Chat do Estrategista. Estratégia em Renda Variável para Pessoa Física

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1 Chat do Estrategista 19 de março de 2019 Estratégia em Renda Variável para Pessoa Física Guilherme Reif 14:18: Informamos que este Chat tem como único propósito expressar a opinião do analista e, portanto, não constitui ou deve ser interpretado como oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer ativo comentado direta ou indiretamente durante o Chat. As recomendações expostas nessa página são de propriedade exclusiva da Itaú Corretora de Valores e somente podem ser copiadas ou redistribuídas, por qualquer forma ou meio de comunicação, com autorização escrita da Itaú Corretora de Valores. Nesse chat, todos os preços justos (ou simplesmente p.j.) estão em reais (R$ ou BRL). Nossas recomendações para cada papel são classificadas como: UP (underperform ou negativa) desempenho abaixo do mercado; MP (market perform ou neutro) desempenho em linha com o mercado e; OP (outperform ou positiva) desempenho acima do mercado. Guilherme Reif 14:24: Boa Tarde 14:29: jose: Boa tarde, poderia comentar BRDT3? Guilherme Reif 14:29: Olá, A BRDT divulgou resultados do 4T18, que em linhas gerais estão de acordo com nossas expectativas e com o consenso da Bloomberg. A empresa retirou 865 postos de gasolina de sua rede total. Ressaltamos, no entanto, que a BRDT sempre relatou sua rede ativa (além da rede total), que já era líquida das estações não operacionais. Vemos os resultados como estando de acordo com nossas expectativas, mas amplamente fracos, aumentando nossa preocupação com a tese de investimento independente e ressaltando a importância do progresso na privatização da BRDT. - Varejo: EBITDA de R$ 535 milhões (R$ 91 / m³) e os volumes ficaram estáveis em relação ao ano anterior, em linha com nossas expectativas. - Consolidado: o EBITDA totalizou R $ 646 milhões, contra nossa expectativa de R$ 673 milhões. - A empresa também proporá pagamentos de dividendos de R$ milhões em sua próxima Assembléia Geral Anual. Itaú Corretora Pro Sua plataforma profissional de negociação de ações! Com a Itaú Corretora Pro você tem agilidade e ferramentas avançadas para operar no mercado de renda variável e pode fazer suas operações de onde estiver, usando seu computador ou os aplicativos para celular e tablet. Você pode fazer seus próprios estudos gráficos, ter acesso a informações da análise fundamentalista das empresas e consultar dados sobre fluxo do mercado. Para conhecer a ferramenta, clique aqui acesse o menu Serviços > Itaú Corretora Pro no site da Itaú Corretora ( 14:43: Athos: boa tarde, Favor comentar BRAP4. rato. Guilherme Reif 14:45: Olá, Nossos analistas do setor atualizaram seu modelo da Vale para incorporar seu cenário base e reduziram seu preço alvo para o ano 2019 para R$58/VALE3 de R$71/VALE3. Seu modelo incorpora R$17 bilhões em multas e compensação ambiental e uma desvalorização de múltiplo de 0,2x EV / EBITDA após o acidente (impacto de R$13 bilhões). Apesar de terem uma recomendação de outperform (desempenho acima da média do mercado), eles expurgaram totalmente os pagamentos de dividendos da VALE3 para 2019 de seu modelo. Fato este que provavelmente irá levar a uma redução da potencial base de acionistas da BRAP4, uma vez que havia uma expectativa de bons rendimentos dos dividendos. Além disso, acreditamos que o fluxo de notícias será intenso daqui em diante, aumentando assim a volatilidade da BRAP4. 14:45: aaa: Por favor, comente CVCB3 Em nossa opinião, as vendas de reservas da CVC no 4T18 mostraram tendências animadoras, principalmente devido à recuperação do segmento corporativo e ao desempenho notável do canal on-line. Assim, mantemos nossa recomendação de outperform para a empresa e, por enquanto, nosso valor justo de BRL 67/ação para o fim de ESTRATEGISTA Lucas Tambellini, CNPI Fábio Perina, CNPI Guilherme Reif Favor consultar a última página deste relatório para divulgações importantes, certificações dos analistas e outras informações. O se encontra envolvida e procura realizar negócios com as empresas monitoradas em seus relatórios de pesquisa e acompanhamento. Assim, os investidores devem estar cientes de que a Empresa pode apresentar um conflito de interesse que pode vir a afetar a objetividade deste relatório. Os investidores devem considerar o presente relatório somente como um dentre vários fatores ao realizarem sua decisão de investimento. A Itaú Corretora de Valores S.A. é uma divisão do Grupo Itaú Unibanco. é uma marca registrada usada pela Itaú Corretora de Valores S.A.

2 14:46: Rafael: poredia analisar a GOOL4, referente aos prx meses, visto que a mesma obteve excelentes resultados Não temos cobertura. 14:46: aaa: Gentileza comentar RAIL3. Obrigado Nós ainda vemos potencial de valorização para as ações enquanto a empresa continua seu processo de desalavancagem e mantém uma execução perfeita do seu plano de investimento. A Rumo está gerando caixa apesar do forte investimento em expansão, e acreditamos que há mais potencial para ser capturado em 2019, incluindo i) uma forte colheita e ii) um potencial benefício indireto de maior preços médios de frete de caminhão. As plantações de soja foram acertadas graças ao clima úmido de outubro, que aumenta as chances de uma segunda grande colheita de milho em Mato Grosso. As probabilidades e intensidade esperada de um efeito relacionado ao clima do El Niño está aumentando, reduzindo a potencial desvantagem para as culturas região. Esperamos que a Rumo ofereça uma boa combinação de uma história de execução de qualidade, condições externas favoráveis em 2019 e alta duração, e permanece entre as nossas principais escolhas. Mantemos nossa recomendação de outperform (desempenho acima da média) para Rumo, com um preço-alvo de R$20,0/RAIL3 em YE19. 14:46: WAGNER F: Boa tarde Guiilherme. Poderia por gentileza comentar Via Varejo A Via Varejo divulgou que as SSS do 3T18 ficaram 2,8 pontos percentuais abaixo das nossas estimativas e as margens mais de 100 pontos-base abaixo do que antecipamos, que já implicavam um declínio de aproximadamente 300 pontos-base em termos anuais. A empresa declarou que um mix pior, com vendas inferiores de serviços financeiros, juntamente com um ambiente de vendas difícil e problemas internos foram os principais fatores que causaram os resultados abaixo do esperado. A Via Varejo teve um momento difícil na integração de seus negócios off-line e on-line para se transformar em uma operação verdadeiramente omnichannel. Alguns contratempos são naturais em uma transformação tão profunda como essa, mas agora que está concluída, provavelmente começará a dar frutos de forma relevante. Consequentemente, estamos mantendo nossa recomendação de outperform para as ações, com um preço-alvo para o fim de 2019 de BRL :47: Julio Rosa: Boa tarde! Poderia comentar JBSS3 Guilherme Reif 14:47: Olá, O resultado do 4T18 de JBS será divulgado no dia 28 de março, para o qual nossos analistas possuem uma expectativa positiva. Assim como os bons números divulgados pela empresa no 3T18, nossos analistas estimam uma forte geração de fluxo de caixa de R$1,1 bilhão no 4T18, encerrando o ano de 2018 com uma geração de R$4,3 bilhões. Além disso, nossos analistas possuem recomendação de Outperform (desempenho acima da média do mercado) para a JBSS3 e uma expectativa de um alto potencial de valorização para o fim de 2019, mesmo incorporando um provisionamento total de R$4,0 bilhões para multas adicionais e um desconto de empresa holding. 14:47: Col: Boa tarde. Ainda sobre BRDT3 poderia informar se o papel continua na carteira recomendada e o porquê? Guilherme Reif 14:52: Olá, Sim, temos BRDT3 na carteira TOP 5. Nossos analistas possuem uma expectativa de que se a empresa for privatizada, as ações de BRDT3 poderiam valer R$36. 14:52: Rafael: GOOL4 PODE COMENTAR? Guilherme Reif 14:52: Olá, Não temos cobertura 14:52: robertop: Favor comentar vale3 e bbdc4, estou com um bom lucro, vendo agora ou espero mais. Guilherme Reif 14:54: Olá, Nossos analistas calculam o preço-alvo para Vale de R$58/ação para o fim de E 2

3 para BBDC4 temos preço-alvo de R$52/ação para o fim de :54: carlosrobertoalto@gmail.com: Boa tarde Guilherme, pergunto se neste momento seria uma boa vender GOLL4, ou esperar mais um pouco? Guilherme Reif 14:54: Olá, Não temos cobertura. Guilherme Reif 15:01: Pessoal, Vou ficando por aqui. Obrigado e até mais! Informamos que este Chat tem como único propósito expressar a opinião do analista e, portanto, não constitui ou deve ser interpretado como oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer ativo comentado direta ou indiretamente durante o Chat. As recomendações expostas nessa página são de propriedade exclusiva da Itaú Corretora de Valores e somente podem ser copiadas ou redistribuídas, por qualquer forma ou meio de comunicação, com autorização escrita da Itaú Corretora de Valores. As recomendações expostas nessa página são de propriedade exclusiva da Itaú Corretora de Valores e somente podem ser copiadas ou redistribuídas, por qualquer forma ou meio de comunicação, com autorização escrita da Itaú Corretora de Valores. 3

4 INFORMAÇÕES GERAIS DE EXONERAÇÃO DE RESPONSABILIDADE 1. Este relatório foi elaborado pelo Itaú Unibanco, sociedade regulada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM), e distribuído pela Itaú Corretora de Valores S.A. e pelo. é uma marca usada pelo Itaú Unibanco. 2. Este relatório não constitui e nem deve ser interpretado como sendo uma oferta de compra ou venda ou como uma solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro, ou de participação em uma determinada estratégia de negócios em qualquer jurisdição. As informações contidas neste relatório foram consideradas razoáveis na data em que o relatório foi divulgado e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. O Itaú Unibanco ou qualquer de suas afiliadas ( Grupo Itaú Unibanco ) não dá nenhuma segurança ou presta garantia, seja de forma expressa ou implícita, sobre a integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatório também não tem a intenção de ser uma relação completa ou resumida das estratégias de investimentos, mercados ou desdobramentos nele abordados. As opiniões, estimativas e/ou projeções expressas neste relatório refletem a opinião atual do analista responsável pelo conteúdo deste relatório na data de sua divulgação e estão, portanto, sujeitas a alterações sem aviso prévio. Os preços e disponibilidades dos instrumentos financeiros são meramente indicativos e sujeitos a alterações que não estão no controle do Itaú Unibanco. O Itaú Unibanco ou qualquer de suas afiliadas não tem obrigação de atualizar, modificar ou alterar este relatório e/ou de informar o leitor sobre qualquer alteração em seu conteúdo, salvo quando do encerramento da cobertura dos emissores dos valores mobiliários abordados neste relatório. 3. Este material é destinado, exclusivamente, a pessoas físicas clientes do Itaú Unibanco S.A. 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Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, a situação financeira ou as necessidades específicas de qualquer investidor em particular. Os investidores que desejem adquirir ou negociar os valores mobiliários cobertos neste relatório devem obter informações e documentos pertinentes, a fim de que possam formar sua própria convicção sobre o investimento nos valores mobiliários. Os investidores devem obter orientação financeira, contábil, jurídica, econômica e de mercado independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento em relação aos valores mobiliários do emissor(es) avaliado(s) neste relatório. A decisão final em relação aos investimentos deve ser tomada por cada investidor, levando em consideração os vários riscos, tarifas e comissões envolvidos. 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Observação Adicional nos relatórios distribuídos no (i) Reino Unido e Europa: O único propósito deste material é fornecer informação apenas, e não constitui ou deve ser interpretado como proposta ou solicitação para aderir a qualquer instrumento financeiro ou participar de qualquer estratégia de negócios específica. Os instrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados a todos os investidores e são voltados somente a Contrapartes Elegíveis e Profissionais, conforme definição da Autoridade de Conduta Financeira. Este material não leva em consideração os objetivos, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer cliente em particular. Os clientes precisam obter aconselhamento financeiro, legal, contábil, econômico, de crédito e de mercado individualmente, com base em seus objetivos e características pessoais antes de tomar qualquer decisão fundamentada na informação aqui contida. 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O Itau BBA International plc tem escritórios de representação na França, Alemanha e Espanha autorizados a conduzir atividades limitadas e as atividades de negócios conduzidas são regulamentadas por Banque de France, Bundesanstalt fur Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) e Banco de España, respectivamente. Contate seu gerente de relacionamento se tiver perguntas; (ii) U.S.A: O USA Securities, Inc., uma empresa membra da FINRA/SIPC, está distribuindo este relatório e aceita a responsabilidade pelo conteúdo deste relatório. Qualquer investidor norte-americano que receba este relatório e que deseje efetuar qualquer transação com os valores mobiliários analisados neste documento deve fazê-lo com o Itau BBA USA Securities, Inc. at 540 Madison Avenue, 24th Floor, New York, NY 10022; (iii) Oriente Médio: Este relatório é distribuído pela Itau Middle East Limited. A Itau Middle East Limited é regulamentada pela Autoridade de Serviços Financeiros de Dubai, com endereço na Suite 305, Level 3, Al Fattan Currency House, Dubai International Financial Centre, PO Box , Dubai, United Arab Emirates. Este material é voltado somente a Clientes Profissionais (conforme definição do módulo DFSA Conduta de Negócios) e outras pessoas não devem tomar decisões com base no mesmo; (iv) Brasil: Itaú Corretora de Valores S.A., uma controlada do Itaú Unibanco S.A. é autorizada pelo Banco Central do Brasil e aprovada pela CVM a distribuir este relatório. Se necessário, contate o Servico de atendimento a clientes: * (caital e regiões metropolitanas) ou (outras localizações) durante horário comercial, horário do Brasil. Se ainda necessitar de outro canal de atendimento após a utilização dos outros, favo ligar para: (horário commercial), ou escrever para a caixa postal , São Paulo SP, CEP * custo de uma chamada local 4

5 Informações Relevantes Analistas Lucas Tambellini Fábio Perina Analistas Itens de Divulgação O(s) analista(s) de valores mobiliários envolvidos na elaboração deste relatório tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o(s) emissor(es) objeto do relatório de análise. 2. O(s) analista(s) de valores mobiliários, seu(s) cônjuge(s) ou companheiro(s), detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários objeto deste relatório. 3. O(s) analista(s) de valores mobiliários, seus cônjuges ou companheiros, estão direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4. O(s) analista(s) de valores mobiliários, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação ao(s) emissor(es) dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5