FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE ACÇÕES BPI REESTRUTURAÇÕES RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016

FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE ACÇÕES BPI REESTRUTURAÇÕES RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016

RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016 CONTEÚDO PÁGINA I - RELATÓRIO DE GESTÃO... 3 II - RELATÓRIO DE AUDITORIA... 11 III - BALANÇO E CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE ACÇÕES BPI REESTRUTURAÇÕES REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016... 15 IV - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE ACÇÕES BPI REESTRUTURAÇÕES REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016... 18 V - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE ACÇÕES BPI REESTRUTURAÇÕES REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016... 20 VI - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2016... 22 Página 2/32

I - RELATÓRIO DE GESTÃO Página 3/32

BPI Reestruturações VALORIZAÇÃO Tipo de Fundo: Fundo Aberto de Acções Internacionais Data de Início: 4 de Dezembro de 2000 Objetivo: Política de Distribuição de Rendimentos: Banco Depositário: Locais de Comercialização: Canais Alternativos de Comercialização à Distância: Proporcionar aos seus participantes o investimento em ações ou ativos equiparados de empresas que, no entender da Sociedade Gestora, podem vir a beneficiar de reestruturações operacionais e financeiras ou oferecem potencial de valorização face às perspetivas de reestruturação do sector económico onde essas empresas se inserem. Fundo de capitalização Banco BPI, S.A. Banco Português de Investimento, S.A.; Banco BPI, S.A.. Internet www.bpionline.pt; www.bpinet.pt; www.activobank7.pt;www.bancobest.pt;www.bancobig.pt; Telefone - BPI Directo (800 200 500) O fundo terminou o primeiro semestre do ano com rentabilidade positiva superior a 6% contrariando as quedas na generalidade dos mercados acionistas mundiais, em especial o mercado da zona euro que perdeu cerca de 9% incluindo dividendos. A exposição aos sectores de recursos naturais, energia e telecomunicações ajudaram a carteira a alcançar esta performance apesar da sobre-exposição ao mercado acionista europeu. Ao mesmo tempo, a carteira manteve uma volatilidade (15,2%) inferior à do MSCI World TR Net em (17,6%). Em termos individuais, registe-se a contribuição positiva (+257bp) da empresa McEwen Mining que registou um retorno total de 264% no semestre. A Pan American silver e a Yamana Gold também contribuíram de forma significativa para o desempenho do Fundo, com 145bp e 95bp respectivamente. Pela negativa, a performance da carteira foi especialmente penalizada pelas suas posições em Bayer (- 59bp) e Euronext (-56bp). Em termos de posicionamento geográfico, registe-se o aumento da exposição ao mercado norteamericano em detrimento do europeu (apesar deste mercado ainda representar mais de 30% da carteira). A nível sectorial, decidiu-se reduzir a posição em recursos naturais por contrapartida de financeiras americanas, empresas de consumo não-cíclico e empresas de saúde. A carteira manteve sempre uma postura defensiva, ao longo do semestre, com a liquidez próxima dos 10% e com cobertura de risco de parte da exposição a empresas de metais preciosos. Página 4/32

Principais Títulos em Carteira SPDR TRUST SERIES 1 6,5% JOHNSON & JOHNSON 2,4% ALPHABET INC-CL C 2,1% VERIZON COMMUNICATIONS 2,1% PFIZER INC 2,0% Condições de Investimento em 30.06.2016 Subscrição Inicial 250.00 euros Pré-aviso de reembolso 5 dias úteis Entregas Adicionais 25.00 euros Comissões Subscrição 0% Gestão 1.975% Resgate até 1 ano 1% Depositário 0.025% Mais de 1 ano 0% O Fundo investe nos mercados indicados na Política de Investimentos constante nos prospetos do mesmo, tendo para tal uma equipa de trading direcionada para a best execution das suas ordens, bem como a negociação das taxas mais baixas desses mercados. Rentabilidade e Risco ANOS RENDIBILIDADE RISCO CLASSE DE RISCO 2006 20,39% 8,73% 4 2007 4,53% 11,67% 5 2008-24,92% 20,97% 6 2009 21,61% 16,59% 6 2010 16,80% 14,73% 5 2011-17,36% 20,65% 6 2012 14,58% 15,39% 6 2013-11,97% 18,56% 6 2014 1,67% 12,61% 5 2015 2,07% 12,50% 5 2016_1S 6,13% 13,17% 5 Rentabilidades anualizadas a 30-06-2016 YTD 6,1% 3 Anos 5,7% 5 Anos -0,9% Desde o início 2,6% Movimentos de unidades de participação 2016 UP em circulação no início do período 4.222.864 UP emitidas em 2016 65.449 UP resgatadas em 2016 746.538 UP em circulação no final do período 3.541.775 Advertência: Os dados que serviram de base no apuramento dos riscos e da rendibilidade histórica são factos passados e, como tal, poderão não se verificar no futuro. O valor das unidades de participação pode aumentar ou diminuir em função do nível de risco que varia entre 1 (risco mínimo) e 7 (risco máximo). Página 5/32

Evolução do fundo nos últimos 5 anos 2012 2013 2014 2015 2016 Valor líquido global * 85.452 55.455 39.908 29.624 26.368 Valor da UP 7,67921 6,76003 6,87262 7,01515 7,44488 Número de UP 11.127.770 8.203.431 5.806.777 4.222.864 3.541.775 *(Milhares de euros) Demonstração do Património do Fundo Descritivo 2016 2015 Valores mobiliários 22148 336 24879 097 Saldos bancários 4388017 4863726 Outros ativos 127182 87421 Total dos ativos 26663 536 29830 244 Passivo 295439 206233 Valor líquido de inventário 26368 097 29624 010 Distribuição de títulos em carteira (valores em Euro) Descrição dos títulos Preço de aquisição Valor da carteira Juros corridos SOMA % VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS M.C.O.B.V. Estados Membros EU 9.717.826 8.557.664 8.557.664 38,64% M.C.O.B.V. Estados Não Membros EU 13.630.053 11.885.102 11.885.102 53,66% Unidades de participação 1.689.051 1.705.569 1.705.569 7,70% TOTAL 25.036.930 22.148.335 0 22.148.335 100,00% Movimentos de títulos no período (valores em Euro) Compras Vendas M.C.O.B.V. Estados Membros EU 449.398 3.882.178 M.C.O.B.V. Estados Não Membros EU 3.725.322 6.734.474 Unidades de participação 1.680.466 Outros valores 61.965 Página 6/32

Operações com derivados no período (valores em Euro) 2015-12-31 Compras Vendas 2016-06-30 Futuros 1.691.800 13.361.677 13.640.045 1.473.670 Opções 3.508.785 56.013.346 34.153.643 30.915.192 Regras de valorimetria a) Valores mobiliários i) A valorização dos valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados será feita com base na última cotação disponível no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo; não havendo cotação do dia em que se esteja a proceder à valorização, ou não podendo a mesma ser utilizada, designadamente por ser considerada não representativa, tomar-se-á em conta a última cotação de fecho disponível, desde que a mesma se tenha verificado nos 15 dias anteriores ao dia em que se esteja a proceder à valorização. Encontrando-se negociados em mais do que um mercado, o valor a considerar na avaliação dos instrumentos financeiros reflete o preço praticado no mercado onde os mesmos são normalmente transacionados pela Sociedade Gestora. ii) Quando a última cotação tenha ocorrido há mais de 15 dias, os títulos são considerados como não cotados para efeito de valorização e serão aplicados os seguintes critérios de valorização: A valorização de ações não admitidas à cotação ou negociação em mercados regulamentados será feita com base em valores de ofertas de compra firmes difundidas por um market maker da escolha da Sociedade Gestora disponibilizadas para o Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo ou, na sua falta, com base em modelos teóricos, tais como o modelo dos cashflows descontados, que sejam considerados adequados pela Sociedade Gestora para as características do ativo a valorizar. Excetua-se o caso de ações em processo de admissão à cotação em que se tomará por base a última cotação conhecida no momento de Referência das ações da mesma espécie, emitidas pela mesma entidade e admitidas à cotação, tendo em conta as características de fungibilidade e liquidez entre as emissões. No caso de valores representativos de dívida e quando a Sociedade Gestora considere que, designadamente por falta de representatividade das transações realizadas no mercado em que esses valores estejam cotados ou admitidos à negociação, a cotação não reflita o seu presumível valor de realização ou nos casos em que esses valores não estejam admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou mercado regulamentado, será utilizada a cotação que no entender da Sociedade Gestora melhor Página 7/32

reflita o presumível valor de realização dos títulos em questão no Momento de Referência. Essa cotação será procurada, alternativamente nas seguintes fontes: 1) Em sistemas internacionais de informação de cotações como o Financial Times Interactive Data, oisma International Securities Market Association, a Bloomberg, a Reuters ou outros que sejam considerados credíveis pela Sociedade Gestora; 2) Junto de market makers da escolha da Sociedade Gestora, onde será utilizada a melhor oferta de compra dos títulos em questão, ou na impossibilidade da sua obtenção o valor médio das ofertas de compra; Apenas são elegíveis para este efeito: a) As ofertas de compra firmes de entidades que não se encontrem em relação de domínio ou de grupo com a entidade responsável pela gestão; b) As médias que não incluam valores resultantes de ofertas das entidades referidas na alínea anterior ou cuja composição e critérios de ponderação não sejam conhecidos. 3) Através de fórmulas de valorização baseadas em modelos teóricos de avaliação de obrigações, onde os fluxos de caixa estimados para a vida remanescente do título são descontados a uma taxa de juro que reflita o risco associado a esse investimento específico, recorrendo-se ainda à comparação direta com títulos semelhantes para aferir da validade da valorização. b) Instrumentos do mercado monetário Tratando-se de instrumentos do mercado monetário, sem instrumentos financeiros derivados incorporados, que distem menos de 90 dias do prazo de vencimento, pode a entidade responsável pela gestão considerar para efeitos de avaliação o modelo do custo amortizado, desde que: i) Os instrumentos do mercado monetário possuam um perfil de risco, incluindo riscos de crédito e de taxa de juro, reduzido; ii) A detenção dos instrumentos do mercado monetário até à maturidade seja provável ou, caso esta situação não se verifique, seja possível em qualquer momento que os mesmos sejam vendidos e liquidados pelo seu justo valor; iii) Se assegure que a discrepância entre o valor resultante do método do custo amortizado e o valor de mercado não é superior a 0,5% Página 8/32

c) Instrumentos derivados i) Na valorização de instrumentos derivados admitidos à negociação em mercados regulamentados, utilizar-se-á o último preço divulgado pelos respetivos Mercados no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo; ii) Não existindo cotação porque se trata de um instrumento derivado não admitido à negociação, ou no caso de a cotação existente não ser considerada representativa pela Sociedade Gestora utilizar-se-á, alternativamente, uma das seguintes fontes: 1) Os valores disponíveis no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo das ofertas de compra e venda difundidas por um market-maker da escolha da Sociedade Gestora; 2) Fórmulas de valorização que se baseiem nos modelos teóricos usualmente utilizados que, no entender da Sociedade Gestora sejam consideradas mais adequadas às características do instrumento a valorizar. Estes modelos traduzem-se no cálculo do valor atual das posições em carteira através da atualização dos cash-flows a receber no futuro, líquidos dos pagamentos a efetuar, descontados às taxas de juro implícitas na curva de rendimentos para o período de vida do instrumento em questão. INFORMAÇÃO DOS CUSTOS E PROVEITOS DO OIC NOS ÚLTIMOS 3 ANOS Eventos subsequentes Descritivo 2015 2014 2013 Proveitos Juros e Proveitos Equiparados 514 5 655 3 651 Rendimento de Títulos 787 333 1 211 885 1 827 579 Ganhos em Operações Financeiras 93 406 085 104 834 416 163 144 150 Reposição e Anulação de Provisões 1 738 471 Outros Ganhos e Proveitos Correntes 6 522 7 822 6 765 Outros Ganhos e Proveitos Eventuais 64 529 379 444 136 792 Total 94 264 983 108 177 693 165 118 938 Custos Juros e Custos Equiparados 110 57 519 Comissões e Taxas 758 545 1 064 827 1 405 369 Perdas em Operações Financeiras 91 838 982 103 381 416 173 147 846 Impostos 200 913 326 217 498 534 Provisões para encargos 1 738 471 4 504 Outros Custos e Perdas Correntes 1 415 1 980 51 739 Outros Custos e Perdas Eventuais 6 44 Total 92 799 971 106 513 012 175 108 511 Resultado do Fundo 1 465 012 1 664 681-9 989 574 (valores em euro) Para o período ocorrido entre o termo do exercício e a elaboração do presente Relatório não existiu nenhum evento assinalável. Página 9/32

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II - RELATÓRIO DE AUDITORIA Página 11/32

III - BALANÇO E CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE ACÇÕES BPI REESTRUTURAÇÕES REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016 Página 15/32

(valores em Euro) Data: 30.06.2016 ATIVO PASSIVO 30.06.2016 31.12.2015 Código Designação Bruto Mv mv/p Líquido Líquido Código Designação 30.06.2016 31.12.2015 Outros Ativos 32 Ativos Fixos Tangíveis das SIM 33 Ativos Intangíveis das SIM Capital do OIC 61 Unidades de Participação 17 708 873 21 114 320 Total de Outros Ativos das SIM 62 Variações Patrimoniais (21 484 470) (20 002 775) 64 Resultados Transitados 28 512 465 27 047 453 Carteira de Títulos 65 Resultados Distribuídos 21 Obrigações 67 Dividendos Antecipados das SIM 22 Ações 22 671 117 2 099 732 (4 554 833) 20 216 016 24 627 834 66 Resultados Líquidos do Período 1 631 227 1 465 012 23 Outros Títulos de Capital 24 Unidades de Participação 1 689 051 16 518 1 705 569 Total do Capital do OIC 26 368 097 29 624 010 25 Direitos 676 762 (450 012) 226 750 251 263 26 Outros Instrumentos da Dívida Total da Carteira de Títulos 25 036 930 2 116 250 (5 004 845) 22 148 336 24 879 097 Outros Ativos Provisões Acumuladas 31 Outros ativos 481 Provisões para Encargos Total de Outros Ativos Total das Provisões Acumuladas Terceiros Terceiros 411+ +418 Contas de Devedores 87 590 87 590 87 420 421 Resgates a Pagar a Participantes 36 967 136 860 422 Rendimentos a Pagar a Participantes Total dos Valores a Receber 87 590 87 590 87 420 423 Comissões a Pagar 44 245 52 205 424+ +429 Outras contas de Credores 213 877 5 304 43+12 Empréstimos Obtidos 44 Pessoal Disponibilidades 46 Acionistas 11 Caixa 12 Depósitos à Ordem 4 388 017 4 388 017 4 863 726 Total dos Valores a Pagar 295 089 194 369 13 Depósitos a Prazo e com Pré-aviso 14 Certificados de Depósito Acréscimos e diferimentos 18 Outros Meios Monetários 55 Acréscimos de Custos 56 Receitas com Proveito Diferido Total das Disponibilidades 4 388 017 4 388 017 4 863 726 58 Outros Acréscimos e Diferimentos 351 394 59 Contas transitórias passivas 11 470 Acréscimos e diferimentos 51 Acréscimos de Proveitos Total do Acréscimos e Diferimentos Passivos 351 11 864 52 Despesas com Custo Diferido 53 Outros acréscimos e diferimentos 59 Contas transitórias ativas 39 593 39 593 Total do Acréscimos e Diferimentos Ativos 39 593 39 593 TOTAL DO ATIVO 29 552 131 2 116 250 (5 004 845) 26 663 536 29 830 244 TOTAL DO CAPITAL E PASSIVO 26 663 536 29 830 244 Total do Número de Unidades de Participação em circulação 3 541 775 4 222 864 Valor Unitário da Unidade Participação 7.4449 7.0152 Página 16/32

(valores em Euro) Data: 30.06.2016 DIREITOS SOBRE TERCEIROS RESPONSABILIDADES PERANTE TERCEIROS Código Designação 30.06.2016 31.12.2015 Código Designação 30.06.2016 31.12.2015 Operações Cambiais Operações Cambiais 911 À vista 911 À vista 912 A prazo (forwards cambiais) 912 A prazo (forwards cambiais) 913 Swaps cambiais 913 Swaps cambiais 914 Opções 914 Opções 915 Futuros 915 Futuros 693 479 663 360 Total Total 693 479 663 360 Operações Sobre Taxas de Juro Operações Sobre Taxas de Juro 921 Contratos a prazo (FRA) 921 Contratos a prazo (FRA) 922 Swap de taxa de juro 922 Swap de taxa de juro 923 Contratos de garantia de taxa de juro 923 Contratos de garantia de taxa de juro 924 Opções 924 Opções 925 Futuros 925 Futuros Total Total Operações Sobre Cotações Operações Sobre Cotações 934 Opções 30 915 184 934 Opções 30 577 131 3 508 772 935 Futuros 939 808 1 028 440 935 Futuros Total 31 854 992 1 028 440 Total 30 577 131 3 508 772 Compromissos de Terceiros Compromissos Com Terceiros 942 Operações a prazo (reporte de valores) 941 Subscrição de títulos 944 Valores cedidos em garantia 942 Operações a prazo (reporte de valores) 945 Empréstimos de títulos 943 Valores cedidos em garantia Total Total TOTAL DOS DIREITOS 31 854 992 1 028 440 TOTAL DAS RESPONSABILIDADES 31 270 610 4 172 132 99 CONTAS DE CONTRAPARTIDA 31 270 610 4 172 132 99 CONTAS DE CONTRAPARTIDA 31 854 992 1 028 440 Página 17/32

IV - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE ACÇÕES BPI REESTRUTURAÇÕES REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016 Página 18/32

(valores em Euro) Data: 30.06.2016 CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOS Código Designação 30.06.2016 30.06.2015 Código Designação 30.06.2016 30.06.2015 Custos e Perdas Correntes Proveitos e Ganhos Correntes Juros e Custos Equiparados Juros e Proveitos Equiparados 711+718 De Operações Correntes 17 97 812+813 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 719 De Operações Extrapatrimoniais 0 0 811+814+827+818 De Operações Correntes 0 286 Comissões e Taxas 819 De Operações Extrapatrimoniais 0 0 722+723 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 14 682 9 345 Rendimento de Títulos 724+ +728 Outras Operações Correntes 278 179 392 187 822+ +824+825 Na Carteira de Títulos e Outros Ativos 508 524 574 789 729 De Operações Extrapatrimoniais 38 107 5 060 829 De Operações Extrapatrimoniais Perdas em Operações Financeiras Ganhos em Operações Financeiras 732+733 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 43 866 161 44 737 484 832+833 Na Carteira de Títulos e Outros Ativos 45 998 175 47 190 100 731+738 Outras Operações Correntes 831+838 Outras Operações Correntes 739 Em Operações Extrapatrimoniais 3 974 235 3 684 670 839 Em Operações Extrapatrimoniais 3 402 871 3 863 820 Impostos Reposição e Anulação de Provisões Impostos Sobre o Rendimento de Capitais e 7411+7421 Incrementos Patrimoniais 100 856 155 599 851 Provisões para Encargos 7412+7422 Impostos Indirectos 7 321 388 87 Outros Proveitos e Ganhos Correntes 1 572 4 669 7418+7428 Outros impostos Provisões do Exercício Total dos Proveitos e Ganhos Correntes (B) 49 911 144 51 633 665 751 Provisões para Encargos 77 Outros Custos e Perdas Correntes 703 982 Total dos Outros Custos e Perdas Correntes (A) 48 280 261 48 985 812 79 Outros Custos e Perdas das SIM 89 Outros Proveitos e Ganhos das SIM Total dos Outros Custos e Perdas das SIM (C) Total dos Outros Proveitos e Ganhos das SIM (D) Custos e Perdas Eventuais Proveitos e Ganhos Eventuais 781 Valores Incobráveis 881 Recuperação de Incobráveis 782 Perdas Extraordinárias 882 Ganhos Extraordinários 783 Perdas Imputáveis a Exercícios Anteriores 6 883 Ganhos Imputáveis a Exercícios Anteriores 344 1 492 788 Outras Custos e Perdas Eventuais 888 Outros Proveitos e Ganhos Eventuais Total dos Custos e Perdas Eventuais (E) 6 Total dos Proveitos e Ganhos Eventuais (F) 344 1 492 63 Imposto Sobre o Rendimento do Exercício 66 Resultado Líquido do Período (se>0) 1 631 227 2 649 338 66 Resultado Líquido do Período (se<0) TOTAL 49 911 488 51 635 157 TOTAL 49 911 488 51 635 157 (8*2/3/4/5)-(7*2/3) Resultados da Carteira de Títulos e Outros Ativos 2 625 857 3 018 061 F - E Resultados Eventuais 344 1 485 8*9-7*9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais (609 470) 174 090 B+D+F-A-C-E+74 Resultados Antes do Imposto s/ Rendimento 1 739 404 2 805 325 B+D+F-A-C- B-A Resultados Correntes 1 630 883 2 647 853 E+7411/8+7421/8 Resultados Líquidos do Período 1 631 227 2 649 338 Página 19/32

V - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE ACÇÕES BPI REESTRUTURAÇÕES REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016 Página 20/32

(valores em Euro) Data: 30.06.16 DISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS 30.06.16 30.06.15 OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO OIC RECEBIMENTOS: 465 046 917 635 Subscrições de unidades de participação 463 458 912 984 Comissão de resgaste 1 588 4 651 PAGAMENTOS: ( 5 450 508) ( 9 203 263) Resgates de unidades de participação ( 5 450 508) ( 9 203 263) Fluxo das Operações sobre as Unidades do OIC ( 4 985 462) ( 8 285 628) OPERAÇÕES DA CARTEIRA DE TÍTULOS E OUTROS ATIVOS RECEBIMENTOS: 11 199 656 11 173 934 Venda de títulos e outros ativos da carteira 10 686 123 10 618 196 Rendimento de títulos e outros activos da carteira 513 533 555 738 PAGAMENTOS: ( 5 902 051) ( 3 146 942) Compra de títulos e outros ativos da carteira ( 4 170 208) ( 3 132 491) Subscrição de títulos e outros activos ( 1 679 069) Juros e custos similares pagos ( 406) Comissões de Bolsa suportadas ( 2 585) Comissões de corretagem ( 50 188) ( 14 045) Fluxo das operações da carteira de títulos e outros ativos 5 297 606 8 026 992 OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISAS RECEBIMENTOS: 3 732 822 4 430 520 Operações cambiais 8 838 2 223 Operações sobre cotações 2 571 994 2 443 294 Margem inicial em contratos de futuros e opções 872 157 1 450 011 Outros recebimentos operações a prazo e de divisas 279 833 534 992 PAGAMENTOS: ( 4 112 173) ( 4 498 557) Operações cambiais ( 2 522) ( 52 341) Operações sobre cotações ( 3 341 839) ( 2 638 236) Margem inicial em contratos de futuros e opções ( 496 568) ( 1 538 556) Outros pagamentos operações a prazo e de divisas ( 271 244) ( 269 424) Fluxo das Operações a Prazo e de Divisas ( 379 351) ( 68 037) OPERAÇÕES DE GESTÃO CORRENTE RECEBIMENTOS: 286 Juros de depósitos bancários 286 PAGAMENTOS: ( 408 501) ( 604 606) Comissão de gestão ( 279 565) ( 394 390) Comissão de depósito ( 3 539) ( 4 992) Juros devedores de depósitos bancários ( 17) ( 97) Impostos e taxas ( 123 858) ( 204 026) Outros pagamentos correntes ( 1 522) ( 1 101) Fluxo das Operações de Gestão Corrente ( 408 501) ( 604 321) Saldo dos Fluxos de caixa do período ( 475 709) ( 930 994) Disponibilidades no início de período 4 863 726 7 550 645 Disponibilidades no fim do período 4 388 017 6 619 652 Página 21/32

VI - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2016 Página 22/32

INTRODUÇÃO A constituição do BPI Reestruturações Fundo de Investimento Aberto de Acções (OIC) foi autorizada por deliberação do Conselho Directivo da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários de 29 de Setembro de 2000, tendo iniciado a sua actividade em 4 de Dezembro de 2000. É um organismo de investimento colectivo aberto, constituído por tempo indeterminado, e tem como principal objectivo a realização de investimentos em acções emitidas por empresas que possam vir a beneficiar de reestruturações operacionais e financeiras ou que ofereçam potencial de valorização face às perspectivas de reestruturação do sector económico no qual se inserem. O OIC é administrado, gerido e representado pela BPI Gestão de Activos Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A. (Sociedade Gestora). As funções de banco depositário são exercidas pelo Banco BPI, S.A.. As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano de Contas dos Organismos de Investimento Colectivo. As notas cuja numeração se encontra ausente não são aplicáveis ou a sua apresentação não é relevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas. 1. CAPITAL DO OIC O capital do OIC está formalizado através de unidades de participação desmaterializadas, em regime de co-propriedade aberto aos participantes titulares de cada uma das unidades, com um valor inicial de subscrição de cinco Euros cada. O valor de subscrição e de resgate das unidades de participação é calculado com base no valor do capital do OIC por unidade de participação, no segundo dia útil após a solicitação de subscrição ou resgate, respectivamente. Durante o período findo em 30 de junho de 2016, o movimento ocorrido no capital do OIC foi o seguinte: (Valores em Euro) Descrição 31.12.15 Subscrições Resgates Distribuição de Resultados Outros Resultados do Exercício 30.06.16 Valor base 21 114 320 327 243 ( 3 732 691) 17 708 873 Diferença p/valor Base ( 20 002 775) 136 215 ( 1 617 910) ( 21 484 470) Resultados distribuídos - - Resultados acumulados 27 047 453 1 465 012 28 512 465 Resultados do período 1 465 012 ( 1 465 012) 1 631 227 1 631 227 SOMA 29 624 010 463 458 ( 5 350 600) - - 1 631 227 26 368 097 Nº de Unidades participação 4 222 864 65 449 ( 746 538) 3 541 775 Valor Unidade participação 7.0152 7.0812 7.1672 7.4449 Em 30 de junho de 2016, existiam 5 130 unidades de participação com pedidos de resgate em curso. Página 23/32

O valor líquido global do OIC, o valor de cada unidade de participação e o número de unidades de participação em circulação foram os seguintes: Data Valor UP VLGF Nº UP em circulação Ano 2016 30-06-16 7.4449 26 368 097 3 541 775 31-03-16 7.1377 27 944 216 3 915 037 Ano 2015 31-12-15 7.0152 29 624 010 4 222 864 30-09-15 6.7621 29 901 995 4 422 013 30-06-15 7.2794 34 301 190 4 712 116 31-03-15 7.5917 39 191 694 5 162 435 Ano 2014 31-12-14 6.8726 39 907 748 5 806 777 30-09-14 7.3754 47 881 694 6 492 121 30-06-14 7.5856 52 088 236 6 866 685 31-03-14 7.2212 53 181 862 7 364 640 Em 30 de junho de 2016, os participantes do OIC podem agrupar-se de acordo com os seguintes escalões: Escalões N.º participantes Ups>= 25% - 10%<= Ups < 25% - 5%<= Ups < 10% - 2%<= Ups < 5% 1 0.5%<= Ups < 2% 7 Ups<0.5% 3 777 TOTAL 3 785 3. CARTEIRA DE TÍTULOS E DISPONIBILIDADES Em 30 de junho de 2016, esta rubrica tem a seguinte composição: Descrição dos títulos Preço de aquisição Mais valias Menos valias Valor da carteira Juros corridos (valores em Euro) 1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS M.C.O.B.V. Estados Membros UE -Acções ALLIANZ SE HOLDING EUR 221 740 59 420-281 160-281 160 ALSTOM. 241 955 - (54 080) 187 875-187 875 AMUNDI WI. 389 647 - (78 475) 311 172-311 172 AXA. 173 193 4 857-178 050-178 050 BASF SE 265 467 - (54 468) 210 999-210 999 BAYER AG FRANKFURT 422 952 - (53 952) 369 000-369 000 BNP PARIBAS 395 798 - (117 513) 278 285-278 285 CAP GEMINI SA 170 308 142 492-312 800-312 800 CARREFOUR V.N.RED. 279 703 - (35 393) 244 310-244 310 EURONEXT NV OPD 143 706 98 216-241 922-241 922 FRESENIUS MEDICAL CARE AG CO KGaA 203 561 83 122-286 682-286 682 GAZPROM OAOSPON ADR LDN 530 703 - (218 188) 312 516-312 516 HANNOVER RUECKVERSICHERUREG 156 034 97 253-253 287-253 287 HAVAS 138 046 - (3 365) 134 682-134 682 JUST EAT PLC. 134 975 - (932) 134 042-134 042 KERING 255 203 6 607-261 810-261 810 SOMA Página 24/32

Descrição dos títulos Preço de aquisição Mais valias Menos valias Valor da carteira Juros corridos (valores em Euro) 1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS M.C.O.B.V. Estados Membros UE -Acções KONINKLIJKE PHILIPS 323 229 - (9 699) 313 530-313 530 LA SEDA DE BARCELONA S.A V.N.1.00 1 406 838 - (1 406 837) 1-1 PERNOD RICARD 237 445 42 835-280 280-280 280 RYNAIR HOLDINGS PLC DUBRS 273 445 - (46 045) 227 400-227 400 SCHNEIDER ELECTRIC SE 407 751 - (62 861) 344 890-344 890 SIEMENS AG 355 480 - (24 964) 330 516-330 516 TALANX AG. 265 066 - (25 396) 239 670-239 670 TELEPERFORMANCE 120 543 187 338-307 880-307 880 TOTAL SA. 316 762 - (56 482) 260 280-260 280 UNILEVER NVCVA V.N.RED. 286 155 132 945-419 100-419 100 VINCI 213 346 105 104-318 450-318 450 VIVENDI 451 708 - (63 008) 388 700-388 700 VODAFONE GROUP PLC. 250 622 245 168-495 789-495 789 VOPAK NV. 151 371 73 104-224 475-224 475 WENDEL 287 424 - (8 064) 279 360-279 360 9 470 176 1 278 460 (2 319 722) 8 428 914-8 428 914 -Opções DJ EUREX EURO STOXX 50 - C3100 - JUL16 101 700 - (101 200) 500-500 DJ EUREX EURO STOXX 50 - P2750 - JUL16 145 950 - (17 700) 128 250-128 250 247 650 - (118 900) 128 750-128 750 M.C.O.B.V. Estados Não Membros UE -Acções 3M CO 257 335 10 818-268 153-268 153 ALPHABET INCCL C 440 754 121 554-562 308-562 308 ALTERRA POWER CORP 115 069 16 906-131 975-131 975 AMERICAN EXPRESS 99 400 - (6 361) 93 039-93 039 APPLE COMPUTER INC US 149 203 - (2 815) 146 388-146 388 AQUA AMERICA INC. 217 535 98 337-315 871-315 871 BOEING CO 194 981 3 883-198 864-198 864 CATERPILLAR INC 108 576 7 509-116 084-116 084 CHEVRON CORP 153 904 6 617-160 522-160 522 CISCO SYSTEMS INC 43 538 394-43 932-43 932 DU PONT E.I DE NEMOURS 103 026 - (3 801) 99 225-99 225 EXXON MOBIL CORPORATION 425 539 - (3 362) 422 176-422 176 GENERAL ELECTRIC USD 45 719 2 485-48 204-48 204 GOLDCORP INC USD 305 874 - (168 025) 137 849-137 849 GOLDEN MINERALS CO 631 486 - (618 579) 12 907-12 907 GOLDMAN SACHS GROUP INC 242 105 - (14 591) 227 514-227 514 HALLIBURTON COMPANY. 188 156 - (36 155) 152 000-152 000 HCA HOLDING INC 236 184 34 342-270 527-270 527 HOME DEPOT 204 139 - (8 613) 195 526-195 526 INTEL CORPORATION 47 282 2 943-50 225-50 225 INTERNATIONAL BUSINESS M.C. V.N.R.IBM 226 575 5 839-232 414-232 414 IVANHOE MINES LTD 310 431 - (47 820) 262 611-262 611 JOHNSON JOHNSON 566 661 79 063-645 724-645 724 JOHNSON CONTROLS INC. 65 544 - (1 757) 63 787-63 787 JP MORGAN CHASE CO 98 955 - (3 803) 95 152-95 152 MCDONALDS CORPORATION 190 438 - (6 167) 184 271-184 271 MCEWEN MINING INC 273 990 72 794-346 784-346 784 MEDLEY CAPITAL CORP 242 898 - (67 136) 175 762-175 762 MERCK CO.INC NEW 85 340 2 875-88 216-88 216 MICROSOFT CORP. 328 386 34 348-362 735-362 735 NEVSUN RESOURCES LTD 229 416 113 117-342 533-342 533 NIKE INC CL B.. 86 313 - (1 788) 84 525-84 525 NOVARTIS 521 165 - (4 877) 516 288-516 288 ORACLE CORP. 305 615 - (14 844) 290 772-290 772 PFIZER INC 469 010 47 374-516 384-516 384 PRD ENERGY INC 195 496 - (156 774) 38 721-38 721 PROCTER GAMBLE COMPANY 124 339 5 313-129 651-129 651 PRUDENTIAL FINANCIAL INC 459 298 - (73 746) 385 552-385 552 ROYAL GOLD INC 353 716 - (29 360) 324 356-324 356 SILVER WHEATON CORPORATION NYSE 232 197 - (73 239) 158 958-158 958 SOUTHWEST AIRLINES 288 433 - (30 612) 257 821-257 821 SOMA Página 25/32

Descrição dos títulos Preço de aquisição Mais valias Menos valias Valor da carteira Juros corridos (valores em Euro) 1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS M.C.O.B.V. Estados Não Membros UE -Acções SUNCOR ENERGY INC 376 669 - (83 251) 293 418-293 418 SVB FINANCIAL GROUP. 108 474 - (14 188) 94 286-94 286 TANZANIAN ROYALTY EXPL.CORP NYSE 941 822 - (716 894) 224 928-224 928 THE WALT DISNEY CO. 152 991 - (3 204) 149 787-149 787 TRAVALERS COS INC 173 397 8 884-182 281-182 281 TRAVELPORT WORLDWIDE LTD. 131 557 - (9 647) 121 910-121 910 UNITED TECHNOLOGIES CORP. 153 244 3 786-157 030-157 030 UNITEDHEALTH GROUP INC 202 777 13 437-216 213-216 213 URANIUM ENERGY CORP. 150 347 - (26 213) 124 134-124 134 VERIZON COMMUNICATIONS 456 134 102 467-558 601-558 601 VISA INCCLASS A SHARES. 121 063 - (7 490) 113 573-113 573 WALMART STORES INC 368 444 26 188-394 632-394 632 13 200 941 821 273 (2 235 112) 11 787 102-11 787 102 -Opções GDX US 09/16/16 P22 345 884 - (275 626) 70 258-70 258 GDX US 09/16/16 P23 83 228 - (55 486) 27 743-27 743 429 112 - (331 112) 98 000-98 000 3. UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO -OIC domiciliados E. não membro UE SPDR TRUST SERIES 1 1 689 051 16 518-1 705 569-1 705 569 1 689 051 16 518-1 705 569-1 705 569 TOTAL 25 036 930 2 116 250 (5 004 845) 22 148 336-22 148 336 SOMA O movimento ocorrido nas rubricas de disponibilidades durante o período findo em 30 de junho de 2016, foi o seguinte: (valores em Euro) Descrição 31.12.15 Aumentos Reduções 30.06.16 Depósitos à ordem 4 863 726 20 715 657 21 191 366 4 388 017 TOTAL 4 863 726 20 715 657 21 191 366 4 388 017 4. BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do OIC, mantidos de acordo com o Plano de Contas dos Organismos de Investimento Coletivo, estabelecido pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta entidade, no âmbito das competências que lhe estão atribuídas através da Lei nº 16/2015, de 24 de fevereiro, o qual aprova o novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Coletivo, com entrada em vigor após 24 de junho de 2015, tendo revogado Decreto-Lei nº 63-A/2013, de 10 de maio. Página 26/32

As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações financeiras, foram as seguintes: a) Especialização de períodos O OIC regista as suas receitas e despesas de acordo com o princípio da especialização de períodos, sendo reconhecidas à medida que são geradas, independentemente do momento do seu recebimento ou pagamento. Os juros de aplicações são registados pelo montante bruto na rubrica Juros e proveitos equiparados. b) Carteira de títulos As compras de títulos são registadas na data da transação pelo seu valor efetivo de aquisição. Os valores mobiliários em carteira são avaliados ao seu valor de mercado, ou presumível de mercado, de acordo com as seguintes regras: i) Os ativos da carteira do OIC são valorizados diariamente a preços de mercado, de acordo com as regras referidas nas alíneas seguintes. O momento de referência da valorização ocorre pelas 17 horas de Lisboa para a generalidade dos instrumentos financeiros (valores mobiliários, mercado monetário, exchange-traded fund (ETF s) e derivados) e pelas 22 horas de Lisboa para unidades de participação, ações, ETFs, instrumentos financeiros derivados sob ações e/ou índices de ações admitidos à negociação no continente americano; ii) Os valores mobiliários admitidos à cotação ou à negociação em mercados regulamentados são valorizados diariamente, com base na última cotação disponível no momento de referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do OIC. Caso não exista cotação nesse dia, ou cujas cotações não sejam consideradas pela Sociedade Gestora como representativas do seu presumível valor de realização, utiliza-se a última cotação de fecho disponível, desde que se tenha verificado nos 15 dias anteriores; e iii) As ações não admitidas à cotação ou à negociação em mercados regulamentados, são valorizadas com base em valores de oferta de compra, difundidos por um market maker da sua escolha, disponibilizados para o momento de referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do OIC. As mais e menos-valias apuradas de acordo com os critérios de valorização descritos anteriormente, são reconhecidas na demonstração dos resultados do período nas rubricas Ganhos ou Perdas em operações financeiras, por contrapartida das rubricas Mais-valias e Menos-valias do ativo. Página 27/32

Os dividendos são registados quando atribuídos na rubrica Rendimento de títulos e outros ativos da demonstração dos resultados. Para efeitos da determinação do custo dos títulos vendidos é utilizado o critério FIFO. c) Valorização das unidades de participação O valor de cada unidade de participação é calculado dividindo o valor do capital do OIC pelo número de unidades de participação em circulação. O capital do OIC corresponde ao somatório das rubricas unidades de participação, variações patrimoniais, resultados transitados e resultado líquido do período. A rubrica Variações patrimoniais resulta da diferença entre o valor de subscrição ou resgate e o valor base da unidade de participação, na data de subscrição ou resgate. A diferença apurada é repartida entre a fração imputável a períodos anteriores e a parte atribuível ao período. d) Comissão de subscrição O OIC está isento de comissão de subscrição. e) Comissão de resgate A partir de novembro de 2013, a comissão de resgate passou a ser uma receita do OIC. A comissão de resgate é calculada em função do período de permanência da aplicação nos termos a seguir indicados: - 1% para períodos de permanência até um ano; e - 0% para períodos de permanência superiores a um ano. Adicionalmente, encontram-se isentas de comissões de resgate as transferências de investimento para outros fundos geridos pela Sociedade Gestora. Para efeito de apuramento do valor da comissão de resgate é utilizado o critério FIFO, sendo resgatadas as unidades de participação que tiverem sido subscritas há mais tempo. e) Comissão de gestão A comissão de gestão corresponde à remuneração da sociedade responsável pela gestão do património do OIC. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada, diariamente, por aplicação de uma taxa anual de 1,975% ao capital do OIC, sendo a sua liquidação efetuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica Comissões. Página 28/32

f) Comissão de depósito A comissão de depósito corresponde à remuneração do banco depositário. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada, diariamente, por aplicação de uma taxa anual de 0,025% ao capital do OIC, sendo a sua liquidação efetuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica Comissões. g) Taxa de supervisão A taxa de supervisão devida à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, constitui um encargo do OIC, sendo calculada por aplicação de uma taxa sobre o valor global do OIC no final de cada mês e registada na rubrica Comissões. A taxa mensal aplicável ao OIC é de 0,0133, com um limite mensal mínimo e máximo de 100 Euros e 10.000 Euros, respetivamente. h) Operações em moeda estrangeira Os ativos e passivos em moeda estrangeira são convertidos para Euros com base no câmbio indicativo para as operações à vista ( fixing ) divulgado pelo Banco de Portugal na data de encerramento do balanço. As mais e menos-valias resultantes da reavaliação cambial são registadas como proveitos e custos do período, respetivamente. Os contractos de fixação de câmbio são reavaliados com base nas taxas de juro em vigor para as diferentes moedas e prazos residuais das operações, sendo as mais e menos valias apuradas registadas na demonstração dos resultados do período nas rubricas Ganhos ou Perdas em operações financeiras Em operações extrapatrimoniais, por contrapartida de Acréscimos e diferimentos, ativos ou passivos. i) Operações com contratos de Futuros As posições abertas em contractos de futuros, transacionados em mercados organizados, são refletidas em rubricas extrapatrimoniais. Estas operações são valorizadas diariamente com base nas cotações de mercado, sendo os lucros e prejuízos, realizados ou potenciais, reconhecidos como proveito ou custo nas rubricas de Ganhos ou Perdas em operações financeiras Em operações extrapatrimoniais. A margem inicial é registada na rubrica Contas de devedores - Devedores por operações sobre futuros Margem inicial. Os ajustamentos de cotações são registados diariamente em contas de acréscimos e diferimentos do ativo ou do passivo e transferidos no dia seguinte para a conta de depósitos à ordem associada. Página 29/32

j) Impostos A partir de 1 de Julho de 2015, o Fundo é tributado em IRC, à taxa geral prevista no Código do IRC (atualmente fixada em 21%), encontrando-se isento de derrama municipal e estadual. O lucro tributável do Fundo corresponde ao resultado líquido do exercício, apurado de acordo com as normas contabilísticas legalmente aplicáveis, não sendo, em regra, considerados os rendimentos de capitais, prediais e mais-valias, os gastos ligados aqueles rendimentos ou previstos no artigo 23.º-A do Código do IRC, bem como os rendimentos, incluindo os descontos, e gastos relativos a comissões de gestão e outras comissões que revertam para o Fundo. Os prejuízos fiscais apurados em determinado período de tributação são deduzidos aos lucros tributáveis, havendo-os, de um ou mais dos 12 períodos de tributação posteriores, aplicando-se o disposto no n.º2 do artigo 52.º do Código do IRC. O Fundo passa a encontrar-se sujeito a tributação autónoma às taxas previstas no Código do IRC. O Fundo passa também a encontrar-se sujeito, com as necessárias adaptações, às obrigações previstas nos artigos 117.º a 123.º, 125.º, 128.º e 130.º do Código do IRC. (e.g. declaração Modelo 22 do IRC, IES, documentação fiscal, organização e centralização da contabilidade). No que respeita ao Imposto do Selo, os Fundos serão tributados em sede deste imposto sobre o valor líquido global dos seus ativos à taxa de 0,0025%, por trimestre, relativamente aos Fundos que invistam exclusivamente em instrumentos de mercado monetário e depósitos bancários e à taxa de 0,0125%, por trimestre, para os restantes. 11. EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL Em 30 de junho de 2016, as posições cambiais mantidas pelo OIC podem resumir-se da seguinte forma: Moedas À Vista A Prazo Forward Futuros Swaps Opções Total a prazo Posição Global CAD 2 344 487 - - - - - 2 344 487 CHF 714 273 - - - - - 714 273 DKK 3 602 - - - - - 3 602 GBP 575 827 - - - - - 575 827 NOK 87 - - - - - 87 USD 15 100 417 - ( 769 900) - - ( 769 900) 14 330 517 Contravalor Euro 16 585 941 - ( 693 479) - - ( 693 479) 15 892 463 Página 30/32

13. EXPOSIÇÃO AO RISCO DE COTAÇÕES Em 30 de junho de 2016, a exposição ao risco de cotações pode resumir-se da seguinte forma: AÇÕES E VALORES SIMILARES MONTANTE (Euros) EXTRA-PATRIMONIAIS Futuros Opções (Valores em Euro) SALDO Ações 20 216 016 939 808 338 053 21 493 877 Direitos 226 750 - - 226 750 UP s 1 705 569 - - 1 705 569 14. PERDAS POTENCIAIS EM PRODUTOS DERIVADOS O cálculo da exposição global em instrumentos financeiros derivados é efetuado pelo Fundo através da abordagem baseada no VaR, a qual corresponde, conforme definido pelo Artigo 18º do Regulamento nº 2/2015 (emitido em 12 de junho de 2015) à exposição global a instrumentos financeiros derivados, considerando para o efeito os pressupostos previstos no mesmo artigo. Apresenta-se de seguida o cálculo reportado a 30 de junho de 2016: Perda Potencial no Final do Período Valor Sujeito a Risco Valor sujeito a risco (em % VaR da carteira de referência) Perda Potencial no Inicio do Período Valor Sujeito a Risco Valor sujeito a risco (em % VaR da carteira de referência) Carteira com Derivados 2 820 515 86.57% 2 292 456 82.10% (Valores em Euro) Carteira de Referência Bloomberg World Index/ECB Euro Exchange USD Index 15. CUSTOS IMPUTADOS Os custos imputados ao OIC durante o período findo em 30 de junho de 2016 apresentam a seguinte composição: (Valores em Euro) Custos Valor %VLGF Comissão de Gestão Componente Fixa 272 407 1.975% Comissão de Depósito 3 448 0.025% Taxa de Supervisão 2 217 0.016% Custos de Auditoria 703 0.005% Outros custos 107 0.001% TOTAL 278 883 TAXA DE ENCARGOS CORRENTES 2.022% Página 31/32

De acordo com o artigo 68.º do Regulamento da CMVM n.º 2/2015, de 12 de junho de 2015, a taxa de encargos correntes consiste no quociente entre a soma da comissão de gestão fixa, comissão de depósito, taxa de supervisão, custos de auditoria e outros custos correntes, num dado período, e o seu valor líquido global médio nesse mesmo período. Adicionalmente, o cálculo da taxa de encargos correntes de um Fundo que preveja investir mais de 30% do seu valor líquido global noutros fundos inclui as taxas de encargos correntes dos fundos em que invista. Por outro lado, a taxa de encargos correntes não inclui os seguintes encargos: (i) componente variável da comissão de gestão; (ii) custos de transação não associados à aquisição, resgate ou transferência de unidades de participação; (iii) juros suportados; e (iv) custos relacionados com a detenção de instrumentos financeiros derivados. 16. COMPARABILIDADE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS As Demonstrações Financeiras do período findo em 30 de junho de 2016 são comparáveis com as Demonstrações Financeiras do período findo em 31 de dezembro de 2015. Página 32/32