Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 09 a 13 de Junho de 2014. Na semana de véspera de início da Copa do Mundo, os mercados internacionais ficaram atentos não ao país do futebol, mas sim do outro lado do Atlântico, mais especificamente na reunião do BCE. Na aguardada reunião, assim como o esperado a instituição decidiu por cortar a taxa básica de juros a empréstimos de bancos para 0,15% ante 0,25%, além de ter colocado a taxa de depósitos bancários no campo negativo (-0,1%) sendo uma sinalização clara de que o bloco visa incentivar o crédito. A divulgação permitiu um fôlego em diversos benchmarks mundiais, inclusive por aqui. Porém a claudicante recuperação do bloco ficou evidenciada com a ambiguidade dos indicadores também divulgados; se por um lado a produção industrial referente ao mês de maio apresentou ligeira retração frente ao mês anterior, por outro lado o setor de serviços expressaram avanços. Nos EUA assim como o esperado os indicadores divulgados também vieram mistos. O mercado de trabalho apresentou menores volumes de pedidos de auxílio desemprego, e a criação de postos de trabalho se mantiveram acima dos 200 mil. Já os índices de produtividade acumulados do ano configuram o menor avanço desde 2008. Na China, o PMI do setor de serviços apresentou satisfatório avanço no mês de maio. Já por aqui as projeções do PIB para este ano continuaram a se deteriorar, e não é pra menos, a produção indústrial do mês de maio retraiu 0,3% frente a abril. Tivemos também a sinalização do ministro da fazenda de que não deverá ocorrer reajuste nos preços da gasolina no curto prazo, o governo também anunciou que estuda elevar novamente o percentual do etanol na gasolina. Na sexta-feira foi divulgado a mais recente pesquisa eleitoral, sendo que a ligeira queda nas intenções de votos para a presidente Dilma Rousseff, proporcionaram outro rali na bolsa, de forma a beneficiar o Ibovespa. Na próxima semana, além da abertura do Mundial teremos um calendário recheado de eventos macroeconômicos. Começando pela China, com indicadores industriais, de serviços e os dados consolidados das exportações assim como a balança comercial do mês de maio, sendo que há positivas expectativas quanto a estas, tendo em vista, os recentes e promissores indicadores divulgados por lá. Nos EUA serão divulgados indicadores do varejo e uma nova onda de sondagens do mercado de trabalho, além de indicadores de confiança. Sendo que estes já devem refletir a aceleração da atividade, dado o fim do atípico inverno. Já aqui, irão ser divulgados indicadores do mercado de trabalho, do varejo e o IBC-Br do mês de abril. E é claro, novamente o Brasil deve ser destaque somente dentro dos campos, dada as pífias expectativas em volto das divulgações citadas. Assim consideramos que a morosidade em torno das perspectivas nacionais, e as cargas ambíguas de indicadores externos devem continuar auferindo grande volatilidade ao Ibovespa, com uma leve tendência baixista. GERDAU PN Setor Pertence ao Nivel 1 de Governança Corporativa e ao Ibovespa Siderurgia Não Pertence ao Ibovespa Preço Alvo / R$ 19,70 Side de: 45,0% GGBR4 0,80 R$ 13,59 R$ 91,1 milhões Side de: 60,2% R$ 1.583,7 milhões R$ 2.722,0 milhões 8,0 7,2 3,8% R$ 11,34 / R$ 19,13-25,2% 7,1% Comentário: A Gerdau se beneficia diretamente tanto da recuperação econômica norte americana quanto dos indicadores positivos provenientes da economia chinesa. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da companhia, pois além dos melhores indicadores dos EUA e da China entendemos que o atual preço de seus ativos configura um interessante ponto de entrada. ECORODOVIAS ON Setor Pertence Concessões de Infra Não Pertence ao Novo Mercado ao e Ibovespa Preço Alvo/ R$ 17,40 Side: 17,3% ECOR3 3,50 R$ 14,83 R$ 23,1 milhões Side de: 60,2% R$ 397,9 milhões R$ 651,0 milhões 12,7 6,1 7,4% R$ 10,71 / R$ 15,47 7,1% -2,9% Comentário: Ecorodovias iniciou mais um programa de recompra de ações, notícia positiva. Recomendação: Aumentar à exposição a ECOR3. Além do programa, a empresa divulgou os dados de tráfego dos primeiros 5 meses do ano, com crescimento de 11,4% no consolidado e destaque para o segmento comercial.
p>2 FIBRIA ON Setor Papel e Celulose FIBR3 0,80 R$ 21,78 R$ 31,8 milhões R$ (706,4) milhões R$ 505,5 milhões 23,8 5,8 1,0% R$ 20,03 / R$ 30,60-21,2% -8,5% Comentário: A Receita Federal aprovou o a concessão de crédito no valor liquido de R$ 568 mm, para abatimento de futuras cobranças de tributos, tais como IR e Contribuições Sociais. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da FIBR3. Consideramos positiva a noticia, que deve contribuir para a saúde financeira da companhia, além disso a empresa possui fundamentos sólidos e um interessante potencial de valorização. MAGAZINE LUIZA ON Setor Varejo Geral MGLU3 2,10 R$ 8,12 R$ 7,6 milhões R$ 113,8 milhões R$ 120,8 milhões 12,2 4,4 2,1% R$ 4,54 / R$ 10,05 10,2% -2,3% Comentário: Aproveitando o clima do Mundial, reforçamos nossa visão positiva para companhia que deverá se beneficiando deste evento, dado as maiores vendas de televisores, ar condicionados e smartphones. Recomendação: Aumentar a exposição as ações da companhia. Que além da perspectiva de maiores vendas, tende a continuar reportando margens melhores, por conta do seu plano de reduções de custos. BEMATECH ON Setor Hardware / Software BEMA3 1,00 R$ 8,35 R$ 1,2 milhões R$ 42,9 milhões R$ 39,4 milhões 10,9 5,8 4,7% R$ 6,25 / R$ 9,79-7,7% 24,6% Comentário: A companhia adquiriu 100% do capital da Unum, empresa desenvolvedora de softwares de gestão para o varejo que faturou cerca de R$ 10 milhões em 2013. Recomendação: Aumentar a exposição as ações BEMA3. Além de ampliar sua oferta de soluções integradas ao varejista brasileiro, essa aquisição reforçará sua posição de liderança uma vez que a Unum possui uma carteira de 1,5 mil clientes que não eram atendidos pela Bematech. Analistas Responsáveis: Sandra Peres / Felipe Martins Silveira. Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Não Pertence ao Preço Alvo: R$ 28,00 Side de: 28,6% Side de: 60,2% Pertence ao ao Novo Novo Mercado e ao IBOVESPA Não Preço Preço Alvo Alvo Pertence ao Ibovespa Em / R$ Revisão 11,00 Side de: 35,5% Side de: -x- Side de: 60,2% Pertence ao Novo Mercado Preço Alvo / R$ 11,90 Side de: 42,6%
p>3 : : AGENDA SEMANAL MACRO ECONÔMICA 09 A 13 DE JUNHO DE 2014.
p>4 EQUIPE COINVALORES >> Mesa de Operações / Bovespa tel: 11 3035-4160 Anderson dos Santos Antonio Cláudio Bonagura Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro Gênesis Rodrigues João Domingos Inaimo João Pinto Braga Filho João Paulo de Souza Angeli Dias José Antonio Penna Leonardo Antonio Sampaio Campos Luiz Carlos Camasmie Gabriel Mario Ruy de Barros William Celso Scarparo >> Aluguel de Ações - BTC tel: 11 3035-4154 Wagner Soares de Andrade Marcelo Milani anderson.santos@coinvalores.com.br bonagura@coinvalores.com.br cribeiro@coinvalores.com.br genesis@coinvalores.com.br joaodomingos@coinvalores.com.br zito@coinvalores.com.br joaopaulo@coinvalores.com.br penna@coinvalores.com.br lcampos@coinvalores.com.br lalo@coinvalores.com.br mario.ruy@coinvalores.com.br william@coinvalores.com.br wagner.andrade@coinvalores.com.br marcelo.milani@coinvalores.com.br >> Atendimento Home Broker tel: 11 3035-4162 Jaime Nascimento Marcio Espigares Deborah Bloise Cristiano Batista Ribeiro Rafael Oliveira da Silva >> Gestão de Investimentos tel: 11 3035-4164 Tatiane C.C. Pereira Lais Leopoldino jaimejr@coinvalores.com.br mespigares@coinvalores.com.br deborahbloise@coinvalores.com.br cristiano.ribeiro@coinvalores.com.br rafael.oliveira@coinvalores.com.br tatiane.cruz@coinvalores.com.br lais.leopoldino@coinvalores.com.br >> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas tel: 11 3035-4163 Jussara Pacheco Marcelo Rizzo Paulo Botelho A. Sampaio Neto Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré Fabio Katayama Diego Philot Jussara.pacheco@coinvalores.com.br marcelorizzo@coinvalores.com.br paulo@coinvalores.com.br cesodre@coinvalores.com.br fabio.katayama@coinvalores.com.br diego.philot@coinvalores.com.br >> Diretoria tel: 11 3035-4151 >> Fundos Imobiliários tel: 11 3035-4161 Fernando Ferreira da Silva Telles fernandostelles@coinvalores.com.br Maria de Fátima Carvalheiro Russo fatima.russo@coinvalores.com.br Francisco Candido de Almeida Leite Henrique Freihofer Molinari José Ataliba Ferraz Sampaio Paulino Botelho de Abreu Sampaio franciscoleite@coinvalores.com.br molinari@coinvalores.com.br coin@coinvalores.com.br paulino@coinvalores.com.br >> Mesa de BM&F tel: 11 3035-4161 Mauricio M. Mendes Paulo Nepomuceno mauricio@coinvalores.com.br paulo.celso@coinvalores.com.br >> Fora de São Paulo DDG 0800 170 340 Octavio Sequini Junior Thiago Vicari Jayme Kannebley octavio.sequini@coinvalores.com.br thiago.vicari@coinvalores.com.br jayme@coinvalores.com.br Elias dos Reis da Silva elias.silva@coinvalores.com.br >> Rio de Janeiro Tel: 21 3500-4500 >>Mesa de Renda Fixa tel: 11 3035-4155 Mauricio M. Mendes mauricio@coinvalores.com.br Roberto Lima rlima@coinvalores.com.br Natanael Fernandes natanaelfernandes@coinvalores.com.br Antenor Ramos Leão leao@coinvalores.com.br IMPORTANTE Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n 483/10. Destaca-se que os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos analistas que as avaliam. Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste documento. De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos. A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
p>5 EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE >> ANALISTA CHEFE Sandra Peres sandra@coinvalores.com.br 3094-7873 r. 442 >> ANALISTA DE INVESTIMENTO Felipe Martins Silveira felipe.silveira@coinvalores.com.br 3094-7872 r. 443 Setores acompanhados: Açúcar e Álcool - Sandra Peres Agrícola Sandra Peres Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra Peres Aluguel de Frota Felipe M. Silveira Autopeças - Sandra Peres Bancos de Nicho - Felipe M. Silveira Bancos de Varejo - Felipe M. Silveira Bebidas Sandra Peres Bens de Capital / Infra-Estrutura - Sandra Peres Calçados - Sandra Peres Call Center Felipe Martins Silveira Cias Aéreas Felipe Martins Silveira Comércio Farmacêutico - Sandra Peres Concessões em Infra-Estrutura - Felipe Martins Silveira Construção Civil - Felipe Martins Silveira Distribuição de Óleo e Gás - Sandra Peres Educacional - Felipe Martins Silveira Eletroeletronicos - Sandra Peres Energia / Distribuição - Sandra Peres Energia / Geração - Sandra Peres Energia / Integradas - Sandra Peres Energia / Transmissão - Sandra Peres Entretenimento - Felipe Martins Silveira Fertilizantes - Sandra Peres Hardware / Software Felipe Martins Silveira Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres Imobiliárias - Felipe Martins Silveira Ind. Aeronáutica - Sandra Peres Locação Comercial - Felipe Martins Silveira Logística / Transportes - Felipe Martins Silveira Material de Construção Sandra Peres Material de Transporte - Sandra Peres Medicina Diagnóstica - Felipe Martins Silveira Metalurgia - Sandra Peres Mineração - Sandra Peres Papel e Celulose - Sandra Peres Petróleo - Sandra Peres Petroquímico - Sandra Peres Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira Plataformas de Negociação Felipe Martins Silveira Programas de Fidelidade - Felipe Martins Silveira Saneamento Básico - Sandra Peres Seguros - Felipe Martins Silveira Serviços de Engenharia - Felipe Martins Silveira Serviços Financeiros - Felipe Martins Silveira Shopping Center - Sandra Peres Siderurgia Felipe Martins Silveira Telecom / Banda larga - Felipe Martins Silveira Terminais Portuarios - Sandra Peres Turismo - Felipe Martins Silveira Varejo de Vestuario Sandra Peres Varejo Geral - Sandra Peres