ADMINISTRADORA, GESTOR

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1 Bradesco Private Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento Multimercado Legg Mason Multi Return CNPJ: / Características Público Alvo O FUNDO destina-se a pessoas físicas e jurídicas consideradas clientes private pelo GESTOR, que sejam consideradas investidores qualificados nos termos do Artigo 109 da Instrução CVM no 409/04. Objetivo O FUNDO tem por objetivo aplicar seus recursos em cotas do Legg Mason Multi Return Fundo de Investimento Multimercado, gerido pela Western Asset Management Company Limitada, com sede na Cidade do Estado de São Paulo, na Avenida Engenheiro Luís Carlos Berrini, no 716, 4º e 5º andares, parte, inscrita no CNPJ sob no / , doravante denominado FI, o qual é classificado de acordo com a regulamentação em vigor como multimercado, e a sua política de investimento envolve vários fatores de risco, sem que haja o compromisso de concentração em nenhum fator especial ou em fatores diferentes das demais classes existentes, com o intuito de proporcionar aos seus cotistas rentabilidade por meio das oportunidades oferecidas pelos mais diversos mercados, inclusive em ativos no exterior, de taxa de juros pós-fixadas e prefixadas, índices de Abril/2014 preço moeda estrangeira, excluindo estratégias que impliquem risco de renda variável. O FI poderá realizar operações com derivativos para execução de sua política de investimento, com o objetivo de proteção ou posicionamento, sendo vedado seu uso para alavancagem. O FI" poderá manter exposições em mercados de risco, inclusive através da utilização de instrumentos derivativos, até o limite de 1 (uma) vez o seu patrimônio líquido. O FI poderá investir em ativos financeiros negociados no exterior, de mesma natureza econômica que os ativos financeiros permitidos pela regulamentação em vigor negociados no mercado doméstico, observado o limite de 20% (vinte por cento) de seu patrimônio líquido. Política de Investimento A carteira do FUNDO deverá ser composta conforme tabela a seguir: Composição da Carteira % do PL Min Max Este prospecto foi preparado com as informações necessárias ao atendimento das disposições do Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para os Fundos de investimento, bem como das normas emanadas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). A autorização para funcionamento e/ou venda das cotas deste FUNDO não implica, por parte da Comissão de Valores Mobiliários ou da ANBIMA, garantia de veracidade das informações prestadas ou julgamento sobre a qualidade do FUNDO ou de sua ADMINISTRADORA, GESTOR e demais instituições prestadoras de serviços. O objetivo do FUNDO não caracteriza compromisso ou garantia por parte da ADMINISTRADORA de que o mesmo será atingido. Este FUNDO utiliza estratégias que podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas. O investimento no FUNDO apresenta riscos ao investidor, conforme descrito na seção Fatores de Risco deste prospecto. Ainda que o GESTOR da carteira do FUNDO mantenha sistema de gerenciamento de riscos, não há garantia de completa eliminação de possibilidade de perdas patrimoniais para o FUNDO e para o investidor. O FUNDO não conta com garantia de sua ADMINISTRADORA, do GESTOR, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. As informações contidas neste prospecto estão em consonância com o regulamento do FUNDO, porém não o substitui. É recomendada a leitura cuidadosa tanto deste prospecto quanto do regulamento, com especial atenção às cláusulas relativas ao objetivo e à política de investimento do FUNDO, bem como às disposições deste prospecto que tratam dos fatores de risco aos quais o FUNDO está exposto. Este FUNDO busca manter uma carteira de ativos com prazo médio superior a 365 (trezentos e sessenta e cinco dias), o que pode levar a uma maior oscilação no valor da cota se comparada a de fundos similares. O tratamento tributário aplicável ao investidor deste FUNDO depende do período de aplicação do investidor bem como da manutenção de uma carteira de ativos com prazo médio superior a 365 (trezentos e sessenta e cinco dias). Não há garantia de que o FUNDO terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo. Alterações nestas características podem levar a um aumento do IR incidente sobre a rentabilidade auferida pelo investidor. O resgate será convertido pelo valor da cota de fechamento do dia da solicitação de resgate. O pagamento será efetivado no primeiro dia útil subsequente ao da data de conversão. Ouvidoria Bradesco de segunda a sexta-feira, exceto feriados, no horário das 08:00 as 18:00hs (horário de Brasília).

2 1) Cotas do Legg Manson Multi Return Fundo de Investimento Multimercado. 2) Cotas de Fundos de Investimento Imobiliário, Fundos de Investimento em Direitos Creditórios e Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios detidos diretamente pelo Fundo ou indiretamente pelos Fundos de Investimento dos quais o Fundo adquirirá cotas. 3) Aplicar cumulativamente em: Títulos Públicos Federais; Títulos de Renda Fixa de Emissão de Instituição Financeira incluindo os de emissão da Administradora, do Gestor ou de Empresas a eles ligadas; 95% 100% 0% 20% 0% 5% Operações compromissadas, de acordo com a regulação específica do Conselho Monetário Nacional - CMN. Limites por Emissor Min Max 1) Total de aplicações em cotas de um mesmo Fundo de Investimento. 2) Total de aplicações em cotas de Fundos da Administradora, Gestor ou Empresa a eles ligada. 3) Total de aplicações do Fundo em ativos financeiros de emissão da Administradora, do Gestor ou por empresas a eles ligadas, vedada a aquisição de ações de emissão da Administradora. 0% 100% 0% 100% 0% 0% Limites Crédito Privado Min Max 1) Total de aplicações em ativos ou modalidades operacionais de responsabilidade de pessoas 0% 50% físicas ou jurídicas de direito privado, exceto ações, bônus ou recibos de subscrição e certificados de depósito de ações, cotas de Fundos de índice, Brazilian Depositary Receipts classificados como nível II e III ou emissores públicos outros que não a União Federal detidos indiretamente pelos Fundos de Investimento dos quais o Fundo adquirirá cotas. O FUNDO obedecerá, ainda, aos seguintes parâmetros de investimento: I - Ficam vedadas as aplicações em cotas de fundos que invistam no FUNDO; II - Os percentuais referidos acima deverão ser cumpridos diariamente, com base no patrimônio líquido do FUNDO do dia imediatamente anterior, observada a consolidação das aplicações do FUNDO com as dos fundos investidos, sendo facultada a não consolidação das carteiras caso o percentual mínimo de 50% (cinqüenta por cento) do patrimônio líquido do FUNDO esteja aplicado em cotas de um ou mais fundos de investimento regulados pela Instrução CVM no 409/04, que possuam prospecto e cujas carteiras sejam geridas por terceiros não ligados à ADMINISTRADORA ou ao GESTOR do FUNDO. Neste caso, para a utilização de tal faculdade, não é permitido ao FUNDO investir em cotas de fundos de investimento cujo regulamento exija o investimento mínimo, por investidor, de R$ ,00 (um milhão de reais); III - O FUNDO incorporará todos os rendimentos, amortizações e resgates dos ativos financeiros integrantes de sua carteira ao seu Patrimônio Líquido; IV Não haverá limites de concentração quando o emissor for a União Federal. As operações da carteira do FUNDO poderão, por sua própria natureza, ocasionar redução no valor das cotas ou perda do capital investido pelos cotistas. O cumprimento, pela ADMINISTRADORA ou pelo GESTOR das políticas de investimento e de

3 gerenciamento de risco do FUNDO não representam garantia de rentabilidade ou assunção de responsabilidade por eventuais prejuízos em caso de liquidação do FUNDO ou resgate de cotas. As aplicações realizadas no FUNDO não contam com a garantia da ADMINISTRADORA, do GESTOR ou do Fundo Garantidor de Créditos - FGC. O investimento no FUNDO apresenta riscos ao investidor e, não obstante o GESTOR mantenha sistema de gerenciamento de riscos, não há garantia de completa eliminação de possibilidade de perdas para o FUNDO e para o investidor. O FUNDO aplica em fundo de investimento autorizado a realizar aplicações em ativos financeiros no exterior, as quais poderão expor a carteira aos riscos correspondentes. O FUNDO aplica em fundo de investimento que utiliza estratégias que podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas. O FUNDO aplica em fundo de investimento exposto à significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Este FUNDO de Cotas aplica em Fundos de Investimento que podem investir mais de 30% (trinta por cento) em ativos de crédito privado, estando sujeito aos riscos de perda em caso de eventos que acarretarem o não pagamento dos ativos integrantes de sua carteira. Processo de Análise e Seleção de Ativos A avaliação dos cenários econômicos e políticos nacional e internacional e a definição das estratégias e seleção de ativos (cotas de fundos) são tomadas pelo Bradesco Private Banking. As decisões buscam serem tomadas em conformidade à legislação, às normas e regulamentos (externos e internos) e às diretrizes estabelecidas nos regulamentos dos Fundos. Cotas de Fundos - Para as decisões de investimento em cotas de fundo, a metodologia empregada consiste na utilização de uma avaliação macroeconômica fazendo uso da análise quantitativa para monitorar o risco de mercado. Classificação ANBIMA Multimercado Juros e Moedas. Regras de Movimentação Investimento Aplicação Inicial Mínima R$ ,00 Aplicações Adicionais R$ 5.000,00 Limite Máximo de Aplicação Não há Saldo Mínimo de Permanência R$ 5.000,00 Resgate Mínimo R$ 5.000,00 Carência para Resgate Não possui carência. Cota de Aplicação É utilizada a cota de fechamento do dia do pedido da aplicação.(*) Cota de Resgate No resgate de cotas do fundo, o valor do resgate será convertido pelo valor da cota de fechamento no dia da solicitação de resgates. Liquidação Financeira Aplicação: No mesmo dia do pedido de aplicação. Resgate: No 1º (primeiro) dia útil subsequente ao da data de conversão das cotas para resgate. (*) A aplicação somente será acatada caso se verifique a efetiva disponibilidade dos recursos no dia do pedido de aplicação. (**) O Regulamento do FUNDO traz informações sobre resgates em dias não úteis. Fechamento do FUNDO Resgate de cotas: a ADMINISTRADORA poderá fechar o FUNDO para resgate em casos excepcionais de iliquidez dos ativos componentes da carteira do FUNDO, inclusive em decorrência de pedidos de resgates incompatíveis com a liquidez existente, ou que possam implicar alteração do tratamento tributário do FUNDO ou do conjunto dos cotistas, em prejuízo destes últimos, sendo obrigatória a imediata convocação de Assembléia Geral Extraordinária.

4 Aplicação de cotas: é facultado a ADMINISTRADORA suspender, a qualquer momento, novas aplicações no FUNDO, desde que tal suspensão se aplique indistintamente a novos investidores e cotistas atuais. É admitida a aplicação feita conjunta e solidariamente por duas pessoas. Para todos os efeitos perante a ADMINISTRADORA, cada coinvestidor é considerado como se fosse único proprietário das cotas objeto de propriedade conjunta, ficando a ADMINISTRADORA validamente exonerada por qualquer pagamento feito a um, isoladamente, ou a ambos em conjunto. Cada co-investidor, isoladamente, e sem anuência do outro, pode investir, solicitar e receber resgate, parcial ou total, dar recibos e praticar, enfim, todo e qualquer ato inerente à propriedade. Os extratos das contas de depósito comprovam a propriedade do número inteiro e/ou fracionário de cotas pertencentes ao Cotista, conforme os registros do FUNDO e obrigam a ADMINISTRADORA a cumprir as prescrições constantes deste Regulamento e das normas aplicáveis. Limite de cotas que pode ser detido por um único cotista Este FUNDO não possui restrição quanto ao limite de cotas a ser detido por um único cotista. Taxas e demais despesas Taxa de Ingresso e Taxa de Saída O FUNDO não possui taxa de ingresso e taxa de saída. Taxa de Administração O FUNDO não possui taxa de administração. O FUNDO estará sujeito às taxas de administração e performance dos fundos nos quais porventura invista. Taxa de Performance O FUNDO não possui taxa de performance. Encargos do FUNDO Constituem encargos do FUNDO, as seguintes despesas que lhe podem ser debitadas diretamente: I - taxas, impostos ou contribuições federais, estaduais, municipais ou autárquicas, que recaiam ou venham a recair sobre os bens, direitos e obrigações do FUNDO; II - despesas com o registro de documentos em cartório, impressão, expedição, publicação de relatórios e informações periódicas na regulamentação vigente; III - despesas com correspondência de interesse do FUNDO, inclusive comunicações aos Cotistas; IV - honorários e despesas do Auditor Independente; V - emolumentos e comissões pagas por operações do FUNDO; VI - honorários de advogado, custas e despesas processuais correlatas, incorridas em razão de defesa dos interesses do FUNDO, em juízo ou fora dele, inclusive o valor da condenação imputada ao FUNDO, se for o caso; VII - parcela de prejuízos não coberta por apólices de seguro e não decorrente diretamente de culpa ou dolo dos prestadores dos serviços de administração no exercício de suas respectivas funções; VIII despesas relacionadas, direto ou indiretamente, ao exercício de direito de voto decorrente dos ativos financeiros do FUNDO; IX - despesas com custódia e liquidação de operações com ativos financeiros e modalidades operacionais da carteira do FUNDO; e X despesas com fechamento de câmbio, vinculadas às suas operações ou com certificados de recibos de depósito de valores mobiliários. Quaisquer despesas não previstas como encargos do FUNDO correm por conta da ADMINISTRADORA, devendo ser por ela contratadas.

5 O pagamento das despesas referidas no parágrafo anterior pode ser efetuado diretamente pelo FUNDO à pessoa contratada, desde que os correspondentes valores sejam computados para efeito da remuneração cobrada pela prestação dos serviços de administração. Tributação do FUNDO As operações da carteira do FUNDO não estão sujeitas à tributação pelo Imposto de Renda ou IOF. Tributação do Cotista Imposto de Renda Os cotistas do FUNDO sofrerão tributação na fonte sobre o rendimento auferido no período, no último dia útil dos meses de maio e novembro de cada ano à alíquota de 15% (quinze por cento). Adicionalmente, por ocasião do resgate das cotas, será aplicada alíquota complementar de acordo com o prazo de aplicação conforme tabela: Prazo de Permanência em dias corridos Alíquota básica aplicada semestralmente nos meses de maio e novembro Alíquota Comple mentar Total 0 até ,00% 7,50 % 22,50% 181 até ,00% 5,00% 20,00% 361 até ,00% 2,50% 17,50% Acima de ,00% 0,00% 15,00% O FUNDO buscará manter carteira de títulos com prazo médio superior a 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias. Alterações nestas características podem levar a um aumento do Imposto de Renda incidente sobre a rentabilidade auferida pelos Cotistas. Tal apuração será realizada conforme metodologia de cálculo do prazo médio regulamentada pela Secretaria da Receita Federal, ou aplicar em cotas de Fundos de Investimento que possibilitem a caracterização do FUNDO como Fundo de Investimento de Longo Prazo para fins tributários. No entanto, não há garantia de que o FUNDO terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo, sendo certo que nessa hipótese o Cotista será tributado conforme tabela abaixo: Permanê ncia (dias corridos) Alíq. semestral (maio e novembro) Alíq. complem entar Alíq. Total 0 até ,00% 2,50% 22,50% Acima de 20,00% 0,00% 20,00% 180 Para o cálculo do prazo médio a que se refere o parágrafo anterior serão considerados os títulos privados ou públicos federais, prefixados ou indexados com base em taxas de juros, índices de preço ou à variação cambial, ou em operações compromissadas lastreadas nos referidos títulos públicos federais e em outros títulos e operações características assemelhadas, nos termos a serem regulamentados pelo Ministro do Estado da Fazenda. O disposto acima não se aplica aos Cotistas sujeitos a regras de tributação específicas, na forma da legislação em vigor. Imposto sobre Operações Financeiras IOF O IOF incidirá sobre o valor do resgate, limitado ao rendimento da operação. A alíquota incidente é decrescente em função do prazo de aplicação, sendo que, a partir do 30º (trigésimo) dia, a alíquota passa a ser zero. Política de Distribuição de Resultados O FUNDO incorpora todos os rendimentos, amortizações e resgates dos ativos financeiros integrantes de sua carteira ao seu patrimônio líquido. Política de Exercício de Direito de Voto O GESTOR adota Política de Exercício de Direito de Voto em Assembléias, que disciplina os princípios gerais, o processo decisório e quais são as matérias relevantes obrigatórias para o exercício do direito de voto. Referida Política orienta as decisões do GESTOR em Assembléias de detentores de ativos financeiros que confiram ao FUNDO o direito de voto. Sua versão integral pode ser acessada

6 através do site do GESTOR A Política de Exercício do Direito de Voto adotada pelo GESTOR visa atender exclusivamente os interesses dos Cotistas dos fundos, levando em conta as melhores práticas de governança. O GESTOR pode abster-se do exercício de voto obedecendo as exceções previstas no Código Anbima de Regulação e Melhores Práticas para Fundos de Investimento e na sua Política de Exercício de Voto. O GESTOR será responsável pela comunicação aos Cotistas dos votos que proferir em Assembléias de detentores de ativos financeiros que confiram ao FUNDO direito de voto. Sem prejuízo do disposto acima, GESTOR encaminhará à ADMINISTRADORA, um resumo contendo o teor dos votos proferidos nas referidas Assembléias, no prazo de 02 (dois) dias úteis contados da realização da Assembléia ou no prazo estabelecido na política de voto disponível no site acima informado. Prestadores de Serviços do FUNDO Administradora BEM Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. A BEM DTVM Ltda., devidamente registrada na CVM, pertencia ao Banco do Maranhão, tendo sido adquirida pelo Banco Bradesco S.A. em 12 de fevereiro de 2004, passando, desde então, a contar com o corpo profissional, parque tecnológico e infra-estrutura do Bradesco. Custodiante, Agente Escriturador e Responsável pelas Atividades de Tesouraria e de Controle e Processamento dos ativos financeiros. Banco Bradesco S.A. Com mais de 60 anos, o Bradesco, devidamente registrado na CVM, é a maior instituição financeira privada do País. Um Banco sólido, com tecnologia moderna e qualidade reconhecida nos serviços prestados aos seus mais de 15 milhões de clientes. O Bradesco possui ainda a maior rede privada de agências e de auto-atendimento do Brasil; e é líder privado em Internet Banking. GESTOR Banco Bradesco S.A. Informações sobre estrutura técnica e recursos para gerir o FUNDO O Banco Bradesco S.A. conta com estrutura técnica especializada para a gestão dos recursos do FUNDO constituída no Departamento do Bradesco Private Banking, incluindo atividades de análise de investimento, análise econômica, produtos, comercial, middle-office e formalização. Adicionalmente, possui equipe para análise de risco e compliance para o monitoramento das operações do FUNDO e a verificação de sua aderência à política de investimento estabelecida no regulamento. Distribuidor Banco Bradesco S.A. O distribuidor é remunerado pelo FI pela atividade de distribuição em relação à parcela do patrimônio do fundo investido no mesmo. Para obter informações sobre o(s) Distribuidor(es) acesse opção Distribuidores ou por meio da Central de Atendimento, fone (11) , nos dias úteis, das 9h às 18h. Auditor KPMG Auditores Independentes. Política de divulgação de Informações sobre o FUNDO Periodicidade de divulgação da composição da carteira do FUNDO A composição da carteira do FUNDO será disponibilizada no mínimo mensalmente até 10 (dez) dias após o encerramento do mês a que se referir. Caso a ADMINISTRADORA divulgue a terceiros informações referentes à composição da carteira, a mesma informação deve ser colocada à disposição dos cotistas na mesma periodicidade, ressalvadas as hipóteses de divulgação de informações pelo Administrador aos prestadores de serviços do FUNDO, necessárias para a execução de suas atividades, bem como aos órgãos reguladores, autoreguladores e entidades de classe, quanto aos seus

7 associados, no atendimento a solicitações legais, regulamentares e estatutárias por eles formuladas. Nível de detalhamento das informações Diariamente a ADMINISTRADORA divulgará o valor da cota e do patrimônio líquido do FUNDO. Mensalmente será enviado extrato aos cotistas contendo o saldo, a movimentação, o valor das cotas no início e final do período e a rentabilidade auferida pelo FUNDO entre o último dia do mês anterior e o último dia de referência do extrato. O cotista poderá, no entanto, dispensar o envio do extrato mediante solicitação à ADMINISTRADORA. A ADMINISTRADORA disponibilizará anualmente, no prazo de 90 (noventa) dias, contados a partir do encerramento do exercício a que se referirem, as demonstrações contábeis acompanhadas do parecer do auditor independente. A ADMINISTRADORA remeterá aos cotistas do FUNDO a demonstração de desempenho do FUNDO, até o último dia útil de fevereiro de cada ano, se for o caso. A ADMINISTRADORA divulgará, quando aplicável, em lugar de destaque na sua página na rede mundial de computadores e sem proteção de senha, as despesas do FUNDO relativas: (i) aos 12 (doze) meses findos em 31 de dezembro, até último dia útil de fevereiro de cada ano, e (ii) aos 12 (doze) meses findos em 30 de junho, até o último dia de agosto de cada ano. A ADMINISTRADORA ficará exonerada do dever de prestar as informações previstas na regulamentação ao cotista nos casos em que o mesmo não tenha atualizado seu endereço para envio de correspondência por carta ou endereço eletrônico, a partir da última correspondência que houver sido devolvida por incorreção do endereço declarado. As informações relativas à composição da carteira demonstrarão a identificação das operações, quantidade, valor e o percentual sobre o total da carteira. Caso o FUNDO possua posições ou operações em curso que possam vir a ser prejudicadas pela sua divulgação, o demonstrativo da composição da carteira poderá omitir a identificação e quantidade das mesmas, registrando somente o valor e sua percentagem sobre o total da carteira. As operações omitidas deverão ser colocadas à disposição dos cotistas no prazo máximo de 90 (noventa) dias após o encerramento do mês. Local e meio de solicitação e divulgação de informações Solicitações, sugestões, reclamações e informações adicionais inclusive as referentes aos exercícios anteriores, tais como demonstrações contábeis, relatórios da ADMINISTRADORA, fatos relevantes, comunicados e outros documentos elaborados por força regulamentar podem ser solicitados diretamente ao Bradesco Private Banking por meio do telefone (011) ou pelo private@bradesco.com.br. A divulgação das informações do FUNDO será realizada pelo site Base Legal Instrução CVM n 409 de 18 de agosto de 2004 e alterações posteriores. Fatores de Risco O processo de administração de riscos utilizado pela Administradora baseia-se nas seguintes etapas: (i) identificação dos fatores de risco que afetam a carteira do FUNDO; (ii) cálculo do Value-at-Risk (VaR); (iii) cálculo do teste de estresse; (iv) verificação dos limites de risco estabelecidos; (v) controle do risco de liquidez através de análise de volumes operados para os ativos no mercado e compatibilidade com a liquidez de cada ativo Vs perfil do passivo do FUNDO, (vi) acompanhamento dos ratings dos emissores de ativos de crédito; (vii) backtest regular dos processos de administração de riscos. O modelo de monitoramento de riscos adotado não garante limites de perdas máximas e também não garante a eliminação dos riscos,

8 dado que medidas de risco são quantitativas e baseiam-se em parâmetros estatísticos e que também estão sujeitas às condições de mercado. Entre os fatores de risco aos quais os investimentos do Fundo estão sujeitos, incluemse, mas não se limita aos elencados a seguir: Risco de Mercado O valor dos ativos do FUNDO está sujeito às variações e condições dos mercados, especialmente dos mercados de câmbio, juros, bolsa e dívida externa que são afetados principalmente pelas condições políticas e econômicas nacionais e internacionais. Em caso de queda do valor dos ativos que compõem o Fundo, o patrimônio líquido do FUNDO pode ser afetado negativamente. Em determinados momentos de mercado, a volatilidade dos preços dos ativos pode ser elevada, podendo acarretar oscilações bruscas no resultado do FUNDO. Risco de Crédito Consiste no risco dos emissores de ativos financeiros que integram o FUNDO não cumprirem suas obrigações de pagar tanto o principal como os respectivos juros para o FUNDO. Adicionalmente, os contratos de derivativos e demais contratos que integrem o Fundo estão sujeitos ao risco da contraparte ou instituição garantidora não honrar sua liquidação. Alterações na avaliação do risco de crédito do emissor podem acarretar oscilações no preço de negociação dos títulos que compõem a carteira do FUNDO. Risco de Liquidez Os riscos de liquidez caracterizam-se primordialmente, mas não se limitam, à baixa ou mesmo inexistente demanda ou negociabilidade dos ativos do FUNDO. Em virtude de tais condições, a GESTORA poderá encontrar dificuldades para liquidar ou negociar tais ativos pelo preço e no momento desejado, permanecendo o FUNDO exposto, durante o respectivo período de falta de liquidez, aos riscos associados aos ativos. Em tais situações, a GESTORA pode ver-se obrigada a aceitar descontos nos preços para negociar os ativos. As alterações das condições de liquidez podem, eventualmente, afetar o valor dos ativos. Risco de Derivativos As operações realizadas pelo FI nos mercados de derivativos como parte de sua estratégia de investimento, podem não produzir os efeitos pretendidos, provocando oscilações bruscas e significativas no resultado do FUNDO, podendo ocasionar perdas patrimoniais para seus cotistas. Risco de Mercado Externo O FI poderá manter em sua carteira ativos financeiros negociados no exterior ou adquirir cotas de fundos que invistam no exterior, conseqüentemente sua performance pode ser afetada pela conjuntura política, econômica e social dos países dos ativos investidos, por requisitos legais ou regulatórios, por exigências tributárias, por procedimentos operacionais diversos, relativos a todos os países nos quais ele invista ou, ainda, pela variação do Real em relação a outras moedas. Órgão Regulador A eventual interferência de órgãos reguladores no mercado como o Banco Central do Brasil e a Comissão de Valores Mobiliários - CVM, podem impactar os preços dos ativos ou os resultados das posições assumidas. Mesmo que o FUNDO possua um fator de risco principal poderá sofrer perdas decorrentes de outros fatores. Gerenciamento de Risco Os fatores de risco envolvidos na operação deste FUNDO são gerenciados, no(s) fundo(s) investido(s), conforme seu tipo. A ADMINISTRADORA possui gerenciamento de risco próprio por meio da metodologia de controle do Value at Risk e Stress Test da carteira do FUNDO e do FI. O cálculo do VaR (Value at Risk) do FUNDO é realizado utilizando-se o modelo de simulação histórica, de forma que nenhuma hipótese a respeito

9 da distribuição estatística dos eventos é realizada. Além disso, são preservadas todas correlações entre os ativos e as classes de ativos presentes no produto. Deve ser ressaltado que os resultados apresentados pelo modelo possuem grau de confiabilidade limitado, de forma que perdas maiores que aquelas observadas nos relatórios de risco podem ocorrer. Além disso, os limites de risco adotados pela Administradora e Gestora do FI são dados por uma metodologia baseada em estudos estatísticos, utilizando observações históricas dos preços dos ativos nos quais os recursos são investidos. Esta metodologia foi desenvolvida pela área de risco da Administradora do FI após extensa análise dos diversos fundos de investimento existentes no mercado com características semelhantes àqueles sob sua administração, de modo que foi possível determinar o nível de risco aceitável para as operações do FI, dando o retorno esperado. O INVESTIMENTO DO FUNDO NO FI DE QUE TRATA ESTE PROSPECTO APRESENTA RISCOS PARA O INVESTIDOR. AINDA QUE A GESTORA DO FI MANTENHA SISTEMA DE GERENCIAMENTO DE RISCOS, NÃO HÁ GARANTIA DE COMPLETA ELIMINAÇÃO DA POSSIBILIDADE DE PERDAS PARA O FUNDO E PARA O INVESTIDOR. Na eventualidade do patrimônio do FUNDO passar a ser negativo, cada cotista, quando solicitado pela Administradora do FI e, conseqüentemente, pela ADMINISTRADORA, obriga-se a prontamente efetuar aportes de recursos em quantidade suficiente para cobrir integralmente os prejuízos do FUNDO, na proporção do número de cotas por ele possuído.