Operação 1: Swap Pré x CDI

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1 Operação 1: Swap Pré x CDI Dados da Operação: Situação após 70 dias Valor Contratado: CDI decorrido: 3,77% Prazo: 180 dias Prazo a decorrer: 110 dias Taxa Ativa (Pré): 22,50% a.a. Taxa pré p/ 90 dias: 20,50% a.a. Taxa Passiva (CDI): 100,00% CDI Taxa pré p/ 120 dias: 21,00% a.a. N o de dias úteis entre 90 e 120 dias: 21 dias N o de dias úteis entre 90 e 110 dias: 14 dias Como não são divulgadas taxas para 110 dias, devemos obtê-la através de interpolação com base nas informações disponíveis de taxas para 90 e 120 dias. Esta taxa poderia ser calculada de diversas formas. Adotamos, neste exemplo, um critério baseado no rateio, por dias úteis, da taxa forward entre o 90 o e 120 o dia , Taxa over entre 90 e 120 dias 90 1 x ,42% 20, , 242 Taxa pré para 110 dias 1 + x ,86% +, , 50 Tx. contrato 1+ Valor MtM do Ativo Val. Nominal x p/ prazo total Tx. mercado p/ prazo a decorrer 20, Valor MtM do Passivo Val. Nominal x Indexador decorrido , Valor MtM do swap (Exposição Corrente) Val MtM Ativo - Val MtM Passivo Este valor será contabilizado na conta Cosif VALOR DE MERCADO POSITIVO DE SWAP e terá fator de ponderação 100% para cálculo do PLE (Patrimônio Líquido Exigido). 180 No cálculo do RCDi, como não existe fator de risco para 110 dias, adota-se o fator correspondente ao prazo imediatamente superior, ou seja, 120 dias.

2 Fator de risco "R" relativo ao CDI (120 dias) 0,0108 Fator de risco "R" relativo ao Pré não existe > 0 Correlação CDI x Pré 0 ( ) ( ) ( ) ( ) 2 2 RCDi (Exposição Potencial) x 0, x 0 x (0,0108) x PLE0,20 x ,11 x

3 Operação 2: Swap US$ x CDI Dados da Operação Situação após 180 dias Valor Contratado: US$ decorrido: 3,96% Prazo: dias CDI decorrido: 9,99% Taxa Ativa (US$): 12,70% a.a. 97% do CDI decorrido: 9,68% Taxa Passiva (CDI): 97,00% CDI Prazo a decorrer: 180 dias Cupom US$ p/ 180 d: 11,70% a.a. 12, 70 Valor MtM do Ativo , , Ficou convencionado a não consideração de percentual do CDI pelo prazo remanescente. Assim, o MtM deste termo resume-se tão somente à atualização pelo indexador e percentual já decorridos. Valor MtM do Passivo Valor x 97 % Indexador ,.. + Nominal Decorrido Valor MtM do swap (Exposição Corrente) Val MtM Ativo - Val MtM Passivo Este valor será contabilizado na conta Cosif VALOR DE MERCADO POSITIVO DE SWAP e terá fator de ponderação 100% para cálculo do PLE (Patrimônio Líquido Exigido). Fator de risco "R" relativo ao CDI (180 dias) 0,0210 Fator de risco "R" relativo ao US$ (180 dias) 0,0284 Correlação CDI x US$ 0,3 ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) RCDi (Exposição Potencial) x 0, , x 0,3 x 0,0284 x 0, PLE0,20 x ,11 x

4 Operação 3: Swap US$ x Pré Dados da Operação Situação após 145 dias Valor Contratado: US$ decorrido: 3,18% Prazo: 180 dias Prazo a decorrer: 35 dias corridos ou 25 dias úteis Taxa Ativa (US$) : 12,30% a.a. Taxa pré p/ 30 dias: 20,50% a.a. Taxa Passiva (pré) : 22,50% a.a. Taxa pré p/ 60 dias: 21,00% a.a. Taxa over embutida no pré 30 (22 úteis): 2,12% Taxa over embutida no pré 60 (43 úteis): 2,22% Cupom US$ p/ 30 d: 11,40% a.a. Cupom US$ p/ 60 d: 12,00% a.a. Neste exemplo ilustramos modelo de precificação baseado na interpolação das taxas. No termo prefixado, calculamos a taxa overnight embutida no pré 30 e 60 e as interpolamos com base em dias úteis. No termo indexado ao dólar nossa interpolação foi realizada com base em dias corridos. 2,22-2,12 Taxa over para 35 dias (25 úteis) 212, + x 3 d.u. 2,13% 21 d.u , Taxa pré para 35 dias ,07% ,00-11,40 11,40 + x 5 30 Cupom dólar para 35 dias ,50% 12, Valor MtM do Ativo , , , Valor MtM do Passivo , Valor MtM do swap (Exposição Corrente) Val MtM Ativo - Val MtM Passivo (4.144) Este valor será contabilizado na conta Cosif VALOR DE MERCADO NEGATIVO DE SWAP e não fará parte de base de cálculo do PLE (Patrimônio Líquido Exigido)

5 Fator de risco "R" relativo ao US$ (60 dias) 0,0132 Fator de risco "R" relativo ao Pré não existe > 0 Portanto, Correlação CDI x Pré 0 ( ) () () ( ) () RCDi (Exposição Potencial) x 0, x 0 x 0,0132 x PLE0,20 x

6 Operação 4: Swap TR x Pré Dados da Operação Situação após 60 dias Valor Contratado: TR decorrida : 1,30% Prazo: 240 dias Prazo a decorrer: 180 dias Taxa Ativa (TR) : 12,50% a.a. Cupom TR p/ 180 d: 12,00% a.a. Taxa Passiva (pré) : 22,50% a.a. Taxa Pré p/ 180 d: 21,00% a.a. 12, 50 Valor MtM do Ativo , , , Valor MtM do Passivo , Valor MtM do swap (Exposição Corrente) Val MtM Ativo - Val MtM Passivo (5.408) Este valor será contabilizado na conta Cosif VALOR DE MERCADO NEGATIVO DE SWAP e não fará parte de base de cálculo do PLE (Patrimônio Líquido Exigido). Fator de risco "R" relativo a TR (180 dias) 0,0180 Fator de risco "R" relativo ao Pré não existe > 0 Correlação CDI x Pré 0 ( ) ( ) ( ) ( ) 2 2 RCDi (Exposição Potencial) x 0, x 0 x (0,0180) x PLE0,20 x

7 Continuação da Operação 4: Swap TR x Pré Suponhamos que a marcação a mercado não seja mais possível pela inexistência de preços/taxas de mercado. Decorridos mais 30 dias no exemplo 4 e dada a situação acima, o cálculo fica: Dados da Operação: Situação após 90 dias Valor contratado: TR decorrida: 3,14% Prazo: 240 dias Prazo a decorrer: 150 dias Taxa Ativa (TR): 12,50% a.a Taxa Pré p/ 150 dias: 20,50% a.a. Taxa Passiva (Pré): 22,50% a.a Cupom TR p/ 150 dias: não há O risco de crédito para fins de alocação de capital deve seguir o método da exposição original, e o último valor marcado a mercado deve ser considerado. Último valor MTM do swap Exposiçao Corrente (5,408) Este valor permanecerá contabilizado na conta Cosif VALOR DE MERCADO NEGATIVO DE SWAP e não fará parte de base de cálculo do PLE (Patrimônio Líquido Exigido). Fator de Risco "R" relativo à TR (180 dias) 0,0180 Devemos utilizar o fator para 180 dias pois é o prazo da última marcação a mercado. Fator de risco "R" relativo à Pré (180 dias) 0 Correlação Pré x Outros ( 0,0180 ) + ( 0 ) 2 x ( 0 ) x ( 0,0180 ) x ( 0 ) RCDI ( Exposição Potencial) PLE0,20 x x

8 Operação 5: Swap US$ x Outros Outros demais referenciais para os quais não sejam divulgados fatores de risco pelo Bacen Exemplo: marco alemão, TJLP, etc. O exemplo abaixo é de uma operação US$ x DEM Dados da Operação: Situação após 30 dias Valor contratado: US$ decorrido: 3,18% Prazo: 180 dias DEM decorrido: 4,00% Taxa Ativa (US$): 12,50% a.a Cupom US$ p/ 150 dias: 11,00% a.a Taxa Passiva (DEM): 8,00% a.a Cupom DEM p/ 150 dias: não há Como não existe cotação de mercado para cupom em marcos alemães, a operação não pode ser marcada a mercado. Neste caso, utiliza-se o método da exposição original. Utiliza-se como base para a exposição original o valor de referência no momento da respectiva contratação (VNi) Da tabela de fatores de risco e correlações divulgada pelo Bacen temos que: Fator de Risco "R" relativo ao US$ (180 dias) 0,0284 Notar que a operação nunca foi marcada a mercado. Utiliza-se então o fator de risco do prazo original da operação. Fator de Risco "R" relativo a Outros (180 dias) não há DEM na tabela. Utiliza-se portanto o fator de risco para "outros" do prazo original da operação 0,0495 Correlação US$ x Outros 0 ( 0,0284) + ( 0,0495) 2 x ( 0) x ( 0,0284 ) x ( 0,0495) RCDI ( Exposição Potencial) x PLE0,20 x