relatório mensal Rio Bravo Crédito Imobiliário I Fundo de Investimento Imobiliário FII Julho 2015
Rio Bravo Crédito Imobiliário I Fundo de Investimento Imobiliário FII O fundo Rio Bravo Crédito Imobiliário I FII iniciou suas atividades em 4 de agosto de 2011 e tem como objetivo proporcionar retorno acima da inflação por meio do investimento em ativos imobiliários de renda fixa, preponderantemente Certificados de Recebíveis Imobiliários CRI, podendo também adquirir Letras de Crédito Imobiliário LCI, Letras Hipotecárias LH e outros ativos de renda fixa não imobiliários. O fundo foi constituído no formato de condomínio fechado ( Fundo Fechado ), com patrimônio inicial de R$ 53,1 milhões e tem os Investidores Qualificados como público alvo. O início de negociação do fundo na bolsa de valores se deu no dia 23 de agosto de 2011, sob o código RBCB11. Seus rendimentos são isentos de imposto de renda para os investidores, desde que sejam pessoas físicas e não detenham mais de 10% do total de cotas emitidas pelo fundo 1. O prazo de duração do fundo é de 8 anos, sendo que a amortização das cotas se dará em 85 parcelas mensais consecutivas, que se iniciaram em agosto de 2012. O pagamento de rendimentos é mensal, sem carência. Características Fundo Rio Bravo Crédito Imobiliário I - FII Cotas Emitidas 53.100 Tipo Fundo de Investimento Imobiliário Valor Inicial da Cota R$ 1.000,00 Público Alvo Investidores Qualificados PL na Emissão R$ 53,1 milhões Início 04/08/2011 Liquidez Negociação em Bolsa Prazo de Duração 8 anos Código de Negociação RBCB11 Vencimento 04/08/2019 Código ISIN BRRBCBCTF004 Taxa de Administração 1% a.a. Administrador Rio Bravo Investimentos DTVM Ltda Amortização 85 parcelas mensais, iniciando-se 1 Gestor Rio Bravo Investimentos Ltda. ano após a data de início do fundo Av Chedid Jafet, 111 Bloco B 3º andar Rendimentos Mensal, sem carência Vila Olímpia - SP CEP 04551-065 Taxa de Performance Não há Tel: (11) 3509-6600 1 E na medida em que o fundo permaneça enquadrado nos termos da Lei 9.779/99, que confere tal isenção. RELATÓRIO MENSAL JUL/15 2
Comentários do Gestor O fundo encerrou o mês de julho com 80,4% de seu patrimônio investido em 9 (nove) diferentes emissões de CRI cuja taxa média ponderada de remuneração é de inflação 2 + 9,91% a.a.. A carteira, ao final de julho, estava dividida conforme os gráficos abaixo: CRI 7 8,2% CRI 9 6,6% CRI 8 5,9% CRI 6 5,3% CRI 5 17,1% Carteira LCI 8,8% Over 10,8% CRI 4 6,5% CRI 1 15,2% CRI 3 13,6% CRI 2 2,0% Lastro Carteira Imobiliária Letra de Crédito Imobiliário 9,9% Resid.Pulverizado 57% Shopping 7% Built-to-Suit 7% Aluguel Comercial 19% Indexadores Carteira IGP-M 49% IPCA 25% SELIC 11% CDI 9% IGP-DI 6% Durante o mês, a cota patrimonial do fundo apresentou variação bruta (antes da distribuição de rendimentos) de 1,72%. Desde o início da amortização da cotas (ago/2012), o Fundo distribui somente os rendimentos provenientes de juros e atualização monetária efetivamente convertidos em caixa a cada semestre (no mínimo, 95% de tais rendimentos). Os rendimentos incorridos mas ainda não convertidos em caixa, são incorporados ao valor da cota patrimonial, conforme demostrado abaixo: Evolução da Cota jul/15 Cota no início do período 648,57 Rendimentos Incorridos no mês 11,13 Rendimentos Distribuídos -5,00 Amortizações -11,76 Cota no fim do período 642,94 2 O fundo investe em CRIs indexados ao IPCA e ao IGP-M, e por isso utilizamos a nomenclatura Inflação para abranger os dois índices. RELATÓRIO MENSAL JUL/15 3
1,50% Indicadores de Inflação 1,00% 0,50% 0,00% -0,50% -1,00% IPCA IGPM IGPDI Considerando-se as variações apresentadas pelo fundo e pelo IGP-M nos últimos doze meses, a rentabilidade da cota patrimonial do fundo no período equivale a IGP-M + 7,02%. Variação (desde o início do fundo) 80,0% 70,0% 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% 66,6% 45,4% 26,3% 30,3% FII Créd. Imob I CDI IGPM IPCA RELATÓRIO MENSAL JUL/15 4
CARTEIRA - JULHO/15 RIO BRAVO CRÉDITO IMOBILIÁRIO I - FII Ativo Emissor Emissão/Série Lastro Rating Vencimento Taxa % Fundo CRI 1 CIBRASEC 2ª/169ª Resid. Pulverizado - dez-19 IGP-M + 9,30% 15,2% CRI 2 CIBRASEC 2ª/176ª Resid. Pulverizado - mar-20 IGP-M + 9,30% 2,0% CRI 3 BRAZILIAN SEC 1ª/282ª Resid. Pulverizado - dez-21 IGP-M + 10,50% 13,6% CRI 4 CIBRASEC 2ª/188ª Resid. Pulverizado - fev-20 IGP-M + 11,00% 6,5% CRI 5 APICE 1ª/6ª Aluguel Comercial "BBB-" Fitch set-28 IPCA + 8,50% 17,1% CRI 6 APICE 1ª/19ª Resid. Pulverizado - dez-21 IGP-M + 12,00% 5,3% CRI 7 CIBRASEC 2ª/219ª Resid. Pulverizado - jun-18 IPCA + 10,50% 8,2% CRI 8 CIBRASEC 2ª/238ª Built-to-Suit "A-" SR Rating fev-25 IGP-M + 11,50% 5,9% CRI 9 APICE 1ª/7ª Shopping "A" Liberum jul-25 IGP-DI + 9,00% 6,6% TOTAL CRIs Inflação + 9,91% a.a.*** 80,4% LCI CEF - Crédito Imobiliário "AAA" Moody's abr/15* 90,0% CDI 8,8% Over TESOURO - - "AAA" Liquidez em D0 77,5% Selic** 10,8% TOTAL 100% *LCI com Liquidez a partir de 28/06/2015 **Considerando IR de 22,50% ***Taxa média dos CRI's Distribuições No dia 7 de agosto foram pagos rendimentos no valor total de R$ 5,00/cota, referentes a julho/15, o que resulta em um Dividend Yield anualizado de 9,33% a.a., considerando-se o valor patrimonial da cota ao fim do mês de julho, R$ 642,94. A cotação em bolsa da cota do fundo encerrou o mês em R$617,00, 4,03% inferior de seu valor patrimonial. Sobre a cota em bolsa no final de julho, os rendimentos distribuídos representam um yield de 0,81% a.m. (9,72% a.a.). A cota do fundo vem sendo amortizada mensalmente desde agosto de 2012 e, até julho/15, foi pago aos cotistas o valor de R$ 423,39 a título de amortização de cotas, restando um saldo de R$ 576,61 por cota a ser amortizado. A amortização é realizada em 85 parcelas iguais mensais, no valor de R$ 11,76/cota por mês. A amortização referente a julho foi paga aos cotistas no dia 7 de agosto. A diferença entre o valor patrimonial da cota ao final do mês de junho e o saldo a amortizar se deve aos rendimentos auferidos pelo fundo pelo regime de competência e ainda não convertidos em caixa. Tais rendimentos serão pagos aos cotistas tão logo se tornem líquidos. Atualmente, estes rendimentos representam R$ 66,33 por cota. RELATÓRIO MENSAL JUL/15 5
Mês fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 Rendimentos (R$/cota) 5,00 6,35 6,35 5,50 6,60 5,00 Dividend Yield Anual* (valor da cota na emissão) 6,0% 7,6% 7,6% 6,6% 7,9% 6,0% Dividend Yield Anual* (valor patrimonial da cota ao fim do mês) 8,8% 11,3% 11,4% 10,0% 12,2% 9,3% Dividend Yield Anual* (saldo a amortizar ao fim do mês) 9,4% 12,2% 12,5% 11,0% 13,5% 10,4% *anualizando-se o Dividend Yield do mês Quadro Resumo Mês fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 RBCB11* 4,95% -1,37% 0,46% -4,62% 0,00% -0,48% IFIX -0,22% -1,61% 3,71% 1,43% 3,03% 0,68% CDI 0,82% 1,04% 0,95% 0,98% 1,07% 1,18% Patrimônio (R$ MM) 36,2 35,8 35,4 35,0 34,4 34,1 Cota Patrimonial (R$/cota) 682,15 675,12 666,98 659,28 648,57 642,94 Rendimentos Retidos 46,73 51,46 55,09 59,15 60,20 66,33 Saldo a Amortizar 635,41 623,65 611,89 600,13 588,37 576,61 Valor de Mercado (R$ MM) 34,8 34,4 34,5 32,9 32,9 32,8 Cotação Bolsa (R$/cota) 656,00 647,00 650,00 620,00 619,99 617,00 Cota Patrimonial/Cotação em Bolsa 104% 104% 103% 106% 105% 104% Amortização (R$/ cota) 11,76 11,76 11,76 11,76 11,76 11,76 Rendimentos (R$/cota) 5,00 6,35 6,35 5,50 6,60 5,00 Pagamento Total ao Cotista 16,76 18,11 18,11 17,26 18,36 16,76 *Fundo é ilíquido, pois é constituído por 51 cotistas e possui ticket mínimo de R$ 1 MM ** número de cotas negociadas no mês/número total de cotas emitidas RELATÓRIO MENSAL JUL/15 6