CENÁRIO ECONÔMICO 2017:

CENÁRIO ECONÔMICO 2017: Lenta recuperação após um longo período de recessão Dezembro 2016

AVALIAÇÃO CORRENTE DA ATIVIDADE ECONÔMICA

A RECUPERAÇÃO DA CONFIANÇA DO EMPRESARIADO E DO CONSUMIDOR MOSTRAM ACOMODAÇÃO ÍNDICES DE CONFIANÇA DOS EMPRESÁRIOS (BASE: JUL/10 = 100) Construção Indústria Serviços Comércio 120 100 80 60 40 Abr/08 Out/08 Abr/09 Out/09 Abr/10 Out/10 Abr/11 Out/11 Abr/12 Out/12 Abr/13 Out/13 Abr/14 Out/14 Abr/15 Out/15 Abr/16 Out/16 Fonte: FGV. Elaboração: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 3

A RECUPERAÇÃO DA CONFIANÇA DO EMPRESARIADO E DO CONSUMIDOR MOSTRAM ACOMODAÇÃO ÍNDICE DE CONFIANÇA DO CONSUMIDOR COM AJUSTE SAZONAL 120 100 80 60 Jun/09 Fev/10 Out/10 Jun/11 Fev/12 Out/12 Jun/13 Fev/14 Out/14 Jun/15 Fev/16 Out/16 Fonte: FGV. Elaboração: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 4

TENDÊNCIA DE RECUPERAÇÃO DA INDÚSTRIA PERDEU FÔLEGO NO SEGUNDO SEMESTRE PESQUISA INDUSTRIAL MENSAL (PIM-PF) INDÚSTRIA GERAL (BASE: 2012 = 100) COM AJUSTE SAZONAL Média móvel de 3 meses 110 100 80 Mai/13 Jun/13 Jul/13 Ago/13 Set/13 Out/13 Nov/13 Dez/13 Jan/14 Fev/14 Mar/14 Abr/14 Mai/14 Jun/14 Jul/14 Ago/14 Set/14 Out/14 Nov/14 Dez/14 Jan/15 Fev/15 Mar/15 Abr/15 Mai/15 Jun/15 Jul/15 Ago/15 Set/15 Out/15 Nov/15 Dez/15 Jan/16 Fev/16 Mar/16 Abr/16 Mai/16 Jun/16 Jul/16 Ago/16 Set/16 Out/16 Fonte: IBGE. Elaboração: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 5

SONDAGEM DA CNI APONTA PARA ESTOQUES AJUSTADOS NA INDÚSTRIA EVOLUÇÃO DOS ESTOQUES DA INDÚSTRIA DE TRANSFORMAÇÃO 54 53 Estoques acima do planejado 52 51 Ajuste de estoque 50 Estoques abaixo do planejado 49 Mai/14 Jun/14 Jul/14 Ago/14 Set/14 Out/14 Nov/14 Dez/14 Jan/15 Fev/15 Mar/15 Abr/15 Mai/15 Jun/15 Jul/15 Ago/15 Set/15 Out/15 Nov/15 Dez/15 Jan/16 Fev/16 Mar/16 Abr/16 Mai/16 Jun/16 Jul/16 Ago/16 Set/16 Out/16 Média móvel de 3 meses Fonte: CNI. Elaboração: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 6

OS INVESTIMENTOS MOSTRAM ARREFECIMENTO PROXY DA FORMAÇÃO BRUTA DE CAPITAL FIXO DADOS DESSAZONALIZADOS 120 Série dessazonalizada Média móvel de 3 meses 100 80 60 Set/05 Fev/06 Jul/06 Dez/06 Mai/07 Out/07 Mar/08 Ago/08 Jan/09 Jun/09 Nov/09 Abr/10 Set/10 Fev/11 Jul/11 Dez/11 Mai/12 Out/12 Mar/13 Ago/13 Jan/14 Jun/14 Nov/14 Abr/15 Set/15 Fev/16 Out/16 Fonte: IBGE e Funcex. Elaboração: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 7

CONCESSÃO DE CRÉDITO EM QUEDA MÉDIA DIÁRIA DAS CONCESSÕES DE CRÉDITO PJ SÉRIE A PREÇOS CONSTANTES E DESSAZONALIZADA (R$ MILHÕES) 8 Médias Diárias Ajustada Sazonalmente Médias Diárias MM3M 7 6 5 4 3 Jul/02 Mai/03 Mar/04 Jan/05 Nov/05 Set/06 Jul/07 Mai/08 Mar/09 Jan/10 Nov/10 Set/11 Jul/12 Mai/13 Mar/14 Jan/15 Nov/15 Set/16 Fonte: Banco Central. Elaboração: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 8

CONCESSÃO DE CRÉDITO EM QUEDA MÉDIA DIÁRIA DAS CONCESSÕES DE CRÉDITO PF SÉRIE A PREÇOS CONSTANTES E DESSAZONALIZADA (R$ MILHÕES) 5 Médias Diárias Ajustada Sazonalmente Médias Diárias MM3M 4 3 2 Jul/02 Mai/03 Mar/04 Jan/05 Nov/05 Set/06 Jul/07 Mai/08 Mar/09 Jan/10 Nov/10 Set/11 Jul/12 Mai/13 Mar/14 Jan/15 Nov/15 Set/16 Fonte: Banco Central. Elaboração: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 9

ELEVAÇÃO DA TAXA DE DESEMPREGO E REDUÇÃO DO RENDIMENTO TAXA DE DESEMPREGO PNAD (EM %) COM AJUSTE SAZONAL 15 12 12,2 9 6 Out/01 Jul/02 Abr/03 Jan/04 Out/04 Jul/05 Abr/06 Jan/07 Out/07 Jul/08 Abr/09 Jan/10 Out/10 Jul/11 Abr/12 Jan/13 Out/13 Jul/14 Abr/15 Jan/16 Out/16 Fonte: IBGE. Elaboração: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 10

ELEVAÇÃO DA TAXA DE DESEMPREGO E REDUÇÃO DO RENDIMENTO RENDIMENTO MÉDIO HABITAL VARIAÇÃO INTERANUAL (%) PREÇOS CONSTANTES 10 8 6 4 2 0-2 -4 Jun/05 Fev/06 Out/06 Jun/07 Fev/08 Out/08 Jun/09 Fev/10 Out/10 Jun/11 Fev/12 Out/12 Jun/13 Fev/14 Out/14 Jun/15 Fev/16 Out/16 Fonte: IBGE. Elaboração: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 11

SETOR DE SERVIÇOS E COMÉRCIO VAREJISTA CONTINUAM A MOSTRAR FRAQUEZA PESQUISA MENSAL DE SERVIÇOS (PMS) VOLUME DE SERVIÇOS (BASE: 2011 = 100) COM AJUSTE SAZONAL Média móvel de 3 meses 120 110 100 Mai/13 Jun/13 Jul/13 Ago/13 Set/13 Out/13 Nov/13 Dez/13 Jan/14 Fev/14 Mar/14 Abr/14 Mai/14 Jun/14 Jul/14 Ago/14 Set/14 Out/14 Nov/14 Dez/14 Jan/15 Fev/15 Mar/15 Abr/15 Mai/15 Jun/15 Jul/15 Ago/15 Set/15 Out/15 Nov/15 Dez/15 Jan/16 Fev/16 Mar/16 Abr/16 Mai/16 Jun/16 Jul/16 Ago/16 Set/16 Fonte: IBGE. Elaboração: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 12

SETOR DE SERVIÇOS E COMÉRCIO VAREJISTA CONTINUAM A MOSTRAR FRAQUEZA PESQUISA MENSAL DO COMÉRCIO (PMCA) AMPLIADO (BASE: 2011 = 100) COM AJUSTE SAZONAL Média móvel de 3 meses 120 100 80 Jul/13 Ago/13 Set/13 Out/13 Nov/13 Dez/13 Jan/14 Fev/14 Mar/14 Abr/14 Mai/14 Jun/14 Jul/14 Ago/14 Set/14 Out/14 Nov/14 Dez/14 Jan/15 Fev/15 Mar/15 Abr/15 Mai/15 Jun/15 Jul/15 Ago/15 Set/15 Out/15 Nov/15 Dez/15 Jan/16 Fev/16 Mar/16 Abr/16 Mai/16 Jun/16 Jul/16 Ago/16 Set/16 Fonte: IBGE. Elaboração: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 13

O PIB APRESENTOU NOVA QUEDA NO 3º TRIMESTRE PARA O ÚLTIMO TRIMESTRE, ESPERAMOS NOVO RECUO PRODUÇÃO INDUSTRIAL (PIM-PF) INDÚSTRIA GERAL VARIAÇÃO TRIMESTRAL COM AJUSTE SAZONAL (EM %) 2,5 2,3 2,0 1,6 1,5 1,0 0,7 0,7 0,5 0-0,5 0,4 0,2 0 0-0,1 0,1 0,2-0,5-0,4 Projeção -0,2-1,0-1,5-1,3-0,9-1,1-0,8-2,0-2,3-1,6-2,5 1 o trim. 2012 2 o trim. 2012 3 o trim. 2012 4 o trim. 2012 1 o trim. 2013 2 o trim. 2013 3 o trim. 2013 4 o trim. 2013 1 o trim. 2014 2 o trim. 2014 3 o trim. 2014 4 o trim. 2014 1 o trim. 2015 2 o trim. 2015 3 o trim. 2015 4 o trim. 2015 1 o trim. 2016 2 o trim. 2016 3 o trim. 2016 4 o trim. 2016 Fonte: IBGE. Elaboração: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 14

COMPLETAREMOS O SEGUNDO ANO DA RECESSÃO, SITUAÇÃO INÉDITA DESDE O BIÊNIO DE 1930-31 CRESCIMENTO DO PIB BRASILEIRO (EM %) 1920 2017 15 12 9 6 3 0-3 -6-2,1-3,3 1930 31 Grande Depressão Queda acumulada: 5,5% Projeção: -3,5-3,8 1920 1923 1926 1929 1932 1935 1938 1941 1944 1947 1950 1953 1956 1959 1962 1965 1968 1971 1974 1977 1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013 2016 Fonte: IBGE. Elaboração: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 15

ÓTICA DA OFERTA: QUEDA DO PIB DISSEMINADA ENTRE OS SETORES COMPONENTES DA OFERTA PIB VARIAÇÃO ANUAL (EM %) 2,0 1,8 1,0 0-1,0-2,0-3,0-4,0-2,3-2,7-3,2-5,0-4,1-6,0-7,0-8,0-6,2 Agropecuária Indústria Serviços 2015 2016 (projeções) Fonte: IBGE. Elaboração: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 16

SUBSETORES DA INDÚSTRIA: EXTRATIVA E INDÚSTRIA DE TRANSFORMAÇÃO DEVEM REGISTRAR O PIOR RESULTADO EM 2016 SUBSETORES DA INDÚSTRIA PIB VARIAÇÃO ANUAL (EM %) 6,0 4,9 5,8 4,0 2,0 0-4,8-9,7-5,8-7,6-5,1-1,4-2,0-4,0-6,0-8,0-10,0 Extrativa Mineral Transformação Construção Civil Siup 2015 2016 (projeções) Fonte: IBGE. Elaboração: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 17

ÓTICA DA DEMANDA: O CONSUMO DAS FAMÍLIAS REGISTRA NOVA QUEDA EM 2016, E DE FORMA MAIS INTENSA QUE O ANO ANTERIOR COMPONENTES DA DEMANDA PIB VARIAÇÃO ANUAL (EM %) 9,0 6,0 3,0 0-4,0-4,9-1,0-1,8-14,1-9,1-5,1-14,3-11,1 6,1 5,1-3,0-6,0-9,0-12,0-15,0 Consumo das famílias Consumo da administração pública Formação bruta de capital fixo Exportação de bens e serviços Importação de bens e serviços 2015 2016 (projeções) Fonte: IBGE. Elaboração: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 18

AVALIAÇÃO DO CENÁRIO ECONÔMICO PARA 2017: MUITOS DESAFIOS E FRACO CRESCIMENTO O ritmo de recuperação deverá ser mais lento do que o observado em ciclos recessivos anteriores

EXPECTATIVAS DO MERCADO PARA O CRESCIMENTO DO PIB EM 2017 PROJEÇÕES DO CRESCIMENTO DO PIB DE 2017 (EM %) BOLETIM FOCUS 1,5 1,2 0,9 0,6 0,3 0 20/10/2015 28/10/2015 06/11/2015 16/11/2015 24/11/2015 02/12/2015 21/12/2015 08/01/2016 18/01/2016 26/01/2016 03/02/2016 15/02/2016 23/02/2016 02/03/2016 10/03/2016 18/03/2016 29/03/2016 06/04/2016 14/04/2016 25/04/2016 03/05/2016 11/05/2016 19/05/2016 30/05/2016 07/06/2016 15/06/2016 23/06/2016 01/07/2016 11/07/2016 19/07/2016 27/07/2016 04/08/2016 12/08/2016 22/08/2016 30/08/2016 08/09/2016 16/09/2016 26/09/2016 05/10/2016 14/10/2016 24/10/2016 03/11/2016 11/11/2016 21/11/2016 Fonte: Boletim Focus (21/11/2016). Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 20

DRIVERS QUE LIMITARÃO A VELOCIDADE DA RECUPERAÇÃO EM 2017 Crescimento global moderado Continuidade da deterioração do mercado de trabalho Elevado nível de endividamento das famílias e empresas Desfavorável dinâmica das contas públicas Moderado ciclo de afrouxamento monetário CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 21

PIB MUNDIAL: MENOR CONTRIBUIÇÃO DO SETOR EXTERNO CRESCIMENTO DO PIB MUNDIAL (EM %) 6,0 5,0 4,3 5,4 5,5 4,8 5,7 Crescimento Médio 2003-08: 5,6% 5,4 4,2 4,0 3,0 3,0 3,5 3,3 3,4 3,2 3,1 3,4 2,0 1,0 0-0,1-1,0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Fonte: FMI World Economic Outlook Outubro 2016. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 22

TAXA DE DESEMPREGO DEVE CONTINUAR SUBINDO DEVIDO ÀS DEFASAGENS COM QUE REAGE A ATIVIDADE TAXA DO DESEMPREGO (FIM DE PERÍODO EM %) 15% Projeção 13,3% 12,3% 12% 9% 9,0% 3,3 3,2 6% 6,9% 6,2% 6,5% 3% 0 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Fonte: IBGE. Projeção: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 23

FECHAMENTO LÍQUIDO DE POSTOS DE TRABALHO POR TRÊS ANOS GERAÇÃO LÍQUIDA DE EMPREGO COM CARTEIRA ASSINADA CAGED EM MILHARES 2.500 2.137 2.000 1.500 1.254 1.229 1.617 1.452 1.566 1.000 995 868 731 500 0 153 Projeção -1.626-1.398-559 -500-1.000-1.500-2.000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Fonte: CAGED/MTE. Projeção: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 24

RENDIMENTO DO TRABALHO CAI NOVAMENTE EM 2017 RENDIMENTO MÉDIO HABITUAL VARIAÇÃO ANUAL REAL (EM %) 4,0 3,0 2,0 1,0 Projeção 0 3,5 1,4-0,6-2,9-1,0-1,0-2,0-3,0 2013 2014 2015 2016 2017 Fonte: IBGE. Projeção: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 25

APESAR DE TRAJETÓRIA DE REDUÇÃO, ENDIVIDAMENTO DAS FAMÍLIAS AINDA É ELEVADO ENDIVIDAMENTO DAS FAMÍLIAS EM RELAÇÃO À RENDA ACUMULADA DOS ÚLTIMOS DOZE MESES (EM %) 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Ago/05 Dez/05 Abr/06 Ago/06 Dez/06 Abr/07 Ago/07 Dez/07 Abr/08 Ago/08 Dez/08 Abr/09 Ago/09 Dez/09 Abr/10 Ago/10 Dez/10 Abr/11 Ago/11 Dez/11 Abr/12 Ago/12 Dez/12 Abr/13 Ago/13 Dez/13 Abr/14 Ago/14 Dez/14 Abr/15 Ago/15 Dez/15 Abr/16 Ago/16 Total Total, exceto crédito habitacional Fonte: Banco Central. Elaboração: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 26

DÍVIDA BRASILEIRA DEVE CONTINUAR MUITO ACIMA DE SEUS PARES EVOLUÇÃO DA DÍVIDA BRUTA DO GOVERNO GERAL (EM % DO PIB) 100 Brasil Emergentes América Latina Projeções 80 60 40 20 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Fonte: FMI World Economic Outlook Out16. Elaboração: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 27

MERCADO APOSTA EM UM LENTO CICLO DE AFROUXAMENTO MONETÁRIO TAXA BÁSICA DE JUROS SELIC (% AO ANO) 15 Projeções 13,75 14,00 13,75 12,50 12 10,25 10,75 10,75 10,5 9 8,75 7,25 6 Ago/08 Dez/08 Abr/09 Ago/09 Dez/09 Abr/10 Ago/10 Dez/10 Abr/11 Ago/11 Dez/11 Abr/12 Ago/12 Dez/12 Abr/13 Ago/13 Dez/13 Abr/14 Ago/14 Dez/14 Abr/15 Ago/15 Dez/15 Abr/16 Ago/16 Dez/16 Abr/17 Ago/17 Dez/17 Fonte: Boletim Focus (21/11/16) Fim de Período. Projeção: Boletim Focus. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 28

TAXA REAL DE JUROS PERMANECERÁ ELEVADA TAXA BÁSICA DE JUROS SELIC (% AO ANO) 10 8,41 8,74 Projeções 8 7,17 6,69 6 5,34 5,98 4 3,87 4,40 2 1,47 0 Abr/08 Ago/08 Dez/08 Abr/09 Ago/09 Dez/09 Abr/10 Ago/10 Dez/10 Abr/11 Ago/11 Dez/11 Abr/12 Ago/12 Dez/12 Abr/13 Ago/13 Dez/13 Abr/14 Ago/14 Dez/14 Abr/15 Ago/15 Dez/15 Abr/16 Ago/16 Dez/16 Abr/17 Ago/17 Dez/17 Fonte: Ipeadata, Boletim Focus (21/11/16), Fim de Período. Projeção: Boletim Focus. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 29

ESPERAMOS FRACO CRESCIMENTO EM 2017 CRESCIMENTO DO PIB BRASILEIRO (EM %) 1920-2017 15 12 9 6 Projeções 3 0,8 0-3 -6-2,1-3,3-3,5 1920 1923 1926 1929 1932 1935 1938 1941 1944 1947 1950 1953 1956 1959 1962 1965 1968 1971 1974 1977 1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013 2016 Fonte: IBGE. Projeção: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 30

PROJEÇÕES

PROJEÇÕES PIB ÓTICA DA OFERTA INDICADORES Projeções 2016 2017 Crescimento do PIB (%) -3,5 0,8 PIB Indústria (%) -4,1 1,0 Extrativa Mineral (%) -4,8 2,4 Ótica da Oferta Transformação (%) -5,8 1,9 Construção Civil (%) -5,1-1,9 Serviços Industriais de Utilidade Pública (Siup) (%) 5,8 2,7 PIB Agropecuária (%) -2,3 1,4 PIB Serviços (%) -3,2 0,5 Fonte: IBGE, Fiesp e Secex-MDIC. Projeções: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 32

PROJEÇÕES PIB ÓTICA DA DEMANDA INDICADORES Projeções 2016 2017 Crescimento do PIB (%) -3,5 0,8 Ótica da Demanda Consumo das Famílias (%) -4,9-0,9 Consumo do Governo (%) -1,8 0,1 Formação Bruta de Capital Fixo (%) -9,1 2,0 Exportações de Bens e Serviços (%) 5,1 3,0 Importações de Bens e Serviços (%) -11,1-1,3 Fonte: IBGE, Fiesp e Secex-MDIC. Projeções: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 33

PROJEÇÕES OUTRAS VARIÁVEIS INDICADORES Projeções 2016 2017 Setor Externo Exportações (US$ bilhões) 186,4 189,2 Importações (US$ bilhões) 138,5 142,5 Saldo da Balança Comercial (US$ bilhões) 48,0 46,7 PIM IBGE/Produção Física Brasil (%) -7,0 2,1 INA Fiesp (%) -9,0 1,2 Emprego Industrial São Paulo Fiesp (%) -6,0 0,4 Fonte: IBGE, Fiesp e Secex-MDIC. Projeções: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 34

PROJEÇÕES INDICADORES Efetivo Projeções 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Crescimento do PIB (%) -0,13 7,53 3,97 1,92 3,00 0,50-3,77-3,50 0,80 PIB Indústria (%) -4,70 10,20 4,11-0,72 2,17-1,51-6,33-4,10 1,00 Ótica da Oferta Extrativa Mineral (%) -2,12 14,89 3,47-1,94-3,19 9,05 4,82-4,80 2,40 Transformação (%) -9,26 9,19 2,25-2,38 3,01-4,69-10,44-5,80 1,90 Construção Civil (%) 7,02 13,10 8,25 3,18 4,50-2,14-6,52-5,10-1,90 Serviços Industriais de Utilidade Pública (Siup) (%) 0,74 6,28 5,61 0,68 1,60-1,94-1,45 5,80 2,70 PIB Agropecuária (%) -3,73 6,70 5,64-3,08 8,36 2,79 3,61-2,30 1,40 PIB Serviços (%) 2,07 5,80 3,46 2,90 2,75 0,99-2,70-3,20 0,50 Ótica da Demanda Setor Externo Consumo das Famílias (%) 4,46 6,23 4,82 3,50 3,47 2,25-3,94-4,90-0,90 Consumo do Governo (%) 2,95 3,92 2,20 2,28 1,51 0,81-1,06-1,80 0,10 Formação Bruta de Capital Fixo (%) -2,13 17,85 6,83 0,78 5,83-4,22-13,91-9,10 2,00 Exportações de Bens e Serviços (%) -9,25 11,72 4,79 0,27 2,39-1,13 6,28 5,10 3,00 Importações de Bens e Serviços (%) -7,60 33,64 9,42 0,73 7,24-1,91-14,06-11,10-1,30 Exportações (US$ bilhões) 153,00 201,90 256,05 242,58 242,18 225,11 191,10 186,40 189,20 Importações (US$ bilhões) 127,60 181,60 226,21 223,12 239,63 229,02 171,50 138,45 142,47 Saldo da Balança Comercial (US$ bilhões) 25,40 20,30 29,83 19,46 2,55-3,90 19,60 47,95 46,73 PIM IBGE/Produção Física Brasil (%) -7,12 10,22 0,41-2,30 2,05-3,20-8,30-7,00 2,10 INA Fiesp (%) -9,30 10,39 0,74-4,05 1,77-6,00-6,20-9,00 1,20 Emprego Industrial São Paulo Fiesp (%) -4,59 4,78-0,07-2,01-1,40-4,89-9,27-6,00 0,40 Fonte: IBGE, Fiesp e Secex-MDIC. Projeções: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 35

PROJEÇÃO PARA A BALANÇA COMERCIAL Balança Comercial por Fator Agregado (US$ mi) 2015 2016 2016/2015 2017 2017/2016 1. Básicos Exportação 87.188 84.312-3,3% 86.005 2,0% Importação 19.875 14.912-25,0% 15.491 3,9% Saldo 67.313 69.399 3,1% 70.514 1,6% 2. Industrializados Exportação 99.254 97.513-1,8% 98.548 1,1% Importação 151.565 123.539-18,5% 126.976 2,8% Saldo -52.311-26.025-50,2% -28.429 9,2% 2.1. Semimanufaturados Exportação 26.463 25.785-2,6% 26.186 1,6% Importação 6.854 5.120-25,3% 5.315 3,8% Saldo 19.610 20.665 5,4% 20.870 1,0% 2.2. Manufaturados Exportação 72.791 71.728-1,5% 72.362 0,9% Importação 144.711 118.418-18,2% 121.661 2,7% Saldo -71.920-46.691-35,1% -49.299 5,6% Operações Especiais¹ 4.692 4.576-2,5% 4.645 1,5% 3. Total Exportação 191.134 186.401-2,5% 189.197 1,5% Importação 171.440 138.451-19,2% 142.467 2,9% Saldo 19.673 47.950 46.730 ¹Refere-se a transações especiais, consumo de bordo e reexportações Fonte: Secex-MDIC. Projeção: Depecon-Fiesp. CENÁRIO ECONÔMICO 2017 DEZEMBRO 2016 36