Quando. a Bolsa faz a vida

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1 Negócios Privatizações vieram dar alma ao mercado de capitais, após a derrocada de Mais tarde vieram as grandes OPA, muitas sem sucesso Quando a Bolsa faz a vida Textos ANABELA CAMPOS *>^ s dias de euforia ficar ram para trás foi um ano para esquecer na Bolsa de Lisboa. Duas das mais relevantes empresas cotadas no k / mercado de capitais -^ português, a Cimpor e a Brisa, vão abandonar a praça portuguesa. E os investidores estão cada vez mais arredados do mercado, tanto assim é que a média diária do volume de negócios tem andado abaixo dos 100 milhões, bem distante dos 300 milhões a 400 milhões que se atingiam em muitas das sessões de 2006 e 2007, anos das falhadas ofertas públicas de aquisição (OPA) da Sonaecom sobre a PT e do BCP sobre o BPI, com a posterior proposta de fusão feita pelo BPI ao BCP e da guerra de poder neste banco fundado por Jardim Gonçalves. Foram dias agitados os que antecederam a crise de 2008, cujo rastilho foi o subprime (crédito hipotecário de alto risco), nos EUA. Em 2006, Belmiro e Paulo Azevedo tinham surpreendido o mercado com uma OPA sobre a PT. José Sócrates tinha chegado há pouco tempo ao poder e no país parecia haver predisposição para a mudança. Pouco tempo depois começam as movimentações na banca primeiro o BCP, já com Paulo Teixeira Pinto na liderança, lançou uma OPA sobre o BPI. Depois, com o falhanço desta operação, o BPI tenta um acordo amigável com o BCP, que também não teve sucesso. A guerra de poder no BCP A animação era grande. Tal como a crispação. Nenhuma das tentativas de fusão entre o BCP e o BPI nem a hostil, através da OPA, nem a amigável, por iniciativa do BPI tiveram sucesso. Ainda em 2007, na sequência destes movimentos, o BCP torna-se palco de uma batalha entre Jardim Gonçalves e alguns acionistas de referência que o queriam ver afastado do banco. Um cenário que serviu de alavanca para a afirmação de Joe Berardo, o investidor que passou então a ter uma presença quase diária nos meios de comunicação social. Este foi um dos períodos em que a banca mais financiou a compra de ações, recebendo como garantia os próprios títulos. Os grandes investimentos da primeira década do século XXI fizeram-se com crédito, o que com o agravar da crise veio a revelar-se uma decisão desastrosa, inclusive para a banca. Empresas e empresários estavam excessivamente endividados quando os bancos fecharam a torneira do crédito e o resultado para muitos não foi o melhor. Os grupos Teixeira Duarte e Investifino, ambos pressionados por uma elevada dívida, viram-se obrigados a vender as suas posições na Cimpor. Joe Berardo, que investiu 1000 milhões no BCP, tem hoje a sua participação avaliada em cerca de 50 milhões. Os ativos tiveram, com raras exceções, fortes desvalorizações destruiu-se muito capital. O rebentar da bolha Acabara mal a primeira década, tal como já tinha começado torta. Foi em 2001 que rebentou a bolha das chamadas empresas TMT (tecnológicas, de media e de telecomunicações). Os investidores vinham embalados das privatizações e no final dos anos 90 muitas das ações das TMT tinham tido subidas

2 estratosféricas. A PT Multimedia (hoje Zon) foi um desses casos, pois as suas ações chegaram a valer mais de 140. O mundo estava ainda a descobrir as potencialidades da internet, pagavam- -se verdadeiras fortunas na compra de meros sites, avaliavam-se os negócios muitíssimo acima do que eles valiam. As expectativas eram demasiado elevadas e desconhecia-se ainda o modelo de negócio. Estrearam-se em bolsa naquela altura uma mão cheia de TMT: além da PT Multimedia, a Pararede (hoje Glintt), a Novabase, a Media Capital, a Impresa e a Sonaecom. Foram todas ofertas públicas de venda (OPV) de enorme sucesso, a procura era grande e as subidas generosas nos primeiros dias de transação. Portugal seguia apenas a tendência das bolsas mundiais. O Nasdaq, a bolsa da nova economia, era a coqueluche dos mercados internacionais. Mas as TMT estavam ainda numa fase de forte investimento, longe da maturidade do negócio e em 2001 a bolha rebentou. Foi um ano negro para as bolsas, que sofreram um abanão adicional com o ataque às Torres Gémeas, no coração de Nova lorque. Os pequenos acionistas afastaram-se dos mercados, muitos não voltaram mais. Alguns fizeram investimentos tímidos e pontuais no que restava das privatizações (nomeadamente na Galp e na REN) e nas OPV da Martifer e da EDP Renováveis. Operações feitas numa nova onda de subida que acabaram por revelar-se, alguns meses depois, pouco entusiasmantes em termos de ganhos. Onda de privatizações Foram as privatizações, iniciadas em 1989, com a venda em bolsa da Unicer, que vieram reanimar a praça lisboeta, debilitada pela derrocada de outubro de Tinham sido dois anos de travessia no deserto, com a descida acentuada dos índices bolsistas e uma ou outra falência de empresas cotadas. A confiança estava num nível muito baixo, já que na memória estava fresco o famoso alerta da "compra de gato por lebre" de Cavaco Silva, então no início da primeira maioria absoluta. Pouco a pouco, as privatizações vinham trazendo algum élan e dimensão à bolsa portuguesa, desmantelando o resultado das nacionalizações que se seguiram à revolução de 25 de abril de Seguros e banca são as primeiras operações de monta. Mas é com as privatizações da PT e da EDP, já em meados da década de 90, que o povo volta à bolsa, num clima de grande entusiasmo. António Guterres está no poder e é com ele que renasce o capitalismo popular. Volta a ganhar-se dinheiro, mas nada se compara com os lucros loucos de 1986 e Portugal tinha acabado de entrar na União Europeia e o céu parecia o limite. A Bolsa, que tinha reaberto em 1977 após ter sido encerrada em 1974, era a lotaria naqueles anos. Era habitual as OPV, no dia em que estreavam, verem o preço multiplicar-se por três e quatro vezes. Faziam-se filas para comprar ações. Os preços trepavam por vezes ate às centenas de contos. Faziam-se fortunas. Mas a bolha rebentou. E muitas dessas pequenas fortunas, com a queda a pique das ações, foram desfeitas. O corretor Pedro Caldeira, um dos símbolos desses anos dourados, acabou acusado de burla (ver caixa). Os tempos mudaram. As transações são eletrónicas e o mercado de capitais está mais profissionalizado. Certo é que nunca mais a bolsa moveu tantas paixões como naqueles anos que marcaram também a chegada de Portugal ao clube dos países ricos da Europa. acampos@expresso.impresa.pt A BOLSA REABRIU EM 1977 E ERA UMA 'LOTARIA'. ERA HABITUAL AS OPV, NO DIA EM QUE ESTREAVAM, VEREM O PREÇO TRIPLICAR OU QUADRUPLICAR

3 Em 1987 a Bolsa sofreu um forte embate com a queda generalizada das cotações 1987 LONGE DO CHARME DO TERREIRO DO PAÇO Todos os caminhos iam dar ao Terreiro do Paço, em Lisboa, nos meses quentes que antecederam a derrocada bolsista de outubro de O preço das ações das poucas empresas cotadas cerca de 20 dispararam entre 1983 e 1986, ano em que ocorreram numerosas subscrições públicas e entradas em bolsa. As cotações escalaram de tal forma que em 1986 a bolsa era tema de conversa no café. Toda a gente queria investir e faziam-se filas para aceder aos títulos desejados. E era no Terreiro do Paço, onde a negociação se fazia ainda de viva voz, que tudo acontecia. Corretores e investidores cruzavam-se à porta da bolsa. Foram tempos de glória, charme, alegria e dissabores. Hoje, a Bolsa de Lisboa, controlada pela NYSE Euronext, está instalada num prédio da Avenida da Liberdade e mal se dá por ela.

4 A privatização do Banco Totta & Açores gerou grande contestação 1989 BTA: UM PERCURSO ATRIBULADO A oferta pública de venda (OPV) do Banco Totta & Açores (BTA) foi, entre os bancos privatizados, a que deu mais polémica. A história da privatização deste banco, iniciada em 1989, tem vários episódios e envolve portugueses e espanhóis. Belmiro de Azevedo chegou a fazer parte do núcleo duro do BTA e admitiu comprar a maioria do capital, porém acabou por sair com uma boa mais-valia. O empresário José Roquette manteve-se no capital, mas as relações com o espanhol Mário Conde, representante do Banesto outro dos acionistas do BTA complicaram-se. O gelo partiu de vez na segunda OPV. O Banesto sai do BTA, vendendo a sua posição a António Champalimaud, que regressa assim ao banco que lhe tinham nacionalizado. Mais tarde o BTA acaba por ser comprado pelo grupo espanhol Santander.

5 Pedro Caldeira foi julgado devido as várias operações bolsistas que conduziu e absolvido em UM CORRETOR À HOLLYWOOD Impecavelmente vestido, cabelo penteado para trás, Pedro Caldeira foi o mais mediático corretor português, aquele cuja imagem mais se aproximou do personagem interpretado pelo ator Michael Douglas no filme "Wall Street". O dinheiro corria a jorros naqueles anos na bolsa e as ações disparavam. Dominou o mercado nos anos que antecederam a derrocada de A situação descontrolou-se e acabou acusado de 17 crimes de abuso de confiança e 65 de burla agravada. Em 1992 fugiu para os EUA, onde ficou oito meses, até ser detido. É absolvido em abril de O Tribunal da Relação de Lisboa confirma a sentença cinco anos depois. 8,5 milhões de euros foi a dívida que Caldeira contraiu junto do BCP

6 Belmiro de Azevedo com Manuel Alves Monteiro, que liderou a Bolsa durante vários anos 1987 NOVEMBRO BELMIRO USA A BOLSA COM MESTRIA Belmiro de Azevedo, dono do grupo Sonae, foi um dos empresários que mais soube usar a bolsa para se financiar e fazer crescer as empresas. Fê-lo como ninguém. Ainda hoje é o grupo que tem mais empresas cotadas. Esteve contudo envolvido em grandes polémicas. Em novembro de 1987, num movimento totalmente inovador, decidiu colocar em bolsa sete sociedades do grupo Sonae. Abdica do tradicional sistema de leilão e o preço é fixo. Depois, usando um complexo esquema de compra de ações próprias, aproveita um artifício do código das sociedades para capitalizar o encaixe realizado. O então ministro das Finanças, Miguel Cadilhe, manda investigar o assunto, mas o processo acaba por ser arquivado. 7 foi o número de ofertas públicas de venda lançadas em simultâneo pela Sonae

7 Zeinal Bava, Menezes Cordeiro e Henrique Granadeiro no dia em que a OPA da Sonae fracassou 2006 PT E BPI: MEGAOFERTAS DE COMPRA FALHARAM 2006 vai ficar na memória devido ao lançamento de duas ofertas públicas de aquisição (OPA): em fevereiro, a maior de sempre feita em Portugal, lançada pela Sonae sobre a PT. E em março, a que foi lançada pelo BCP sobre o BPI. A grande surpresa foi a da PT. Foi um ano e um mês de batalha nos bastidores, mas a Sonae acabou derrotada em março de 2007 numa assembleia geral. Não perdeu tudo: a PT Multimedia (que passou a chamar-se Zon) foi separada da PT e em dezembro foi anunciado um acordo para a fusão da Zon com a Optimus. Quanto à PT, em 2010 protagonizou o maior negócio de sempre em Portugal: vendeu a posição que tinha na brasileira Vivo à Telefónica por 7,5 mil milhões. 11,2 mil milhões é o valor da OPA lançada pela Sonae sobre a PT, que fracassou

8 Sessão especial de Bolsa da EDP: da esquerda para a direita, José Penedos, Augusto Mateus, José Lemos, Teixeira dos Santos e António de Almeida 1997 JUNHO EDP: DE SÍMBOLO DO CAPITALISMO POPULAR À CHINA Foi o símbolo do capitalismo popular. A EDP estreou-se em bolsa em junho de 1997, em pleno governo de António Guterres. Foi a maior operação de bolsa até então feita em Portugal, conquistando 800 mil acionistas. Esquecidos das quedas bolsistas de 1987, os acionistas voltavam a acorrer à Bolsa, embalados pelos ganhos que as privatizações da Cimpor e da PT estavam a permitir. Outras privatizações de sucesso, que se seguiram, foram as da Brisa, Galp ou REN. Hoje a EDP está quase toda privatizada e tem como maior acionista a China Three Gorges, com 21,35%. Uma participação a que deverão juntar em breve os 4,14% da estatal Parpública. Na REN, é a também chinesa State Grid que tem a maior fatia (25%). 2-7 mil milhões foi o valor pago pela chinesa China Three Gorges por 21,35% da EDP

9 Américo Amorim passou a ser considerado o homem mais rico de Portugal devido à Galp 2006 OUTUBRO GALP: A MULTIPLICAÇÃO DOS MILHÕES Em outubro de 2006, a Galp estreia-se em bolsa com enorme sucesso. É uma das últimas grandes privatizações e o passaporte para, em 2008, Américo Amorim se tornar o homem mais rico do país. A "Forbes" avalia então a sua fortuna em 4,6 mil milhões, dos quais 2,4 mil milhões chegam através dos 13% que detinha na Galp, cuja cotação duplicou em A privatização da Galp fez-se a 5,81, mas pouco antes do agravar da crise chegou a valer quase 20. Terminou o ano nos 11,76. Ver-se-á agora quais as alterações que a venda dos 33,34% da italiana Eni, já em curso, vai trazer à estrutura acionista. Para já, a Amorim Energia, controlada em 55% por Amorim e em 45% pelos angolanos da Sonangol e a empresária Isabel dos Santos, reforçou a sua posição de 33,34% para 38,34%.

10 A compra da Cimpor pela Camargo Corrêa foi efetivada em junho na Bolsa de Lisboa 2012 CIMPOR E BRASILEIRA E VAI SAIR DA BOLSA Disputada por Pedro Queiroz Pereira, líder da Semapa, e pela Teixeira Duarte, cobiçada por gigantes mundiais, a história da Cimpor em bolsa foi atribulada. Num primeiro momento venceu a Teixeira Duarte, apoiada pelo BCP, que também foi acionista da cimenteira. No fim perderam tanto Queiroz Pereira, como a Teixeira Duarte. O primeiro porque viu frustrada a oferta pública de aquisição (OPA) que lançou com a suíça Holcim e a tentativa de ficar com algumas fábricas. E a Teixeira Duarte porque não conseguiu impor o seu projeto e estava pressionada por uma elevada dívida, acabando por vender a sua participação. Hoje a Cimpor, uma das maiores multinacionais portuguesas, é controlada pela brasileira Camargo Corrêa que a dividiu recentemente com outro grupo brasileiro, a Votorantim.

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