Portugal Europa EUA Agenda 22 junho 2015 Fecho Var. % Var.% no ano Var.% no ano ( ) Euro Stoxx 358-1,3% 11,9% 11,9% PSI 20 5.622-2,4% 17,1% 17,1% IBEX 35 10.944-0,8% 6,5% 6,5% CAC 40 4.815-1,8% 12,7% 12,7% DAX 30 11.040-1,4% 12,6% 12,6% FTSE 100 6.710-1,1% 2,2% 11,1% Dow Jones 18.016 0,7% 1,1% 7,8% S&P 500 2.110 0,8% 2,5% 9,3% Russel 2000 1.285 1,6% 6,6% 13,8% Nasdaq 5.117 1,30% 8,0% 15,3% NIKKEI 225 20.174-1,1% 15,6% 20,5% MSCI EM 975-0,5% 1,9% 8,7% Petróleo (WTI) 59,6-0,6% 11,9% 19,4% CRB 222-0,6% -3,4% 3,1% EURO/USD 1,134 0,6% -6,3% - Eur3m Depo* -0,030-1,0-9 - OT 10Y* 3,045 0,8 36 - Bund 10Y* 0,752-8,2 21 - *taxa de juro com variações em p.b. 160 140 120 100 80 60 06-14 09-14 Fonte: Bloomberg. Base 100, em Euros 12-14 03-15 PSI20 S&P500 Euro Stoxx Ramiro Loureiro, Analista de Mercados +351 210 037 856 ramiro.loureiro@millenniumbcp.pt Martins, Analista de Mercado 06-15 sonia.martins@millenniumbcp.pt Perspetivas Esta segunda-feira acordou em otimismo, marcada pela notícia de que o Governo grego terá enviado uma nova proposta para Bruxelas, de forma a tentar o entendimento. A nível macroeconómico o valor preliminar deve sinalizar ligeira degradação da confiança dos consumidores na Zona Euro em junho (a cair de -5,5 para -5,8). A Balança de Transações Correntes de Portugal, Grécia e Brasil pode ter interesse, tal como as Vendas de Casas Usadas nos EUA (est. aumento sequencial de 4,7% em maio). O Conselho Europeu reúne-se de emergência para debater o caso da Grécia. Terça-feira, 23, os indicadores de confiança industrial e empresarial em França e os valores preliminares de atividade industrial na China e Japão podem condicionar o arranque europeu. À partida, a indústria chinesa terá continuado em contração. Depois, os valores preliminares dos PMI s Indústria e Serviços vão dar uma indicação sobre o ritmo expansão da atividade transformadora (esperada manutenção) e terciária (prevista ligeira desaceleração) na região do Euro em junho. Nos EUA, as Encomendas de Bens Duradouros trarão mais um barómetro de avaliação económica (estimada descida de 0,5% em maio), sendo ainda revelada a evolução das Vendas de Casas Novas (devem ter subido 0,6% em maio) e a indicação da Markit para o desenvolvimento da atividade industrial (analistas estimam ligeira aceleração no último mês). Dia 24 há a considerar o valor final do PIB em França (est. expansão sequencial de 0,6%). O indicador de sentimento empresarial alemão IFO deve sinalar uma degradação da confiança no último mês. Wall Street será marcada pela 3ª estimativa do PIB, uma vez que o mercado antecipa que a economia norte-americana tenha contraído 0,2% no 1º trimestre, fraqueza que, de forma até perversa, tem ajudado a manter os índices de ações junto aos máximos, pois os investidores acreditam que desta forma a Fed será obrigada a retardar a subida de juros, pelo que procuram ativos de maior risco, em busca de retorno potencialmente superior. Os Leading Indicators da China darão um outlook importante para o país que é um dos principais importadores mundiais de matérias-primas. Quinta-feira o instituto GfK mostra as previsões para a Confiança dos Consumidores na Alemanha em julho (mercado espera níveis semelhantes a junho, com leitura nos 10,2). Nos EUA há a curiosidade em perceber se os consumidores libertaram o aumento de Rendimento Pessoal (estimada subida de 0,5%) para a economia, uma vez que se antecipa uma subida de 0,7% na Despesa Pessoal. Os números relativos aos Novos Pedidos de Subsídio de Desemprego são também interessantes na perceção da robustez do mercado de trabalho e a Markit fará uma antecipação para o ritmo de crescimento da atividade nos Serviços (esperada ligeira aceleração, com leitura a subir de 56,2 para 56,2 em junho). Para dia 26 realçaríamos dados de junho para a Confiança dos Consumidores em França (indicador deve subir de 93 para 94) e Itália (estimada manutenção do valor nos 105,7). A Universidade do Michigan apresenta estimativas para a Confiança dos Consumidores (valor final deve confirmar melhoria em julho, passando de 90,7 para 94,6) e para a Inflação (a 1 ano e de longo prazo) Resultados: Europa: (23) Colruyt; (25) Hennes & Mauritz EUA: (23) Carnival e Darden Restaurants; (24) Bed, Bath & Beyond, Lennar Corp e Monsanto; (25) Nike, Micron Technology e Accenture; (26) ConAgra Foods Leilões Dívida Pública: (22) França (dívida a curto prazo); (23) Espanha (dívida a curto prazo); (25) Itália (obrigações indexadas à inflação); (26) Itália (dívida a curto prazo). Leia a penúltima página para conhecimento de outras Declarações e Prevenções dirigidas aos destinatários deste relatório.
Na semana passada Os mercados acionistas mundiais vivenciaram uma semana distinta consoante o continente em que estão inseridos. Na Europa, os principais índices voltaram a recuar, face ao agudizar das relações entre os credores e a Grécia, quando se aproxima o fim do mês, altura em que o executivo de Alexis Tsipras terá de desembolsar 1,6 mil milhões ao FMI. A última reunião do Eurogrupo na quinta-feira voltou-se a mostrar infrutífera, pelo que está agendada para hoje uma reunião de emergência por parte do Conselho Europeu para debater, ao mais alto nível, a questão helénica. Já o BCE tem estado de olho na banca grega e na sua liquidez. Numa semana, o organismo liderado por Mario Draghi aumentou a Assistência de Liquidez de Emergência (ELA, na sigla em inglês) à banca grega por duas vezes, numa altura em que se assiste a uma nova corrida aos depósitos. O índice grego ASE caiu pela 4ª semana consecutiva, desta feita perto de 10%. Situação bem diferente viveu-se nos EUA. A reunião da Reserva Federal norte-americana foi o evento mais importante, tendo os investidores considerado que foi sinalizada uma maior paciência por parte da Fed em relação ao momento do início do aumento da taxa de juro diretora. Também se verificou uma forte onda de IPO s durante a semana. As entradas em bolsa surgiram igualmente em destaque no mercado chinês. Vinte e cinco novos pedidos de IPO s foram colocados no regulador chinês, sendo que essas Ofertas Públicas Iniciais poderão captar mais de um bilião de dólares. Essa expectativa, aliada ao forte outperform que o Shangai Composite tem registado em 2015, fez com que o índice chinês tivesse a sua pior semana em 7 anos. Euro Stoxx -1,3%, Footsie -1,1%, CAC -1,8%, DAX -1,4%, IBEX -0,8%. Dow Jones +0,7% S&P 500 +0,8%, Nasdaq 100 +1,3%. Nikkei -1,1%, Hang Seng -1,9%, Shangai Comp. -13,3% O PSI20 replicou a performance dos congéneres europeus e caiu 2,4% para os 5621,63 pontos, com 14 das 18 cotadas no vermelho, numa semana em que Portugal procedeu ao reembolso antecipado de 1,8 mil milhões ao FMI, trazendo o montante total já entregue de forma adiantada para os 8,4 mil milhões (vs. 28 mil milhões emprestados). Das 4 ações que resistiram ao sell-off destacou-se em larga escala a Pharol. A empresa cujo seu principal ativo é uma participação na Oi disparou 23,5% para os 0,463. No verde surgiram ainda REN (+2,4% para 2,609), NOS (+1,8% para 6,836) e Sonae (+1% para 1,188). Numa semana em que as novas ações provenientes da Oferta Pública de Troca de dívida subordinada do BCP chegaram ao mercado, o banco liderado por Nuno Amado corrigiu 9,2% para 0,0779. Já o BPI tombou 14,6% para os 1,145. Os acionistas do banco liderado por Fernando Ulrich não aprovaram a desblindagem de estatutos que preveem uma limitação dos direitos de voto a 20%, uma condição que era pedida pelo CaixaBank para avançar com a OPA sobre o banco. Os catalães decidiram assim recuar e deixar cair a oferta de 1,329 por ação do BPI. A Mota-Engil (-9,7% para 2,052) anunciou uma OPS e uma OPT para angariar 95 milhões através da emissão de obrigações com maturidade em 2020. A Teixeira Duarte (-15,3% para 0,509) foi a última empresa do PSI20 a anunciar sobre quando paga dividendo. O resultado distribuído ao acionista de 0,0135/ação será pago a 29 de junho. Em termos macroeconómicos o facto de continuar a não existir inflação nos EUA em maio, alimentaram as expectativas de que a Fed pode mesmo adiar o momento do início da subida da taxa de juro diretora já trazida pelas conclusões da sua última reunião. Em termos homólogos o Índice de Preços do Consumidor norte-americano estagnou em maio. No Reino Unido verificou-se uma subida dos preços de 0,1% em termos homólogos no mês de maio. Já na Zona Euro, o programa de compra de dívida parece estar a dar os seus frutos, tendo sido confirmado o regresso da inflação em maio, desta feita para os 0,3%. A Balança Comercial da Zona Euro obteve um superavit superior ao previsto em abril. Já a Balança Comercial do Japão apresentou um défice menor que o esperado em maio. Na China, o Investimento Direto Estrangeiro cresceu 7,8%, desapontando face aos 8% esperados pelo mercado e abrandando face aos 10,5% registados no mês anterior. Nos EUA, as Licenças de Construção subiram surpreendentemente 11,8% no mês de maio. Página 2 de 7
Pr & House Goods Stoxx 600 -Setores da Semana 0,4% Automóvel Stoxx 600 -Setores do Ano 22,3% Utilities 0,1% Serv. Financeiros 18,0% Viagens & Lazer 0,0% Pr & House Goods 16,6% Telecoms -0,1% Químico 15,5% Químico -0,2% Media 15,3% Industrial -1,4% Aliment & Bebidas 10,9% Bancário -1,5% Energético 9,5% Recursos Naturais -1,6% Segurador 9,2% Farmacêutico -1,8% Recursos Naturais 3,8% Automóvel -2,3% Utilities 1,2%. -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% EuroStoxx -Ações da Semana -1% 9% 19% 29% EuroStoxx -Ações do Ano OCI NV 9,9% GAMESA 86,8% REMY COINTREAU GAMESA CAMPARI GROUP REXEL SA SAIPEM SPA BANCO COM PORT-R BILFINGER SE NATL BANK GREECE ALPHA BANK A.E. 5,2% 4,9% 4,4% 3,7% -7,6% -9,2% -13,7% -16,2% -28,5% -40% -20% 0% 20% \ ALTICE SA PEUGEOT SA BANCA POP MILANO DIALOG SEMICOND AIR FRANCE-KLM RWE AG BILFINGER SE NATL BANK GREECE ALPHA BANK A.E. 76,4% 76,3% 74,0% 66,7% -21,7% -23,6% -30,6% -40,1% -56,0% -90% -50% -10% 30% 70% 110% PSI20 -Ações da Semana PSI20 -Ações do Ano PHAROL SGPS SA 23,5% JERONIMO MARTINS 43,6% REN-REDE ENERGET 2,4% ALTRI SGPS SA 36,9% NOS SGPS 1,8% NOS SGPS 30,6% SONAE 1,0% GALP ENERGIA 29,8% EDP -0,2% SEMAPA 27,8% BANCO COM PORT-R -9,2% \ EDP 5,4% MOTA ENGIL SGPS IMPRESA SGPS SA BANCO BPI SA-REG TEIXEIRA DUARTE -9,7% -12,1% -14,6% -15,3% -30% -10% 10% 30% IMPRESA SGPS SA MOTA ENGIL SGPS TEIXEIRA DUARTE PHAROL SGPS SA -4,8% -22,9% -28,4% -46,4% -90% -50% -10% 30% 70% Fonte: Bloomberg Página 3 de 7
Indicadores Fonte: Mib, Bloomberg Página 4 de 7
Dívida Pública Fonte: Mib, Bloomberg Resultados Fonte: Mib, Bloomberg Página 5 de 7
Declarações ( Disclosures ) Este relatório foi elaborado em nome de Millennium investment banking (Mib), marca registada do Banco Comercial Português, S.A. (Millennium BCP). Prevenções ( Disclaimer ) A informação contida neste relatório tem caráter meramente informativo e particular, sendo divulgada aos seus destinatários, como mera ferramenta auxiliar, não devendo nem podendo desencadear ou justificar qualquer ação ou omissão, nem sustentar qualquer operação, nem ainda substituir qualquer julgamento próprio dos seus destinatários, sendo estes, por isso, inteiramente responsáveis pelos atos e omissões que pratiquem. Assim e apesar de considerar que o conjunto de informações contidas neste relatório foi obtido junto de fontes consideradas fiáveis, nada obsta que aquelas possam, a qualquer momento e sem aviso prévio, ser alteradas pelo Banco Comercial Português, S.A.. Qualquer alteração nas condições de mercado poderá implicar alterações neste relatório. As opiniões aqui expressas podem ser diferentes ou contrárias a opiniões expressas por outras áreas do grupo BCP, como resultado da utilização de diferentes critérios e hipóteses. Não pode, nem deve, pois, o Banco Comercial Português, S.A. garantir a exatidão, veracidade, validade e atualidade do conteúdo informativo que compõe este relatório, pelo que o mesmo deverá ser sempre devidamente analisado, avaliado e atestado pelos respetivos destinatários. Os investidores devem considerar este relatório como mais um instrumento no seu processo de tomada de decisão de investimento. O Banco Comercial Português, S.A. rejeita assim a responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, direta ou indiretamente da utilização da informação referida neste relatório independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. A reprodução total ou parcial deste documento não é permitida sem autorização prévia. Os dados relativos aos destinatários que constam da nossa lista de distribuição destinam-se apenas ao envio dos nossos produtos, não sendo suscetíveis de conhecimento de terceiros. Página 6 de 7
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