VALORA RE III FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FII (B3:VGIR11) / RELATÓRIO DE GESTÃO. Maio Comentários do Gestor

Transcrição

1 RELATÓRIO DE GESTÃO cadastre-se em valorainvest.com.br/fale-conosco para receber os relatórios Comentários do Gestor O Fundo encerrou o mês de maio de 2019 com 87,8% de seu patrimônio líquido alocado em CRI, distribuídos em 18 diferentes operações, num total investido de R$95,1 milhões. Os demais recursos estão investidos em instrumentos de caixa. Conforme citado em Eventos Subsequentes no relatório do mês de abril, o Fundo adquiriu no início do mês de maio R$2 milhões do CRI GTR (ver detalhes em Detalhamento de Ativos), com cupom de IPCA + 16% ao ano, com lastro em recebíveis pulverizados de aquisição de multipropriedade em empreendimento pronto localizado cidade de Gramado/RS. Além das garantias excedentes contidas estrutura do CRI, a tranche mezanino adquirida conta com uma subordição de 50% da tranche subordida. O Fundo também adquiriu no mês de maio R$15 milhões do CRI São José (ver detalhe em Detalhamento de Ativos). Esse CRI que conta com garantia de recebíveis de loteamento e alieção fiduciária de terreno, tem cupom de CDI + 6% ao ano, além de um prêmio adiciol de 100 bps no primeiro mês, já que a operação foi estruturada pela Gestora. A distribuição de rendimentos do Fundo referente ao mês de maio de 2019 foi de R$0,80 por cota, equivalente a uma rentabilidade líquida de CDI + 2,97% ao ano. A distribuição de rendimentos acumulada desde o início do Fundo é de R$7,45/cota, equivalente a CDI + 2,69% ao ano. Todas essas rentabilidades foram calculadas com base no valor da cota de R$100,00 (valor da cota 1ª e 2ª Emissões). Gostaríamos de destacar dois pontos em relação a distribuição mensal de rendimentos. O primeiro é esclarecer que, pelo fato do Fundo ter grande parte de sua carteira indexada ao CDI, visto que a expectativa de rentabilidade do Fundo é atrelada a esse indicador, o numero de dias uteis no mês tem influência direta no valor da distribuição mensal. O mês de maio, como exemplo, teve 22 dias úteis. O segundo ponto é que, apesar da taxa de performance do Fundo ser paga semestralmente, a Gestora tem como política fazer a distribuição mensal de rendimentos já líquida da taxa de performance. Isso evita grandes distorções no valor dos rendimentos a serem distribuídos em julho e janeiro, meses em que essa taxa é paga. Ao fil do mês de maio, o Fundo tinha uma reserva de R$0,31 por cota para fazer frente a eventuais despesas, incluindo a taxa de performance. Em linha com o que havíamos comentado no relatório anterior sobre o aumento do numero de cotistas e liquidez das cotas com a 2ª Emissão de Cotas, o Fundo passou a integrar o IFIX Índice de Fundos de Investimentos Imobiliários da B3, para a carteira válida no quadrimestre entre maio e agosto de Entendemos que esse movimento deve contribuir ainda mais com a liquidez das cotas. EVENTOS SUBSEQUENTES No inicio do mês de junho, o Fundo adquiriu posições adiciois do CRI Aliansce e CRI Helbor IV, e vendeu sua posição no CRI Ditolvo II. Além disso, o Fundo adquiriu R$10,5 milhões do CRI Setin, com cupom de CDI + 3,5% ao ano, com garantia de imóveis prontos, residenciais, comerciais e hotéis, todos localizados cidade de São Paulo. Com isso, o Fundo passou a ter aproximadamente 96% de seu PL alocado em CRI, distribuídos em 18 operações distintas. Objetivo O Fundo tem como objetivo o investimento preponderante em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI), conforme critérios de elegibilidade definidos política de investimento. Público Alvo Investidores em geral. Taxa de Gestão 0,80% ao ano sobre o patrimônio líquido do Fundo. Taxa de Performance 20% sobre o que exceder CDI (utilizando marca d água). Provisioda diariamente e paga semestralmente nos meses de julho e janeiro. Taxa de Administração 0,20% ao ano sobre o patrimônio líquido do Fundo, com valor mínimo mensal de R$ no 1º ano de funciomento do Fundo, e de R$ mensal a partir do 2º ano do Fundo. Taxa de Escrituração Equivalente a R$1,40 mensais por cotista, com valor mínimo mensal de R$3.000, limitado a 0,06% ao ano sobre o patrimônio líquido do Fundo. Dados Adiciois Gestão: Valora Gestão de Investimentos Administração: BTG Pactual Serviços Finceiros S.A. DTVM Escriturador: BTG Pactual Serviços Finceiros S.A. DTVM Auditor: Ernst & Young Auditores Independentes S.S. Informações Operaciois Data de início do Fundo: 27-jul-18 Prazo de duração: Indetermido Classificação ANBIMA: FII de Títulos de Valores Mobiliários Gestão Ativa Classificação CVM: FII Código de Negociação: B3:VGIR11 Código ISIN: BRVGIRCTF008 Código CVM:

2 RELATÓRIO DE GESTÃO cadastre-se em valorainvest.com.br/fale-conosco para receber os relatórios Distribuição de Resultados O Fundo distribuirá R$ 0,80 por cota como rendimento referente ao mês de maio. O pagamento ocorrerá no dia 19 de junho de mar/19 abr/19 mai/ útimos 12 meses* Receitas (Entradas de Caixa) , , , , ,27 CRI - Juros , , , , ,60 CRI - Correção Monetária , , , , ,12 CRI - Negociação , , , , ,39 Outros Ativos , , , , ,16 Despesas (Saídas de Caixa) (51.640,01) (58.450,61) ( ,20) ( ,28) ( ,10) Resultado , , , , ,17 Distribuição Total , , , , ,70 Distribuição/Cota R$ 0,72 R$ 0,79 R$ 0,80 R$ 3,97 R$ 7,45 Dias Úteis no Período Dividend Yield (anualizado) CDI + 3,37 % CDI + 3,29 % CDI + 2,97 % CDI + 3,44 % CDI + 2,69 % * Rentabilidade acumulada entre 27/07/18 (data de inicio do Fundo) e 31/05/19. Histórico de Rentabilidade e Distribuição O Fundo encerrou o mês de maio de 2019 com uma reserva de dividendos a distribuir de R$0,31 por cota. Valores calculados com base no valor da cota 1ª e 2ª Emissões de R$100,00 Taxas equivalentes expressas em CDI + cupom anual R$5,20 CDI + 3,64% R$4,83 R$1,17 CDI + 4,70% R$0,86 R$1,03 CDI + 5,33% R$1,00 CDI + 2,11% R$0,66 R$0,83 CDI + 3,37% R$0,72 R$0,85 CDI + 3,29% R$0,90 CDI + 2,97% R$0,79 R$0,80 R$3,06 R$0,49 R$0,54 R$0,42 R$0,49 R$0,47 R$0,52 R$0,54 dez-18 jan-19 fev-19 mar-19 abr-19 mai-19 acumulado 6 meses Lucro Líquido Caixa (1) Valor Distribuição 100% CDI (2) (1) Lucro Líquido Caixa mensal (2) Remuneração mensal de 100% do CDI sobre o valor da cota de R$100,00 2

3 RELATÓRIO DE GESTÃO cadastre-se em valorainvest.com.br/fale-conosco para receber os relatórios Carteira de Ativos Ativo Emissor Código Ativo Segmento Valor (R$) % Ativos Indexador Coupon Vencimento Duration (anos) Pagamento CRI São José RB Capital Sec. 19E Residencial ,64 13,70% CDI + 6,00% 29/04/2024 2,9 mensal CRI OTCC Habitasec 19C Escritório ,97 9,23% CDI + 6,00% 28/02/2024 2,4 mensal CRI Ditolvo III Habitasec 19D Residencial ,81 8,77% CDI + 5,00% 29/04/2024 2,9 mensal CRI Helbor IV Habitasec 18K Residencial ,36 8,30% CDI + 2,30% 29/11/2022 2,5 mensal CRI RNI ISEC 18D Pulverizado A- Fitch ,63 6,42% CDI + 2,00% 17/04/2028 4,7 mensal CRI JSL Ribeira Vert Securitizadora 17K Logística AA- Sr ,47 5,00% IPCA + 8,06% 22/11/2027 3,8 mensal CRI CNA Spitaletti Habitasec 18G Residencial ,94 4,75% CDI + 5,00% 25/07/2022 2,1 mensal CRI Gafisa Habitasec 18G Residencial A- Liberum ,25 4,51% CDI + 3,00% 30/06/2022 2,1 mensal CRI RNI III Nova Sec 19B Pulverizado A- Fitch ,72 4,44% CDI + 1,70% 15/02/2029 5,0 mensal CRI BRF RB Capital Sec. 11K Escritório A Fitch ,11 3,93% IPCA + 6,51% 05/09/2022 1,6 mensal CRI Ditolvo II Habitasec 18I Residencial ,80 3,54% CDI + 5,00% 29/09/2022 2,0 mensal CRI Buriti Apice Securitizadora 18H Pulverizado ,90 3,35% IGPM + 9,50% 24/05/2023 1,9 mensal CRI Aliansce RB Capital Sec. 16I Shopping AA Fitch ,70 3,20% CDI + 0,00% 30/09/2021 2,3 mensal CRI BR Malls RB Capital Sec. 16E Shopping Aa1 Moody's ,45 2,93% CDI + 0,10% 26/05/2021 1,9 mensal CRI GTR Fortesec 19D Residencial ,99 1,81% IPCA + 16,00% 20/04/2024 1,8 mensal CRI CEGG Habitasec 18L Residencial ,78 1,23% CDI + 4,00% 29/12/2022 2,6 mensal CRI Rede D'Or RB Capital Sec. 17H Hospital AAA Fitch ,52 1,00% IPCA + 6,35% 06/11/2027 3,9 mensal CRI Rovic Habitasec 18C Residencial ,32 0,76% CDI + 6,00% 25/02/2022 2,2 mensal Caixa ,28 13,16% Total Ativos ,63 Alocação por ativo alvo (% PL do Fundo) 12,2% Alocação por indexador (% PL da Carteira de CRI) 3,9% 13,5% 87,8% 82,6% CRI Caixa Alocação por segmento (% PL da Carteira de CRI) 5,8% 1,2% CDI IPCA IGPM Alocação por tipo de emissão (% PL da Carteira de CRI) 4,8% 7,1% 52,4% 15,2% 18,4% Residencial Pulverizado Escritório Shopping Logística Hospital 95,2% ICVM 476 ICVM 400 3

4 Rendimentos Mensais e Retorno Total do Fundo O Rendimento Mensal do Fundo é calculado considerando a distribuição de dividendos (1) com base no valor de emissão das cotas (2), equivalente ao conceito de dividend yield mensal. O Retorno Total do Fundo considera tanto os dividendos (1) recebidos pelos investidores quanto o ganho de valorização de mercado da cota (3), com base no valor de emissão das cotas (2). Valor de Referência 1a. e 2ª Emissão de Cotas: R$100,00 Rentabilidade Mensal Período Dividendo (R$) RM Líquida RM Gross-Up RM Gross-up %CDI Valor de mercado da cota no fechamento (R$) Retorno Total RT Líquido RT Gross-up RT Gross-up %CDI ago-18 0,60 0,60% 0,71% 124,5% 100,50 1,14% 1,35% 209,5% set-18 0,60 0,60% 0,71% 150,7% 100,00 1,23% 1,45% 130,1% out-18 0,70 0,70% 0,82% 150,5% 100,00 1,94% 2,28% 136,9% nov-18 0,72 0,72% 0,85% 171,4% 99,99 2,66% 3,13% 144,3% dez-18 0,86 0,86% 1,01% 204,7% 100,00 3,55% 4,18% 156,0% jan-19 1,00 1,00% 1,18% 216,2% 100,00 4,58% 5,39% 166,1% fev-19 0,66 0,66% 0,78% 157,2% 100,50 5,79% 6,81% 180,6% mar-19 0,72 0,72% 0,85% 180,5% 100,00 6,02% 7,08% 166,4% abr-19 0,79 0,79% 0,93% 179,1% 100,80 7,69% 9,05% 187,5% mai-19 0,80 0,80% 0,94% 173,1% 103,60 11,45% 13,48% 245,7% jun-19 - jul-19 - (1) O investidor pessoa física recebe rendimentos isentos do Imposto de Renda, caso sejam observadas as seguintes condições, cumulativamente: (i) o cotista pessoa física não seja titular de montante igual ou superior a 10% (dez por cento) das cotas do Fundo; (ii) as respectivas cotas não possuam direitos a rendimentos superiores a 10% do total de rendimentos auferidos pelo Fundo; (iii) o Fundo receba investimento de, no mínimo, 50 (cinquenta) cotistas; e (iv) as cotas sejam negociadas exclusivamente em bolsa de valores ou mercado de balcão organizado. (2) Valor da cota no 1o. dia de captação da 1a. E 2a. emissão de cotas, ou seja, R$100,00. (3) O eventual ganho de capital proveniente da negociação das cotas é tributado pelo Imposto de Renda pela alíquota de 15%. (4) Rendimento Mensal do Fundo considerando isenção da alíquota de IR de 15%. (5) Retorno Total do Fundo considerando a isenção de alíquota de IR de 15% apes no recebimento de dividendos mensais. 4

5 Detalhamento dos Ativos CRI Aliansce AA Fitch Cupom CDI + 0,0% Vencimento 30/09/2021 Tipo de oferta ICVM 400 Operação lastreada em debêntures emitidas pela Aliansce Shopping Centers S.A. (B3: ALSC3), empresa de capital aberto com foco no desenvolvimento, participação e administração de shopping centers. A emissão possui como garantias (i) alieção fiduciária de 21,67% do Bangu Shopping e (ii) cessão fiduciária do mesmo porcentual de recebíveis de locação do Bangu Shopping. CRI BR Malls Aa1 Moody s Cupom CDI + 0,1% Vencimento 26/05/2021 Operação lastreada em debêntures emitidas pela BR Malls Participações S.A. (B3:BRML3), empresa de capital aberto com foco no desenvolvimento, participação e administração de shopping centers. A emissão possui como garantias (i) alieção fiduciária de 8,03% do Shopping Villa Lobos, localizado cidade de São Paulo e (ii) cessão fiduciária dos recebíveis de locação do mesmo shopping. CRI BRF A Fitch Cupom IPCA + 6,51% Vencimento 05/09/2022 Operação lastreada em contrato de locação atípico, tipo BTS (built to suit), de um edifício de escritórios monousuário utilizado como centro administrativo da BRF S.A. (B3: BRFS3) localizado em Curitiba-PR. O risco primário da operação é o risco de crédito da BRF, tendo como garantia adiciol a alieção fiduciária do imóvel locado. CRI Buriti Cupom IGPM + 9,5% Vencimento 24/05/2023 Operação lastreada em debênture imobiliária que é paga através do recebimento de recebíveis pulverizados provenientes de loteamentos residenciais entregues. A operação possui como principais garantias adiciois excesso de fluxo de recebíveis (300%), hipoteca de terrenos, e fiança da holding controladora da loteadora que desenvolveu o projeto. CRI CEGG Operação com a CEGG Empreendimentos Imobiliários S.A., incorporadora que desenvolve Cupom CDI + 4,0% projetos residenciais e comerciais principalmente em bairros nobres da Cidade de São Paulo. A operação possui como garantia a alieção fiduciária de imóveis residenciais de classe Vencimento 29/12/2022 média prontos, localizados no bairro da Aclimação capital paulista, com relação atual de garantia de 252%. Os recursos provenientes das vendas das unidades em garantia são utilizados para amortizar antecipadamente o CRI. CRI CNA Spitaletti Operação com CNA Spitaletti, incorporadora paulista, com foco em projetos residenciais e Cupom CDI + 5,0% comerciais região de Alphaville, com 45 anos de história. A operação possui como garantia a alieção fiduciária de imóveis residenciais de médio padrão, prontos, localizados cidade Vencimento 25/07/2022 de Barueri, Região Metropolita de São Paulo, com relação atual de garantia de 204%. Os recursos provenientes das vendas das unidades em garantia são utilizados para amortizar antecipadamente o CRI. 5

6 Detalhamento dos Ativos CRI Ditolvo II Cupom CDI + 5,0% Vencimento 29/09/2022 Operação com a Construtora Ditolvo, construtora e incorporadora com foco de atuação em São Paulo, com mais de 35 anos de história. A operação possui como garantia a alieção fiduciária de imóveis residenciais de classe média prontos, localizados Região Metropolita de São Paulo, com relação atual de garantia de 200%. Os recursos provenientes das vendas das unidades em garantia são utilizados para amortizar antecipadamente o CRI. CRI Ditolvo III Cupom CDI + 5,0% Vencimento 29/04/2024 Operação com a Construtora Ditolvo, construtora e incorporadora com foco de atuação em São Paulo, com mais de 35 anos de história. A operação possui como garantia a alieção fiduciária de imóveis residenciais de classe média-baixa prontos, localizados Região Metropolita de São Paulo, com relação atual de garantia de 199%. Os recursos provenientes das vendas das unidades em garantia são utilizados para amortizar antecipadamente o CRI. CRI Gafisa A- Liberum Operação lastreada em debêntures emitidas pela Gafisa S.A. (B3:GFSA3), incorporadora de Cupom CDI + 3,0% capital aberto com foco em empreendimentos residenciais. A operação tem como garantia alieção fiduciária de unidades prontas, vasta maioria residenciais (97% do total), Vencimento 30/06/2022 localizadas em 4 empreendimentos cidade de São Paulo e 1 empreendimento cidade do Rio de Janeiro, com relação atual de garantia de 148%. Os recursos provenientes das vendas das unidades em garantia são utilizados para amortizar antecipadamente o CRI. CRI GTR Cupom IPCA + 16,0% Vencimento 20/04/2024 CRI Mezanino de operação lastreada em recebíveis pulverizados de aquisição de multipropriedade em empreendimento hoteleiro pronto localizado cidade de Gramado/RS. A operação de cobertura mínima de 125% do serviço da dívida, adiciolmente o CRI Mezanino conta com subordição mínima de 50%. CRI Helbor IV Operação com a Helbor Empreendimentos S.A. (B3: HBOR3), uma das principais Cupom CDI + 2,3% incorporadoras imobiliárias de capital aberto. A operação possui como garantia a alieção fiduciária de imóveis prontos, em sua maioria residenciais, localizados s cidades de São Vencimento 29/11/2022 Paulo, Campis, Mogi das Cruzes, São José dos Campos, Cuiabá e Joinville, com relação atual de garantia de 146%. Os recursos provenientes das vendas das unidades em garantia são utilizados para amortizar antecipadamente o CRI. CRI JSL Ribeira AA- SR Cupom IPCA + 8,06% Vencimento 29/11/2027 Operação lastreada em contratos típicos de locação com empresas do Grupo JSL S.A. (B3: JSLG3), uma das principais empresas de logística do país. A operação possui como garantia adiciol a alieção fiduciária dos imóveis locados e fiança da holding controladora da JSL, além de seus sócios pessoas físicas. 6

7 Detalhamento dos Ativos CRI OTCC/Shopping Service Operação com CNA Spitaletti, incorporadora paulista, com foco região de Alphaville-São Cupom CDI + 6,0% Paulo, com 45 anos de história. A operação possui como garantia contratos de aluguéis típicos, pulverizados, de imóveis comerciais, além de alieção fiduciária de imóveis prontos Vencimento 29/02/2024 comerciais, residenciais e lotes, todos localizados RMSP, com relação atual de garantia de 197%. Os recursos provenientes dos aluguéis e das vendas dos imóveis residenciais em garantia são utilizados para pagamento de juros e amortizar antecipadamente o CRI. CRI Rede D Or AAA Fitch Cupom IPCA + 6,35% Vencimento 06/11/2027 Tipo de oferta ICVM 400 Operação lastreada em contrato atípico de locação do Hospital Santa Hele, localizado em Brasília-DF, tendo como locatária a Rede D Or São Luiz S.A., a maior operadora independente de hospitais do Brasil. A operação possui como garantia a alieção fiduciária do imóvel. CRI RNI A- Fitch Cupom CDI + 2,0% Vencimento 17/04/2028 Operação lastreada em dívida corporativa da RNI Negócios Imobiliários S.A. (B3:RDNI3), incorporadora de capital aberto com foco em projetos residenciais, que faz parte do grupo Rodobens. A operação possui como garantias (i) aval da holding do grupo Rodobens e (ii) cessão fiduciária de recebíveis de 2 loteamentos residenciais entregues, desenvolvidos pela RNI. CRI RNI III A- Fitch Cupom CDI + 2,0% Vencimento 15/02/2029 Operação lastreada em dívida corporativa da RNI Negócios Imobiliários S.A. (B3:RDNI3), incorporadora de capital aberto com foco em projetos residenciais, que faz parte do grupo Rodobens. A operação possui como garantias (i) aval da holding do grupo Rodobens e (ii) cessão fiduciária de recebíveis de 4 loteamentos residenciais entregues, desenvolvidos pela RNI. CRI Rovic Cupom CDI + 6,0% Vencimento 25/02/2022 Operação com a Rovic, incorporadora com atuação em São Paulo e Bahia, com 40 anos de história, e foco em empreendimentos residenciais. A operação possui como garantia a alieção fiduciária de imóveis residenciais de médio padrão, prontos, localizados s cidades de São Paulo e Salvador, com relação atual de garantia de 249%. Os recursos provenientes das vendas das unidades em garantia são utilizados para amortizar antecipadamente o CRI. CRI São José Cupom CDI + 6,0% Vencimento 29/04/2024 Operação com a Construtora São José, construtora e incorporadora especializada em empreendimentos de alto padrão e loteamentos, com mais de 37 anos de história. A operação possui como garantia real a alieção fiduciária de terreno. Adiciolmente o CRI conta com cessão fiduciária dos recebíveis atuais de futuros das vendas de lotes residenciais de classe média-alta em empreendimento localizado em Araçatuba-SP. 7

8 Desempenho no Mercado Secundário A negociação das cotas do Fundo foi iniciada em 3 de agosto de 2018, com o preço de abertura correspondente a R$100,00. No dia 31 de maio de 2019, o valor da cota fechou em R$ 103,60. Informações complementares: maio-19 Volume (em R$) ,41 Quantidade de cotas negociadas ,00 Valor médio de negociação por cota 102,48 Faixa de valor de negociação (por cota) Mínimo 100,02 Máximo 107,95 Preço Volume (R$) R$105,0 R$104,0 R$103,0 R$102,0 R$101,0 R$100,0 R$99,0 R$98,0 agosto-18 setembro-18 outubro-18 novembro-18 dezembro-18 janeiro-19 fevereiro-19 março-19 abril-19 maio Volume Negociado Diário (R$) Preço de Fechamento Este material foi elaborado pela Valora Gestão de Investimentos. Leia o regulamento e demais documentos legais do fundo antes de investir. Os fundos são supervisiodos e fiscalizados pela Comissão de Valores Mobiliários - CVM. É recomendada uma avaliação de performance de fundos de investimento em análise de no mínimo 12 meses. A rentabilidade passada não garante a rentabilidade futura e fundos de investimento não são garantidos pela Instituição Administradora, ou por qualquer mecanismo de seguro, ou ainda pelo Fundo Garantidor de Créditos FGC. A RENTABILIDADE AJUSTADA CONSIDERA O REINVESTIMENTO DOS DIVIDENDOS, JUROS SOBRE CAPITAL PRÓPRIO OU OUTROS RENDIMENTOS ADVINDOS DE ATIVOS FINANCEIROS QUE INTEGREM A CARTEIRA DO FUNDO REPASSADOS DIRETAMENTE AO COTISTA. Os Fundos de Investimento Imobiliário seguem a ICVM472, portanto são condomínios fechados em que as cotas não são resgatáveis onde os cotistas podem ter dificuldade em alier suas cotas no mercado secundário. As opiniões, estimativas e projeções refletem o atual julgamento do responsável pelo seu conteúdo data de sua divulgação e estão, portanto, sujeitas a alterações sem aviso prévio. As projeções utilizam dados históricos e suposições, de forma que devem ser realizadas as seguintes advertências: (1) Não estão livres de erros; (2) Não é possível garantir que os cenários obtidos venham efetivamente a ocorrer; (3) Não configuram, em nenhuma hipótese, promessa ou garantia de retorno esperado nem de exposição máxima de perda; e (4) Não devem ser utilizadas para embasar nenhum procedimento administrativo perante órgãos fiscalizadores ou reguladores. Este conteúdo é informativo e não constitui nem deve ser interpretado como oferta ou solicitação de compra ou venda de valores mobiliários, instrumento finceiro ou de participação em qualquer estratégia de negócios específica, qualquer que seja a jurisdição. Algumas das informações aqui contidas foram obtidas com base em dados de mercado e de fontes públicas consideradas confiáveis. A Valora não declara ou garante, de forma expressa ou implícita, a integridade, confiabilidade ou exatidão de tais informações e se eximem de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização desse material e de seu conteúdo. Esse material não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito da Valora. O Objetivo do Fundo não representa nem deve ser considerado, a qualquer momento, e sob qualquer hipótese, como promessa, garantia ou sugestão de rentabilidade ao investidor. Quaisquer outras informações ou esclarecimentos sobre o Fundo poderão ser obtidos com o Administrador e o Gestor, através do valorainvest@valorainvest.com.br. Esse fundo tem menos de 12 meses de existência; para a avaliação da performance de um fundo de investimento é recomendável a análise de no mínimo 12 (doze) meses de histórico. Gestor VALORA GESTÃO DE INVESTIMENTOS LTDA CNPJ: / Rua Iguatemi nº Conjunto 1301 Itaim Bibi São Paulo-SP CEP: Tel: +55 (11) Fax: +55 (11) ri@valorainvest.com.br Administrador BTG PACTUAL SERVIÇOS FINANCEIROS S.A. DTVM CNPJ: / Praia de Botafogo, nº 501, 5º andar (parte) Botafogo Rio de Janeiro - RJ CEP Tel: +55 (11) sh-contato-fundoimobiliario@btgpactual.com