Suzano Papel e Celulose anuncia os resultados consolidados do 3º trimestre de 2006

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1 Suzano Papel e Celulose anuncia os resultados consolidados do 3º trimestre de 2006 Ebitda consolidado atinge recorde de US$138 milhões São Paulo, 18 de outubro de Suzano Papel e Celulose (Bovespa: SUZB5), uma das maiores produtoras integradas de celulose e papel da América Latina, anunciou hoje os resultados consolidados do terceiro trimestre de 2006 (3T06). As informações operacionais e financeiras da Companhia são apresentadas com base em números consolidados em reais, conforme a Legislação Societária. As informações comparativas se referem a variações entre o 3T06 e 3T05, exceto onde especificado de outra forma. Neste trimestre o resultado passa a ser divulgado com a participação proporcional de 50% na Ripasa. A comparação com o mesmo período do ano anterior será feita com os resultados consolidados de acordo com as respectivas participações detidas pela Companhia na Ripasa em cada período. Para auxiliar na comparação foi incluída seção com resultados pro forma, considerando a mesma participação de 50% em todos os períodos. Nos anexos deste release constam quadros financeiros das operações da Suzano Papel e Celulose nos seguintes formatos (i)com a participação na Ripasa na equivalência patrimonial, (ii) com a participação proporcional de 50% e (iii) os quadros pro forma. Principais destaques: Para acesso ao Conference Call / Webcast de Resultados: Em Português: 19 de outubro 9:30hrs (Brasília) Acesso: Código: Suzano Replay: Código: Suzano Em Inglês: 19 deoutubro 11:30 hrs (Brasilia) Acesso: Código: Replay: Código: Anúncio de novo aumento de US$ 20/ ton no preço de celulose para todos os mercados leva preço da celulose para US$ 680 Cif Norte da Europa, a partir de nov/06. Maior EBITDA já registrado pela companhia de US$ 138 milhões, incluindo a venda dos produtos da Ripasa Projeto Mucuri: início da fase de montagem em linha com o cronograma físico e financeiro planejado. Liquidez das ações com significativo aumento após conclusão da reestruturação da Ripasa, registrando um volume médio diário no 3T06 de R$ 6,2 milhões, em comparação a R$ 3,2 milhões no 2T06 Suzano passa a vender produtos da Ripasa, incluindo a marca de papel cut size Ripax. Em R$ Mil Indicadores em R$ 2T06 3T06 3T05 Volume vendido (toneladas) Receita Líquida de Vendas (R$ mil) Lucro Líquido Ebitda Mg. Ebitda 33,4% 35,8% 31,6% Dívida Líquida (R$ milhões) Lucro por Ação 0,3301 0,3131 0,5392 Em US$ Mil Receita Líquida de Vendas Ebitda Dívida Líquida (R$ milhões) Obs.1: Ebitda = Resultado operacional mais depreciação, exaustão e amortização, mais resultado financeiro, mais resultado de equivalência. Obs.2: No 3T05 foi considerada a participação proporcional de 23,03% na Ripasa e no 2T06 foi considerado 23,03% no mês de abril e 50% nos meses posteriores

2 Resumo do período No terceiro trimestre de 2006 houve novos aumentos dos preços de celulose no mercado internacional, o que evidenciou continuidade do ciclo de alta do produto. Contribuíram para isso: (i) bom momento das demandas mundiais por celulose de mercado e de eucalipto, que cresceram 5% e 15%, respectivamente, nos oito primeiros meses de 2006 em comparação ao mesmo período de 2005 e (ii) pela disciplina na oferta do produto. Durante o terceiro trimestre, grandes produtores mundiais realizaram suas paradas para manutenção, fato também positivo para o mercado. Para o quarto trimestre o cenário do mercado para a celulose continua positivo, facilitando a absorção de novas capacidades de oferta que entram em operação neste trimestre. Em outubro o preço da celulose de eucalipto CIF Norte Europa estava cotado em US$ 660/ tonelada, com preços anunciados para novembro de US$ 680/ tonelada. (US$/ tonelada) Preço lista de celulose 4T05 1T06 2T06 3T06 nov/06 Am. do Norte Europa Ásia O volume de vendas de papéis para o mercado interno apresentou aumento de 26,6% em comparação ao 3T05 e 12,5% em comparação ao 2T06. Este aumento reflete principalmente a maior participação nas vendas dos produtos da Ripasa e melhora na demanda por papéis, principalmente devido ao início das compras para o programa de confecção de livros didáticos do governo federal. O mercado interno foi responsável por 63,0% das nossas vendas no 3T06. Investimentos no Projeto Mucuri totalizam R$ 351,9 milhões no 3T06. Ao todo já foram desembolsados US$ 480 milhões no projeto, valor que representa cerca de 37% do desembolso total aprovado no Conselho de Administração em outubro de No 3T06 a Suzano apresentou receita líquida de R$ 835,9 milhões, com vendas de 291,9 mil toneladas de papéis e 158,5 mil toneladas de celulose. O Ebitda registrado foi de R$ 299,0 milhões com margem de 35,8%. O Ebitda apresentou melhora de 2,4 p.p principalmente pelo efeito de maior volume de papéis no mercado interno e aumento nos preços de celulose. Ambiente de negócios Lucro líquido de R$ 98 milhões com cenário cambial com real apreciado e estável Durante o 3T06, o real sofreu pequenas oscilações e o dólar médio e o de fechamento do período foram muito próximos aos registrados no 2T06. Dessa forma houve pequeno impacto na dívida em dólares da empresa e as receitas de exportação e margem continuaram pressionadas pelo real apreciado. A moeda americana fechou o trimestre cotada a R$ 2,17 / US$ e a cotação média foi R$ 2,17 / US$, inferior em 7,7% ao registrado no 3T05 e 0,6% abaixo do registrado no 2T06. Taxa R$/US$ 2T06 3T06 3T05 Abertura 2,17 2,16 2,35 Fechamento 2,16 2,17 2,22 Média 2,18 2,17 2,34 Variação -0,37% 0,46% -5,45% Fonte: Bacen 2 /21 >>>

3 Manutenção da demanda, disciplina na oferta e nível dos estoques mundiais elevam preços de celulose Durante o terceiro trimestre, período usualmente de redução de demanda no hemisfério norte devido a férias, ocorreu manutenção da demanda por celulose de mercado, em virtude do aquecimento do mercado de papéis. Ocorreu manutenção nos estoques mundiais e foi possível a implementação de aumento de preços e sua subseqüente manutenção durante o trimestre. O estoque dos produtores de celulose de mercado encerrou agosto com 31 dias de embarque, um dia acima do registrado em junho de No mercado brasileiro de papéis as compras do governo para produção de livros didáticos teve início no mês de setembro e é esperado que continue a ocorrer até dezembro, fato que terá impacto positivo nas nossas vendas de papeis para o mercado domestico. Nos primeiros nove meses de 2006, segundo dados da Bracelpa, o mercado de papéis no Brasil cresceu 12,2%, sendo que o segmento de papelcartão cresceu 2,8% e o de imprimir e escrever cresceu 15,2%. O diferencial médio de preços entre papel não-revestido (em bobinas CIF norte Europa) e celulose de eucalipto no mercado europeu, durante o 3T06, apresentou manutenção em relação à média do 2T06 e se situou em US$ 158 por tonelada, valor ainda inferior à média dos últimos 10 anos de US$ 218 por tonelada. Vendas 2T06 3T06 3T05 R$ mil Tons mil R$ mil Tons mil R$ mil Tons mil Mercado Interno 428, , , Celulose 36, , , Papel I&E revestido 72, , , Papelcartão 91, , , Papel I&E não revestido 228, , , Mercado Externo 356, , , Celulose 173, , , Papel I&E revestido 13, , , Papelcartão 29, , , Papel I&E não revestido 139, , , Total 784, , , Celulose 210, , , Papel I&E revestido 85, , , Papelcartão 120, , , Papel I&E não revestido 367, , , Nos períodos de 3T06, 2T06 e 3T05, Outras Receitas operacionais no valor de R$ 7,8 milhões, R$ 3,6 milhões e R$ 4,4 milhões, respectivamente, não foram consideradas.nos indicadores acima. 3 /21 >>>

4 Receita cresce 10,5% com maior participação da Ripasa e crescimento do mercado interno O volume de vendas registrado no 3T06 foi de 450,4 mil toneladas, 13,8% superior ao 3T05, principalmente pela maior participação na Ripasa, com redução de 2,9% nos preços médios no mesmo período. A receita líquida atingiu R$ 835,9 milhões, valor 10,5% superior ao registrado no 3T05. Esse efeito positivo reflete a maior participação de vendas da Ripasa em nosso resultado, que atingiu 90,5 mil tons de produtos no 3T06 em comparação a 38,3 mil tons no 3T05. O mercado externo representou 43,2% da receita de vendas no 3T06, em comparação a 45,7% no 3T05. Mercado interno 56,8% Receita líquida 3T06 R$ 835,9 milhões Mercado externo 43,2% Em comparação ao 2T06, houve um aumento de 6,1% na receita líquida, conseqüência do aumento de 2,5% nos volumes vendidos e aumento de 3,5% nos preços médios, que foram influenciados pelo aumento de preços de celulose e papel no mercado externo. Celulose : Mercado aquecido durante o verão no hemisfério norte Foram comercializadas 158,5 mil toneladas de celulose no 3T06, volume 12,3% superior ao registrado no mesmo período de Neste volume estamos consolidando 25,4 mil toneladas de celulose da Ripasa. O mercado externo foi responsável por 77,2% das vendas totais no 3T06, em comparação a 78,3% no mesmo período de Exportações de Celulose - 3T06 (% volume) América América do Latina Norte 3,9% 7,7% Vendas de celulose (mil toneladas) Asia 35,3% Europa 53,1% T06 3T06 3T05 Mercado interno Mercado externo O preço médio obtido com a venda de celulose no mercado externo foi de US$ 589/tonelada no 3T06, comparado a US$ 558/tonelada no 2T06. A receita líquida com a venda de celulose foi de R$ 195,3 milhões no 3T06, valor 12,8% superior ao registrado no 3T05. Este comportamento foi resultado do aumento de 12,3% no volume vendido e pela aumento nos preços médios em reais de 0,4%. A receita líquida de celulose correspondeu a 23,4% do faturamento total no 4 /21 >>>

5 3T06. Comparando-se com o 2T06, a receita com a venda de celulose apresentou uma redução de 7,1%, fruto da redução de 10,8% no volume vendido, parcialmente mitigados por preços 4,1% superiores. Papel: Vendas no mercado interno de 63,0% do volume total de papéis, com vendas da Ripasa O volume total comercializado de papéis no 3T06, de 291,9 mil toneladas, foi 14,7% superior ao registrado no 3T05. O aumento no volume total foi novamente influenciado pelo desempenho das vendas no mercado interno, que apresentaram aumento de 26,6% no comparativo com o mesmo período de 2005, pelo crescimento do mercado e também da participação na Ripasa. O volume de vendas de papéis no mercado doméstico no 3T06 apresentou aumento de 12,5% em relação ao 2T06 e atingiu 63,0% das vendas totais de papéis da companhia. Nos primeiros nove meses de 2006, segundo dados da Bracelpa, o mercado de papéis no Brasil cresceu 12,2%, sendo que o segmento de papelcartão cresceu 2,8% e o de imprimir e escrever cresceu 15,2%. O preço médio de papéis durante o 3T06 foi R$ por tonelada, valor 5,4% inferior ao registrado no 3T05. A redução se explica (i) pela redução dos preços no mercado interno influenciado pelo mix de menor valor agragado da Ripasa e(ii) pelo efeito do câmbio nas exportações, fatores em parte mitigados pelo aumento de 1,6% nos preços médios de exportação de papéis. Em relação ao 2T06 o preço médio de papéis apresentou redução de 1,2%, em decorrência principalmente da queda de preços no mercado interno. Exportações de Papel - 3T06 (% volume) América do Norte 14,4% Outros 0,4% Vendas de papel (mil toneladas) Europa 21,4% Asia 8,4% América Latina 55,4% T06 3T06 3T05 Mercado interno Mercado externo A receita líquida com a venda de papéis atingiu R$ 632,9 milhões no 3T06, valor 9,4% superior ao registrado no 3T05. A receita com papéis representou 75,7% da receita líquida total da Suzano, no 3T06. Em comparação ao 2T06, a receita apresentou um aumento de 10,2%, conseqüência do aumento de 11,6% no volume vendido, parcialmente compensada pela redução de 1,2% nos preços médios. 5 /21 >>>

6 Produção e Custos 2T06 3T06 3T05 Produção total 444,7 444,6 391,1 Celulose de mercado 172,5 160,6 150,9 Papel de I&E revestido 34,3 35,7 27,6 Papelcartão 59,4 61,3 51,8 Papel de I&E não revestido 178,5 187,0 160,8 A produção registrada no 3T06 foi de 444,6 mil toneladas, sendo 160,6 mil toneladas de celulose de mercado e 284,0 mil toneladas de papel. A produção do 3T06 foi 13,7% superior ao 3T05. Custo-caixa de produção de celulose de mercado de R$ 447 por tonelada no 3T06 (US$ 206/ tonelada), sem o custo da madeira em pé. O custo caixa de produção de celulose na Unidade Mucuri, incluindo o custo da madeira em pé, atingiu R$ 484,8 / tonelada, valor 1,0% superior ao 3T05. Excluindo o custo da madeira em pé, de R$ 38,3 por tonelada, o custo caixa seria de R$ 446,5 por tonelada. Medido em dólares, o custo caixa sem o custo da madeira em pé foi de US$ 206/ tonelada, em comparação a US$ 205/ tonelada no 2T06, a US$ 198 no 1T06 e US$ 204 no 3T05. O custo médio unitário dos produtos vendidos registrou queda de 7,7%, para R$ 1.138/ tonelada em relação ao 3T05. A redução é explicada pela redução no custo médio de produção decorrente das melhorias operacionais realizadas na planta da Ripasa, novo ritmo de produção da unidade Mucuri, melhoria nos consumos específicos e pelo mix de vendas de produtos e mercados. Em relação ao 2T06, houve uma redução de 0,1% no CPV unitário. Análise dos Resultados Suzano Papel e Celulose com consolidação proporcional da Ripasa (Em R$ mil) 2T06 3T06 3T05 EBIT Depreciação/ Exaustão/ Amortização EBITDA Lucro Bruto / Vendas Líquidas 36,5% 38,7% 35,5% EBITDA / Vendas Líquidas 33,4% 35,8% 31,6% Dívida Líquida / EBITDA (UDM) 3,30 3,48 2,29 (Ebitda = Resultado operacional mais depreciação, exaustão e amortização, mais resultado financeiro, mais resultado de equivalência.) 6 /21 >>>

7 Ebitda 3T06 x 3T05 O ebitda registrado no 3T06 foi de R$ 299,1 milhões, 25,3% superior ao 3T05. A margem do ebitda sobre a receita líquida foi de 35,8%, ante 31,6% no mesmo período do ano anterior. Os principais efeitos positivos sobre o ebitda neste trimestre foram: (i) (ii) (iii) (iv) Maior participação da Ripasa em nosso resultado Maior volume comercializado de papel e de celulose. Redução de 7,7% no CPV unitário, para R$ 1.138/ tonelada. Maiores vendas de papel para o mercado interno Esses efeitos, no entanto, foram mitigados principalmente pela: (i) (ii) Redução de 7,7% nos preços médios do mercado interno, influenciado pelo efeito de valorização cambial e pela inclusão das vendas de produtos de menor valor agregado da Ripasa que provocaram redução dos preços médios de papéis de 10,8%. Aumento das despesas administrativas e comerciais, principalmente pelo fato da maior participação da Ripasa no resultado deste trimestre. Ebitda no 3T06 x 2T06 Em comparação ao 2T06 o Ebitda apresentou uma elevação de 13,7%. A margem Ebitda teve uma elevação de 2,4 pontos percentuais em relação ao 2T06 de 33,4% para 35,8%. Os principais efeitos positivos que explicam a variação da margem e do montante do ebitda neste trimestre foram: (i) (ii) Aumento do volume de vendas, principalmente do volume de papéis para o mercado interno. Maior preço médio nas exportações que compensou parcialmente a redução de preços no mercado interno. Esses efeitos, no entanto, foram compensados pelos seguintes eventos: (i) (ii) Elevação da despesa comercial, ocasionada pelo maior volume vendido. Redução dos preços médios de papéis no mercado interno, principalmente devido ao início das vendas de papéis com menor valor agregado da Ripasa.. 7 /21 >>>

8 31,6% 28,6% 33,0% 33,4% 35,8% T05 4T05 1T06 2T06 3T06 EBITDA - US$ milhões Mg. EBITDA (Em R$ mil) 2T06 3T06 3T05 Receita Líquida das Vendas Custo dos Produtos Vendidos ( ) ( ) ( ) Lucro Bruto Despesas com Vendas (48.262) (50.992) (42.811) Despesas Administrativas (59.629) (62.006) (56.192) Despesas Financeiras (74.793) (87.458) (66.809) Receitas Financeiras Equivalência Patrimonial (106) (149) 84 Amortização de Ágio (16.893) (20.987) (25.118) Outras Receitas (Despesas) Operacionais Lucro Operacional antes das Variações Variações Monetárias e Cambiais Líquidas (14.212) Lucro operacional Resultado não Operacional 187 (369) Imposto de Renda e Contribuição Social (27.355) (24.760) (42.197) Lucro Líquido do período Lucro Líquido 3T06 x 3T05 Além dos fatores operacionais que afetaram o ebitda, outros fatores tiveram efeito sobre a variação do lucro líquido, que passou de R$ 153,2 milhões no 3T05 para R$ 98,0 milhões no 3T06, conforme a seguir: (i) Despesa de variação monetária e cambial de R$ 14,2 milhões no 3T06 ante uma receita de R$ 77,2 milhões no 3T05. (ii) Menor despesa de imposto de renda, que somou R$ 24,8 milhões no 3T06 em comparação a R$ 42,2 milhões no 3T05. 8 /21 >>>

9 (iii) Aumento das despesas financeiras liquidas, que totalizou R$ 53,7 milhões no 3T06, ante R$ 31,0 milhões no 3T05. Lucro Líquido 3T06 x 2T06 Quando comparado ao 2T06, a redução no lucro líquido é principalmente decorrente do efeito negativo da desvalorização cambial durante o 3T06 comparada à valorização do real no 2T06. Os principais fatores que impactaram o lucro líquido foram: (i) Despesa de variação monetária e cambial de R$ 14,2 milhões no 3T06 ante uma receita de R$ 4,4 milhões no 2T06. (ii) (iii) Provisão de imposto de renda e contribuição social de R$ 24,8 milhões no 3T06 ante uma provisão de R$ 27,4 milhões no 2T06. Despesas financeiras líquidas de R$ 53,7 milhões no 3T06, ante uma despesa financeira líquida de R$ 48,0 milhões no 2T06. Resultado Pro-Forma (considerando consolidação de 50% da Ripasa em todos os períodos) 2T06 3T06 3T05 R$ mil Tons mil R$ mil Tons mil R$ mil Tons mil Mercado Interno , , ,6 Celulose , , ,9 Papel I&E revestido , , ,2 Papelcartão , , ,3 Papel I&E não revestido , , ,2 Mercado Externo , , ,8 Celulose , , ,6 Papel I&E revestido , , ,1 Papelcartão , , ,1 Papel I&E não revestido , , ,0 Total , , ,4 Celulose , , ,5 Papel I&E revestido , , ,3 Papelcartão , , ,4 Papel I&E não revestido , , ,2 Receita Líquida % % % Custo dos Produtos Vendidos ,7% ,3% ,5% Lucro Bruto ,3% ,7% ,5% Despesas Operacionais ,0% ,3% ,1% EBIT ,3% ,4% ,4% Depreciação/ Exaustão/ Amortização ,0% ,4% ,5% EBITDA ,3% ,8% ,8% Dívida Líquida n.a n.a n.a. Dívida Líquida / EBITDA (Anualizado) 2,80 n.a. 2,90 n.a. 2,24 n.a. 9 /21 >>>

10 Comentários A receita líquida atingiu R$ 835,9 milhões, valor 1,4% inferior ao registrado no 3T05. Isso reflete o crescimento de 0,4% no volume vendido, compensado pela redução de 1,9% nos preços médios no mesmo período. O mercado externo representou 43,2% da receita de vendas no 3T06, em comparação a 44,0% no 3T05, números que são inferiores ao registrado pela Suzano desconsiderando a consolidação da Ripasa que reflete o maior direcionamento da Ripasa para o mercado doméstico. Após a implantação do Projeto P630 na Ripasa no segundo semestre de 2007 haverá um direcionamento maior das vendas da Ripasa para as exportações, principalmente de celulose. A consolidação da Ripasa tem os seguintes efeitos no Ebitda da Companhia: 2T06 3T06 3T05 R$ Mil Pro-Forma 23%/ 50% Rip Pro-Forma 50% Rip Pro-Forma 23% Rip Receita Líquida idem Custo dos Produtos Vendidos idem Lucro Bruto idem Despesas Operacionais idem EBIT idem Depreciação/ Exaustão/ Amortização idem EBITDA idem Dívida Líquida idem Dívida Líquida / EBITDA (Anualizado) 2,80 2,90 2,90 idem 2,24 2,15 US$ Pro-Forma 23%/ 50% Rip Pro-Forma 50% Rip Pro-Forma 23% Rip Receita Líquida EBITDA A seguir a evolução histórica do EBITDA, em Dólares: Em US$ milhões T05 4T05 1T06 2T06 3T06 EBITDA Pro Forma Investimentos operacionais somaram R$ 497,5 milhões durante o 3T06 Um total de R$ 437,6 milhões foram investidos durante o 3T06 nas operações da Suzano Papel e Celulose (excluindo investimentos na Ripasa), sendo: (i) R$ 350,7 milhões no Projeto Mucuri; (ii) R$ 71,0 milhões em investimentos correntes florestais e industriais; (iii) R$ 13,3 milhões em Capim Branco e (iv) R$ 2,6 milhão em outros projetos. Neste investimento total de R$ 437,6, está incluído um crédito de PIS e Cofins de R$ 69,5 milhões. 10 /21 >>>

11 Foram investidos R$ 59,9 na Ripasa (50% do investimento total), sendo R$ 7,3 milhões no projeto para expansão da capacidade de produção de celulose (Projeto P630) e o restante em investimentos para melhoria operacional das máquinas e florestas. Com 50% da geração de caixa pro-forma da Ripasa, a relação dívida líquida/ ebitda anualizado atinge 2,8 vezes Em 30 de setembro de 2006, a dívida líquida consolidada da Suzano era de R$ 3.466,2 milhões. A relação dívida líquida/ ebitda (udm) atingiu 3,48 vezes. Levando-se em consideração o Ebitda (udm) pro-forma com 50% da Ripasa, a relação divida líquida / ebitda anualizado seria de 2,9 vezes.!"#$ Informações Corporativas!" # $ % &'( )'( )'( )'(!*+ %, -%,./$0/0 *% 1 " 0/ Afirmações sobre Expectativas Futuras 11 /21 >>>

12 Algumas afirmações contidas neste comunicado podem ser projeções ou afirmações sobre expectativas futuras. Tais afirmações estão sujeitas a riscos conhecidos e desconhecidos e incertezas que podem fazer com que tais expectativas não se concretizem ou sejam substancialmente diferentes que era esperado. Estes riscos incluem entre outros, modificações na demanda futura pelos produtos da Companhia, modificações nos fatores que afetam os preços domésticos e internacionais dos produtos, mudanças na estrutura de custos, modificações na sazonalidade dos mercados, mudanças nos preços praticados pelos concorrentes, variações cambiais, mudanças no cenário político-econômico brasileiro, nos mercados emergentes e internacional. Contatos 1) Relações com investidores: ri@suzano.com.br / tel: Gustavo Poppe / Fernando Mearim / Rosely D Alessandro 2) Assessoria Imprensa: GWA Comunicação Integrada gwa@gwacom.com / Fernanda Burjato 3) Exportação: sales@suzano.com.br nove páginas com tabelas a seguir /21 >>>

13 Anexos * Os dados não financeiros, tais como volumes, quantidade, preços médios, cotações médias e Ebitda, em reais e em dólares, e dados financeiros constantes nas demonstrações pro forma não foram objeto de revisão pelos nossos auditores independentes. Balanço Patrimonial com consolidação proporcional de Ripasa (em milhares de Reais) 30/09/ /12/ /09/ /12/2005 Circulante Circulante Disponibilidades Fornecedores Contas a Receber de Clientes Financiamentos e Empréstimos Outros Créditos Debentures Estoques Remunerações e Encargos a Pagar Impostos e Contribuições a Compensar Impostos a Vencer Impostos e Contribuições Diferidos Imposto de Renda e Contribuição Social Despesas Antecipadas Imposto e Contribuições diferidos Dividendos a Pagar Contas a Pagar Empresas Relacionadas Realizável a Longo Prazo Exigível a Longo Prazo Aplicações financeiras Empresas Relacionadas Financiamentos e Empréstimos Impostos a Compensar Debentures Impostos e Contribuições Diferidos Contas a Pagar Adiantamento a Fornecedores Impostos e Contribuições Diferidos Depósitos Judiciais Provisão p/ Contingências Outros Créditos Patrimônio Líquido Permanente Capital Social Reservas de Capital Investimentos Reservas de Lucros Imobilizado Ações em Tesouraria (15.080) (15.080) Diferido Lucros Acumulados Total do Ativo Total do Passivo /21 >>>

14 Demonstração de Resultado com consolidação proporcional de Ripasa (em milhares de Reais) 2T06 3T06 3T05 3T06x2T06 3T06x3T05 RECEITA LÍQUIDA DAS VENDAS ,1% 10,5% CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS ( ) ( ) ( ) 2,4% 5,0% LUCRO BRUTO ,4% 20,6% DESPESAS COM VENDAS (48.262) (50.992) (42.811) 5,7% 19,1% DESPESAS ADMINISTRATIVAS (59.629) (62.006) (56.192) 4,0% 10,3% DESPESAS FINANCEIRAS (74.793) (87.458) (66.809) 16,9% 30,9% RECEITAS FINANCEIRAS ,7% -5,7% EQUIVALÊNCIA PATRIMONIAL (106) (149) 84 40,6% -277,4% AMORTIZAÇÃO DE ÁGIO (16.893) (20.987) (25.118) 24,2% -16,4% OUTRAS RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS ,3% -52,7% LUCRO OPERACIONAL ANTES DAS VARIAÇÕES ,9% 17,4% VARIAÇÕES MONETÁRIAS E CAMBIAIS LÌQUIDAS (14.212) ,0% -118,4% LUCRO OPERACIONAL ,7% -36,6% RESULTADO NÃO OPERACIONAL 187 (369) ,3% -131,3% LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E C.SOCIAL ,1% -37,2% IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL (27.355) (24.760) (42.197) -9,5% -41,3% LUCRO LÍQUIDO DO PERÍODO ,2% -36,0% 14 /21 >>>

15 Demonstração de Fluxo de Caixa com consolidação proporcional de Ripasa (em milhares de Reais) Set/2006 Set/2005 Fluxos de caixa das atividades operacionais Lucro líquido do período Ajustes para conciliar o resultado às disponibilidades geradas pelas atividades operacionais Depreciação, exaustão e amortização Resultado na venda de ativos permanentes (3.838) (13.845) Resultado da equivalência patrimonial Amortização de ágio Imposto de renda e contribuição social diferidos (668) Juros e variações cambiais e monetárias, líquidos (1) ( ) Provisão para contingências Variações de ativos e passivos operacionais, circulantes e de longo prazo Redução (aumento) em contas a receber (87.574) (77.800) Redução (aumento) em outros ativos circulantes e de longo prazo ( ) ( ) (Redução) aumento em outros passivos circulantes e de longo prazo (1) Disponibilidades líquidas geradas pelas atividades operacionais Fluxos de caixa das atividades de investimentos Aplicações financeiras de longo prazo (23.500) - Adições em investimentos ( ) ( ) Adições no imobilizado e diferido ( ) ( ) Redução do ativo permanente por transferência para o circulante e realizável Recebimento por vendas de ativos permanentes Disponibilidades líquidas aplicadas nas atividades de investimentos ( ) ( ) Fluxos de caixa das atividades de financiamentos Aumento de capital pela incorporação das ações dos minoritários da Ripasa Pagamentos de dividendos e juros sobre capital próprio ( ) (82.114) Empréstimos captados Pagamentos de empréstimos (1) ( ) ( ) Disponibilidades líquidas geradas pelas atividades de financiamentos Efeitos de variação cambial em disponibilidades (35.040) Demonstração da (diminuição) acréscimo nas disponibilidades (91.334) Saldos das disponibilidades no início do exercício Saldo das disponibilidaes no final do exercício (1) Contas reclassificadas no período de /21 >>>

16 Empréstimos e financiamentos Consolidados com consolidação proporcional de Ripasa (em milhares de Reais) Indexador anual de juros 30/09/ /06/2006 Imobilizado: BNDES - Finem TJLP (1) (2) 8,88% BNDES - Finem cesta de moedas (2) 9,44% BNDES - Finame TJLP (1) (2) 10,06% BNDES - Automático TJLP (1) (2) 8,00% FNE - BNB Taxa préfixada 11,90% Finep TJLP 6,00% Crédito Rural TJLP 8,75% Capital de giro: Financiamentos de exportações US$ 5,64% Repasse de capital externo US$ 8,66% Financiamentos de Importações US$ 4,46% Nota de crédito de export./industrial TJLP 11,33% Outros US$ 6,65% Passivo circulante Exigível a longo prazo Os empréstimos e financiamentos a longo prazo vencem como segue: em diante (1) Termo de capitalização correspondente ao que exceder a 6% da Taxa de Juros a Longo Prazo (TJLP) divulgada pelo Banco Central; (2) Os financiamentos e empréstimos estão garantidos, conforme o caso, por (i) hipotecas da fábrica; (ii) propriedades rurais e florestais; (iii) alienação fiduciária de bens objeto dos financiamentos; (iv) aval de acionistas; e (v) fiança bancária. Set/2006 Jun/2006 Indexador Juros Resgate Emissão Série Quantidade Circulante Longo Prazo Circulante e longo prazo Circulante e longo prazo 3ª 1ª IGP-M 10% * 01/04/2014 3ª 2ª USD 10,38% 01/04/2014 4ª 1ª TJLP 2,50% 01/12/2012 4ª 2ª TJLP 2,50% 01/12/2012 Total * Juros efetivos, sendo que o Cupom é de 8% a.a. uma vez que o papel foi emitido com ágio e deságio 16 /21 >>>

17 Balanço Patrimonial Consolidado sem Ripasa (em milhares de Reais) 30/09/ /12/ /09/ /12/2005 Circulante Circulante Disponibilidades Fornecedores Contas a Receber de Clientes Financiamentos e Empréstimos Outros Créditos Debentures Estoques Remunerações e Encargos a Pagar Impostos e Contribuições a Compensar Impostos a Vencer Impostos e Contribuições Diferidos Imposto de Renda e Contribuição Social Despesas Antecipadas Impostos e Contribuições Diferidos - - Dividendos a Pagar Contas a Pagar Empresas Relacionadas Realizável a Longo Prazo Exigível a Longo Prazo Aplicações Financeiras Empresas Relacionadas Financiamentos e Empréstimos Impostos a Compensar Debentures Impostos e Contribuições Diferidos Contas a Pagar Adiantamento a Fornecedores Impostos e Contribuições Diferidos Depósitos Judiciais Provisão p/ Contingências e passivos Outros Créditos atuárias Patrimônio Líquido Permanente Capital Social Reservas de Capital Investimentos Reservas de Lucros Imobilizado Ações em Tesouraria (15.080) (15.080) Diferido Lucros Acumulados Total do Ativo Total do Passivo /21 >>>

18 Demonstração de Resultado Consolidado sem Ripasa (em milhares de Reais) 2T06 3T06 3T05 3T06x2T06 3T06x3T05 RECEITA LÍQUIDA DAS VENDAS ,4% 3,7% CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS ( ) ( ) ( ) 5,1% -0,1% LUCRO BRUTO ,4% 10,3% DESPESAS COM VENDAS (34.393) (37.514) (35.859) 9,1% 4,6% DESPESAS ADMINISTRATIVAS (52.281) (51.067) (50.300) -2,3% 1,5% DESPESAS FINANCEIRAS (65.353) (78.487) (62.198) 20,1% 26,2% RECEITAS FINANCEIRAS ,0% -9,6% EQUIVALÊNCIA PATRIMONIAL (11.281) 321,3% -256,4% AMORTIZAÇÃO DE ÁGIO (12.706) (20.987) - 65,2% - OUTRAS RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS (1.136) ,2% -126,0% LUCRO OPERACIONAL ANTES DAS VARIAÇÕES ,8% 4,8% VARIAÇÕES MONETÁRIAS E CAMBIAIS LÌQUIDAS (15.322) ,7% -121,2% LUCRO OPERACIONAL ,7% -41,1% RESULTADO NÃO OPERACIONAL (427) ,4% -127,8% LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E C.SOCIAL ,0% -41,7% IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL (23.571) (18.815) (47.307) -20,2% -60,2% LUCRO LÍQUIDO DO PERÍODO ,2% -36,0% 18 /21 >>>

19 Demonstração de Fluxo de Caixa Consolidado sem Ripasa (em milhares de Reais) Set/2006 Set/2005 Fluxos de caixa das atividades operacionais Lucro líquido do período Ajustes para conciliar o resultado às disponibilidades geradas pelas atividades operacionais Depreciação, exaustão e amortização Resultado na venda de ativos permanentes (5.308) (14.354) Resultado da equivalência patrimonial (22.654) Amortização de ágio Imposto de renda e contribuição social diferidos (2.790) Juros e variações cambiais e monetárias, líquidos (1) ( ) Provisão para contingências Variações de ativos e passivos operacionais, circulantes e de longo prazo Redução (aumento) em contas a receber (21.059) Redução (aumento) em outros ativos circulantes e de longo prazo (98.285) (56.369) (Redução) aumento em outros passivos circulantes e de longo prazo (1) (39.968) Disponibilidades líquidas geradas pelas atividades operacionais Fluxos de caixa das atividades de investimentos Aplicações financeiras de longo prazo (23.500) - Adições em investimentos ( ) ( ) Adições no imobilizado e diferido ( ) ( ) Recebimento por vendas de ativos permanentes Disponibilidades líquidas aplicadas nas atividades de investimentos ( ) ( ) Fluxos de caixa das atividades de financiamentos Aumento de capital pela incorporação das ações dos minoritários da Ripasa Pagamentos de dividendos e juros sobre capital próprio ( ) (81.505) Empréstimos captados Pagamentos de empréstimos (1) ( ) ( ) Disponibilidades líquidas geradas pelas atividades de financiamentos Efeitos de variação cambial em disponibilidades (35.040) Demonstração da (diminuição) acréscimo nas disponibilidades ( ) Saldos das disponibilidades no início do exercício Saldo das disponibilidaes no final do exercício Contas reclassificadas no período de /21 >>>

20 Empréstimos e financiamentos Consolidados sem Ripasa (em milhares de Reais) Indexador anual de juros 30/09/ /06/2006 Imobilizado: BNDES - Finem TJLP (1) (2) 8,88% BNDES - Finem cesta de moedas (2) 9,44% BNDES - Finame TJLP (1) (2) 10,06% BNDES - Automático TJLP (1) (2) 8,00% FNE - BNB Taxa préfixada 11,90% Finep TJLP 6,00% Crédito Rural TJLP 8,75% Capital de giro: Financiamentos de exportações US$ 5,64% Repasse de capital externo US$ 8,66% Financiamentos de Importações US$ 4,46% Nota de crédito de export./industrial TJLP 11,33% Outros US$ 6,65% Passivo circulante Exigível a longo prazo Os empréstimos e financiamentos a longo prazo vencem como segue: em diante (3) Termo de capitalização correspondente ao que exceder a 6% da Taxa de Juros a Longo Prazo (TJLP) divulgada pelo Banco Central; (4) Os financiamentos e empréstimos estão garantidos, conforme o caso, por (i) hipotecas da fábrica; (ii) propriedades rurais e florestais; (iii) alienação fiduciária de bens objeto dos financiamentos; (iv) aval de acionistas; e (v) fiança bancária. 20 /21 >>>

21 Demonstração da composição dos valores Pro-forma, considerando uma participação de 50% nas operações de Ripasa. Excluindo a receita de performance. (em milhares de Reais) 1T06 2T06 3T06 9M06 Receita Líquida CPV Lucro Bruto Despesas Comeciais Despesas Administrativas Outras Receitas Operacionais (3.082) (5.926) (1.799) (10.806) EBIT Depreciação EBITDA Margem EBITDA 32,5% 33,3% 35,8% 33,9% 1T05 2T05 3T05 9M05 Receita Líquida CPV Lucro Bruto Despesas Comeciais Despesas Administrativas Outras Receitas Operacionais (2.157) (1.872) EBIT Depreciação EBITDA Margem EBITDA 31,6% 34,4% 30,8% 33,0% 21 /21 >>>