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Vergílio Farinha Klettenberg
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1 A informação de sustentabilidade e o trabalho do analista de investimentos São Paulo, 24 de abril de 2007 Bruno Erbisti Bruno Erbisti Bioenergy Development Fund

2 Enquete Você compraria um carro usado se pudesse obter informações apenas sobre o estado dos pneus do veículo? Você compraria uma casa se pudesse visitar apenas um dos quartos do imóvel? Você compraria ações de uma empresa se tivesse acesso apenas às demonstrações financeiras (auditadas) desta empresa?

3 A importância das informações não-financeiras Uma parcela cada vez maior dos analistas baseia suas recomendações de investimento em informações não financeiras As informações financeiras representam uma parcela cada vez menor do valor de mercado das empresas Composição do valor de mercado das empresas americanas 100% 80% 60% 40% Ativos intangívies Ativos tangíveis 20% 0% Fonte: Innovest

4 As informações financeiras são a ponta do iceberg Iceberg: cerca de 80% do volume não é visível pois está abaixo do nível do mar Empresas: cerca de 80% do valor de mercado é representado por ativos como marca e reputação, cujas informações não se encontram nas demonstrações financeiras

5 Como levar em consideração os aspectos não financeiros? Analisando como a empresa se relaciona com as diferentes partes interessadas Governo Acionistas Funcionários Empresa ONGs Clientes Comunidades locais Fornecedores

6 Como levar em consideração os aspectos não financeiros? Analisando a capacidade d da empresa para Atrair e reter os melhores profissionais Conquistar e manter os clientes Gerenciar os riscos e aproveitar as oportunidades relacionadas ao meio ambiente Desenvolver novos produtos e conquistar novos mercados Manter um bom relacionamento com as comunidade locais e, desta forma, sua licença de operação Manter um acesso contínuo ao mercado de capitais

7 Como levar em consideração os aspectos não financeiros? Acima de tudo, analisando a qualidade d da gestão de uma empresa Empresas bem administradas são aquelas cujos gestores buscam a criação de vantagens competitivas e maximização do valor do negócio no longo prazo Dentro de um mesmo setor, as empresas melhor administradas serão aquelas capazes de criar mais e gerenciar melhor os ativos intangíveis, e portanto, deverão apresentar melhor desempenho financeiro que seus concorrentes no longo prazo

8 Enquete com os analistas: quais aspectos são os mais relevantes na decisão de investimento? Qualidade da gestão Performance financeira Valor da empresa Fluxo de caixa Indústria Posição de mercado Projeção de lucro Track record Potencial de crescimento Lucratividade Estratégia 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% Fonte: Ipsos Mori, 2007

9 A sustentabilidade e a qualidade da gestão de uma empresa A sustentabilidade t d é uma excelente proxy para a qualidade da gestão de uma empresa Empresas com boas práticas ambientais, sociais, e de governança corporativa possuem uma gestão diferenciada Os administradores destas empresas buscam mitigar riscos e explorar oportunidades que, na maioria dos casos, irá impactar o valor do negócio no longo prazo

10 Alguns desafios do analista de investimentos Desenvolver modelos que incorporem as informações nãofinanceiras à análise financeira tradicional Informações não-financeiras tendem a ser qualitativas Muitos ignoram o que não conseguem quantificar Obter informações sobre as práticas ambientais, i sociais, i e de governança corporativa das empresas Informações devem ser detalhadas, periódicas, e padronizadas A contribuição das empresas é fundamental!

11 Obrigado! Bruno Erbisti

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