O Que é a Macroeconomia?

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1 O Que é a Macroeconomia? 1

2 O QUE É A MACROECONOMIA? Analysis of a country's economy as a whole. The study of economics in terms of whole systems with reference to general levels of output and income and to the interrelations among sectors of the economy. That area of economics that focuses on analysis of broad trends in a country's economy. Key components of macroeconomics are monetary policy and fiscal policy. The study of the sum total of economic activity, dealing with the issues of growth, inflation and unemployment and with national economic policies relating to these issues. 2

3 O QUE É A MACROECONOMIA? Analisa a economia como um todo. Uma perspectiva de olhar a economia: agregação de actividades semelhantes, levadas a cabo por diferentes agentes agentes/actividades: Famílias/consumidores Empresas Estado Resto do Mundo Consumo Investimento G, T, etc. Saldo orçamental X, Q, transf. Saldo BP 3

4 O QUE É A MACROECONOMIA? Interessada na evolução global da economia Produto líquido/rendimento (PIB) Emprego/desemprego (U) Preços/inflação (π) Com um determinado horizonte temporal: curto prazo: conjuntura / ciclos económicos flutuações (emprego/desemprego; inflação/deflação) longo prazo: estrutura / crescimento económico (nível de vida; países ricos vs. países pobres; desigualdades repartição rendimento e riqueza) 4

5 A Génese Histórica da Macroeconomia Trabalho pioneiro de Keynes: The General Theory of Employment, Interest and Money (1936) A Grande Depressão e o nascimento da Macro Evolução nas décadas posteriores fundamentação microeconómica integração do crescimento económico sofisticação de teorias e modelos (expectativas; dinâmica; ) sofisticação da política económica (procura vs. oferta) 5

6 Macroeconomia versus Microeconomia Macro / Micro do grego: grande ; pequeno a Macroeconomia lida com os agregados da economia: taxa de desemprego; taxa de inflação; crescimento da produtividade; taxa de juro; défice orçamental; défice externo; a Microeconomia lida com as partes Não existe conflito entre a Macro e a Micro, apenas uma diferença de perspectiva a Micro analisa o comportamento de indivíduos e empresas, assumindo que agregados como o rendimento nacional ou a taxa de desemprego se mantêm constantes; a Macro analisa o comportamento de agregados como o rendimento nacional e a taxa de desemprego, ignorando (simplificação) as diferenças entre os indivíduos 6

7 O Objecto da Macroeconomia Curto prazo: Ciclos económicos Longo prazo: Crescimento económico 7

8 Ciclos económicos / flutuações Ao longo da história, as economias alternam períodos bons e períodos maus experimentam ciclos económicos : expansões ocorrendo em muitas actividades económicas ao mesmo tempo, seguidas por recessões e recuperações que culminam na fase de expansão do ciclo seguinte Características dos ciclos económicos: generalizados: afectam várias actividades da economia ao mesmo tempo recorrentes, mas não periódicos: repetem-se ao longo do tempo, mas sem intervalos regulares nem a mesma dimensão temporal 8

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10 Ciclos económicos / flutuações Fases dos ciclos económicos: expansão recessão peak e trough (ponto mais elevado e ponto mais baixo) Elementos frequentes nos ciclos económicos em anos recentes: as expansões duram mais que as recessões os ciclos diferem na sua duração 10

11 Ciclos económicos / flutuações A indesejabilidade dos ciclos económicos: uma parte importante do estudo da Macro prende-se com a possibilidade de o Estado alisar o comportamento da economia, restringindo as flutuações e isso significa tentar colocar o produto real sempre no máximo? Tendência para a elevação dos níveis de preços (inflação) demasiado produto real tende a ser inflacionário (e deve ser evitado) Mas níveis baixos de output real também são indesejáveis, significando despedimentos, desemprego, degradação do nível de vida 11

12 A medição da actividade económica PIB: medida oficial do produto agregado nas economias de mercado contemporâneas PIB real: inclui todos os bens e serviços (finais) produzidos e vendidos no mercado, num determinado período de tempo e numa dada economia real significa que o valor corrente (ou nominal ) foi corrigido das variações de preços 12

13 PIB real: efectivo e natural PIB real efectivo: volume de produção que, de facto, a economia produz num dado período Seria desejável que esse volume não fosse em demasia nem de menos... Ao nível intermédio que permite manter a taxa de inflação constante, designa-se de PIB real natural ou potencial 13

14 PIB real: efectivo e natural Por definição, o PIB real natural é igual ao PIB real efectivo quando a taxa de inflação é constante: quando o efectivo é superior ao potencial, a inflação acelera; quando o efectivo é inferior ao potencial, a inflação desacelera; 14

15 PIB real efectivo e natural vs. taxa de inflação 15

16 Desemprego: efectivo e natural Quando o PIB real efectivo é baixo relativamente ao potencial a taxa de desemprego tende a ser elevada; quando é elevado face ao potencial, tende a ser diminuta: se PIB real efectivo = PIB real natural (taxa de inflação constante), a taxa de desemprego efectiva é igual à taxa de desemprego natural; um dilema essencial para policymakers : como obter em simultâneo baixa inflação e baixo desemprego 16

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19 Estabilização Macroeconómica A principal preocupação da Macro no curto prazo: tentativa de encontrar meios para alisar o ciclo económico de forma que PIB real e desemprego efectivos estejam o mais próximo possível dos valores naturais como fazer: divergências entre escola de pensamento Nada fazer, deixar o mercado funcionar? Intervir activamente, com medidas de política? Quais? Stabilia versus Volatilia 19

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21 Longo Prazo: Crescimento Económico Mesmo com forte estabilidade conjuntural, a igualdade ou proximidade entre PIB efectivo e PIB potencial não garante um rápido e sustentável crescimento económico Para uma sociedade atingir melhores níveis de vida, o output por indivíduo deve crescer: é essa a preocupação de longo prazo dos macroeconomistas Como conseguir elevar o crescimento do produto per capita? Macro II 21

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23 O Método da Macroeconomia Como medir correctamente o ciclo / trend (tendência)? [Econometria] Quais as causas (ou o que afecta) o ciclo / trend e que consequências? Teoria Macro Positiva Como actuar para melhorar o ciclo / trend? Política Macro Normativa Interacção Constante entre Teoria e Política 23

24 Macroeconomia - Teoria (1) Dados estatísticos / Factos [Estatística] (2) Formulação hipóteses / construção modelos Representações simplificadas da realidade Variáveis: exógenas; endógenas formas funcionais tratáveis / modelos resolúveis (3) Testes empíricos [Econometria] Validação de teorias: conflitualidade teórica; previsões Rejeição de teorias / modelos: regresso a (2) 24

25 Macroeconomia - Política (1) Objectivos Político-Sociais [Objectivos]: Crescimento rápido e estável Pleno emprego Inflação baixa e estável... Natureza histórica e social 25

26 Macroeconomia - Política (2) n variáveis controláveis [Instrumentos]: Política monetária: oferta de moeda e taxa de juro Política fiscal/orçamental: despesas públicas; taxas de imposto;... Política cambial: taxa de câmbio 26

27 Macroeconomia - Política (3) n variáveis objectivo [Intermédios / Finais] [Objectivos] Produto real Emprego Inflação... Regra de Tinbergen: nº de objectivos versus nº de instrumentos 27

28 Dificuldades na Aplicação de Políticas de Estabilização Macroeconómica (1) Escassez de variáveis instrumento a nova situação no quadro da UEM europeia (2) Correlações negativas de variáveis objectivo ex: trade-off inflação/desemprego (3) Horizonte temporal para atingir objectivos ex: potenciais conflitos (crescimento elevado / estabilização do crescimento) (4) Demora na produção de efeitos/incerteza 28

29 Política Macroeconómica: divisão tradicional (1) Estabilização Gestão da procura agregada i => C,I PIB T,G => S.O. Políticas demand-side Políticas conjunturais Efeitos ± imediatos (embora com lags variáveis) Origem: Keynes 29

30 Política Macroeconómica: divisão tradicional (2) Crescimento Gestão da capacidade produtiva Políticas supply-side Políticas estruturais Sistema educativo Sistema fiscal Infra-estruturas... Efeitos no PIB só no longo prazo Origem: Clássicos 30