS) para a fornecer aos clientes um sistema internacional de roteamento de ordens. Junho GL Trade (GL Net) conectado ao GTS para fornecer aos clientes um sistema internacional de roteamento de ordens. Oferta de serviços de co-location (conectividade com o Sistema GTS) Fim do pregão viva-voz voz SEGMENTOS BM&F E BOVESPA Novembro Implatação de interface de comunicação externa integrada para Mega Bolsa e GTS permitindo o recebimento de market data ao Mega Bolsa e do GTS por meio de canal único. 31
Roteamento de Ordens CME Globex US BRASIL Ordem de compra de Futuro de S&P 500 CME GROUP GLOBEX BM&FBOVESPA GTS Ordem de venda de DI1 Futuro REDE GLOBEX DE communication COMUNICAÇÃO network GLOBEX REDE DE COMUNICAÇÃO GTS MATCHING MATCHING Ordem de venda de Futuro de Ordem de compra de DI1 S&P 500 Futuro uuo LIQUIDAÇÃO EM USD POR MEIO DA CME CLEARINGHOUSE LIQUIDAÇÃO EM REAIS POR MEIO DA CLEARING DE DERIVATIVOS BM&FBOVESPA 32
Roteamento de Ordens CME Globex US BRASIL Ordem de compra de DI1 Futuro CME GROUP GLOBEX BM&FBOVESPA GTS REDE DE COMUNICAÇÃO GLOBEX Link internacional de alta velocidade e alta capacidade MATCHING REDE DE COMUNICAÇÃO GTS Ordem de venda de DI1 Futuro LIQUIDAÇÃO EM REAIS POR MEIO DA CLEARING DE DERIVATIVOS BM&FBOVESPA, PODENDO SER FACILITADA PELO BANCO BM&F 33
Roteamento de Ordens CME Globex US BRASIL CME GROUP GLOBEX BM&FBOVESPA GTS Ordem de compra de Futuro de S&P 500 REDE DE COMUNICAÇÃO GLOBEX MATCHING Link internacional de alta velocidade e alta capacidade REDE DE COMUNICAÇÃO GTS Ordem de venda de Futuro de S&P 500 LIQUIDAÇÃO EM USD POR MEIO DA CME CLEARINGHOUSE, PODENDO SER FACILITADA PELO BANCO BM&F 34
ALGORITHMIC TRADING PERFIL E OPORTUNIDADES Desenvolvimentos de TI Infra estrutura atrativa para Algotraders Operações de arbitragem (determinística e estatística) de alta-frequência Ações à vista versus ETF (Exchange Traded Fund) Ações à vista versus futuros de índice de ações Ações locais versus ADRs Futuros versus opções Diferentes vencimentos de um mesmo futuro Operações de inclinação de curva de juros Operações com instrumentos correlacionados (soja BVMF x soja CME, café BVMF x café ICE etc) Contratos mini versus contratos padrão Profundidade do order book Fatores determinantes Liquidez e volatilidade Acesso eletrônico e baixo risco de execução Preços cobrados pela Bolsa 35
Desenvolvimento do DMA DMA no Segmento BM&F Número de Corretoras que Oferecem DMA 30 25 20 15 10 5 0 Aug 08 Sep 08 Sep 08 Oct 08 Oct 08 Nov 08 Nov 08 Dec 08 Dec 08 Jan 09 Jan 09 Feb 09 Feb 09 Mar 09 Mar 09 Apr 09 Apr 09 May 09 May 09 36
Desenvolvimento do DMA Negociação via DMA no Segmento BM&F Número de Contratos Negociados 400.000 300.000 200.000 100.000 0 Negociação via DMA no Segmento BM&F Número de Negócios Realizados 40.000 30.000 20.000000 10.000 0 Aug 08 Sep 08 Sep 08 Oct 08 Oct 08 Nov 08 Nov 08 Dec 08 Dec 08 Jan 09 Jan 09 Feb 09 Feb 09 Mar 09 Mar 09 Apr 09 Apr 09 May 09 37
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