RELATÓRIO E CONTAS CONSOLIDADO

RELATÓRIO E CONTAS CONSOLIDADO EXERCÍCIO DE 2014

1. RELATÓRIO DE GESTÃO

RELATÓRIO DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO Senhores Accionistas, Nos termos da Lei, o Conselho de Administração tem a honra de submeter à apreciação de V. Exªs o Relatório de Gestão e as Contas Consolidadas da Europ Assistance Companhia Portuguesa de Seguros, S.A., respeitantes ao exercício de 2014. A Europ Assistance Companhia Portuguesa de Seguros, S.A., desde a sua constituição em 1993, tem apresentado uma contínua trajectória ascendente. Ao longo do exercício de 2014 manteve a tendência dos anos anteriores, crescendo de forma sustentada. Paralelamente à sua expansão no mercado interno, iniciou em 1997 o seu projecto de internacionalização com a abertura de uma empresa no Brasil, projecto esse posteriormente alargado ao mercado argentino e chileno. Apresentamos de seguida os principais indicadores relativos às empresas integrantes das contas consolidadas do presente exercício. Relatório e Contas do Exercício de 2014 1

1- EUROP ASSISTANCE COMPANHIA PORTUGUESA DE SEGUROS, S.A. (valores expressos em milhares de euros) 2014 2013 Activo 125.583 109.486 Capital Próprio 90.988 59.041 Passivo 34.595 50.445 Prémios brutos emitidos 54.230 52.410 Resultado líquido do exercício 3.667 4.040 Nota: dados retirados das contas individuais A Europ Assistance Companhia Portuguesa de Seguros, S.A. voltou, em 2014, a alcançar os seus principais objectivos, mantendo a liderança do mercado de assistência em Portugal, mesmo numa conjuntura económica difícil e num ambiente concorrencial bastante agressivo, continuando a crescer nos países onde tem operações e atingindo níveis de rentabilidade que permitem remunerar adequadamente os seus accionistas. Os prémios brutos emitidos atingiram os 54,2 milhões de euros, o que representa um crescimento de 3,5 por cento relativamente ao registado no exercício anterior, e os prémios adquiridos líquidos de resseguro atingiram os 54,3 milhões de euros, reflectindo um acréscimo de 2,6 por cento relativamente ao ano transacto. Os bons resultados alcançados ao nível da produção, resultam, fundamentalmente, do sucesso da estratégia comercial delineada, que se baseia numa aposta clara em manter a base de clientes existente, base essa que permitiu manter a liderança do mercado, através da criação de relações de sólidas parcerias, procurando ir sempre ao encontro das necessidades de cada cliente por nós apercebidas, apresentando soluções inovadoras e apostando em abordagens de venda cruzada. Relatório e Contas do Exercício de 2014 2

Apesar do esforço de diversificação para linhas de negócio menos maduras, como sejam a saúde e o lar & família, continua a observar-se uma concentração da produção nas linhas de negócio ligadas ao automóvel, causando uma maior pressão sobre as margens. Este fenómeno deverá estar ligado às condições económicas adversas que o nosso País atravessou nos últimos anos, que originam uma maior dificuldade em colocar no mercado produtos e soluções que vão muito para além daquilo que é considerado como essencial em termos de assistência. Os custos com sinistros atingiram 44,6 milhões de euros, o que representa um crescimento de 3,7 por cento relativamente ao registado no exercício anterior. No exercício de 2014 voltou a observar-se um acréscimo do rácio de sinistralidade que, de 81,3 por cento em 2013, passou para 82,2 por cento em 2014. Foram abertos um pouco mais de 1 milhão de processos de assistência, dos quais perto de 500 mil com custo externo associado. A nossa central de atendimento telefónico recebeu cerca de 2,3 milhões de chamadas, um aumento de 7,5 por cento quando comparado com o ano anterior. Ao nível dos custos e gastos de exploração prosseguiu-se com a política de racionalização e optimização de recursos, que, apesar do aumento de actividade registado, permitiu a obtenção de importantes poupanças e redução de gastos. A política de investimentos adoptada pela Europ Assistance em 2014 seguiu as regras de prudência estabelecidas pelos seus accionistas, que privilegiam uma cuidada avaliação do risco associado aos activos. A carteira reparte-se por cerca de 50 por cento de obrigações de taxa fixa, das quais cerca de 25 por cento relativas a títulos de dívida pública e equiparados, com predominância de títulos de dívida alemã, e cerca de 35 por cento de obrigações de taxa variável. Ao longo de 2014 manteve-se uma exposição a acções na ordem dos 10 por cento. A carteira de investimentos apresenta uma notação média de rating A e uma exposição cambial a moedas distintas do euro, no caso apenas dólares americanos, de perto de 10 por cento. No final do exercício, o peso total de aplicações em entidades portuguesas é residual, representando pouco mais de 1,5 por cento da carteira de investimentos. Relatório e Contas do Exercício de 2014 3

Os investimentos financeiros encontram-se classificados da seguinte forma: 2014 2013 Investimentos em filiais e empreendimentos conjuntos 77.402.080 63.949.918 Activos disponíveis para venda 36.839.882 34.621.403 Empréstimos e contas a receber 1.825.335 1.919.865 116.067.298 100.491.186 Os investimentos em filiais, associadas e empreendimentos conjuntos referem-se a partes de capital em empresas filiais, concretamente, na Europ Assistance Serviços de Assistência Personalizados, S.A. e na Ponte Alta, SGPS, Unipessoal, Lda., sociedade que detém as participações em entidades do Brasil, Argentina e Chile. Os activos financeiros classificados como disponíveis para venda detalham-se conforme segue: 2014 2013 Acções. Cotadas - - Obrigações. Cotadas 32.165.726 29.127.877 Unidades de participação. Cotadas 3.654.655 4.561.849. Não cotadas 1.019.500 931.677 36.839.882 34.621.403 O quadro de colaboradores sofreu um ajuste, consequência do crescimento da actividade verificado. Apesar de o número médio de trabalhadores se ter mantido estável (322 trabalhadores), registou-se um acréscimo de 3,8 por cento quando comparado o quadro de trabalhadores no final do exercício (327 em 2014 e 315 em 2013). O exercício encerrou com um resultado líquido de 3.667 milhares de euros. Relatório e Contas do Exercício de 2014 4

2- As contas consolidadas, seguindo o método da consolidação integral, integram as seguintes empresas: Empresas do grupo Participação (em %) Europ Assistance - Serviços de Assistência Personalizados, S.A. 99,99% Ponte Alta - SGPS Unipessoal, Lda. 100,00% Europ Assistance Macau, LDA 70,00% Europ Assistance Argentina, S.A. 56,09% 2.1 - EUROP ASSISTANCE SERVIÇOS DE ASSISTÊNCIA PERSONALIZADOS, S.A. (valores expressos em milhares de euros) 2014 2013 Activo 3.516 3.263 Capital Próprio 977 996 Passivo 2.538 2.267 Vendas e serviços prestados 4.239 3.640 Resultado líquido do exercício 581 642 Nota: dados retirados das contas individuais Relatório e Contas do Exercício de 2014 5

Em 2014, a Europ Assistance Serviços de Assistência Personalizados, S.A. alcançou um volume de negócios superior a 4,2 milhões de euros, reflectindo um crescimento de 16,5 por cento relativamente ao exercício anterior. Este crescimento resultou fundamentalmente da comercialização de novos produtos destinados a empresas da área de utilities. A actividade da Europ Assistance Serviços de Assistência Personalizados, S.A. tem vindo a diversificar-se, mas tendo sempre como base a prestação de serviços de call center e de assistência (principalmente assistência automóvel), a gestão de contratos de extensão de garantia automóvel e uma crescente aposta nos serviços de gestão de sinistros. Os principais clientes são as gestoras de frotas automóvel, as empresas de rent-a-car, as marcas automóvel, os grupos de retalho automóvel, as companhias de seguros e empresas de utilities. A estrutura da empresa tem-se revelado adequada à sua actividade, sofrendo ajustes pontuais em função da variação da sua actividade, adoptando-se uma política que se rege simultaneamente por uma preocupação com a flexibilidade e racionalização dos recursos alocados e por assegurar que a qualidade dos serviços prestados alcança o nível de excelência que nos caracteriza e que o mercado nos reconhece. O exercício de 2014 da Europ Assistance Serviços de Assistência Personalizados, S.A. encerrou com um resultado líquido de 581 mil euros. 2.2 - PONTE ALTA, SGPS, UNIPESSOAL, S.A. (valores expressos em milhares de euros) 2014 2013 Activo 20.337 15.568 Capital Próprio 20.313 15.554 Passivo 25 14 Vendas e serviços prestados - - Resultado líquido do exercício 4.782 3.009 Nota: dados retirados das contas individuais Relatório e Contas do Exercício de 2014 6

Em 2014 a Ponte Alta, SGPS, Unipessoal, Lda. (adiante designada Ponte Alta, ou Sociedade) encerrou o exercício com um resultado líquido próximo dos 4,8 milhões de euros, o que representa um acréscimo face ao ano anterior (cerca de 3 milhões de euros em 2013), resultante, na quase totalidade, da aplicação do método de equivalência patrimonial nas empresas participadas, no montante de 4,8 milhões de euros (2013: 2,99 milhões de euros). Os investimentos financeiros em filiais, associadas e empreendimentos conjuntos referem-se a participações em entidades do Brasil (50,00%), Macau (70,00%), Argentina (56,10%) e Chile (25,50%). 2.3 - EUROP ASSISTANCE MACAU, LDA. (valores expressos em milhares de euros) 2014 2013 Activo 53 46 Capital Próprio 53 46 Passivo - - Resultado líquido do exercício - - Nota: dados retirados das contas individuais A constituição da empresa em Abril 1998 teve como objectivo principal a presença num novo mercado que se perspectiva com um enorme potencial a médio e longo prazo. Até à presente data não foi desenvolvida qualquer actividade. Relatório e Contas do Exercício de 2014 7

2.4 - EUROP ASSISTANCE ARGENTINA, S.A. (valores expressos em milhares de euros) 2014 2013 Activo 6.878 6.225 Capital Próprio 853 881 Passivo 6.025 5.344 Prémios brutos emitidos e serviços prestados 15.323 17.022 Resultado líquido do exercício 87 194 Nota: dados retirados das contas individuais A empresa encontra-se sediada em Buenos Aires e actua no mercado argentino de assistência e em outros mercados da América Latina e Central, como é o caso da Venezuela. A filial Argentina volta a reforçar a sua quota de mercado, apresentando um crescimento considerável, que se traduziu num volume de negócios de 166 milhões de pesos argentinos (15 milhões de euros) e num resultado líquido de 939 milhares de pesos argentinos (87 mil euros). A empresa Argentina reforçou a sua quota de mercado, captando novos clientes que abrem excelentes perspectivas futuras de negócio apesar do ambiente de dificuldades económicofinanceiras provocadas pelas altas taxas de inflação registadas. Relatório e Contas do Exercício de 2014 8

3 - As contas consolidadas, seguindo o método de equivalência patrimonial, integram as seguintes empresas: 2014 Empresas do grupo Participação (em %) EABS - Serviços de Assistência e Participações, S.A. 50,00% Europ Assistance, S.A. Y Filial (Chile) 25,50% 2013 Empresas do grupo Participação (em %) EABS - Serviços de Assistência e Participações, S.A. 50,00% Europ Assistance, S.A. Y Filial (Chile) 28,79% Durante o exercício de 2011, a Companhia subscreveu um lote adicional de acções da Europ Assistance, S.A. (Chile), correspondente a cerca de 25,50 por cento do respectivo capital social, pelo montante de 51.571 euros. No exercício de 2013, a Companhia liquidou este lote adicional pelo montante de 105.577 euros. 3.1 - EABS SERVIÇOS DE ASSISTÊNCIA E PARTICIPAÇÕES, S.A. (valores expressos em milhares de euros) 2014 2013 Activo 36.479 29.371 Capital Próprio 36.439 29.282 Passivo 40 89 Resultado líquido do exercício 9.362 5.641 Nota: dados retirados das contas individuais Relatório e Contas do Exercício de 2014 9

A Europ Assistance Brasil Serviços de Assistência, S.A. empresa Brasileira detida em 100% pela EABS Serviços de Assistência e Participações, S.A. apresentou uma excelente performance, prosseguindo com a sua dinâmica de crescimento e encerrou o ano com um volume de negócios de cerca de R$ 534 milhões (171 milhões de euros) 26,8 por cento acima do ano anterior (em moeda local) - e um resultado líquido de R$ 25 milhões (8,2 milhões de euros) 57 por cento superior a 2013 (em moeda local). No exercício de 2014 a EABS Serviços de Assistência e Participações, S.A. adquiriu através da sua participada Europ Assistance Brasil Serviços de Assistência, S.A. a restante participação na CEABS Serviços S.A. pelo valor de 17.337.028 Reais (correspondente a 5.442.312 Euros). Deste modo a EABS Serviços de Assistência e Participações, S.A. passou a deter indirectamente uma participação de 100% nesta sociedade. A CEABS Serviços, S.A., empresa detida em 100 por cento pela EABS Serviços de Assistência e Participações, S.A., no seu terceiro ano completo de actividade, registou um volume de negócios de cerca de R$ 67 milhões (21,38 milhões de euros), evidenciando um Activo de R$ 43,86 milhões (13,62 milhões de euros) e um Capital Próprio de R$ 10,57 milhões (3,28 milhões de euros), o qual inclui um Resultado Líquido do Exercício positivo de R$ 8,48 milhões (2.72 milhões de euros). Relatório e Contas do Exercício de 2014 10

3.2 - EUROP ASSISTANCE, S.A. Y FILIAL (CHILE) (valores expressos em milhares de euros) 2014 2013 Activo 2.824 2.402 Capital Próprio 879 497 Passivo 1.944 1.905 Prestações de serviços 6.253 7.167 Resultado líquido do exercício 279 215 Nota: dados retirados das contas individuais A empresa encontra-se sediada em Santiago do Chile e actua no mercado chileno de assistência. A Europ Assistance Holding (França) detém igualmente uma participação directa de 25,50% no capital da sociedade chilena. No exercício de 2014, a Europ Assistance, S.A. Y Filial (Chile) obteve resultados líquidos do exercício positivos de 210 milhões de pesos chilenos (cerca de 279 milhares de euros), o que representa um crescimento de 47,7% do resultado líquido do exercício (em moeda local) e alcançou um volume de negócios superior a 4.729 milhões de pesos chilenos (cerca de 6,25 milhões de euros). Relatório e Contas do Exercício de 2014 11

4 PERSPECTIVAS PARA 2015 As actuais projecções macroeconómicas apontam para a continuação de um processo de recuperação moderada da actividade económica, que se deverá traduzir num crescimento de 1,5 por cento em 2015, ligeiramente superior ao projectado para a área do euro. A dinâmica da economia portuguesa deverá continuar a ser maioritariamente assegurada pelo desempenho das exportações, a par de uma recuperação da procura interna. Deverá observar-se uma afectação de recursos crescentemente orientada para os sectores transaccionáveis e mais produtivos da economia. O potencial de crescimento previsto para a economia portuguesa será condicionado pela desalavancagem dos sectores público e privado, pelos desenvolvimentos demográficos, pelos limitados níveis de capital produtivo por trabalhador e pelo baixo dinamismo previsto para os principais parceiros comerciais com destaque para o conjunto da área do euro. Nos últimos anos, a economia portuguesa prosseguiu um forte ajustamento, que permitiu alcançar progressos assinaláveis na correcção dos desequilíbrios macroeconómicos. No entanto, o processo de re-equilibrio estrutural da economia ainda está incompleto e o ajustamento macroeconómico exigirá aprofundamento. O Conselho de Administração da Europ Assistance está confiante que em 2015 a empresa irá manter a liderança do mercado de assistência em Portugal e continuará a alcançar níveis de rentabilidade que permitam uma remuneração adequada aos accionistas. A estratégia passará por apostar fortemente na política, que tem vindo a ser prosseguida, de retenção da base de clientes, apoiando-se em processos de melhoria contínua e de transformação ao nível das operações, dos sistemas e da oferta de produtos inovadores. É nossa expectativa que a gradual melhoria do sentimento económico possa proporcionar oportunidades de alguma diversificação das linhas de negócio, com efeitos positivos ao nível da rentabilidade. Na área internacional, prevê-se que 2015 seja mais um ano de crescimento de actividade e melhoria da rentabilidade. Relatório e Contas do Exercício de 2014 12

Lisboa, 20 de Abril de 2015 O Conselho de Administração: Pedro Guilherme Beauvillain de Brito e Cunha Manrico Iachia Carlos Manuel Espírito Santo Beirão da Veiga Paolo Vagnone Antoine Parisi Relatório e Contas do Exercício de 2014 13

RELATÓRIO SOBRE A ESTRUTURA E AS PRÁTICAS DE GOVERNO SOCIETÁRIO A estrutura orgânica de administração e fiscalização adoptada pela Europ Assistance baseia-se no Modelo Latino e compreende o Conselho de Administração, o Conselho Fiscal e o Revisor Oficial de Contas. O Conselho de Administração é composto actualmente por 5 membros, dos quais 2 são Administradores Executivos e nenhum é Administrador Independente, sendo eleito por períodos de 4 anos e apresentando a seguinte organização: Relatório sobre a estrutura e as práticas de governo societário 2014 1

O Conselho Fiscal e o Revisor Oficial de Contas são eleitos por períodos de 4 anos, sendo o Conselho Fiscal composto por 3 membros efectivos e um suplente, todos independentes. POLÍTICA DE REMUNERAÇÃO DOS MEMBROS DOS ORGÃOS DE ADMINISTRAÇÃO E DE FISCALIZAÇÃO I POLÍTICA DE REMUNERAÇÃO DOS MEMBROS DO ORGÃO DE ADMINISTRAÇÃO A MEMBROS EXECUTIVOS DO ÓRGÃO DE ADMINISTRAÇÃO 1 - PROCESSO DE ELABORAÇÃO DA POLÍTICA DE REMUNERAÇÃO Na definição do valor da retribuição dos Administradores Executivos são consideradas as regras internacionais do Grupo Europ Assistance, os valores de retribuição praticados em Companhias de dimensão e actividade similares, bem como as responsabilidades e o grau de compromisso inerentes ao cargo, por forma a: - Garantir que o pacote de retribuições seja competitivo face a entidades comparáveis quer a nível nacional quer internacional. - Incentivar a criação de valor para os accionistas, de forma sustentada ao longo do tempo. Relatório sobre a estrutura e as práticas de governo societário 2014 2

2 - ESTRUTURA DA REMUNERAÇÃO 2.1. Valor fixo Os Administradores Executivos têm direito a receber um valor fixo mensal (pago 14 vezes/ano), em função do cargo que desempenham. 2.2. Retribuição variável (anual) Uma parte da remuneração é variável, a fim de potenciar o seu compromisso com a Companhia e motivar o seu desempenho. A retribuição variável anual está vinculada ao cumprimento de objectivos de negócio concretos, quantificáveis e alinhados com o interesse da Companhia que incidem na criação de valor, assim como, à avaliação do desempenho individual. Os objectivos são ajustados anualmente às prioridades estratégicas do negócio. O valor da retribuição variável (potencial máximo) é fixado anualmente, e não deverá representar relativamente à remuneração anual total, mais do que 50% no caso do Administrador-Delegado, e do que 40% para os demais Administradores Executivos. A retribuição variável é composta por duas parcelas: - 70% do valor potencial - desde que se registe um bom desempenho económico/financeiro da Companhia e que se atinja a generalidade dos objectivos estratégicos estabelecidos pelos accionistas. - 30% do valor potencial - a ser determinado de acordo com as regras internacionais do Grupo Europ Assistance no que respeita a objectivos quantitativos (65%) e qualitativos (na qual se Relatório sobre a estrutura e as práticas de governo societário 2014 3

inclui a apreciação do desempenho individual) (35%) respeitantes à sociedade portuguesa e às empresas por esta controladas na América Latina. Serão considerados como referência para cálculo da retribuição variável os seguintes parâmetros: O cumprimento dos objectivos previamente estabelecidos a nível da Companhia. A avaliação do desempenho individual, conforme as funções e objectivos estabelecidos. A análise e a avaliação de outros elementos e circunstâncias qualitativas, vinculadas ao desenvolvimento das funções e competências individuais de cada cargo. A determinação individual da componente variável da retribuição depende de avaliação do desempenho realizada: - no caso do Administrador-Delegado: pelo Presidente e Vice-Presidente do Conselho de Administração; - no caso dos Administradores Executivos: pelo Administrador-Delegado, com homologação do Presidente do Conselho de Administração; O valor da remuneração - componente fixa e componente variável (potencial máximo) é fixado, anualmente, pelo Presidente do Conselho de Administração. 2.3. Retribuição variável a médio e longo prazo e Diferimento Não se encontra estabelecido qualquer plano. Esta opção baseia-se no facto de, na sua actividade, a Companhia assumir riscos de muito curto prazo e a atribuição de retribuição variável ser definida e aprovada anualmente pelos accionistas sendo sustentada em critérios de rigor e de prudência. 2.4. Benefícios Os Administradores Executivos têm direito a seguro de Saúde, seguro de Vida, seguro de Acidentes Pessoais e Fundo de Pensões. Relatório sobre a estrutura e as práticas de governo societário 2014 4

B MEMBROS NÃO EXECUTIVOS DO ORGÃO DE ADMINISTRAÇÃO Aos membros não executivos do Conselho de Administração não é atribuída qualquer remuneração regular, ou benefício complementar. C INDEMNIZAÇÃO EM CASO DE DESTITUIÇÃO Em caso de destituição de um administrador, sem justa causa, a indemnização a pagar rege-se pelo disposto no Código das Sociedades Comerciais, sem prejuízo de o Administrador poder retomar o posto de trabalho anterior. II. POLÍTICA DE REMUNERAÇÃO DOS MEMBROS DOS ORGÃOS DE FISCALIZAÇÃO O conselho fiscal é composto por 3 membros efectivos (Presidente e dois vogais) e um suplente. A remuneração anual do conselho fiscal é fixada pela assembleia-geral e será diferenciada de acordo com o respectivo cargo. A remuneração anual do Revisor Oficial de Contas será estabelecida e revista anualmente. Relatório sobre a estrutura e as práticas de governo societário 2014 5

Lisboa, 20 de Abril de 2015 O Conselho de Administração: Pedro Guilherme Beauvillain de Brito e Cunha Manrico Iachia Carlos Manuel Espírito Santo Beirão da Veiga Paolo Vagnone Antoine Parisi Relatório sobre a estrutura e as práticas de governo societário 2014 6

2. DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS

DEMONSTRAÇÃO DA POSIÇÃO FINANCEIRA CONSOLIDADA EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014 E 2013 (Valores expressos em Euros) Notas do anexo ACTIVO Imparidade, 2013 depreciações / Valor bruto amortizações ou Valor líquido ajustamentos 18 Caixa e seus equivalentes e depósitos à ordem 5.726.466-5.726.466 2.793.270 19 Investimentos em filiais, associadas e empreendimentos conjuntos 18.443.651-18.443.651 14.784.295 20 Activos financeiros detidos para negociação 1.807.221-1.807.221 2.090.033 Activos financeiros classificados no reconhecimento inicial ao justo valor através de ganhos e perdas - - - - Derivados de cobertura - - - - 21 Activos disponíveis para venda 36.839.882-36.839.882 34.621.403 22 Empréstimos e contas a receber 1.825.335-1.825.335 1.919.865 Depósitos junto de empresas cedentes 1.825.335-1.825.335 1.919.865 Outros depósitos - - - - Empréstimos concedidos - - - - Contas a receber - - - - Outros - - - - Investimentos a deter até à maturidade - - - - Terrenos e edíficios - - - - Terrenos e edíficios de uso próprio - - - - Terrenos e edifícios de rendimento - - - - 23 Outros activos tangíveis 5.455.385 (4.465.593) 989.792 996.264 Inventários - - - - Goodwill - - - - 24 Outros activos intangíveis 973.353 (937.982) 35.371 68.228 25 Provisões técnicas de resseguro cedido 39.449-39.449 198.392 Provisão para prémios não adquiridos 36.449-36.449 166.484 Provisão matemática do ramo vida - - - - Provisão para sinistros 3.000-3.000 31.908 Provisão para participação nos resultados - - - - Provisão para compromissos de taxa - - - - Provisão para estabilização de carteira - - - - Outras provisões técnicas - - - - Activos por benefícios pós-emprego e outros benefícios de longo prazo - - - - 16 e 26 Outros devedores por operações de seguros e outras operações 11.099.036 (852.462) 10.246.574 10.793.748 Contas a receber por operações de seguro directo 5.286.872 (816.130) 4.470.742 4.161.408 Contas a receber por outras operações de resseguro 3.652.886-3.652.886 4.668.609 Contas a receber por outras operações 2.159.277 (36.332) 2.122.945 1.963.731 27 Activos por impostos 1.093.304-1.093.304 743.436 Activos por impostos correntes 142.544-142.544 163.855 Activos por impostos diferidos 950.761-950.761 579.580 28 Acréscimos e diferimentos 481.396-481.396 214.108 Outros elementos do activo - - - - Activos não correntes detidos para venda e unidades operacionais descontinuadas - - - - TOTAL ACTIVO 83.784.478 (6.256.037) 77.528.441 69.223.042 2014 As Notas Explicativas fazem parte integrante destas Demonstrações. Técnico Oficial de Contas Conselho de Administração

DEMONSTRAÇÃO DA POSIÇÃO FINANCEIRA CONSOLIDADA EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014 E 2013 (Valores expressos em Euros) Notas do PASSIVO E CAPITAL PRÓPRIO 2014 2013 anexo PASSIVO 8 e 25 Provisões técnicas 30.488.440 30.522.064 Provisão para prémios não adquiridos 19.007.179 19.145.056 Provisão matemática do ramo vida - - Provisão para sinistros 11.298.718 11.129.201 De vida - - De acidentes de trabalho - - De outros ramos 11.298.718 11.129.201 Provisão para participação nos resultados 182.544 247.807 Provisão para compromissos de taxa - - Provisão para estabilização de carteira - - Provisão para desvios de sinistralidade - - Provisão para riscos em curso - - Outras provisões técnicas - - Passivos financeiros da componente de depósito de contratos de seguros e de contratos de seguro e operações considerados para efeitos contabilísticos como contratos de investimento - - Outros passivos financeiros - - Derivados de cobertura - - Passivos subordinados - - Depósitos recebidos de resseguradores - - Outros - - 30 Passivos por benefícios pós-emprego e outros benefícios de longo prazo 124.232 76.214 31 Outros credores por operações de seguros e outras operações 4.106.450 3.285.361 Contas a pagar por operações de seguro directo 69.276 64.472 Contas a pagar por outras operações de resseguro 233.845 2.111 Contas a pagar por outras operações 3.803.330 3.218.778 27 Passivos por impostos 2.281.848 2.231.010 Passivos por impostos correntes 1.736.979 1.997.953 Passivos por impostos diferidos 544.869 233.057 28 Acréscimos e diferimentos 5.689.113 4.401.684 32 Outras provisões 157.172 82.490 Outros elementos do passivo - - Passivos de um grupo para alienação classificado como detido para venda - - TOTAL PASSIVO 42.847.256 40.598.822 CAPITAL PRÓPRIO 33 Capital 7.500.000 7.500.000 (Acções Próprias) - - Outros instrumentos de capital 3.000.000 3.000.000 33 Reservas de reavaliação (649.736) (1.887.146) Por ajustamentos no justo valor de activos financeiros 2.136.742 879.459 Por revalorização de terrenos e edifícios de uso próprio - - Por revalorização de activos intangíveis - - Por revalorização de outros activos tangíveis - - Por ajustamentos no justo valor de instrumentos de cobertura em coberturas de fluxos de caixa - - Por ajustamentos no justo valor de cobertura de investimentos líquidos em moeda estrangeira - - De diferenças de câmbio (2.786.478) (2.766.606) 33 Reserva por impostos diferidos (544.869) (233.057) 33 Outras reservas 1.669.678 1.262.931 10 e 33 Resultados transitados 15.470.396 13.293.892 Resultado do exercício 7.844.445 6.185.938 Dividendos antecipados - (900.000) TOTAL CAPITAL PRÓPRIO 34.289.914 28.222.558 34 Interesses minoritários 391.271 401.662 TOTAL CAPITAL PRÓPRIO E INTERESSES MINORITÁRIOS 34.681.185 28.624.220 TOTAL PASSIVO, INTERESSES MINORITÁRIOS E CAPITAL PRÓPRIO 77.528.441 69.223.042 As Notas Explicativas fazem parte integrante destas Demonstrações. Técnico Oficial de Contas Conselho de Administração

Notas do anexo CONTA DE GANHOS E PERDAS CONSOLIDADO PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014 E 2013 2014 (Valores expressos em Euros) Conta de Ganhos e Perdas Técnica 2013 Não Técnica Total Não-Vida Prémios adquiridos líquidos de resseguro 68.250.507-68.250.507 68.356.490 5 e 6 Prémios brutos emitidos 68.215.003-68.215.003 67.880.528 5 e 6 Prémios de resseguro cedido (24.369) - (24.369) (13.545) 6 e 25 Provisão para prémios não adquiridos (variação) 189.908-189.908 759.964 6 e 25 Provisão para prémios não adquiridos, parte resseguradores (variação) (130.034) - (130.034) (270.457) Comissões de contratos de seguro e operações considerados para efeitos contabilísticos como contratos de investimento ou como contratos de prestação de serviços - - - - Custos com sinistros, líquidos de resseguro (55.637.441) - (55.637.441) (54.757.613) 5 e 7 Montantes pagos (55.439.016) - (55.439.016) (53.720.736) Montantes brutos (55.512.015) - (55.512.015) (53.831.920) Parte dos resseguradores 72.999-72.999 111.184 5, 7 e 25 Provisão para sinistros (variação) (198.425) - (198.425) (1.036.878) Montante bruto (169.517) - (169.517) (1.028.699) Parte dos resseguradores (28.908) - (28.908) (8.179) Outras provisões técnicas, líquidas de resseguro - - - - Provisão matemática do ramo vida, líquida de resseguro - - - - Montante bruto - - - - Parte dos resseguradores - - - - 8 e 25 Participação nos resultados, líquida de resseguro (54.960) - (54.960) (105.641) 5, 9 e 10 Custos e gastos de exploração líquidos (11.057.464) - (11.057.464) (10.822.976) Custos de aquisição (5.530.923) - (5.530.923) (5.840.299) Custos de aquisição diferidos (variação) (52.030) - (52.030) (310.947) Gastos administrativos (5.474.511) - (5.474.511) (4.671.729) Comissões e participação nos resultados de resseguro - - - - Custos e gastos por natureza a imputar (0) - (0) - 5 e 11 Rendimentos 603.583 62.143 665.725 768.440 De juros de activos financeiros não valorizados ao justo valor por via de ganhos e perdas 603.583 62.143 665.726 768.440 De juros de passivos financeiros não valorizados ao justo valor por via de ganhos e perdas - - - - Outros - (0) (0) - 5 e 12 Gastos financeiros (108.836) (1.337) (110.173) (48.266) De juros de activos financeiros não valorizados ao justo valor por via de ganhos e perdas - - - - De juros de passivos financeiros não valorizados ao justo valor por via de ganhos e perdas - - - - Outros (108.836) (1.337) (110.173) (48.266) 5 e 13 Ganhos líquidos de activos e passivos financeiros não valorizados ao justo valor através ganhos e perdas 714.987-714.987 358.620 De activos disponíveis para venda 714.987-714.987 358.620 De empréstimos e contas a receber - - - - De investimentos a deter até à maturidade - - - - De passivos financeiros valorizados a custo amortizado - - De outros - - - - 5 e 14 Ganhos líquidos de activos e passivos financeiros valorizados ao justo valor através ganhos e perdas - 76.595 76.595 36.858 Ganhos líquidos de activos e passivos financeiros detidos para negociação - 76.595 76.595 36.858 Ganhos líquidos de activos e passivos financeiros classificados no reconhecimento inicial ao justo valor através de ganhos e perdas - - - - 15 Diferenças de câmbio 137.565 (174.627) (37.062) 111.437 Ganhos líquidos pela venda de activos não financeiros que não estejam classificados como activos não correntes detidos para venda e unidades operacionais descontinuadas - - - - Perdas de imparidade (líquidas reversão) - - - - De activos disponíveis para venda - - - - De empréstimos e contas a receber valorizados a custo amortizado - - - - De investimentos a deter até à maturidade - - - - De outros - - - - Outros rendimentos/gastos técnicos, líquidos de resseguro 79.474-79.474 192.264 16 Outras provisões (variação) (189.715) (5.212) (194.927) (817.505) 17 Outros rendimentos/gastos - 1.763.360 1.763.360 1.767.524 Goodwill negativo reconhecido imediatamente em ganhos e perdas - - - - 19 Ganhos e perdas de associadas e empreendimentos conjuntos contabilizados pelo método da equivalência patrimonial - 4.752.056 4.752.056 2.882.109 Ganhos e perdas de activos não correntes (ou grupos para alienação) classificados como detidos para venda - - - - RESULTADO ANTES DE IMPOSTOS 2.737.700 6.472.979 9.210.679 7.921.742 27 Imposto sobre o rendimento do exercício - Impostos correntes (1.359.683) (151.511) (1.511.194) (1.626.356) 27 Imposto sobre o rendimento do exercício - Impostos diferidos - 183.512 183.512 (23.425) RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO ANTES DE INTERESSES MINORITÁRIOS 1.378.017 6.504.980 7.882.997 6.271.961 34 Interesses minoritários - (38.552) (38.552) (86.022) RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 1.378.017 6.466.429 7.844.445 6.185.938 As Notas Explicativas fazem parte integrante destas Demonstrações. Técnico Oficial de Contas Conselho de Administração

DEMONSTRAÇÃO DE VARIAÇÕES DO CAPITAL PRÓPRIO CONSOLIDADA Notas do anexo Instrumentos financeiros compostos Prestações acessórias Outros Por ajustamentos no justo valor de investimentos em filiais, associadas e empreendimentos conjuntos Por ajustamentos no justo valor de activos financeiros disponíveis para venda De diferenças de câmbio Reserva legal Outras reservas (Valores expressos em Euros) Posição financeira a 31 de Dezembro de 2013 (balanço de abertura) 7.500.000-3.000.000 - - 879.459 (2.766.606) (233.057) 1.262.931-13.293.892 5.285.938 28.222.558 401.662 28.624.220 Correcções de erros (IAS 8) - - - - - - - - - - - - - - - Alterações políticas contabilísticas (IAS 8) - - - - - - - - - - - - - - - 33 Posição financeira de abertura alterada 7.500.000-3.000.000 - - 879.459 (2.766.606) (233.057) 1.262.931-13.293.892 5.285.938 28.222.558 401.662 28.624.220 Aumentos de reservas por aplicação de resultados (1) - - - - - - - - 409.435-2.176.503 (2.585.938) - - - 33 e 34 Resultado líquido do período (2) - - - - - - - - - - - 7.844.445 7.844.445 38.552 7.882.997 Outro rendimento integral do período, líquido de imposto (3) 21 Demonstração de Variações do Capital Próprio Consolidada Ganhos líquidos por ajustamentos no justo valor de filiais, associadas e empreendimentos conjuntos Capital Outros instrumentos de capital Reservas de Reavaliação - - - - - - - - - - - - - - - Ganhos líquidos por ajustamentos no justo valor de activos financeiros disponíveis para venda - - - - - 1.257.283 - (311.812) - - - - 945.470-945.470 Ganhos líquidos por ajustamentos por revalorização de terrenos e edíficios de uso próprio - - - - - - - - - - - - - - - Ganhos líquidos por ajustamentos por revalorizações de activos intangíveis - - - - - - - - - - - - - - - Ganhos líquidos por ajustamentos por revalorizações de outros activos tangíveis - - - - - - - - - - - - - - - Ganhos líquidos por ajustamentos de instrumentos de cobertura em cobertura de fluxos de caixa - - - - - - - - - - - - - - - Ganhos líquidos por ajustamentos de instrumentos de cobertura de investimentos líquidos em moeda estrangeira - - - - - - - - - - - - - - - 19 e 33 Ganhos liquídos por diferenças por taxa de câmbio - - - - - - (19.872) - (2.689) - - - (22.560) (48.942) (71.502) Diferimento de ganhos e perdas actuariais (IAS 19) - - - - - - - - - - - - - - - Outros ganhos/ perdas reconhecidos directamente no capital próprio - - - - - - - - - - - - - - - Total de rendimento integral do período, líquido de imposto (4) = (2)+ (3) - - - - - 1.257.283 (19.872) (311.812) (2.689) - - 7.844.445 8.767.355 (10.390) 8.756.965 Operações com detentores de capital (5) Reembolso de prestações acessórias - - - - - - - - - - - - - - - Transacção de acções próprias - - - - - - - - - - - - - - - Distribuição de reservas - - - - - - - - - - - - - - - 33 Distribuição de lucros/prejuízos - - - - - - - - - - - (2.700.000) (2.700.000) - (2.700.000) Distribuição antecipadas de lucros - - - - - - - - - - - - - - - Total das variações do capital próprio (1) + (4) + (5) - - - - - 1.257.283 (19.872) (311.812) 406.746-2.176.503 2.558.507 6.067.355 (10.390) 6.056.965 Posição financeira a 31 de Dezembro de 2014 7.500.000-3.000.000 - - 2.136.742 (2.786.478) (544.869) 1.669.678-15.470.396 7.844.445 34.289.914 391.271 34.681.185 Reserva por impostos diferidos Outras reservas Resultados Resultado transitados do exercício Subtotal Interesses minoritários TOTAL As Notas Explicativas fazem parte integrante destas Demonstrações. Técnico Oficial de Contas Administração

DEMONSTRAÇÃO DE VARIAÇÕES DO CAPITAL PRÓPRIO CONSOLIDADA Notas do anexo Instrumentos financeiros compostos Prestações acessórias Outros Por ajustamentos no justo valor de investimentos em filiais, associadas e empreendimentos conjuntos Por ajustamentos no justo valor de activos financeiros disponíveis para venda De diferenças de câmbio Reserva legal Outras reservas (Valores expressos em Euros) Posição financeira a 31 de Dezembro de 2012 (balanço de abertura) 7.500.000-3.000.000 - - 1.316.897 299.410 (348.978) 979.135-9.879.963 6.199.737 28.826.164 454.244 29.280.410 Correcções de erros (IAS 8) - - - - - - - - - - - - - - - Alterações políticas contabilísticas (IAS 8) - - - - - - - - - - - - - - - 33 Posição financeira de abertura alterada 7.500.000-3.000.000 - - 1.316.897 299.410 (348.978) 979.135-9.879.963 6.199.737 28.826.164 454.244 29.280.408 Aumentos de reservas por aplicação de resultados (1) - - - - - - - - 285.808-3.413.929 (3.699.737) - - - 33 e 34 Resultado líquido do período (2) - - - - - - - - - - - 6.185.938 6.185.938 86.022 6.271.961 Outro rendimento integral do período, líquido de imposto (3) 21 Demonstração de Variações do Capital Próprio Consolidada Ganhos líquidos por ajustamentos no justo valor de filiais, associadas e empreendimentos conjuntos Capital Outros instrumentos de capital Reservas de Reavaliação - - - - - - - - - - - - - - - Ganhos líquidos por ajustamentos no justo valor de activos financeiros disponíveis para venda - - - - - (437.438) - 115.922 - - - - (321.516) - (321.516) Ganhos líquidos por ajustamentos por revalorização de terrenos e edíficios de uso próprio - - - - - - - - - - - - - - - Ganhos líquidos por ajustamentos por revalorizações de activos intangíveis - - - - - - - - - - - - - - - Ganhos líquidos por ajustamentos por revalorizações de outros activos tangíveis - - - - - - - - - - - - - - - Ganhos líquidos por ajustamentos de instrumentos de cobertura em cobertura de fluxos de caixa - - - - - - - - - - - - - - - Ganhos líquidos por ajustamentos de instrumentos de cobertura de investimentos líquidos em moeda estrangeira - - - - - - - - - - - - - - - 19 e 33 Ganhos liquídos por diferenças por taxa de câmbio - - - - - - (3.066.016) - (2.012) - - - (3.068.028) (138.604) (3.206.632) Diferimento de ganhos e perdas actuariais (IAS 19) - - - - - - - - - - - - - - - Outros ganhos/ perdas reconhecidos directamente no capital próprio - - - - - - - - - - - - - - - Total de rendimento integral do período, líquido de imposto (4) = (2)+ (3) - - - - - (437.438) (3.066.016) 115.922 (2.012) - - 6.185.938 2.796.394 (52.582) 2.743.812 Operações com detentores de capital (5) Reembolso de prestações acessórias - - - - - - - - - - - - - - - Transacção de acções próprias - - - - - - - - - - - - - - - Distribuição de reservas - - - - - - - - - - - - - - - 33 Distribuição de lucros/prejuízos - - - - - - - - - - - (2.500.000) (2.500.000) - (2.500.000) Distribuição antecipadas de lucros - - - - - - - - - - - (900.000) (900.000) - (900.000) Total das variações do capital próprio (1) + (4) + (5) - - - - - (437.438) (3.066.016) 115.922 283.796-3.413.929 (913.799) (603.606) (52.582) (656.188) Posição financeira a 31 de Dezembro de 2013 7.500.000-3.000.000 - - 879.459 (2.766.606) (233.057) 1.262.931-13.293.892 5.285.938 28.222.558 401.662 28.624.220 Reserva por impostos diferidos Outras reservas Resultados Resultado transitados do exercício Subtotal Interesses minoritários TOTAL As Notas Explicativas fazem parte integrante destas Demonstrações. Técnico Oficial de Contas Administração

DEMONSTRAÇÃO DO RENDIMENTO INTEGRAL CONSOLIDADO PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014 E 2013 (Valores expressos em euros) Notas do anexo Demonstração do rendimento integral consolidada 2014 2013 Resultado líquido do exercício antes de interesses minoritários 7.882.997 6.271.961 Outro rendimento integral do exercício 21 Activos financeiros disponíveis para venda 1.257.283 (437.438) Ganhos e perdas líquidos 1.082.767 (898.797) Reclassificação de ganhos e perdas em resultados do exercício Imparidade - - Alienação 174.516 461.359 27 Impostos (311.812) 115.922 33 Ganhos e perdas líquidos em diferenças cambiais (71.502) (3.206.632) Benefícios pós-emprego - - TOTAL RENDIMENTO INTEGRAL LÍQUIDO DE IMPOSTOS 8.756.965 2.743.812 34 Atribuível a interesses minoritário (10.390) (52.582) Atribuível aos accionistas 8.767.355 2.796.394 As Notas Explicativas fazem parte integrante destas Demonstrações. Técnico Oficial de Contas Conselho de Administração

DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA CONSOLIDADOS PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014 E 2013 Actividade Operacional (Valores expressos em Euros) MÉTODO DIRECTO 2014 2013 Prémios de seguro directo recebidos 16.630.418 18.574.983 Prémios de resseguro aceite recebidos 52.182.075 48.071.468 Prémios de resseguro cedido pagos 207.365 (13.211) Participação nos resultados paga (120.223) (112.917) Sinistros de seguro directo e resseguro aceite pagos (45.133.956) (43.333.374) Sinistros de resseguro cedido recebidos 72.999 111.184 Pagamentos ao pessoal (11.987.584) (12.423.177) Pagamentos a fornecedores (9.523.124) (10.033.488) Outros fluxos de caixa operacionais 3.768.891 2.725.962 Dividendos recebidos - - Juros recebidos 683.493 809.757 Ganhos / (Perdas) realizadas de investimentos 852.552 328.301 Aquisição de investimentos Titulos de rendimento variável 1.248.878 (1.026.717) Titulos de rendimento fixo (2.008.734) (894.274) Juros pagos - 0 Impostos sobre o rendimento pagos (2.073.209) (1.993.241) Actividades Investimento 4.799.841 791.256 Aquisição de subsidiárias/associadas/empreendimentos conjuntos - ( 105.577) Dividendos recebidos de empreendimentos conjuntos - - Aquisiçao de activos tangíveis e intangíveis (205.077) (101.484) Alienação de activos tangíveis e intangíveis - 500 Empréstimos pagos por partes relacionadas - - Actividades Financiamento Fluxos das Actividades Operacionais Fluxos das Actividades de Investimento (205.077) ( 206.561) Reembolso de prestações suplementares - - Pagamentos de empréstimos obtidos - - Dividendos pagos a accionistas (2.700.000) (3.400.000) Dividendos pagos a interesses minoritários 1.129.353 (600) Fluxo das Actividades de Financiamento (1.570.647) ( 3.400.600) Variação de caixa e equivalentes Efeito das diferenças de câmbio Caixa e equivalentes no início Caixa e equivalentes no fim Variação no exercício 3.024.117 (2.815.905) (90.921) (154.964) 2.793.270 5.764.140 5.726.466 2.793.270 2.933.196 (2.970.870) As Notas Explicativas fazem parte integrante destas Demonstrações. Técnico Oficial de Contas Conselho de Administração

3. NOTAS EXPLICATIVAS INTEGRANTES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS

1. INFORMAÇÃO GERAL A Europ Assistance Companhia Portuguesa de Seguros S.A. (adiante designada por Europ Assistance ou Companhia), foi constituída em 01 de Julho de 1993 e dedica-se ao exercício da actividade de seguros para os ramos de Assistência ; Acidentes pessoais, Doença, Responsabilidade Civil Geral, Mercadorias transportadas, Perdas pecuniárias diversas e Protecção Jurídica, para os quais obteve as devidas autorizações por parte do Instituto de Seguros de Portugal. Até 31 de Dezembro de 2008 a Companhia apenas se dedicou à comercialização do ramo Assistência, iniciando apenas em 2009 a comercialização dos restantes ramos já autorizados. A Companhia tem a sua sede na Avenida Columbano Bordalo Pinheiro, n.º 75-10º em Lisboa. As seguradoras são o principal canal de distribuição da Companhia. As demonstrações financeiras consolidadas foram aprovadas pelo Conselho de Administração em 20 de Abril de 2015. 2. BASES DE APRESENTAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS Bases de apresentação As demonstrações financeiras consolidadas apresentadas, reportam-se ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 e foram preparadas de acordo com o Plano de Contas para as Empresas de Seguros, emitido pelo ASF e aprovado pela Norma Regulamentar n.º 4/2007-R, de 27 de Abril, com as alterações introduzidas pela Norma n.º 20/2007-R, de 31 de Dezembro e da Norma Regulamentar nº 22/2010, de 16 de Dezembro, e ainda de acordo com as normas relativas à contabilização das empresas de seguros estabelecidas pelo ASF. Este Plano de Contas, actualmente em vigor, introduziu os International Financial Accounting Standards (IFRS) em vigor tal como adoptados na União Europeia, excepto a IFRS 4 - Contratos de Seguro, relativamente à qual apenas são adoptados os princípios de classificação do tipo de contratos celebrados pelas empresas de seguros. As IFRS incluem as normas contabilísticas emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB) e as interpretações emitidas pelo Internacional Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC), e pelos respectivos órgãos antecessores. A Companhia adoptou na preparação das demonstrações financeiras consolidadas e das Notas explicativas as IFRS de aplicação obrigatória que tiveram início a 1 de Janeiro de 2013. Esta adopção teve impacto em termos de apresentação das demonstrações financeiras consolidadas e das respectivas divulgações, não originando alterações de políticas contabilísticas, nem afectando a posição financeira consolidada da Companhia. As demonstrações financeiras encontram-se expressas em euros e foram preparadas de acordo com o princípio do custo histórico, com excepção dos activos e passivos registados ao justo valor, nomeadamente, activos ao justo valor através de resultados e activos financeiros disponíveis para venda. 1

A preparação de demonstrações financeiras consolidadas requer que a Companhia efectue julgamentos e estimativas e utilize pressupostos que afectam a aplicação das políticas contabilísticas e os montantes de rendimentos, gastos, activos e passivos. As estimativas e pressupostos têm por base a informação disponível mais recente, servindo de suporte para os julgamentos sobre os valores dos activos e passivos cuja valorização não é suportada por outras fontes. As alterações dos pressupostos ou diferenças destes face à realidade poderão ter impactos sobre as actuais estimativas e julgamentos. As áreas que envolvem um maior nível de julgamento ou complexidade ou onde são utilizados pressupostos e estimativas significativas na preparação das demonstrações financeiras consolidadas encontram-se analisadas na Nota 3. ALTERAÇÕES DE POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS Alterações voluntárias de políticas contabilísticas Durante o exercício não ocorreram alterações voluntárias de políticas contabilísticas, face às consideradas na preparação da informação financeira relativa ao exercício anterior apresentada nos comparativos. Novas normas e interpretações já emitidas mas que ainda não são obrigatórias As normas e interpretações recentemente emitidas pelo IASB com relevância na actividade da Companhia, cuja aplicação é obrigatória apenas em períodos com início após 1 de Janeiro de 2015 e que a Companhia não adoptou antecipadamente são apresentadas na Nota 40. Estas Normas serão adoptadas pela Companhia a partir da data do endosso pela UE. Políticas contabilísticas As principais políticas contabilísticas utilizadas na preparação das demonstrações financeiras são as descritas abaixo e foram aplicadas de forma consistente para os exercícios apresentados nas demonstrações financeiras: a) Reporte por segmentos A Companhia determina e apresenta segmentos operacionais baseados na informação de gestão produzida internamente. Um segmento operacional de negócio é uma componente identificável da Companhia que se destina a fornecer um produto ou serviço individual ou um grupo de produtos ou serviços relacionados, dentro de um ambiente económico específico e que esteja sujeito a riscos e benefícios que sejam diferenciáveis de outros, que operam em ambientes económicos diferentes. Para efeito de relato por segmento geográfico a Companhia elegeu os seguintes segmentos: Portugal; Argentina. b) Conversão de saldos e transacções em moeda estrangeira As contas individuais de cada entidade do Grupo incluídas na consolidação são preparadas de acordo com a divisa utilizada no espaço económico em que opera denominada moeda funcional. Nas contas consolidadas os resultados e posição financeira de cada entidade são expressos em euros, a moeda funcional da Europ Assistance Companhia Portuguesa de Seguros, S.A.. 2

As transacções em moeda estrangeira são convertidas à taxa de câmbio em vigor na data da transacção (divulgadas pelo Banco de Portugal). Os activos e passivos monetários expressos em moeda estrangeira são convertidos para euros à taxa de câmbio em vigor na data do balanço. As diferenças cambiais resultantes desta conversão são reconhecidas em resultados. Os activos não monetários que sejam valorizados ao justo valor são convertidos com base na taxa de câmbio em vigor na data da última valorização. Os activos não monetários registados ao custo histórico, incluindo activos tangíveis e intangíveis, permanecem registados ao câmbio original. Em cada data de balanço, os activos e passivos das entidades consolidadas pelo método de consolidação integral cujas demonstrações se encontrem expressas em moeda estrangeira são convertidos para a moeda funcional com base na taxa de câmbio em vigor na data de balanço, os capitais próprios são mantidos ao seu valor histórico e os resultados são convertidos ao câmbio médio do período. Em cada data de balanço, o capital próprio das entidades consolidadas pelo método de equivalência patrimonial cujas demonstrações se encontrem expressas em moeda estrangeira são convertidos para a moeda funcional com base na taxa de câmbio em vigor na data de balanço, os resultados são convertidos ao câmbio médio do período. c) Outros activos tangíveis Os outros activos tangíveis da Companhia encontram-se valorizados ao custo deduzido das respectivas depreciações acumuladas. Os custos subsequentes com os activos tangíveis são reconhecidos apenas se for provável que deles resultarão benefícios económicos futuros para a Companhia. Todas as despesas com manutenção e reparação são reconhecidas como custo, de acordo com o princípio da especialização dos exercícios. As depreciações são calculadas com base no método das quotas constantes, as quais correspondem às seguintes vidas úteis estimadas: Anos de vida útil Equipamento administrativo 8 Máquinas e ferramentas 5-8 Equipamento informático 3 Material de transporte 4 Instalações interiores 10 Outro equipamento 8 A vida útil esperada dos bens é revista em cada data de balanço e ajustada, se apropriado, de acordo com o padrão esperado de consumo dos benefícios económicos futuros que se esperam vir a obter do uso continuado do activo. Quando existe indicação de que um activo possa estar em imparidade, de acordo com a IAS 36, é estimado o seu valor recuperável, sendo reconhecida uma perda por imparidade sempre que o valor líquido de um activo exceda o seu valor recuperável. As perdas por imparidade são reconhecidas na conta de ganhos e perdas. 3

O valor recuperável é determinado como o mais elevado entre o seu preço de venda líquido e o seu valor de uso, sendo este calculado com base no valor actual dos fluxos de caixa estimados futuros que se esperam vir a obter do uso continuado do activo e da sua alienação no fim da sua vida útil. d) Outros activos intangíveis Os custos incorridos com a aquisição e desenvolvimento de software são capitalizados, assim como as despesas adicionais suportadas pela Companhia necessárias à sua implementação. Estes custos são amortizados de forma linear ao longo da vida útil esperada destes activos (3 anos). Os custos com a manutenção de programas informáticos são reconhecidos como custos quando incorridos. Os custos directamente relacionados com o desenvolvimento de aplicações informáticas pela Companhia, sobre os quais se espera que estes venham a gerar benefícios económicos futuros para além de um exercício, são reconhecidos e registados como activos intangíveis. Estes custos incluem as despesas com empregados enquanto estiverem directamente afectos aos projectos e são amortizados de forma linear ao longo da vida útil esperada destes activos. Quando existe indicação de que um activo possa estar em imparidade, de acordo com a IAS 36, é estimado o seu valor recuperável, sendo reconhecida uma perda por imparidade sempre que o valor líquido de um activo exceda o seu valor recuperável. As perdas por imparidade são reconhecidas na conta de ganhos e perdas. e) Investimentos em filiais, associadas e empreendimentos conjuntos São classificadas como filiais todas as Sociedades sobre as quais a Companhia detém a capacidade de controlar a política operacional e financeira da entidade. São classificadas como associadas todas as Sociedades sobre as quais a Companhia detém a faculdade de exercer influência significativa sobre as políticas financeiras e operacionais da entidade. São classificados como empreendimentos conjuntos (entidades conjuntamente controladas), todas as empresas sobre as quais a Companhia detém a capacidade para controlar conjuntamente com outros empreendedores (accionistas) a política operacional e financeira do empreendimento. Os investimentos em associadas e empreendimentos conjuntos são contabilizados pelo método de equivalência patrimonial. De acordo com este método, as participações são inicialmente valorizadas pelo respectivo custo de aquisição, o qual é subsequentemente ajustado com base na percentagem efectiva do Grupo nas variações do capital próprio (incluindo resultados) das Sociedades. Caso existam divergências com impacto materialmente relevante, são efectuados ajustamentos aos capitais próprios das associadas ou empreendimentos conjuntos utilizados para efeitos da aplicação do método da equivalência patrimonial, de forma a reflectir a aplicação dos princípios contabilísticos do Grupo. O goodwill, correspondente à diferença positiva entre o custo de aquisição de uma associada e a percentagem efectiva adquirida pelo Grupo no justo valor dos respectivos activos, passivos e passivos contingentes, permanece reflectido no valor do investimento, sendo a totalidade do valor de balanço do investimento objecto de testes de imparidade numa base anual. Os investimentos em filiais são contabilizados pelo método de consolidação integral. 4

f) Activos financeiros i) Classificação A Companhia classifica os seus activos financeiros no momento da sua aquisição considerando a intenção que lhes está subjacente, de acordo com as seguintes categorias: Activos financeiros ao justo valor através dos resultados: inclui (i) os activos financeiros detidos para negociação, aqueles adquiridos ou incorridos com o objectivo principal de serem transaccionados no curto prazo, incluindo os produtos derivados que não sejam designados instrumentos de cobertura ou de gestão eficaz da carteira, e (ii) os activos financeiros classificados no reconhecimento inicial ao justo valor com variações reconhecidas nos resultados; Activos financeiros disponíveis para venda: são activos financeiros não derivados que (i) a Companhia tem intenção de manter por tempo indeterminado, (ii) são designados como disponíveis para venda no momento do seu reconhecimento inicial ou (iii) não se enquadram nas restantes categorias; Activos financeiros a deter até à maturidade: activos financeiros, não derivados, com pagamentos fixos ou determináveis, com uma maturidade determinável ou fixa, relativamente aos quais a Companhia tenha intenção e capacidade de os deter até à maturidade; Empréstimos concedidos e contas a receber: inclui valores a receber relacionados com operações de seguro directo, resseguro aceite e transacções relacionadas com contratos de seguro e outras transacções. ii) Reconhecimento inicial, mensuranção inicial e desreconhecimento Aquisições e alienações de (i) activos financeiros ao justo valor através dos resultados, (ii) activos financeiros disponíveis para venda e (iii) investimentos a deter até à maturidade, são reconhecidos na data da negociação ( trade date ), ou seja, na data em que a Companhia se compromete a adquirir ou alienar o activo. Os instrumentos financeiros são inicialmente reconhecidos ao seu justo valor acrescido dos custos de transacção, com excepção dos activos financeiros ao justo valor através de resultados, caso em que estes custos são directamente reconhecidos em resultados. Estes activos são desreconhecidos quando (i) expiram os direitos contratuais da Companhia ao recebimento dos seus fluxos de caixa, (ii) a Companhia tenha transferido substancialmente todos os riscos e benefícios associados à sua detenção ou (iii) não obstante retenha parte, mas não substancialmente todos os riscos e benefícios associados à sua detenção, a Companhia tenha transferido o controlo sobre os activos. iii) Mensuração subsequente Após o seu reconhecimento inicial, os activos financeiros ao justo valor com reconhecimento em resultados são valorizados ao justo valor, sendo as suas variações reconhecidas em resultados. Os investimentos financeiros disponíveis para venda são igualmente registados ao justo valor sendo, no entanto, as respectivas variações reconhecidas em reservas, até que os investimentos sejam 5

desreconhecidos ou seja identificada uma perda por imparidade, momento em que o valor acumulado dos ganhos e perdas potenciais registados em reservas é transferido para resultados. As variações cambiais associadas a estes investimentos são reconhecidas também em reservas, no caso de acções, e em resultados, no caso de instrumentos de dívida. Os juros, calculados à taxa de juro efectiva, e os dividendos são também reconhecidos na conta de ganhos e perdas. Os investimentos a deter até à maturidade são mensurados em balanço ao custo amortizado, de acordo com o método da taxa efectiva, com as amortizações (juros, valores incrementais e prémios e descontos) a serem registados na conta de ganhos e perdas. O justo valor dos activos financeiros cotados é o seu preço de compra corrente ( bid-price ). Na ausência de cotação, a Companhia estima o justo valor utilizando metodologias de avaliação, tais como a utilização de preços de transacções recentes, semelhantes e realizadas em condições de mercado e técnicas de fluxos de caixa descontados de modo a reflectir as particularidades e circunstâncias do instrumento, e pressupostos de avaliação baseados em informações de mercado. iv) Transferências entre categorias A revisão do IAS 39 - datada de Outubro de 2008, veio permitir que as entidades transferissem os activos financeiros de negociação para as carteiras de activos financeiros disponíveis para venda ou para activos financeiros a deter até à maturidade, desde que esses mesmos activos obedeçam às características de cada categoria. As transferências de activos financeiros disponíveis para venda para as categorias de Empréstimos concedidos e contas a receber e Activos financeiros a deter até à maturidade são também permitidas. v) Imparidade Títulos de rendimento variável e de rendimento fixo A Companhia avalia regularmente se existe evidência objectiva de que um activo financeiro, ou grupo de activos financeiros, apresenta sinais de imparidade. Para os activos financeiros que apresentam sinais de imparidade, é determinado o respectivo valor recuperável, sendo as perdas por imparidade registadas por contrapartida de resultados. Um activo financeiro, ou grupo de activos financeiros, encontra-se em imparidade sempre que exista evidência objectiva de imparidade resultante de um ou mais eventos que ocorreram após o seu reconhecimento inicial, tais como: (i) para os títulos cotados, uma desvalorização continuada (de pelo menos 12 meses) ou uma desvalorização de 30% independentemente do período, e (ii) para títulos não cotados, quando esse evento (ou eventos) tenha um impacto no valor estimado dos fluxos de caixa futuros do activo financeiro, ou grupo de activos financeiros, que possa ser estimado com razoabilidade. Quando existe evidência de imparidade em títulos de dívida classificados como activos financeiros disponíveis para venda, a perda potencial acumulada em reservas, correspondente à diferença entre o custo de aquisição e o justo valor actual deduzida de qualquer perda de imparidade, é transferida para resultados. Se num período subsequente o montante da perda de imparidade diminui, a perda de imparidade anteriormente reconhecida é revertida por contrapartida de resultados do exercício até à reposição do custo amortizado se o aumento for objectivamente relacionado com um evento ocorrido após o reconhecimento da perda de imparidade. No que se refere a acções ou outros instrumentos de capital a perda por imparidade, anteriormente reconhecida, não é reversível. 6

Relativamente aos títulos de dívida, é considerada imparidade, quando há evidência de default do emitente ou mesmo no incumprimento na amortização do capital e/ou no pagamento de juros. As perdas por imparidade de títulos de dívida são reconhecidas directamente em resultados do exercício. No exercício de 2013, os critérios de reconhecimento de imparidade foram alterados, sendo os mesmos mais prudentes, de acordo com as alterações prosseguidas pelo Grupo Europ Assistance. A alteração destes critérios não gerou qualquer impacto nas demonstrações financeiras da Companhia. Outros activos - ajustamento de recibos por cobrar e créditos de cobrança duvidosa Tem por objectivo reduzir o montante dos recibos por cobrar ao seu valor estimado de realização, sendo calculada sobre o valor total dos recibos emitidos e não cobrados em cada data de reporte, deduzidos dos correspondentes prémios de resseguro cedido, comissões, impostos e provisão para prémios não adquiridos associados, e tendo em conta um coeficiente médio de cobrabilidade determinado com base em dados históricos de anos anteriores, aplicando os critérios definidos pelo ASF, de base económica. Os recibos emitidos e não cobrados à data das demonstrações financeiras estão reflectidos na rubrica "Recibos por cobrar". Os ajustamentos de cobrança duvidosa destinam-se a fazer face aos riscos da cobrança de dívidas de terceiros, com excepção dos relativos a recibos de prémios por cobrar. Os ajustamentos estão associados a um risco de incobralidade (que se pode concretizar ou não), mas cuja probabilidade de ocorrência é significativa. A Companhia realiza iniciativas para a regularização dos montantes em dívida, quer através da área de assistência jurídica quer recorrendo posteriormente à via judicial. g) Outros activos financeiros - instrumentos financeiros derivados (derivados embutidos) Os instrumentos financeiros com derivados embutidos são reconhecidos no momento do seu reconhecimento inicial ao valor de aquisição. Subsequentemente, o justo valor dos instrumentos financeiros derivados é reavaliado numa base regular, sendo os ganhos ou perdas resultantes dessa reavaliação registados directamente em resultados do exercício. O justo valor é baseado em preços de cotação em mercado, quando disponíveis, e quando na ausência de cotação (inexistência de mercado activo) é determinado com base na utilização de preços de transacções recentes, semelhantes e realizadas em condições de mercado ou com base em metodologias de avaliação disponibilizadas por entidades especializadas, baseadas em técnicas de fluxos de caixa futuros descontados considerando as condições de mercado, o efeito do tempo, a curva de rentabilidade e factores de volatilidade. Os derivados que estão embutidos em outros instrumentos financeiros são tratados separadamente quando as suas características económicas e os seus riscos não estão relacionados com o instrumento principal e o instrumento principal não está contabilizado ao seu justo valor através de resultados. Estes derivados são registados ao justo valor com as variações reconhecidas em resultados. h) Caixa e equivalentes de caixa Para efeitos da demonstração dos fluxos de caixa, a caixa e seus equivalentes englobam os valores registados no balanço com maturidade inferior a três meses a contar da data de balanço, prontamente convertíveis em dinheiro e com risco reduzido de alteração de valor onde se incluem a caixa e as disponibilidades em instituições de crédito. 7

i) Capital social As acções são classificadas como capital próprio quando não há obrigação de transferir dinheiro ou outros activos. Os custos incrementais directamente atribuíveis à emissão de instrumentos de capital são apresentados no capital próprio como dedução dos proventos, líquidos de imposto. j) Resultados por acção Os resultados por acção básicos são calculados dividindo o resultado líquido da Companhia pelo número médio ponderado de acções ordinárias emitidas. k) Contratos de seguro Os Contratos de seguro comercializados pela Companhia são contratos segundo o qual a Companhia a aceita um risco de seguro significativo do segurado, aceitando compensar este no caso de um acontecimento futuro incerto especificado o afectar de forma adversa. Os contratos de seguro (Seguro Directo e Resseguro Aceite) são reconhecidos e mensurados como segue: Prémios Os prémios brutos emitidos de seguro directo e de resseguro aceite são registados como proveitos no exercício a que respeitam, independentemente do momento do seu pagamento ou recebimento. Os prémios de resseguro cedido são registados como custos no exercício a que respeitam da mesma forma que os prémios brutos emitidos. Custos de aquisição Os custos de aquisição são representados pela remuneração contratualmente atribuída aos mediadores pela angariação de contratos de seguro, aos ressegurados pela cedência de prémios de resseguro aceite, e ainda, pelos gastos por natureza imputados à função (ver nota 9). As comissões contratadas são registadas como gastos no momento da emissão dos respectivos prémios ou renovação das respectivas apólices. Provisão para prémios não adquiridos Reflecte a parte do prémio emitido antes do encerramento do exercício ainda não incorrida à data do balanço, com o objectivo de compensar os encargos futuros decorrentes dos contratos de seguro. É determinada, para cada contrato em vigor, por aplicação do método Pró-rata temporis aos prémios brutos emitidos. Ao montante calculado são deduzidas as remunerações pela prestação de serviços de intermediação de seguros e outras despesas de aquisição diferidas. Em 31 de Dezembro de 2014, as despesas de aquisição diferidas representavam cerca de 7% dos prémios não adquiridos (2013: 7%). Provisão para sinistros Reflecte a estimativa das responsabilidades da Companhia por sinistros pendentes de liquidação à data do balanço, bem como das responsabilidades globais relativas aos sinistros já ocorridos e não 8

declarados (IBNR) até à data das demonstrações financeiras. Esta provisão incorpora também a estimativa de despesas a incorrer com regularização de sinistros. Na sequência da Circular nº 28/2004, de 17 de Novembro, do Instituto de Seguros de Portugal, a Companhia regista uma provisão para despesas de regularização de sinistros, determinada com base no rácio entre as despesas gerais incorridas pela Companhia e os custos com sinistros do exercício. Este rácio é analisado perante a estimativa de alterações na estrutura de despesas existentes e ajustado, sendo aplicado à provisão para sinistros declarados do exercício. A provisão para IBNR registada em 31 de Dezembro de 2014 corresponde a 4% dos custos com sinistros declarados no exercício de 2014 (2013: 4% dos custos com sinistros declarados no exercício de 2013). Esta taxa foi determinada com base numa percentagem de 4% dos custos do exercício para o seguro directo e de 4% para o resseguro aceite (2013: 4% dos custos do exercício para o seguro directo e de 4% para o resseguro aceite). Provisão para participação nos resultados Reflecte a estimativa da participação nos resultados para os contratos que incluam cláusulas que prevejam este tipo de pagamento. É calculada individualmente, contrato a contrato sendo, constituída provisão em função de uma percentagem sobre a conta técnica do contrato. Provisão para riscos em curso Corresponde ao montante que se estima ser necessário para fazer face a prováveis indemnizações e encargos a suportar após o termo do exercício e que excedam o valor dos prémios não adquiridos e dos prémios exigíveis relativos aos contratos em vigor. Provisões técnicas de resseguro cedido As provisões técnicas de resseguro cedido são determinadas através da aplicação dos critérios acima descritos para o seguro directo, tendo em atenção as percentagens de cessão, bem como outras cláusulas existentes nos tratados em vigor. l) Resseguro A Europ Assistance aceita e cede negócio no decurso da sua actividade normal. Os valores a receber relacionados com a actividade de resseguro, incluem saldos a receber de empresas de seguro (ressegurados) e de resseguradores relacionados com responsabilidades cedidas. Os valores a recuperar ou a pagar aos ressegurados e resseguradores, são calculados de acordo com as disposições contratuais estabelecidas nos contratos de resseguro. Os princípios contabilísticos aplicáveis aos activos relacionados com o Resseguro Cedido no âmbito de contratos de resseguro que pressupõem a existência de um risco de seguro significativo, são idênticos aos aplicáveis aos contratos de seguro directo. Os princípios contabilísticos aplicáveis aos passivos relacionados com o resseguro aceite no âmbito de contratos de resseguro que pressupõem a existência de um risco de seguro significativo, são idênticos aos aplicáveis aos contratos de seguro directo. 9

m) Impostos sobre lucros Os impostos sobre lucros compreendem os impostos correntes e os impostos diferidos. Os impostos sobre lucros são reconhecidos na conta de ganhos e perdas, excepto quando estão relacionados com itens que são reconhecidos directamente nos capitais próprios, caso em que são também registados por contrapartida dos capitais próprios. Os impostos diferidos reconhecidos nos capitais próprios decorrentes da reavaliação de investimentos disponíveis para venda são posteriormente reconhecidos em resultados no momento em que forem reconhecidos em resultados os ganhos e perdas que lhes deram origem. Os impostos correntes são os que se esperam que sejam pagos com base no resultado tributável apurado de acordo com as regras fiscais em vigor e utilizando a taxa de imposto aprovada ou substancialmente aprovada em cada jurisdição. Os impostos diferidos são calculados sobre as diferenças temporárias entre os valores contabilísticos dos activos e passivos e a sua base fiscal, utilizando as taxas de imposto aprovadas ou substancialmente aprovadas à data de balanço em cada jurisdição e que se espera virem a ser aplicadas quando as diferenças temporárias se reverterem. Os impostos diferidos activos são reconhecidos para todas as diferenças temporárias dedutíveis, com excepção das diferenças resultantes do reconhecimento inicial de activos e passivos que não afectem quer o lucro contabilístico quer o fiscal e de diferenças relacionadas com investimentos em subsidiárias, na medida em que provavelmente não serão revertidas no futuro. Os impostos diferidos activos são reconhecidos apenas na medida em que seja expectável que existam lucros tributáveis no futuro capazes de absorver as referidas diferenças. n) Benefícios concedidos aos empregados i) Responsabilidades com pensões (benefício pós-emprego) Em conformidade com o contrato colectivo de trabalho (CCT) vigente para o sector segurador (assinado em 23 de Dezembro de 2011, entre a Associação Portuguesa de Seguradoras (APS) e dois sindicatos representativos da classe profissional), a Companhia assumiu o compromisso de conceder aos seus empregados um plano de contribuição definida, aplicável a todos os trabalhadores no activo em efectividade de funções, com contratos de trabalho por tempo indeterminado. Estes empregados beneficiarão de um plano individual de reforma, em caso de reforma por velhice ou por invalidez concedida pela Segurança Social. Este benefício é financiado através de um fundo de pensões Multireforma de Capital Garantido do Espírito Santo Fundo de Pensões. ii) Benefícios de saúde A Companhia concede um benefício de assistência médica aos colaboradores no activo. iii) Bónus de desempenho As remunerações variáveis dos colaboradores são contabilizadas nos resultados do exercício a que respeitam. Os bónus são calculados tendo em consideração os resultados alcançados pela Companhia 10

no exercício e de acordo com uma avaliação de desempenho, que se baseia em critérios organizacionais, quantitativos e qualitativos. iv) Estimativa para férias e subsídio de férias Os encargos com férias e subsídio de férias dos empregados são registados quando se vence o direito aos mesmos e correspondem a dois meses de remunerações e respectivos encargos, baseada nos valores do respectivo exercício. A respectiva estimativa encontra-se registada na rubrica "Acréscimos e diferimentos" do passivo. o) Provisões São reconhecidas provisões quando (i) a Companhia tem uma obrigação presente, legal ou construtiva, (ii) seja provável que o seu pagamento venha a ser exigido e (iii) quando possa ser feita uma estimativa fiável do valor dessa obrigação. As provisões são revistas no final de cada data de reporte e ajustadas para reflectir a melhor estimativa, sendo revertidas por resultados na proporção dos pagamentos que não sejam prováveis. p) Reconhecimento de juros e dividendos Os resultados referentes a juros de instrumentos financeiros classificados como disponíveis para venda são reconhecidos nas rubricas de juros e proveitos similares utilizando o método da taxa efectiva. Os juros dos activos financeiros ao justo valor através dos resultados são também incluídos na rubrica de juros e proveitos similares. A taxa de juro efectiva é a taxa que desconta os pagamentos ou recebimentos futuros estimados durante a vida esperada do instrumento financeiro ou, quando apropriado, um período mais curto, para o valor líquido actual de balanço do activo do activo ou passivo financeiro. Para o cálculo da taxa de juro efectiva são estimados os fluxos de caixa futuros considerando todos os termos contratuais do instrumento financeiro, não considerando, no entanto, eventuais perdas de crédito futuras. O cálculo inclui as comissões que sejam parte integrante da taxa de juro efectiva, custos de transacção e todos os prémios e descontos directamente relacionados com a transacção. No caso de activos financeiros ou grupos de activos financeiros semelhantes para os quais foram reconhecidas perdas por imparidade, os juros registados em resultados são determinados com base na taxa de juro utilizada na mensuração da perda por imparidade. No que se refere aos instrumentos financeiros derivados, a componente de juro inerente à variação de justo valor não é separada e é classificada na rubrica de resultados de activos e passivos ao justo valor através de resultados. Relativamente aos rendimentos de instrumentos de capital (dividendos) são reconhecidos quando estabelecido o direito ao seu reconhecimento. q) Locações A Europ Assistance classifica as operações de locações financeiras ou locações operacionais, em função da sua substância e não da sua forma legal cumprindo os critérios definidos no IAS 17 Locações. São classificadas como locações financeiras todas as operações em que os riscos e os 11

benefícios inerentes à propriedade são transferidos para o locatário. Todas as restantes operações de locação são consideradas como locações operacionais. Nas locações operacionais os pagamentos efectuados pela Companhia à luz dos contratos de locação operacional são registados nos resultados nos períodos a que dizem respeito. Nas locações financeiras os contratos são registados na data do seu início, no activo e no passivo, pelo custo de aquisição da propriedade locada, que é equivalente ao valor actual das rendas de locação vincendas. As rendas são constituídas (i) pelo encargo financeiro que é debitado em resultados e (ii) pela amortização financeira do capital que é deduzida ao passivo. Os encargos financeiros são reconhecidos como custos ao longo do período de locação, a fim de produzirem uma taxa de juro periódica constante sobre o saldo remanescente do passivo em cada período. A Companhia apenas tem registado contratos de locação operacional, relacionados com aluguer de equipamento informático e de automóveis. 12

3. PRINCIPAIS ESTIMATIVAS CONTABILÍSTICAS E JULGAMENTOS RELEVANTES UTILIZADOS NA ELABORAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS As IAS/IFRS estabelecem uma série de tratamentos contabilísticos e requerem que o Conselho de Administração utilize o julgamento e faça as estimativas necessárias de forma a decidir qual o tratamento contabilístico mais adequado. As principais estimativas contabilísticas e julgamentos utilizados na aplicação dos princípios contabilísticos pela Companhia são divulgadas abaixo, no sentido de melhorar o entendimento de como a sua aplicação afecta os resultados reportados. Uma descrição alargada das principais políticas contabilísticas utilizadas pela Companhia é apresentada na Nota 2. Dever-se-á ter em conta que, em algumas situações, poderão existir alternativas ao tratamento das políticas contabilísticas adoptadas pela Companhia, que levariam a resultados diferentes caso um tratamento diferente tivesse sido escolhido. No entanto, a Companhia entende que os julgamentos e as estimativas aplicadas são apropriados pelo que as demonstrações financeiras apresentam de forma verdadeira e apropriada a posição financeira consolidada da Companhia e as suas operações em todos os aspectos materialmente relevantes. Os resultados das alternativas analisadas de seguida são apresentados apenas para assistir o leitor no entendimento das demonstrações financeiras e não têm intenção de sugerir que outras alternativas ou estimativas são mais apropriadas. a) Provisões técnicas As responsabilidades futuras decorrentes de contratos de seguro são registadas na rubrica provisões técnicas. As provisões técnicas foram determinadas tendo por base vários pressupostos baseados na experiência passada da Companhia e do mercado. Estes pressupostos poderão ser revistos se for determinado que a experiência futura venha a confirmar a sua desadequação. As provisões técnicas decorrentes de contratos de seguro incluem (1) provisão para prémios não adquiridos, (2) provisão para sinistros reportados e não reportados, incluindo as despesas de regularização respectivas, (3) provisão para participação nos resultados e (4) provisão para riscos em curso. Quando existem sinistros, qualquer montante pago ou que se estima vir a ser pago pela Companhia é reconhecido como perda nos resultados. A Companhia estabelece provisões para pagamento de sinistros decorrentes dos contratos de seguro e resseguro. As provisões para sinistros não representam um cálculo exacto do valor da responsabilidade, mas sim uma estimativa. Estas provisões estimadas correspondem à expectativa da Companhia de qual será o custo último de regularização dos sinistros, baseado numa avaliação de factos e circunstâncias conhecidas nessa data, numa revisão dos padrões históricos de regularização, numa estimativa das tendências em termos de frequência da sinistralidade e outros factores. Qualquer eventual alteração de critérios (nomeadamente alterações nos processos de gestão de sinistros, inflação e alterações legais) é devidamente avaliada para quantificação dos seus impactos financeiros. As provisões são revistas regularmente através de um processo contínuo à medida que informação adicional é recebida e as responsabilidades vão sendo liquidadas. Ver adicionalmente a Nota 25. 13

b) Pensões e outros benefícios a empregados A determinação das responsabilidades por pensões de reforma requer a utilização de pressupostos e estimativas, incluindo a utilização de projecções actuariais, rentabilidade estimada dos investimentos e outros factores que podem ter impacto nos custos e nas responsabilidades do plano de pensões. Alterações a estes pressupostos poderiam ter um impacto significativo nos valores determinados. Ver adicionalmente a Nota 10. c) Imparidade dos activos financeiros disponíveis para venda A Companhia determina que existe imparidade nos seus activos disponíveis para venda quando existe uma desvalorização prolongada ou de valor significativo no seu justo valor. A determinação de uma desvalorização prolongada ou de valor significativo requer julgamento. No julgamento efectuado, a Companhia avalia entre outros factores, a volatilidade normal dos preços das acções. Adicionalmente, as avaliações são obtidas através de preços de mercado ou de modelos de avaliação os quais requerem a utilização de determinados pressupostos ou julgamento no estabelecimento de estimativas de justo valor. Metodologias alternativas e a utilização de diferentes pressupostos e estimativas, poderá resultar num nível diferente de perdas por imparidade reconhecidas, com o consequente impacto nos resultados da Companhia. Ver adicionalmente a Nota 21. d) Imposto sobre lucros A determinação dos impostos sobre lucros requer determinadas interpretações e estimativas. Outras interpretações e estimativas poderiam resultar num nível diferente de impostos sobre lucros, correntes e diferidos, reconhecidos no exercício. De acordo com a legislação fiscal em vigor, as Autoridades Fiscais têm a possibilidade de rever o cálculo da matéria colectável efectuado pela empresa-mãe e das restantes entidades portuguesas individuais dentro do perímetro de consolidação durante um período de quatro anos. Desta forma, é possível que haja correcções à matéria colectável, resultantes principalmente de diferenças na interpretação da legislação fiscal. No entanto, é convicção do Conselho de Administração da Companhia, de que não haverá correcções significativas aos impostos sobre lucros registados nas demonstrações financeiras. e) Prémios brutos emitidos Os prémios de seguro directo e resseguro aceite do último mês do ano (Dezembro) são parcialmente estimados, tendo por base os contratos em vigor e o histórico de produção do ano e de anos anteriores. O montante de prémios brutos emitidos reconhecido no mês de Dezembro de 2014 ascendeu a 17.057 milhares de euros (mês de Dezembro de 2013: 19.361 milhares de euros). 14

4. EMPRESAS DO GRUPO E TRANSACÇÕES OCORRIDAS NO EXERCÍCIO A estrutura do Grupo a nível das principais empresas incluídas no perímetro de consolidação e os respectivos dados financeiros retirados das suas contas estatutárias individuais em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, excepto quando expressamente indicado, podem ser resumidos da seguinte forma: Nome/Sede 2014 Classificação Participação directa Direito de voto Participação efectiva Método de consolidação Europ Assistance - Companhia Portuguesa de Seguros, S.A. Empresa - mãe - - - - Av. Columbano Bordalo Pinheiro, 75-10º, 1070-061 Lisboa Europ Assistance - Serviços de Assistência Personalizados, S.A. Empresa filial 99,90% 99,90% 99,90% Integral Av. Columbano Bordalo Pinheiro, 75-10º, 1070-061 Lisboa Ponte Alta - SGPS, Unipessoal Lda. Empresa filial 100,00% 100,00% 100,00% Integral Av. Columbano Bordalo Pinheiro, 75-10º, 1070-061 Lisboa Europ Assistance Macau, Lda. Empresa filial a) 70,00% 70,00% Integral Av. Dr. Mário Soares, nº 323 Macau EABS Serviços de Assistência e Participações, S.A. Empreendimento b) 50,00% 50,00% Equivalência Alameda Tocatins 0125-8º São Paulo - Brasil conjunto patrimonial Europ Assistance Argentina, S.A. Empresa filial c) 56,10% 56,10% Integral Carlos Pellegrini 1163-9º Buenos Aires - Argentina Europ Assistance, S.A. y Filial (Chile) Empresa associada d) 25,50% 25,50% Equivalência Av. Andrés Bello 2115 Piso 2, Providencia, Santiago do Chile - Chile patrimonial Nome/Sede 2013 Classificação Participação directa Direito de voto Participação efectiva Método de consolidação Europ Assistance - Companhia Portuguesa de Seguros, S.A. Empresa - mãe - - - - Av. Columbano Bordalo Pinheiro, 75-10º, 1070-061 Lisboa Europ Assistance - Serviços de Assistência Personalizados, S.A. Empresa filial 99,90% 99,90% 99,90% Integral Av. Columbano Bordalo Pinheiro, 75-10º, 1070-061 Lisboa Ponte Alta - SGPS, Unipessoal Lda. Empresa filial 100,00% 100,00% 100,00% Integral Av. Columbano Bordalo Pinheiro, 75-10º, 1070-061 Lisboa Europ Assistance Macau, Lda. Empresa filial a) 70,00% 70,00% Integral Av. Dr. Mário Soares, nº 323 Macau EABS Serviços de Assistência e Participações, S.A. Empreendimento b) 50,00% 50,00% Equivalência Alameda Tocatins 0125-8º São Paulo - Brasil conjunto patrimonial Europ Assistance Argentina, S.A. Empresa filial c) 56,10% 56,10% Integral Carlos Pellegrini 149-8º Buenos Aires - Argentina Europ Assistance, S.A. y Filial (Chile) Empresa associada d) 25,50% 28,79% Equivalência Los Conquistadores 1700 Piso 8, Oficina 8B Santiago do Chile - Chile patrimonial a) A constituição da empresa em Abril 1998 teve como objectivo principal a presença num novo mercado que se perspectiva com um enorme potencial a médio e longo prazo. Até à presente data não foi desenvolvida qualquer actividade. b) A EABS Serviços de Assistência e Participações, S.A. é detida pela Ponte Alta, SGPS, Unipessoal, Lda. em 50%. 15

A EABS Serviços de Assistência e Participações, S.A. detém participações nas seguintes Sociedades: Percentagem de participação 2014 2013 Europ Assistance Brasil Serviços de Assistência, S.A. 100% 100% CEABS Serviços, S.A. 100% 50% c) A Europ Assistance Argentina, S.A. é detida em 56,10% pela Ponte Alta, SGPS, Unipessoal, Lda.. d) A Ponte Alta, SGPS, Unipessoal, Lda. detém uma participação efectiva de 25,50% (2013: 28,79%) na Europ Assistance, S.A. y Filial (Chile). A Europ Assistance, S.A. (Chile) detém 100% da Europ Servicios Spa (Chile). No exercício de 2013 foi realizado o montante de 105.576,94 Euros relativo ao aumento de capital subscrito no exercício de 2011. De seguida são apresentados os principais dados financeiros das Sociedades consolidadas: 2014 Nome Activo Passivo Capital Próprio* Volume de negócios Resultado líquido do exercício Europ Assistance - Companhia Portuguesa de Seguros, S.A. 125.582.888 34.594.921 90.987.967 54.230.331 3.666.970 Europ Assistance - Serviços de Assistência Personalizados, S.A. 3.515.713 2.538.265 977.448 4.239.419 581.124 Ponte Alta - SGPS, Unipessoal Lda. 20.337.285 24.520 20.312.765-4.781.503 Europ Assistance Macau, Lda. 52.744 461 52.283-52 EABS Serviços de Assistência e Participações, S.A. ** 36.478.882 40.019 36.438.863-9.362.024 Europ Assistance Argentina, S.A. 6.877.941 6.024.635 853.305 15.322.813 86.528 Europ Assistance, S.A. y Filial (Chile) 2.823.553 1.944.265 879.289 6.253.398 278.606 * Inclui o resultado líquido do exercício ** As contas individuais destas entidades foram reexpressas em 2014 pelo ajustamento no resultado líquido da Europ Assistance Brasil Serviços de Assistência, S.A. 2013 Nome Activo Passivo Capital Próprio* Volume de negócios Resultado líquido do exercício Europ Assistance - Companhia Portuguesa de Seguros, S.A. 109.485.757 50.444.938 59.040.819 52.886.050 4.039.741 Europ Assistance - Serviços de Assistência Personalizados, S.A. 3.263.410 2.267.085 996.325 3.639.741 641.658 Ponte Alta - SGPS, Unipessoal Lda. 15.568.240 14.412 15.553.828-3.008.520 Europ Assistance Macau, Lda. 46.473 407 46.066-46 EABS Serviços de Assistência e Participações, S.A. *** 29.371.133 88.795 29.282.338-5.640.696 Europ Assistance Argentina, S.A. 6.225.149 5.344.052 881.098 17.021.636 194.436 Europ Assistance, S.A. y Filial (Chile) 2.402.147 1.905.055 497.092 7.167.003 214.503 * Inclui o resultado líquido do exercício ** As contas individuais da Europ Assistance - Companhia Portuguesa de Seguros, S.A. alteraram a política contabilistica, passando a valorizar os investimentos em filiais, associadas e empreendimentos conjuntos ao justo valor de acordo com a IAS 39. *** As contas individuais destas entidades foram reexpressas em 2013 pelo ajustamento no resultado líquido da Europ Assistance Brasil Serviços de Assistência, S.A. 16

PRINCIPAIS ACONTECIMENTOS OCORRIDOS EM 2014 E 2013 No exercício de 2014, a Europ Assistance Brasil Serviços de Assistência, S.A. empresa Brasileira detida em 100% pela EABS Serviços de Assistência e Participações, S.A.. adquiriu 50% da participada CEABS Serviços S.A. pelo valor de 17.337.028 Reais (correspondente a 5.442.312 Euros). Deste modo a Europ Assistance Companhia Portuguesa de Seguros, S.A. passou a deter indirectamente uma participação de 50% nesta sociedade. No exercício de 2014, a Europ Assistance Argentina, S.A. alterou a sua sede para Carlos Pellegrini 1163-9º Buenos Aires - Argentina. No exercício de 2014 a Europ Asssistance, S.A. y Filial (Chile) alterou a sua sede para Av. Andrés Bello 2115 Piso 2, Providencia, Santiago do Chile - Chile. A Europ Assistance Companhia Portuguesa de Seguros, S.A. (adiante designada por Europ Assistance ou Companhia), foi constituída em 01 de Julho de 1993 e dedica-se ao exercício da actividade de seguros para os ramos de Assistência ; Acidentes pessoais, Doença, Responsabilidade Civil Geral, Mercadorias transportadas, Perdas pecuniárias diversas e Protecção Jurídica, para os quais obteve as devidas autorizações por parte do Instituto de Seguros de Portugal. Até 31 de Dezembro de 2008 a Companhia apenas se dedicou à comercialização do ramo Assistência, iniciando apenas em 2009 a comercialização dos restantes ramos já autorizados. A Companhia tem a sua sede na Avenida Columbano Bordalo Pinheiro, n.º 75-10º em Lisboa. As seguradoras são o principal canal de distribuição da Companhia. A Europ Assistance Serviços de Assistência Personalizados, S.A. é uma sociedade anónima, constituída em 03 de Fevereiro de 1993 e tem a sua sede social na Av. Columbano Bordalo Pinheiro, nº 75 10º, 1070-061 Lisboa. A Sociedade tem por objecto a prestação de serviços de assistência personalizados, a pessoas ou sociedades, no domínio da assistência no lar, na sociedade e em viagem (principalmente automóvel) e em quaisquer outras circunstâncias, bem como a prestação de serviços de atendimento telefónico e o fornecimento de produtos e a execução de trabalhos que se afigurem conexos ou complementares com a referida assistência. A Ponte Alta SGPS, Unipessoal, Lda. é uma sociedade por quotas constituída em 4 de Junho de 1996, com sede na Av. Columbano Bordalo Pinheiro, nº 75 10º, 1070-061 Lisboa. A sociedade tem por objecto a gestão de participações noutras sociedades como forma indirecta de exercício de actividades económicas. A Europ Assistance Macau, S.A. é uma sociedade anónima constituída em 7 de Março de 1998, com sede na Av. Dr. Mário Soares, nº 323 em Macau. A sociedade tem por objecto a prestação de serviços de assistência personalizados. A EABS Serviços de Assistência e Participações, S.A. é uma sociedade anónima constituída em 4 de Fevereiro de 2009, com sede na Alameda Tocatins 0125-8º São Paulo - Brasil. A sociedade tem por objecto a : 17

a) Organização e gestão de serviços de credenciamento e filiação de serviços de assistência a pessoas e domicílios; b) Organização e gestão de serviços de assistência em viagem, tanto no Brasil quanto no exterior; c) Prestação de serviços de natureza complementar e afim; e d) Participação no capital de outras sociedades. A Europ Assistance Argentina, S.A. é uma sociedade anónima constituída em 5 de Março de 1997, com sede na Carlos Pellegrini 1163-9º Buenos Aires - Argentina. A sociedade tem por objecto a prestação de serviços de assistência no mercado argentino e em outros mercados da América Latina Central, como é o caso da Venezuela. A Europ Asssistance, S.A. y Filial (Chile) é uma sociedade anónima constituída em 13 de Agosto de 2004, com sede em Av. Andrés Bello 2115 Piso 2, Providencia, Santiago do Chile - Chile. A sociedade tem por objecto a prestação de serviços de assistência médica, em viagem, a veículos e lar, a pessoas e empresas no mercado chileno. 18

5. REPORTE POR SEGMENTOS Um segmento de negócio é um conjunto de activos e operações que estão sujeitos a riscos e proveitos específicos diferentes de outros segmentos de negócio. Um segmento geográfico é um conjunto de activos e operações localizados num ambiente económico específico, que está sujeito a riscos e proveitos que são diferentes de outros segmentos que operam em outros ambientes económicos. Nos exercícios de 2014 e 2013, os prémios brutos emitidos ascenderam a 68.215.003 euros e 67.880.528, respectivamente, e dizem respeito exclusivamente a contratos celebrados em Portugal e Argentina. O relato por segmentos de negócio em 2014 é como segue: Ramos Prémios brutos emitidos Prémios brutos adquiridos O resultado de resseguro é em 2014 uma perda para a Companhia. O relato por segmentos de negócio em 2013 é como segue: Custos com sinistros brutos Custos de exploração brutos Resultado de resseguro Acidentes e doença 21.239 22.701 2.758 2.306 (8.716) Responsabilidade civil geral 2.684 2.586 63 195 (2.275) Protecção jurídica 1.013.510 968.874 649.465 120.191 - Assistência 66.343.201 65.842.648 53.816.574 10.704.880 (11.373) Perdas pecuniárias diversas 834.370 1.568.102 1.212.672 229.892 (87.949) Ramos TOTAL GERAL 68.215.003 68.404.911 55.681.532 11.057.464 (110.312) Prémios brutos emitidos Prémios brutos adquiridos Custos com sinistros brutos Custos de exploração brutos Resultado de resseguro Acidentes e doença 28.140 20.889 1.691 3.928 (9.282) Responsabilidade civil geral 2.322 2.234 64 578 (1.874) Protecção jurídica 989.468 1.038.496 891.419 98.754 - Assistência 65.728.615 66.199.057 52.976.484 10.660.046 (58.350) Perdas pecuniárias diversas 1.131.984 1.379.816 990.961 59.670 (111.490) TOTAL GERAL 67.880.528 68.640.492 54.860.619 10.822.976 (180.996) O resultado de resseguro é em 2013 uma perda para a Companhia. 19

O resultado técnico, os activos e passivos por segmento de negócio em 31 de Dezembro de 2014 e 2013 são os seguintes: Ramos não Vida Protecção jurídica Assistência Outros ramos Prémios adquiridos, líquidos de resseguro 68.250.507 968.873 65.829.270 1.452.365 Resultado dos investimentos* 1.347.299 24.055 1.287.185 36.059 Custos com sinistros, líquidos de resseguro (55.637.441) (649.465) (53.814.568) (1.173.408) Participação nos resultados e custos de exploração líquidos (11.112.424) (120.191) (10.759.839) (232.393) Outros rendimentos e gastos (110.241) - (110.241) - Resultado técnico 2.737.701 223.271 2.431.807 82.623 Activos afectos à representação das provisões técnicas** 41.974.105 1.859.839 37.764.914 2.349.352 Provisões técnicas** 28.516.960 1.263.564 25.657.260 1.596.136 * O Resultados dos investimentos considerado apenas inclui a Europ Assistance - Companhia Portuguesa de Seguros, S.A., sendo a distribuição efectuada pelos ramos de acordo com o Relatório e Contas individual da Sociedade. ** Inclui apenas valores referentes à Europ Assistance - Companhia Portuguesa de Seguros, S.A. 2014 Ramos não Vida Protecção jurídica Assistência Outros ramos Prémios adquiridos, líquidos de resseguro 68.356.490 1.038.495 66.144.191 1.173.805 Resultado dos investimentos* 945.718 18.571 906.157 20.990 Custos com sinistros, líquidos de resseguro (54.757.613) (891.419) (52.959.083) (907.112) Participação nos resultados e custos de exploração líquidos (10.928.616) (98.754) (10.765.686) (64.177) Outros rendimentos e gastos (564.108) - (564.108) - Resultado técnico 3.051.870 66.893 2.761.471 223.506 Activos afectos à representação das provisões técnicas** 38.386.553 1.816.956 33.584.313 2.985.284 Provisões técnicas** 28.693.925 1.358.174 25.104.253 2.231.497 * O Resultados dos investimentos considerado apenas inclui a Europ Assistance - Companhia Portuguesa de Seguros, S.A., sendo a distribuição efectuada pelos ramos de acordo com o Relatório e Contas individual da Sociedade. ** Inclui apenas valores referentes à Europ Assistance - Companhia Portuguesa de Seguros, S.A. 2013 20

Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, o resultado técnico por segmento geográfico e por negócio é o seguinte: Ramos não Vida 2014 Protecção jurídica Outros ramos Assistência Prémios adquiridos, líquidos de resseguro Portugal 54.265.835 968.873 51.844.598 1.452.365 Argentina 13.984.672-13.984.672-68.250.507 968.873 65.829.270 1.452.365 Resultado dos investimentos Portugal 1.347.299 24.055 1.287.185 36.059 Argentina - - - - 1.347.299 24.055 1.287.185 36.059 Custos com sinistros, líquidos de resseguro Portugal (44.595.490) (649.465) (42.772.617) (1.173.408) Argentina (11.041.951) - (11.041.951) - (55.637.441) (649.465) (53.814.568) (1.173.408) Participação nos resultados e custos de exploração líquidos Portugal (8.200.045) (120.191) (7.847.460) (232.393) Argentina (2.912.379) - (2.912.379) - (11.112.424) (120.191) (10.759.839) (232.393) Outros rendimentos e gastos Portugal 93.307-93.307 - Argentina (203.548) - (203.548) - (110.241) - (110.241) - Resultado técnico Portugal 2.910.907 223.271 2.605.013 82.623 Argentina (173.206) - (173.206) - 2.737.701 223.271 2.431.807 82.623 21

Ramos não Vida 2013 Protecção jurídica Outros ramos Assistência Prémios adquiridos, líquidos de resseguro Portugal 52.886.050 1.038.495 50.673.751 1.173.805 Argentina 15.470.439-15.470.439-68.356.490 1.038.495 66.144.191 1.173.805 Resultado dos investimentos Portugal 945.718 18.571 906.157 20.990 Argentina - - - - 945.718 18.571 906.157 20.990 Custos com sinistros, líquidos de resseguro Portugal (43.005.546) (891.419) (41.207.015) (907.112) Argentina (11.752.068) - (11.752.068) - (54.757.613) (891.419) (52.959.083) (907.112) Participação nos resultados e custos de exploração líquidos Portugal (7.614.422) (98.754) (7.451.492) (64.177) Argentina (3.314.194) - (3.314.194) - (10.928.616) (98.754) (10.765.686) (64.177) Outros rendimentos e gastos Portugal 223.914-223.914 - Argentina (788.023) - (788.023) - (564.108) - (564.108) - Resultado técnico Portugal 3.435.714 66.893 3.145.316 223.506 Argentina (383.845) - (383.845) - 3.051.870 66.893 2.761.471 223.506 22

6. PRÉMIOS ADQUIRIDOS, LÍQUIDOS DE RESSEGURO Os prémios adquiridos, líquidos de resseguro são como segue: Ramo técnico Seguro directo Resseguro aceite Resseguro cedido Acidentes e doença 10.384 10.855 (8.716) 12.523 Responsabilidade civil geral 2.684 - (2.275) 409 Protecção jurídica 830 1.012.680-1.013.510 Assistência 16.214.767 50.128.433 (13.379) 66.329.821 Perdas pecuniárias diversas 827.962 6.409-834.370 17.056.626 51.158.377 (24.369) 68.190.634 Provisão para prémios não adquiridos (variação) 905.694 (715.786) (130.034) 59.874 17.962.320 50.442.591 (154.403) 68.250.507 2014 Total Ramo técnico Seguro directo Resseguro aceite 2013 Resseguro cedido Acidentes e doença 13.545 14.594 (9.282) 18.857 Responsabilidade civil geral 2.322 - (1.874) 448 Protecção jurídica 2.386 987.082-989.468 Assistência 18.217.919 47.510.695 (2.389) 65.726.225 Perdas pecuniárias diversas 1.124.803 7.181-1.131.984 19.360.975 48.519.553 (13.545) 67.866.983 Provisão para prémios não adquiridos (variação) 526.997 232.967 (270.457) 489.507 19.887.972 48.752.520 (284.002) 68.356.490 Total 23

7. CUSTOS COM SINISTROS, LÍQUIDOS DE RESSEGURO Os custos com sinistros, líquidos de resseguro são analisados como segue: Seguro directo 2014 Resseguro aceite Resseguro cedido Líquido Montantes pagos Prestações 9.371.118 32.377.935 (72.999) 41.676.054 Custos de gestão de sinistros imputados 4.111.368 9.651.595-13.762.963 Provisão para sinistros (variação) 164.907 4.610 28.908 198.425 Custos com sinistros, líquidos de resseguro 13.647.392 42.034.140 (44.091) 55.637.441 Seguro directo 2013 Resseguro aceite Resseguro cedido Líquido Montantes pagos Prestações 10.142.604 29.643.028 (111.184) 39.674.448 Custos de gestão de sinistros imputados 4.282.640 9.763.648-14.046.288 Provisão para sinistros (variação) 81.029 947.670 8.179 1.036.878 Custos com sinistros, líquidos de resseguro 14.506.272 40.354.347 (103.005) 54.757.613 Ver Nota 9 com detalhe dos custos imputados às funções. 24

Informação qualitativa e quantitativa acerca dos rácios de sinistralidade, rácios de despesas, rácios combinados de sinistros e despesas e rácio operacional (resultante da consideração dos rendimentos obtidos com investimentos afectos aos vários segmentos), calculados sem dedução do resseguro cedido: 2014 2013 Conta Técnica Seguro directo Resseguro aceite Total Seguro directo Resseguro aceite Total Prémios adquiridos 17.962.320 50.442.591 68.404.911 19.887.972 48.752.520 68.640.492 Proveitos técnicos 17.962.320 50.442.591 68.404.911 19.887.972 48.752.520 68.640.492 Custos com sinistros 13.647.392 42.034.140 55.681.532 14.506.272 40.354.347 54.860.619 Participação nos resultados 4.673 50.287 54.960 72.046 33.595 105.641 Custos de exploração 3.519.911 7.537.553 11.057.464 3.876.754 6.946.222 10.822.976 Custos técnicos 17.171.976 49.621.979 66.793.956 18.455.072 47.334.164 65.789.236 Resultado financeiro 98.476 1.248.823 1.347.299 78.573 867.145 945.718 Margem técnica 888.820 2.069.434 2.958.254 1.511.473 2.285.500 3.796.974 Rácio de sinistralidade (1) 76,0% 83,3% 81,4% 72,9% 82,8% 79,9% Rácio de despesas (2) 19,6% 15,0% 16,2% 19,9% 14,3% 15,9% Rácio combinado (3) 95,6% 98,4% 97,6% 92,8% 97,1% 95,8% Rácio operacional (4) 95,1% 95,9% 95,7% 92,4% 95,3% 94,5% 1) Rácio da taxa de sinistralidade mede o peso dos sinistros em relação aos prémios adquiridos. 2) Rácio de despesa mede o peso do custo com participação nos resultados e dos custos de exploração em relação aos prémios adquiridos 3) Rácio combinado mede a estrutura dos custos técnicos face aos prémios adquiridos. 4) Rácio operacional mede o peso dos custos técnicos, líquidos do resultado financeiro, em relação aos prémios adquiridos. 25

8. PARTICIPAÇÃO NOS RESULTADOS, LÍQUIDA DE RESSEGURO A rubrica de participação nos resultados, líquida de resseguro, respeita ao acréscimo efectuado pela Companhia relativamente aos montantes estimados atribuíveis aos tomadores de seguros em contratos de seguro com participação nos resultados (ver adicionalmente a Nota 25). Ramos técnicos Saldo inicial 2014 Montantes pagos Reforço Saldo final Acidentes e doença - - - - Responsabilidade civil geral - - - - Protecção jurídica - - - - Assistência 247.807 (120.223) 54.960 182.544 Perda pecuniárias diversas - - - - 247.807 (120.223) 54.960 182.544 Ramos técnicos Saldo inicial 2013 Montantes pagos Reforço Saldo final Acidentes e doença - - - - Responsabilidade civil geral - - - - Protecção jurídica - - - - Assistência 255.083 (112.917) 105.641 247.807 Perda pecuniárias diversas - - - - 255.083 (112.917) 105.641 247.807 26

9. CUSTOS E GASTOS DE EXPLORAÇÃO LÍQUIDOS Os custos e gastos de exploração líquidos são analisados como segue: 2014 2013 Custos de aquisição Comissões de mediação e de resseguro aceite 1.378.248 1.301.631 Custos imputados 4.152.675 4.538.668 Total de custos de aquisição 5.530.923 5.840.299 Custos de aquisição diferidos (variação) 52.030 310.947 Custos administrativos Custos imputados 5.474.511 4.671.729 Total de custos administrativos 5.474.511 4.671.729 Custos e gastos de exploração líquidos 11.057.464 10.822.975 Os custos são inicialmente contabilizados pela sua natureza (custos indirectos) e posteriormente imputados, tendo por base uma chave de repartição, a Custos de aquisição, a Custos administrativos, a Custos com sinistros e a Custos associados à gestão dos investimentos. A metodologia de imputação utilizada para 2014 foi consistente com aquela adoptada em 2013. Os custos por natureza imputados por função são analisados como segue: 2014 2013 Custos com sinistros 13.762.963 14.046.288 Custos de aquisição 4.152.675 4.538.668 Custos administrativos 5.474.511 4.671.729 Custos de gestão dos investimentos 108.836 42.120 Total 23.498.985 23.298.806 27

A desagregação por natureza é analisada como segue: 2014 2013 Custos com o pessoal 14.726.631 14.905.925 Fornecimentos e serviços externos: Royalties e management fees 1.498.256 691.584 Publicidade e propaganda 914.577 997.990 Deslocações, estadas e despesas de representação 375.637 539.411 Trabalhos especializados 782.705 739.483 Comunicações 530.679 605.513 Rendas e alugueres: Aluguer de edifícios 470.090 482.956 Outras rendas e alugueres 286.206 381.747 Conservação e reparação 663.045 675.225 Electricidade 145.984 144.566 Seguros 269.020 339.193 Limpeza, higiene e conforto 87.206 80.770 Avenças e honorários 199.966 263.440 Outros 1.300.826 1.120.497 7.524.197 7.062.375 Impostos e taxas 851.355 909.295 Amortizações/depreciações do exercício: Activos intangíveis 60.337 67.937 Activos tangíveis 227.629 311.154 287.966 379.091 Comissões de administração de valores (investimentos) 108.836 42.120 23.498.985 23.298.806 No exercício de 2014 foram reconhecidos custos referentes as regularizações nos contratos de management fees e royalties celebrados com a Europ Assistance Holding no montante de 617.280 Euros e 121.060 Euros, respectivamente. 28

Os custos com pessoal decompõem-se como segue: 2014 2013 Remunerações - dos órgãos sociais 757.450 781.660 - do pessoal 7.506.819 7.524.132 Encargos sobre remunerações 1.754.979 1.669.193 Benefícios pós-emprego - Planos de contribuição definida 240.683 88.350 - Planos de benefícios definidos - - Outros benefícios a longo prazo dos empregados (4.989) 12.618 Seguros obrigatórios 679.390 698.551 Outros gastos com pessoal (essencialmente, indemnizações) 3.310 4.423 Custos com pessoal (Companhia) 10.937.640 10.778.927 Custos com pessoal (Argentina) 3.788.990 4.126.998 14.726.631 14.905.925 Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013 o Conselho de Administração é composto por 5 e 7 elementos, respectivamente, dos quais 2 com funções executivas (Manrico Iachia e Carlos Manuel Espírito Santo Beirão da Veiga). Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013 não existiam créditos concedidos pelo Grupo aos membros do Conselho de Administração. No exercício de 2014 os membros do Conselho de Administração auferiram remunerações no montante de 757.450 euros (2013: 781.660 euros). Os Administradores executivos Manrico Iachia e Carlos Manuel Espírito Santo Beirão da Veiga auferiram remunerações no montante de 466.770 euros e 290.680 euros, respectivamente (2013: 457.110 euros, 298.550 euros). A Companhia incorreu ainda em custos com o Conselho de Administração relativos a outros Benefícios de Curto Prazo no montante de 102.721 euros (2013: 120.040 euros) e a Benefícios Pós-emprego (Fundo de Pensões) no montante de 17.582 euros (2013: 11.377 euros). 29

Durante os exercícios findos em 31 de Dezembro de 2014 e 2013 a Companhia teve, em média, 586 e 555 trabalhadores ao seu serviço, respectivamente, distribuídos pelas seguintes categorias profissionais: 2014 2013 Dirigentes executivos 2 2 Quadros superiores 11 11 Quadros médios 7 7 Profissionais altamente qualificados 47 47 Profissionais qualificados 255 255 Total da Companhia 322 322 Europ Assistance - Serviços de Assistência Personalizados, S.A. 84 54 Europ Assistance Argentina, S.A. 180 179 586 555 Adicionalmente, apresenta-se o número de trabalhadores por categoria profissional no final dos exercícios de 2014 e 2013: Categoria Profissional 2014 2013 Administrador 2 2 Director Coordenador 1 1 Director de Serviços 4 3 Director Adjunto 6 7 Chefe de Serviços 3 4 Gestor Técnico 4 4 Secretárias 5 5 Coordenador Operacional 21 21 Especialista Operacional 237 248 Assistentes Comerciais - - Programador Informática - - Especialista Operacional - Estagiário 27 1 Técnico 17 19 Total da Companhia 327 315 Europ Assistance - Serviços de Assistência Personalizados, S.A. 80 78 Europ Assistance Argentina, S.A. 179 178 586 571 Os serviços prestados pelos Revisores Oficiais de Contas são registados nas rubricas de trabalhos especializados (Europ Assistance Companhia Portuguesa de Seguros, S.A.) e na rubrica e Outros gastos (Europ Assistance Serviços de Assistência Personalizados, S.A., Ponte Alta, SGPS, Unipessoal, Lda.). Durante o ano de 2014 foram facturados 52.000 euros (2013: 60.820 euros) para 30

efeito do trabalho de revisão legal das contas individuais e consolidadas e adicionalmente da revisão aos mapas de reporte prudencial submetidos ao ASF. O Conselho Fiscal auferiu 11.000 euros durante o ano de 2014 (2013: 11.000 euros). 10. BENEFÍCIOS CONCEDIDOS AOS EMPREGADOS Benefícios de curto prazo ver nota 9. Benefícios pós-emprego: Plano de Reforma Individual (PIR) De acordo com o n.º 1 da clausula 48º do novo CCT, todos os trabalhadores no activo em efectividade de funções, com contratos de trabalho por tempo indeterminado, beneficiarão de um plano individual de reforma, em caso de reforma por velhice ou por invalidez concedida pela Segurança Social, o qual substitui o sistema de pensões de reforma previsto no anterior contrato colectivo de trabalho. Ainda de acordo com o novo CCT no n.º 2 da clausula 48º o valor integralmente financiado das responsabilidades pelos serviços passados, calculado a 31 de Dezembro de 2011, relativo às pensões de reforma por velhice devidas aos trabalhadores no activo, admitidos até 22 de Junho de 1995, que estavam abrangidos pelo disposto na cláusula 51.ª, n.º 4, do CCT, cujo texto consolidado foi publicado no Boletim do Trabalho e Emprego, n.º 32, de 29 de Agosto de 2008, será convertido em contas individuais desses trabalhadores, nos termos e de acordo com os critérios que estiverem previstos no respectivo fundo de pensões ou seguro de vida, integrando o respectivo plano individual de reforma. Face ao exposto, o plano de benefícios definidos foi liquidado e o saldo das responsabilidades integralmente financiada a 31 de Dezembro de 2011 sendo transferido para um plano individual de reforma. Plano de contribuição definida No exercício de 2014 a contribuição para o plano de contribuição definida existente foi de 259.967 euros. A contribuição efectuada no exercício de 2014 inclui uma contribuição extraordinária de 58.093 euros resultante da revisão do CCT publicado no Boletim do Trabalho e Emprego, n.º 45 de 8 de Dezembro de 2014. A contribuição extraordinária é aplicável aos trabalhadores admitidos na empresa em data anterior a 31 de Dezembro de 2012 e que prestem efectivamente trabalho na mesma desde, pelo menos, aquela data, na modalidade de contrato sem termo. Esta contribuição extraordinária corresponde a 1,25% da respectiva retribuição base anual auferida no exercício de 2014. No exercício de 2013 a contribuição para o plano de contribuição definida existente foi de 178.377 euros. No exercício de 2014 e 2013 a quantia dos activos do plano de contribuição definida é de 3.748.152 euros e de 3.401.733 euros, respectivamente. No exercício de 2014 e 2013 a rentabilidade efectiva agregada do novo fundo foi de 5,97% e de 6%, respectivamente. Outros benefícios de longo prazo Ao abrigo do novo CCT, a cláusula 41 contempla a obrigação de a Companhia atribuir aos colaboradores, mediante o cumprimento de determinados requisitos definidos na mesma cláusula, 31

prémios de permanência pecuniários (colaboradores com idade inferior a 50 anos) ou a concessão de dias de licença com retribuição (colaboradores com idade superior ou igual a 50 anos). Quando o trabalhador completar um ou mais múltiplos de cinco anos de permanência na Companhia, terá direito a um prémio pecuniário de valor equivalente a 50% do seu ordenado efectivo mensal. Após o trabalhador completar 50 anos de idade e logo que verificados os períodos mínimos de permanência na empresa a seguir indicados, o prémio pecuniário é substituído pela concessão de dias de licença com retribuição em cada ano, de acordo com o esquema seguinte: a) Três dias, quando perfizer 50 anos de idade e 15 anos de permanência na Companhia; b) Quatro dias, quando perfizer 52 anos de idade e 18 anos de permanência na Companhia ; c) Cinco dias, quando perfizer 54 anos de idade e 20 anos de permanência na Companhia. 32

11. RENDIMENTOS Os rendimentos por categorias de activos são analisados como segue: 2014 2013 Rendimentos De juros de activos financeiros não valorizados ao justo valor por via de ganhos e perdas Activos financeiros disponíveis para venda Juros 522.965 564.516 Activos financeiros detidos para negociação Juros 4.731 12.900 Empréstimos concedidos e contas a receber Juros 80.611 95.021 Depósitos em instituições de crédito Juros 57.418 96.003 665.726 768.440 12. GASTOS FINANCEIROS A rubrica de gastos financeiros respeita exclusivamente a custos operacionais imputados à função investimentos (ver nota 9) no valor de 108.836 euros (2013: 42.120 euros). 2014 2013 Gastos de investimentos Custos imputados - ver nota 9 - comissão de administração de valores (instrumentos financeiros) 108.836 42.120 108.836 42.120 Outros gastos financeiros 1.337 6.145 1.337 6.145 110.173 48.266 33

13. GANHOS LÍQUIDOS DE ACTIVOS E PASSIVOS FINANCEIROS NÃO VALORIZADOS AO JUSTO VALOR ATRAVÉS DE GANHOS E PERDAS Os ganhos líquidos de activos e passivos financeiros não valorizados ao justo valor através de ganhos e perdas decompõem-se, em 2014 e 2013, como segue: 2014 2013 Activos financeiros disponíveis para venda Obrigações e outros títulos de rendimento fixo 869.727 433.513 Acções e outros títulos de rendimento variável (154.740) (74.893) 714.987 358.620 14. GANHOS LÍQUIDOS DE ACTIVOS E PASSIVOS FINANCEIROS VALORIZADOS AO JUSTO VALOR ATRAVÉS DE GANHOS E PERDAS Em 2014 e 2013, os ganhos líquidos de activos e passivos financeiros valorizados ao justo valor através de ganhos e perdas apresentam a seguinte decomposição: 2014 2013 Ganhos líquidos de activos financeiros detidos para negociação 76.595 36.858 76.595 36.858 15. DIFERENÇAS DE CÂMBIO Esta rubrica inclui os resultados decorrentes da reavaliação cambial de activos monetários expressos em moeda estrangeira de acordo com a política contabilística descrita na nota 2 e é analisada com segue: 2014 2013 Activos financeiros disponíveis para venda 137.565 (30.318) 137.565 (30.318) Diferenças de câmbio favoráveis (175.017) 142.590 Diferenças de câmbio desfavoráveis 390 (835) (174.627) 141.755 (37.062) 111.437 A rubrica Diferenças de câmbio relacionados com Activos financeiros disponíveis para venda respeita integralmente a variações cambiais ocorridas em títulos de dívida detidos expressos em dólares norte americanos. Ver anexo I com detalhe dos activos financeiros. 34

16. OUTRAS PROVISÕES (VARIAÇÃO) O saldo apresentado na rubrica Outras provisões (variação) é respeitante aos ajustamentos efectuados aos recibos por cobrar e às dívidas de cobrança duvidosa. Em 2014 e 2013 a variação decompõem-se como segue: 2014 2013 Outras provisões (variação) Tomadores de seguros (189.715) (756.373) Outros devedores (5.212) (61.132) (194.927) (817.505) 35

17. OUTROS RENDIMENTOS/GASTOS No exercício de 2014 e 2013 a rubrica Outros rendimentos/gastos apresenta a seguinte composição: 2014 2013 Outros rendimentos Rendimentos e ganhos financeiros 59.437 32.196 Ganhos em outros activos tangíveis - 1.250 Restituição de impostos 51.698 - Reversão de outras provisões - - Outros rendimentos não técnicos: Prestações de serviços: Mercado interno Serviços "Call Center", Assistência Automóvel e outros (a) 3.523.633 3.043.867 Assistência a pedido 432.186 360.831 Mercado externo Serviços de "Call Center", Gestão de frota, Assistência Automóvel, gestão e assistência técnica (b) 1.903.511 1.905.908 Assistência a pedido 227.108 193.107 Subsídios à exploração: Medidas de estímulo e incentivo ao emprego 21.473 - Medidas de apoio à contratação, via reembolso da TSU 3.778 - Outros 50.275 48.130 6.273.100 5.585.289 Outros gastos Gastos e perdas não correntes (27.794) (72.177) Outros gastos (1.623) (5.324) Gastos e perdas financeiras (66.420) (66.358) Perdas em activos tangíveis - (926) Outros gastos não técnicos: Custos com pessoal (2.060.762) (1.597.537) Fornecimentos e serviços externos (2.265.095) (1.968.482) Impostos e taxas (68.854) (80.698) Depreciações e amortizações do exercício (19.192) (26.262) (4.509.740) (3.817.765) 1.763.361 1.767.524 (a) No exercício de 2014 existe um aumento de 16,47% das prestações de serviços explicado essencialmente pela comercialização de novos produtos, destinados a empresas da área de utilities (Europ Assistance Serviços de Assistência Personalizados, S.A.). (b) No exercício de 2014, a rubrica Outros rendimentos: Prestações de serviços Mercado externo inclui um montante relativo aos contratos de prestação de serviços celebrados com a filial EA Brasil e a associada EA Chile, enquadrando a prestação de serviços de gestão e assistência técnica no âmbito do qual se receberam montantes de 517.739 euros (2013: 340.111 euros) e 38.617 euros (2013: 38.766 euros), respectivamente. 36

18. CAIXA E SEUS EQUIVALENTES E DEPÓSITOS À ORDEM O saldo da rubrica Caixa e seus equivalentes em 31 de Dezembro de 2014 e 2013 é como segue: 2014 2013 Caixa 14.166 13.201 Depósitos bancários imediatamente mobilizáveis 5.712.300 2.780.069 Caixa e seus equivalentes e depósitos à ordem 5.726.466 2.793.270 A rubrica de depósitos imediatamente mobilizáveis inclui um valor de 3.500.000 pesos argentinos (correspondentes a 337.089 Euros) relativos a um fundo comum denominado Alpha Pesos Plus A que converte em Certificados de Depósito Argentino, que apresenta uma líquidez elevada. 37

19. INVESTIMENTOS EM FILIAIS, ASSOCIADAS E EMPREENDIMENTOS CONJUNTOS A empresa-mãe da Companhia é a Europ Assistance Holding França (ver nota 33). Os investimentos financeiros nas associadas e empreendimentos conjuntos encontram-se valorizados pelo método de equivalência patrimonial. Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, esta rubrica apresenta a seguinte composição: 2014 Participação Valor de efectiva (%) balanço Valorizadas pelo método de equivalência patrimonial: Associadas: Europ Assistance, S.A. y Filial (Chile) 25,50% 224.219 Empreendimentos conjuntos: EABS Serviços de Assistência e Participações, S.A. 50,00% 18.219.432 18.443.651 2013 Participação Valor de efectiva (%) balanço Valorizadas pelo método de equivalência patrimonial: Associadas: Europ Assistance, S.A. y Filial (Chile) 28,79% 143.126 Empreendimentos conjuntos: EABS Serviços de Assistência e Participações, S.A. 50,00% 14.641.169 14.784.295 Os dados financeiros das empresas em 31 de Dezembro de 2014 e 2013 são analisados como segue: 2014 Nome Activo Passivo Capital Próprio* Volume de negócios Resultado líquido do exercício EABS Serviços de Assistência e Participações, S.A.** 36.478.882 40.019 36.438.863-9.362.024 Europ Assistance, S.A. y Filial (Chile) 2.823.553 1.944.265 879.289 6.253.398 278.606 * Inclui o resultado líquido do exercício ** Os valores apresentados refletem os ajustamentos nos resultados referentes ao mês de Dezembro da participada CEABS e dos auditores da EABSA. 2013 Nome Activo Passivo Capital Próprio* Volume de negócios Resultado líquido do exercício EABS Serviços de Assistência e Participações, S.A.** 29.371.133 88.795 29.282.338-5.640.696 Europ Assistance, S.A. y Filial (Chile) 2.402.147 1.905.055 497.092 7.167.003 214.503 * Inclui o resultado líquido do exercício ** Os valores apresentados refletem os ajustamentos nos resultados referentes ao mês de Dezembro da participada CEABS e dos auditores da EABSA. 38

Considerando a informação financeira disponível à data das entidades acima referidas, detidas indirectamente pela Companhia, não constatámos indícios de imparidade no valor dos investimentos em associadas e empreendimentos conjuntos. Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, a participação na EABS Serviços de Assistência e Participações, S.A. (Brasil) reflecte um goodwill de 4.922.811 euros e 4.867.049 euros, respectivamente. Os movimentos ocorridos durante o ano de 2014 e 2013 são analisados como segue: 2014 2013 Saldo inicial dos investimentos em associadas e empreendimentos conjuntos Europ Assistance, S.A. y Filial (Chile) 143.126 42.657 EABS Serviços de Assistência e Participações, S.A. 14.641.169 14.648.920 14.784.295 14.691.577 Aumentos de capital Europ Assistance, S.A. y Filial (Chile) - 105.577 Distribuição do resultado líquido do exercício anterior EABS Serviços de Assistência e Participações, S.A. (1.129.953) - Resultado líquido do exercício Europ Assistance, S.A. y Filial (Chile) 71.045 61.761 EABS Serviços de Assistência e Participações, S.A. 4.681.012 2.820.348 Actualização cambial EABS Serviços de Assistência e Participações, S.A. (goodwill) 55.762 (997.316) EABS Serviços de Assistência e Participações, S.A. (participação) (28.559) (1.830.782) Europ Assistance, S.A. y Filial (Chile) 10.048 (66.869) Saldo final dos investimentos em associadas e empreendimentos conjuntos Europ Assistance, S.A. y Filial (Chile) 224.219 143.126 EABS Serviços de Assistência e Participações, S.A. 18.219.432 14.641.169 18.443.651 14.784.295 39

20. ACTIVOS FINANCEIROS DETIDOS PARA NEGOCIAÇÃO A Europ Assistance Serviços de Assistência Personalizados, S.A. aplica os seus excedentes de tesouraria essencialmente, em títulos de rendimento fixo, com maturidade entre 1 e 5 anos, com o objectivo de gerar rendimento no curto prazo. Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, a rubrica Activos financeiros detidos para negociação apresenta a seguinte composição: 2014 2013 Unidades de participação 83.046 220.966 Obrigações de dívida pública 138.669 - Obrigações de outros emissores 1.585.506 1.869.067 1.807.221 2.090.033 No exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, esta Sociedade apresenta o seguinte movimento na rubrica Activos financeiros detidos para negociação : 2014 2013 Activos financeiros detidos para negociação Saldo inicial 2.090.033 1.584.605 Aquisições 2.747.725 3.363.389 Alienações (3.062.408) (2.880.230) Revalorizações de justo valor 29.924 21.099 Revalorizações de custo amortizado 1.947 1.170 Saldo final 1.807.221 2.090.033 Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013 os títulos de rendimento fixo apresentam um montante de juro a receber de 10.747 euros e 13.096 euros, respectivamente (nota 28). 40

21. ACTIVOS DISPONÍVEIS PARA VENDA O saldo desta rubrica em 31 de Dezembro de 2014 e 2013 é analisado como segue: 2014 Custo Juro Imparidade Reserva de amortizado Resultados decorrido acumulada justo valor (1) (1) Ou custo de aquisição no caso de acções e outros títulos de rendimento variável. Valor de balanço Obrigações e outros títulos de rendimento fixo De dívida pública 5.558.105 44.988-491.179-6.094.272 De outros emissores públicos 2.517.633 23.119-217.537-2.758.289 De outros emissores 22.694.613 86.130-394.857 137.565 23.313.166 Acções - - - - - - Outros títulos de rendimento variável 3.640.987 - - 1.033.169-4.674.156 Saldo em 31 de Dezembro de 2014 34.411.339 154.237-2.136.742 137.565 36.839.882 Custo amortizado (1) Juro decorrido Imparidade acumulada (*) Em 2014 e 2013, o montante de 137.565 euros e (30.318) euros, respectivamente reconhecido em resultados resulta de diferenças cambiais de títulos detidos em moeda estrangeira (ver nota 15). É efectuada também uma análise de maturidade dos activos financeiros, a 31 de Dezembro de 2014 e 2013, cujo resultado foi o seguinte: 2013 Reserva de justo valor Resultados Valor de balanço Obrigações e outros títulos de rendimento fixo De dívida pública 4.608.320 33.728 - (12.498) - 4.629.550 De outros emissores públicos 4.248.567 42.405-161.241-4.452.213 De outros emissores 19.847.497 101.880-127.055 (30.318) 20.046.114 Acções - - - - - - Outros títulos de rendimento variável 4.889.865 - - 603.661-5.493.526 Saldo em 31 de Dezembro de 2013 33.594.249 178.013-879.459 (30.318) 34.621.403 (em milhares de euros) 2014 < 1 ano 1-2 anos 2-5 anos > 5 anos S/maturidade Total Activos disponíveis para venda 400 3.762 11.909 16.094 4.674 36.840 (em milhares de euros) 2013 < 1 ano 1-2 anos 2-5 anos > 5 anos S/maturidade Total Activos disponíveis para venda - 2.253 14.036 12.839 5.494 34.621 Ver nota 36 para efeitos de classificação dos activos nos níveis definidos na IFRS 7. 41

22. EMPRÉSTIMOS E CONTAS A RECEBER A saldo da rubrica Empréstimos e contas a receber corresponde na sua totalidade a depósitos junto de empresas cedentes. Em 2014 e 2013 o total a receber junto de empresas cedentes ascendia a 1.825.335 euros e 1.919.865 euros, respectivamente. 23. OUTROS ACTIVOS TANGÍVEIS No reconhecimento inicial dos valores dos outros activos tangíveis, a Companhia capitaliza o valor de aquisição adicionado de quaisquer encargos necessários para o funcionamento correcto de um dado activo, de acordo com o disposto na IAS 16. Ao nível da mensuração subsequente, a Companhia opta pelo estabelecimento de uma vida útil que seja capaz de espelhar o tempo estimado de obtenção de benefícios económicos, depreciando o bem por esse período. A vida útil de cada bem é revista a cada data de relato financeiro. Sempre que haja evidência objectiva que o valor escriturado dos activos fixos tangíveis excede o seu valor realizável, é reconhecida uma perda por imparidade pela diferença, de acordo com a metodologia proposta pela IAS 36 em articulação com a IAS 16. Os movimentos ocorridos durante o ano de 2014 são analisados como segue: 2014 Saldo inicial Transferências Depreciações do exercício Saldo final RUBRICAS Valor bruto Depreciações Aquisições e abates Alienações Reforço Regularizações (valor líquido) Equipamento administrativo 749.884 635.468 10.224 5.471-28.333 3.024 93.861 Máquinas e ferramentas 264.600 238.952 24.429 - - 16.373-33.704 Equipamento informático 1.159.217 1.012.766 189.699 60.426-89.357 46.153 232.520 Instalações interiores 932.724 635.579 12.960 17.155-80.167 8.926 221.709 Material de transporte 35.390 35.390 - - - - - - Equipamento hospitalar 24.881 24.024 904 - - 1.038-723 Outras imobilizações corpóreas 300.501 65.640 10.455 - - 1.534-243.782 Despesas em edifícios arrendados 1.810.592 1.633.706 20.721 8.742-30.019 4.647 163.493 Total 5.277.789 4.281.525 269.392 91.795-246.820 62.751 989.792 Os movimentos ocorridos durante o ano de 2013 são analisados como segue: 2013 Saldo inicial Transferências Depreciações do exercício Saldo final RUBRICAS Valor bruto Depreciações Aquisições e abates Alienações Reforço Regularizações (valor líquido) Equipamento administrativo 802.561 666.685 37.539 90.215-54.571 85.788 114.417 Máquinas e ferramentas 297.596 242.707-32.996-29.241 32.996 25.648 Equipamento informático 1.267.120 1.047.590 54.696 162.599-103.702 138.526 146.451 Instalações interiores 826.411 546.413 136.027 29.714-114.900 25.734 297.145 Material de transporte 40.885 40.885 - - 5.495-5.495 - Equipamento hospitalar 24.881 23.168 - - - 857-857 Outras imobilizações corpóreas 300.930 65.842-429 - 227 429 234.860 Despesas em edifícios arrendados 1.793.581 1.612.388 30.922 13.910-33.919 12.601 176.886 Total 5.353.963 4.245.677 259.184 329.864 5.495 337.416 301.569 996.264 No exercício de 2014 e 2013, o reforço das depreciações do exercício encontra-se reflectido nas rubricas de custos imputados por natureza em 227.629 euros e 311.154 euros, respectivamente (nota 9) e na rubrica Outros gastos depreciações do exercício em 19.192 euros e 26.262 euros, respectivamente (nota 17). Considera-se que o valor contabilístico relevado não difere significativamente do valor de realização dos activos tangíveis detidos. Durante os exercícios de 2014 e 2013 não foram registadas quaisquer perdas de imparidade nos activos tangíveis. 42

24. OUTROS ACTIVOS INTANGÍVEIS Os custos incorridos com a aquisição de software são capitalizados, assim como as despesas adicionais suportadas pela Companhia necessárias à sua implementação. Estes custos são amortizados de forma linear ao longo da vida útil esperada destes activos (3 anos). Os custos com a manutenção de programas informáticos são reconhecidos como custos quando incorridos. Os movimentos ocorridos durante o ano de 2014 são analisados como segue: 2014 Saldo inicial Transferências Amortizações do exercício Saldo final Rubricas Valor bruto Amortizações Aquisições e abates Alienações Reforço Regularizações (valor líquido) Despesas com aplicações informáticas 1.032.400 964.172 27.480 86.528-60.337 86.527 35.371 Total 1.032.400 964.172 27.480 86.528-60.337 86.527 35.371 Os movimentos ocorridos durante o ano de 2013 são analisados como segue: 2013 Saldo inicial Transferências Amortizações do exercício Saldo final Rubricas Valor bruto Amortizações Aquisições e abates Alienações Reforço Regularizações (valor líquido) Despesas com aplicações informáticas 894.011 809.708 51.861 - - 67.937-68.228 Total 894.011 809.708 51.861 - - 67.937-68.228 Durante os exercícios de 2014 e 2013 não foram registadas quaisquer perdas de imparidade nos activos intangíveis. 43

25. PROVISÕES TÉCNICAS DE SEGURO DIRECTO, RESSEGURO ACEITE E CEDIDO À data de 31 de Dezembro de 2014 e 2013 o saldo desta rubrica é analisado como segue: Seguro directo e resseguro aceite 2014 2013 Seguro Resseguro directo e Resseguro Total cedido resseguro cedido aceite Provisão para prémios não adquiridos 19.007.179 (36.449) 18.970.729 19.145.056 (166.484) 18.978.573 Provisão para sinistros 11.298.718 (3.000) 11.295.718 11.129.201 (31.908) 11.097.293 Provisão para participação nos resultados 182.544-182.544 247.807-247.807 Total de provisões técnicas 30.488.440 (39.449) 30.448.991 30.522.064 (198.392) 30.323.672 A provisão para prémios não adquiridos (PPNA) de seguro directo e resseguro aceite é reflectida no passivo, líquida dos custos de aquisição diferidos (CAD) e a provisão para prémios não adquiridos de resseguro cedido é reflectida no activo, sendo ambas analisadas como segue: Total Seguro directo e resseguro aceite 2014 2013 Seguro Resseguro directo e Resseguro Total cedido resseguro cedido aceite Acidentes e doença 7.763-7.763 9.120-9.120 Responsabilidade civil geral 633-633 535-535 Protecção jurídica 423.826-423.826 379.005-379.005 Assistência 17.204.280-17.204.280 16.702.588-16.702.588 Perda pecuniárias diversas 1.370.676 (36.449) 1.334.227 2.053.808 (166.484) 1.887.324 Provisão para prémios não adquiridos 19.007.179 (36.449) 18.970.729 19.145.056 (166.484) 18.978.572 Total A provisão para sinistros corresponde aos custos com sinistros ocorridos e ainda por liquidar, à responsabilidade estimada para os sinistros ocorridos e ainda não reportados (IBNR) e aos custos directos e indirectos associados à sua regularização no final do exercício. A provisão para sinistros inclui uma provisão estimada no montante de 1.790.516 euros (2013: 1.715.084 euros) relativa aos sinistros ocorridos antes do final do ano e ainda não reportados (IBNR). A provisão para IBNR corresponde a uma taxa genérica de 4% (2013: 4%) e para os custos de gestão de sinistros considerou-se uma taxa de 10% (2013: 10%) aplicada à provisão para sinistros declarados do exercício. 44

Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, esta rubrica é analisada como segue: Seguro directo e resseguro aceite Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013 a provisão para sinistros da Europ Assistance Argentina, S.A. ascende a 1.971.480 euros e 1.828.139 euros, respectivamente. O desenvolvimento da provisão para sinistros ocorridos em exercícios anteriores e dos seus reajustamentos na Europ Assistance Companhia Portuguesa de Seguros, S.A., é analisado como segue: * Sinistros ocorridos no ano de 2013 e anteriores. 2014 2013 Seguro Resseguro directo e Resseguro Total cedido resseguro cedido aceite Acidentes e doença 940-940 - - - Responsabilidade civil geral - - - - - - Protecção jurídica 741.924-741.924 863.277-863.277 Assistência 7.923.777-7.923.777 7.738.041 (1.350) 7.736.691 Perda pecuniárias diversas 156.404 (3.000) 153.404 123.165 (30.558) 92.607 Sub-total 8.823.045 (3.000) 8.820.045 8.724.484 (31.908) 8.692.575 Provisão para IBNR 1.790.516-1.790.516 1.715.084-1.715.084 Provisão para gestão de sinistros 685.156-685.156 689.634-689.634 Total da provisão para sinistros 11.298.718 (3.000) 11.295.718 11.129.201 (31.908) 11.097.293 Provisão para sinistros em 31.12.2013 (1) Sinistros* pagos em 2014 (2) Provisão para sinistros* em 31.12.2014 (3) Total Reajustamentos (3) + (2) - (1) Acidentes e doença - 550-550 Responsabilidade civil geral - - - - Protecção jurídica 949.605 483.930 523.515 57.840 Assistência 6.500.892 4.090.376 1.782.620 (627.897) Perda pecuniárias diversas 135.481 29.472 904 (105.105) Total 7.585.978 4.604.327 2.307.039 (674.612) 45

Provisão para sinistros em 31.12.2012 (1) * Sinistros ocorridos no ano de 2012 e anteriores. Sinistros* pagos em 2013 (2) Provisão para sinistros* em 31.12.2013 (3) Nota: Valores anunciados referem-se apenas à entidade Europ Assistance Companhia Portuguesa de Seguros, S.A. A determinação dos custos com sinistros a 31 de Dezembro de 2014 é analisada como segue: Reajustamentos (3) + (2) - (1) Acidentes e doença 660 - - (660) Responsabilidade civil geral - - - - Protecção jurídica 835.048 439.865 555.517 160.334 Assistência 5.868.715 4.193.472 1.153.198 (522.045) Perda pecuniárias diversas 83.820 37.682 - (46.138) Total 6.788.243 4.671.019 1.708.715 (408.510) Montantes Pagos - prestações (1) Montantes Pagos - custos de gestão de sinistros imputados (2) 2014 Variação da provisão para sinistros (3) Custos com sinistros (4) = (1) + (2) + (3) Acidentes e doença 1.090 659 1.009 2.758 Responsabilidade civil geral - 63-63 Protecção jurídica 583.522 205.374 (139.431) 649.465 Assistência 40.207.608 13.349.047 259.919 53.816.574 Perda pecuniárias diversas 956.833 207.820 48.019 1.212.672 Total 41.749.053 13.762.963 169.517 55.681.532 46

A determinação dos custos com sinistros a 31 de Dezembro de 2013 é analisada como segue: Montantes Pagos - prestações (1) Montantes Pagos - custos de gestão de sinistros imputados (2) Variação da provisão para sinistros (3) Custos com sinistros (4) = (1) + (2) + (3) Acidentes e doença 1.745 667 (722) 1.690 Responsabilidade civil geral - 64-64 Protecção jurídica 574.946 207.959 108.514 891.419 Assistência 38.487.121 13.627.163 862.201 52.976.485 Perda pecuniárias diversas 721.821 210.435 58.706 990.961 Total 39.785.632 14.046.288 1.028.699 54.860.619 2013 A provisão para participação nos resultados é calculada contrato a contrato em função de uma percentagem sobre a conta técnica desse mesmo contrato e é reflectida no passivo. Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, esta rubrica é analisada como segue: Seguro directo e resseguro aceite 2014 2013 Seguro Resseguro directo e Resseguro Total cedido resseguro cedido aceite Acidentes e doença - - - - - - Responsabilidade civil geral - - - - - - Protecção jurídica - - - - - - Assistência 182.544-182.544 247.807-247.807 Perda pecuniárias diversas - - - - - - Provisão para participação nos resultados 182.544-182.544 247.807-247.807 Total 47

A movimentação do ano analisa-se como segue: 2014 Saldo inicial Montantes pagos Reforço Saldo final Acidentes e doença - - - - Responsabilidade civil geral - - - - Protecção jurídica - - - - Assistência 247.807 (120.223) 54.960 182.544 Perda pecuniárias diversas - - - - 247.807 (120.223) 54.960 182.544 2013 Saldo inicial Montantes pagos Reforço Saldo final Acidentes e doença - - - - Responsabilidade civil geral - - - - Protecção jurídica - - - - Assistência 255.083 (112.917) 105.641 247.807 Perda pecuniárias diversas - - - - 255.083 (112.917) 105.641 247.807 48

26. OUTROS DEVEDORES POR OPERAÇÕES DE SEGUROS E OUTRAS OPERAÇÕES O saldo desta rubrica em 31 de Dezembro de 2014 e 2013 é analisado como segue: 2014 2013 Contas a receber por operações de seguro directo Contas em cobrança 5.286.872 4.957.386 Ajustamentos (816.130) (795.977) 4.470.742 4.161.408 Contas a receber por outras operações de resseguro Ressegurados 3.584.093 4.567.749 Resseguradores 68.793 108.835 Ajustamentos - (7.975) 3.652.886 4.668.609 Contas a receber por outras operações Refacturações a segurados 23.612 48.890 Outros devedores (a) 2.135.665 1.997.683 Ajustamentos (36.332) (82.842) 2.122.945 1.963.731 TOTAL GERAL 10.246.574 10.793.748 (a) Em 31 de Dezembro de 2014 a rubrica Outros devedores inclui débitos em aberto pela prestação de serviços de gestão da Companhia à EA Brasil no valor de 110.099 euros, respectivamente (ver nota 17). 27. ACTIVOS E PASSIVOS POR IMPOSTOS A Companhia está sujeita ao regime fiscal estabelecido pelo Código do IRC Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas. Adicionalmente, o conceito de impostos diferidos, resultantes das diferenças temporárias entre os resultados contabilísticos e os resultados fiscalmente aceites para efeitos de tributação do IRC, é aplicável sempre que haja uma probabilidade razoável de que tais impostos venham a ser pagos ou recuperados no futuro. O cálculo do imposto corrente do exercício de 2014 foi apurado com base na taxa nominal de IRC de 23% (2013: 25%), aplicável à matéria colectável da Companhia. A esta taxa acresce a derrama municipal aplicável ao lucro tributável, a qual ascende a 1,5% (2013: 1,5%). Adicionalmente, relativamente ao exercício de 2014, foi ainda considerada uma taxa de 3% de derrama estadual sobre o lucro tributável que exceda os 1,5 milhões de euros. As declarações de autoliquidação da Companhia ficam sujeitas a inspecção e eventual ajustamento pelas Autoridades Fiscais durante o período de quatro anos, o qual é alargado para 6 anos no caso de existirem prejuízos fiscais reportáveis. Assim, poderão vir a ter lugar eventuais liquidações adicionais de impostos devidos essencialmente a diferentes interpretações da legislação fiscal. No entanto, é convicção da Administração da Companhia que não ocorrerão liquidações adicionais de valor significativo no contexto das Demonstrações Financeiras. 49

O imposto sobre os lucros dos exercícios de 2014 e 2013, desagrega-se da seguinte forma: 2014 2013 Imposto do exercício 1.511.194 1.626.356 Imposto diferido (183.512) 23.425 Impostos sobre lucros 1.327.682 1.649.781 No exercício de 2014 e 2013 o imposto foi apurado de acordo com as seguintes taxas nominais: Im posto 2014 2013 Matéria colectável 23% 25% Lucro tributável 1,5% 1,5% Lucro tributável acima de 1,5 mihões de euros e até 7,5 milhões de euros 3% 3% A taxa de imposto efectiva do exercício ascende a 14% (2013: 21%). A reconciliação entre a taxa nominal de imposto e a taxa efectiva de imposto é como segue: 2014 2013 Resultado antes de imposto 9.210.679 7.921.742 Taxa nominal + Derrama 2.256.616 2.099.262 Imposto sobre o rendimento 1.327.682 1.649.781 Corrente 1.511.194 1.626.356 Diferido (183.512) 23.425 Taxa efectiva 14,4% 20,8% Diferença entre taxa efectiva e nominal 928.935 449.480 Tributação autónoma 209.086 179.936 Derrama estadual 78.666 73.195 Anulação do I.D. para provisões não aceites fiscalmente (183.512) 23.425 Provisões não dedutíveis ou para além dos limites legais (8.396) 14.225 Reversão de provisões tributadas - - Aplicação do método de equivalência patrimonial (1.164.254) (763.759) Benefícios pós-emprego - - Benefícios fiscais e outros ajustes (116.728) (89.942) Mais e menos-valias contabilísticas e fiscais (34.193) 8.034 Excesso/Insuficiência de estimativa 25.334 15.949 Outras diferenças permanentes 265.062 89.457 No exercício de 2014 e 2013 a rubrica Imposto corrente inclui imposto diferido activo relativo a provisões para outros créditos, a uma regularização de custos de royalties e management fees e previsão de vendas e imposto diferido passivo para bens em uso relativos à Europ Assistance Argentina, S.A. no valor líquido de 187.668 euros e 366.695 euros, respectivamente. 50

Os activos e passivos por impostos correntes reportados nos exercícios de 2014 e 2013 foram reconhecidos como segue: Impostos correntes Activo Passivo 2014 2013 2014 2013 Imposto sobre o rendimento 15.585 57.040 466.338 375.403 Retenções de imposto na fonte 77-549.756 568.351 Contribuições para a Segurança Social - - 438.496 398.760 Imposto sobre o valor acrescentado (IVA) 126.882 106.815 200.298 560.166 Outros impostos e taxas - - 82.091 95.274 142.544 163.855 1.736.979 1.997.954 Os activos e passivos por impostos diferidos reportados nos exercícios de 2014 e 2013 foram reconhecidos como segue: Impostos diferidos activos 2014 Impacto em CP Impacto em G&P 2013 Impacto em CP Impacto em G&P 2012 Provisão para prémios de desempenho 101.992 - (14.966) 116.958 - (23.425) 140.383 Acréscimo de gastos com royalties e management fees 198.478-198.478 - - - - Valias potenciais do activos financeiros em carteira - - - - Ganhos actuariais (IAS 19) - Reserva - - IAS 19 - Resultado - - - - - - - Provisões outros créditos e previsão vendas (Argentina) 650.291-187.669 462.622-345.111 117.511 Total 950.761-371.181 579.580-321.686 257.894 Impostos diferidos passivos Valias potenciais do activos financeiros em carteira 544.869 311.812-233.057 115.921 - (348.978) Bens em uso (Argentina) - - - - - 21.584 (21.584) Total 544.869 311.812-233.057 115.921 21.584 (370.562) Imposto corrente 187.669 366.695 Imposto diferido 183.512 (23.425) Impacto total em Ganhos e Perdas 371.181 343.270 Impacto total em Capital Próprio (311.812) (115.921) 51

28. ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS A rubrica de acréscimos e diferimentos em 31 de Dezembro de 2014 e 2013 é analisada como segue: Acréscimos e diferimentos activos 2014 2013 Gastos diferidos com rendas 46.194 45.815 Gastos diferidos com seguros 7.121 12.531 Outros gastos diferidos 106.655 80.829 Outros rendimentos a acrescer 58.786 2.514 Juros a receber 10.747 13.096 Outros acréscimos de rendimentos 251.892 59.323 Total 481.396 214.108 Acréscimos e diferimentos passivos Acréscimos de custos com remunerações 2.124.022 2.136.950 Receita antecipada diferida 294.811 383.153 Acréscimos de custos com fornecimentos externos ainda não facturados (a) 2.716.673 1.171.104 Rendimentos diferidos (b) 553.608 710.477 Total 5.689.113 4.401.684 (a) A rubrica Acréscimos de custos com fornecimentos externos ainda não facturados apresenta uma variação que diz respeito essencialmente à aumento dos acréscimos de custos com trabalhos especializados, rendas e comunicações e custos com prestação de serviços estimados da Europ Assistance - Serviços de Assistência Personalizados, S.A.. Em 31 de Dezembro 2014 foram reconhecidos acréscimos de custos referentes a regularizações nos contratos de management fees e royalties celebrados com a Europ Assistance Holding no montante de 783.680 Euros. (b) Na rubrica Rendimentos diferidos, estão registados os valores recebidos referentes aos contratos para os quais a Europ Assistance Serviços de Assistência Personalizados, S.A. já assumiu a responsabilidade, e onde a mesma é extensível por mais do que um ano. 52

29. AFECTAÇÃO DOS INVESTIMENTOS E DE OUTROS ACTIVOS De acordo com as disposições legais vigentes, a Companhia é obrigada a afectar investimentos e outros activos pelo total das provisões técnicas, de acordo com os limites estabelecidos pelo regulador. Rubricas 2014 Seguro não Vida Total de activos afectos Livres Total Investimentos em filiais, associadas e empreendimentos conjuntos - 18.443.651 18.443.651 Outros investimentos financeiros 41.934.655 4.264.249 46.198.904 Outros activos 39.449 12.846.437 12.885.886 41.974.105 35.554.337 77.528.441 Rubricas 2013 Seguro não Vida Total de activos afectos Livres Total Investimentos em filiais, associadas e empreendimentos conjuntos - 14.784.295 14.784.295 Outros investimentos financeiros 38.188.162 3.236.409 41.424.571 Outros activos 198.392 12.815.784 13.014.176 38.386.554 30.836.488 69.223.042 30. PASSIVOS POR BENEFÍCIOS PÓS-EMPREGO E OUTROS BENEFÍCIOS DE LONGO PRAZO O saldo desta rubrica em 31 de Dezembro de 2014 e 2013 é analisado como segue: 2014 2013 Contribuição para Fundo de Pensões 54.609 - Prémio de Permanência 69.623 76.214 124.232 76.214 53

31. OUTROS CREDORES POR OPERAÇÕES DE SEGUROS E OUTRAS OPERAÇÕES O saldo desta rubrica em 31 de Dezembro de 2014 e 2013 é analisado como segue: 2014 2013 Contas a pagar por operações de seguro directo Tomadores de seguro - estornos a pagar 38.293 36.962 Mediadores 30.983 27.510 69.276 64.472 Contas a pagar por outras operações de resseguro Resseguradores 128 2.111 Ressegurados 233.717-233.845 2.111 Contas a pagar por outras operações Fornecedores 329.417 302.324 Pessoal 246.667 153.852 Credores diversos (a) 2.258.746 1.945.439 Refacturação Gestão de Usados (b) 968.499 817.163 3.803.330 3.218.778 TOTAL 4.106.450 3.285.360 (a) Em 31 de Dezembro de 2014 o aumento na rubrica Credores diversos diz respeito ao acréscimo de actividade e consequentemente de saldos a pagar na EA Argentina. (b) A rubrica de Refacturação Gestão de Usados apresenta um aumento resultante do reforço de adiantamentos por conta de arranjos a decorrer em viaturas usadas, nomeadamente da BMW e Peugeot (Europ Assistance Serviços de Assistência Personalizados, S.A.). 32. OUTRAS PROVISÕES Esta rubrica destina-se a registar as responsabilidades para as quais se estima um exfluxo financeiro futuro. O saldo apresentado é relativo, essencialmente a acções judiciais e respectivos encargos. Em 31 de Dezembro de 2014 o valor provisionado ascendeu aos 157.172 euros (2013: 82.490 euros). 54

33. CAPITAL, OUTROS INSTRUMENTOS DE CAPITAL, RESERVAS DE REAVALIAÇÃO, OUTRAS RESERVAS E RESULTADOS TRANSITADOS Capital i) Indicação dos objectivos e políticas de gestão do capital A adequação do capital é definida por forma a incorporar uma margem considerada adequada face ao mínimo requerido legalmente para absorver até determinado limite, perdas resultantes das alterações nas taxas de juro e da desvalorização de acções e unidades de participação, assim como potenciais perdas inesperadas. A principal fonte de capital utilizada pela Companhia é o capital accionista. Os requisitos de capital reais e previsionais da Companhia são analisados e reavaliados numa base mensal. No exercício de 2014 e 2013, a política de gestão de capital da Companhia manteve-se estável, sendo a sua solvabilidade adequada face às responsabilidades assumidas. A Companhia monitoriza a solvência numa óptica mensal. O cálculo da margem de solvência é realizado de acordo com a Norma Regulamentar nº 6/2007-R de 27 de Abril e a Norma Regulamentar 12/2008-R de 30 de Outubro do Autoridade de Supervisão de Seguros e Fundos de Pensões, sendo baseada em informação financeira estatutária. A Companhia fechou o exercício de 2014 com um montante de Capitais próprios de 34,3 milhões de euros, valor que é superior ao valor registado em 2013, que se cifrou em 28,2 milhões de euros. Esta evolução é explicada essencialmente pela valorização dos investimentos em activos financeiros disponíveis para venda de 0.9 milhões de euros e pelo resultado alcançado no exercício de 7.84 milhões de euros. A Companhia apresenta uma margem de solvência adequada ao exercício da actividade, que se cifra em 788% e 520% em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, respectivamente. Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, o capital social encontra-se representado por 1.500.000 de acções nominativas, integralmente subscritas e realizadas, com o valor nominal de 5,00 euros cada, conforme detalhado no quadro abaixo. 55

Número de acções Entidade 2014 2013 % Capital Social Europ Assistance Holding (França) 794.991 794.991 53,00% Companhia de Seguros Tranquilidade, S.A 705.000 705.000 47,00% Europ Assistance Holding (França) (a definir) 3-0,00% Martin Vial - 3 0,00% Manrico Iachia 3 3 0,00% Paolo Vagnone 3 3 0,00% 1.500.000 1.500.000 100,00% Outros instrumentos de capital Em 2009, os accionistas da Europ Assistance efectuaram prestações acessórias pecuniárias sujeitas ao regime de prestações suplementares, no montante de 4.500.000 euros, as quais se encontram registadas em Outros Instrumentos de Capital (2.384.991 euros da Europ Assistance Holding, 1.085.000 euros do Banco Espírito Santo, 1.080.000 euros da Companhia de Seguros Tranquilidade e ainda 9 euros dos restantes accionistas). As referidas prestações foram aprovadas na acta n.º 21 da Assembleia Geral de 23 de Janeiro de 2009 e os estatutos da Companhia foram alterados em conformidade. As prestações acessórias não tem prazo de reembolso nem vencem juros. Durante o ano de 2011, a Companhia procedeu ao pagamento do montante de 1.500.000 euros aos accionistas a título de reembolso parcial das prestações acessórias de que são titulares em proporção das respectivas participações. Este reembolso foi aprovado na acta n.º 27 da Assembleia Geral, de 8 de Julho de 2011. As prestações acessórias efectuadas pelo accionista Banco Espírito Santo transitaram para o accionista Companhia de Seguros Tranquilidade após a alteração da estrutura accionista ocorrida em 2011. Reservas i) Reserva legal A reserva legal só pode ser utilizada para cobrir prejuízos acumulados ou para aumentar o capital. De acordo com a legislação Portuguesa, a reserva legal deve ser anualmente creditada com pelo menos 10% do lucro líquido anual, até à concorrência do capital emitido. Em 31 de Dezembro de 2014 a reserva legal ascendia a 1.669.678 euros (2013: 1.262.931 euros). A 31 de Dezembro de 2014 e 2013 o saldo desta rubrica contempla ainda o valor da reserva legal das entidades consolidadas pelo método integral. ii) Reservas de reavaliação As reservas de reavaliação por ajustamentos no justo valor de activos financeiros representam as mais e menos valias potenciais relativas à carteira de investimentos classificados como disponíveis para venda, líquidas da imparidade reconhecida em resultados no exercício e/ou em exercícios anteriores. Em 31 de Dezembro de 2014 a reserva de reavaliação ascendia a 2.136.742 euros (2013: 879.459 euros). 56

As reservas de reavaliação de diferenças de câmbio reflectem os ajustamentos decorrentes da conversão da moeda funcional das contas individuais para o Euro relativas às empresas filiais, associadas e empreendimentos conjuntos. Em 31 de Dezembro de 2014 a reserva de reavaliação de diferenças de câmbio ascendia a (2.786.478) euros (2013: (2.766.606) euros). iii) Reservas por impostos diferidos Os impostos diferidos, calculados sobre as diferenças temporárias entre os valores contabilísticos dos activos e passivos e a sua base fiscal, são reconhecidos em resultados, excepto quando estão relacionados com itens que são reconhecidos directamente nos capitais próprios, caso em que são também registados por contrapartida dos capitais próprios. Os impostos diferidos reconhecidos nos capitais próprios decorrentes da reavaliação de investimentos disponíveis para venda são posteriormente reconhecidos em resultados no momento em que forem reconhecidos em resultados os ganhos e perdas que lhes deram origem. É igualmente registado em capitais próprios o imposto diferido decorrente dos ganhos e perdas actuariais do plano de benefício definido. Em 31 de Dezembro de 2014 a reserva por impostos diferidos ascendia a (544.869) euros (2013: (233.057) euros). Ver nota 27. Resultados por acção Os resultados por acção básicos e diluídos são os seguintes: 2014 2013 Resultado líquido atribuível aos accionistas 7.844.445 6.185.938 Número de acções 1.500.000 1.500.000 Resultado por acção básico atribuível aos accionistas (euros) 5,23 4,12 Dividendos por acção A Assembleia-Geral de 31 de Março de 2014 deliberou a seguinte aplicação do resultado líquido de 2013: Reserva Legal Dividendos Resultados Transitados 409.435 euros 3.600.000 euros 2.176.503 euros Os dividendos atribuídos foram distribuídos parcialmente através de um dividendo antecipado de 900.000 Euros, liquidado durante 2013. O valor distribuído por acção corresponde a 2,40 euros por acção. 57

34. INTERESSES MINORITÁRIOS O valor das participações de terceiros em filiais tem a seguinte distribuição por entidade: 2014 2013 Europ Assistance - Serviços de Assistência Personalizados, S.A. 942 996 Europ Assistance Macau, Lda. 15.685 13.820 Europ Assistance Argentina, S.A. 374.644 386.846 391.271 401.662 A parcela do lucro consolidado atribuível a accionistas minoritários em 2014 e 2013 apresenta o seguinte detalhe: 2014 2013 Europ Assistance - Serviços de Assistência Personalizados, S.A. 546 641 Europ Assistance Macau, Lda. 16 14 Europ Assistance Argentina, S.A. 37.990 85.367 38.552 86.022 58

35. TRANSACÇÕES ENTRE PARTES RELACIONADAS A empresa-mãe da Companhia é a Europ Assistance Holding, com sede em França. O Grupo Europ-Assistance é detido pela Assicurazioni Generali Spa, com sede em Itália. A Companhia realiza várias operações com entidades relacionadas. Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, o montante dos activos, passivos, rendimentos e gastos relativos a operações realizadas com partes relacionadas resumem-se como segue: Ano de 2014: EMPRESA DESCRIÇÃO DA TRANSACÇÃO SALDO BALANÇO GASTO RENDIMENTO EUROP ASSISTANCE HOLDING,(FRANÇA) RESSEGURO CEDIDO 68.793-39.885 EUROP ASSISTANCE HOLDING,(FRANÇA) ROYALTIES (257.838) 285.495 - EUROP ASSISTANCE HOLDING,(FRANÇA) MANAGEMENT FEES (1.190.369) 1.304.810 - EUROP ASSISTANCE HOLDING,(FRANÇA) PRESTACÇÕES ACESSÓRIAS (1.589.982) - - CIA.SEGUROS TRANQUILIDADE,S.A PRÉMIOS DE RESSEGURO ACEITE - - 13.508.452 CIA.SEGUROS TRANQUILIDADE,S.A PRESTACÇÕES ACESSÓRIAS (1.410.000) - - CIA.SEGUROS TRANQUILIDADE,S.A COMISSÕES (216.785) 1.307.357 - ESAF-ESPÍRITO SANTO ACTIVOS FINANCEIROS,S.A GESTÃO DE ACTIVOS - 119.505 - ESAF-ESPÍRITO SANTO FUNDOS DE PENSÕES,S.A GESTÃO DE FUNDO DE PENSÕES - 240.683 - EA BRASIL PRESTAÇÃO DE SERVIÇOS DE GESTÃO 110.099-517.739 EA CHILE PRESTAÇÃO DE SERVIÇOS DE GESTÃO - - 38.617 Ano de 2013: EMPRESA DESCRIÇÃO DA TRANSACÇÃO SALDO BALANÇO GASTO RENDIMENTO EUROP ASSISTANCE HOLDING,(FRANÇA) RESSEGURO CEDIDO 108.835-100.656 EUROP ASSISTANCE HOLDING,(FRANÇA) ROYALTIES (83.522) 157.391 - EUROP ASSISTANCE HOLDING,(FRANÇA) MANAGEMENT FEES (495.491) 534.193 - EUROP ASSISTANCE HOLDING,(FRANÇA) PRESTACÇÕES ACESSÓRIAS (1.589.982) - - CIA.SEGUROS TRANQUILIDADE,S.A PRÉMIOS DE RESSEGURO ACEITE - - 11.870.513 CIA.SEGUROS TRANQUILIDADE,S.A PRESTACÇÕES ACESSÓRIAS (1.410.000) - - CIA.SEGUROS TRANQUILIDADE,S.A COMISSÕES - 1.192.666 - ESAF-ESPÍRITO SANTO ACTIVOS FINANCEIROS,S.A GESTÃO DE ACTIVOS - 42.120 - ESAF-ESPÍRITO SANTO FUNDOS DE PENSÕES,S.A GESTÃO DE FUNDO DE PENSÕES - 88.350 - EA BRASIL PRESTAÇÃO DE SERVIÇOS DE GESTÃO - - 340.111 EA CHILE PRESTAÇÃO DE SERVIÇOS DE GESTÃO - - 38.766 É convicção da Administração que todas as operações realizadas com empresas relacionadas foram efectuadas a preços de mercado, idênticos a preços praticados em transacções semelhantes com outras entidades. Remuneração dos órgãos sociais Ver nota 9. 59

36. GESTÃO DOS RISCOS (VALORES RETIRADOS DO ANEXO INDIVIDUAL DA COMPANHIA) O Sistema de Gestão de Riscos é suportado por uma estrutura organizacional adequada à dimensão, à actividade e ao nível de complexidade da Companhia, tendo em consideração a natureza e especificidade dos riscos que a mesma pretende assumir, sob as orientações definidas pelo Órgão de Administração. Os objectivos do Sistema de Gestão de Riscos são de identificação, avaliação, mitigação, monitorização e controlo dos riscos a que a Companhia se encontra exposta, interna e externamente, assegurando que os mesmos se mantêm a um nível que não afecte significativamente a sua situação financeira nem os interesses dos credores e accionistas. A avaliação, os testes e eventuais alterações no Sistema de Gestão de Riscos devem ser devidamente planeados, continuamente revistos e documentados. Neste âmbito, é reportado anualmente desde 2008 o Relatório anual sobre o Sistema de Gestão de Riscos e Controlo Interno, dando cumprimento ao n.º 1 do art.º 19.º da Norma Regulamentar 14/2005-R, do Autoridade de Supervisão de Seguros e de Fundos de Pensões. Objectivos, políticas e processos de gestão de riscos A Companhia encontra-se exposta a um conjunto de riscos que resulta da sua actividade. A continuidade das operações depende, de forma crítica, da eliminação ou controlo de riscos que podem significativamente afectar uma gestão sã e prudente e, deste modo, pôr em risco os objectivos estratégicos. Para assegurar a eliminação ou controlo dos riscos, foram definidas as funções de Controlo Interno e Gestão de Riscos e consequentemente, os processos e controlos associados a cada tipo de risco. A gestão de riscos está incorporada em todos os processos de Gestão, tendo sido assumida como uma preocupação constante de todos os gestores e colaboradores da Companhia. A Companhia considera fundamental a criação de um adequado sistema de gestão de riscos, garantindo assim que o negócio seja sólido e de crescimento sustentado, conhecendo a natureza e significância dos riscos a que se encontra exposta. Para acautelar a implementação do sistema foram desenvolvidos esforços no sentido de adequar de forma mais eficiente os recursos necessários ao cumprimento dos requisitos e objectivos do sistema de gestão de riscos. A Europ Assistance, ao assumir os riscos dos seus clientes, o que faz por via do processo de subscrição, análise e aceitação, obriga-se a fazer uma gestão adequada à defesa dos interesses que lhe foram confiados. Este processo inclui o estabelecimento de limites, autonomias e regras específicas para a aceitação e aprovação de determinados riscos, sempre que a sua dimensão ou complexidade o exija. A estratégia de subscrição da Companhia vai no sentido de explorar e diversificar os riscos distribuindoos pelas diferentes indústrias e regiões geográficas onde opera. A Companhia procura optimizar o valor dos accionistas através do alcance dos seus objectivos de médio prazo em termos de return on equity. Para que isto seja conseguido, é necessária uma estratégia de subscrição prudente e estável que potencie vantagens competitivas e que evite a assunção de riscos com um nível de volatilidade susceptível de causar rupturas. Na base do processo de subscrição encontra-se um sólido processo de governação. Este processo inclui a estratégia, o estabelecimento de objectivos, a delegação de autoridades, a monitorização 60

financeira, as auditorias aos processos de subscrição e às acções correctivas com as quais se pretende levar a cabo os melhoramentos necessários. Num sentido lato, todos os riscos a que a Companhia está exposta são financeiros, por se poderem traduzir em perdas económicas e numa deterioração nos níveis de solvência. No entanto, existe um conjunto de riscos directamente relacionados com a gestão financeira da Companhia, abrangendo as funções investimento, financiamento e a gestão integrada dos activos financeiros, e não directamente relacionados com a gestão dos contratos de seguro ou dos sinistros, os quais incluem, entre outros, os riscos de mercado, de crédito e de liquidez. A Companhia identifica como principais riscos, os seguintes: Risco de seguro: As empresas de seguros assumem riscos através dos contratos de seguros, os quais classificam na categoria do Risco Específico de Seguros. Os riscos específicos de seguros são os riscos inerentes à comercialização de contratos de seguro, associados ao desenho de produtos e respectiva tarifação, ao processo de subscrição e de provisionamento das responsabilidades e à gestão dos sinistros e do resseguro. Risco de crédito: risco de incumprimento (default) ou de alteração na qualidade creditícia (rating) dos emitentes de valores mobiliários aos quais a empresa de seguros está exposta, bem como dos devedores, prestatários, mediadores, tomadores de seguro e resseguradoras que com ela se relacionam. Risco de mercado: deriva do nível ou da volatilidade dos preços de mercado dos activos, resulta da exposição a movimentos em variáveis financeiras como o preço das acções, taxas de juro, taxas de câmbio ou preços de commodities (ex: petróleo). Inclui ainda a exposição de produtos derivados (opções e futuros) a variações no preço do activo subjacente e está também fortemente relacionado com o risco de disparidade entre activos e passivos. Risco de liquidez: risco de exposição a perdas na eventualidade de existirem poucos activos com liquidez para cumprir os pagamentos das responsabilidades para com os tomadores de seguros, credores e outras contrapartes, quando elas forem devidas. Risco operacional: risco de perdas resultantes da inadequação ou falha nos procedimentos internos, pessoas, sistemas ou eventos externos. Está associado a eventos como fraudes, falhas de sistemas, e ao não cumprimento de normas e regras estabelecidas. Inclui ainda, por exemplo, o risco resultante de falhas no governo da sociedade, nos sistemas, nos contratos de prestação de serviços em outsourcing e no plano de continuidade do negócio. Risco de reputação: Este risco pode ser definido como risco da Companhia incorrer em perdas resultantes da deterioração ou posição no mercado devido a uma percepção negativa da sua imagem entre os clientes, contrapartes, accionista ou autoridades de supervisão, assim como do público em geral. Risco estratégico: O risco estratégico pode ser definido como o risco do impacto actual e futuro nos proveitos ou capital que resulta de decisões de negócio inadequadas, implementação imprópria de decisões ou falta de capacidade de resposta às alterações ocorridas no mercado. 61

36.1 RISCOS DE SEGURO Gestão do risco específico de seguros: Este risco é aplicável a todos os ramos de actividade e pode subdividir-se em diferentes sub-riscos: Risco de Desenho dos Produtos: risco da empresa de seguros assumir exposições de risco decorrentes de características dos produtos não antecipadas na fase de desenho e de definição do preço do contrato. Risco de emissão de prémios e resseguro: relacionado com sinistros a ocorrer no futuro, em apólices actualmente em vigor, e cujos prémios já foram cobrados ou estão fixados. O risco é o de os prémios cobrados ou já fixados poderem vir a revelar-se insuficientes para a cobertura de todas as obrigações futuras resultantes desses contratos (subtarifação). Este risco contempla ainda uma correcta avaliação e monitorização das políticas de resseguro aceite e cedido. Risco de Subscrição: risco associado à identificação e avaliação dos riscos a assumir pela Companhia no âmbito do processo de tarifação: sua adequação tendo por base a experiência de sinistralidade e bases estatísticas. É aqui considerada a monitorização da tarifação através de reportes periódicos onde se afere adequação dos prémios cobrados ou fixados face às responsabilidades / obrigações futuras resultantes desses contratos; e do processo de subscrição: definição das coberturas, limites e condições aplicáveis, tendo em conta os universos cobertos e o tipo de risco definido a subscrever. Aquando da aceitação do risco, a Companhia rege-se por normas escritas baseadas em análise de indicadores estatísticos da carteira de forma a adequar o preço ao risco. Risco de Provisionamento: risco associado à avaliação e monitorização das provisões e respectiva adequação. O risco de desadequação temporal nas provisões para prémios e insuficiência das provisões para sinistros face aos custos com sinistros. Gestão dos Processos de Sinistro: risco associado à avaliação e monitorização dos processos de sinistros, ao nível da informação incluída na base de dados face aos objectos cobertos, dispersão na sua localização, confirmação de garantias / coberturas, clausulados actualizados, níveis de serviço contratados. Os impactos associados poderão passar pela fraude, perturbações no decorrer do processo de sinistro, perdas de contratos e penalizações por incumprimento. 62

No exercício de 2014 e 2013 verificaram-se os seguintes desvios no número de sinistros ocorridos: 2014 Variação Real Orçamento percentual Número de sinistros ocorridos Acidentes e doença 44 95-61,82% Responsabilidade civil geral - - 0,00% Assistência 482.144 453.766 4,20% Protecção jurídica 1.521 1.690 7,03% Perdas pecuniárias diversas 2.045 1.868 38,90% Total 485.754 457.419 6,19% 2013 Variação Real Orçamento percentual Número de sinistros ocorridos Acidentes e doença 21 55-61,82% Responsabilidade civil geral - - 0,00% Assistência 452.256 434.032 4,20% Protecção jurídica 1.949 1.821 7,03% Perdas pecuniárias diversas 1.664 1.198 38,90% Total 455.890 437.106 4,30% 2014 2013 Número de apólices (Seguro directo) 566 566 Rácio de sinistralidade 82,03% 81,08% Sendo a actividade da Companhia em 2014 cerca de 94% em resseguro aceite não é possível efectuar análises sobre as concentrações de risco de seguros (2013: 93%). 63

Análise de sensibilidade: Incidência de análise Cenários (em milhares de euros) Impacto no Resultado Antes de Impostos 2014 2013 Custos com sinistros Despesas Aumento de 5% nos custos com sinistros do exercicio, liquidos de resseguro (2.230) (2.150) Aumento de 10% nos custos de exploração, liquidos de resseguro (741) (751) 36.2 RISCOS FINANCEIROS Risco de Crédito Este risco está associado a pagamentos de mediadores, corretores, clientes institucionais e utilizadores finais. As áreas de risco associadas são os intermediários e clientes. Os procedimentos de gestão de riscos de crédito têm o seu enfoque nos controlos do processo de cobranças e análise de projecto (avaliação do risco de crédito do cliente proposto), tendo sido desenvolvidas as respectivas formas de monitorização e medição para cada um dos controlos associados. Relativamente às relações com os resseguradores é considerada residual pelo que o risco é também residual. Para além disto o maior ressegurador faz parte do Grupo Europ Assistance (internacional), estando assim assegurada a mitigação de grande parte do risco residual considerado. Efectuam-se monitorizações regulares às contas-correntes dos resseguradores. As relações com os mediadores são residuais (a Companhia comissionou 2,31 % do total de prémios de Seguro Directo em 2014 (2013: 2,66%) e 0,13% do total de prémios brutos emitidos (2013: 0,20%) pelo que consideramos o risco residual. Contudo efectuam-se com regularidade monitorizações no âmbito das cobranças à evolução dos montantes e a antiguidade das dívidas, mitigando grande parte do risco residual considerado. A Europ Assistance está exposta ao risco de crédito, essencialmente através das obrigações emitidas pelas contrapartes, que compõem as suas carteiras de títulos, que estão sujeitos ao risco de incumprimento da contraparte. Os títulos expostos a este risco são maioritariamente obrigações corporate, cerca de 63,28% do total (2013: 68,89%). Ainda de acordo com as normas e directivas de gestão de risco, são identificadas e implementadas medidas correctivas apropriadas relativamente aos investimentos em que existam expectativas de sofrer um corte no rating para níveis abaixo de investment grade. A política de investimento da Companhia segue as linhas orientadoras definidas pelo Instituto de Seguros de Portugal e pela empresa-mãe do Grupo (estas últimas integradas num documento designado Group Risk Guidelines (GRG)). 64

O investimento em activos financeiros por parte da Companhia deve observar os seguintes princípios gerais: - Salvaguardar um retorno adequado, respeitando a estabilidade financeira e uma gestão sã e prudente da Companhia; - Privilegiar as transacções sobre activos cotados; - Respeitar os princípios de dispersão e diversificação; A política de investimento definida estabelece limites relativos à alocação por categoria de activo, bem como estabelece limites dos investimentos em obrigações por rating, moeda, liquidez das emissões, concentração de mercado e taxa de juro. A implementação e monitorização são asseguradas pela Administração e pela Direcção Administrativa e Financeira. A monitorização do cumprimento da política de investimento é efectuada numa base mensal sendo reportada à empresa-mãe trimestralmente. Estão igualmente implementadas rotinas para monitorar os limites de exposição ao risco de crédito por emitente individual e agregado, de forma a evitar o risco de concentração, pelo que, é avaliada a exposição a empresas afiliadas ou subsidiárias dos diversos emitentes. Os quadros abaixo, ilustram a exposição da Companhia ao risco de crédito, em 31 de Dezembro de 2014 e 2013: (em milhares de euros) 2014 2013 Rating % Valor % Valor AAA 17,70% 5.694 22,07% 6.430 AA 26,67% 8.580 19,33% 5.631 A 32,10% 10.325 37,20% 10.834 BBB 21,75% 6.997 19,93% 5.806 BB 1,77% 569 1,46% 426 B 0,00% - 0,00% - CCC 0,00% - 0,00% - UNRATED 0,00% - 0,00% - Total 100,00% 32.166 100,00% 29.128 Verificamos acima que cerca de 76,48% da carteira exposta a este risco é composta por títulos de emitentes com rating igual ou superior a A (2013: 78,60%). Este mix não apresenta tendência para deteriorações por consequência da continuidade da política de investimentos instituída. 65

A diversificação dos activos financeiros por sectores de actividade para os exercícios findos em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, encontra-se apresentada conforme segue: (em milhares de euros) Activos Financeiros disponíveis para venda 2014 2013 Sector de actividade % Valor bruto Imparidade % Valor bruto Imparidade Recursos Básicos 0,00% - - 0,00% - - Comunicações 0,55% 204-0,00% - - Bens Consumiveis 1,40% 515-3,58% 1.240 - Energia 0,40% 149-3,13% 1.083 - Financeiro 34,03% 12.538-40,56% 14.043 - Fundos 0,00% - - 0,00% - - Divida Publica 16,54% 6.094-13,37% 4.629 - Industrial 26,76% 9.860-16,34% 5.659 - Medicina 1,64% 602-0,00% - - Tecnologia 0,00% - - 0,00% - - Serviços Publicos / colectivos 5,98% 2.203-9,83% 3.405 - Outros 12,69% 4.674-13,18% 4.562 - Total 100,00% 36.840-100,00% 34.621 - A exposição à divida publica por País é analisada como se segue: Títulos de Dívida Valor escriturado 2014 Peso Portugal - 0,00% Alemanha 3.439.188 56,43% Finlandia 1.310.596 21,51% França 1.031.140 16,92% Itália 313.347 5,14% Total 6.094.272 100,00% Títulos de Dívida Valor escriturado 2013 Peso Portugal - 0,00% Alemanha 3.151.815 68,08% Finlandia 1.166.836 25,20% Itália 310.898 6,72% França - 0,00% Total 4.629.550 100,00% 66

Risco de Mercado Este risco está associado à gestão de activos (investimentos) definida pela companhia e relacionados com variações nos mercados. Na óptica da companhia este risco de mercado decompõe-se em risco de acções, risco de taxa de juro, risco de spread e risco de concentração. A política de investimentos definida pela Companhia está reflectida no contrato celebrado com a ESAF (Espírito Santo Gestão de Patrimónios, SA) para a Gestão de Activos e é claramente expresso como sendo diversificada e prudente, tendo em atenção o asset allocation acordado entre as partes. Não são efectuados quaisquer investimentos que confiram exposição directa ou indirecta ao mercado imobiliário, pelo que, não há exposição ao risco imobiliário. Ao longo do ano de 2014 a duração dos activos foi sendo gerida tendo em vista a sua adequação à duração dos passivos, situando-se dentro dos limites no final do ano. Ainda dentro do risco de mercado, é de referir a exposição aos vários riscos resultantes das flutuações nos preços das acções e nos mercados de capitais de uma forma geral. Estes riscos derivados dos mercados accionistas poderão afectar a liquidez da Companhia, os rendimentos planeados, os activos líquidos e a situação do Capital perante a entidade Reguladora, nomeadamente através da Margem de Solvência. Adicionalmente, poderá ter efeitos colaterais nas restantes classes de activos, como fundos de imóveis, empresas cotadas do sector, com eventuais repercussões ao nível da dívida emitida pelas mesmas. De acordo com a IFRS 13, os activos financeiros detidos estão valorizados ao justo valor de acordo com um dos seguintes níveis: Nível 1 Justo valor determinado directamente com referência a um mercado oficial activo. Nível 2 Justo valor determinado utilizando técnicas de valorização suportadas em preços observáveis em mercados correntes transaccionáveis para o mesmo instrumento financeiro. Nível 3 - Justo valor determinado utilizando técnicas de valorização não suportadas em preços observáveis em mercados correntes transaccionáveis para o mesmo instrumento financeiro. A categoria da hierarquia de justo valor e as transferências entre categoria são determinadas em cada data de reporte. 67

Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, A Europ Assistance, detém os seguintes activos financeiros ao justo valor classificados de acordo com os seguintes níveis: 31-12-2014 Nível 1 Nível 3 Total Activos financeiros disponíveis para venda Obrigações e outros títulos de rendimento fixo De dívida pública 6.094.272-6.094.272 De outros emissores públicos 2.758.289-2.758.289 De outros emissores 23.313.166-23.313.166 Acções - - - Outros títulos de rendimento variável 3.654.656 1.019.500 4.674.156 35.820.382 1.019.500 36.839.882 31-12-2013 Nível 1 Nível 3 Total Activos financeiros disponíveis para venda Obrigações e outros títulos de rendimento fixo De dívida pública 4.629.550-4.629.550 De outros emissores públicos 4.452.213-4.452.213 De outros emissores 20.046.114-20.046.114 Acções - - - Outros títulos de rendimento variável 4.561.849 931.677 5.493.526 33.689.726 931.677 34.621.403 68

Nos exercícios de 2014 e 2013 o movimento ocorrido nos Activos financeiros classificados como disponíveis para venda cuja valorização é efectuada de acordo com o nível 3 é apresentado conforme segue: Quantidade Valor Saldo em 01 de Janeiro de 2013 11 889.320 Aquisições - - Alienações - - Reserva de justo valor - 42.357 Saldo em 31 de Dezembro de 2013 11 931.677 Aquisições - - Alienações - - Reserva de justo valor - 87.823 Saldo em 31 de Dezembro de 2014 11 1.019.500 O investimento classificado como nível 3 reflecte a detenção de unidades de participação no fundo de investimento Nova Energia Sicar, a valorização deste activo é comunicada pela entidade gestora do fundo. No exercício de 2014 e 2013 não ocorreram transferências de activos financeiros entre os diferentes níveis. Relativamente à composição de activos cuja moeda não é euro (dólar norte americano) em 2014 é de 9,60% (2013: 9,75%) do total da carteira de investimentos. 69

Análises de sensibilidade: (em milhares de euros) Impacto nas reservas de Justo Valor antes de impostos Incidência de análise Cenários 2014 2013 Acções Descida de 10% nos valores do mercado bolsista - - Fundos de acções Descida de 10% nos valores do mercado bolsista (365) (312) Os valores apresentados foram calculados sem considerar o efeito de quaisquer medidas de mitigação que possam ser consideradas. As análises consideradas não reflectem qualquer expectativa relativamente a desenvolvimentos futuros dos mercados de capitais servindo apenas para avaliar a susceptibilidade das carteiras de activos aos choques considerados. Risco de taxa de juro A Companhia encontra-se exposta a este risco através de todos os activos financeiros cujo valor seja sensível a alterações das taxas de juro, sobretudo as obrigações. Análise de sensibilidade da subida na curva de taxa de juro: Incidência de análise Cenários (em milhares de euros) Impacto nas Reservas de Justo Valor antes de Impostos 2014 2013 Taxa de Juro Subida de 50 b.p. na curva de taxa de juro - Obrigações tx fixa (561) (484) 70

Riscos de Liquidez Este risco está associado à adequação ou desadequação do fundo de maneio às necessidades totais de liquidez a curto, médio e longo prazo. Os procedimentos de gestão de riscos de liquidez têm o seu enfoque nos controlos dos processos de cobranças (perspectiva de liquidez), tendo sido desenvolvidas as respectivas formas de monitorização e medição para cada um dos controlos associados. A existência de uma desadequação entre os valores de activos e passivos no curto prazo, para equilíbrio da performance financeira, é mitigada com um maior cuidado na gestão dos fluxos financeiros. Análise da liquidez: 2014 Var % 2013 Liquidez (1) 1,16 61,26% 0,72 (1) Rácio da liquidez mede a capacidade de liquidar o passivo com o activo disponível a curto prazo, ou seja a relação entre o total do Passivo e o somatório dos investimentos, os depósitos bancários e caixa. 36.3 OUTROS RISCOS Gestão do risco operacional: Este risco está associado a perdas resultantes de eventuais falhas em procedimentos, pessoas, sistemas ou eventos externos. As áreas de risco associadas são os Recursos Humanos, os fornecedores, a prevenção do branqueamento de capitais e lavagem de dinheiro, o plano de contingência do negócio e as tecnologias de informação, tendo sido desenvolvidas as respectivas formas de monitorização e medição para cada um dos controlos associados. Em 2014 a taxa de saída de empregados foi de 6,91, apresentando um acréscimo de 23,61% relativamente a 2013 (5,59). A taxa de absentismo em 2014 foi de 3,44, apresentando um acréscimo de 29,81% relativamente a 2013 (2,65). O número de empregados cresceu 3,81% face a 2013, situando-se nos 327, em 31 de Dezembro de 2014. 2014 Variação percentual Rácios de recursos humanos Taxa de saída 6,91 5,59 23,61% Taxa de absentismo 3,44 2,65 29,81% Nº médio de empregados 322 322 0,00% Indicadores de produtividade Despesas gerais / Nr. Empregados 23.002 23.319-1,36% Despesas gerais / Resultados Liquidos 2,02 1,86 8,67% Despesas gerais / Prémios 13,66% 14,33% -4,67% 2013 71

Gestão do risco estratégico: riscos associados à estratégia, politica e gestão de investimentos definida pela empresa. Como áreas de risco estão definidas o ambiente concorrencial e o ambiente legal. Os procedimentos de gestão de riscos de mercado têm o seu enfoque nos controlos dos processos de ambiente concorrencial (analise concorrencial e quota de mercado), estratégia comercial e enquadramento legal e regulatório, tendo sido desenvolvidos as respectivas formas de monitorização e medição para cada um dos controlos associados. No exercício de 2014 verifica-se um acréscimo das vendas no mercado automóvel (36%). No mercado segurador observa-se um crescimento de 12,92% no ramo Vida e uma ligeira queda de 0,16% nos ramos não Vida. fonte: Acap Variação Variação 2014* percentual 2013 percentual 2012 Total mercado automóvel 172.390 36% 126.684 12% 113.411 * Valores provisórios 72

Quadro 1 - Produção* de seguro direto em Portugal - Mercado fonte: ASF Valores expressos em milhões de Euros Variação Variação 2014* percentual 2013* percentual 2012* Vida 10.439 12,92% 9.245 31,81% 7.014 Não Vida 3.852-0,16% 3.858-4,01% 4.019 TOTAL 14.291 12,76% 13.103 27,80% 11.033 * Valores provisórios Quadro 2 - Produção* de seguro direto em Portugal por ramos Mercado (Não Vida) fonte: ASF Valores expressos em milhares de Euros Variação Variação 2014* percentual 2013* percentual 2012* Não Vida Acidentes e Doença Acidentes de trabalho 515.942 0,94% 511.158-8,05% 555.892 Doença 589.169 3,26% 570.554 3,23% 552.697 Acidentes (outros) 154.245 2,32% 150.749-1,91% 153.687 Incêndio e Outros Danos 751.371-1,20% 760.470-0,86% 767.038 Automóvel 1.448.547-2,01% 1.478.229-5,81% 1.569.405 Marítimo e Transportes 28.352-10,31% 31.611-1,24% 32.009 Aéreo 5.968-18,54% 7.326-11,15% 8.245 Mercadorias Transportadas 23.533-4,64% 24.677-1,02% 24.931 Responsabilidade Civil Geral 108.061 1,63% 106.324-6,62% 113.857 Diversos 227.238 4,62% 217.205-10,01% 241.364 TOTAL 3.852.426-0,15% 3.858.303-4,00% 4.019.125 * Valores provisórios 73

Quadro 3: Produção de seguro direto dos ramos Não Vida - Mercado fonte: ASF Valores expressos em milhares de Euros 2014* Peso 2013* Peso 2012* Não Vida Acidentes e Doença Acidentes de trabalho 517.584 13,26% 513.535 13,15% 557.811 Doença 590.798 15,13% 572.060 14,64% 554.002 Acidentes (outros) 159.285 4,08% 156.225 4,00% 157.685 Incêndio e Outros Danos 767.723 19,66% 776.065 19,87% 785.616 Automóvel 1.454.649 37,26% 1.485.472 38,03% 1.572.535 Marítimo e Transportes 28.352 0,73% 31.609 0,81% 32.131 Aéreo 6.035 0,15% 7.341 0,19% 8.260 Mercadorias Transportadas 23.832 0,61% 24.983 0,64% 25.235 Responsabilidade Civil Geral 110.636 2,83% 108.676 2,78% 116.563 Diversos 245.527 6,29% 230.473 5,90% 250.902 TOTAL 3.904.421 100,00% 3.906.439 100,00% 4.060.740 * Valores provisórios fonte: ASF / APS / Benchmark's Quota de Mercado (Assistência) 2014 Proj 2013 Var % 2012 Var % Europ Assistance 36% 35% 2,9% 35% 0,0% Cares 28% 30% -6,7% 30% 0,0% Inter Partner 12% 12% 0,0% 12% 0,0% Mondial Assistance 8% 7% 14,3% 8% -12,5% 84% 84% 0,0% 85% -1,2% 74

37. SOLVÊNCIA De acordo com a legislação vigente, as seguradoras devem dispor, em cada exercício económico, de um património não comprometido (margem de solvência) e de um fundo de garantia (um terço da margem de solvência) que representam certas percentagens e montantes mínimos legalmente estabelecidos pela Norma 6/2007-R alterada pela Norma Regulamentar 12/2008-R emitida pela Autoridade de Supervisão de Seguros e Fundos de Pensões. A margem de solvência exigida a 31 de Dezembro 2014 e 2013 apresenta-se de seguida: 2014 2013 Capital 7.500.000 7.500.000 Reservas 79.695.665 48.311.512 Resultados Transitados 125.332 89.566 Resultado líquido do exercício, deduzido das distribuições efectivas 366.970 439.741 Valor de Balanço 87.687.967 56.340.819 Ajustamentos (35.371) (68.228) Margem de Solvência disponível 87.652.596 56.272.591 Margem de Solvência requerida 11.117.203 10.824.757 Rácio de Solvência 788,44% 519,85% O impacto do aumento do Capital Próprio decorrente da classificação ao justo valor dos investimentos em filiais, associadas e empreendimentos conjuntos gera um impacto positivo na Reserva de reavaliação em 2014 e 2013 no montante de 73.752.330 euros e 43.717.622 euros, respectivamente. A adequação do capital é definida de forma a incorporar uma margem relativa ao mínimo requerido legalmente para absorver, até determinado limite, perdas resultantes das alterações nas taxas de juro e da desvalorização de instrumentos de capital e unidades de participação. 75

38. COMPROMISSOS A Companhia apenas tem contratos de locação operacional, os quais abrangem equipamento informático e automóveis. Trata-se de contratos celebrados por prazos de 3 ou 4 anos, sendo que não se prevê a transferência de propriedade no final da locação. As rendas pagas são reconhecidas como custo, durante o período de aluguer a que respeitam. Os valores base dos contratos são, respectivamente de 782.320 euros para Locarent e Leaseplan (2013: 810.137 euros) e 345.626 euros para HP Finance (2013: 393.206 euros). Valores dos Contratos 2014 Obrigações Futuras até 1 ano Obrigações Futuras de 1 a 5 anos Alugueres Operacionais Viaturas 782.320 183.446 292.380 Equipamento Informático 345.626 82.211 10.260 Total 1.127.946 265.657 302.639 Valores dos Contratos 2013 Obrigações Futuras até 1 ano Obrigações Futuras de 1 a 5 anos Alugueres Operacionais Viaturas 810.137 187.560 136.605 Equipamento Informático 393.206 98.127 63.160 Total 1.203.343 285.687 199.766 39. EVENTOS SUBSEQUENTES À data de autorização para emissão destas demonstrações financeiras, verificou-se uma regularização fruto de uma alteração de estimativa relativa aos contratos de management fees e royalties tidos com a Europ Assistance Holding. A regularização em epígrafe gerou um ajuste dos custos com fornecimentos e serviços externos, conforme nota 9. A Administração foi notificada no dia 28 de Janeiro de 2015 que a Calm Eagle Holdings S.à.r.l. concluiu a aquisição, em 15 de Janeiro de 2015, de uma participação qualificada directa, correspondente a 100% do capital social e direitos de voto da sociedade Companhia de Seguros Tranquilidade, S.A., e, consequentemente, de uma participação qualificada indirecta na Europ Assistance Companhia Portuguesa de Seguros, S.A.. 76

40. NOVAS NORMAS E INTERPRETAÇÕES JÁ EMITIDAS MAS QUE AINDA NÃO SÃO OBRIGATÓRIAS Em resultado do endosso por parte da União Europeia (UE), ocorreram as seguintes emissões, revisões, alterações e melhorias nas normas e interpretações com efeitos a partir de 01 de Janeiro de 2014. 40.1 - REVISÕES, ALTERAÇÕES E MELHORIAS NAS NORMAS E INTERPRETAÇÕES ENDOSSADAS PELA UE COM EFEITOS NAS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS E DIVULGAÇÕES ADOPTADAS PELA EMPRESA/GRUPO Não existem revisões, alterações e melhorias nas normas e e interpretações endossadas pela UE com efeitos nas políticas contabilísticas e divulgações adoptadas pela Companhia. 40.2 - REVISÕES, ALTERAÇÕES E MELHORIAS NAS NORMAS E INTERPRETAÇÕES ENDOSSADAS PELA UE SEM EFEITOS NAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DA EMPRESA/GRUPO IAS 32 Instrumentos financeiros (Compensação de activos financeiros e passivos financeiros) A emenda clarifica o significado de direito legal correntemente executável de compensar e a aplicação da IAS 32 aos critérios de compensação de sistemas de compensação (tais como sistemas centralizados de liquidação e compensação) os quais aplicam mecanismos de liquidação brutos que não são simultâneos. O parágrafo 42 a) da IAS 32 requer que um activo financeiro e um passivo financeiro devem ser compensados e a quantia líquida apresentada no balanço quando, e apenas quando, uma entidade tiver actualmente um direito de cumprimento obrigatório para compensar as quantias reconhecidas. Esta emenda clarifica que os direitos de compensar não só têm de ser legalmente correntemente executáveis no decurso da actividade normal mas também têm de ser executáveis no caso de um evento de incumprimento e no caso de falência ou insolvência de todas as contrapartes do contrato, incluindo da entidade que reporta. A emenda também clarifica que os direitos de compensação não devem estar contingentes de eventos futuros. O critério definido na IAS 32 para a compensação de instrumentos financeiros requer que a entidade de reporte pretenda, ou liquidar numa base líquida, ou realizar o activo e liquidar simultaneamente o passivo. A emenda clarifica que só os mecanismos de liquidação pelo valor bruto que eliminam ou resultam em riscos de crédito e liquidez insignificantes em que o processo de contas a receber e a pagar é um único processo de liquidação ou ciclo podem ser, de facto, equivalentes a uma liquidação pelo valor líquido, cumprindo com efeito o critério de liquidação líquido previsto na norma. 77

40.3 - NOVAS NORMAS E INTERPRETAÇÕES JÁ EMITIDAS MAS QUE AINDA NÃO SÃO OBRIGATÓRIAS As normas e interpretações recentemente emitidas pelo IASB cuja aplicação é obrigatória apenas em períodos com início após 01 de Janeiro de 2015 e que a empresa/grupo não adoptou antecipadamente são as seguintes: Já endossadas pela UE: IAS 19 R Benefícios de Empregados (Emenda): Contribuições de empregados Esta emenda aplica-se a contribuições de empregados ou terceiros para planos de benefícios definidos. Simplifica a contabilização das contribuições que sejam independentes do número de anos de prestação de serviço do empregado, como por exemplo, contribuições efectuadas pelo empregado que sejam calculadas com base numa percentagem fixa do salário, que sejam uma quantia fixa ao longo de todo o período de serviço ou uma quantia que dependa da idade do empregado. Tais contribuições passam a poder ser reconhecidas como uma redução dos custo do serviço no período em que o serviço é prestado. Melhorias anuais relativas ao ciclo 2010-2012 Nas melhorias anuais relativas ao ciclo 2010-2012, o IASB introduziu sete melhorias em sete normas cujos resumos se apresentam de seguida: IFRS 2 - Pagamentos com base em acções Actualiza definições, clarifica o que se entende por condições de aquisição e clarifica ainda situações relacionadas com preocupações que haviam sido levantadas sobre condições de serviço, condições de mercado e condições de performance. IFRS 8 - Segmentos operacionais Requer divulgações adicionais (descrição e indicadores económicos) que determinaram a agregação do segmentos. A divulgação da reconciliação do total dos activos dos segmentos reportáveis com o total de activos da entidade só é exigida se for também reportada ao gestor responsável, nos mesmos termos da divulgação exigida para os passivos do segmento. IFRS 13 - Mensuração ao justo valor Clarifica que as contas a receber e as contas a pagar sem juro declarado podem ser mensuradas ao valor nominal quando o efeito do desconto é imaterial. Assim, a razão pela qual foram eliminados parágrafos da IAS 9 e IAS 39 nada teve a ver com alterações de mensuração mas sim com o facto de a situação em concreto ser imaterial e, por esse facto, não ser obrigatório o seu tratamento conforme já previsto na IAS 8. IAS 16 - Activos fixos tangíveis e IAS 38 - Activos intangíveis No caso de revalorização a norma passa a prever a possibilidade de entidade poder optar entre proceder ao ajustamento do valor bruto com base em dados observáveis no mercado ou que 78

possa alocar a variação, de forma proporcional, à alteração ocorrida no valor contabilístico sendo, em qualquer dos casos, obrigatória a eliminação das amortizações acumuladas por contrapartida do valor bruto do activo. Estas alterações só se aplicam a revalorização efectuadas no ano em que a alteração for aplicada pela primeira vez e ao período imediatamente anterior.pode fazer a rexpressão para todos os períodos anteriores mas não é obrigada a fazê-lo. Contudo, se não fizer, deverá divulgar o critério usado nesses períodos. IAS 24 - Divulgações de partes relacionadas Clarifica que uma entidade de gestora uma entidade que presta serviços de gestão é uma parte relacionada sujeita aos requisitos de divulgação associados. Adicionalmente, uma entidade que utilize os serviços de uma entidade de gestão é obrigada a divulgar os gastos incorridos com tais serviços. Melhorias anuais relativas ao ciclo 2011-2013 Nas melhorias anuais relativas ao ciclo 2011-2013, o IASB introduziu quatro melhorias em outras tantas normas cujos resumos se apresentam de seguida: IFRS 13 - Mensuração ao justo valor Actualiza o parágrafo 52 no sentido de a excepção ao porfolio passar a incluir também outros contratos que estejam no âmbito ou sejam contabilizados de acordo com a IAS 39 ou a IFRS 9, independentemente de satisfazerem as definições de activos financeiros ou passivos financeiros nos termos na IAS 32. IAS 40 Propriedades de investimento Clarifica que à luz da IFRS 3 se deve determinar se uma dada transação é uma combinação de negócios ou compra de activos e não a descrição existente na IAS 40 que permite distinguir a classificação de uma propriedade como sendo de investimento ou como sendo propriedade ocupada pelo dono. Ainda não endossadas pela UE: IFRS 9 - Instrumentos financeiros (emitida em 24 de Julho de 2014) Esta norma foi finalmente completada em 24 de Julho de 2014 e o resumo, por temas, é o seguinte: Classificação e mensuração de activos financeiros Todos os activos financeiros são mensurados ao justo valor na data do reconhecimento inicial, ajustado pelos custos de transacção no caso de os instrumentos não serem contabilizadas pelo valor justo através de resultado (JVAGP). No entanto, as contas de clientes sem uma componente de financiamento significativa são inicialmente mensuradas pelo seu valor de transação, conforme definido na IFRS - 15 Rendimentos de contratos com os clientes. Os instrumentos de dívida são posteriormente mensurados com base nos seus fluxos de caixa contratuais e no modelo de negócio no qual tais instrumentos são detidos. Se um instrumento de dívida tem fluxos de caixa contratuais que são apenas os pagamentos do principal e dos juros sobre o capital em dívida e é detido dentro de um modelo de negócio com o objectivo de 79

deter os activos para recolher fluxos de caixa contratuais, então o instrumento é contabilizado pelo custo amortizado. Se um instrumento de dívida tem fluxos de caixa contratuais que são exclusivamente os pagamentos do capital e dos juros sobre o capital em dívida e é detido num modelo de negócios cujo objectivo é recolher fluxos de caixa contratuais e de venda de activos financeiros, então o instrumentos é medido pelo valor justo através do resultado integral (JVARI) com subsequente reclassificação para resultados. Todos os outros instrumentos de dívida são subsequentemente contabilizados pelo JVAGP. Além disso, existe uma opção que permite que os activos financeiros no reconhecimento inicial possam ser designados como JVAGP se isso eliminar ou reduzir significativamente descompensação contabilística significativa nos resultados do exercício. Os instrumentos de capital são geralmente mensurados ao JVAGP. No entanto, as entidades têm uma opção irrevogável, numa base de instrumento a instrumento, de apresentar as variações de justo valor dos instrumentos não-comerciais na demonstração do rendimento integral (sem subsequente reclassificação para resultados do exercício). Classificação e mensuração dos passivos financeiros Para os passivos financeiros designados como JVAGP usando a opção do justo valor, a quantia da alteração no valor justo desses passivos financeiros que seja atribuível a alterações no risco de crédito devem ser apresentada na demonstração do resultado integral. O resto da alteração no justo valor deve ser apresentada no resultado, a não ser que a apresentação da alteração de justo valor relativamente ao risco de crédito do passivo na demonstração do resultado integral vá criar ou ampliar uma descompensação contabilística nos resultados do exercício. Todas os restantes requisitos de classificação e mensuração de passivos financeiros da IAS 39 foram transportados para IFRS 9, incluindo as regras de separação de derivados embutidos e os critérios para usar a opção do justo valor. Imparidade Os requisitos de imparidade são baseados num modelo de perda esperada de crédito (PEC), que substitui o modelo de perda incorrida da IAS 39. O modelo de PEC aplica-se: (i) a instrumentos de dívida contabilizados ao custo amortizado ou ao justo valor através de redimento integral, (ii) à maioria dos compromissos de empréstimos, (iii) aos contratos de garantia financeira, (iv) aos activos contratuais no âmbito da IFRS 15 e (v) às contas a receber de locações no âmbito da IAS 17 - Locações. Geralmente, as entidades são obrigados a reconhecer as PEC relativas a 12 meses ou a toda a vida, dependendo se houve um aumento significativo no risco de crédito desde o reconhecimento inicial (ou de quando o compromisso ou garantia foi celebrado). Para contas a receber de clientes sem uma componente de financiamento significativa, e dependendo da escolha da política contabilística de uma entidade para outros créditos de clientes e contas a receber de locações pode aplicar-se uma abordagem simplificada na qual as PEC de toda a vida são sempre reconhecidas. 80

A mensuração das PEC deve reflectir a probabilidade ponderada do resultado, o efeito do valor temporal do dinheiro, e ser baseada em informação razoável e suportável que esteja disponível sem custo ou esforço excessivo. Contabilidade de cobertura Os testes de eficácia de cobertura devem ser prospectivos e podem ser qualitativos, dependendo da complexidade da cobertura. Uma componente de risco de um instrumento financeiro ou não financeiro pode ser designada como o item coberto se a componente de risco for identificável separadamente e mensurável de forma confiável. O valor tempora de uma opção, o elemento forward de um contrato forward e qualquer spread base de moeda estrangeira podem ser excluídos da designação como instrumentos de cobertura e serem contabilizado como custos da cobertura. Conjuntos mais alargados de itens podem ser designados como itens cobertos, incluindo designações por camadas e algumas posições líquidas. A norma é aplicável para exercícios iniciados em ou após 1 de Janeiro de 2018. A aplicação antecipada é permitida desde que devidamente divulgada. A aplicação varia consoante os requisitos da norma sendo parcialmente retrospectiva e parcialmente prospectiva. IFRS 15 Rédito de contratos com clientes (emitida em 28 de Maio de 2014) Esta norma aplica-se a todos os rendimentos provenientes de contratos com clientes substituindo as seguinte normas e interpretações existentes: IAS 11 - Contratos de Construção, IAS 18 Rendimentos, IFRIC 13 - Programas de Fidelização de Clientes, IFRIC 15 - Acordos para a construção de imóveis, IFRIC 18 - Transferências de activos de clientes e SIC 31 - Receitas - Operações de permuta envolvendo serviços de publicidade). Também fornece um modelo para o reconhecimento e mensuração de vendas de alguns activos não financeiros, incluindo alienações de bens, equipamentos e activos intangíveis. Os princípios desta norma devem ser aplicados em cinco etapas: (i) identificar o contrato com o cliente, (ii) identificar as obrigações de desempenho no contrato, (iii) determinar o preço de transacção, (iv) alocar o preço da transacção para as obrigações de desempenho no contrato e (iv) reconhecer os rendimentos quando a entidade satisfizer uma obrigação de desempenho. Esta norma também especifica como contabilizar os gastos incrementais de obtenção de um contrato e os gastos directamente relacionados com o cumprimento de um contrato. A interpretação é aplicável para exercícios que se iniciem em ou após 1 de Janeiro de 2017. A aplicação antecipada é permitida desde que devidamente divulgada. A aplicação é retrospectiva. 81

IAS 1: Clarificação sobre divulgações no relato financeiro (Emendas emitidas em 18 de Dezembro de 2014) As alterações à IFRS resumem-se, por temas, da seguinte forma: Materialidade A decisão sobre a agregação de informação nas demonstrações financeiras e nas notas é matéria que requer julgamento tendo em conta todos os factos e circunstâncias. Na compreensão das demonstrações financeiras: (i) esta não pode ser reduzida por obscurecimento de informações materiais com informações irrelevantes ou através da agregação de itens materiais que têm diferentes naturezas ou funções, (ii) a divulgação de informações imaterial não é proibida, a menos que a informação material seja obscurecida e (iii) é mais provável que a desagregação de informação adicione transparência do que o contrário. As orientações sobre a materialidade são aplicáveis mesmo quando uma IFRS exige uma divulgação específica ou descreve requisitos mínimos de divulgação. Deve também ser avaliado se, para além das divulgações específicas, devem ser incluídas divulgações adicionais para tornar as demonstrações financeiras compreensíveis. Informação a ser apresentada nas demonstrações financeiras As exigências de apresentação para os items em cada linha da demonstração da posição financeira e da demonstração de resultados podem ser cumpridas desagregando, nestas peças financeiras, as rubricas incluídas em cada item de cada linha. Quando forem usados subtotais, estes: (i) devem conter apenas reconhecidos e mensurados de acordo com as IFRS, (ii) devem ser apresentados e rotulado de tal forma que o subtotal seja compreensível, (iii) devem ser consistentes de um período para o outro, (iv) não devem ser exibidos com mais destaque do que os totais e subtotais exigidos pelas IFRS. Na demonstração dos resultado e na demonstração do resultado integral os subtotais adicionais devem ser reconciliados com os subtotais exigidos identificando cada linha excluída. Na demonstração do rendimento integral a quota parte dos itens relacionados com associadas e joint ventures deve ser apresentada de forma a poderem ser identifificados os itens que serão, ou não, subsequentemente reclassificados para resultados do exercício. Estrutura das Notas As entidades têm flexibilidade para ordenarem as notas da forma que entenderem mas ao decidirem sobre a sistematização devem ter-se em conta a compreensibilidade e comparabilidade das demonstrações financeiras. Exemplos de ordenação das notas: (i) dar destaque às actividades mais relevantes para a compreensão do desempenho financeiro da entidade e da posição financeira (ex: grupos de atividades operacionais específicas), (ii) agregar informação sobre items que sejam mensurados da mesma forma, (iii) ordem da demonstração do resultado integral ou (iv) ordem da demonstração da posição financeira. Divulgações IAS 1 já não se refere a um "resumo" das políticas contabilísticas e foram removidas as orientações e os exemplos potencialmente inúteis para a identificação de uma política contabilística significativa (embora se mantenha a descrição: políticas que os utilizadores das demonstrações financeiras experariam que fossem divulgadas tendo em conta a entidade e a natureza das suas operações).os julgamentos 82

significativos feitos na aplicação das políticas contabilísticas (excepto os que envolvem estimativas) devem ser divulgados juntamente com as respectivas políticas significativas ou outras notas. Deixam de ser aplicáveis os requisitos de divulgação da IAS 8 28-30 ( ou seja, sobre as normas ainda não adoptadas e aplicação inicial de uma norma). As alterações são aplicáveis para exercícios iniciados em ou após 1 de Janeiro de 2016. A aplicação antecipada é permitida desde que devidamente divulgada. A aplicação é retrospectiva. IAS 16 e à IAS 38: Clarificação sobre os métodos de cálculo de depreciação e amortização permitidos (Emendas emitidas em 12 de Maio de 2014) As alterações esclarecem que o princípio incluído nas normas é o de que o rendimento reflecte um padrão de benefícios económicos que são gerados a partir da exploração de um negócio (do qual o activo faz parte) e não o de que os benefícios económicos são consumidos através do uso do activo. Como resultado, a proporção da receita gerada em relação à receita total prevista para ser gerada não pode ser usada para depreciar os bens do activo imobilizado só podendo ser utilizada, em circunstâncias muito limitadas, para amortizar activos intangíveis. As alterações são aplicáveis para exercícios iniciados em ou após 1 de Janeiro de 2016. A aplicação antecipada é permitida desde que devidamente divulgada. A aplicação é prospectiva. Melhorias anuais relativas ao ciclo 2012-2014 (emitidas em 25 de Setembro de 2014) Nas melhorias anuais relativas ao ciclo 2012-2014, o IASB introduziu cinco melhorias em quatro normas cujos resumos se apresentam de seguida: IFRS 5 Activos não correntes detidos para venda e operações descontinuadas Esta melhoria clarifica que a reclassificações directas de activos não correntes detidos para distribuição a detentores de capital para activos não correntes de detidos para venda e viceversa não determinam a alteração do plano devendo ser consideradas como uma continuação do plano original do activo. Aplicação prospectiva. IFRS 7 Instrumentos financeiros: divulgações Elimina alguns requisitos de divulgações em demonstrações financeiras de interim. Adicionalmente, clarifica que quando uma entidade transfere um activo financeiro pode reter o direito a um serviço em relação ao activo financeiro mediante uma determinada quantia prédeterminada, por exemplo um contrato de manutenção, e que, nestas circunstâncias, para efeitos de determinar quais as divulgações a efectuar, deve ser analisado o envolvimento continuado que resulta de tal contrato. Não é necessário aplicar as alterações para qualquer período apresentado que comece antes do período anual no qual as alterações são aplicadas pela primeira vez. Esta isenção é aplicável também a entidades que apliquem as IFRS pela primeira vez. 83

IAS 19 Benefícios de empregados Esta melhoria clarifica que a taxa de desconto deve ser determinada tendo em conta títulos de alta qualidade existentes num mercado regional que partilhe a mesma moeda (ex: Eurozone) e não os existentes em cada país. Esta melhoria aplica-se a partir dos saldos de abertura mais antigos apresentados nos comparativos das demonstrações nas quais a alteração seja aplicada pela primeira vez. Aplicação retrospectiva. As alterações são aplicáveis para exercícios iniciados após 1 de Janeiro de 2016. A aplicação antecipada é permitida desde que devidamente divulgada. Da aplicação destas normas e interpretações não são esperados impactos relevantes para as Demonstrações financeiras da Companhia. 84

4. ANEXOS

INVENTÁRIO DE TÍTULOS E PARTICIPAÇÕES FINANCEIRAS Valores em euros Anexo 1 IDENTIFICAÇÃO DOS TÍTULOS Quantidade Montante do % do valor Preço médio Valor total Valor de balanço * CÓDIGO DESIGNAÇÃO valor nominal nominal de aquisição de aquisição unitário Total 1 - TÍTULOS DE EMPRESAS DO GRUPO E ASSOCIADAS 1.2 - Estrangeiras 1.2.1 - Partes de capital em filiais 1.2.2 - Partes de capital em associadas Europ Assistance, S.A. (Chile) y Filial 93 2.783 223.350 2.411 224.219 1.2.3 - Partes de capital em empreendimentos conjuntos EABS - Serviços de Assistência e Participações, S.A. (Brasil) 10.890 2.123 7.149.999 1.673 18.219.432 1.2.4 - Partes de capital em outras empresas participadas e participantes sub-total 10.983 7.373.349 18.443.651 sub-total 10.983 7.373.349 18.443.651 total 10.983 7.373.349 18.443.651 ACTIVOS FINANCEIROS DETIDOS PARA NEGOCIAÇÃO 2 - OUTROS 2.1 - Títulos Nacionais 2.1.1 - Instrumentos de capital e unidades de participação 2.1.2.3 - De outros emissores PTEDPTOM0035 ELEPOR 6 12-05/2015 - Tx. 6.00% 50.000 1 1,00 50.179 1,01 50.719 PTZONDOE0003 ZONPL 6.85 12-06/15 - Tx. 6.85% 42.000 1 1,00 41.938 1,02 42.882 PTGALFOE0002 GALPPL Float 18 100.000 1 1,00 99.984 1,03 102.750 PTSEMCOE0006 SEMAPL Float 16 - Tx. 1.76% 50.000 1 0,95 47.671 0,99 49.625 PTBITIOM0057 BCPPL 3.375 14-02/17 - Tx. 3.38% 100.000 1 1,00 99.947 1,01 101.242 PTJLLAOE0001 JOSEML Float 19 - Tx. 4.26% 40.000 1 1,00 39.984 1,00 40.000 PTPTIHOT0014 PTIPL 5.375 13-05/20 100.000 1 1,00 100.014 1,07 107.154 PTMENKOM0001 EGLPL 6.85 13-03/16 - Tx. 6.85% 20.000 1 1,01 20.154 1,02 20.400 sub-total 502.000 499.871 514.772 2.2 - Títulos estrangeiros 2.2.1 - Instrumentos de capital e unidades de participação LU0062574610 ES-EURO BOND EUR 49 1 1.636,36 80.165 1.695,17 83.046 sub-total 49 80.165 83.046 2.2.2 - Títulos de dívida 2.2.2.1 - De dívida pública IT0005009839 CCTS Float 13-11/19 38.000 1 1,02 38.756 1,02 38.756 XS1147549601 ICO 0.375 14-10/2016 50.000 1 1,00 49.923 1,00 49.923 XS1089831249 DBHNGR FL 14-07/20 - Tx..50% 50.000 1 1,00 49.990 1,00 49.990 sub-total 138.000 138.669 138.669 2.2.2.3 - De outros emissores XS0819738492 BNP 2.5 12-08/19 28.000 1 1,00 27.913 1,09 30.437 XS0901370691 MS 2.25 13-03/2018 - Tx. 2.25% 32.000 1 1,00 31.900 1,05 33.567 XS0927517911 VW Float 13-05/16 50.000 1 1,00 49.978 1,00 50.130 XS0304816076 TITIMFloat 06/16 50.000 1 0,98 48.774 1,00 49.786 XS0282583722 Morgan Stanley 01/17 50.000 1 0,99 49.447 1,00 49.977 XS1023268060 BAYNGR Float 16 - Tx..52% 40.000 1 1,00 39.991 1,00 40.049 XS1002933072 HEIGR 3.25 13-10/21 - Tx. 3.25% 40.000 1 1,00 40.070 1,10 43.809 XS1025752293 ODGR 2.375 14-02/21 - Tx. 2.38% 40.000 1 1,00 39.882 1,07 42.895 DE000A1R0410 TKAGR 3.125 14-10/19 - Tx. 3.13% 50.000 1 0,99 49.669 1,05 52.647 FR0011567940 PEUGOT 6.5 13-01/19 - Tx. 6.50% 30.000 1 1,11 33.216 1,15 34.616 DE000A12TZ95 HOTGR 2.625 14-05/19 - Tx. 2.63% 30.000 1 0,99 29.843 1,04 31.204 DE000A11QGR9 SIXT 2 14-06/2020 - Tx. 2.00% 30.000 1 0,99 29.807 1,02 30.558 XS1075471265 RENAULT FL 14-06/17 - Tx. 1.03% 40.000 1 1,00 39.994 1,00 40.184 DE000A1ZLUN1 DAIGAG2.125 14-07/22 - Tx. 2.13% 40.000 1 0,99 39.791 1,06 42.282 XS1107890763 TOYOTA 1 14-09/2021 40.000 1 1,00 39.804 1,02 40.827 XS1109110251 LHAGR 1.125 14-09/19 30.000 1 1,00 29.881 1,00 29.948 FR0012173706 MCFP 1 14-09/2021 50.000 1 0,99 49.749 1,03 51.252 IT0004762586 UCGIM Var 11-09/2017 30.000 1 1,00 30.051 0,99 29.666 AT0000A19S18 VOEAV 2.25 14-10/21 30.000 1 1,00 29.974 1,04 31.124 XS1132789949 NESNVX 0.75 14-11/21 50.000 1 0,99 49.649 1,01 50.748 DE000A13R8M3 MEOGR 1.375 14-10/21 50.000 1 0,99 49.632 1,00 50.005 XS1130101931 GS Float 14-10/2019 50.000 1 1,00 49.928 1,00 50.106 DE000A13SL18 SAPGR Float 14-11/18 50.000 1 1,00 50.000 1,00 50.140 XS1138423774 OMVAV 0.6 14-11/18 50.000 1 1,00 49.986 1,00 50.192 XS0249026682 HBOS Float 03/16 40.000 1 1,00 39.880 1,00 39.820 XS0938722237 GLENLN Float 16 30.000 1 0,74 22.088 0,83 24.768 sub-total 1.050.000 1.040.895 1.070.734 total Activos financeiros detidos para negociação 1.690.049 1.759.600 1.807.221 ACTIVOS FINANCEIROS CLASSIFICADOS NO RECONHECIMENTO INICIAL AO JUSTO VALOR ATRAVÉS DE GANHOS E PERDAS E ACTIVOS FINANCEIROS DISPONÍVEIS PARA VENDA* 2 - OUTROS 2.1 - Títulos Nacionais 2.1.2 - Títulos de dívida 2.1.2.3 - De outros emissores XS0586598350 ELEPOR5.875 11-02/16 135.000 1 0,99 134.164 1,10 148.914 PTPTIHOT0014 PTIPL 5.375 13-05/20 100.000 1 1,00 100.000 1,08 107.826 sub-total 235.000 234.164 256.740 sub-total 235.000 234.164 256.740 total 235.000 234.164 256.740 2.2 - Títulos estrangeiros 2.2.1 - Instrumentos de capital e unidades de participação 2.2.1.1 - Acções 2.2.1.2 - Títulos de participação sub-total sub-total - - - 2.2.1.3 - Unidades de participação em fundos de investimento LU0091443829 ES-EUROPEAN EQ EUR 15.065 1 82 1.240.193 89,80 1.352.811 LU0296922973 NOVA ENERGIA SICAR 11 50.000 53.699 576.405 94.978,61 1.019.500 US78462F1030 STANDARD&POORS DEP 6.300 1 116 728.018 170,92 1.076.827 IE0030382026 INVESCO ASIAN EQ-C 155.922 1 5 767.485 5,82 906.688 LU1017157287 ES-Portugal Equity 81.206 1 4 328.886 3,92 318.329

IDENTIFICAÇÃO DOS TÍTULOS Quantidade Montante do % do valor Preço médio Valor total Valor de balanço * CÓDIGO DESIGNAÇÃO valor nominal nominal de aquisição de aquisição unitário Total sub-total 258.504 3.640.987 4.674.156 sub-total 258.504 3.640.987 4.674.156 2.2.2 - Títulos de dívida 2.2.2.1 - De dívida pública FI4000047089 RFGB1.625 12-09/22 1.200.000 1 0,99 1.188.570 1,09 1.310.596 DE0001135457 DBR 2.25 11-09/21 2.230.000 1 1,05 2.339.917 1,14 2.553.180 IT0004809809 CCTS Float 06/15/17 300.000 1 0,96 288.009 1,04 313.347 DE0001102309 DBR 1.5 13-02/23 800.000 1 1,01 806.568 1,11 886.008 FR0011619436 FRTR 2.25 13-05/2024 900.000 1 1,07 959.572 1,15 1.031.140 sub-total 5.430.000 5.582.636 6.094.272 2.2.2.2 - De outros emissores públicos XS0676294696 EIB 2.75 11-09/2021 1.000.000 1 1,02 1.024.705 1,17 1.166.362 DE000A1MBB62 KFW 1.875 12-03/2019 1.000.000 1 1,00 998.180 1,09 1.088.892 XS1089831249 DBHNGR FL 14-07/20 500.000 1 1,00 500.000 1,01 503.035 sub-total 2.500.000 2.522.885 2.758.289 2.2.2.3 - De outros emissores XS0789283792 AALLN 2.75 12-06/19 250.000 1 0,99 247.340 1,08 269.774 XS0819738492 BNP 2.5 12-08/19 400.000 1 1,00 398.228 1,10 438.378 XS0245166367 Ge Cap Eur Fund /16 500.000 1 0,98 490.095 1,00 500.344 FR0011485275 ARRFP Float 13-01/16 300.000 1 1,00 299.985 1,01 302.446 XS0925003732 EIBKOR 2 13-04/2020 500.000 1 1,00 499.450 1,07 533.112 XS0931455777 VLVY FL 13-05/2016 300.000 1 1,00 300.000 1,01 302.302 XS0503833344 CBAAU Float 06/01/16 400.000 1 0,98 391.400 1,00 399.827 XS0301885603 JPM Float 07-05/17 500.000 1 0,98 488.500 1,00 498.625 XS0956253636 ABNANVFloat 13-08/16 400.000 1 1,00 400.000 1,01 402.502 XS0989165716 BMO FL 13-11/16 400.000 1 1,00 400.000 1,00 401.754 XS0306992545 INTNED Float 07/17 425.000 1 0,72 305.759 0,82 348.761 XS0938722237 GLENLN Float 16 487.000 1 0,73 357.915 0,83 402.590 XS1019327029 VW Float 14-01/16 500.000 1 1,00 500.000 1,00 501.076 XS1023268060 BAYNGRFloat 14-01/16 400.000 1 1,00 400.000 1,00 400.713 FR0011731876 ACFP 2.625 14-02/21 500.000 1 0,99 495.380 1,08 542.350 XS1040272459 POHBK FL 14-03/2017 700.000 1 1,00 699.790 1,00 703.105 DE000A1R0410 TKAGR 3.125 14-10/19 150.000 1 0,99 148.802 1,06 158.800 XS1038784119 SCANIAFloat 14-11/15 400.000 1 1,00 400.000 1,00 400.289 FR0011798115 RIFP 2 14-06/2020 500.000 1 1,00 497.990 1,07 535.216 XS1046796253 RABOBK FL 14-03/19 500.000 1 1,00 499.505 1,01 503.447 XS1043096400 BATSLNFloat 14-03/18 400.000 1 1,00 399.204 1,01 402.157 XS1047514408 CAFP Float 14-03/18 500.000 1 1,00 500.000 1,01 505.027 BE6265140077 ABIBB FL 14-03/2018 400.000 1 1,00 400.000 1,00 401.118 XS1049207993 RY Float 14-03/19 600.000 1 1,00 599.700 1,01 603.804 XS1050454765 SYNNVX FL 14-10/17 300.000 1 1,00 299.685 1,00 300.661 XS1071713470 CARLB 2.5 14-05/24 600.000 1 0,99 593.946 1,05 628.088 XS1069860374 REEDLNFloat 14-05/17 600.000 1 1,00 600.000 1,00 602.467 XS1071374679 CAT Float 09/17 400.000 1 1,00 400.000 1,00 401.241 XS1075430741 BRITEL 1.125 06/19 200.000 1 1,00 199.016 1,02 204.448 XS1080158535 F 1.875 14-06/2021 500.000 1 1,00 499.480 1,05 523.480 XS1084568762 MTNA 2.875 14-07/20 150.000 1 0,99 148.773 1,03 153.862 XS1087819634 SCGAU 1.5 14-07/20 500.000 1 1,00 499.430 1,03 517.082 XS1105680703 UBS 1.25% 14-09/2021 500.000 1 1,00 499.170 1,03 517.088 FR0012146751 SANFP FL 14-09/2018 400.000 1 1,00 400.000 1,00 401.153 FR0012173706 MCFP 1 14-09/2021 500.000 1 0,99 497.285 1,03 513.862 LU1105951401 NYKRE Float 14-09/19 600.000 1 1,00 600.000 1,00 600.605 XS1109741246 BSY 1.5 14-09/21 600.000 1 1,00 597.510 1,02 612.670 XS1111559768 TOTAL 1.125 14-03/22 500.000 1 1,00 498.975 1,02 507.793 XS1114477133 BPLN 1.526 14-09/22 500.000 1 1,00 500.000 1,03 515.198 US2027A1HL45 CBAAU FL 14-09/19 600.000 1 0,77 463.428 0,82 494.451 US865622BK90 SUMIBK Float 17 375.000 1 0,78 290.682 0,82 308.276 XS1028941976 MRK 1.125 14-10/2021 600.000 1 1,00 599.238 1,03 616.328 XS1130526780 ANZ Float 14-10/2019 600.000 1 1,00 600.000 1,00 599.743 DE000A13R8M3 MEOGR 1.375 14-10/21 500.000 1 0,99 496.235 1,00 501.255 XS1130067140 WFC 1.125 14-10/21 500.000 1 0,99 495.900 1,02 508.076 FR0012300820 ARRFP1.125 14-01/21 400.000 1 1,00 398.444 1,01 402.930 XS1136406268 MMM FL 14-11/2018 500.000 1 1,00 500.000 1,00 500.878 XS1139320151 MS Float 14-11/2019 500.000 499.255 500.225 XS1138423774 OMVAV 0.6 14-11/18 756.000 755.788 759.425 XS1143163183 IBM 1.25 14-05/23 400.000 1 1,00 399.112 1,02 407.623 sub-total 22.993.000 22.450.394 23.056.425 sub-total 30.923.000 30.555.915 31.908.986 total 31.181.504 34.196.902 36.583.142 3 - TOTAL GERAL 33.117.536 43.564.016 57.090.754 * Inclui o valor dos juros decorridos

DESENVOLVIMENTO DA PROVISÃO PARA SINISTROS RELATIVA A SINISTROS OCORRIDOS EM EXERCÍCIOS ANTERIORES E DOS SEUS REAJUSTAMENTOS (CORRECÇÕES) Valores em euros Anexo 2 Provisão para sinistros Custos com sinistros * Provisão para sinistros * Reajustamentos RAMOS/GRUPOS DE RAMOS em 31/12/N-1 ** montantes pagos no exercício em 31/12/N (1) (2) (3) (3)+(2)-(1) VIDA - - - - NÃO VIDA ACIDENTES E DOENÇA - 550-550 INCÊNDIO E OUTROS DANOS - - - - AUTOMÓVEL -RESPONSABILIDADE CIVIL - - - - -OUTRAS COBERTURAS - - - - MARÍTIMO, AÉREO E TRANSPORTES - - - - RESPONSABILIDADE CIVIL GERAL - - - - CRÉDITO E CAUÇÃO - - - - PROTECÇÃO JURÍDICA 863.277 483.930 475.923 96.576 ASSISTÊNCIA 5.909.902 4.090.376 1.620.563 (198.963) DIVERSOS 123.165 29.472 822 (92.871) TOTAL 6.896.344 4.604.327 2.097.308 (194.708) TOTAL GERAL 6.896.344 4.604.327 2.097.308 (194.708) NOTAS: * Sinistros ocorridos no ano N-1 e anteriores ** Este valor não inclui a Provisão para custo de gestão de sinistros no montante de 689.634 euros *** Os valores apresentados referem-se apenas à entidade Europ Assistance - Companhia Portuguesa de Seguros, S.A.

DISCRIMINAÇÃO DOS CUSTOS COM SINISTROS Valores em euros Anexo 3 RAMOS/GRUPOS DE RAMOS Montantes pagos - Montantes pagos - custos de Variação da Custos com sinistros - prestações gestão de sinistros imputados provisão para sinistros (1) (2) (3) (4)=(1)+(2)+(3) SEGURO DIRECTO ACIDENTES E DOENÇA 550 659 (84) 1.125 INCÊNDIO E OUTROS DANOS - - - - AUTOMÓVEL - RESPONSABILIDADE CIVIL - - - - - OUTRAS COBERTURAS - - - - MARÍTIMO, AÉREO E TRANSPORTES - - - - RESPONSABILIDADE CIVIL GERAL - 63-63 CRÉDITO E CAUÇÃO - - - - PROTECÇÃO JURÍDICA - 420-420 ASSISTÊNCIA 8.416.615 3.903.810 117.544 12.437.968 DIVERSOS 953.953 206.416 47.447 1.207.816 TOTAL 9.371.118 4.111.368 164.907 13.647.392 RESSEGURO ACEITE 32.377.935 9.651.595 4.610 42.034.140 TOTAL GERAL 41.749.053 13.762.963 169.517 55.681.532

DISCRIMINAÇÃO DE ALGUNS VALORES POR RAMOS Valores em euros Anexo 4 RAMOS/GRUPOS DE RAMOS Prémios brutos Prémios brutos Custos com sinistros Custos de exploração Saldo de resseguro emitidos adquiridos brutos* brutos* SEGURO DIRECTO ACIDENTES E DOENÇA 10.384 10.284 1.125 680 (8.716) INCÊNDIO E OUTROS DANOS - - - - - AUTOMÓVEL - RESPONSABILIDADE CIVIL - - - - - - OUTRAS COBERTURAS - - - - - MARÍTIMO, AÉREO E TRANSPORTES - - - - - RESPONSABILIDADE CIVIL GERAL 2.684 2.586 63 195 (2.275) CRÉDITO E CAUÇÃO - - - - - PROTECÇÃO JURÍDICA 830 656 420 103 - ASSISTÊNCIA 16.214.767 16.386.276 12.437.968 3.289.718 (2.200) DIVERSOS 827.962 1.562.519 1.207.816 229.215 (87.949) TOTAL 17.056.626 17.962.320 13.647.392 3.519.911 (101.140) RESSEGURO ACEITE 51.158.377 50.442.591 42.034.140 7.537.553 (9.173) TOTAL GERAL 68.215.003 68.404.911 55.681.532 11.057.464 (110.312) NOTAS: * Sem dedução da parte dos resseguradores

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