A Economia Brasileira em 2007 e Perspectivas para 2008

A Economia Brasileira em 2007 e Perspectivas para 2008 Francisco E. P. de Souza Rio de Janeiro, 17/01/2008

Tabela 2 - Projeções do mercado e do Grupo de Conjuntura para 2007 Mercado Grupo de Conjuntura 2007 2008 05/01/07 20/07/07 04/01/08 20/06/07 04/01/08 2007 2008 PIB% 3,50 4,50 5,20 4,20 4,50 5,40 5,40 Indústria Geral(%) 4,00 4,50 5,89 4,50 4,50 6,20 6,00 IPCA (%) 4,00 3,70 4,39 4,00 4,30 4,40 4,30 Taxa Selic fim de ano 11,75 10,75 11,25 9,75 10,75 11,25 10,75 média do ano 12,22 11,84 11,94 10,11 11,16 11,94 11,16 Taxa de Câmbio fim de ano 2,20 1,90 1,77 1,98 1,80 1,77 1,85 média do ano 2,20 1,97 1,93 1,93 1,78 1,93 1,80 Saldo Comercial 38,60 43,55 40,04 37,15 31,90 40,04 27,20 Conta Corrente 6,40 11,50 5,00 5,25-4,35 3,30-9,54 Fonte: Banco Central - Sist. Metas Inflação / Relatório de Mercado e Grupo de Conjuntura.

Mercado de Trabalho (var. Jan-nov 07/06) Variável Var % Emprego Formal 5,1 Emprego Total (PME) 3,0 Rendimento Médio Real 2,6 Massa real de rendimentos 5,7 Fontes: IBGE e Ministério do Trabalho.

Índice do PIB e do Investimento - Médias Móveis de 4 Trimestres 140 130 132,0 (6,8%a.a. ) 120 117,9 (4%a.a.) 110 PIB FBCF 100 90 80 I.03 II.03 III.03 IV.03 I.04 II.04 III.04 IV.04 I.05 II.05 III.05 IV.05 I.06 II.06 III.06 IV.06 I.07 II.07 III.07 Fonte: IBGE.

Tabela 3 - Crescimento do PIB: Brasil e Mundo var % anual Brasil (a) Mundo (b) (a)-(b) 1995-1998 2,5 3,7-1,2 1999-2002 2,1 3,5-1,4 2003-2006 3,4 4,9-1,5 2004-2006 4,2 5,2-1,0 2007 1 5,4 5,2 0,2 Fonte: IBGE, IPEA e FMI 1.Estimativa do Grupo de Conjuntura

Ano Crescimento do PIB por Componentes da Demanda e Contribuições para o Crescimento Contribuições para o Taxas de Crescimento (%) Crescimento (pontos %) PIB Consumo das famílias Consumo do Governo Formação bruta de capital fixo Exportação de bens e serviços Importação de bens e serviços (-) Demanda Externa Demanda Doméstica 2004 5,7 3,8 4,1 9,1 15,3 13,3 0,7 5,0 2005 3,2 4,5 2,3 3,6 9,3 8,5 0,5 2,7 2006 3,8 4,6 2,8 10,0 4,7 18,3-1,4 5,2 IV/06-III/07 5,2 5,6 3,3 12,1 6,4 20,4-1,4 6,6 Fonte: IBGE, Contas Nacionais Trimestrais. Elaboração dos autores.

Indústria Geral var % 12 meses var % acum no ano var % anualiz sem/sem imediatamente anterior 1 jun/07 3,88 4,81 6,36 set/07 4,80 5,35 8,51 out/07 5,30 5,90 9,63 nov/07 5,53 5,98 9,39 dez/07 carry over 6,01 6,01 8,35 estimativa 2 6,10 6,10 8,70 Fonte: IBGE. Elaboração Grupo de Conjuntura (1) Série dessazonalizada Tabela 9 - Evolução recente da indústria geral (2) Estimativa do Grupo de Conjuntura

Ano Contribuições para o Crescimento (%) Demanda Doméstica Demanda Externa Crescimento Contribuição (a) Crescimento Contribuição (b) Cresc. da Ind. de Transformação (a + b) 2004 7,8% 7,3% 18,2% 1,3% 8,5% 2005 3,3% 3,0% -3,5% -0,3% 2,7% 2006 6,7% 6,2% -42,9% -3,6% 2,6% jan-set07/jan-set06 8,2% 7,5% -25,6% -2,1% 5,3% Fonte: IBGE, PIA, PIM; MDIC/SECEX/Sistema Alice

40 35 30 25 20 15 10 5 0 Saldo das Operações de Crédito/PIB (%) 21,8 28,1 30,8 34,3 jan/00 abr/00 jul/00 out/00 jan/01 abr/01 jul/01 out/01 jan/02 abr/02 jul/02 out/02 jan/03 abr/03 jul/03 out/03 jan/04 abr/04 jul/04 out/04 jan/05 abr/05 jul/05 out/05 jan/06 abr/06 jul/06 out/06 jan/07 abr/07 jul/07 out/07 (mar/03) Fonte: Banco Central do Brasil (dez/05) (dez/06) (nov/07)

30,0 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0 Saldo Total das Operações de Crédito: Variação Nominal em 12 Meses (%) 21,7 dez/05 19,2 dez/04 20,7 dez/06 26,7 set/07 dez/01 mar/02 jun/02 set/02 dez/02 mar/03 jun/03 set/03 dez/03 mar/04 jun/04 set/04 dez/04 mar/05 jun/05 set/05 dez/05 mar/06 jun/06 set/06 dez/06 mar/07 jun/07 Fonte: BCB, Séries Temporais. nov/07 set/01 jun/01 dez/00 mar/01

Perspectivas para 2008

Projeção do PIB Trimestre Índice de Quantum com aj saz (1990 =100) PIB Taxa de Variação (%) Taxa de Variação Anualizada(%) I/07 135,5 1,1 4,5 II/07 137,3 1,3 5,4 III/07 139,6 1,7 6,9 IV/07 141,7 1,5 6,0 I/08 143,8 1,5 6,0 II/08 145,9 1,5 6,0 III/08 148,0 1,5 6,0 IV/08 150,2 1,5 6,0 Média de 2007 138,5 5,4 Carry over 07 p/08 2,3 Média de 2008 147,0 6,1 Carry over 08 p/09 2,2

Projeção do PIB Trimestre Índice de Quantum com aj saz (1990 =100) PIB Taxa de Variação (%) Taxa de Variação Anualizada(%) I/07 135,5 1,1 4,5 II/07 137,3 1,3 5,4 III/07 139,6 1,7 6,9 IV/07 141,7 1,5 6,0 I/08 143,8 1,5 6,0 II/08 145,3 1,1 4,5 III/08 147,0 1,1 4,5 IV/08 148,6 1,1 4,5 Média de 2007 138,5 5,4 Carry over 07 p/08 2,3 Média de 2008 146,2 5,5 Carry over 08 p/09 1,7

Riscos Apontados para 2008 recessão nos EUA inflação doméstica em alta impactos sobre o câmbio do fim do superávit em conta corrente impactos do fim da CPMF retração do ritmo de crescimento do crédito fantasma do apagão elétrico

Exportações da China por Destino em 2006 (%) Demais; 16% EUA; 26% Outros Asiáticos; 20% Japão; 12% Europa; 25%

IPCA IPA Índice Geral Alimentos e Bebidas Demais bens Serviços Administrados Total Industrial Agrícola dez/06 3,1 1,2 1,4 5,5 4,3 4,3 3,5 6,9 nov/07 4,2 9,0 1,8 4,9 2,3 7,5 3,8 18,9 dez/07 - - - - - 9,4 4,4 24,8 Fonte: BACEN Tabela 10 - Inflação (var % 12 meses)

Taxa de Inflação em Economias Avançadas e Emergentes (%) 1 Economia/Grupo N o de economias 2007 2 2006 Variação em pontos percentuais 1 Média aritmética simples da inflação ao consumidor em um conjunto de economias acompanhadas pela revista The Economist. Todas 54 5,0 3,7 1,3 Avançadas 24 2,9 1,8 1,0 Emergentes 30 6,8 5,2 1,6 Brasil 1 4,5 3,1 1,3 2 Para algumas economias o dado se refere a inflação em 12 meses até novembro. Fontes: The Economist e IBGE.

Alimentos, com um peso de 22% no IPCA, explicou um aumento de 2,26 pontos percentuais para o IPCA cheio de 4,46%. Se a inflação de alimentos tivesse sido de 4%, teríamos uma contribuição de 0,88 pontos percentuais, ou seja, 1,38 pontos percentuais a menos.

Questões para Avaliar a Viabilidade do Crescimento Sustentado nos Próximos Anos 1. Uma piora da da conjuntura internacional associada à crise americana comprometerá o crescimento brasileiro? 2. As forças propulsoras do crescimento recente serão preservadas? 3. Haverá restrições pelo lado da capacidade produtiva? 4. A restrição externa pode voltar?

Contribuições para o Crescimento da Indústria Jan-nov/07 x Jan-nov/06 (pontos %) Veículos automotores Máquinas e equipamentos Máq., aparelhos e mat. elétricos Outros equip. de transporte Metalurgia básica Indústria extrativa Outros produtos químicos Alimentos Máquinas p/escritório e de informática Refino de petróleo e álcool Borracha e plástico Produtos de metal - excl. máquinas Minerais não metálicos Bebidas Mobiliário Têxtil Perfumaria, sabões, etc Vestuário e acessórios Farmacêutica Equip. médico-hospitalar, etc Celulose, papel etc Edição, impressão etc Diversos Calçados e art.de couro Madeira Fumo Mat. eletrônico e equip. comunicações -0,01-0,02-0,03-0,03-0,09 0,39 0,39 0,37 0,33 0,28 0,22 0,18 0,18 0,17 0,17 0,14 0,09 0,08 0,08 0,06 0,05 0,03 0,02 0,02 0,49 1,17 1,25-0,2 0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4

Evolução da Taxa de Investimento para um Crescimento do PIB de 5% ao ano 21,0 20,5 20,0 19,5 19,0 19,0 19,5 20,0 20,6 20,7 18,5 18,0 17,5 17,6 17,0 16,5 16,0 2007 2008 2009 2010 2011 2012

PIB Total e por Componentes de Gasto % do PIB VARIÁVEIS 2007 2008 2009 2010 2011 2012 PIB 100 100 100 100 100 100 Consumo Agregado 80,6 79,9 80,6 80,9 81,6 81,5 Consumo do Governo 19,9 19,9 19,9 19,9 19,9 19,9 Consumo das Famílias 60,7 60,0 60,7 61,0 61,7 61,6 Investimento (FBC) 17,2 19,4 19,9 20,4 21,0 21,1 Investimento (FBCF) 17,6 19,0 19,5 20,0 20,6 20,7 Balanço de Bens e Serviços 2,2 0,7-0,5-1,3-2,6-2,5 Memo: Transações Correntes/PIB 0,4-0,8-1,7-2,5-3,4-4,0 Taxa de crescimento médio das exportações (2008-2012): 8% Taxa de crescimento médio das importações (2008-2012): 16%