SUMÁRIO PARTE UM CONCEITOS BÁSICOS Capítulo 1 Conceitos centrais de Economia... 2 A. Por que estudar Economia?... 2 Por quem os sinos dobram... 2 Escassez e eficiência: os temas gêmeos da economia... 2 Definições de Economia... 2 Escassez e eficiência... 3 Microeconomia e macroeconomia... 3 Lógica da Economia... 4 A frieza da razão a serviço de corações apaixonados... 5 B. Três problemas da organização econômica... 6 Economias de mercado, dirigidas e mistas... 6 C. Possibilidades tecnológicas da sociedade... 7 Insumos e produtos... 7 Fronteira das possibilidades de produção... 8 Aplicando a FPP às escolhas de uma sociedade... 9 Custos de oportunidade... 11 Eficiência... 11 Resumo... 13 Conceitos para revisão... 13 Leituras adicionais e sites... 14 Questões para discussão... 14 Apêndice 1 Como ler gráficos... 15 Fronteira das possibilidades de produção... 15 Gráfico das possibilidades de produção... 15 Uma curva suave... 16 Inclinações e linhas... 16 Inclinação de uma curva... 17 Inclinação como valor marginal... 18 Deslocamentos e movimentos ao longo de curvas... 18 Gráficos especiais... 19 Resumo do apêndice... 20 Conceitos para revisão... 20 Questões para discussão... 20 Capítulo 2 Economia mista moderna... 21 A. Mecanismo do mercado... 21 Não o caos, mas a ordem econômica... 22 Como os mercados resolvem os três problemas econômicos... 23 Dupla de reis... 23 Quadro dos preços e dos mercados... 24 A mão invisível... 24 B. Comércio, moeda e capital... 26 Comércio, especialização e divisão do trabalho... 26 Moeda: lubrificante da troca... 28 Capital... 28 Capital e propriedade privada... 29 C. A mão visível do estado... 30 Eficiência... 30 Concorrência imperfeita... 30 Externalidades... 31 Bens públicos... 31 Equidade... 33 Crescimento econômico e estabilidade... 34 Ascensão do estado do bem-estar social... 35 Regresso dos conservadores... 35 Economia mista atual... 36 Resumo... 36 Conceitos para revisão... 37 Leituras adicionais e sites... 37 Questões para discussão... 38 Capítulo 3 Elementos básicos da oferta e da demanda... 39 A. Função da demanda... 40 Curva de demanda... 40 Demanda de mercado... 41 Forças subjacentes à curva de demanda... 42 Deslocamentos na demanda... 43 B. Função oferta... 44 Curva de oferta... 44 Forças subjacentes à curva de oferta... 44 Deslocamentos da oferta... 45 C. Equilíbrio da oferta e da demanda... 47 Equilíbrio com as curvas de oferta e da demanda.. 47 Efeito de um deslocamento na oferta ou na demanda... 48 Interpretação das variações no preço e na quantidade... 50 Oferta, demanda e imigração... 51 Racionamento por meio dos preços... 52 Resumo... 52 Conceitos para revisão... 53 Leituras adicionais e sites... 53 Questões para discussão... 54 PARTE DOIS MICROECONOMIA: OFERTA, DEMANDA E MERCADOS DE BENS Capítulo 4 Oferta e demanda: elasticidade e aplicações... 56 A. Elasticidade-preço da demanda e da oferta... 56 Elasticidade-preço da demanda... 56 Cálculo de elasticidades... 57 Elasticidade preço em gráficos... 58
XX SUMÁRIO Atalho para calcular elasticidades... 59 Álgebra das elasticidades... 59 Elasticidade não é o mesmo que inclinação... 60 Elasticidade e receita... 61 Paradoxo da colheita extraordinária... 61 Elasticidade-preço da oferta... 62 B. Aplicações a grandes questões econômicas... 63 Economia agrícola... 64 Declínio relativo da agricultura no longo prazo... 64 Impacto de um imposto sobre o preço e a quantidade... 65 Patamares mínimos e tetos máximos... 67 Controvérsia do salário mínimo... 67 Controle de preços da energia... 69 Racionamento por fila, por senhas ou pelo bolso?... 69 Resumo... 70 Conceitos para revisão... 71 Leituras adicionais e sites... 71 Questões para discussão... 71 Capítulo 5 Demanda e comportamento do consumidor... 73 Escolha e teoria da utilidade... 73 Utilidade marginal e a lei da utilidade marginal decrescente... 73 Exemplo numérico... 74 Dedução de curvas da demanda... 76 Princípio da igualdade marginal... 76 Razão pela qual as curvas de demanda têm inclinação negativa... 76 Lazer e a alocação ótima do tempo... 76 Desenvolvimentos analíticos na teoria da utilidade... 78 Abordagem alternativa: efeito substituição e efeito renda... 78 Efeito substituição... 78 Efeito renda... 79 Da demanda individual à demandade mercado... 79 Deslocamentos da demanda... 80 Substitutos e complementares... 80 Estimativas empíricas das elasticidades preço e renda... 81 Economia do vício... 82 Paradoxo do valor... 84 Excedente do consumidor... 84 Aplicações do excedente do consumidor... 85 Resumo... 86 Conceitos para revisão... 87 Leituras adicionais e sites... 87 Questões para discussão... 87 Apêndice 5 Análise geométrica do equilíbrio do consumidor... 89 Curva de indiferença... 89 Lei da substituição... 89 Mapa de indiferença... 89 Reta orçamentária ou restrição orçamentária... 90 Tangência como ponto de equilíbrio... 91 Variações na renda e no preço... 92 Variação da renda... 92 Variação de um único preço... 92 Obtenção da curva da demanda... 92 Resumo do apêndice... 93 Conceitos para revisão... 94 Questões para discussão... 94 Capítulo 6 Produção e organização empresarial... 95 A. Teoria da produção e produtos marginais... 95 Conceitos básicos... 95 Função de produção... 95 Produto total, médio e marginal... 96 Lei dos rendimentos decrescentes... 96 Retornos de escala... 98 Curto e longo prazos... 99 Mudança tecnológica... 100 Produtividade e a função de produção agregada... 103 Produtividade... 103 Crescimento da produtividade a partir de economias de escala e de escopo... 103 Estimativas empíricas da função de produção agregada... 104 B. Organização empresarial... 105 Natureza da empresa... 105 Empresas grandes, pequenas e microempresas... 106 Empresa de propriedade individual... 106 Empresa em sociedade... 106 Sociedade anônima (corporação)... 107 Propriedade, controle e política de remuneração... 108 Resumo... 109 Conceitos para revisão... 110 Leituras adicionais e sites... 110 Questões para discussão... 111 Capítulo 7 Análise de custos... 112 A. Análise econômica dos custos... 112 Custo total: fixo e variável... 112 Custo fixo... 112 Custo variável... 113 Definição de custo marginal... 113 Custo médio... 114 Custo médio ou unitário... 114 Custos fixo médio e variável médio... 114 Relação entre custo médio e custo marginal... 116 Ligação entre produção e custos... 117 Retornos decrescentes e curvas de custo em U... 118 Escolha dos fatores de produção pela empresa... 119 Produtos marginais e a regra do custo mínimo... 119 B. Custos econôicos e contabilidade das empresas... 120 Demonstração de resultados, ou demonstração de lucros ou prejuízos... 120 Balanço... 121 Convenções contábeis... 122 Manipulações financeiras... 123
SUMÁRIO XXI C. Custos de oportunidade... 124 Custo de oportunidade e mercados... 125 Resumo... 126 Conceitos para revisão... 126 Leituras adicionais e sites... 126 Questões para discussão... 127 Apêndice 7 Teoria da produção, teoria dos custos e decisões da empresa... 128 Função de produção numérica... 128 Lei do produto marginal decrescente... 128 Combinação de fatores ao custo mínimo para um dado produto... 129 Curvas de isoquanta... 129 Retas de isocusto... 129 Curvas de isoquanta e retas de isocusto: tangência de custo mínimo... 130 Condições de custo mínimo... 131 Resumo do apêndice... 131 Conceitos para revisão... 131 Questões para discussão... 131 Capítulo 8 Análise de mercados perfeitamente competitivos... 132 A. Comportamento de oferta da empresa competitiva... 132 Comportamento de uma empresa competitiva... 132 Maximização do lucro... 132 Concorrência perfeita... 133 Oferta competitiva em que o custo marginal é igual ao preço... 133 Custo total e condição de encerramento de atividades... 135 B. Comportamento de oferta em setores competitivos... 136 Soma das curvas de oferta de todas as empresas para obter a oferta de mercado... 136 Equilíbrio de curto e de longo prazos... 136 Longo prazo em um setor competitivo... 138 C. Casos especiais de mercados competitivos... 139 Regras gerais... 139 Custo constante... 139 Custos crescentes e rendimentos decrescentes.. 140 Oferta fixa e renda econômica... 140 Curva de oferta com inflexão negativa... 141 Deslocamentos da oferta... 141 D. Eficiência e equidade dos mercados competitivos... 141 Avaliação do mecanismo de mercado... 141 Conceito de eficiência... 141 Eficiência do equilíbrio competitivo... 142 Equilíbrio com muitos consumidores e muitos mercados... 143 Custo marginal como padrão da eficiência... 144 Ressalvas... 144 Falhas de mercado... 144 Dois elogios ao mercado, mas não três... 145 Resumo... 146 Conceitos para revisão... 147 Leituras adicionais e sites... 147 Questões para discussão... 147 Capítulo 9 Concorrência imperfeita e monopólio... 149 A. Padrões de concorrência imperfeita... 149 Definição de concorrência imperfeita... 149 Variedades de concorrentes imperfeitos... 150 Monopólio... 151 Oligopólio... 151 Concorrência monopolística... 151 Fontes das imperfeições de mercado... 152 Custos e imperfeição de mercado... 153 Barreiras à entrada... 154 B. Comportamento de monopólio... 156 Conceito de receita marginal... 156 Preço, quantidade e receita total... 156 Receita marginal e preço... 157 Elasticidade e receita marginal... 158 Condições de maximização do lucro... 158 Equilíbrio do monopólio em gráficos... 160 Concorrência perfeita como caso extremo da concorrência imperfeita... 161 Princípio marginalista: águas passadas não movem moinhos... 161 Aversão à perda e o princípio marginalista... 161 Resumo... 163 Conceitos para revisão... 163 Leituras adicionais e sites... 163 Questões para discussão... 164 Capítulo 10 Concorrência entre poucos... 165 A. Comportamento dos concorrentes imperfeitos... 165 Medidas do poder de mercado... 165 Natureza da concorrência imperfeita... 167 Teorias da concorrência imperfeita... 167 Cartel ou conluio entre empresas... 167 Concorrência monopolística... 169 Concorrência entre poucos... 170 Discriminação de preço... 171 B. Teoria dos jogos... 172 Pensando na fixação de preços... 173 Conceitos básicos... 173 Estratégias alternativas... 173 Jogos, jogos por todos os lados...... 175 C. Políticas públicas para combater o poder de mercado... 176 Custos econômicos da concorrência imperfeita... 176 Custo de preços elevados e produção reduzida... 176 Custos estáticos da concorrência imperfeita... 176 Políticas públicas sobre concorrência imperfeita... 177 Regulamentação da atividade econômica... 177 Por que regulamentarum setor?... 177 Limitação do poder de mercado... 178 Solução para falhas de informação... 178 Lei e a ciência econômica... 179 Estatutos de enquadramento... 179 Questões básicas da lei de defesa da concorrência: conduta e estrutura... 180 Conduta ilegal... 180 Estrutura: a grandeza é maldade?... 181 Leis de defesa da concorrência e eficiência... 182
XXII SUMÁRIO Resumo... 182 Conceitos para revisão... 183 Leituras adicionais e sites... 184 Questões para discussão... 184 Capítulo 11 Economia da incerteza... 186 A. Economia do risco e da incerteza... 186 Especulação: transporte de ativos ou bens por meio do espaço e do tempo... 187 Arbitragem e padrões geográficos de preço... 187 Especulação e comportamento dos preços ao longo do tempo... 187 Proteção contra riscos por meio de hedge... 188 Impactos econômicos da especulação... 188 Risco e incerteza... 189 B. Economia dos seguros... 190 Mercados de capitais e partilha de riscos... 191 Falhas de mercado na informação... 191 Risco moral e seleção adversa... 191 Seguro social... 192 C. Assistência à saúde : o problema que não desaparece. 193 Economia da saúde... 193 Aspectos econômicos especiais da assistência à saúde... 193 Assistência à saúde como um programa de seguro social... 194 Racionamento da assistência à saúde... 194 D. Inovação e informação... 195 Inovação radical de Schumpeter... 195 Economia da informação... 196 Direitos de propriedade intelectual... 197 Dilema da internet... 197 Resumo... 198 Conceitos para revisão... 199 Leituras adicionais e sites... 199 Questões para discussão... 199 PARTE TRÊS MERCADO DOS FATORES: TRABALHO, TERRA E CAPITAL Capítulo 12 Como os mercados determinam as rendas... 202 A. Renda e riqueza... 202 Renda... 203 Rendas dos fatores versus rendas pessoais... 203 Papel do governo... 203 Riqueza... 204 B. Preços dos fatores pela produtividade marginal... 204 Natureza da demanda de insumos... 205 Demandas de insumos são demandas derivadas... 205 Demandas dos fatores são interdependentes... 206 Teoria da distribuição e receita do produto marginal... 207 Receita do produto marginal... 207 Demanda de fatores de produção... 208 Demanda de fatores por empresas que maximizam o lucro... 208 Receita de produto marginal e demanda de insumos de fatores... 209 Oferta de fatores de produção... 209 Determinação dos preços dos insumos pela oferta e demanda... 210 Distribuição da renda nacional... 213 Teoria da produtividade marginal com muitos fatores produtivos... 214 Uma mão invisível para as rendas?... 214 Resumo... 215 Conceitos para revisão... 216 Leituras adicionais e sites... 216 Questões para discussão... 216 Capítulo 13 Mercado de trabalho... 218 A. Fundamentos da determinação do salário... 218 Nível geral de salários... 218 Demanda por trabalhadores... 219 Diferenças na produtividade marginal... 219 Comparações internacionais... 219 Oferta de trabalho... 221 Determinantes da oferta... 221 Evidências empíricas... 222 Diferenças salariais... 223 Diferenças nos empregos: diferenciais de compensação salarial... 223 Diferenças nas pessoas: qualidade do trabalho.. 224 Diferenças entre as pessoas: as rendas das pessoas raras... 224 Mercados segmentados e grupos não concorrentes... 225 B. Questões e políticas do mercado de trabalho... 226 Economia dos sindicatos... 226 O governo e a negociação coletiva... 227 Como os sindicatos aumentam os salários... 227 Indeterminação teórica da negociação coletiva... 228 Efeitos sobre os salários e o emprego... 228 Sindicalização aumentou os salários?... 228 Sindicatos e desemprego clássico... 228 Discriminação... 229 Análise econômica da discriminação... 230 Definição de discriminação... 230 Discriminação pela exclusão... 230 Preferência na discriminação... 231 Discriminação estatística... 231 Discriminação econômica contra as mulheres... 231 Evidências empíricas... 232 Redução da discriminação no mercado de trabalho... 232 Progresso desigual... 232 Resumo... 233 Conceitos para revisão... 233 Leituras adicionais e sites... 234 Questões para discussão... 234 Capítulo 14 Terra, recursos naturais e o ambiente... 236 A. Economia dos recursos naturais... 236 Categorias de recursos... 237
SUMÁRIO XXIII Terra e rendas... 238 Renda como rendimento de fatores fixos... 238 Impostos sobre a terra... 238 B. Economia do ambiente... 240 Externalidades... 240 Bens públicos versus privados... 240 Ineficiência de mercado com externalidades... 241 Análise da ineficiência... 241 Avaliação dos danos... 242 Análise gráfica da poluição... 242 Políticas para correção de externalidades... 243 Programas governamentais... 243 Abordagens privadas... 245 Mudança climática: desacelerar ou não... 246 Discussão e poluição, ou razão e cálculo?... 247 Resumo... 248 Conceitos para revisão... 248 Leituras adicionais e sites... 249 Questões para discussão... 249 Capítulo 15 Capital, juros e lucros... 251 A. Conceitos básicos dos juros e do capital... 251 O que é capital?... 251 Preços e aluguéis dos bens de capital... 251 Capital versus ativos financeiros... 251 Taxa de retorno dos investimentos... 252 Taxas de retorno e de juros... 252 Taxa de retorno do capital... 252 Ativos financeiros e taxas de juros... 253 Valor presente dos ativos... 253 Valor presente de perpetuidades... 253 Fórmula geral do valor presente... 254 Agir para maximizar o valor presente... 255 O mundo misterioso das taxas de juros... 255 Taxas de juros reais versus taxas de juros nominais... 256 B. Teoria do capital, dos lucros e do juros... 259 Teoria básica do capital... 259 Produção indireta... 259 Rendimentos decrescentes e a demanda por capital... 259 Determinação dos juros e a rentabilidade do capital... 260 Análise gráfica da rentabilidade do capital... 260 Lucros como um retorno do capital... 262 Estatísticas dos lucros declarados... 262 Determinantes dos lucros... 262 Evidência empírica sobre remuneração da mão de obra e do capital... 264 Resumo... 264 Conceitos para revisão... 265 Leituras adicionais e sites... 265 Questões para discussão... 265 PARTE QUATRO APLICAÇÕES DOS PRINCÍPIOS ECONÔMICOS Capítulo 16 Impostos e despesa pública... 268 A. Controle governamental da Economia... 268 Instrumentos da política governamental... 268 Tendências no tamanho do governo... 269 Crescimento de controles e de regulamentos públicos... 270 Funções do governo... 271 Melhoria da eficiência econômica... 271 Reduzir a desigualdade econômica... 272 Estabilizar a economia por meio de políticas macroeconômicas... 272 Conduzir a política econômica internacional... 272 Teoria da escolha pública... 273 B. Despesas públicas... 273 Federalismo fiscal... 274 Despesas federais... 274 Despesas estaduais e municipais... 275 Impactos culturais e tecnológicos... 276 C. Aspectos econômicos da tributação... 276 Princípios de tributação... 276 Princípios do benefício versus da capacidade para pagar... 276 Equidade horizontal e vertical... 276 Acordos pragmáticos na tributação... 277 Tributação federal... 278 Imposto sobre a renda da pessoa física... 278 Impostos para a previdência social... 280 Impostos sobre as empresas... 280 Impostos sobre o consumo... 280 Impostos estaduais e locais... 281 Impostos sobre a propriedade... 281 Outros impostos... 281 Eficiência e justiça no sistema tributário... 281 Objetivo da tributação eficiente... 281 Eficiência versus justiça... 282 Nota final... 283 Resumo... 283 Conceitos para revisão... 284 Leituras adicionais e sites... 284 Questões para discussão... 284 Capítulo 17 Eficiência versus igualdade: o grande conflito... 286 A. Fontes da desigualdade... 286 Distribuição da renda e da riqueza... 287 Como medir a desigualdade entre classes de renda... 287 Distribuição da riqueza... 288 Desigualdade entre países... 288 Pobreza nos Estados Unidos... 289 Quem são os pobres?... 290 Quem são os ricos?... 290 Tendências da desigualdade... 291 B. Políticas de combate à pobreza... 292 Surgimento do estado do bem estar social... 292 Custos da redistribuição... 293 Custos da redistribuição em gráficos... 294 Qual o tamanho dos furos?... 294 Soma dos furos... 295 Políticas de combate à pobreza: programas e críticas... 295
XXIV SUMÁRIO Programas de apoio à renda... 296 Problemas dos incentivos aos pobres... 296 A batalha pela reforma do estado do bem-estar social... 296 Duas visãoes da pobreza... 296 Programas atuais de suplemento de renda nos Estados Unidos... 297 Crédito de imposto pela renda do trabalho... 297 Reforma da previdência social de 1996 nos Estados Unidos... 297 Política econômica para o século XXI... 298 Resumo... 298 Conceitos para revisão... 299 Leituras adicionais e sites... 299 Questões para discussão... 299 Capítulo 18 Comércio internacional... 301 A. Natureza do comércio internacional... 301 Comércio internacional versus interno... 301 Tendências do comércio internacional... 302 Justificação para o comércio internacional de bens e serviços... 302 Diversidade dos recursos naturais... 302 Diferenças de gostos... 302 Diferenças nos custos... 303 B. Vantagem comparativa entre países... 303 Princípio da vantagem comparativa... 303 Senso incomum... 303 Análise da vantagem comparativa segundo Ricardo... 303 Ganhos econômicos do comércio... 305 Subcontratação (outsourcing) como outro tipo de comércio... 305 Análise gráfica da vantagem comparativa... 306 Os Estados Unidos sem comércio... 306 Abertura ao comércio... 306 Extensões para muitos bens e países... 309 Muitos bens... 309 Muitos países... 309 Comércio triangular e multilateral... 309 Qualificações e conclusões... 309 C. Protecionismo... 311 Análise pela oferta e demanda do comércio e das tarifas... 311 Livre comércio versus nenhum comércio... 311 Barreiras comerciais... 311 Custos econômicos das tarifas... 314 Economia do protecionismo... 316 Objetivos não econômicos... 316 Bases infundadas para as tarifas... 316 Argumentos potencialmente válidos para o protecionismo... 318 Outras barreiras ao comércio... 320 Negociações comérciais multilaterais... 320 Negociando o livre comércio... 321 Avaliação... 321 Resumo... 322 Conceitos para revisão... 323 Leituras adicionais e sites... 323 Questões para discussão... 323 PARTE CINCO MACROECONOMIA: CRESCIMENTO ECONÔMICO E CICLOS ECONÔMICOS Capítulo 19 Panorama da macroeconomia... 326 A. Conceitos fundamentais da macroeconomia... 327 O nascimento da macroeconomia... 327 Objetivos e instrumentos da macroeconomia... 329 Medindo o sucesso econômico... 329 Ferramentas da política macroeconômica... 333 Conexões internacionais... 334 B. Oferta e demanda agregadas... 334 Dentro da macroeconomia: oferta e demanda agregadas... 335 Definições de oferta e demanda agregadas... 335 Curvas da oferta e da demanda agregadas... 336 História macroeconômica: 1900-2008... 337 O papel da política macroeconômica... 338 Resumo... 339 Conceitos para revisão... 340 Leituras adicionais e sites... 340 Questões para discussão... 341 Apêndice 19 Dados macroeconômicos para os Estados Unidos... 342 Capítulo 20 Medindo a atividade econômica... 343 Produto interno bruto: a medida do desempenho de uma economia... 343 Duas medidas do produto nacional: fluxo de bens e fluxo de rendas... 344 Contas nacionais derivadas das contas das empresas... 345 O problema da dupla contagem... 345 Detalhes das contas nacionais... 346 PIB real versus nominal: deflação do PIB com um índice de preços... 347 Consumo... 349 Investimento e formação de capital... 349 Compras do governo... 351 Exportações líquidas... 351 Produto interno bruto, produto interno líquido e produto nacional bruto... 352 PIB e PIL: uma olhada nos números... 352 Do PIB à renda disponível... 354 Poupança e investimento... 355 Além das contas nacionais... 355 Índices de preços e inflação... 356 Índices de preços... 357 Avaliação da contabilidade... 359 Resumo... 359 Conceitos para revisão... 360 Leituras adicionais e sites... 360 Questões para discussão... 360 Capítulo 21 Consumo e investimento... 362 A. Consumo e poupança... 362
SUMÁRIO XXV Padrões de despesa... 362 Consumo, renda e poupança... 364 Função consumo... 365 Função poupança... 366 Propensão marginal a consumir... 366 Propensão marginal a poupar... 366 Breve revisão de definições... 367 Comportamento do consumo nacional... 368 Determinantes do consumo... 368 Função consumo nacional... 370 Medidas alternativas da poupança... 371 B. Investimento... 372 Determinantes do investimento... 372 Receitas... 372 Custos... 372 Expectativas... 373 Curva da demanda de investimento... 373 Deslocamentos da curva de demanda do investimento... 374 Sobre a teoria da demanda agregada... 375 Resumo... 376 Conceitos para revisão... 376 Leituras adicionais e sites... 376 Questões para discussão... 377 Capítulo 22 Ciclos econômicos e a demanda agregada... 378 A. O que são os ciclos econômicos?... 378 Aspectos do ciclo econômico... 379 Teorias dos ciclos econômicos... 380 Crises financeiras e ciclos econômicos... 381 B. Demanda agregada e ciclos econômicos... 382 Teoria da demanda agregada... 382 Curva da demanda agregada com inclinação negativa... 383 Deslocamentos da demanda agregada... 384 Ciclos econômicos e demanda agregada... 385 O ciclo econômico é evitável?... 385 C. Modelo do multiplicador... 386 Determinação da produção pela despesa total... 386 Recorde o significado de equilíbrio... 387 Mecanismo de ajuste... 387 Análise aritmética... 388 Multiplicador... 389 Modelo do multiplicador comparado com o modelo AS AD... 389 D. Política fiscal no modelo do multiplicador... 390 Como as políticas fiscais do governo afetam a produção... 391 Impacto da tributação sobre a demanda agregada... 392 Exemplo numérico... 392 Multiplicadores de política fiscal... 393 Impacto dos impostos... 395 Modelo do multiplicador e o ciclo econômico... 396 Modelo do multiplicador em perspectiva... 396 Resumo... 397 Conceitos para revisão... 398 Leituras adicionais e sites... 398 Questões para discussão... 399 Capítulo 23 Moeda e o sistema financeiro... 400 Panorama do mecanismo de transmissão monetária... 400 A. Sistema financeiro moderno... 401 Papel do sistema financeiro... 401 Funções do sistema financeiro... 401 Fluxo de fundos... 402 Um menu de ativos financeiros... 402 Revisão das taxas de juros... 404 B. Caso especial da moeda... 404 Evolução da moeda... 405 História da moeda... 405 Componentes da oferta de moeda... 406 Demanda de moeda... 406 Funções da moeda... 406 Custos da posse de moeda... 407 Duas fontes da demanda de moeda... 407 C. Bancos e a oferta de moeda... 409 Como os bancos se desenvolveram a partir dos estabelecimentos de ourives... 409 Banco de reservas parciais... 410 Equilíbrio final do sistema... 410 Sistema bancário moderno... 411 D. Mercado de ações... 411 Risco e retorno de ativos diferentes... 411 Bolhas e colapsos... 412 Mercados eficientes e o passeio aleatório... 413 Estratégias financeiras pessoais... 415 Resumo... 416 Conceitos para revisão... 417 Leituras adicionais e sites... 418 Questões para discussão... 418 Capítulo 24 Política monetária e economia... 420 A. O Banco central e o Federal Reserve System dos Estados Unidos... 420 Elementos essenciais do banco central... 420 História... 420 Estrutura... 421 Objetivos dos bancos centrais... 421 Funções do banco central... 422 Independência dos bancos centrais... 422 Como o banco central determina as taxas de juros de curto prazo... 422 Panorama das operações do Fed... 422 Balanço dos bancos do Federal Reserve... 423 Procedimentos operacionais... 423 Como o Fed influencia as reservas bancárias... 424 Operações de mercado aberto... 424 Operação de redesconto: um recurso para as operações de mercado aberto... 425 Papel das reservas legais... 426 Determinação da taxa de fed funds... 426 B. Mecanismo de transmissão monetária... 428 Apresentação sucinta... 428 Efeito das mudanças na política monetária sobre a produção... 428 Desafio de uma armadilha de liquidez... 430 Política monetária no esquema AS AD... 431
XXVI SUMÁRIO Política monetária no longo prazo... 432 C. Aplicações da economia monetária... 432 Monetarismo e a teoria quantitativa da moeda e dos preços... 432 Raízes do monetarismo... 432 Equação da troca e a velocidade da moeda... 433 Teoria quantitativa dos preços... 433 Monetarismo moderno... 434 Plataforma monetarista: crescimento constante da moeda... 434 Experiência monetarista... 435 Declínio do monetarismo... 435 Política monetária em uma economia aberta... 435 Conexões internacionais... 436 Transmissão monetária na economia aberta... 437 Da demanda agregada à oferta agregada... 437 Resumo... 437 Conceitos para revisão... 438 Leituras adicionais e sites... 439 Questões para discussão... 439 PARTE SEIS CRESCIMENTO, DESENVOLVIMENTO E A ECONOMIA GLOBAL Capítulo 25 Crescimento econômico... 442 Significado de longo prazo do crescimento... 442 A. Teorias do crescimento econômico... 443 Quatro forças propulsoras do crescimento... 443 Recursos humanos... 444 Recursos naturais... 444 Capital... 444 Progresso tecnológico e inovação... 445 Teorias do crescimento econômico... 446 Dinâmica clássica de Smith e Malthus... 446 Crescimento econômico com acumulação de capital: o modelo neoclássico de crescimento... 447 Análise geométrica do modelo neoclássico... 449 Papel central do progresso tecnológico... 450 Progresso tecnológico como um produto econômico... 450 B. Padrões do crescimento nos Estados Unidos... 451 Fatos do crescimento econômico... 451 Relação entre as sete tendências e as teorias do crescimento econômico... 453 Fontes do crescimento econômico... 454 Tendências recentes da produtividade... 455 Inflexão da produtividade... 456 Resumo... 457 Conceitos para revisão... 458 Leituras adicionais e sites... 458 Questões para discussão... 458 Capítulo 26 Desafio do desenvolvimento econômico... 460 A. Crescimento da população e desenvolvimento... 460 Malthus e a ciência lúgubre... 460 Limites ao crescimento e o neo malthusianismo... 462 B. Crescimento econômico nos países pobres... 462 Características de um país em desenvolvimento... 462 Desenvolvimento humano... 464 Os quatro elementos do desenvolvimento... 464 Recursos humanos... 465 Recursos naturais... 465 Capital... 466 Progresso tecnológico e inovações... 467 Dos ciclos viciosos aos círculos virtuosos... 468 Estratégias do desenvolvimento econômico... 469 Hipótese do atraso... 470 Industrialização versus agricultura... 470 Governo versus mercado... 470 Crescimento e orientação para o exterior... 470 Avaliação sumária... 471 C. Modelos alternativos para o desenvolvimento... 471 Buquê de ismos... 471 Dilema central: mercado versus comando... 471 Modelos asiáticos... 472 O surgimento da China... 472 Socialismo... 473 Modelo falhado: economias planejadas centralmente... 473 Profecias catastróficas... 474 Dos manuais para a tática: economia de comando de estilo soviético... 474 De Marx para o mercado... 476 Nota final cautelosa... 476 Resumo... 476 Conceitos para revisão... 477 Leituras adicionais e sites... 478 Questões para discussão... 478 Capítulo 27 Taxas de câmbio e o sistema financeiro internacional... 480 Tendências do comércio exterior... 481 A. Balanço de pagamentos internacional... 482 Contas do balanço de pagamentos... 482 Débitos e créditos... 482 Detalhes do balanço de pagamentos... 482 B. Determinação das taxas de câmbio... 484 Taxas de câmbio... 484 Mercado de câmbio... 485 Efeitos de variações no comércio... 487 Taxas de câmbio e o balanço de pagamentos... 487 Paridade do poder de compra e taxas de câmbio... 488 C. Sistema monetário internacional... 489 Taxas de câmbio fixas: o padrão-ouro clássico... 490 Mecanismo de ajuste de Hume... 490 Atualização de Hume à macroeconomia moderna... 492 Instituições monetárias internacionais após a Segunda Guerra Mundial... 492 Fundo Monetário Internacional... 492 Banco Mundial... 492 Sistema de Bretton Woods... 492 Intervenção... 493 Taxas de câmbio flexíveis... 494
SUMÁRIO XXVII Sistema híbrido atual... 494 Ideias conclusivas... 495 Resumo... 495 Conceitos para revisão... 496 Leituras adicionais e sites... 496 Questões para discussão... 496 Capítulo 28 Macroeconomia aberta... 498 A. Comércio exterior e atividade econômica... 498 Exportações líquidas e produção na economia aberta... 498 Determinantes do comércio e das exportações líquidas... 499 Impacto de curto prazo do comércio sobre o PIB.. 499 Propensão marginal a importar e a reta da despesa... 502 Multiplicador em economia aberta... 502 Comércio e finanças nos Estados Unidos com taxas de câmbio flexíveis... 503 Mecanismo de transmissão monetária em economia aberta... 505 B. Interdependência na economia global... 506 Crescimento econômico em economia aberta... 506 Poupança e investimento em uma economia aberta... 507 Determinação da poupança e do investimento em pleno emprego... 507 Promoção do crescimento em economia aberta... 510 C. Questões econômicas internacionais... 512 Competitividade e produtividade... 512 A desindustrialização dos Estados Unidos... 512 Tendências na produtividade... 512 União monetária europeia... 513 Rumo a uma moeda comum: o euro... 513 Custos e benefícios da União Monetária... 514 Avaliação final... 514 Resumo... 515 Conceitos para revisão... 516 Leituras adicionais e sites... 517 Questões para discussão... 517 PARTE SETE DESEMPREGO, INFLAÇÃO E POLÍTICA ECONÔMICA Capítulo 29 Desemprego e os fundamentos da oferta agregada... 520 A. Fundamentos da oferta agregada... 520 Determinantes da oferta agregada... 521 Produto potencial... 521 Custos dos insumos... 522 Oferta agregada no curto e no longo prazos... 523 Salários e preços rígidos e a curva AS com inclinação positiva... 524 B. Desemprego... 525 Medida do desemprego... 525 Impacto do desemprego... 526 Impacto econômico... 526 Impacto social... 526 Lei de Okun... 527 Interpretação econômica do desemprego... 527 Desemprego de equilíbrio... 528 Desemprego de desequilíbrio... 528 Fundamentos microeconômicos da inflexibilidade dos salários... 530 Questões do mercado de trabalho... 531 Quem são os desempregados?... 531 Duração do desemprego... 532 Fontes da falta de empregos... 532 Desemprego por idade... 533 Resumo... 535 Conceitos para revisão... 536 Leituras adicionais e sites... 536 Questões para discussão... 536 Capítulo 30 Inflação... 538 A. Natureza e impactos da inflação... 538 O que é a inflação?... 538 História da inflação... 538 Três graus de inflação... 539 Inflação antecipada versus não antecipada... 542 Impactos econômicos da inflação... 543 Impactos sobre a distribuição da renda e da riqueza... 543 Impactos sobre a eficiência econômica... 543 Impactos macroeconômicos... 544 Qual é a taxa ótima de inflação?... 544 B. Moderna teoria da inflação... 545 Preços no esquema AS AD... 545 Inflação esperada... 545 Inflação de demanda... 545 Inflação pelos custos e estagflação... 546 Expectativas e inflação... 547 Níveis de preços versus inflação... 547 Curva de Phillips... 548 Curva de Phillips de curto prazo... 548 Taxa de desemprego não aceleradora de inflação... 549 Do curto para o longo prazo... 549 Curva de Phillips vertical de longo prazo... 550 Estimativas quantitativas... 551 Dúvidas em relação à TDNAI... 552 Revisão... 552 C. Dilemas da política anti-inflacionária... 552 Qual a duração do longo prazo?... 552 Quanto custa a redução da inflação?... 552 Credibilidade e inflação... 553 Políticas para reduzir o desemprego... 554 Resumo... 555 Conceitos para revisão... 555 Leituras adicionais e sites... 556 Questões para discussão... 556 Capítulo 31 Fronteiras da macroeconomia... 557 A. As consequências econômicas da dívida pública... 557 História fiscal... 558 Política fiscal do Estado... 558
XXVIII SUMÁRIO Orçamentos efetivos, estruturais e cíclicos... 559 Economia da dívida e dos déficits... 560 Impactos de curto prazo dos déficits do governo.. 560 Curto prazo versus longo prazo... 560 Política fiscal e o modelo do multiplicador... 560 Dívida pública e crescimento econômico... 560 Tendências históricas... 560 Dívida externa versus dívida interna... 561 Perdas de eficiência com a tributação... 562 Deslocamento de capital... 562 Dívida e crescimento... 563 B. Avanços na macroeconomia moderna... 564 A macroeconomia clássica e a Lei de Say... 565 Lei dos mercados de Say... 565 Macroeconomia dos clássicos modernos... 565 Expectativas racionais... 566 Ciclos econômicos reais... 566 Visão ricardiana da política fiscal... 566 Salários de eficiência... 567 Economia do lado da oferta... 567 Implicações de política... 568 Ineficácia da política... 568 Conveniência de regras fixas... 568 Uma nova síntese?... 568 C. Estabilização da economia... 568 Interação das políticas fiscal e monetária... 569 Gestão da demanda... 569 Combinação fiscal monetária... 570 Regras versus discrição... 571 Restrições orçamentais sobre o poder legislativo?... 572 Regras monetárias para o Fed?... 572 D. Crescimento econômico e bem-estar humano... 573 Espírito empresarial... 574 Fomento do progresso tecnológico... 574 Resumo... 575 Conceitos para revisão... 577 Leituras adicionais e sites... 577 Questões para discussão... 577 Glossário... 579 Índice... 599