1. Sistema Financeiro Nacional... 2

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1 1. Sistema Financeiro Nacional Funções Básicas Função dos Intermediários Financeiros e definição de Intermediação Financeira Estrutura Órgãos de Regulação, Auto-Regulação e Fiscalização Conselho Monetário Nacional CMN Banco Central do Brasil BACEN Comissão de Valores Mobiliários ANBIMA - Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais Principais Intermediários Financeiros: conceito e atribuições Bancos Múltiplos Bancos Comerciais Bancos de Investimento Outros Intermediários Financeiros ou Auxiliares Financeiros: conceitos e atribuições Bolsa: BM&FBOVESPA Sociedades Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários (CTVM): principais funções Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários (DTVM): principais funções Sistemas e Câmaras de Liquidação e Custódia: atribuições e benefícios para o investidor Sistema Especial de Liquidação e Custódia - SELIC Câmara de Custódia e Liquidação - CETIP BM&FBOVESPA - Câmara de Ações (Antiga CBLC) Sistema de Pagamentos Brasileiro SPB

2 1. Sistema Financeiro Nacional 1.1. Funções Básicas Função dos Intermediários Financeiros e definição de Intermediação Financeira Função dos Intermediários Financeiros Sabemos que existem diversos personagens no mercado financeiro, alguns com excesso de recursos dispostos a investir, (INVESTIDORES) visando uma remuneração por seu capital, outros precisando de recursos (TOMADORES) visando atender suas necessidades de caixa. Como esses personagens se encontram? O caminho natural para esse "encontro" ocorrer é no mercado financeiro, onde diversas instituições financeiras captam a poupança dos doadores e transferem para aqueles que necessitam de recursos. Podemos chamar esse encontro de "intermediação financeira". Definição de Intermediação Financeira Intermediação financeira é o processo pelo qual tomadores e doadores de recursos encontram-se em um ambiente organizado, fiscalizado e controlado por vários órgãos, visando o perfeito funcionamento desta importante função do Sistema Financeiro Nacional. DOADORES (INVESTIDORES) Intermediário Financeiro TOMADORES Órgão Normativo Entidades Supervisoras e Fiscalizadoras Principiais Instituições Financeiras Entidade de Auto- Regulação Câmaras de Liquidação e Custódia Conselho monetário Nacional Banco Central do Brasil Banco Múltiplo Banco Comercial Banco de Investimento CTVM - Corretora de Valores DTVM - Distribuidora de Valores CVM Comissão de Valores Mobiliários Bolsa de valores e mercados futuros - BM&Fbovespa ANBIMA - Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais SELIC CETIP BM&FBovespa Câmara de Ações SPB Sistema de Pagamentos Brasileiros 2

3 1.2. Estrutura Órgãos de Regulação, Auto-Regulação e Fiscalização Conselho Monetário Nacional CMN O Conselho Monetário Nacional (CMN), é o órgão máximo do Sistema Financeiros Nacional, sendo responsável por expedir diretrizes gerais para o seu bom funcionamento. Os membros do CMN são: Ministro da Fazenda (exerce a função de presidente do Conselho). Ministro do Planejamento, Orçamento e Gestão. Presidente do Banco Central do Brasil (escolhido pelo Presidente da República e aprovado pelo Senado). Dentre suas funções estão: Adaptar o volume dos meios de pagamento às reais necessidades da economia; Regular o valor interno e externo da moeda e o equilíbrio do balanço de pagamentos; Orientar a aplicação dos recursos das instituições financeiras; Propiciar o aperfeiçoamento das instituições e dos instrumentos financeiros; Zelar pela liquidez e solvência das instituições financeiras; Coordenar as políticas monetária, creditícia, orçamentária e da dívida pública interna e externa; Regulamentar as taxas de juros e estabelecer as metas inflacionárias para o COPOM. O CMN Conselho Monetário Nacional é um órgão normativo do sistema. Ele não exerce papel de executor. Ex.: Ele é quem cria as regras para o funcionamento das instituições financeiras. Mas a fiscalização é feita pelo Banco Central. A meta de inflação é definida pelo CMN Conselho Monetário Nacional Banco Central do Brasil BACEN O Banco Central do Brasil (Bacen) é uma autarquia vinculada ao Ministério da Fazenda. Seu presidente e corpo de Diretores, são nomeados pelo Presidente da República, sujeito à aprovação do Senado 3

4 Ele é: O executor das políticas traçadas pelo CMN e o principal órgão fiscalizador do SFN. O banco fiscalizador e disciplinador do Ministério da Fazenda. O banco que aplica penalidades, na intervenção e na liquidação extrajudicial de instituições financeiras. O banco gestor do SFN, ao expedir normas e autorizações e promover o controle das instituições financeiras. Responsável por garantir o poder de compra da moeda nacional (controle da inflação), como banco executor da política monetária. O banco do Governo. Dentre suas atribuições estão: Emitir papel-moeda e moeda metálica; Executar os serviços do meio circulante; Receber recolhimentos compulsórios e voluntários das instituições financeiras e bancárias; Realizar operações de redesconto e empréstimo às instituições financeiras; Regular a execução dos serviços de compensação de cheques e outros papéis; Efetuar operações de compra e venda de títulos públicos federais; Exercer o controle de crédito; Exercer a fiscalização das instituições financeiras; Autorizar o funcionamento das instituições financeiras; Estabelecer as condições para o exercício de quaisquer cargos de direção nas instituições financeiras. O Banco Central do Brasil BACEN é o principal órgão executor e fiscalizador do Sistema Financeiro Nacional Comissão de Valores Mobiliários A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) também é uma autarquia vinculada ao Ministério da Fazenda. É responsável por regulamentar, desenvolver, controlar e fiscalizar o mercado de VALORES MOBILIÁRIOS do país. Para este fim, exerce as funções de: Assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados de bolsa e de balcão; Proteger os titulares de valores mobiliários; evitar ou coibir modalidades de fraude e manipulação no mercado; Assegurar o acesso do público à informações sobre valores mobiliários negociados e sobre as companhias que os tenham emitido; 4

5 Assegurar a observância de práticas comerciais eqüitativas no mercado de valores mobiliários; Estimular a formação de poupança e sua aplicação em valores mobiliários; Promover a expansão e o funcionamento eficiente e regular do mercado de ações e estimular as aplicações permanentes em ações do capital social das companhias abertas. Valor Mobiliário É um título emitido de forma pública pelas empresas que conferem a seus proprietários (do título) direitos patrimoniais ou creditícios sobre as mesmas. São considerados valores mobiliários: Ações, debêntures e bônus de subscrição; Certificados de depósito de valores mobiliários; Cédulas de debêntures; Cotas de todo e qualquer Fundo de Investimentos ou de clube de investimentos em quaisquer ativos; Notas comerciais (commercial papers); Contratos futuros, de opções e outros derivativos, cujos ativos subjacentes sejam valores mobiliários; Contratos de derivativos, independentemente dos ativos subjacentes. CRIs NÃO são valores mobiliários: Títulos da dívida pública federal, estadual ou municipal; Títulos cambiais de responsabilidade de instituição financeira, exceto as debêntures. LCIs, CDBs, Caderneta de Poupança, Depósito à vista Tudo relacionado a valores mobiliários é regulamentado e fiscalizado pela CVM. Desafio 1 O objetivo dos desafios que você encontrará ao longo deste material é auxiliá-lo a fixar os conceitos aqui apresentados. Nossa sugestão é para que você enfrente este desafio sem recorrer ao conteúdo visto, pois o objetivo aqui é prepará-lo para que você obtenha êxito no dia do exame. As respostas corretas podem ser conferidas ao final deste módulo na apostila. 5

6 Pergunta Correto Incorreto O CMN Conselho Monetário Nacional é quem determina a liquidação extrajudicial de instituições financeiras. É papel da CVM fiscalizar e autorizar o funcionamento das Instituições Financeiras. O CMN exerce apenas o papel de normatizador do SFN. A autorização para a emissão de papel moeda é dada pelo BACEN. A autorização para o funcionamento de uma instituição financeira é dada pela CVM. O CMN determina as diretrizes da Política Monetária e é papel do BACEN fazer com que sejam cumpridas. A autorização para a emissão de novas ações por uma S/A é dada pelo BACEN. O BACEN autoriza e fiscaliza o funcionamento das Corretoras e Distribuidoras. Já a CVM fiscaliza os valores mobiliários que estas comercializam. A presidência do CMN Conselho Monetário Nacional é exercida pelo Ministro da Fazenda. O principal papel do SFN é proporcionar o encontro entre os tomadores e doadores de recursos em um ambiente regulamentado e organizado. A CVM cumpre seu papel na fiscalização do mercado de valores mobiliários, e também estimulando a formação de poupança e sua aplicação em ativos de renda fixa. Proteger os titulares de valores mobiliários; evitar ou coibir modalidades de fraude, manipulação no mercado, é papel da CVM. O principal executor das normas emitidas pelo CMN é o BACEN. O funcionamento de um fundo de investimentos é autorizado pelo BACEN em conjunto com a CVM ANBIMA - Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais A ANBIMA - Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais - é uma entidade de representação do segmento das instituições financeiras que operam no mercado de capitais. Seus associados são, basicamente, os bancos de investimento e os bancos múltiplos com carteira de investimento. A ANBIMA procura criar procedimentos que permitam a auto-regulação do mercado, os quais, depois de aprovados, devem ser seguidos por todos os associados. 6

7 Conceito: regulação e Melhores Práticas das Instituições e dos Mercados Conjunto de normas e procedimentos de supervisão, criado por entidades privadas para fazer cumprir práticas eqüitativas de mercado e manter padrões éticos nas operações; Atualmente a Anbima conta com 8 Códigos de Regulação e Melhores Práticas, cada um deles para seu mercado específico, conheça abaixo cada um deles. No Próximo Módulo (Ética e Regulamentação) iremos detalhar um pouco mais o Código de Regulação e Melhores Práticas para os Fundos de Investimento. Código Anbima de Regulação e Melhores Práticas para as Ofertas Públicas de Distribuição e Aquisição de Valores Mobiliários. Código Anbima de Regulação e Melhores Práticas para os Fundos de Investimento. Código Anbima de Regulação e Melhores Práticas para Serviços Qualificados ao Mercado de Capitais. Código Anbima de Regulação e Melhores Práticas para o Programa de Certificação Continuada. Código Anbima de Regulação e Melhores Práticas para Atividade de Private Banking no Mercado Doméstico. Código Anbima de Regulação e Melhores Práticas para Novo Mercado de Renda Fixa. Código Anbima de Regulação e Melhores Práticas para o Mercado Aberto. Código Anbima de Regulação e Melhores Práticas para Gestão de Patrimônio Financeiro no Mercado Doméstico. IMPORTANTE: Os Códigos de Auto-Regulação demonstram preocupação com o investidor, com a transparência do processo de prestação de informações aos investidores, com a ética, com questões relativas ao crime de lavagem de dinheiro e com o adequado monitoramento dos riscos a que estão sujeitas determinadas atividades, como por exemplo, aquelas realizadas pela indústria de Fundos de Investimento. Para os associados da ANBIMA a adesão aos códigos de auto-regulação é automática e obrigatória Principais Intermediários Financeiros: conceito e atribuições Bancos Múltiplos Os bancos múltiplos são instituições financeiras privadas ou públicas que realizam as operações ativas (operações de crédito), passivas (operações de captação de recursos) e acessórias (leasing, seguros, etc) das diversas instituições financeiras, por intermédio das seguintes carteiras: Comercial; 7

8 De investimento; De desenvolvimento, exclusiva para bancos públicos; De crédito imobiliário; De crédito, financiamento e investimento; De arrendamento mercantil (leasing). Um Banco Múltiplo deve operar com no mínimo 2 carteiras, e uma destas deve ser obrigatoriamente: Carteira Comercial, ou Carteira de Investimentos Bancos Comerciais Os bancos comerciais são instituições financeiras públicas ou privadas que têm como objetivo principal proporcionar suprimento de recursos necessários para financiar, a curto e a médio prazos, o comércio, a indústria, as empresas prestadoras de serviços, as pessoas físicas e terceiros em geral. A captação de depósitos à vista, livremente movimentáveis, é atividade típica do banco comercial, o qual pode também captar depósitos a prazo. Tanto os Bancos Comerciais como os Bancos Múltiplos com carteira comercial, podem captar depósitos à vista e a prazo. Suas operações de crédito são basicamente de curto/médio prazo Bancos de Investimento São bancos essencialmente, vocacionados para a concessão de crédito de médio e longo prazo podendo, simultaneamente, prestar apoio nas áreas da gestão e administração de ativos financeiros. São instituições financeiras privadas especializadas em: Operações de participação societária de caráter temporário; Financiamento da atividade produtiva para suprimento de capital fixo e capital de giro; Administração de recursos de terceiros; Subscrição pública de valores mobiliários; Operações de maior escala (repasses de recursos oficiais e do exterior); Fusões e aquisições. Devem ser constituídos sob a forma de sociedade anônima e adotar, obrigatoriamente, em sua denominação social, a expressão "Banco de Investimento". Não possuem contas correntes e captam recursos via depósitos a prazo, repasses de recursos internos e externos. 8

9 Os Bancos de Investimentos captam somente via depósito a prazo (CDB/RDB) Não podem captar depósitos à vista (conta corrente), produto que ele não pode operar. Desafio 2 Relacione as colunas: Só podem captar recursos via depósito a prazo 1 Banco Comercial O seu objetivo é regular a relação do mercado financeiro com os investidores e promover a concorrência leal. Capta depósito à vista e a prazo, tem como característica a concessão de crédito para curto e médio prazos. Devem possuir no mínimo duas carteiras, uma delas obrigatoriamente deve ser ou comercial ou de investimentos. 2 Bancos Múltiplos 3 ANBIMA 4 Banco de Investimentos É uma entidade de representação do segmento das instituições financeiras que operam no mercado de capitais. 5 Códigos de Autoregulação Outros Intermediários Financeiros ou Auxiliares Financeiros: conceitos e atribuições Bolsa: BM&FBOVESPA As bolsas têm o objetivo de manter local adequado ao encontro de seus membros e a realização, entre eles, de transações de compra e venda de títulos e valores mobiliários pertencentes à pessoas jurídicas públicas e privadas, em mercado livre e aberto, especialmente organizado e fiscalizado por seus membros e pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). BM&FBOVESPA A BM&FBOVESPA é uma companhia de capital brasileiro formada, em 2008, a partir da integração das operações da Bolsa de Valores de São Paulo e da Bolsa de Mercadorias & Futuros. É a principal instituição brasileira de intermediação para operações do mercado de capitais e a única bolsa de valores, mercadorias e futuros em operação no Brasil. 9

10 Sociedades Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários (CTVM): principais funções Corretoras são instituições financeiras que realizam operações de compra e venda de ações e outros ativos na Bolsa. As Corretoras são responsáveis por intermediar a negociação do investidor na Bolsa, ou seja, para você começar a investir, terá antes de escolher uma! As Corretoras que operam na Bolsa são autorizadas a funcionar pelo Banco Central e pela CVM. Funções: Divulgar para o investidor informações sobre preço e volumes das ações e outros títulos disponíveis; Orientar nas decisões de compra e venda; Distribuir produtos e serviços da BM&FBOVESPA e intermediar negociações Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários (DTVM): principais funções As Sociedades Distribuidoras são Instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil e que compõe o Sistema Financeiro Nacional, atuando na intermediação de Títulos e valores mobiliários, nos mercados Financeiros e de Capitais. As Distribuidoras se assemelham às Sociedades Corretoras e, a partir de 02/03/2009, através de uma decisão conjunta do Banco Central e da CVM, tiveram autorização para operar diretamente no ambiente de negociação das Bolsas de Valores. A área de atuação das Sociedades Distribuidoras é regional (cidades) sendo delimitada expressamente na autorização para funcionamento expedida pelo Banco Central do Brasil. Como instituição auxiliar do Sistema Financeiro Nacional, tem como objetivo intermediar operações com Títulos e valores mobiliários. Por exemplo: papéis de Renda Fixa, Ações, Debêntures, certificados de incentivos fiscais e, ainda, atuar no mercado de Commodities, na compra e venda de Ouro e intermediação em Bolsa de Mercadorias. Desafio 3 Escreva na coluna ao lado o que pede a questão: Pergunta Resposta Em seu recinto são negociadas as ações das Cias abertas, opções sobre ações e bônus de subscrição. Quem autoriza o funcionamento das Corretoras que operam em Bolsa? Sua área de atuação é regional (cidades) sendo delimitada expressamente na autorização para funcionamento expedida pelo BACEN. Estamos falando de quem? Dar liquidez ao mercado de ações, além de disponibilizar um ambiente organizado para a sua comercialização é o papel da? 10

11 1.2.4 Sistemas e Câmaras de Liquidação e Custódia: atribuições e benefícios para o investidor Sistema Especial de Liquidação e Custódia - SELIC O SELIC é um sistema eletrônico que processa o registro, a custódia e a liquidação financeira das operações realizadas com títulos públicos federais, garantindo segurança, agilidade e transparência nos negócios. Esse sistema realiza as transações primárias e secundárias, com TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS (LFT, LTN, NTN). OBS: LFTs = Letras Financeiras do Tesouro LTNs = Letras do Tesouro Nacional NTNs = Notas do Tesouro Nacional Você vai conhecer as características dos principais títulos públicos federais custodiados pelo SELIC no Módulo 6 deste programa de treinamento Câmara de Custódia e Liquidação - CETIP A CETIP - Câmara de Custódia e Liquidação é uma das maiores empresas de custódia e de liquidação financeira da América Latina. Foi criada em conjunto pelas instituições financeiras e o Banco Central, em março de 1986, para garantir mais segurança e agilidade às operações do mercado financeiro brasileiro. Os ativos e contratos registrados na CETIP representam quase a totalidade dos títulos e valores mobiliários PRIVADOS de renda fixa, além de derivativos, dos títulos emitidos por estados e municípios e do estoque de papéis utilizados como moedas de privatização, de emissão do Tesouro Nacional BM&FBOVESPA - Câmara de Ações (Antiga CBLC) É uma sociedade anônima que presta serviços de compensação, controle de riscos e liquidação física e financeira de operações com títulos e valores mobiliários nos mercados à vista e a prazo da BM&FBOVESPA, além de outros mercados. A Câmara de Ações também opera os sistemas de custódia de títulos e valores mobiliários em geral. Liquidação (financeira) e custódia (guarda): SELIC: Títulos Públicos (LFT, LTN e NTNs) CETIP: Títulos Privados (CDB, CDI, Debêntures, etc.) BM&FBOVESPA Câmara de ações: Ações 11

12 Sistema de Pagamentos Brasileiro SPB O Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB) é o conjunto de procedimentos, regras, instrumentos e operações integrados que, por meio eletrônico, dão suporte à movimentação financeira entre os diversos agentes econômicos do mercado brasileiro, tanto em moeda local quanto estrangeira, visando a maior proteção contra rombos ou quebra em cadeia de instituições financeiras, além de dar mais agilidade e segurança às transações bancárias. Sua função básica é permitir a transferência de recursos financeiros, o processamento e liquidação de pagamentos para pessoas físicas, jurídicas e entes governamentais. Toda transação econômica que envolva o uso de cheque, cartão de crédito, ou TED, por exemplo, envolve o SPB. A principal função do SPB é reduzir o risco sistêmico no Sistema Financeiro Nacional. Desafio 4 Escreva na coluna ao lado o que pede a questão: Pergunta Resposta Faz a liquidação e custódia de títulos privados, além de municipais e estaduais. Atua no regime de entrega contra pagamento e faz a liquidação e custódia de títulos públicos federais. Sua principal característica é a liquidação e custódia de ações, além de assumir o risco da operação. Trouxe segurança ao Sistema Financeiro Nacional, além de propiciar a transferência quase que imediata através da TED. 12

13 Gabaritos Desafio 1 Pergunta Correto Incorreto O CMN Conselho Monetário Nacional é quem determina a liquidação extrajudicial de instituições financeiras. É papel da CVM fiscalizar e autorizar o funcionamento das Corretoras de Valores. O CMN exerce apenas o papel de normatizador do SFN. A autorização para a emissão de papel moeda é dada pelo BACEN. A autorização para o funcionamento de uma instituição financeira é dada pela CVM. O CMN determina as diretrizes da Política Monetária e é papel do BACEN fazer com que sejam cumpridas. A autorização para a emissão de novas ações por uma S/A é dada pelo BACEN. O BACEN autoriza e fiscaliza o funcionamento das Corretoras e Distribuidoras. Já a CVM fiscaliza os valores mobiliários que estas comercializam. A presidência do CMN Conselho Monetário Nacional é exercida pelo Ministro da Fazenda. O principal papel do SFN é proporcionar o encontro entre os tomadores e doadores de recursos em um ambiente regulamentado e organizado. A CVM cumpre seu papel na fiscalização do mercado de valores mobiliários, e também estimulando a formação de poupança e sua aplicação em ativos de renda fixa. Proteger os titulares de valores mobiliários; evitar ou coibir modalidades de fraude, manipulação no mercado é papel da CVM. O principal executor das normas emitidas pelo CMN é o BACEN. O funcionamento de um fundo de investimentos é autorizado pelo BACEN em conjunto com a CVM. 13

14 Desafio 2 Só podem captar recursos via depósito a prazo 1 Banco Comercial 3 O seu objetivo é regular a relação do mercado financeiro com os investidores e promover a concorrência leal. Capta depósito à vista e a prazo, tem como característica a concessão de crédito para curto e médio prazos. Devem possuir no mínimo duas carteiras, uma delas obrigatoriamente deve ser ou comercial ou de investimentos. 2 Bancos Múltiplos 4 3 ANBIMA 5 4 Banco de Investimentos 1 É uma entidade de representação do segmento das instituições financeiras que operam no mercado de capitais. 5 Códigos de Autoregulação 2 Desafio 3 Pergunta Resposta Em seu recinto são negociadas as ações das Cias abertas, opções sobre ações e bônus de subscrição. Quem autoriza o funcionamento das Corretoras que operam em Bolsa? Sua área de atuação é regional (cidades) sendo delimitada expressamente na autorização para funcionamento expedida pelo BACEN. Estamos falando de quem? Dar liquidez ao mercado de ações, além de disponibilizar um ambiente organizado para a sua comercialização é o papel da? Bolsa de Valores Banco Central e CVM Distribuidoras Bolsa de Valores Desafio 4 Pergunta Resposta Faz a liquidação e custódia de títulos privados, além de municipais e estaduais. CETIP Atua no regime de entrega contra pagamento e faz a liquidação e custódia de títulos públicos federais. Sua principal característica é a liquidação e custódia de ações, além de assumir o risco da operação. Trouxe segurança ao Sistema Financeiro Nacional, além de propiciar a transferência quase que imediata através da TED. SELIC CBLC SPB 14