Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. 3 de novembro de 2016

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Bolsas seguem apreensivas com disputa eleitoral nos Estados Unidos e possível vitória de Trump, dólar ganha força contra principais moedas. No exterior noticiário é positivo com indicadores da zona do euro e da China, mas ainda repercute também a sinalização do Fed de que a reunião de dezembro deve trazer uma alta de juros. No Brasil, STF retoma atividades com julgamento sobre a linha sucessória da Presidência da República, o que pode afetar Renan. Fechamento Ibovespa, teve 1º recuo em 4 dias, ampliando a queda no período da tarde, em meio ao cenário negativo no exterior, com pesquisas de opinião indicando fortalecimento de Donald Trump ante Hillary Clinton. Queda de -2,5%, atingindo ,42. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Painel Corporativo Ambev: Compra de Macacu Bebidas da Kirin e interesse na Natural One Itaúsa: Itaúsa entra formalmente no processo de aquisição da BR Distribuidora Light: Aneel aprova redução de 12,25% nas tarifas Usiminas: CEO entra com processo contra o presidente do Conselho JBS: Financiamento indevido? Lojas Renner: Governo aprova participação estrangeira no capital da unidade de crédito e financiamento Educação: Uniasselvi vai ampliar rol de cursos presenciais Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. quinta-feira, 07:00 EUR ECB Publishes Economic Bulletin :00 EUR Unemployment Rate Set 10.0% 10.1% 11:45 EUA Markit US Composite PMI Out BRA Commodity Price Index (a.m.) Out % -- CHI BoP Current Account Balance 3T -- $64.1b Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil ,5-2,4 15,8x Soja 993-1,8-1,9-1,8 11,1 Dow Jones EUA ,7-0,6 16,5x Milho 349-1,6-1,7-1,6-8,9 S&P 500 EUA ,7-0,7 17,8x Trigo 414-0,5 1,4-0,5-18,3 MEXBOL México ,4-1,4 21,3x Açucar 21-1,8-4,4-1,8 41,6 FTSE 100 Reino Unido ,1-0,5 16,7x Algodão 68-1,0-3,7-1,0 4,8 CAC 40 França ,7-0,9 14,6x Café 161-1,6-2,4-1,6 22,4 DAX Alemanha ,6-1,3 13,2x Petróleo (WT 47-0,0-3,8-0,0 9,2 IBEX Espanha ,7-1,1 15,9x RBOB Gasoli 148 4,4 1,9 4,4 19,9 NIKKEI 225 Japão ,0 0,1 17,4x Ouro ,2 1,0 1,2 21,1 SHASHR Shangai ,8 0,9 12,8x Prata 152 1,3-2,2 1,3 13,8 HANG SENG Hong Kong ,6 0,7 14,7x Cobre 148 4,4 1,9 4,4 19,9 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX ,4-1,6-2,4 44,1 Dólar/Real 3,23 1,2 1,0 1,2-18,3 SMLL ,3-1,9-2,3 41,4 Euro/Real 3,57 2,0 1,6 2,0-17,4 IMOB 626-2,4-2,1-2,4 43,9 Euro/Dolar 1,11 0,7 0,6 0,7 1,1 ICON ,3-2,3-2,3 22,5 Dólar/Yuan 6,76-0,1-0,2-0,1 4,0 INDX ,8-1,9-1,8 2,0 Dólar/Yen 104,10-0,7-0,6-0,7-15,8

3 Macroeconomia Brasil Julgamento de linha sucessória e crédito extra em destaque. STF retoma atividades com julgamento que pode ameaçar Renan - O STF retoma as atividades com o julgamento da ação que pede que réus sejam impedidos de ocupar cargos na linha sucessória da Presidência da República. O julgamento é importante pois afetaria diretamente o presidente do Senado, Renan Calheiros. Segundo o Broadcast, o Planalto atuou nos últimos dias para o STF adiar esse julgamento, às vésperas da votação da PEC 241 no Senado. MP abre crédito extra de R$ 82 milhões - O presidente Michel Temer editou a MP 750/2016, que abre crédito extraordinário no valor de R$ 82,5 milhões em favor da Câmara dos Deputados, do Superior Tribunal de Justiça, da Justiça Federal, da Justiça Militar da União, da Justiça do Trabalho e da Justiça do Distrito Federal e dos Territórios. Do total, R$ 24,7 milhões são destinados à Câmara, para ações relacionadas a processo legislativo, fiscalização e representação política, e R$ 18,6 milhões à Justiça Federal de Primeiro Grau, para aplicação em julgamento de causas. Ilan em destaque na agenda - No Brasil, tem o fluxo cambial semanal (12h30), além dos leilões do Banco Central de até 5 mil contratos de swap cambial reverso (9h30), enquanto o Tesouro oferta Letras do Tesouro Nacional (LTN) e Notas do Tesouro Nacional (NTN-F), às 11 horas. O presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn, profere duas palestras em São Paulo nesta quinta-feira, uma pela manhã e outra à noite, Send que ambos os eventos são fechados à imprensa. Mercados Internacionais Disputa presidencial dos EUA deixa bolsas mistas. Bolsas mistas em NY e na Europa - As bolsas da Europa e futuros de Nova York mostram alguma volatilidade, com investidores à espera da decisão sobre juros do BC inglês e em meio aos temores com a possibilidade do republicano Donald Trump vencer as eleições presidenciais dos Estados Unidos Pesquisa CNN mostra disputa dura em quatro estados cruciais Segundo uma pesquisa da CNN e do ORC em quatro Estados considerados cruciais - Arizona, Flórida, Nevada e Pensilvânia - mostra um quadro disputado, dias antes da eleição do dia 8. Hillary aparece 4 pontos porcentuais à frente entre os eleitores da Pensilvânia. Já Trump supera a ex-secretária de Estado por 5 pontos no Arizona, considerado mais próximo do Partido Republicano. Na Flórida, Hillary aparece com 49% das intenções de voto e Trump, com 47%. Em Nevada, Trump lidera por 49% a 43%. Fed mantém juros - O Fed optou por manter a taxa dos fed funds na faixa de 0,25% a 0,50% e a taxa de redesconto em 1,00%, em uma decisão em linha com as expectativas. A instituição afirmou que o argumento por uma elevação nos juros "continua a se fortalecer", aumentando a expectativa do mercado de uma alta em dezembro. O BC dos EUA disse que a atividade econômica "melhorou" desde o primeiro semestre, mas que espera "algumas evidências a mais" de que a economia progride rumo a seus objetivos. A decisão foi tomada por 8 votos a dois. Taxa de desemprego da zona do euro em queda Na zona do euro a taxa de desemprego foi para 10% no mês de setembro, o menor nível desde junho de 2011 segundo a Eurostat. Resultado em linha com a expectativa dos analistas, trouxe uma queda de 101 mil desempregados, maior desde março. PMI de serviços da China avança - O PMI de serviços da China subiu de 52 para 52,4 no mês de outubro segundo a Caixin Media. Bolsas asiáticas sem direção definida - As bolsas na Ásia encerraram o dia em direções opostas, parte positivas com os dados da China, e parte em queda com a apreensão maior de uma vitória de Trump. Na China, a Bolsa de Xangai terminou em alta de 0,84%, enquanto a Bolsa de Shenzhen fechou com ganho de 0,56%. Em outras praças, a Bolsa de Hong Kong caiu 0,6%. Já a Bolsa de Tóquio não operou hoje devido a feriado no Japão, mas o iene sobe ante o dólar, em meio a busca da moeda como refúgio seguro diante das incertezas sobre a corrida presidencial nos EUA. Na Austrália, a Bolsa de Sydney encerrou em queda de 0,1%. Decisão do BC inglês e dados dos EUA na agenda do dia - A agenda desta quinta-feira está mais forte no exterior, tendo entre os destaques a decisão de política monetária do Banco da Inglaterra, o BoE (10h00). Nos Estados Unidos, saem os pedidos de auxílio-desemprego (10h30); índice dos gerentes de compra (PMI) do setor de serviços (11h45); as encomendas à indústria (12h00); e o índice ISM de atividade de serviços (12h00). Petróleo avança Às 9h06, o WTI para dezembro avançava 0,79% a US$45,70 por barril na Nymex, enquanto o Brent para dezembro avançava 0,83%, a US$ 49,45 por barril na ICE.

4 Painel Corporativo Ambev: Compra de Macacu Bebidas da Kirin e interesse na Natural One. A Brasil Kirin vendeu a Macacu Bebidas para a Ambev por R$ 486 milhões, com o objetivo de otimizar sua capacidade de produção ao mercado na região sudeste e ajustar sua estrutura de custos. A transação deve ser concluída dia 30 de novembro. A Kirin elevou a previsão de lucro em 17% após venda do negócio à Ambev. Ainda no setor, na terça-feira foi informado que Coca-Cola, a Ambev e a Britvic mostraram interesse preliminar em compra de participação na fabricante brasileira de sucos Natural One, segundo duas fontes com conhecimento sobre o assunto. Além das três interessadas há pelo menos mais três empresas de investimentos com intenção de participar. A Natural One, fundada há 10 anos por Ricardo Ermírio de Moraes, um dos herdeiros do conglomerado industrial Votorantim, contratou a unidade de banco de investimento do ABC Brasil para assessorá-la na transação, afirmaram as fontes. Moraes ainda precisa se decidir entre vender uma parcela minoritária da Natural One ou o controle da empresa e busca uma avaliação de cerca de R$ 450 milhões para 100% da companhia, disse a primeira fonte. Uma eventual aquisição poderá ajudar o futuro comprador a ampliar acesso ao Brasil, quinto maior mercado mundial para produtos de alimentação saudável, segundo a consultoria Euromonitor International. As bebidas naturais vão crescer 10 por cento ao ano até 2020 no Brasil enquanto o mercado de bebidas em geral vai passar por expansão anual de 5 por cento sobre o mesmo período. Itaúsa: Itaúsa entra formalmente no processo de aquisição da BR Distribuidora. A Itaúsa anunciou na terça-feira que, conjuntamente com Brasil Warrant Administração de Bens e Empresas S.A. e Cambuhy Investimentos Ltda., ingressou formalmente no processo competitivo de aquisição de participação societária na Petrobras Distribuidora S.A. (BR Distribuidora). A Itaúsa ressalta que, até o presente momento, não houve qualquer oferta ou celebração de contrato. O processo competitivo tem por objetivo o compartilhamento de controle da BR Distribuidora, de modo que a sua atual controladora, a Petrobras, mantenha 49% do capital votante e a maioria do capital social desta sociedade. A Itaúsa ressalta que, até o presente momento, não houve qualquer oferta ou celebração de contrato. Light: Aneel aprova redução de 12,25% nas tarifas. A Aneel aprovou na terça-feira o reajuste tarifário anual da distribuidora Light Serviços de Eletricidade que prevê a redução média de 12,25% nas contas de luz. As novas tarifas passarão a valer a partir da próxima segunda-feira (7), por 12 meses, para 3,8 milhões de unidades consumidoras localizadas em 31 municípios no Rio de Janeiro. No entanto, o consumidor residencial atendido pela distribuidora deve sentir uma redução de 9%, devido ao impacto de 3% do acionamento da bandeira amarela, disse a presidente da empresa Ana Marta Horta Veloso. Considerando os efeitos negativos (-12%) e os positivos (3%), o resultado é de uma baixa de 9%, explicou. A presidente da Light disse que a redução da tarifa aprovada pela Aneel é um boa notícia para a empresa, já que a diminuição está ligada à queda no custo de compra de energia produzida pela usina de Itaipu e por termelétricas. "Teremos um verão com tarifas mais baixas, o que se traduz em um menor incentivo para furtos de energia e inadimplência", afirmou. Usiminas: CEO entra com processo contra o presidente do Conselho. A Usiminas confirmou na terça-feira a informação veiculada pelo jornal O Globo, na última quinta-feira (28), de que o presidente da siderúrgica, Rômel Erwin de Souza entrou com ação contra o presidente do conselho de administração da empresa, Elias Brito. Na ação, Rômel pede reparação de danos, sem estabelecer valor pré-definido. Segundo a empresa, essa informação é pública e encontra-se na ata da reunião do conselho do dia 27 de outubro. No entanto, como a empresa não é parte do referido processo judicial, que tramita em segredo na Justiça, a companhia não possui qualquer informação adicional a respeito. JBS: Financiamento indevido? A CVM recebeu uma denúncia feita pelo advogado Nacir Sales, representando o produtor rural Gileno Alves, sobre o financiamento de pecuaristas por meio de instituição financeira do grupo (o atual Banco Original). Em nota divulgada pelo advogado, ele afirma que a acusação é de que a instituição financia apenas pecuaristas dispostos a abater seus gados nos frigoríficos do Grupo JBS e utiliza-se de recursos da empresa para alavancar os negócios do Banco e da JBS Negócios Agropecuários. Segundo Sales, o ato atenta contra o mercado de capitais. A JBS informou que as reclamações são totalmente inverídicas. A companhia destaca que esse assunto, inclusive, já foi objeto de discussão judicial e que os pedidos foram "rejeitados pelo Tribunal de Justiça de São Paulo que reconheceu não haver qualquer irregularidade". Lojas Renner: Governo aprova participação estrangeira no capital da unidade de crédito e financiamento. O Governo e o Banco Central autorizam participação estrangeira de até 100% no capital social da Realize Crédito, Financiamento e Investimento, a ser constituída pela Lojas Renner, segundo decreto assinado por Michel Temer, ministro Henrique Meirelles e presidente do BC, Ilan Goldfajn. Segundo comunicado de 30 de julho de 2015, o conselho de administração da Lojas Renner aprovou solicitar ao BC autorização para organização e funcionamento da Realize como instituição financeira e também formalizou, de comum acordo, a rescisão de acordo com Banco Indusval. Educação: Uniasselvi vai ampliar rol de cursos presenciais. As gestoras de private equity Carlyle e Vinci Partners estão triplicando o investimento na Uniasselvi, instituição de ensino a distância adquirida da Kroton em Uma parte do investimento vai para um sistema de gerenciamento dos cursos totalmente presenciais, modalidade que hoje representa apenas 10% da base de alunos. Outra frente de trabalho é a criação de cursos 100% on-line, que devem ser abertos no segundo semestre de Hoje, os cursos a distância da Uniasselvi preveem aulas presenciais uma vez por semana nos polos da instituição. Apesar de ter sido adquirida por dois fundos de private equity há menos de um ano por cerca de R$ 1 bilhão, a Uniasselvi continua sendo um ativo cobiçado pelo mercado. A instituição ainda usa o sistema da Kroton, mas a parceria termina no fim deste ano.

5 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto AMBEV SA ABEV3 01/11/ /11/2016 0,16 0,16 Dividendo Irregular 0,9% 3,1% BANESTES BEES3 01/11/ /12/2016 0,01 0,01 JCP Anual 0,5% 7,6% BRADESCO SA BBDC3 03/11/ /12/2016 0,01 0,02 JCP Irregular 0,0% 5,3% BRADESCO SA-PREF BBDC4 03/11/ /12/2016 0,02 0,02 JCP Irregular 0,0% 5,6% BRASILAGRO AGRO3 08/11/ :00:00 AM 0,40 0,40 Dividendo Irregular 3,9% 1,8% CIA HERING HGTX3 07/11/ /11/2016 0,25 0,25 Dividendo Semi-anual 1,3% 4,8% ITAU UNIBANCO ITUB3 01/11/ /12/2016 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 4,0% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 01/11/ /12/2016 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 3,5% KLABIN SA-PREF KLBN4 04/11/ /11/2016 0,03 0,03 Dividendo Quadrimestr 0,9% 2,6% ODONTOPREV ODPV3 01/11/ /12/2016 0,05 0,05 Dividendo Irregular 0,4% 3,0% TUPY TUPY3 08/11/ :00:00 AM 0,09 0,11 JCP Anual 0,7% 2,3% KLABIN KLBN11 04/11/ /11/2016 0,13 0,13 Dividendo Quadrimestr 0,8% 2,2% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 48,8-4,2 0,7-1,3 37,5-12,1 15,9 76,5 43,0 30,1 227,6 dif. p.p. 2,7 p.p. 9,1 p.p. 3,6 p.p. 14,2 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 2,6 p.p. 14,3 p.p. 193,7 p.p. Carteira XP Dividendos 47,9-4,2 8,0 12,5 16,4 3,6 29,3 41,8 43,7 31,3 282,2 dif. p.p. 1,8 p.p. 9,1 p.p. 10,9 p.p. 27,9 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 3,4 p.p. 15,6 p.p. 221,0 p.p. Ibovespa 46,1-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 40,4 15,7 33,9 Portfólio jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 Carteira XP -6,0 1,2 13,5 3,5-6,4 6,7 9,9 5,6 0,6 18,1 dif. p.p. 0,8 p.p. -4,7 p.p. -3,5 p.p. -4,2 p.p. 3,7 p.p. 0,4 p.p. -1,3 p.p. 4,6 p.p. -0,2 p.p. 7,0 p.p. Carteira XP Dividendos -2,7 5,2 19,2 3,4-7,0 5,5 8,0 2,8-1,0 13,6 dif. p.p. 4,1 p.p. -0,7 p.p. 2,2 p.p. -4,3 p.p. 3,1 p.p. -0,8 p.p. -3,2 p.p. 1,8 p.p. -1,8 p.p. 2,5 p.p. Ibovespa -6,8 5,9 17,0 7,7-10,1 6,3 11,2 1,0 0,8 11,1 *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0 DESEMPENHO ANUAL -15,0 out-15 nov-15 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

7 Disclaimer 1) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos ou XP ) ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 2) Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos e tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. 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O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. 13) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura. As operações com derivativos apresentam altas relações de risco/retorno. 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