ITR - Informações Trimestrais - 31/03/ SLC AGRICOLA S.A. Versão : 2. Composição do Capital 1. Proventos em Dinheiro 2

Transcrição

1 Índice Dados da Empresa Composição do Capital 1 Proventos em Dinheiro 2 DFs Individuais Balanço Patrimonial Ativo 3 Balanço Patrimonial Passivo 4 Demonstração do Resultado 6 Demonstração do Resultado Abrangente 7 Demonstração do Fluxo de Caixa 8 Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido DMPL - 01/01/2018 à 31/03/ DMPL - 01/01/2017 à 31/03/ Demonstração do Valor Adicionado 11 DFs Consolidadas Balanço Patrimonial Ativo 12 Balanço Patrimonial Passivo 13 Demonstração do Resultado 15 Demonstração do Resultado Abrangente 16 Demonstração do Fluxo de Caixa 17 Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido DMPL - 01/01/2018 à 31/03/ DMPL - 01/01/2017 à 31/03/ Demonstração do Valor Adicionado 20 Comentário do Desempenho Comentário Sobre o Comportamento das Projeções Empresariais 111 Outras Informações que a Companhia Entenda Relevantes 115 Pareceres e Declarações Relatório da Revisão Especial - Sem Ressalva 118 Declaração dos Diretores sobre as Demonstrações Financeiras 119 Declaração dos Diretores sobre o Relatório do Auditor Independente 120

2 Índice Motivos de Reapresentação 121

3 Dados da Empresa / Composição do Capital Número de Ações (Unidades) Trimestre Atual 31/03/2018 Do Capital Integralizado Ordinárias Preferenciais 0 Total Em Tesouraria Ordinárias Preferenciais 0 Total PÁGINA: 1 de 121

4 Dados da Empresa / Proventos em Dinheiro Evento Aprovação Provento Início Pagamento Espécie de Ação Classe de Ação Provento por Ação (Reais / Ação) Assembléia Geral Ordinária 25/04/2018 Dividendo 10/05/2018 Ordinária 2,13395 PÁGINA: 2 de 121

5 DFs Individuais / Balanço Patrimonial Ativo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Trimestre Atual 31/03/2018 Exercício Anterior 31/12/ Ativo Total Ativo Circulante Caixa e Equivalentes de Caixa Caixa e Equivalentes de Caixa Aplicações Financeiras Aplicações Financeiras Avaliadas a Valor Justo Contas a Receber Clientes Outras Contas a Receber Adiantamentos a Fornecedores Operações com Derivativos Créditos com Partes Relacionadas Outras Contas a Receber Estoques Ativos Biológicos Tributos a Recuperar Tributos Correntes a Recuperar Impostos a Recuperar Despesas Antecipadas Outros Ativos Circulantes Ativos de Operações Descontinuadas Ativo Não Circulante Ativo Realizável a Longo Prazo Despesas Antecipadas Outros Ativos Não Circulantes Tributos a Recuperar Operações com Derivativos Adiantamentos a Fornecedores Outros Créditos Investimentos Participações Societárias Participações em Coligadas Imobilizado Imobilizado em Operação Imobilizado em Andamento Intangível Intangíveis Outros (sistema) PÁGINA: 3 de 121

6 DFs Individuais / Balanço Patrimonial Passivo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Trimestre Atual 31/03/2018 Exercício Anterior 31/12/ Passivo Total Passivo Circulante Obrigações Sociais e Trabalhistas Obrigações Sociais Obrigações Trabalhistas Fornecedores Fornecedores Nacionais Obrigações Fiscais Obrigações Fiscais Federais Imposto de Renda e Contribuição Social a Pagar Impostos, Taxas e Contribuições Diversas Obrigações Fiscais Estaduais Obrigações Fiscais Municipais Empréstimos e Financiamentos Empréstimos e Financiamentos Em Moeda Nacional Em Moeda Estrangeira Outras Obrigações Passivos com Partes Relacionadas Débitos com Coligadas Débitos com Outras Partes Relacionadas Outros Dividendos a Pagar Adiantamentos de Clientes Operações com Derivativos Arrendamentos a pagar Outros Debitos Provisões Provisões Fiscais Previdenciárias Trabalhistas e Cíveis Provisões Previdenciárias e Trabalhistas Provisões para Benefícios a Empregados Provisões para Contingências Trabalhistas Outras Provisões Provisões para Passivos Ambientais e de Desativação Passivo Não Circulante Empréstimos e Financiamentos Empréstimos e Financiamentos Em Moeda Nacional Em Moeda Estrangeira Outras Obrigações Outros Operações com Derivativos Outros Debitos Tributos Diferidos Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos Patrimônio Líquido PÁGINA: 4 de 121

7 DFs Individuais / Balanço Patrimonial Passivo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Trimestre Atual 31/03/2018 Exercício Anterior 31/12/ Capital Social Realizado Reservas de Capital Ágio na Emissão de Ações Opções Outorgadas Ações em Tesouraria Reservas de Lucros Reserva Legal Reserva Estatutária Reserva de Retenção de Lucros Dividendo Adicional Proposto Reserva de Investimento Incentivada Lucros/Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes PÁGINA: 5 de 121

8 DFs Individuais / Demonstração do Resultado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Serviços Receita Operacional dos Produtos Ativos Biológicos Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos Custo dos Produtos Ativos Biológicos apropriados ao custo Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas Gerais e Administrativas Honorarios da Administração Outras Receitas Operacionais Outras Despesas Operacionais Resultado de Equivalência Patrimonial Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos Resultado Financeiro Receitas Financeiras Despesas Financeiras Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro Corrente Diferido Resultado Líquido das Operações Continuadas Lucro/Prejuízo do Período Lucro por Ação - (Reais / Ação) Lucro Básico por Ação ON 1, , Lucro Diluído por Ação Acumulado do Atual Exercício 01/01/2018 à 31/03/2018 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2017 à 31/03/ ON 1, ,76566 PÁGINA: 6 de 121

9 DFs Individuais / Demonstração do Resultado Abrangente (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 4.01 Lucro Líquido do Período Derivativos de Hegde de Fluxo d Caixa Reflexo de Controladas Acumulado do Atual Exercício 01/01/2018 à 31/03/2018 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2017 à 31/03/ Outros Resultados Abrangentes Derivativos de Hedge de Fluxo de Caixa Imposto de renda e Contribuição Social Outros Ajuste Custo Atribuído Ativo Imobilizado em Controlada Tributos s/ Ajustes Avaliação Patrimonial Controladas Resultado Abrangente do Período PÁGINA: 7 de 121

10 DFs Individuais / Demonstração do Fluxo de Caixa - Método Indireto (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 6.01 Caixa Líquido Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operações Lucro Liquido ante do IRPJ/CSLL Depreciação e Amortização Resultado nas Baixas do Ativo Imobilizado Equivalência Patrimonial Juros, Var. Cambial e Atual. Monetaria Remuneração Baseada em Ações Variação dos Ativos Biologicos Provisão ( reversão) Part. nos Resultados e Contigencias Trabalhistas Acumulado do Atual Exercício 01/01/2018 à 31/03/2018 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2017 à 31/03/ Provisão ( reversão) para Ajustes e Perdas de Estoque Variações nos Ativos e Passivos Contas a Receber de Clientes Estoques e Ativos Biologicos Tributos a Recuperar Aplicações Financeiras Outras Contas a Receber Fornecedores Obrigações Fiscais e Sociais Transações com Partes Relacionadas Operações com Derivativos Juros Pagos Adiantamento de Clientes Arrendamentos a Pagar Outras Contas a Pagar Dividendos Recebidos Adiantamento a Fornecedores Imposto de Renda e Contribuição Social Pagos Caixa Líquido Atividades de Investimento Em Imobilizado Em Intangivel Adiantamento para Futuro Aumento de Capital Caixa Líquido Atividades de Financiamento Emprestimos e Financiamentos Tomados Emprestimos e Financiamentos Pagos Venda ou Recompra de Ações Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes Saldo Final de Caixa e Equivalentes PÁGINA: 8 de 121

11 DFs Individuais / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2018 à 31/03/2018 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido 5.01 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transações de Capital com os Sócios Opções Outorgadas Reconhecidas Ações em Tesouraria Adquiridas Ações em Tesouraria Vendidas Ações em Tesouraria Canceladas Ágio na Venda de Ações Resultado Abrangente Total Lucro Líquido do Período Outros Resultados Abrangentes Ajustes de Instrumentos Financeiros Tributos s/ Ajustes Instrumentos Financeiros Realização Custo Atribuído Ativo Imobilizado - Depreciação Tributos s/ajustes avaliação patrimonial controladas Outros Saldos Finais PÁGINA: 9 de 121

12 DFs Individuais / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2017 à 31/03/2017 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 5.01 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transações de Capital com os Sócios Opções Outorgadas Reconhecidas Ações em Tesouraria Adquiridas Ações em Tesouraria Vendidas Agio na Venda de Ações em Tesouraria Resultado Abrangente Total Lucro Líquido do Período Outros Resultados Abrangentes Ajustes de Instrumentos Financeiros Tributos s/ Ajustes Instrumentos Financeiros Equiv. Patrim. s/result. Abrang. Controladas e Coligadas Realização Custo Atribuido Ativo Imobilizado - Depreciação Realização Custo Atribuido Ativo Imobilizado - Vendas Realização Custo Atribuido Ativo Imobilizado - Controladas Ajuste Sobre o Valor Justo Abribuido Propriedade para Investimento Outros Alteração de Criterio de tributação sobre Ativo Imobilizados ( Impostos Diferidos) Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido Saldos Finais PÁGINA: 10 de 121

13 DFs Individuais / Demonstração do Valor Adicionado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Acumulado do Atual Exercício 01/01/2018 à 31/03/2018 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2017 à 31/03/ Receitas Vendas de Mercadorias, Produtos e Serviços Outras Receitas Outras Receitas Variação do Valor Justo dos Ativos Biologicos Receitas refs. à Construção de Ativos Próprios Insumos Adquiridos de Terceiros Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros Perda/Recuperação de Valores Ativos Outros Materiais Primas Consumidas Ajustes a Valor Justo dos Ativos Biologicos Valor Adicionado Bruto Retenções Depreciação, Amortização e Exaustão Valor Adicionado Líquido Produzido Vlr Adicionado Recebido em Transferência Resultado de Equivalência Patrimonial Receitas Financeiras Outros Valor Adicionado Total a Distribuir Distribuição do Valor Adicionado Pessoal Remuneração Direta Benefícios F.G.T.S Impostos, Taxas e Contribuições Federais Estaduais Municipais Remuneração de Capitais de Terceiros Juros Aluguéis Remuneração de Capitais Próprios Lucros Retidos / Prejuízo do Período PÁGINA: 11 de 121

14 DFs Consolidadas / Balanço Patrimonial Ativo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Trimestre Atual 31/03/2018 Exercício Anterior 31/12/ Ativo Total Ativo Circulante Caixa e Equivalentes de Caixa Caixa e Equivalentes de Caixa Aplicações Financeiras Aplicações Financeiras Avaliadas a Valor Justo Contas a Receber Clientes Outras Contas a Receber Adiantamentos a Fornecedores Operações com Derivativos Titulos e creditos a Receber Outras Contas a Receber Estoques Ativos Biológicos Tributos a Recuperar Tributos Correntes a Recuperar Impostos a Recuperar Despesas Antecipadas Outros Ativos Circulantes Ativos de Operações Descontinuadas Ativo Não Circulante Ativo Realizável a Longo Prazo Tributos Diferidos Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos Despesas Antecipadas Outros Ativos Não Circulantes Tributos a Recuperar Operações com Derivativos Adiantamentos a Fornecedores Outras Contas a Receber Investimentos Propriedades para Investimento Imobilizado Imobilizado em Operação Imobilizado em Andamento Intangível Intangíveis Outros (sistema) PÁGINA: 12 de 121

15 DFs Consolidadas / Balanço Patrimonial Passivo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Trimestre Atual 31/03/2018 Exercício Anterior 31/12/ Passivo Total Passivo Circulante Obrigações Sociais e Trabalhistas Obrigações Sociais Obrigações Trabalhistas Fornecedores Fornecedores Nacionais Obrigações Fiscais Obrigações Fiscais Federais Imposto de Renda e Contribuição Social a Pagar Impostos, Taxas e Contribuições Diversas Obrigações Fiscais Estaduais Obrigações Fiscais Municipais Empréstimos e Financiamentos Empréstimos e Financiamentos Em Moeda Nacional Em Moeda Estrangeira Outras Obrigações Passivos com Partes Relacionadas Débitos com Outras Partes Relacionadas Outros Dividendos a Pagar Adiantamento de Clientes Operações com Derivativos Arrendamentos a pagar Titulos a Pagar Outros Debitos Provisões Provisões Fiscais Previdenciárias Trabalhistas e Cíveis Provisões Previdenciárias e Trabalhistas Provisões para Benefícios a Empregados Provisões para Contingências Trabalhistas Outras Provisões Provisões para Passivos Ambientais e de Desativação Passivo Não Circulante Empréstimos e Financiamentos Empréstimos e Financiamentos Em Moeda Nacional Em Moeda Estrangeira Outras Obrigações Outros Operações com Derivativos Outros Debitos Tributos Diferidos Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos Patrimônio Líquido Consolidado PÁGINA: 13 de 121

16 DFs Consolidadas / Balanço Patrimonial Passivo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Trimestre Atual 31/03/2018 Exercício Anterior 31/12/ Capital Social Realizado Reservas de Capital Ágio na Emissão de Ações Opções Outorgadas Ações em Tesouraria Reservas de Lucros Reserva Legal Reserva de Retenção de Lucros Dividendo Adicional Proposto Reserva de Investimento Incentivada Reserva para Expansão Lucros/Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Participação dos Acionistas Não Controladores PÁGINA: 14 de 121

17 DFs Consolidadas / Demonstração do Resultado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Serviços Receita Operacional dos Produtos Ativos Biológicos Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos Custo dos Produtos Ativos Biológicos apropriados ao custo Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas Gerais e Adminstrativas Honorarios da Administração Outras Receitas Operacionais Outras Despesas Operacionais Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos Resultado Financeiro Receitas Financeiras Despesas Financeiras Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro Corrente Diferido Resultado Líquido das Operações Continuadas Lucro/Prejuízo Consolidado do Período Atribuído a Sócios da Empresa Controladora Atribuído a Sócios Não Controladores Lucro por Ação - (Reais / Ação) Lucro Básico por Ação ON 1, , Lucro Diluído por Ação Acumulado do Atual Exercício 01/01/2018 à 31/03/2018 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2017 à 31/03/ ON 1, ,76566 PÁGINA: 15 de 121

18 DFs Consolidadas / Demonstração do Resultado Abrangente (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Acumulado do Atual Exercício 01/01/2018 à 31/03/2018 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2017 à 31/03/ Lucro Líquido Consolidado do Período Outros Resultados Abrangentes Derivativos de Hedge de Fluxo de Caixa Imposto de Renda e Contribuição Social Outros Ajuste custo atribuído ativo imobilizado em controlada Tributos s/ajustes avaliação patrimonial controladas Resultado Abrangente Consolidado do Período Atribuído a Sócios da Empresa Controladora Atribuído a Sócios Não Controladores PÁGINA: 16 de 121

19 DFs Consolidadas / Demonstração do Fluxo de Caixa - Método Indireto (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 6.01 Caixa Líquido Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operações Prejuizo/Lucro Liquido antes do IRPJ/CSSLL Depreciação e Amortização Resultado nas Baixas do Ativo Imobilizado Juros, Var. Cambial e Atual. Monetaria Remuneração Baseada em Ações Variação dos Ativos Biologicos Provisão (Reversão) Partic. no Resultados e Contigencias Trabalhistas Acumulado do Atual Exercício 01/01/2018 à 31/03/2018 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2017 à 31/03/ Provisoes ( Reversão) para Ajustes e Perdas de Estoque Variações nos Ativos e Passivos Contas a Receber de Clientes Estoque e Ativos Biologicos Tributos a Recuperar Aplicação Financeira Outras Contas a Receber Fornecedores Obrigações Fiscais e Sociais Operações com Derivativos Titulos a Pagar Adiantamento de Clientes Arrendamentos a Pagar Outras Contas a Pagar Juros Pagos Impostos de Renda e Contribuição Social Pagos Adiantamento a Fornecedores Operações com partes relacionadas Caixa Líquido Atividades de Investimento Em Imobilizado Em Intangivel Caixa Líquido Atividades de Financiamento Emprestimos e Financiamentos Tomadas Emprestimos e Financimentos Pagos Venda ou Recompra de Açoes Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes Saldo Final de Caixa e Equivalentes PÁGINA: 17 de 121

20 DFs Consolidadas / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2018 à 31/03/2018 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 5.05 Resultado Abrangente Total Lucro Líquido do Período Outros Resultados Abrangentes Ajustes de Instrumentos Financeiros Tributos s/ Ajustes Instrumentos Financeiros Realização Custo Atribuído Ativo Imobilizado - Depreciação Tributos s/ajustes avaliação patrimonial controladas Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido Participação dos Não Controladores Patrimônio Líquido Consolidado 5.01 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transações de Capital com os Sócios Opções Outorgadas Reconhecidas Ações em Tesouraria Adquiridas Ações em Tesouraria Vendidas Ações em Tesouraria Canceladas Ágio na Venda de Ações em Tesouraria Outros Saldos Finais PÁGINA: 18 de 121

21 DFs Consolidadas / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2017 à 31/03/2017 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 5.01 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transações de Capital com os Sócios Opções Outorgadas Reconhecidas Ações em Tesouraria Adquiridas Ações em Tesouraria Vendidas Agio na Venda de Ações Resultado Abrangente Total Lucro Líquido do Período Outros Resultados Abrangentes Ajustes de Instrumentos Financeiros Tributos s/ Ajustes Instrumentos Financeiros Realização Custo Atribuido Ativo Imobilizado - Depreciação Realização Custo Atribuido Ativo Imobilizado - Vendas Ajuste Sobre o Valor Justo Abribuido Propriedade para Investimento Outros Alteração de Criterio de tributação sobre Ativo Imobilizados ( Impostos Diferidos) Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido Participação dos Não Controladores Patrimônio Líquido Consolidado Saldos Finais PÁGINA: 19 de 121

22 DFs Consolidadas / Demonstração do Valor Adicionado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Acumulado do Atual Exercício 01/01/2018 à 31/03/2018 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2017 à 31/03/ Receitas Vendas de Mercadorias, Produtos e Serviços Outras Receitas Outras Receitas Variação do Valor Justo dos Ativos Biologicos Receitas refs. à Construção de Ativos Próprios Insumos Adquiridos de Terceiros Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros Perda/Recuperação de Valores Ativos Outros Materiais Primas Consumidas Ajustes a Valor Justo dos Ativos Biologicos Valor Adicionado Bruto Retenções Depreciação, Amortização e Exaustão Valor Adicionado Líquido Produzido Vlr Adicionado Recebido em Transferência Receitas Financeiras Outros Valor Adicionado Total a Distribuir Distribuição do Valor Adicionado Pessoal Remuneração Direta Benefícios F.G.T.S Impostos, Taxas e Contribuições Federais Estaduais Municipais Remuneração de Capitais de Terceiros Juros Aluguéis Remuneração de Capitais Próprios Lucros Retidos / Prejuízo do Período Part. Não Controladores nos Lucros Retidos PÁGINA: 20 de 121

23 kg/ha Comentário do Desempenho MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO Os resultados apresentados a seguir mais uma vez são motivo de muito orgulho para nossa Companhia. No campo operacional, com a colheita de soja concluída, festejamos um novo recorde de produtividade: kg/ha obtidos na média geral da empresa, superando em 11,8% a estimativa inicial para essa cultura. Ao analisarmos as produtividades obtidas nesse ano e no ano passado, comparadas com a média de 5 anos atingida até a safra 2015/16, podemos observar uma nítida escalada do potencial produtivo, reflexo da consolidação de nossas iniciativas voltadas para melhora da eficiência da operação, conforme podemos observar no gráfico abaixo. Figura 1 Evolução na Produtividade da Soja Média 5 anos até a Safra 15/16 Safra 16/17 Safra 17/18 O EBITDA Ajustado do 1T18 foi de R$150,5 milhões, 21,9% superior ao do 1T17 e também inédito para um primeiro trimestre, impulsionado principalmente pela melhoria nas margens do algodão faturado. A variação do valor justo dos Ativos Biológicos da soja, que reflete a expectativa de margens brutas para a cultura no ano à medida que esta vai sendo colhida, foi de R$234,9 milhões, mais do que o dobro do número de 2017, o que, somado com a geração de caixa operacional do trimestre, levou ao resultado líquido também recorde para o período de R$169,3 milhões. Tabela 1 Destaques Financeiros (R$ mil) AH 1T17 1T18 AH Receita líquida ,0% ,0% Variação do Valor Justo dos Ativos Biológicos ,1% ,9% Lucro bruto ,8% ,0% Margem bruta 15,4% 36,5% 21,1 p.p 52,9% 74,3% 21,4 p.p Resultado operacional ,0% ,7% Margem operacional 6,9% 31,9% 25,0 p.p 42,1% 63,2% 21,1 p.p Lucro líquido (Op. Agrícola + Venda de terras) n.m ,6% Margem líquida 1,0% 19,9% 18,9 p.p 24,0% 40,0% 16,0 p.p Lucro líquido (Op. Agrícola) n.m ,6% Margem líquida 1,0% 15,6% 14,6 p.p 24,0% 40,0% 16,0 p.p Lucro líquido (Venda de terras) ,0% EBITDA Ajust. (Op. Agrícola+Vda de terras) (1)(2) ,5% ,9% Margem EBITDA Ajustado (Op. Ag.+Vda de terras) 15,6% 39,8% 24,2 p.p 35,3% 35,6% 0,3 p.p EBITDA Ajustado (Op. Agrícola) (1) ,2% ,9% Margem EBITDA Ajustado (Op. Agrícola) 15,6% 30,6% 15,0 p.p 35,3% 35,6% 0,3 p.p EBITDA Ajustado (Venda de terras) (2) ,0% Dívida líquida ,8% ,4% (1) Excluindo os efeitos dos Ativos Biológicos, pois não representam efeito caixa. (2) Excluindo a Baixa do Ativo Imobilizado PÁGINA: 21 de 121

24 Comentário do Desempenho Tivemos também mais um trimestre de Geração de Caixa Livre positiva, em R$22,1 milhões. Parte dessa geração de caixa foi utlizada na finalização do terceiro programa de recompra de ações anunciado ao longo de 2017, de 2,0 milhões de ações, cuja conclusão ocorreu no mês de março. Com isso, o endividamento líquido continua em patamar altamente confortável, em 1,14 vezes o EBITDA de 12 meses. PERSPECTIVAS Como pode ser observado na Tabela de Hedge (Tabela 26), os preços médios travados para a soja no ano de 2018 combinados com a taxa média de câmbio fixada apontam para preços em Reais similares aos obtidos em 2017, o que, aliado à estabilidade nos custos por hectare e à produtividade 13,8% superior na safra atual, quando comparada com o ano anterior, irá elevar as margens da soja no consolidado do ano, o que pode ser inferido pela estimativa de Ativos Biológicos. As lavouras de algodão e milho também apresentam excelente potencial produtivo, pois foram semeadas dentro das janelas ideais e receberam clima favorável até então. Assim como na soja, o algodão e o milho também apresentam estabilidade nos custos de produção e preços de venda fixados em patamares similares aos de Soma-se a isso a melhora nos preços de mercado em todas as nossas culturas ao longo dos últimos meses, e também o patamar de câmbio mais elevado, o que traz boas perspectivas em relação ao saldo a vender da safra atual e à safra seguinte. PÁGINA: 22 de 121

25 U$ c/lb R$ c/lb Comentário do Desempenho PANORAMA DE MERCADO Figura 2 Variação dos preços das Commodities, de janeiro/2017 a abril / Algodão - ICE Soja - CBOT Milho - CBOT Petróleo - Nymex T17 2T17 3T17 4T17 Fonte: Bloomberg - Base 100=01/01/2018 a 21/04/2018 1T18 ALGODÃO Ao longo do ano de 2018, os preços de algodão no contrato spot da ICE US apresentaram uma valorização de 9% em relação aos primeiros dias do ano. 85 Figura 3 Preços do algodão no mercado Internacional x Brasil ICE US$ c/lb Esalq R$ c/lb /01/17 1T17 01/04/17 2T1701/07/17 3T1701/10/17 4T1701/01/18 1T1801/04/18 Fonte: Bloomberg As vendas semanais americanas vêm registrando níveis recordes, atestando uma demanda forte pelo algodão em Segundo projeções do USDA, o consumo PÁGINA: 23 de 121

26 Milhões de Fardos Milhões de Fardos Comentário do Desempenho mundial no ciclo atual deve atingir um novo recorde histórico, superando a marca dos 120 milhões de fardos, conforme o gráfico a seguir, coroando a retomada da demanda pela fibra que está em curso desde a safra 2012/ Figura 4 Consumo mundial de algodão Consumo Mundial de Algodão / / / / / / / / / /18* Fonte: USDA * Projeção Diante do atual cenário de fortes vendas semanais registradas nos Estados Unidos, de acordo com as últimas projeções do USDA é estimado que o país fechará o ciclo 2017/18 com exportações recordes, superiores ao ciclo passado. 16 Figura 5 Exportações anuais de algodão - Estados Unidos 14,9 15, , ,7 10,5 11,2 10 9, / / / / / / /18* Fonte: USDA * Projeção No ano de 2017, o Brasil também teve importante participação nas exportações de algodão, tendo disponibilizado ao mercado externo volume superior a 835 mil toneladas. PÁGINA: 24 de 121

27 Toneladas Mil Toneladas Comentário do Desempenho 860 Figura 6 Exportações anuais de algodão Brasil ,3 835, , , Fonte: SECEX Já no comparativo mensal, em relação ao ano anterior, o Brasil já exportou nos três primeiros meses de 2018 volumes superiores aos do mesmo período do ano passado, e segue mostrando-se como um participante importante e competitivo no mercado mundial Figura 7 Exportações mensais de algodão - Brasil Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Fonte: SECEX Segundo dados da CONAB, na safra 2017/18 o Brasil deverá produzir 1,8 milhão de toneladas. Já nos Estados Unidos, para a safra 2018/19, dados recentes de intenção de plantio, segundo o relatório Prospective Plantings de 29/03/2018, apontam que a área deverá expandir em 7%. No entanto, dados sobre condições de umidade (um importante preditor de potencial produtivo) indicam que a região do Texas (estado responsável por mais de 50% da produção de algodão naquele país) encontra-se em seca extrema a excepcional, iniciando o período de plantio já sob condições adversas, garantindo elementos de volatilidade aos preços. PÁGINA: 25 de 121

28 US$ /bushel R$/sc Comentário do Desempenho Figura 8 Condições de umidade no solo Estados Unidos SOJA Os preços da soja para o contrato Spot na Chicago Board of Trade ao longo do ano de 2018 já acumulam uma valorização de aproximadamente 8% em relação aos primeiros dias de negociação de 2018, tendo em alguns momentos atingido valorização próxima a 12%, quando em 5 de março fechou cotada a 10,66 USD/bu. 12 Figura 9 Preços da Soja no mercado internacional x Brasil CBOT US$/bu Esalq R$/sc /01/17 1T1701/04/17 2T1701/07/17 3T17 01/10/17 4T17 01/01/18 1T18 01/04/18 0 Fonte: Bloomberg PÁGINA: 26 de 121

29 Milhões de Toneladas Milhões de Toneladas Comentário do Desempenho O contexto atual de manutenção de preços acima de 10 USD/bu em Chicago é reflexo do cenário corrente da produção mundial da oleaginosa, onde, através da quebra de safra na Argentina, após persistentes meses de precipitações abaixo da média histórica, a perda de potencial consolidou-se através de sucessivas revisões negativas dos números da produção. A produção de soja na Argentina, segundo a Bolsa de Cereales de Buenos Aires, é atualmente estimada em 38 milhões de toneladas, valor que representa uma quebra de aproximadamente 30% em relação às projeções iniciais, conforme gráfico abaixo. Figura 10 Produção de Soja - Argentina Produção - Estimativa Inicial (2017) Produção Produção Produção Produção Produção Produção Produção Produção (01/02/2018) (08/02/2018) (22/02/2018) (28/02/2018) (01/03/2018) (08/03/2018) (22/03/2018) (05/04/2018) Fonte: Bolsa de Cereales Para a safra 2017/18, após a confirmação da quebra de safra Argentina, o quadro mundial de oferta e demanda mostra-se na condição onde a produção tende a ser menor que o consumo, colocando pressão sobre os estoques mundiais, conforme pode ser observado na Figura 11. Figura 11 Produção e Consumo Mundial - Soja Produção Consumo / / / / / / / / / /18* Fonte: USDA * Projeção O Brasil, segundo dados da CONAB, tende a encerrar o ciclo 2017/18 com número recorde de produção de soja, atingindo volume próximo a 115 milhões de toneladas. Segundo a visão de alguns analistas o país deve exportar volume próximo a 73 milhões de toneladas de soja, aproximadamente 7% superior à safra passada. No que diz respeito aos Estados Unidos, para a safra 2018/19 o USDA, através do primeiro relatório de intenções de plantio de 2018, indicou corte na área de soja, na contramão do mercado, que estimava um aumento próximo a 2%. O corte de área próximo a 1% é condição favorável para manutenção de preços ao produtor brasileiro, e também um fator de pressão sobre a disponibilidade de soja para exportação e consumo mundiais, colaborando para que os próximos meses sejam de volatilidade de preços em função da evolução da safra norte-americana. PÁGINA: 27 de 121

30 US$/bushel Comentário do Desempenho MILHO Figura 12 Preços do Milho no Mercado Internacional x Brasil 6,0 CBOT - US$/bu Esalq - US$/bu 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3, T T T T T18 Fonte: ESALQ-USP, CBOT/CM A Os preços de milho para o contrato spot na Chicago Board of Trade ao longo do ano de 2018 apresentaram uma valorização de 6% em relação ao início do ano e 5% em relação ao mesmo período do ano passado. No que diz respeito ao mercado interno nacional, segundo dados do indicador Cepea-Esalq, os preços de milho mantiveram-se em patamares próximos R$ 37,00/sc ao longo dos três primeiros meses do ano. Uma combinação de corte de área para o milho de primeira safra no Brasil e um programa de exportação bem sucedido ao longo do ano de 2017, quando o Brasil exportou 29,2 milhões de toneladas segundo dados da SECEX, são os fatores que ajudaram a contribuir para a manutenção de preços firmes no mercado interno ao longo do ano de Figura 13 Evolução de área plantada de Milho - Brasil Área 1ª Safra Área 2ª Safra ,1 4,9 5,3 6,2 7,6 9,0 9,2 9,6 10,6 12,1 11, ,6 9,3 7,7 7,6 7,6 6,8 6,6 6,1 5,4 5,5 5, / / / / / / / / / / /18 Fonte:USDA * Projeção Assim como na soja, a seca na Argentina também atingiu a produção de milho. As precipitações abaixo da média resultaram em uma estimativa atual de produção de apenas 32 milhões de toneladas, segundo a Bolsa de Cereales de Buenos Aires, conforme demonstrado na Figura 14. PÁGINA: 28 de 121

31 Milhões de Toneladas Comentário do Desempenho Figura 14 Produção de Milho na Argentina Produção - Estimativa Inicial (2017) Produção Produção Produção Produção Produção Produção Produção Produção (01/02/2018) (08/02/2018) (22/02/2018) (28/02/2018) (01/03/2018) (08/03/2018) (22/03/2018) (05/04/2018) Fonte: Bolsa de Cereales Segundo dados da CONAB, para a safra 2017/18 a produção brasileira de milho, primeira e segunda safra, deverá ser de 25,6 e 63 milhões de toneladas, respectivamente, totalizando 88,6 milhões de toneladas, volume 9,4% inferior ao da safra passada. Nos Estados Unidos, o USDA apontou, no seu relatório de intenções de plantio, um corte de área de aproximadamente 2 milhões de acres, trazendo, junto à incerteza climática, um cenário de potencial volatilidade de preços para os próximos meses. DESEMPENHO OPERACIONAL SAFRA 2017/18 O 1T18 foi marcado pelo encerramento do plantio das culturas de segunda safra, como o milho e o algodão. A colheita da soja foi finalizada na segunda metade de abril. SOJA A área total cultivada com soja, que compreendeu hectares na safra atual, já foi totalmente colhida e apresentou produtividade recorde de kg/ha, superando o projeto inicial em 11.8%. Figura 15 Soja de alto potencial, pronta para colheita na fazenda Piratini/BA PÁGINA: 29 de 121

32 Comentário do Desempenho Figura 16 Colheita de soja, na fazenda Paiaguás/MT ALGODÃO 1ª SAFRA A área plantada ficou dentro da janela ideal de plantio para cada uma das unidades, ou seja, até o final do mês de dezembro para as unidades de MS, GO e BA, e início de janeiro para as fazendas do Maranhão. Atualmente, a cultura se encontra em estádio final de florescimento/enchimento de maçãs. A cultura está apresentando excelente potencial produtivo. Figura 17 Plantas de algodão na fazenda Paladino/BA ALGODÃO 2ª SAFRA O plantio do algodão 2ª safra teve início a partir da colheita da soja precoce na primeira quinzena de janeiro, e foi concluído no início de fevereiro. A cultura encontrase em estádio de florescimento nas fazendas do Mato Grosso, Mato Grosso do Sul e Maranhão, com um ótimo potencial produtivo. PÁGINA: 30 de 121

33 Comentário do Desempenho Figura 18 Lavoura de algodão de 2ª safra na fazenda Planalto/MS MILHO 2ª SAFRA O plantio do milho 2ª safra teve início na 2ª quinzena de janeiro de 2018, à medida que avançou a colheita da soja precoce. A cultura ficou com plantio bem estabelecido e apresenta bom desenvolvimento vegetativo. Figura 19 Lavoura de milho 2ª safra na fazenda Planalto/MS PRODUTIVIDADE Em função da conclusão da colheita de soja, estamos atualizando a tabela baixo, demonstrando o rendimento de kg/ha obtido na cultura, superando o projeto em 11.8%. Tabela 2 Previsão Inicial e Atualizada da Produtividade, Safra 2017/18 Produtividade (kg/ha) Previsão Inicial Previsão Atual 2017/ /18 % Algodão em pluma 1ª safra Algodão em pluma 2º safra Caroço de algodão Soja ,8 Milho 2º safra PÁGINA: 31 de 121

34 Comentário do Desempenho ÁREA PLANTADA A seguir, apresentamos o quadro atualizado da área plantada do ano-safra 2017/18 e o comparativo com a safra anterior. Tabela 3 Área plantada por cultura Área plantada Área Plantada Participação Mix de culturas 2016/ /18 (1) 2017/18 Δ% ha % Algodão ,5 8,8 Algodão 1ª safra ,3-1,8 Algodão 2ª safra ,2 30,6 Soja (Comercial + Semente) ,9 0,0 Milho 2º safra ,0 7,0 Outras culturas (2) ,6-34,0 Área Total ,0 2,9 (1) Fatores climáticos poderão afetar a projeção de área plantada. (2) Trigo, milho 1º safra, milho semente e cana-de-açúcar. Tabela 4 Área plantada por propriedade da terra Área plantada Área Plantada Participação Mix de áreas 2016/ /18 (1) 2017/18 Δ% ha % Área de 1ª Safra ,4-0,9 Área Própria ,8-8,5 Área Arrendada ,3 +8,8 Área de Sociedades (2) ,6-1,6 Área LandCo ,6-1,2 Área de 2ª Safra ,6 +13,8 Área Própria ,0 +3,3 Área Arrendada ,0 +50,7 Área de Sociedades (2) ,7-18,4 Área LandCo ,9 +14,0 Área Total ,0 +2,9 (1) Fatores climáticos poderão afetar a projeção de área plantada. (2) Áreas pertencentes ao Grupo Roncador e Mitsui. (3) A SLC Agrícola detém participação de 81,23% na SLC LandCo. TRANSFORMAÇÃO DE TERRAS Plantamos os hectares na Fazemda Parceiro, conforme planejado anteriormente. A longo da safra 2017/18 ainda finalizaremos a limpeza e correção do solo de hectares da Fazenda Parnaguá com o intuito de plantio na safra 18/19. Tabela 5 Transformação de terras Fazendas SLC Agricola Áreas em processo de transformação Áreas em processo de licenciamento (ha) (ha) Palmares Parnaíba Parnaguá Parceiro Sub Total Fazendas SLC LandCo Áreas em processo de transformação Áreas em processo de licenciamento (ha) (ha) Parnaíba (1) Piratini Parceiro (1) - - Sub Total Total (1)Áreas adquiridas pela SLC LandCo que serão exploradas juntamente a essas fazendas. Obs: A estimativa de áreas em processo de licenciamento poderá sofrer alteração, devido ao georreferenciamento. PÁGINA: 32 de 121

35 Comentário do Desempenho PORTIFÓLIO DE TERRAS Em 09 de maio contávamos com o seguinte portifólio de terras sob controle: Tabela 6 Portifólio de terras Áreas Safra 2017/18 (ha) Própria (1) SLC LandCo (2) Arrendada Sociedades Sob Controle Total Plantada (3) Fazenda Estado ha Pamplona GO Planalto (7) MS Planorte MT Paiaguás MT Perdizes (5) MT Pioneira (4) MT Panorama BA Paladino (5) BA Piratini BA Palmares BA Parnaíba (8) MA Planeste MA Parceiro BA Paineira (6) PI Parnaguá PI Total (1) Área própria, inclui Reserva legal. (2) Atualmente a SLC Agrícola possui 81,23% da LandCo, e o fundo Valiance 18,77% (3) Incluindo segunda safra. Fatores climáticos poderão afetar a projeção de área plantada. (4) Fazenda Pioneira faz parte da operação conjunta com o Grupo Roncador. (5) Fazenda Perdizes e Fazenda Paladino fazem parte da operação conjunta com a Mitsui na SLC-Mit. (6) Fazenda arrendada para terceiros. (7) Doação de hectares para o Parque Estadual das Nascentes do Rio Taquari/Estado do Mato Grosso do Sul (8) Rescisão de contrato de aquisição MAQUINÁRIO E CAPACIDADE DE ARMAZENAGEM A seguir apresentamos a posição de maquinário de propriedade da Companhia e a capacidade de armazenagem atual: Tabela 7 Maquinário e Capacidade de Armazenagem Maquinário Quantidade Tratores 188 Colheitadeiras de grãos 182 Colheitadeiras de algodão 76 Plantadeiras 196 Pulverizadores auto propelidos 144 Capacidade de armazenagem Grãos Algodão Toneladas % Produção (1) 50% 83% (1) Estimativa com base na área plantada e produtividades estimadas para o ano-safra 2017/18. PÁGINA: 33 de 121

36 Comentário do Desempenho DESEMPENHO FINANCEIRO EBITDA Tabela 8 Reconciliação do EBITDA (R$ mil) AH 1T17 1T18 AH Receita Líquida ,0% ,0% Variação do Valor Justo dos Ativos Biológicos ,1% ,9% (-) Custo dos Produtos Vendidos ( ) ( ) 9,2% ( ) ( ) 27,0% Custo dos Produtos ( ) ( ) -8,5% ( ) ( ) 18,8% Realização do Valor Justo dos Ativos Biológicos (84.933) ( ) 285,4% (70.795) ( ) 50,5% Resultado Bruto ,8% ,0% (-) Despesas com vendas (97.589) (90.206) -7,6% (16.117) (23.765) 47,5% (-) Gerais e administrativas (45.733) (73.050) 59,7% (15.383) (17.426) 13,3% Gerais e administrativas (42.894) (44.832) 4,5% (11.046) (11.563) 4,7% Participação nos resultados (2.839) (28.218) 893,9% (4.337) (5.863) 35,2% (-) Honorários da administração (13.354) (12.986) -2,8% (4.979) (6.738) 35,3% (-) Outras receitas (despesas) operacionais ,2% (1.246) 910 n.m. Receita de venda de terras ,0% Custo de venda de terras - (90.984) 100,0% Outras receitas ,2% (1.246) 910 n.m. (=) Resultado da Atividade ,0% ,7% (+) Depreciação e amortização ,2% ,7% EBITDA ,2% ,0% (-) Variação do Valor Justo dos Ativ. Biológicos (NE 22) (57.704) ( ) 527,1% ( ) ( ) 118,9% (+) Realização do Valor Justo dos Ativ. Biológicos (NE 23) ,4% ,5% (+) Baixas Ativo Imobilizado ,3% ,7% (+) Custo de venda de terras ,0% EBITDA Ajustado (Operação Agrícola + Vda. de terras) (1)(2) ,5% ,9% Margem EBITDA Ajustado (Op. Agrícola + Vda. de Terras) ) 15,6% 39,8% 24,2 p.p 35,3% 35,6% 0,3 p.p EBITDA Ajustado (Operação Agrícola) (1) ,2% ,9% Margem EBITDA Ajustado (Op. Agrícola) ) 15,6% 30,6% 15,0 p.p 35,3% 35,6% 0,3 p.p EBITDA Ajustado (Venda de terras) (2) ,0% (1) Excluindo os efeitos dos Ativos Biológicos, pois não representam efeito caixa. (2) Excluindo a Baixa do Ativo Imobilizado *NE: Nota Explicativa no ITR O EBITDA Ajustado foi recorde para o primeiro trimestre, totalizando R$ mil, com margem de 35,6%, aumento de 0,3 pontos percentuais em relação à margem EBITDA Ajustado no 1T17 (35,3%). Esse aumento nominal do EBITDA é proveniente principalmente do acréscimo de Resultado Bruto (ex-ativos biológicos) da cultura do algodão, oriunda de melhores preços realizados e queda do custo unitário, em função da melhora da produtividade ano contra ano. RECEITA LÍQUIDA A Receita Líquida no 1T18 apresentou aumento de 21,0% em relação ao mesmo período do ano anterior. Esse incremento se refere ao aumento de receita faturada na cultura do algodão, no montante de R$100,8 milhões, devido a acréscimo de volume faturado e aumento dos preços realizados no período, parcialmente compensado pela queda de preço unitário nas demais culturas, e volume, no caso da soja, em relação ao 1T17. Tabela 9 Receita Líquida (R$ mil) AH 1T17 1T18 AH Receita Líquida ,0% ,0% Algodão em pluma faturado ,5% ,3% Caroço de algodão faturado ,5% ,3% Soja faturado ,4% ,6% Milho faturado ,2% ,1% Outras (faturado) ,2% ,9% Resultado de hedge (21.239) n.m ,5% PÁGINA: 34 de 121

37 Comentário do Desempenho Tabela 10 Volume Faturado (Toneladas) AH 1T17 1T18 AH Quantidade faturada ,0% ,2% Algodão em pluma ,9% ,2% Caroço de algodão ,6% ,5% Soja ,3% ,7% Milho ,3% ,5% Outras ,8% ,1% Tabela 11 Variação do valor Justo dos Ativos Biológicos (R$ mil) AH 1T17 1T18 AH Variação do Valor Justo do Ativo Biológico ,1% ,9% Algodão em pluma (40.946) n.m Caroço de algodão (4.108) n.m Soja ,6% ,4% Milho (16.213) n.m. - (329) 100,0% Outras ,0% ,1% O cálculo da variação do valor justo dos ativos biológicos é feito através da multiplicação da estimativa de produtividade pelo preço de mercado na fazenda, líquido de impostos, subtraído do custo incorrido. O valor de apropriação da variação do valor justo dos Ativos Biológicos no 1T18 apresenta crescimento de 118,9% na comparação com o 1T17, atingindo R$239,4 milhões. Esse aumento se refere principalmente às expectativas de margem superior na soja, na safra 2017/18, notadamente devido à melhor produtividade, quando comparada à da safra 2016/17. CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS O custo dos produtos vendidos apresenta aumento de 18,8% no 1T18 quando comparado ao 1T17. Esse aumento do custo dos produtos vendidos se dá principalmente em função do maior volume faturado de algodão no 1T18, parcialmente compensado pela redução de custo unitário no algodão e na soja, dada a melhoria de produtividade entre os períodos. Tabela 12 Custo dos Produtos Vendidos (R$ mil) AH 1T17 1T18 AH Custo dos produtos vendidos ( ) ( ) -8,5% ( ) ( ) 18,8% Algodão em pluma ( ) ( ) -23,4% (61.981) ( ) 64,6% Caroço de algodão (97.913) (75.483) -22,9% (4.811) (9.683) 101,3% Soja ( ) ( ) 9,3% ( ) ( ) -4,5% Milho ( ) ( ) 21,2% (3.345) (4.990) 49,2% Outros (31.589) (22.555) -28,6% (6.189) (3.602) -41,8% Tabela 13 Realização do Valor Justo dos Ativos Biológicos (R$ mil) AH 1T17 1T18 AH Realização do Valor Justo dos Ativos Biológicos (84.933) ( ) 285,4% (70.795) ( ) 50,5% Algodão em pluma (5.145) ( ) n.m. (6.075) (43.083) 609,2% Caroço de algodão (26.364) n.m. 652 (4.350) n.m. Soja (62.206) ( ) 148,9% (64.907) (58.685) -9,6% Milho (20.691) n.m. (465) (447) -3,9% Outros - (2.942) 100,0% ANÁLISE DAS MARGENS POR CULTURA Para contribuir com o melhor entendimento das margens, o resultado de hedge cambial é alocado entre algodão, soja e milho nessa seção. Algodão em Pluma e Caroço de Algodão O algodão faturado no 1T18 refere-se à safra 2016/17. A margem unitária no 1T18 apresenta aumento de 182,1%, em relação ao 1T17. Os fatores que contribuíram para PÁGINA: 35 de 121

38 Comentário do Desempenho esse acréscimo de margem bruta foram a elevação do preço unitário faturado em 14,2%, e a redução de 23,5% do custo unitário, devido à maior produtividade na safra 2016/17 quando comparada à safra 2015/16. Tabela 14 Margem Bruta do Algodão e Caroço do Algodão Algodão Faturado AH 1T17 1T18 AH Algodão em Pluma faturado Quantidade faturada Ton ,9% ,2% Receita Líquida R$ Mil ,5% ,3% Resultado de hedge cambial R$ Mil (40.092) n.m. (5.955) n.m. Receita Líquida aj.res. hed.cambial R$ Mil ,6% ,7% Preço Unitário R$ / Ton ,4% ,2% Custo Total R$ Mil ( ) ( ) -23,4% (61.981) ( ) 64,6% Custo Unitário R$ / Ton ,4% (4.000) (3.060) -23,5% Margem Unitária R$ / Ton ,9% ,1% Caroço de Algodão faturado Quantidade faturada Ton ,6% ,5% Receita Líquida R$ Mil ,5% ,3% Preço Unitário R$ / Ton ,9% ,6% Custo Total R$ Mil (97.913) (75.483) -22,9% (4.811) (9.683) 101,3% Custo Unitário R$ / Ton (565) (421) -25,5% (703) (374) -46,8% Margem Unitária R$ / Ton n.m. (3) 91 n.m. SOJA A margem unitária da soja no 1T18 apresentou queda de 27,8% em relação ao 1T17. O fator que contribuiu para esse declínio foi a redução de 15,6% do preço unitário, parcialmente compensado pela queda do custo unitário de 2,9% (devido à maior produtividade realizada na safra 2017/18 em relação à safra 2016/17). Conforme mencionado na Mensagem da Administração, analisando os dados da Tabela de Hedge (Tabela 26), verifica-se que os preços médios travados para a soja no ano de 2018 combinados com a taxa média de câmbio fixada apontam para preços em Reais similares aos obtidos em 2017, o que, aliado à estabilidade nos custos por hectare e à produtividade 13,8% superior na safra atual, quando comparada com o ano anterior, irá elevar as margens da soja no consolidado do ano, o que pode ser inferido pela estimativa de Ativos Biológicos. Tabela 15 Margem Bruta da Soja Soja Faturada AH 1T17 1T18 AH Quantidade faturada Ton ,3% ,7% Receita Líquida R$ Mil ,4% ,6% Resultado de hedge cambial R$ Mil ,2% ,6% Receita Líq. aj.res hed.cambial R$ Mil ,6% ,1% Preço Unitário R$ / Ton ,8% ,6% Custo Total R$ Mil ( ) ( ) 9,3% ( ) ( ) -4,5% Custo Unitário R$ / Ton (859) (679) -21,0% (555) (539) -2,9% Margem Unitária R$ / Ton ,7% ,8% MILHO O milho faturado no 1T18 refere-se também à safra 2016/17.No milho a margem unitária caiu 62,2% quando comparada ao mesmo período do ano passado, basicamente em função da queda de preço.a queda do preço do milho está associada à melhora no abastecimento doméstico do cereal ao longo de Tabela 16 Margem Bruta do Milho Milho Faturado AH 1T17 1T18 AH Quantidade faturada Ton ,3% ,5% Receita Líquida R$ Mil ,2% ,1% Resultado de hedge cambial R$ Mil ,6% - (108) 100,0% Receita Líq.ajust. res. hedge cambial R$ Mil ,3% ,5% Preço Unitário R$ / Ton ,3% ,1% Custo Total R$ Mil ( ) ( ) 21,2% (3.345) (4.990) 49,2% Custo Unitário R$ / Ton (308) (266) -13,6% (249) (260) 4,4% Margem Unitária R$ / Ton ,6% ,2% PÁGINA: 36 de 121

39 Comentário do Desempenho RESULTADO BRUTO Tabela 17 Resultado Bruto (R$ mil) AH 1T17 1T18 AH Lucro Bruto ,8% ,0% Algodão em pluma ,4% ,2% Caroço de algodão n.m. (23) n.m. Soja ,6% ,1% Milho ,5% ,8% Outras (5.228) 586 n.m (5.497) (2.032) -63,0% Ativos Biológicos (27.229) n.m ,2% O Resultado Bruto no 1T18 foi de R$ mil, com margem de 74,3%, apresentando aumento de 21,4 pontos percentuais quando comparado ao 1T17 (52,9%). Sem o efeito dos Ativos Biológicos, o Resultado Bruto teve um crescimento de 24%, sendo os principais contribuidores o algodão em pluma faturado e o caroço do algodão, que trouxeram aumento de R$72,8 milhões no lucro bruto, devido a preços realizados superiores, maior volume faturado e queda do custo unitário, esses dois últimos fatores impactados pelo aumento de produtividade em relação à safra anterior. O aumento de margem bruta da cultura do algodão foi parcialmente compensado pela queda de margem das demais culturas no trimestre. CUSTO DE PRODUÇÃO Abaixo, demonstramos a composição percentual do nosso custo total de produção: Tabela 18 Composição do Custo de Produção por Cultura % Algodão Soja Milho Média 2017/18 Média 2016/17 Custos Variáveis 80,3 72,6 80,2 77,1 76,5 Sementes 9,5 15,4 22,8 13,4 12,5 Fertilizantes 17,6 17,8 31,6 19,3 19,2 Defensivos 26,5 21,1 9,5 22,3 23,6 Pulverização Aérea 2,0 1,6 2,2 1,8 1,6 Combustíveis e lubrificantes 4,1 4,7 4,6 4,4 4,1 Mão-de-obra 1,4 0,7 0,5 1,0 1,0 Beneficiamento 10,0 2,2 2,7 5,6 6,2 Manutenção de máquinas e implementos 4,4 5,6 4,5 4,9 4,7 Outros 4,8 3,6 1,8 4,0 3,6 Custos Fixos 19,7 27,4 19,8 22,9 23,5 Mão-de-obra 8,9 11,3 9,4 9,9 9,7 Depreciações e amortizações 4,5 8,0 4,8 6,0 6,0 Arrendamentos 4,3 5,3 3,3 4,6 5,4 Outros 2,0 2,8 2,3 2,4 2,4 A seguir demonstramos a posição atualizada de nossa estimativa de custo total de produção por hectare para o ano-safra 2017/18: Tabela 19 Custo de Produção em R$/ha A B C (1) Total ( R$/ha) (2) Orçado 2016/17 Realizado 2016/17 Orçado 2017/18 C/B C/A Algodão 1ª safra ,6% -4,8% Algodão 2ª safra ,2% -2,3% Soja ,7% 2,7% Milho 2ª safra ,8% 1,9% Custo médio total (1) ,7% -0,6% (1)Conforme posição em 30 de setembro de 2017 (valores do orçamento). Os valores podem sofrer alteração até o final do beneficiamento do algodão e da comercialização dos grãos. (2) Custo total médio ponderado pela área. O custo de produção realizado na safra 2016/17 encerrou com queda em relação ao orçado de 1% mesmo com produtividades superiores ao previsto, reflexo da gestão constante de custos e busca por melhorias de eficiência. PÁGINA: 37 de 121

40 Comentário do Desempenho O custo total de produção médio por hectare estimado para a safra 2017/18 apresenta estabilidade em relação ao orçado para a safra 2016/17, apesar da inflação de 2,5% entre os períodos. DESPESAS COM VENDAS As despesas com vendas apresentaram elevação de 47,5% no 1T18 quando comparada ao 1T17, devido ao maior volume faturado de algodão no período. As despesas com vendas representam 5,6% da Receita Líquida, aumento de 1,0 ponto percentual em relação ao mesmo período do ano passado. Tabela 20 Despesas com vendas (R$ mil) AH 1T17 1T18 AH Frete ,3% ,1% Armazenagem ,3% ,2% Comissões ,8% ,0% Classificação de Produtos ,7% ,4% Despesas com Exportação ,7% ,8% Outros ,2% ,4% Total ,6% ,5% % Receita líquida 6,1% 4,9% -1,2 p.p 4,6% 5,6% 1,0 p.p DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS As Despesas Gerais e Administrativas apresentam um aumento de 4,7% em relação ao 1T17 (antes da despesa com Participação nos Resultados, pois essa varia conforme a expectativa de lucro líquido da Companhia). A seguir, elencamos as explicações das principais variações: a. Gastos com pessoal: Aumento devido ao Dissídio salarial de 5,86% realizado em maio/17, ajuste de quadro de lotação e além disso, tivemos maior lucro líquido no ano de 2017 que refletiu em bônus realizado superior a 2016, para a diretoria não estatuária; b. Manutenção de Software: renovação de licenças e reajuste de preços c. Propaganda e Publicidade: postergação de despesas que deve ser efetivada no próximo trimestre; d. Contingencias Trib.Trab. Ambientais: redução no provisionamento de contingências. As Despesas Gerais e Administrativas representaram 2,7% da Receita Líquida no 1T18, caindo 0.4 pontos percentuais em relação ao 1T17. Tabela 21 Despesas Administrativas (R$ mil) AH 1T17 1T18 AH Gastos com pessoal ,6% ,7% Honorários de terceiros ,1% ,4% Depreciações e amortizações ,4% ,7% Despesas com viagens ,9% ,9% Manutenção de Software ,0% ,5% Propaganda e Publicidade ,5% ,2% Despesas de comunicação ,9% ,9% Aluguéis ,2% ,8% Contingências Trib., Trab. Ambientais ,4% ,0% Energia Elétrica ,5% ,8% Impostos e Taxas Diversas ,2% ,8% Contribuições e doações ,6% ,1% Outros ,3% ,3% Subtotal ,5% ,7% % Receita líquida 2,7% 2,4% -0.3 p.p 3,2% 2,7% -0,4 p.p Participação nos Resultados ,9% ,2% Total ,7% ,3% PÁGINA: 38 de 121

41 Comentário do Desempenho RESULTADO FINANCEIRO LÍQUIDO Tabela 22 Resultado Financeiro Líquido (R$ mil) AH 1T17 1T18 AH Ganhos (perdas) com derivativos ( ) (19.995) -84,3% (24.612) (923) -96,2% Juros (67.307) (74.079) 10,1% (16.569) (17.051) 2,9% Variação monetária (1.037) (1.929) 86,0% (806) ,0% Variação cambial ,5% ,3% Outras receitas (despesas) financeiras (12.011) (7.214) -39,9% (2.282) (1.154) -49,4% Total ( ) (92.463) -19,2% (21.953) (15.182) -30,8% % Receita líquida -7,1% -5,0% 2,1 p.p -6,3% -3,6% 2,7 p.p Tabela 23 Ganhos e Perdas com Derivativos (R$ mil) AH 1T17 1T18 AH Swap de Dívida em Dólar para Real ( ) (19.815) 84,7% (24.612) (923) -96,2% Swap de Aplicação em Real para Dólar Hedge de Commodities 13 (180) n.m Hedge Cambial (não enquadrado no hedge accounting) ,0% Total ( ) (19.995) -84,3% (24.612) (923) -96,2% Obs: Conforme Nota Explicativa nº20 do ITR Destacamos que, como parte da divida em Dólar esta swapada para Reais e outra parte está alocada como hedge accounting de forma que os eventuais efeitos de variação cambial são registrados na conta de Receita de Vendas, e apenas quando realizados os pagamentos de principal a variação cambial sobre a dívida em Dólar acaba por não impactar o Resultado Financeiro quando analisamos os números de forma agregada, pois eventuais ganhos e perdas sobre a dívida em dólar não alocada no hedge accounting são compensados por ganhos/perdas em igual proporção no respectivo swap. Para melhor entendimento desse impacto, sugerimos observar a Tabela 24, a seguir, com o Resultado Financeiro Líquido Ajustado. Tabela 24 Resultado Financeiro Líquido Ajustado (R$ mil) AH 1T17 1T18 AH Juros (94.903) (93.061) -1,9% (24.443) (18.208) -25,5% Var. Cambial líquida de operações swapadas (6.525) n.m ,1% Variação monetária (1.037) (1.929) 86,0% (806) ,0% Outras receitas (despesas) financeiras (12.011) (7.214) -39,9% (2.282) (1.154) -49,4% Total ( ) (92.463) -19,2% (21.953) (15.182) -30,8% % Receita líquida -7,1% -5,0 % 2,1p.p. -6,3% -3,6% 2,7p.p. No 1T18, o resultado financeiro líquido foi negativo em R$ mil, contra R$ mil também negativos no 1T17. Os principal fator que contribuiu para essa variação foi a queda nos juros apropriados, em função da menor taxa entre os períodos. RESULTADO LÍQUIDO Tabela 25 Resultado Líquido (R$ mil) AH 1T17 1T18 AH Resultado antes dos Tributos sobre o Lucro (4.161) n.m ,4% Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro ( ) n.m. (41.332) (83.000) 100,8% Lucro Líquido Consolidado do Período n.m ,6% Atribuído a sócios da empresa controladora n.m ,5% Atribuído a sócios da empresa não controladores (14.304) n.m ,3% % Receita líquida 1,0% 19,9% 18,9p.p 24,0% 40,0% 16,0p.p Lucro Líquido Operação Agrícola n.m ,6% Margem Líquida da Op. Agrícola 1,0% 15,6% 14.6 p.p. 24,0% 40,0% 16,0p.p Lucro Líquido da Venda de Terras ,0% O Resultado Líquido apresentou melhora expressiva no 1T18 frente ao 1T17, atingindo o recorde de R$ mil para o período, uma variação de R$ mil, ou seja, PÁGINA: 39 de 121

42 Comentário do Desempenho 101,6%. Desse montante, o principal fator de contribuição foi o aumento do Resultado Bruto, de R$ mil entre os períodos, reflexo das melhores margens auferidas, principalmente no caso do algodão, adicionadas à variação dos ativos biológicos, que representa as expectativas de margens superiores para a cultura da soja em relação ao ano-safra anterior. Conforme mencionado na seção de desempenho operacional, a produtividade de soja atingiu kg/ha na safra atual, um patamar também recorde para a nossa Companhia e superior em 11,8% em relação ao projeto inicial. HEDGE CAMBIAL E DE COMMODITIES AGRÍCOLAS As receitas de vendas da Companhia são geradas, principalmente, pela comercialização de commodities agrícolas como algodão, soja e milho; produtos que são cotados em dólares nas bolsas internacionais Chicago Board of Trade - CBOT e Intercontinental Exchange Futures US ICE. Dessa forma, temos uma exposição ativa à variação da taxa de câmbio e aos preços dessas commodities. Com o objetivo de proteção contra a variação da taxa de câmbio são utilizados instrumentos de derivativos financeiros, cujo portfólio consiste, basicamente, de contratos de vendas e compras a termo de moeda NDF (Non Deliverable Forward) e Contratos de Opções. Em linha com a Política de Gestão de Risco da Companhia cujo objetivo é o alcance de uma margem EBITDA Ajustada pré-estabelecida com a conjunção dos fatores Preço, Câmbio e Custo a maior parte dos instrumentos de proteção contra a variação dos preços das commodities é realizada através de vendas antecipadas diretamente com nossos clientes (forward contracts). Além disso, são utilizados contratos de futuros e de opções, negociados em ambiente de bolsa, e operações financeiras de swaps e opções, com instituições financeiras. As operações de futuros, swaps e opções têm sua marcação a mercado registrada no resultado financeiro. A seguir apresentamos nossa posição de hedge de commodities (em relação ao volume de total de faturamento estimado) e de câmbio (em relação à receita total em dólar estimada) aberta em hedge comercial e hedge financeiro em 30 de abril de 2018: Tabela 26 Posição de Hedge Ano Civil Taxa de Câmbio (1) Hedge (%) R$ / US$ Hedge (%) R$ / US$ Hedge de Câmbio 91,2 3, ,2 3,4545 Compromissos (1) 2,2 1,9418 2,0 1,9418 Total 93,3 3, ,2 3,3830 Algodão Hedge (%) US / libra (2) Hedge (%) US / libra (2) Hedge Comercial 95,2 78,25 50,5 78,11 Hedge Financeiro (4) 3,9 77, Algodão - Hedge Total 99,1 78,23 50,5 78,11 Soja Hedge (%) US$ / bushel (2) Hedge (%) US$ / bushel (2) Hedge Comercial 77,6 10,78 30,7 10,82 Hedge Financeiro (4) Compromissos (3) 1,1-9,7 - Soja - Hedge Total 78,7 10,78 40,4 10,82 Milho Hedge (%) R$/Saca (5) Hedge (%) R$/Saca (5) Hedge Comercial 59,6 19,27 18,0 21,3 Milho Hedge Total 59,6 19,27 18,0 21,3 1) Compromissos com pagamentos de dívida em dólar. (2) Base FOB Porto (os preços nas nossas unidades de produção são influenciados ainda por despesas de transporte e possíveis desconto de qualidade. (3) Hedge natural com pagamentos de terras e arrendamentos em sacas de soja (4) Inclui operação de futuros, swaps e acumuladores. (5) Preço fazenda. PÁGINA: 40 de 121

43 Comentário do Desempenho IMOBILIZADO/INTANGÍVEL Os principais investimentos realizados no 1T18 foram: (i) Aquisição de máquinas e implementos agrícolas realizados principalmente na Fazenda Paiaguás; (ii) Obras e instalações, realizadas principalmente nas Fazendas Paiaguás, Perdizes, Planorte, Pioneira e Paladino. Tabela 27 CAPEX CAPEX (R$ mil) 2016 AV 2017 AV 1T18 AV Máquinas, implementos e equipamentos e outros ,2% ,7% ,6% Aquisição de terras 2 0,0% ,2% 564 2,0% Correção de solo ,7% ,7% ,1% Obras e instalações ,0% ,8% ,5% Usina de beneficiamento de algodão ,3% ,7% - - Armazém de Grãos 954 1,2% ,0% 941 3,4% Limpeza de solo ,2% ,6% 331 1,2% Veículos ,4% ,5% ,3% Software ,3% ,7% ,3% Ativo biológico ,0% - - Outros ,7% ,9% 749 2,7% Total DÍVIDA FINANCEIRA LÍQUIDA No 1T18, a dívida líquida ajustada apresentou aumento com relação ao trimestre anterior, passando de R$ mil para R$ mil. Porém, tivemos o prépagamento de R$ mil de endividamentos com taxas fixas elevadas, sendo repactudas com taxas menores. Tabela 28 Dívida Financeira Líquida (R$ mil) Indexador 4T17 1T18 4T17 1T18 Aplicados no Imobilizado Finame BNDES Pré, TJLP¹ e Cesta de Moedas 5,58% 5,47% Aplicados no Capital de Giro Crédito Rural Pré 8,07% 7,58% CRA CDI 7,06% 6,55% Capital de Giro Pré 7,58% 7,20% Financiamento à Exportação Pré 9,00% 0,00% Financiamento à Exportação CDI 8,05% 7,57% Financiamento à Exportação US$, Libor³+Pré 6,10% 6,74% Capital de Giro CDI 7,91% 7,39% Total do Endividamento 7,57% 7,11% (+/-) Ganhos e perdas c/derivativos vinc. Aplicações e Dívidas (=) Dívida Bruta (Ajustada) (-) Caixa (=) Dívida Líquida (Ajustada) EBITDA dos últimos 12 meses Dívida Líquida Ajustada/EBITDA Ajustado 1,12x 1,14x Dívida Líquida Ajustada/NAV 18,9% 21,7% (1) Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) (2) Para o cálculo do custo médio dos Fundos Constitucionais consideramos desconto de 15% relativo ao bônus de adimplência incidentes nessas operações. (3) London Interbank Offer Rate (Libor): Taxa de Juros cobrados pelos bancos de Londres, que serve como referência para a maioria dos empréstimos do sistema financeiro internacional. (4) EBITDA Ajustado dos últimos 12 meses. (5) Operações com ganhos e perdas de Derivativos (nota 20 do ITR). A relação Dívida Líquida Ajustada/EBITDA Ajustado, no entanto, apresenta estabilidade, passando de 1,12x no 4T17 para 1,14x no 1T18. Figura 21 Perfil da Dívida Bruta no 1T18 7,33% (1) 93,39% Figura 20 Cronograma de Amortização da Dívida Bruta Ajustada pelo Swap ,96% 47,04% 6,10 (2) ,61% Curto Prazo Longo Prazo R$ US$ Após 2022 (1) Taxa média ponderada da dívida em R$ (2) Taxa média ponderada da dívida em USD PÁGINA: 41 de 121

44 Comentário do Desempenho INDICADORES A Companhia entende que o cálculo de Retorno sobre o Patrimônio Líquido, Retorno sobre o Ativo Líquido e Retorno sobre o Capital Investido deve considerar, além do resultado líquido do período ou resultado operacional do período, também a apreciação anual líquida (com base no relatório de auditor independente realizado todos os anos) do valor de suas terras. Tabela 29 Retorno sobre o Patrimônio Líquido (R$ milhões) Lucro Líquido (4) Apreciação de Terras Líquida SLC Agricola (1) (24) Apreciação de Terras Líquida LandCo (1)(2) Subtotal Patrimônio Líquido (3) Retorno 1,3% 16,4% 12,8% 16,1% 13,8% 7,0% 5,1% 7,2% (1) Baseado em laudo independente (Deloitte),atualizado em junho/2017, valores líquidos de impostos. (2) Ajustado pela participação da SLC Agricola na SLC LandCo é de 81,23%. (3) Ajustado pela apreciação de terras. (4) Lucro Líquido da Operação Agrícola. Tabela 30 Retorno sobre o Ativo Líquido (R$ milhões) Lucro Líquido (3) Apreciação de Terras Líquida (1) (36) Subtotal Ativo Líquido Capital de Giro Ativo Fixo (2) Retorno 0,9% 10,6% 8,5% 11,4% 10,6% 5,2% 4,4% 6,2% (1) Baseado em laudo independente (Deloitte),atualizado em junho/2017, valores líquidos de impostos. (2) Ajustado pela apreciação de terras. (3) Lucro Líquido da Operação Agrícola. Tabela 31 Retorno sobre o Capital Investido (R$ milhões) Resultado Operacional (4) IR Ajustado (38) (87) (72) (35) (40) (78) 20 (133) Resultado Operacional Ajustado Apreciação de Terras Líquida (1) (36) Resultado Operacional c/ Terras Capital Investido Dívida Bruta (CP e LP) (2) Caixa (2) Dívida Líquida (2) Patrimônio Líquido (3) Retorno sobre o Capital Investido 2,5% 13,8% 11,5% 13,0% 13,3% 7,2% 6,6% 7,8% (1) Baseado em laudo independente (Deloitte), atualizado em junho/2017, valores líquidos de impostos. (2) Ajustado pela participação nas subsidiárias. (3) Ajustado pela apreciação de terras. (4) Resultado Operacional da Operação Agrícola. Tabela 32 Valor Líquido dos Ativos - NAV (R$ milhões) 1T18 Fazendas SLC Agrícola (1) Fazendas SLC LandCo (2) 682 Infraestrutura (excl. terras) (3) 801 Contas a Receber (excl. derivativos) (3) 87 Estoques (3) 584 Ativos Biológicos (3) 578 Caixa (3) 403 Subtotal Fornecedores (3) 223 Dívida Bruta ajustada pelas operações de derivativos (3)(4) Dívidas relativas a compra de terras (3) 18 Subtotal Valor Líquido dos Ativos Valor Líquido dos Ativos por Ação 44,3 (1) Baseado em laudo independente (Deloitte), atualizado em junho/2017, valores líquidos de impostos. (2) Baseado em laudo independente (Deloitte), atualizado em junho/2017, valores líquidos de impostos e ajustado pela participação da SLC Agrícola na subsidiária. (3) Ajustado pela participação da SLC Agrícola nas subsidiárias. (4) Dívida Bruta ajustada pelas operações de derivativos, e pela participação da SLC Agrícola nas subsidiárias. PÁGINA: 42 de 121

45 Comentário do Desempenho Tabela 33 Variação no Capital de Giro Variação no Capital de Giro T18 ATIVO Contas a Receber (-) Hedge Accounting- Não caixa (47.140) (38.888) Estoques (-) Ativos Biológicos + Ajuste de Estoque (não caixa) (76.735) ( ) Tributos a Recuperar Ativos Biológicos (-) Ativos Biológicos (não caixa) (21.094) (74.752) Despesas Antecipadas Subtotal PASSIVO Fornecedores Impostos, taxas e contribuições diversas Obrigações Sociais e Trabalhistas Provisões para riscos tributários, ambientais e trabalhistas Outros Adiantamento de Clientes Débitos com partes relacionadas 0 41 Operações com derivativos ( não caixa) Títulos a pagar (terras) Dividendos a pagar Arrendamentos a pagar Outras contas a pagar Subtotal TOTAL (21.754) Variação WC ( ) PÁGINA: 43 de 121

46 Comentário do Desempenho LOCALIZAÇÃO DAS UNIDADES AVISO LEGAL Nós fazemos declarações sobre eventos futuros que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso. Declarações sobre eventos futuros incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia. As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que incluem as palavras "acredita", "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes. As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que irão determinar estes resultados e valores estão além da nossa capacidade de controle ou previsão PÁGINA: 44 de 121