Apresentação Institucional. Abril 2013

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1 Apresentação Institucional Abril 2013

2 Sumário 03 Visão Geral 09 Gestão dos Fundos 14 Fundos de Investimento 21 Biografia

3 Visão Geral

4 A Empresa Visão Geral 4 A SPX é uma sociedade fundada em 2010 por profissionais que trabalham juntos há mais de 15 anos, com extensa experiência e sucesso em gestão de recursos. Através de um modelo de partnership e gestão meritocrática, buscamos atrair e reter os melhores profissionais do mercado. Essa filosofia estimula o trabalho em equipe e premia os que buscam excelência nos resultados. A partir de capital humano de alta qualidade e valores éticos, acreditamos ser capazes de gerar resultados diferenciados para os nossos clientes.

5 Princípios Visão Geral 5

6 Diferenciais Visão Geral 6 Partnership & Gestão Meritocrática Cultura centrado no reconhecimento do mérito, que permine transformar profissionais que se destacam em novos sócios. Dos 69 colaboradores, 23 são sócios. Senioridade Equipe formada por profissionais experientes que, em sua maioria, trabalharam em conjunto em uma mesma instituição, partilhando da mesma cultura. Os 4 membros do Comitê Executivo trabalham juntos no mesmo grupo desde Alinhamento de Interesses Os sócios investem grande parte de seus recursos próprios nos fundos do grupo.

7 Histórico dos principais sócios Visão Geral 7

8 Estrutura Organizacional: 69 colaboradores GESTÃO Visão Geral 8 Commodities Ações Fundos Long Ações Fundos Multimercados Juros Brasil Juros Internacional Moedas Crédito Rogério Xavier Leonardo Linhares Leonardo Linhares Daniel Schneider Daniel Schneider Bruno Pandolfi Bruno Pandolfi Bruno Mafra Nicolas Poletti Gustavo Constantino Sebastian Lewit Ricardo Marin Marcio Albuquerque Frank Griffóer Comitê Executivo 3 COLABORADORES 1 COLABORADOR 3 COLABORADORES 1 COLABORADOR 1 COLABORADOR 3 COLABORADORES Rogério Xavier Leonardo Linhares Daniel Schneider PESQUISA Análise de Commodities Análise de Empresas Análise de Macroeconômica Bruno Pandolfi Rogério Xavier Leonardo Linhares Beny Parnes 3 COLABORADORES 6 COLABORADORES 14 COLABORADORES OPERAÇÕES / RI Risco, Compliance e Backoffice Relações com Investidores Cristiano Amorim Ida Breyer 18 COLABORADORES 3 COLABORADORES

9 Gestão dos Fundos

10 Filosofia de Gestão Fundamentalista Foco Gestão dos Fundos 10 Análise fundamentalista orientada a partir de cenários macro e microeconômicos Comparação entre os nossos cenários e os precificados pelo mercado Buscamos sempre uma elevada margem de retorno em nossos investimentos Foco em entender e antecipar os ciclos econômicos e de mercado Identificação de desequilíbrios e assimetrias de cada mercado que possam representar oportunidades de investimento Gestores especialistas em cada segmento de mercado Liquidez e Diversificação Atuação nos mercados brasileiros e internacionais, privilegiando a liquidez e evitando a concentração em setores ou ativos específicos Portfólio diversificado no prazo de investimento, no racional das ideias e nos fatores de risco Monitoramento Todas as alocações respeitam limites de risco pré-estabelecidos e são supervisionadas pelo Comitê Executivo Não trabalhamos com stop loss, embora mudanças nos cenários e nos preços possam alterar o tamanho de nossas alocações Estratégias possivelmente não correlacionadas

11 Processo de Investimento Gestão dos Fundos 11 Comitês Gestores Comitê Executivo Construção de cenários Identificação de oportunidades Tomada de decisão Supervisão e monitoramento Construção de cenários macro e microeconômicos a partir da interação entre gestores, economistas e analistas Fóruns de discussão democráticos com estímulo ao pensamento independente e à diversidade de ideias, evitando o group thinking Diálogo constante com consultores externos Gestores comparam os cenários construídos pela SPX com os precificados pelos mercados, tentando identificar desequilíbrios e assimetrias que representem oportunidades de investimento Sinergia entre as áreas facilita a identificação de oportunidades Especialistas de cada segmento de mercado escolhem a melhor estratégia para capturar a oportunidade identificada O tamanho de uma alocação reflete o grau de convicção na estratégia Execução através de produtos validados pelo compliance Comitê Executivo aprova e supervisiona as estratégias definidas em um processo contínuo de monitoramento Limites de risco definidos por fundo de forma global, sem limites específicos para cada segmento de mercado Não trabalhamos com limites predefinidos de stop loss Mudanças dos cenários e dos preços podem alterar o tamanho de nossas alocações Processo Contínuo

12 Pesquisa Macroeconomia Empresas Gestão dos Fundos Commodities 12 Equipe 15 analistas Equipe 6 analistas Equipe 3 analistas Cobertura Brasil América do Norte América Latina Ásia e Oceania Europa Processo A equipe faz análises detalhadas das economias brasileira e internacional para a construção de cenários Através de comitês semanais, estimula o debate, atualiza o cenário e difunde as informações Atualização e análise diária do cenário macro A equipe mantém contato com consultores externos e acadêmicos Cobertura Aéreas, Commodities, Consumo, Educação, Energia, Financeiro, Imobiliário, Industrial, Infra estrutura, Saúde, Telefonia, Utilities Processo Ideias são geradas levando-se em conta os cenários macro e microeconômicos com a busca de informação nas mais diversas fontes: externas e internas Através de intenso e rigoroso processo de análise fundamentalista, buscamos determinar preços teóricos de compra e venda a partir principalmente de múltiplos normalizados de 3 anos e fluxo de caixa descontado. Cobertura Agrícolas (soja, milho, trigo, açúcar e algodão, entre outras) Metálicas (cobre, alumínio, níquel, chumbo, zinco e paládio, entre outras) Energéticas (petróleo e gás natural, entre outras) Processo O processo de análise se inicia pela construção do cenário macroeconômico global, com interação e contribuição direta dos economistas da SPX A equipe mantém contato com consultores externos Os analistas de commodities apresentam, então, suas projeções de oferta e demanda de cada commodity à luz do cenário macro que se antecipa

13 Gerenciamento de Risco Gestão dos Fundos 13 Área de Risco e Compliance Subordinada diretamente ao Comitê Executivo, visando independência e evitando conflito de interesse com as áreas de gestão Metodologia Monitoramento Métricas padronizadas de Risco de Mercado: VaR Paramétrico com 95% de confiança em horizonte de investimento de um dia Stress Test utilizando cenários extremos definidos por empresa de terceiros independente Limites definidos por fundo de forma global, sem limites específicos para cada segmento de mercado ou estratégia Utilização de sistema de gerenciamento de risco de mercado desenvolvido por empresa terceirizada independente Monitoramento quantitativo contínuo dos fundos, gerando relatórios diários para as áreas de gestão e para o Comitê Executivo Avaliação periódica da eficácia do modelo através de back-testing, comparando as estimativas de VaR com os resultados diários efetivamente verificados Controles internos para assegurar o tratamento equitativo na alocação para os fundos, com o cumprimento das políticas e restrições existentes

14 Fundos de Investimento

15 Fundos SPX Fundos de Investimento 15 Multimercados Ações Long Only Ações Long-Biased Fundos Locais Nimitz Patriot Falcon Raptor Apache Fundos Offshore Eagle Viper Total de ativos sob gestão: R$ 6 Bi Nimitz, Raptor, Patriot, Apache, Falcon: Fechados para captação.

16 SPX Nimitz Fundos de Investimento 16 Patrimônio Líquido em 28-mar-2013 R$ % Data de Abertura 01-dez-2010 Aplicação Mínima R$ Cotização de Resgate D+60 Classificação Anbima Multimercado Macro 30% 25% Nimitz 30.8% 24.0% Taxa de Antecipação de Resgate 5% Taxa de Administração Taxa de Performance Custódia e Controladoria 2.0% a.a. 20% do que exceder o CDI Banco BTG Pactual 20% 15% CDI Administrador BTG Pactual Serviços Financeiros S.A DVTM 10% Volatilidade 4,04% Índice de Sharpe 1,20 Max. Draw down -2,89% 5% 0% dez-10 mar-11 jun-11 set-11 dez-11 mar-12 jun-12 set-12 dez-12 mar-13 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano Acum. CDI Ano CDI Acum % 1.0% 1.0% 0.9% 0.9% % 1.3% -0.2% 1.4% 0.0% 0.0% 0.7% 2.1% 2.1% 0.2% 1.5% -0.2% 11.2% 12.3% 11.6% 12.6% % 2% 1% 0% 3% 0% 0% 1% -0.4% 2.1% -1.3% 1.3% 11.5% 25.2% 8.4% 22.1% % 0.8% 1.7% 4.5% 30.8% 1.6% 24.0%

17 SPX Raptor Patrimônio Líquido em 28-mar-2013 R$ Data de Abertura 01-dez-2010 Aplicação Mínima R$ Cotização de Resgate Último dia útil no mês, mínimo D+90 Classificação Anbima Multimercado Macro 50% 45% 40% 35% Fundos de Investimento Raptor 45.8% 17 Taxa de Antecipação de Resgate 15% Taxa de Administração Taxa de Performance Custódia e Controladoria Administrador 2.0% a.a. 20% do que exceder o CDI Banco BTG Pactual BTG Pactual Serviços Financeiros S.A DVTM 30% 25% 20% 15% 10% CDI 24.0% Volatilidade 10,96% Índice de Sharpe 1,02 Max. Draw down -4,08 5% 0% dez-10 mar-11 jun-11 set-11 dez-11 mar-12 jun-12 set-12 dez-12 mar-13 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano Acum. CDI Ano CDI Acum % 1.6% 1.6% 0.9% 0.9% % 2.3% -1.8% 2.7% -1.3% -1.4% 0.6% 4.1% 3.9% -0.5% 2.9% -1.6% 13.9% 15.6% 11.6% 12.6% % 3% 2% 0% 6% -1% 0% 1% -1.2% 3.7% -2.9% 2.3% 17.4% 35.8% 8.4% 22.1% % 1.2% 3.1% 7.4% 45.8% 1.6% 24.0%

18 SPX Patriot Patrimônio Líquido em 28-mar-2013 R$ % Fundos de Investimento 18 Data de Abertura 14-set-2012 Aplicação Mínima R$ Cotização de Resgate D+60 Classificação Anbima Ações Livre 10% Patriot 8.2% Taxa de Antecipação de Resgate 5% 5% Taxa de Administração 2.0% a.a. Taxa de Performance Custódia e Controladoria Administrador 20% do que exceder o IBX Banco BTG Pactual BTG Pactual Serviços Financeiros S.A DVTM 0% -5% IBX -1.5% Volatilidade 9,35% Índice de Sharpe 2,57 Max. Draw down -4,54-10% set-12 out-12 nov-12 dez-12 jan-13 fev-13 mar-13 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano Acum. IBX Ano IBX Acum % 1.9% 1.5% 4.9% 7.3% 7.3% 0.5% 0.5% % -1.0% -0.4% 0.8% 8.2% -2.0% -1.5%

19 SPX Apache Patrimônio Líquido em 28-mar-2013 R$ % Fundos de Investimento 19 Data de Abertura 18-out-2012 Aplicação Mínima R$ Cotização de Resgate D+60 10% 8% Apache 7.9% Classificação Anbima Ações Livre 6% Taxa de Antecipação de Resgate 5% Taxa de Administração Taxa de Performance Custódia e Controladoria Administrador 2% a.a. 20% do que exceder a variação do IBX Banco BTG Pactual BTG Pactual Serviços Financeiros S.A DVTM 4% 2% 0% -2% IBX 0.8% Volatilidade 9,73% Índice de Sharpe 2,07 Max. Draw down -3,85-4% -6% out-12 nov-12 dez-12 jan-13 fev-13 mar-13 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano Acum. IBX Ano IBX Acum % 1.6% 5.1% 6.6% 6.6% 2.9% 2.9% % -0.9% 0.0% 1.1% 7.9% -2.0% 0.8%

20 SPX Falcon Patrimônio Líquido em 28-mar-2013 R$ Fundos de Investimento 20 Data de Abertura 06-jul % Aplicação Mínima R$ Cotização de Resgate D+60 20% SPX Falcon 22.1% Classificação Anbima Ações Livre Taxa de Antecipação de Resgate 10% Taxa de Administração 2.0% a.a. 15% Taxa de Performance 20% do que exceder o IPCA + 6 % Custódia e Controladoria Administrador Banco BTG Pactual BTG Pactual Serviços Financeiros S.A DVTM 10% 5% IPCA + 6% 9.6% Volatilidade 6,88% Índice de Sharpe 1,95 Max. Draw down -2,83% 0% -5% jul-12 ago-12 set-12 out-12 nov-12 dez-12 jan-13 fev-13 mar-13 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano Acum. IPCA+6% Ano IPCA+6% Acum % 3.7% 4.4% 4.5% 1.4% 2.7% 18.3% 18.3% 5.7% 5.7% % 0.0% -0.1% 3.2% 22.1% 3.6% 9.6%

21 Biografias Principais Sócios

22 Comitê Executivo Biografia Rogério Xavier, Fundador e sócio diretor Graduado em Administração de Empresas pela PUC-RJ. Iniciou sua carreira no Banco de Investimento Garantia em 1985, onde atuou por 4 anos. Trabalhou posteriormente no Chemical Bank e ingressou no Banco BBM em 1989, tornando-se Diretor em Até 2007, foi responsável pela Tesouraria do Banco BBM. Em 2008, assumiu a responsabilidade pela equipe de Gestão de Recursos de Terceiros. Desligou-se do Banco BBM em 2010 para criar a SPX Capital. 22 Leonardo Linhares, Sócio diretor Graduado em Economia pela UFRJ. Iniciou a sua carreira no Banco BBM em Em 1997 passou a exercer a função de Operador, tornando-se Gerente da Mesa de Renda Variável em No ano de 2009, foi nomeado Diretor de Renda Variavel da Gestão de Recursos de Terceiros do Banco BBM. Em 2012 desligou-se do Banco BBM e se juntou a SPX como Diretor responsável pela Gestão de Renda Variável. Daniel Schneider, Fundador e sócio diretor Graduado em Administração de Empresas pela FGV-SP. Iniciou sua carreira em 1994 no Departamento Financeiro da Alcan Alumínio do Brasil. Ingressou no Banco BBM em 1996, como Analista Financeiro. Em 1998, passou a exercer a função de Operador, tornando-se Gerente de Renda Fixa Local em No ano de 2009, foi nomeado Diretor de Renda Fixa da Gestão de Recursos de Terceiros do Banco BBM. Desligou-se do Banco BBM em 2010 para criar a SPX Capital. Bruno Pandolfi, Fundador e sócio diretor Graduado em Engenharia Eletrônica pela UFRJ, pós graduado no MBA pelo IBMEC-RJ. Iniciou sua carreira em 1996 no Creditec CFT, então financeiro do Grupo BBM. Ingressou no Banco BBM em 1998 como Operador, tornando-se Gerente de Câmbio em No ano de 2009, foi nomeado Diretor Financeiro, responsável pela Tesouraria do Banco BBM. Desligou-se do Banco BBM em 2010 para criar a SPX Capital.

23 Gestão Biografia Sebastian Lewit, Juros Brasil Graduado em Engenharia Elétrica e de Produção pela PUC-RJ e pós-graduado no MBA em Finanças e Mercados de Capitais pela FGV-RJ. Iniciou sua carreira no Banco BBM em 1997, onde atuou no BackOffice. Em 2000 passou a exercer a função de Operador de Renda Fixa, tornando-se Sócio Gerente da área de Mercados Emergentes em 2006, acumulando posteriormente a área de Renda Fixa Brasil. Desligou-se do Banco BBM em 2010 para integrar a equipe da SPX Capital. 23 Gustavo Constantino, Ações Graduado em Engenharia de Produção Mecânica pela PUC-RJ e pós-graduado no MBA em Finanças e Mercados de Capitais pela FGV-RJ. Iniciou sua carreira no Banco BBM em 2000, onde atuou na área de Análise de Ações e, posteriormente, na Gestão de Renda Variável. Desligou-se do Banco BBM em setembro de 2009 para se associar à GAP Asset Management, exercendo a função de Gestor de Renda Variável da empresa. Desligou-se da GAP em 2010 para integrar a equipe da SPX Capital. Ricardo Marin, Juros Internacionais Graduado em Engenharia Elétrica e de Produção pela PUC-RJ. Iniciou sua carreira no Banco BBM em 2001, na área de Macroeconomia. Em 2002 passou a exercer a função de Operador de Moedas. Atuou ainda como operador das mesas de Mercados Emergentes (de 2007 a 2008). Deixou o Banco BBM em 2008 para atuar como operador de Renda Fixa Internacional na mesa proprietária do Itaú-Unibanco. Desligou-se do Itaú-Unibanco em 2011 para integrar a equipe da SPX. Marcio Albuquerque, Moedas Graduado em Engenharia Elétrica pela PUC-RJ, em Economia pela Universidade do Alabama, e pós-graduado no MBA em Finanças e Mercados de Capitais pela FGV-RJ. Iniciou sua carreira no Banco BBM em 2003, onde atuou no BackOffice e, posteriormente, na área de Produtos. Em 2005 passou a exercer a função de Operador, tornando-se Gerente de Câmbio em 2008 e, posteriormente, sócio do Banco BBM. Desligou-se do Banco BBM em 2010 para integrar a equipe da SPX Capital. Bruno Mafra, Commodities Graduado em Engenharia Elétrica pela PUC-RJ e pela École Centrale de Paris. Mestre em Finanças pelo IMPA. Ingressou no Banco BBM em 2004 na área de Pesquisa Macroeconômica. Em 2007, tornou-se Operador da Mesa de Commodities, da qual se tornou Gerente em Desligou-se do Banco BBM em 2010 para integrar a equipe da SPX Capital. Nicolas Poletti, CFA, Ações Graduado em Economia pela Universidade de Buenos Aires. Iniciou a sua carreira no Citigroup em A partir de 2005 trabalhou como analista de ações durante 3 anos no Consultatio Asset Management. Em 2008 tornou se gestor dos fundos de ações Longs do Banco BBM. Desligou-se do Banco BBM em 2012 para integrar a equipe da SPX.

24 Pesquisa Macroeconômica, Operações e RI Biografia Beny Parnes, Economista Chefe Graduado em Economia pela PUC-RJ, pós-graduado no Mestrado em Economia pela PUC-RJ e Doutor em Economia pela Universidade da Pensylvania. Ingressou no Banco BBM em 1991 como Gerente de Operações. Em 1994 foi Gerente de Operações do Banco Matrix. Retornou ao BBM em 1995 como Sócio- Gerente responsável pela área de Desenvolvimento de Produtos e então em 1997 tornou-se Diretor das Áreas de Pesquisa (ánalise de crédito, macroeconomia e derivativos) e Desenvolvimento de Produtos. Desligou-se do banco mais uma vez em 2002 para trabalhar no Banco Central do Brasil como Diretor de Assuntos Internacionais. Retornou ao BBM em 2004 como Diretor. Desligou-se do Banco BBM em 2012 para integrar a equipe da SPX Capital. 24 Ida Breyer, Relação com Investidores Graduada em Administração de Empresas pela UFRJ. CIBE pela Columbia University, NY Iniciou a sua carreira Opportunity Asset Management em De 1999 a 2002 integrou o time de Latam Equities do JP Morgan. Em 2002 tornou-se responsável pela área comercial da Brookfield. Em 2004 foi convidada para o time de Latam Equities do Credit Suisse, sendo Director responsável pela cobertura de clientes institucionais na América do Sul. Em 2010 foi para o Deutsche Bank para liderar o processo de expansão da área de Equities no Brasil. Desligou-se Deutsche Bank em 2013 para integrar a equipe da SPX Capital. Cristiano Amorim, Risco, Compliance e Backoffice Graduado em Engenharia de Mecânica e Produção pela PUC-RJ e pós-graduado no MBA de Finanças pelo IBMEC-RJ. Ingressou no Banco BBM em 1995 na área de Controle Gerencial, passando a integrar a área de Produtos em Em 2003 foi Superintendente Adjunto da área de Operações Estruturados do Banco Santos e, em 2005, Sócio Fundador e Diretor da Foco DTVM. Retornou ao BBM em 2007 como Gerente das áreas de Produtos e Planejamento. Desligou-se do Banco BBM em 2010 para integrar a equipe da SPX Capital.

25 Nossos Contatos 25 Relações com Investidores Tel.: [email protected] Ida Breyer Tel.: [email protected] Rodrigo Godinho Tel.: [email protected] Rua Humaitá, 275 6º e 14º Andares Humaitá Rio de Janeiro RJ CEP Esta apresentação foi preparada em conjunto pela SPX Gestão de Recursos Ltda. ( SPX Capital ) e SPX Equities Gestão de Recursos Ltda. ( SPX Investimentos ), empresas do grupo SPX, e tem caráter meramente informativo, não se constituindo em oferta de venda de cotas dos fundos geridos e não considerando objetivos de investimento ou necessidades individuais e particulares. O grupo SPX não comercializa e nem distribui cotas de fundos ou qualquer outro ativo financeiro. Recomendamos uma consulta a assessores de investimento e profissionais especializados para uma análise específica, personalizada antes de sua decisão sobre investimentos. Aos investidores é recomendada a leitura cuidadosa de prospectos e regulamentos ao aplicar seus recursos. Os fundos geridos utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a conseqüente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do fundo. Os fundos geridos estão autorizados a realizar aplicações em ativos financeiros no exterior. Os fundos multimercados e fundos de ações podem estar expostos a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Fundos de Investimento não contam com a garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. Para avaliação da performance do fundo de investimento, é recomendável uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. A rentabilidade divulgada já é líquida das taxas de administração, de performance e dos outros custos pertinentes ao fundo, mas não é líquida de impostos. Os indicadores do CDI, IbrX e IPCA são mera referências econômicas, não caracterizando parâmetro objetivo para os fundos. Nos fundos geridos pela SPX a data de conversão de cotas é diversa da data de aplicação e de resgate e a data de pagamento do resgate é diversa da data do pedido de resgate. Não há garantia de que os fundos multimercados terão o tratamento tributário para fundos de longo prazo. Este material não pode ser copiado, reproduzido ou distribuído a terceiros sem a expressa concordância do grupo SPX.