Obrigações de Caixa Rendimento Best Of Sectors Instrumento de Captação de Aforro Estruturado ICAE

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1 Obrigações de Caixa Rendimento Best Of Sectors - Prospecto Informativo - I INFORMAÇÃO DE SÍNTESE INSTRUMENTO As Obrigações de Caixa Rendimento Best Of Sectors são um produto com características de instrumento de captação de aforro estruturado (ICAE), na acepção do Aviso do Banco de Portugal nº 6/2002, de 18 de Setembro de A Ficha Técnica do produto, onde constam todas as especificações e características do mesmo, constitui o Capítulo II deste prospecto, dele fazendo parte integrante. EMITENTE O Banco Emitente é o Banco Santander Totta, S.A.. MOEDA DE DENOMINAÇÃO A emissão é denominada em Euros ( ), pelo que a sua subscrição, o reembolso do capital e o pagamento dos juros serão efectuados em Euros ( ). PRAZO RECOMENDADO PARA O INVESTIMENTO As obrigações de caixa, denominadas em Euros ( ), apresentam uma maturidade de aproximadamente dois anos, sendo este o prazo recomendado para o investimento. GARANTIA DE CAPITAL O capital inicialmente investido está integralmente garantido na maturidade, não havendo risco de perda de capital para quem subscreve a emissão na Data de Emissão e a mantém até à maturidade. A garantia de capital está, porém, sujeita à capacidade financeira do emitente para satisfazer os compromissos financeiros decorrentes da emissão. No caso de incumprimento por parte do emitente (nomeadamente em caso de insolvência), os detentores das obrigações poderão registar uma perda significativa do capital inicialmente subscrito. Adicionalmente, no caso do investidor alienar a obrigação antes da maturidade, pode o preço líquido realizado na venda ser superior, igual ou inferior ao valor de subscrição. Neste último caso, o investidor registará uma perda do capital inicialmente subscrito. REMUNERAÇÃO Haverá um único pagamento (eventual) de juros, devido na Data de Reembolso, estando dependente da rentabilidade média mensal do índice accionista SALSA Sectors, conforme descrito em III ANEXO. Assim, ocorrerá o pagamento (eventual) de juros na maturidade das obrigações de caixa, cujo valor corresponderá a 100% da rentabilidade média mensal do índice accionista. O único pagamento de juros na maturidade das obrigações de caixa é, então, um pagamento eventual, que poderá não ocorrer caso, durante o período de vida da emissão, a rentabilidade média mensal do índice accionista SALSA Sectors seja negativa ou nula. Assim, os juros serão tanto maiores quanto maior for a rentabilidade média mensal do índice accionista SALSA Sectorial. 1 / 14

2 Os juros apresentados são ilíquidos de impostos, nomeadamente em sede de IRS ou IRC. Os valores líquidos dependem do tipo de investidor em questão, em função da forma como este é tributado em sede de IRS ou IRC, conforme o caso (ver Regime Fiscal). INVESTIDORES-ALVO A emissão destina-se preferencialmente a investidores que não desejem correr risco de capital no prazo recomendado para o investimento, mas que pretendam beneficiar de uma remuneração potencial superior à de aplicações tradicionais, sem risco de capital, em que o investidor aufere uma remuneração fixa conhecida a priori. Nestes termos, a presente emissão obrigacionista é adequada para investidores com um perfil de risco conservador. MERCADO SECUNDÁRIO De forma a facilitar o mercado secundário e fomentar a liquidez, solicitar-se-á a admissão das obrigações à negociação a qualquer um dos segmentos da bolsa de valores Euronext Lisbon ou ao mercado não regulamentado PEX. O Emitente não dá qualquer garantia relativamente à compra ou venda das obrigações em mercado secundário. Dado não haver um contrato de criação de mercado para as obrigações, poderá não haver liquidez suficiente para permitir ao investidor alienar as obrigações antes da maturidade. O Banco Emitente mantém, todavia, o poder de, nos limites da lei, decidir discricionariamente sobre o seu interesse na aquisição de obrigações para a sua carteira própria, bem como da sua alienação, dando, para o efeito as correspondentes ordens, fazendo-o como melhor entender, de forma esporádica ou regular, não podendo, no entanto, em circunstância alguma, entender-se que a eventual realização de operações anteriores de aquisição constitui qualquer garantia ou compromisso de aquisições futuras. Esta mesma faculdade, e com o mesmo alcance, é extensível a todas as sociedades integrantes do Grupo jurídico-económico de que o Banco Emitente faz parte. Adverte-se para o facto de, no caso do investidor alienar as obrigações antes da maturidade, poder o preço líquido realizado na venda ser superior, igual ou inferior ao valor de subscrição. Neste último caso, o investidor registará uma perda do capital inicialmente subscrito. REGIME FISCAL Os rendimentos das obrigações obtidos por pessoas singulares, residentes em território português, são tributados, em IRS, por retenção na fonte, à taxa liberatória de 20%, podendo o titular optar pelo respectivo englobamento. Tratando-se de rendimentos obtidos por pessoas singulares no âmbito de actividades empresariais e profissionais ou por pessoas colectivas residentes em território nacional a retenção na fonte de IRS ou IRC (20%), respectivamente, reveste a natureza de pagamento por conta do imposto devido a final, sendo o englobamento obrigatório. A presente cláusula constitui um simples resumo do actual regime fiscal a que está sujeita a emissão e não dispensa a consulta da legislação aplicável. CUSTOS E ENCARGOS DO INVESTIMENTO A subscrição do produto, para além da entrega do capital investido, não envolve qualquer custo ou encargo para o investidor, desde que subscrito junto do banco emitente, podendo ou não haver lugar a encargos de custódia e de transacção, segundo o que resulta da ficha técnica que constitui o Capítulo II deste prospecto. 2 / 14

3 LOCAIS DE SUBSCRIÇÃO E INFORMAÇÃO O produto pode ser subscrito aos balcões do Banco Santander Totta, S.A. no período indicado na ficha técnica, aí podendo também os investidores obter todos os esclarecimentos e informações adicionais de que careçam. Os elementos informativos deste prospecto, incluindo os da ficha técnica mantêm validade até ao final do período de colocação, salvo ocorrência de alteração legislativa ou regulamentar inesperada ou de caso fortuito ou de força maior. 3 / 14

4 II FICHA TÉCNICA Título: Obrigações de Caixa Rendimento Best Of Sectors. Emitente: Banco Santander Totta, S.A.. Subscrição: Pública e Directa. Código ISIN: Valor da Emissão: Até 100,000,000. Valor Nominal: 50. Preço de Subscrição: 50. Preço de Subscrição: 50. Montante de Subscrição: Múltiplo de 50, com mínimo de 500 e sujeito ao valor máximo da emissão. Modalidade: Ao portador. Forma de Representação: Escritural. Período de Subscrição: 14 de Janeiro de 2008 a 1 de Fevereiro de Data de Emissão: 4 de Fevereiro de Data de Liquidação Pagamento integral na Data de Emissão. Data de Reembolso: 4 de Fevereiro de Duração do Empréstimo: Aproximadamente 2 anos. Moeda de Denominação: Euro ( ). A subscrição das obrigações, o reembolso do capital e o pagamento dos juros serão efectuados em Euros ( ). Juros: Não existe pagamento intercalar de juros ou de quaisquer outros rendimentos. Verificar-se-á o pagamento (eventual), na Data de Reembolso, de um juro único, estando o seu valor dependente da rendibilidade do índice accionista SALSA Sectors (ver III ANEXO). Neste caso, os juros corresponderão a: Juros = Max ( 0% ; 100% Índice ) VN Em que: VN corresponde ao Valor Nominal; Índice corresponde à rentabilidade média mensal do índice accionista SALSA sectors, sendo calculada da seguinte forma: 24 1 Índicei Índice 0 Indice = 24 = 1 Índice i 0 Índice i corresponde ao valor oficial do índice accionista SALSA Sectors conforme calculado e divulgado pela respectiva Entidade Calculadora na Data de Observação i (para qualquer i=1 até i=24); Índice 0 corresponde ao valor oficial do índice sintético SALSA Sectors, conforme calculado e divulgado pela 4 / 14

5 Datas de Observação: i = k i= 1 respectiva Entidade Calculadora na Data de Emissão. corresponde ao somatório dos k termos obtidos, variando i, de i=1 até i=k. As Datas de Observação correspondem aos dias 25 de cada mês de cada ano desde, e incluindo, o dia 25 de Fevereiro de 2008 (Data de Observação i=1) até, e incluindo, o dia 25 de Janeiro de 2010 (Data de Observação i=24), num total de 4 Datas de Observação. Índice sintético: Valor de Reembolso: Admissão à negociação: Ajustamentos e Factos Extraordinários: No caso de alguma Data de Observação ou da Data de Emissão não ser um Dia Útil de Negociação relativamente ao Índice, considerar-se-á, em substituição e para efeitos somente do cálculo dos juros, o Dia Útil de Negociação imediatamente seguinte. O índice accionista SALSA Sectors é calculado e publicado pelo Deutsche Bank AG (a Entidade Calculadora ). O Valor de Reembolso corresponde ao Valor Nominal, sendo devido na Data de Reembolso. Será solicitada a admissão à negociação a um qualquer segmento da bolsa de valores Euronext Lisbon ( ou ao mercado não regulamentado PEX ( O Agente Calculador poderá proceder aos ajustamentos considerados necessários e adequados, ou à substituição do Índice e/ou da Entidade Calculadora do mesmo, com base na prática normal de mercado, de forma a reflectir o mais fielmente possível os termos e o valor da operação inicialmente contratada, na eventualidade de, relativamente ao índice, se verificar qualquer ocorrência que o Agente Calculador considere relevante, nomeadamente: Dissolução ou extinção da Entidade Calculadora do Índice e/ou do próprio Índice; Interrupção, quebra ou suspensão do cálculo e/ou da divulgação do valor do Índice; Cancelamento do registo ou da aprovação regulamentar da Entidade Calculadora, por qualquer entidade regulamentar ou de supervisão relevante; Modificação material das condições do Índice, nomeadamente da fórmula, da metodologia de cálculo, da transparência das regras de construção e/ou da sua fiabilidade; Impossibilidade de desenvolver uma estratégia financeira que produza ou replique os mesmos resultados que o Índice (seja em resultado de elevados custos de negociação, impossibilidade de aquisição ou alienação dos activos constituintes do Índice, ou qualquer outro factor relevante). O Agente Calculador actuará sempre de boa fé e, salvo erro manifesto, os valores calculados serão finais e definitivos. Quaisquer eventuais ajustamentos e/ou substituições serão, sempre que possível, efectuados tendo por base as definições 5 / 14

6 da International Swaps and Derivatives Association, Inc. (ISDA). Dia Útil de Liquidação: Dia Útil de Negociação: Taxa de Rentabilidade Efectiva Anual: Prescrição de Reembolso e de Pagamento de Juros: Legislação Aplicável: Regime Fiscal: Qualquer dia em que o sistema TARGET (sistema de Transferências Automáticas Trans-europeias de Liquidações pelos Valores Brutos em Tempo Real) não esteja encerrado. Este sistema encerra actualmente, para além de aos Sábados e aos Domingos, nos seguintes dias: i) no Dia de Ano Novo; ii) na Sexta-feira Santa (do calendário religioso católico/protestante); iii) na Segunda-feira a seguir à Páscoa (do calendário religioso católico/protestante); iv) no dia 1 de Maio (Dia do Trabalhador); v) no dia de Natal e vi) no dia 26 de Dezembro. Mais informação sobre o sistema TARGET poderá ser obtida no endereço de internet Qualquer dia referido na presente ficha técnica que não seja Dia Útil de Liquidação nos termos acima descritos, será substituído pelo Dia Útil de Liquidação imediatamente seguinte. Relativamente ao Índice Accionista SALSA Sectors, entende-se por Dia Útil de Negociação qualquer dia útil em que, na opinião do Agente Calculador das Obrigações de Caixa, i) seja possível negociar uma percentagem significativa dos constituintes do Índice Accionista e ii); e (ii) seja calculado e divulgado um valor oficial. A Taxa de Rentabilidade Efectiva Anual ilíquida mínima é de 0.00% e não tem limite máximo teórico. A Taxa de Rentabilidade Efectiva Anual é aquela que iguala o valor actual dos fluxos monetários gerados pelas obrigações de caixa ao seu preço de subscrição. Adicionalmente pressupõe que os clientes mantêm o depósito até ao vencimento. As taxas de rentabilidade apresentadas podem ser afectadas por eventuais impostos, a pagar pelos depositantes. Nos termos do artigo 1º do Decreto-lei n.º 187/70, de 30 de Maio, consideram-se abandonados a favor do Estado: As obrigações quando, durante o prazo de vinte anos, os seus titulares ou possuidores não hajam cobrado ou tentado cobrar os respectivos juros ou outros rendimentos ou não tenham manifestado por outro modo legítimo e inequívoco o seu direito sobre esses títulos; Os juros ou outros rendimentos das obrigações quando, durante o prazo de cinco anos, os seus titulares ou possuidores não hajam praticado qualquer dos factos referidos no parágrafo anterior. Lei Portuguesa. Os rendimentos das obrigações obtidos por pessoas singulares, residentes em território português, são tributados, em IRS, por retenção na fonte, à taxa liberatória de 20%, podendo o titular optar pelo respectivo englobamento. Neste caso, a taxa efectiva de tributação dos juros depende do escalão de tributação a que o respectivo beneficiário estiver sujeito. O englobamento será, porém, obrigatório no caso de o beneficiário dos rendimentos de obrigações optar, relativamente ao ano a que os juros respeitam, por englobar quaisquer outros rendimentos de capitais (Categoria E do Código do IRS), nomeadamente juros de depósito, ou o saldo positivo entre as 6 / 14

7 Comissões e Encargos: mais-valias e as menos-valias resultante da alienação onerosa de valores mobiliários ou de operações relativas a instrumentos financeiros derivados. Do mesmo modo, a opção pelo englobamento relativa aos rendimentos de obrigações determina a obrigação de englobar os demais rendimentos de capitais que sejam objecto de retenção na fonte durante o mesmo ano, bem como o mencionado saldo entre as mais-valias e as menos-valias. Tratando-se de rendimentos obtidos por pessoas singulares no âmbito de actividades empresariais e profissionais ou por pessoas colectivas residentes em território nacional a retenção na fonte de IRS ou IRC (20%), respectivamente, reveste a natureza de pagamento por conta do imposto devido a final, sendo o englobamento obrigatório. Os sujeitos passivos de IRS e IRC, não residentes em território português e que não disponham de estabelecimento estável nesse território encontram-se isentos de tributação em Portugal no que respeita aos rendimentos das obrigações por eles obtidos, que sejam qualificados como rendimentos de capitais ou como mais-valias, desde que cumpridos os formalismos previstos no Decreto-Lei n.º 193/2005, de 7 de Novembro. Contudo esta isenção não se aplica: A entidades residentes em país, território ou região com regimes de tributação privilegiada, constante de lista aprovada pela Portaria n.º 150/2004, de 13 de Fevereiro, com excepção dos bancos centrais e agências de natureza governamental; nem A pessoas colectivas não residentes detidas, directa ou indirectamente, em mais de 20% por entidades residentes no território português. As mais-valias decorrentes da alienação onerosa de obrigações, apuradas por pessoas singulares residentes em território português, encontram-se excluídas de tributação. As mais-valias decorrentes da venda de obrigações cujo titular seja uma pessoa colectiva com sede ou direcção efectiva em território português ou por entidade não residente que aí possua estabelecimento estável ao qual as mesmas sejam imputáveis concorrem para a formação do lucro tributável de IRC do exercício a que tais rendimentos respeitam. As transmissões gratuitas, por morte ou por doação, de obrigações, a favor de pessoas singulares estão sujeitas a Imposto do Selo, à taxa de 10% sobre o respectivo valor, excepto tratando-se de transmissões efectuadas a favor do cônjuge, descendentes e ascendentes, em que há lugar à aplicação de uma isenção. Se o beneficiário destas transmissões for uma pessoa colectiva, ficam as mesmas sujeitas a IRC, sem prejuízo das isenções ou exclusões em sede deste imposto que se mostrem aplicáveis. A presente cláusula constitui um simples resumo do actual regime fiscal a que está sujeita a emissão e não dispensa a consulta da legislação aplicável. As comissões e encargos com a respectiva custódia dependem da instituição depositária das obrigações. No caso das obrigações serem mantidas junto do Banco Emitente, verifica-se 7 / 14

8 isenção de i) comissões de subscrição, rendimentos e amortização; ii) despesas de portes associadas aos eventos referidos em i); e iii) despesas de guarda de títulos. Caso as instruções para a transacção das obrigações sejam transmitidas junto do Emitente, o Banco cobrará, na venda, uma comissão de 0.05% do preço de transacção com um mínimo de 4, acrescendo ainda portes e despesas de expediente. As comissões de transferência são de 50 na saída da carteira para outras instituições financeiras, acrescendo ainda portes e despesas de expediente. Adicionalmente, verifica-se incidência fiscal nos termos descritos em Regime Fiscal. As comissões ou encargos acima indicados poderão sofrer alterações durante o período de vida da emissão. Contacto: Balcões do Emitente e no endereço de internet Agente Calculador: BSN Banco Santander de Negócios Portugal, S.A.. Organização e Liderança: BSN Banco Santander de Negócios Portugal, S.A.. 2 de Janeiro de 2008 A Bloomberg e a International Swap and Derivatives Association, Inc. (ISDA) são marcas registadas e pertencem aos respectivos titulares. Estas entidades não são responsáveis por, ou participam em, a determinação do momento, do montante das Obrigações de Caixa Rendimento Best Of Sectors a ser comercializadas, nem serão responsáveis por quaisquer erros ou omissões na determinação das mesmas, nem por quaisquer pagamentos relativos às Obrigações de Caixa Rendimento Best Of Sectors. Nenhuma destas entidades tem qualquer obrigação ou responsabilidade relativamente à comercialização das Obrigações de Caixa Rendimento Best Of Sectors, ou à informação contida neste prospecto. A emissão das Obrigações de Caixa Rendimento Best Of Sectors é da exclusiva responsabilidade do Banco Santander Totta, S.A.. 8 / 14

9 III ANEXO 1 ÍNDICE ACCIONISTA SALSA SECTORS O índice accionista SALSA Sectors é um índice construído com base nos índices sectoriais da família de índices accionistas Dow Jones Euro Stoxx SM (cujo cálculo e publicação são da responsabilidade da Stoxx Limited), e cujas ponderações dependem do risco associado a cada um desses índices sectoriais. O risco é calculado através do índice de Sharpe de cada um dos índices, que compara a volatilidade do índice com a sua rentabilidade, e cuja fórmula de cálculo está expressa adiante em Metodologia do índice accionista. Metodologia do índice accionista Composição O índice accionista SALSA Sectors utiliza 10 índices sectoriais, agrupados em 5 cabazes (os Cabazes Sectoriais ), sendo que os índices de cada cabaz têm exactamente o mesmo peso. Cabaz Sectorial 1 Banca e Seguros: Índice Índice Dow Jones Eurostoxx Bank SM price return (EUR) Índice Dow Jones Eurostoxx Insurance SM price return (EUR) Cabaz Sectorial 2 Telecomunicações e Tecnologia: Índice Índice Dow Jones Eurostoxx Telecom SM price return (EUR) Índice Dow Jones Eurostoxx Technology SM price return (EUR) Cabaz Sectorial 3 Cuidados de Saúde e Químicos: Índice Índice Dow Jones Eurostoxx Healthcare SM price return (EUR) Índice Dow Jones Eurostoxx Chemicals SM price return (EUR) Cabaz Sectorial 4 Construção e Materiais: Índice Índice Dow Jones Eurostoxx Construction SM price return (EUR) Índice Dow Jones Eurostoxx Materials SM price return (EUR) Cabaz Sectorial 5 Energia e Utilities: Índice Índice Dow Jones Eurostoxx Energy SM price return (EUR) Índice Dow Jones Eurostoxx Utilities SM price return (EUR) Código Bloomberg SX7E <INDEX> SXIE <INDEX> Código Bloomberg SXKE <INDEX> SX8E <INDEX> Código Bloomberg SXDE <INDEX> SX4E <INDEX> Código Bloomberg SXOE <INDEX> SXPE <INDEX> Código Bloomberg SXEE <INDEX> SX6E <INDEX> O cálculo e divulgação dos índices accionistas acima referidos são da responsabilidade da Stoxx Limited, e toda a informação, incluindo os valores de fecho oficiais respectivos, encontram-se disponíveis no endereço de internet 9 / 14

10 Reavaliações Mensais Os Cabazes Sectoriais e a estratégia que define o índice sintético SALSA Sectors utilizam reavaliações mensais, dadas pelo último dia útil de negociação de cada mês em que tenham sido negociados todos os índices. A primeira data de reavaliação é o dia 31 de Dezembro de Índice de Sharpe Em cada data de reavaliação, começando no dia 31 de Dezembro de 1992, calculamos o índice de Sharpe de cada cabaz sectorial, tendo por base as últimas 13 datas de reavaliação. Para cada Cabaz Sectorial CS(j), para qualquer j=1 até j=5, na data de reavaliação t rea definimos: - t i, para qualquer i=0 até i=12, são as 13 datas de reavaliação que antecedem a t rea, desde a menor data t 0 até à última data t 12 =t rea ; retorno(t - Índice de Sharpe (t rea, j) = rea, j) ; volatilidade(t rea, j) - r i (j), para qualquer i=1 até i=12 são os retornos mensais dos 5 cabazes sectoriais CS(j); CS(j, t - r i (j) = i ) 1 ; CS(j, t i 1 ) volatilidade(t rea, j)= [ log(r (j) + 1) ] 11 i= 1 12 = ; i i i = 1 - retorno(t j) ( 1 + r (j) a ) 1 rea, i log(r 12 i = 1 (j) i + 1) - a i, para qualquer i=1 até i=12, são números constantes, de acordo com o seguinte: a 1 = a 2 = a 3 = a 4 = a 5 = a 6 = a 7 = a 8 = a 9 = a 10 = a 11 = a 12 = Tal que = i 1 a i = 12, e em que a i = a i+1 90% Estratégia O Índice é reavaliado mensalmente para os cinco Cabazes Sectoriais. 10 / 14

11 O índice assume uma posição longa (peso de 100%) no cabaz com o maior valor do índice de Sharpe, e assume posição curta (peso de -100%) no cabaz com o menor valor do índice de Sharpe. Para cada data t, t rea é a ultima data de reavaliação antes de e diferente de t. O valor do índice SALSA Sectors na primeira data t (ou seja, em t=0), corresponde a: SALSA(t=0) = 1, em que t=0 corresponde ao dia 31 de Dezembro de SALSA(t) são os valores do índice accionista SALSA Sectors na data t: SALSA(t) = SALSA(t rea ) 1 + alloc(t rea ) CS(l, t) CS(l, t rea ) CS(s, t) CS(s, t rea % ) ( t t ) Em que: - CS(l) é o Cabaz Sectorial com o valor do índice de Sharpe mais elevado, calculado com base nos 12 retornos mensais anteriores a t rea ; - CS(s) é o Cabaz Sectorial com o valor do índice de Sharpe mais baixo, calculado com base nos 12 retornos mensais anteriores a t rea ; - alloc(t rea ) é definido mensalmente de acordo com a seguinte fórmula: 9% alloc(t rea ) = Min ;200% Volatilidade Média(t ) rea Com: Volatilidade Média (t rea ) = 5 j= 1 Volatilidade(t 5 rea, j) Rentabilidade e risco do índice accionista SALSA Sectors A rentabilidade e risco mensal do índice accionista SALSA Sectors ao longo dos últimos dois anos podem ser apreciados no gráfico seguinte: 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% Variação mensal do Índice Accionista SALSA Sectorial 30 rea -4% -6% Out/05 Dez/05 Fev/06 Abr/06 Jun/06 Ago/06 Out/06 Dez/06 Fev/07 Abr/07 Jun/07 Ago/07 Out/07 Nota: gráfico elaborado pelo Banco Santander Totta, S.A., com base em dados obtidos da Bloomberg 2.EVOLUÇÃO DO ÍNDICE ACCIONISTA SALSA SECTORIAL O seguinte gráfico apresenta a evolução diária do índice accionista ao longo dos últimos dois anos: 11 / 14

12 4.6 Evolução do índice accionista Out/05 Dez/05 Fev/06 Abr/06 Jun/06 Ago/06 Out/06 Dez/06 Fev/07 Abr/07 Jun/07 Ago/07 Out/07 Nota: gráfico elaborado pelo Banco Santander Totta, S.A., com base em dados obtidos da Bloomberg 3. SIMULAÇÕES HISTÓRICAS DA REMUNERAÇÃO DAS OBRIGAÇÕES DE CAIXA Com base nesta evolução, caso as obrigações de caixa tivessem, hipoteticamente, sido emitidas em 22 de Outubro de 2003, e as Datas de Observação correspondessem os dias 12 de cada mês de cada ano, então teria se verificado o reembolso das obrigações de caixa no dia 22 de Outubro de 2005, e as obrigações reembolsariam o valor nominal acrescido de um juro correspondente a, aproximadamente, 4.30% do Valor Nominal: SALSA Sectors Valor do índice 22 de Outubro de 2003 (Data de Emissão) de Novembro de 2003 (1ª Data de Observação) de Dezembro de 2003 (2ª Data de Observação) ( ) ( ) 12 de Outubro de 2004 (12ª Data de Observação) ( ) ( ) 12 de Outubro de 2005 (24ª Data de Observação) Juro (em % do Valor Nominal) 4.30% Com base nesta evolução, caso as obrigações de caixa tivessem, hipoteticamente, sido emitidas em 22 de Outubro de 2004, e as Datas de Observação correspondessem os dias 12 de cada mês de cada ano, então teria se verificado o reembolso das obrigações de caixa no dia 22 de Outubro de 2006, e as obrigações reembolsariam o valor nominal acrescido de um juro correspondente a, aproximadamente, 15.58% do Valor Nominal: SALSA Sectors Valor do índice 22 de Outubro de 2004 (Data de Emissão) de Novembro de 2004 (1ª Data de Observação) de Dezembro de 2004 (2ª Data de Observação) ( ) ( ) 12 de Outubro de 2005 (12ª Data de Observação) ( ) ( ) 12 de Outubro de 2006 (24ª Data de Observação) Juro (em % do Valor Nominal) 15.85% 12 / 14

13 Com base nesta evolução, caso as obrigações de caixa tivessem, hipoteticamente, sido emitidas em 22 de Outubro de 2005, e as Datas de Observação correspondessem os dias 12 de cada mês de cada ano, então teria se verificado o reembolso das obrigações de caixa no dia 22 de Outubro de 2007, e as obrigações reembolsariam o valor nominal acrescido de um juro correspondente a, aproximadamente, 23.74% do Valor Nominal: SALSA Sectors Valor do índice 24 de Outubro de 2005 (Data de Emissão) de Novembro de 2005 (1ª Data de Observação) de Dezembro de 2005 (2ª Data de Observação) ( ) ( ) 12 de Outubro de 2006 (12ª Data de Observação) ( ) ( ) 12 de Outubro de 2007 (24ª Data de Observação) Juro (em % do Valor Nominal) 23.74% 13 / 14

14 Os valores constantes nos gráficos constituem dados passados não garantindo rentabilidade futura. Os valores apresentados não consideram eventuais encargos transaccionais, fiscais ou outros a suportar pelo aforrador. 14 / 14