Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 16 a 20 de Dezembro de 2013. Será que a redução do QE3 começa em 2013? A cansativa e importante discussão sobre a retirada dos estímulos monetários mais uma vez trouxe volatilidade aos mercados. Ainda nos EUA, dados positivos do varejo foram ofuscados pelo aumento dos pedidos de auxílio desemprego, indicando que a recuperação ocorre, mas não de forma tão consistente. A boa notícia vinda dos EUA, foi a aprovação do acordo fiscal na Câmara dos Representantes. Esse acordo ainda tem que passar pelo Senado para ser aprovado, porêm não deve haver maiores problemas, uma vez que a maioria é composta por membros do Partido Democrata. Na Zona do Euro, a produção industrial apresentou a maior queda mensal desde set/12, corroborando nossa visão pessimista em relação ao desempenho do bloco nessa década. Para essa semana, o destaque é novamente os EUA, isto porque está agendada para o dia 18/dez a reunião do FOMC onde será decidida a taxa de juros e principalmente onde será discutida o início ou não da redução dos estímulos monetários, também conhecido como QE3. Devemos ficar atentos a indicadores de atividade chineses que serão divulgados no dia 18/dez que devem sugerir dinamismo econômico do gigante asiático. E para finalizar, será anunciada no dia 19/dez, as 9h00 pelo IBGE a taxa de desemprego no Brasil. Nossa expectativa é de manutenção em níveis baixos do desemprego. O que esperamos para essa semana é o que esperamos para 2014, volatilidade, o macro se sobrepondo ao micro. Cautela continua sendo a melhor estratégia. MINERVA ON Setor Alimentos Abatedouros BEEF3 2,60 R$ 10,00 R$ 9,5 milhões R$ (194,1) milhões R$ (255,8) milhões -x- 5,5 -x- R$ 8,59 / R$ 13,69-11,0% 0,9% Comentário: Continuamos confiantes com os próximos resultados da companhia para este final de ano. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da Minerva. Atribumos este possiível crescimento em razão da maior venda para o mercado externo e pelo crescimento das vendas de produtos de maior valor agregado. CEMIG PN Setor Energia / Integradas CMIG4 1,30 R$ 18,32 R$ 57,9 milhões R$ 4.271,7 milhões R$ 1.580,0 milhões 11,2 7,5 13,0% R$ 16,68 / R$ 22,78-0,2% 1,8% Pertence ao Novo Mercado Preço Alvo R$ 13,00 Side de: 30,0% Pertence ao Nivel 1 de Governança Corporativa e ao Ibovespa Preço Alvo Em Revisão Side de: -x- Comentário: Em reunião realizada no dia 09/12/2013, a Cemig anunciou que pagará bonificação à seus acionistas. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da companhia. A bonificação representa um acréscimo de algo próximo a 30% em novas ações para os acionistas da companhia no dia 26 de dezembro. As ações serão creditadas no dia 03/01/2014.
p>2 KLABIN PN Setor Papel e Celulose KLBN4 1,90 R$ 11,63 R$ 30,3 milhões R$ 752,0 milhões R$ 395,4 milhões 25,6 6,6 1,2% R$ 9,33 / R$ 13,56-1,4% 10,2% Comentário: A resolução sobre a capitalização para o Projeto Puma (nova planta de celulose fluff) soou positivo para o mercado. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da companhia. A opção pela emissão de debêntures conversíveis, com período de lock up até meados de 2015 acaba destravando os papéis da companhia, em nossa visão. Além disso, destacamos a rentabilidade bastante elevada que a nova planta deve apresentar, agregando valor aos resultados futuros da Klabin. EMBRAER ON Setor Indústria Aeronáutica EMBR3 1,80 R$ 17,75 R$ 49,8 milhões R$ 697,8 milhões R$ 258,9 milhões 50,1 10,8 2,7% R$ 12,61 / R$ 21,83 23,9% 37,2% Comentário: A companhia divulgou contrato com a American Airlines para a venda de 60 aeronaves com possibilidade de mais 30, totalizando 90 aeronaves. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis Embraer. Este contrato vai aumentar a sua carteira de pedidos em mais de 2,5 bilhões de dólares e esta deverá ultrapassar a casa dos 20 bilhões de dólares. SANTOS BRASIL UNT Setor Terminais Portuários STBP11 1,50 R$ 17,72 R$ 7,0 milhões R$ 270,2 milhões R$ 280,9 milhões 8,4 4,3 -x- R$ 16,74 / R$ 32,95-38,9% -35,7% Pertence ao Nivel 1 de Governança Corporativa e ao Ibovespa Preço Alvo R$ 14,50 Side de: 24,7% Comentário: O cenário para a Santos Brasil não é dos mais favoráveis, principalmente em relação à concorrência. Recomendação: Reduzir a exposição aos papéis STBP11, visto que os novos terminais de contêineres de seus concorrentes no Porto de Santos adicionarão cerca de 70% na capacidade operacional atual, reduzindo seu market share. Analistas Responsáveis: Marco Aurélio Barbosa / Sandra Peres / Felipe Martins Silveira. Pertence ao ao Novo Novo Mercado e ao e ao IBOVESPA Ibovespa Não Preço Preço Pertence ao Ibovespa Alvo Alvo Em R$ 22,60 Revisão Side Side de: 27,3% de: -x- Pertence ao Nivel 2 de Governança Corporativa Preço Alvo Em Revisão Side de: -x-
p>3 : : AGENDA SEMANAL MACRO ECONÔMICA 16 A 20 DE DEZEMBRO DE 2013.
p>4 EQUIPE COINVALORES >> Mesa de Operações / Bovespa tel: 11 3035-4160 Anderson dos Santos Antonio Cláudio Bonagura Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro Gênesis Rodrigues João Domingos Inaimo João Pinto Braga Filho José Antonio Penna Leonardo Antonio Sampaio Campos Luiz Carlos Camasmie Gabriel Mario Ruy de Barros William Celso Scarparo >> Aluguel de Ações - BTC tel: 11 3035-4154 Wagner Soares de Andrade Marcelo Milani >> Diretoria tel: 11 3035-4151 Fernando Ferreira da Silva Telles Francisco Candido de Almeida Leite Henrique Freihofer Molinari José Ataliba Ferraz Sampaio Paulino Botelho de Abreu Sampaio >> Fora de São Paulo DDG 0800 170 340 anderson.santos@coinvalores.com.br bonagura@coinvalores.com.br cribeiro@coinvalores.com.br genesis@coinvalores.com.br joaodomingos@coinvalores.com.br zito@coinvalores.com.br penna@coinvalores.com.br lcampos@coinvalores.com.br lalo@coinvalores.com.br mario.ruy@coinvalores.com.br william@coinvalores.com.br wagner.andrade@coinvalores.com.br marcelo.milani@coinvalores.com.br fernandostelles@coinvalores.com.br franciscoleite@coinvalores.com.br molinari@coinvalores.com.br coin@coinvalores.com.br paulino@coinvalores.com.br >> Atendimento Home Broker tel: 11 3035-4162 Marcio Espigares Deborah Bloise Cristiano Batista Ribeiro Thais Raposo Rafael Oliveira da Silva >> Gestão de Investimentos mespigares@coinvalores.com.br deborahbloise@coinvalores.com.br cristiano.ribeiro@coinvalores.com.br thais.raposo@coinvalores.com.br rafael.oliveira@coinvalores.com.br Tatiane C.C. Pereira tatiane.cruz@coinvalores.com.br 11 3035-4164 >> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas tel: 11 3035-4163 Jussara Pacheco Marcelo Rizzo Paulo Botelho A. Sampaio Neto Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré Fabio Katayama >> Fundos Imobiliários tel: 11 3035-4161 Maria de Fátima Carvalheiro Russo >> Mesa de BM&F tel: 11 3035-4161 Mauricio M. Mendes Paulo Nepomuceno Octavio Sequini Junior Thiago Vicari Jayme Kannebley Elias dos Reis da Silva >>Mesa de Renda Fixa tel: 11 3035-4155 Mauricio M. Mendes Roberto Lima Natanael Fernandes Antenor Ramos Leão Luiz Carlos Brandão Jussara.pacheco@coinvalores.com.br marcelorizzo@coinvalores.com.br paulo@coinvalores.com.br cesodre@coinvalores.com.br fabio.katayama@coinvalores.com.br fatima.russo@coinvalores.com.br mauricio@coinvalores.com.br paulo.celso@coinvalores.com.br octavio.sequini@coinvalores.com.br thiago.vicari@coinvalores.com.br jayme@coinvalores.com.br elias.silva@coinvalores.com.br mauricio@coinvalores.com.br rlima@coinvalores.com.br natanaelfernandes@coinvalores.com.br leao@coinvalores.com.br lcb@coinvalores.com.br IMPORTANTE Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n 483/10. Destaca-se que os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos analistas que as avaliam. Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste documento. De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos. A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
p>5 EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE >> ANALISTA CHEFE Marco Aurélio Barbosa marco@coinvalores.com.br 3094-7871 r. 441 >> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS Sandra Peres sandra@coinvalores.com.br 3094-7873 r. 442 Felipe Martins Silveira felipe.silveira@coinvalores.com.br 3094-7872 r. 443 >> ASSISTENTES DE ANÁLISE Bruno Piagentini Caloni bruno.piagentini@coinvalores.com.br 3094-7870 r. 444 Setores acompanhados: Açúcar e Álcool - Felipe Martins Silveira Agrícola Sandra Peres Energia / Geração - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Energia / Integradas - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Mineração - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Papel e Celulose - Felipe Martins Silveira Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra Peres Aluguel de Frota Sandra Peres Autopeças / Transportes - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Bancos de Nicho - Marco Aurélio Barbosa e Felipe M. Silveira Bancos de Varejo - Marco Aurélio Barbosa e Felipe M. Silveira Bebidas Sandra Peres Bens de Capital / Infra-Estrutura - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Calçados - Sandra Peres Call Center Sandra Peres Cias Aéreas - Sandra Peres Comércio Farmacêutico - Sandra Peres Concessões em Infra-Estrutura - Felipe Martins Silveira Construção Civil - Felipe Martins Silveira Educacional - Sandra Peres Energia / Distribuição - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Energia / Transmissão - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Fertilizantes - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Fumo Sandra Peres Hardware / Software Sandra Peres Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres Holding - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Imobiliárias - Felipe Martins Silveira Ind. Aeronáutica - Sandra Peres Informática / Linha Marrom Sandra Peres Locação Comercial - Felipe Martins Silveira Logística / Transportes - Marco Aurélio Barbosa Material de Construção Sandra Peres Medicina Diagnóstica - Sandra Peres Meios de Pagamentos - Felipe Martins Silveira Metalurgia - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Petróleo - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Petroquímico - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Planos de Saúde - Sandra Peres Programas de Fidelidade - Felipe Martins Silveira Refrigeração / Linha Branca - Sandra Peres Saneamento Básico - Sandra Peres Seguros - Sandra Peres Semi-Duráveis - Sandra Peres Serviços de Engenharia - Felipe Martins Silveira Serviços Financeiros - Marco Aurélio Barbosa Shopping Center - Sandra Peres Siderurgia - Marco Aurélio Barbosa e Bruno Piagentini Caloni Telecom e Banda Larga - Marco Aurélio Barbosa Terminais Portuários - Marco Aurélio Barbosa Turismo / Entretenimento Sandra Peres Varejo de Vestuário Sandra Peres